March 2014

CIS Country Profile

March, 2015 

No warranties, promises, and/or representations of any kind, expressed or implied are given as to the nature, standard, accuracy, or likewise of the information provided in  this material nor  to  the suitability or otherwise of  the  information  to your particular circumstances. Macro‐Advisory Limited does not accept any  responsibility or liability for the accuracy, content, completeness, legality, or reliability of the content contained in this note. © Copyright Macro‐Advisory Limited 

GDP, US$ bln (2014 est) $215.0

Population, mln 17.16

GDP/Capita, US$ $12,558

GDP/Capita, PPP basis, US$ $22,467Source: State Statistics Committee

Key Statistics

 

2014 2015E

Growth, real % YoY 4.3% 0.5%

Budget balnc., % of GDP ‐2.0% ‐4.0%

Consolid'd Budget, % GDP 3.2% ‐2.3%

Industrial Production, % YoY 0.3% ‐1.0%Retail sales, % YoY 12.1% 6.0%

Unemployment, % EOP 5.0% 5.5%

CPI ‐ year‐end, % YoY 7.4% 8.0%

Curr. account, % of GDP ‐0.1% ‐3.0%

Trade Balance, US$ bln $37.0 $15.0

FDI, US$ bln (estimate) $24.8 $22.0

CB Reserves, US$ bln $28.9 $26.0

National Oil Fund, US$ bln $73.6 $68.0

Sov. Debt / GDP % 75.0% 85.0%

CB Key Rate 5.5% 5.5%

KazPrime ‐ 3 Mth 9.0% 9.5%

Tenge/US$, eop 182.40 225.00

Tenge/Ruble, eop 2.92 3.40Urals, average, US$ p/bbl $100 $55Source: Macro‐Advisory estimate, S&P, IMF

Key Macro Indicators 

 

Corporate tax  20.0%

Personal Income tax  10.0%

Sales tax  12.0%

Social tax 21.0%Source: Kazakhstan Government 

Tax Rates

 

S & P

Moody's

FitchSource: Rating agencies

BBB, NegativeBaa2, Positive

BBB+, Stable

Sovereign Credit Ratings

 

Issuer $ mln YTM, %*

Kazakhstan 24 $1,500 4.8%Kazakhstan 44 $1,000 5.7%Development Bank Kazakh. $1,425 6.5%KazAgro 23 $1,000 6.8%Halyk Bank 17 $638 8.1%Source: Bloomberg       * as at 25 February

Public Debt Issues 

 

Kazakhstan: Creating a new Silk Road “Let's appeal to all Kazakhs to be patriots in this complicated 

situation and buy our Kazakh goods. This will be help to our economy from our citizens” 

Nursultan Nazarbayev, President 

Early election  in 2Q15. President Nursultan Nazarbayev has  called an  early  presidential  election  for  26  April.  Although  not  yet confirmed,  it  would  be  a  huge  surprise  if  Nazarbayev  does  not contest it (he won the 2011 election with a 95.5% share of the vote), citing the need for national unity and looking for a popular mandate to continue his economic and geo‐political agenda. 

Weakening  economy  and  risk  of  protests  force  early  election. Calling  the election more  than one  year early  is partly  to end  the uncertainty over succession as, it is assumed, he will make clear his preferred  successor  at  the outset of  the next  term. But  the other reason  is  a  growing  concern  that  the  deteriorating  economy may lead to public protests, especially in those parts of the country that have experienced serious outbreaks of violence in recent years.  

The economy has remained too dependent on oil for too long. The president continues to warn that the downturn will be severe. The country  has  talked  a  great  deal  about  the  need  for  reforms  but remains very vulnerable to the weaker oil price and also to negative contagion  from  the  recession  in  Russia.  The  weaker  ruble,  in particular, has hit the Kazakh economy hard in recent months. 

Kashagan has been a very expensive disappointment. Kazakhstan has been waiting many years  for  the  start of production  from  the giant  Kashagan  oil  field.  The  danger  is  that  the  government may decide  to  just  try  ride out  the  interim period  and wait  for  the oil wealth surge, rather than tackle expensive and difficult reforms.  

Tenge  devaluation  expected.  The  government  is  expected  to devalue  the  tenge, but only after  the election  is completed. Based on the expected trend in the oil price and the ruble, a devaluation of 25% seems likely. 

Progress  in  building  transport  infrastructure  ...  The  one  area  of investment  which  is  working  well  is  in  infrastructure,  particularly road and rail projects. The country is very well located to be a major transport hub  for passenger and  freight  traffic between China and Europe and the Middle East. 

… much  less  in agriculture. Agriculture continues to be highlighted as a potential area of growth and exports. However, so far there  is little progress due to administrative barriers, fragmentation and the lack of an agricultural culture. 

Contact: info@macro‐advisory.com

Jessica Thorpe contributed to this special report.The report is not for general circulation and isintended for clients of Macro‐Advisory Ltd only.

Chris Weafer +7 916 349 2039

cjw@macro‐advisory.comhttp://macro‐advisory.com/

CIS Country Profile     

       

  2

One ‘Steppe’ forward … two side‐ways 

Reform and  investment plans have moved  far  too  slowly. President Nursultan Nazarbayev has previously 

unveiled three major reform and investment initiatives for the country, two of these in 2014 as, initially, the 

slowdown  in  Russia’s  economy  threatened  Kazakh  industry  and,  latterly,  the  oil  price  and  ruble  collapse 

threatens to drag the country into recession. It has to be said that, thus far, the detail of these plans has not 

strayed too far from the blue print. The reason why the economy is now in a sharp downturn is because of the 

still heavy reliance on the hydrocarbon sector. The value of exports of oil and gas accounts for 60% of total 

exports, while  taxes  from  the  sector  contribute 50% of  total budget  revenues. Approximately 30% of GDP 

comes from the oil and gas sector and related activities. 

Kashagan has been a very expensive disappointment. Kazakhstan has been waiting many years for the start 

of  production  from  the  giant  Kashagan  oil  field which, when  fully  operational, may  add  an  additional  1.5 

million barrels to daily oil exports. That project is already years late and billions of dollars over budget. It may 

start producing in late 2016 or early 2017. The danger, therefore, is that the government may decide to just 

try to ride out the interim period and wait for the oil wealth surge, rather than tackle expensive and difficult 

reforms. 

Success seen in building a transport hub. The one area of  investment which  is working and which has clear 

potential in the future is road and rail infrastructure. The country continues to link up its various population 

centers and to create a transnational network – no easy or cheap task in a country with a territory the size of 

the EU. This is part of a new Silk Road strategy, which aims to create both a junction and hub for passengers 

and freight between China and Russia/Europe, Turkey/North Africa and to the Gulf region via Turkmenistan 

and Iran. 

Agriculture  has  been  developing  much more  slowly.  Other  parts  of  the  investment  program,  e.g.,  the 

development of agriculture, are moving much more slowly  (see section on plans  for diversification on page 

22). In the section looking at Business and Investor opportunities (page 5) we highlight the areas with greater 

potential interest for both strategic industry and portfolio investors.  

Economy  is  close  to  recession.  Reflecting  the  lower  oil  price  and  the  impact  of  the  contagion  from  the 

recession in Russia and the ruble collapse, we have adjusted our medium‐term forecasts for the economy as 

per the table below. We have yet to see the extent and detail of the budget changes ordered by the president 

and these may alter some assumptions. Also, we assume that the tenge will be devalued by 25% but not until 

after the presidential election due to the risk of a public backlash, albeit bank statistics show that people have 

prepared for an imminent devaluation.  

Even  if  no  recession,  growth will  be  very modest.  Reports  suggest  that  the  government  plans  to  cut  its 

growth forecast for this year and next to 1.5% and 2.2%, respectively, whereas it’s previous assumption was 

for growth  in excess of 4%. We take a more pessimistic view based on average oil at US$55 per barrel and 

post‐election currency devaluation (which the government  is not building  into  its assumptions  just yet), and 

calculate a more modest growth at 0.5% for this year and 1.5% for 2016.  

Consumer and investment spending will slow. We assume the big hits will come from a fall in the growth of 

consumer activities (e.g. retail sales) and a contraction  in  investment spending. Kazakhstan  is not benefiting 

from import substitution to the extent that the Russian economy is, because: a) it is not subject to sanctions 

and b) it has not allowed the tenge to fall either with the oil price or in tandem with the weakening ruble. 

CIS Country Profile     

       

  3

Kazakhstan – Key Macro Trends2011 2012 2013 2014E 2015E 2016E 2017E

GDP, US$ bln $148 $188 $204 $215 $195 $210 $230GDP, Real growth 7.5% 5.0% 6.0% 4.3% 0.5% 1.5% 3.0%Inflation 8.3% 5.1% 5.8% 7.4% 8.0% 6.6% 6.0%

Retail sales, % Chg YoY 12.1% 6.0% 8.5% 9.0%Industrial production, % Chg YoY 3.8% 0.5% 2.3% 0.3% ‐1.0% 0.0% 0.5%Unemployment 5.4% 5.3% 5.2% 5.0% 5.5% 5.0% 4.9%

Budget execution, % GDP (2.1%) (2.9%) (2.1%) (2.0%) (4.0%) (3.0%) (2.0%)Consolidated budget, % of GDP 6.0% 3.9% 3.9% 3.2% (2.3%) 0.5% 1.5%Current account, % GDP 0.9% 5.4% 0.5% (0.1%) (3.0%) (4.0%) (3.0%)

FDI, US$ bln $26.5 $28.9 $24.0 $24.8 $22.0 $25.0 $26.0Total foreign debt, US$ bln $125.0 $137.0 $149.0 $162.0 $166.0 $171.0 $180.0Total foreign debt, % GDP 84% 73% 73% 75% 85% 81% 78%

Tenge/Ruble, eop 4.7 4.8 4.7 2.9 3.2 4.0 4.4Tenge/Ruble, average 5.0 4.8 4.8 4.1 2.9 3.8 4.4

Tenge/US$, eop 148.0 150.0 154.0 182.4 225.0 225.0 225.0Tenge/US$, average 147.0 149.0 152.0 180.0 205.0 225.0 225.0

Urals, US$ p/bbl, average $109 $110 $108 $100 $55 $70 $80

Source: State Statistics Committee, Asia Development Bank, IMF, EBRD, Macro‐Advisory estimates  

Devaluation  after  the  election.  The  government  surprised  the  country with  a  19%  tenge  devaluation  in 

February 2014, but has held the currency stable relative to the US dollar since then. Despite denials that  it 

plans to devalue the tenge again, it is widely assumed that the government will have no choice assuming that 

the  oil  price  and  the  ruble  remain  weak.  However,  any  devaluation  will  have  to  wait  until  after  the 

presidential election because of the risk of public protests. 

Tenge v US Dollar ‐ Past Five Years

Source: Tradingeconomics.com 

CIS Country Profile     

       

  4

Presidential election called early. Kazakhstan had been scheduled  to hold  the next presidential election  in 

late 2016, but will now hold  the election on 26 April. The president has cited  the need  for strong national 

unity  and  leadership  to  tackle  the  current  crisis.  Although  the  country  has  adopted  a  two‐term  limit  for 

presidents, this does not apply to the current president, Nursultan Nazarbayev. He has been  in power since 

independence in 1991 and is not subject to any term limits. 

The  risk  of  regional  protests  is  a  factor. One  of  the motivations  is  the  risk  that  the  deterioration  in  the 

economy may  act  as  a  catalyst  for more protests  and  violence  in  those  regions, which have witnessed  an 

increase  in tensions since 2011.  In that year, the so‐called Zhanaozen tragedy resulted  in 16 deaths  (official 

figures) and at  least a hundred  injured as people protested against  social  inequalities  (see Social  Issues on 

page 32). There was also been some racial violence earlier this year. It seems the president does not wish to 

take  the  risk of  contesting an election  in 2016 when  the economy may be  in worse  shape and  the  risk of 

regional violence higher.  

The succession question has kept  investment  risk high. The question of succession has been a major dark 

cloud hanging over the country for several years and stories of  internal political  intrigues have added to the 

perception of  investment and business  risk. The move  to call an early election should quell  those concerns 

over the medium and longer term if a clear succession path is also revealed simultaneously.  

President Nazarbayev seems likely to stand and win the election. It seems most  likely that Nazarbayev will 

contest the election  (and win) as a sort of national unity measure. He could also nominate a successor and 

give his support to that person in the coming election, but that would be a big surprise. It is more likely that 

he will win the presidency for another five‐year term (at the end of which he would be 80 years old) and make 

clear his succession preferences, or at least narrow them down, early in the presidency.  

Kazakh  external  debt  is  safe. Most  of  the major  sovereign  and  state‐enterprise  US  dollar‐denominated 

Eurobonds are rated BBB by ratings agency S&P. They are yielding between 5 and 7% currently. There  is no 

credit or payments risk with these  issues. Kazakhstan may, however, come to the market to raise new debt 

depending on where oil trades and the consequent size of the budget deficit. If it is a case of a relatively small 

deficit then this can be covered by a transfer from the National Oil Fund. 

9‐Mar International Women's Day

21‐25 Mar Novryz (Spring Festival)

May 1,7,9,11 Victory celebrations

6‐Jul Capital Day

30‐Aug Constitution Day

23‐Sep Kurban Bairam (Eid Al‐Adha)

1‐Dec President's Day16‐17 Dec Independence Day Holiday

Source: Timeanddate.com

Major Holidays: 2015

 

CIS Country Profile     

       

  5

Business & Investor opportunities 

Road and rail infrastructure and transport linked investments are at the top of the government’s wish 

list. Progress has been made and will continue. 

Logistics, especially under the Silk Road concept of linking China with Europe/Russia/Middle East. 

Agriculture  is  also  a  key  industry  for  development,  but  remains  highly  fragmented,  overly 

bureaucratic and without a commercial culture. 

Moving up the value chain  in materials extraction  is also an  identified priority, but progress will be 

slow until revenues from Kashagan are available to the budget. 

Social projects which are consistent with the development of a modern state. Progress will slow for a 

couple  of  years  due  to  the  expected  economic  downturn,  but  longer‐term  growth  in  consumer 

sectors, healthcare, etc., will remain above the developed world average. 

Lots of planning … progress  in transport. The Kazakh government has adopted  four separate development 

plans in recent years. So far there has been little progress in actually implementing many of the plans with the 

exception of  infrastructure. A great deal of money has been spent on  improving the country’s road and rail 

networks and ambitious plans for further upgrades look achievable. 

Modern Silk Road. The concept of a latter day Silk Road or a junction between Asia and Russia/Europe/Middle 

East is at the heart of the government’s development plan for the country. Given China’s ambition to open up 

land  routes  for  its  exports,  the  Kazakh  concept makes  sense  and  is  already  starting  to  show  results with 

increased freight traffic and promises of further  investment. One current example  is the proposal to extend 

Russia’s planned high‐speed rail link between Moscow and Kazan and Yekaterinburg to Beijing via Kazakhstan. 

That makes sense and could cut the journey time to 48 hours instead of the current seven‐day rail journey via 

the Trans‐Siberian railway. 

Note: Marco Polo only strayed briefly into what is now Kazakhstan, i.e. near Almaty. Marco Polo’s route was 

mostly via Turkmenistan, Uzbekistan and Kyrgyzstan.  

Development plans 

Four major plans. The four medium‐ and long‐term development plans announced by the government in the 

past couple of years are: 

Kazakhstan 2050. This plan  is focused on trying to attract a much bigger volume of  inward  investment  into 

both infrastructure projects and into industries, which would boost exports. The emphasis is on PPP schemes 

with the state‐controlled pension fund and the National Oil Fund participating along with foreign investors. A 

greater range of opportunities  is more  likely to open to foreign companies because of the slowdown  in the 

economy and the need to get back to 4%+ annual growth.  

Agribusiness–2020.  In February 2013,  the Government approved a new sectoral program of agro‐industrial 

complex  development  for  2013‐2020  “Agribusiness–2020”.  The  aim  of  the  Agribusiness‐2020  program  is 

stated under five categories: 

1. Financial recovery 

2. Increase of affordability of products 

CIS Country Profile     

       

  6

3. Works and services for the agro‐industrial sector entities 

4. Development of the state system of agricultural producers support 

5. Improvement of efficiency of the state management system of the agro‐industrial complex 

Trying to push beef production.  In 2013, the Kazakh Ministry of Agriculture also released a Master Plan for 

“The stabilization of the grain market”, as part of Agribusiness–2020 program. In it, the Ministry sets targets 

for grain production, consumption and exports between 2013 and 2020. These  targets  include a projected 

shift from wheat to “feed crops” in order to support the planned expansion of the beef industry. 

Eternal Kazakhstan. This plan was published in January 2014 and specifically highlighted five industry sectors 

which the government wants to concentrate on. These are: 

Energy 

Mining 

Agriculture 

Transport 

Social sectors 

The Bright Road. This plan was published by  the president  last November.  It concentrated on measures  to 

stabilize the economy, i.e. as the downturn in Russia was starting to bite and the ruble had fallen sharply. The 

aim  of  the  plan  in  particular,  is  to  deal with  toxic  loans  and  to  strengthen  the  banking  system  using  the 

pension fund. The president again also highlighted infrastructure as the core part of the country’s longer‐term 

development plan.  

Volatile but confident. Confidence amongst Kazakh business managers/owners  remains generally high still. 

Albeit as the chart below shows, it can be very volatile depending on the headlines and even on the season. 

Over  the  longer  term,  businesses  generally  remain  confident  about  progress  rather  than  stagnation  or 

reversal. 

Kazakhstan Business Confidence

Source: Tradingeconomics.com  

CIS Country Profile     

       

  7

Portfolio investors 

Equities took a hit with oil and the ruble. Equities in Kazakhstan are traded on the KASE Index (see below). It 

performed  relatively well  in 2014  right up  to  the point when  the oil price started  to slide and brought  the 

Russian ruble with it. Over the calendar year of 2014, the KASE Index managed to gain 2.6%, having been up 

over 30% on 1 September 2014. Year‐to‐date, the index is off 12% as investors wait for: 

Confirmation of the election date 

Devaluation of the tenge – how much and when? 

Concern over the contagion from the weak Russian ruble 

Where oil will trade 

What will be the impact of proposed budget cuts on growth 

What will be the effect on earnings 

KASE Equity Index ‐ Past 12 Months

Source: Kazakh Stock Exchange  

DR  listings. Below are  the most  liquid Kazakh stocks  listed on  the London Stock Exchange, using consensus 

numbers and with some downward adjustment in forecast earnings to reflect the downturn in the economy. 

Kazakh Shares ‐ DR Listed Company Sector Ticker   Price* MCap* Free  Div Yield, % DR perf.

   $ p/s $ bln Float 2014E 2015E 2014E       % YTDKCEL Mobile Tel. KCEL LI $8.6 $1.7 25.0% 6.5 6.8 10.0% ‐14.0%

KazMunaiGaz Oil & Gas KMG LI $11.6 $4.7 20.6% 10.0 10.5 10.0% ‐20.0%

Ferrexpo Metals FXPO LI $1.0 $0.6 24.1% 4.8 5.2 5.0% 22.0%

Halyk Bank HSBK LI $6.6 $1.8 20.2% 3.6 3.8 10.0% ‐22.0%

KazKomertsBank Bank KKB LI $3.5 $1.3 7.1% 3.8 4.6 ‐10.0%Source: Bloomberg, Macro‐Advisory estimates        * as at close 25 February

Price Earnings Ratio

 

CIS Country Profile     

       

  8

On the Eurobond debt market, there is no risk of a Kazakh default or payment crisis. The state has plenty of 

financial  resources  to  cover  all of  the obligations of  state  companies,  large banks  and  the  country’s most 

important industries. The only issues are: 

The rating agencies may downgrade to one step above investment grade (now two notches above), 

depending on where the oil price trades and how they see the effectiveness of the state’s budget and 

support response. 

Assuming no downgrade, then Kazakhstan is very likely to come to the market this year to raise debt 

in order to cover the budget deficit. The existing total foreign debt to GDP is 75%, which will rise to 

approximately 85% this year due to the decline  in US dollar‐terms of GDP  (currency  impact), while 

the sovereign external debt to GDP is less than 4% of GDP.  

Kazakh Eurobond issues Issuer    Maturity   Coupon, %  Size, US$ mln   YTM. % * Rating **Kazakhstan  2024 3.875% $1,500 4.8%          BBBKazakhstan  2044 4.875% $1,000 5.7%          BBBDevelopment Bank Kazakhstan 2022 4.125% $1,425 6.5%          BBBKazAgro  2023 4.625% $1,000 6.8%          BBBHalyk Bank  2017 7.250% $638 8.1%          BB+Halyk Bank  2021 7.250% $500 8.7%          BB+Source: Bloomberg * as at close 25 February** S&P   

CIS Country Profile     

       

  9

Key Statistics 

Population:     17.2 million (2014) 

Ethnic mix:    63.1% Kazakh 

      23.7% Russian 

      2.9% Uzbek 

      2.1% Ukrainian 

      1.4% Uighur 

      1.3% Tatar 

      1.1% German 

      4.4% Other 

Age Distribution of PopulationAge band % of Total

0 ‐ 14 21.8%

15 ‐ 64 70.2%65 + 7.9%

Source: IndexMundi   

Capital city:     Astana (approximate population 664,000), since 1997. 

Almaty,  the  former  capital,  is  the  country’s  largest  city with  a population of  1.6 

million (City Statistics Department) 

Major languages:   Kazakh: 64.4% speakers – official language 

Russian: 95% speakers – official language 

Major religion:     Muslim 70.2% 

Christian (Russian Orthodox) 26.2% 

Life expectancy:    62.6 for Men and 73.5 for Women 

Monetary unit:    1 Kazakh tenge = 100 tiyin; 1 US$ = 180.94 tenge (official rate) 

Main exports:    Oil, gas, ferrous metals, chemicals & grain 

GDP volume:    US$215 bln (end‐2014) 

GDP per capita:    US$12,558 (2014) 

GDP using PPP basis:  US$22,467 

CIS Country Profile     

       

  10

GNI for the country:  30.3 

Motor vehicles:     246 vehicles per 1,000 people 

Telecoms:  28.7 million mobile  phones  (140%  penetration).  The  telecoms  network  is  still  in 

need of modernization. The number of fixed lines is increasing gradually with fixed 

line density now 25/100 persons.  

Corruption Ranking:   126 in a survey of 175 countries (from 140 out of 177 in 2013) per the Transparency 

International Perception Index. 

Economic Freedom:  Score of 63.3 (‐0.4% YoY) ranking at 69 out of 178 countries. Rated moderately free 

by the Heritage Foundation. 

Press freedom:  Scored 85  (0‐100, 100  is worst) and  ranked 161 out of 180 countries. Rated “not 

free” by Reporters without Borders. 

Ease of Business:   Ranked 77 out of 189 countries in World Bank survey (2015). 

WTO      Not yet a member. Application made in 1996.  

Eurasian Union:  Member with  Russia  &  Belarus  since  2010  (Customs  Union)  and  Armenia  since 

2015. 

CIS      Full member. 

Kazakhstan shares borders with China, Kyrgyzstan, Russia, Turkmenistan & Uzbekistan. It is the world’s largest 

landlocked country and covers an area the size of the EU. The geography breaks down is as follows: 

Desert    44% 

Semi‐desert  14% 

Steppe    26% 

Forest    5.5% 

This  leaves 10.5% for arable  land, urban coverage and mountains, rivers and  lakes. There are 8,500 rivers In 

Kazakhstan and 48 000 lakes. 

CIS Country Profile     

       

  11

Kazakhstan and its Neighbors 

Source: Opendemocracy.net  

Kazakhstan has the  largest economy  in Central Asia.  It became the first CIS state to receive an  investment 

grade rating in 2002. The labor force remains strong with one in ten members having a higher education. Over 

60% of the work force is employed in the services industry, 25% in agriculture and just 11% in the industrial 

sector. Unemployment remains stable close to the 5.0% level (as of end‐2014).  

Oil & Gas exports are critical. As  the world’s  largest  landlocked country, Kazakhstan  remains  reliant on  its 

neighbors for exports. Oil & gas exports, primarily to other CIS states, China and Europe are the biggest source 

of tax revenue for the country. In 2014, oil and gas accounted for 30% of GDP, 50% of total tax revenues (the 

mining sector accounting for a further 10%) and 60% of the value of exports.  

CIS Country Profile     

       

  12

Politics 

Presidential election set for 26 April. Kazakhstan had been scheduled to hold the next presidential election in 

2016, but will now hold the election on 26 April. The president has cited the need for strong national unity 

and  leadership to tackle the current economic crisis. Although the country has adopted a two‐term  limit for 

presidents, this does not apply to the current president, Nursultan Nazarbayev. He has been  in power since 

independence in 1991 and is not subject to any term limits. 

The risk of regional protests is a factor. One of the motivations to hold an early election is the risk that the 

deterioration in the economy may act as a catalyst for more protests and violence in regions, which have seen 

an increase in tensions since 2011. In that year, the so‐called Zhanaozen tragedy resulted in 16 deaths (official 

figures) and at  least a hundred  injured as people protested against  social  inequalities  (see Social  Issues on 

page 32). There was also some racial violence earlier this year. It seems the president does not wish to take 

the risk of contesting an election in 2016 when the economy may be in worse shape and the risk of regional 

violence higher.  

Tenge devaluation more  likely after the election. The risk of protests,  like those which took place after the 

February 2014 tenge devaluation and as a result of changes to the pensions system,  is also a reason not to 

expect a further devaluation until after the election.  

The succession question has kept  investment  risk high. The question of succession has been a major dark 

cloud hanging over the country for several years and stories of  internal political  intrigues have added to the 

perception of  investment and business  risk. The move  to call an early election should quell  those concerns 

over the medium and longer term if a clear succession path is also revealed simultaneously.  

President Nazarbayev seems  likely to stand and win.  It seems most  likely that Nazarbayev will contest the 

election  (and win)  as  a  sort  of  national  unity measure. He  could  also  nominate  a  successor  and  give  his 

support to that person  in the coming election, but that would be a big surprise. It  is more  likely that he will 

win the presidency for another five‐year term (at the end of which he would be 80 years old) and make clear 

his succession preferences, or at least narrow them down, early in the presidency.  

Bakhat Aliyev’s death removes a big uncertainty. The process has now been made somewhat easier after the 

apparent suicide of Bakhat Aliyev,  the president’s  former son‐in‐law,  in an Austrian  jail on 24 February. He 

had been arrested on a warrant from Kazakhstan, which he always claimed was politically motivated. Reports 

from Astana suggest that the death of Aliyev may now pave the way for the grooming of Nazarbayev's eldest 

daughter Dariga and her eldest son Nurali Aliyev as potential successors. The possible designation of either 

Dariga, Aliyev's former wife, or Nurali as successor would have met opposition from elite groups within the 

Kazakh  establishment because of  the  fear of Aliyev's  comeback  after Nazarbayev's departure.  It has been 

suggested that Aliyev's death will now quell these fears. 

President’s  grandson must wait  ten more  years. Dariga,  51,  is  currently  a  deputy  speaker  of  the  Kazakh 

parliament's  lower chamber, the Mazhilis, whereas, her son Nurali, 30, started his political career as deputy 

mayor of Astana in December 2014. According to the Kazakh constitution, candidates must be at least 40 to 

become president. 

CIS Country Profile     

       

  13

The election process was  initiated by the president. The country’s Constitutional Court gave the greenlight 

for  the early presidential election by  interpreting  the provisions of  the constitution  in response  to a  formal 

inquiry by the Senate Speaker Kasymzhomart Tokayev.  According to the court, the Kazakh president had an 

exclusive right to call an early presidential election on its own. The constitution does not set any conditions or 

limitations for the president while making a decision on holding early poll. 

The  president  initiated  the  process  for  an  early  election. On  14  February,  the  Assembly  of Kazakhstan’s 

People, a body controlled by the president, put forward the idea of holding an early presidential election due 

to the need of strong leadership during the ongoing economic crisis. Since then, the proposal was supported 

by many prominent politicians and by the ruling party, Nur Otan, and parliament. The election, assuming the 

president  wins  as  comfortably  as  he  has  done  previously,  will  be  taken  as  a  vote  of  confidence  in  the 

president’s economic and political policies which, presumably, would then be largely unchanged. 

OSCE will be invited to observe. Although the country has never held an election judged to be free and fair by 

the Organization  for Security and Cooperation  in Europe  (OSCE),  the government  is eager  to  invite election 

monitoring bodies, including an OSCE mission to observe the process, according to the Foreign Minister.  

Kazakhstan is a presidential republic. The president of Kazakhstan is both the head of state and head of the 

government. The current President is Nursultan Nazarbayev, a former First Secretary of the Communist Party 

of Kazakhstan in the Soviet‐era. He has led the country since independence in 1991. The president is head of 

the  bicameral  parliament made  up  of  the  Senate  (47  seats)  and  the Mazhilis  (107  seats).  In May  2007, 

parliament approved constitutional amendments shortening  the presidential  term  from seven years  to  five 

years and establishing a two‐consecutive term limit. However, Nazarbayev has the official status as the ‘First 

President of Kazakhstan’ and is allowed unlimited terms.  

Nazarbayev was born  in  1940. He  joined  the Communist  Party  in  1962, 

rising through the ranks to become Prime Minister in 1984, and was then 

elected First Secretary of the Communist Party in 1989. 

Nazarbayev was first elected president in 1991 with an uncontested 98.8% 

of  the vote.  In 1995 a  referendum extended his  term until 2000. He has 

been re‐elected three times – in January 1999, December 2005 and most 

recently  in  2011 when  he won with  a  95.5%  share  of  the  vote  from  a 

turnout  of  89%.  The  election  was  criticized  by  the  OSCE  and  other 

international observers.  

The Nazarbayev family holds many prominent positions in the country. His 

eldest daughter, Dariga,  is a member of parliament, his middle daughter, 

Dinara,  is  chairman  of  the  Kazakh‐British  Technical  University  and  his 

youngest, Aliya, is head of Elitstroy construction company.  

CIS Country Profile     

       

  14

Legislative bodies 

Two  bodies.  Legislative  functions  are  performed  by  the  Parliament  of  the  Republic  of  Kazakhstan, which 

consists of two Chambers acting on a permanent basis: the Senate and the Mazhilis: 

The Senate  is composed of deputies represented  in an order established by the constitutional  law: 

two persons represent each oblast and major city of Kazakhstan. Fifteen of the Senate deputies are 

appointed by the President, taking into account the necessity of maintaining a representation in the 

Senate of the national cultural and other significant elements of society. 

The Mazhilis consists of one hundred and seven elected deputies. Nine deputies of the Mazhilis are 

elected by the Assembly of the people of Kazakhstan. Senate deputies serve terms of six years; while 

deputies in the Mazhilis serve terms of five years.  

Currently three parties are present in the Mazhilis – ‘Nur Otan’ People's Democratic Party, ‘Ak Zhol’ 

Democratic Party of Kazakhstan and Communist People’s Party of Kazakhstan. For the first time since 

independence the three parties passed the electoral threshold  in the 2012 parliamentary elections, 

ending the much criticized one‐party rule. However, no party managed to enter the Mazhilis (lower 

house of bicameral parliament), with Nazarbayev’s Nur Otan party gaining 81% of the vote and the 

Communist Party and Democratic Party gaining 7% each, respectively. 

Pro‐president party  is dominant.  The National Democratic Party  ‘Nur Otan’  is  the  largest pro‐presidential 

party in Kazakhstan and, since 2007, has been led by Nazarbayev. The Democratic & Communist Parties retain 

a small number of seats in Parliament. The Nationwide Social Democratic Party is the only opposition party in 

Kazakhstan known for openly criticizing Nazarbayev and his party, Nur Otan. 

Astana: Presidential Palace (Ak Orda) in the Foreground 

Source: astana‐opia  

CIS Country Profile     

       

  15

Economy 

Economy had been over‐heating. Kazakhstan’s economy was  in danger of over‐heating with annual growth 

ranging  from  6%  to  7.5%  between  2010  and  2013.  The  consumer  sector  was  the  main  driver  as 

unemployment  remained  low,  real wages expanded and  state  spending  increased on  the back of  rising oil 

revenues. That ended in 2014 as the price of oil and gas fell. GDP last year came in at 4.3%, down from 6% in 

2013. 

Ruble collapse threatens growth. The other big threat to the economy is the contagion from the collapse in 

the Russian ruble. This makes imports from Russia much cheaper and Kazakh goods a lot less competitive in 

Russia. One example of the damage caused by the ruble collapse  is evident  in the fact that Kazakh’s bought 

70,000 vehicles in Russia during November and December, and that contributed to a 30% YoY decline in new 

car sales in the country for January. 

Most people expect currency devaluation this year. Despite assurances from senior government and Central 

Bank officials that the tenge is not about to be devalued again (it was devalued 20% in February last year), the 

low oil price makes  that  almost  inevitable. However,  it will probably not occur until  after  the presidential 

election in case it causes a public backlash. 

Kazakhstan GDP Annual Growth Rate

Source: Tradingeconomics.com, Kazakhstan State Statistics Service  

The economy is very oil dependent. However, even as the end to the over‐heating risk is to be welcomed, the 

economy  is  in danger of sliding  into recession  if the oil price were to average US$50 p/bbl or  less this year. 

The danger of a recession and the threat of social unrest that might come on the back of that is one reason 

why the president has initiated the process to call an early presidential election. 

The  budget  parameters  have  been  changed.  Apart  from  the  early  election,  the  government  has  also 

responded by reviewing this year’s budget and medium term growth projections. The revised draft places the 

oil price assumption at US$50 p/bbl from a previous three‐year assumption of US$80 p/bbl. That is expected 

to mean a cut  in this year’s GDP growth forecast to 1.5%, from 4.5% previously), rising to 2.2%  in 2016 and 

3.3% in 2017.  

CIS Country Profile     

       

  16

Spending  is  to  be  cut  by  10%  across  the  board.  At  a  government  meeting  on  11  February,  President 

Nazarbayev announced a 10% cut in central budget spending, or KZT700 bln (US$3.78 bln), which should not 

affect  government  spending  on  social  programs.  Nazarbayev  also  said  that  the  Samruk‐Kazyna  sovereign 

wealth  fund and  the national companies  that  it  runs would cut  their spending by KZT337 bln  (US$1.8 bln), 

including  capital  spending  by  KZT240  bln  (US$1.3  bln). Other  areas  to  be  cut will  include  the  promotion 

budget for the Universiade (Winter World University Games) in Almaty in 2017, which many regard as nothing 

more than a PR exercise, and the construction of an underground transport system  in Almaty. The former's 

price  tag  is,  according  to  Nazarbayev,  KZT100  bln  (US$540 mln),  while  the  second  stage  of  the  Almaty 

underground requires funds of KZT227 bln (US$1.23 bln). 

Forecasts 

Economy may  just about show growth. The table below shows our expectations  for the economy  in 2015‐

2017. Based on a US$55 p/bbl average oil price, we expect the economy to still show positive growth, but at 

0.5% in 2015 compared to 4.3% in 2014. This is based on the assumption that retail sales growth will half, to 

6% YoY from 12.1% YoY last year, as wage growth slows and import prices rise due to the delay in devaluing 

the tenge.  

Industrial production may  contract. The  government expects  industrial production  to  remain positive  this 

year (+0.3% YoY), but it is difficult to see how that can be achieved without a big boost to import substitution. 

That would only come, at least partially, with a large tenge devaluation against the ruble and we assume that 

will not be sufficient enough and will be delayed until after the presidential election.  

A bigger devaluation would not be a surprise. We assume a 25%  tenge devaluation after  the election,  i.e. 

similar to the cut made in February 2014. A bigger cut, especially if the price of oil is trading near US$50 p/bbl, 

would not be a surprise.  

Kazakhstan – Forecasts2013 2014 2015E 2016E 2017E

GDP, US$ bln $204 $215 $195 $210 $230GDP, Real growth 6.0% 4.3% 0.5% 1.5% 3.0%Inflation 5.8% 7.4% 8.0% 6.6% 6.0%

Retail sales, % Chg YoY 12.1% 6.0% 8.5% 9.0%Industrial production, % Chg YoY 2.3% 0.2% ‐1.0% 0.0% 0.5%

Tenge/Ruble, eop 4.7 2.9 3.2 4.0 4.4Tenge/Ruble, average 4.8 4.1 2.9 3.8 4.4

Tenge/US$, eop 154.0 182.4 225.0 225.0 225.0Tenge/US$, average 152.0 180.0 205.0 225.0 225.0

Urals, US$ p/bbl, average $108 $100 $55 $70 $80

Source: State Statistics Committee, Asia Development Bank, IMF, EBRD, Macro‐Advisory estimates  

CIS Country Profile     

       

  17

Major trends in the economy 

Retail trade remained strong last year. Retail trade expanded by 12.1% YoY to KZT6.02 tln (nearly US$32 bln) 

in 2014 according  to  the State Statistics Committee. Non‐food  sales volume  rose 13.3% and  food volumes 

rose by 10.1%.  The  volume of  trade by  individual  sellers  increased by 8.8%  YoY;  for  retail  enterprises  the 

growth was 15.2% and reached KZT3.245 tln. The structure of sales is dominated by non‐food products (65.5% 

of total volume), while food products accounted for 34.9% of the total. 

In 2014, retail sales of non‐food products increased by 13.3% YoY and food sales grew by 10.1% YoY. 

Kazakhstan Retail Sales YoY

Source: Tradingeconomics.com  

Vehicle  sales  rose but many  came  from Russia.  Last  year 699,578  cars were  registered  in Kazakhstan,  an 

increase of 16.2% YoY. There are now 4 million cars registered  in the country. However, during the  last two 

months  of  the  year,  over  60,000  cars  were  imported  by  individual  purchasers  from  Russia  as  a  direct 

consequence of the ruble collapse. In January of this year, there has been a 30% decrease  in the number of 

cars sold in the country as a hangover from the November and December imports.  

Promises,  but  no  details  yet.  The Minister  for  Investments  and  Development  has  pledged measures  to 

support the automotive industry, saying that a special working group had been established to work out how 

to deal with the problems in this sector. However, no other details were offered by the minister.  

Real‐estate. The number of transactions registered on the property market decreased by 13.4% YoY last year. 

Inflation rose but stayed within the target range. Inflation has remained within the government’s targeted 6‐

8% range, albeit only just. The very early devaluation and stability since then has helped to keep the headline 

rate from rising along with some price control measures and the export ban on fuel products. This year we 

expect to see a further gain in headline inflation because of the expected devaluation.  

CIS Country Profile     

       

  18

Macro Results for 2014GDP, nominal, KZT Т38,033

GDP, US$ $215

GDP, % real change 4.3%

Industrial production, % Change 0.3%

Retail sales 12.1%

Construction, % YoY 4.1%

Agriculture 0.8%

Budget balance, % of GDP ‐2.0%

Consolidated budget, % of GDP 3.2%

Tax collections, % change YoY 9.6%

Income growth, nominal, % YoY 10.2%Real income growth, % YoY 2.6%Unemployment, year‐end 5.0%

Consumer inflation, eop, % 7.4%PPI 9.5%

  Refiancing rate ‐ Central Bank 5.5%KazPrime ‐ 3 month 9.0%

Tenge/Ruble, eop 4.1Tenge/Ruble, average 2.9

Tenge/US$, eop 182.4Tenge/US$, average 180.0

Urals, US$ p/bbl, average $100Source: State Statistics Committee, Macro Advisory  

Tenge 

The government made a surprise devaluation of 19% to the tenge  in February 2014. Although the Central 

Bank has said that devaluation is “unlikely”, it is widely assumed that there will be a further devaluation this 

year, most  likely after  the expected presidential election. The  factors  that will  influence whether  there  is a 

devaluation or not will principally be: 

Where the ruble is trading – if close to the current level or weaker then there is a greater likelihood 

for a devaluation. 

If the oil price if less than US$60 p/bbl there will also be pressure for a devaluation. 

If the economy is weakening faster than expected, the government will try to stimulate demand for 

local products with a devaluation. 

CIS Country Profile     

       

  19

Role of the US$  is to be decreased.  In 2013  the state  introduced a multi‐currency basket based on  the US 

dollar (70%), the euro (20%) and the ruble (10%). In 2015, a floating exchange rate linked to this basket is due 

to be introduced, and the role of the US dollar is to be decreased gradually. 

Tenge‐Ruble Exchange Rate ‐ Past 12 Months

Source: ExchangeRates 

Devaluation  is  expected. Depositors  and  companies  already  assume  that  devaluation  is  coming  and  have 

greatly increased the volume of deposits in foreign currency as the chart below shows. 

Kazakhstan Retail Deposits 2008‐2014, Year‐end (bln tenge)

Source: National Bank Of Kazakhstan  

De‐dollarization  is a key  strategy. Despite  the big  increase  in  foreign currency deposits,  the National Bank 

continues to see de‐dollarization of the economy as an important task. It is expected that a joint action plan 

on  de‐dollarization  of  the  economy  will  be  completed  and  endorsed  in  March.  According  to  earlier 

information, the package includes doubling the size of guaranteed tenge‐denominated deposits in commercial 

banks to KZT10 mln and a ban on the pricing of goods and services in conventional units, i.e. dollars. 

CIS Country Profile     

       

  20

Boosting protection for tenge deposits. The head of the National Bank has said that the NBK would provide 

KZT250  bln  through  the  Distressed  Loans  Fund  and  plans  to  team  up  with  the  European  Bank  for 

Reconstruction and Development and Asian Development Bank to raise medium‐term and long‐term liquidity 

through swaps. He also suggested that the overnight loan rate could be decreased. The basic refinancing rate 

was cut to 5.5%  in 2012. According to market data, the overnight rate reached 40‐50%  in mid‐December as 

the Russian crisis escalated. Today the KazPrime 3‐month rate is 9%. 

Predicting a big drop in NPLs. The head of the National Bank said that the share of bad loans was expected to 

fall below 10% as of 1 January, 2016. He said that the level of bad loans had shrunk from a high of 33% in 2009 

to 23.5% as of the beginning of this year. He did not specify exactly how this is to be achieved.  

Role of the Pension Fund 

Contributions continue to rise. Contributions to the Pension Fund amounted to KZT632 bln (US$3.4 bln) last 

year,  which  is  12%  more  than  in  2013.  Single  employer  average contribution  was KZT104,000,  or 

KZT10,000 more than a year earlier. The amount of pension savings amounted to KZT4.5 tln as of end‐2014. 

The yield reached 6.3%. 

Development of the financial sector of Kazakhstan until 2030. Kazakhstan nationalized pension funds in 2013 

and  created  a  single  pension  fund  in  order  to  stimulate  economic  development.  Under  the  concept, 

development of the financial sector of Kazakhstan until 2030, part of the pension fund's assets is invested  in 

the country's economy through the National Bank of Kazakhstan's financial instruments. 

A source of liquidity for banks. The head of the National Bank said that KZT500 bln‐1 tln is needed to improve 

the liquidity of the banking system over the next three to six months. That sum could be raised through the 

purchase of the commercial banks’ bonds by the Single Pension Fund, he suggested. The Single Pension Fund 

was created in 2013 after nationalization of private pension funds. It is managed by the NBK and it is one of 

the vehicles through which the government is able to pump investment into the economy. 

Kazakhstan Government Debt to GDP

Source: Tradingeconomics.com  

CIS Country Profile     

       

  21

External trade 

Bigger  trade  surplus  in 2014. Kazakhstan was  able  to  slightly boost  its  trade  surplus  in  2014, despite  the 

falling  oil  price,  because  imports  fell  faster.  For  2015,  the  government  expects  to  be  able  to maintain  a 

surplus, albeit smaller, as  imports should again  fall. Clearly,  the  result will depend on where oil  trades and 

when/by how much the tenge is devalued.  

Trade Surplus shrinks2014 2013           Diff

Exports $78.2 $84.7 ‐7.7%

Imports $41.2 $48.8 ‐15.6%Surplus $37.0 $35.9 3.1%

Source: State Statistics Committee  

Exports. Kazakhstan’s exports (according to State Statistics Committee data) are dominated by: 

Oil and gas      58.3% 

Metal and metal products    23.4% 

Chemical products     12.9% 

Food products       5.4% 

Imports. Imports (SSC data) are made up of: 

Machinery and equipment   32.1% 

Chemical products     13.3% 

Other materials, including oil&gas  15% 

Metal and metal products    13% 

Food products       12.1% 

Trade with Customs Union  fell by one‐fifth. Kazakhstan’s  foreign  trade with Russia and Belarus,  the  fellow 

members of  the Customs Union,  fell by 20.1% YoY  to US$19.7 bln  in 2014, according  to  the State Statistics 

Committee's preliminary data. The main reason  for  that was  the decline  in  imports, down by 22.6% YoY  to 

US$14.458 bln. Exports also shrank but to a lesser extent, by 12.2% YoY to US$5.2 bln. Kazakhstan’s exports to 

Russia shrank by 11.9% YoY to US$5.2 bln, while imports decreased by 23.6% YoY to US$13.7 bln. Exports to 

Belarus dropped by 49.9% YoY to US$29 mln, while imports grew by 4.2% YoY to US$728 mln. 

Kazakhstan: Main Trade PartnersExports % of Total Imports  % of Total

Italy 20.5% Russia 33.3%

China 12.5% China 17.9%Netherlands 11.2% Germany 5.6%

Russia 6.6% US 4.8%France 6.0% Ukraine 2.9%

Source: State Statistics Committee  

CIS Country Profile     

       

  22

Plans for growth and diversification 

Steady flow of inward investment. Since independence, Kazakhstan has made progress towards the creation 

of a market economy, attracting substantial foreign  investment totaling US$177.7 bln since 1991. However, 

the bulk of this has been into the oil and gas sectors and, as a result, those sectors continue to dominate the 

economy and also how investors perceive the investment climate.  

PPP Schemes advocated.  In 2013, Kazakhstan adopted new  legislation allowing a wide  range of  sectors  to 

access  Public  Private  Partnerships  (PPP),  with  the  principal  aim  to  encourage  private  investment  into 

infrastructure  and  social  sectors.  There  are now numerous  global  conglomerates operating  in  Kazakhstan. 

Major PPP projects to be launched include the renovation of Aktau international airport, the construction of a 

power  transmission  line  and  the  Shar  to Ust‐Kamenogorsk  railway. There  are  also plans  to modernize  the 

railway  system, water  supply networks and municipal networks  in major  cities  including Astana & Almaty. 

According  to  the  plan, by  2020 more  than US$60 bln  should  be  invested  in  transport  and  logistics  in  the 

country. US$4 bln has also been earmarked for the housing sector over the same period. 

Kazakhstan 2050. This project was adopted in 2013 and designed to make Kazakhstan one of the world’s top‐

30 most‐developed countries by 2050. More specifically the plan aims to: 

Create further economic growth in new markets 

Create a favorable investment climate 

Develop an effective private sector and PPPs 

Eternal Kazakhstan.  In January 2014, the government also announced another plan, this one called  ‘Eternal 

Kazakhstan’. This project targets modernization and development in the following sectors: 

Energy 

Mining 

Agriculture 

Transport 

Social sectors  

Ambitious growth plans. This plan also set out a target for average annual GDP growth of 4%, an increase of 

investment as a percentage of GDP from 18% to 30% and a goal for the share of non‐oil exports to rise to 70%. 

Today, non‐oil exports account for 40% of the total value of exports. 

The Bright Road. In November 2014, President Nazarbayev announced the ‘New Economic Policy – The Bright 

Road’, a project aimed at economic structural reforms, to drive further growth. The plan aims to: 

Increase the National Fund, securing infrastructure projects 

Revival of the banking sector and a buyout of bad loans 

To  raise new  investments  and  to  continue EXPO‐17,  an  infrastructure project  aimed  at  improving 

transport hubs and countrywide connections on road and rail.  

CIS Country Profile     

       

  23

Big  transport plans. The  country plans  to  commission another 144km‐long  stretch of  the western Europe‐

western China road  in 2015 and  to repair more  than 7,500km of roads by 2020 according  to a government 

statement in February. First Deputy Investment and Development Minister Zhenis Kasymbek also told MPs on 

2  February  that a  further 304km‐long  stretch between Almaty and Khorgos on  the Kazakh‐Chinese border 

would be commissioned in 2016. The 102 km‐long Shymkent‐Tashkent road will also be completed in 2016, he 

added. Since the completion of the construction of 1,884 km of roads between the Kazakh‐Russian border and 

Shymkent in 2014, freight traffic has increased three‐fold, the deputy minister noted. Kasymov also told MPs 

that  the  country would  repair  over  7,500km  of  roads  by  2020.  The  government's  road  construction  and 

repairs program envisages  implementing 12 major projects to the tune of KZT2.4 tln (US$13 bln) that would 

link the capital, Astana, with major urban centers. 

More money earmarked. For this reason, the central budget will allocate KZT707 bln in 2015‐17 and a further 

KZT31 bln will be  taken  from  the National Oil  Fund  in 2015‐16,  the deputy minister noted. The  remaining 

funds  will  be  obtained  as  loans  from  international  financial  institutions,  Kasymov  suggested.  "Intensive 

negotiations are currently underway," he noted. 

The  new  Silk  Road.  One  area  where  Kazakhstan may  benefit  is  as  a  transport  hub  between  China  and 

Russia/Turkey/EU. It was recently stated that a planned high‐speed rail link, connecting Moscow and Beijing, 

could go across Kazakhstan. Russia is planning to build a RUB400 bln high‐speed railway between Moscow and 

Kazan,  the  capital of Russia’s  republic of Tatarstan. This may eventually be extended  to China and  cut  the 

Beijing to Moscow  journey time to 48 hours  instead of seven days at present. The Chinese authorities have 

been keen to build transport links to the Mediterranean, via Turkey, to Europe, via Russia, and to the Gulf, via 

Pakistan and/or Central Asia.  

Agribusiness–2020.  In February 2013,  the Government approved a new sectoral program of agro‐industrial 

complex development for 2013‐20 ‘Agribusiness–2020”. The aim of the Agribusiness‐2020 program  is stated 

under five categories: 

1. Financial recovery 

2. Increase affordability of products 

3. Works and services for agro‐industrial sector entities 

4. Development of a state system to support agricultural producers 

5. Improvement of efficiency in the state management of the agro‐industrial complex 

Money allocated, but reforms slow. In line with the program, the government approved one package in April 

2014: the rules of subsidizing efforts to restore agricultural companies to health.  The plan called for an initial 

provision of 140 billion tenge to second‐tier banks for this purpose. While specific figures are not available, it 

seems clear that the actual allocation has fallen well short of this. However, financial subsidies alone cannot 

make  a  major  difference;  industry  commentators  cite  the  need  for  institutional  reforms  such  as 

improvements in the rural education system and devolution of political power to local decision makers.  

Trying to push beef production. In 2013, the Kazakh Ministry of Agriculture released a Master Plan for “the 

stabilization of the grain market”, as part of its Agribusiness–2020 program. In it the Ministry sets targets for 

grain production, consumption and exports between 2013 and 2020. These targets  include a projected shift 

from wheat to ‘feed crops’ in order to support the planned expansion of the beef industry. 

But, there  is a big question mark due to the economic slowdown and  lower oil price. The major question 

now  is how much the current slowdown  in the economy and the decline  in oil/gas revenues will disrupt or 

delay that plan? This  is something we are  likely to hear only after the forthcoming presidential election and 

when a revised strategy to a) survive the economic downturn and b) a plan for recovery, is formulated.  

CIS Country Profile     

       

  24

Doing business in Kazakhstan 

Investment  in Kazakhstan  is not without problems. Several  foreign corporates have entered  into disputes 

with the country over alleged violations of environmental regulations, tax laws, transfer pricing practices and 

investment  clauses.  Many  foreign  investors  have  also  complained  of  irregular  application  of  laws  and 

regulations  in  the  country,  interpreting  regulatory  pressures  as  an  effort  to  extract  bribes.  Kazakhstan  is 

ranked 126 out of 175 countries in the latest Transparency International Corruption Perception Index survey. 

A  problem  for  all  CIS  countries.  Corruption  and  the  perception  of  a  high  level  of  corruption  amongst 

bureaucrats and in the court system is a problem almost all emerging economies have to deal with. The poor 

perception of corruption is a particular problem amongst the former Soviet states and is a limiting factor for 

inward investment. Kazakhstan ranks 126 in the Transparency International Index (see below) out of a total of 

176 countries. It ranks marginally better than Russia and marginally worse than the other two members of the 

Eurasian Union, Belarus and Armenia.  

Corruption Perception Index

2014 ‐ Score    Position*   2013 ‐ Score    2012 ‐ Score 

Mongolia 39 80 38 36

Armenia 37 94

Belarus 31 119 29 31

Kazakhstan 29 126 26 28

Azerbaijan 29 126 28 27

Russia 27 136 28 28

Kyrgyzstan 27 136 24 24

Ukraine 26 142 25 26

Tajikstan 23 152 22 22

Uzbekistan 18 166 17 17Turkmenistan 17 169 17 17

Source: Transparency International 

* based on a survey of 175 countries   

Kashagan  is partly delayed because of disputes. One of the reasons why  the Kashagan project  is  taking so 

long (see the Oil section on page 27)  is because of allegations of state  interference and ownership disputes. 

However, all now appear to have been resolved.  

World Bank survey. Kazakhstan is ranked 77 in the World Bank’s Ease of Doing Business Survey for 2015. The 

table below shows the individual sector breakdown.  

CIS Country Profile     

       

  25

World Bank Ease of Doing Business in Kazakhstan*Starting a new business Registering Property Getting credit

Rank 55 Rank 14 Rank 71

Procedures 6 Procedures 4 Legal rights index (0‐12) 3

Time (days) 10 Time (days) 11 Depth of credit Info (0‐6) 7

Cost (% of income/capita) 0.5% Cost (% of income per capita) 0.1% Public registry coverage (% of adults) 0.0%

Min Capital (% income/capita) 0.0% Private registry (% of adults) 51.7%

Construction permits Enforcing contracts Protecting investors

Rank 154 Rank 30 Rank 25

Procedures 25 Procedures 36 Extent of disclosure (0‐10) 7

Time (days) 156 Time (days) 370 Extent of Director liability (0‐10) 6

Cost (% of warehouse value) 1.5% Cost (% of income p/capita) 22.0% Ease of Sharholder suits (0‐10) 7

Strength of investor protection (0‐10) 6.6

Getting electricity Paying Taxes Trading across borders

Rank 97 Rank 17 Rank 185

Procedures 6 Payments per year 6 Documents to export 10

Time (days) 88 Time (hours) 188 Days to export 79

Cost (% of income/capita) 57% Total tax payment, % 28.6% Cost to export (US$ per container) $5,285

(Labour tax rate) 11.2% Documents to import 12

(Profit tax)  15.9% Days to import 67

Cost to import (US$ per container) $5,265

Source: IFC, World Bank.    

* 2014/15 Ease of Doing Business report  

Some good areas … The country ranks very favorably in the areas of registering a property and starting a new 

business and relatively well in the topic of contract enforcement. 

… many are bad. Where it fails badly is in the time and cost of getting a construction permit, getting access to 

electricity and in the difficulty and cost of importing/exporting goods.  

Mid Table for CIS. Compared to the other CIS states, Kazakhstan ranks about mid‐table.  

World Bank ‐ C.I.S. Countries*Country         Ranking

Armenia 45

Belarus 57

Russia 62

Kazakhstan 77

Azerbaijan 80

Ukraine 96

Kyrgyzstan 102

Uzbekistan 141

Source: World Bank 

* Ease of Doing Business 2014/15  

CIS Country Profile     

       

  26

Major industries 

Kazakhstan’s major industry is the extraction and export of hydrocarbons. Currently, the oil and gas sectors 

account for approximately 30% of GDP, contribute 50% of budget revenues and represent 60% of the value of 

exports. While  the government maintains  that  it  is  following a plan  to  create greater diversification  in  the 

economy,  relatively  little  actual  progress  has  been  achieved  over  the  past  decade  in  terms  of  headline 

numbers or oil/gas dependency and vulnerability.  

Kashagan could double exports. The problem of oil dependency may get worse in the coming years, in fact it 

is very likely to, when the giant Kashagan oil deposit starts to produce (see below). At full capacity the deposit 

is  expected  to be  able  to produce  close  to 1.5 million barrels per day.  That would  almost double  current 

production and exports. The country’s budget would benefit greatly, as would the headline indicators, but oil 

dependency and future vulnerability would also greatly increase.  

The big question is about the export route and destination. China makes no secret of its wish to purchase the 

bulk of that oil as  it  looks to boost  its energy security via fixed pipelines. The route via Russia  is already the 

biggest and Kazakhstan will not wish  to add more volume;  in any event,  so  long as  the Bosphorus by‐pass 

pipes are not built, as  there  is already considerable congestion via  that exit  route. China’s competition  is a 

parallel pipeline along the BTC pipe to Ceyhan in Turkey or, possibly, via a displacement scheme with Iran, to 

India. No decision has yet been made but the pressure on Astana is clearly building from all interested parties.  

Diversified export  routes. An oil pipeline  linking  the Tengiz oil  field,  in western Kazakhstan,  to  the Russian 

Black  Sea  port  of Novorossiysk  opened  in  2001.  This  is  the  CPC  pipeline.  In  2008  Kazakhstan  also  began 

pumping  some  oil  exports  through  the  Baku‐Tbilisi‐Ceyhan  (CTC)  pipeline,  as  part  of  a  drive  to  lessen  its 

dependence on Russia as a transit country. A pipeline to China, the first ever into China, opened in late 2005. 

Kazakhstan Pipes Oil to Russia & China

Source: OilGeoPolitics  

CIS Country Profile     

       

  27

Some oil fields are already unprofitable. The current question mark over the oil price  is certainly a concern 

and the Deputy Minister of Energy recently said that the prime cost of oil production in the country averages 

about US$50 per barrel. Thus, oil production could already be unprofitable at some  fields. He also said  the 

customs duty on oil export will be cut from US$80 to US$60 per metric ton, according to a formula based on 

the  current  oil  price. He  said  the  reduction will  take  place  as  soon  as  the  parliament  adopts  the  revised 

budget. 

Another  sign of problems  in  the oil  sector. Russia's  Lukoil  recently  said  it will  take China’s Sinopec  to  the 

Court of Arbitration in London, after the latter opted out from a US$1.2 bln deal to purchase extraction assets 

in Kazakhstan. Sinopec was supposed to acquire a 50% stake in Caspian Investment Resources Ltd (CIR), which 

consolidated four extraction assets with estimated reserves of 160 mln tons of hydrocarbons. Sinopec already 

owns the other 50% in CIR, and according to unnamed sources cited by gazeta.ru, the company quit the deal 

due to a decline in oil prices. Lukoil insists that Sinopec breached the sales contract in which it was obliged to 

acquire the asset by the end of 2014. 

Oil sector 

30 bln barrels of reserves. According to the BP Statistical Review of World Energy (2014), Kazakhstan has 30 

bln barrels of proven reserves of crude oil. This represents 1.8% of total world reserves. The country produces 

approximately 1.75 million barrels per day, making Kazakhstan  the 12th  largest producer  in  the world, and 

exports  approximately  1.5  million  barrels.  Most  of  the  oil  is  exported  via  the  CPC  Pipeline,  however 

Kazakhstan also exports directly to China, through the very first direct oil pipe into that country, launched in 

2005. 

Three large oil clusters. Kazakhstan’s three largest oil deposits are Tengiz, Karachaganak and Kashagan, albeit 

the  latter  is  still  not  producing.  Tengiz  currently  produces  one  third  of  total  Kazakh  oil  production  and, 

together with  the  Karachaganak  deposit,  they  account  for  over  half  of  current  production.  See  separate 

comments about the major oil deposits below. 

Note: the average daily oil production data  in the table below  is  from the annual BP Statistical Review and 

there are slight variances with the data released by the country’s State Statistics Committee. The big jump in 

forecasts by the end of this decade  is based on the assumption that Kashagan will then be fully operational 

(see comment later) 

Kazakhstan Oil Statistics ‐ Thousand barrels per day

2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015E 2016E 2020E

Production 1,530 1,660 1,740 1,760 1,720 1,785 1,770 1,760 1,800 3,000       

Consumption 230 190 200 260 270 287 290 285 290 330          

Net Exports 1,300 1,470 1,540 1,500 1,450 1,498 1,480 1,475 1,510 2,670       

Source: BP, World Bank, Macro‐Advisory estimates   

Export destinations. Kazakhstan’s major export markets are Italy (17.7 mln tons), China (10.6 mln tons), the 

Netherlands (7.9 mln tons), Austria (6.4 mln tons) and France (6.1 mln tons).  

CIS Country Profile     

       

  28

Tengiz 

The biggest oil producer. Production in the Tengiz oil field is expected to reach 26.7 mln tons in 2015, similar 

to last years’ output but down from 27.1 mln tons produced in 2013. The reason for the decline, and lack of 

growth,  is  the protracted maintenance work at  the  field. The deputy Energy Minister said recently that  the 

decision on the next stage of the field’s development should be finalized this year. The plan is that the work 

will become operational in 2021, at which time output may expand to 38 mln tons annually. 

Tengizchevroil is a joint venture between the companies in the table below. The JV was formed in April 1993 

when  the  Kazakhstan  government  granted  it  an  exclusive  40‐year  right  to  develop  the  Tengiz  and 

Korolevskove oil deposits, both of which are located in the north‐eastern part of the Caspian.  

Tengizchevroil OwnershipCompany Domicile % of Project 

Chevron US 50.00%

ExxonMobil US 25.00%

KazMunaiGas Kazakhstan 20.00%

LukArco Russia 5.00%

Source: Tengizchevroil  

Could have substantially greater reserves. The Tengiz reservoir, discovered in 1979, is 19 km (12 mi) wide and 

21 km (13 mi)  long. The city of Atyrau 350 kilometres (220 mi) north of Tengiz  is the main transport hub for 

Tengiz oil.  It  is estimated  that  the deposit may,  in  total, hold as much as 25 billion barrels of oil  (not  fully 

proven). However, its proven recoverable reserves of 6 to 9 billion barrels already make it the sixth‐largest oil 

field in the world.  

Suffers from high sulphur content. One of the issues facing the consortium is the high amount of sulphur (up 

to 17%) contained in oil from Tengiz. An estimated 6 million tons of sulphur by‐product are stored in the form 

of  large sulphur blocks and about 4,000 tons a day are being added. The government keeps  threatening  to 

impose heavy fines for alleged breaches in the way the sulphur is stored. Oil from the Tengiz field is primarily 

routed to the Russian Black Sea port of Novorossiysk through the Caspian Pipeline Consortium (CPC) pipeline.  

CIS Country Profile     

       

  29

Kashagan 

One of  the biggest oil deposits  in  the world. The Kashagan oil  field, discovered  in 2000,  is  located  in  the 

Kazakhstan sector of the Caspian Sea and extends over a surface area of approximately 75 kilometers by 45 

kilometers. The reservoir lies some 4,200 meters below the shallow waters of the northern part of the Caspian 

Sea. It is considered the world's largest discovery in the last 30 years. It is estimated that the Kashagan Field 

has  recoverable  reserves of about 13 billion barrels. Harsh  conditions,  including  sea  ice during  the winter, 

temperature variation ranging from −35 to 40 C  (−31 to 104 F), extremely shallow water and high  levels of  

hydrogen sulphide also makes it one of the most challenging projects to bring online and, with US$50 billion 

already spent on the project, one of the most expensive ever. 

Kashaghan ‐ Built on Artificial Islands

Source: Reuters  

Could double national output. When  engineering problems  are  resolved  (see below),  initial production  is 

expected to reach 250,000 barrels per day and eventually to reach a rate of 1.5 million barrels per day.  

Ten years over schedule already. The project was originally scheduled to start production  in 2005, but was 

delayed due to the huge technical challenges. The field briefly started production in September 2013 only to 

close 13 days later because a sulphur gas leak caused the pipes to crack. The pipes have to be replaced under 

a US$1.8 bln project awarded to Italy’s Saipem. The company will build two 950 km pipelines to connect an 

onshore plant with the artificial island on the Caspian Sea. It is now hoped that the project may finally start to 

produce oil in late 2016 or early 2017.  

Kashagan OwnershipCompany Domicile % of Project 

ENI Italy 16.81%

KazMunaiGas Kazakhstan  16.81%

Shell UK/Holland 16.81%

Total France 16.81%

ExxonMobil US 16.81%

CNPC China 8.40%

Inpex Japan 7.56%

Source: NCOC  

CIS Country Profile     

       

  30

Gas 

Kazakhstan has proven gas reserves (BP) of 53.9 tln cubic feet or 1.5 tln cubic meters. The largest gas deposit 

is the Karachaganak Field, which is located about 150 km (93 miles) east of Oral (Uralsk) in the northwest of 

Kazakhstan. However, despite a near  four‐fold  increase  in natural gas production over the past decade, dry 

gas production has  remained  stable, as more  than 70% of  the gas produced  is  re‐injected  into oil  fields  to 

enhance production.  

Modest exports. Most of gas produced meets domestic demand; however, a small amount continues to be 

exported to Russia and China. Following the development of a new pipeline to China exports to that country 

are likely to increase in the future. 

Poor  pipeline  infrastructure.  Due  to  increased  consumption  and  a  lack  of  countrywide  infrastructure, 

Kazakhstan  is  also  an  importer  of  gas. Due  to  the  absence  or  underdevelopment  of  infrastructure  linking 

demand centers to production centers, the country relies on gas imports to meet domestic demand. In 2012, 

Kazakhstan imported 3.8 bcm of natural gas, primarily from Russia, Turkmenistan and Uzbekistan.  

Kazakhstan Gas Statistics – Billion cubic meters2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015F 2016F

Production 16.90         16.40         15.90         17.50         18.40         18.50         18.40         18.50         18.60        

Consumption 8.90           8.60           9.30           9.60           10.40         11.40         11.50         11.40         11.80        

Net Exports 8.00           7.80           6.60           7.90           8.00           7.10           6.90           6.50           6.80          

Source: BP, World Bank, Macro‐Advisory estimates   

Gas comes  from  the oil  fields. Kazakhstan’s  largest oil  fields, Tengiz and Karachaganak, account  for a  large 

majority of the gas produced in the country. Going forward, the development of other fields such as Kashagan 

and Imashevskoye will boost domestic supplies and provide further volumes for enhanced oil recovery. These 

two fields are forecast to produce more than 1.0 tcf of dry gas by 2021. It is estimated that the Karachaganak 

field contains 1.24 bln tons of  liquids and 1.37 tln cubic meters of natural gas. The ownership structure  is  in 

the table below.  

Karachaganak OwnershipCompany Domicile % of Project 

BG UK 29.50%ENI Italy 29.50%Chevron US 18.00%LUKoil Russia 13.50%KazMunaiGas Kazakhstan 10.00%Source: Karachaganak  

Electricity 

Mostly coal‐fired. The majority of Kazakhstan’s power generation comes from coal‐fired power plants located 

in  the north of  the  country.  Kazakhstan’s  total  installed  generating  capacity  is  approximately  19.5 GW, of 

which 85% is coal‐fired, while the remaining 15% is hydropower. Total electricity generation is 81.2 bln kWh. 

CIS Country Profile     

       

  31

No  nuclear  power.  Kazakhstan’s  only  nuclear  power  plant,  a  BN‐350  nuclear  reactor  at Mangyshlak, was 

decommissioned  in 2001. As Kazakhstan has  some of  the  largest uranium deposits  in  the world and  is  the 

largest uranium producer globally, there are plans to build additional nuclear plants. However, little progress 

has  been  made.  Kazakhstan’s  grid  is  operated  by  state‐controlled  Kazakhstan  Electricity  Grid  Operating 

Company, which  is  responsible  for  electric  transmission  and  network management.  There  are  15  regional 

electricity distribution companies, many of which are privately owned. 

Mining 

World’s biggest uranium producer. Kazakhstan has one of the richest mineral reserves  in the world, and  is 

among the top‐ten players for a number of major minerals. The country mines a significant quantity of coal, 

bauxite,  copper,  iron, diamonds and gold. Kazakhstan  is also  the  largest producer worldwide of beryllium, 

tantalum, barite, uranium, cadmium and arsenic.  

Consistent annual growth  is expected  in  the mining  industry  through 2018  reaching a  value of US$35 bln. 

Copper output  is  expected  to  grow  the  fastest  in  terms of output over  the next  four  years. Although  the 

country  has  the  potential  to  be  a  major  mineral  producer,  significant  investment  in  infrastructure  and 

technology is needed for long‐term growth.  

Agriculture 

Over half (70%) of Kazakhstan’s agricultural land is permanent pasture, with the remainder classified as arable 

land. Of the 23 million hectares of arable land available almost two‐thirds is devoted to grain production. The 

average  annual wheat  production  is  13 mln  tons, with  a  large  portion  exported  (9 mln  tons  in  2015E)  to 

Europe, North Africa and Central Asia. The country also grows barley, corn, oats and rice. 

Kazakhstan  is  a  top  ten  global wheat  and  flour  exporter.  The main  grain  crop  is milling wheat, which  is 

typically high quality. The country produces approximately 27 mln  tons annually and exports nearly 15 mln 

tons. In 2014 the volume of investments in Kazakhstan’s agricultural sector exceeded KZT166 bln, up 17% YoY.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

CIS Country Profile     

       

  32

Social issues 

Increasing  number  of  violent  clashes.  Kazakhstan  used  to  be  a  stable  country with  almost  no  history  of 

political  activism or  social protests. That  all  changed however  in 2011  and,  since  then,  there has been  an 

increase  in  labor  and  social  protests,  suggesting  that  the  strong  rapport  Nazarbayev  once  held with  the 

population,  especially  in  the  poorer  regions,  is  slowly  fading. Hence,  the  clear motivation  to  call  an  early 

election and to use the process to try to put a planned succession in place.  

In 2011 Kazakhstan suffered its worst violence since independence. The so‐called Zhanaozen tragedy, where 

clashes between rioters and police resulted  in 16 dead and at  least 100  injured. The riots followed a seven‐

month strike by oil workers, the longest in Kazakh history. Following the Zhanaozen tragedy, the government 

re‐assessed  its social policy, announcing funding projects to raise  living standards and to  increase economic 

opportunities  in  industry‐focused towns. The government also clamped down on opposition parties and the 

media.  

Most recently Kazakhs have protested against an overhaul of the pension system. Nazarbayev ordered the 

transfer of assets of 11 pension  funds  (10 of which are private)  into a  single  fund,  to be managed by  the 

National Bank of Kazakhstan. The plan also highlighted plans to align the retirement ages for men and women, 

raising the retirement age for female workers to 63 versus 58 currently. The new fund will focus on domestic 

infrastructure projects rather than on overseas investments. Much of the population views the changes as an 

attempt  to  extract wealth  from  the  population  as well  as  a  loss  of  independence  of  personal  investment 

choices. 

More clashes are expected as the economy deteriorates. It is very likely that, in the future, Kazakhstan may 

experience  an  increase  in  the  number  of  protests  based  on  specific  issues,  such  as  the  retirement  age 

question,  as  well  as  general  social  and  budget  issues.  Hence,  the  need  to  get  the  presidential  election 

completed one year early.  

Income  gap  is  nearly  four‐times.  At  the  end  of  last  year  the  average  nominal  income  of  the  population 

amounted to KZT72,201 (US$390) according to data from the state Statistics Committee. The ratio between 

the maximum and minimum values of nominal income by regions was 3.7. At the end of 2013 the ratio stood 

at 3.6 times.  

Inter‐ethnic clashes also rising. Earlier in February, inter‐ethnic clashes were sparked in the Saryagash District 

of southern Kazakhstan after a 30‐year‐old resident of Yntymak village was killed. News agency Eurasianet.org 

accused the authorities of blocking reports of the clash and suggested this  is a sign of sensitivities  in Astana 

over friction between the country’s 140 ethnic groups. Tajiks migrated to southern Kazakhstan in the 1930s. 

At present, according to official data, the Tajik population is estimated at 60,000 people. The recent clash was 

the second such case of ethnic riots in the past half a year. During the summer, fights and scuffles broke out 

between Uzbek and Kazakh nationals in southern Kazakhstan.  

CIS Country Profile     

       

  33

Managing Islamic extremism is also a challenge. Ethnic Kazakhs, a mix of Turkic and Mongol nomadic tribes 

have rarely been united as a single nation. Through the  influx of  immigrants from the 18th Century (see the 

chronology section on page 40) until the end of communism non‐ethnic Kazakhs have often outnumbered the 

indigenous population. Since 2000, a repatriation program has encouraged ethnic Kazakhs to return, making 

the  Kazakhs  a majority  once more. However,  this democratic  shift has  destabilized  the  religious diversity, 

creating a state, which is now more than 70% Muslim. Though rare, there have been intermittent attacks by 

Islamic extremists throughout Nazarbayev’s presidency. Managing Islamic revivalism is seen as one of the key 

challenges  for  the  country.  In  August  2007,  the  government moved  quickly  to  arrest,  and  try,  30  alleged 

Islamists accused of belonging to the banned group Hizb ut‐Tahri. This group advocates the setting up of an 

Islamic state across Central Asia. 

Almaty is Kazakhstan's Biggest City and Former Capital

Source: Voxpopuli.kz  

CIS Country Profile     

       

  34

International & regional relations 

Multi‐vector politics. Kazakhstan has  close  economic  and political  ties with Russia, China  and  Turkey.  The 

government attempts to remain on good political and economic terms worldwide.  In retaliation against any 

loss of sovereignty to Russia’s closer ties with the country, the Kazakh elites increasingly use the term ‘multi‐

vector foreign policy’, emphasizing the country’s orientation towards China, Europe, the United States and the 

Turkic‐speaking world. 

Multi‐vector language. President Nazarbayev has also raised concerns of the neglect of the Russian language 

in Kazakhstan, threatening the stability and sovereignty of the country. He consequently supports a trilingual 

state with Kazakh, English and Russian as its official languages. 

Russia and Kazakhstan remain good, but conditional, economic and political allies. Kazakhstan is a founder 

member of  the Customs Union, which  is now becoming  the Eurasian Union. However, while not critical of 

Moscow’s alleged involvement in Ukraine, Kazakhstan did not support Russia’s position during the UN General 

Assembly vote on Crimea nor Russia’s countersanctions against the EU and refused to raise custom tariffs on 

Ukrainian goods. Kazakhstan was also  the only CIS  state  to  send  representatives  to monitor  the Ukrainian 

presidential election.  

Founder member of the Eurasian Union. In May 2014 Belarus, Kazakhstan and Russia signed a treaty creating 

the  Eurasian  Economic  Union  (EAEU).  This  came  into  effect  on  1  January,  2015.  Nazarbayev  has  since 

remarked that Kazakhstan ‘reserves the right to leave the Eurasian Economic Union if it poses a threat to the 

country’s independence’, emphasizing the economic rather than political benefits of the union to Kazakhstan. 

Also,  to great surprise, he  floated  the  idea of  inviting Turkey  to  join  the Customs Union on  the day of  the 

signing ceremony. He cited such a move as necessary to balance Russia’s dominance.  

No direct  Islamic  threat.  Kazakhstan does not have  a border with Afghanistan but  regularly  takes part  in 

military and security drills with its neighbors to prepare for any threat of an increase in militant Islamic activity 

in the region. Despite the tough action against the Hizb ut‐Tahri group in 2007, the country is not considered 

to be at risk from Islamic groups or from terrorism at this time.  

CIS Country Profile     

       

  35

Further Reading 

Title:    Once in Kazakhstan: The Snow Leopard Emerges (published 2005) 

Author:    Keith Rosten 

Critically regarded as the best book covering the emergence of Kazakhstan as an independent nation. It covers 

both the successes and failures of the early state while interweaving the challenges and exhilaration of living 

in  Kazakhstan with  the  historical  backdrop  of  a  nation  grappling with  its  independence.  There  are  stories 

about horse heads in the Central Market, guns on the ski slopes, and to the first‐ever parliamentary elections. 

There are lots of photographs of the people, places, and monuments of the country. 

Title:    In Search of Kazakhstan: The Land that Disappeared (published 2008) 

Author:    Christopher Robbins  

Probably  the most  popular  of  the  books  about  Kazakhstan,  it  is  also  sometimes  called  Apples  are  from 

Kazakhstan. This is a travelogue, which is written as both an informative and entertaining piece.  

Title:    Kazakhstan and Twenty Years of Independence (published 2012) 

Author:    Jonathan Aitken 

A more  current  version  of  “Once  in  Kazakhstan”,  it  also  covers  the past  22  years of  the  country’s  efforts 

towards statehood after breaking out of the Soviet Union. The difference with this book is that the author, a 

former British government cabinet minister, gets much better access to senior officials.  

He says he probed the darkest corners of the  fading Soviet mentality  in areas such as the prisons, the KGB 

stations and the torture cases. He has comments on the country's cultural renaissance, particularly in Almaty 

with its four orchestras, 19 theatres, 27 concert halls and Opera Houses. He attempts to unravel the economic 

and political surprises which came from the Caspian oil boom with its knock on effects on foreign policy, GDP, 

and political reform.  

Aiken also wrote a biography of the president titled: “Nazarbayev and the Making of Kazakhstan”. 

Title:    New Central Asia: The impact of international actors (published 2014) 

Editor:    Emilian Kavalski 

This is a collection of 12 essays, each one looking at some specific aspect of the struggle for influence (China, 

the US, Russia, etc) as well as the contagion  from Afghanistan and the role of militant  Islam  in Central Asia 

today. 

The blurb says “The book examines Central Asia's place in world affairs and how international politics of state‐

building has  affected  the Asian  region.  It also  attempts  to  generalize and  contextualize  the  ''Central Asian 

experience'' and re‐evaluate its comparative relevance, by explaining the complex dynamics of Central Asian 

politics  through  a  detailed  analysis  of  the  effects  of  major  international  actors  –  both  international 

organizations as well as current and rising great powers”. 

CIS Country Profile     

       

  36

Title:    The Great Game: On Secret Service in High Asia (published 1990) 

Author:    Peter Hopkirk 

This  is the classic history of the battle, which  lasted nearly a century, for control across the region between 

Victorian British and Tsarist Russian. Those engaged  in  this  shadowy  struggle  called  it  'The Great Game', a 

phrase immortalized by Kipling. When play first began the two rival empires lay nearly 2,000 miles apart. By 

the end, some Russian outposts were within 20 miles of  India. This classic book tells the story of the Great 

Game  through  the exploits of  the young officers, both British and Russian, who risked  their  lives playing  it. 

Disguised as holy men or native horse‐traders, they mapped secret passes, gathered intelligence and sought 

the allegiance of powerful khans. Some never returned. The violent repercussions of the Great Game are still 

evident in Central Asia today. 

 

CIS Country Profile     

       

  37

Other Kazakhstan 

Aral Sea 

The Sea has nearly disappeared. One of Kazakhstan’s famous features is the Aral Sea, or to be more accurate, 

the shrinking Aral Sea. The map below shows how the sea has shrunk from 1960 to the present day. The Sea 

was formed approximately 5.5 million years ago. It took Soviet engineers a mere couple of decades to destroy 

it.  

The Aral Sea: A Shadow of its Former Size

Source: Mappery.com  

Used to cover 68,000 Sq Km. The name roughly translates as "Sea of Islands", referring to over 1,100 islands 

that  once  dotted  its waters.  The  original  drainage  basin  encompasses Uzbekistan  and  parts  of  Tajikistan, 

Turkmenistan, Kyrgyzstan and Kazakhstan. It was formerly one of the four  largest  lakes  in the world with an 

area of 68,000 km2 (26,300 sq. miles), the Aral Sea has been steadily shrinking since the 1960s after the rivers 

that fed  it were diverted as part of Soviet  irrigation projects. By 2007,  it had declined to 10% of  its original 

size,  splitting  into  four  lakes:  the  North  Aral  Sea,  the  eastern  and western  basins  and  one  smaller  lake 

between them. By 2009, the south‐eastern lake had disappeared and the south‐western lake had retreated to 

a thin strip at the extreme west of the former southern sea; in subsequent years, occasional water flows have 

led to the south‐eastern lake sometimes being replenished to a small degree. Satellite images taken in August 

2014 have revealed that  for the  first time the eastern basin of the Aral Sea had completely dried up and  is 

now called the Aralkum desert. 

CIS Country Profile     

       

  38

Parts are being saved. Kazakhstan has been engaged in a major project to try to save and replenish the North 

Aral Sea and built a dam in 2005. By 2008 the water level in this lake had risen by 12 m (39 ft) compared to 

2003. Salinity has dropped, and fish are again found  in sufficient numbers for some fishing to be viable. The 

North Aral  Sea had  a maximum depth of 42 m  (138 ft)  as of 2008. However, what  remains  is  also heavily 

polluted, with consequent public health problems. The shrinking sea is reported to have caused local climate 

change, with summers becoming hotter and drier, and winters colder and longer.  

This Used to be Part of the Aral Sea

Source: National Geographic  

Space port 

First  space  launches were  from  Kazakhstan.  Kazakhstan  owns  the  largest  (and  oldest)  operational  space 

launch  facility  in  the world,  the  Baikonur  Cosmodrome.  Built  in  the  1950s  by  the  Soviet Union,  Baikonur 

launched the first manned spacecraft in history (Vostok 1) and the world’s first orbital spacecraft (Sputnik 1). 

 

 

Leased  to  the  Russian  government  until  2050,  it  remains  a 

busy spaceport with many missions, including missions to the 

International Space Station, launched on a continuous basis. 

 

 

 

CIS Country Profile     

       

  39

Nuclear testing grounds 

The Soviet nuke testing ground. A favorite with so‐called “dark tourism” adventurers is the old Soviet nuclear 

testing ground at Semipalatinsk (now named Semey), located over 18,000 Sq km in northeastern Kazakhstan 

along  the  Irtysh River. The Semipalatinsk Test Site (STS or Semipalatinsk‐21), also known as  "The Polygon", 

was the primary testing venue for Soviet nuclear weapons. The Soviet Union conducted 456 nuclear tests at 

Semipalatinsk from 1949 until 1989. The full impact of radiation exposure only came to light since the test site 

closed  in 1991. From 1996 to 2012, a secret  joint operation of Kazakh, Russian, and American scientists and 

engineers secured the waste plutonium in tunnels in the mountains. 

Soviet Union's Semipalatinsk Nuclear Testing Ground 

Source: Wikipedia maps

 

Some over ground evidence remains. The most significant individual site within the Polygon, and the one that 

most (Dark‐Tourism) visitors are primarily steered towards,  is the one called Opytnoe Pole.  It was here that 

the very first Soviet atomic bomb was set off in 1949 – i.e. it's the Soviet equivalent of the Trinity site in the 

US. However, unlike at Trinity,  there's no marker at Opytnoe Pole. However,  there are quite a  few striking 

concrete remains of the test site infrastructure. The most visible ones are rows of concrete towers, which at 

the  time  of  testing  housed  various measuring  equipment.  These  are  aligned  almost  on  straight  lines  at 

different  distances  from  "ground  zero".  Some  closer  to  that  spot  show  clear  signs  of  charring. On  closer 

inspection, you can even see that the outer surface of the concrete shows bubbles – where evidently the heat 

of the blast made the concrete melt.  

Winter World University Games 

Winter student games in 2017. Almaty, the biggest city in Kazakhstan, will host the Winter World University 

Games  in 2017. The Games  in Almaty are advertised as another step to enhance Kazakhstan’s  international 

prestige as outlined  in  the 2030 Strategic Development Plan. Presumably, a successful games will  then see 

Kazakhstan make a bid for the main Winter Olympics.  

CIS Country Profile     

       

  40

Appendix: Chronology of key events in Kazakhstan’s history 

Origins 

1st‐8th centuries  Turkic‐speaking and Mongol tribes invade and settle in what is now Kazakhstan and 

Central Asia. 

8th century    Arab invaders introduce Islam. 

1219‐24   Mongol tribes led by Genghis Khan invade Kazakhstan and Central Asia. Later, they 

assimilate with Turkic tribes, which make up the majority in their empire. With the 

formation of the Kazakh khanate, the Kazakhs emerge as a distinct ethnic group. 

Early 17th century   Kazakhs  split  into  three  tribal  unions,  the  Elder, Middle  and  Lesser  Zhuzes,  or 

Hordes, which were led by Khans. 

1731‐42   The Khans of  the  three Zhuzes  formally  join Russia  in pursuit of protection  from 

invasions from the east by the Mongols. 

1868‐1916   Thousands of Russian and Ukrainian peasants are brought in to settle Kazakh lands; 

the first industrial enterprises are set up. 

1916  A major anti‐Russian rebellion  is repressed, with about 150,000 people killed and 

more than 300,000 fleeing abroad. 

Soviet Union 

1920  Kazakhstan becomes an autonomous  republic of  the USSR. Until 1925  it  is  called 

the  Kyrgyz  Autonomous  Province  to  distinguish  its  people  from  the  Cossacks. 

Intensive  industrialization  and  collectivization of  agriculture. More  than 1 million 

people die  from starvation as a result of the campaign to settle nomadic Kazakhs 

and collectivize agriculture. 

1940s   Hundreds of  thousands of Koreans, Crimean Tatars, Germans and others  forcibly 

moved to Kazakhstan. 

1954‐62  About  two  million  people,  mainly  Russians,  move  to  Kazakhstan  during  the 

campaign to develop virgin lands launched by Soviet leader Nikita Khrushchev; the 

proportion of ethnic Kazakhs in the republic drops to 30%. 

1961  The  first  manned  spacecraft  launched  from  the  Baikonur  space  launch  site  in 

central Kazakhstan. 

1989  Nursultan  Nazarbayev,  an  ethnic  Kazakh,  becomes  head  of  the  CPK;  parliament 

adopts a new law on language, proclaiming Kazakh the state language and Russian 

a language of inter‐ethnic communication. 

1990  The  Supreme Soviet elects Nazarbayev  first Kazakh president and on 25 October 

declares state sovereignty. 

1991 – December  Nazarbayev  wins  uncontested  presidential  elections;  Kazakhstan  declares 

independence from the Soviet Union and joins the Commonwealth of Independent 

States. 

CIS Country Profile     

       

  41

Independent Kazakhstan 

1992      Kazakhstan admitted into the United Nations and the OSCE’s predecessor. 

1997  Major oil agreements secured with China. The Kazakh capital is moved from Almaty 

in the south to Akmola (formerly Tselinograd) in the north. In 1988 the new capital 

is renamed Astana. Constitution amended, extending the president's term in office 

from five to seven years and removing upper age limit for the president. 

2001  The first major pipeline for transporting oil from the Caspian Sea to world markets 

opens  in March,  running  from  the huge Tengiz oil  field  in western Kazakhstan  to 

Russian Black Sea port of Novorossiysk. 

2001 – June   Kazakhstan  joins China, Russia, Kyrgyzstan, Uzbekistan and Tajikistan  in  launching 

the Shanghai Cooperation Organization (SCO), aimed at fighting ethnic and religious 

militancy and promoting trade. 

2004 – May   Deal signed with China on the construction of an oil pipeline to the Chinese border. 

2004 – Sept/Oct   President Nazarbayev retains control over the lower house of parliament as his Nur 

Otan  party  wins  a majority  of  seats  in  elections,  which  international  observers 

criticize as flawed. The parliament resigns in protest at the conduct of voting. 

2005 – January  A  court  orders  the  dissolution  of Democratic  Choice,  one  of  the  country's main 

opposition parties. The party  is accused of breaching  state  security by  calling on 

supporters to protest against parliamentary election results. Opposition groups join 

together to form For a Just Kazakhstan movement. 

2005 – December  Nazarbayev returned for further term with over 90% of the vote. 

2007 – May  Parliament votes  to allow President Nazarbayev  to stay  in office  for an unlimited 

number of terms. Nazarbayev fires son‐in‐law Rakhat Aliyev in an apparent power 

struggle. 

2007 – August   Elections hand President Nazarbayev's Nur Otan party all seats in the lower house 

of parliament. Observers say the conduct of the vote  improved since the previous 

election, but still did not meet international standards of fairness. 

2008 – March  President Nazarbayev's exiled former son‐in‐law, Rakhat Aliyev, is sentenced to 20 

years  imprisonment  in absentia after being  found guilty of plotting a coup. Aliyev 

denies the charges, saying they are politically motivated. 

2009 – June  A law tightens control over the internet by ruling that chat rooms, blogs and public 

forums  count  as  mass  media.  This  means  a  blogger  could  break  the  law  by 

expressing a view. 

2009 – December   Chinese President Hu Jintao and President Nazarbayev unveil the Kazakh section of 

a natural gas pipeline joining Central Asia to China. 

CIS Country Profile     

       

  42

2010 – May  Parliament approves a bill granting more powers to President Nazarbayev, granting 

him the title of "leader of the nation" and immunity from prosecution. 

2010 – July   The customs union between Russia, Belarus and Kazakhstan comes into force after 

Belarus ratifies a key customs code. 

2011 – February   President  Nazarbayev  calls  an  early  presidential  election,  after  a  planned 

referendum  on  allowing  him  to  stay  on  unopposed  until  2020  is  ruled 

unconstitutional. Nazarbayev wins re‐election in a poll boycotted by the opposition. 

2011 – December   Clashes between striking workers and police in the western oil town of Zhanaozen 

leave 16 people dead. The government declares a state of emergency. It is lifted in 

January 2012. 

Source: BBC, Macro‐Advisory Ltd 

CIS Country Profile     

       

  43

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Contacts: 

Chris Weafer 

Tel: +7 916 349 2039 

Email: cjw@macro‐advisory.com 

Vincent Gaughan 

Tel: +7 910 493 9966 

Email: vmg@macro‐advisory.com 

J.P. Natkin 

Tel: + 1 914 494 3344 

Email: jpn@macro‐advisory.com 

Website: http://macro‐advisory.com/ 

No warranties, promises, and/or representations of any kind, expressed or implied are given as to the nature, standard, accuracy, or likewise of the information provided in this material nor to the suitability or otherwise of the information to your particular circumstances. Macro‐Advisory Limited does not accept any responsibility or liability for the accuracy, content, completeness, legality, or reliability of the content contained in this note.  

© Copyright Macro‐Advisory Limited.