理財與退休規劃理財與退休規劃

怪老子May 5, 2009

怪老子May 5, 2009

2

貨幣的時間價值

貨幣的時間價值複利主宰一切

3

報酬率效用時間愈久差別愈大

$0

$1,000

$2,000

$3,000

$4,000

$5,000

$6,000

$7,000

2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30

年

金額

1.4%

5.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

15.0%

投資 100 萬元，未來價值多少？

若報酬率為15% ， 30 年後會成長為6,621 萬

若報酬率為12% ， 30 年後會成長為2,996 萬

4

100 萬及 6600 萬的差別100 萬未來的價值 = 100 萬 *(1+ 報酬率 )

年

(例 )1000000*(1+5%)6

年 1.40% 5% 6% 8% 10% 12% 15%

21,028,19

6 1,102,50

0 1,123,60

0 1,166,400 1,210,000 1,254,400 1,322,500

41,057,18

7 1,215,50

6 1,262,47

7 1,360,489 1,464,100 1,573,519 1,749,006

61,086,99

5 1,340,09

6 1,418,51

9 1,586,874 1,771,561 1,973,823 2,313,061

81,117,64

4 1,477,45

5 1,593,84

8 1,850,930 2,143,589 2,475,963 3,059,023

101,149,15

7 1,628,89

5 1,790,84

8 2,158,925 2,593,742 3,105,848 4,045,558

121,181,55

9 1,795,85

6 2,012,19

6 2,518,170 3,138,428 3,895,976 5,350,250

141,214,87

4 1,979,93

2 2,260,90

4 2,937,194 3,797,498 4,887,112 7,075,706

161,249,12

9 2,182,87

5 2,540,35

2 3,425,943 4,594,973 6,130,394 9,357,621

181,284,34

9 2,406,61

9 2,854,33

9 3,996,019 5,559,917 7,689,966

12,375,454

201,320,56

3 2,653,29

8 3,207,13

5 4,660,957 6,727,500 9,646,293

16,366,537

221,357,79

8 2,925,26

1 3,603,53

7 5,436,540 8,140,275

12,100,310

21,644,746

241,396,08

2 3,225,10

0 4,048,93

5 6,341,181 9,849,733

15,178,629

28,625,176

261,435,44

6 3,555,67

3 4,549,38

3 7,396,353

11,918,177

19,040,072

37,856,796

281,475,92

0 3,920,12

9 5,111,68

7 8,627,106

14,420,994

23,883,866

50,065,612

301,517,53

5 4,321,94

2 5,743,49

1 10,062,65

7 17,449,40

2 29,959,92

2 66,211,77

2

5

72 法則

• 72 / 年報酬率 = 資產增加一倍所需年數– 例如：年報酬率為 15% 之股票型基金，資產增加一

倍所需年數為 72/15 = 4.8 (年 ) – 所以投資 100 萬 約 5 年後會變為 200 萬

• 這是快速概算約略之數字，但是很準– 例如： 投資 100 萬 年報酬率 15%– 100x1.15 = 115 萬：第一年– 115x1.15 = 132 萬：第二年– 132x1.15 = 152 萬：第三年– 152x1.15 = 175 萬：第四年– 175x1.15 = 201 萬：第五年

• 這代表每五年你的資產增加一倍

6

100 萬十年後變多少

100萬 15% 報酬率， 5 年後變成 200 萬

請問 10 年後變多少？

7

富翁與平凡人

5年

10 年 15 年 20 年 25 年 30 年 35 年

100 萬 200 萬 400 萬 800 萬 1600 萬 3200 萬 6400 萬 一億2800 萬

100 萬 200 萬

張三投資 15% 商品， 5 年一倍

李四投資 2% 定存， 35 年一倍

只會將錢存銀行的人將來注定當平凡人

8

現值與未來值

1 元 ( 現值 )

128 元( 未來值 )

時間

1 元經過 35 年後變成 128元 ( 未來值 )

未來需求 128 元現在只要準備 1元 ( 現值 ) 就可以了

9

何謂退休規劃

根據自己的需求，將退休後之財務狀況，規劃出一個藍圖

10

如何計算退休金

• 退休後每月之生活費– 假設每月生活費固定

• 投資報酬率– 每個人投資報酬率均不同

• 通貨膨脹率– 大約每年 2.2%

• 平均餘命– 男生 75 歲– 女生 82 歲

11

不要讓通貨膨脹吃掉你的錢

49自民國 年來的物價指數

0.00

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

近 40 年之每年通貨膨脹率 4.45%近 20 年之每年通貨膨脹率 1.80% 近 10 年之每年通貨膨脹率 1.42%

怎麼辦？唯一的方法是您的資產增值比通貨膨脹快 !!!

12

列出未來的現金流量

退休所需現金流量

0

200,000

400,000

600,000

800,000

1,000,000

1,200,000

1,400,000

1,600,000

45 47 49 51 53 55 57 59 61 63 65 67 69 71 73 75 77 79 81 83 85

年齡

李美麗，現年 45 歲，預計 55 歲退休，退休後每年生活費 60萬 ( 現值 ) ，通貨膨脹率 2.2%/ 年

13

未來值與現值

• 本利和– 本金 (A)+ 利息 (A*r) = A + A*r = A*(1+r)

• 未來值 (Future Value)– FV = PV*(1+r)n

– 複利的公式：以利率 r ，成長 n 期• 現值 (Present Value)

– PV = FV/(1+r)n

– n 期後可以拿到的金額，相當於現在多少錢

14

現金流量換算成現值

投資報酬率決定了退休金需要多少報酬率為 2% 時需要約 2000 萬， 8% 時卻只要 500 萬

退休金現值

-

5,000,000

10,000,000

15,000,000

20,000,000

25,000,000

2% 3% 4% 5% 6% 7% 8%

投資報酬率

15

如何提高投資報酬率

風險

投資報酬率高的標的

但 ~~~ 風險與報酬是對等的

16

如何衡量報酬

• 累積報酬率 %– (( 期末值 – 期初值 ) / 期初值 ) x 100– 一股票 20 元買入 30 元賣出，報酬率

((30 – 20) / 20) x 100 = 50 %

• 年化報酬率– 相當於平均每年以多少年報酬率成長– RATE (nper, pmt, pv, fv, type, guess) – 一基金 5 年由 100 萬成長至 379 萬

=RATE(5, 0, -1000000, 3790000) = 30.54%

17

面對風險

• 風險是什麼– 風險程度是結果可能會離預期有多遠– 風險是結果有可能無法如預期

• 風險特質– 凡具有風險特質的事情，必須提供風險溢酬才會有人願

意做– 如果固定薪資制和銷售獎金制結果所得一樣，你會選

擇哪一個？– 如果定存年報酬率 3% ，股票報酬亦只有 3% ，還有

人會投資股票嗎？所以股票報酬一定大於 3% ，而且會大到投資者認為可以彌補風險為止

• 面對風險心態 – 了解「高風險高報酬」 ，勇於承擔風險– 衡量自己可承受風險程度，適度承擔風險– 了解風險，進而利用工具降低風險

18

風險種類

• 信用風險– 發行證券公司倒閉或違約

• 波動風險– 證券價值發生變化程度

• 流動性風險– 證券無法隨時賣出的風險

• 匯率風險– 國外證券以外幣計價

• 利率風險– 債券價值會依利率波動

19

MSCI 走勢圖

• 您看到什麼？– 長期來看股市是往上升，

值得長期投資– 報酬率呈現隨機分布，

不要寄望短線可賺錢

0

500

1000

1500

2000

D-6

9

D-7

1

D-7

3

D-7

5

D-7

7

D-7

9

D-8

1

D-8

3

D-8

5

D-8

7

D-8

9

D-9

1

D-9

3

D-9

5

D-9

7

D-9

9

D-0

1

D-0

3

0102030405060

-10.00%-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%100.00%

20

風險可衡量嗎？可量化嗎？

報酬率

出現機率

平均值

標準差 σ

報酬率波動的標準差可作為風險的衡量，標準差愈大風險愈高

68% 機會落點

21

各種產品風險及報酬

報酬率

出現機率

平均值

定存

報酬率

出現機率

平均值

債券

報酬率

出現機率

平均值

股票

x報酬率(%)

風險 ( 標準差%)

x

x

債券

股票

定存

7%

12%

4%

2 % 7.5 % 15 %

22

不同投資種類的風險等級

單一股票 ( 台積電、統一 )單一國家股票基金 ( 台灣、泰國、德國 )單一地區股票基金 ( 歐洲、亞洲 )全球股票基金高收益債券基金債券基金貨幣型基金

風險等級

低

高

23

資產配置可以有效的降低風險

• 資產配置原理– 不相關資產相互配在一起可以降低風險– 最好具有負相關資產

• 島嶼經濟範例– 觀光業及雨傘業為負相關

• 賭場範例– 兩張賭桌沒有相關性– 有可能一張桌子贏，另一張桌子輸，相互抵銷

• 股市及債市相關性低

24

股票及債券配置後結果

25

正確投資方法

• 長線投資可以保證賺錢– 短線操作和賭博無異– 投資整個大市場，等待景氣循環

• 正確資產配置求得最佳單位風險報酬– 利用不相關之資產配置，求得最佳風險報酬

• 衡量您本身可忍受風險，求得最佳報酬– 調整風險性投資比例，調配自己可忍受之風險

26

　各種年齡之理想資產配置比例

70%60%

50%30%

25%35%

45%65%

5% 5% 5%5%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

二十歲前後 四十歲前後 五十歲前後 六十五歲以後

現金債券股票

27

如何讓自己有一輩子用不完的錢

• 只要投資獲利足以支付每年所需費用– 該如何調整

• 提高退休準備金• 提高投資報酬率

• 利用商業年金保險– 年金保險解決了不知道活多久之問題

如果幸運能活的比平均餘命還要長 ~~~

28

獲利大於每年費用

年費用 獲利

剩餘

每年結餘

29

獲利不足以支付每年費用

年費用 獲利

赤字

每年結餘

30

年金保險

年金保險以固定保費，保障終身生活費

累積期

給付期

保證期

…到終身

保費支付

31

價值準備金之累積

累積期 給付期

…到終身

保單價值準備金

32

傳統年金保險

累積期 給付期

…到終身

保單價值準備金

給付金額每年固定

33

利率變動年金保險

累積期 給付期

…到終身

保單價值準備金

給付金額依據每年宣告利率而變動

年金金額 =去年年金金額 *(1+去年宣告利率 )/(1+ 預定利率 )

34

投資型年金保險

累積期 給付期

…到終身

帳戶價值

隨著投資標的而波動

也可能這樣

與選擇投資標的連動

35

年金保險利率計算

累積期

給付期

保證期

…到終身

保費

以公式 IRR ，將上圖給付至平均餘命的現金流量當參數，可輕易求出年利率

現金流入 (正值 )

現金流出 ( 負值 )

36

退休試算

• 如何知道未來何時可退休– 利用 Excel製作退休試算，可以清楚知道未來財務狀況

• 退休試算應該具有條件– 調整每年之需要費用– 圖示未來 35年 ( 以上 )之每年財務結餘– 未來費用以通貨膨脹率調整– 收入和投資報酬率連動– 可清楚看出未來有多少錢

• 哪裡有這種試算– http://www.masterhsiao.com.tw/Retirement/Retirement.htm

37

怪老子理財試算

http://www.masterhsiao.com.tw