Activos Intang£­veis no Contexto da Avalia£§££o de ... Activos Intang£­veis no Contexto da Avalia£§££o

  • View
    0

  • Download
    0

Embed Size (px)

Text of Activos Intang£­veis no Contexto da Avalia£§££o de ... Activos...

  • Anabela Palmira Fontes Azevedo

    Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    Universidade Fernando Pessoa

    Porto, 2013

  • Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

  • Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    Anabela Palmira Fontes Azevedo

    Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    Universidade Fernando Pessoa

    Porto, 2013

  • Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    Anabela Palmira Fontes Azevedo

    Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    Orientador: Professor Doutor Paulo Ramos

    Co-orientadora: Mestre Maria Luísa Ribeiro

    Dissertação apresentada à Universidade

    Fernando Pessoa como parte dos requisitos

    para obtenção do grau de Mestre em Ciências

    Empresarias.

  • i

    Sumário

    Já lá vai o tempo em que saber quanto vale uma empresa era apenas necessário quando

    se pretendia efectuar uma aquisição ou fusão, que ocorria com uma frequência relativa.

    Na última década, e um pouco por todo o mundo, tem-se assistido a movimentos de

    concentração de empresas. Paralelamente, os grandes grupos económicos desenvolvem

    estratégias de diversificação sectorial e geográfica. Deste modo processo de avaliação

    de uma empresa é de vital importância neste contexto.

    Para um conhecimento mais aprofundado desta matéria, é sempre necessário ter

    presente que as empresas são constituídas por diversos tipos de activos. Em consonância

    com as actividades que desenvolvem estes activos são divididos e classificados em dois

    grandes grupos: tangíveis e intangíveis.

    Este trabalho tem como objectivo o conhecimento de metodologias para mensuração

    dos activos intangíveis, no âmbito da avaliação da empresa.

    Demonstra-se nesta investigação que múltiplos intangíveis contribuem e têm um

    impacto nos resultados das empresas. Foi também concluído que não existe consenso

    quanto ao método de valorização de activos intangíveis a utilizar.

    PALAVRAS-CHAVE: Avaliação de empresas, activos intangíveis, método IAM®

  • Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    ii

    ABSTRACT

    It’s has been a long time since companies only wanted to know its value when one

    acquisitions or mergers were considered which occurred with relative frequency in the

    past. In the last decade, and all over the world, one has observed a movement of

    concentration. Meanwhile, the big economic groups are developing strategies for

    sectorial and geographical diversification. In this context the evaluating process is of

    vital importance for a company.

    For a deeper understanding of this issue it is always necessary to bare in mind that

    companies are made of different types of assets. Based on the type of work that they do

    they are divided and classified into two major groups: tangible and intangible.

    This work aims to deeper the knowledge of methodologies for measuring intangible

    assets. It was found that intangibles play an important role in creating value in

    companies. This research also demonstrates that multiple intangibles contribute and

    have an impact on corporate results. It was concluded that no consensus was found on

    the method for the valuation of intangible assets.

    KEY WORDS: Company valuation, intangible assets, method IAM®

  • Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    iii

    DEDICATÓRIA

    Aos meus Pais e irmãos pelo apoio de

    sempre.

    Em especial ao meu companheiro

    António Tavares que caminha junto a

    mim dia após dia, sempre com o seu

    apoio incondicional.

  • Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    iv

    AGRADECIMENTOS

    Aos orientadores Professor Doutor

    Paulo Ramos e Mestre Maria Luísa

    Ribeiro, pela crítica, pelo apoio e

    ensinamentos que me prestaram,

    determinantes para a realização

    deste trabalho.

  • Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    v

    ÍNDICE

    SUMÁRIO ........................................................................................................................... i

    ABSTRACT .......................................................................................................................... ii

    DEDICATÓRIA ................................................................................................................... iii

    AGRADECIMENTOS .......................................................................................................... iv

    INDÍCE ................................................................................................................................. v

    INDICE DE FIGURAS ........................................................................................................ vi

    INDÍCE DE TABELAS ....................................................................................................... vii

    INTRODUÇÃO ........................................................................................................... 1

    CAPÍTULO I – DEFINIÇÕES E CONCEITOS ....................................................... 7

    1.1 INTRODUÇÃO .................................................................................................... 7

    1.2 ACTIVOS ........................................................................................................... 7

    1.3 ACTIVOS TANGÍVEIS ....................................................................................... 12

    1.4 ACTIVOS INTANGÍVEIS .................................................................................... 14

    1.4.1 CARACTERÍSTICAS ECONÓMICAS .............................................................. 17

    1.4.2 CLASSIFICAÇÃO ........................................................................................ 19

    CAPÍTULO II – VALORIZAÇÃO ....................................................................... 23

    2.1 INTRODUÇÃO .................................................................................................. 23

    2.2 A PROBLEMÁTICA DA VALORIZAÇÃO .............................................................. 23

    2.3 CONCEITO DE VALOR ...................................................................................... 27

    2.4 VALOR ECONÓMICO ........................................................................................ 34

    2.5 CRIAÇÃO DE VALOR ........................................................................................ 37

    2.6 MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE EMPRESAS ......................................................... 40

    2.6.1 AVALIAÇÃO PELO MÉTODO DO FLUXO DE CAIXA DESCONTADO ................... 47

    2.6.1.1 FREE CASH FLOW ...................................................................................... 49

    2.6.1.2 EQUITY CASH FLOW .................................................................................. 52

    2.6.1.3 MODELO DE DESCONTO DE DIVIDENDOS .................................................... 53

    2.6.1.4 LIMITAÇÕES AO MÉTODO DE FLUXOS DE CAIXA DESCONTADOS ................. 54

    2.6.2 MEDIÇÃO DOS ACTIVOS INTANGÍVEIS ........................................................ 55

    2.7 MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE ACTIVOS INTANGÍVEIS ....................................... 55

    2.7.1 MODELO BALANCED SCORECARD ................................................................... 64

  • Activos Intangíveis no Contexto da Avaliação de Empresas

    vi

    CAPÍTULO III – LIMITAÇÕES DA CONTABILIDADE NO TRATAMENTO

    DOS INTANGIVÉIS ............................................................................................. 69

    3.1 INTRODUÇÃO .................................................................................................. 69

    3.2 A IMPORTÂNCIA DOS ACTIVOS INTANGÍVEIS NO MUNDO ACTUAL .................... 69

    3.2.1 DIFICULDADES EXISTENTES NA IMPUTAÇÃO DE DESPESAS A ACTIVOS

    INTANGÍVEIS ............................................................................................................ 70

    CAPÍTULO IV – METODOLOGIA IAM® ......................................................... 75

    4.1 INTRODUÇÃO .................................................................................................. 75

    4.2 OBJECTIVOS DO MODELO ................................................................................ 76

    4.3 BENEFÍCIOS DO MODELO ................................................................................. 76

    4.4 O MODELO IAM® .......................................................................................... 78

    CONCLUSÃO ........................................................................................................... 97

    BIBLIOGRAFIA ....................................................

Related documents