Administradora del Fondo para la Boniﬁcación por Retiro ...6 Administradora del Fondo para la Boniﬁ cación por Retiro Cajalosandes S.A. En sus más de cinco años de operación,

2 Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro Cajalosandes S.A.

36ª Memoria y Balance 2011

Indice Memoria y Balance

CARTA DEL PRESIDENTE 5

DIRECTORIO Y ADMINISTRACIÓN 7

IDENTIFICACION DE LA SOCIEDAD 8

ACTIVIDADES Y NEGOCIOS 10

ADMINISTRACION FINANCIERA 14

ADMINISTRACION DEL FONDO PARA LA BONIFICACION POR RETIRO VOLUNTARIO 17

USUARIOS 22

REMUNERACIONES AL DIRECTORIO Y ADMINISTRADORES 27

HECHOS RELEVANTES 28

POLITICA DE DIVIDENDOS 29

INFORMACION FINANCIERA 30

DECLARACION DE RESPONSABILIDAD 79

San Ignacio Nº 50 - Santiago, Chile.Fono: (562) 510 01 [email protected]

4 Administradora del Fondo para la Bonifi cación por Retiro Cajalosandes S.A.


Carta del Presidente

Nelson Rojas MenaPresidente

AFBR Cajalosandes S.A.

Santiago, marzo de 2012

SeñoresAccionistasAFBR Cajalosandes S.A.Presente

En nombre del Directorio, y en mi calidad de Presidente, desde el mes de sep-tiembre de 2011, me es muy grato presentar la Sexta Memoria Anual y los

Estados Financieros de la Administradora del Fondo para Bonificación por Retiro S.A., correspondientes al ejercicio 2011.

La creación de la Sociedad obedece a la legislación que otorga un nuevo trato laboral para los trabajadores del sector público, la cual dio origen a un sistema permanente de bonificación por retiro, financiado con aportes de los servicios públicos, constitu-yéndose un fondo para tales efectos.

La AFBR Cajalosandes S.A. administra al 31 de diciembre de 2011, un fondo equi-valente a $77.628 millones habiendo obtenido para dichos recursos una rentabilidad nominal anual de 6,35% y real de 0,87%.

Durante 2011 el valor recaudado por concepto de aportes e intereses asciende a $15.442 millones, cifra enterada por los 170 servicios que cubren a un total de 75.807 trabajadores. Por su parte, en igual periodo la Administradora ha reintegrado a los Servicios Públicos, por concepto de beneficios, un monto de $5.677 millones, corres-pondiente a 1.206 funcionarios, de un total de 1.284 beneficios pagados. Al 31 de diciembre, son 4 los beneficiarios que han optado por solicitar el pago del beneficio en 120 mensualidades, las que varían anualmente conforme la rentabilidad del Fondo.

Los ingresos por comisiones alcanzaron a $646 millones, de los cuales $581 millones corresponden a comisión fija; y, $65 millones a comisión variable. Ello permitió a la Administradora, obtener en el ejercicio una utilidad de $147 millones.


En sus más de cinco años de operación, esta Administradora ha pagado benefi cios por $20.144 millones a un total de 5.619 personas.

Finalmente, es necesario expresar nuestro agradecimiento al Sr. Eusebio Pérez G., quien presidió desde su creación y hasta el mes de agosto esta entidad, promoviendo permanentemente la colaboración pública privada que caracteriza el funcionamiento del Fondo de Retiro que la AFBR administra.

Asimismo, quiero reiterar mi reconocimiento y el del Directorio de la Caja Los Andes al personal de la Institución, quienes son los que ejecutan los procesos necesarios para hacer de la AFBR Cajalosandes S.A. una empresa efi ciente, al servicio de los trabajadores del sector público. Estamos ciertos que en el período que nos resta para cumplir los 10 años de duración del contrato, cada actividad que surja será un desafío que se abordará con el único fi n de entregar el mejor servicio tanto a la parte contratante como a nuestros clientes.

Nelson Rojas MenaPresidente

AFBR Cajalosandes S.A.


COMITE DE AUDITORIA

Marcelo Córdova AguirreVicepresidente

Jorge Miranda CanoDirector

Emilia Araya CatalánGerente General

COMITE DE INVERSIONES

Nelson Rojas MenaPresidente Directorio

Ricardo Villegas MéndezDirector

Cristóbal Cruz BarrosDirector


Eugenio Valck VarasAsesor

Sergio Escobar OrtegaJefe de Inversiones (*)

DIRECTORIO

Nelson Rojas MenaIngeniero ComercialContador Auditor

Presidente Directorio

Marcelo Córdova AguirreIngeniero Civil Industrial

Vice-Presidente

Ricardo Villegas MéndezContador Auditor

Ingeniero en Informacióny Control de Gestión

Director

Cristóbal Cruz BarrosIngeniero Comercial

Director

Jorge Miranda CanoContador Público y Auditor

Director

Pablo Muñoz PachecoAbogado

Secretario Directorio

Directorio y Administración

(*): Labor ejercida durante el periodo de abril a noviem-bre en reemplazo temporal del Sr. Francisco Arce G.

ADMINISTRACION


Sergio Escobar OrtegaJefe de Inversiones (*)

Pablo Farías MuñozContador

Carlos Matus DíazJefe de Operaciones

Lorena Muñoz EscobarCoordinador Control Convenios


Identifi caciónde la Sociedad

Razón SocialSociedad Administradora del Fondo para la Bonifi cación por Retiro Cajalosandes S.A.

RUT76.527.570-9

Domicilio LegalSan Ignacio Nº 50, Santiago

Teléfono(562) 510 01 05

[email protected]

ConstituciónLa Sociedad Administradora del Fondo para la Bonifi cación por Retiro Cajalosandes S.A. se constituyó por escritura pública de fecha 21 de abril de 2006, ante Notario Público Rubén Galecio Gómez. El extracto de la escritura de constitución se publicó en el Diario Ofi cial el día 28 de Abril de 2006.

Con fecha 26 de abril de 2006, la Sociedad Administradora se anotó en el repertorio Nº 11825 y se inscribió en el Registro de Comercio a Fojas 15806 número 10921 del año 2006.

Con fecha 16 de agosto mediante la celebración de la Junta Extraordinaria de Ac-cionistas, se acordó modifi car los estatutos de la Sociedad, cuyo extracto se anotó en el repertorio Nº 25393 y se inscribió en el Registro de Comercio a fojas 33868 Nº 23761 del año 2006. Con fecha 24 de agosto de 2006 se publicó en el Diario Ofi cial la reforma de estatutos de la Sociedad.


AccionistasEl capital de la Sociedad es la suma equivalente a 31.000 Unidades de Fomento, di-vidido en 1.000.000 de acciones nominativas, sin valor nominal, todas de una misma serie y de igual valor, cuya propiedad se distribuye de la siguiente manera:

AccionistasNúmero de acciones

Unidades de Fomento

Porcentaje

Caja de Compensación de Asignación Familiar de Los Andes

990.000 30.690 99 %

Administradora de Fondos para la Vivienda Cámara Chilena de la Construcción S.A.

10.000 310 1%

Contrato de AdministraciónCon fecha 14 de junio de 2006, la Sociedad Administradora del Fondo para la Boni-ficación por Retiro Cajalosandes S.A. representada por don Eusebio Pérez Gutiérrez suscribió a través de escritura pública el Contrato de Administración del Fondo para la Bonificación por Retiro Voluntario, con la Subsecretaría de Hacienda, representada por la Sra. María Olivia Recart Herrera, ante Notario Público Rubén Galecio Gómez.

Registro de Entidades InformantesCon la entrada en vigencia de la ley 20.382 de octubre de 2009, se procedió a can-celar la inscripción Nº 947 en el Registro de Valores. Con fecha 9 de mayo de 2010 y bajo la inscripción Nº 225, esta Administradora pasó a formar parte del Registro de Entidades Informantes de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Inicio de OperacionesCon fecha 26 de septiembre de 2006, a través de la Resolución Exenta N° 443 la Superintendencia de Valores y Seguros autoriza el inicio de operaciones de la Admi-nistradora.

La publicación en el Diario Oficial de la referida Resolución se realizó el día 28 de septiembre de 2006, contando la AFBR a partir del día 2 de octubre de 2006, con autorización para iniciar actividades.


Actividades y Negocios

La Sociedad Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro Cajalosandes S.A., surge al amparo de la Ley Nº 19.882 de 2003 y la Ley Nº 19.998 de 2005, am-bas del Ministerio de Hacienda.

El 14 de marzo del 2006, la Caja de Compensación de Los Andes mediante la publica-ción del Decreto N° 178 Exento, se adjudicó la licitación pública para la Administración del Fondo para la Bonificación por Retiro establecido en el Título II de la Ley Nº 19.882 y en la Ley Nº 19.998, cuyos beneficiarios comprende a funcionarios del Sector Públi-co, que opten por el retiro voluntario a sus cargos una vez cumplida la edad legal esta-blecida para estos efectos. La Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro “AFBR Cajalosandes S.A.”, es una Sociedad Anónima Cerrada de giro único, regida por las normas de las Sociedades Anónimas Abiertas, sus reglamentos, por el Con-trato de administración del Fondo de Bonificación por Retiro Voluntario y las normas emitidas por el Ministerio de Hacienda y la Superintendencia de Valores y Seguros.

Su objetivo principal es administrar el Fondo para la Bonificación por Retiro, invertir los recursos y efectuar los giros que se dispongan de conformidad con la Ley para pagar la bonificación por retiro.

De acuerdo a lo establecido en el Contrato de Administración del Fondo para la Boni-ficación por Retiro Voluntario, suscrito entre la Subsecretaría de Hacienda y la Socie-dad Administradora, esta tendrá derecho a una retribución determinada sobre la base de comisiones, la que será aplicada de conformidad a lo siguiente:

Comisión Fija Mensual

Corresponde a un 0,8% anual, calculado sobre el valor total del Fon-do administrado. La retribución se pagará en cuotas mensuales cuyo monto será equivalente a un doceavo del porcentaje fijo anual de comi-sión, calculado sobre el saldo promedio mes vencido del Fondo, más el impuesto al valor agregado.

Comisión Variable Anual

Corresponde a un monto equivalente al diez por ciento de la rentabili-dad real anual obtenida por el Fondo más el impuesto al valor agregado cuando corresponda. Sin embargo si dicha rentabilidad fuese negativa se aplicará un castigo el que será de un monto equivalente al diez por ciento del porcentaje negativo calculado. Esta comisión será determi-nada en el mes de enero de cada año.


En el contexto de las funciones que desarrolla la AFBR se presenta a continuación una descripción de ellas

I. Recaudación La AFBR mensualmente recauda los aportes que los Servicios enteran para financiar los beneficios establecidos en la normativa legal.

Dicho aporte mensual corresponde al 1,4% de la remuneración imponible mensual de cada funcionario con un tope de 90 UF, que será de cargo del Servicio respectivo.

Tratándose de funcionarios de Gendarmería, la cotización se financiará con un aporte paritario del respectivo servicio y los funcionarios, equivalente al 1,4% aplicado sobre la remuneración mensual imponible con un tope de 90 unidades de fomento, donde un 0,7% será de cargo del servicio y el 0,7% restante de cargo de los funcionarios.

Las entidades mencionadas deberán enterar los aportes señalados dentro de los diez primeros días del mes siguiente a aquel en que se devengaron las remuneraciones, término que se prorrogará hasta el primer día hábil siguiente si dicho plazo expirare en día sábado, domingo o festivo.

Por cada día de atraso en el pago del aporte, estos devengarán un interés al momento del pago de dichos aportes equivalente a la tasa de interés corriente para operaciones reajustables en moneda nacional a que se refiere el artículo 6º de la Ley Nº 18.010, aumentado en un veinte por ciento, o la rentabilidad nominal de los últimos 12 meses promedios del fondo, aumentada en un 20%, si esta fuere, superior valor que ingresa al Fondo de Bonificación por Retiro. La AFBR publica en su sitio de internet www.afbr.cl, el día 1º de cada mes y si éste fuera sábado o feriado, el siguiente día hábil, la Tabla de Interés, en la cual se informa el factor aplicable a los pagos de los aportes que se efectúen con retraso.

II. Inversiones y RentabilidadLas inversiones que se efectúan con recursos del Fondo tienen como único objetivo la obtención de una adecuada rentabilidad y seguridad.

Dichas inversiones consideran los siguientes aspectos:

ü Los recursos del Fondo sólo deberán ser invertidos en instrumentos financieros, de acuerdo a los tipos y limitaciones que se establecen para el Fondo de Pensiones tipo E.

ü Las operaciones del Fondo son efectuadas por la administradora a nombre de aquel.

ü El depósito y la custodia de los instrumentos representativos del Fondo se encarga al Depósito Central de Valores.

ü La Administradora del Fondo adquiere y enajena los instrumentos financieros en los mercados primarios y secundarios formales.

ü La Administradora del Fondo no puede adquirir con recursos del Fondo valores afectos a gravámenes, prohibiciones o embargos.

ü Los recursos del Fondo no pueden ser invertidos en valores e instrumentos de em-presas o entidades que invierten en inmuebles agrícolas o en aquellas cuyo giro principal sea la inversión en el sector inmobiliario.

“


“

III. BeneficiosSon beneficiarios de la Bonificación por Retiro los funcionarios de carrera y a contrata de las entidades afectas a la asignación de modernización de la Ley N° 19.553 y aquellos que se desempeñen en el Servicio de Impuestos Internos, Servicio Nacional de Aduanas, Fondo Nacional de Salud, Consejo de Defensa del Estado, Comisión Chilena de Energía Nuclear, instituciones afectas al artículo 17 de la Ley N° 18.091, instituciones afectas al artículo 9° del Decreto Ley Nº 1.953, de 1977 y Contraloría General de la República. Además se consideran beneficiarios al Personal de Gendarmería de Chile titular de cargos de las plantas I y II de oficiales y de vigilantes penitenciarios y del escalafón de oficiales administrativos penitenciarios.

La rentabilidad del Fondo se debe calcular, según lo establece el Decreto N° 699 del Ministerio de Hacienda, el que señala:

ü La rentabilidad nominal del Fondo mide el resultado nominal de la inversión de los recursos del Fondo en términos de diferenciales de valor que tienen sus activos a la fecha de medición.

ü La rentabilidad real del Fondo refleja la rentabilidad nominal ajustada al Índice de Precios al Consumidor determinada por el INE, deducida la retribución que se paga a la Administradora del Fondo. Esta rentabilidad debe ser calculada en ene-ro y julio de cada año según los resultados obtenidos en los 12 meses inmediata-mente anteriores a los referidos meses.

Los requisitos para optar a la Bonificación son, entre otros:

ü Ser funcionario público de carrera o a contrata

ü Tener 65 años o más de edad si es hombre y 60 o más años, si es mujer.

ü Comunicar a la autoridad que lo contrató su decisión de presentar la renuncia voluntaria a su cargo.

ü Si es funcionario de Gendarmería de Chile, al cumplir 30 o más años de servicios efectivos servidos en dichas plantas o escalafón y deje de pertenecer a la institu-ción por retiro. También pueden acceder al beneficio aquellos funcionarios que se retiren al cumplir entre 20 y menos de 30 años de servicio efectivo.

“Cabe destacar que el departamento de personal de cada Servicio, es el ente encar-gado de verificar los requisitos que permiten acceder al beneficio.

La Bonificación por Retiro es un beneficio al que tienen derecho los Funcionarios Públicos que presenten renuncia voluntaria a su cargo y que cumplan los demás requisitos establecidos en la Ley.

Este beneficio consiste en un mes de remuneración imponible por cada dos años de servicio con un máximo de nueve meses. El monto de este beneficio se incrementará en un mes de remuneración para las funcionarias.


Para el personal de gendarmería, cuando se completen 30 años o más de servicios efectivos, el beneficio será equivalente, como máximo, a siete meses de remunera-ción imponible. En el caso de los funcionarios que se retiren por aplicación de alguna medida disciplinaria o sean eliminados por haber sido calificados en lista cuatro o por estar dos años consecutivos en lista tres, tendrán derecho a la bonificación que será equivalente a dos meses de remuneración imponible.

El beneficio se financia con la concurrencia de recursos del Servicio que ascenderá hasta 5 meses y en lo que exceda de ello con recursos provenientes del Fondo. En el caso de Gendarmería, el Servicio, concurre al financiamiento de hasta tres meses y lo que excede con recursos del Fondo.

Los funcionarios pueden optar a dos modalidades de pago del beneficio esto es, en 1 cuota o 120 cuotas.

En el primer caso, el servicio solicita a la AFBR el reembolso por el monto equivalente al valor que le corresponde financiar al Fondo. En el segundo caso, el Servicio remite los recursos correspondientes al monto que le corresponde financiar a la AFBR, enti-dad que paga, mensualmente al beneficiario.

La AFBR Cajalosandes S.A. para desarrollar las funciones que le competen, ha or-ganizado su funcionamiento sobre la base de diversos convenios, cuyas principales características se describen a continuación:

Convenio de Prestación de Servicios

La Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro Cajalosandes ha sido organizada por la Caja de Compensación de los Andes sobre la base de un contrato de prestación de servicios celebrado por ambas, mediante el cual la segunda se compromete a proveer los recursos hu-manos, técnicos y de infraestructura para que la primera pueda desa-rrollar sus funciones en el marco establecido por la normativa vigente. Sobre la base del referido contrato la AFBR cuenta con los recursos necesarios para que se ejecuten las labores que la Administradora re-quiere para cumplir con lo exigido en el Contrato suscrito con la Sub-secretaría de Hacienda.

Convenio de Asesoría en la Administración de Inversiones

Establece la asesoría en las funciones relacionadas con los aspectos técnicos de la definición de la política de inversiones, sistemas adminis-trativos y computacionales y la custodia de valores. Este convenio ha sido suscrito con VK Consultores.

Convenio de custodia de instrumentos

Este servicio se mantiene con el Depósito Centralizado de Valores y su objetivo es reducir tanto el riesgo involucrado en las transacciones de instrumentos representativos de las inversiones del fondo como en la custodia de los mismos, como asimismo, dar pleno cumplimiento de la normativa vigente.


Administración Financiera

El total de activos de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 ascendía a M$ 1.210.855. La variación global de los activos durante el periodo se detalla a continuación:

Se observa un aumento en M$ 171.389 como consecuencia de un aumento del activo corriente por M$ 171.565 y una disminución en activos no corrientes por (M$_176.) Este se debe principalmente a un aumento del efectivo y equivalente al efectivo, el cual fue mitigado por una disminución de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar. Además disminuyó el rubro otros activos fi nancieros corrientes, producto de la disminución de algunos instrumentos fi nancieros y otras variaciones positivas. En el ejercicio del año 2011 la sociedad generó una utilidad por M$ 146.558 lo que implicó un aumento de M$ 21.013 respecto a diciembre de 2010. A continuación se presenta un cuadro comparativo de los principales rubros del Estado de Resultados de los años 2011 y 2010, en moneda de diciembre del año 2011:

El ingreso de actividades ordinarias alcanzó M$ 598.117, un 12,54% mayor si se compara con igual periodo 2010. Este aumento principalmente es explicado porque la comisión fi ja mensual a la fecha de los estados fi nancieros ha sido superior, debido al aumento del tamaño del Fondo BR.


Los ingresos financieros, disminuyeron en relación con diciembre de 2010 en un 7,64%, debido principalmente a que las condiciones en el mercado en comparación con el tercer trimestre del año anterior han sido menos favorable para la administrado-ra, lo cual se traduce en un menor retorno de inversiones en instrumentos financieros tanto de renta fija como variable.

Las cuentas de materias primas y consumibles utilizados aumentó en relación a di-ciembre de 2011 en M$ 42.682, producto de un aumento en las transacciones con entidades relacionadas en M$ 56.636.-, además de una disminución en los gastos administrativos de (M$ 13.954-). El monto de las principales partidas del Estado de Resultados se explica de acuerdo a lo siguiente:

ü Los Ingresos de Actividades Ordinarias están constituidos por las comisiones que cobra la AFBR por la administración del Fondo por Retiro, cuyo monto es determinado en base a dos conceptos: un monto fijo aplicado mensualmente sobre el saldo promedio del Fondo, y otro variable anual aplicado sobre la rentabilidad real anual obtenida por dicho Fondo. A continuación se detallan las comisiones devengadas por esta Administradora durante el año 2011:

COMISION MENSUAL DEVENGADA(Cifras $)

Mes Comisión Iva Total

Enero 41.854.132 7.952.285 49.806.417

Febrero 42.172.718 8.012.816 50.185.534

Marzo 42.321.161 8.041.021 50.362.182

Abril 42.890.960 8.149.282 51.040.242

Mayo 43.887.423 8.338.610 52.226.033

Junio 44.570.084 8.468.316 53.038.400

Julio 45.613.316 8.666.530 54.279.846

Agosto 46.311.476 8.799.180 55.110.656

Septiembre 46.872.607 8.905.795 55.778.402

Octubre 47.834.576 9.088.569 56.923.145

Noviembre 48.888.603 9.288.835 58.177.438

Diciembre (*) 104.899.742 19.930.951 124.830.693

Total 598.116.819 113.642.196 711.759.015(*) Considera un monto de $ 65.495.953 IVA incluido, correspondiente al monto de la Comisión Variable que el Fondo

debió enterar a la Administradora, al generar una rentabilidad real anual de 0,87%

ü Los gastos de materias primas y consumibles utilizados incluyen el costo de prestación de servicios que la Administradora suscribió con la CCAF de Los Andes cuyo total asciende a M$ 468.129 y corresponde principalmente, a un 75% de los ingresos percibidos por concepto de comisiones fijas más el 50% de la comisión variable.

ü Los ingresos financieros de M$ 37.836 corresponden a los retornos de las inversiones en depósitos a plazo, cuotas de fondos mutuos, renta fija y accio-nes, los que disminuyeron en M$ 3.130 en relación al período 2010.


Los resultados generados en el año 2011 representan una rentabilidad sobre el patri-monio ponderado por permanencia, de un 14,46%. Dicho indicador, junto con otros de interés, se presentan a continuación:

Ítem Indicador 2011 2010

LiquidezLiquidez corriente (veces) 9,78 10,5

Razón ácida (veces) 3,460 2,019

Endeudamiento

Razón de endeudamiento (veces)(1) 0,114 0,105

Deuda Corriente (%)(2) 100% 100%

Deuda No Corriente (%)(3) 0% 0%

Rentabilidad

Rentabilidad del patrimonio (%) 14,46% 12,38%

Rentabilidad del activo (%) 13,03% 11,16%

Rendimiento Activos Operacionales (%) 11,55% 9,42%

Utilidad por acción ($) 146,56 125,55(1) Pasivos totales sobre patrimonio(2) Pasivos corrientes sobre pasivos totales(3) Pasivos no corrientes sobre pasivos totales

En el cuadro anterior se observa que los indicadores detallados muestran una favora-ble situación financiera y económica de la sociedad. El financiamiento de la sociedad proviene de capital propio debido a la exigencia de patrimonio mínimo que debe mantener la administradora y de las garantías que el contrato de administración exige para asegurar el fiel cumplimiento del mismo. En consecuencia, el riesgo asumido por la sociedad está relacionado con la capacidad de mantener este capital mínimo invertido en valores negociables de bajo riesgo y de una rentabilidad razonable. En este sentido, la política de inversiones aplicada a este patrimonio establece que los instrumentos que se adquieran deben cumplir con las condiciones establecidas para las inversiones del Fondo para la Bonificación por Retiro, esto es, principalmente instrumentos de renta fija, con clasificación de riesgo mínima “A” y susceptibles de ser adquiridos por los fondos de pensiones.

En mayo de 2007 se inició el proceso de compra de acciones, destinándose un por-centaje no significativo del patrimonio a este tipo de inversiones.


Administración delFondo de Bonificación por Retiro Voluntario

I. Recaudación de aportes

Respecto de los aportes efectuados por los Servicios al Fondo de Bonificación por Retiro durante el año 2011, estos ascendieron a $ 15.441.619.013, de los cuales $ 15.441.578.410 corresponden a aportes y $ 40.603 a intereses por retraso en el pago de los aportes. El cuadro siguiente muestra su evolución durante el año 2011.

Mes Monto Total $

Enero 1.545.852.190

Febrero 1.073.717.583

Marzo 1.039.638.304

Abril 1.702.472.698

Mayo 1.055.370.944

Junio 1.201.192.900

Julio 1.553.834.075

Agosto 1.173.446.310

Septiembre 1.186.960.998

Octubre 1.598.786.313

Noviembre 1.070.363.541

Diciembre 1.239.983.157

Total 15.441.619.013

Cabe destacar, que la ley Nº 20.255, promulgada en marzo de 2008, introdujo la siguiente modificación al Decreto Ley N° 3500 respecto del plazo para pagar las cotizaciones previsionales: “Cuando un empleador realice la declaración y el pago de cotizaciones a través de un medio electrónico, el plazo mencionado en el inciso pri-mero se extenderá hasta el día 13 de cada mes, aun cuando fuere sábado, domingo o festivo”. Posteriormente, en septiembre de 2008 fue publicada la ley N° 20.288 que incluyó en esta ampliación de plazo a las cotizaciones de las entidades regidas por la ley 17.322, ley 19.728 y DFL 1 de 2006 a contar de las remuneraciones del mes de noviembre. Por consiguiente, la legislación vigente faculta al empleador que declare


y pague sus cotizaciones por medios electrónicos para cumplir esta obligación hasta el día 13 de cada mes.

Sin embargo, el pago de aportes al fondo está regulado por el DS 699 de septiembre de 2005, que en su artículo 9° señala que las entidades regidas por la ley 19.882 deberán enterar los aportes dentro de 10 primeros días del mes siguiente a aquel en que se devengaron las remuneraciones.

En consecuencia, el plazo para el pago de los aportes relacionados con el Fondo para Bonificación por Retiro se mantiene hasta el día 10 de cada mes.

II. Inversiones del Fondo para la Bonificación por Retiro

Este Fondo tiene un patrimonio neto acumulado al 31 de diciembre de 2011 de $ 75.068.322.800, según el siguiente detalle:

Detalle Monto $

Total Invertido (cartera) 74.906.073.024

Cta. Cte. Inversiones 50.010.418

Cta. Cte. Recaudación 107.562.576

Recaudación por Enterar (1) 4.676.782

Total 75.068.322.800(1) Corresponde a los valores ingresados a los sistemas operativos de la AFBR y no transferidos a la cuenta corriente

del Fondo y que fueron recaudados por la CCAF de Los Andes.

En el Gráfico Nº 1 se observa una evolución creciente del Fondo. Durante el año 2011 se produjo un crecimiento nominal del 19% en el valor del Fondo.

Gráfico Nº 1 [EVOLUCIÓN FONDO DE BONIFICACIÓN POR RETIRO]Año 2011 (Valores en MM$)

En el gráfico Nº 2 se observa la composición de la cartera del Fondo de Bonificación por Retiro al 31 de diciembre del 2011. Las inversiones de este Fondo son efectuadas en instrumentos de renta fija, teniendo como único objetivo la obtención de una ade-cuada rentabilidad y seguridad.

76.000

74.000

72.000

70.000

68.000

66.000

64.000

62.000

60.000

58.000

56.000 Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

75.068

73.731

72.534

71.218

70.039

68.343

67.203

65.394 66.026

63.847 63.909 63.085

Pat

rimon

io N

eto

MM

$


Gráfico Nº 2 [FONDO PARA LA BONIFICACION POR RETIRO]Cartera Vigente al 31/12/2011

En el Gráfico Nº 3 se observa la evolución de la rentabilidad real mensual obtenida por la Administradora durante el año 2011.

Gráfico Nº 3 [EVOLUCIÓN RENTABILIDAD REAL MENSUAL]Año 2011

El valor acumulado de dicha variable a diciembre de 2011, alcanza a 0,87% de ren-tabilidad real anual, como consecuencia del escenario de mayor inflación que se pro-dujo al término del año y alta volatilidad en las tasas de los instrumentos de renta fija de la cartera.

La normativa emitida por la Superintendencia de Valores y Seguros determina el me-canismo de cálculo de la rentabilidad real del Fondo, cuyos aspectos principales con-sidera la rentabilidad nominal neta de comisiones y ajustada por la variación del Índice de Precios al Consumidor del mes, este algoritmo determina que el indicador de ren-tabilidad real no sea comparable con el del Fondo de Pensiones tipo E, por cuanto este último considera solo la rentabilidad nominal ajustada por UF. Con el fin de ilustrar el comportamiento de esta variable medida en condiciones similares al del Fondo de Pensiones tipo E, el Gráfico Nº 4 muestra su evolución mensual durante el año 2011.

0,80%

0,60%

0,40%

0,20%

0,00%

-0,20%

-0,40%

-0,60%

-0,80% Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

0,70%

0,41% 0,41%

0,34%

0,25% 0,03% 0,03% 0,06%

-0,14% -0,21%

-0,41% -0,58%

Bonos deReconocimiento

1,52%

Letras Hipotecarias4,17%

Bonos de Empresas4,49% Bonos Bancarios

13,81%

Bonos Central en UF (BCU)42,03%

Bonos TesoreríaGeneral en UF

8,08%

Depósitosa Plazo25,85%

Pagares Banco Central (PRC)

0,04%


Gráfico Nº 4 /Rentabilidad Real del Mes - Deflactada por UF (*)

FBR - Fondo E AFP

Cabe señalar que los valores de rentabilidad nominal anual, que en el caso del Fondo E alcanzó a 8,27% y en el de Retiro a 6,35% difieren principalmente por la compo-sición de la cartera. En efecto, el Fondo tipo E está concentrado en instrumentos de Tesorería y bonos bancarios y de empresas; mientras que el Fondo por Retiro tiene alta presencia en instrumentos emitidos por el Banco Central y en depósitos a plazo bancarios. Además, el impacto de variaciones de las tasas tiene mayor implicancia en la cartera del Fondo tipo E dada su mayor Duration, llegando ésta a 7,2 años, mientras que el del Fondo por Retiro es levemente inferior a 2 años.

III. Beneficios

A continuación se presenta la información referida a las distintas categorías con que se encuentran los funcionarios de los Servicios, y que han sido informados a la Admi-nistradora durante el año 2011:

Ítem Nº de Servicios

Nº total de Funcionarios con beneficio

Nº de Funcionarios que financia el

Fondo

Financiamiento Servicio $

Financiamiento Fondo $

BeneficioTotal $

Acogidos 1º Semestre 2011 (1) 8 10 10 39.841.096 25.755.768 65.596.864

Acogidos 2º Semestre 2011 (2) 3 10 8 66.727.461 40.412.215 107.139.676

Posibles Postulantes 2012 (3) 7 343 334 1.778.714.977 1.857.914.987 3.636.629.964

Beneficios Pagados Ley Nº19.998 (3) 1 150 110 496.721.573 520.386.216 1.017.107.789

Beneficios Pagados Ley Nº19.882 (4) 140 1.134 1.096 5.726.874.591 5.156.901.806 10.883.776.397

(1) Corresponde a los funcionarios que presentaron su renuncia voluntaria al cargo en el período comprendido desde el 01.01.2011 al 31.03.2011 y que los servicios informan a la AFBR en el mes de abril de 2011.

(2) Corresponde a los funcionarios que presentaron su renuncia voluntaria al cargo en el período comprendido desde el 01.07.2011 al 30.09.2011 y que los servicios informan a la AFBR en el mes de octubre de 2011.

(3) Corresponde a los funcionarios que cumplen con los requisitos mínimos establecidos por ley el año 2012 y que los Servicios informan a la AFBR en el mes de noviembre de 2011.(4) Corresponde a los pagos mensuales que se han efectuado a Gendarmería por concepto de la Ley Nº 19.998.(5) Corresponde a los pagos mensuales que se han efectuado a los servicios públicos por concepto de la Ley Nº 19.882.

3,40%

1,41% 1,72%

0,81% 0,82% 0,67% 0,76% 0,60% 0,47% 0,47% 0,20% 0,08% 0,37% -0,05% 0,19% -0,09% -0,43% 0,03% 0,00% -0,18% -0,07 -1,48% -1,11% -2,00%

4,00%

3,00%

2,00%

1,00%

0,00%

-1,00%

-2,00%

-3,00% Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

FBR Fondo E - AFP

(*) Cálculo efectuado sólo para efectos comparativos.


A continuación se presenta el detalle mensual de pagos efectuados por la Administra-dora durante el año 2011:

Resumen mensual de beneficios solicitados en 1 cuota (*)

Período de Pago

Nº de Servicios

Nº Funcionarios con Beneficio

Nº Funcionarios que financia el Fondo



Beneficio Total $

Ene-11 29 138 134 687.428.889 626.613.993 1.314.042.882

Feb-11 19 147 141 732.660.025 701.194.208 1.433.854.233

Mar-11 16 211 201 1.321.297.066 1.206.760.861 2.528.057.927

Abr-11 15 153 152 608.731.385 596.134.609 1.204.865.994

May-11 10 131 119 587.732.171 537.831.957 1.125.564.128

Jun-11 5 47 42 151.610.732 156.050.519 307.661.251

Jul-11 16 137 122 660.855.434 535.621.244 1.196.476.678

Ago-11 7 24 22 88.086.637 75.516.211 163.602.848

Sep-11 17 166 152 752.571.214 659.042.208 1.411.613.422

Oct-11 2 53 46 253.048.630 223.772.049 476.820.679

Nov-11 8 17 17 101.654.638 97.340.672 198.995.310

Dic-11 8 60 58 277.919.343 255.389.252 533.308.595

Total General 152 1.284 1.206 6.223.596.164 5.671.267.783 11.894.863.947

(*) Incluye los beneficios de la Ley Nº 19.882 y la Ley Nº 19.998.

Resumen mensual de beneficios solicitados en 120 cuotas

Período de Pago Nº deServicios

Nº Funcionarios con Beneficio

Nº Funcionarios que financia el Fondo



Beneficio Total $

Ene-11 2 3 3 0 413.461 413.461

Feb-11 3 4 4 0 496.565 496.565

Mar-11 3 4 4 0 501.633 501.633

Abr-11 3 4 4 0 502.806 502.806

May-11 3 4 4 0 507.534 507.534

Jun-11 3 4 4 0 509.745 509.745

Jul-11 3 4 4 0 511.634 511.634

Ago-11 3 4 4 0 512.940 512.940

Sep-11 3 4 4 0 513.585 513.585

Oct-11 3 4 4 0 514.470 514.470

Nov-11 3 4 4 0 516.653 516.653

Dic-11 3 4 4 0 519.213 519.213

Total General 3 4 4 0 6.020.239 6.020.239

Los beneficios totales pagados, que corresponde ser financiado por el Fondo ascien-den a un 7,56% de su patrimonio al 31 de diciembre de 2011.


La Administradora se relaciona con los Servicios Públicos tanto para recibir el pago de los aportes como para rembolsar el monto de los beneficios que es de cargo del Fondo.

En este marco y de acuerdo a lo establecido en la Ley Nº 19.882 y Ley Nº 19.998, los servicios públicos afectos a este beneficio se detallan a continuación.

Cabe señalar que durante el año 2011, se crearon 5 nuevos servicios los que fueron incorporados a la base de datos de la Administradora.

Usuarios

CONGRESO NACIONAL MINISTERIO DE PLANIFICACIÓN Biblioteca del Congreso Nacional Agencia de Cooperación Internacional

Corporación Nacional de Desarrollo IndígenaCONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA Fondo de Solidaridad e Inversión Social

Contraloría General de La República

Instituto Nacional de la Juventud SERPLAC I REGION

SERPLAC II REGION MINISTERIO DE AGRICULTURA SERPLAC III REGION

Comisión Nacional de Riego SERPLAC IV REGION Instituto de Desarrollo Agropecuario SERPLAC IX REGION Oficina de Estudios y Políticas Agrarias SERPLAC METROPOLITANA Servicio Agrícola Ganadero SERPLAC V REGION Subsecretaría de Agricultura SERPLAC VI REGION

SERPLAC VII REGION MINISTERIO DE BIENES NACIONALES SERPLAC VIII REGION

Subsecretaría de Bienes Nacionales SERPLAC X REGION SERPLAC XI REGION MINISTERIO DE DEFENSA SERPLAC XII REGION

Subsecretaría para las Fuerzas Armadas (1) Servicio Nacional de la Mujer Dirección General de Aeronáutica Civil Subsecretaría de Planificación Subsecretaría de Defensa (2)


MINISTERIO DE ECONOMIA MINISTERIO DE RELACIONES EXTERIORES

Comité de Inversiones Extranjeras Dirección de Fronteras y Límites Corporación de Fomento de la Producción Dirección General de Relaciones Econ. InternacionalesFiscalía Nacional Económica Instituto Antártico ChilenoInstituto Nacional de Estadísticas Subsecretaría de Relaciones Exteriores Instituto Nacional de Propiedad Industrial Servicio Nacional de Pesca MINISTERIO DE SALUD Servicio Nacional de Turismo Fondo Nacional de Salud Servicio Nacional del Consumidor Superintendencia de Salud Subsecretaría de Economía Fomento y Reconstrucción Subsecretaría de Pesca MINISTERIO SECRETARIA GENERAL DE LA PRESIDENCIASubsecretaría Nacional de Turismo (3) Secretaría General de la Presidencia Superintendencia de Electricidad y Combustible Servicio Nacional del Adulto Mayor

MINISTERIO DE EDUCACIÓN MINISTERIO DE TRANSPORTE Y TELECOMUNICACIONESComisión Nacional de Investigación Científica y Tecnológica Fiscalización y ControlConsejo de Rectores Junta de Aeronáutica CivilConsejo Nacional de la Cultura y las Artes Subsecretaría de TelecomunicacionesDirección de Bibliotecas, Archivos y Museos Subsecretaría de TransportesJunta Nacional de Auxilio Escolar y Becas Subsidio Nacional al Transporte PúblicoJunta Nacional de Jardines Infantiles Unidad Operativa de Control de TránsitoOficina Nacional de Remuneraciones MINEDUC Directorio de Transporte de SantiagoSubsecretaría de Educación Programa Marítimo Portuario

MINISTERIO DE ENERGÍA MINISTERIO DE VIVIENDA Y URBANISMO

Subsecretaría de Energía Parque Metropolitano de Santiago Serviu de Los RíosMINISTERIO DE HACIENDA Serviu Región Arica y Parinacota

Consejo de Defensa del Estado Serviu Región IDirección de Compras y Contratación Pública Serviu Región IIDirección de Presupuestos Serviu Región IIIDirección Nacional del Servicio Civil Serviu Región IVServicio de Impuestos Internos Serviu Región VServicio Nacional de Aduanas Serviu Región MetropolitanaSubsecretaría del Ministerio de Hacienda Serviu Región VISuperintendencia de Bancos e Instituciones Financieras Serviu Región VIISuperintendencia de Casinos de Juego Serviu Región VIIISuperintendencia de Valores y Seguros Serviu Región IXTesorería General de la República Serviu Región XUnidad Administradora de los Tribunales Tributarios Aduaneros Serviu Región XIUnidad de Análisis Financiero Serviu Región XII

Subsecretaría de Vivienda y Urbanismo


MINISTERIO DE MEDIO AMBIENTE MINISTERIO DEL TRABAJOComisión Nacional del Medio Ambiente Caja de Previsión de la Defensa NacionalSubsecretaría de Medio Ambiente Dirección de Previsión de Carabineros de Chile

Dirección del TrabajoMINISTERIO DE OBRAS PUBLICAS Dirección General de Crédito Prendario

Dirección de Aeropuertos Instituto de Seguridad LaboralDirección de Arquitectura IPS Instituto de Previsión SocialDirección de Contabilidad y Finanzas Servicio Nacional de Capacitación y EmpleoDirección de Obras Hidráulicas Subsecretaría de Previsión SocialDirección de Obras Portuarias Subsecretaría del Trabajo Dirección de Planeamiento Superintendencia de Admin.de Fondos de PensionesDirección de Vialidad Superintendencia de Seguridad SocialDirección General de AguasDirección General de Obras Públicas MINISTERIO PRESIDENCIA DE LA REPUBLICAFiscalía de Obras Públicas Presidencia de la RepúblicaInstituto Nacional de HidráulicaSubsecretaria de Obras Públicas MINISTERIO SECRETARÍA GENERAL DE GOBIERNOSuperintendencia de Servicios Sanitarios Consejo Nacional de Televisión

Instituto Nacional de DeportesMINISTERIO DE MINERIA Secretaria General de Gobierno

Comisión Chilena de Energía Nuclear Comisión Chilena del Cobre MINISTERIO DEL INTERIOR

Comisión Nacional de EnergíaAgencia Nacional de InteligenciaEx Dirección de Seg. Pública e Inf.

Servicio Nacional de Geología y Minería Gobierno InteriorSubsecretaría de Minería Gobierno Regional de Arica y Parinacota

Gobierno Regional de Los RíosMINISTERIO DE JUSTICIA Gobierno Regional I Región

Defensoría Penal Pública Gobierno Regional II RegiónGendarmería de Chile Gobierno Regional III RegiónREG.CIVIL I REGION Gobierno Regional IV RegiónREG.CIVIL II REGION Gobierno Regional V RegiónREG.CIVIL III REGION Gobierno Regional MetropolitanoREG.CIVIL IV REGION Gobierno Regional VI RegiónREG.CIVIL V REGION Gobierno Regional VII RegiónREG.CIVIL REGION METROPOLITANA Gobierno Regional VIII RegiónREG.CIVIL VI REGION Gobierno Regional IX RegiónREG.CIVIL VII REGION Gobierno Regional X RegiónREG.CIVIL VIII REGION Gobierno Regional XI RegiónREG.CIVIL IX REGION Gobierno Regional XII RegiónREG.CIVIL X REGION Oficina Nacional de EmergenciaREG.CIVIL XI REGION Servicio ElectoralREG.CIVIL XII REGION Subsecretaría de Desarrollo Regional y AdministrativoREG.CIVIL XIV REGION Subsecretaría del InteriorREG.CIVIL XV REGION ARICA Subsecretaría de Prevención del Delito (4)

Secretaría y Administración General del Ministerio de Justicia Servicio Nacional para la Prevención y Rehabilitación delServicio Médico Legal Consumo de Drogas y Alcohol (5)

Servicio Nacional de MenoresServicio Registro Civil e IdentificaciónSuperintendencia de Quiebras

(1) Créase a contar de Febrero 2011 la Subsecretaría para las Fuerzas Armadas, Rut. 61.979.970-4(2) Créase a contar de Diciembre 2011 la Subsecretaría de Defensa, Rut. 61.979.870-8(3) Créase a contar de Febrero 2011 la Subsecretaría Nacional de Turismo, Rut. 61.980.020-6(4) Créase a contar de Septiembre 2011 la Subsecretaría de Prevención del Delito, Rut. 61.980.140-7(5) Créase a contar de Octubre 2011 el Servicio Nacional para la Prevención y Rehabilitación del Consumo de Drogas y Alcohol, Rut. 61.980.170-9


La AFBR con el fin de promover el acercamiento entre los usuarios y funcionarios del sistema con la prestación, ha definido los siguientes mecanismos de comunicación dirigido ya sea a los Servicios Públicos y/o a los beneficiarios de la Bonificación por Retiro.

VolanteEs un díptico de carácter general que tiene por objetivo dar a conocer información global de la prestación, los puntos de atención de la AFBR y la invitación a conocer las demás prestaciones de la CCAF de Los Andes, entidad que ofrece una amplia gama de beneficios a la población pensionada.

Este volante esta a disposición del público en general en todas las sucursales de la CCAF de Los Andes.

Folleto InformativoEste folleto ha sido desarrollado con el objeto de dar a conocer diversos aspectos relacionados con la prestación. Su principal objetivo es entregar antecedentes a las personas que están en condiciones de acceder al beneficio.

En diciembre del año 2011, se despacharon 343 trípticos a través de 7 Servicios, que informaran personas que cumplen con los requisitos mínimos para acceder al beneficio durante el año 2012.

Además se puede acceder a él, en cualquiera de los puntos de atención específicos de la AFBR.

Sitio Web www.afbr.clEste sitio ha sido concebido con el fin de entregar información de interés tanto para los Servicios como para los funcionarios que sientan inquietud por conocer acerca de la prestación.

A su vez, a través de esta página se promocionan los beneficios adicionales que la CCAF de Los Andes pone a disposición de sus afiliados pensionados, y los eventos específicos dirigidos a este grupo poblacional.

Call CenterEs el medio de atención telefónica que la AFBR pone a disposición de los Servicios Públicos y los funcionarios, a través del convenio de prestación de Servicios con la CCAF de Los Andes. Para acceder a este servicio telefónico se debe llamar al 600 510 00 00 y elegir la opción N° 4. Las personas son atendidas por una operadora que ha sido capacitada en materias propias de la Administradora y la Bonificación. Este personal dispone de las pantallas de consulta que se han desarrollado al efecto y que permiten entregar información sobre los pagos de cada servicio, los beneficiarios y los beneficios pagados, entre otros.

Correo electrónicoComo se señala en la página web, la AFBR ha dispuesto de un método de contacto, identificado como la casilla electrónica [email protected]. Este mecanismo permite que las personas soliciten información adicional o específica a la AFBR.


Centros de Atención de PúblicoActualmente la AFBR dispone de cuatro centros de atención específicos ubicados en:

ü Viana 609, Viña del Mar (1)

ü San Ignacio Nº 50, Región Metropolitana

ü Tucapel 374, Concepción (2)

ü Pedro Montt 870, Punta Arenas(2)

(1) Implementado durante el mes de marzo de 2007.(2) Implementados durante el mes de junio de 2007.

Sin perjuicio de las sucursales habilitadas, los funcionarios públicos pueden efectuar consultas de carácter general, en cualquiera de las 97 oficinas de la Caja de Compen-sación de Los Andes a nivel nacional.


La Sociedad fue constituida con fecha 21 de abril de 2006. El artículo quinto transitorio de la sociedad establece que “a contar de esta fecha y hasta la Primera Junta General Ordinaria de Accionistas, el cargo de Director provisorio no será remunerado”.

En la Quinta Junta Ordinaria de Accionistas se acordó que el Directorio no perciba remuneración.

Por otra parte, los empleados a cargo de la administración de la sociedad desarrollan sus funciones sobre la base del convenio de prestación de servicios, suscrito entre la AFBR y la Caja de Compensación de Los Andes. Por lo anterior, no existen gastos por concepto de remuneraciones.

Remuneraciones al directorio y administradores


La Sociedad Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro Cajalosandes S.A., en sesión Nº 65/09 celebrada el 26 de septiembre de 2011, presentó la renuncia a su cargo de Presidente el Sr. Eusebio Pérez Gutiérrez nombrándose como director, en su reemplazo, al Sr. Nelson Mauricio Rojas Mena.

En sesión Nº 66/10 celebrada el día 21 de octubre de 2011, el directorio procedió a la elección del Presidente de la sociedad tras la renuncia del Sr. Eusebio Perez Gutiérrez. Fue electo como Presidente del Directorio de esta sociedad el Sr. Nelson Mauricio Rojas Mena.

Con fecha 23 de enero de 2012 y a través de carta Nº 002/2012 esta Administradora informa a la Superintendencia de Valores y Seguros que se ha aceptado la renuncia del director Don Juan Pablo Cristóbal Cruz Barros, dejando pendiente el nombramien-to de un reemplazante para la próxima sesión del directorio.

Con fecha 28 de febrero de 2012 esta Administradora informa a la Superintendencia de Valores y Seguros la incorporación del Sr. Jaime Fernández Dodds, como director, en reemplazo del Sr. Cruz.

Hechos relevantes


Las utilidades del ejercicio 2011 actualizadas según lo muestran los Estados Financie-ros que más adelante se presentan, ascienden a M$ 146.558.

El Directorio en su sesión N° 71 de fecha 21 de marzo de 2011, acordó proponer a la próxima Junta de Accionistas una política de dividendos que, sin restringir las nor-mas de una sana administración financiera, permite repartir el 100% de las utilidades. Consecuentemente con este acuerdo se propone distribuir el 100% de las utilidades del ejercicio y de las retenidas de ejercicios anteriores, que forman parte de las res-pectivas cuentas de reservas.

En este contexto, se propone distribuir un dividendo de $ 423.749,712 por acción, según se detalla a continuación:

Concepto Valores o Unidades

Utilidad del Ejercicio 2011 bajo norma IFRS 146.557.489

Utilidades Retenidas Periodos Anteriores 277.192.223

Total Utilidades a distribuir 423.749.712

Número de acciones 1.000

Dividendos por acción 423.749,71200

Política dedividendos


A continuación se presentan los Estados Financieros, correspondientes a los períodos terminados al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 de la Adminis-tradora del Fondo para la Bonificación por Retiro Cajalosandes S.A. Las cifras se presentan en miles de pesos.

Dictamen Auditores Externos

Estados de Situación Financiera Clasificado

Estados de Resultados Integrales por Naturaleza

Estado de Otros Resultados Integrales

Estado de Cambios en el Patrimonio Neto

Estados de Flujo de Efectivo

Notas a los Estados Financieros

Análisis Razonado a los Estados Financieros

Información Financiera


INFORME DE LOS AUDITORES EXTERNOSReferido a los estados fi nancieros al 31 de diciembre de 2011


ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADOAl 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010


ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADOAl 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010


ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES POR NATURALEZAPor los períodos comprendido entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010


ESTADO DE OTROS RESULTADOS INTEGRALESPor los períodos comprendido entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010


ESTA

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0


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOPor el período comprendido entre el 1° de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010


Notas a los estados financieros

NOTA 1

Consideraciones generales

a) Antecedentes de la constitución y objetivos de la Administradora

La Sociedad Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro Cajalosandes S.A. en ade-lante “La Administradora”, se constituyó con fecha 21 de abril de 2006, publicándose el extracto de constitución, en el Diario Oficial el día 28 de abril de 2006.

El objetivo principal de la Administradora es, de acuerdo a lo establecido por la Ley Nº 19.882 del 2009 y la Ley Nº19.998 del 2009 y sus respectivos reglamentos administrar el Fondo para la Bonificación por Retiro, invertir los recursos y efectuar los giros que se dispongan en conformidad con la ley para pagar la bonificación por retiro.

Las actividades de la Administradora y de su Fondo son fiscalizados por la Superintendencia de Valores y Seguros.

La Administradora tiene registrado como domicilio legal San Ignacio Nº 50, comuna de Santiago.

b) Inscripción en el registro de Entidades Informantes

La Administradora se encuentra inscrita en el Registro de Entidades Informantes de la Superinten-dencia de Valores y Seguros con el Nº 225 de fecha 09.05.2010.

c) Iniciación de actividades

Mediante resolución exenta Nº 443, de fecha 26 de diciembre de 2006, la Superintendencia de Valores y Seguros autorizó el inicio de operaciones de la Administradora.

A su vez, la Superintendencia de Valores y Seguros ordenó publicar en el Diario Oficial la referida resolución, hecho que ocurrió el día 28 de diciembre de 2006. Al cumplir dicho requisito, la Admi-nistradora pudo iniciar operaciones a partir del día 2 de octubre de 2006.

d) Directorio

La sociedad Administradora es administrada por un Directorio compuesto de cinco miembros nominados por la Junta General de Accionistas. El Directorio dura un período de 3 años, al final del cual debe renovarse totalmente y sus miembros pueden ser reelegidos indefinidamente. El actual Directorio fue elegido en la Junta General de Accionistas realizada el 21.04.2010 por un plazo de 3 años que termina el 2013.

NOTA 2

Principales Políticas Contables Aplicadas

a) Bases de preparación

Los presentes estados financieros, han sido preparados de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) y representa la adopción integral, explícita y sin reservas de las referidas normas internacionales y aplicadas de manera uniforme a los ejercicios que se presen-tan.

En la preparación de los presentes Estados de Situación Financiera bajo IFRS al 31 de diciembre de 2011, la administración ha utilizado su mejor saber y entender con relación a las normas e interpretaciones que serán aplicadas y los hechos y circunstancias actuales, los mismos pueden estar sujetos a cambios. Por ejemplo, modificaciones a las normas vigentes e interpretaciones adi-cionales pueden ser emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB) que pueden cambiar la norma vigente.


b) Bases de medición

Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico, con excepción de los instrumentos financieros con cambios en resultados que son valorizados a valor razonable

c) Monedas funcional y de presentación

Estos estados financieros son presentados en pesos, que es la moneda fun-cional de la Administradora. Toda la información presentada en pesos ha sido redondeada a la unidad de mil más cercana.

d) Uso de estimaciones y juicios

La preparación de los estados financieros requiere que la administración realice juicios, estimacio-nes y supuestos que afectan la aplicación de las políticas contables y los montos de activos, pa-sivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.

Estas estimaciones se refieren principalmente a:

• La estimación del valor justo de los activos financieros mantenidos por esta Adminis-tradora, los cuales han sido estimados utilizando una jerarquía que refleja el nivel de información utilizada para la valorización.

Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de las esti-maciones contables son reconocidas en el periodo en que la estimación es revisada y en cualquier periodo futuro afectado. No existen juicios diferentes que la gerencia haya realizado en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Administradora.

e) Período cubierto

Los presentes estados financieros cubren los siguientes períodos:

• Estado de Situación Financiera por los periodos terminados al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010.

• Estado de Cambios en el Patrimonio Neto por los periodos terminado al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

• Estado de Resultados Integrales por naturaleza por el periodo comprendido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010.

• Estado de Otros Resultados Integrales por el periodo comprendido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2011 y 2010.

• Estado de Flujos de Efectivo directo por el año terminado al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

f) Bases de conversión

Las transacciones en unidades reajustables son registradas al tipo de cambio de la unidad de reajuste a la fecha en que la transacción cumple con los requisitos para su reconocimiento inicial. Al cierre de cada estado de situación los activos y pasivos denominados en unidades reajustables son convertidas al tipo de cambio vigente de la respectiva moneda o unidad de reajuste.

Los activos y pasivos expresados en unidades de fomento (U.F.) se presentan convertidos a pesos de acuerdo al valor vigente al cierre de cada período.

Valor Unidad de Fomento al 31 de diciembre de 2011 $ 22.294,03

Valor Unidad de Fomento al 31 de diciembre de 2010 $ 21.455,55

g) Efectivo y equivalente al efectivo

El efectivo y equivalente al efectivo incluye saldos disponibles mantenidos en instituciones finan-cieras y activos financieros temporales altamente líquidos, sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor razonable. Y es usado por la administradora en la administración de sus compromisos de corto plazo. La base de medición está dada según el concepto que integre este rubro. Los saldos bancarios, los depósitos a plazo y los fondos mutuos se miden a valor razona-ble.


h) Activos Financieros

h.1) Reconocimiento inicial

Inicialmente, la Administradora reconoce un activo financiero a valor razonable en la fe-cha en que se originaron. Las compras y ventas de activos financieros realizadas re-gularmente son reconocidas a la fecha de negociación en la que la Administradora se compromete a comprar o vender el activo. Todos los otros activos son reconocidos inicialmente a la fecha de negociación en que la Administradora se vuelve parte de las disposiciones contractuales del instrumento.

h.2) Clasificación

Al 31 de diciembre de 2011 la Administradora clasifica sus activos financieros como Ac-tivos Financieros a valor razonable con cambio en resultados, los cuales son adquiridos con el propósito principal de obtener un beneficio por las fluctuaciones a corto plazo del precio.

h.3) Medición posterior

Los activos financieros son medidos al valor razonable, que para las letras hipotecarias, bonos y acciones corresponde al valor de mercado al cierre del ejercicio. El valor razo-nable de un activo financiero es el monto por el cual puede ser intercambiado un activo, entre un comprador y un vendedor interesados y debidamente informados, en condicio-nes de independencia mutua.

La Administradora estima el valor razonable de sus instrumentos usando precios coti-zados en el mercado activo para ese instrumento. Un mercado es denominado activo si los precios cotizados se encuentran fácil y regularmente disponibles y representan transacciones reales y que ocurren regularmente sobre un base independiente.

Si el mercado de un instrumento financiero no fuera activo, la Administradora deter-minará el valor razonable utilizando una técnica de valorización. Entre las técnicas de valorización se incluye el uso de transacciones de mercado recientes entre partes intere-sadas y debidamente informadas que actúen en condiciones de independencia mutua, si estuvieran disponibles, así como las referencias al valor razonable de otro instrumento financiero sustancialmente igual, el descuento de los flujos de efectivo y los modelos de fijación de precio de opciones. La Administradora incorporara todos los factores que considerarían los participantes en el mercado para establecer el precio y será coherente con las metodologías económicas generalmente aceptadas para calcular el precio de los instrumentos financieros

. h.4) Baja

La Administradora da de baja en su balance un activo financiero cuando expiran los dere-chos contractuales sobre los flujos de efectivos de este, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivos del activo financieros durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad asociado a ese activo financiero.

• La contraprestación recibida (incluyendo cualquier activo nuevo obtenido me-nos cualquier pasivo nuevo asumido) y;

• Cualquier ganancia o pérdida acumulativa que haya sido reconocida en el otro resultado integral.

Se reconoce en el resultado del ejercicio.

i) Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, corrientes

Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, se reconocen inicialmente por su valor razonable (valor nominal que incluye el interés implícito en algunos casos), y posteriormente por su costo amortizado de acuerdo al tipo de intereses efectivo, menos la provisión por pérdida de deterior del valor. Cuando el valor nominal de la cuenta por cobrar no difiere significativamente de su valor justo, el reconocimiento es a valor razonable. Se establece una provisión una pérdida por deterioro de deudores comercial y otras cuentas por cobrar, cuando existe evidencia objetiva, realizada en base a un estudio caso a caso, en esa ocasión corresponde registrar el riesgo de incobrabilidad.


j) Activos intangibles

Las licencias para programas informáticos adquiridas se capitalizan sobre la base de los costos en que se ha incurrido para adquirirlas y preparadas para usar el programa específico. Estos costos se amortizan durante sus vidas útiles estimadas en 36 meses.

Los desembolsos relacionados con el desarrollo propio o mantenimiento de programas informáti-cos se reconocen como gastos cuando se incurre en ellos.

k) Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes

Los saldos pendientes al cierre del ejercicio no están garantizadas, no devengan interés y son liquidadas en efectivo. No han existido garantías entregadas ni recibidas por cuentas por cobrar o pagar de partes relacionadas. Para el periodo terminado al 31 de diciembre de 2011, la Ad-ministradora no ha registrado ningún deterioro en cuentas por cobrar relacionadas con montos adeudados por partes relacionadas. Esta evaluación es realizada todos los años por medio de examinar la posición de la parte relacionada en el mercado en el cual la relacionada opera.

l) Otros pasivos financieros, corrientes

Los saldos por pagar son valorizados inicialmente al valor razonable y luego al costo amortizado y son dados de baja cuando la obligación es cancelada.

m) Provisiones

Los pasivos de montos o vencimientos inciertos existentes a la fecha de los estados financieros, surgidos como consecuencia de hechos pasados de los que pueden derivarse disminuciones patrimoniales de probable materialización para la Administradora, se registran en el estado de situación financiera como provisiones por el valor actual del monto más probable que se estima se tendrá que desembolsar para pagar la obligación.

Los montos reconocidos como provisiones son la mejor estimación con la información disponible en la fecha de la emisión de los estados financieros del desembolso necesario para liquidar la obligación presente y son reestimadas en cada cierre contable posterior.

n) Impuesto a la renta

El gasto por impuesto a las ganancias está compuesto por impuestos corrientes e impuestos diferidos.

El impuesto corriente es el impuesto esperado por pagar por la renta imponible del ejercicio, usando tasas impositivas aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance y cualquier ajuste a la cantidad por pagar por gastos por impuestos a las ganancias en relación con años anteriores.

Con fecha 31 de julio de 2010 fue publicada la Ley Nº 20.455, que entre sus puntos incluye el cambio de tasa de impuesto a la renta para los años comerciales 2011 y 2012 con 20% y 18.5%, respectivamente; volviendo nuevamente al 17% en el año 2013 y siguientes.

Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el valor en libros de los activos y pasivos para propósitos de información financiera y los montos usados para propósitos tributarios. Los impuestos diferidos son valorizados a las tasas impositivas que se espera aplicar a las diferencias temporarias cuando son reversadas, basándose en las leyes que han sido aprobadas o a punto de ser aprobadas a la fecha del balance. Los activos y pasivos por impuesto diferidos son ajustados si existe un derecho legal exigible de compensar los pasivos por impuestos corrientes contra los activos por impuestos corrientes y están relacionados con los impuestos a las ganancias aplicados por la misma autoridad tributaria sobre la misma entidad tributable, o en distintas entidades tributarias, pero pretenden liquidar los pasivos y activos por impuestos corrientes en forma neta, o sus activos y pasivos tributarios serán realizados al mismo tiempo.

Un activo por impuestos diferidos es reconocido por las pérdidas tributarias no utilizadas, los créditos tributarios y las diferencias temporarias deducibles, en la medida en que sea probable que las ganancias imponibles futuras estén disponibles contra las que pueden ser utilizadas. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de balance y son reducidos en la medida que no sea probable que los beneficios por impuestos relacionados sean realizados.


Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Administradora contabiliza el impuesto a la renta sobre la base de la Renta Liquida Imponible determinada según la Ley de Impuestos a la Renta y reconoce contablemente los impuestos diferidos que de allí se generan conforme lo establecido en la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) Nº 12, esto es, reconocer el monto del impuesto a la renta a pagar o a recuperar proveniente del ejercicio corriente y reconocer los activos y pasivos por im-puestos diferidos correspondientes a las consecuencias tributarias futuras ya reconocidos en los estados financieros.

o) Clasificación de saldos en corrientes y no corrientes

En el estado de situación financiera los saldos se clasifican en función de sus vencimientos, esto es, como corrientes aquellos con vencimiento igual o inferior a doce meses y como no corrientes, los de vencimiento superior a dicho período.

p) Reconocimiento ingresos y otros gastos

p.1) Ingresos

Los ingresos son reconocidos de acuerdo a lo establecido en la NIC Nº18, párrafo 20, vale decir los ingresos de actividades ordinarias asociados a las operaciones se recono-cen, considerando el grado de terminación de la prestación final del periodo sobre el que se informa y el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad.

Para el caso de la Administradora los ingresos ordinarios corresponden a comisiones por administración del fondo las cuales se devengan por mes calendario y por lo tanto su cuantía es conocida al cierre de cada periodo.

p.2) Gastos

Los gastos son reconocidos sobre la base del criterio de devengado es decir cuando nace la obligación de pagar el bien o servicio recibido.

q) Dividendos

Anualmente la junta Ordinaria de Accionistas decidirá y acordará la procedencia o no, respecto al reparto de los dividendos y el monto de estos. Cabe señalar que con la asistencia del 100% de los accionistas de esta sociedad anónima cerrada, la Junta está facultada para no aplicar el límite mínimo del 30% establecido en el Artº 72 de la Ley Nº 18.046 de sociedades anónimas.

r) Ganancias por acción

La ganancia básica por acción se calcula como el cuociente entre la ganancia (pérdida) neta del periodo atribuible a la Administradora y el número medio ponderado de acciones ordinarias de la misma en circulación durante dicho período.

Durante el ejercicio 2011 y 2010, la Administradora no ha realizado ningún tipo de operación de potencial efecto dilutivo que suponga una ganancia por acción diluido deferente del beneficio básico por acción.

s) Nuevos Pronunciamientos de Normas Internacionales de Información Financiera

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros de la Administradora se han emitido nuevas normas, modificaciones e interpretaciones que aún no son efectivas para el periodo finali-zado el 31 de diciembre de 2011, dichas normas son:


La Administradora ha evaluado las normas antes señaladas y estima que estas no tendrán un impacto significativo en la confección de sus estados financieros.

NOTA 3

Gestión del riesgo financiero

La Administradora se encuentra expuesto a riesgos financieros provenientes del riesgo de mercado, de tasa intereses, reajustabilidad, precio, cambiario, crediticio, custodia y liquidez.

Riesgo de mercado

Se incluyen las potenciales pérdidas causadas por cambios en los precios del mercado y que podrían ge-nerar efectos adversos en la situación financiera de la Administradora. Abarca, el riesgo cambiario, el riesgo de tasas de interés y los riesgos de precios en relación con los activos financieros.

Atendiendo a la clasificación anterior de riesgos de mercado y a la actual Estructura de las Carteras de In-versión de la Administradora, dicha entidad identifica, medirá y cuantificará los siguientes riesgos conforme a su importancia en dichos portafolios de inversión.

Riesgo de tasa de interés

Se medirá y cuantificará el riesgo de tasa de interés al que está expuesta la cartera de inversión de la Administradora a través del procedimiento de determinación de la duration modificada y análisis de la convexidad de cada portafolio de inversión, con-siderando como base los siguientes supuestos:

• Que la yield curve de los instrumentos financieros que componen las carteras de inversión se mueven en forma paralela a las variaciones de la tasa de interés de política monetaria (TPM) fijada por el Banco Central de Chile y

• Que los activos financieros que componen las carteras de inversión no constituyen inversiones a vencimiento y por tanto, tal y conforme a la política de inversiones se podrá cambiar la composición de la cartera entre instrumentos de capitalización e instrumentos de deuda, así como actuar sobre el plazo de la cartera conforme a los pronósticos del comportamiento de la tasa de interés.

Riesgo por reajustabilidad

Se medirá y cuantificará el riesgo por reajustabilidad al que está expuesta la cartera de inversión de la Administradora, a través del siguiente procedimiento:

• Identificar periódicamente la estructura de balance de la administradora respecto de sus posibles descalces de moneda, donde uno de los más relevantes puede estar dado por descalces con la unidad de fomento (UF), tratada como moneda para estos efectos.

• Monitorear periódicamente la evolución del índice de precios al consumidor y por consecuencia el valor de la unidad de fomento, de manera de adoptar posiciones que nos permitan resguardarnos del panorama inflacionario, por cuanto entendemos que los instrumentos de renta fija expresados en UF operan como un seguro de inflación implícito sobre las carteras de inversión.

Riesgo de precios

La Administración medirá y cuantificará el riesgo de precios en relación con los activos financieros, a través del siguiente procedimiento, que privilegia el uso de sistemas automatizados para alimentar los procesos de medición y registro:


Definiendo a través de su política de inversiones que la valorización de las carteras se efectuara según los precios diarios del mercado secundario. Dicha valorización se efectuará sobre el 100% de los instrumen-tos considerando su “valor razonable” (fair value), entendiéndose como tal, el precio que alcanzaría un instrumento, en un determinado momento, en una transacción libre y voluntaria entre partes interesadas, debidamente informadas e independientes entre sí.

Para obtener el “valor razonable” y asegurarse que dicho valor refleje fielmente los precios y tasas vigentes en los mercados, las condiciones de liquidez y profundidad del mercado, la Administración obtendrá los precios directamente desde la Sociedad Bolsa de Comercio de Santiago, Bolsa de Valores del Mercado Chileno, en virtud del contrato de arriendo vigente suscrito con dicha entidad el 1º de octubre de 1998.

La responsabilidad de asegurar permanentemente una correcta valoración de las carteras a su valor razo-nable, recae en personas independientes de aquellas encargadas de la negociación de los instrumentos, lo cual implica asumir un control segmentado sobre este proceso y por tanto, una adecuada estructura de control sobre los riesgos asociados a la valorización de carteras.

Al 31 de diciembre 2011 y 2010, las exposiciones globales de mercado fueron las siguientes:

Al 31 de diciembre de 2011, la exposición total de la Administradora al riesgo de precios en las acciones fue la siguiente:

Riesgo cambiario

Actualmente la Administradora no cuenta con operaciones e inversiones expresadas en una moneda distin-ta al peso chileno, lo que implica asumir a la fecha que no existe el riesgo cambiario.

Ahora bien, si en lo sucesivo la Administradora por alguna circunstancia deba adoptar posiciones en instru-mentos expresados en divisas, se definirá oportunamente para esta situación una metodología que permita gestionar adecuadamente el riesgo cambiario.

Riesgo crediticio

Se define como la potencial exposición económica debido al incumplimiento por parte de un tercero de los términos y las condiciones que estipula un contrato o un convenio, comprendiendo las siguientes ca-tegorías:

• Riesgo crediticio del emisor: Exposición a potenciales quiebras o deterioro de solvencia en los instrumentos de un emisor, que estén dentro de un fondo.


• Riesgo crediticio de la contraparte: Exposición a potenciales pérdidas como resultado de un in-cumplimiento de contrato o del incumplimiento de una contraparte a su parte de una transacción en el proceso de compensación y liquidación.

El siguiente es el análisis que resume la calidad crediticia de la cartera de inversiones de la Administradora al 31 de diciembre de 2011 y 2010:

La exposición máxima al riesgo crediticio ante cualquier aumento del crédito al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el valor contable de los activos financieros como se describe a continuación:

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo asociado a la posibilidad de que la Administradora no sea capaz de generar suficientes recursos de efectivo para liquidar sus obligaciones en su totalidad cuando llega su vencimiento.

El siguiente cuadro analiza los pasivos mantenidos por la Administradora dentro de agrupaciones de venci-miento relevantes en base al periodo restante en la fecha de balance respecto de la fecha de vencimiento contractual.

El siguiente cuadro ilustra la liquidez esperada de los activos mantenidos:


Gestión Riesgo de Capital

El capital de la Administradora está representado por el patrimonio neto. El Capital solo se puede ver afec-tado bajo el consentimiento de la Junta de Accionistas. El objetivo de la Administradora cuando administra capital es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión de la Administradora.

El objetivo del capital es cubrir la necesidad de capital mínimo y facilitar la obtención de garantías para la Administración de los fondos. Por capital se define el activo netos de pasivos, la Administradora posee exigencias de capital de acuerdo a lo que se expresa en la nota especial.

La Administradora ha cumplido durante el ejercicio con el requerimiento de capital mínimo exigido por la normativa. El capital mínimo exigido se detalla en Nota 29, el cual indica un total mínimo de UF 20.000.

Los objetivos se cumplen con la obtención de garantía y con la inversión en instrumentos de bajo riesgo.

La Administradora para monitorear el capital, calcula el “Índice de Apalancamiento”, cuyo ejercicio se mues-tra en el siguiente cuadro:

NOTA 4

Cambios en las estimaciones contables

Durante los períodos cubiertos por estos estados financieros, las estimaciones y principios contables han sido aplicados consistentemente.

NOTA 5

Efectivo y equivalente de efectivo

El Efectivo y Equivalente al Efectivo corresponde a los saldos de dinero mantenidos en cuentas corrientes bancarias y otras inversiones temporales

La composición de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:


A continuación se detallan los instrumentos que componen las inversiones financieras temporales:

NOTA 6

Otros activos financierosEl detalle de este rubro es el siguiente:

a) Corrientes

A continuación se detallan los instrumentos que componen las inversiones financieras temporales:


Las Letras Hipotecarias son valorizados al valor de mercado al cierre del ejercicio

Las acciones son valorizadas al valor de mercado al cierre del ejercicio.

b) No Corrientes


NOTA 7

Otros activos no financierosEl detalle de este rubro es el siguiente:

a) Corrientes

b) No Corrientes

NOTA 8

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar

La composición de este rubro es la siguiente:

A continuación se detalla la composición de cada concepto:

Cuentas por cobrar de los Fondos

(1) Estos valores son cargados directamente a los Fondos al mes siguiente al de su devengo y no existe probabilidad

de no pago. No existen cuentas por cobrar a recuperar después de los doce meses


NOTA 9

Saldos y transacciones con entidades relacionadas

El detalle de las cuentas por cobrar, cuentas por pagar y transacciones relacionadas es el siguiente:

a) Corrientes

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas:

Cuentas por pagar a entidades relacionadas:

(*) Corresponde al 50% de la Comisión anual por rentabilidad, según lo indicado en contrato establecido entre las partes, los cuales son pagadas al contado el día 10 de febrero. El cual se calcula de acuerdo a la Circular 1826 del 09 de enero de 2007 emitido por la SVS.

(**) De acuerdo a contrato suscrito entre esta administradora y la CCAF de los Andes, esta última se compromete a facilitar espacio físico y todos los recursos necesarios para el correcto funcionamiento de la Administradora

b) No Corrientes

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas:

Cuentas por pagar a entidades relacionadas:

Los saldos pendientes al cierre del ejercicio no están garantizados, no devengan intereses y son liquidados en efectivo. No han existido garantías entregadas ni recibidas por cuentas por cobrar o pagar de partes relacionadas. Al 31 de diciembre de 2011 no hay cuentas por cobrar a partes relacionadas de dudoso cobro.

Transacciones significativas con entidades relacionadas:

Los principales efectos en el Estado de Resultado de las transacciones con entidades relacionadas son los siguientes:


9.1 Controladora

La Administradora tiene como controladora a la organización nacional Caja de Compensación Familiar de los Andes, RUT. 81.826.800-9,

9.2 Remuneración personal Clave

Personal clave son aquellas personas que tienen autoridad y responsabilidad para planificar, dirigir y con-trolar las actividades de la Entidad, ya sea directa o indirectamente. Estos no reciben remuneración directa por parte de la Administradora ya que son facilitados por la CCAF de Los Andes de acuerdo a lo estipulado en contrato suscrito entre las partes.

NOTA 10

Impuestos a las ganancias e impuestos diferidosLa composición de las cuentas por cobrar (cuentas por pagar) por impuestos corrientes es el siguiente:

El impuesto a las ganancias está conformado por el siguiente detalle:

Los saldos de impuestos diferidos son los siguientes:


Los gastos (ingresos) por impuestos diferidos e impuesto a la renta al 31 de diciembre de 2011 y al 31 de diciembre de 2010, son los siguientes:

31-12-11 31-12-10M$ M$

Gastos por impuestos corrientes a las ganancias

Gasto por impuestos corrientes 28.154 21.454

Gasto por impuestos corrientes, neto, total 28.154 21.454

Gasto (ingreso) por impuestos diferidos a las ganancias (52) (4)

Gasto por impuestos diferidos, neto, total (52) (4)

Gasto por impuestos a las ganancias 28.102 21.450

Conciliación del gasto por impuesto utilizando la tasa legal con el gasto por impuestos utilizando la tasa efectiva:

31-12-11 31-12-10

M$ M$

Conciliación del gasto por impuesto

Gasto (ingresos) por impuestos utilizando la tasa legal 29.311 24.974

Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles 6.473 212

Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente (7.682) (3.736)

Ajuste al gasto por impuesto utilizando la tasa legal, total (1.209) (3.524)

Gasto (ingreso) por impuestos utilizando la tasa efectiva 28.102 21.450

Conciliación de la tasa impositiva legal con la tasa efectiva (en porcentaje)

31-12-11 31-12-10

Gasto por impuesto utilizando la tasa legal (%) 20,00 17,00

Efecto impositivo de ingresos ordinarios no imponibles (%) 1,40 0,14

Efecto impositivo de gastos no deducibles impositivamente (%) (5,32) ( 2,54 )

Ajuste al gasto por impuesto utilizando la tasa lega, total (%) (3,92) ( 2,40)

Gasto (ingresos) por impuestos utilizando la tasa efectiva 16,08 14,60


NOTA 11

Activos intangibles distintos de la plusvalía El detalle de este rubro es el siguiente:

NOTA 12

Otros pasivos no financieros corrientesEl detalle es el siguiente:

NOTA 13

Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar

El detalle de este rubro se presenta en el siguiente cuadro:

a) Corrientes

b) No corrientes


NOTA 14

ProvisionesEl detalle es el siguiente:

Esta provisión de publicidad EEFF se espera liquidar dentro del primer trimestre del periodo 2012

El movimiento de las provisiones es el siguiente:

NOTA 15

PatrimonioEl patrimonio de la Administradora está compuesto por todos aquellos recursos netos formados a través del tiempo, mantenidos en reservas y resultados acumulados de períodos anteriores que se capitalizarán o distribuirán a sus accionistas.

a) Capital suscrito y pagado

Al 31 de diciembre de 2011 el capital social de la Administradora asciende a $ 648.050.103 y está repre-sentado por 1.000.000 de acciones nominativas cuyo valor libro es $648,0501, todas de una misma serie y de igual valor, cuya propiedad se distribuye de la siguiente manera:

b) Acciones

El detalle de las acciones suscritas y pagadas es el siguiente:


Las acciones de la Administradora tiene la característica de ser ordinarias, de una serie única y sin valor nominal.

El movimiento de las acciones es el siguiente

Las ganancias por acción se muestra en el siguiente cuadro:

c) Dividendos

El Directorio en su sesión Nº 59 de fecha 18 de marzo de 2011, analizó las cifras de patrimonio de la Administradora y concluyó proponer a la Junta General de Accionistas retener las utilidades del ejercicio, incorporándolas a la Reserva de Futuros Dividendos.

Dicha propuesta fue aceptada por la Quinta Junta General de Accionistas celebrada el día 21 de abril del 2011

d) Otras reservas

Al 31 de diciembre de 2011 este rubro está conformado principalmente por los efectos de conversión a IFRS, cuyo movimiento durante el periodo fue el siguiente:


NOTA 16

Ingresos de actividades ordinariasEste rubro está compuesto por los siguientes conceptos:

NOTA 17

Materias primas y consumibles utilizadosEste rubro corresponde a los gastos de administración necesarios para el funcionamiento.

La composición de este rubro se detalla en el siguiente cuadro:

NOTA 18

Gastos por depreciación y amortizaciónEste rubro está compuesto por los siguientes conceptos:


NOTA 19

Pérdidas por deterioroLa Administradora no presenta pérdidas por deterioro a la fecha de cierre de los estados financieros. Dado Que las transacciones son con el Fondo y no existe probabilidad de no pago.

NOTA 20

Estipendio del directorioLa Administradora fue constituida con fecha 21 de abril de 2006. El artículo quinto transitorio de la sociedad establece que “A contar de esa fecha y hasta la Primera Junta General Ordinaria de Accionistas, el cargo de Director no será remunerado”.

En la Quinta Junta Ordinaria de Accionistas celebrada el 21 de abril del 2011, se acordó por unanimidad mantener dicha condición.

NOTA 21

Contingencias y compromisosA la fecha de cierre de los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010 esta Administradora no registra contingencias ni restricciones que la afecten y deban ser revelados en notas a los mismos.

NOTA 22

Ingresos y costos financierosDurante los períodos comprendidos entre los meses enero a diciembre 2011 y 2010, la Administradora obtuvo los siguientes ingresos financieros.

El detalle de los intereses percibidos por instrumentos financieros son los siguientes:


El detalle de los dividendos percibidos son los siguientes:

NOTA 23

DividendosEl Directorio en su sesión Nº 59 de fecha 18 de marzo de 2011, analizó las cifras de patrimonio de la Administradora y concluyó proponer a la Junta General de Accionistas retener las utilidades del ejercicio, incorporándolas a la Reserva de Futuros Dividendos.

Dicha propuesta fue aceptada por la Quinta Junta General de Accionistas celebrada el día 21 de abril del 2011

NOTA 24

Cauciones obtenidas de tercerosLas bases de licitación exigen las siguientes boletas de garantías:

1. Garantía de Fiel Cumplimiento del Contrato de Administración:

Con fecha 28 de agosto de 2009, se hace entrega a la Subsecretaria de Hacienda seis boletas de garantía, que corresponden a la renovación de las boletas de garantía vencidas el día 12 de diciembre de 2009. Las nuevas boletas de garantía, emitidas por el Banco Security, cada una por 5.000 UF, a favor de la Subsecretaria de Hacienda tienen fecha de vencimiento el 27 de agosto de 2012. Cabe destacar, que la vigencia de la boleta de garantía de Fiel Cumplimiento es de 10 años y seis meses, sin embargo, se pueden emitir boletas de garantía con vigencia inferior a 10 años, en cuyo caso, la Administradora deberá sustituir dichas boletas con a lo menos 15 días de anticipación al término de sus vigencias por otras emitidas en iguales términos y condiciones, en forma sucesiva hasta cubrir el periodo de 10 años y seis meses.

NOTA 25

SancionesDurante los períodos terminados al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no se ha aplicado por los organismos fiscalizadores ningún tipo de sanción a la Administradora ni a sus Directores o Gerente General por su desempeño como tales.

NOTA 26

Información por segmentosLa Administradora por la naturaleza de su giro no clasifica sus resultados por segmentos. Dado a que las actividades de negocios no están organizadas en función de sus productos ni en función de las diferentes


áreas geográficas donde están presentes los productos ofrecidos por la Administradora.

NOTA 27

Medio ambientePor la naturaleza de las funciones de la Sociedad, ésta no se ve afectada por regulaciones de carácter ambiental y como consecuencia de ello no ha realizado desembolsos relacionados con esta materia.

NOTA 28

De las sociedades sujetas a normas especialesEl patrimonio mínimo requerido a la Administradora de acuerdo a lo establecido por el artículo 16 de Título II de la Ley Nº 19.882 y en la circular Nº 1812 con fecha 07 de diciembre de 2006, es de U.F. 20.000, el que deberá mantener permanentemente.

El patrimonio depurado, según lo establecido a la fecha del presente ejercicio se presenta en cuadro adjun-to, el que equivale a UF 46.657, cifra que supera el mínimo establecido por la Ley.

NOTA 29

Hechos relevantes1.- Cambio en la constitución del directorio

En sesión Nº 65/09 celebrada el 26 de septiembre de 2011, presentó la renuncia a su cargo de Presidente del Directorio el Sr. Eusebio Pérez Gutiérrez nombrándose en su reemplazo al Sr. Nelson Mauricio Rojas Mena.

En sesión Nº 66/10 celebrada el día 21 de octubre de 2011, el directorio procedió a la elección del presiden-te de la sociedad tras la renuncia del Sr. Eusebio Perez Gutiérrez. Fue electo como presidente del directorio de esta sociedad el Sr. Nelson Mauricio Rojas Mena.


NOTA 30

Activos y pasivos por monedaa) Moneda Funcional

La moneda funcional de la Sociedad se prepara en pesos chilenos. Por consiguiente, el termino moneda extranjera se define como cualquier moneda diferente del peso chileno.

b) Moneda de Presentación

La Sociedad no utiliza una moneda de presentación diferente a la moneda funcional.



NOTA 31

Hechos posterioresLos estados financieros de la Administradora correspondientes al período terminado al 31 de diciembre de 2011 fueron aprobados por el Directorio en Sesión N°70/02 celebrada el día 27 de febrero de 2012.

Con fecha 23 de enero de 2012 se informa a la Superintendencia de Valores y Seguros que se ha aceptado la renuncia del director Don Juan Pablo Cristóbal Cruz Barros, dejando pendiente el nombramiento de un reemplazante para la próxima sesión del directorio.

Además con fecha 28 de febrero de 2012 se informa a la Superintendencia de Valores y Seguros que se ha nombrado como Director a Don Jaime Fernández Dodds, en reemplazo del Sr. Cruz.


ANÁLISIS RAZONADO A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Al 31 de diciembre de 2011

1. Indicadores Financieros, análisis comparativo y principales tendencias

Los principales indicadores relacionados con los Estados Financieros Individuales de la Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro Cajalosandes S.A., en adelante “La Administradora”, al 31 de diciem-bre de 2011 y diciembre 2010, se presentan en el cuadro siguiente:

1) Pasivos totales sobre patrimonio2) Pasivos corriente sobre pasivos totales3) Pasivos no corrientes sobre pasivos totales

Análisis de las principales variaciones

1.1 Variaciones del Activo:

La variación global de los activos durante el periodo se detalla a continuación:

El total de activos al 31 de diciembre de 2011 aumentó en relación al 31 de diciembre de 2010 en M$ 171.389 como consecuencia de un aumento del activo corriente por M$ 171.565 y una disminución en activos no corrientes por (M$_176.)

El aumento del activo corriente se debe principalmente a una aumento del efectivo y equivalente al efectivo en M$ 228.497, el cual fue mitigado por una disminución de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar por (M$ 31.774). Además disminuyó el rubro otros activos financieros corrientes en (M$ 32.988), producto de la disminución de algunos instrumentos financieros y otras variaciones positivas que en con-junto suman M$ 7.830.

La disminución de los otros activos no corrientes se debe principalmente a una disminución en los activos intangibles de (M$ 229.), producto de la amortización propia del ejercicio. Y un aumento de los activos por impuestos diferidos de M$53.


1.2 Variaciones del Pasivo:

La variación global de los pasivos totales durante el periodo se detalla a continuación:

El pasivo total al 31 de diciembre de 2011 aumentó en relación al 31 de diciembre de 2010 en M$ 171.389 como consecuencia de un aumento del pasivo corriente por M$ 24.831 y un aumento en el patrimonio por M$ 146.558.

La mayor variación del pasivo corriente está originada principalmente por un aumento de las cuentas por pagar empresas relacionadas corrientes por M$ 38.017, una disminución de otros pasivos no financieros corrientes por (M$ 15.582), y otras variaciones positivas por M$ 2.396.

1.3 Variaciones de los Estados de Resultados:

El desglose de los resultados del periodo se resume en el siguiente cuadro:

La Administradora obtuvo utilidades por M$ 146.558 lo que implicó un aumento de M$ 21.013 respecto al mismo mes del periodo anterior.

El ingreso de actividades ordinarias alcanzó M$ 598.117, un 12,54% mayor si se compara con igual pe-riodo 2010, este aumento principalmente es explicado porque la comisión fija mensual a la fecha de los estados financieros ha sido superior, debido al aumento del tamaño del Fondo BR.

Los ingresos financieros, disminuyó en relación con diciembre de 2010 en un 7.64%, debido principalmente a que las condiciones en el mercado en comparación con el tercer trimestre del año anterior han sido me-nos favorable para la administradora, el cual se traduce en un menor retorno de inversiones en instrumentos financieros tanto de renta fija como variable.

Las cuentas de materias primas y consumibles utilizados aumentó en relación a diciembre de 2011 en M$ 42.682, producto de un aumento en las transacciones con entidades relacionadas en M$ 56.636.-, ade-más de una disminución en los gastos administrativos de (M$ 13.954-).

Cabe mencionar que las transacciones con entidades relacionadas están directamente relacionadas con el crecimiento del Fondo, mientras más aumente el tamaño del Fondo las transacciones con entidades relacionadas aumentará proporcionalmente.

Análisis de Mercado

La Administradora del Fondo para la Bonificación por Retiro surge a partir de la promulgación de la Ley Nº 19.882. Con la adjudicación de la licitación para la administración del Fondo para Retiro efectuada a través de Decreto Exento Nº 178 del Ministerio de Hacienda de fecha 14 de marzo de 2006, la entidad adjudica-taria tenía un plazo de 60 días para formar una sociedad de giro único.


La Administradora inició operaciones el día 02 de octubre de 2006. La normativa al entregar la administra-ción del fondo en un único operador, determina que no haya competencia. A su vez, al dirigir la prestación a un grupo específi co de trabajadores, no genera variaciones relevantes en el mercado.

Por lo expuesto, se puede deducir que esta Sociedad no tiene competencia directa, y que no ha enfrentado cambios en el mercado.

Análisis de Riesgo de Mercado

La política de inversiones de la Sociedad está sujeta a aprobación por el Directorio. En todo caso, esta se ha defi nido considerando las restricciones con que cuenta la administración del Fondo, en cuanto a que debe considerar los instrumentos susceptibles de ser adquiridos por el Fondo tipo E de las AFP, el que está compuesto mayoritariamente por instrumentos de renta fi ja de bajo nivel de riesgo. En cuanto al patrimonio, se ha privilegiado la adquisición de instrumentos de características y riesgo similar al del Fondo.

Adicionalmente, durante el mes de mayo de 2007, se destinó una parte poco signifi cativa del patrimonio a compra de acciones.

La Sociedad con el objeto de mantener el valor del capital ha adoptado una estrategia de inversión que tienda a aminorar los efectos de los riesgos asociados a tasas de interés y cambio en la economía.

Por otra parte, y considerando la estructura de comisiones que cobra la AFBR, la que incluye un premio o castigo asociado a la rentabilidad del fondo administrado, los ingresos de la administradora se verán afectados por eventuales fl uctuaciones ocasionados por cambio en la tasa de interés

Análisis de Riesgo de Cambiario

La Administradora no enfrenta exposición a riesgo cambiario por cuanto no genera ingresos ni egresos en moneda extranjera.

________________________________________María Emilia Araya Catalán

Rut. 9.191.769-6Gerente General


FONDO PARA LA BONIFICACIÓN POR RETIRO CAJALOSANDES S.A.

Dictamen Auditores Externos

Balance General

Estado de Variación Patrimonial

Estado de Aportes y Giros FBR

Resumen de la Cartera de Inversiones

Notas a los Estados Financieros

InformaciónFinanciera


INFORME DE LOS AUDITORES EXTERNOSReferido a los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2011


BALANCE GENERALFecha de Cierre 31.12.2011

ACTIVOS Monto M$

DISPONIBLE 110.228

Banco Recaudaciones 107.563

Banco Inversiones Nacionales 2.665

Banco Inversiones Extranjeras 0

Banco Giros 0

Valores por depositar y en transito 0

INSTRUMENTOS E INVERSIONES FINANCIERAS 74.906.073

Inversiones en Instituciones Estatales 32.653.068

Inversiones en Bancos e Instituciones Financieras 32.832.429

Inversiones en Empresas Públicas y Privadas 9.420.576

Contratos de Derivados Nacionales 0

Inversiones en el Extranjero 0

Contratos de Derivados Extranjeros 0

Otros instrumentos e inversiones financieras 0

OTROS ACTIVOS 52.022

Documentos e intereses por cobrar 0

Otros 52.022

TOTAL ACTIVOS 75.068.323

PASIVOS Monto

PASIVO EXIGIBLE 166.742

Giros de beneficios por pagar 41.911

Exceso en pago de aportes 0

Comisiones por pagar sociedad administradora 124.831

Acreedores varios y otros 0

PATRIMONIO 74.901.581

TOTAL PASIVOS 75.068.323


ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIALFecha de Cierre 31.12.2011

DESCRIPCIÓN CUENTAS Monto M$

PATRIMONIO AL INICIO DEL EJERCICIO 71.106.755

AUMENTOS DE PATRIMONIO EN EL EJERCICIO 3.909.133

Aportes de Servicios Públicos y Gendarmería de Chile 3.909.118

Intereses por retraso en pago de aportes 15

Otros aumentos 0

DISMINUCIONES DE PATRIMONIO EN EL EJERCICIO -819.692

Comisiones de la sociedad administradora -239.931

Giros de beneficios -578.052

Giros en modalidad pago único -576.502

Giros en modalidad pago mensual -1.550

Otras disminuciones -1.709

REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO POR RESULTADO EN INVERSIONES 705.385

Resultado en valorización de instrumentos financieros 705.385

Resultado por enajenación de instrumentos financieros 0

Resultado por operaciones con instrumentos derivados 0

Otros resultados 0

DIFERENCIAS POR TIPO DE CAMBIO

PATRIMONIO FINAL DEL EJERCICIO 74.901.581


ESTADO DE APORTES Y GIROS FBRCifras en M$

Mes

Pagos de Aportes dentro de Plazo Pagos de Aportes con Retraso Giros

Efectivo /Documentos

PagoElectrónico

Total AmortizacionesInterés por

RetrasoTotal Mensualidades Giro Único Total

Octubre 2011 1.139.786 456.592 1.596.378 2.408 0 2.408 514 223.772 224.286

Noviembre 2011 758.701 304.329 1.063.030 7.327 7 7.334 517 97.341 97.858

Diciembre 2011 928.653 310.311 1.238.964 1.011 8 1.019 519 255.389 255.908

Total Trimestre 2.827.140 1.071.232 3.898.372 10.746 15 10.761 1.550 576.502 578.052


RESUMEN DE LA CARTERA DE INVERSIOENSAl 31.12.2011

GRUPOS DE EMISORES Y TIPOS DE INSTRUMENTOSMonto

InvertidoM$

%Invertido

s/activos

INVERSIONES EN INSTITUCIONES ESTATALES 32.653.068 43,4978

Títulos de deuda emitidos por el Banco Central de Chile 31.513.304 41,9795

Títulos de deuda emitidos por la Tesorería General de la República

Bonos de reconocimiento emitidos por el INP u otras instituciones 1.139.764 1,5183

Otros títulos emitidos o garantizados por instituciones estatales

INVERSIONES EN BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS 32.832.429 43,7367

Depósitos a plazo, pagarés y otros títulos representativos de captaciones 19.364.503 25,7958

Letras de crédito 3.126.917 4,1654

Bonos de bancos e instituciones financieras 10.341.009 13,7755

Otros títulos emitidos o garantizados por instituciones financieras

INVERSIONES EN EMPRESAS PUBLICAS Y PRIVADAS 9.420.576 12,5493

Bonos de empresas 9.420.576 12,5493

Efectos de comercio

PRIMAS DE OPCIONES NACIONALES

INVERSIONES EN EL EXTRANJERO

Títulos de deuda emitidos por Estados y Bancos Centrales extranjeros

Títulos de deuda emitidos por entidades bancarias y empresas extranjeras

Certificados negociables representativos de títulos de deuda emitidos por empresas extranjeras

PRIMAS DE OPCIONES EXTRANJERAS

OTROS INSTRUMENTOS E INVERSIONES FINANCIERAS

TOTAL 74.906.073 99,7839


Notas explicativas a los Estados Financieros

NOTA 1

INFORMACIÓN GENERAL DEL FONDO

La sociedad Administradora es una sociedad anónima de nacionalidad chilena, de giro único, y que tiene por objeto exclusivo la administración del Fondo para la Bonificación por Retiro establecido en el Título II de la Ley 19.882, la recaudación de los aportes señalados en el inciso primero del artículo undécimo de la Ley 19.882 e inciso segundo del artículo quinto de la Ley 19.998, la inversión de los recursos del fondo y los giros que se dispongan en conformidad a la Ley.

NOTA 2

POLÍTICA DE INVERSIÓN DEL FONDO

1. La AFBR, administra el fondo que corresponde a la Bonificación por Retiro, establecido en el Título II de la Ley Nº 19.882, publicada en el Diario Oficial con fecha 23 de junio del 2003 y la Ley Nº 19.998.

2. Las inversiones que se efectúen con recursos del Fondo tendrán como único objetivo la obtención de una adecuada rentabilidad y seguridad.

3. La administradora del Fondo no podrá adquirir con recursos del Fondo valores afectos a gravá-menes, prohibiciones o embargos.

4. Los recursos del Fondo no podrán ser invertidos en valores e instrumentos de empresas o enti-dades que inviertan en inmuebles agrícolas o en aquellas cuyo giro principal sea la inversión en el sector inmobiliario. Para efectos de lo anterior, se entenderá por sociedades anónimas inmobilia-rias aquellas definidas en la letra i) del artículo 98 del decreto ley Nº 3.500, de 1980.

5. La administradora del Fondo adquirirá y enajenará los instrumentos financieros y de cobertura de riesgo para el Fondo en los mercados primarios y secundarios formales, definidos en las letras a) y b) del artículo 48 del decreto ley Nº 3.500, de 1980, respectivamente. Para la identificación de dichos mercados se utilizará la misma determinación realizada de conformidad al inciso duodéci-mo del mencionado artículo.

6. Los recursos del fondo sólo deberán ser invertidos en instrumentos financieros, de acuerdo a los tipos y limitaciones que se establecen para el Fondo de Pensiones Tipo E establecido en el artículo 45 del Decreto Ley Nº 3.500.

7. Los límites de inversión de los títulos indicados en el número anterior serán aquellos que establece la Ley y la normativa vigente o los establecidos por el Comité de Inversiones en caso de que fije límites inferiores a éstos.

Razón socialde la administradora :

Sociedad Administradora del Fondo para Bonificaciónpor Retiro Cajalosandes S.A.

Fecha escritura públicade constitución :

21 abril de 2006 modificada con fecha 22 de agosto de 2006

Fecha de suscripción del Contratode Administración del Fondo :

14 de junio de 2006

N° y fecha de la Resoluciónde autorización de inicio deoperaciones de la administradora :

Resolución Exenta N° 443 del 26 de septiembre de 2006

Fecha de publicación de laResolución en el Diario Oficial :

28 de septiembre de 2006


8. No obstante lo señalado en el punto anterior, la inversión en instrumentos clasificados en categoría “BBB” o “N-3” de riesgo debe ser autorizada en forma expresa por el Comité de Inversiones.

9. Además de lo indicado en los números 6, 7 y 8 anteriores, la selección de títulos de renta fija estará restringida sólo a aquellos que tengan una alta liquidez en el mercado secundario.

10. Las decisiones de inversión se tomarán preferentemente utilizando un estilo de inversión de largo plazo, que implica basar las decisiones de inversión en factores de carácter permanente y estruc-tural que determinan los resultados de largo plazo de la inversión, priorizando éstos por sobre factores coyunturales.

11. El plazo medio de la cartera o duración será de 5 años.

12. La estructura de la cartera objetivo de mediano plazo definida para el fondo es la siguiente:

Tipo de InstrumentoPolítica

Mínimo Máximo

Títulos del Banco Central Chile y Tesorería General de la República 15% - 50%

Bono de Reconocimiento 5% - 30%

Letras de Crédito 15% - 50%

Depósitos a Plazo 10% - 50%

Bonos de Empresas 10% - 25%

Inversión Extranjera 0% - 5%

A esta estructura se tenderá en la medida que las condiciones de mercado prevalecientes favorezcan su adaptación.

NOTA 3

CRITERIOS CONTABLES APLICADOSa) Período cubierto: Los presentes estados financieros comprenden el período comprendido entre el 01 de enero y el

31 de diciembre del año 2011.

b) Bases de preparación: Los estados adjuntos han sido preparados de acuerdo con los principios contables generalmente

aceptados emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y con las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, prevaleciendo estas últimas en caso de discrepancia.

c) Bases de conversión: Al 31 de diciembre de 2011 el Fondo no posee activos ni pasivos que deban ser convertidos a

moneda nacional.

d) Valorización de inversiones: Los instrumentos representativos de las inversiones del Fondo para la Bonificación por Retiro

están constituidos por Depósitos a Plazo Fijo, Letras de Crédito y Bonos emitidos por institucio-nes financieras, Bonos emitidos por sociedades anónimas, Bonos de Reconocimiento, y Bonos y Pagarés emitidos por el Banco Central de Chile. Según lo establecido en el numeral 1.2 de la Circular Nº 1810 de fecha 31 de agosto de 2006, dichos instrumentos se encuentran valorizados a su valor presente, utilizando como tasa de descuento aquella proveniente de la información de precios calculados de acuerdo a las normas establecidas en la Circular Nº 1216 de la Superinten-dencia de Administradoras de Fondos de Pensiones.

e) Otros criterios contables: No hay información.


f) Cambios contables: No hay información.

NOTA 4

BANCO INVERSIONES EXTRANJERAS No hay información.

NOTA 5

VALORES POR DEPOSITAR Y EN TRÁNSITO No hay información.

NOTA 6

OTROS INSTRUMENTOS E INVERSIONES FINANCIERAS No hay información.

NOTA 7

CUSTODIA DE LA CARTERA DE INVERSIONESEl detalle de la custodia de valores mantenida respecto de las inversiones del Fondo, al 31 de diciembre de 2011, se detalla en el cuadro siguiente:

CUSTODIA DE VALORES

INSTITUCIONES Monto Custodiado M$ % sobre el total activo del Fondo

Títulos en Custodia Nacional

Depósito Central de Valores S.A. 74.906.073 99,7839%

Subtotal 74.906.073 99,7839%

Títulos en Custodia Extranjera

Subtotal 0 0,0000%

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN CUSTODIA 74.906.073 99,7839%


NOTA 8

LÍMITES DE INVERSIÓNa) Límites de inversión por instrumento (en función del valor del Fondo) al 31/12/2011

b) Límites de inversión en instrumentos específicos y en grupos de instrumentos o sectores (en función del valor del Fondo) al 31/12/2011.


c) Límites de inversión por emisor al 31/12/2011.


d) Límites de inversión que sean personas relacionadas a la administradora

NOTA 9

EXCESOS DE INVERSIÓNExcesos de inversión por instrumento (Cuadro A), por instrumentos específicos y grupos de instrumentos o sectores (Cuadro B), por emisor (Cuadro C) y por emisores relacionados (Cuadro D).

El Fondo para la Bonificación por Retiro, a la fecha del presente informe, no presenta excesos de inversión por estos conceptos.

NOTA 10

OPERACIONES EN INSTRUMENTOS DERIVADOS Y PRÉSTAMO DE VALORES

No hay información.

NOTA 11

COMISIÓN DE LA SOCIEDAD ADMINISTRADORAa) Comisiones devengadas por pagar correspondientes al último trimestre

b) Comisiones pagadas correspondientes al último trimestre

TIPO DE COMISIÓNMonto M$

Octubre Noviembre Diciembre TOTAL

Comisión de administración fija 56.923 58.177 59.335 174.435

Comisión de administración variable 0 0 65.496 65.496

TOTAL 56.923 58.177 124.831 239.931

TIPO DE COMISIÓNMonto M$

Octubre Noviembre Diciembre TOTAL

Comisión de administración fija 56.923 58.177 0 115.100

Comisión de administración variable 0 0 0 0

TOTAL 56.923 58.177 0 115.100


NOTA 12

RESTITUCIÓN AL FONDO POR PÉRDIDA DE RENTABILIDADNo hay información.

NOTA 13

RENTABILIDAD DEL FONDOLa rentabilidad obtenida por el Fondo en los períodos que se indican, se detalla en el cuadro siguiente:

* Esta rentabilidad se determina al cierre del mes de diciembre de cada año.Nota: El cálculo de la rentabilidad se efectúa de acuerdo a las instrucciones contenidos en la Circular Nº 1826 de 2007.

NOTA 14

SANCIONESNo hay información.

NOTA 15

HECHOS POSTERIORESEntre el 31 de diciembre de 2011 y la fecha de emisión de los presentes estados fi nancieros (13 de enero de 2012) no han ocurrido hechos posteriores que pudieren afectar signifi cativamente la situación fi nanciera de la sociedad.

NOTA 16

HECHOS RELEVANTESNo hay información

Pablo Farías MuñozContador General

María Emilia Araya CatalánGerente General

Tipo de Rentabilidad Ultimo mes Ultimo trimestre Acumulado Anual Ultimos doce meses

Nominal 0,5513% 0,9576% 6,3532% 6,3532%

Real -0,1391% -0,6947% 0,8720% 0,8720%

Real Efectiva (*) 0,8729%


Nelson Rojas MenaRut 8.046.049-K

Presidente

Marcelo Córdova AguirreRut 10.213.079-0Vice-Presidente

Jorge Miranda CanoRut 6.902.335-5

Director

Ricardo Villegas MéndezRut 6.349.208-6

Director

María Emilia Araya CatalánRut 9.191.769-6Gerente General

Declaración deresponsabilidad

Jorge Miranda Cano

Ricardo Villegas Méndez

En conformidad a la norma de Carácter General Nº 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros, los abajo fi rmantes declaran que los antecedentes contenidos en esta Memoria refl ejan en forma fi el y veraz la situación económica y fi nanciera de la AFBR Cajalosandes S.A.

Documents

Administradora del Fondo para la Boniﬁcación por Retiro ...6 Administradora del Fondo para la Boniﬁ cación por Retiro Cajalosandes S.A. En sus más de cinco años de operación,