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A.A. 2003-2004 Istituzioni di economia, corso serale 1
29_macroeconomia_economie_aperte
29 – La macroeconomia delle economie aperte: concetti e
fondamenti
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29_macroeconomia_economie_aperte
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siti
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Discussione:
economie chiuse e aperte, significato, esempi, esperienze, . . .
Obiettivo didattico: verificare le conoscenze generali sulle economie del mondo; considerare i legami tra aspetti economici, politici e sociali
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Economia chiusa / economia aperta
• Un’economia chiusa (closed economy) non interagisce con il resto del mondo
• Non ci sono importazioni, esportazioni, flussi di capitali
• Un’economia aperta (open economy) interagisce liberamente con il resto del mondo
• Acquista (IMPORTAZIONI) e vende (ESPORTAZIONI) beni sul mercato mondiale dei prodotti
• Acquista e vende attività patrimoniali sui mercati finanziari mondiali
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Esportazioni nette (Net Export, NX) o Bilancia commerciale:
valore delle esportazioni meno il valore delle importazioni
(Qual è il collegamento con la contabilità nazionale? Le esportazioni sono uno dei possibili impieghi delle risorse, date da PIL più importazioni)
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La componenti del PIL (due modi di dividere la stessa cosa)
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ImportazioniPIL
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Disavanzo commerciale (trade deficit) se
Importazioni > Esportazioni
Avanzo commerciale (trade surplus) se
Esportazioni > Importazioni
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Discussione:
che cosa è meglio: l’avanzo o il disavanzo commerciale?
Obiettivo didattico: come sempre, in economia, ogni fenomeno può essere visto da almeno due punti di vista
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Le determinanti delle esportazioni nette (fattori che ne influenzano la misura
• Le preferenze dei consumatori per beni e servizi prodotti all’interno o all’esterno
• I prezzi interni e internazionali
• Il tasso di cambio
• I costi di trasporto
• Le politiche nazionali in materia di commercio internazionale
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(1 lira 1950 corrisponde a 26,7 lire 1995)
Dati recenti: p. 12 e 13 cap. 22
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L’internazionalizzazione dell’economia USA
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Flussi di capitali: investimenti esteri netti (net foreign investment, NFI):
differenza tra acquisti di attività patrimoniali estere da parte dei residenti in una nazione e acquisti di attività patrimoniali nazionali da parte di non residenti
Determinanti degli investimenti (diretti e indiretti):
• rendimenti reali all’interno e all’esterno
• percezione di rischio economico e politico
• politiche di regolazione della proprietà verso i residenti e i non residenti
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L’uguaglianza tra esportazioni nette e investimenti esteri netti; risparmio, investimento e flussi internazionali
Se si esporta più di quanto si importa, il risparmio “finanzia” (consente) l’eccesso di esportazione e deve corrispondere ad un acquisto di attività patrimoniali di residenti sull’estero
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Discussione:
spiegare con parole proprie la frase che precede e corredarla di un semplice esempio
Obiettivo didattico: tradurre in pratica concetti molto astratti
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Ricordiamo (cap.25) in una economia chiusa:
GICY da cui:
IS
IGCY
con S che indica il risparmio (saving)
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NX
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Ricordiamo (cap.22):
NXGICY da cui:
NXIS
NXIGCY
e anche:
NFIIS Risparmio = Inv. interni + Inv. esteri netti
(ambiguità nell’uso del termine investimenti)
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In Italia (dal c.d. “saldo delle partite correnti”)
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I prezzi nelle transazioni internazionali: tassi di cambio reali e nominali
• Le transazioni internazionali sono influenzate dai prezzi internazionali che, come in qualsiasi mercato, “coordinano” le decisioni di produttori e consumatori quanto interagiscono nei mercati internazionali
• Due prezzi molto importanti: i tassi di cambio nominali e quelli reali
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Discussione:
che cosa sappiamo dire dei tassi di cambio? i tassi di cambio sono determinati da . . .
Obiettivo didattico: tassi di cambio variabili e costanti; un prezzo speciale oggetto di interventi
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Tasso di cambio nominale: il rapporto a cui possiamo cambiare la moneta di una nazione in quella di un’altra
Denominazione dei cambi
Valuta nazionale / Valuta straniera o incerto per certo
Valuta straniera / Valuta nazionale o certo per incerto
(definizioni in corsivo: la prima può essere letta “Una quantità incerta di valuta nazionale per una quantità certa di valuta straniera”; la seconda “una quantità certa di valuta nazionale per una quantità incerta di valuta straniera”)
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Apprezzamento (appreciation) della moneta: se con un euro acquistiamo una maggiore quantità di moneta straniera, l’euro si apprezza
Deprezzamento (depreciation) della moneta: se con un euro acquistiamo una minore quantità di moneta straniera, l’euro si deprezza
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dal 4.1.1999 al 20.4.2004
0,0000
0,2000
0,4000
0,6000
0,8000
1,0000
1,2000
1,4000
1,6000
1,8000
1 58
115
172
229
286
343
400
457
514
571
628
685
742
799
856
913
970
1027
1084
1141
1198
1255
1312
1369
Dollari per Euro
Franchi svizzeri per Euro
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Tasso di cambio reale: il rapporto a cui possiamo cambiare i beni (merci e servizi) di una nazione in quelli di un’altra
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Il tasso di cambio reale compara i prezzi di un bene nazionale e di uno straniero all’interno di una economia e dipende dal tasso di cambio nominale e dai prezzi del bene nazionale e di quello straniero, misurati nelle valute locali
Se al supermercato una lattina di birra americana costa il doppio di una lattina di birra nazionale, il tasso di cambio reale (applicato alla birra) è 0,5 (NB, certo per incerto)
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estero prezzo
interno prezzonominale cambio di tassoreale cambio di tasso
Prezzo riso in Italia: € 100 / ton.
Prezzo riso in Giappone: ¥ 16000 / ton.
Cambio: 80 ¥ per 1 €
italiano riso di per ton. giapponese riso di ton.5,016000
10080reale cambio di tasso
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Il cambio reale è la determinante chiave nelle quantità di importazione e esportazione di una economia
Quando il cambio reale è basso (e. riso e birra visti prima) i consumatori interni ed esterni preferiscono acquistare i prodotti di quella nazione piuttosto che di altre
Quando il cambio reale è alto . . .
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Per l’economia nel suo complesso, consideriamo il livello generale dei prezzi (e cioè il valore di due panieri di spesa tipici nelle due economie)
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Euro, derivazione dall’Ecu (European Currency Unit), 1979, che era una moneta convenzionale, o sintetica, formata da:
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Eur
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M1,
M2,
M3
http://www.ecb.int/stats/hist/def_m.htm
Equivalenza
1 Euro (European single currency) = 1 Ecu
M1, M2, M2 in euro, da . . .
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(Una) teoria della determinazione del tasso di cambio: la
parità del potere d’acquisto
Secondo la teoria del p. a. (purchasing-power parity theory) una unità di qualsiasi valuta deve poter acquistare la stessa quantità di beni in qualsiasi luogo del mondo
Se non accade così, ci sono opportunità di profitto (tramite arbitraggio) non sfruttate
Cosiddetto principio del prezzo unico in ogni parte del mondo (con l’internet e l’e-procurement . . .; procurement = approvvigionamento)
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Il tasso di cambio tra due monete (se la teoria è valida e comunque secondo una interpretazione di buon senso) deve riflettere i differenti livelli di prezzo nei due paesi
Inoltre, i paesi con alta inflazione (relativa) avranno monete che si deprezzano e quelli a bassa inflazione (relativa) avranno monete che si apprezzano
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Limiti alla teoria della parità di potere d’acquisto
• Beni che non sono perfetti sostituti
• Beni non facilmente trasportabili (quasi tutti i servizi, in particolare alla persona)
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Una storia di prezzi e cambi nell’iper-inflazione tedesca (non potendo fare esperimenti . . .)
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1,000,000,000,000,000
100,000
1
.00001
.00000000011921 1922 1923 1924
Tasso di cambio
Offerta di moneta
Livello dei prezzi
1925
Indici
(Gennaio 1921 = 100)