產業趨勢展望與投資分析

張志揚2011年 4 月 6 日

主講者簡介

• 張先生為美國夏威夷太平洋大學 MBA 先後任職於工研院電子所、電通所及大華證券研究部、法人部，並曾於倍利證券 ( 香港 ) 有限公司任職董事，及倍利國際證券經濟研究本部科技產業組協理，累積 15 餘年與投資經驗及人脈，並具有產業研究承銷相關實務經驗，現任大眾證券法人部研究主管。

8402.93

12054.35

5921.29

7124.66

10066.35

9202.56

9854.95

6167.47

2000

4000

6000

8000

10000

12000

14000

指數

台塑87'→ 78元

國泰89'→ 1,975元

泰豐90'→ 416元

全友91'→ 136元宏碁94'→ 127.5元

華碩97'→ 890元台積電00'→ 222元

精業00'→ 330元

威盛00'→ 629元

毅嘉00'→ 270元

友達00'→ 75元

聯發科02'→ 783元

亞光02'→ 380元

近三十年國內股市主流股演進態勢分析

1987~1991 1997~2000

1991~1997 (PC 及 PC週邊 )

2000~

光電概念

中概股

產業重整

3G ?

晶圓代工

Fabless

Internet

GSM

PC週邊 (監視器等 )

PC

主機板

塑化

金融

資產

由過去產品 Driving Force 看主流產品演進

項目 昔日主流 目前及未來主流

PC系統 PC N/B 雙核心電腦 Media Server

Input Device

Keyboard、Mouse、Scanner DSC

Display CRT Monitor LCD Monitor PC週邊

Storage Floppy、Hard Disk、CD-ROM、CD-RW

Combo DVD-RW Slim-type

IC DRAM、SRAM CF、SD、MMC

GSM(黑白) 彩色/DSC Mobil Phone 具MMS及MP3功能 通訊

Modem/ADSL… WLAN/3G

消費性電子 彩色電視、投影機 LCD TV PDP

新興產業股市新主流

• 太陽能產業• 平板電腦• 照明• 光纖產業• 生技產業

太陽光發電之重要歷史• 1954年 Bell Labs 發展出矽太陽電池 (Chapin 等人，轉換效率約 6%)• 1956 年第一個太陽電池製作成功• 1958 年開始太空應用 (GaAs)• 1970 年開始太陽光發電系統地面應用 (Si) ( 能源危機 )

• 1976年 Carlson 製作出第一個非晶薄膜太陽電池• 1980 年消費性薄膜太陽電池應用 (a-Si, CdS/CdTe)• 1990 年與公用電力併聯之太陽光發電系統技術成熟

(Grid-Connected PV System, Si) ( 電力電子技術 )

• 1992 年起歐美、日各國推動 PV 補助獎勵• 2000 年建材一體型太陽電池應用 (BIPV)

太陽電池的光電轉換原理太陽電池的光電轉換原理

Photovoltaic, PVPhotovoltaic, PV 是什麼？是什麼？

資料來源： M. Viaud, Photovoltaic Solar Electricity Part of Global Strategy, AIE Conf., 2004 年 9 月

太陽電池太陽電池 ((PV)PV)

資料來源： M. Viaud, Photovoltaic Solar Electricity Part of Global Strategy, AIE Conf., 2004 年 9 月

Silicon &

Materials

Wafer

Solar Cell

PV Module

PV System

& Installation

Solar Grade Silicon

PV IngotWafers

Wafer-based Solar Cell－單晶矽、多晶矽、 GaAsThin Flm Solar Cell－ SiGe, SiC, CdS, CdTe, CIS 、微晶矽、低溫多晶 矽、色素增感、有機系、 Carbon系…

PV Modules PV System－ Inverter……PV InstallationPV Product

中美矽晶、綠能科技合晶科技 光華、茂迪、益

通光能、威士通奈米科技、旺能光電 …

興達科技永炬光電日光能中國電器

系統電子、伸浦、飛瑞、華城、碩升、茂迪、光華、冠宇宙、中國電器、東城科技、興達科技、永炬光電、中興電工、太陽動力、夏普光電、京瓷、鼎鼎、強而青、能率、永旭能源、鴻想科技… .

產

業

鏈

國內相關廠

商

週邊設備/

原料供應

商

士林電機、卡旺科技、台灣杜邦、台灣福祿、宥誠科技、台灣通創、美祈、慶康科技、肯昇、寅發企業、旭玻璃、華立企業… .

建建

築築

業業

* 紅色表示與材料所合作或技轉

國內太陽光電產業分佈國內太陽光電產業分佈高油價時代受惠產業

Silicon &

Materials

Wafer

Solar Cell

PV Module

PV System

U$0.22~0.42/ kg U$1~1.2/W U$2.2~2.5/W U$3~3.2/W U$5.6~6.5/W

上 游 中 游 下 游產

業

鏈

◆太陽光發電設備中約 50% 成本是太陽電池模組， 25% 是電力調節器。◆太陽電池模組中約 70% 成本是太陽電池。◆太陽電池約 60% 成本是晶片。◆晶片、太陽電池、太陽光電設備約 20~30 %毛利，太陽電池模組只有 10% 。

市場建構配合產業政策引市場建構配合產業政策引導導

高油價時代受惠產業