鄭大師看世界

2011 第一季趨勢

本文內容為本人學術之研究與探討。請勿散撥或作為投資準則。

薪水族三招存退休金

以時間換取空間。以錢賺錢。以錢養錢。

投資三要

及早準備。定期定額。長期累績。

全球金融市場表現

-3.75%

2.30%

4.81%

1.83%

2.58%

1.76%

3.54%

4.72%

3.05%

2.59%

4.25%

3.65%

0.60%

-1.78%

5.85%

3.69%

2010年Q4以來

14.41%6.71%-0.11%4.62%63.07%---Barclays美國高收益公司債指數

-5.54%

11.41%

10.96%

5.74%

2.73%

-14.35%

19.72%

20.39%

14.72%

18.87%

13.24%

12.39%

-0.14%

12.30%

10.72%

2010年Q3

-5.39%

-9.42%

-5.42%

-9.71%

1.43%

-23.38%

-16.77%

-12.74%

-5.89%

-16.44%

-13.26%

-7.46%

-15.40%

-12.04%

-11.86%

2010年Q2

1.18%

-6.21%

-3.54%

5.54%

3.61%

-0.29%

6.02%

1.31%

1.03%

-2.33%

2.74%

-3.27%

5.15%

5.68%

4.87%

2010年Q1

2.26%

2.47%

30.47%

78.66%

25.96%

86.81%

81.06%

98.14%

70.31%

31.24%

26.98%

78.34%

19.04%

43.89%

19.67%

2009年

-12.97%

-3.17%

6.10%

2.61%

9.87%

-32.25%

10.63%

9.69%

11.89%

1.14%

4.60%

1.21%

-12.74%

10.5%

6.11%

2010年迄今

-19.54%

-4.53%

-39.42%

-53.73%

-9.59%

-49.57%

-68.60%

-52.78%

-54.09%

-48.20%

-42.08%

-46.03%

-42.12%

-41.03%

-36.98%

2008年主要指數 2006年 2007年

美國 S&P500 13.62% 4.24%

美國那斯達克 9.52% 10.73%

日經 225 6.92% -11.13%

台灣加權股價指數 19.48% 8.72%

MSCI世界指數 17.95% 7.09%

MSCI歐洲指數 30.22% 10.96%

MSCI新興亞洲指數 29.18% 38.30%

MSCI拉丁美洲指數 39.34% 46.89%

MSCI新興歐洲指數 33.55% 27.83%

美國十年期公債殖利率 6.58% -12.96%

J.P.摩根新興債券指數 10.60% 6.23%

西德洲輕原油合約 0.02% 57.25%

CRB商品期貨指數 -7.40% 16.68%

歐元 (+表相對美元升值 ) 11.39% 11.55%

日圓 (+表相對美元貶值 ) 1.12% -5.69%

資料截止日 :2010.10.29 美元計價 ,美國十年期公債殖利率 2.601%

2011年預估經濟成長率(IMF)

4.1%7.5%巴西 4.3%4.0%俄羅斯

8.4%9.7%印度9.6%10.5%中國5.1%4.1%中東歐洲8.4%9.4%新興亞洲6.4%7.1%新興市場1.5%2.8%日本1.5%1.7%歐元區2.3%2.6%美國2.2%2.7%已開發4.2%4.8%全球

2011年2010年

資料來源：國際貨幣基金 (IMF) 網站 (201 0.1 0預估值 )

亞太自由貿易區 2 走向

亞太自由貿易區﹝ Fre e Trad e o f th e

As ia- Pac ific , FTAAP ﹞ 是亞太經濟合作會議﹝ As ia- Pac ific e Ec o no m ic

C o o p e ratio n , APEC ﹞ 長期推動的目標，希望使這個佔全球經貿總值近半的區域能整合成單一自由貿易區。

目前推動途徑有二

一是透過中國主導的「東協加 3」﹝ AS EAN 3┼ ，東南亞國協 1 0國加中日韓﹞架構擴大到 APEC 所有成員。

一是透過目前成員僅有汶萊，智利，紐西蘭與新加坡 4國。

全球經濟秩序的脫序困局

6000億美元的量化寬鬆政策對國際市場餘波盪漾。

西班牙及葡萄牙和愛爾蘭的債信風波讓歐盟的脆弱經濟雪上加霜。

亞洲國家忙於對付熱錢帶來經濟泡沫。中國出現經濟過熱，熱錢氾濫，通膨加遽。

歐美經濟在世界影響變小

亞洲與南美洲和東歐新興經濟體逆勢成長。

在 IMF.G - 20.G 1 0. 世銀等會議地位已大幅提升。

多家國際金融機構預估十至十五年後，中國 GD P 可能超越歐美等國。

印度急趕直追。

印度

未來五年，印度經濟成長跑第一摩根士丹利證券在今年所發表的關鍵經濟報告中，明白指出：印度未來五年將會超越中國，其條件可能是人口的快述成長，外資利用便宜的勞力，經濟的改革，消費增加。

隱憂為階級制度是否放寬。

印度﹝ 2 ﹞

印度將邁入新增就業人口年輕化的黃金十年。

據聯合國等國際機構估計印度在未來十年將新增 1 .1 億的勞動人口，是中國的 7 倍、巴西的 1 0倍。

印度

股市將進入主升段。消費電子，汽車，機車等都將邁入高峰。

美基準利率不變黃金吃香

Fe d 憂心經濟復甦疲軟，預備擴大量化寬鬆政策下，國際投資人紛紛搶進黃金避險，推動 1 2 月黃金期約價衝破每盎司 1 290美元關卡，續創新高。

歐洲

德國經濟部長布魯德雷表示，預估今年GD P 成長率將明顯超過 2.5% ，較年初預期值攀升近一倍，並表示經濟復甦將帶動就業升溫。

九月十七日愛爾蘭公債信用違約交換再創空前新高。

西班牙與葡萄牙再創危機。

巴西

50年代照就美國的今日世界強權， 201 0南美洲綠色寶石─ 巴西將創經濟奇蹟。

巴西 2003年 GD P 由 31 00 美元成長至2009年 1 0000美元，七年成長三倍。

巴西 2008至 2009百萬富翁增加 1 2.6

萬人。薪資市場年增率 7.7% 超越通膨。實質薪資年增率也有 2.1 % 。失業率也由 2009.1 月 8.6% 降至

201 0.6月 6.8% 。

巴西

勞動人口年輕化是巴西最具優勢之一。低生育率，老年人口比例低。 20- 50歲青壯年增加，帶動高消費力。 2200人口在過去五年踏入中產階級行列，每月收入約 1 5.000- 20.000台幣。約 1 1 00- 4800黑奧。

銀行，零售，地產皆是未來龐大消費族群。

天然原物料為後盾。

巴西

巴西新任總統羅賽芙 (Ro s s e ff)勝選後，預計未來三年將投入 31 00億黑奧於巴西基礎建設，以迎接 201 4年的世足賽和 201 6年奧運盛會，帶動區域經濟大幅成長。

以 MS C I拉丁美洲指數為例(201 0/1 0/30)，巴西股市權重達63.88% ，可謂主導拉丁美洲經濟強弱，投資拉丁美洲首重巴西市場。

能源

201 1 年歐美各國可能進入最冷的寒冬預估用油量將大幅提升。

新興市場用油需求並未大幅縮減。

俄羅斯

俄羅斯能源為經濟命脈，不過高稅率也壓抑廠商的投資意願，也讓能源相關企業股價本益比偏低。

俄羅斯政府近年正逐步改革能源計劃

1 0月下旬總理普丁召開會議公佈重要能源政策

(1 )將持續增加國內原油產量，至 2020

年需增 加相關資本支出達 2850億美元。

(2)今年底前須提出最新的能源稅改政策。

(3)未來 1 0年政府稅收來自能源廠商總額將為 51 0億美元，不過平均能源企業稅率可望由目前的 73% 降至 65% 。

(4)對於東西伯利亞地區油田出口稅優惠將再延長 4個月 (1 1 月初已通過裡海地區油田出口稅折扣優惠案 )

中國

中國十二五計劃啟動。 10 兆人民幣投資新能源。 7 大新興產業定調。寬鬆貨幣將轉趨穩健。

七大重點產業

節能環保新興訊息生物科技新能源新能源汽車高端裝備製造新材料

中國新能源產業發展規畫概要

計劃全名─ 新能源產業發展規畫。計劃時間─ 201 1 - - - 201 5 。預計規模─ 1 0兆元人民幣，分五年投資，每年兩兆元人民幣。

審議進度

201 0 年 1 0月 1 5- 1 8日中國五中全會審議

201 0年 1 2 月 3日中共國中央政治局分析研究。

201 0年 1 2 月中央經濟工作會議審議。 201 1 年 3月全國人民大會，全國政協代表會 2 會表決通過後正式公佈。

再見，鈔票？特別報導

美國時間 201 0年 1 1 月 3號下午美國聯準會公步新一波量化寬鬆政策，又稱Q E2 預計將購買六千億美元的中長期國債，金額之高相當於台灣人打拼六十年來，累積的外匯存底金額的一，六倍。

未來柏南奇經由 Q E2 朝全球股匯市倒美鈔，每個月平均將倒出七百五十億美元〈約合新台幣二兆三千億元〉，一連持續到 201 1 年 6 月底。

消息一宣布，就像打開了洪水閘門一樣，千軍萬馬的熱錢在第二天滾滾而出，就像骨牌效應般，推升原物料價格和新興市場的股，匯市行情。

別以為這是好事原物料價格漲不停

十一月四日一天內， MS C I全球金礦和礦業指數就大漲四‧七六 % 。至十一月八日止，近月紐約輕原油價格向上攀升三 % ，攻破八十五美元大關，來到八十七‧零六美元做收。

黃金和棉花期貨價格則是刷新歷史紀錄，十一月八日漲到每盎司一千四百零三美元和每磅一‧四六美元。

新興市場漲聲一片

熱錢由QE2後緊接著流到亞洲及新興市場，包括印度，印尼，阿根廷，墨西哥等國股市皆創歷史高點。

土耳其，智利，巴西，馬來西亞股市則據歷史高點不遠。

台灣

臺灣股市更讓外資連續十二天砸下一千零二十七億台幣買超台股。台股應聲漲破八千四百點，創下今年新高紀錄，同時推升匯市台幣價位來到十一月五日以三十點五六元做收，創下2008年七月三十以來的最高點。

熱錢來勢洶洶是好事嗎？

這只是假象？真正對台灣人生活上的影響，就是股匯市上漲背後，通膨正在慢慢吃掉你我手中的鈔票。

當美國對市場大量注資，引導美元弱勢，推升原物料價格高漲同時也對金融海嘯後，才準備要穩定的脆弱全球經濟來說，通膨絕對是阻饒經濟復甦的壓力。

美國長期低利政策

而六千億美元透過市場注資，把美國低到不能再低的率利再壓低〈目前0%到 0.25%〉。其目的要企業及民間借款，增加消費創造就業機會。增加股市熱錢創造溫和通膨假象。

這對經濟成長快速的亞洲來說，美國柏南奇為亞洲創造了極大通膨壓力。

美國正把問題輸出全世界

美國把自己國內無法解決的失業率，高通膨，財政赤字，景氣低迷等問題丟給全世界。讓全世界幫美國解決。

鈔票變薄

美元弱勢，原物料價格飆漲，我們食，衣，住，行，費用都會俏俏上漲。也就是我們手中鈔票會越來越薄。

量化寬鬆表示很多錢在市場上，那就表示鈔票不值錢。因為通膨跟隨。

QE2創造熱錢，熱錢會尋找高報酬資產，在通貨膨脹下，原物料就是最好避險標的。

亞洲是美國受害著

熱錢加速推升亞洲資產，房子越來越貴。

國際資金流向亞洲，亞洲國家勢必升息，為保障出口，各國央行不能放手讓貨幣升值，各國壓低貨幣的結果，就是國內資金氾濫。〈亞洲各國讓貨幣升值幅度不要太大，熱錢來了就要做沖銷〉

錢該放哪才不貶值

熱錢出爐原物料大漲，大漲的成本透過製造商的售價，層層反應在消費着身上。漸漸的我們會發現皮夾裡的一千元，怎會越來越薄。

現金為王觀念要改變

以一百萬存款舉例，不做任何處理，只要連續五年，每年 3%溫和通膨，第六年存款價值只剩七十七萬。

正因為現金為王的觀念，因為什麼事都沒做，錢就白白蒸發了二十三萬。

通膨時代錢要擺對的地方

通膨時代腦袋要轉的快，不要墨守成規，錢要投資活用。

錢要擺在對的地方，投資要投資在高報酬抗通膨的標的。怎麼擺端看各位智慧。美國可能第三次印鈔票？聰明的各位準備好了嗎？

THE END