總體經濟指標導讀總體經濟指標導讀

總體經濟指標的定義總體經濟指標的定義在了解經濟指標前必須先了解指標的比較基礎 台灣 :YoY

美國 :MoM 或 QoQ

中國大陸 : 今年累計迄今

指標統計的方式也有所不同 實際數據調查統計 : 生產 . 消費與價格類 訪問調查 : 信心類

經濟數據在解讀啥經濟數據在解讀啥 ??一國的 GDP

GDP=C+I+G+(X-M)

國內生產毛額指一國國內在一定期間內所生產供最終使用的商品與

勞務之市場總值。在美國，民間消費約佔整體 GDP 的 71% ，其餘則由

投資、政府支出 ( 共約 35%) 及淨出口 (-5~-6%) 金額組成。 發佈日 : 每年 1 、 4 、 7 、 10 月底發佈前一季 GDP 的先行估計報告

(advance estimate) ，其後尚會修正兩次，最後估計報告 (final estimate)

於每季第三個月公佈，此即為 GDP 終值。意義 : 反映出一國經濟總產出規模的變化，亦是各國經濟景氣的最具

體象徵。

控制控制 GDPGDP 成長的水龍頭是成長的水龍頭是 ??一國的 GDP

GDP=C+I+G+(X-M)

C: 民間消費，通常是一國 GDP 最大組成部分

I: 民間投資

G: 政府支出

X: 進口， M: 出口 雖然 GDP 由五大部分組成，但最為人所關注的經濟指標幾乎都聚焦

在 C 與 I ，因後三項不論怎麼變動，最終還是會反映到 C 及 I 上。為何 ? 因為人們拿到薪資，就是要拿其中很大一部分去消費，有了

消費成長，廠商才會想擴產也才有工作機會。拉動一國 C 的成長是使經濟健全成長的最簡便之道。

控制控制 GDPGDP 成長的水龍頭是成長的水龍頭是 ??一國的 GDP

一間 1050 萬的房子，貸款七成期限 30 年，寬限期後每月房貸本利和

需償還 33700 元。

控制控制 GDPGDP 成長的水龍頭是成長的水龍頭是 ??一國的 GDP

讓我們想像一下，如果今天每個月房貸償還金額馬上跳增 25% 會有

什麼結果 ?(3370042100)

如果今天房價 1050 萬，你貸了 7 成 (735 萬 ) 去買房子， 5 年後因為政府提

供無限量優惠房貸，房價又上漲到 1500 萬，你貸了五成 (750 萬 ) ，其中

650 萬還了原本的貸款，剩下 100 萬要做啥 ?

如果 1 年後房價突然暴跌回 1100 萬，房貸還款金額又突然從不到

33700 跳增到 42100 ，大家會怎麼辦 ?

故控制經濟的總水龍頭是 ?

GDP=C+I+G+(X-M)

美國領先指標美國領先指標領先指標的組成領先指標是由每週平均工時、初領失業保險金人數、消費性訂單、賣

方業績表現、非國防資本財訂單、營建許可、 S&P 500 指數、 M2 、10

年期公債利率與 Fed隔夜拆款利率之利差，以及密西根大學消費者信

心指數等 10 個相關經濟指標群所構成，用以預測未來六到九個月的經

濟活動。 發佈日 : 每月 20 日左右。

意義 : 領先指標之指數值連續三個月下降，則可預知經濟

即將進入衰退期或擴張速度將減緩，反之，若連續

三個月上升，則表示經濟即將繁榮或持續榮景。

美國領先指標美國領先指標美國 GDP vs. 領先指標 vs.DJIA

美國耐久財訂單美國耐久財訂單耐久財的定義耐久財是指不易耗損的財貨，包括金屬、運輸、機械、電腦及電子、

電器等財貨，而訂單則泛指有意購買、而預期馬上交運或在未來交運

的商品交易。發佈日 : 每月 20~25 日。

統計方式 : 由美國商務部向全美 5千家大公司、全球 7 萬個

生產場所搜集必要資料，再予以公佈。意義耐久財訂單可大致反映未來製造業景氣的變動其中非國防資本財訂單為扣除國防類後之資本財訂單，可預示未來企

業投資支出的動向及製造業生產的情況；而非國防資本財出貨，則可

得知目前企業投資支出的情形，屬同期指標。

美國工廠訂單美國工廠訂單定義美國國內製造業所公布的以美元計價的新定單、未交貨定單和庫存。

它比一周前公布的耐用品活動更全面更具體。發佈日 : 每月 25~30 日。

意義為分析新定單和裝船以及他們在工業活動和經濟健康發展上的重要性

，通常把波動性較大的工業，主要是飛機和政府需求（如國防定單）

排除在外。新定單在反映美國需求方面最大的不足是進口需求沒有包括在內，而

美國生產的海外需求則包括在內。工廠的訂單可預示未來企業投資支出的動向及製造業生產的情況。

ISMISM 製造業指數製造業指數定義衡量美國製造業在生產、新訂單、雇用、存貨、交貨時效、支付價格

、積壓訂單、出口以及進口等九個範圍的狀況。發佈日 : 每月第一個營業日。

統計方式由非官方的供應管理協會 (ISM)執行，該協會為全球最大、最權威的

採購管理、供應管理、物流管理等領域的專業組織。目前擁有會員

45000多名、 179 個分會。ISM針對前述九大製造業項目設計一份問卷，交由全美 300多家公司

的採購經理人回答，受訪成員是按照製造業當中各產業佔 GDP 的比重

，以最接近的比重挑選出來的。

ISMISM 製造業指數製造業指數每位成員都被要求比較當月和上個月的企業活動變化狀況，答覆是增

加、減少或是沒有變動，最後總括全部的受訪結果得出一綜合指數，

顯示整體的變動方向和程度。

意義採購經理人指數是以百分比來表示，在 0% 到 100% 之間波動，並以

50% 作為經濟強弱的分界點。若數值高於 50%表示擴張，低於 50% 則表示衰退。數值若低於 50% ，但數值較上月更接近 50% ，則表示衰退的程度減緩；

指數值若高於 50% ，而數值較上月更高，則表示擴張速度加快。

ISMISM 製造業指數製造業指數ISM製造業指數 vs.DJIA

ISMISM 製造業指數製造業指數ISM製造業指數 vs.DJIA

ISMISM 非製造業指數非製造業指數定義考察美國非製造業在生產、新定單、商品價格、存貨、雇員、定單

交貨、新出口定單和進口等方面的情況得出結論以描述經濟走勢的

指數。發佈日 : 每月第一週的某日。

意義ISM非製造業指數也是以百分比來表示，在 0% 到 100% 之間波動，並

以 50% 作為經濟強弱的分界點。若數值高於 50%表示擴張，低於 50% 則表示衰退。數值若低於 50% ，但數值較上月更接近 50% ，則表示衰退的程度減緩；

指數值若高於 50% ，而數值較上月更高，則表示擴張速度加快。

失業率失業率 // 非農就業人口非農就業人口重要性反應就業市場狀況，這會直接影響到人民所得與消費力。發佈日 : 每月第一個星期五。

統計方式就業報告的內容來自家庭調查 (Household Survey) 與機構調查

(Establishment Survey) 兩份獨立的調查資料。其中家庭調查資料是由美國普查局 (Census Bureau) 先作當期人口調查

(Current Population Survey) ，然後勞工統計局 (BLS)再統計出失業率。機構調查資料又稱薪資調查 (Payroll survey) ，是由勞工統計局與州政

府的就業安全機構合作彙編，根據的樣本包括約 38 萬個非農業機構。

失業率失業率 // 非農就業人口非農就業人口意義失業率高低、非農業就業人口的增減是用來判斷勞動市場興衰的重要

數據，失業率降低或非農業就業人數增加表示景氣轉佳，一方面預示

未來消費支出將可增加，一方面透露企業員工成本將提升，物價有上

漲的可能。

失業率失業率 // 非農就業人口非農就業人口NFP vs.DJIA

消費者信心指數消費者信心指數定義反映消費者對於當前景氣情勢及工作機會的態度。發佈日 : 每月最後一週週二公佈當月份的統計結果。

統計方式由經濟諮商會每月抽取 5,000戶家庭加以調查，調查內容包括消費者

對於目前及六個月後之經濟景氣、就業市場以及個人收入的展望。

意義若該指數上揚表示消費者對於經濟前景較上月樂觀，反之則較悲觀。這項指標通常可作為消費支出的領先指標，因消費者對整體景氣及就

業市場的看法樂觀或悲觀，會影響其消費支出的意願。惟此既是消費者感受的問卷調查，當較易受事件影響，故波動較大。

註 : 另有密西根大學消費者信心指數，性質類似

美國零售銷售美國零售銷售定義美國當地每月零售商品及食品服務之銷售金額。發佈日 : 每月 11~14 日間。

統計方式商務部統計局每個月針對零售及食品服務業進行抽樣調查，自產業中

抽取 5,000 個零售及食品服務廠商，經加權處理、與樣本母體分配比較

及季節性調整之後，用以表示超逾 3百萬家零售及食品服務廠商的銷

售情形。該統計數字約可反映全美 65% 的銷售金額。

美國零售銷售美國零售銷售意義反映消費支出的情形。由於民間消費佔 GDP 的比重達 70% ，故零售銷售的情形可以預示整體

經濟的表現。當零售銷售持續成長，表示民間消費熱絡景氣將可持續

擴張；反之，若零售銷售持續衰退，則預示經濟擴張將趨緩或衰退。此外，因零售銷售中之汽車銷售波動頻繁，故亦會將之扣除，即觀察

扣除汽車後之零售銷售變化，以預測消費支出的動向及景氣狀況。

美國零售銷售美國零售銷售美國零售銷售 vs. 消費者信心指數 vs.DJIA

整體房屋銷售及整體房屋銷售價格整體房屋銷售及整體房屋銷售價格定義整體房屋銷售係將新屋銷售 (New Home Sales) 與成屋銷售 (Existing

Home Sales)加總所得；整體房屋銷售價格則是將新屋銷售中價

與成屋銷售中價以銷售額為權數加總而得。發佈日 : 每月 24 日至 27 日公佈前一個月的數據。

統計方式為抽樣統計，並經季節性調整後得之。

意義房屋銷售額及房屋銷售價格的變化可反映房市的狀況。美國民眾有借貸消費的習慣，當房價上揚時，民眾因財富增加而使其

償債能力提升，其所能借貸消費的金額將增加；反之，民眾將因財富

縮水而必須減少消費。

營建許可數與新屋開工數營建許可數與新屋開工數定義經許可之營建案及新屋開工的戶數。發佈日 : 每月 16 日至 20 日公佈前一個月的數據。

意義可用以預測未來房市的變化。房市熱絡可增加諸如家具、電器等商品的需求，也因而可預示景氣

前景。

美國美國 CPICPI 指數指數定義消費者物價指數主要係用來衡量一般家庭購買各項消費性商品與勞務

價格水準的變化，反映出國內一般消費物價的平均水準。發佈日 : 每月 14 日至 16 日公佈前一個月的數據。

統計方式目前勞工統計局所編製的消費者物價指數是以 1982至 1984 年的平均物

價水準為基期 (=100) ，查價範圍涵蓋食品及飲料、居住、服飾、交通、

醫藥、娛樂、教育及通訊、其他等八大類支出。

意義消費者物價指數是衡量通貨膨脹的最重要指標，亦是聯準會調整貨幣

政策的主要考量因素，當消費者物價指數連續大幅走揚，隱含通膨壓

力升高，此時聯準會可能會採取升息手段加以抑制。由於食物類與能源類價格容易受到季節性因素或突發性事件的影響而

產生較大的波動，故亦有統計將食物類與能源類扣除之消費者物價指

數，稱為核心消費者物價指數 (Core CPI) ，以觀察一般消費物價的變

動狀況，而此亦是聯準會較為關注的數據。

美國美國 CPICPI 指數指數

美國美國 PPIPPI 指數指數定義衡量生產者在生產過程中，所需採購品的物價狀況；因而這項指數包

括了原料，半成品和最終產品等三個生產階段的物價資訊。發佈日 : 每月 14 日至 16 日公佈前一個月的數據。

意義生產過程中所面臨的物價波動將反映至最終產品的價格上，因此觀察

PPI 的變動情形將有助於預測未來物價的變化狀況，因此這項指標受

到市場重視。

美國美國 PPIPPI 指數指數美國 CPI vs.PPI vs.DJIA

聯邦資金利率聯邦資金利率定義聯邦資金利率為美國聯準會的貨幣政策工具，其藉由調整聯邦資金利

率水準來放寬或緊縮貨幣，藉以穩定物價及促使經濟持續穩定成長。發佈日 :聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議結束後，公佈該次決策結果。

FOMC 每年召開例行性會議 8 次，每次會議約相隔 6~7 週，必

要時召開臨時會議。

意義聯邦資金利率的調整反映經濟及通膨的情況，調升利率表示 Fed 有意

抑制通膨或過熱的經濟；反之，則表示將刺激經濟擴張。利率水準反映貨幣政策的寬鬆，而政策的寬鬆會影響消費支出及投資

活動，故聯邦資金利率水準可用來預測景氣的變化。

美國十年期公債殖利率美國十年期公債殖利率

美國十年期公債殖利率美國十年期公債殖利率

美國十年期公債殖利率美國十年期公債殖利率美國 FFR vs.十年期公債殖利率 vs.CPI

美國十年期公債殖利率美國十年期公債殖利率美國 FFR vs.十年期公債殖利率 vs.DJI

美國十年期公債殖利率美國十年期公債殖利率美國領先指標 vs.十年期公債殖利率 vs.ISM製造業指數

匯率對經濟又有何影響匯率對經濟又有何影響 ??什麼是匯率 ?

一種貨幣相對另一種貨幣的價格

匯率為什麼會波動 ?

如果你今天手上突然多了 1000 萬美元的現金，可是你國內台幣帳戶

只剩下 1000塊台幣，請問你會做什麼 ?

匯率對經濟體的影響 直接影響 X-M

假如一部 Note Book 成本要 1000 美元 ,對外報價 1100 美元銷售 (10%)

若這台 NB 是台灣生產 ,這 1000 美元相當 31000 元台幣 ,1100 美元相當

34100 元台幣 ( 台幣 : 美元 =31:1)

若台幣 : 美元升值到 30:1,NB 的成本就成為 31000/30=1033 美元 那會如何 ?

匯率對經濟又有何影響匯率對經濟又有何影響 ??匯率對經濟體的影響一桶原油 ( 約 200 公升 )現在約 125 美元，台幣 : 美元 =31:1 ，代表買 200 公

升原油的成本是 3870 台幣 (1 公升 19.35 元 )

若是今天台幣升值到 30 ，同樣一桶 125 美元的原油，成本剩 3750 台幣，

1 公升換算剩 18.75 元 (19.35-18.75=0.6)

故一國貨幣升值，利進口不利出口，反之，利出口不利進口

匯率能否被控制 ?

對外匯可以自由兌換的大型經濟體 ( 如 : 美 .歐 .英 )來講 , 各國的匯率都完

全為市場力量所決定 , 各國央行對匯率沒有操控的能力 ; 日本央行對日

圓有少許的操控力 對小型經濟體或是外匯不能自由兌換的經濟體 ( 如 : 中國大陸 ), 各國央

央行對匯率有很強的干預力

匯率對經濟又有何影響匯率對經濟又有何影響 ??歐元升值 ( 即美元一路貶值 ),促使了油價 ( 與原物料 ) 一路上漲 , 長此以往

通膨一定會上來 , 但到目前為止通膨仍未失控 (WHY?)

油價高漲所以股市要跌油價高漲所以股市要跌 ??完全不合邏輯的說法

結論結論經濟指標相較於股市幾乎均為落後指標。

所有的經濟指標中僅 ISM製造業指數對股市走勢略有預測

能力，這不代表指標的公佈不影響股市的短期漲跌，但它 無法影響股市的趨勢。

GT10可以領先預測 FED 動向，也就可以預測經濟是否衰

退，但由於經濟衰退與否與股市崩盤與否無必然關聯， 故 FED 利率決策的動態對股市也只有有限的預測能力。

了解經濟指標並不代表投資可以百戰百勝，投資的趨勢 比經濟數字更重要。

附錄附錄 :: 全球各大經濟體重要全球各大經濟體重要//

特殊經濟指標整理特殊經濟指標整理

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

GDP

國內生產毛額指一國國內在一定期間內所生產供最終使用的商品與勞務之市場

GDP總值。在美國，民間消費約佔整體70%的 ，其餘則由投資、政府支出及淨出口金額組成。

1 4 7 10每年 、 、 、 月底發佈前GDP一季 的先行估計報告

(advance estimate)，其後尚會修正兩次，最後估計報告(final estimate)於每季第三個月

GDP公佈，此即為 終值。

經濟成長率是判斷總體經濟情勢最重要的經濟指標，可反映出一國經濟總產出規模的變化，亦是各國經濟景氣的最具體象徵。

領先指標

領先指標是由每週平均工時、初領失業保險金人數、消費性訂單、賣方業績表現、非國防資本財訂單、營建許可、S&P 500 M2 10指數、 、 年期公債利率與Fed隔夜拆款利率之利差，以及密西根

10大學消費者信心指數等 個相關經濟指標群所構成，用以預測未來六到九個月的經濟活動，亦稱為先行指標。

20通常在每個月的 日左右發佈前一個月的統計結果。

一般而言，若領先指標之指數值連續三個月下降，則可預知經濟即將進入衰退期或擴張速度將減緩，反之，若連續三個月上升，則表示經濟即將繁榮或持續榮景。

耐久財訂單

耐久財是指不易耗損的財貨，包括金屬、運輸、機械、電腦及電子、電器等財貨，而訂單則泛指有意購買、而預期馬上交運或在未來交運的商品交易。

20 25一般在每月的 日至 日公佈上月的數值。

耐久財訂單可大致反映未來製造業景氣的變動，其中非國防資本財訂單為扣除國防類後之資本財訂單，可預示未來企業投資支出的動向及製造業生產的情況；而非國防資本財出貨，則可得知目前企業投資支出的情形，屬同期指標。

工廠訂單美國國內制造業所公布的以美元計價的新定單、未交貨定單和庫存。它比一周前公布的耐用品活動更全面更具體。

25 30一般在每月的 日至 日公佈上月的數值。

為分析新定單和裝船以及他們在工業活動和經濟健康發展上的重要性，通常把波動性較大的工業，主要是飛機和政府需求（如國防定單）排除在外。新定單在反映美國需求方面最大的不足是進口需求沒有包括在內，而美國生產的海外需求則包括在內。

美國

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

ISM(製造)業 採購經理人指數

採購經理人指數是衡量美國製造業在生產、新訂單、雇用、存貨、交貨時效、支付價格、積壓訂單、出口以及進口等九個範圍的狀況。

每月第一個營業日發佈前一個月的數據。

採購經理人指數是以百分比來表示，在0% 100% 50%到 之間波動，並以 作為經濟

50%強弱的分界點。若數值高於 表示擴張50%，低於 則表示衰退。而數值若低於

50% 50%，但數值較上月更接近 ，則表示50%衰退的程度減緩；指數值若高於 ，而

數值較上月更高，則表示擴張速度加快。

ISM非製造業指數

考察非制造業在生產、新定單、商品價格、存貨、雇員、定單交貨、新出口定單和進口等方面的情況得出結論以描述經濟的走勢的指數。

該數據由供應管理協會（ISM 23 00）每月初某日 ： 公布。

50 50該數據通常以 為強弱分界點，高于 被50認為是非制造業處于擴張狀態，低于 則

意味萎縮，影響經濟增長的步伐。

失業率

非農業就業人口

失業率高低、非農業就業人口的增減是用來判斷勞動市場興衰的重要數據，失業率降低或非農業就業人數增加表示景氣轉佳，一方面預示未來消費支出將可增加，一方面透露企業員工成本將提升，物價有上漲的可能。

美國

失業率、非農業就業人口是反映就業狀況的兩項統計數據。

每個月第一個星期五發佈前一個月的統計結果。

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

消費者信心指數

消費者信心指數主要反映消費者對於當前景氣情勢及工作機會的態度

每月最後一週週二公佈當月份的統計結果

若消費者信心指數上揚表示消費者對於經濟前景看法較上月樂觀，反之則表示較上月悲觀。這項指標通常可作為消費支出的領先指標，因消費者對整體景氣及就業市場的看法樂觀或悲觀，會影響其消費支出的意願。惟此既是消費者感受的問卷調查，當較易受事件影響，故波動較大。

零售銷售美國當地每月零售商品及食品服務之銷售金額。

11 14每個月 日至 日公佈前一個月的數據。

零售銷售反映消費支出的情形，由於民間GDP 70%消費佔 的比重達 ，故零售銷售的

情形可以預示整體經濟的表現。當零售銷售持續成長，表示民間消費熱絡，景氣將可持續擴張；反之，若零售銷售持續衰退，則預示經濟擴張將趨緩甚至衰退。此外，因零售銷售中之汽車銷售波動頻繁，故亦會將之扣除，即觀察扣除汽車後之零售銷售變化，以預測消費支出的動向及景氣狀況。

整體房屋銷售及整體房屋銷售價格

(New Home整體房屋銷售係將新屋銷售Sales) (Existing Home Sales)與成屋銷售 加總所得；整體房屋銷售價格則是將新屋

(Median Sales Price of New銷售中價House Sold) (Median Sales與成屋銷售中價Price of Existing House Sold)以銷售額為權數加總而得。

24 27每月 日至 日公佈前一個月的數據。

房屋銷售額及房屋銷售價格的變化可反映房市的狀況。由於美國民眾有借貸消費的習慣，當房價上揚時，民眾因財富增加而使其償債能力提升，其所能借貸消費的金額將增加；反之，民眾將因財富縮水而必須減少消費。因而可預示景氣前景。

美國

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

營建許可數與新屋開工數

經許可之營建案及新屋開工的戶數。16 20每個月 日至 日公佈前一

個月的數據。營建許可數及新屋開工數可用以預測未來房市的變化。

CPI

消費者物價指數主要係用來衡量一般家庭購買各項消費性商品與勞務價格水準的變化，反映出國內一般消費物價的平均水準。

消費者物價指數是衡量通貨膨脹的最重要指標，亦是聯準會調整貨幣政策的主要考量因素，當消費者物價指數連續大幅走揚，隱含通膨壓力升高，此時聯準會可能會採取升息手段加以抑制。

PPI

是用來衡量生產者在生產過程中，所需採購品的物價狀況；因而這項指數包括了原料，半成品和最終產品等三個生產階段的物價資訊。

理論上來說，生產過程中所面臨的物價波動將反映至最終產品的價格上，因此觀察PPI的變動情形將有助於預測未來物價的變化狀況，因此這項指標受到市場重視。

聯邦資金利(Federal率

Funds Rate)

聯邦資金利率為美國聯準會的貨幣政策工具，其藉由調整聯邦資金利率水準來放寬或緊縮貨幣，藉以穩定物價及促使經濟持續穩定成長。

(Federal聯邦公開市場委員會Open Market Committee,FOMC)會議結束後，公佈該

FOMC次決策結果。 每年召開8例行性會議 次，每次會議約

6相隔 週，必要時召開臨時會議。

聯邦資金利率的調整反映經濟及通膨的情Fed況，調升利率表示 有意抑制通膨或過

熱的經濟；反之，則表示將刺激經濟擴張。聯邦資金利率水準反映貨幣政策的寬鬆，而政策的寬鬆會影響消費支出及投資活動，故聯邦資金利率水準可用來預測景氣的變化。

14 16每月 日至 日公佈前一個月的數據。

美國

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

GDP國內生產毛額指一國國內在一定期間內所生產供最終使用的商品與勞務之市場總值。

3 6 9 12每年 、 、 、 月初公佈前GDP (advance一季 的初估值

estimate)，再經過兩個月後公(final estimate)佈最終預估報告

GDP，以確定該季 最終值。

經濟成長率是判斷總體經濟情勢最重要的經濟指標，可反映一國經濟總產出的變化，亦是各國景氣的具體象徵。

經濟信心指數

(Industrial經濟信心指數包括工業信心Confidence) (Construction、營建信心Confidence) (Retail Trade、零售貿易信心Confidence) (Service、服務業信心Confidence) (Consumer以及消費者信心Confidence)等分項指數，為代表對未來景氣觀感的綜合指標。

每月月初公佈前一個月的調查結果

歐元區經濟信心指數代表歐元區各界對景氣的看法，可作為預測未來歐元區經濟的重要參考。

工業生產指數

工業生產指數乃是衡量製造業、礦業與( )公用事業等產業 不含營建業 之實際生

產狀況

每月月中左右公佈二個月前之數據

GDP由於工業產值約占區內 的五分之一，因此工業生產可用以衡量當前的景氣狀況。當指數上揚，反映整體景氣好轉，反之整體景氣則可能走低。

採購經理人指數

主要反映企業對於目前經營環境的看法。

每月月初公佈一個月前的數據

PMI由於 資料具即時性，部分組成項目亦有領先的特性，故該指標對新增訂單及工業生產具有良好的預測能力，為極具市場影響力的經濟指標。

歐元區

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

零售銷售指數

零售銷售指數包括食物類、紡織類及家2001用類等分項指數，自 年起每月固定

1995發佈該指數，並以 年價格為基期平減。

每月月初左右公佈二個月前之數據

零售銷售指數為觀察零售業活動的重要指標，若零售銷售指數上升，代表歐元區民間消費趨於活絡，景氣可望好轉；反之，則代表景氣趨緩。

貿易收支 係指區內外海關出、進口之差額。每月月底左右公佈二個月前之數據

對外貿易為推動歐元區經濟成長的主要因子之一，因此對經濟具相當的預測能力。

勞動成本 為衡量生產成本的指標之一。 每季季初公佈前一季的數據

在工資向下僵固性相當大的歐元區中，勞動成本下降反映了經濟不景氣及高失業率的現象，並將壓低物價，縮減民眾收入，對經濟造成不利影響；惟另一方面將降低企業成本，促進生產及投資，從而為經濟重新恢復活力創造條件。

生產者物價指數

係一衡量產業生產成本的指標，該指標包含製造業、中間財、能源商品、資本財、耐久性及非耐久性消費財等，用以代表廠商之間的交易價格。

每月月初左右公佈二個月前之數據

生產過程中所面臨的物價波動或將部分或完全反映至最終產品價格之上，因此觀察PPI的變動情形將有助於預測未來物價的變化。

歐元區

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

調和消費者物價指數

調和消費者物價指數主要係用來衡量各項消費性商品與勞務價格的水準，反映一般消費物價的平均水準。

每月月中公佈前一個月的統計結果

調和消費者物價指數是歐洲央行調整貨幣政策的主要觀察指標，當調和消費者物價指數連續大幅走揚，代表通膨壓力升高，此時歐洲央行可能會採取升息動作，目前

2%歐洲央行將歐元區通膨目標設定在 。

主要再融資利率

當銀行資金短絀時，向央行請求資金融通所適用的利率稱之。調整主要再融資

(ECB)利率為歐洲央行 重要的貨幣政策工具之一。

13:45(每月第一個星期四 德國)法蘭克福時間 公佈

ECB以該利率做為調控物價的工具，代表ECB目前的貨幣政策方向。

景氣動向指數

景氣動向指數為一衡量日本經濟景氣的綜合指標，包括領先指標、同時指標、落後指標等三大分項指數。

每月月初發佈二個月前的初步值，再於當月月中發佈修正值。

景氣動向指數為判斷當前日本景氣強度和景氣轉折點的重要指標，其中領先指標擴

(Diffusion Index)散指數 ，主要為了預測景50氣循環的轉折而設計，並以 為景氣擴張

和衰退的分界點。而領先指標綜合指數(Composite Index)，主要為了能夠測定景氣強度而設計，其變動的幅度能表示景氣擴張及衰退的程度。

失業率及求才求職比率

失業率係指失業人口佔勞動力之比率。至於求才求職比率則指有效求才數佔有效求職數的比率。

每月月底發佈前一個月的數據。

失業率與求才求職比率均為重要的經濟指標，其深受勞動市場供需以及經濟循環景氣狀況之影響。若失業率上升，求才求職比率降低，顯示勞動市場需求不振，經濟景氣亦多處於低迷，反之若失業率下降，求才求職比率增加，則表示勞動市場工作機會增加，景氣亦多呈回升狀態。

歐元區

日本

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

第三產業活動指數

第三產業活動指數相當於製造業的生產指數，為衡量日本服務業活動的主要指標。

20每月 日前後發佈二個月前的數據。

由於服務業佔日本整體經濟活動比重甚高，故第三產業活動指數相當受到重視，且和製造業指數合併觀察，則大致可以從供給面角度來判斷當前日本景氣之趨勢。

消費者物價指數與核心消費者物價指數

消費者物價指數主要係用來衡量一般家庭購買各項消費性商品與勞務價格水準的變化，反映出國內一般消費物價的平

均水準。核心消費者物價指數係扣除生鮮食物後之消費者物價指數。

每月月底發佈東京都當月消費價格，全國消費價格則於隔月月末公佈初值，並於次

10一個月的 日前後公佈確定數據。

消費者物價指數為衡量通貨膨脹的最重要指標，惟日本已連續數年陷入通貨緊縮的局面，故一般所關注的反而是日本消費價格下跌的速度是否趨於緩和。又，由於生鮮食物類容易受到季節性因素或突發性事件的影響而產生較大的波動，故亦有統計不含食物類的消費者物價指數，稱為核心

(core CPI)消費者物價指數 ，以觀察一般消費物價的真正變動狀況與走勢。

核心機械訂單

280核心機械訂單為調查 家製造業公司的訂單總額。

10每月 日前後發佈二個月前的數據。

在機械訂單統計中，因船舶、電力等二項分項訂單通常金額龐大且變動頻繁，故市場所關注的是不含船舶、電力訂單在內的「核心機械訂單」。核心機械訂單向為日本企業設備投資的重要領先指標，且大致反映未來製造業景氣的變動。

中國大陸 利用外資額

係指各級政府部門、企業和其他經濟組織透過對外借款、吸收外商直接投資及其他方式籌措的境外外幣資金、設備、技術等，按到位與否又細分為簽訂利用外資協議額及實際利用外資額。該統計係根據對外貿易經濟合作部和國家統計

1996局於 年共同制訂之《利用外資統計制度》的全面統計資料整理而成，統計範圍包括中國境內所有的利用外資單位和部門，以及經批准在境內設立的中外合資經營企業、合作經營企業、外資企業等。

每月中旬公佈前一月的數據。

外資為中國經濟成長的主要動力，中國已幾乎成為全球的首要資金流入國，而中國政府當局亦明確指出未來將更加積極有效地利用外資以促進經濟發展。當利用外資規模持續擴大時，表示其經濟成長動能正在累積中，有利於未來經濟的蓬勃發展。

日本

國家 指標名稱 定義 發佈日期 意義

固定資產投資額

係建造和購置固定資產活動的工作量。它是反映固定資產投資規模、速度、比例關係和使用方向的綜合性指標。全社會固定資產投資按照管理體系，分為基本建設、更新改造、房地產開發投資和其他固定資產投資四部分。

透過建造和購置固定資產的活動，國民經濟不斷採用先進技術裝備，建立新興部門，進一步調整經濟結構和生產力的地區分佈，增強經濟實力，為改善民眾物質文化生活創造物質條件。因此，觀察固定資產投資額的變化將有助於瞭解推動中國現代化建設力道的大小。

國房景氣指數

「國房景氣指數」是全國房地產開發業綜合景氣指數的簡稱。它是對房地產業發展變化趨勢和變化程度的量化反映，由房地產開發投資、資金來源、土地轉讓收入、土地開發面積、新開工面積、竣工面積、空置面積、商品房銷售價格等八個具有代表性的統計指標進行分類指數測算。

100 100綜合指數值 為景氣線， 以上為景氣100空間， 以下為不景氣空間。

全國居民消費價格指數

係指一定時期內城鄉居民所購買的生活消費品價格和服務項目價格變動趨勢和程度的相對數，可反映出國內一般消費物價的平均水準。編製居民消費價格指數資料是採用分層抽樣調查方法取得，即在全國選擇不同經濟區域和分布合理的地區，對市場價格進行經常性的抽樣調查，以樣本推斷總體。

居民消費價格指數為衡量通貨膨脹的最重要指標。利用居民消費價格指數可以觀察和分析消費品的零售價格和服務價格變動對中國城鄉居民實際生活費支出的影響程度。

工業品出廠價格

係工業品第一次出售時的價格，反映全部工業產品出廠價格總水準的變動趨勢及程度的相對數，包括工業企業售予本企業以外所有單位的各種產品以及直接售予居民用於生活消費的產品。

工業品出廠價格可作為衡量產業生產成本的一項指標；此外，透過工業品出廠價格指數可觀察出廠價格變動對於工業總產值的影響。

20每月 日前後公佈前一月的數據。

中國大陸