Actiunea, Titlu Finaciar Pe Termen Lung

  • View
    262

  • Download
    0

Embed Size (px)

Text of Actiunea, Titlu Finaciar Pe Termen Lung

1.VALORI MOBILIAREPe piaa financiar se desfoar operaiuni pe termen lung, al cror suport material l constituie titlurile financiare: aciuni,obligaiuni sau alte titluri financiare. Piaa financiar constituie o posibilitate de a asigura mijloacele financiare necesare ntreprinderilor i chiar statului prin emisiunea de ctre acetia de titluri financiare. Astfel, pe piaa financiar are loc cloectarea veniturilor economisite de la deintorii de fonduri bneti i mobilizarea economiilor colectate ctre utilizatori prin intermediul plasamentelor n valori mobiliare. Valorile mobiliare sau titlurile financiare reprezint modaliti de plasare a veniturilor economisite alturi de alte forme de plasamente existente n economie (depozite bancare,aur,valori imobiliare i funciare,etc.). Valorile mobiliare confer,din momentul emiterii lor,deintorilor acestora anumite drepturi care difer n funcie de natura titlului deinut i de situaia deintorului(cuantumul lor).

1.1.CLASIFICAREA VALORILOR MOBILIARE1.titluri de creane: - obligaiuni - titluri participative - rente 2.titluri de proprietate: -polie de asigurare -ipoteci -garanii -drepturi ataate:-de subscripie -de atribuire -bonuri de subscriere

Valorile mobiliare:

1.primare :-aciuni -obligaiuni -bonuri de trezorerie;certificate de depozit Valori mobiliare: 2.derivate:-contracte futures - opiuni 3.sintetice :-combinaia futures-opiuni -combinaia contracte futures de vnzare i cumprare -combinaia de opiuni de vnzare i cumprare

1

Titlurile de crean sunt hrtii de valoare emise de stat sau de anumite ntreprinderi atunci cnd lanseaz un mprumut, iar deinerea acestor titluri confer posesorilor anumite drepturi. Obligaiunile sunt hrtiile de valoare care confer posesorului ei calitatea de creditor al statului, al unei instituii publice,al unei ntreprinderi,etc. precum i dreptul de a primi pentru suma mprumutat un venit fix,sub form de dobnd. Acestea pot fi: nominale (n care este specificat numele beneficiarului)i la purttor (confer drepturi persoanei care o deine). Obligaiunile pot fi emise de stat, de colectiviti,de instituii,de ntreprinderi. Titlurile participative reprezint un tip de valori mobiliare intermediare ntre aciuni i obligaiuni i sunt specifice societilor publice pe aciuni, cooperativelor i societilor de asigurare. Acestea au urmtoarele particulariti: 1.remunerarea este format din dou pri: a) o parte fix care poate ajunge pn la 60% din valoarea nominal a titlului(la baz st rata dobnzii) b) o parte variabil care nu poate fi mai mare de 40%din valoarea nominal a titlului(se calculeaz n funcie de cifra de afaceri,de profit,de capacitatea de autofinanare). 2.aceste titluri sunt neamortizabile dar rambursabile dup o perioad care nu poate fi mai mic de 7 ani de la emisiune; n caz de lichidare,dar dup plata tuturor creanelor; n caz de insolvabilitate,rambursarea nu are loc. Renta reprezint un venit pe care l aduce cu regularitate un bun imobiliar sau mobiliar i care nu este legat de o activitate productiv a proprietarului acestora. Titlurile de proprietate cuprind poliele de asigurare,ipoteci,garanii,drepturi ataate. Ipoteca este dreptul real, accesoriu al creditorului,constituit aupra bunului debitorului,n general bunuri mobile,servind drept garanie a plii la scaden a unei obligaii. Drepturile ataate sunt: a)drepturi de subscripie este dreptul de proprietate acordat acionarilor vechi de a subscrie la aciuni noi,proporional cu numrul aciunilor deinute nainte de emisiune. Acionarii cumpr la preul de emisiune. Acest drept este acordat pentru a evita diluarea averii i a puterii de decizie a vechilor acionari. b) drepturi de atribuire n urma deciziei de a se proceda la o emisiune de aciuni noi gratuite,vechii acionari primesc un drept de atribuire sub forma unui cupon care poate fi negociat la burs,ca i aciunile cotate ale societii. c) bonuri de subscripie acestea dau dreptul deintorului s cumpere una sau mai multe aciuni ale unei societi,n cazul unei noi emisiuni,la un pre determinat i ntr-un interval de timp stabilit . Se negociaz distinct. Valorile mobiliare primare sunt titluri emise pentru mobilizarea de capital propriu(aciuni),mobilizarea de capital pe termen lung(obligaiuni) i pe termen scurt(bonurile de trezorerie i certificate de depozit ). Valorile mobiliare derivate sunt rezultate din contractele ncheiate ntre emitent i investitor i care confer acestuia din urm drepturi asupra unor active ale emitentului la o dat ulterioar i n condiii dinainte stabilite. Acestea cuprind contactele futures i opiunile. Contractul futures reprezint o nelegere ntre dou

2

pri de a vinde respectiv de a cumpra un activ la un pre stabilit,cu executarea contractului la o dat ulterioar. Opiunile sunt contracte ntre vnztori i cumprtori care dau dreptul cumprtorului dar nu i obligaia de a vinde sau a cumpra un anumit activ la o dat viitoare,n schimbul plii unei prime. Valorile mobiliare sintetice sunt instrumente de plasament noi care rezult din combinarea de ctre societatea financiar a diferitelor active cu caracter fix: - din combinarea de contracte futures de vnzare i de cumprare - de opiuni de vnzare i cumprare - combinaie futures-opiuni

2.ACIUNEA ,VALOARE MOBILIARAciunile sunt valori mobiliare care reprezint o parte din capitalul unei societi i care ofer deintorului dreptul de a-i exprima votul n adunrile ordinare i extraordinare ale acionarilor, dreptul de a primi o parte din profitul distribuit i o parte din drepturile asupra activului net stabilite cu ocazia lichidrii societii. Principiul conform cruia se exercit dreptul de vot este o aciune, un vot,ceea ce nseamn c puterea de decizie a deintorului de aciuni n adunrile ordinare i extraordinare este direct proporional cu numrul aciunilor deinute. Partea din profitul distribuit este direct proporionl cu ponderea pachetului de aciuni deinute n totalul aciunilor societii. n cazul n care societatea ajunge n stare de faliment ,responsabilitatea deintorului de aciuni nu este pus n discuie dect dac este implicat n gestionarea activitii economico-financiare a societii. Aciunea confer un drept de proprietate ce nu poate fi disociat de capitalul societii, implic riscul unui venit incert determinat de evoluia activitii acesteia i nu poate face obiectul unei rambursri. Din aceast cauz, aceste titluri financiare sunt cedabile n urma unei operaii de vnzare-cumprare, aceasta asigurnd mobilitatea capitalului deinut i constituind fundamentul pieei financiare.

2.1.TIPURI DE ACIUNIA.Gruparea aciunilor dup forma de prezentare Iniial toate titlurile financiare se prezentau numai sub forma unor foi de hrtie care prezentau prin design i filigram garanii mpotriva falsificrii, compunndu-se din dou pri : corpul titlului i cupoanele sub form de foi , pe care se meniona numele titularului i un numr de ordine. Ca efect al dezvoltrii informatice , acestea au nceput s fie dematerializate prin nscrierea n cont. Din punct de vedere al formei de prezentare aciunile se mpart n dou categorii: aciuni nominative i aciuni la purttor. 1.Aciunile nominative Iniial aciunile nominative aveau nscrise pe ele numele deintorului i nu puteau fi transmise altei persoane dect prin transcrierea tranzaciei ntr-un registru aflat la emitent.

3

Dematerilizarea aciunilor nominative const n nscrierea acestora ntr-un cont inut de emitent, acionarul primind o copie, o atestare fr valoare juridic proprie. Cedarea sau punerea n gaj a aciunilor nominative dematerializate comport urmtorul regim juridic: n cazul cedrii unei aciuni nominative transmiterea acesteia se face printr-un virament dintr-un cont n altul. Pe baza ordinului de transfer care i este dat de titularul cedent, persoana care execut acest ordin efectueaz transferul. Dup ce transferul a fost nscris n cont, acesta este valabil att pentru persoana moral care este deintoarea titlului ct i pentru tere persoane. Prin utilizarea aciunilor nominative, societatea are acces la unele informaii cu privire la identitatea deintorilor aciunilor, la schimbrile care intervin n structura deintorilor i modificrile masei de acionari, permind convocarea nominal a acionarilor la adunrile ordinare i extraordinare. Dezavantajul aciunolor nominative este acela de a complica negocierile la burs. Societile care nu sunt cotate la burs sunt obligate s utilizeze forma nominativ pentru aciunile emise, cu scopul de a cunoate identitatea acionarilor, necesar pe considerente fiscale. n cazul societilor cotate la burs, acionarii au de ales ntre cele dou forme, nominativ i la purttor pentru titlurile emise. Aciunile nominative sunt obligatorii n urmtoarele situaii: Pentru aciunile care nu sunt n ntregime libelate i pentru aporturile n natur Pentru aciunile cu drept de vot dublu Pentru aciunile cumprate de o societate n vederea atribuirii salariailor Pentru aciunile care reprezint garania cerut administratorilor sau membrilor Consiliului de Administraie. O form particular o constituie aciunile nominative legate, emise de societi care prin statut limiteaz sau interzic transferul acestora pentru a preveni cumprarea de ctre persoane care nu fac parte din grupul acionarilor existeni i pentru a conserva cercul acionarilor. 2.Aciuni la purttor Iniial aciunile la purttor nu aveau nscrise pe ele numele titularului, deintorul fiind recunoscut ca acionar. Ca rezultat al dematerializrii aciunilor,drepturile titularilor rezult din nscrierea ntr-un cont, iar transmiterea proprietii asupra acestora nu se mai realizeaz n mod tradiional,din mn n mn. Pentru cedarea aciunilor este necesar existena unui ordin de transfer dat de organismul care ine contul ,iar societatea emitent nu este interesat de identitatea titularilor aciunilor la purttor. Punerea n gaj rezult printr-o nscriere special n cont. Avantajul dematerializrii aciunilor la purttor este pentru societatea emitent , acela al simplificrii gestiunii acesteia,iar pentru titulari ,acela de scutire de riscul pierderii sau furtului. Dematerializarea acunilor prin