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Économie§§ Les économies mondiales ont été durement touchées par les mesures de confinement imposées par les gouvernements, lesquelles ont paralysé les activités des entreprises tout en freinant la consommation.

§§ Le risque le plus important associé au déconfinement est celui d’une résurgence du virus, qui pourrait conduire certaines économies à une deuxième paralysie.

§§ D’importants programmes mondiaux de relance budgétaire et monétaire ont été annoncés pour venir en aide aux ménages et aux entreprises, tout en garantissant le bon fonctionnement des marchés financiers. Aux États-Unis, les mesures de relance représentent à ce jour plus de 35 % du PIB.

§§ Nous avons abaissé nos prévisions de croissance, qui sont maintenant pour la plupart inférieures à la moyenne. Notre scénario de base pour les États-Unis table sur une baisse du PIB de 7,1 % en 2020. Cela dit, nous sommes conscients que de nombreux scénarios sont possibles.

ÉTÉ 2020

Actualités boursières instantanées

Le choc de la COVID-19 a bouleversé l’économie mondiale tout en ravageant les marchés financiers. Pour y répondre, les responsables politiques ont immédiatement adopté des mesures substantielles. Les actifs à risque se sont vite redressés grâce à des programmes de relance monétaire et budgétaire sans précédent, jumelés aux signes d’une reprise économique liée au déconfinement.

Moyenne pondérée du PIB réel selon les prévisions générales – Prévisions de croissance des principaux pays développés

Nota : Données en mai 2020. Source: Consensus Economics

-7,0-6,0-5,0-4,0-3,0-2,0-1,00,01,02,03,04,0

2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022

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2012 : 1,2 % 2013 : 1,2 % 2014 : 1,6 % 2015 : 1,8 % 2016 : 1,6 %2017 : 2,2 % 2018 : 2,1 % 2019 : 1,6 % 2020 : -6,1 % 2021 : 4,6 %

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Titres à revenu fixe§§ Les banques centrales du monde ont apporté un important soutien monétaire en réduisant les taux d’intérêt à court terme et en élargissant leurs bilans de plusieurs billions de dollars.

§§ Le taux des obligations du Trésor américain à dix ans a atteint un plancher historique de 31 points de base, au moment où les investisseurs se ruaient sur des valeurs sûres et les banques centrales augmentaient leurs achats d’obligations.

§§ La faiblesse actuelle des taux des obligations d’État devrait entraîner des rendements médiocres au cours de l’année à suivre et peut-être après.

§§ Les obligations de sociétés offrent des taux plus intéressants et l’élargissement des écarts de taux causé par la crise a accru leur potentiel de rendement. Nous sommes d’avis qu’une participation judicieuse au marché des titres de crédit pourrait améliorer le rendement en revenu des portefeuilles et les rendements totaux.

Marchés boursiers§§ Les principaux indices boursiers ont cédé plus de 30 % en quelques semaines à peine en février et en mars, sur fond de flambée de la volatilité. Notre indice composite d’actions mondiales a reculé à son niveau le plus bas par rapport à la juste valeur depuis 2012, mais le S&P 500 et d’autres indices ont déjà récupéré les deux tiers de leurs pertes.

§§ D’après notre analyse de scénarios, les actions présentent encore un potentiel de hausse modeste pourvu que la confiance des investisseurs reste élevée, que l’inflation et les taux d’intérêt demeurent bas et que les bénéfices finissent par remonter vers leur tendance à long terme.

§§ Étant d’avis que les actions offriront des rendements supérieurs à ceux des obligations d’État, et que celles-ci ne procureront pas les caractéristiques de revenu ou de diversification du risque comme lors des 40 dernières années, nous avons ajusté les pondérations stratégiques neutres de nos portefeuilles équilibrés et en actifs multiples, en faveur des actions et au détriment des obligations.

Niveau d’équilibre du S&P 500 Bénéfice et valorisation normalisés

Nota : Les estimations de la juste valeur sont présentées à titre indicatif seulement. Des corrections sont toujours possibles et les valorisations ne limiteront pas le risque de dommages résultant de chocs systémiques. Il est impossible d’investir directement dans un indice non géré. Source : RBC GMA

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1960 1970 1980 1990 2000 2010 2020

Mai 2020, fourchette : 2 249 - 3 748 (méd. : 2 999)

Mai 2021, fourchette : 2 363 - 3 938 (méd. : 3 151)

Niveau actuel (29 mai 2020) : 3 044

Obligation du Trésor américain à 10 ans et rendements

Nota : Au 29 mai 2020. Sources : Deutsche Bank, Haver Analytics, RBC Marchés des Capitaux

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Rendements en revenu de l’obligation du Trésor amér. 10 ans, avancés de 10 ansRend. nom. ann. comp. sur 10 ans obtenus ultérieurement

Corrélation : 0,96

Actualités boursières instantanées

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Date de publication : 15 juin 2020

One minute market update_Summer 2020_f 06/17/2020

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