RELACIONES SISTEMICAS MACROECONÓMICAS CON DEMOSTRACIONES CONTABLES

ÁNGEL PEDRO GUEVARA V

CAPÍTULO

TRES

CAPITULO TERCERO

FUNCION INVERSION

Contenido

1. El concepto de inversión

2. La decisión de invertir

3. El cuadro de Origen y Uso de Fondos

4. El Valor Actual Neto

5. La Tasa Interna de Retorno

6. La función de inversión

Competencia – Construir como Contador Público u otro profesional en Ciencias Económicas un modelo que le ayude a comprender las decisiones estratégicas de alto riesgo que toman los emprendedores privados que crean empresas.

3.1. CONCEPTO DE INVERSION

3.1.1 Inversión Bruta

La Inversión bruta representa a los gastos que se realiza en un ejercicio para implementar o ejecutar proyectos de nuevas empresas más gastos de reposición de activos depreciados y el incremento de inventarios de un ejercicio a otro.

Inversión Bruta = Ejecución de proyectos de creación de Nuevas Empresas +Reposición de activos depreciados + Incremento Inventarios no vendidos

Incremento de inventarios

· El incremento en inventarios de productos no vendidos a fin de gestión representa capital de trabajo inmovilizado y es de difícil cuantificación por ausencia de información de todas las empresas. La significación económica se relaciona con situaciones de recesión o reactivación que se trataran más adelante.

Fondo de depreciación

· El fondo de depreciación representa a recursos para reponer los elementos de activo fijo desgastados por tanto no sirven para crear nuevas empresas. Al estar la depreciación explicada por las tasas de depreciación vigentes a un momento del tiempo, se convierte en un fenómeno contable de carácter anual que se trata en materias contabilidad.

3.1.2 Inversión Neta .

Para obtener la inversión neta de un año j restamos la depreciación y los inventarios

Inversión Neta j = Inversión Bruta j – Depreciación j –

Inventarios j

La ejecución de gastos en los nuevos proyectos de creación de empresas es la Inversión Neta de un país es la formación neta de capital fijo de las empresas, corresponde a adquisición de: terrenos, construcciones, equipos, máquinas, muebles, servicio de instalación de equipos, honorarios de proyectistas y dotación de capital de trabajo a la nueva unidad.

Los gastos en creación de nuevas empresas incrementan en el futuro el empleo para las nuevas generaciones y los desocupados.

Los fondos para crear nuevas empresas provienen del ahorro monetario, del excedente sobre consumo. La generación de excedente en un país es la condición primordial para crear nuevas empresas. Un país que destina todo su PIB al consumo se enfrentaría a una mayor pobreza al no tener fuentes de empleo para las nuevas generaciones que arriban al mercado de trabajo.

3.2. LA DECISIÓN DE INVERTIR.-

3.2.1. En una economía estatal planificada

En un país de economía estatal planificada con propiedad del estado del excedente y de los medios de producción, toman la decisión de crear nuevas empresas, políticos y técnicos guiados por el criterio social, que da mayor prioridad a satisfacer las necesidades colectivas, estas pueden ser:

· Necesidades Productivas que se satisfacen con la creación de empresas públicas como ocurre en Bolivia, plantas de procesamiento de hidrocarburos o de minerales, etc.

· Necesidades sociales de educación, salud que se satisfacen con uso del excedente en construcción de escuelas, de hospitales, etc.

· El regulador de una economía socialista es el Plan Nacional que distribuye los bienes para consumo y creación de nuevas empresas.

3.2.2. En una economía de mercado

En la economía de mercado con propiedad privada del excedente y sobre el activo fijo de las empresas, toman la decisión de ampliar la base productiva creando nuevas empresas privadas, los actores definidos como emprendedores que renunciando al consumo en el presente asignan su ahorro a los gastos de inversión para crear una empresa o se endeudan para financiar los gastos, con la expectativa, la esperanza de obtener una utilidad un rendimiento que supere la tasa de costo de oportunidad pérdida del capital, la tasa de interés que podría ganar ese ahorro en mercado de capitales.

El regulador de la Inversión es el mercado que da las señales de necesidades insatisfechas que justifican la creación de empresas que ofertaran el producto para equilibrar la oferta con la demanda.

La inversión puede estar respaldada por un documento de proyecto que luego de las consideraciones técnicas de estudio de mercado, ingeniería y evaluación recomienda ejecutar la inversión, al demostrar que en el tiempo futuro se recuperará los recursos invertidos con un rendimiento adicional, las utilidades que justifican al emprendedor asumir el riesgo de crear una empresa nueva. Algunos micro emprendedores se respaldan en su intuición y la experiencia de otros para invertir.

En el contexto de proyectos de inversión el presente es el tiempo de diseño y el futuro después de los gastos de inversión será el tiempo de operación, donde se obtendrá el rendimiento adicional, la utilidad si se cumplen las expectativas, luego de vencer muchos riesgos.

Entre los riesgos citamos:

En informes COSO 1 y COSO 2 los contadores públicos se refieren a los riesgos dividiéndolos en internos y externos.

En ese contexto, el emprendedor sacrifica el rendimiento que puede obtener en títulos del mercado de capitales, como tasas de interés de: un depósito a plazo fijo, bono del tesoro, bono banco central, pagares, para llevar su ahorro que genera una tasa de interés a una empresa que nacerá con un balance de apertura en un contexto de alta incertidumbre.

La gráfica que sigue refleja la asignación del ahorro del emprendedor al capital de una nueva empresa.

BALANCE DE APERTURA

Capital de trabajo en Caja + activo fijo

Capital Social privado igual a inversión

Se ha indicado que la decisión de invertir se la toma considerando expectativas futuras expresadas en las proyecciones de ventas, gastos de operaciones y la generación de utilidades. Las utilidades del futuro tendrían que tener un rendimiento superior a la Tasa de Costo de Oportunidad Pérdida del Capital. (La tasa de interés del mercado de capitales que se pierde en el presente)

La determinación del rendimiento con valores del futuro de un capital presente presenta un problema de consistencia en la comparación de datos. No es comparable un valor presente como el capital que existe ahora como disponibilidad líquida con valores futuros, que solo existen en el mundo de las ideas que crean los proyectistas.

En consecuencia la proyección de los valores futuros se debe convertir en valores presentes actualizando con una tasa de castigo que incorpore el riesgo y seguir luego una metodología de determinación de la tasa de rendimiento que se desarrolla en la materia de Preparación y Evaluación de Proyectos de Inversión.

A continuación se presentará un resumen de los temas de preparación y evaluación de proyectos que son necesarios para comprender la deducción de la tasa de rendimiento de una inversión.

3.3. EL CUADRO DE ORIGEN Y USO DE FONDOS-

Este cuadro se construye para cada ejercicio del futuro con la proyección de cargos y abonos en la cuenta caja, como única cuenta de aplicación de fondos. El saldo de caja se obtiene mediante la resta de origen menos uso de fondos luego de haber pagado las DEUDAS por compra de productos, servicios, pago de obligaciones. La liquidez que se tiene es comparable a la colocación del capital en un depósito a plazo fijo u otro título del mercado de capitales, renovando y capitalizando el interés ganado al cumplirse el plazo de vencimiento sin retirar los saldos.

DEBITOS Y ABONOS DE C A J A

Origen de fondos -

Se debita por:

· Aporte de capital

· Préstamos

· Ventas

Uso de fondos –

Se abona por:

· Amortización de préstamos

· Egresos por compra de suministros y servicios

· SALDO DE CAJA de un ejercicio: origen menos uso de fondos

LaboratorioCUADRO SIMPLIFICADO DE ORIGEN Y USO DE FONDOS

CATEGORÍAS

EJERCICIO

UNO

EJERCICIO

DOS

EJERCICIO

TRES

ORIGEN

6000

7000

8000

USOS

4900

5790

6669

SALDO DE CAJA

1100

1210

1331

NOTACION

Saldo de caja (SC)= Origen (O) – Uso de fondos (U)

SC = O – U

En la materia de Preparación de Proyectos con el detalle que corresponde se estructura la simulación de todos los procesos para justificar el origen y uso de fondos.

3.4. EL VALOR ACTUAL NETO (VAN)-

3.4.1. Concepto de VAN.-

Es el residuo que queda de la sustracción del capital a invertir a la sumatoria de los saldos de caja actualizados a una determinada tasa.

La tasa de actualización debe tomar en cuenta la presencia de los riesgos del futuro incierto, por lo tanto ser mayor, a tasa de costo de la oportunidad pérdida del capital.

NOTACION

Saldo de Caja Actualizado: SCA

Capital a Invertir K

Saldos actualizados menos el capital

SC Saldo de caja de tiempo futuro, es una expectativa, hoy no existe.

SCA Saldo de caja actualizado, el futuro es castigado con una tasa de riesgo para convertirlo en un presente comparable con otro presente, el capital.

K Capital, valor presente, existe como disponibilidad del emprendedor que desea crear una empresa.

Laboratorio.-

Determinar el valor del VAN para los datos del cuadro de origen y uso de fondos anterior, cuando se utiliza las tasas de actualización de: 5,10 y 20% y el capital es de Bs3000

Años del futuro

Uno

Dos

Tres

Saldos de Caja

1100

1210

1331

Saldo de Caja a 5%, 20%

1100 1210 1331

VAN5%=---------- + ---------- + ---------- - 3000= 294,84

(1+0,05)1 (1+0,05)2 (1+0,05)3

Saldo de Caja a 10%,

Una vez que se ha encontrado tres valores actuales netos con tres saldos; un saldo mayor a cero, otro menor a cero y el último que es igual a cero o tiende a cero se dibuja el gráfico del VAN

3.4.2 Gráfico del VAN

VAN MAYOR A CERO

VAN MENOR A CERO

VAN IGUAL A CERO

Tasa r

Valores VAN

294,84

478,798

5%

20%

3.4.3 Significado del VAN –

El concepto de VAN se entiende al interpretar el gráfico del VAN

· VAN igual a CERO o que tiende a cero con diferencia menor a la unidad, la suma de los saldos de caja actualizados convertidos en presentes igualan al valor presente el capital y por lo tanto si el capital se coloca a la misma tasa iguala al valor futuro. LA TASA DE ACTUALIZACIÓN QUE DA VAN CERO ES TASA DE RENDIMIENTO

Laboratorio con un ejemplo sencillo

Tiene un valor futuro al cabo de un año de 1100 actualice a tasa de 10 %

. 1100

VP = --------- = 1000

1.10

Coloque 1000 a tasa de 10% a un año

VF1= 1000* 1,10 =1100

10% ES TASA de actualización y de rendimiento

· VAN mayor a CERO, saldos actualizados mayor a capital, el valor presente. La tasa de actualización es menor a tasa de rendimiento Ejemplo, Con Tasa de 5% VAN 294,91.

· VAN menor a CERO, la suma de saldos actualizados es menor a capital, el valor presente. La tasa de actualización es mayor a tasa de rendimiento Ejemplo Con tasa de 20%, - 428.

3.5. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR).- 3.5.1. Significado de la TIREs la tasa que determina un Valor Actual Neto igual a cero o es la tasa que permite igualar la de los saldos de caja actualizados con el capital (K) que se va a invertir.

· VAN= 0 SCA – K

·

K = SCA

K es el capital el valor presente

SC son los futuros

SCA son los futuros convertidos en valor presente.

En consecuencia existe una tasa que iguala valores presentes con futuros y valores futuros con valores presentes

Ejemplo para datos anteriores VAN = 0 a la tasa de 10%.

La tasa de actualización que se utiliza es la tasa de rendimiento de capital por cuanto que aplicada en sentido inverso convierte el valor presente obtenido en un valor futuro que incorpora el premio o la ganancia del capital a esa tasa.

Conclusión- La tasa interna de retorno es el rendimiento esperado de un capital a invertir obtenida mediante el procedimiento de actualizar saldos de caja proyectados con una tasa, equivalente a una colocación en mercado de capitales del valor actual a la misma tasa convertida en tasa de rendimiento.1

Al encontrar un valor actual neto igual a cero o que tiende a cero, la tasa de actualización es igual a tasa de rendimiento del capital.

Práctica no 18

El cuadro de Origen y Uso de fondos presenta los siguientes datos

AÑOS

Origen

Usos

1

11000

8600

2

13000

10120

3

15000

11544

SC

K = 6000

1. Determinar los VAN a las tasas de 10%, 20% y 30% .

2. Dibujar el gráfico del VAN.

3. VAN igual a CERO significa ……………………………….

………………………………………………………………

4. VAN mayor a CERO implica que ……………………..

………………………………………………………………..

5. VAN menor a CERO es señal de ………………………………………………………………………………………………………

6. Indique cuál es Tasa Interna de Retorno.

TIR= ……………

3.6. LA FUNCION DE INVERSION

3.6.1 Determinantes de la función inversión

Los determinantes de la inversión son:

En consecuencia la Inversión es una fenómeno complejo que se expresa por una función determinada por tres variables independientes: la tasa de interés, el ingreso nacional y las expectativas socio políticas.

I= f (Tasa de interés, Ingreso nacional, Expectativas socio

Políticas) = f(i, Y, ESP)

Se simplifica el fenómeno complejo considerando relaciones simples con cada una de las variables.

3.6.2 Función simple inversión tasa de interés

Constantes ingreso nacional y expectativas socio políticas

La TIR que se ha encontrado se la compara con la tasa de interés pasiva de los bancos o una tasa de títulos del mercado de capitales que refleje el costo de la oportunidad pérdida, dando los siguientes escenarios

Primer escenario:

Tasa interna de retorno mayor a tasa de interés, se recomienda la inversión, el ahorro gana menos en un depósito a plazo fijo o en un título de mercado de capitales que en el caso de sacrificar el ahorro para convertir en capital de una empresa.

Segundo escenario

Tasa interna de retorno menor a tasa de interés, se sugiere evitar la inversión por cuanto que el ahorro gana en un depósito a plazo fijo o en título; letra o bono más de lo que ganaría al convertir el ahorro en el capital de una empresa.

En consecuencia las altas tasas de depósito a plazo fijo u otras tasas como bonos o letras eliminan a muchos proyectos con bajas tasas de retorno, o a la inversa tasas de interés bajas habilitan a los proyectos con tasas internas de retorno bajas.

Por lo tanto la inversión es una función inversa de la tasa de interés

Alta Tasa

Tasa de Interés

Baja Inversión

Baja tasa de interés mayor inversión

La hipótesis de la relación inversa entre tasa de interés e inversión es aplicada por los Bancos Centrales mediante determinación de su tasa de préstamo a los bancos.

La tasa del Banco Central es la Tasa Primaria que determina el nivel mínimo de todas las otras tasas activas y pasivas como veremos más adelante en mercado del dinero. Una disminución de la tasa primaria impulsa a todas las tasas a descender y estimula la reactivación económica por incremento de inversiones, por el contrario un incremento de la tasa influye en incremento de todas las otras tasas y se reduce la inversión conduciendo a un proceso recesivo o de disminución de la producción.

Esta hipótesis permite comprender la gran molestia de Donald Trump empeñado en reactivar la economía de su país contra la decisión del Banco de Reserva Federal de Estados Unidos de Norte América de elevar en el mes de diciembre de 2018, en un cuarto por ciento la tasa de interés.

3.6.3 La función simple inversión ingreso nacional,

(Constantes tasa de interés, expectativas socio políticas).

A. Datos de la relación de la inversión con el producto interno Bruto y el Ingreso Nacional en Bolivia (En millones de Bolivianos)

2005

2014

2015

2016 % de cambio

2005 a 2016

PIB

77024

228004

228031

233602 203%

FBCF –INVERSIÓN

10006

47840

48733

48479 384%

· PRIVADA

4718

19542

17912

18124 284%

· PUBLICA

5288

28298

30821

30355 474%

Fuente: Memoria2 de la Economía Boliviana 2016. Página 284

Miles de Millones

Inversión variable dependiente relación directa con producto interno bruto

Producto Interno Bruto 77 233 miles de millones

Año 2005 Año 2016

10

48

· Entre los años 2005 y 2016 se dio un incremento de 203% en el PIB nominal y la inversión tuvo crecimiento de 384%.

· En Bolivia a 2016, en la torta de la inversión, la mayor significación corresponde a la inversión pública 63%.

· Para 2017 de 55,1 mil millones de bolivianos el 65% es inversión pública (Memoria de la economía boliviana 2017 ,página 290)

Más adelante se verá cómo se financia la inversión pública y privada.

B. La relación funcional Inversión ingreso nacional

Inversión = f(Ingreso Nacional) constantes tasa de

Interés, expectativas socio políticas

Entre el Ingreso Nacional de un país y la inversión se da una relación funcional directa en caso de no incidir las condiciones socio políticas.

A un nivel de ingreso nacional reducido le corresponde bajos niveles de ahorro o de formación de excedentes sobre el consumo determinando una inversión que tiende a cero por el contrario cuando el ingreso es elevado la propensión media a consumir disminuye se dan mayores excedentes sobre el consumo aumenta el ahorro y los excedentes se pueden convertir en inversión.

Gráfico de la función Inversión

Eje de las inversiones

Inversión Autónoma

Eje del Ingreso Nacional

C. Componentes de la función inversión

Inversión = Inversión Autónoma más propensión

Marginal a invertir por el Ingreso Nacional

I= IA + kY

La Inversión autónoma (IA)

Es independiente del ingreso nacional de un ejercicio, tiene por fuente la inversión extranjera, el financiamiento bancario, la inversión en empresas públicas con uso de excedentes y ahorros acumulados en el pasado.

En un gráfico, el incremento en la inversión autónoma se refleja en el desplazamiento en eje de ordenada del punto de origen de la curva de inversión ingreso. La curva se desplaza hacia arriba al incrementarse la inversión autónoma.

Por ejemplo, en la inversión autónoma esta la inversión que realiza el sector público, financiando los gastos con uso de las reservas internacionales con independencia del ingreso anual fiscal y de la tasa de interés. La inversión pública no se guía por la obtención de utilidades sino por razones de soberanía y de desarrollo de sectores estratégicos. En Bolivia las inversiones de mayor significación entre 2006 y 2016 se realizan en sectores de hidrocarburos y de energía eléctrica.

En ese contexto, como ejemplo ilustrativo tenemos:

· 2012 – Guaracachi, $us102 mill.

· 2013 – Río Grande, $us160 mill, planta separadora de líquidos.

· Planta separadora de Gran Chaco, 700 millones de $us, producirá líquidos para plantas de propileno

· 2014 – Litio, $us400 mill.

· 2014 – Planta Petroquímica Bulo – Bulo Urea, $us 960 mill.

· 2016 – 14 de abril 1800 millones de $us para plantas de propileno y polipropileno en Tarija (250 mil toneladas métricas año) . El proyecto fracaso al haberse descubierto irregularidades tales como la empresa que elaboro el proyecto, sería la que construye y también la que supervisa la realización de la inversión.

· Sumatoria de créditos de Banco Central a sector público a diciembre 2015 , 27666 millones de bolivianos o 3975 millones de dólares

Fuente Página 7, 14 abril 20163

Las inversiones del sector público desplazan la curva inversión hacia arriba.

Ingreso Nacional

Inversión

Incremento de

Inversión autónoma

A2

A1

A1

Por otra parte los gastos autónomos en inversión también se incrementan cuando llega al país capitales extranjeros para crear nuevas empresas. Ejemplo, según el BCB la inversión tuvo un crecimiento constante de 1990 a 1998, debido a la inversión directa extranjera concentrada en el área de hidrocarburos estimada en 3500 millones de dólares que representa el 50 % de la inversión que llego al país en los años indicados, (Fuente Diario de 12 de diciembre de 2004) La inversión en esa área multiplico las reservas de gas pasando 5 trillones de gas a 55.3 Trillones.

Tabla de Inversión en Bolivia - Millones de Dólares

2006

2010

2014

Pública

880

1790

4519

Privada Nacional

547

697

1200

Privada Extranjera

278

672

s/d

Fuente: Página 7, 19 marzo 20154

La propensión marginal a invertir (k minúscula)

Mide el incremento en inversión por unidad de incremento del ingreso nacional

I Incremento de Inversión dI

k =------ = ------------------------------------- = ----------

Y Incremento de Ingreso dY

Cuando la variación de ingreso es infinitesimal empleamos la derivada.

La propensión marginal a invertir refleja en la curva ingreso inversión su pendiente es equivalente a la tangente de ángulo alfa, si no hubiese relación alguna con el ingreso la pendiente sería cero sin importar el nivel que alcance el producto interno bruto o el ingreso nacional

Por analogía con datos de la tabla de PIB e Inversión de punto anterior podemos deducir la propensión marginal a invertir en relación a incremento del PIB

Millones de Bolivianos de 1990

2013

2014

PIB

Inversión

38488

7781

40573

8745

PmI

0,46

A partir de datos de memoria BCB

Por unidad de incremento del PIB se ha incrementado la inversión en 0,46.

El incremento en el PIB por el lado de origen representa distribución de sueldos, utilidades equivalentes a ingreso nacional disponible para familias que a medida que se incrementa eleva los ahorros al disminuir la propensión media a consumir. El excedente monetario tiende a convertirse en creación de nuevas empresas si existe una cultura emprendedora y se da seguridad jurídica.

La inversión expresada en la creación de nuevas empresas impulsa el incremento de producción, de empleo de distribución de nuevos flujos de salarios y utilidades, lo que creará condiciones para elevar en el futuro las inversiones.

D. Laboratorio

Caso 1 - Proyectar la tabla de inversión para la función

I= 5 +0.05 Y

En la función 5 es el gasto autónomo en inversión.

La propensión marginal a invertir 0,05. Incremento de inversión por incremento de ingreso en una unidad.

TABLA

Ingreso

100

200

400

Inversión

10

15

25

PmI

0,05

0,05

Caso 2- En caso de un incremento en 10 de la inversión autónoma por crédito de Banco Central a creación de empresas públicas la nueva función será I=15 +0,05 Y

Ingreso

100

200

400

Inversión

20

25

35

PmI

0,05

0,05

Inversió

15

5

15

5

200

25

15

El gasto autónomo sube de 5 a 15

La inversión se incrementa de 15 a 25 ingreso 200

Práctica no 19

Caso 1 - Dada la función I= 10 + 0.04Y proyectar la tabla de Inversión

Ingreso

100

150

200

250

Inversión

PmI

1. Dibujar el gráfico de ingreso – inversión.

2. Indicar a que es igual la Inversión Autónoma= ………

3. Establecer el valor de la Propensión Marginal a Invertir con derivada

4. Comentar el tipo de relación funcional observada.

Práctica no 20

Caso 2 – Considerar incremento de inversión autónoma en 2 por ingreso de capitales extranjeros Dada la función I= 10 + 0.04Y proyectar la tabla de Inversión

1. La nueva función de inversión – ingreso será: ……………..

2. Presentar la tabla ingreso – inversión

3. Dibujar el gráfico con de visualización de desplazamiento

Ingreso

100

150

200

250

Inversión caso 1

Inversión caso 2

3.6.4 La función simple – inversión expectativas socio políticas, constante tasa de interés e ingreso

A. Oportunidades y amenazas en el contexto territorial.

Las expectativas socio políticas influyen sobre la inversión en la medida que representan oportunidades o amenazas para las nuevas empresas.

Contexto político

Se dan oportunidades cuando en la esfera política se da una disposición favorable del gobierno a la realización de inversiones que se expresa en políticas económicas y comportamientos que incentivan la realización de inversiones, como dar seguridad jurídica con normas que respetan la propiedad privada.

Ejemplo en Bolivia se ha promulgado la ley contra el avasallamiento y tráfico de tierras No 477 de 30 de diciembre de 2013. Se destaca en la ley:

· Art. 3. Avasallar es invadir u ocupar de hecho, ejecutar trabajos o mejoras con incursión violenta o pacifica temporal o continua de una o más personas que no acrediten derecho de propiedad sobre a individual, colectiva, bienes del estado, tierras fiscales.

· Se modifica el Código Penal Art. 337bis y 351 Por tráfico de tierras privación o avasallamiento 3 a 8 años.

La ley anterior genera la condición institucional para crear seguridad jurídica en la producción agropecuaria y minera.

Entre otras medidas de aliento a la inversión se destaca; las inversiones públicas en parques industriales o en obras de infraestructura básica que generan economías externas y disminución de costos que atraen las inversiones; disposiciones impositivas favorables a la inversión como: el arancel igual a cero para importación de bienes de capital, aranceles altos de importación para proteger a la industria nacional.

Un ejemplo internacional del contexto político favorable para la inversión en EEUU es la llegada de Trump al gobierno con la decisión de favorecer a los inversionistas de ese país mediante disminución del impuesto a utilidades, el retiro de pactos comerciales que facilitaban el libre ingreso de productos extranjeros a ese país, como ocurría con la China 500 millones de dólares de déficit.

Otro ejemplo de carácter internacional es la conversión de la China en 40 años -1978 de ser un país pobre en la segunda potencia mundial a 2018.

Por la importancia del caso al corresponder a un país de tendencia izquierdista gobernado por el Partido Comunista de China se presenta un resumen extractado del suplemento Inversión, de Página 7 de 23 de diciembre 2018.

“Mao Tse Tung dejo un país de 800 millones habitantes y un PIB de 150 mil millones de dólares empobrecido luego de aplicar un programa basado en la economía rural planificada, la propiedad estatal de toda la industria.

Ante este fracaso a la muerte del líder le sucedió en el cargo el dirigente comunista Deng Xiao Ping que propuso el Programa Reforma y Apertura, “Socialismo con características chinas”, basado en:

· Importancia creciente del mercado frente a la planificación.

· Liberalización de la agricultura y del sector privado.

· Modernización de la industria.

· Apertura a comercio la industria.

· Apertura a comercio exterior.

· Por PRIMERA VEZ DESDE LA CREACION DE LA REPUBLICA POPULAR EN 1949 SE ABRIO A LA INVERSION EXTRANJERA

El 2018 China es la segunda potencia mundial con un PIB de 12,2 billones de dólares, la fábrica del mundo con la presencia de las grandes transnacionales, que gozan de seguridad jurídica en tratamiento de propiedad privada, régimen impositivo, respeto a transferencia de utilidades a países de origen, ausencia de amenaza de nacionalización.”

Por el contrario en el entorno territorial de un país puede haber amenazas políticas a la realización de Inversiones, cuando la presión tributaria es elevada o el gobierno dispone incremento salarial seguido de congelamiento de precios o se nacionaliza empresas privadas. Este tipo de políticas reducen la tasa interna de retorno, provocan miedo, incertidumbre y generan la disminución de la inversión, la oferta de bienes disminuye y se reduce el PIB.

Un ejemplo dramático de inseguridad jurídica para la inversión privada fue la política de estatizaciones que impuso el Presidente Chávez en Venezuela al estatizar empresas privadas por decreto. Una muestra de esta política se publica a 30 de diciembre 2018, “Gobierno Venezolano ocupó planta Good Year de neumáticos que apenas operaba a 20% de capacidad instalada por falta de insumos. El resultado de la equivocada gestión de oferta se percibe en los tiempos actuales con disminución del PIB, del empleo e incremento de pobreza. Página 7, 30 diciembre 2018.

Práctica 21

Elaborar un mapa conceptual sobre la disminución de impuestos en EEUU – gobierno de Trump. El incremento de aranceles a productos chinos. La ruptura del pacto comercial con México y Canadá. Consulte INTERNET.

Práctica 22

Realizar un mapa conceptual sobre empresas privadas estatizadas en Gobierno de Chávez. PIB 2014, 2015, 2017, 2018. Consulte INTERNET

Contexto Social

El medio social con un clima convulsionado por bloqueos recurrentes y los atentados a la propiedad privada es un factor que frena la inversión y motiva el desplazamiento de inversiones a zonas de paz social.

B. El capital institucional normativo para inversiones en Bolivia

· La ley No 516 de 4 de abril de 2014 de Promoción de Inversiones5 genera condiciones favorables para la realización de inversiones en Bolivia por los siguientes aspectos a destacar

· Art. 7 I. “La inversión efectuada por la iniciativa privada, así como sus asociaciones y actividades deben contribuir al desarrollo económico social y al fortalecimiento de la independencia económica del país, por lo que el Estado la reconoce y respeta.

· II Toda acción de terceros que perjudique el normal desenvolvimiento de las actividades de inversión será pasible a sanción penal civil según corresponda

· Art. 15 b. Autorización de transferencias al exterior de las utilidades netas generadas de la inversión extranjera registrada.

· Art 4. j “Se dará incentivos como reducción o exención impositiva de gravámenes arancelarios, otorgamiento de estímulos a la producción u otros” a las inversiones preferentes.

· Art. 22 Adquirirá carácter de inversión preferente cuando se asigna la inversión a una de las siguientes actividades: a) “Actividades del circuito productivo en las áreas de hidrocarburos, minería, energía, transporte”. b) “Actividades de áreas de turismo, textiles”. c) “Actividades que generen polos de desarrollo”

En contra posición, se tiene la ley 10556 de 1 de mayo 2018 que dispone la creación de empresas sociales con autorización a los trabajadores de hacerse cargo de la gestión de una empresa en caso de posible situación, de quiebra o retiro masivo de trabajadores o cierre intempestivo de la empresa. La medida ha sido refutada por los empresarios privados al considerar que esta situación puede ser inducida por el grupo interesado en adjudicarse un patrimonio privado sin haber aportado un centavo del capital.

En conclusión, existe un comportamiento dual, amenazante y de generación de oportunidades al mismo tiempo, muestra evidente de la lucha al interior del estamento gobernante entre los promotores y adversarios de la inversión privada.

Bibliografía citada

1. Nassir Sapag Chain, Preparación y Evaluación de Proyectos. Editorial Mc Gram Hill 2da ed.

2. Memoria de la Economía Boliviana 2016, Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.

3. Página 7, 14 de abril de 2016.

4. Página 7, 19 de marzo de 2016.

5. Ley No 516 de 4 de abril de 2014 de Promoción de Inversiones.

6. Ley 1055 de 1 de mayo 2018 de Creación de Empresas Sociales.

RIESGOS

Riesgo económico de lograr vender el producto nuevo quitando el mercado a los productos sustitutos.

Riesgo tecnológico compra de máquinas y equipos adecuados que coadyuven al logro con eficacia y eficiencia de los objetivos

Riesgo social contratar empleados eficientes, honestos que saben producir y no malversan fondos.

Riesgo político de modificación de disposiciones tributarias y de inexistencia de seguridad jurídica.

TASA DE INTERÉS

INGRESO NACIONAL

EXPECTATIVAS SOCIO POLÍTICAS DE INTEGRACIÓN AL MEDIO

Inversión Privada

35%

Inversión Publica

65 %

Gastos en ejecución de proyectos de nuevas empresas

Reposición de activos fijos depreciados

Incremento de inventarios

16

å

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