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Cómo interpretar un balance LIBRO PROGRAMADO DE LA OIT

Segunda edición (revisada)

50433

Oficina Internacional del Trabajo Ginebra

Copyright segunda edición © Organización Internacional del Trabajo 1987

Las publicaciones de la Oficina Internacional del Trabajo gozan de la protección de los derechos de propiedad intelectual en virtud del protocolo 2 anexo a la Convención Universal sobre Derecho de Autor. No obstante, ciertos extractos breves de estas publicaciones pueden reproducirse sin autorización, a condición de que se mencione la fuente. Para obtener los derechos de reproducción o de traducción hay que formular las correspondientes solicitudes al Servicio de Publicaciones (Derechos de autor y licencias), Oficina Internacional del Trabajo, CH-1211 Ginebra 22, Suiza, solicitudes que serán bien acogidas.

ISBN 92-2-303898-7

Primera edición 1968 Octava impresión 1981 Segunda edición (revisada) 1987

Título de la edición original en inglés: How to read a balance sheet: An 110 programmed book (ISBN 92-2-103898-X)

La OIT agradece a Hodder and Stoughton Ltd., editores de Accounting reports (Londres, 1970), porR. G.A. Bolandy D.J. Hall, su autorización para utilizar pasajes del citado libro en el prefacio y el glosario de la presente obra.

Las denominaciones empleadas, en concordancia con la práctica seguida en las Naciones Unidas, y laforma en que aparecen presentados los datos en las publicaciones de la OIT no implican juicio alguno por parte de la Oficina Internacional del Trabajo sobre la condición jurídica de ninguno de los países, zonas o territorios citados o de sus autoridades, ni respecto de la delimitación de sus fronteras. La responsabilidad de las opiniones expresadas en los artículos, estudios y otras colaboraciones firmados incumbe exclusivamente a sus autores, y su publicación no significa que la OIT las sancione. Las referencias a firmas o a procesos o productos comerciales no implica aprobación alguna por la Oficina Internacional del Trabajo, y el hecho de que no se mencionen firmas o procesos o productos comerciales no implica desaprobación alguna.

Las publicaciones de la OIT pueden obtenerse en las principales librerías o en oficinas locales de la OIT en muchos países o pidiéndolas a: Publicaciones de la OIT, Oficina Internacional del Trabajo, CH-1211 Ginebra 22, Suiza, que también puede enviar a quienes lo soliciten un catálogo o una lista de nuevas publicaciones.

Impreso en Suiza PCL

ÍNDICE

Prefacio a esta segunda edición (revisada) Vil

Información técnica XIII

Cómo estudiar con este libro programado XV

Control de su progreso en el estudio del programa XIX

Capítulo I. Introducción

Serie I. Algunas cuestiones básicas I Serie 2. ¿Qué es un balance? 7

Capítulo 2. El activo, o los empleos dados al dinero como se ven en el balance

Serie 3. Los diversos activos y su liquidez 15 Serie 4. Valoración del activo 25

Capítulo 3. El pasivo, o las fuentes del dinero como se ven en el balance

Serie 5. Pasivo circulante y pasivo fijo 43 Serie 6. Fondo de los accionistas 53 Serie 7. Plusvalías y beneficios no distribuidos;

capital autorizado y capital emitido 61

Capítulo 4. El balance como un todo

Serie 8. La estructura financiera de una empresa 75 Serie 9. Fuentes y empleos de fondos 90

Capítulo 5. Medición de la solvencia y la liquidez

Serie 10. La solvencia 107 Serie I I. La liquidez 120

Capítulo 6. La rentabilidad

Serie 12. La cuenta de pérdidas y ganancias 135 Serie 13. Dos medidas de la rentabilidad ' 145 Serie 14. La valoración de una empresa 156

V

Cómo interpretar un balance

Capítulo 7. Valor del balance como fuente de información

Serie 15. La confianza que merece un balance 167

Serie 16. Limitaciones de la información que contiene

el balance 179

Examen final > 91

Apénd ice A

Nota general sobre los ajustes por inflación 207

Apéndice B

Nota especial sobre inflación y técnicas contables en paises

de América Latina 223

Apéndice C

Glosario

Anexo A

Anexo B

Anexo C

Anexo D

Anexo E

Anexo X Anexo F

Anexo Y

235

frente a la pág. 20

frente a la pág. 21 frente a la pág. 52




frente a la pág. 154 frente a la pág. 163

PREFACIO A ESTA SEGUNDA EDICIÓN (REVISADA)

Alguien ha dicho que los estados financieros son el lenguaje de los negocios. El balance y los otros estados financieros que lo acompañan son el principal medio utilizado para informar sobre la situación de las empresas, privadas o públicas. Por esta razón, la formación en materia de contabilidad y de gestión financiera ha ocupado un lugar destacado en el Programa de desarrollo gerencial de la Oficina Internacional del Trabajo desde el decenio de 1960, cuando apareció la primera edición de este libro. Muy pronto, la obra encontró gran aceptación en los centros de formación profesional y como texto para el estudio independiente en el hogar; fue traducida á más de veinte idiomas y se utilizó en más de noventa países.

La segunda edición (revisada) de este libro de enseñanza programada conserva las características esenciales de la primera, pero presenta varias innovaciones que tienen por objeto tratar más extensamente el tema o mejorar la asimilación de los conocimientos. Entre las innovaciones cabe citar:

— el estudio de la cuenta de pérdidas y ganancias y del estado de fuentes y empleos de fondos;

— un apéndice general sobre los ajustes que quizás deban realizarse en los estados financieros por causa de la inflación;

— un apéndice especial sobre los ajustes por inflación y las técnicas contables en América latina;

— un glosario de expresiones y términos técnicos mucho más extenso que el de la edición anterior;

— los capítulos, ahora más breves, están precedidos por un resumen;

— un examen.final, al término del programa, para precisar el grado de asimilación de los conocimientos.

Utilidad de este libro programado

Todas las empresas preparan balances, si bien su presentación y los términos empleados en ellos varían según la legislación y las costumbres de cada país. El tema de este libro es la interpretación de un balance, que está estrechamente relacionada con los otros estados financieros, como la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, el certificado del auditor y las observaciones a los estados financieros. Dicho tema se expone aquí de tal manera que aun las personas con muy poco tiempo para estudiar en forma independiente puedan aprender con facilidad, mediante la ayuda de este libro. Se explica cómo

Vil


está constituido un balance, el significado de las expresiones técnicas que aparecen en él y en los demás estados financieros, y la forma de utilizar los datos que proporcionan para determinar la situación de la empresa. Igualmente, se explican la estructura de los recursos económicos utilizados por la empresa y las obligaciones que ésta contrae con sus propietarios y con otras personas o entidades.

Los contables, gerentes, directores y accionistas de toda clase de empresas deben poder interpretar estados financieros. Los inversionistas, estudiantes de contabilidad y sindicalistas también deben ser capaces de ello, así como muchas personas que conducen o supervisan los asuntos públicos, nacionales o locales. Asimismo, como consecuencia de la importancia cada vez mayor que se atribuye a la planificación del desarrollo fundada en consultas amplias y en una clara comprensión de esa planificación por parte de la opinión pública, es posible que se acreciente el número de personas a las que los conocimientos contenidos en este libro pueden ser de utilidad. Además, en la actualidad son cada vez más numerosas las empresas que comprenden que es beneficioso para sus propios intereses bien entendidos facilitar una amplia información sobre sus actividades a su personal y a su comunidad.

Así pues, este libro programado puede ser útil a una gran diversidad de personas. La experiencia confirma que puede utilizarse con gran provecho en:

— las escuelas de comercio;

— la formación inicial de los contables de industria, comercio y servicios;

— la formación en materia de contabilidad y finanzas de personal de dirección y de administración, científicos, ingenieros, sindicalistas y otros;

— la formación de consultores en dirección de empresas;

— el estudio independiente de las nociones de contabilidad;

— el estudio en grupo, dado que el programa es especialmente eficaz cuando los estudiantes se ayudan y motivan de modo recíproco.

Lenguoje de los estados financieros

Como cualquier otro lenguaje, el utilizado en los estados financieros tampoco puede expresar los pensamientos con absoluta exactitud y claridad. Se trata de un lenguaje complejo en donde el significado de muchos vocablos y expresiones es distinto del que tienen corrientemente, y es

Prefacio a esta segunda edición (revisada)

necesario habituarse a este significado especial. Además, a veces este significado especial cambia según el país, o bien cambia la expresión o el vocablo utilizados. Por tanto, el lector no debe sorprenderse si advierte que algunos de los términos técnicos empleados en este libro no son comunes en su país o tienen un sentido algo diferente. Esto no constituye un problema, cuando se sabe perfectamente qué se quiere decir con cada palabra.

Limitaciones, incertidumbre y significación

De los hechos referentes a una empresa, los estados financieros sólo reflejan aquellos que pueden expresarse en dinero. Y como hay muchos hechos importantes — por ejemplo, la salud del gerente general, la moral del personal o la situación prevaleciente en el mercado de los productos de la empresa — que no pueden expresarse en dicha forma, los estados financieros reflejan con limitaciones la situación de una empresa.

Además, una buena parte de las cifras contenidas en los estados financieros representan estimaciones realizadas por profesionales, y no hechos comprobados con rigor científico, lo cual origina incertidumbre. Por otra parte, el principal concepto de contabilidad es el de "significación", según el cual en la gestión financiera de una empresa debe prestarse atención sobre todo a los valores importantes, y una atención mucho menor a los valores y errores pequeños, puesto que carecen de verdadera significación.

Conservadurismo

La técnica de la preparación de estados financieros fue formándose durante largo tiempo en la práctica de los negocios. Con el fin de no inducir en error a los gerentes de las empresas — e igualmente con el fin de que éstas no tuvieran que pagar más que el mínimo legalmente indispensable de impuestos sobre sus beneficios —, los contables siempre han tendido a ser muy "conservadores", es decir, a subestimar más bien que a sobres-timar en dichos estados la situación financiera de la empresa.

Por consiguiente, en la práctica contable se tiende a reconocer los beneficios sólo cuando ya son razonablemente seguros; en cambio, las pérdidas se reconocen tan pronto como se tiene conocimiento de ellas o es posible preverlas. Sin embargo, si este "conservadurismo" o prudencia se exagera, puede dar un panorama equivocado de la situación financiera de una empresa; por tal razón, existen prácticas contables generalmente acepta-

IX


das cuyo objeto es proporcionar un reflejo "verdadero y fiel" de dicha situación.

Coherencia y comparabilidad

Las cifras de los estados financieros no son realmente significativas en sí mismas, sino sólo cuando se comparan con cifras correspondientes a otros períodos equivalentes. Por ejemplo, una ganancia de 10 000 unidades de cierta moneda que se obtuvo en una semana no es lo mismo que una ganancia de igual importe que se obtuvo en el transcurso de un año. Por este motivo, pese a los obstáculos que representan la incertidumbre y el conservadurismo, un contable debe procurar ser coherente en sus apreciaciones — es decir, fundarlas siempre en los mismos criterios — de modo que las cifras de un estado financiero sean comparables con las de los estados financieros anteriores y futuros.

Prácticas contables y de intervención de cuentas generalmente aceptadas

Las prácticas contables generalmente aceptadas constituyen el origen de los conceptos de contabilidad, que son reglas prácticas para que los registros de las transacciones contenidos en los libros de contabilidad puedan ser convertidos en estados financieros fidedignos. Las prácticas contables generalmente aceptadas en un país pueden haber sido establecidas por:

— las asociaciones de profesionales de la contabilidad;

— la institución por ley de un plan contable, como es el caso especialmente en Francia (plan comptable) y en otros países que siguen la legislación francesa en la materia, en donde se especifican los registros contables que deben llevarse, los conceptos de contabilidad que deben aplicarse y los estados financieros que deben darse a conocer al público;

— la legislación impositiva, en particular la relacionada con el impuesto sobre los beneficios de las empresas, que puede exigir la aplicación de determinados conceptos de contabilidad a los efectos tributarios. Esto tiene por objeto evitar que el balance presente la situación financiera de una empresa en forma demasiado conservadora, subestimándola a fin de pagar menos impuestos y sin cumplir con el requisito de que refleje tal situación con fidelidad.

En forma análoga, también se siguen prácticas generalmente aceptadas de intervención de cuentas en la revisión de los estados financieros que

Prefacio a esto segunde edición (revisada)

un auditor independiente efectúa para otorgarles su visto bueno. En su certificado, el auditor suele afirmar que los estados fueron preparados de conformidad con las "prácticas contables generalmente aceptadas" y que comprobó, siguiendo al efecto "prácticas de intervención de cuentas generalmente aceptadas", que "reflejan fielmente" la situación de la empresa.

No obstante, los esfuerzos para establecer prácticas contables y de intervención de cuentas aceptadas en el plano internacional tropiezan con un obstáculo de envergadura: las diferencias entre los sistemas económicos, políticos y jurídicos de los diversos países y las diferencias entre los objetivos que se persiguen en esos distintos sistemas al preparar estados financieros.

Agradecimientos

La versión original de este libro, en inglés, fue preparada por J. J. H. Halsall cuando se desempeñaba en la OIT como adscrito al Servicio de Desarrollo Gerencial (en ese entonces denominado Servicio de Perfeccionamiento de Personal de Dirección); las partes relativas a cuestiones contables las redactó en colaboración con la firma Learning Systems Ltd. En 1984 dicha versión fue objeto de una extensa revisión, y en buena parte de una nueva redacción, tareas que estuvieron a cargo de Robert G. A. Boland, también del Servicio de Desarrollo Gerencial de la OIT, ayudado por dos consultores, Richard Oxtoby y Catheríne d'Arcangues. Por otra parte, la revisión técnica de la presente versión en español y la preparación de la nota especial sobre América latina estuvieron a cargo de Emili Sulla.

Asimismo, muchos profesionales de la contabilidad y del desarrollo gerencial que trabajan en el Programa de desarrollo gerencial de la OIT prestaron su colaboración formulando observaciones acertadas y sometiendo la obra a ensayos. Sin su contribución, la publicación de este libro y su extensa utilización no hubieran sido posibles.

XI

INFORMACIÓN TÉCNICA

Tipo del programa

El programa utilizado en este libro es del tipo denominado "lineal", lo cual significa que debe estudiarse por orden una serie de cuestiones tras otra y un capítulo tras otro. Las dificultades con que se tropiece durante el estudio deben superarse repasando las series correspondientes y utilizando el glosario.

Duración probable del estudio

Si bien cada uno estudia a su propio ritmo, en los ensayos efectuados se observó que casi todos emplean entre ocho y dieciséis horas en total para terminar el programa, incluidos los miniexámenes y el examen final.

Ensayos

El programa original fue ensayado prácticamente numerosas veces en diferentes países de varias partes del mundo con personas semejantes a aquellas a quienes se destina este libro programado, y se obtuvieron resultados satisfactorios. Sin embargo, la Oficina Internacional del Trabajo agradecerá toda observación que tengan a bien enviarle las personas que hayan estudiado esta edición revisada.

Apéndices

La nota técnica general sobre los ajustes por inflación, que constituye el apéndice A, puede ser útil al lector si las circunstancias le aconsejaran consultarla. La nota especial que constituye el apéndice B está dedicada a ajustes por inflación en América latina. El apéndice C comprende un glosario con algunos de los vocablos y expresiones contables utilizados en diferentes partes del mundo. Puede ser una buena ¡dea que el lector continúe agregándole los nuevos vocablos y expresiones que encuentre en el curso de su trabajo y sus estudios.

Utilización del programa

El programa puede utilizarse:

a) para el estudio en forma independiente;

b) para el estudio en grupos pequeños, en donde el programa alcanza su mayor eficacia cuando los integrantes se ayudan y estimulan en forma recíproca;

c) para complementar los cursos que se dictan en los centros de formación en administración de empresas y en contabilidad.

XIII

COMO ESTUDIAR CON ESTE LIBRO PROGRAMADO

1. Siguiendo la línea perforada de la solapa de la cubierta (anterior o posterior), desprenda el rectángulo de cartulina y utilícelo para ocultar la primera de las tres columnas en que se divide esta página más abajo.

2. Lea cuidadosamente la cuestión A y escriba la palabra faltante en el espacio en blanco reservado al efecto en la tercera columna.

3. Deslice la cartulina hacia abajo hasta que vea la respuesta correcta y compruebe si es la misma que usted indicó.

4. Lea ahora la cuestión B y escriba las palabras faltantes en la tercera columna, verifique su respuesta deslizando la cartulina y continúe así, en forma sucesiva.

5. Cada vez que pase a otra página, cubra inmediatamente toda la primera columna y no deslice la cartulina para ver la respuesta correcta sino después de haber escrito su propia respuesta en la tercera columna.

VERIFICACIÓN CUESTIÓN SU RESPUESTA

Es correcta su respuesta? Compruébelo más abajo.

A . Durante el estudio de este programa, a menudo se le pedirá que escriba palabras que faltan. A veces tendrá que escribir una palabra y en otras ocasiones, más de una. Cuando aparezca una raya, escribirá

palabra.

A una

B. Cuando encuentre una raya, escribirá una palabra. Donde haya dos rayas, escribirá

B dos palabras

C. Sólo algunas veces tendrá que escribir más de dos palabras. En este caso habrá una línea de puntos. Cuando encuentre una línea de puntos escribirá

XV



más de dos palabras D. Repasemos un momento: Una raya significa palabra; dos rayas significan

y una línea de puntos significa que debe escribir

dos palabras más de dos palabras

E. Cuando encuentre dos o tres palabras o frases entre corchetes y dichas palabras o frases estén separadas por una raya oblicua, debe escoger las palabras o frases correctas. Por ejemplo: Observará que este libro [es un texto corriente/es un nuevo tipo de texto],

es un nuevo tipo de texto

F. Cuando se le presente una elección entre varias respuestas, de la siguiente manera:

a) esta frase contiene cuatro palabras;

b) esta frase contiene cinco palabras;

c) esta frase contiene seis palabras,

debe escoger la respuesta correcta y escribir a), b) o c) en la columna de respuesta.

F

b)

G. Antes de comenzar el programa propiamente dicho, observe que no tendrá que adivinar las respuestas correctas. Lea las cuestiones con atención y le darán la información que necesita para hallar las respuestas c En este caso, la "c" delante de la raya significa que la palabra que falta y que usted debe escribir empieza con "c".

G correctas

H . No tema dar una respuesta porque piense que es demasiado fácil u obvia. La idea básica de este texto programado es que avance con pasos fáciles. Nunca deberá a las respuestas.

XVI

Cómo estudiar con este libro programado


H adivinar

I. Resumiendo: Cuando falte una palabra, habrá raya. Dos rayas significan que usted debe escribir Una línea de puntos significa que debe escribir

I J. Dos o tres palabras o frases entre cor-una chetes separadas por una raya oblicua quie-dos palabras ren decir que [debe escoger/no debe escomas de dos palabras ger] la palabra o frase correcta.

J K. Cuando se le presente una elección en-debe escoger tre varias respuestas, debe:

a) copiar la frase;

b) escoger la respuesta incorrecta;

c) escoger la respuesta correcta y escribir a), b) o c) en la columna de respuesta.

K L. Finalmente, la manera correcta de estudiar este texto programado es:

a) leer la cuestión y escribir palabra, o

; las palabras o frases entre corchetes separadas por una raya oblicua significan que debe [indicar cuál de ellas es correcta/solamente leerlas].

b) bajar la cartulina para poder leer la respuesta c

c) pasar a la c siguiente.

L a) una dos palabras más de dos palabras indicar cuál de ellas

es correcta b) correcta c) cuestión

Ahora comience a estudiar el programa propiamente dicho.

Lea cada cuestión con cuidado antes de escribir.

Al pasar a otra página, antes de leer la primera cuestión, acuérdese de cubrir con la cartulina la columna de la izquierda.

XVII


OBSERVACIÓN IMPORTANTE

Lea muy atentamente cada cuestión. Si la primera vez no entiende algo, lea otra vez la cuestión antes de pasar a la siguiente. No se quede atascado en ninguna cuestión; en este libro programado, todas las nociones principales se repiten intencionalmente para tener la seguridad de que serán asimiladas.

Lea en voz alta las cuestiones y las respuestas, si nota que de ese modo aprende mejor. Estudie sin interrupción cada serie de cuestiones y después repásela desde el principio, si no está seguro de haber comprendido todo perfectamente. Consulte el glosario cada vez que encuentre palabras o expresiones técnicas de cuyo significado no esté seguro.

Estudie con diligencia una serie tras otra, pero sin comenzar jamás una nueva serie cuando se sienta fatigado. No trate de estudiar demasiadas series de una sola vez; en cambio, reserve suficiente tiempo para el estudio del programa a fin de terminarlo en unos pocos días y después repáselo si es necesario.

El estudio en compañía de algunas otras personas es muy recomendable, porque resulta más interesante y se aprende mejor.

CONTROL DE SU PROGRESO EN EL ESTUDIO DEL PROGRAMA

Capitulo y serie

Capítulo I Serie 1 Serie 2 Lectura del glosario

Capítulo 2 Serie 3 Serie 4 Miniexamen

Capítulo 3 Serie 5 Serie 6 Serie 7 Miniexamen


Capítulo 5 Serie 10 Serie 1 1 Miniexamen

Capítulo 6 Serie 12 Serie 13 Serie 14 Miniexamen

Tiempo Tie previsto ' emp (minutos) (mir

10 15

—

25 25 20

20 15 15 20

30 20 20

25 20 15

20 20 10 20

mpo • Cuestiones

, Total Respuestas Respuestas lutos) r

' correctas incorrectas

20 25

—

50 50 20

39 35 30 20

64 45 20

40 41 20

40 50 15 20

•

Si el español no es su lengua materna, es posible que usted llegue a necesitar hasta el doble de tiempo previsto en cada caso.

XIX


Capítulo y serie Tiempo

previsto '

Tiempo

empleado

(minutos) (minutos)

Cuestiones

Total Respuestas Respuestas

correctas incorrectas


Examen final

25 20 10

50

52 22 10

60

Totales 470 788

XX

INTRODUCCIÓN

I. SERIE I. ALGUNAS CUESTIONES BÁSICAS

Tiempo previsto: 10 minutos

Resumen

Para la preparación de los estados financieros de las empresas no existe ningún conjunto de reglas detalladas con aceptación universal, y por esta razón pueden hallarse algunas diferencias de presentación entre los balances de varias empresas, sobre todo si éstas son de países diferentes. No obstante, los principios básicos son siempre los mismos, y todos los balances tienen varios aspectos en común.

A veces, los contables que preparan balances deben efectuar apreciaciones sobre valores monetarios. Los criterios en que se basan para ello son importantes, pero más importante aun es que los apliquen en forma coherente.

Las cifras contables dicen poco por sí mismas; sólo adquieren sentido cuando se las compara con cifras similares. La significación (o "materialidad") de estas cifras depende en gran medida de la fecha o período a que se refieren.

Para que los estados financieros sean útiles y fidedignos, deben prepararse en tiempo oportuno y ser revisados por un auditor profesional.


Al comienzo de cada serie figura un resumen (como el que aparece arriba) de los conceptos y términos técnicos que se estudian en ella.

Si usted ya sabe todo lo que se dice en el resumen, puede no estudiar la serie y pasar a la siguiente.

Si no comprende perfectamente todos y cada uno de los conceptos y términos técnicos del resumen, estudie toda la serie. No estudie nunca sólo una parte de una serie.



(No olvide cubrir la columna izquierda de cada página con la cartulina y deslizar ésta hacia abajo para comprobar su respuesta antes de pasar a la cuestión siguiente.) I . Los balances los.preparan los contables. Antes de que comencemos a considerar un

, veamos algunas características generales de las prácticas de contabilidad que usted deberá tener siempre presentes al estudiar este libro.

I 2. Por supuesto, no todos los contables balance tienen las mismas opiniones sobre diversos

asuntos, tanto dentro del campo de la contabilidad como fuera de él. Por tanto, nada tiene de sorprendente que haya algunas diferencias entre las prácticas de de distintos países, de distintas regiones de un país, e incluso, hasta cierto punto, de distintos que trabajan en la misma empresa.

3. Esto quiere decir que no existe una única forma, universalmente aceptada, de presentar los estados financieros que un contable prepara para describir la situación financiera de una e Como los contables son diferentes, las formas de presentación de los estados también lo son.

4. A pesar de estas d , hay algunos principios básicos de aceptación general. Cuando haya terminado el estudio de este libro, poseerá un buen conocimiento de estos principios básicos.

4 5. No obstante, si alguna vez ve un balan-diferencias ce que no tiene exactamente el mismo as

pecto que los presentados en esta obra, no debe sorprenderse por eso. Los balances pueden diferir en los detalles de su presentación, pero todos siguen los mismos básicos que se explican en este libro.

¿Es correcta su respuesta? Compruébelo más abajo.

2 contabilidad contables

3 empresa financieros

2

Introducción


5 principios

6. Una razón de las diferencias en las prácticas de contabilidad es que resulta difícil apreciar con exactitud algunos de los valores monetarios que deben hacerse figurar en un balance. No obstante, un tiene la apariencia de una declaración categórica acerca de diversas sumas de dinero.

6 balance

7. Pero esta declaración aparentemente categórica puede ser engañosa. Muchas de las cifras que figuran en un balance han sido en realidad estimadas por el c que lo preparó.

7 contable

8. Por ejemplo, ¿cuál es el valor actual de los terrenos y edificios que una empresa compró hace cincuenta años? El valor de los terrenos puede muy bien haber aumentado, pero el de los edificios probablemente se r como resultado de su envejecimiento y del uso que se hizo de ellos durante cincuenta años. Es el contable quien debe decidir qué ha de atribuírseles en el balance.

8 redujo valor

9. Consideremos también el caso de una empresa que compra mercadería para revenderla. ¿Cuándo obtiene una ganancia con esa mercadería: cuando la recibe del fabricante, cuando recibe un pedido de un cliente por esa mercadería, cuando despacha la mercadería al cliente o cuando éste paga la respectiva factura? Una vez más, hay dudas, y es el quien debe decidir al respecto.

3



9 contable

10. Casi todas estas decisiones se toman siguiendo prácticas contables generalmente aceptadas, como usted verá más adelante en este libro. Pero tenga presente que muchas de las cifras en apariencia exactas que figuran en un han sido en realidad estimadas por el contable que lo preparó y que en diferentes partes del mundo o en diferentes momentos pueden seguirse contables diferentes.

10 balance prácticas

11. Ahora bien, lo importante no es que el contable se base en unos criterios más bien que en otros para efectuar sus apreciaciones, sino que éstas sean coherentes, es decir, que se basen en los mismos c en todos los casos.

I I criterios

12. Las cifras de un estado financiero no tienen mayor significación cuando se las considera en forma aislada. En realidad, sólo adquieren significación cuando se las compara con de un período anterior equivalente, de un presupuesto, o incluso de otra empresa.

12 cifras

13. Por consiguiente, a pesar de la incerti-dumbre de sus apreciaciones, los contables procuran que las cifras sean entre sí, para que se las pueda comparar de un período a otro.

13 coherentes

14. Otra cuestión que debemos examinar en esta introducción es la importancia de los períodos y de las fechas para evaluar la significación de la información contenida en los estados f

Introducción


14 financieros

15. A veces la situación financiera de una empresa cambia completamente en un p muy breve. La situación en 30 de junio puede ser muy diferente de la que existía en I.° de enero.

15 periodo

16. Por otra parte, determinada suma de dinero puede constituir un beneficio de gran significación ("materialidad") si se ganó en un mes, pero representar en cambio un beneficio muy reducido si se ganó en un año. Para evaluar la significación de las cifras que figuran en un balance o en cualquier otro estado financiero es indispensable conocer el

o la a que corresponden.

16 período fecha

17. Los estados financieros describen los cambios que sufre la situación financiera de una empresa con el transcurso del tiempo. Los usan quienes tienen alguna relación con la empresa, como por ejemplo los integrantes de su dirección, sus accionistas, sus acreedores, los sindicatos de su personal, los bancos y algunos organismos oficiales. Para ser útiles, dichos estados deben contener información al día; por consiguiente, es necesario prepararlos [en tiempo oportuno/con demora],

17 en tiempo

oportuno

18. Para ser útiles, los estados financieros deben prepararse:

a) en tiempo oportuno y con una exactitud razonable;

b) con absoluta exactitud, por mucho tiempo que ello requiera;

c) con el mayor retardo posible.



18 19. La mayor parte de los estados finan-a) cieros abarcan un período de un año. ¿Den

tro de qué plazo después de finalizado el año cree usted que deben estar listos para que se los pueda considerar preparados "en tiempo oportuno"? Dentro de:

a) tres meses;

b) cuatro a seis meses;

c) siete a doce meses;

d) trece a cuarenta y ocho meses.

19 20. Los estados financieros pueden pre-a) sentarse a un auditor para que dé su opinión

profesional sobre las apreciaciones hechas por el contable. ¿Merecen más confianza los estados intervenidos?

20 Ha llegado usted al final de la serie I. Ahora Sí anote en el control que aparece en la

pág. X I X el t iempo que invirtió en el estudio

de esta serie, como también cuántas cuestio

nes respondió en forma correcta y cuántas

en forma incorrecta. Luego lea otra vez el

resumen que figura al principio de esta serie

antes de pasar a la serie 2.

6

Introducción

I. SERIE 2. ¿QUE ES UN BALANCE?


Resumen

Un balance es un informe acerca de todo aquello que una empresa posee o le deben (o activo), y de todo lo que debe a otros (o pasivo), y que puede ser valorado en dinero. El balance muestra tanto el activo como la forma en que se financia, y buena parte de las cifras que contiene representan estimaciones, no hechos comprobados con rigor científico.

En el pasivo se indica cuánto dinero se ha facilitado a la empresa y de qué fuentes.

En el activo se indica cómo utilizó la empresa el dinero que se le facilitó.

El total del activo de una empresa debe siempre ser igual a su pasivo, es decir, al total de lo que ésta debe a sus acreedores y accionistas.

En todo balance se debe indicar el nombre de la empresa de que se trata y la fecha a la que corresponden las cifras que aparecen en él.

El balance es sólo uno de los estados financieros de una empresa y es necesario complementarlo con:

a) la cuenta de pérdidas y ganancias;

b) el estado de fuentes y empleos de fondos;

c) las observaciones a los estados financieros;

d) el certificado del auditor.

7

Como interpretar un balance


¿Es correcta I . Un balance puede parecer algo compli-su respuesta? cado, pero en lo esencial es simplemente un Compruébelo informe acerca de una empresa. Con inter-más abajo. valos regulares, casi todas las empresas pre

paran informes en donde se indica lo que poseen y lo que deben. Un balance es un informe sobre lo que una empresa y le deben, y sobre lo que a otros, en determinada fecha.

posee debe

2. El conjunto de lo que una empresa posee y le deben se denomina su activo, y el conjunto de las diversas sumas de dinero que debe se denomina su pasivo. Los edificios y maquinarias de una empresa, ¿forman parte de su activo o de su pasivo? De su

2 activo

3. El activo comprende los terrenos, edificios, máquinas y cualesquiera otras cosas que una empresa p y que pueden ser valoradas en dinero. ¿Puede atribuirse un valor en dinero a las existencias de materias primas de una empresa manufacturera?

posee Sí

4. Las existencias de materias primas (y de productos acabados) son cosas que una empresa posee y a las que se puede dar un valor en Así pues, forman parte del

4 dinero activo

5. Ahora bien, para adquirir su activo una empresa debe obtener dinero de diversas fuentes; por ejemplo, debe conseguir préstamos de bancos o de compañías de financiación, y si los consigue d este dinero.

Introducción


5 debe

6. Las diversas sumas de dinero que una empresa debe constituyen su

6 pasivo

7. Además de tomar dinero en préstamo de los bancos y de otras fuentes, muchas empresas obtienen de sus accionistas buena parte de los fondos que necesitan.

Los accionistas generalmente suscriben y compran acciones, o en otras palabras, facilitan dinero por todo el tiempo de vida de la

7 empresa

8. Ese dinero, que en el balance figura como fondo de los accionistas, se facilita por toda la vida de la empresa; se reembolsará a los accionistas sólo cuando la empresa se liquide. No obstante, el dinero se d a los accionistas.

8 debe

9. El dinero obtenido de las acciones suscritas y pagadas por los accionistas se

a éstos, y por tal razón forma parte del [activo/pasivo] de la empresa.

9 debe pasivo

10. Los balances pueden presentarse de diferentes maneras, pero sea cual fuere su presentación, siempre muestran el y el de la empresa.



10 activo pasivo

ARTÍCULOS ARTESANALES, S. A. Balance en 31 de diciembre de / 986

(en unidades monetarias mundiales (UMM))'

ACTIVO

Materias primas, etc. 6 920

Terrenos, edificios, etc. 17 500

Total del activo

PASIVO

Descubierto en bancos

Préstamo hipotecario de largo plazo que se debe a una compañía de financiación

Acciones suscritas y pagadas por los accionistas

Total del pasivo

4 300

14 000

6 120

1 Unidad monetaria puramente teórica. Queda entendido que todas las cantidades de dinero que figuran en este libro se expresan en esta unidad, aun cuando nada se diga al respecto.

I I . El anterior es un balance muy sencillo. Este balance muestra el activo y el pasivo de (la empresa) en (fecha)

Tanto el activo como el pasivo se expresan en Halle los dos totales que faltan en el balance.

¿Son ¡guales o diferentes estos totales?

I I Artículos

Artesanales, S. A. 31 de diciembre

de 1986 dinero 24 420 24 420 Iguales

12. La palabra "balance" tiene su origen precisamente en el hecho de que el total del

es siempre igual al total del En otras palabras, ambos están e a-dos.

10

Introducción


12 activo pasivo equilibrados

13. Veamos por qué razón el total del ac-' tivo y el total del pasivo están equilibrados. Examine nuevamente el balance de Artículos Artesanales, S. A.: un banco, una compañía de financiación y los accionistas facilitaron dinero a la empresa. En otras palabras, el [activo/pasivo] del balance muestra el dinero facilitado a la empresa y las fuentes de que provino.

13 pasivo

14. Pero una empresa obtiene dinero con el propósito de utilizarlo; por ejemplo, para comprar materias primas.

Se puede saber cómo una empresa ha utilizado su dinero consultando el de su balance.

14 activo

15. Así pues, el pasivo muestra el que se ha facilitado a una empresa y el

muestra cómo ésta lo utilizó.

15 dinero activo

16. El total del activo y el total del pasivo tienen que ser iguales porque el revela el dinero facilitado a la empresa y el

revela cómo ésta lo empleó.

16 pasivo activo

ACTIVO

Materias primas, etc.

Terrenos, edificios, etc.

Total del activo

Balance

(en

12 000

20 800

32 800

UMM)

PASIVO




Total del pasivo

7 200

10 000

15 600

32 800

II



17. Este es otro balance sencillo. Examínelo con cuidado y compárelo con el que precede a la cuestión I I . En el nuevo balance faltan dos cosas, que son

17 el nombre

de la empresa y la fecha del balance

18. Si usted analiza un balance para evaluar la situación actual de una empresa, debe cerciorarse de que corresponde a la empresa que le interesa. También debe saber si el balance que analiza es el más reciente. Por consiguiente, lo primero que debe mirar en un balance es el de la empresa y la

del balance.

18 nombre fecha

ARTÍCULOS ARTESANALES, S. A. Balance en 31 de diciembre de 1986

(en

ACTIVO

Materias primas, etc. 6 920

Terrenos, edificios, etc. 17 500

Total del activo 24 420

UMM)

PASIVO




Total del pasivo

4 300

14 000

6 120

24 420

19. Estudie ahora el balance que precede a esta cuestión. ¿Contiene las mismas informaciones que el que precede a la cuestión I I ?

Introducción


19 Sí

20. Los balances pueden presentarse de varias maneras, pero por mucho que se diferencien en cuestiones de detalle, todos deben contener dos grupos principales de cifras: las del y las del

20 activo pasivo

21 • Antes de poner término a esta serie es importante aclarar que muchos de los factores que influyen en la situación de una empresa no pueden valorarse en dinero. Por ejemplo, una empresa puede tener la suerte de disponer de un personal con una buena formación y muy estable, o es posible que en la fecha del balance se estén produciendo en el país importantes cambios políticos. ¿Aparecen en un balance factores como éstos?

21 No (pero algunos

hechos que no pueden aparecer en un balance figuran en cambio en las observaciones a los estados financieros)

22. En el resumen al comienzo de esta serie dijimos que hay que complementar el balance con otros estados financieros, como la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, las observaciones a los estados financieros y el certificado del

22 23. Cuando la información que se necesita auditor no se puede encontrar en el balance, la

de cuentas cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos ni en el certificado del auditor de cuentas, hay que buscarla en las a los estados financieros.

23 24. Más adelante estudiaremos los estados observaciones financieros complementarios del balance.

Por el momento, lo que usted debe tener presente es que el balance [es/no es] suficiente por sí solo para conocer la situación de una empresa.



24 25. Justamente, una silla muy pequeña no es pero que es una antigüedad ¿puede ser con

siderada como un activo de "significación"?

25 Aquí termina la serie 2. Calcule cuánto tiem-Sí, si su valor po invirtió en estudiarla, cuántas cuestiones

es de significación respondió en forma correcta y cuántas en forma incorrecta, y anote estos datos en el control de su progreso en el estudio del programa.

Normalmente, al final de cada capítulo hay un miniexamen que sirve como una especie de repaso, pero al término de este capítulo no lo hay, porque conviene que usted se familiarice con el glosario contenido en el apéndice C al final del libro. Lea la explicación que se da en él de la expresión "conceptos de contabilidad" y luego busque la definición de cada concepto mencionado. Por último, relea los resúmenes al principio de las dos series de este capítulo antes de pasar al capítulo siguiente.

14

EL ACTIVO, O LOS EMPLEOS 2 DADOS AL DINERO COMO SE VEN EN EL BALANCE 2. SERIE 3. LOS DIVERSOS ACTIVOS Y SU LIQUIDEZ


Resumen

Por lo común, las cuentas del activo de una empresa figuran en su balance divididas en dos grupos principales: el activo fijo (o inmovilizado) y el activo circulante.

El activo fijo se adquiere para utilizarlo en la empresa por largo tiempo, no varía mucho de un día a otro y sólo rara vez se convierte en dinero en el transcurso de la vida de la empresa.

El activo circulante está compuesto generalmente del dinero en caja y en los bancos, de las cuentas de clientes y de las existencias que se convertirán en dinero en el transcurso del ciclo de explotación de la empresa; todas estas partidas suelen variar en formar continua.

El grado de liquidez es la mayor o menor facilidad con que un activo puede ser convertido en dinero; por ejemplo, el activo circulante es más líquido que ei activo fijo.

Las partidas del activo circulante que pueden convertirse más rápidamente en dinero constituyen el activo de rápida realización.

En el cuadro sinóptico del anexo A (frente a la pág. 20) se detallan las diferentes partidas (o cuentas) del activo.

15



¿Es correcta ACTIVO FIJO Y ACTIVO CIRCULANTE su respuesta? I . Recuerde que en un balance el pasivo Compruébelo muestra el dinero — o en otras palabras, la más abajo. financiación — procedente de diversas

fuentes y puesto a disposición de la empresa; el activo muestra el que se ha hecho de ese dinero.

empleo 2. Dicho más sencillamente, el activo es lo que una empresa p , y el pasivo es lo que d

posee debe

Pero una empresa puede no sólo dinero a otros, sino que también

otros pueden deberle dinero a ella. Es probable que en todo momento algunos clientes no le hayan pagado aún mercaderías o servicios que han recibido de ella.

3 deber

4. Aunque la empresa todavía no haya cobrado ese dinero, estas "cuentas de clientes" figurarán en su balance dentro del [activo/ pasivo].

4 activo

5. Lo que acabamos de llamar "cuentas de clientes", a veces se denomina "deudores" o "cuentas a cobrar". Los deudores o las cuentas a cobrar aparecen en los balances dentro del

5 activo

En los balances incluidos en la serie 2, el activo comprende muy pocas partidas. El anexo A (frente a la pág. 20) constituye un buen ejemplo de las cuentas que usted puede encontrar en el activo de un balance. Antes de pasar a las cuestiones 6 a 26, despliegue el anexo A.

16

t í activo, o los empleos dados al dinero


6. En los balances, las cuentas del activo suelen clasificarse en dos grandes grupos: el activo y el activo

6 7. Examine otra vez los dos grupos. Un circulante grupo de cuentas constituye el activo que en fijo general se tiene la intención de utilizar en la

empresa por un tiempo relativamente largo. En su opinión, ¿cuál es el activo que permanece por largo tiempo en la empresa: el activo circulante o el activo fijo? El activo

7 8. El activo que se espera utilizar por largo fijo tiempo comprende terrenos, edificios,

(mencione al menos otras dos cuentas). Se denomina activo

8 9. Vuelva a examinar los dos grupos del maquinarias e activo. ¿Qué grupo comprende las partidas

instalaciones, del activo que probablemente no fluctuarán vehículos, mobiliario mucho en cantidad, día tras día: el activo y útiles circulante o el activo fijo? El activo

fijo

9 10. El activo fijo se adquiere para su uso fijo en la empresa por tiempo y [es pro

bable/no es probable] que varíe mucho en cantidad, día tras día.

10 11. Sin consultar el anexo A, mencione al largo menos tres de las cuentas que en un balance no es probable pueden figurar dentro del activo fijo



I I 12. Ahora vea en el anexo A qué cuentas terrenos, edificios, aparecen dentro del activo circulante. A di

maquinarias e ferencia del activo fijo, el activo circulante instalaciones, [se destina/no se destina] a ser utilizado por vehículos, mobiliario largo tiempo en la empresa. y útiles

12 13. ¿Es probable que las partidas del acti-no se destina vo circulante fluctúen en cantidad día tras

día?

13 Sí

14. El activo destinado a su utilización en la empresa por un tiempo relativamente largo se denomina activo

14 fijo

15. El activo circulante comprende el dinero en efectivo y otras partidas del activo que normalmente se convertirán en durante el ciclo de operación de la empresa.

15 dinero

16. En el caso de una empresa industrial, el ciclo de operación es el período comprendido entre el momento en que compra la materia prima y el momento en que vende el producto acabado.

El ciclo de operación de casi todas las empresas es menor de un año. Por consiguiente, el activo circulante comprende el dinero y las otras partidas del activo que normalmente se convertirán en dinero [en largo plazo/en menos de un año].

16 17. Así pues, el activo circulante represen-en menos ta inversiones de dinero en corto plazo. En

de un año cambio, el activo fijo representa inversiones de dinero en

18

El activo, o ios empleos dados al dinero


17

largo plazo

18. En un balance bien preparado, las in

versiones de dinero en largo plazo y en cor

to plazo figuran [juntas/separadas] como

activo fijo y activo circulante, de modo res

pectivo.

18

separadas

19. Las partidas del activo que probable

mente se convertirán en dinero durante el

ciclo de operación de la empresa forman

parte del activo

19 circulante

20 . El ciclo de operación de una empresa

industrial es el período comprendido entre la

compra de la y la venta del

20

materia prima

producto acabado

2 1 . Es probable que las existencias de

productos acabados se vendan, y por tanto

se en , durante el ciclo de

21

conviertan

dinero operación

22 . Las existencias de productos acaba

dos, materias primas y productos semimanu-

facturados forman todas parte del activo

22

circulante

23 . Las c de clientes probablemen

te se cobrarán y, por tanto, se convertirán

en dinero. Así pues, forman parte del activo

22

cuentas

circulante

2 4 . Los valores negociables constituyen

por lo común inversiones que la empresa

hace en corto plazo con el dinero que por el

momento no necesita. Se denominan "nego

ciables" porque [pueden/no pueden] vender

se rápidamente, si fuera necesario.



24 25. Los valores negociables suelen incluirse pueden en el activo porque pueden

rápidamente.

25 26. Consulte el anexo A. Inmediatamente circulante debajo de las cuentas de clientes figuran los venderse

26 Ahora pliegue el anexo A. depósitos 27. Cuando una empresa suscribe un con

de garantía trato, a menudo tiene que depositar dinero en garantía de que lo cumplirá. Estos depósitos generalmente se le reembolsan después en dinero, y en consecuencia se incluyen en el

27 28. Durante el ciclo de de la em-activo circulante presa, las existencias de materias primas se

transformarán en productos acabados y se venderán. Así pues, forman parte del

28 29. En cambio, el activo fijo no suele ad-operación quirirse con la intención de venderlo más activo circulante adelante, sino para ser utilizado en la em

presa por

29 30. A continuación, se mencionan unas largo tiempo pocas cuentas sin clasificar del activo: pro

ductos acabados, cuentas de clientes, terrenos, valores negociables, maquinarias e instalaciones, bancos, materias primas.

Haga dos listas, una con las cuentas que corresponden al activo circulante y otra con las que corresponden al activo fijo

20

ANEXO A

CUADRO SINÓPTICO DE LAS PARTIDAS MAS COMUNES DEL ACTIVO

i— Caja

Activo circulante -

Activo de rápida •realización (liquidez máxima)

•-Existencias

Bancos

- Valores negociables (inversiones) Cuentas de clientes (o deudores o cuentas a cobrar) Depósitos de garantía Cuentas del personal (adelantos al personal) Otras cuentas a cobrar Gastos pagados por adelantado (alquileres y otros gastos pagados por adelantado)

r Productos acabados

Productos manufacturados

Materias primas

•— Suministros varios

Activo fijo (liquidez mínima)

i— Terrenos Edificios Maquinarias e instalaciones Mobiliario y útiles

•— Vehículos

ANEXO B — al dorso

ANEXO B

U T E N S I L I O S PARA EL H O G A R , S. A .

Balance en 31 de diciembre de 1985 (en UMM)

ACTIVO PASIVO

Activo circulante

Caja

Bancos

Valores negociables (precio

actual en el mercado: 2 100)

Cuentas de clientes

Depósitos de garantía

Cuentas del personal

Otras cuentas a cobrar

Gastos pagados por adelantado

Menos: Provisión para cuentas dudosas

Existencias, al costo o al precio

actual en el mercado

(el más bajo de los dos):

Productos acabados

Productos semimanufacturados

Materias primas

Suministros varios

Menos. Provisión para pérdidas de existencias

Total del activo circulante

Activo fijo

Terrenos, al costo

Edificios, al costo

Maquinarias e instalaciones, al costo

Vehículos, al costo

Mobiliario y útiles, al costo

Menos: Depreciación

Fondo de comercio, al costo

Total del activo fijo

Total del activo

250

2 000

261 000

550 1 200

315 200

265 265

I 415

30 500 I 200

50 100 600

82 400

I 100

I 600 I I 000 8 800 1 200 2 200

24 800

4 600

Deudas a proveedores y a otros 177 970

250

Préstamos de largo plazo 58 890

253 850

Fondo de los accionistas 19 740

81 300

335 400

20 200

I 000

21 200

356 600 Total del pasivo 356 600

El activo, o los empleos dados al dinero


30 Circulante:

productos acabados, cuentas de clientes, valores negociables, bancos, materias primas

Fijo: terrenos, maquinarias e instalaciones

3 1 . Se presentan aquí dos breves listas de cuentas del activo. Una de éstas aparece en la lista que no le corresponde; indique cuál es.

CIRCULANTE

caja valores negociables cuentas de clientes materias primas

FIJO

terrenos edificios productos acabados maquinarias e instalaciones

31 productos acabados

32. Los productos acabados forman parte del activo Seguramente se y, por consiguiente, se convertirán en dinero durante el ciclo de operación de la empresa.

32 circulante venderán

GRADOS DE LIQUIDEZ DEL ACTIVO 33. En teoría, todas las partidas del activo pueden convertirse en dinero, pero normalmente el activo no se vende para obtener dinero.

33 fijo

34. Las partidas del activo fijo en general se destinan a ser por largo tiempo en la

34 utilizadas empresa

35. En un balance bien preparado, las partidas del activo aparecen bien ordenadas por su grado de liquidez, es decir, en orden decreciente de la facilidad con que pueden convertirse en

21



35 36. A continuación se presenta la lista de dinero las partidas del activo que usted ya vio con

anterioridad:

ACTIVO CIRCULANTE

1) Caja Bancos

2) Valores negociables Cuentas de clientes Depósitos de garantía Cuentas del personal Otras cuentas a cobrar Gastos pagados por adelantado

3) Productos acabados Productos semimanufacturados Materias primas Suministros varios

ACTIVO FIJO

4) Terrenos Edificios Maquinarias e instalaciones Mobiliario y útiles Vehículos

Estas partidas están clasificadas en cuatro grupos y en orden decreciente, desde las más hasta las menos líquidas.

36 37. El activo fijo es, pues, el activo líquidas líquido.

37 38. La más líquida de todas las partidas del menos activo es, por supuesto, el

38 39. Las existencias de productos acaba-dinero dos, productos semimanufacturados y mate

rias primas son [más líquidas/menos líquidas] que las cuentas de clientes y los valores negociables.

22

£/ activo, o los empleos dados al dinero


39 40. Ordene las siguientes partidas del acti-menos líquidas vo según su liquidez, de las más líquidas a las

menos líquidas: materias primas, dinero en caja, edificios, valores negociables.

40 ACTIVO DE RÁPIDA REALIZACIÓN dinero en caja, 4 1 . El activo circulante es más líquido que

valores negociables, el activo materias primas, edificios

41 42. Ahora bien, algunas partidas del activo fijo circulante son líquidas que otras.

42 43. Así pues, algunas partidas del activo más (o menos) circulante forman parte del denominado "ac

tivo de rápida realización" porque pueden convertirse r en dinero.

43 44. Por supuesto, el dinero también forma rápidamente parte del activo de

44 45. Por lo común, las cuentas de clientes rápida realización pueden convertirse en dinero en un plazo

breve. Por consiguiente, las cuentas de clientes están comprendidas en la subdivisión del activo circulante denominada activo de

45 46. Los valores forman parte del rápida realización activo de porque pueden

venderse rápidamente.

46 47. Las principales partidas del activo de negociables rápida realización son el , las rápida realización y los

23



47 dinero cuentas de clientes valores negociables

48. Los depósitos de garantía, las cuentas del personal, las otras cuentas a cobrar y los gastos pagados por adelantado también se incluyen a veces en el activo de rápida realización, porque, en general pueden

en un plazo bastante breve.

48 convertirse

en dinero

49. Las existencias de productos acabados no pueden venderse sino cuando hay alguien dispuesto a comprarlas. Venderlas dentro de un plazo breve [es/no es] siempre posible.

49 no es

50. Las existencias de productos acabados [forman/no forman] parte del activo de rápida realización. En cuanto a las existencias de materias primas y de productos semima-nufacturados, antes de poder venderlas y convertirlas en dinero quizás sea necesario elaborarlas o acabar su elaboración. Por consiguiente, [forman/no forman] parte del activo de rápida realización.

50 no forman no forman

Hemos llegado al final de la serie 3. Tome nota del tiempo que invirtió en ella y del número de cuestiones a las que respondió en forma correcta y en forma incorrecta, y haga las anotaciones correspondientes en el control de su progreso en el estudio del programa. Luego relea el resumen al comienzo de esta serie, antes de pasar a la siguiente.

24

£1 activo, o los empleos dados al dinero

2. SERIE 4. VALORACIÓN DEL ACTIVO


Resumen

El valor que se da a una partida del activo constituye casi siempre una estimación. Los conceptos de contabilidad que rigen estas estimaciones forman parte de las prácticas contables generalmente aceptadas en un país. En algunos de éstos, la legislación ha hecho obligatoria la aplicación de tales prácticas.

La regla general es ser prudente en la materia. Cuando se puede optar entre dar a una partida del activo un valor alto o un valor bajo, casi siempre debe optarse por el valor bajo.

Al activo circulante se le suele atribuir el menor de dos valores: su costo o su precio actual en el mercado.

El activo fijo se suele valorar a su costo, aunque a veces se procede a su revaluación; en ambos casos se deduce la depreciación acumulada.

En el siguiente cuadro sinóptico se presenta información acerca de cómo valorar cada una de las partidas del activo a que se refiere el anexo A. VALORACIÓN DEL ACTIVO

TIPO DE ACTIVO PARTIDA VALORADA

("Dinero en caja T Dinero en bancos

I - Activo circulante

Activo -

Activo de rápida realización (liquidez máxima)

MÉTODO DE VALORACIÓN

"I a su importe actual (la moneda I extranjera se valora T a su tipo de cambio

J en el momento)

}al costo o a su precio actual, si éste es más bajo

al costo

valor total

-Existencias .

Valores negociables

Depósitos de garantía Gastos pagados por adelantado

Cuentas de clientes Cuentas del personal .Otras cuentas a cobrar

'Productos acabados "I a su costo o a su precio actual Productos semimanufacturados L e n e ' mercado (el más bajo Materias primas Tde estos dos valores), menos Suministros varios J una provisión para pérdidas

"1 a su j-meni

J para -menos una provisión

i cuentas dudosas

Activo fijo -(liquidez —

mínima))

""Terrenos

Edificios Maquinarias e instalaciones Mobiliario y útiles Vehículos

>a su costo, o según una revaluación

K su costo menos depreciación acumulada

25




I . Esta serie se refiere a los valores monetarios que se dan en un balance a las diferentes partidas del

I activo

2. Como ya se señaló en el resumen, no siempre resulta sencillo valorar el activo. Por ejemplo, algunas de sus partidas podrían hacerse figurar en el balance a su costo o a su precio actual en el mercado. ¿El costo y el precio actual en el mercado son los mismos en todos los casos?

2 No

3. Si el activo se sobrevalora (es decir, si se hace figurar en el balance con un valor superior al verdadero), puede inducirse en error a los accionistas y a otras personas interesadas, haciéndoles creer que la empresa tiene un valor superior al real. A fin de proteger a los accionistas y a otras personas, la legislación de algunos países dispone cómo debe el activo.

3 valorarse

4. Pero aunque la legislación nada indique al respecto, un contable juicioso debe ser prudente al valorar el activo. Cuando puede escoger entre una cifra alta y una baja, el contable hará bien en elegir la cifra

4 baja

Despliegue el anexo B (frente a la pág. 21), en el que se presenta un balance incompleto cuyo activo comprende diferentes partidas que usted ya conoce. Hay también otras que son nuevas, y algunas de ellas se han resaltado mediante caracteres más gruesos (letra negrilla). •



5. Examine las cifras del balance del anexo B. El total del activo se valora en ; el total del activo circulante es de , cifra que comprende en dinero en caja y en bancos, para el resto del activo de rápida realización y para las existencias.

5 6. Examine las partidas en caracteres más 356 600 gruesos en el balance del anexo B. Todas 335 400 ellas [aumentan/reducen] el valor del activo. 250 253 850 81 300

6 7. Observe que la única partida (aparte reducen del fondo de comercio) a la que no se le

hace ninguna reducción es el

7 VALORACIÓN DEL ACTIVO DE RÁPIDA dinero REALIZACIÓN

8. Recuerde que el activo de rápida realización comprende el y otras partidas del activo que pueden ser convertidas

en dinero.

8 9. El activo de rápida realización [com-dinero prende/no comprende] las existencias de rápidamente productos acabados y otras existencias.

Normalmente [comprende/no comprende] los valores negociables, las cuentas de clientes y otras cuentas a cobrar.

9 10. Examine otra vez el anexo B. El total no comprende del activo de rápida realización se obtiene comprende sumando +



10 I I . Vuelva a examinar el activo de rápida 250 realización. La cifra que se da para las cuen-253 850 tas de clientes es de Este es el im

porte exacto de lo que sus clientes le a la empresa.

I I 12. ¿Cuánto dinero le debe a la empresa 261 000 su personal? deben

12 13. ¿Puede la empresa tener la seguridad I 200 de poder cobrar rápidamente todo el dinero

que le deben sus clientes, su personal y el resto de sus deudores?

13 14. Nunca se puede estar seguro de que No todas las deudas serán pagadas totalmente.

La empresa ha sido prudente y ha tenido en cuenta este hecho. Una de las partidas en caracteres gruesos muestra que el valor de las cuentas de clientes y de otras cuentas deudoras ha sido [aumentado/reducido] en (¿cuánto?) considerando el hecho de que algunas cuentas posiblemente nunca se cobrarán.

14 15. El valor total del activo de rápida reali-reducido zación del balance del anexo B es de 11 415

15 16. Siempre en el activo de rápida 254 100(250+ realización, ¿con qué valor figuran los

253 850. Observe valores negociables que posee la empresa? que hay un subtotal Este importe representa [su para el dinero y otro costo/su precio actual en el mercado]. para el resto del activo de rápida realización)

28

El activo, o tos empleos dados al dinero


16

2 000

su costo

17. Los valores negociables pueden apare

cer en un balance a su costo o a su precio

actual en el mercado. Sin embargo, su pre

cio en el mercado puede fluctuar en forma

notable, y es por eso que en los balances

suelen figurar a su

17

costo

18. Aunque los valores negociables en ge

neral figuran a su costo, en el balance debe

ría indicarse su actual en el

18

precio mercado

19. A veces es necesario efectuar otro

ajuste al valor del activo de rápida realiza

ción. Normalmente, la parte de éste que

consiste en dinero no requiere ningún ajuste

de su valor. Pero supongamos que parte del

dinero consiste en moneda extranjera. En

este caso, como el tipo de cambio fluctúa,

también fluctúa el v de esa

m

19

valor moneda

20 . Así pues, cuando el dinero consiste en , a veces su valor debe ser

ajustado.

20 moneda extranjera

VALORACIÓN DE LAS EXISTENCIAS 2 1 . Las existencias de productos acabados, productos semimanufacturados, materias primas, etc., forman parte del activo

21

circulante

22 . Las existencias [forman/no forman]

parte del activo de rápida realización.

22 no forman

23. Mientras los productos acabados no se

hayan vendido, ¿una empresa puede estar

segura de que obtendrá ganancias con ellos?



23 No

24. Una empresa nunca puede tener la absoluta seguridad de que obtendrá ganancias con la futura venta de sus productos. Por consiguiente, sería imprudente que adjudicara a sus existencias un valor superior a su costo. Ahora bien, supongamos que en la fecha del balance las existencias valen en el mercado menos de lo que le costaron a la empresa. En este caso, una dirección prudente valorará las existencias [a su costo/a su precio actual en el mercado).

24 25. Así pues, normalmente, a las existen-a su precio actual cias de materias primas, productos acaba-

en el mercado dos, etc., se les atribuye el [mayor/menor] de estos dos valores: su costo o su precio actual en el mercado.

25 menor

26. Relea la lista de existencias en el balance del anexo B. Sabemos que se les ha atribuido el de estos dos valores: su

o su precio actual en el

26 menor costo mercado

27. Además, la empresa ha tenido en cuenta el riesgo de que una parte de sus diversas existencias se deteriore (o resulte obsoleta). Para prever pérdidas como éstas en sus existencias, la empresa ha r su valor en I 100.

27 reducido

28. En otras palabras, parece que la empresa ha sido p en la valoración de sus existencias.

28 prudente

VALORACIÓN DEL ACTIVO CIRCULANTE 29. Resumamos lo dicho en las dos últimas secciones. Para comenzar, recordemos que activo + existencias = circulante.

30



29 30. Algo que a veces se puede saber con

de rápida sultando un balance es si la dirección de la

realización empresa ha sido o no prudente al su

activo activo circulante.

30

valorar

3 1 . Las cuentas de clientes y las de otros

deudores muestran los importes que real

mente a la empresa. En ocasiones se

les [suma/resta] cierta cantidad equivalente

al importe de las que, según se esti

ma, no podrán cobrarse.

31 deben

resta

cuentas

32. El valor de la parte del activo de rápi

da realización consistente en dinero puede

tener que ajustarse, si se posee en forma de

moneda

32

extranjera

33. El precio en el mercado de los valores

negociables puede fluctuar en forma nota

ble. Por esta razón, en el balance general

mente figuran a su

33

costo

34. N o obstante, en el balance también

debe indicarse el precio en el de los

valores negociables en la fecha del balance.

34

mercado

35. A las existencias de productos acaba

dos, materias primas, etc., normalmente se

les atribuye el de estos dos valores:

su o su actual en el mer

cado.

35

menor

costo precio

VALORACIÓN DEL ACTIVO FIJO 36. El activo fijo se valora de otra manera que el activo circulante. Recuerde que el activo fijo es el que se destina a ser utilizado en la empresa por un tiempo relativamente



36 largo

37. Casi todas las partidas del activo fijo, tales como edificios, instalaciones, maquinarias y herramientas, sufren un paulatino desgaste o deterioro a medida que se utilizan en la empresa. En otras palabras, casi todas esas partidas se van depreciando, es decir, van [aumentando/disminuyendo] de valor.

37 38. Generalmente el activo fijo aparece en disminuyendo el balance a su costo original, menos una

suma que se deduce del costo para tener en cuenta el hecho de que ese activo se ha depreciado, es decir, que su valor ha disminuido. Dicha suma es la d

38 depreciación

39. Consulte el balance del anexo B. Para el 3 I de diciembre de 1985 el valor del activo fijo se había reducido en (¿cuánto?)

En otras palabras, 4 600 es el importe de la acumulada hasta el 3 I de diciembre de 1985.

39 4 600 depreciación

40. Casi todo el activo fijo se valora normalmente a su menos la

40 costo depreciación

4 1 . Sin embargo, en un balance los terrenos se valoran normalmente a su costo. No es común que el valor de los terrenos se aumente o se reduzca en el balance, salvo que se vendan o se revalúen. Resumiendo: a efectos del balance, en general los terrenos se valoran a su El resto del activo fijo se valora a

32



41 42. Cada año, durante toda la vida útil de costo las partidas del activo fijo, la depreciación su costo menos reduce en cierta suma su valoración basada

la depreciación en el costo original; dicha suma se carga como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias. Por tanto, el importe de la depreciación en determinado año influye en la cuantía del benéfico neto antes de deducir los impuestos y, por consiguiente, también en la cuantia de los impuestos que debe pagar la empresa sobre ese beneficio. Por esta razón, en muchos países la legislación tributaria pone límites al ritmo con que el activo fijo puede ser

42 depreciado

43. El a que el activo fijo puede ser depreciado está a menudo limitado por la Ahora examine una vez más el activo en el balance del anexo B. Inmediatamente debajo de la depreciación figura una cuenta denominada

43 ritmo legislación fondo de comercio

44. El fondo de comercio forma parte del activo "intangible" (o "inmaterial"), es decir, que no corresponde a nada concreto. El fondo de comercio representa las ventajas que una empresa obtiene de su reputación, sus buenas relaciones con sus clientes y otras cosas por el estilo.

Debido a que el fondo de comercio es intangible, es [fácil/difícil] de valorar.

44 difícil

45. El fondo de comercio es un ejemplo de activo Este activo es difícil de



45 intangible valorar

46. Lo normal es que un activo intangible se haga figurar en el balance sólo cuando ha sido comprado. Si se adquiere una empresa como un negocio en marcha, el precio que se paga por ella puede comprender cierta suma por el fondo de comercio, y entonces se hace figurar éste en el balance.

Normalmente, un fondo de comercio que no se ha comprado a alguien [se hace figurar/no se hace figurar] en el balance.

46 no se hace

figurar

47. Podemos suponer que el fondo de comercio que aparece en el balance del anexo B fue por Utensilios para el hogar, S. A.

El activo intangible puede figurar por separado o como parte del activo

47 comprado fijo

48. Cuando se compra un activo intangible, al principio se lo hace figurar a su costo en el balance. Luego, al igual que casi todas las otras partidas del activo fijo, se lo

, si la legislación lo permite.

48 deprecia

49. Resumiendo: todo activo , como un fondo de comercio, puede figurar por separado o como parte del activo [fijo/ circulante] y se le puede atribuir un valor en dinero sólo cuando se ha

49 intangible fijo comprado

50. Cuando un activo intangible se ha comprado, por lo común se incluye en el balance a su Con posterioridad, puede ser

34

£/ activo, o los empleos dados al dinero


50 costo depreciado

Así llegamos al final del capítulo 2. Calcule el tiempo que invirtió en el estudio de la serie 4, como asimismo cuántas cuestiones respondió en forma correcta y cuántas en forma incorrecta; luego complete los respectivos espacios en el control de la pág. XIX. Por último, relea el resumen al comienzo de esta serie, antes de pasar al miniexamen correspondiente a este capítulo, que determinará la medida en que asimiló las dos series que lo componen.


MINIEXAMEN SOBRE EL CAPITULO 2

Ha llegado el momento de comprobar cuánto ha aprendido usted. Primeramente, indique todas las respuestas que requiere este miniexamen y luego verifíquelas con las respuestas correctas que encontrará en el reverso de cada página. Para terminar, anote en el control de la pág. XIX el tiempo que invirtió y el número de sus respuestas correctas e incorrectas.

1 Un balance muestra la situación de una empresa [en determinada fecha/ en el curso de un período de varios años].

2 Un balance siempre contiene dos grandes grupos de cifras, las del activo y las del pasivo. El indica cuánto dinero se facilitó a la empresa y de qué fuentes; el indica el empleo que se hizo de este dinero.

3 Expresado en forma sencilla, el activo es lo que la empresa p y lo que le deben.

4 El activo se adquiere para ser utilizado en la empresa por largo tiempo. El activo circulante comprende las partidas del activo que probablemente serán durante el ciclo de operación de la empresa.

5 El ciclo de operación de la mayor parte de las empresas industriales es [mayor/menor] de un año.

6 Normalmente, [es/no es] probable que las partidas del activo fijo sean convertidas en dinero.

7 El activo representa inversiones en corto plazo del dinero de la empresa; el activo representa inversiones en largo plazo de ese dinero. No es probable que las partidas del activo cambien mucho en cantidad de un día para otro.

8 A menudo, el activo fijo incluye (mencione al menos tres de sus partidas)

9 Las existencias de materias primas, productos acabados y suministros varios forman parte del activo

37


Respuestas al miniexamen sobre el capítulo 2

1 en determinada fecha

2 pasivo; activo

3 posee

4 fijo; convertidas en dinero

5 menor

6 no es

7 circulante; fijo; fijo

8 terrenos, edificios, maquinarias e instalaciones, vehículos, mobiliario y útiles (es suficiente que haya citado tres, cualesquiera que sean)

9 circulante

38


Miniexamen (cont.)

10 A continuación, se presenta una lista de cuentas del activo en la que no se sigue ningún orden. Coloque una C delante de cada cuenta perteneciente al activo circulante y una F delante de cada cuenta perteneciente al activo fijo:

productos acabados terrenos maquinarias cuentas de clientes bancos e instalaciones materias primas valores negociables edificios

I I El activo de rápida realización forma parte del activo y comprende el dinero y las otras partidas del activo que normalmente pueden ser

12 Por lo común, se considera que las existencias de productos acabados, materias primas y suministros varios [forman/no forman] parte del activo de rápida realización.

13 En general, de un balance puede deducirse si la dirección de la empresa ha sido o no al valorar el activo.

14 Las existencias de productos acabados y de suministros varios normalmente se valoran a

15 En general, los valores negociables se hacen figurar en el balance a su , pero el balance debe indicar siempre su

16 El valor de la parte del activo consistente en moneda extranjera [nunca/a veces] se ajusta en el balance.

17 Las maquinarias, instalaciones y edificios forman parte del activo Normalmente su valor va [aumentando/disminuyendo]. Las

maquinarias, instalaciones y edificios normalmente se valoran en el balance a su

18 Los terrenos se valoran por lo común a su

39

Como interpretar un balance

Respuestas (cont.)

IO C productos acabados F terrenos F maquinarias C cuentas de clientes C bancos e instalaciones C materias primas C valores negociables F edificios

I I circulante; convertidas rápidamente en dinero

12 no forman

13 prudente

14 su costo o a su precio actual en el mercado (el más bajo de los dos)

15 costo; precio actual en el mercado

16 a veces

17 fijo; disminuyendo; costo menos la depreciación

18 costo


Minlexamen (cont.)

19 Todo activo intangible, como un fondo de comercio, puede figurar por separado o formar parte del activo y, en general, aparece en el balance sólo cuando ha sido Cuando se compra, al principio se hace figurar a su ; luego puede ser

20 El ritmo con que el activo fijo puede ser depreciado a efectos del cálculo de los impuestos sobre los beneficios está generalmente limitado por la


Respuestas (cont.)

19 fijo; comprado; costo; depreciado

20 legislación

¿Cómo le fue en este primer miniexamen?

¿Dio más de 15 Ha asimilado muy bien los conocimientos. Puede respuestas pasar al capítulo 3. correctas?

¿Dio entre 10 y 15 Está haciendo buenos progresos en el estudio del respuestas programa, pero antes de pasar al capítulo 3 debe correctas? releer una vez más los resúmenes al comienzo de

las series 3 y 4, para dar más firmeza a sus conocimientos.

¿Dio menos de 10 Convendría que hiciera un repaso del capítulo 2. respuestas correctas?

EL PASIVO, O LAS FUENTES 3 DEL DINERO COMO SE VEN EN EL BALANCE 3. SERIE 5. PASIVO CIRCULANTE Y PASIVO FIJO


Resumen

En un balance, el pasivo de la empresa suele presentarse en tres grupos principales: pasivo circulante, pasivo fijo y fondo de los accionistas (o capital propio).

Los accionistas o socios son los propietarios de la empresa. Los fondos que han aportado a ésta se hacen figurar en el balance en forma separada de los fondos que personas o instituciones externas a la empresa le han facilitado en préstamo.

El conjunto del pasivo circulante y el pasivo fijo se conoce con la denominación de "pasivo externo" (o exigible).

El pasivo fijo representa los recursos financieros facilitados por largo plazo a la empresa y comprende partidas sobre las cuales es pagadero un interés, como un préstamo por largo plazo de un banco de desarrollo o un préstamo hipotecario.

El pasivo circulante representa los recursos financieros facilitados por corto plazo a la empresa y comprende partidas tales como un préstamo bancario por corto plazo, el descubierto en una cuenta bancaria y las cuentas que han de pagarse a proveedores de mercaderías, materias primas, suministros varios o servicios.

Siempre hay que pagar intereses sobre los préstamos y descubiertos ban-carios, pero casi nunca es necesario pagarlos sobre las otras partidas del pasivo circulante. Por consiguiente, exceptuada la financiación bancaria, el resto del pasivo circulante es para la empresa una forma barata de financiación (salvo, claro está, cuando por recurrir a ella pierde, por ejemplo, un descuento que se ofrece por pago al contado). •

43



El pasivo muestra las deudas efectivamente pendientes, pero no otros compromisos financieros asumidos. Por ejemplo, si una empresa se ha comprometido por contrato a efectuarle a otra al menos determinado volumen de compras en el curso de los diez años venideros, este compromiso no figurará en su balance. Sin embargo, debe dejarse constancia de él en las observaciones a los estados financieros.

El pasivo, o las fuentes del dinero


¿Es correcta

su respuesta?

Compruébelo

más abajo.

I . Un balance es un informe sobre el acti

vo y el de una empresa en determi

nada

pasivo fecha

2. En el capítulo anterior estudiamos algunas cuentas típicas del activo. En este capítulo haremos ot ro tanto con el pasivo.

Expresado de modo sencillo, el pasivo de una empresa es lo que ésta

2

debe

3. Para su funcionamiento, una empresa

debe disponer de recursos financieros, a fin

de que pueda comprar terrenos, edificios y

otras partidas del activo , como tam

bién materias primas y otras partidas del ac

tivo

3

fijo

circulante

4 . Es posible determinar cómo una empre

sa ha obtenido sus recursos financieros estu

diando el de su balance.

4

pasivo 5. Por su parte, el del balance muestra cómo la empresa utilizó esos recur

sos financieros.

5

activo

6. A continuación, se indican los principa

les títulos que casi siempre aparecen en un

balance:

ACTIVO PASIVO

Activo circulante

Activo fijo

Pasivo circulante

Pasivo fijo

Fondo de los

accionistas

Total Total

45



Mientras que el activo suele tener dos divisiones principales, por lo común el pasivo tiene

6 Despliegue ahora el anexo C (frente a la tres pág. 52), en el que verá un balance, pero

esta vez con un pasivo más detallado. 7. En el balance del anexo C el pasivo está dividido en pasivo , pasivo y

7 8. Los accionistas o socios son los propie-circulante tarios de la empresa. El dinero que han infijo vertido en ella (el fondo de los accionistas o fondo de los capital propio) es un dinero que la empresa

accionistas les debe. Por consiguiente, el fondo de los accionistas forma parte del de la empresa.

8 9. El resto del pasivo suele denominarse pasivo "pasivo externo" (o "pasivo exigible") y está

constituido por el circulante y el pasivo

9 10. Por tanto, el pasivo total de la empre-pasivo sa está compuesto por el fondo de los accio-fijo nistas y el pasivo El pasivo externo

está compuesto por el y el

10 PASIVO EXTERNO externo 11. Examine ahora el pasivo circulante y el pasivo circulante pasivo fijo del balance del anexo C. Ambos pasivo fijo comprenden sumas de dinero que se deben

a bancos y a otros, pero las comprendidas en un pasivo no tendrán que pagarse por un tiempo relativamente largo, mientras que las restantes pueden tener que pagarse bastante pronto. •

46

£/ pasivo, o las fuentes del dinero


¿Cuál de los pasivos que forman el pasivo externo es a su juicio el de largo plazo: el pasivo circulante o el pasivo fijo? El pasivo

II fijo

12. Generalmente, el pasivo circulante tiene que pagarse en [corto/largo] plazo.

12 corto

13. El pasivo por lo general debe pagarse dentro de un plazo no mayor de un año.

13 circulante

14. Un descubierto en una cuenta banca-ría forma parte del pasivo circulante. Así pues, un descubierto constituye un crédito bancario [de corto plazo/de largo plazo],

14 15. Las cuentas de los acreedores comer-de corto plazo cíales (proveedores) y otras cuentas a pagar

normalmente deben pagarse [con bastante rapidez/en largo plazo]. Forman parte del

15 con bastante rapidez pasivo circulante

16. Examine las cuentas del pasivo circulante. Entre ellas figuran: en bancos, p , otras cuentas y una provisión para

16 descubierto proveedores a pagar impuestos

17. El descubierto en bancos y el crédito de sus proveedores y de otros acreedores constituyen recursos financieros puestos a disposición de la empresa por [largo/corto] plazo.

17 corto

18. ¿Es cierto que el pasivo circulante puede tener que pagarse dentro de un plazo relativamente breve?



18 Sí

19. Normalmente, los compromisos representados por el pasivo circulante se afrontan con el activo de corto plazo, es decir, el activo [circulante/fijo].

19 circulante

20. Esto significa que por regla general una empresa debe disponer de un

suficiente como para cubrir su pasivo circulante.

20 2 1 . Observe en el anexo C cuáles son las activo circulante primeras partidas del pasivo circulante. So

bre casi ninguna de ellas hay que pagar intereses. ¿Pero sobre cuál de estas partidas la empresa debe siempre pagar un interés?

21 Sobre el descubierto

en bancos

22. A veces hay que pagar intereses sobre las cuentas de los proveedores y otras cuentas a pagar, si no se cancelan dentro de cierto plazo. No obstante, la única partida del pasivo circulante que requiere siempre el pago de intereses es el

22 descubierto

en bancos

23. Así pues, con excepción del descubierto en bancos, el pasivo circulante constituye en general una forma [barata/cara] de financiación para la empresa.

23 barata

24. Por regla general, una empresa siempre trata de utilizar el mayor volumen posible de recursos financieros de costo.

24 bajo

25. El pasivo de largo plazo es el pasivo

48



25 fijo

26. El pasivo fijo representa los recursos financieros facilitados a la empresa por

plazo.

26 largo

27. El pasivo fijo puede comprender partidas como un préstamo por largo plazo de un banco de desarrollo o un préstamo

27 hipotecario

28. Para conseguir un préstamo de largo plazo, una empresa suele tener que garantizarlo con una parte de sus bienes. Esto quiere decir que, si no puede reembolsarlo a su vencimiento, los dados en garantía pueden ser vendidos para pagar el préstamo.

28 bienes

29. Según el balance del anexo C, el dinero obtenido mediante el préstamo hipotecario alcanzó a La garantía de una hipoteca son siempre bienes inmuebles (terrenos y edificios), en este caso pertenecientes a la empresa, lo que quiere decir que ésta dio en garantía una parte de su activo

29 8 000 fijo

30. Muchas veces una empresa no puede obtener un préstamo de largo plazo, si no dispone de un activo de duración para dar en garantía. El préstamo de largo plazo otorgado por el Banco de Desarrollo que figura en el balance del anexo C es un caso especial, pues está garantizado con la totalidad del de la empresa.

30 larga activo

31 . El pasivo fijo representa los recursos financieros facilitados a una empresa por

plazo, mientras que el pasivo circulante representa los recursos que se le han facilitado por



31 largo corto plazo

32. El pasivo fijo representa dinero que la empresa ha tomado en préstamo por largo tiempo y a cambio del cual [tiene/no tiene] que pagar intereses.

32 tiene

33. Vuelva al balance del anexo C. El interés anual sobre el préstamo del Banco de Desarrollo es del por ciento sobre 50 000, y el interés anual sobre el préstamo hipotecario es del por ciento sobre

33 10 9 8 000

34. Por consiguiente, el total de los intereses que la empresa debe pagar cada año sobre su pasivo fijo es de:

+ = (Según el balance, de este total quedan todavía por pagar 890.)

34 5 000 720 5 720

35. En los países muy desarrollados el tipo de interés sobre los préstamos de largo plazo es relativamente bajo. En cambio, en los países en desarrollo es en general más

35 alto

36. Cuando una empresa no dispone de un fijo suficiente para dar en garantía, el tipo de interés que debe pagar sobre los préstamos de largo plazo, es decir, sobre su pasivo , suele ser [bajo/alto].

36 activo fijo alto

37. ¿Cuál era en 31 de diciembre de 1985 el total de los recursos financieros de corto plazo obtenidos por nuestra empresa?

50



37 38. ¿Y cuál era en esa misma fecha el total 178 860 de los recursos financieros de largo plazo?

38 39. El fondo de los accionistas (o capital 58 000 propio), ¿se reembolsa cada año a los accio

nistas o dueños?

39 Ha llegado usted al final de la serie 5. Una No vez más, calcule el tiempo que invirtió en

ella, como también cuántas cuestiones respondió en forma correcta y cuántas en forma incorrecta; luego haga las anotaciones correspondientes en el control de la pág. XIX. Por último, relea el resumen al comienzo de esta serie antes de pasar a la serie 6. Recuerde que en todo momento dispone del glosario al final del libro para averiguar el significado de las palabras o expresiones con las que no está familiarizado.

51

ANEXO C

ACTIVO

UTENSILIOS PARA EL HOGAR, S. A.


PASIVO

Activo circulante 335 400

Activo fijo 21 200

Pasivo circulante


Proveedores

Otras cuentas a pagar

Provisión para impuestos

Reserva para gastos no facturados

Intereses de pago pendientes el pasivo fijo

Pasivo fijo

sobre

84 160

81 000

8 000

2810

2 000

890 1/fe 860

Préstamo del Banco de Desarrollo, al 10 por ciento de interés anual, reembolsable en el año 2001 (garantizado con la totalidad del activo fijo y del activo circulante)

Préstamo hipotecario, al 9 por ciento de interés anual, reembolsable en el año I 995 (garantizado con terrenos y edificios)

Total del pasivo externo

Fondo de los accionistas

50 000

8 000 58 000

236 860

I 19 740

Total del activo 356 600 Total del pasivo 356 600

ANEXO D — al dorso

ANEXO D

ACTIVO

Activo circulante

Activo fijo

Total del activo



PASIVO

335 400

21 200

356 600

Pasivo circulante

Pasivo fijo


Capital emitido: 10 000 acciones ordinarias de 10 UMM cada una

Plusvalías

Beneficios no distribuidos

Total del pasivo

100 000

8 440

1 1 300

178 860

58 000

1 19 740

356 600


3. SERIE 6. FONDO DE LOS ACCIONISTAS


Resumen

Una empresa necesita dinero para llevar a cabo sus actividades; al ser fundada, una buena parte de este dinero normalmente la aportan sus accionistas mediante la compra de acciones de la empresa.

El dinero que los accionistas invierten de esta manera en la empresa figura en el balance como el capital emitido.

Por la inversión que los accionistas han realizado en ella y con los beneficios que obtiene, la empresa los recompensa con pagos denominados dividendos, efectuados a discreción de su junta directiva.

Además del capital emitido, el fondo de los accionistas comprende las plusvalías y los beneficios no distribuidos, es decir, no abonados a los accionistas. (Las plusvalías y los beneficios no distribuidos se estudiarán con mayor detalle en la serie siguiente.)

53




I . En la serie precedente estudiamos el pasivo circulante y el pasivo fijo. La tercera de las divisiones principales del pasivo de una empresa se denomina

I Despliegue el anexo D (frente a la pág. 53), fondo de los en donde el balance del anexo C, que usted

accionistas ya conoce, se presenta de otra manera, con mayor detalle del fondo de los accionistas de la empresa en 31 de diciembre de 1985. 2. La principal partida del fondo de los accionistas en 31 de diciembre de 1985 es el

2 3. Cuando una empresa se constituye, ne-capital emitido cesita dinero para dar comienzo a sus activi

dades. Una buena parte de este dinero generalmente la aportan sus accionistas al adquirir de la empresa.

4. El dinero que los accionistas han puesto de esta manera a disposición de la empresa figura en su balance como el capital

4-emitido

5. Comprar acciones de una empresa significa invertir (o prestar) dinero por toda la vida de la

5 empresa

6. Por tanto, el capital emitido puede considerarse como una financiación [de corto plazo/permanente].

54



permanente 7. Más adelante veremos que a cambio de la inversión de su dinero en la empresa los accionistas esperan que ésta, mediante sus beneficios, les efectúe ciertos pagos denominados dividendos.

Pero por el momento, observe las otras partidas del fondo de los accionistas. Además del capital emitido, el fondo de los accionistas de una empresa comprende las

y los beneficios

7 8. En realidad, tanto las plusvalías como plusvalías los beneficios no distribuidos son ganancias no distribuidos que se han retenido en la empresa y no se

han pagado a sus

8 accionistas

9. Así pues, las y los beneficios son ganancias en la

empresa.

9 10. Los beneficios no distribuidos son ga-plusvalías nancias realizadas en el curso de las activida-no distribuidos des normales de la empresa, mientras que retenidas las son ganancias que no se han rea

lizado en el curso de tales actividades. Más adelante veremos que pueden tener su origen, entre otras cosas, en la venta de una parte del activo fijo.

10 plusvalías

11. Puesto que los accionistas son los dueños de la empresa, toda ganancia retenida en ella, y además el capital emitido, se deben en teoría a los

I I accionistas

12. Por consiguiente, el capital emitido y las ganancias retenidas en la empresa figuran en nuestro balance en el [activo/pasivo], y su conjunto constituye el de los accionistas.



12 pasivo fondo

13. Aunque el fondo de los accionistas figura como una deuda pendiente de pago a éstos, nunca se les abonará por completo hasta que la empresa se liquide. Por esta razón, el fondo de los accionistas puede ser considerado como una forma p de financiación.

13 permanente

14. Resumiendo lo dicho hasta ahora, los recursos financieros permanentes de la empresa aparecen en nuestro balance con el título de

14 15. Lo más probable es que las principales fondo de los partidas del fondo de los accionistas de una

accionistas empresa sean el , las y los beneficios

15 CAPITAL EMITIDO Y DIVIDENDOS capital emitido 16. Hemos visto que las plusvalías y los plusvalías beneficios no distribuidos que aparecen en no distribuidos un balance representan que han sido

en la empresa.

16 ganancias retenidas

17. Para decirlo de otra manera, las plusvalías y los beneficios no distribuidos son ganancias que [han sido/no han sido] pagadas a los accionistas en forma de dividendos.

17 no han sido

Antes de pasar a la serie siguiente para analizar la diferencia entre las plusvalías y los beneficios no distribuidos, examinemos brevemente qué se entiende por dividendos. 18. Ya sabemos que una empresa siempre tiene que pagar intereses sobre su pasivo fijo, es decir, sobre los préstamos de plazo que ha obtenido.



18 largo

19. También sabemos que el capital emitido representa el dinero invertido en la empresa por sus

19 accionistas

20. Una empresa no tiene que pagar intereses propiamente dichos sobre el capital emitido, pero sus siempre esperan alguna compensación.

20 accionistas

2 1 . Cada vez que se obtengan beneficios suficientes, los accionistas esperarán recibir una compensación en forma de dividendos, a cambio del dinero que han puesto a disposición de la empresa.

Se compensa a los accionistas efectuándoles pagos denominados

21 dividendos

22. Ahora bien, todos los accionistas tienen derechos: por ejemplo, el derecho a recibir una parte de las obtenidas por la empresa. Sin embargo, ésta puede haber emitido diferentes clases de acciones, a las cuales corresponden derechos también

Por ejemplo, una empresa puede emitir acciones preferentes (o preferidas), que dan un derecho preferente (de allí su nombre) a cobrar dividendos.

22 ganancias diferentes

23. Pero nos interesa aquí la clase más importante de acciones, a menudo llamadas acciones ordinarias. Vea el balance del anexo D. Para averiguar qué acciones emitió la empresa, hay que buscar la información en la división del pasivo denominada [pasivo fijo/fondo de los accionistas].



23 fondo de los

accionistas

24. La empresa, Utensilios para el hogar, S. A., ha emitido 10 000 acciones

24 ordinarias

Vuelva a plegar el anexo D. 25. Los accionistas ordinarios (es decir, los poseedores de acciones ordinarias) son los propietarios de la empresa; si ésta quiebra, los accionistas ordinarios corren el riesgo de p la totalidad o parte del dinero que han invertido en ella.

25 perder

26. Otra cosa importante es que el derecho de todos los acreedores y de los otros inversionistas a ser reembolsados tiene prioridad sobre el derecho de los accionistas ordinarios. Por tanto, en caso de que la empresa quebrara, los accionistas ordinarios serían [los primeros/los últimos] en ser reembolsados con los fondos que pudieran reunirse.

26 los últimos

27. Así pues, los accionistas ordinarios corren [menos/más] riesgo de perder su dinero que quienes otorgan a la empresa préstamos por largo plazo con alguna garantía.

27 más

28. En consecuencia, los accionistas ordinarios esperan por lo general un [mayor/ menor] rendimiento de su dinero que el tipo de interés que se paga sobre los préstamos de largo plazo.

28 mayor

29. Sin embargo, aunque los accionistas ordinarios tienen derecho a participar en los beneficios que obtiene la empresa, no tienen derecho a un fijo cada año.

58



29 dividendo

30. Sólo con los beneficios pueden pagarse dividendos a los accionistas. En consecuencia, el importe de un dividendo depende hasta cierto punto de la cuantía de los

obtenidos por la

30 beneficios empresa

3 1 . Lo normal es que la junta directiva de una empresa recomiende cada año el importe del que debe pagarse a sus accionistas ordinarios.

31 dividendo

32. Cuando la junta directiva estudia el problema de los beneficios de que dispone y del dividendo que debe pagarse (si es que debe pagarse alguno), tiene que tomar en cuenta diversos factores. Uno de ellos son las necesidades de la

32 empresa

33. Por ejemplo, si se proyecta expandir la empresa, para financiar la expansión puede ser necesario los beneficios en la empresa.

33 retener

34. Al recomendar el dividendo que debe pagarse, la junta directiva también tiene en cuenta el hecho de que mucha gente prefiere disponer de un ingreso anual bastante estable, exento de fluctuaciones demasiado pronunciadas. Sin embargo, los beneficios de la empresa pueden variar mucho de un año a otro. ¿Es probable que el dividendo pagado a los accionistas ordinarios varíe en la misma proporción?

34 No

35. En su opinión, ¿los accionistas prefieren:

a) cobrar altos dividendos, o bien

b) cobrar dividendos más bajos y que sus acciones tengan un valor más alto en el mercado?



35 Ha terminado usted otra serie. Así pues, cal-b) (No obstante, los cule el tiempo que invirtió en ella, como

accionistas son seres también cuántas cuestiones respondió en humanos, de modo forma correcta y cuántas en forma incorrec

ta; luego, haga las anotaciones que corresponden en el control de la pág. XIX. Por último, relea el resumen al principio de esta serie antes de pasar a la siguiente.

que pueden preferir una cosa hoy y otra mañana.)

60


3. SERIE 7. PLUSVALÍAS Y BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS; CAPITAL AUTORIZADO Y CAPITAL EMITIDO


Resumen

Las ganancias realizadas en el curso de las actividades normales de una empresa y retenidas en ella se denominan beneficios no distribuidos.

Los mayores valores resultantes de la revaluación de partidas del activo fijo se denominan plusvalías.

Las cifras que se dan en un balance para los beneficios no distribuidos y las plusvalías no corresponden al último año, sino que son los totales acumulados durante varios años hasta la fecha del balance.

Toda sociedad por acciones debidamente constituida tiene facultades legales para emitir determinado importe de capital en acciones. Este importe es su capital autorizado.

No obstante, una empresa puede no necesitar la totalidad del capital en acciones que está autorizada a emitir, y entonces invita a sus accionistas a aportarle sólo el dinero que necesita. El importe efectivamente aportado por sus accionistas es el capital emitido, que siempre es menor o igual que el capital autorizado.


El fondo de los accionistas, a diferencia del resto del pasivo de una empresa, no representa una obligación legal de ésta, y en la práctica dicho fondo es pagadero a los accionistas sólo si la empresa se liquida.

Por consiguiente, puede decirse que el balance muestra, por una parte, el activo de la empresa, y por la otra, cómo este activo se financia con las obligaciones propiamente dichas (contraídas por la empresa) y con el fondo de sus accionistas.

6/



¿Es correcta PLUSVALÍAS Y BENEFICIOS NO su respuesta? DISTRIBUIDOS Compruébelo I . En la serie anterior vimos que una parte más abajo. de los beneficios de una empresa se paga a

sus accionistas en forma de dividendos y que otra parte se en la empresa.

I retiene

2. Las plusvalías y los beneficios no distribuidos son ganancias que [han sido/no han sido] repartidas entre los accionistas. Se trata de ganancias retenidas en la empresa y forman parte del

2 3. Más adelante veremos que cuando una no han sido empresa obtiene ganancias en un año, es fondo de los probable que aumente el fondo de los accio-

accionistas nistas. En cambio, en un año en que la empresa sufre una p , el importe de dicho fondo disminuirá.

3 pérdida

4. Así pues, el fondo de los accionistas probablemente en el próximo balance si la empresa obtiene ganancias en su ejercicio económico siguiente y si la empresa sufre una

4 aumentará disminuirá pérdida

5. Vuelva ahora al balance del anexo D. ¿A cuánto alcanzaban los beneficios no distribuidos al final de 1985? A

I 300 6. La cifra para los beneficios no distribuidos del balance en 3 I de diciembre de 1985 representa:

a) beneficios logrados en 1985;

b) beneficios acumulados durante varios años hasta el 31 de diciembre de 1985, menos los dividendos pagados durante el mismo período.



b) (Un balance no

da los resultados

obtenidos en

determinado

período, sino los

totales acumulados

hasta cierta fecha.)

7. Los beneficios no distribuidos son una

parte de las ganancias obtenidas por la em

presa como consecuencia de su actividad

normal. La actividad normal de nuestra em

presa es la fabricación de utensilios para el

hogar. Supongamos que la empresa procede

a la revaluación de parte de sus terrenos. En

tal caso, ¿este mayor valor formaría parte

de los beneficios no distribuidos que figuran

en su balance?

7 8. En general, en los balances la diferencia

No (La actividad de valor que tiene su origen en la revalua-

normal de la ción de una partida del activo fijo figura en

empresa es fabricar las utensilios, no

comprar y vender

terrenos.)

8 plusvalías

9. Si en algún año la empresa sufre una

pérdida como resultado de su actividad nor

mal, cualesquiera

que figuren en su balance disminuirán, y si

éste no comprende beneficios no distribui

dos, cualquier pérdida resultante de la activi

dad normal de la empresa se deduciría de las

plusvalías.

9 10. En otras palabras, es probable que las beneficios ganancias de una empresa el fondo

no distribuidos de sus accionistas y que las pérdidas lo

10 aumenten

disminuyan

1 1 . Antes vimos que los dividendos se pa

gan a los accionistas con las ganancias que

realiza la empresa; más precisamente, se pa

gan con las ganancias que realiza la empresa

en el curso de su actividad normal.

Dicho de ot ro modo, los dividendos no se

pagan con las



I I 12. Los beneficios (o el superávit) obteni-plusvalías dos por una empresa en el curso de su acti

vidad normal en determinado año suelen denominarse como el beneficio neto de la empresa.

El beneficio neto es el b que resta después de haberse deducido de los ingresos la totalidad de los gastos.

13. Supongamos que en determinado año nuestra empresa obtiene un beneficio neto debido a su actividad normal. Veamos qué ocurre con él.

En primer lugar, en casi todos los países los beneficios están gravados con impuestos. Por tanto, una parte del neto deberá reservarse para pagar el sobre los beneficios.

13 14. De lo que reste del beneficio neto desbeneficio pues de abonarse el impuesto que lo grava, impuesto una parte puede pagarse a los accionistas en

forma de

14 15. No obstante, ya hemos visto que las dividendos empresas normalmente necesitan retener

parte de sus beneficios. Pueden considerar proyectos para el futuro que requieren financiación (incluso es posible que los beneficios se hayan invertido con anterioridad en una expansión ya realizada).

Por esta razón, es difícil que se pague a los la totalidad del beneficio neto restante después de deducidos los impuestos. Una parte de él seguramente se en la empresa.

16. Así pues, en cualquier año en que una empresa obtenga un beneficio neto debido a su actividad normal, una parte de él se reservará para pagar el sobre los beneficios, una parte se repartirá entre los

en forma de y una parte probablemente se

12 beneficio

15 accionistas retendrá

£/ pasivo, o los fuentes del dinero


16 impuesto accionistas dividendos retendrá en la

empresa

17. Recuerde que el beneficio neto es el beneficio logrado durante el año gracias a la

de la empresa.

17 18. Por tanto, cualquier parte del benefi-actividad normal ció neto que se retiene en la empresa incre

menta los beneficios que figuran en el balance.

18 19. Supongamos que la empresa sufre una no distribuidos pérdida como resultado de su actividad nor

mal en determinado año. Aun así, quizá pueda pagar un dividendo con los

acumulados en años anteriores.

19 beneficios

no distribuidos

20. Siempre se dispone de los beneficios para pagar dividendos, pero

éstos no se pagan con las

20 no distribuidos plusvalías

Vuelva a plegar el anexo D.

UTENSILIOS PARA EL HOGAR, S. A. Balance en

ACTIVO

Activo circulante 335 400 Activo fijo 21 200

Total del activo 356 600

31 de diciembre de / 985 (en UMM)

PASIVO

Pasivo circulante 178 860 Pasivo fijo 58 000

Fondo de los accionistas:

Capital autorizado: 200 000 UMM

Capital emitido: 10 000 acciones ordinarias de 10 UMM cada una 100 000

Plusvalías 8 440

Beneficios no distribuidos 1 1 300

Total del fondo de los accionistas 1 19 740

Total del pasivo 356 600

65



CAPITAL EMITIDO Y CAPITAL AUTORIZADO 21 • Aún falta considerar un último aspecto del fondo de los accionistas, es decir, el capital emitido y el capital autorizado. Estudie el fondo de los accionistas en el balance que precede a esta cuestión. Ya sabíamos cuánto capital había emitido la empresa, o sea el importe que habían suscrito y pagado sus

Este importe es de

21 accionistas 100 000

22. Pero en el balance que acabamos de mencionar también se indica el capital que la empresa está legalmente a emitir.

22 autorizada

23. Utensilios para el hogar, S. A. está legalmente autorizada a emitir capital por un total de Si en el futuro la empresa tuviera necesidad de más capital podría, pues, invitar a sus accionistas a suscribir en forma adicional hasta (¿cuánto?) de capital.

23 24. ¿Qué capital forma parte del fondo de 200 000 los accionistas: [el capital autorizado/el capi-100 000 (200 000 tal emitido/ambos]?

menos los 100 000

ya emitidos)

24 25. El capital que una empresa está legal-el capital emitido mente autorizada a emitir suele denominarse

25 capital autorizado

26. Las empresas no siempre invitan a suscribir la totalidad del capital que están legalmente autorizadas a emitir. Una razón de ello es que pueden no estar en condiciones de usar en forma rentable la totalidad de ese capital.

66

£1 pasivo, o los fuentes del dinero


Por su parte, los accionistas siempre esperan recibir una compensación por el capital que aportan, independientemente de que la empresa haga o no de él un uso

26 rentable

27. Por consiguiente, no tiene sentido que una empresa disponga de un excedente de dinero al que no puede dar un

27 uso rentable

28. En el próximo capítulo consideraremos el balance como un todo, pero antes de terminar con el estudio del pasivo es necesario aclarar un punto importante.

Supongamos que nuestra empresa ha firmado un contrato con un proveedor que la obliga a efectuarle cierto volumen de compras en el curso de los diez años siguientes. ¿Se enteraría uno de esta obligación examinando el pasivo del último balance? ¿Se haría referencia a este acuerdo sobre compras en las observaciones a los estados financieros?

28 No Sí

29. Los compromisos financieros de este tipo asumidos por la empresa no figuran en el pasivo de su balance, pero sí en las

En el pasivo del balance sólo aparecerá el importe que la empresa deba en la del balance por las compras ya efectuadas.

29 observaciones

a los estados financieros

fecha

30. Así pues, el pasivo del balance no abarca la totalidad de las asumidas por la empresa para el futuro.



30 Ha llegado usted al final de esta serie y del obligaciones capítulo 3. Una vez más, calcule el tiempo

invertido en el estudio de la serie, como también el número de respuestas correctas e incorrectas, y haga las anotaciones correspondientes en el control de la pág. XIX antes de releer el resumen con que comienza la serie 7. Después pase al miniexamen sobre el capítulo 3, para determinar el grado en que lo asimiló.

68



Veamos cómo le va en este miniexamen sobre los conocimientos contenidos en el capítulo 3. Las respuestas correctas se encuentran en el reverso de cada página del miniexamen, pero, por supuesto, no las lea sino después de haber terminado el miniexamen. Por último, haga las anotaciones correspondientes en el control.

1 Normalmente es posible determinar cómo una empresa ha obtenido sus recursos financieros examinando el [activo/pasivo] de su balance.

2 Las tres principales divisiones del pasivo suelen denominarse

y

3 El pasivo externo está constituido por

4 a) El representa recursos financieros facilitados a la empresa en forma permanente.

b) El representa recursos facilitados por corto plazo.

c) El representa recursos facilitados por largo plazo.

5 El descubierto en bancos representa créditos bancarios [de corto plazo/de largo plazo] y forma parte del pasivo

6 Por regla general, una empresa debe poder afrontar su pasivo circulante con su

7 Las plusvalías y los beneficios forman parte del

8 Normalmente, el pasivo fijo está constituido por préstamos de plazo.

9 Para obtener préstamos de largo plazo, una empresa suele tener que dar como garantía algunas partidas de su activo. Por lo regular, no podrá conseguir préstamos por largo plazo si no dispone de un [activo circulante/activo fijo] .suficiente como garantía.

69



1 pasivo

2 pasivo circulante; pasivo fijo; fondo de los accionistas

3 el pasivo circulante y el pasivo fijo

4 a) fondo de los accionistas

b) pasivo circulante

c) pasivo fijo

5 de corto plazo; circulante

6 activo circulante

7 no distribuidos; fondo de los accionistas

8 largo

9 activo fijo


Miniexamen (cont.)

10 En la lista de partidas del pasivo que aparece a continuación no se sigue ningún orden. Coloque una C, una F o una A delante de las partidas que integran el pasivo circulante, el pasivo fijo y el fondo de los accionistas, respectivamente:

beneficios no distribuidos préstamos hipotecarios descubierto en bancos capital emitido proveedores plusvalías

I I Sobre el descubierto en bancos [hay que pagar/no hay que pagar] intereses.

12 Cuando una empresa no dispone de un activo que pueda servir como suficiente garantía de los préstamos por largo plazo, es probable que el tipo de interés que tendrá que pagar sobre tales préstamos sea

13 Con excepción del descubierto en bancos, el pasivo circulante representa para la empresa una forma de financiación [barata/cara].

14 Tanto los bancos como diversos acreedores y los accionistas ordinarios prestan dinero a las empresas, pero ¿quiénes corren el mayor riesgo de perder el dinero que han prestado?

15 En un balance debe indicarse no sólo cuánto capital ha emitido la empresa, sino también cuánto capital está a emitir.

16 Las plusvalías representan ganancias acumuladas [realizadas/no realizadas] en el curso de la actividad normal de una empresa.

17 Lo que se dice a continuación es [correcto/incorrecto]: la totalidad del beneficio neto realizado por una empresa mediante su actividad normal se distribuye entre sus accionistas en forma de dividendos.

18 Los beneficios no distribuidos son una parte de los beneficios realizados en el curso de la de la empresa. Los beneficios no distribuidos son beneficios netos que se han [repartido entre los accionistas/retenido en la empresa].

71


Respuestas (cont.)

10 A beneficios no distribuidos F préstamos hipotecarios C descubierto en bancos A capital emitido C proveedores A plusvalías

I I hay que pagar

12 alto

13 barata

14 Los accionistas ordinarios

15 autorizada

16 no realizadas

17 incorrecto

18 actividad normal; retenido en la empresa

72

El pasivo, o las fuentes de/ dinero

Miniexamen (cont.)

19 Si en determinado año una empresa sufre una pérdida como resultado de su actividad normal, esto reduce [el pasivo circulante/el pasivo fijo/el fondo de los accionistas].

20 Al recomendar el importe del dividendo, la junta directiva debe tener en cuenta también las necesidades financieras de la

73


Respuestas (cont.)

19 el fondo de los accionistas

20 empresa

¿Cómo le fue en este miniexamen?

¿Dio más de 15 respuestas correctas?

¿Dio entre 10 y 15 respuestas correctas?

¿Dio menos de 10 respuestas correctas?

Ha comprendido muy bien este capítulo. Pase al capítulo 4.

Adelanta bien en sus estudios, pero no estaría de más que releyera los resúmenes de las seríes 5, 6 y 7, antes de pasar al capítulo 4. Convendría que repasara el capítulo 3. Y no se olvide de escribir todas sus respuestas.

EL BALANCE 4 COMO UN TODO

4. SERIE 8. LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE UNA EMPRESA


Resumen

Para comprender la estructura financiera de una empresa es importante saber cómo se financian su activo circulante y su activo fijo con el fondo de los accionistas y el pasivo externo.

Comparando las cifras que se indican en el balance para las varias divisiones del activo y del pasivo, se puede saber si una empresa es o no es "solvente" y "líquida".

Una empresa es solvente si su activo es mayor que su pasivo externo. Es líquida si puede afrontar su pasivo circulante con su activo circulante. Restando del activo circulante el pasivo circulante se obtiene el capital de explotación (o capital de trabajo, o fondo de maniobra).

El índice de endeudamiento es la relación entre el fondo de los accionistas (o capital propio) y los recursos financieros obtenidos de terceros (o capital en préstamo). Una relación de 4:1 revela un endeudamiento bajo, porque indica que las cuatro quintas partes, o el 80 por ciento, del activo se financian con el fondo de los accionistas y sólo una quinta parte, o el 20 por ciento, con el capital en préstamo. En cambio, una relación de 1:4 revela un endeudamiento alto.

Compare siempre las cifras del último balance con las del balance anterior para determinar qué cambios de significación se produjeron y pregúntese a qué causa se debieron.

Casi todos los balances que se dan a conocer contienen dos series de cifras, una correspondiente al último año y la otra al año anterior, a fin de permitir una comparación entre la actual situación financiera de la empresa y la que tenía hace un año. Un estado de fuentes y empleos de fondos basado en dicha comparación suele acompañar al balance. (El estado de fuentes y empleos de fondos se estudiará en la próxima serie.)

•

75



Desde el punto de vista de la gestión financiera de una empresa, disponer siempre de fondos necesarios es más importante que obtener ganancias.

76

El balance como un todo



Primeramente, despliegue el anexo E (frente a la pág. 102). I . El balance del anexo E está fechado en

, pero también da las cifras en

I 2. Examinando las cifras del balance co-31 de diciembre rrespondientes a las dos fechas se puede

de 1986 averiguar si la situación de la empresa 31 de diciembre en el período comprendido entre

de 1985 ambas.

cambió (o mejoró, o empeoró)

SITUACIÓN DE LA EMPRESA AL FINALIZAR 1985 3. Sin embargo, antes de determinar los cambios ocurridos, veamos cuál era la situación de la empresa al finalizar 1985, según lo revela el balance. En primer lugar, se debe comprobar si la empresa está en condiciones de afrontar su pasivo externo.

El pasivo externo es la suma del y el

Deje ahora por un momento el anexo E. pasivo circulante pasivo fijo

INDUSTRIAS PÉREZ, S.A. Balance

ACTIVO

Activo de rápida realización

Existencias

Terreno, edificio, instalaciones, etc.

Total del activo

en 31 de diciembre de / 985 (en

180 200

100

480

UMM)

PASIVO

Pasivo circulante

Pasivo fijo Total del pasivo externo


Total del pasivo

180

200 380

100

480

• 77



4. Hasta ahora hemos visto únicamente balances en donde la respectiva empresa puede afrontar su pasivo externo. Pero la empresa a la que corresponde este nuevo balance, ¿puede afrontar su pasivo externo con el total de su activo?

4 Sí

5. Supongamos ahora que poco después de preparado este balance la empresa perdió la mayor parte de sus existencias (de productos acabados, primas, etc.) y de su fijo en un terremoto, y no tenía ningún seguro contra este riesgo. La empresa debe hacer una nueva evaluación de su situación preparando un nuevo balance, como el que se muestra a continuación.

5 materias activo

ACTIVO

Activo de rápida realización

Existencias

Activo fijo

Total del activo

INDUSTRIAS PÉREZ, S.A. Balance

Dic. 1985

180 200 100

480

en 20 de enero de / 986 (en

Enero 1986

180 10 10

200

UMM)

PASIVO

Pasivo circulante

Pasivo fijo

Total del pasivo externo


Total del pasivo

D/c. 1985

180

200

380

100

480

Enero 1986

180

200

380

-180

200

6. Observe que en enero de 1986 el valor del activo se había reducido de modo notable, pero el del pasivo externo era el mismo que en diciembre de 1985. Por supuesto, el nuevo balance continúa equilibrado, pero esto es posible sólo porque la cifra corres- •

£1 balance como un todo


pondiente al fondo de los accionistas es ahora negativa. Veamos si la empresa aún es capaz de afrontar su pasivo externo con el total de su activo.

El total de su activo en enero de 1986 era igual a y su pasivo externo alcanzaba a

6 7. Por consiguiente, la empresa no puede 200 pagar su con el total de su 380

7 8. En este ejemplo, el balance muestra que pasivo externo la empresa no era solvente en enero de activo 1986. Se dice que una empresa es solvente si

puede pagar su con el

8 Volvamos ahora al anexo E y comprobemos pasivo externo si la empresa a la que corresponde ese ba-total de su activo lance era solvente al finalizar 1985.

9. En 31 de diciembre de 1985 el total de su activo era de y su pasivo externo alcanzaba a

9 10. Así pues, al término de 1985 la em-356 600 presa era 236 860

10 I I . Se dice que una empresa es solvente si solvente el es mayor

que su

I I 12. Pero una empresa no tiene que pagar total de su activo la totalidad de su pasivo externo en corto pasivo externo plazo. Dicho de otra manera, no tiene que

pagar en corto plazo tanto su pasivo circulante como su pasivo fijo.

No obstante, puede tener que pagar a corto plazo su pasivo



12 13. En consecuencia, toda empresa debe circulante tener un [activo circulante/activo fijo] sufi

ciente para afrontar su pasivo circulante.

13 14. Se dice que una empresa es líquida activo circulante cuando puede pagar su pasivo con

(Por regla general, el su activo circulante. activo fijo no se convierte en dinero.)

14 15. Recuerde que una empresa es circulante si puede afrontar su pasivo externo con el

total de su activo y que es si puede afrontar su pasivo circulante con su activo circulante.

IS 16. Compruebe ahora si nuestra empresa solvente era o no era líquida a fines de 1985. Para líquida ello es necesario comparar el

con el

16 17. En 3 I de diciembre de 1985 el total de pasivo circulante su pasivo circulante era de y el de su activo circulante activo circulante era de

17 18. En otras palabras, el pasivo circulante 178 860 [estaba/no estaba] cubierto con el activo cir-335 400 culante. Por tanto, la empresa era a

fines de 1985.

18 19. La diferencia resultante de restar del estaba activo circulante el pasivo circulante es el ca-líquida pital de explotación (o capital de trabajo, o

fondo de maniobra). En 3 I de diciembre de 1985 el capital de explotación de nuestra empresa era de 335 400 (activo circulante) - (pasivo circulante) =

80



19 178 860 156 540

20. Cuanto mayor es el importe en que el activo circulante supera al pasivo circulante, tanto [menor/mayor] es el capital de explotación de que dispone la empresa.

20 mayor

2 1 . Para decirlo de otra manera, una empresa posee un capital de explotación mientras es líquida. Si no es líquida, no tiene ningún

21 ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO capital de 22. Comparemos ahora el fondo de los

explotación accionistas a fines de 1985 con el total de los recursos financieros utilizados por la empresa. Para hallar el total de los recursos financieros utilizados por una empresa es suficiente ver cuál es el total de su activo o el total de su pasivo. Ambas cifras son , puesto que en todo el activo y el pasivo están equilibrados.

22 iguales balance

23. El fondo de los accionistas al finalizar 1985 era de y el total de los recursos financieros utilizados por la empresa en esa fecha era de

23 119 740 356 600

24. Hallemos ahora qué proporción del total de los recursos financieros utilizados por la empresa estaba representada por el fondo de los accionistas.

I 19 740 x 100 Dado que = 33 por ciento

M 356 600 K

aproximadamente, a fines de 1985 el fondo de los accionistas representaba cerca de una tercera parte del total de los utilizados por la empresa.



24 recursos financieros

25. Como vimos en el capítulo 3, una empresa recibe en préstamo la totalidad de los fondos de que dispone, ya sea de sus accionistas (que son sus ), ya sea de personas o entidades ajenas a ella (el externo de la empresa).

25 dueños pasivo

26. En el ejemplo que estamos considerando, la diferencia entre el total de los recursos financieros y el fondo de los accionistas (356 600 - I 19 740 = ) constituye el pasivo externo (es decir, no el dinero de los , sino el tomado en préstamo de otros).

26 236 860 accionistas

27. La relación entre el fondo de los accionistas y el dinero tomado en préstamo constituye el índice de endeudamiento de una empresa.

El es la relación entre el fondo de los accionistas y el dinero tomado en préstamo.

27 28. Así, en el ejemplo que estamos consi-índice de derando, la relación I 19 740:236 860 es la

endeudamiento relación entre el fondo de los accionistas de la empresa y el dinero tomado en préstamo por ésta. Esta relación muestra el . de la empresa.

28 29. Si redondeamos las cifras preceden-endeudamiento tes, podemos decir que la relación es de

120 000:240 000, o de 1:2. Por tanto, el balance del anexo E muestra un e de

82

£/ balance como un todo


29 30. Es conveniente recordar que algunos endeudamiento consideran que el índice de endeudamiento 1:2 está dado por la relación entre el fondo de

los accionistas y el capital en préstamo sólo por largo plazo (el pasivo fijo). En cambio, en los cálculos que hacemos en las cuestiones 26, 28 y 29, la cifra correspondiente al dinero tomado en préstamo comprende tanto los fondos facilitados por corto plazo ( circulante) como por largo plazo (pasivo ).

30 pasivo fijo

CAMBIOS OCURRIDOS ENTRE 1985 Y 1986 3 1 . Averigüemos ahora qué cambios ocurrieron entre fines de 1985 y fines de 1986.

Comience por ver cuál era el total de los recursos financieros utilizados en cada fecha. En diciembre de 1985 ese total era de

y en diciembre de 1986 de

31 356 600 286 980

32. Por consiguiente, en 1986 la empresa disponía de un [mayor/menor] total de recursos financieros.

32 menor

33. En diciembre de 1986 el total del pasivo había disminuido, y esta disminución había estado acompañada por una reducción equivalente en el total del

33 activo

34. Es posible saber cómo se produjo este cambio. Vea cuál era en una y en otra fecha el total de cada una de las tres principales divisiones del pasivo. ¿Cuál de ellas muestra' el mayor cambio entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986? El

34 35. El total del pasivo circulante [aumen-pasivo circulante tó/disminuyó] de a



35 disminuyó 178 860 82 974

36. En particular, una cuenta del pasivo circulante registró un cambio importante; el

[aumentó/disminuyó] de a

36 descubierto

en bancos disminuyó 84 160 10 520

37. Esto significa que la empresa tiene que pagar menos sobre su descubierto en bancos.

37 intereses

38. Ahora bien, si el pasivo circulante registró una gran disminución, puede suponerse que el circulante también disminuyó bastante.

38 activo (Por lo

común, el pasivo circulante se paga con el activo circulante.)

39. Fíjese cuál fue el total del activo circulante en las dos fechas. Ese total [aumentó/ disminuyó] de en 1985 a en 1986.

39 disminuyó 335 400 267 000

40. Esto parece indicar que la empresa utilizó una parte de su para pagar una parte de su pasivo

40 4 1 . El mayor de los cambios ocurridos en activo circulante el activo circulante fue que las circulante se redujeron de a

41 cuentas de clientes 261 000 180 000

42. En 1986, la empresa también vendió sus

42 valores negociables

43. El pasivo circulante muestra un gran cambio entre las dos fechas. Examine las otras dos divisiones del pasivo. ¿Hubo algún cambio en el pasivo fijo?

84



43 No

44. Examine ahora el fondo de los accionistas. Entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986 su total [disminuyó/aumentó] de

a

44 aumentó 119 740 146 006

45. Dicho de otro modo, aumentó lo que los accionistas tienen invertido en la empresa. Es fácil hallar las razones de este cambio en el fondo de los accionistas.

En primer lugar, la empresa emitió más por un importe de Además,

los beneficios no distribuidos se incrementaron de a

45 capital 20 000 II 300 17 566

46. Resumiendo, los principales cambios registrados entre el balance en 31 de diciembre de 1985 y el balance en 3 I de diciembre de 1986 fueron los siguientes: el total del pasivo [aumentó/disminuyó] de a

; el pasivo circulante [aumentó/disminuyó] de a , y en particular el

se redujo; el activo circulante [aumentó/disminuyó], y en dicho activo el principal cambio se registró en las

; al mismo tiempo, el fondo de los accionistas [aumentó/disminuyó], y la principal razón de ello fue que se más

46 disminuyó 356 600 286 980 disminuyó 178 860 82 974 descubierto en bancos disminuyó cuentas de clientes aumentó emitió capital

47. Como el total del pasivo se redujo, a fines de 1986 el total de los utilizados por la empresa habia disminuido.



47 48. Es posible verificar si también cambió recursos la proporción que el fondo de los accionistas

financieros representaba en el total de los recursos financieros utilizados. En diciembre de 1986 dicho total era de 286 980, y el fondo de los accionistas alcanzaba a

48 146 006

49. Por tanto, en 1986 el fondo de los accionistas representaba:

146 006 x 100

2 8 6 9 8 Q = 50 por ciento aproxima

damente del

49 50. Ahora relea la cuestión 24: al finalizar total de los 1985 el fondo de los accionistas representa-

recursos ba el por ciento del total de los refinancieros cursos financieros.

50 33

51 . En consecuencia, al término de 1986 el dinero de los accionistas representaba una proporción [mayor/menor] de los recursos financieros de la empresa que al término de 1985.

51 mayor

52. Consideremos este cambio desde el punto de vista del endeudamiento de la empresa. El índice de endeudamiento está dado por la relación entre el y el dinero tomado en préstamo.

52 53. A fines de 1986 el dinero tomado en fondo de los préstamo (total de recursos financieros -

accionistas fondo de los accionistas) = 286 980 -

86



53 146 006 140 974

54. Por tanto, a fines de 1986 el endeudamiento de la empresa estaba dado por la relación 146 006: , casi equivalente a 1:1.

54 140 974

55. De fines de 1985 a fines de endeudamiento se redujo de 1:2 a _

1986 el

55 56. Cuanto mayor es el importe del dinero tomado en préstamo en comparación con el del fondo de los accionistas, tanto mayor es el endeudamiento. Si éste es de 1:4, ello quiere decir que las cuatro quintas partes (o el por ciento) del total de los recursos financieros consisten en dinero tomado en préstamo. Esta proporción es elevada, y en tal caso se dice que el de endeudamiento es alto.

56 80 índice

57. En cambio, si el endeudamiento es de 4 : 1 , ello quiere decir que sólo una parte (o el 20 por ciento) del total de los recursos financieros consiste en dinero

Esta proporción es pequeña, y entonces se dice que el Índice de endeudamiento es Se considera normal un endeudamiento de aproximadamente 2 : 1 , indicativo de que una parte (o el 33 por ciento) del total de los recursos financieros consiste en dinero tomado en préstamo.

57 quinta tomado en préstamo bajo tercera

LA SITUACIÓN DE LA EMPRESA AL FINALIZAR 1986 58. Ya hemos pasado revista a los principales cambios ocurridos entre las dos fechas consideradas; veamos ahora cuál era la situación general de la empresa al finalizar 1986. •



En 31 de diciembre de 1986, el total de su activo era de Su pasivo externo era de + = Por consiguiente, la empresa era

58 286 980 82 974 58 000 140 974 solvente

59. Se dice que una empresa es solvente cuando su está cubierto por el total de su

59 60. Veamos si la empresa era líquida a fi-pasivo externo nes de 1986. Se dice que una empresa es activo líquida cuando su está cu

bierto por su

60 6 1 . En diciembre de 1986 el pasivo circu-pasivo circulante lante de nuestra empresa alcanzaba a activo circulante y su activo circulante a

61 82 974 267 000

62. Esto significa que la empresa podía afrontar su con su

En otras palabras, a fines de 1986 la

empresa era .

62 63. En diciembre de 1986, ¿la empresa pasivo circulante también podía afrontar su pasivo circulante activo circulante con su activo de rápida realización? Su acti-líquida vo de rápida realización alcanzaba entonces

a + =

63 450 179 550 180 000

64. Por tanto, en 31 de diciembre de 1986, de haber tenido necesidad de ello, la empresa hubiera podido afrontar su

con su

88



64 En esta serie se ha mostrado cómo debe pasivo circulante procederse para averiguar los cambios ocu-activo de rápida rridos en la situación financiera de una em-

realización presa, durante el período comprendido entre dos balances. Profundizaremos el tema en la serie siguiente, al tratar del estado de fuentes / empleos de fondos. Pero antes calcule el tiempo que invirtió en la serie 8, así como cuántas cuestiones respondió en forma correcta y cuántas en forma incorrecta, y haga las anotaciones necesarias en el control de la pág. XIX. Luego relea el resumen con que se inicia esta serie.

89


4. SERIE 9. FUENTES Y EMPLEOS DE FONDOS


Resumen

El estado de fuentes y empleos de fondos se prepara comparando el último balance con el anterior y utilizando algunos otros datos.

El estado de fuentes y empleos de fondos muestra los nuevos fondos de que dispuso la empresa en el período comprendido entre dos balances seguidos; indica de dónde provino este nuevo dinero (fuentes) y el destino que se le dio (empleos).

Las fuentes de nuevos fondos pueden ser el beneficio neto (deducida la depreciación), la depreciación, la emisión de nuevo capital en acciones, la venta de cualquier partida del activo fijo y los nuevos préstamos obtenidos.

En rigor, la depreciación no es una fuente de nuevos fondos. Pero sucede que la depreciación reduce el beneficio neto correspondiente a determinado período, sin que salga de la empresa ningún dinero por ese concepto. Así pues, la verdadera fuente de estos nuevos fondos es el beneficio neto antes de deducirse de él la depreciación.

Los empleos de fondos pueden ser: el pago de dividendos, la adquisición de más activo fijo, el reembolso de préstamos o de una parte del capital y el aumento del capital de explotación neto.

En todo estado de fuentes y empleos de fondos, la cifra correspondiente a las fuentes siempre es igual a la correspondiente a los empleos. Todos los fondos a los que no se da algún otro de los empleos antes mencionados producen un aumento del capital de explotación neto (activo circulante menos pasivo circulante).


El estado de fuentes y decisiones en materia de tivo ejercicio.

empleos de fondos revela las principales gestión financiera adoptadas en el respec-




I . Normalmente, el total de los recursos financieros de que dispone una empresa no permanece invariable de un año a otro. Por simple sentido común, podría creerse que cuanto más aumenta el total de los

de una empresa de un año a otro, tanto mejor marchan sus negocios.

I 2. Pero en la práctica las cosas no son tan recursos simples. Una empresa cuyo total de recursos

financieros financieros aumentó el año pasado puede estar en una situación menos sólida que otra cuyo no aumentó. Todo depende de la fuente del nuevo dinero y de lo que se hizo con él.

2 3. Por ejemplo, una empresa cuyo to-total de recursos tal de recursos financieros aumentó en

financieros 10 000 UMM como resultado de [un aumento/una disminución] de sus beneficios no distribuidos, probablemente se encuentra en una situación financiera más sana que otra cuyo total de recursos financieros aumentó en 20 000 UMM, pero no por aumento alguno de sus beneficios no distribuidos, sino por una nueva emisión de c en acciones.

un aumento capital

4. Un aumento del capital emitido puede indicar tanto un mejoramiento como un empeoramiento de la situación financiera de una empresa. Todo depende de lo que ésta haya con el dinero.

4 hecho

5. Por una parte, puede haber gastado el dinero en modernizar sus maquinarias e instalaciones de modo que quepa esperar un

considerable de sus beneficios en el futuro.



5 aumento

6. Por otra parte, puede haber gastado el dinero en la compra de una propiedad para uso de los miembros de su junta directiva o de sus altos ejecutivos, y es menos probable que esto produzca un aumento de los

de la empresa.

6 beneficios

7. Para decirlo de otra manera, cuando en una empresa ingresan nuevos fondos, al evaluar la situación financiera de aquélla es importante conocer de dónde provino ese dinero y qué se con él,

7 hizo

8. El estado de fuentes y empleos de fondos (o estado de movimiento de fondos, como también se lo conoce) es un documento que a menudo acompaña al balance y presenta información sobre las fuentes y el

de los nuevos fondos que ingresaron en la empresa desde su anterior.

8 empleo balance

9. Dicho de otro modo, el estado de y empleos de fondos se refiere a los

c registrados en los recursos financieros de una empresa entre dos balances.

9 fuentes cambios

10. El estado de fuentes y empleos de fondos también es una especie de balance. En uno de sus lados figuran distintas sumas de dinero y su proveniencia, y en el otro distintas sumas de dinero y el destino dado a cada una. El total de las cifras del lado de las fuentes debe ser i al total de las cifras del lado de los

92



10 igual empleos

I I . El estado de de muestra los cambios ocurridos en

los recursos financieros de una empresa con respecto al capital emitido, a los préstamos por largo plazo, al activo fijo y su depreciación, al beneficio neto y los dividendos, y al capital de explotación.

II fuentes empleos fondos

12. Si se hace una nueva emisión de capital en acciones, la nueva emisión figurará como [una fuente/un empleo] de fondos.

12 una fuente

13. En cambio, si se devuelve dinero a los accionistas (es decir, s¡ se reembolsa parte del capital), esto figurará entre los de fondos.

13 empleos

14. De modo análogo, la obtención de nuevos préstamos por largo plazo es una

de fondos, mientras que todo reembolso de un préstamo de largo plazo figura entre los En cuanto a los préstamos de corto plazo, dado que forman parte del pasivo circulante, todo

* cambio en ellos influye en el cálculo del capital de explotación. Sobre esto volveremos más adelante en esta serie.

14 fuente empleos de fondos

15. Vuelva al balance del anexo E (frente a la pág. 102). Note que entre los cambios registrados en los recursos financieros de Utensilios para el hogar, S. A., de 31 de diciembre de 1985 a 31 de diciembre de 1986, está el aumento de 20 000UMM de su capital emitido. En el estado de fuentes y empleos de fondos esto debe hacerse figurar entre de fondos. ¿Se reembolsaron algunos préstamos de largo plazo o se obtuvieron otros nuevos?

93



15 las fuentes No

16. Cualquier adquisición con destino al activo fijo que se efectúa durante un ejercicio económico el valor con que este activo figura en el balance, y cualquier venta de una partida del activo fijo r dicho valor.

16 aumenta reduce

17. Si el valor del activo fijo en el balance disminuyó con respecto al que tenía el año anterior, esto significa que el dinero ingresado en la empresa como consecuencia de la

de partidas de ese activo fue más que el que salió de ella como consecuencia de la compra de nuevas partidas del activo fijo. Esto constituye un ingreso de nuevos fondos en la empresa, de modo que toda disminución del valor del activo fijo aparecerá como de fondos en el estado de fuentes y empleos de fondos.

17 venta una fuente

18. A la inversa, todo aumento del valor del activo fijo figurará en el estado de fuentes y empleos de fondos entre

de

18 los empleos fondos

19. Las cifras que, de acuerdo con lo dicho en las dos cuestiones precedentes, deben hacerse figurar en el estado de fuentes y empleos de fondos se basan en la valoración del activo fijo antes de deducir la depreciación.

Consultando otra vez el anexo E, observamos que el valor del activo fijo (antes de deducir la depreciación) aumentó de 24 800 en 1985 a 26 200 en 1986. En otras palabras, durante el ejercicio se usaron fondos para adquirir activo fijo. Por tanto, entre los empleos de fondos debe hacerse figurar la cifra de (26 200 - 24 800).



19 I 400 (el aumento del

valor del activo fijo antes de deducir la depreciación)

20. Si bien toda depreciación es una suma de dinero que se deduce de la valoración del

en el balance, en realidad no se trata de dinero que sale de la empresa, sino que se retiene en ella.

20 activo fijo

2 1 . Una depreciación es una provisión que se hace en el balance para cubrir el gasto que habrá de efectuarse cuando llegue el momento de comprar una partida del activo fijo, en reemplazo de la partida actual cuando deje de ser útil. Pero el dinero [sale/no sale] de la empresa hasta que se compre la nueva partida.

21 nueva no sale

22. Asi pues, mientras no se compre la nueva partida del activo fijo, la empresa dispone de los fondos correspondientes a la respectiva depreciación. Por tanto, la depreciación constituye [una fuente/un empleo] de fondos.

22 una fuente

23. Consultando una vez más el anexo E, vemos que al preparar el estado de fuentes y empleos de fondos correspondiente a este balance hay que hacer figurar entre las fuentes de fondos la suma de (7 220 -4 600) por concepto de depreciación y además, como ya dijimos, entre de fondos la suma de I 400 por concepto de adquisiciones con destino al activo fijo.

23 2 620 los empleos

24. Observe que por concepto de depreciación debe hacerse figurar la cifra de 2 620, y no de 7 220, puesto que el estado de fuentes y empleos de fondos sólo se refiere a lances.

los ocurridos entre dos ba-



24 cambios

25. En un balance, la cifra para los beneficios no distribuidos indica beneficios acumulados por la empresa después de deducir de ellos los dividendos pagados. En consecuencia, cualquier aumento de los beneficios no distribuidos entre dos balances no puede deberse sino a la retención de beneficios en la empresa, lo que evidentemente constituye [una fuente/un empleo] de fondos.

25 una fuente

26. En el balance del anexo E se ve que entre 1985 y 1986 los beneficios no distribuidos aumentaron en (17 566 -I I 300).

26 6 266

27. La suma de esta de fondos y de la parte de los beneficios que se destinó al pago de dividendos constituye lo que en el estado de fuentes y empleos de fondos figura como beneficio neto del ejercicio. En este caso, la cantidad que se destinó al pago de dividendos fue de 5 000, de modo que el beneficio neto (después de deducir los impuestos) fue de I I 266 (6 266 + ).

(En la serie 12, que se refiere a la cuenta de pérdidas y ganancias, se explica cómo se calcula el beneficio neto.)

27 fuente 5 000

28. Queda a discreción de la junta directiva de la empresa retener los beneficios en ésta o distribuirlos entre los accionistas en forma de Lo que se paga por concepto de dividendos constituye una salida de dinero y, por tanto, en un estado de fuentes y empleos de fondos debe figurar entre

de



28 dividendos los empleos fondos

29. Por último, llegamos al punto más difícil: el capital de explotación. Seguramente recordará que en la serie 8 definimos el capital de explotación como la diferencia que queda después de restar del circulante el pasivo

29 activo circulante

30. Así pues, el capital de explotación es igual al activo circulante menos el pasivo circulante. Por tanto, si el activo circulante aumenta y el pasivo circulante no aumenta (o aumenta menos que el ), el capital de explotación aumenta.

30 31 . ¿Como consecuencia de qué pueden activo circulante producirse aumentos en el activo circulante?

Por ejemplo, como consecuencia de un incremento de las existencias, o como consecuencia de un aumento de las cuentas a cobrar. En estos casos no se produce ningún ingreso de dinero sino que, al contrario, éste se usa para determinados fines. Ahora bien, en la cuestión precedente vimos que un aumento del activo circulante (que se produce cuando el dinero se ), normalmente tiene el efecto de aumentar el

31 32. Por tanto, un aumento del capital de emplea explotación figura en el estado de fuentes y capital de empleos de fondos como de

explotación fondos.

32 un empleo

33. A fin de que se perciban con más claridad estos diversos nexos, volvamos a la fórmula mencionada en la cuestión 30: el capital de explotación es igual al activo circulante menos el circulante. En dicha cuestión también vimos que si el activo circulante aumenta, a su vez el capital tiende a aumentar.

Cómo Interpretar un balance


33 34. Claro está que si el activo circulante pasivo disminuye, el de explotación tam-de explotación bien disminuye (salvo si el pasivo circulante

disminuye en una cantidad mayor o igual que el activo circulante).

34 capital

35. El activo circulante disminuye, por ejemplo, cuando hay menos existencias o menos cuentas a cobrar. Sin embargo, cuando un activo circulante es simplemente reemplazado por otro (como ocurre, por ejemplo, cuando una cuenta se cobra en efectivo), el total del activo circulante no sufre cambio alguno. Por consiguiente, sólo una disminución del total del circulante produce un ingreso de fondos en el sentido en que lo entendemos aquí.

35 activo

36. Como vimos en la cuestión 34, cuando el activo circulante disminuye, el capital de explotación también tiende a , de manera que toda disminución del capital de explotación constituye un ingreso de fondos, y en el estado de fuentes y empleos de fondos debe hacerse figurar entre

de fondos.

36 disminuir las fuentes

37. Al preparar un estado de fuentes y empleos de fondos es necesario calcular el

que registró el capital de explotación entre dos balances.

37 cambio

38. En relación con el balance del anexo E, hagamos este cálculo: en 3 I de diciembre de 1985 el capital de explotación era de 335 400 - =



38 178 860 156 540

39. En 3 I de diciembre de 1986 el capital de explotación era de - 82 974 =

39 267 000 184 026

40. Por consiguiente, del 3 I de diciembre de 1985 al 3 I de diciembre de 1986 el capital de explotación [aumentó/disminuyó' 184 026 - 156 540 =

en

40 aumentó 27 486

4 1 . Así pues, en el estado de fuentes y empleos de fondos debe hacerse figurar entre [las fuentes/los empleos] de fondos un aumento del capital de explotación de 27 486.

41 los empleos

42. Para terminar, a continuación se presenta un estado de fuentes y empleos de fondos preparado sobre la base de los razonamientos y cálculos precedentes. Luego de analizarlo, escriba las palabras y cifras que faltan en a), b), c) y d), consultando para ello las cuestiones de esta serie, según le resulte necesario.

UTENSILIOS PARA EL HOGAR, S. Estado de fuentes y empleos de fondos

A.

para el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1986 (en UMM)

FUENTES DE FONDOS Beneficio neto del ejercicio (después

de deducir la depreciación) a) íañadida nuevamente) Nueva emisión de capital en acciones

Total de las fuentes de nuevos fondos

EMPLEOS DE FONDOS Pago de dividendos Compras con destino al activo fijo c) del capital de explotación

Total de los empleos de nuevos fondos

II 266 2 620

b) 33 886

5 000 1 400

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99



CALCULO DEL CAPITAL DE EXPLOTACIÓN

Activo circulante Pasivo circulante

Aumento del capital de explotación neto

1985 335 400 178 860 156 540

1986 267 000 82 974

184 026

27 486

42 a) Depreciación b) 20 000 c) Aumento d) 27 486

43. Entre un balance y otro, las fuentes de nuevos fondos fueron:

el beneficio neto

la depreciación

una nueva emisión de capital

Total 33 886

43 II 266 2 620 20 000

44. En cuanto a los empleos de fondos, fueron:

el pago de dividendos

las compras con destino al activo fijo

el aumento del capital de explotación

Total 33 886

44 5 000 I 400 27 486

45. Como habrá podido apreciar, el estado de fuentes y empleos de fondos revela las principales decisiones de la dirección en materia de adoptadas durante el período considerado.

100



45 De esta manera, usted ha llegado al final de gestión financiera la serie más difícil de este libro. No seria una

mala idea que hiciera una pausa. Luego, antes de abordar el próximo capitulo, efectúe las anotaciones de costumbre en el control de la pág. XIX, relea el resumen inicial de esta serie y pase al miniexamen sobre el capítulo 4.

101

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Una vez más, debe examinar sus conocimientos. Después que haya comprobado si sus respuestas son correctas, haga las anotaciones pertinentes en el control de la pág. XIX.

1 Se dice que una empresa es solvente cuando puede afrontar su con el

2 Se dice que una empresa es líquida cuando puede afrontar su con su

3 Activo circulante - = capital de explotación.

4 Si el endeudamiento de una empresa es de 1:3, ello significa que el fondo de sus accionistas financia el por ciento de su activo. Este índice de endeudamiento es [alto/bajo].

Despliegue el anexo X (frente a esta página).

5 El anexo presenta el balance de , S. A. en

6 En este balance también figuran las cifras correspondientes al balance en

7 Determine la situación financiera de la empresa en 3 I de diciembre de 1985. ¿Era solvente en esa fecha? ¿Por qué?

8 ¿Era líquida la empresa en 3 I de diciembre de 1985? ¿Por qué?

9 ¿Era solvente la empresa en 3 I de diciembre de 1986?

10 ¿Era líquida la empresa en 3 I de diciembre de 1986?

I I Entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986 el total de los recursos financieros utilizados por la empresa [aumentó/disminuyó] de

a

103


Respuestas al mlniexamen sobre el capítulo 4

1 pasivo externo; total de su activo

2 pasivo circulante; activo circulante

3 pasivo circulante

4 25; alto

5 Productos de Acero; 31 de diciembre de 1986

6 31 de diciembre de 1985

7 Sí. Porque el total de su activo era mayor que su pasivo externo

8 Sí. Porque su activo circulante era mayor que su pasivo circulante

9 Sí

10 Sí

I I disminuyó; 54 534; 50 629


Miniexamen (cont)

12 El mayor de los cambios del pasivo se registró en el [pasivo circulante/pasivo fijo/fondo de los accionistas], que [aumentó/disminuyó] de

a

13 Entre las divisiones del activo, el mayor cambio se registró en el activo , que [aumentó/disminuyó] de a

14 Agregue las cifras que faltan en el siguiente resumen del pasivo de Productos de Acero, S. A.:

Diciembre de ¡ 985 % Diciembre de 1986 %

Pasivo circulante Pasivo fijo Fondo de los

accionistas

Total 54 534

29 Pasivo circulante

24 Pasivo fijo

Fondo de los 47 accionistas

100 Total 50 629

29 17

_54

100

15 ¿En qué fecha el fondo de los accionistas representaba una proporción más alta del total de los recursos financieros utilizados por la empresa: a fines de 1985 o de 1986?

16 En el estado de fuentes y empleos de fondos se presentan detalles acerca de los fondos que ingresaron en una empresa y del empleo que ésta les dio.

17 Una reducción del capital de explotación se considera como de fondos.

18 ¿Cuál de las siguientes operaciones no es una fuente de fondos: [una nueva emisión de capital/una venta de una parte del activo fijo/un aumento del capital de explotación/una depreciación]?*

19 Todo pago de dividendos que hace una empresa constituye de fondos.

20 Una empresa cuyo total de recursos financieros ha aumentado entre dos balances se encuentra siempre en mejor situación financiera que otra cuyos recursos han disminuido de un balance a otro. ¿Verdadero o falso?

105


Respuestas (cont.)

12 pasivo fijo; disminuyó; 13 000; 8 500

13 fijo; disminuyó; 30 925; 26 902

14

15

16

17

18

19

20

15 974 13 000 25 560

1986

nuevos

una fuente

un aumento

un empleo

Falso

14 874 8 500

27 255

del capital de explotación

Cómo le fue en este miniexamen?

¿Dio más de 15 ¡Felicitaciones! Pase directamente al capítulo 5. respuestas correctas? ¿Dio entre 10 y 15 Es un resultado bastante bueno. Pero relea rápida-respuestas mente los resúmenes de las series 8 y 9 antes de correctas? seguir adelante.

¿Dio menos de 10 Este fue un capítulo difícil. Tómese un descanso, y respuestas después haga un repaso de todo el capítulo; esta correctas? vez le parecerá mucho más fácil.

MEDICIÓN DE LA SOLVENCIA 5 Y LA LIQUIDEZ

5. SERIE 10. LA SOLVENCIA


Resumen

La solvencia se mide con el índice de solvencia, que se expresa como un porcentaje. El índice de solvencia de una empresa muestra en qué proporción se financia el activo con el fondo de los accionistas (o capital propio) y en qué proporción con el pasivo externo (o capital en préstamo). Cuanto mayor es este índice, tanto mayor es la proporción que el fondo de los accionistas representa en el total de los recursos financieros de una empresa.

Cuando la empresa se expande, el índice de solvencia puede tanto aumentar como disminuir, pues ello depende de la fuente de que provengan los fondos con que se financia la expansión. Del mismo modo, cuando la empresa se contrae, el índice puede tanto aumentar como disminuir.

Un índice de solvencia alto (o sea, una alta proporción de capital propio) revela un endeudamiento bajo, un riesgo igualmente bajo y buenas posibilidades de obtener más dinero en préstamo de fuentes externas (alta capacidad para obtener crédito).

Un índice de solvencia bajo (o sea, una baja proporción de capital propio) revela un endeudamiento alto, un riesgo igualmente alto y pocas posibilidades de obtener más dinero en préstamo de fuentes externas (baja capacidad para obtener crédito).

107



¿Es correcta I . Se dice que una empresa es solvente su respuesta? cuando el total de su activo es mayor que su Compruébelo externo. Por consiguiente, la solven-más abajo. cia de una empresa es su capacidad para

afrontar su pasivo

pasivo externo

2. Pero una empresa puede ser solvente en mayor o en menor grado. En términos relativos, cuanto mayor es el excedente del

en comparación con el , tanto mayor es el grado de solvencia.

total del activo pasivo externo

ACTIVO

Activo circulante

Activo fijo

Total del activo

Porcentaje

52

48

100

PASIVO

Pasivo circulante

Pasivo fijo


Total del pasivo

Porcentaje

26

19

45 55

100

3. Cuando se quiere comparar el grado de solvencia de una empresa en dos fechas diferentes, es conveniente usar un índice expresado como porcentaje. Examine el cuadro precedente, en donde no se dan cifras absolutas, sino porcentajes, para las diferentes divisiones del activo y del pasivo.

El índice de solvencia es una medida práctica de la solvencia, y a menudo se expresa como un porcentaje. Este porcentaje es igual a la diferencia entre el total del activo y el pasivo externo. Del cuadro anterior puede deducirse que en este caso el índice de solvencia es igual al por ciento menos el

por ciento = por ciento.

Medición de la solvencia y la liquidez


3 4. Vuelva a examinar el cuadro: el 55 por 100 ciento es la proporción que el 45 representa en el total del pasivo. 55

4 5. Dicho de otra manera, el fondo de los también muestra la proporción que el fondo

accionistas de los accionistas representa en el

5 6. Cuanto mayor es el índice de solvencia, índice de solvencia tanto [mayor/menor] es la proporción que total del pasivo (o el representa en el total

total de recursos del pasivo. financieros)

6 7. Recuerde que el índice de solvencia mayor también revela la mayor o menor facilidad fondo de los con que la empresa puede afrontar su pasivo

accionistas con el

7 8. Por tanto, cuanto mayor es la propor-externo ción que el fondq de los accionistas repre-total de su activo senta en el total de los recursos financieros

utilizados por la empresa, tanto mayor es la con que la empresa puede afrontar

su pasivo

8 Despliegue otra vez el anexo E (frente a la facilidad pág. 102). externo 9. En 31 de diciembre de 1985 el fondo de

los accionistas representaba el por ciento del total de recursos financieros (si no lo recuerda, consulte la cuestión 24 de la serie 8).

9 10. En consecuencia, en 3 I de diciembre 33 de 1985 el índice de era del

por ciento.



10 solvencia 33

I I . En cambio, en 31 de diciembre de 1986 el fondo de los accionistas representaba el por ciento del total de recursos financieros (si es necesario, consulte la cuestión 49 de la serie 8). En consecuencia, el era del por ciento.

I I 50 índice de solvencia 50

12. Por tanto, en 1986 el excedente del sobre el

era mayor que en 1983.

12 13. En otras palabras, en 1986 el fondo de total del activo los accionistas representaba una pasivo externo proporción del que en 1985.

13 mayor total del pasivo

(o total de recursos financieros)

ACTIVO

Activo circulante Activo fijo

Total del activo

EMPRESA A 31 de diciembre de 1984

Porcentaje

40 60

100

PASIVO


accionistas

Total del pasivo

Porcentaje

25 25

_50

100

14. Los cambios en el índice de solvencia son importantes, pero como pueden ocurrir por diversas razones, no es posible extraer conclusiones de ellos sin un análisis previo. Tal como veremos más adelante, un aumento del índice de solvencia puede significar tanto que la empresa se ha expandido como que se ha contraído. •

110



También veremos que una disminución del índice de solvencia puede ser el resultado tanto de una expansión como de una contracción.

Ahora examine el cuadro precedente, en donde vuelven a darse porcentajes para las diferentes divisiones del activo y del pasivo. En 31 de diciembre de 1984 el índice de solvencia de la empresa A era del por ciento.

14 50

15. La empresa A realizaba sus actividades con éxito y obtenía buenos beneficios. En 1985 su junta directiva proyectaba expandir sus actividades comerciales y retuvo en la empresa una proporción considerable del beneficio neto de 1984, con objeto de financiar esta

15 expansión

Pasivo circulante

Pasivo fijo Fondo de los

accionistas:

Capital emitido

Plusvalías Beneficios no

distribuidos

Total

EMPRESA A PASIVO

31 dedic. de 1984 UMM Porcentaje

4 000 25

4 000 25

5 000

1 000

2 000

8 000 50

16 000 100

31 dedic. de 1985

UMM Porcentaje

5 000 25

4 000 20

5 000

1 000

5 000

1 1 000 55

20 000 100

16. En el cuadro precedente se dan tanto cifras absolutas como porcentajes para el pasivo de la empresa A en diciembre de 1984 y en diciembre de 1985. •



En diciembre de 1984 el índice de solvencia era del por ciento y en diciembre de 1985 era del por ciento.

16 50 55

17. Las causas de este cambio en el índice de solvencia son evidentes. En primer lugar, el total de los recursos financieros [aumentó/disminuyó]. El pasivo circulante aumentó algo, pero el cambio más importante del pasivo se registró en los que aumentaron de 2 000 a 5 000.

17 18. Las ganancias provenientes de la acti-aumentó vidad normal de la empresa y retenidas en beneficios no ella figuran en el balance como no

distribuidos distribuidos.

18 beneficios

19. En nuestro ejemplo, la razón principal del aumento del índice de solvencia es el aumento de los

19 20. Los beneficios no distribuidos aumen-beneficios no taron porque se retuvieron en la

distribuidos empresa para financiar la de sus actividades.

20 beneficios

(o ganancias, o utilidades)

expansión

2 1 . En otras palabras, en nuestro ejemplo el índice de solvencia aumentó porque la empresa estaba en

112

Medición de lo solvencia y lo liquidez

VERIFICACIÓN

21 expansión

Pasivo circulante


accionistas:

Capital emitido Plusvalías


Total

CUESTIÓN

EMPRESA A


4 000 25

4 000 25

5 000 1 000

2 000

8 000 50

16 000 100

PASIVO


5 000 25

4 000 20

5 000 1 000

5 000

1 1 000 55

20 000 100

SU RESPUESTA


5 000 22

7 000 30

5 000

1 000

5 000 1 1 000 48

23 000 100

22 . Ahora bien, en el año siguiente, en 1986, la empresa A continuó expandiéndose. Como necesitaba más fondos para financiar esta expansión, su dirección estudió diversas formas de obtenerlos y el costo de cada una. El cuadro precedente es el mismo que figura antes de la cuestión 16, pero se le ha agregado el pasivo a fines de 1986, y muestra cómo la dirección obtuvo los recursos financieros suplementarios que necesitaba.

Entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986 se obtuvieron recursos financieros suplementarios con el aumento del

22

pasivo fijo

23 . En diciembre de 1984 el índice de sol

vencia había sido del por ciento.

En diciembre de 1985 el índice de sol

vencia había pasado a ser del por

ciento. En diciembre de 1986 el índice de solven

cia era del por ciento.



23 50 55 48

24. Por tanto, entre 1984 y 1986 el índice de solvencia de la empresa A primero [aumentó/disminuyó] y luego [aumentó/disminuyó]. No obstante, durante todo este período la empresa siempre había estado [expandiéndose/contrayéndose].

24 25. De esto se deduce que la expansión de aumentó las actividades de una empresa puede tanto disminuyó como su índice de solven-expandiéndose da.

25 aumentar disminuir


accionistas: Capital emitido Beneficios no

distribuidos

Total

EMPRESA B PASIVO


5 000 25 4 000 20

6 000

5 000 1 1 000 55

20 000 100

31 dedic UMM

6 000

2 000

de 1985 Porcentaje

4 000 25 4 000 25

8 000 50

16 000 100

26. Veamos ahora el caso de la empresa B. Esta es una empresa que marcha mal; sus negocios disminuyen cada vez más. En 1985 su actividad normal produjo una pérdida, y la reducción de sus negocios dio por resultado un cambio en su pasivo circulante. El cuadro que precede muestra su pasivo a fines de 1984 y de 1985 (en cifras absolutas y en porcentajes). •



Entre diciembre de 1984 y diciembre de 1985 el total de recursos financieros de la empresa [aumentó/disminuyó]. Su pasivo circulante [aumentó/disminuyó], y la pérdida resultante de su actividad normal hizo que disminuyeran los El índice de solvencia del por ciento al por ciento.

26 disminuyó disminuyó beneficios no

distribuidos disminuyó 55 50

27. Así pues, en este caso la [expansión/ contracción] de las actividades de la empresa estuvo acompañada por una disminución en su índice de solvencia.

27 contracción

Pasivo circulante Pasivo fijo

Fondo de los accionistas:

Capital emitido Beneficios no

distribuidos

Total

EMPRESA B

31 dedic.de 1984 UMM Porcentaje

5 000 25 4 000 20

6 000

5 000 1 1 000 55

20 000 100

PASIVO


4 000 25 4 000 25

6 000

2 000 8 000 50

16000 100


2 000 16 4 000 32

6 000

500 6 500 52

12 500 100

115

dedic.de



28. En 1986 la declinación de la empresa B continuó. Su actividad normal produjo nuevamente una pérdida y sus negocios volvieron a contraerse. En el cuadro precedente se repiten los datos contenidos en el que aparece antes de la cuestión 26 y se agrega el pasivo a fines de 1986.

En diciembre de 1984 el índice de solvencia había sido del por ciento.

En diciembre de 1985 el índice de solvencia había sido del por ciento.

En diciembre de 1986 el índice de solvencia era del por ciento.

En otras palabras, en el transcurso del período el índice de solvencia primero [disminuyó/aumentó] y luego [disminuyó/aumentó].

28 55 50 52 disminuyó aumentó

29. Sin embargo, la [expansión/contracción] de la empresa fue constante durante todo el período.

29 contracción

30. Resumiendo, la contracción de los negocios de una empresa puede dar por resultado tanto de su índice de solvencia.

30 31 . De manera análoga, también la un aumento de los negocios de una empresa

como una puede dar por resultado tanto un aumento disminución como una disminución de su

116


VERIFICACIÓN

31 expansión índice de solvencia

CUESTIÓN

Pasivo circulante: Descubierto en

bancos Otras cuentas

del pasivo circulante


accionistas: Capital emitido Beneficios no

distribuidos

Total

EMPRESA C PASIVO


6 000

4 000 10 000 28 12 000 34

10 000

3 000 13 000 38

35 000 100

SU RESPUESTA


—

4 000 4 000 12

12 000 34

16 000

3 000 19 000 54

35 000 100

32. Por consiguiente, un cambio en el índice de solvencia de una empresa puede reflejar un cambio en el ritmo de sus negocios. Pero el índice de solvencia también puede cambiar como consecuencia de un cambio en la estructura financiera de la empresa. Consideremos la situación de la empresa C. En diciembre de 1985 tenía un descubierto en bancos por el que pagaba un tipo de interés más alto que el porcentaje del dividendo que abonaba a sus accionistas. En el cuadro precedente se muestra el pasivo de la empresa C a fines de 1985 y de 1986, tanto en cifras absolutas como en porcentajes.

En este caso, el total de los recursos financieros [cambió/no cambió] entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986. Sin embargo, el índice de solvencia del

por ciento al por ciento.

117



32 no cambió aumentó 38 54

33. Este aumento del índice de solvencia tuvo dos causas: una disminución de (¿cuánto?) en el pasivo y un aumento de (¿cuánto?) en el

34. Dicho de otro modo, entre diciembre de 1985 y diciembre de 1986 la empresa emitió más y canceló su

33 6 000 circulante 6 000 fondo de los

accionistas (o capital limitado)

34 35. De esta manera, la empresa ya no capital tuvo que pagar más sobre su descu-descubierto bierto en bancos, pero en cambio tuvo que

en bancos pagar sobre más acciones.

35 intereses dividendos

36. Ahora bien, el tipo de interés sobre el descubierto en bancos era más alto que el porcentaje que abonaba por término medio a sus accionistas como dividendo. Por tanto, la decisión de la dirección de reducir el pasivo circulante y aumentar el capital emitido [aumentó/disminuyó] el costo total para la empresa de los recursos financieros que utilizaba.

36 disminuyó

37. Veamos ahora las relaciones entre solvencia y endeudamiento. Un alto endeudamiento va acompañado de una [alta/baja] proporción de capital propio.

37 baja

38. Un bajo endeudamiento va acompañado de una alta proporción de capital propio y de un riesgo [elevado/reducido], puesto que la empresa puede obtener fácilmente dinero en préstamo.



38 39. Un riesgo financiero elevado acompa-reducido ña a un [alto/bajo] endeudamiento, pues es

difícil obtener más dinero en préstamo cuando el pasivo externo ya es superior al fondo de los

39 40. Cuando el endeudamiento es alto, la alto proporción de capital propio es [alta/baja] y accionistas el pasivo externo es [alto/bajo].

40 Aquí concluye otra serie. No olvide efectuar baja las anotaciones de costumbre en el control alto de la pág. XIX.

Ya ha estudiado usted más de la mitad del programa. Relea los resúmenes de las series I a 10 y se convencerá de que está adquiriendo muchos conocimientos.


5. SERIE I I. LA LIQUIDEZ


Resumen

La relación (o razón) de liquidez con el activo circulante, que en adelante denominaremos «relación circulante», y la relación de liquidez con el activo de rápida realización o disponible, que en adelante denominaremos «relación disponible», son medidas de la liquidez.

• , •, , . activo circulante Kelacion circulante = • pasivo circulante

„ , . . , . ... activo de rápida realización o disponible Relación disponible = c—: : —¡ c

r pasivo circulante

La relación circulante es una medida de la liquidez general; en cambio, la relación disponible es una medida de la liquidez inmediata.

Si la relación circulante es menor de 1:1 (por ejemplo, 0,5:1, lo que puede expresarse también como 1:2), indica que el pasivo circulante es mayor que el activo circulante. Por regla general, esto significa que el riesgo financiero es alto.

Si la relación circulante es demasiado alta (por ejemplo, de 3:1 o más), esto puede significar que la empresa dispone de más fondos que los que puede utilizar eficientemente. No hay ninguna regla que permita determinar en todos los casos si una relación es demasiado alta o no, pero si en ella se observa un aumento continuo, deben conocerse las causas.

Medición de lo solvencia y lo liquidez


¿Es correcta

su respuesta?

Compruébelo

más abajo.

I . Una empresa tendrá que pagar en [cor

to/ largo] plazo su pasivo circulante, y por

ello es importante que disponga de un activo

suficiente como para cubrir su pasi

vo circulante.

corto

circulante

2 . Se dice que una empresa es líquida

cuando su activo circulante es mayor que su

pasivo circulante. Así pues, la liquidez de una

empresa es una medida de su capacidad

para afrontar su pasivo con su

circulante.

2 circulante

activo

3. Cuando una empresa no puede afron

tar su pasivo circulante con su activo circu

lante, no es

3

líquida

4 . Ahora bien, una empresa puede ser líquida en mayor o en menor grado. Existen dos relaciones (o razones) que son otras tantas medidas prácticas del grado de liquidez de una empresa. Se trata de la relación de liquidez (activo circulante), que aquí denominaremos "relación circulante", y de la relación de liquidez (activo de rápida realización o disponible), que aquí denominaremos "relación disponible". Cada una de ellas representa una medida de la

4

liquidez 5. La relación circulante y la relación disponible son medidas de la liquidez. En otras

palabras, son de la capacidad de una empresa para afrontar su pasivo circulante.

5

medidas 6. La relación circulante indica hasta qué punto la empresa puede afrontar su

circulante con su activo circulante.



6 pasivo

7. La relación disponible indica hasta qué punto la empresa puede hacer frente a su pasivo con su activo de rápida realización o disponible.

7 circulante

8. Recuerde que el activo de rápida realización forma parte del activo circulante y está constituido por el dinero y por otras partidas del activo que pueden ser convertidas en dinero. El activo de rápida realización [comprende/no comprende] las existencias.

8 9. La relación entre el activo circulante y el rápidamente circulante y entre el de no comprende rápida realización y el pasivo circulante pue

de expresarse como un porcentaje, pero en la práctica contable lo normal es que se exprese como una razón; por ejemplo, 2:1.

9 pasivo activo

10. Relación circulante = • activo circulante

circulante

10 pasivo 11. Relación disponible = •

de rápida realización

pasivo circulante

II activo

EMPRESA D Balance en 31 de diciembre de 1986

(en

ACTIVO

Activo de rápida realización 1 000

Existencias 2 000 Activo fijo 8 000

Total 1 1 000

UMM)

PASIVO



Total

1 000

5 000 5 000

I I 000



12. Examinemos este balance muy simplificado y calculemos la relación circulante:

circulante Relación circulante = : I

I 000 + 2 000

I 000

pasivo.

3:1

12 activo circulante

13. Basándonos en el mismo balance, calculemos ahora la relación disponible:

Relación disponible = • activo.

I 000

I 000

pasivo.

I:= 1:1

I

13 14. La relación disponible y la de rápida son medidas de la Ambas se

realización refieren a la capacidad de una empresa para circulante afrontar su

14 relación circulante liquidez pasivo circulante

IS. La relación circulante mide la capacidad para afrontar el con el

; la relación disponible mide la capacidad para afrontar el pasivo circulante con el

15 16. Veamos ahora una vez más el balance pasivo circulante del anexo E (frente a la pág. 102) y calcule-activo circulante mos la relación circulante y la relación dispo-activo de rápida nible de Utensilios para el hogar, S. A., en

realización 1985 y en 1986. Para obtener la relación circulante, dividimos el por el pasivo circulante, y para obtener la relación disponible, dividimos el activo de rápida realización por el



16 activo circulante pasivo circulante

(en ambos casos se divide por el pasivo circulante)

17. Así pues, las dos fórmulas son:

Relación circulante =

Relación disponible = •

17 activo circulante pasivo circulante activo de rápida

realización pasivo circulante

18. En diciembre de 1985 la relación circulante era de:

(cifra)

(cifra) •= 1,88:1

18 335 400 178 860

19. En diciembre de culante era de:

(cifra)

(cifra)

986 la relación cir-

3,22:1

19 267 000 82 974

20. En diciembre de 1985 la relación disponible era de:

+ (cifras)

(cifra) = 1,42:1

20 250 253 850 178 860

2 1 . En diciembre de 1986 la relación disponible era de:

+ (cifras)

(cifra) = 2,17:1

21 450 179 550 82 974

22. En 1986 la relación circulante era [mayor/menor] que en 1985. En 1986 la relación disponible era [mayor/menor] que en 1985.

124

Medición de ¡a solvencia y la liquidez


22 mayor mayor

23. Esto significa que en 1986 el activo circulante de la empresa, en comparación con su , era proporcional-mente mayor y que su , siempre en comparación con su

, también era proporcionalmente mayor que en 1985.

23 24. La relación circulante es una medida pasivo circulante muy importante de la de una em-activo de rápida presa. A continuación veremos algunos de

realización los aspectos que puede revelar acerca de la pasivo circulante situación financiera de aquélla.

24 liquidez

25. Cuando la relación circulante es exactamente de 1:1, esto significa que el total del activo circulante [es igual/no es igual] al total del pasivo circulante.

25 es igual

26. Cuando la relación circulante es menor de I: I (por ejemplo, 0,8 :1), esto significa que el es mayor que el

26 27. Por regla general, es peligroso dejar pasivo circulante que el pasivo circulante supere al activo cir-activo circulante culante, porque en tal caso la empresa pue

de ser incapaz de

27 28. Si la relación circulante es mayor de afrontar sus 1:1, esto significa que el i es

obligaciones mayor que el

28 29. Algunas partidas del activo circulante activo circulante pueden ser convertidas en con me-pasivo circulante nos facilidad que otras.



29 dinero

30. Por consiguiente, para asegurarse de que podrá afrontar con rapidez su pasivo circulante en caso de necesidad, una dirección prudente trata de que el activo circulante sea siempre que el pasivo circulante.

30 mayor

3 1 . Dicho de otra manera, por regla general, la relación circulante debe ser de I: I. No obstante, si la relación circulante llega a ser demasiado alta (por ejemplo, 3:1), esto puede indicar que la gestión financiera de la empresa debe ser reorganizada.

31 mayor

32. Una relación circulante de 3 :1 significa que el valor del es tres veces mayor que el valor del

32 33. Un gran excedente del activo circulan-activo circulante te sobre el pasivo circulante puede significar pasivo circulante que la empresa tiene a su disposición más

recursos financieros que los que realmente necesita y que invierte el dinero que le sobra en un circulante mayor que el que le hace falta.

33 activo

34. Por ejemplo, la empresa puede tener demasiado en los bancos.

34 dinero

35. Asimismo, es posible que la empresa utilice su excedente de fondos para mantener existencias demasiado grandes de materias primas o de otros suministros o para otorgar crédito de muy largo plazo a sus clientes.

Por tanto, si la relación circulante es demasiado alta, esto puede deberse a que la empresa dispone de demasiado

126



35 dinero

36. En otras palabras, la empresa tiene más que los que puede utilizar con eficiencia.

36 recursos

financieros ACTIVO


Total

14 000 18 000

32 000

PASIVO

Pasivo circulante (interés pagado, en promedio: 1 por ciento)

Pasivo fijo (interés pagado, en promedio: 8 por ciento)

Fondo de los accionistas (dividendo: 10 por ciento)

Total

2 000

13 000

17 000

32 000

37. Hay otras razones por las que una relación circulante demasiado alta puede indicar la conveniencia de reorganizar la gestión financiera. Por ejemplo, examine el balance que precede.

En este caso, la relación circulante se halla así: (cifra)

(cifra)

y es igual a

37 14 000 2 000 7

38. En este ejemplo, la empresa es capaz de hacer un buen uso de la totalidad de sus recursos financieros. Sin embargo, la relación circulante excesivamente alta revela una situación poco satisfactoria. Observe en qué condiciones ha obtenido la empresa sus recursos financieros.

Posee un activo circulante relativamente [pequeño/grande] por el que paga un interés [alto/bajo]. Además, tiene un pasivo fijo [pequeño/grande], y el dinero obtenido de sus accionistas representa un costo [elevado/ reducido],

127



38 pequeño bajo grande elevado

39. Así pues, la empresa ha obtenido demasiados recursos financieros [baratos/caros] e insuficientes recursos financieros [baratos/caros].

39 caros baratos

40. En consecuencia, esta empresa no puede sacar partido de la financiación barata de corto plazo porque ha obtenido demasiados recursos financieros caros, tanto permanentes como de

40 largo plazo

4 1 . Existen otras varias razones por las que la relación circulante puede ser alta. Si la relación circulante de una empresa ha aumentado en forma constante, es necesario determinar las causas de ello. No obstante, ciertas circunstancias especiales pueden justificar a veces una circulante alta.

41 relación

Ha llegado usted al término del capítulo 5. Calcule el tiempo que invirtió en la serie I I, así como cuántas cuestiones respondió en forma correcta y cuántas en forma incorrecta; luego efectúe las anotaciones de costumbre en el control de la pág. XIX antes de releer el resumen de la serie. Por último, pase al miniexamen correspondiente a este capítulo.

128



Veamos ahora si ha asimilado los conocimientos impartidos en este capítulo. Halle todas las respuestas que requiere el miniexamen; luego compruebe si ha respondido correctamente y efectúe las anotaciones correspondientes en el control.

I A continuación se presenta un cuadro en donde se indica el porcentaje correspondiente a cada una de las distintas divisiones del activo y del pasivo. ¿Cuál es el índice de solvencia? por ciento.

ACTIVO


Total del activo

Porcentaje

48 52

100

PASIVO

Pasivo circulante

Pasivo fijo Fondo de los accionistas

Total del pasivo

Porcentaje

30

34 36

100

2 El índice de solvencia revela la mayor o menor facilidad con que una empresa puede afrontar su con el

3 El índice de solvencia también muestra la proporción que el representa en el

Pasivo circulante Descubierto

en bancos Otras cuentas del

pasivo circulante

Pasivo fijo

Fondo de los accionistas Capital emitido


Total

31 de dic. de 1985 UMM

6 000

4 000

10 000

3 000

Porcentaje

10 000 28

12 000 34

13 000 38

35 000 100

31 de dic. de 1986 UMM Porcentaje

4 000

4 000 12

12 000 34

16 000

3 000 19 000 54

35 000 100 1

129


Respuestas al mlnlexamen sobre el capítulo 5

1 36

2 pasivo externo; total de su activo

3 fondo de los accionistas; total de recursos financieros (o total del pasivo)

130


Minlexamen (cont.)

4 Según el cuadro precedente, en el que se presentan cifras del pasivo de una empresa en dos fechas, el índice de solvencia de ésta [aumentó/disminuyó] del por ciento en diciembre de 1985 al

por ciento en diciembre de 1986.

5 El aumento del índice de solvencia:

a) siempre indica que la empresa está en expansión;

b) puede ser el resultado tanto de una expansión como de una contracción de la empresa.

¿Cuál de estas dos afirmaciones es correcta?

6 Observe el cuadro anterior con el pasivo de una empresa en dos fechas y señale dos causas del cambio del índice de solvencia entre 1985 y 1986

7 La relación circulante y la relación disponible son medidas de la

8 La relación circulante mide la capacidad de una empresa para afrontar el con el

9 La relación disponible mide la capacidad de una empresa para afrontar el con el

10 Relación circulante ==

I I Relación disponible =

12 Si la relación circulante es igual a 1:1, ello indica que el es igual al

13 Es peligroso que la relación circulante sea menor de La relación circulante [debe/no debe] ser mayor de 1:1.

131


Respuestas (cont.)

4 aumentó; 38; 54

5 b)

6 El pasivo circulante disminuyó y el fondo de los accionistas aumentó (o se emitió más capital y se canceló el descubierto en bancos)

7 liquidez

8 pasivo circulante; activo circulante

9 pasivo circulante; activo de rápida realización

l 0 activo circulante pasivo circulante

• | activo de rápida realización pasivo circulante

12 activo circulante; pasivo circulante

13 1:1; debe


Minlexamen (cont.)

14 Si la relación circulante es muy alta, esto puede significar que debe reorganizarse la de la empresa. Una relación circulante muy alta puede indicar que la empresa dispone de demasiado

15 Otra razón de que la relación circulante sea muy alta puede ser que la empresa ha obtenido demasiados recursos financieros [baratos/ caros] e insuficientes recursos financieros [baratos/caros]. La relación [circulante/disponible] es la que mejor indica si una empresa es capaz, si fuera necesario, de afrontar rápidamente su pasivo circulante.

Ahora despliegue el anexo X (frente a la pág. 103). Los cinco puntos que siguen se relacionan todos con la liquidez de la empresa Productos de Acero, S. A.

16 En diciembre de 1985 la relación circulante era de

= 1,48:1

17 En diciembre de 1986 la relación circulante era de

= 1,60:1

18 En diciembre de 1985 la relación disponible era de

= 0,74:1

19 En diciembre de 1986 la relación disponible era de

= 0,64:1

20 De las dos relaciones disponibles que preceden se deduce que el no estaba cubierto por el

en diciembre de 1985 ni en diciembre de 1986.

133


Respuestas (cont.)

14 gestión financiera; dinero

15

16

17

18

19

caros

1985:

1986:

1985:

1986:

baratos; disponible

23 609 15 974

23 727 14 874

191 + II 626 15 974

190 + 9 373 14 874

20 pasivo circulante; activo de rápida realización.

Cómo le fue en este miniexamen?

¿Dio más de 15 respuestas correctas?



Muy bien. Usted está preparado para comenzar con el capitulo 6.

Es un resultado bastante satisfactorio, sobre todo si sus respuestas correctas fueron 13 o 14. Pero relea los resúmenes de las series 10 y I I antes de seguir adelante.

Tómese un descanso, y luego haga un repaso del capítulo 5.

LA RENTABILIDAD 6

6. SERIE I 2. LA CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS


Resumen

Un balance es un documento estático: muestra el activo y cómo se financia éste, en determinada fecha. Es necesario complementarlo con un documento dinámico que refleje la actividad de la empresa: sus ventas, sus gastos y el beneficio o la pérdida del ejercicio económico terminado en la fecha del balance. Este documento complementario, que normalmente acompaña al balance, es la cuenta (o el estado) de pérdidas y ganancias.

En la cuenta de pérdidas y ganancias figuran cuatro tipos de beneficios: el beneficio bruto, el beneficio de explotación, el beneficio neto (o líquido) antes de deducir los impuestos y el beneficio neto (o líquido) después de deducir los impuestos.

En general, una empresa obtiene sus beneficios de la venta de bienes o de servicios. Pero por otra parte, gasta dinero en materias primas, suministros, sueldos y salarios, y gastos de fabricación de los bienes o de prestación de los servicios. La diferencia entre el dinero que obtiene de sus ventas y los gastos directos por la compra o fabricación de los bienes o la prestación de los servicios vendidos (el costo de lo vendido) es el beneficio bruto. En otras palabras: ventas - costo de lo vendido = beneficio bruto.

El funcionamiento de la empresa en su conjunto supone además otros gastos, como los de personal de oficina, personal de ventas, teléfonos, artículos de oficina y otros; éstos son los gastos de explotación. La diferencia entre el beneficio bruto y los gastos de explotación es el beneficio de explotación. En otras palabras: beneficio bruto - gastos de explotación = beneficio de explotación.

Pero una empresa puede tener otros gastos no relacionados de modo directo con sus actividades cotidianas, tales como los intereses que paga sobre los préstamos contraídos, la adquisición de un fondo de comercio, •

135


o las pérdidas que puede sufrir en la inversión en valores negociables o en la venta de alguna partida de su activo fijo. Estos son los gastos ajenos a la explotación. La diferencia entre el beneficio de explotación y los gastos ajenos a la explotación es el beneficio neto (líquido) antes de deducir los impuestos. En otras palabras: beneficio de explotación - gastos ajenos a la explotación = beneficio neto antes de deducir los impuestos.

En casi todos los países una empresa debe pagar por lo menos un impuesto sobre sus beneficios, lo que reduce aún más el importe de éstos para ser distribuido entre los accionistas como dividendo o para ser retenido en la empresa como beneficios no distribuidos. El beneficio que queda luego de descontados los impuestos que lo gravan es el beneficio neto (o líquido) después de deducir los impuestos. En otras palabras: beneficio neto antes de deducir los impuestos - impuestos que gravan los beneficios = beneficio neto después de deducir los impuestos.

En otro documento, el estado de beneficios no distribuidos, figuran los beneficios retenidos en la empresa de ejercicios anteriores, más el beneficio neto (después de deducir los impuestos) del ejercicio, menos los dividendos pagados. El saldo es la cifra que figura en el balance como los beneficios no distribuidos que se transfieren al ejercicio siguiente. Cualesquiera otras cargas que figuren en el estado de beneficios no distribuidos deben ser aclaradas, y es muy probable que se dé alguna explicación sobre ellas en las observaciones a los estados financieros.

La rentabilidad


¿Es correcta I . Las empresas, al menos las de propie-su respuesta? dad privada, realizan sus actividades para Compruébelo obtener ganancias. Por consiguiente, el memas abajo. jor indicador general de la situación de una

es su rentabilidad.

I empresa

2. La rentabilidad de una empresa es la relación entre el logrado / el total de recursos financieros que utilizó para lograr ese beneficio.

2 beneficio

3. Un balance es un informe acerca de lo que una empresa y de lo que

en determinada fecha. El balance [informa/no informa] claramente sobre el beneficio obtenido en el ejercicio terminado en esa fecha.

3 posee debe no informa

4. Por consiguiente, además del balance, para evaluar la rentabilidad en determinado ejercicio se necesitan detalles sobre el

obtenido durante el ejercicio.

4 beneficio

5. Casi todas las empresas proporcionan información acerca del beneficio que han obtenido durante el ejercicio en un documento que acompaña al balance, la cuenta (o el estado) de pérdidas y ganancias. ¿Un balance es lo mismo queuna cuenta de pérdidas y ganancias?

5 No

6. Dado que el activo y el pasivo cambian de modo continuo, el tiene que ser forzosamente un informe acerca del activo y el pasivo en determinada fecha.



6 balance

7. La cuenta de y ganancias es muy diferente. Constituye un resumen de las operaciones de la empresa y del beneficio o la pérdida que produjeron, en el curso de cierto período (generalmente un año). [Es/ no es] un informe sobre la situación de la empresa en determinada fecha.

7 pérdidas no es

8. Generalmente, un balance lleva un título como el siguiente: "Balance en 3 I de diciembre de 1985". En cambio, en el título de una cuenta de y se suele aclarar que es, por ejemplo, "para el ejercicio finalizado el 3 I de diciembre de 1985" (o "para los seis meses finalizados el 30 de junio de 1986").

8 pérdidas ganancias

9. ¿Puede esperarse encontrar en la práctica un estado financiero con el título "Cuenta de pérdidas y ganancias en 3 I de diciembre de 1985"?

No (en su título se diría, por ejemplo, "para el ejercicio terminado" en esa fecha)

10. En esta serie examinaremos brevemente la cuenta de pérdidas y , y en la serie siguiente veremos cómo se utiliza la información que contiene para calcular ciertas medidas de la rentabilidad de una empresa.

10 ganancias

Despliegue ahora el anexo F (frente a la pág. 154). I I . En el anexo F se muestra la de pérdidas y ganancias que la empresa Utensilios para el hogar, S. A. proporcionó con su balance en 3 I de diciembre de 1986 (anexo E).

138

La rentabilidad


I I

cuenta

12. En dicha cuenta se indica claramente

cómo se obtuvieron los de 1985 y

de y qué se hizo con ellos.

12

beneficios

1986

13. La principal fuente de beneficios son

los bienes o servicios que ya se han vendido.

Los productos fabricados y acabados duran

te el ejercicio económico pero aún no vendi

dos [producen/no producen] beneficios en

ese ejercicio.

13 14. Por supuesto, no todo el dinero que se no producen obtiene de las ventas es beneficio, pues pro

ducir un bien o prestar un servicio cuesta algo. El dinero que se obtiene de las ventas menos el dinero que se gasta para producir los bienes o prestar los servicios vendidos (el costo de lo vendido) es el bruto.

14 beneficio

15. De la cuenta de pérdidas y ganancias del anexo F se puede deducir que el beneficio bruto de Utensilios para el hogar, S. A. fue [mayor/menor] en 1986 que en 1985.

15 menor

16. Los gastos directamente relacionados

con la producción de los bienes vendidos

(tales como el costo de las materias primas y

los salarios de los obreros que los han fabri

cado) constituyen el costo de lo

16 vendido

17. Aparte de los gastos directos para

producir los bienes vendidos (el de lo vendido), hay que hacer muchos otros gastos para mantener en funcionamiento una empresa dia tras dia. Por ejemplo, es probable que se necesite un equipo de vendedores, como también algún personal d e ^



oficina, y es prácticamente seguro que todos los días habrá gastos comunes de timbres postales, llamadas telefónicas o artículos de oficina. Todos estos gastos de explotación deben pagarse con el bruto.

17 18. El dinero que queda después de dedu-costo cir del beneficio bruto los de explo-beneficio tación es el beneficio de explotación.

18 19. Beneficio bruto - de gastos beneficio de

19 20. Resumamos lo dicho hasta ahora: si gastos del total del dinero obtenido de las ventas se explotación deduce el costo de lo y los explotación de explotación, se obtiene el beneficio de

explotación de la empresa.

20 2 1 . Examine otra vez el anexo F y obser-vendido ve cómo [aumentó/disminuyó] de 1985 a gastos 1986 el beneficio de explotación de Utensi

lios para el hogar, S. A.

21 22. El beneficio bruto , pero el be-aumentó neficio de explotación aumentó. Esto se de

bió a que los de la empresa disminuyeron de modo considerable de 1985 a 1986..

22 23. Pero a fin de mantenerse en actividad, disminuyó la empresa debe afrontar otros gastos, ade-gastos de más de los gastos directos para producir los

explotación bienes que vende y para mantener sus maquinarias, instalaciones y administración en funcionamiento. En otras palabras, debe afrontar gastos distintos del costo de lo

y de los gastos de

La rentabilidad


23 vendido explotación

24. Como estos otros gastos son distintos de los exigidos directamente dia tras día por el funcionamiento de la empresa, se denominan ajenos a la explotación.

24 gastos

25. Como ejemplos típicos de gastos que no se originan de modo directo en la marcha cotidiana de la empresa pueden citarse los intereses que ésta paga sobre los préstamos contraídos, la pérdida que puede sufrir al liquidar una inversión en valores negociables o al vender una parte de su activo fijo y la adquisición de un fondo de comercio. Estos son ejemplos de gastos ajenos a la

25 explotación

26. Consultando el anexo F se comprueba que los gastos ajenos a la explotación de Utensilios para el hogar, S. A. [aumentaron/ no aumentaron] de 1985 a 1986.

26 no aumentaron

27. ¿En qué consistieron estos gastos ajenos a la explotación? En el anexo F puede verse que alcanzaron a Consultando ahora el balance del anexo E se observa que la empresa debe pagar intereses al 10 por ciento anual sobre un préstamo de 50 000 y al por ciento anual sobre un préstamo de 8 000.

27 5 720 9

28. Por tanto," los intereses pagaderos anualmente son de:

10

Toó x 50 000 +

100 x 8 000 =

= los gastos ajenos a 5 000 + 720 = _ la explotación. (Ya habíamos hecho este cálculo; vea la cuestión 34 de la serie 5.)



28 29. Cuando los gastos ajenos a la explota-5 720 ción se deducen del de explotación,

se obtiene el beneficio neto antes de deducir los impuestos.

Beneficio de explotación - gastos ajenos a la explotación = beneficio neto

29 30. Resumamos lo dicho hasta ahora: beneficio Beneficio bruto = ventas - costo de lo antes de deducir

los impuestos Beneficio de explotación = ventas - costo de lo vendido - de

neto antes de deducir los = ventas - costo de lo vendido - gastos de explotación - gastos ajenos a la explotación.

30 3 1 . En prácticamente todos los países del vendido mundo las empresas deben pagar por lo me-gastos nos un impuesto sobre los beneficios que explotación obtienen. Este debe abonarse casi Beneficio siempre algo después del cierre del ejercicio, impuestos pero hay que reservar parte del beneficio

del ejercicio con tal fin.

31 32. El impuesto pagadero figura tanto en impuesto el balance como en la de y

ganancias. En los anexos E y F se observa que Utensilios para el hogar, S. A. efectuó una provisión para impuestos de en 1985 y de 3 755 en

32 33. Beneficio neto antes de deducir los imcuenta [puestos - impuestos = neto después pérdidas de deducir los 2810 1986

142

La rentabilidad


33 beneficio impuestos

ESTADO DE BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS 34. El beneficio neto representa dinero a disposición de la empresa para ser utilizado en la forma que su junta directiva estime conveniente. Puede ser distribuido en su totalidad, como dividendos, entre los , que son los propietarios de la empresa, pero esto casi nunca se hace.

34 después de deducir

los impuestos accionistas

36 no distribuidos

35. La mayor parte de las empresas se expanden constantemente y necesitan dinero para financiar su expansión. Lo usual es que una parte (e incluso la totalidad) del

después de deducir los impuestos se retenga en la empresa, aportando así al menos parte de los fondos necesarios para financiar la expansión.

35 36. Los beneficios retenidos en la empresa beneficio neto se suman a los beneficios

provenientes de ejercicios anteriores.

37. Examinando el estado de beneficios no distribuidos del anexo F se comprueba que en 1985, de un beneficio neto después de deducir los impuestos de 8 430, 3 000 se pagaron como a los accionistas y los

restantes se sumaron a los beneficios no distribuidos.

37 dividendos 5 430 (8 430

- 3 000)

38. En 1986 se pagaron dividendos por y se retuvieron 6 266 (I I 266 -

5 000) en la empresa como



38 39. En el estado de beneficios no distribui-5 000 dos del anexo F se observa que en 1985 se beneficios agregaron 5 430 (8 430 - 3 000) a los be-

no distribuidos neficios no distribuidos y en el balance del anexo E se observa que en 3 I de diciembre de 1985 los beneficios no distribuidos eran de Por tanto, a fines de 1984 los beneficios no distribuidos tenían que haber sido de I I 300 - 5 430 =

39 II 300 5 870

40. Dado que en 3 I de diciembre de 1985 los beneficios no distribuidos eran de I I 300 (anexo E) y que en 1986 se retuvieron

(anexo F), a fines de 1986 los beneficios no distribuidos deberían haber sido de I I 300 + 6 266 = , io cual es correcto, como puede comprobarse consultando el anexo E.

40 6 266 17 566

Ha terminado usted otra serie. Calcule cuánto tiempo invirtió en ella, cuántas cuestiones respondió en forma correcta y cuántas en forma incorrecta. Luego haga las anotaciones de costumbre en el control de la pág. XIX. Por último, relea el resumen de esta serie antes de pasar a la serie 13.

144

La rentabilidad

6. SERIE I 3. DOS MEDIDAS DE LA RENTABILIDAD


Resumen

Hay dos medidas significativas de la rentabilidad de una empresa: el rendimiento del total de las inversiones en ella y el rendimiento del fondo de los accionistas. Ambas medidas suelen expresarse como porcentajes:

beneficio neto intereses pagados antes de deducir + sobre

los impuestos el pasivo fijo x 100

total de las inversiones en la empresa

beneficio neto después de deducir los impuestos x 100

fondo de los accionistas

Las cifras de los beneficios se obtienen de la cuenta de pérdidas y ganancias, y las del total de las inversiones y el fondo de los accionistas provienen del balance.

El total de las inversiones se define generalmente como el total del activo menos el pasivo circulante, o bien (lo que es lo mismo) como el fondo de los accionistas más el pasivo fijo.

Se suele considerar que la situación financiera de una empresa es buena, si sus índices financieros son los que se aceptan como "normales" para la industria a que pertenece y que en muchos países dan a conocer cada año las cámaras de comercio, las asociaciones industriales o algún organismo del estado.

Rendimiento del total

de las inversiones en la empresa

Rendimiento del fondo

de los accionistas

145



¿Es correcta RENDIMIENTO DEL TOTAL su respuesta? DE LAS INVERSIONES Compruébelo I . Es posible calcular la rentabilidad de una más abajo. empresa mediante informaciones que se

pueden obtener de su balance en determinada fecha y de su cuenta de y para el ejercicio finalizado en dicha fecha.

I pérdidas ganancias

2. Hay diversas fórmulas que pueden utilizarse con tal propósito. Aquí veremos sólo dos: las que miden el rendimiento del total de las inversiones en la empresa y el rendimiento del fondo de los accionistas. Ambas son medidas de la de una empresa.

rentabilidad 3. Para asegurar el funcionamiento de una empresa y obtener beneficios, su dirección debe disponer tanto de recursos financieros facilitados con carácter permanente como de otros proporcionados por largo plazo. Estos recursos financieros figuran en el balance de la empresa como el fondo de los y el pasivo , respectivamente.

accionistas fijo

4. El. . de los accionistas y el. fijo representan recursos financieros invertidos en la empresa por sus accionistas y por otras personas o entidades.

4 fondo pasivo

5. La inversión de los accionistas (el fondo de los accionistas) es la suma del dinero aportado por ellos y de los b retenidos en la empresa.

5 beneficios

6. Los beneficios retenidos en la empresa se acreditan a los accionistas. Se añaden al fondo de los accionistas y pueden ser considerados como parte de la de éstos en la empresa.

La rentabilidad


6 inversión

7. El pasivo. . también representa inversiones hechas en la empresa. En cambio, el pasivo circulante no representa inversiones, sino crédito otorgado a la empresa por

7 fijo corto plazo

8. El total de las inversiones en la empresa está dado, pues, por la suma del

y el

8 9. Una de las más útiles medidas generales fondo de los de la rentabilidad es la relación conocida

accionistas como el rendimiento del total de las inver-pasivo fijo siones. Esta relación proporciona una medi

da de la mayor o menor habilidad de la dirección para sacar partido del invertido en la empresa.

9 dinero

10. El rendimiento del total de las inversiones es la relación entre los obtenidos y el total de lo invertido en la empresa.

10 beneficios

I I . En otras palabras, el rendimiento del de las inversiones es el rendimiento

obtenido del y el

I I 12. El rendimiento del total de las inversio-total nes mide la habilidad de la de una fondo de los empresa para sacar partido del dinero pues-

accionistas to a su disposición por los diversos inversio-' pasivo fijo nistas.



12 dirección

13. La fórmula general para el cálculo del rendimiento del total de las inversiones es:

rendimiento total de las inversiones

Pero ya sabemos cómo está compuesto el total de las inversiones: +

13 14. Veamos ahora qué significa, en el nu-fondo de los merador de la fórmula que acabamos de

accionistas dar, la palabra " ". No olvide que esta pasivo fijo relación es una medida general de la habili

dad de la dirección de la empresa.

rendimiento 15. Ahora bien, el importe de los impuestos que una empresa debe pagar sobre los beneficios obtenidos escapa completamente al control de su dirección. Por tanto, el indicador más fiel de la rentabilidad de la empresa es su beneficio neto [antes/después] de deducir los impuestos.

IS antes

16. Así pues, en la fórmula anterior el "rendimiento" está constituido principalmente por el beneficio

16 17. El beneficio neto antes de deducir los neto antes impuestos es el beneficio [antes/después] de

de deducir haber pagado dividendos a los accionistas. los impuestos (Si no está seguro, consulte al anexo F, fren

te a la pág. 154.)

17 antes

18. Dicho de otro modo, el beneficio neto antes de deducir los impuestos engloba la compensación que se pagará a los por su inversión.

148

La rentabilidad


18 accionistas

19. Recuerde que en la fórmula que estamos considerando el total de las inversiones significa el + el

19 20. En consecuencia, dado que el "rendi-fondo de los miento" engloba la compensación que se pa-

accionistas gara a los accionistas, debe englobar tam-pasivo fijo bien la compensación que se pagará sobre el

20 pasivo fijo

2 1 . Por esta razón, en la fórmula el "rendimiento" debe comprender los i pagados sobre el pasivo fijo.

21 intereses

22. El beneficio neto antes de pagar los impuestos, ¿engloba los intereses pagados sobre el pasivo fijo? (Si no está seguro, consulte el anexo F.)

22 No

23. Los intereses pagados sobre el pasivo fijo, junto con otros gastos, constituyen los gastos ajenos a la explotación, que se restan del beneficio de explotación para determinar el beneficio Por consiguiente, del beneficio neto antes de deducir los impuestos [se han descontado/ no se han descontado] los intereses pagados sobre el pasivo fijo.

23 neto antes

de deducir los impuestos

se han descontado

24. Pero en la fórmula que estamos considerando el "rendimiento" debe incluir los intereses pagados sobre el pasivo fijo. Así pues, tales intereses deben añadirse al beneficio neto antes de deducir los impuestos, a efectos de calcular el "rendimiento". Rendimiento = beneficio neto antes de deducir los impuestos +

Como Interpretar un balance


24 intereses pagados

sobre el pasivo fijo

25. Volvamos a la fórmula del rendimiento del total de las inversiones:

rendimiento total de las inversiones

En esta fórmula, rendimiento = beneficio neto impuestos + intereses pagados sobre el

y total de las inversiones = +

25 antes de deducir los pasivo fijo fondo de los

accionistas pasivo fijo

26. Esta relación, el rendimiento del total de las inversiones, se expresa por lo común como un porcentaje:

rendimiento x 100 total de las inversiones

En otras palabras, la suma del neto antes de deducir los impuestos más los intereses pagados sobre el pasivo fijo se multiplica por 100 y el resultado se divide por la suma del más el pasivo fijo.

26 27. Para calcular el rendimiento del total beneficio de las inversiones, la cifra correspondiente al fondo de los beneficio neto antes de deducir los impues-

accionistas tos puede hallarse en [el balance/la cuenta de pérdidas y ganancias]. Las cifras correspondientes al fondo de los accionistas y al pasivo fijo se toman

27 la cuenta de pérdidas

y ganancias del balance

La otra cifra que debe hallarse es la de sobre el pasivo

28. los . ¿Se puede tomar siempre esta cifra de la cuenta de pérdidas y ganancias?

150

La rentabilidad


28 intereses pagados fijo No (los gastos

ajenos a la explotación incluyen estos intereses, pero pueden incluir también otros gastos)

29. Sin embargo, es posible calcular los intereses pagados anualmente sobre el pasivo fijo basándose en la información proporcionada en el

29 balance

30. Según el balance del anexo E, los intereses que Utensilios para el hogar, S. A. pagó en 1986 sobre su pasivo fijo fueron del

por ciento sobre + el por ciento sobre

30 10 50 000 9 8 000

3 1 . Por consiguiente, los intereses que pagó en 1986 sobre su pasivo fijo fueron de 5 000 + 720 = 5 720.

Del balance del anexo E se deduce que los intereses pagados en 1985 por dicha empresa sobre su pasivo fijo [fueron/no fueron] los mismos que los que pagó en 1986.

31 fueron

32. En la fórmula siguiente agregue las cifras necesarias para el cálculo del rendimiento del total de las inversiones en 1985 (hallará las cifras en los anexos E y F):

( + ) x 100 = 9,54 por ciento

32 I I 240 + 5 720 I 19 740 + 58 000

33. Y ahora agregue en las fórmulas siguientes las cifras necesarias para el cálculo del rendimiento del total de las inversiones en 1986:

(- _)x 100 = 10,17 por ciento



33 15 021 +5 720 146 006 + 58 000

34. Según el rendimiento del total de sus inversiones, a la empresa le fue mejor en [1985/1986].

34 1986

35. En otras palabras, en 1986 la dirección de la empresa obtuvo una mayor de los recursos financieros facilitados tanto en forma permanente como en largo plazo.

35 rentabilidad

36. La fórmula del rendimiento del total de las inversiones es:

36 beneficio neto antes

de deducir los impuestos + intereses pagados sobre el pasivo fijo

fondo de los •accionistas + pasivo fijo

RENDIMIENTO DEL FONDO DE LOS ACCIONISTAS 37. Hemos visto que el rendimiento del total de las inversiones en una empresa es una medida del rendimiento de las inversiones realizadas en forma permanente por sus accionistas (fondo de los accionistas) y en largo plazo por otras personas o instituciones (pasivo fijo), y que es también una buena medida de la capacidad general de la de la empresa.

37 dirección

38. Pero a los accionistas ordinarios, preocupados quizá sobre todo por el rendimiento de sus propias inversiones, puede interesarles sólo el rendimiento del

152

La rentabilidad


38 39. El rendimiento del fondo de los accio-fondo de los nistas (o de la inversión de los accionistas)

accionistas en determinado año es la relación entre el beneficio neto que queda disponible para los accionistas y el total del fondo de los accionistas. En otras palabras:

neto que queda disponible para los


39 beneficio accionistas

40. Como es obvio, la parte de los beneficios que se paga como impuestos no queda disponible para los accionistas; por consiguiente, en la fórmula anterior el beneficio neto es el beneficio neto [antes/después] de deducir los impuestos.

40 después

4 1 . En cambio, es el beneficio neto antes de deducir los impuestos el que se utiliza para calcular el rendimiento del de las

41 total inversiones

42. Para calcular el rendimiento del total de las inversiones se utiliza el beneficio neto antes de deducir los impuestos.

En la fórmula del rendimiento del fondo de los accionistas, "rendimiento" significa beneficio neto

42 después de deducir

los impuestos

43. Rendimiento del fondo de los accionistas =

rendimiento (es decir, )


/



43 beneficio neto

después de deducir los impuestos

44. Por regla general, la cifra correspondiente al beneficio neto después de deducir los impuestos [figura/no figura] en el balance.

44 no figura (pero debe

figurar en la cuenta de pérdidas y ganancias)

45. En la fórmula siguiente agregue las cifras necesarias para calcular el porcentaje de rendimiento del fondo de los accionistas de Utensilios para el hogar, S. A. en 1985, tomándolas del balance del anexo E y de la cuenta de pérdidas y ganancias del anexo F:

x 100 = 7,04 por ciento

45 8 430 I 19 740

46. Y ahora, agregue las cifras necesarias para calcular el porcentaje de rendimiento del fondo de los accionistas en 1986:

7,72 por ciento

46 47. ¿Qué rendimiento fue más satisfacto-I I 266 x 100 rio para los accionistas: el de 1985 o el de 146 006 1986?

47 El de 1986

48. Las relaciones, razones, índices o coeficientes financieros son algo así como termómetros que miden la "temperatura" financiera de una empresa y revelan si, financieramente hablando, ésta goza de buena

o está enferma.

48 salud

49. Una empresa que hoy es sana puede no serlo en el futuro. Por eso es necesario prever, dentro de lo posible, los futuros estados y los futuros índices, relaciones o razones.

154

ANEXO F


Cuenta de pérdidas y ganancias para el año terminado el 31 de diciembre de 1986

(comparado con el año terminado el 31 de diciembre de 1985) (en UMM)

1985 1986

Ventas

Costo de lo vendido

beneficio bruto

Gastos de explotación:

Gastos de ventas

Gastos administrativos

Gastos generales

Beneficio de explotación

Gastos ajenos a la explotación

Beneficio neto antes de deducir los impuestos

Impuesto sobre los beneficios de las empresas

Beneficio neto después de deducir los impuestos

27 521

18 090

4 980

221 762

154 21 1

67 551

50 591

16 960

5 720

1 1 240

2810

8 430

21 328

10512

4 873

198 907

141 453

57 454

36713

20 741

5 720

15 021

3 755

II 266

ESTADO DE BENEFICIOS NO DISTRIBUIDOS

para el año terminado el 31 de diciembre de 1986 (comparado con el año terminado el 31 de diciembre de 1985)

(en UMM)

1985 1986

Saldo del ejercicio anterior

Beneficio neto del ejercicio después de deducir los impuestos

Menos: Dividendos pagados

Saldo que se transfiere al balance

5 870

8 430

14 300

3 000

II 000

II 300

II 266

22 566

5 000

17 566

La rentabilidad


49 50. Que un índice, relación o razón pueda financieros ser considerado sano o no depende del índi

ce, relación o razón que se considere normal en ese momento y que suele variar no sólo con el tiempo, sino también según la industria y según el tamaño de la empresa. En muchos países las cámaras de comercio, las asociaciones de industriales, y a veces también algún organismo del E , dan a conocer periódicamente los índices, relaciones o razones considerados normales.

Aquí termina la serie 13. Calcule el tiempo que invirtió en ella, así como cuántas cuestiones respondió en forma correcta y cuántas en forma incorrecta. Luego efectúe las anotaciones en el control de la pág. XIX y relea el sumario de esta serie antes de pasar a la serie 14, una de las más cortas del programa.

50 Estado


6. SERIE 14. LA VALORACIÓN DE UNA EMPRESA


Resumen

Determinar el valor de una empresa no es nada sencillo. Con esta serie no pretendemos enseñarle a hacerlo, sino más bien explicarle por qué usted no puede valorar una empresa mediante el simple examen de su balance.

Una empresa tiene un valor como negocio en marcha y otro valor en caso de que se vaya a liquidar, pero la información contenida en su balance es insuficiente para fijar tanto el primero como el segundo.

Si se va a liquidar una empresa, se necesita saber cuánto dinero quedará una vez que se haya vendido todo su activo y pagado todo su pasivo externo. Pero el balance no permite saber esto. En primer lugar, el activo fijo de una empresa en marcha se valora a su costo menos la depreciación acumulada, diferencia que puede ser mayor o menor que el precio que puede obtenerse por ese activo en el mercado. De manera análoga, el activo circulante se valora a su costo —en el caso de las existencias, a su costo o a su precio actual en el mercado (el más bajo de los dos)— en el curso de la vida normal de la empresa, pero no cuando ésta se va a liquidar. Por consiguiente, el balance no permite determinar el valor neto de una empresa que se tiene la intención de liquidar.

Si quiere saberse cuánto vale una empresa como negocio en marcha, el valor de su activo es menos importante que la rentabilidad futura de la empresa. Además de su rentabilidad en el pasado, hay muchos factores que influyen profundamente en la rentabilidad futura de una empresa, pero que no aparecen expresados en cantidades de dinero en su balance ni en su cuenta de pérdidas y ganancias. Examinaremos algunos de estos factores en la serie 16, la última del programa.

Por regla general, el valor de una empresa sólo se determina cuando se vende. Su precio de venta puede ser superior o inferior al fondo de sus accionistas según su último balance, pues el valor de la empresa depende de su rentabilidad futura y del precio que podría obtenerse por su activo si se decidiera liquidarla (el valor del activo reduce el riesgo que corre el comprador de la empresa, pues limita las pérdidas circunstanciales que puede sufrir).

La rentabilidad


¿Es correcta I . El valor de una empresa se puede de-su respuesta? terminar desde dos puntos de vista: lo que Compruébelo vale como negocio en marcha (es decir, si va más abajo. a continuar sus actividades) y lo que

si se va a liquidar.

I vale

2. Tanto en un caso como en el otro es necesario determinar el valor neto de la empresa. Su valor neto es el valor del total de su activo menos el valor de la parte de su pasivo que la empresa está obligada a pagar. En otras palabras, el valor neto es igual al total del activo menos el pasivo y el pasivo

2 circulante fijo

3. Supongamos que queremos conocer el valor de una empresa que se va a liquidar. ¿Podemos deducir su valor neto de su último balance? Recuerde que el valor neto es la diferencia entre y

el total del activo el pasivo circulante

y el pasivo fijo (o el pasivo externo)

4. Consultando el balance podemos saber qué valor se atribuye en él al activo y al pasivo externo. La cifra dada para este último es probablemente exacta, pero ¿puede decirse lo mismo del valor atribuido al ? (No olvide que estamos considerando el caso de una empresa que se va a liquidar.)

4 activo

5. Normalmente, el valor con que el activo figura en un balance se basa en la hipótesis de que la empresa [proseguirá sus actividades como un negocio en marcha/será liquidada].



proseguirá sus actividades como un negocio en marcha

6. Un balance [da/no da] el valor de liquidación de las diferentes partidas del activo, es decir, el precio al que éstas podrían venderse si la empresa cesara en sus actividades.

6 no da

7. Por tanto, si una empresa se va a liquidar, su último balance no constituye una indicación razonable del valor de su activo. Así pues, el balance no permite determinar el de una empresa que se va a liquidar.

valor neto 8. Si se quiere valorar un negocio en marcha (es decir, una empresa que continuará en funcionamiento), en este caso también deberá determinarse su valor neto. En otras palabras, deberá hallarse la diferencia entre el valor del y el de su

8 9. El balance de una empresa que conti-total de su activo nuará en funcionamiento, ¿da una indicación pasivo externo razonable del valor de su activo?

9 10. El balance también muestra el pasivo Sí (las cifras pueden externo. Normalmente, el balance permite

requerir ajustes, determinar el de una empero constituyen una presa que continuará en funcionamiento. indicación razonable de ese valor)

10 valor neto

11. Pero al determinar el valor de una empresa como negocio en marcha, es necesario tener en cuenta no sólo su valor neto, sino también su rentabilidad.

En la serie precedente estudiamos el tema de la rentabilidad [pasada/futura] de una empresa.

158

La rentabilidad


I I pasada

12. Sin embargo, para valorar una empresa que continuará en funcionamiento, su rentabilidad es más importante que su rentabilidad pasada.

12 futura

13. Por consiguiente, al valorar una empresa como negocio en marcha, los dos principales factores que deben tomarse en consideración son su y su

13 valor neto rentabilidad futura

14. En la serie 16, la última del programa, veremos que la rentabilidad futura depende de un gran número de factores, tales como las características de los productos, las decisiones de los competidores, la situación económica general y otros más. ¿Es necesario hacer pronósticos financieros?

14 Sí

15. Basándose únicamente en su balance [se puede/no se puede] evaluar con exactitud razonable la rentabilidad futura de una empresa.

15 no se puede

Aquí termina la serie más breve del libro. Calcule cuánto tiempo invirtió en ella, cuántas cuestiones respondió en forma correcta y cuántas en forma incorrecta. Luego efectúe las anotaciones correspondientes en el control de la pág. XIX. Por último, relea el resumen de la serie antes de pasar al mini-examen sobre el capítulo 6.

La rentabilidad


Comience por hallar todas las respuestas que requiere este miniexamen, compárelas luego con las respuestas correctas y efectúe las anotaciones necesarias en el registro de la pág. XIX.

1 ¿Es cierto que el balance revela todo lo que es necesario saber sobre la situación financiera de una empresa?

2 Un balance es un informe sobre algunos aspectos de la situación financiera de una empresa en determinado momento, mientras que una cuenta de pérdidas y ganancias es un informe sobre los cambios que han tenido lugar en esta situación financiera en determinado

3 En última instancia, la totalidad de los de una empresa proviene de los bienes o servicios que ha vendido.

4 Ventas - costo de lo vendido =

5 Beneficio bruto - gastos de explotación =

6 El pago de intereses sobre los préstamos de largo plazo que ha contraído y la compra de un fondo de comercio son ejemplos de

a los que una empresa puede tener que afrontar.

7 Beneficio de explotación - gastos ajenos a la explotación =

8 Una empresa paga dividendos con el beneficio neto

Cualquier parte del beneficio neto después de deducir los impuestos no utilizada para el pago de dividendos pasa a formar parte de los

10 El rendimiento del total de las inversiones y el rendimiento del fondo de los accionistas son medidas de la rentabilidad de una empresa. El rendimiento del total de las inversiones es una buena medida general de la capacidad de la de la empresa.

161



1 No

2 período

3 beneficios

4 beneficio bruto

5 beneficio de explotación

6 gastos ajenos a la explotación

7 beneficio neto antes de deducir los impuestos

8 después de deducir los impuestos

9 beneficios no distribuidos

10 dirección

162

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La rentabilidad

Miniexamen (cont.)

I I El total de las inversiones es igual al

12 Rendimiento del total de las inversiones =

+ x 100

13 Rendimiento del fondo de los accionistas =

x 100

Despliegue el anexo Y (frente a esta página), que contiene el balance de Productos de acero, S. A. en 3 I de diciembre de 1986 y la cuenta de pérdidas y ganancias de 1986.

14 En 1985 los dividendos pagados a los accionistas fueron [mayores/ menores] que el beneficio neto después de deducir los impuestos correspondiente a ese año. Por consiguiente, el pago de esos dividendos los beneficios no distribuidos y acumulados hasta fines de 1984.

15 Calcule qué año (1985 o 1986) fue mejor desde el punto de vista del rendimiento del total de las inversiones (utilice otra hoja para hacer sus cuentas):

985: = = por ciento f

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+

+

)x 100

)x 100 1986: = = por ciento

+

Desde el punto de vista del rendimiento del total de las inversiones, 1986 fue [más/menos] rentable que 1985.

163


Respuestas (cont.)

I I fondo de los accionistas más el pasivo fijo

12

beneficio neto antes de deducir

los impuestos

intereses pagados sobre

el pasivo fijo x 100

fondo de los + accionistas

pasivo fijo

13

beneficio neto después de deducir los impuestos x 100


14 mayores; disminuyó

(601 + 6 8 5 ) x 100 15

25 560 + 13 000

(3 520 +460) x 100

27 255 + 8 500

128 600

38 560

398 000

35 755

= 3,3 por ciento

= 11,1 por ciento

mas

La rentabilidad

Miniexamen (cont.)

16 Ahora calcule el rendimiento del fondo de los accionistas en cada año:

x 100 1985: = = por ciento

x 100 1986: = = por ciento

Así pues, 1986 fue [más/menos] rentable para los accionistas que 1985.

17 Al determinar el valor de una empresa, ¿podemos incluir alguna cifra por el valor del cónyuge del contable, que siempre lo ayuda cuando tiene que hacer cálculos muy difíciles?

18 El valor neto de una empresa que se va a liquidar [puede/no puede] determinarse basándose en su último balance.

19 Para determinar el valor de una empresa como negocio en marcha es necesario conocer tanto su valor neto como su

20 El valor de una empresa [puede/no puede] determinarse si se dispone únicamente de su último balance.

165


Respuestas (cont.)

508x100 50 800

25 560 25 560

2 892x100 289 200

27 255 27 255

= 1,9 por ciento

= 10,6 por ciento

mas

17 No (porque el valor de un cónyuge laborioso no puede expresarse en dinero)

18 no puede

19 rentabilidad futura

20 no puede

¿Cómo le fue en este miniexamen?

¿Dio más de 15 ¡Felicitaciones! Puede pasar directamente al último respuestas capítulo. correctas?

¿Dio entre 1 0 / 1 5 No estaría de más que releyera los resúmenes de respuestas las series 12, 13 y 14 antes de comenzar el último correctas? capítulo.

¿Dio menos de 10 Descanse un poco, y después repase las series 12, respuestas 13 y 14. correctas?

VALOR DEL BALANCE 7 COMO FUENTE DE INFORMACIÓN 7. SERIE I 5. LA CONFIANZA QUE MERECE

UN BALANCE


Resumen

Un balance contiene informaciones útiles, pero ¿cómo podemos comprobar si los datos que da a conocer son fidedignos? Hay que verificar si el balance es coherente con los otros estados financieros que lo acompañan: la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, el certificado del auditor y las observaciones a los estados financieros.

En el balance o en los otros estados financieros que lo acompañan deben figurar:

1. El nombre de la empresa y la fecha o período a que corresponde el documento. Para evaluar la situación financiera de una empresa, es importante tener a la vista su último balance, con una antigüedad no mayor de seis meses.

2. Totales separados para el activo circulante, el activo fijo, el pasivo circulante y el pasivo fijo.

3. Los criterios en que se funda la valoración del activo.

4. La firma del presidente de la junta directiva, para indicar que se hace responsable de las cifras presentadas, y una certificación, sin reservas, de un auditor independiente y debidamente calificado desde el punto de vista profesional.

Lo más probable es que en un balance no se indique nada acerca de los siguientes puntos:

1. La buena reputación de la empresa, los integrantes de su junta directiva y el auditor.

2. Los propietarios de las acciones. Si unas pocas personas poseen casi todas las acciones, seguramente tendrán gran influencia en la empresa, y quizás sea conveniente averiguar su reputación. •

167


3. El cumplimiento, por parte de la empresa, de las leyes del país en que realiza sus actividades.

4. El grado en que las normas generalmente aceptadas de contabilidad o de auditoría se hayan modificado para cumplir con la legislación impositiva o para obtener resultados prudentes.

5. Las actividades, la rentabilidad y la salud financiera de la empresa en el futuro.

Por regla general, la cautela es de rigor antes de admitir que un balance presenta en forma verídica y equitativa la situación de una empresa.


Es frecuente hallar un dato clave sobre un balance en el certificado del auditor o en las observaciones a los estados financieros.

Valor del balance como fuente de información



I . Es necesario proceder con cautela al decidir si un balance refleja verídicamente el activo y el de una empresa.

I pasivo

2. En esta serie consideraremos diversas maneras de obtener alguna indicación acerca de si un es un informe fidedigno sobre la situación financiera de una empresa.

2 balance

PRODUCTOS DE MADERA, S. A.

ACTIVO


Total del activo

Balance

3 480 10 490

13 970

PASIVO



Total del pasivo

2 870

4 350

6 750

13 970

3. Para comenzar, ¿qué cosas debemos examinar en el balance mismo? En las cuestiones siguientes, hasta la 40 inclusive, nos ocuparemos de contestar esta pregunta.

Observe el balance muy sencillo que precede a esta cuestión. No puede decirse que sea muy abundante en informaciones, pues casi no presenta detalles. Además, falta un dato muy importante: la del balance.

3 fecha

4. Para evaluar la situación financiera actual de una empresa es indispensable disponer de su último balance. Pero si en éste no se indica su , no se puede tener la segundad de que sea el último.



4 fecha

5. Por supuesto, igual importancia tiene que en el balance figure el de la empresa.

5 nombre

6. Por tanto, cuando le entreguen un balance, lo primero que usted debe hacer antes de aceptarlo es comprobar si en él figuran el

y la

6 nombre

de la empresa fecha

INDUSTRIAS GARCÍA Y CÍA, S. A. Balance en 31 de diciembre de / 984

ACTIVO

Maquinarias y existencias de materias primas

Terrenos, edificios y valores negociables

Productos acabados, cuentas de clientes y fondo de comercio

Total del activo

18 000

80 400

41 800

140 200

PASIVO

Descubierto en bancos y préstamo hipotecario

Cuentas a pagar Capital emitido, beneficios

no distribuidos y préstamo del Banco de Desarrollo reembolsable en 1990

Total del pasivo

50 600

8 700

80 900

140 200

7. El precedente es otro balance sencillo. Comience por examinar el activo. La primera partida que aparece en él es la de maquinarias y existencias de

7 8. Las maquinarias forman parte del activo materias primas [circulante/fijo] y las existencias de materias

primas del activo

Valor de/ balance como fuente de información


8

fijo

circulante

9. Examine ahora la segunda partida.

¿También están mezclados en ella el activo

circulante y el activo fijo?

9

Sí

10. En la segunda partida, los

pertenecen al activo circulante.

10 valores negociables

I I . De las partidas de la tercera parte que

figura en el activo, una pertenece al activo

fijo y dos al activo circulante. ¿Cuál pertene

ce al activo fijo?

I I Fondo de comercio

12. La forma en que está presentado el activo en este balance, ¿permite calcular el valor del activo circulante?

12

No 13. Un balance siempre debe estar pre

sentado de tal manera que sea posible calcu

lar por separado el total del activo y

del activo

13

circulante

fijo

14. Examine ahora el pasivo del balance

que precede a la cuestión 7. ¿Puede decirse

que está presentado con toda la claridad po

sible?

14

No

15. En la primera partida del pasivo, el

descubierto en bancos forma parte del pasi

vo , y el préstamo hipotecario del

pasivo

15 circulante

fijo

16. En la tercera partida del pasivo, el ca

pital emitido y los beneficios no distribuidos

forman parte del , y el

préstamo de largo plazo del Banco de Desa

rrollo forma parte del pasivo



16 fondo de los

accionistas fijo

17. Con el pasivo presentado de esta manera, ¿se puede hallar el importe del fondo de los accionistas? ¿Se puede calcular el total del pasivo circulante?

17 No No

18. Si le entregaran un balance presentado tal como el que precede a la cuestión 7, ¿lo aceptaría usted como un documento que puede servir de base para evaluar en forma fidedigna la situación financiera de la empresa?

18 No

19. Examine otra vez el activo. ¿Permite saber con qué criterios se valoraron sus distintas partidas?

19 No

20. En un balance fidedigno siempre se indican los criterios en que se basa la del activo.

20 valoración

2 1 . Normalmente, el activo fijo se valora a su menos la


22. Con respecto al activo circulante, las existencias de materias primas y de productos acabados se valoran normalmente a

22 su costo o a su

precio actual en el mercado (el más bajo de los dos)

23. Siguiendo con el activo circulante, los valores negociables se valoran normalmente a su , pero debe indicarse también su

172



23 24. Las cuentas de clientes forman parte costo del activo En el balance, el valor de precio actual las cuentas de clientes [a veces/nunca] se re-

en el mercado duce en previsión del importe de las deudas incobrables.

24 25. En el balance (o en las observaciones a circulante (o de los estados financieros) siempre deben espe-

rápida realización) cificarse claramente los en que se a veces basa la del activo.

25 26. Además, es importante que los crite-criterios rios en que se basa la valoración del activo valoración no varíen de un año a otro. Si una misma

partida del activo se valora un año según cierto criterio y el año siguiente según un criterio diferente, es difícil hacer entre la situación financiera de la empresa en una fecha y en la otra.

26 27. Por consiguiente, el activo siempre comparaciones debe valorarse según criterios De lo

contrario, resulta hacer comparaciones entre la situación financiera de la empresa en diferentes fechas.

27 28. Antes de terminar con el balance que constantes precede a la cuestión 7, supongamos que us-dífícil ted debe evaluar la situación financiera de la

empresa en 1986. Si le entregaran este balance, ¿lo aceptaría como el último balance de la empresa?

28 29. ¿Por qué no lo aceptaría como el últi-No mo balance?



29 Porque lleva fecha

del 31 de diciembre de 1984

30. Resumiendo lo dicho hasta ahora, mediante el examen del balance es posible comenzar a formarse una idea acerca de si éste es aceptable o no como documento informativo. En primer término, debe comprobarse si en él figuran el de la empresa y la del balance.

30 nombre fecha

3 1 . Luego, debe observarse si la presentación del balance es clara. Siempre debe ser posible determinar por separado los totales de las principales divisiones del y del

31 activo pasivo

32. Al hacer comparaciones entre balances de una empresa en diferentes fechas, hay que cerciorarse de que el activo siempre se ha valorado según criterios

32 constantes

33. Los de valoración del activo siempre deben especificarse en el balance. Si en determinada ocasión el activo no se ha valorado según los criterios acostumbrados, puede ser necesario averiguar las causas de ello.

33 criterios

34. Ahora bien, siempre que se trate de una empresa en la que la responsabilidad de los dueños es limitada — es decir que, llegado el caso, éstos responden por la empresa-hasta con la totalidad de lo que han invertido en ella, pero no con los otros bienes que posean (así sucede en las sociedades anónimas y las sociedades de responsabilidad limitada) — hay otras dos cosas que es necesario comprobar en el balance.

En primer lugar, los miembros de la junta directiva de toda empresa de este tipo asumen la responsabilidad con respecto a su balance, y deben firmarlo como prueba de que asumen tal

174



34 35. En una empresa en la que la responsa-responsabilidad bilidad de los dueños es limitada, siempre

hay que cerciorarse de que el balance ha sido firmado por uno o más de los integrantes de su

35 36. En una empresa en la que la responsa-junta directiva bilidad de los dueños es limitada, su balance

no merece entera confianza si no ha sido por uno o más de los integrantes de

su

36 37. La otra cosa que debe comprobarse es firmado si el balance ha sido certificado por un audi-junta directiva tor. El balance de toda empresa en la que la

responsabilidad de los dueños es limitada debe ser examinado por un profesional calificado, ajeno a la empresa (un auditor). El

debe certificar que el balance refleja fielmente la situación de la empresa.

37 auditor

38. Así pues, siempre es necesario cerciorarse de que un balance esté debidamente

por el auditor.

38 certificado

39. Si lo juzga conveniente, el auditor puede formular aclaraciones acerca de las cifras contenidas en el balance, ya sea en su certificado, ya sea solicitando que se agreguen a las observaciones a los estados financieros. En consecuencia, siempre debe leerse atentamente el certificado del

39 auditor

40. Un balance no merece entera confianza si no está por uno o más de los integrantes de la junta directiva o si no ha sido certificado por el ¿Puede admitirse que un familiar del gerente general de la empresa sea el auditor?



40 firmado auditor No (el auditor debe

ser una persona independiente)

4 1 . Hasta ahora nos hemos referido a lo que debe examinarse en el balance mismo para saber si la información que contiene es

41 fidedigna

42. Pero para saber si un merece confianza, también deben tomarse en cuenta cosas que no figuran en él.

42 balance

43. Supongamos que usted tiene en sus manos un balance en donde se indica su fecha y el nombre de la empresa. Su presentación es clara, las distintas cuentas aparecen clasificadas según las principales divisiones tanto del activo como del pasivo, y se señalan los criterios con que se valoró el activo. Está firmado por dos integrantes de la junta directiva de la empresa y acompañado del certificado del auditor, en donde éste no formula ninguna reserva acerca de las cifras contenidas en el balance. El documento está bien impreso y causa muy buena impresión. Basándose únicamente en lo que acabamos de decir, ¿puede usted tener la seguridad de que las informaciones que contiene el balance son fidedignas?

43 No

44. Además del balance, deben examinarse otros documentos antes de que se pueda tener la seguridad de que el balance merece confianza. Es necesario estudiar también la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, y las observaciones a los estados financieros. Otro factor que debe tomarse en cuenta es la reputación de la empresa de que se trata. Si ésta tiene

desde hace largo tiempo la de actuar siempre con honestidad y eficiencia, se puede estar bastante seguro de que su balance es fidedigno.

176



44 45. También se puede tener bastante con-reputación fianza en el balance cuando se sabe que el

que lo examinó y certificó es un profesional debidamente calificado y tiene buena reputación y que los miembros de la

de la empresa que lo firmaron también tienen buena reputación.

46. Así pues, para decidir si un balance puede ser aceptado como el fiel reflejo de la situación de la empresa, puede ser necesario tomar en cuenta tanto la reputación del

como de los y de la propia

46 47. En algunos casos es conveniente aven-auditor guar quiénes son los accionistas de la empre-miembros sa. Si la mayor parte de sus acciones está en

de la junta poder de un pequeño número de personas, directiva éstas ejercerán sin duda una gran influencia

empresa en la empresa, y entonces puede ser importante conocer su

47 48. Si tanto la empresa como los integran-reputación tes de su junta directiva y el auditor tienen

buena reputación, es lógico suponer que en todo lo relativo al balance se ha dado cumplimiento a la legislación del país. En muchos países existe una cuyo objeto es ejercer cierto control sobre el conjunto de las actividades de las empresas y, en particular, sobre determinados aspectos de sus balances.

49. La legislación del país puede prescribir, por ejemplo, cómo debe procederse para valorar el La legislación puede también especificar con qué ritmo el activo se debe , es decir, reducir de valor.

45 auditor junta directiva

48 legislación



49 activo depreciar

50. En algunos países las empresas están igualmente obligadas por ley a destinar cierta parte de su beneficio neto anual a la constitución de una "reserva legal". Esta reserva forma parte del fondo de los , pero puede utilizarse únicamente para los propósitos previstos en la

50 accionistas legislación

5 1 . En principio, un balance no puede ser considerado como un informe satisfactorio acerca de la situación de la empresa si en todo lo relacionado con él no se ha dado cumplimiento a la del país.

51 legislación

52. En resumen: cuando usted deba decidir si es probable o no que un balance refleje fielmente la situación de la empresa, tendrá que tomar en cuenta tanto ciertas cosas que pueden verse en el balance como

52 No le falta mucho para llegar al fin de este ciertas cosas libro. Por el momento, proceda como de

que no pueden costumbre: calcule cuánto tiempo invirtió en verse en él esta serie, cuántas cuestiones respondió en

forma correcta y cuántas en forma incorrecta, y haga las anotaciones necesarias en el control de la pág. XX. Luego relea el resumen de esta serie antes de pasar a la siguiente, que es la última.

178


7. SERIE I 6. LIMITACIONES DE LA INFORMACIÓN QUE CONTIENE EL BALANCE


Resumen

Cuando se evalúa la situación de una empresa sobre la base de su balance, debe tenerse presente que la información al respecto que éste puede dar está sujeta a ciertas limitaciones inevitables. La principal limitación de la información contenida en un balance es que se refiere exclusivamente a cosas que pueden expresarse en dinero.

La actual situación financiera de una empresa (según aparece reflejada en su último balance) resulta sin duda importante para determinar sus posibilidades futuras. Pero hay otros factores no menos importantes: la índole de los productos de la empresa (sobre todo, porque las consecuencias que pueden tener para ésta los avances previsibles de la tecnología dependen en gran medida de los productos que vende), la capacidad y la moral de su dirección y de su personal, las actividades de sus competidores y la situación general de la economía. Así pues, debe tenerse en cuenta todo esto, junto con las cifras del balance, al evaluar las perspectivas de una empresa.

Otra limitación de un balance es que la mayor parte de las cifras que figuran en él no reflejan hechos comprobados con rigor científico, sino meras estimaciones. El concepto clave de la contabilidad no es la exactitud absoluta, sino la "significación"; es muy difícil valorar el activo en forma exacta. Por otra parte, todo balance se basa sobre el supuesto de que el valor del dinero no varía con el transcurso del tiempo (salvo si se adoptan las técnicas especiales de los ajustes por inflación; véanse al respecto los apéndices A y B), lo cual, como resulta obvio, no es cierto.

Por regla general, hay que proceder con cautela no sólo al decidir si un balance es digno de confianza, según se recalcó en la serie precedente, sino también al decidir si la información que contiene es válida como indicación de las posibilidades de la empresa en el futuro. •

179


Examine siempre con todo cuidado la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de fuentes y empleos de fondos, las observaciones a los estados financieros y el certificado del auditor. Averigüe si éste es un profesional independiente y debidamente calificado y si se le abonaron honorarios suficientes para realizar una auditoría acorde con los principios aceptados en la materia. Verifique si el auditor pudo finalizar su tarea dentro de los seis meses transcurridos desde el cierre del ejercicio económico.




I . Quizá la limitación más evidente de todo balance es que presenta un panorama incompleto de la situación de la empresa. Resulta inevitable que siempre dé un panorama incompleto, puesto que sólo se refiere a cosas que pueden ser expresadas en

I dinero

2. Por ejemplo, el hecho de que una empresa tenga varios competidores importantes puede muy bien ser un aspecto de gran relevancia en su situación, y sin embargo nunca se mencionará en su

2 balance

3. De manera análoga, una empresa puede fabricar un producto que dentro de poco tiempo resultará anticuado, o incluso perderá toda su utilidad, como consecuencia de avances de la tecnología, y este hecho [puede/no puede] reflejarse en el balance.

3 no puede

4. Para una empresa determinada, el estado de salud de su gerente general puede revestir mucha importancia, pero no es posible saber esto examinando su balance. Ninguno de los hechos antes mencionados puede expresarse en

4 dinero

5. Así pues, el balance da un panorama de la situación de la empresa, por

que sólo se refiere a cosas que pueden expresarse en



incompleto dinero

6. Esta es una de las razones de que un nunca pueda indicar hasta qué pun

to la empresa tendrá éxito en sus negocios futuros. El balance sólo puede mostrar los recursos de que la empresa dispone para el futuro, pero su éxito en el futuro dependerá de muchos factores, entre ellos sus productos, la capacidad de su y de su personal, las actividades de sus competidores y la situación general de la economía.

6 balance dirección

7. Por tanto, la primera . . de un balance es que presenta un panorama incompleto de la situación de la empresa.

7 limitación

8. Otra de las limitaciones de un balance es que nunca pueden ser absolutamente exactos todos los valores en dinero que figuran en él. Piense en los valores que se atribuyen al activo y al pasivo. ¿Qué valores tienen más probabilidad de ser exactos: los atribuidos al activo o al pasivo?

8 9. Siempre hay al menos alguna incerti-Los atribuidos dumbre acerca del valor de las partidas del

al pasivo de una empresa. El valor que se les atribuye jamás puede ser exacto.

9 activo

10. Por ejemplo, las existencias de productos acabados forman parte del activo

Normalmente se valoran a su costo o a su precio actual en el mercado (el más

de los dos).

182



10 circulante bajo

I I . Supongamos que las existencias de productos acabados figuran en el balance a su precio actual en el mercado. ¿La empresa puede tener la absoluta seguridad de que cuando venda esas existencias obtendrá exactamente dicho precio?

I I No

12. También es muy difícil saber cuánto vale exactamente el activo fijo. Por regla general, éste se valora a su menos la


13. Los valores que se asignan en el balance a las distintas partidas del activo fijo [representan/no representan] los precios que se espera obtener por ellos si se decidiera venderlos.

13 14. Por tanto, un balance nunca refleja no representan con absoluta exactitud la situación de una

empresa expresada en dinero porque los valores que se atribuyen en él a algunas partidas del activo nunca pueden ser

14 exactos

15. Existe otra razón de que el panorama reflejado en el balance y expresado en dinero no sea nunca verdaderamente fiel. Salvo si se utilizan las técnicas especiales de los ajustes por inflación, un balance siempre se basa sobre la hipótesis de qué el valor real del dinero permanece constante. En otras palabras, todo balance descansa en el supuesto de que el valor real del dinero [cambia/no cambia].



15 no cambia

16. Veamos, por ejemplo, el caso del pasivo de largo plazo (pasivo fijo). Las cifras que figuran en el balance representan sumas de dinero que la empresa ha tomado en préstamo por largo plazo, es decir, sumas que deberá reembolsar, llegado el momento. Pero es muy probable que cuando llegue ese momento el valor real del dinero sea [mayor/ menor] que cuando se obtuvo el préstamo.

16 menor

17. Sin embargo, el balance se basa sobre la hipótesis de que el del dinero permanece constante.

17 valor real

18. En resumen, una limitación del balance es que sólo puede tomar en consideración cosas susceptibles de expresarse en

18 dinero

19. Otra limitación es que los valores atribuidos en el balance a ciertas partidas del activo nunca pueden ser

19 exactos

20. Una tercera limitación es que casi siempre el balance se basa sobre la hipótesis de que el valor real del dinero permanece

20 constante

2 1 . La máxima cautela es de rigor cuando se utilizan las informaciones de un balance como indicaciones de las posibilidades

de la empresa.

184



21 22. Aunque un balance haya sido prepara-futuras do como corresponde, lleve las firmas re

queridas y esté acompañado de un certificado del auditor, y aunque todas las personas que lo hayan preparado, firmado y certificado tengan una buena reputación, es imprescindible examinar con suma atención ciertos factores que las cifras de un nunca pueden reflejar.

22 Ha llegado usted al término del programa. balance Pero no olvide hacer las anotaciones acos

tumbradas en el control de la pág. XX y de releer el resumen de esta serie, antes de comenzar con el miniexamen del último capítulo.

185



Responda a todas las cuestiones del miniexamen y, una vez que haya terminado, compárelas con las respuestas correctas; luego, efectúe como siempre las anotaciones correspondientes en el control de la pág. XX.

1 Con frecuencia resulta difícil tener la seguridad de que un balance es un informe fiel y fidedigno de la situación de la empresa. La regla general es proceder siempre con al decidir si un balance es fidedigno. No es probable que un balance dado a conocer con un retardo de once meses merezca

2 Para saber si un balance es aceptable, entre otras cosas es necesario examinarlo a fin de comprobar:

a) si en él figura el de la empresa;

b) si se indica la del balance;

c) si la forma en que está presentado permite calcular por separado el valor total de cada una de las principales partidas tanto del

como del ;

d) si en él se especifican los criterios seguidos para la del activo;

e) si está acompañado de un certificado de un profesional debidamente calificado;

f) si está firmado por uno o más miembros de la de la empresa.

3 También puede ser necesario tomar en cuenta la reputación de los miembros de la , del y de la

4 Sobre todo, antes de decidir que un balance es digno de confianza hay que asegurarse de que da cumplimiento a la del país.

5 El balance da un panorama incompleto de la situación de una empresa porque sólo se refiere a cosas que pueden

Otra limitación es que los valores atribuidos en el balance a ciertas partidas del [activo/pasivo] nunca pueden ser absolutamente exactos.

187


Respuestas al minlexamen sobre el capítulo 7

1 cautela; confianza

2 a) nombre

b) fecha

c) activo; pasivo

d) valoración

e) auditor

f) junta directiva

3 junta directiva; auditor; empresa

4 legislación

5 expresarse en dinero

6 activo

188


Miniexamen (cont.)

7 Una tercera limitación es que el balance casi siempre se basa sobre la hipótesis de que el valor real del dinero

8 Basándose únicamente en su balance, ¿puede usted prever hasta qué punto una empresa tendrá éxito en sus negocios en el futuro?

9 Un auditor debe poseer las calificaciones p necesarias, ser i y recibir h suficientes para realizar una auditoría conforme a las normas aceptadas en la materia.

10 Para comprender perfectamente la información contenida en un balance hay que leer las a los estados financieros.

189


Respuestas (cont.)

7 permanece constante (o no cambia)

8 No

9 profesionales; independiente; honorarios

10 observaciones

¿Cómo le fue en este último miniexamen?

¿Dio 6 o más Muy bien. Relea los resúmenes de todas las series y respuestas el glosario del apéndice C, antes de comenzar con correctas? el examen final.

¿Dio 4 o 5 Relea los resúmenes de las series 15 y 16 para respuestas terminar de asimilar los conocimientos del último correctas? capítulov Luego, como preparación antes de pasar

el examen final, relea los resúmenes de todas las series.

¿Dio menos de 4 Tómese un descanso, y después haga un repaso del respuestas último capítulo. Posteriormente, relea los resúme-correctas? nes de todas las series y comience con el examen

final.

EXAMEN FINAL

Con este examen final, usted podrá determinar qué conocimientos adquirió mediante el programa. En cada caso, marque una cruz en la casilla correspondiente a la respuesta que considere más correcta. Una vez que haya terminado el examen, compare sus respuestas con las que se indican en la pág. 205.

1 Es imposible estimar con absoluta exactitud todas las cifras que deben figurar en un balance. Cada vez que haya incertidumbre, el contable que prepara el balance debe:

• a) adivinar el valor correcto

P b) solicitar más información al sindicato del personal de la empresa

• c) recurrir a su buen juicio para estimar la cifra tan exactamente como sea posible

• d) abstenerse de incluir una cifra en el balance, pues esto es mejor que presentar en él una cifra que no es totalmente correcta

2 Un balance es un informe sobre la situación de una empresa:

• a) durante un periodo de varios años

• b) durante un período de varios meses

• c) en determinada fecha

• d) entre dos fechas

3 Un balance contiene dos grandes grupos de cifras:

• a) el capital social y el fondo de los accionistas

• b) el activo y el pasivo

• c) los beneficios y el total de los recursos financieros utilizados

• d) las grandes y las pequeñas

4 En un balance no se puede hacer figurar información acerca de:

• a) el valor del activo de la empresa

• b) la magnitud del pasivo de la empresa

• c) el dinero debido a los accionistas

• d) cosas que no' pueden expresarse en dinero

5 Lo que una empresa posee en dinero y en cosas que normalmente serán convertidas en dinero en el curso del ciclo de operación de la empresa constituye su: ^

191


D a) activo circulante

• b) pasivo circulante

• c) pasivo fijo

• d) activo fijo

6 El dinero y otras cosas que la empresa posee que pueden convertirse rápidamente en dinero constituyen el:

• a) fondo de los accionistas

• b) activo inestable

• c) pasivo pagadero rápidamente

• d) activo de rápida realización

7 Los terrenos, edificios, maquinarias, instalaciones, mobiliario, útiles y vehículos que posee una empresa forman todos parte de su:

• a) activo circulante

• b) activo fijo Q c) activo de rápida realización

D d) activo líquido

8 Las existencias de materias primas y de productos semimanufactura-dos forman parte del:


• b) pasivo fijo

• c) activo de rápida realización

D d) pasivo circulante

9 Entre las cosas que se mencionan a continuación, tomadas del balance de una empresa, indique cuál no pertenece a su activo:

• a) existencias de productos semimanufacturados

• b) fondo de los accionistas

• c) cuentas del personal

• d) vehículos

10 Normalmente, el valor con que las cuentas de clientes, las cuentas del personal y otras cuentas a cobrar figuran en el balance representa »-

Examen final

• a) la suma debida a la empresa menos una provisión para cuentas dudosas

• b) la suma debida a la empresa menos la depreciación

• c) el costo más el 10 por ciento

• d) el costo o el precio actual en el mercado (el más bajo de los dos)

I I Entre las cosas que se mencionan a continuación, tomadas del activo de un balance, indique cuál de ellas se valora normalmente a su costo o a su precio actual en el mercado (el más bajo de los dos), menos una provisión para cubrir posibles pérdidas:

• a) activo de rápida realización

• b) activo fijo

• c) maquinarias e instalaciones

• d) existencias

12 Entre las partidas del activo mencionadas a continuación indique cuál no se valora normalmente a su costo menos la depreciación:

Q a) vehículos

• b) maquinarias e instalaciones

• c) edificios

• d) inversiones

13 Las deudas de corto plazo contraídas por una empresa aparecen normalmente en su balance como:

• a) pasivo pagadero rápidamente

• b) pasivo circulante

• c) fondo de los accionistas

• d) pasivo fijo

14 El pasivo fijo representa:

• a) recursos financieros obtenidos por largo plazo

• b) recursos financieros baratos

• c) recursos financieros obtenidos por corto plazo

• d) un motivo de preocupación para la dirección de la empresa

193


15 Con excepción del descubierto en bancos, por regla general el pasivo circulante:

• a) debe ser reducido al mínimo indispensable

• b) no debe exceder de la mitad del fondo de los accionistas

• c) debe ser igual al activo circulante

• d) no implica el pago de intereses

16 El pasivo externo es igual al:

• a) total de los recursos financieros - pasivo circulante

D b) activo fijo + pasivo fijo

• c) pasivo circulante + pasivo fijo

• d) total del pasivo - pasivo fijo

17 De lo mencionado a continuación, indique qué no forma parte del fondo de los accionistas:

• a) valores negociables

• b) capital emitido

• c) beneficios no distribuidos

• d) plusvalías

18 y representan fondos que no se han pagado a los accionistas, sino que se han retenido en la empresa.

• o) el dinero en bancos y las cuentas del personal

D b) el activo fijo y el activo circulante

• c) los beneficios no distribuidos y las plusvalías

• d) el activo circulante y el capital emitido

19 Las ganancias obtenidas en el curso de la actividad normal de la empresa y retenidas en ella se denominan:

• a) beneficio bruto

• b) beneficios no distribuidos

• cj beneficio de explotación

• d) plusvalías

Examen final

20 Las ganancias obtenidas como consecuencia de la venta de alguna partida del activo fijo se denominan:

• a) beneficio de explotación

• b) plusvalías

• c) beneficio neto antes de deducir los impuestos

• d) depreciación

21 Entre las cosas que se mencionan a continuación, indique cuál representa recursos financieros obtenidos por la empresa con carácter permanente:

• a) pasivo fijo


• c) fondo de comercio

• d) ahorros que el gerente general de la empresa ha acumulado para poder jubilarse

22 Las cifras que se indican en un balance para los beneficios no distribuidos y las plusvalías representan:

• a) sumas ganadas en el ejercicio económico anterior

• b) sumas ganadas en el último ejercicio económico

• c) totales acumulados hasta la fecha del balance anterior

• d) totales acumulados hasta la fecha del balance

23 El capital emitido siempre es capital autorizado.

• a) menor o igual que el

• b) mayor que el

• c) menor que el

• d) mayor o igual que el

24 Un balance siempre presenta:

• a) el beneficio bruto que ha obtenido la empresa en un año de actividad

• b) el uso hecho por la empresa de los beneficios que ha obtenido

• c) lo que la empresa debe y lo que posee y le deben en determinada fecha

• d) las obligaciones que la empresa ha contraído para el futuro

195


25 Los dividendos se pagan a los accionistas con:

• a) el activo circulante

• b) las plusvalías

• c) el pasivo circulante

• d) el beneficio neto después de deducir los impuestos más los beneficios no distribuidos

26 El pasivo fijo está constituido normalmente por:

• a) préstamos obtenidos por corto plazo

• b) préstamos obtenidos por largo plazo

• c) el descubierto en bancos

• d) las facturas de los proveedores

27 Cuando el total del activo de una empresa es mayor que su pasivo externo, se dice que la empresa:

• a) es líquida

• b) tiene un alto índice de endeudamiento

• c) está demasiado capitalizada

• d) es solvente

28 Se dice que una empresa es líquida cuando su activo circulante:

• a) es mayor que en la fecha del balance anterior

• b) es mayor que su activo fijo

• c) es mayor que su pasivo circulante

• d) comprende importantes existencias de bebidas

29 Si el valor del activo fijo de una empresa alcanza a 10 000 UMM, el de su pasivo fijo a 5 000 UMM, el de su activo circulante a I 000 UMM y el de su pasivo circulante a 500 UMM, su capital de explotación es de:

# D a) 500 UMM D b) 5 000 UMM

D c) I 500 UMM

• d) 15 000 UMM

Exornen final

30 Indique qué proporción del activo está financiada con el fondo de los accionistas', si la empresa tiene el alto índice de endeudamiento de 1:5:

D a) 1/5

D b) 1/6

D c) 4/5

• d) no es posible hacer este cálculo rápidamente

31 Si una empresa tiene el bajo índice de endeudamiento de 1:1, ello significa que el fondo de los accionistas es total del dinero tomado en préstamo.

D o) mayor que el

• b) menor o igual que el

• c) exactamente igual al

• d) menor que el

32 El documento que muestra la proveniencia de los nuevos recursos financieros indicados en el balance de una empresa y el destino que se les dio se denomina:

• a) cuenta de pérdidas y ganancias

• b) estado de ingresos y egresos

• c) estado de beneficios no distribuidos

• d) estado de fuentes y empleos de fondos

33 Indique cuál de los siguientes conceptos nunca puede figurar entre las fuentes de fondos en un estado de fuentes y empleos de fondos:

• a) nueva emisión de capital en acciones

• b) depreciación

• c) aumento del capital autorizado

• d) nuevos préstamos contraídos por largo plazo

34 Indique cuál de los siguientes conceptos debe figurar entre los empleos de fondos en un estado de fuentes y empleos de fondos:

• a) disminución del capital de explotación

• b) aumento del capital autorizado

• c) depreciación

D d) aumento del capital de explotación

197


35 Si el valor total de su activo sufriera una marcada disminución (por ejemplo, debido a un incendio), una empresa podría dejar de ser solvente. Tal sería precisamente el caso si fuera ahora mayor que el total de su activo.

D a) el total de su pasivo

• b) su pasivo externo

• c) su pasivo circulante

• d) su pasivo fijo

36 De las siguientes afirmaciones, ¿cuál es falsa? Un índice de solvencia revela:

• a) la diferencia entre el total del activo y el pasivo externo, expresada como un porcentaje

• b) la relación entre el fondo de los accionistas y el total del activo

• c) la relación entre el fondo de los accionistas y el total del pasivo

• d) la relación entre el pasivo fijo y el pasivo de corto plazo

37 En el cuadro siguiente, para las grandes divisiones del activo y el pasivo no se presentan cifras absolutas, sino porcentajes:

ACTIVO Porcentaje PASIVO Porcentaje

Activo circulante 49 Pasivo circulante 25 Activo fijo 51 Pasivo fijo 15

Fondo de los accionistas 60

Total del activo ]00 Total del pasivo _[00

En el cuadro precedente, el índice de solvencia es igual al por ciento.

D a) 25

D b) 15

D c) 60

• d) es imposible calcular el índice de solvencia sin una microcomputa-dora

Examen final

38 Si el índice de solvencia ha aumentado, esto significa que el activo ha aumentado en comparación con el pasivo externo.

D o) total

• b) circulante

D c) fijo

• d) externo

39 La relación activo circulante : pasivo circulante es la relación:

• a) disponible

• b) líquida

• c) circulante

• d) móvil

40 Relación disponible = : l pasivo circulante

D o) beneficios no distribuidos


• c) activo de rápida realización

• d) pasivo pagadero rápidamente

41 La relación circulante y la relación disponible son medidas de:

• a) la solvencia

• b) la liquidez

• c) las presiones a que está sometida la dirección de una empresa

• d) el endeudamiento

42 ¿Cuál de los siguientes es el mejor indicador de la capacidad de una empresa para pagar prontamente, si fuera necesario, su pasivo circulante?

• a) relación circulante

• b) índice de solvencia

• c) beneficio neto después de deducir los impuestos

• d) relación disponible

199


43 Si el activo circulante de una empresa alcanza a 100 UMM, el activo de rápida realización a 30 UMM y el pasivo circulante a 150 UMM, la relación circulante:

• a) es de 1,5:1

• b) es de 0,67:1

D c) es de 0,2:1

• d) no se puede calcular con estos datos

44 Si el año anterior una empresa ha obtenido un beneficio bruto de 100 UMM, ha tenido 33 UMM de gastos de explotación y 17 UMM de gastos ajenos a la explotación, y ha pagado 13 UMM de impuestos sobre sus ganancias de dicho año, la cifra de 37 UMM representa:

• a) su beneficio de explotación

• b) su beneficio neto antes de deducir los impuestos

• c) su beneficio neto después de deducir los impuestos

• d) una plusvalía

45 En el caso de la mencionada empresa, el beneficio neto antes de deducir los impuestos alcanzó el año pasado a:

D D D D

o) b) c) d)

50 UMM 62 UMM 66 UMM 237 UMM

46 ¿Cuál de los siguientes gastos no se deduce de los ingresos brutos provenientes de las ventas, cuando se calcula el beneficio de explotación?

• a) el costo de las materias primas utilizadas en la fabricación de los productos vendidos

• b) los salarios de los trabajadores que han fabricado los productos vendidos

• c) los sueldos del personal de oficina que lleva las cuentas de los clientes y los proveedores

• d) los intereses pagados sobre el préstamo hipotecario garantizado con el edificio de la fábrica

200

Examen final

47 Cualquier remanente del beneficio neto después de deducir los impuestos y pagar dividendos:

• a) se utiliza para pagar una gratificación a algunos empleados

• b) se utiliza para reembolsar cualquier préstamo de largo plazo cuyo pago está pendiente

• c) pasa a aumentar los beneficios no distribuidos

• d) pasa a aumentar las plusvalías

48 El rendimiento del total de las inversiones y el rendimiento del fondo de los accionistas son dos buenas medidas de:

• a) la rentabilidad

• b) la solvencia

• c) la liquidez

• d) el costo de los recursos financieros tomados en préstamo

49 Para calcular el rendimiento del total de las inversiones se divide la suma del beneficio neto antes de deducir los impuestos + los intereses pagados sobre el pasivo fijo por la suma del:

• a) fondo de los accionistas + el pasivo fijo

D b) fondo de los accionistas + el pasivo circulante

• c) fondo de los accionistas + el capital emitido

• d) pasivo externo + el capital emitido

50 En la fórmula del rendimiento del total de las inversiones, "rendimiento" significa:

• a) beneficio neto después de deducir los impuestos + intereses pagados sobre el pasivo fijo

D b) beneficio neto antes de deducir los impuestos + intereses pagados sobre el pasivo fijo

• c) beneficio neto antes de deducir los impuestos

• d) beneficio neto después de deducir los impuestos

51 Si el fondo de los accionistas es de 10 000 UMM, el pasivo fijo de 10 000 UMM, el interés pagado sobre el pasivo fijo de I 000 UMM, el beneficio neto antes de deducir los impuestos de 3 000 UMM y los impuestos sobre los beneficios de I 000 UMM, el rendimiento del fondo de los accionistas es igual al: •

201


• a) IO por ciento

• b) 15 por ciento

• c) 30 por ciento

• d) 20 por ciento

52 Calculándolo sobre las mismas cifras antes mencionadas, el rendimiento del total de las inversiones sería igual al:

• a) 20 por ciento

• b) 15 por ciento

• c) 25 por ciento

• d) 26,2317 por ciento

53 Indique qué cifra, entre las que se presentan en un balance para las siguientes divisiones del activo y del pasivo, es la que más probablemente puede inducir en error, si se la utiliza para calcular el valor de una empresa que se ha de liquidar:


• b) activo fijo

• c) pasivo circulante

• d) pasivo fijo

54 Indique cuál de las siguientes cifras, todas necesarias para calcular el valor de una empresa que se va a vender como negocio en marcha, no puede obtenerse ni siquiera del más reciente de sus balances:

D a) el valor del activo circulante

• b) los beneficios futuros

• c) los préstamos de largo plazo cuyo pago está pendiente

• d) las cuentas de proveedores cuyo pago está pendiente

55 En todo balance bien preparado deben figurar los siguientes datos, salvo uno; indíquelo:

• a) la edad del contable que preparó el balance

• b) el nombre de la empresa

• c) la fecha del balance

• d) totales separados para el activo circulante, el activo fijo, el pasivo circulante y el pasivo fijo

Exornen final

56 Antes de aceptar un balance como un informe fidedigno y auténtico de la situación de la empresa, es indispensable comprobar si:

• a) ha sido firmado por al menos uno de los miembros de la junta directiva de la empresa y por el auditor

• b) lleva el sello de la oficina recaudadora de impuestos

• c) está acompañado del balance anterior

• d) está acompañado del estado de fuentes y empleos de fondos

57 Hay cosas que no pueden hacerse figurar en un balance pero que deben tomarse en cuenta para saber si se puede tener confianza en que éste refleja con fidelidad la situación de la empresa. ¿Cuál de las siguientes cosas no debe tenerse en cuenta para ello?:

• a) la reputación del auditor

• b) el cumplimiento de la legislación del país

• c) la reputación de la empresa y de los miembros de su junta directiva

• d) el verdadero valor de los bienes inmuebles de la empresa

58 Para evaluar las posibilidades futuras de una empresa no es suficiente disponer de su balance, porque:

• a) no muestra cómo se calculó el beneficio bruto

• b) no comprende una cuenta de pérdidas y ganancias

• c) se refiere únicamente a cosas que pueden expresarse en dinero

• d) el activo fijo no puede valorarse con absoluta exactitud

59 Entre las siguientes cosas, indique la que puede estar reflejada en un balance:

• a) lo invertido en nuevas maquinarias e instalaciones

• b) los avances tecnológicos que se esperan para el futuro inmediato

• c) el estado de la economía del país

• d) el valor del activo fijo en el mercado

60 Indique cuál de las siguientes afirmaciones es a su juicio la más correcta:

• a) para determinar la rentabilidad de una empresa es necesario disponer del último estado de fuentes y empleos de fondos •

203


• b) un balance da sólo una ¡dea parcial del dinero que la empresa debe

• c) el activo fijo puede valorarse con más exactitud que el activo circulante

• d) un balance tiene sólo una utilidad limitada cuando se trata de prever la rentabilidad de una empresa en el futuro

204

Exornen final

Respuestas al examen final

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 II

c) c) b) d) a)

d) b) a) b) a) d)

12 d) 13 14 15 16 17 18 19

b) a) d) c) a) c) b)

20 b)

21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31

b) d) a) c) d) b) d) c)

°) b) c)

32 d) 33 c) 34 d) 35 36 37 38 39 40

b) d) c) a) c) c)

41 b) 42 d) 43 b) 44 c) 45 a) 46 d) 47 c) 48 a) 49 a) 50 b) 51 d) 52 a) 53 b) 54 b) 55 a) 56 a) 57 d) 58 c) 59 a) 60 d)

¿Cómo le fue en el examen final?

¿Sus respuestas correctas fueron 50 o más?



¡Magnífico! Pase mañana a la nota técnica sobre los ajustes por inflación (apéndice A).

Es un buen resultado, pero convendría que hiciera un repaso de los resúmenes y repita el examen final.

Usted seguramente aprendió mucho del programa, pero, para asimilar aun mejor los conocimientos, no sería una mala idea que se tomara un descanso de una semana y después repasara rápidamente la totalidad del programa.

205

APÉNDICE A

Nota general sobre los ajustes por inflación

El propósito de esta nota técnica es que usted se forme una idea general de los conceptos básicos que rigen los ajustes por inflación y que tenga la oportunidad de apreciar, en los ejemplos A a H, algunas de las complejidades de los cálculos que dichos ajustes requieren. Estos ejemplos son más difíciles de comprender que los conocimientos impartidos en el programa propiamente dicho, pero en el desempeño de su actividad profesional puede resultarle muy útil disponer de esta nota técnica para consultarla cada vez que sea necesario.

Lea primero las diversas explicaciones que siguen a modo de introducción de los ejemplos; después pase a éstos y estudíelos cuidadosamente; a cada ejemplo se han agregado las notas explicativas que se juzgaron oportunas.

La inflación

La inflación es el alza constante del nivel general de precios con el transcurso del tiempo, alza que tiene consecuencias tanto para las decisiones de gestión financiera como para la información contenida en los estados financieros. En éstos se procura medir en unidades monetarias los cambios de carácter económico que se han producido entre dos fechas, pero cuando existe inflación el valor real de dichas unidades se modifica continuamente. Si el ritmo de la inflación es lento, lo más práctico es no tomarla en cuenta, pero cuando ese ritmo adquiere "significación" (lo que ocurre cuando llega a cerca del 30 por ciento anual), los datos contables de un año dejan de ser comparables con los del año anterior y pueden inducir en error. Así ocurre en el ejemplo B, donde la cuenta de pérdidas y ganancias arroja un beneficio de 200 UMM, lo que puede inducir a la dirección de la empresa a pagar 100 UMM en concepto de dividendo anual. Pero cuando se tiene en cuenta la inflación, el beneficio de 200 UMM se transforma en una pérdida de 83 UMM, de modo que si se pagaran 100 UMM en concepto de dividendos se reduciría aun más el fondo de los accionistas y el capital de explotación de la empresa.

207


Los problemas

La inflación afecta a la rentabilidad y a las necesidades de recursos financieros de una empresa, y esto se refleja tanto en sus estados financieros externos (los que da a conocer al público) como en sus informes financieros internos (los destinados a su propio uso). La mayoría de los contables están de acuerdo en que tanto los primeros como los segundos deben ser ajustados para tener en cuenta la inflación. Sin embargo, no existe el mismo acuerdo acerca de cómo deben hacerse los ajustes ni de la verdadera utilidad de los resultados que se obtienen con ellos. Los ajustes por inflación se efectúan principalmente según dos métodos: el método del poder adquisitivo general, que se basa sobre un índice general oficial de los precios minoristas, y el método del costo actual, en donde se utilizan diversos índices de precios.

Estados financieros externos

Método del poder adquisitivo general

De acuerdo con este método, para todas las partidas de un estado financiero se calcula un valor monetario constante utilizando un índice general de precios proporcionado por la dirección de estadística del Estado. Se procede de la manera siguiente:

a) el costo de las diversas partidas del activo fijo se ajusta según los cambios que haya sufrido el nivel general de precios desde la fecha de su adquisición hasta la fecha del balance, y la depreciación se calcula sobre la base del costo así ajustado;

b) las existencias al comienzo y al cierre del ejercicio se ajustan según los cambios ocurridos en el nivel general de precios desde la fecha de su adquisición, y el costo de las mercancías vendidas también se ajusta en consecuencia;

c) todas las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias (con excepción del costo de lo vendido y de la depreciación, antes mencionados) se ajustan según el nivel actual de precios;

d) el capital de explotación financiero neto (deudores menos acreedores) se ajusta según el cambio ocurrido en el nivel general de precios durante el año.

Apéndice A

La técnica de estos ajustes es objetiva, pero el índice general de precios puede no reflejar los verdaderos cambios ocurridos en el costo del activo fijo o de las existencias y, por consiguiente, los ajustes basados sobre el índice general dé precios pueden no reflejar los verdaderos cambios ocurridos en la rentabilidad. Además, la depreciación basada sobre dicho índice puede ser mayor o menor que la necesaria para reemplazar, llegado el momento, las distintas partidas del activo fijo. En consecuencia, los estados financieros resultantes de estos ajustes pueden ser de poca utilidad en la práctica e inducir en error.

Método del costo actual

Según el método del costo actual, se utilizan estimaciones o índices de precios (calculados por la dirección de estadística del Estado) de carácter menos general tanto para el activo fijo y para su depreciación (a fin de cubrir el costo de su reemplazo) como para las existencias y para el costo de lo vendido (a fin de tener en cuenta los cambios ocurridos en el costo de las materias primas y otros suministros). Por consiguiente, los ajustes practicados según el método del costo actual están más en consonancia con los verdaderos cambios registrados en los precios de cada partida ajustada, pero este método es más subjetivo que el basado sobre el índice general de precios y tiene dos grandes inconvenientes:

a) debido a los avances tecnológicos, por ejemplo, es posible que una máquina no se reemplace con otra idéntica, y por tanto el costo de reemplazar la máquina antigua puede ser un dato puramente teórico;

b) en la práctica, a veces se efectúa un ajuste para tomar en cuenta la pérdida de poder adquisitivo del dinero y de otras partidas del activo asimilables al dinero, mientras que otras veces este ajuste no se considera necesario.

En términos generales, el método del costo actual permite obtener una indicación más precisa del costo de reemplazar el activo fijo y las existencias y, por consiguiente, es de mayor utilidad práctica que el método del índice general de precios. Pero también es más complejo, y más difícil de entender para las personas sin conocimientos específicos de contabilidad.

209


Prácticas seguidas en la preparación de estados financieros externos

Las empresas que realizan sus actividades en países con una tasa de inflación moderada acostumbran revaluar cada cinco años su activo fijo, de conformidad con el valor que éste tenga en el mercado. De tal modo, se aumenta el activo y el fondo de los accionistas (con la reserva de revaluación) y se reduce la rentabilidad (debido al incremento de la depreciación). En algunos países es obligatorio incluir en los estados financieros, además de las cifras normales, otras con ajustes por inflación practicados tanto según el método del índice general de precios como según el método del costo actual.

Los países con una inflación alta (más del 30 por ciento anual) recurren a diversas medidas para reducir la carga impositiva sobre los beneficios aparentes derivados de la inflación. Cuando la legislación impositiva promulgada al efecto se aparta en grado significativo de los principios contables generalmente aceptados, cabe poner en duda el valor de los balances y las cuentas de pérdidas y ganancias preparados según sus disposiciones.

Informes financieros internos

Para la preparación de informes financieros internos cuando la inflación es alta (más del 30 por ciento anual), los sistemas tradicionales de costos estándar y de control presupuestario son menos útiles porque se basan sobre la hipótesis de un nivel de precios constante. Esto tiene consecuencias para muchas decisiones de la dirección, en especial para las relacionadas con la evaluación de la rentabilidad y la financiación de las necesidades de capital de explotación.

Debido a tales problemas, la dirección de la empresa está obligada a pronosticar en forma sistemática los efectos en largo plazo de la inflación sobre las existencias, el activo fijo y su depreciación, así como las consecuencias para la rentabilidad y la financiación. Cuando la inflación es alta, un año puede ser un período demasiado largo para mantener sin cambios determinado costo estándar o determinado nivel presupuestario para los sistemas de control de costos y de control presupuestario. En consecuencia, puede ser necesario calcular índices de precios y ajustar trimestralmente los costos originales. Si la contabilidad se lleva con auxilio de computadoras, estos complicados ajustes son posibles.

210

Apéndice A

Conclusión

Todas las empresas deben modificar sus métodos tradicionales de contabilidad y control cuando la inflación es alta, a efectos de la preparación tanto de sus estados financieros externos como de sus informes financieros internos. No obstante, sólo la dirección de cada una puede decidir el grado de complejidad de los métodos de ajuste, basándose sobre la utilidad práctica que tengan para ella los resultados.

Ejemplos

En los siguientes ejemplos (A a H), para efectuar los ajustes por inflación se ha adoptado una forma simplificada del método del costo actual en donde se utilizan tres Índices de precios: uno para el equipo (maquinarias, aparatos, herramientas, etc.), uno para los materiales (materias primas y otros suministros) y un índice general. La aplicación del método del poder adquisitivo general sería similar, pero requeriría el uso exclusivo del índice general de precios.

211


EJEMPLO A

BALANCE en 31 de diciembre de 1985

ACTIVO

Activo fijo

Costo

Menos: Depreciación acumulada

Total del activo fijo

Activo circulante

Dinero en caja y en bancos

Cuentas a cobrar

Existencias

Total del activo circulante

Total del activo

PASIVO

Pasivo circulante

Cuentas a pagar

Pasivo fijo

Préstamo por largo plazo


Capital emitido

Reserva de revaluación


Total del fondo de los accionistas

Total del pasivo

Costo original

800

280

100

500

400

100

500

520

1 000

1 520

400

520

600

1 520

1 466

533

100

500

500

100

796

217

Costo actual

933 (ejemplo D)

(ejemplo H)

1 100

2 033

400

520

(ejemplo B)

1 1 13

2 033

212

Apéndice A

Notas explicativas

1 Este balance muestra cómo el total del activo aumenta de I 520 a 2 033 UMM al revaluar la empresa su activo fijo (de 520 a 933) y sus existencias (de 400 a 500).

2 Los beneficios no distribuidos se reducen en 283 UMM (de 500 a 217) debido a ajustes por inflación (ejemplo B).

3 Se crea una reserva de revaluación de 796 UMM, compuesta de revaluaciones del activo fijo por 413 UMM (ejemplo D) y de las existencias por 100 UMM, y de ajustes por inflación de la cuenta de pérdidas y ganancias por 283 UMM.

213


EJEMPLO B

C U E N T A DE PERDIDAS Y G A N A N C I A S del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1985

Ventas

Costo de lo vendido

Beneficio bruto

Gastos de explotación

Beneficio de explotación

Ajustes por inflación al costo actual

Beneficio de explotación ajustado

Impuesto sobre los beneficios

Beneficio neto (pérdida) después de deducir los impuestos

Costo original

2 500

1 800

700

300

400

400

200

200

Costo actual

2 500

1 800

700

300

400

283

117

200

(83)

ESTADO DE BENEFICIOS N O DISTRIBUIDOS en 3/ de diciembre de 1985

Saldo del ejercicio anterior

Beneficio neto (pérdida) después de deducir los impuestos

/Menos: Dividendos pagados

Saldo al cierre del ejercicio

Costo original

400

200

600

100

500

Costo actual

400

(83)

317

JOO

217 (ejemplo A)

214

Apéndice A

Notas explicativas

La cuenta de pérdidas y ganancias muestra cómo el beneficio neto de 200 UMM se transforma en una pérdida de 83 UMM a causa de los siguientes ajustes por inflación por un total de 283 UMM:

aumento de la depreciación

aumento del costo de lo vendido

aumento del capital de explotación financiero

subtotal

133 (ejemplo D)

250 (ejemplo E)

20 (ejemplo F)

403

menos: ajuste por endeudamiento (de la pérdida ocasionada por la inflación se deduce la parte de dicha pérdida que no soportó la empresa, sino sus acreedores de largo plazo)

ajuste neto por inflación al costo actual

El saldo al cierre del ejercicio de los beneficios no distribuidos se reduce de 500 a 217 UMM debido al ajuste al costo actual por 283 UMM.

120 (ejemplo G)

283

EJEMPLO C

Concepto

índice del equipo

índice de los materiales

índice general de precios

ÍNDICES DE PRECIO

1984

Al terminar el año

250

200

270

Promedio del año

200

200

100

1985

Al terminar

el año

400

500

300

Promedio del año

300

400

200

2/5


Notas explicativas

1 Estos índices reflejan los cambios experimentados por los respectivos precios al finalizar 1984 y 1985, y asimismo los cambios que sufrieron por término medio en el curso de esos años.

2 En la práctica, los índices provienen de informes estadísticos oficiales. Los índices hipotéticos que preceden se utilizan en los siguientes ejemplos (D a H), para practicar los ajustes por inflación al costo actual.

3 Según las hipótesis de que se parte en estos ejemplos, sólo es necesario utilizar para cada año los índices que reflejan los precios al finalizar éste y el cambio que experimentaron por término medio en su transcurso. Sin embargo, los ajustes también pueden basarse en otras hipótesis más complejas.

EJEMPLO D

AJUSTE DEL A C T I V O FIJO

Costo original (CO) Costo actual (CA)

Depreciación Depreciación Importe acumulada Importe acumulada

600 240 I 200 480 200 40 266 53 800 280 I 466 533

Año de adquisición

1984

1985

Apéndice A

Notas explicativas

1 Este ajuste del activo fijo muestra cómo su valor contable neto de 520 UMM (800 - 280) aumenta, mediante una revaluación de 413 UMM, a 933 UMM (I 466 - 533) (véase abajo la nota 4, c)) y cómo la depreciación correspondiente a 1985 aumenta en 133 UMM (293 - 160) (véase abajo la nota 4, d)).

2 La depreciación se efectúa a razón del 20 por ciento anual.

3 Los índices de precios aplicados son los del ejemplo C.

4 A continuación se presenta el detalle de los ajustes al costo actual:

a) adquisiciones de 1984:

400 (fines 1985) costo 600 x — = I 200 (CA)

200 (promedio 1984) v ;

depreciación 400 (fines 1985) an imnbHa 2 4 0 X = 4 8 0 ( C A ) acumulada 200 (promedio 1984) v ;

b) adquisiciones de 1985:

400 (fines 1985) costo 200 x — = 266 (CA)

300 (promedio 1985) v ;

depreciación 400 (fines 1985)

acumulada 4 0 * 3 0 0 (promedio 1985) = " ( C A )

c) reserva de revaluación:

valor contable neto al CA: I 466 - 533 = 933

valor contable neto al CO: 800 - 280 = 520

reserva de revaluación 413 (ejemplo A)

d) depreciación correspondiente a 1985:

al costo actual: 20 por ciento de I 466 293

al costo original: 20 por ciento de 800 160

aumento de la depreciación 133 (ejemplo B)

217


EJEMPLO E

AJUSTE DEL COSTO DE LO V E N D I D O

Costo original

Existencias al cierre del ejercicio 500

Existencias al comienzo del ejercicio según el balance anterior 150

Aumento de las existencias que se resta para obtener el costo de lo vendido 350

Costo actual a precios de / 985

Existencias al cierre del ejercicio: 400 (promedio 1985)

500 x 400 500 (fines 1985)

Existencias al comienzo del ejercicio: 400 (promedio 1985)

I50x 300 200 (fines 1984)

Aumento real de las existencias 100

Aumento de la existencias imputables a la inflación 250 (ejemplo B)

Total del aumento (incluido en el cálculo del costo de lo vendido) 350

Noto explicativa

Este ajuste del costo de lo vendido muestra cómo el aumento de 350 UMM (500 - 150) en las existencias se debe a un aumento real de 100 UMM y a un aumento ficticio (pues es simplemente consecuencia de la inflación) de 250 UMM. Dado que en el cálculo del costo de lo vendido se restó un aumento de 350 UMM en las existencias y que su aumento real fue de sólo 100 UMM, hay que aumentar dicho costo en 250 UMM en la cuenta de pérdidas y ganancias (ejemplo B).

Apéndice A

EJEMPLO F

AJUSTE DEL CAPITAL DE EXPLOTACIÓN FINANCIERO

Costo original

Cuentas a cobrar 500

Cuentas a pagar 400

Capital de explotación financiero al cierre

del ejercicio 100

Capital de explotación financiero al comienzo del ejercicio, según el balance anterior 50

Total del aumento 50

Costo actual a precios de I 985

Capital de explotación financiero al cierre del ejercicio: 200 (promedio 1985)

100 x 67 300 (fines 1985)

Capital de explotación financiero al comienzo del ejercicio: 200 (promedio 1985)

270 (fines 1984) —

Aumento real del capital de'explotación financiero 30

Aumento imputable a la inflación 20 (ejemplo B)

Total del aumento 50

Nota explicativa

Este ajuste del capital de explotación financiero muestra que durante el año aumentó a 100 UMM (500 - 400) de 50 UMM el año anterior (según el balance respectivo), pero que el incremento de 50 UMM consistió en un aumento real de 30 UMM y un aumento ficticio (es decir, simple consecuencia de la inflación) de 20 UMM, por el cual se hace el correspondiente ajuste en la cuenta de pérdidas y ganancias (ejemplo B).

2/9


EJEMPLO G

AJUSTE POR E N D E U D A M I E N T O

El activo neto se financia con el pasivo fijo (capital en préstamo) y el fondo de los accionistas (capital propio), de la manera siguiente:

Pasivo fijo

Préstamo por largo plazo 520 (ejemplo A)

Ajenos: Dinero en caja y bancos 100 (ejemplo A)

Financiación neta con capital en préstamo 420


Capital emitido 100 (ejemplo A)

Beneficios no distribuidos (antes de su ajuste) 500 (ejemplo B)

Reserva de revaluación (antes de este ajuste

por endeudamiento):

activo fijo 413

existencias 100 513 (ejemplo A)

Financiación neta con capital propio 1113

Proporción de la inflación que soportan los acreedores de largo plazo de la empresa, y no del capital propio de ésta:

420

I I 13 + 420 = 27,39 por ciento (cerca de 30 por ciento)

Total de los ajustes por inflación 403 (ejemplo B)

Ajuste por endeudamiento:' 30 por ciento de 403 _I20 (ejemplo B)

Ajuste neto por inflación en la cuenta de pérdidas y ganancias 283

Apéndice A

Notas explicativas

1 Este ajuste por endeudamiento muestra cómo el hecho de financiar parte del activo neto (420 UMM) con préstamos por largo plazo en lugar de financiarlo con capital propio hace que los acreedores de largo plazo de la empresa soporten cierta proporción (cerca del 30 por ciento) de las pérdidas ocasionadas por la inflación.

2 En el caso de esta empresa, la relación entre su capital en préstamo y su capital propio (pasivo fijo: fondo de los accionistas) de 420 :1 113 le permite reducir en alrededor del 30 por ciento sus pérdidas por inflación. Por tanto, soporta sólo el 70 por ciento del total de 403 UMM de ajustes por inflación (depreciación: 133; costo de lo vendido: 250; capital de explotación financiero: 20), de modo que corresponde efectuar un ajuste por endeudamiento de 120 UMM (30 por ciento de 403) y hacer un ajuste neto por inflación en la cuenta de pérdidas y ganancias de sólo 283 UMM (403 - 120).

22/


EJEMPLO H

AJUSTE DE LAS EXISTENCIAS

Existencias al cierre del ejercicio

Ajuste del valor de las existencias teniendo en cuenta la diferencia entre el promedio de los precios en 1985 y los precios al terminar el año:

m „ 500 (fines 1985)

400 (promedio 1985)

Ajenos: Costo original

Diferencia que se pasa a la reserva de revaluación

400

500

400

100

(ejemplo A)

(ejemplo A)

(ejemplo A)

Nota explicativa

Este ajuste muestra cómo las existencias al cierre del ejercicio de 1985, valoradas en 400 UMM a los precios medios del año, se revalúan según el índice de precios de fines de ese año en 100 UMM (500 - 400), cantidad que se acredita a la reserva de revaluación (ejemplo A).

APÉNDICE B

NOTA ESPECIAL SOBRE INFLACIÓN Y TÉCNICAS CONTABLES EN PAÍSES DE AMERICA LATINA

Introducción

Entre las consecuencias sociales y económicas derivadas del proceso inflacionario, en la profesión contable cabe señalar la distorsión producida en las cifras históricas de los estados e informes económico-financieros de las empresas, al punto de que se suscitan dudas sobre la real utilidad y confiabilidad de éstos. Por tal razón, en los últimos años se han planteado numerosos estudios teóricos, para resolver adecuadamente el problema del impacto inflacionario en la disciplina contable. En América latina se han formulado diversas propuestas, a fin de realizar las correcciones de los estados financieros; a continuación se mencionan algunas de ellas.

Argentina alcanzó un índice inflacionario de los más elevados, con un nivel mayor de 500 por ciento. En este país la contabilidad monetaria, con excepción de las sumas capitalizares pendientes de pago, se ajusta según el índice de precios aplicado a las ventas al por mayor; el resultado neto de los ajustes por inflación se refleja en cada uno de los conceptos y se destaca, en forma separada, la corrección monetaria correspondiente al ajuste. Este sistema de actualización es comparable, salvo algunas diferencias, con el costo de reposición o con el valor realizable neto.

Brasil, con una tasa inflacionaria cercana al 195 por ciento, introduce el artículo 185 en la Ley de corporaciones de 1976 y, de esta manera, define una serie de normas para el tratamiento contable de la inflación, con el índice de corrección monetaria como el índice de actualización aplicable en cada ejercicio de la empresa. Este índice no refleja necesariamente la inflación del período, y los resultados que obtenga la compañía como consecuencia de la inflación están regulados sobre la base de las normas establecidas en la Ley de corporaciones.

En Colombia y Venezuela, con índices inflacionarios relativamente bajos ( I I y 10 por ciento, de modp respectivo), en las medidas adoptadas se concede menos importancia a los efectos inflacionarios sobre las economías de las empresas. Así, en Venezuela está específicamente prohibido efectuar ajustes de esta naturaleza, a diferencia de Colombia, donde las compañías pueden efectuar este tipo de ajustes aplicando una asignación fijada por tal concepto, e indicando como información adicional a los balances los efectos de tales ajustes sobre las diferentes cuentas.

223


En Chile se dictó el decreto ley núm. 824 sobre impuesto a la renta del 3 I de diciembre de 1974, que en su artículo 41 indica normas permanentes para la corrección monetaria de las distintas partidas del balance. De tal modo, se trata de generalizar en el país una metodología para la actualización integral de las cifras que, en términos generales, está en consonancia con los enfoques teóricos anteriores a su implantación. De acuerdo con el artículo 41, algunas modalidades que caracterizan al método de actualización puesto en práctica en este país se pueden sintetizar así:

1) El ajuste es obligatorio; así se señala taxativamente en el inciso I del artículo 41.

2) El ajuste es permanente; debe aplicarse en cada ejercicio comercial.

3) La corrección monetaria tiende a ser integral. En general, se trata de actualizar todas las partidas del balance general que no estén expresadas en valores monetarios actuales y, aun cuando el artículo 41 no hace referencia alguna a la posible actualización de las cuentas de resultados, el ajuste de estas últimas no se contrapone a las disposiciones de dicho artículo. Si se extendiera la corrección monetaria a las cuentas del estado de pérdidas y ganancias, no se alteraría el resultado definitivo desde el punto de vista tributario; además, se obtendría mayor información, puesto que se podría determinar el impacto de la inflación sobre el resultado y, por tanto, conocer el resultado de explotación real. '

4) La corrección monetaria implica una modificación del resultado neto. Como consecuencia de la aplicación de los mecanismos de ajuste establecidos, la estructura del activo y del pasivo de cada empresa puede determinar una corrección monetaria neta, que se traducirá en una ganancia o pérdida del ejercicio.

5) Se adoptan mecanismos múltiples para actualizar las diferentes partidas. Aun cuando son diversas las partidas que se ajustan con la aplicación del Índice de precios al consumidor, no es éste el único mecanismo de ajuste, puesto que, atendiendo a la naturaleza de cada partida, se utilizan también el precio de reposición, el tipo de cambio y el mecanismo de ajuste pactado, cuando procede, con deudores y acreedores de la empresa. Además, hay diferentes modalidades específicas de ajuste para una misma partida, como ocurre en las existencias.

Apéndice 8

En México existe un tratamiento similar a los problemas contables que resultan de los procesos inflacionarios. Interesa destacar dos métodos que, a grandes rasgos, abarcan las técnicas contables aplicadas en este país:

1) Ajuste por cambios en el nivel general de precios. Se trata de corregir las unidades monetarias históricas convirtiéndolas en unidades monetarias equivalentes al poder de compra actual. A fin de efectuar esta corrección es necesario reexpresar algunos conceptos que integran el balance general, para lo cual se requiere distinguir entre conceptos monetarios y no monetarios.

— Las correcciones al costo histórico se hacen a través de índices de precios que deben ser representativos del descenso del poder adquisitivo de la moneda, de manera que al aplicarlos se restablezca otro costo histórico pero actualizado.

— Las correcciones al balance general se efectúan de la siguiente forma:

— Se aplica el índice del año que corresponde a todas las partidas por año de antigüedad.

— En los años siguientes, a partir de estas cifras ajustadas, se efectúan nuevas correcciones aplicando el índice correspondiente.

2) Actualización de costos específicos. Difiere del anterior, en tanto se considera el resultado cuando se produce, mientras en el primero se reconoce el resultado originado por los cambios en los precios de los bienes cuando se realizan. Según este método, deben separarse claramente los resultados ganados por los esfuerzos productivos de los logrados por la obtención de valores monetarios debidos a la suerte o habilidad financiera para disminuir el impacto de la inflación. Los bienes de la empresa se valoran sobre la base de valores actuales. Se reconocen los cambios en los precios específicos de los bienes, pero no la inflación o deflación como tales. Este sistema permite efectuar de modo más preciso una valoración de los bienes de las empresas y sus resultados.

225


La inflación y sus efectos en la contabilidad

La inflación se ha conceptuado como un aumento continuo del nivel general de precios en una economía, lo que resulta en una pérdida continua del poder adquisitivo del dinero. Debido a la inestabilidad monetaria, los estados financieros basados sobre el valor histórico de los bienes pierden significado y se convierten en una amalgama de cifras heterogéneas, puesto que en sus distintas partidas las unidades monetarias reflejan distintos poderes de compra. En consecuencia, existe una contradicción con el principio del período contable en donde se asocian valores actuales con cifras históricas. Entre otras cosas, se producen efectos como los siguientes:

a) Los resultados de la operación se ven seriamente afectados en virtud de que a los ingresos de un período se les deberían asociar los costos y gastos relativos al mismo. Sin embargo, los ingresos se expresan en términos de moneda actual y algunos costos relativos están registrados y se expresan en valor histórico; tal es el caso de los bienes inmuebles, maquinaria y equipo, cuyo costo se distribuye por depreciación en los ejercicios en donde el activo conserva vida útil.

b) Los resultados reales y los contables son distintos, ya que estos últimos se obtienen sustrayendo de los ingresos expresados en moneda actual los costos expresados en moneda de ejercicios anteriores en los que la moneda tenía un valor superior.

c) La empresa se descapitaliza, puesto que la depreciación por costo histórico no permite reponer la capacidad de producción o la de servicio; es decir, no se retienen los recursos suficientes para la reposición de los activos.

Por otra parte, al determinar los resultados distorsionados, los propietarios de la empresa pueden considerar que la situación es favorable, y decretar el pago de dividendos. En consecuencia, al dejar de incluir en sus costos el importe real y actualizado para reposición de los bienes necesarios, pronto habrá que recurrir a un mayor financiamiento externo. Adi-cionalmente, el mismo fenómeno puede producir —y en la práctica produce— un aumento en el importe del impuesto sobre la renta y, desde luego, esto conlleva una descapitalización.

226

Apéndice B

Efecto en la información financiera

Para destacar las consecuencias más evidentes de la preparación de un balance sin actualizar, a continuación se presenta un sencillo ejemplo en el que no se ha aplicado mecanismo alguno de actualización; es decir, todas las partidas aparecen con sus valores históricos.

COMPAÑÍA ABC Balance en 31 de diciembre de 1975

(en UMM)

ACTIVO PASIVO

Caja y bancos 15 000 Proveedores 30 000 Cuentas de clientes 90 000 Capital 150 000 Existencias 80 000 Resultados 40 000 Activo fijo 35 000

Total del activo 220 000 Total del pasivo 220 000

Supongamos que, considerando el impuesto por pagar, se decide lo siguiente:

Impuesto por pagar 18 000 Dividendos 9 000 Capitalización 13 000 Total 40 000

Esta distribución indica una política de la empresa que consiste, por una parte, en satisfacer a los accionistas con una determinada rentabilidad sobre su capital invertido y, por otra, dejar cierta cantidad sin distribuir, con el objeto de aumentar el capital y satisfacer, por ejemplo, las necesidades de expansión de sus actividades.

Ahora bien; ¿se cumplen realmente los objetivos propuestos? La respuesta podría ser afirmativa sólo en el caso de una completa estabilidad, y éste no es precisamente el signo característico de la economía de diferentes países que en menor o mayor medida sufren el impacto de la inflación.

227


Si al balance presentado en el ejemplo se le aplicara un reajuste, basado sobre la variación real que experimentó el índice de precios para el consumidor en el caso de un país determinado en el ejercicio anual del 31 de diciembre de 1975, la situación de las distintas cuentas sería la siguiente:

Cajas y bancos: corresponden a un valor monetario y, en consecuencia, no necesitan ser actualizados.

Clientes y proveedores: se suponen sin reajustabilidad alguna. Por tanto, son también valores monetarios en la fecha del balance.

i Activo fijo: se supone que no ha tenido movimiento durante el ejercicio; es decir, el saldo final corresponde a su valor histórico en I.° de enero de 1975. En consecuencia debe reajustarse por la variación real del índice de precios para el consumidor del año 1975, que (supongamos como ejemplo) fue del 340,7 por ciento.

Capital: no ha sufrido variación durante el ejercicio, correspondiéndole también una reajustabilidad del 340,7 por ciento.

Existencias: se supone que tienen una antigüedad media de 90 días. Por tanto, se aplica un reajuste por variación real del índice de precios para el consumidor del último trimestre, que fue del 25,61 por ciento.

Ajustadas las cuentas al 3 I de diciembre de 1975 de acuerdo con los criterios señalados, dicho estado es el siguiente:

COMPAÑÍA ABC balance en 31 de diciembre de 1975

ACTIVO

Caja y bancos

Cuentas de clientes

Existencias Activo fijo

Pérdidas

Total del activo

(en

15 000 90 000

100 488 154 245

331 317

691 050

UMM)

PASIVO

Proveedores Capital

Total del pasivo

30 000

661 050

691 050

228

Apéndice 8

En relación con el ejemplo, se puede observar que mientras el balance no actualizado arroja un beneficio de 40 000, el balance actualizado acusa una pérdida de 33 I 317; es decir, se habría perdido poco más de 50 por ciento del capital reajustado. Sin embargo, la empresa ha debido pagar impuestos sobre beneficios inexistentes, ha distribuido un dividendo que, junto con la partida anterior, constituye un nuevo factor de descapitalización y, en cuanto a la capitalización ¡nicialmente proyectada, es evidente que no existe en términos reales.

Métodos contables para la inflación

Con estos métodos se trata de corregir las unidades monetarias históricas, convirtiéndolas en unidades monetarias equivalentes al poder adquisitivo actual.

Las correcciones al costo histórico se realizan a través de índices de precios que deberán ser representativos del descenso del poder adquisitivo de la moneda, de manera que al aplicarles el costo histórico se restablezca un nuevo costo histórico pero actualizado.

Las correcciones al balance general se efectúan de la siguiente manera:

a) Debe usarse el índice del año a que se refiera, aplicándolo a todas las partidas por año de antigüedad.

b) A partir de estas cifras ajustadas se efectuarán nuevas correcciones en los años subsiguientes, aplicando el índice correspondiente.

Para las correcciones de estados dinámicos, como el estado de ingresos y gastos, existen dos tendencias. La primera se limita a corregir los costos y gastos de los conceptos del balance: el costo de producción se corrige por el ajuste efectuado a los inventarios; la parte relativa a la depreciación se corrige por la actualización de las inversiones permanentes. Asimismo, los gastos se ajustan por las correcciones correspondientes en el balance general.

La segunda tendencia se denomina corrección integral; se ajustan todos los conceptos mediante la aplicación del índice, generalmente sobre la base de promedios, con el fin de convertir la información histórica durante doce meses en una información histórica corregida con el promedio del •

229


índice al principio y final de año. Por otra parte, se calcula y determina el beneficio o pérdida por exposición en la retención de activos y pasivos monetarios.

En cuanto a la información que debe presentarse en los estados financieros ajustados al nivel de precios, además de los que se revelan mediante las reglas de información establecidas para los estados financieros tradicionales, en los ajustados al nivel de precios se deberá revelar:

a) El índice utilizado.

b) Los ajustes efectuados por la pérdida del poder adquisitivo de la moneda.

c) El hecho de que las cifras convertidas se basan sobre el costo histórico equivalente al poder adquisitivo de la moneda.

Método de contabilidad de valores actuales

Sistema

En la escuela de contabilidad de valores actuales existen varios sistemas, de los cuales se destacan: el del valor de reposición (replacement cost system); el del valor del efectivo actual (current cash equivalent system) y el de medición múltiple (multi-measurement system).

Sistema de valor de reposición

En 1961, la Universidad de California publicó The theory and measure-ment ofbusiness income, en que por primera vez se trata de desarrollar una teoría de contabilidad donde el tema central es el uso de los valores de reposición para permitir la retención de ganancias denominadas "ahorro de costos", presentando la información sobre ellas en forma separada de las generadas por la operación. Las ganancias denominadas ahorro de costos son la diferencia que existe entre los costos históricos y el valor de reposición. En el estado de ingresos y gastos se presenta información referente a los resultados realizados y a los resultados por realizar. El modelo resulta confuso para los lectores ya que informa sobre resultados actuales — del negocio y realizados —, por lo cual no ha tenido aceptación general. En Europa, algunas firmas importantes lo han adoptado eliminando los beneficios no realizados del estado de ingresos y gastos.

Apéndice 8

Sistema de valor de mercado

Robert Sterling, en su obra The theory ofthe measurement ofenterprise ¡ncome, adopta el uso de los precios actuales de mercado (valores netos de realización) para la valoración de los activos. Considera el costo histórico como información irrelevante, y el valor futuro como no susceptible de medición; por tal motivo selecciona el valor neto de realización como método objetivo de valoración.

Sistema de equivalencias con el valor efectivo actual

Raymond Chambers, en su obra Accounting evaluation and economic behaviour, utiliza como método para valorar activos y pasivos el valor de liquidación de una empresa. Este modelo resulta muy problemático como para ser operativo, dado que su base de evaluación es muy subjetiva.

Sistema de medición múltiple

Mediante este sistema, se puede aplicar para cada concepto en particular el método de valoración que permita obtener una información más realista; es decir, que pueden aplicarse índices de precios, valores de reposición, etc.

Métodos de actualización de cifras

Dos de los métodos que en la actualidad tienen mayor aceptación en los países con una larga experiencia en el tratamiento contable de la inflación son el ajuste por cambios en el nivel general de precios, y la actualización de costos específicos. Para su mejor comprensión, conviene efectuar una serie de explicaciones previas, que se presentan a continuación. El término reexpresión de estados financieros significa volver a expresar los estados financieros o expresarlos para otros fines en los que es indispensable su conversión o modificación. Este término denota la incorporación de cambios o modificaciones en las cuentas y las cifras que forman parte de los estados financieros, debido a alguna circunstancia que torna necesario el cambio. Los objetivos de la reexpresión son: •

231


a) Preservar la capacidad de operación de la empresa.

b) Convertir los resultados de operación en mediciones contables más significativas.

c) Homogeneizar la unidad monetaria utilizada, con lo cual se le reincorpora su característica de estabilidad, factor fundamental en el proceso de comparación, análisis y evaluación de la información contable.

d) Disponer de cifras significativas y útiles a los fines de las decisiones internas y, por otra parte, tornar confiable la información presentada en los estados financieros.

e) Proporcionar información explícita con respecto al impacto de la inflación en las empresas.

f) Actualizar la profesión contable para encontrar respuestas adecuadas al entorno económico.

Las partidas que deben actualizarse son:

a) Inventario y costo de ventas.

b) Inmuebles, maquinaria y equipo, depreciación acumulada y depreciación del período.

c) Participación de accionistas.

Además, deberán determinarse:

a) El resultado por tenencia de activos no monetarios (cambio en el valor de los activos por causas distintas a la inflación).

b) El costo integral de la financiación (incluye intereses, el efecto por posición monetaria y las fluctuaciones cambiarías).

Hechas estas consideraciones, procedamos a explicar los métodos mencionados.

En el ajuste por cambios en el nivel general de precios, la deformación del costo histórico se corrige convirtiendo los costos expresados en unidades monetarias de distinto poder adquisitivo general, a unidades de poder adquisitivo general al cierre del ejercicio. El objetivo consiste en presentar informes financieros en donde el poder adquisitivo de la moneda sea homogéneo.

Apéndice B

En la actualización de costos específicos, la deformación del costo histórico se corrige sustituyendo el costo original de cada partida por el costo actual de la misma. El objetivo consiste en expresar los cambios sufridos en el valor específico de los bienes individuales.

Pasos para efectuar la reexpresión

En el método de ajuste por cambios en el nivel general de precios:

a) Determinar en los estados financieros las partidas monetarias y no monetarias.

b) Localizar las fechas de adquisición de las partidas no monetarias.

c) Aplicar a todas las partidas la siguiente fórmula de conversión sobre la base del índice general de precios:

v p _ VH (lAA)

IAC donde:

VR = valor reexpresado VH = valor histórico IAA = índice del año actual al cierre IAC = índice del año de compra.

En el método de actualización de costos específicos:

a) Determinar en los estados financieros las partidas monetarias y no monetarias.

b) Localizar las fechas de adquisición de las partidas monetarias.

c) Aplicar los costos de reposición a las partidas no monetarias.

d) Aplicar el índice de precios a las partidas monetarias.

Así pues, de este modo, el estado permite medir y controlar las inversiones y obligaciones durante una época de economía cambiante, para mantener una situación financiera sana y sólida en la vida de la empresa.

233

APÉNDICE C

GLOSARIO

acción

acciones diferidas

acciones ordinarias

acciones preferentes

acciones preferentes acumulativas

accionista

acreedor

activo

activo circulante

Se presentan aquí algunos de los términos y expresiones comunes en contabilidad que se utilizan en este libro o que usted puede encontrar en el curso de su actividad profesional. No se incluyen todas las acepciones posibles de cada uno, sino sólo aquellas que guardan alguna relación con el tema de este libro. En determinados países, y también en la contabilidad de ciertas empresas, algunos de estos términos y expresiones pueden tener un significado diferente del que se les da en este glosario y pueden utilizarse otros en lugar de los mencionados.

cada una de las partes en que se considera dividido el capital de cualquier clase de sociedad por acciones. Documento que certifica la propiedad de una o más de dichas partes.

acciones cuyos titulares tienen derecho a cobrar dividendo sólo si queda un remanente después de haberse pagado el dividendo correspondiente a las acciones preferentes y a las ordinarias.

acciones cuyos titulares tienen derecho a cobrar el dividendo que recomiende la junta directiva. En el balance figuran en el fondo de los accionistas. Tienen diversos valores posibles: a) valor nominal; b) precio en el mercado; c) precio de emisión, con inclusión de cualquier prima; d) valor contable (total del fondo de los accionistas menos valor nominal de las acciones preferentes. (Véanse también acciones diferidas y acciones preferentes.)

acciones cuyos titulares tienen derecho a cobrar únicamente un dividendo fijo, pero con preferencia sobre el dividendo de las acciones ordinarias. No dan ningún derecho a una parte de los beneficios superior a dicho dividendo fijo. Normalmente, al liquidarse la empresa, los titulares de acciones preferentes reciben sólo su valor nominal. acciones preferentes cuyos dividendos, en caso de no pagarse en la fecha correspondiente, se acumulan hasta que se decida abonarlas. Existen acciones preferentes no acumulativas.

dueño de acciones y, por consiguiente, de una parte del capital en acciones y del fondo de los accionistas.

persona o firma que ha suministrado bienes o servicios a una empresa que ésta todavía no le ha pagado. (Véase también cuentas a pagar.) todo lo que una empresa posee y lo que le deben, y que tiene un valor mensurable en dinero: activo circulante, activo fijo u otro tipo de activo. cualquier clase de activo que normalmente se convierte en dinero o se consume en el transcurso de un ejercicio, que suele tener una duración de

235


activo de rápida realización

activo fijo

activo inmaterial

activo intangible

activo material

activo neto

activo tangible

activo vario

acumulación

ajustes por inflación

amortización

antigüedad de las cuentas a cobrar

un año. Comprende el dinero, las cuentas a cobrar, las existencias y los gastos pagados por adelantado.

el activo circulante que consiste en dinero o es convertible en dinero en el futuro inmediato; es decir, en el plazo de alrededor de un mes: préstamos otorgados y reembolsabas a solicitud, valores negociables, cuentas a cobrar y toda mercancía vendible en cualquier momento. el activo que se adquiere no para revender, sino para ser utilizado en la empresa por largo tiempo, como, por ejemplo, terrenos, edificios, maquinarias e instalaciones. Su depreciación se reparte a lo largo de su vida útil, salvo la de los terrenos, que se no se deprecian. En el balance se valora no a su precio actual en el mercado, sino a su costo menos la depreciación. A veces se revalúa en forma periódica. véase activo intangible.

el activo que no se puede ver ni tocar, A menudo forma parte del activo vario, aunque a veces se lo incluye en el activo fijo. Como ejemplos pueden citarse un fondo de comercio, o el derecho a la explotación exclusiva de un invento (una patente).

véase activo tangible.

el activo menos el pasivo externo. (Véanse también fondo de los accionistas y rendimiento.)

el activo que puede verse o tocarse.

el activo no comprendido en el activo circulante ni en el activo fijo. Suele abarcar el fondo de comercio, los gastos de investigación y desarrollo que se transfieren al ejercicio siguiente, las inversiones comerciales, etc. No se valora a su precio actual en el mercado, sino a su costo, salvo si ha sufrido una desvalorización muy fuerte.

concepto de contabilidad según el cual deben tomarse en cuenta todos los ingresos y gastos, sean al contado o a crédito, acumulados durante el ejercicio económico de que se trate. Para que la cifra del beneficio neto del ejercicio tenga sentido, es necesario que los ingresos se asocien con los respectivos gastos, independientemente de que ya se hayan hecho efectivas o no las correspondientes sumas de dinero.

ajustes que se efectúan a los estados financieros normales, debido a los cambios experimentados por los precios . (Véase el apéndice A y, para América latina, véase también el apéndice B.)

véase depreciación.

análisis de las cuentas a cobrar, según el tiempo transcurrido desde la facturación o desde el vencimiento. Por este medio, la dirección de una

236

Apéndice C

asociación

auditor

auditoría

balance

bancos

beneficio ajeno a la explotación

beneficio bruto

beneficio de explotación

beneficio neto antes de deducir los impuestos

beneficio neto después de deducir los impuestos

beneficios

beneficios no distribuidos

caja

empresa puede decidir la mejor forma de cobrar las facturas y de obtener un buen comportamiento de sus deudores.

concepto de contabilidad según el cual los ingresos de un ejercicio económico deben asociarse con los respectivos gastos, a fin de que el beneficio calculado se ajuste a la realidad. Asociar no significa encontrar para cada ingreso la misma cantidad de gastos, sino los gastos apropiados; es decir, los que han debido hacerse para obtener el ingreso. el experto en contabilidad que lleva a cabo una auditoría. examen crítico de los libros de contabilidad y los controles internos de una empresa. Muchas de ellas están legalmente obligadas a hacer efectuar este examen por un auditor independiente antes de dar a conocer sus estados financieros anuales. informe acerca del activo de una empresa y de cómo se financia con el pasivo externo y el fondo de los accionistas. El balance no constituye una indicación del valor de una empresa en el mercado. saldo de las cuentas bancarias de una empresa. el beneficio que no procede de la actividad normal de la empresa; por ejemplo, el proveniente de la venta de una parte de su activo fijo o de los dividendos de acciones que posee de otras empresas. las ventas menos el costo de lo vendido. el beneficio bruto menos los gastos de explotación.

el beneficio de explotación, menos los gastos ajenos a la explotación, más las plusvalías.

el beneficio neto antes de deducir los impuestos, menos el impuesto sobre los beneficios de las sociedades correspondientes al ejercicio económico.

el excedente de las ventas sobre los costos y gastos durante un ejercicio económico. Los beneficios no tienen por consecuencia necesaria un aumento del dinero en efectivo que la empresa posee en caja y en los bancos, sino que pueden reflejarse en un incremento de su activo o en una disminución de su pasivo, pero aumentan el fondo de los accionistas. el remanente del beneficio neto después de deducir los impuestos y una vez pagados los dividendos del ejercicio, más los remanentes equivalentes que provienen de ejercicios anteriores. Forman parte del fondo de los accionistas. dinero en efectivo en la empresa.

237


capacidad de obtener crédito

capital

capital autorizado

capital de explotación

capital de explotación financiero

capital de trabajo

capital emitido

capital en acciones

"cash flow"

coherencia

comparabilidad

concepto de costo

conceptos contables

conceptos de contabilidad

conservadurismo

la capacidad de una empresa para obtener en préstamo recursos financieros adicionales. Está en relación con su índice de endeudamiento. concepto al que se le adjudican varios significados: a) capital en acciones; b) fondo de los accionistas, o valor neto de la empresa; c) capital de explotación; d) activo fijo; e) total del activo.

el capital en acciones que la empresa está legalmente autorizada a emitir. Puede emitirse sólo una parte de él.

el activo circulante menos el pasivo circulante. No debe confundirse con el capital emitido. las cuentas a cobrar menos las cuentas a pagar.

véase capital de explotación.

la parte del capital autorizado que ha sido efectivamente emitida en acciones por una empresa. En el balance figura en el fondo de los accionistas. Es la suma total del precio al que la empresa vendió originalmente cada acción (normalmente, su valor nominal más cualquier prima de emisión o menos cualquier descuento de emisión). Puede emitirse en forma de acciones ordinarias, preferentes o diferidas.

véase capital emitido.

véase corriente de efectivo.

véase comparabilidad.

concepto de contabilidad según el cual los estados financieros deben prepararse siempre de acuerdo con los mismos criterios, a fin de que los datos presentados en ellos sean comparables.

concepto de contabilidad según el cual el activo se valora a su costo, y no a su precio actual en el mercado. El activo fijo se valora a su costo menos la depreciación. Normalmente, el activo circulante no se valora a su costo, sino a su precio actual en el mercado, cuando éste es menor que aquél. véase conceptos de contabilidad.

reglas prácticas utilizadas para que los registros de las transacciones contenidos en los libros de contabilidad puedan ser convertidos en estados financieros. Estos conceptos son los de costo, conservadurismo, comparabilidad, negocio en marcha, asociación, reconocimiento de los beneficios, significación y otros.

concepto de contabilidad según el cual, al preparar estados financieros, debe procederse de manera "conservadora", es decir, con prudencia, para evitar que en ellos la situación de la empresa aparezca más próspera

238

Apéndice C

contabilidad

corriente

de efectivo

costo

costo de lo

vendido

cuenta de pérdidas

y ganancias

cuentas a cobrar

cuentas a pagar

cuentas de clientes

cuentas incobrables

depreciación

de lo que es en realidad. De acuerdo con este concepto, por lo común los beneficios no se reconocen hasta su realización efectiva, mientras que las pérdidas se reconocen tan pronto como se tiene conocimiento de ellas. entre otras cosas, la técnica de preparar estados financieros a partir de los datos presentados en los libros de contabilidad y sobre la base de los conceptos de contabilidad. ingresos y gastos de dinero en efectivo o su equivalente en determinado período. Es la clave de la liquidez. tiene diversos significados: a) lo que se gastó para adquirir determinado bien; b) lo que se gastó para producir determinado bien; c) un concepto de contabilidad. el costo de las mercancías vendidas durante un ejercicio económico. No incluye el costo de las mercancías no vendidas ni ningún gasto indirecto, excepto los gastos indirectos de fabricación. Figura en la cuenta de pérdidas y ganancias. La diferencia entre las ventas y el costo de lo vendido es el beneficio bruto. un estado financiero en el que figuran las ventas, el costo de lo vendido, los gastos y los beneficios de un ejercicio económico. véanse cuentos de dientes y deudor. las cuentas cuyo pago está pendiente por parte de una empresa (por ejemplo, a sus proveedores) debido a bienes o servicios que ésta adquirió a crédito y que deberá abonar dentro de un plazo relativamente breve. En el balance figuran en el pasivo circulante.

las cuentas cuyo pago está pendiente por parte de los clientes de una empresa, debido a bienes o servicios que ésta les suministró a crédito. En el balance figuran en el activo circulante.

las deudas que no han podido cobrarse y cuyo importe se da por perdido haciéndolo figurar como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias. la reducción del valor, en relación con su costo original, de una partida del activo fijo en cierto importe durante cada año de su vida útil; este importe figura como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias. Los terrenos no se deprecian.

La reducción del valor, en relación con su costo original, de una partida del activo intangible (como, por ejemplo, una patente) durante su vida útil. El procedimiento contable es análogo al de la depreciación de las partidas del activo fijo. El importe de la depreciación, en relación con el costo original durante el ejercicio económico; en el año de adquisición de la partida del activo fijo o el activo intangible, este importe coincide con el de la depreciación acumulada.

239


depreciación

acumulada

depreciación

constante

depreciación lineal

depreciación

por saldos

decrecientes

derechos sobre

el activo

descuento

comercial

descuento por pago

al contado o

por pronto pago

descuentos

sobre ventas

deudor

dinero

director

el importe total por el cual se ha reducido el valor, en relación con su costo original, con que figura en el balance una partida del activo fijo o del activo intangible para tener en cuenta su desgaste, deterioro, el hecho de que comienza a resultar obsoleto o el período ya transcurrido de su vida útil. Por ejemplo, si una máquina costó 100 000 UMM y cada año se depreció en 5 000 UMM, al cabo de cinco años la depreciación acumulada alcanza a 25 000 UMM. El principal objeto de la depreciación (en este caso, la de la máquina) es acumular fondos para adquirir una nueva máquina cuando llegue el momento de reemplazar la antigua. véase depreciación lineal.

método por el cual el valor de una partida del activo fijo o el activo intangible se deprecia en el mismo importe en cada año de su vida útil. método por el cual el valor de una partida del activo fijo o el activo intangible se deprecia, en cada año de su vida útil, en el mismo porcentaje, pero del saldo del valor cada vez menor con que figura en el balance. Por consiguiente, si bien el porcentaje siempre es el mismo, el importe de la depreciación disminuye cada año.

los propietarios y los acreedores de una empresa tienen derechos sobre el activo de ésta; el total de estos derechos es igual al total del activo. Los derechos de los acreedores en corto y en largo plazo constituyen el pasivo externo. Los derechos de los propietarios constituyen el fondo de los accionistas. el descuento sobre el precio de venta al público con que una empresa vende mercancía a otra, cuando ésta la adquiere para revenderla. el descuento que se concede a un cliente sobre el importe de una factura, si la paga al contado o dentro de determinado plazo; por ejemplo, 2,5 por ciento por pago dentro de los diez días, o neto (sin descuento) por pago dentro de un mes a partir de la fecha de la factura. los descuentos comerciales y por pago al contado o por pronto pago que una empresa ha concedido sobre el importe de sus ventas. persona o firma que ha adquirido a crédito bienes o servicios de una empresa y aún no se los ha pagado.

concepto de contabilidad según el cual en los estados financieros sólo pueden hacerse figurar los hechos relacionados con una empresa que pueden expresarse en dinero; esto último constituye precisamente una de las limitaciones de dichos estados.

integrante de la junta directiva de cualquier empresa cuyos propietarios asumen una responsabilidad limitada (véase responsabilidad limitada). No es lo mismo que un socio.

240

Apéndice C

dividendo

dividendos pendientes de pago

dualidad

edificios

ejercicio

ejercicio económico

ejercicio financiero

endeudamiento

entidad

la parte del beneficio neto, después de deducir los impuestos, que se paga a los accionistas. No es un gasto que se resta al calcular dicho beneficio en la cuenta de pérdidas y ganancias, sino que se carga en el estado de beneficios no distribuidos y disminuye el importe de éstos. Los accionistas no adquieren automáticamente el derecho de cobrar un dividendo por el hecho de que se hayan obtenido utilidades. El pago de un dividendo constituye un uso de fondos (véase estado de fuentes y empleos de fondos).

dividendos declarados pero todavía no pagados a los accionistas. En el balance se hacen figurar en el pasivo circulante y se deducen de los beneficios no distribuidos que se incluyeron en el fondo de los accionistas. concepto de contabilidad según el cual toda transacción tiene dos aspectos, de uno de los cuales debe dejarse constancia en el debe y del otro en el haber. Es el fundamento de la contabilidad por partida doble. los edificios forman parte del activo fijo, salvo si se adquieren para revenderlos. La depreciación de que es objeto su valor en el curso de su vida útil se carga como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias. En el balance se valoran no a su precio actual en el mercado, sino a su costo menos la depreciación, aunque a veces se procede en forma periódica a su revaluación. (Los terrenos no se deprecian.) véase ejercicio económico.

el período comprendido entre la fecha de un balance y la del siguiente. El período que abarca una cuenta de pérdidas y ganancias, y que suele ser de un año.

véase ejercicio económico.

el índice de endeudamiento es la relación entre el fondo de los accionistas y el dinero obtenido en préstamo por la empresa; por ejemplo, un índice de 4 :1 , que es bajo, significa que el dinero tomado en préstamo representa el 20 por ciento de los recursos financieros de la empresa, y un índice de 1:4, que es alto, significa que el dinero obtenido en préstamo representa el 80 por ciento de dichos recursos. Cierto índice se considera adecuado o no en determinado momento si está cercano o no al índice medio prevaleciente en ese momento en la industria de que se trate. concepto de contabilidad según el cual todo estado financiero se prepara desde el punto de vista de determinada entidad y con destino a ella. Por ejemplo, en el caso de una persona que es dueña de una tienda y también del local que ocupa, y que .además atiende el negocio personalmente, la persona es una sola, pero desde el punto de vista contable existen tres entidades: el propietario de la tienda, el propietario del local y el emplea-

24/


estado de beneficios no distribuidos

estado de fuentes y empleos de fondos

estados financieros

estados financieros consolidados

existencias

fidelidad

filial

flujo de fondos

fondo de comercio

do, y cada entidad recibe su propia recompensa: los beneficios, el alquiler y el salario, respectivamente.

un estado financiero que muestra los beneficios no distribuidos que se transfirieron del ejercicio anterior, más el beneficio neto después de deducir los impuestos, menos los dividendos pagados; de esto resulta la cifra de los beneficios no distribuidos que se transfieren al balance del ejercicio siguiente.

un estado financiero que revela las principales decisiones en materia de gestión financiera tomadas durante el ejercicio económico al indicar las fuentes de nuevos fondos y el empleo que se hizo de ellos. Entre las fuentes están el beneficio neto después de deducir los impuestos, la depreciación, los nuevos préstamos obtenidos y toda nueva emisión de capital. Entre los empleos figuran el pago de dividendos, la adquisición de más activo fijo y cualquier aumento del capital de explotación.

los principales estados financieros son el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de beneficios no distribuidos, el estado de fuentes y empleos de fondos, el certificado del auditor y las observaciones a los estados financieros. Estos son también los estados financieros que las empresas preparan para dar a conocer al público; son menos informativos que los informes financieros internos que se preparan para la dirección.

los estados financieros de una empresa considerada como un todo, en donde se han eliminado las transacciones entre sus filiales.

las mercancías para la venta, así como las materias primas y otros suministros, que una empresa posee en determinado momento. A las existencias se suman las nuevas compras, mientras que se resta de ellas el costo de lo vendido. En el balance se valoran a su costo, o bien a su precio actual en el mercado si éste es más bajo. No forman parte del activo fijo, sino del activo circulante.

un concepto de contabilidad según el cual el balance y la cuenta de pérdidas y ganancias deben reflejar con fidelidad la situación financiera de la empresa, de conformidad con los principios contables generalmente aceptados.

una empresa cuyas acciones pertenecen en su mayoría o en su totalidad a otra empresa, su casa matriz. véase corriente de efectivo.

el valor del nombre, del prestigio o de algún otro activo intangible de una empresa. Sólo figura en la contabilidad, a su costo, si se ha comprado. No es objeto de una depreciación periódica, pero a veces su valor se

242

Apéndice C


ganancias

garantía

garantía representada por el activo

gastos

gastos ajenos a la explotación

gastos de administración

gastos de explotación

gastos de fabricación

gastos de venta

cancela cuando se considera que ha desaparecido por completo. Nunca se valora a su precio actual en el mercado. Por lo común, es un activo oculto de la empresa.

lo que una empresa debe a sus propietarios. Aumenta con los beneficios y disminuye con las pendidas y los pagos de dividendos. Es igual al activo menos el pasivo externo. véase beneficios.

para obtener un préstamo, en general debe ofrecerse algún elemento del activo como garantía. En tal caso, los derechos del acreedor respectivo sobre ese bien tienen prelación sobre los derechos de otros acreedores de la empresa.

el precio al que podría venderse el activo de una empresa si ésta se liquidara representa una garantía para cualquier comprador de la empresa, puesto que limita la pérdida que podría sufrir circunstancialmente. costo de una actividad, al contado o a crédito, para adquirir bienes o con cualquier otro propósito. Todo gasto se registra en el mismo ejercicio que el ingreso que ayudó a producir.

los gastos sin relación directa con la actividad normal de una empresa, tales como una pérdida sufrida al vender alguna partida del activo fijo o los intereses pagados sobre los préstamos obtenidos. Cuando una pérdida ajena a la explotación es importante, a veces se carga a los beneficios no distribuidos o a las plusvalías.

los gastos que exigen la dirección, el control y la administración de una empresa. Comprenden, entre otras cosas, la remuneración de sus directores, gerentes, ejecutivos y personal de oficina, el alquiler, la calefacción y la iluminación de los locales utilizados para oficinas y, a veces, los honorarios de los abogados y los auditores. Así pues, estos gastos son distintos de los de fabricación, venta o distribución. todos los gastos indirectos de una empresa. Sin embargo, a veces se entiende por gastos de explotación únicamente los gastos de venta, de administración y generales.

los gastos indirectos de fabricación, como el alquiler del local ocupado por la fábrica o los gastos de conservación de las maquinarias. Forman parte del costo de lo vendido. Estos gastos indirectos son, pues, distintos de los gastos indirectos de venta o de administración. los gastos que exigen la promoción de las ventas y la conservación de los clientes. Son gastos indirectos distintos de los gastos de fabricación, de administración o generales. Comprenden los gastos de anuncios, impresión de catálogos, sueldos y gastos de alojamiento y transporte de vende-

243


gastos directos

gastos generales

gastos indirectos

gastos pagados por adelantado

hipoteca

incertidumbre

índice del capital de explotación

Índice de solvencia

dores y representantes, depreciación de los vehículos utilizados por éstos, etcétera.

los gastos que pueden imputarse en forma directa a una unidad de producción, tales como los salarios del personal empleado en la producción y el costo de la materia prima utilizada. Todos los otros gastos son indirectos. Sin embargo, a veces se consideran como gastos directos los claramente imputables a determinado taller o establecimiento, y no a determinado costo unitario de producción.

los gastos indirectos distintos de los de fabricación, venta o administración. Sin embargo, a veces se engloban con los gastos de administración en la cuenta de pérdidas y ganancias. Comprenden la remuneración de los auditores, los honorarios de abogados, etc.

los gastos no directamente imputables al costo unitario de producción. Algunos de ellos varían con el volumen de la producción y otros no. Véanse también gastos de administración, gastos de fabricación, gastos generales y gastos de venta.

los gastos pagados en un ejercicio pero imputables a un ejercicio futuro, tales como alquileres o primas de seguros abonados por adelantado o anticipos pagados a cuenta de futuros impuestos. véase préstamo hipotecario.

una de las limitaciones de los estados financieros. Al término de cada ejercicio, debido a la incertidumbre es difícil determinar la verdadera situación financiera de la empresa. La incertidumbre tiene su origen en: a) las transacciones aún no finalizadas por completo; b) las fluctuaciones del precio en el mercado de las existencias; c) la inseguridad acerca de la verdadera vida útil de las diversas partidas del activo fijo, a efectos del cálculo de su depreciación; d) la inseguridad acerca del valor exacto de realización del activo; e) las obligaciones contingentes que aún no se conocen o cuyo importe no puede determinarse.

véase relación circulante.

se expresa como un porcentaje y se calcula así:

fondo de los accionistas —— : x 100

total del pasivo

Otro índice de solvencia se obtiene con la fórmula siguiente:

fondo de los accionistas total del pasivo - pasivo circulante

x 100

244

Apéndice C

índices financieros

ingresos

inmuebles

inversión comercial

inversión de capital

inversiones

limitaciones de los estados financieros

liquidación

liquidez

indicadores de la solidez financiera de una empresa. Un índice se considera bueno o no según el índice medio en ese momento para la industria de que se trate y el tamaño de la empresa. Pueden citarse los índices de: a) liquidez (relación disponible, relación circulante, índice de solvencia, índice de endeudamiento); b) actividad (rotación del activo (ventas/ activo), rotación de las existencias (costo de lo vendido/existencias), antigüedad de las cuentas a cobrar ((cuentas a cobrar/ventas) x 365 días), antigüedad de las cuentas a pagar ((cuentas a pagar/costo de lo vendido) x 365 días)); c) rentabilidad (índice de beneficio bruto, índice de beneficio neto, índice del rendimiento del total de las inversiones).

las entradas de todo tipo, en dinero o su equivalente, efectivamente obtenidas durante un ejercicio económico o a las que se ha adquirido derecho en su transcurso.

véanse edificios y terrenos.

una inversión de una empresa en acciones o en obligaciones de otra empresa de la misma rama comercial o industrial. Estas acciones u obligaciones no se tratan como valores negociables, sino como una inversión de largo plazo y, en general, se hacen figurar en el balance en el activo vario. Una inversión comercial se valora al costo, salvo cuando con ella se sufre una pérdida considerable.

una inversión importante en activo fijo o en algún otro activo de largo plazo.

las efectuadas en existencias, acciones, títulos, obligaciones o en cualquier otro activo. (Véanse inversión comercial, inversión de capital y valores negociables.)

los estados financieros reflejan la situación de una empresa con ciertas limitaciones inevitables, debidas a que: a) algunos factores importantes no pueden expresarse en dinero; b) en la finalización de cada ejercicio en una fecha preestablecida se crea una ¡ncertidumbre por causa de las transacciones que en ese momento no se han concertado totalmente; c) todo estado financiero se basa sobre determinados conceptos o principios; d) los estados financieros no reflejan hechos comprobados con rigor científico, sino, en buena parte, juicios emitidos por seres humanos.

el proceso por el cual se pone término a la vida de una empresa. Consiste en realizar su activo, cancelar su pasivo externo y repartir el remanente entre los accionistas.

el grado en que una empresa dispone de dinero, o de activo fácilmente convertible en dinero, para afrontar su pasivo circulante. Se mide con l a ^

245


manejos contables

maquinaria

materialidad

mobiliario y útiles

negocio en marcha

neto

obligaciones

observaciones a los estados financieros

relación circulante =

relación disponible =

activo circulante

pasivo circulante I, o con la

activo de rápida realización I.

pasivo circulante

cambios en el valor del activo o del pasivo efectuados con el pretexto de ajustarse a prácticas contables generalmente aceptadas, pero en realidad con la intención de aumentar o disminuir artificialmente los beneficios. una parte del activo fijo, si las máquinas se adquieren para su utilización en la empresa y no para revenderlas (en este último caso forman parte de las existencias). Se valoran a su costo menos la depreciación. véase significación.

los escritorios, máquinas de escribir, máquinas de contabilidad y otros muebles y útiles de oficina. Forman parte del activo fijo cuando se adquieren para su utilización en la empresa y no para revender. concepto de contabilidad según el cual los valores indicados en todos los estados financieros se basan sobre la hipótesis de que la empresa continuará sus actividades, es decir, que no será liquidada. Por consiguiente, las valoraciones a los precios actuales en el mercado corresponden a los precios que supuestamente se obtendrán en el curso de las actividades normales de la empresa.

tiene dos significados principales: a) la cifra que resta después de efectuarse una deducción (por ejemplo, las ventas netas representan las ventas brutas menos las devoluciones de los clientes); b) cuando en una factura se dice que su importe es neto si se paga dentro de determinado plazo, esto significa que en tal caso no se concede ningún descuento (por ejemplo, en una factura puede especificarse: "cinco por ciento de descuento por pago dentro de los 10 días: neto por pago dentro de los 30 días").

para obtener recursos financieros por largo plazo, las empresas emiten a veces obligaciones, a menudo garantizadas con su activo. Así pues, no se trata de un pasivo circulante, sino de un pasivo fijo.

notas aclaratorias del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias en las que se mencionan: a) los ajustes contables de significación; b) las informaciones que la ley obliga a dar a conocer y que no figuran en los estados financieros; c) cualquier cambio que se haya hecho en los conceptos contables utilizados anteriormente en la preparación de los estados financieros; d) las cifras de los últimos estados financieros que no son comparables con las de estados financieros anteriores; e) las obligaciones

246

Apéndice C

pasivo

pasivo circulante

pasivo exigible pasivo externo pasivo fijo

o de largo plazo

pasivo pagadero rápidamente

patente

pérdida

pérdida sobre el activo fijo

plan de cuentas

plusvalías

contingentes; f) los compromisos contraídos. (Al leer las observaciones a los estados financieros hay que prestar mucha atención, pues es justamente allí donde pueden encontrarse indicios de posibles manejos contables.) el conjunto de lo que una empresa debe a otras empresas, entidades o personas. el pasivo que debe pagarse en el curso de un ciclo de operación, que normalmente es menor de un año. Por tanto, no comprende, pues, el pasivo fijo ni el fondo de los accionistas. véase pasivo externo.

el conjunto del pasivo circulante y el pasivo fijo. el pasivo no pagadero dentro de un plazo menor de un año (por ejemplo, préstamos por largo plazo u obligaciones). Los prestamistas y los titulares de las obligaciones cobran un interés y son acreedores, no accionistas. la parte del pasivo circulante pagadera en muy breve plazo (por ejemplo, hasta dentro de un mes). Normalmente no se muestra por separado en el balance. el derecho legal de la explotación exclusiva de un invento durante cierto tiempo. En el balance forma parte del activo intangible y se valora a su costo menos la depreciación. lo contrario de una ganancia. La diferencia por la que los gastos superan a los ingresos o el costo de lo vendido supera a las ventas. Una pérdida reduce el fondo de los accionistas, pero no necesariamente el dinero que una empresa posee en caja y en los bancos. una pérdida sufrida al vender una partida del activo fijo o al deshacerse de ella de otra manera. La diferencia por la que el costo de la partida, menos la depreciación acumulada, supera al precio obtenido por esa partida. Las pérdidas de este tipo figuran en la cuenta de pérdidas y ganancias en la rúbrica de "otros ingresos y gastos" o "ingresos y gastos varios". Cuando son de importancia, a veces se cargan a las plusvalías (y las ganancias sobre el activo fijo, cuando son importantes, a veces se tratan como plusvalías).

una enumeración sistemática de todas las cuentas de la contabilidad de una empresa. Un plan de cuentas con una descripción del uso y manejo de cada una de ellas forma lo que a veces se denomina un "manual de cuentas", el que a su vez es un elemento importante de un "sistema de cuentas".

ganancias no obtenidas con la actividad normal de una empresa (por ejemplo, al vender una parte del activo fijo). Comúnmente no se utilizan para el pago de dividendos.

247


porcentaje de beneficio bruto

porcentajes de beneficio neto

práctica contable

precio de emisión

préstamo hipotecario

prima de emisión

principios de contabilidad

productos semi-manufacturados

proveedores

provisión para impuestos corrientes

provisión para impuestos futuros

una medida de la rentabilidad de una empresa:

beneficio bruto x 100

ventas netas

dos medidas de la rentabilidad de una empresa:

a) porcentaje de beneficio neto sobre las ventas =

beneficio neto ventas netas

•x 100

b) porcentaje de beneficio neto sobre el fondo de los accionistas (rendimiento de lo invertido por éstos) =

beneficio neto

fondo de los accionistas x 100

Nota: el rendimiento del fondo de los accionistas puede parecer alto si en el balance el activo está valorado bastante por debajo de su valor real. una hipótesis de la que se parte en contabilidad. Muchos conceptos de contabilidad tienen su origen en hipótesis cuyo valor práctico se ha demostrado.

el precio al que una acción es vendida originalmente por la empresa que la emite.

un préstamo por largo plazo garantizado con una hipoteca (bienes inmuebles: terrenos y edificios), es decir, con parte del activo fijo. Puesto que es por largo plazo, forma parte del pasivo fijo. diferencia entre el valor nominal de una acción y el precio superior al que una empresa la vende originalmente. véase conceptos de contabilidad,

parte de las existencias que comprende los productos cuya fabricación había comenzado pero no terminado en la fecha del balance. Se valoran a su costo de fabricación hasta el momento, o bien a su precio actual en el mercado, si éste es más bajo. véase cuentos a pagar.

fondos que se reservan para el pago de impuestos — sobre los beneficios, entre otros — que vencerán hasta dentro de un año como máximo.

fondos que se reservan para el pago de impuestos — sobre los beneficios, entre otros — que vencerán dentro de un plazo mayor de un año.

248

Apéndice C

reconocimiento de los beneficios

relación circulante

relación disponible

relaciones

rendimiento del fondo de los accionistas

rendimiento del total de las inversiones en la empresa

rentabilidad

reserva general

responsabilidad limitada

También, el impuesto calculado sobre los beneficios de un ejercicio, pero que vencerá después de finalizado éste y que normalmente se transforma en una provisión para impuestos corrientes en el ejercicio siguiente.

véase índices financieros.

concepto de contabilidad según el cual los beneficios, y los ingresos en general, no se reconocen ni se registran hasta que se realizan (en dinero o en cuentas a cobrar). En cambio, una pérdida se reconoce tan pronto como se tiene conocimiento de ella. Normalmente, los beneficios se reconocen en el momento en que la mercancía se envía al cliente, y no cuando se recibe el pedido o cuando el cliente paga por ella.

la relación entre el activo circulante y el pasivo circulante. Es una medida de la liquidez. (Véase liquidez.)

la relación entre el activo de rápida realización y el pasivo circulante. Es una medida de la liquidez inmediata. (Véanse endeudamiento y liquidez.) véase índices financieros. véase porcentajes de beneficio neto, b).

este rendimiento, expresado como un porcentaje, está dado por la fórmula siguiente:

beneficio neto antes de deducir los impuestos

intereses pagados sobre el pasivo fijo x 100

fondo de los accionistas + pasivo fijo

véanse porcentajes de beneficio neto y rendimiento del total de las inversiones en la empresa.

en rigor, dinero que con una u otra finalidad se retiene en la empresa y que, por consiguiente, en última instancia representa beneficios no distribuidos.

parte de los beneficios no distribuidos que en un balance figura por separado, en el fondo de los accionistas. Por consiguiente, no es parte del activo ni representa dinero, sino que es una partida más de dicho fondo. No se distribuye en forma de dividendos.

según la legislación de muchos países, los propietarios de algunas empresas corren como máximo el riesgo de perder la totalidad del dinero que han invertido en ellas, pero su. responsabilidad no se extiende más allá y, por tanto, se dice que está limitada. En otras palabras, si la empresa no pudiera afrontar su pasivo externo, no se podría exigir de sus propietarios que aportaran más dinero. Este es el caso de los socios de una

249


revaluación

significación

sociedad

solvencia

terrenos

transacción

utilidades

valor

valor contable

sociedad limitada, o de responsabilidad limitada, y de los accionistas de una sociedad anónima. Las empresas en que la responsabilidad de los dueños está limitada según la ley son muy numerosas, a veces se procede a la revaluación de una partida del activo fijo; es decir, que en lugar de figurar en el balance a su costo menos la depreciación acumulada, figura a su precio actual en el mercado. La diferencia se acredita a las plusvalías.

un importante concepto de contabilidad según el cual sólo cuentan los importes de significación, y pueden omitirse los que carecen de ella. Este concepto se funda en el reconocimiento de que el balance y los demás estados financieros reflejan sólo estimaciones razonables, y no hechos científicamente comprobados.

una entidad que tiene existencia legal y está regulada por la ley de sociedades mercantiles, por el código de comercio o por algún otro cuerpo legal del país. Sus dueños pueden tener una responsabilidad limitada, o bien pueden estar obligados a responder, llegado el caso, no sólo con el dinero que hayan invertido en ella, sino también con sus bienes particulares.

se dice que una empresa es solvente cuando el total de su activo es suficiente para afrontar su pasivo externo.

los que una empresa posee y que utiliza ella misma o arrienda a otros. Normalmente forman parte del activo fijo. Se valoran a su costo y no son objeto de una depreciación anual. A veces los terrenos (y también los edificios) se revalúan a su precio actual en el mercado; entonces la diferencia entre la revaluación y el costo aumenta el activo fijo y las plusvalías.

cualquier operación que realiza una empresa y se registra en su contabilidad. Toda transacción, al contado o a crédito, se refleja en un débito y un crédito en los libros de contabilidad. Una transacción puede consistir en una venta, una compra, un cobro, un pago o un ajuste contable. Una transacción a crédito crea una deuda para quien recibe el crédito; ningún dinero se paga ni se cobra en el momento, sino más tarde.

véase beneficios.

véanse valor contable, valor en libros, valor neto de una empresa, valor nominal y valor real.

el valor basado sobre los conceptos de contabilidad y apropiado al activo de que se trate. El activo fijo se valora a su costo menos la depreciación. El activo circulante se valora generalmente a su costo, o a su precio actual en el mercado si éste es menor.

250

Apéndice C

valor en libros

valor neto de una empresa

valor nominal

valor real

valores negociables

ventas

ventas netas

tiene dos significados: a) el valor del activo fijo en la contabilidad; es decir, su costo original menos la depreciación; b) el valor de las acciones ordinarias en la contabilidad (igual al fondo de los accionistas menos las acciones preferentes, dividido por el número de acciones ordinarias). el activo menos el pasivo externo, o sea el fondo de los accionistas. El valor, según el balance y los conceptos de contabilidad, de lo que la empresa debe a sus propietarios, o sea de los derechos de éstos. El valor neto de una empresa no es el equivalente del valor de ésta en el mercado. el valor de una acción indicado en ella. Normalmente, la cifra que se indica en un balance para el capital emitido (y también para el capital autorizado) corresponde al valor nominal de las acciones, haciéndose figurar por separado, si procede, la prima o el descuento sobre ese valor con que la empresa las haya vendido originalmente. El valor nominal de una acción es distinto de su valor en libros y de su precio en el mercado. la contabilidad no se ocupa del valor real de las cosas, sino del valor basado sobre su costo original o su precio en el mercado. inversiones en valores mobiliarios que pueden convertirse rápidamente en dinero. Por consiguiente, forman parte del activo de rápida realización. el total de lo vendido, a su precio de venta. En general, una venta se reconoce en la contabilidad cuando la mercancía se entrega al cliente. las ventas menos las devoluciones de los clientes.

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Documents

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