1 RESUMEN DEL CURSO PRIMERA PARTE : PRIMERA PARTE : –ASPECTOS BASICOS Y GENERALES –ESTADOS FINANCEROS Y SUS ELEMENTOS –CONTABILIDAD EN EMPRESAS DE SERVICIOS

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RESUMEN DEL CURSORESUMEN DEL CURSO

PRIMERA PARTE :PRIMERA PARTE :– ASPECTOS BASICOS Y GENERALESASPECTOS BASICOS Y GENERALES– ESTADOS FINANCEROS Y SUS ELEMENTOSESTADOS FINANCEROS Y SUS ELEMENTOS– CONTABILIDAD EN EMPRESAS DE SERVICIOS CONTABILIDAD EN EMPRESAS DE SERVICIOS

Y EN EMPRESAS COMERCIALESY EN EMPRESAS COMERCIALES

- ESTUDIO DE LOS PRINCIPALES ELEMENTOS - ESTUDIO DE LOS PRINCIPALES ELEMENTOS DEL BG Y ERDEL BG Y ER

– DETERMINACION DEL ER Y BGDETERMINACION DEL ER Y BG

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RESUMEN DEL CURSORESUMEN DEL CURSO

PARTE FINAL:PARTE FINAL:

– ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVOESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

– INTRODUCCION AL ANALISIS E INTRODUCCION AL ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS INTERPRETACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS

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Estado de Flujos de Efectivo (NIC-Sec. Estado de Flujos de Efectivo (NIC-Sec. 7)7)• Estado financiero que presenta los cambios Estado financiero que presenta los cambios

en el efectivo y los equivalentes de efectivo, en el efectivo y los equivalentes de efectivo, durante un determinado período, clasificados durante un determinado período, clasificados en actividades de operación, inversión y en actividades de operación, inversión y financiamiento.financiamiento.

• suministra a los usuarios de los estados suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la empresa para generar capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y equivalentes de efectivo, así como efectivo y equivalentes de efectivo, así como para determinar sus necesidades de liquidez.para determinar sus necesidades de liquidez.

• El efectivo total al inicio y al final mostrado El efectivo total al inicio y al final mostrado en el estado de flujos de efectivo, debe ser en el estado de flujos de efectivo, debe ser igual al de los balances de cierre en ambas igual al de los balances de cierre en ambas fechas.fechas.

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Flujos de EfectivoFlujos de Efectivo

• Evaluar la habilidad de una empresa Evaluar la habilidad de una empresa para generar futuros flujos de efectivo.para generar futuros flujos de efectivo.

• Evaluar la habilidad de la empresa Evaluar la habilidad de la empresa para cumplir sus obligaciones: pagar para cumplir sus obligaciones: pagar dividendos, pagar deudas de corto o dividendos, pagar deudas de corto o largo plazo.largo plazo.

• Presentar información sobre los cobros Presentar información sobre los cobros y pagos de efectivo de una empresa y pagos de efectivo de una empresa durante un determinado período.durante un determinado período.

Propósitos

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Flujos de EfectivoFlujos de Efectivo

• Clasifica el efectivo recibido y Clasifica el efectivo recibido y pagado como resultante de:pagado como resultante de:– Actividades de OperaciónActividades de Operación

– Actividades de InversiónActividades de Inversión

– Actividades de FinanciamientoActividades de Financiamiento

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Flujos de Efectivo de Flujos de Efectivo de OperaciónOperación• Efectivo generado o utilizado por (en) las Efectivo generado o utilizado por (en) las

operaciones derivadas de la actividad operaciones derivadas de la actividad principal o giro del negocio, Incluye principal o giro del negocio, Incluye actividades de: compras/producción/venta, actividades de: compras/producción/venta, recuperacion de CxC, pagos a proveedores, recuperacion de CxC, pagos a proveedores, pago de sueldos y beneficios, pago de pago de sueldos y beneficios, pago de impuestos,etc.impuestos,etc.

• son las actividades que constituyen la son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la principal fuente de ingresos ordinarios de la empresa, así como otras actividades que no empresa, así como otras actividades que no puedan ser clasificadas como de inversión o puedan ser clasificadas como de inversión o financiación.financiación.

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Flujo de Efectivo de Flujo de Efectivo de InversiónInversión• Transacciones de adquisición, venta Transacciones de adquisición, venta

o liquidación de activos de largo o liquidación de activos de largo plazo(PP&E), así como de otras plazo(PP&E), así como de otras inversiones no incluidas en el inversiones no incluidas en el efectivoefectivo y sus equivalentes Ej. y sus equivalentes Ej.

• Compra o venta de acciones de otras Compra o venta de acciones de otras compañías.compañías.

• Compra de activos productivos (Propiedad, Compra de activos productivos (Propiedad, planta y equipo).planta y equipo).

• Ingreso percibido por la venta de activosIngreso percibido por la venta de activos7

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Flujos de Efectivo de Flujos de Efectivo de FinanciamientoFinanciamiento

• Son las actividades que producen cambios Son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los capitales en el tamaño y composición de los capitales propios y de los préstamos tomados por propios y de los préstamos tomados por parte de la empresa Ej.parte de la empresa Ej.

• Ingresos por incrementos de capital social y Ingresos por incrementos de capital social y egresos por pagos de dividendos.egresos por pagos de dividendos.

• Egresos por retiros o disminuciones de Egresos por retiros o disminuciones de capital Social. capital Social.

• Ingresos por contratación de deuda a corto Ingresos por contratación de deuda a corto o largo plazo (préstamos Bancarios); pagos o largo plazo (préstamos Bancarios); pagos por amortización a los prestamos por amortización a los prestamos contratados.contratados. 8

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Estado de Flujos de EfectivoEstado de Flujos de Efectivo Existen 2 métodos para elaborar el EFE:Existen 2 métodos para elaborar el EFE:• Método DirectoMétodo Directo. Refleja el movimiento . Refleja el movimiento

de las principales categorias de ingresos y de las principales categorias de ingresos y egresos de efectivo por totales brutos egresos de efectivo por totales brutos ( entrada y salida de fondos).( entrada y salida de fondos).

• Método IndirectoMétodo Indirecto. Muestra el movimiento . Muestra el movimiento del efectivo por el aumento o disminución del efectivo por el aumento o disminución neta de saldos, partiendo desde la utilidad neta de saldos, partiendo desde la utilidad del ejercicio y efectuandole ajustes por del ejercicio y efectuandole ajustes por partidas no monetarias, eventos que no partidas no monetarias, eventos que no son parte del giro principal o pagos son parte del giro principal o pagos diferidos.diferidos.

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1010

Estado de Flujo de Estado de Flujo de EfectivoEfectivo

Actividades de Operación

Actividades de Inversión

Actividades de Financiamiento

Gastos pagados en efectivo, pagos a proveedores, pago de impuestos, sueldos etc

Adquisición de activos productivos, Inversión en titulos valores(bonos acciones)

Pago de dividendos Pago de préstamos

Pagos por retiros de capital social

Ingresos recibidos en efectivo por cobros de clientes, ventas de contado

Disposición o venta de activos prod. Venta o liquidación de Inversiones

Prestamos recibidos

Incrementos de capital social

Salidas Entradas

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1111

Ecuación para el Flujo de Ecuación para el Flujo de EfectivoEfectivo

Crédito Contable Débito Contable

Entrada de Efectivo Salida de Efectivo

Consecuentemente

Disminución de Activos Aumento de Pasivos Aumento de Patrimonio:

Aportes de Capital Operando con utilidad

Todo: Origina:

Aumento de Activos Disminución de Pasivos Disminución Patrimonio:

Retiro de Capital Operando con pérdida

Entrada de Efectivo: Salida de Efectivo:

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1212

EjemplosEjemplos

•EjerciciosEjerciciosNational Western CompanyNational Western Company

Tarea: Ejercicio práctico.Tarea: Ejercicio práctico.

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1313

Introducción al Análisis Introducción al Análisis de Estados Financierosde Estados Financieros

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Objetivos del Análisis Objetivos del Análisis de Estados Financierosde Estados Financieros• Servir de base para anticiparse a Servir de base para anticiparse a

condiciones futuras (positivas o adversas)condiciones futuras (positivas o adversas)

• Detectar debilidades o puntos de mejora Detectar debilidades o puntos de mejora en la empresaen la empresa

• Establecer parámetros de rendimientos Establecer parámetros de rendimientos que sirvan para evaluar el desempeño y que sirvan para evaluar el desempeño y tomar las decisiones respectivas. tomar las decisiones respectivas.

• Proporcionar información a los distintos Proporcionar información a los distintos usuarios relacionados con la empresa para usuarios relacionados con la empresa para la toma de decisiones.la toma de decisiones.

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Análisis FinancieroAnálisis Financiero

El Análisis Financiero tiene dos El Análisis Financiero tiene dos componentes:componentes:

• CuantitativoCuantitativo: sustentado en cifras y : sustentado en cifras y conjunto de razones financieras conjunto de razones financieras calculadas con la información calculadas con la información contable.contable.

•CualitativoCualitativo: incluye análisis de la : incluye análisis de la industria, entorno económico, industria, entorno económico, estructura de activos, competencia, estructura de activos, competencia, etc.etc.

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Formas para analizar Formas para analizar Estados FinancierosEstados Financieros• Análisis HorizontalAnálisis Horizontal: Se examinan los datos : Se examinan los datos

y se calculan razones en diferentes y se calculan razones en diferentes momentos del tiempo para identificar las momentos del tiempo para identificar las tendencias.tendencias.

• Análisis VerticalAnálisis Vertical: El análisis se realiza en : El análisis se realiza en un momento determinado del tiempo. Los un momento determinado del tiempo. Los resultados pueden relacionarse con resultados pueden relacionarse con parámetros para evaluar gestión respecto parámetros para evaluar gestión respecto a la industriaa la industria

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Análisis de TendenciasAnálisis de Tendencias

• Comparación de resultados en Comparación de resultados en períodos similares a través del períodos similares a través del tiempotiempo

• Análisis de Variaciones absolutasAnálisis de Variaciones absolutas

• Análisis de Variaciones porcentualesAnálisis de Variaciones porcentuales

1818

Estado de Resultados

National Western Company

(En miles de US dolares)

2011

Ventas Netas 109,560

Menos: Costo de Ventas (85,680) 78.20%

Utilidad Bruta 23,880 21.80%

Menos:

Gastos de Admón y Ventas (12,000) 10.95%

Gastos Financieros (4,200) 3.83%

Total Gastos de Operación (16,200) 14.8%

Utilidad de Operación 7,680 7.0%

Otros Ingresos 270 0.25%

Impuestos (450) 0.41%

Utilidad Neta 7,500 6.85%

1919

National Western Company

Balance General

(En miles de US dolares)

2011

Activo

Efectivo 450 0.37%

Cuentas por Cobrar 31,890 26.54%

Inventarios 73,860 61.47%

Gastos Anticipados 360 0.30%

Total Activos Corrientes 106,560 88.69%

Edificios 9,780 8.14%

Mobiliario y Equipo 1,590 1.32%

Instalaciones 5,070 4.22%

Menos: Depreciación Acumulada (2,850) -2.37%

Total Activos No Corrientes 13,590 11.31%

Total Activo 120,150 100.00%

Pasivo y Patrimonio

Préstamos bancarios 54,930 45.72%

Proveedores 5,850 4.87%

Cuentas por Pagar 2,160 1.80%

Intereses por pagar 660 0.55%

Total pasivo Corriente 63,600 52.93%

Prestamo a Largo Plazo 10,500 8.74%

Total Pasivo 74,100 61.67%

Patrimonio de los accionistas

Capital Social 33,000 27.47%

Utilidades retenidas 13,050 10.86%

Total patrimonio 46,050 38.33%

Total pasivo y patrimonio 120,150 100.00%

2020

CONOCIMIENTO DE LOS PRINCIPALES CONOCIMIENTO DE LOS PRINCIPALES COMPONENTES DE LOS ESTADOS COMPONENTES DE LOS ESTADOS FINANCIEROSFINANCIEROS

BALANCE GENERALBALANCE GENERAL

Efectivo y Equivalentes de efectivoEfectivo y Equivalentes de efectivo

Cuentas por cobrarCuentas por cobrar

InventariosInventarios

InversionesInversiones

Propiedad, planta y equipoPropiedad, planta y equipo

PasivosPasivos

PatrimonioPatrimonio

2121


ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS

Ventas( ingresos)Ventas( ingresos)

Costo de ventasCosto de ventas

Gastos OperativosGastos Operativos

Otros ingresos/gastosOtros ingresos/gastos

ImpuestosImpuestos

Utilidad/perdidaUtilidad/perdida

2222


ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Actividades de OperaciónActividades de Operación

Actividades de InversiónActividades de Inversión

Actividades de FinanciamientoActividades de Financiamiento

2323

RAZONES FINANCIERASRAZONES FINANCIERAS

2424

RAZONES FINANCIERASRAZONES FINANCIERAS– Relación entre dos o más variables, con Relación entre dos o más variables, con

el propósito de medir el desempeño el propósito de medir el desempeño

financiero de una Empresa.financiero de una Empresa.– Constituyen el fundamento o sustento Constituyen el fundamento o sustento

de naturaleza cuantitativa del Análisis de naturaleza cuantitativa del Análisis

Financiero. Financiero.

2525

Limitaciones del Análisis de Limitaciones del Análisis de Razones FinancierasRazones Financieras• Que la información financiera no esté Que la información financiera no esté

disponible o no sea confiabledisponible o no sea confiable

• Los factores estacionales pueden Los factores estacionales pueden distorsionar el análisis de razones distorsionar el análisis de razones financierasfinancieras

• La aplicación de prácticas contables La aplicación de prácticas contables diferentes puede distorsionar la exactitud de diferentes puede distorsionar la exactitud de comparaciones (Ej dif. Métodos de valuación comparaciones (Ej dif. Métodos de valuación de inventarios, depreciación, etc.)de inventarios, depreciación, etc.)

2626

Limitaciones del Análisis de Limitaciones del Análisis de Razones FinancierasRazones Financieras• No puede generalizarse si una razón No puede generalizarse si una razón

financiera en particular es “buena” o financiera en particular es “buena” o “mala”, requiriéndose un parámetro “mala”, requiriéndose un parámetro de comparación, idealmente por de comparación, idealmente por industria o actividad. (Ej. Alta posición industria o actividad. (Ej. Alta posición de liquidez)de liquidez)

• Siempre es necesario complementarlo Siempre es necesario complementarlo con el análisis cualitativo.con el análisis cualitativo.

2727

Tipos de Razones Tipos de Razones FinancierasFinancieras

LIQUIDEZ

RENTABILIDAD

ACTIVIDAD

ENDEUDAMIENTO

2828

Razones de LiquidezRazones de LiquidezMuestran la relación que existe entre Muestran la relación que existe entre el efectivo de una empresa y sus el efectivo de una empresa y sus demás activos circulantes respecto a demás activos circulantes respecto a sus pasivos circulantes, con el objeto sus pasivos circulantes, con el objeto de establecer la capacidad de la de establecer la capacidad de la Empresa de cumplir con sus Empresa de cumplir con sus obligaciones de corto plazo.obligaciones de corto plazo.

Las tres principales son:Las tres principales son:

• Solvencia o LiquidezSolvencia o Liquidez

• Capital de Trabajo NetoCapital de Trabajo Neto

• Prueba ÁcidaPrueba Ácida

2929

INDICE DE SOLVENCIA O LIQUIDEZINDICE DE SOLVENCIA O LIQUIDEZ

Activo Circulante/Pasivo CirculanteActivo Circulante/Pasivo Circulante

Significado: Capacidad que tiene la Significado: Capacidad que tiene la empresa para cubrir las empresa para cubrir las obligaciones de corto plazo.obligaciones de corto plazo.

Ej. Si AC/PC = 2.0, Ej. Si AC/PC = 2.0, significa que por cada significa que por cada dólar de obligaciones dólar de obligaciones a corto plazo, la a corto plazo, la Empresa cuenta con Empresa cuenta con $2.0 para hacerle $2.0 para hacerle frente a esas deudasfrente a esas deudas..

3030

INDICE DE LIQUIDEZINDICE DE LIQUIDEZ

• En términos generales, valores En términos generales, valores cercanos a 2 se consideran cercanos a 2 se consideran aceptables. Para el acreedor, entre aceptables. Para el acreedor, entre más alta es la razón, tanto mejor, más alta es la razón, tanto mejor, sin embargo una razón muy alta sin embargo una razón muy alta puede reflejar que la Empresa tiene puede reflejar que la Empresa tiene efectivo ocioso o altos valores en efectivo ocioso o altos valores en CxC o inventarios, para ello es CxC o inventarios, para ello es importante analizar la conformación importante analizar la conformación del activo corriente o circulante. del activo corriente o circulante.

3131

Capital de Trabajo NetoCapital de Trabajo Neto

Capital de Trabajo = Activo Circulante – Capital de Trabajo = Activo Circulante – Pasivo CirculantePasivo Circulante

Significado: Capacidad de los Activos Circulantes Significado: Capacidad de los Activos Circulantes para cubrir los Pasivos Circulantes o de corto plazo. para cubrir los Pasivos Circulantes o de corto plazo.

AC = 200 y PC = 100, CT= 100AC = 200 y PC = 100, CT= 100

AC= 100 y PC = 200, CT= -100AC= 100 y PC = 200, CT= -100

Esta razón debe ser mayor que ceroEsta razón debe ser mayor que cero

3232

Prueba ÁcidaPrueba Ácida

(Activo Circulante – Inventarios)/Pasivo (Activo Circulante – Inventarios)/Pasivo CirculanteCirculante

Significado: Mide la capacidad de hacer frente a Significado: Mide la capacidad de hacer frente a las obligaciones de corto plazo de una forma las obligaciones de corto plazo de una forma más estricta, al solo incluir los activos más estricta, al solo incluir los activos circulantes más líquidos.circulantes más líquidos.

(AC-Inventarios)/PC = 1.25 significa que por (AC-Inventarios)/PC = 1.25 significa que por cada dólar de obligaciones de corto plazo, la cada dólar de obligaciones de corto plazo, la empresa cuenta con $ 1.25 de activos de rápida empresa cuenta con $ 1.25 de activos de rápida o inmediata realización.o inmediata realización.

En términos generales una razón de 1 se En términos generales una razón de 1 se considera Aceptable, sin embargo no es considera Aceptable, sin embargo no es conveniente establecer parámetros rígidos al conveniente establecer parámetros rígidos al respecto.respecto.

3333

Prueba Ácida alternativaPrueba Ácida alternativa

• En empresas de servicios En empresas de servicios no es relevante la no es relevante la prueba ácida tradicional.prueba ácida tradicional.

• En empresas cuyas En empresas cuyas cuentas por cobrar cuentas por cobrar representan un activo representan un activo importante, puede importante, puede calcularse una prueba calcularse una prueba ácida restando este ácida restando este saldo en lugar de saldo en lugar de inventarios.inventarios.

3434

Cálculos Razones Liquidez-NW Cálculos Razones Liquidez-NW Co.Co.

20112011 20102010

I.L.I.L.106,560106,560

63,60063,60096,03096,030

50,55050,550

C.T.NC.T.N 106,560-63,600106,560-63,600 96,030-50,55096,030-50,550

P.A.P.A.(106,560-73,860)(106,560-73,860)

63,60063,600(96,030-60,180)(96,030-60,180)

50,55050,550

3535

Resultados Razones LiquidezResultados Razones Liquidez

20112011 20102010

I.L.I.L. 1.681.68 1.901.90

C.T.NC.T.N $ 42,960$ 42,960 $ 45,480$ 45,480

P.A.P.A. 0.510.51 0.710.71

3636

Indicadores de Indicadores de RentabilidadRentabilidadPermiten evaluar las ganancias de una Permiten evaluar las ganancias de una Empresa con respecto a un nivel determinado Empresa con respecto a un nivel determinado de ventas, activos, o la inversión de los de ventas, activos, o la inversión de los accionistas.accionistas.

Las razones más utilizadas son las siguientes:Las razones más utilizadas son las siguientes:

• Margen bruto de utilidadesMargen bruto de utilidades

• Margen de utilidad de operación Margen de utilidad de operación

• Margen neto de utilidadesMargen neto de utilidades

• Rendimiento sobre Activos TotalesRendimiento sobre Activos Totales

• Rendimiento sobre el PatrimonioRendimiento sobre el Patrimonio

•Utilidad por Acción (UPA)Utilidad por Acción (UPA)

3737

Margen BrutoMargen Bruto

Utilidad Bruta x100/VentasUtilidad Bruta x100/VentasIndica el margen que queda sobre ventas Indica el margen que queda sobre ventas después que se ha cubierto el costo de lo después que se ha cubierto el costo de lo vendido.vendido.

Ej: Utilidad Bruta*x100/Ventas = 28%Ej: Utilidad Bruta*x100/Ventas = 28%

Indica que después de cubrirse el costo de Indica que después de cubrirse el costo de ventas, la Empresa aún cuenta con 28% para ventas, la Empresa aún cuenta con 28% para cubrir otros costos y gastos.cubrir otros costos y gastos.

3838

Margen de OperaciónMargen de Operación

Utilidades de Operación Utilidades de Operación x100/Ventasx100/Ventas

La utilidad de operación que obtiene una La utilidad de operación que obtiene una Empresa por las ventas efectuadas en un Empresa por las ventas efectuadas en un periodo.periodo.

Ej: Utilidad de Operación x100/Ventas = Ej: Utilidad de Operación x100/Ventas = 22%22%

Indica que por cada $ 100.00 vendidos, la Indica que por cada $ 100.00 vendidos, la Empresa tendrá una utilidad operativa de $ Empresa tendrá una utilidad operativa de $ 22.00(22%).22.00(22%).

3939

Margen de Utilidad NetoMargen de Utilidad Neto

Utilidad Neta x100/VentasUtilidad Neta x100/VentasRepresenta el porcentaje que queda por cada Representa el porcentaje que queda por cada Dólar de ventas, deducidos todos los costos y Dólar de ventas, deducidos todos los costos y gastos incluyendo Impuesto sobre la Renta.gastos incluyendo Impuesto sobre la Renta.

Ej: Utilidad Neta x100/Ventas = 12%Ej: Utilidad Neta x100/Ventas = 12%

Indica que por cada $ 1,000.00 vendidos, la Indica que por cada $ 1,000.00 vendidos, la Empresa tendrá una utilidad neta de $ Empresa tendrá una utilidad neta de $ 120.00(12%).120.00(12%).

4040

Rentabilidad sobre Activos Rentabilidad sobre Activos Totales (ROA)Totales (ROA)Utilidad Neta x100/Activos TotalesUtilidad Neta x100/Activos Totales

Conocida tambien como rendimiento sobre Conocida tambien como rendimiento sobre la inversión. Mide la efectividad en la la inversión. Mide la efectividad en la generación de utilidades por la generación de utilidades por la administración de los activos de la Empresa.administración de los activos de la Empresa.

Depende del tipo de negocioDepende del tipo de negocio

Ej: Utilidad Neta x100/Activos Totales = 5%Ej: Utilidad Neta x100/Activos Totales = 5%

Indica que por cada $ 100.00 de Activos, la Indica que por cada $ 100.00 de Activos, la Empresa genera una utilidad neta de $ 5.00.Empresa genera una utilidad neta de $ 5.00.

4141

Rentabilidad sobre Rentabilidad sobre Patrimonio (ROE)Patrimonio (ROE)

Utilidad neta x100/PatrimonioUtilidad neta x100/PatrimonioMide la relación de las utilidades generadas Mide la relación de las utilidades generadas respecto a la inversión de los accionistas en respecto a la inversión de los accionistas en patrimonio.patrimonio.

Ej: Utilidad Neta x100/Patrimonio = 6%Ej: Utilidad Neta x100/Patrimonio = 6%

Indica que por cada $ 100 invertidos por los Indica que por cada $ 100 invertidos por los accionistas en patrimonio, se generaron $ 6.00 accionistas en patrimonio, se generaron $ 6.00 de utilidades en el período.de utilidades en el período.

4242

Utilidad por acción ( UPA)Utilidad por acción ( UPA)Utilidad Neta/# de acciones en Utilidad Neta/# de acciones en circulacióncirculación

Mide la rentabilidad en $, que genera la Mide la rentabilidad en $, que genera la empresa por cada una de las acciones que empresa por cada una de las acciones que conforman el capital social.conforman el capital social.

Depende del tipo de negocio y la inversión Depende del tipo de negocio y la inversión en acciones.en acciones.

Ej: Utilidad Neta/# de Acciones en circ.= $ Ej: Utilidad Neta/# de Acciones en circ.= $ 4.04.0

Indica que por cada acción la empresa Indica que por cada acción la empresa genera una utilidad de $ 4.0 si un accionista genera una utilidad de $ 4.0 si un accionista posee 1,000 acciones, tendrá derecho a una posee 1,000 acciones, tendrá derecho a una utilidad deutilidad de

$ 4,000.0$ 4,000.0

4343

ROTACION DEL ACTIVO ROTACION DEL ACTIVO TOTALTOTAL ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT): ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT):

Ventas netas anuales/Activos totales($)Ventas netas anuales/Activos totales($)

Indica la eficiencia con que la empresa puede Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar sus activos para generar ventas.utilizar sus activos para generar ventas.

Este indicador permite ir midiendo cuanto es Este indicador permite ir midiendo cuanto es el el incremento en ventas con cada $ incremento en ventas con cada $ activo que la empresa adiciona a su activo que la empresa adiciona a su operaciónoperación, e ahí su importancia dentro del , e ahí su importancia dentro del análisis financiero.análisis financiero.

4444

Cálculos Rentabilidad- NW Co.Cálculos Rentabilidad- NW Co.

20112011 20102010

U. BrutaU. Bruta23,88023,880

109,560109,56020,11320,113

90,60090,600

U. U. OperaciónOperación

7,6807,680

109,560109,5604,4634,463

90,60090,600

U. NetaU. Neta7,5007,500

109,560109,5607,0637,063

90,60090,600

ROAROA7,5007,500

120,150120,1507,0637,063

107,550107,550

ROEROE7,5007,500

46,05046,0507,0637,063

40,35040,350

UPAUPA7,5007,500

3,3003,3007,0637,063

3,3003,300

4545

ResultadosResultados20112011 20102010

U. BrutaU. Bruta 21.8%21.8% 22.2%22.2%

U. U. OperacióOperació

nn7.0%7.0% 4.92%4.92%

U. NetaU. Neta 6.84%6.84% 7.80%7.80%

ROAROA 6.246.24 6.576.57

ROEROE 16.2916.29 17.5017.50

UPAUPA 2.272.27 2.142.14

4646

Razones de ActividadRazones de ActividadSon utilizadas para medir la efectividad en la Son utilizadas para medir la efectividad en la administración de sus activos.administración de sus activos.


•Rotación de Cuentas por Cobrar y Período promedio Rotación de Cuentas por Cobrar y Período promedio de recuperación de cuentas por cobrarde recuperación de cuentas por cobrar

•Rotación de Inventarios y Período promedio de Rotación de Inventarios y Período promedio de InventarioInventario

•Rotación de Cuentas por Pagar y período promedio de Rotación de Cuentas por Pagar y período promedio de pago pago

•Ciclo de Conversión del efectivoCiclo de Conversión del efectivo

4747

Rotación de Cuentas por Rotación de Cuentas por CobrarCobrarRCXC=Ventas al crédito/Cuentas por RCXC=Ventas al crédito/Cuentas por CobrarCobrar

Representa el número de veces que rotan las Representa el número de veces que rotan las Cuentas Por Cobrar para convertirse en Cuentas Por Cobrar para convertirse en efectivo .efectivo .

PLAZO PROMEDIO DE RECUPERACIONPLAZO PROMEDIO DE RECUPERACION

360/RCxC 360/RCxC

Número de días que tardan las cuentas por Número de días que tardan las cuentas por cobrar para convertirse en efectivo.cobrar para convertirse en efectivo.

4848

Rotación de InventariosRotación de Inventarios R.I. =R.I. = Costo Ventas/Inventario Costo Ventas/Inventario Prom.Prom.

Representa el número de veces que rota el Representa el número de veces que rota el inventario para convertirse en ventas.inventario para convertirse en ventas.

360/RI360/RI

Número de días que tarda el inventario para Número de días que tarda el inventario para convertirse en ventas.convertirse en ventas.

Ayuda a medir el grado de liquidez del Ayuda a medir el grado de liquidez del inventario y a mejorar su administración.inventario y a mejorar su administración.

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOSPLAZO PROMEDIO DE INVENTARIOS

4949

Rotación de Cuentas por Pagar Rotación de Cuentas por Pagar (Proveedores)(Proveedores)

RCxP= Compras/ RCxP= Compras/ Proveedores( CxP)Proveedores( CxP)

Representa el número de veces que rotan las Representa el número de veces que rotan las cuentas por Pagar (proveedores) para cuentas por Pagar (proveedores) para convertirse en salidas de efectivo.convertirse en salidas de efectivo.

PP cxp = 360/RCxPPP cxp = 360/RCxP

Número de días promedio que la Empresa Número de días promedio que la Empresa tarda en pagar los compromisos de tarda en pagar los compromisos de proveedores.proveedores.COMPRAS = COSTO VENTAS + INV. FINAL – INV. INICIAL

5050

Ciclo de Conversión del Ciclo de Conversión del EfectivoEfectivoCCE = Plazo Promedio Conversión CCE = Plazo Promedio Conversión (PPC) del Inventario + PPC Ctas x (PPC) del Inventario + PPC Ctas x Cobrar – PPC Ctas. Por PagarCobrar – PPC Ctas. Por Pagar

Representa el número de días que se Representa el número de días que se mantiene inversión en Activos Corrientes. mantiene inversión en Activos Corrientes. Sirve para identificar si una Empresa Sirve para identificar si una Empresa mantiene una relación aceptable entre el mantiene una relación aceptable entre el tiempo que le toma recuperar su inversión tiempo que le toma recuperar su inversión en AC respecto al tiempo que le toma para en AC respecto al tiempo que le toma para pagar sus obligaciones de Corto Plazo.pagar sus obligaciones de Corto Plazo. Entre + menor indica una mejor gestión Ej. Cobro 30 días, vendo a 20 y pago a 60

5151

Indicadores de Actividad Indicadores de Actividad (expresados en días)(expresados en días)

20112011 20102010

Plazo CxCPlazo CxCRCxC=109,560/31,8RCxC=109,560/31,8

9090

360/RCxC360/RCxC

RCxC=90,600/33,960RCxC=90,600/33,960

360/RCxC360/RCxC

Plazo Inv.Plazo Inv.

RI=85,680/RI=85,680/[(60,180+73,860/2)[(60,180+73,860/2)

]]

360/ RI360/ RI

RI=70,487/[(56,400+60,180RI=70,487/[(56,400+60,180

/2)]/2)]

360/RI360/RI

Plazo Proveed.Plazo Proveed.RCxP=99,360/5,850RCxP=99,360/5,850

360/RCxP360/RCxPRCxP= 74,267/2,850RCxP= 74,267/2,850

360/RCxP360/RCxP

Ciclo ConversiónCiclo Conversión 105+282-22105+282-22 135+298-14135+298-14

5252

Indicadores de Actividad Indicadores de Actividad (expresados en días)(expresados en días)

20112011 20102010

Plazo CxCPlazo CxC 105105 135135

Plazo Inv.Plazo Inv. 282282 298298

Plazo Plazo Proveed.Proveed. 2222 1414

Ciclo Ciclo ConversióConversió

nn365365 419419

5353

Indicadores de Indicadores de EndeudamientoEndeudamientoTienen por objeto revelar la estructura de Tienen por objeto revelar la estructura de financiamiento de los activos de la empresa, financiamiento de los activos de la empresa, revelando la relación entre la deuda y el revelando la relación entre la deuda y el patrimonio.patrimonio.

Son de Son de alta importanciaalta importancia para los acreedores para los acreedores ya que miden la probabilidad de ya que miden la probabilidad de incumplimiento de las obligaciones incumplimiento de las obligaciones crediticias.crediticias.


• Razón de EndeudamientoRazón de Endeudamiento

•Razón Deuda-PatrimonioRazón Deuda-Patrimonio

5454

Razón de Razón de EndeudamientoEndeudamiento

Pasivos Totales/Activos Pasivos Totales/Activos TotalesTotales

Significado: Mide la proporción del Significado: Mide la proporción del total de Activos que han sido total de Activos que han sido financiados por acreedores de la financiados por acreedores de la Empresa.Empresa.

Ej: PT/AT = 0.40Ej: PT/AT = 0.40

Indicaría que la Empresa ha Indicaría que la Empresa ha financiado el 40% de sus Activos con financiado el 40% de sus Activos con deudas de terceros.deudas de terceros.

5555

Razón Deuda de LP-Patrimonio Razón Deuda de LP-Patrimonio ( Apalancamiento externo)( Apalancamiento externo)

Pasivos de Largo Plazo/Patrimonio*100Pasivos de Largo Plazo/Patrimonio*100Significado:Significado: Mide la relación entre la utilización de endeudamiento de largo plazo como mecanismo de financiación de terceros y la utilización de los fondos invertidos por el propietario o accionistas. ionistas. Indica Indica el porcentaje que terceros están el porcentaje que terceros están financiando a la Empresa con fondos a financiando a la Empresa con fondos a pagar en el largo plazo, en relación a lo pagar en el largo plazo, en relación a lo invertido invertido el propietario o accionistas.ionistas.

5656

Resultado de Indicadores Resultado de Indicadores EndeudamientoEndeudamiento

20112011 20102010

Razón Razón EndeudamientoEndeudamiento

74,10074,100

120,150120,15067,20067,200

107,550107,550

Razón Razón EndeudamientoEndeudamiento 61.7%61.7% 62.5%62.5%

Deuda-Deuda-PatrimonioPatrimonio

54,10054,100

46,05046,05037,20037,200

40,35040,350

Deuda-Deuda-PatrimonioPatrimonio 117.5%117.5% 92.2%92.2%

5757

OTROS INDICADORESOTROS INDICADORES

• EBITDAEBITDA

• SERVICIO DE DEUDASERVICIO DE DEUDA

• ENDEUDAMIENTO BANCARIOENDEUDAMIENTO BANCARIO

• % DE CRECIMIENTO(VENTAS, % DE CRECIMIENTO(VENTAS, GASTOS, UTILIDADES ETC)GASTOS, UTILIDADES ETC)

• PATRIMONIO NETO TANGIBLEPATRIMONIO NETO TANGIBLE

5858

OTROS INDICADORESOTROS INDICADORES

• EBITDAEBITDA= Utilidad antes de Intereses, = Utilidad antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones mide la capacidad que Amortizaciones mide la capacidad que tiene la empresa en la generación de tiene la empresa en la generación de utilidades para hacerle frente a los utilidades para hacerle frente a los compromisos de deuda.compromisos de deuda.

• SERVICIO DE DEUDASERVICIO DE DEUDA =EBITDA / (Gastos =EBITDA / (Gastos financieros + porción corriente de deuda a financieros + porción corriente de deuda a largo plazo). Este es un indicador utilizado largo plazo). Este es un indicador utilizado por los bancos, para medir la capacidad por los bancos, para medir la capacidad que tiene la empresa para cubrir su deuda que tiene la empresa para cubrir su deuda corriente. En algunos exigen que el corriente. En algunos exigen que el resultado sea mayor a 2.0resultado sea mayor a 2.0

5959

OTROS INDICADORESOTROS INDICADORES• ENDEUDAMIENTO BANCARIO=ENDEUDAMIENTO BANCARIO= Total Total

endeudamiento bancario / EBITDA. Este es un endeudamiento bancario / EBITDA. Este es un indicador utilizado por los bancos, algunos piden indicador utilizado por los bancos, algunos piden que el resultado sea menor a 4.0 veces. Sirve que el resultado sea menor a 4.0 veces. Sirve para ir midiendo el grado de endeudamiento que para ir midiendo el grado de endeudamiento que posee la empresa y su relación con la generación posee la empresa y su relación con la generación de utilidades.de utilidades.

• % DE CRECIMIENTO (VENTAS, GASTOS, % DE CRECIMIENTO (VENTAS, GASTOS, UTILIDADES ETC)=UTILIDADES ETC)= Saldo periodo actual (-) saldo Saldo periodo actual (-) saldo Periodo anterior / Saldo del periodo anterior.Periodo anterior / Saldo del periodo anterior.

• PATRIMONIO NETO TANGIBLEPATRIMONIO NETO TANGIBLE= Total = Total patrimonio de los accionistas menos [CxC a patrimonio de los accionistas menos [CxC a accionistas y empresas relacionadas no accionistas y empresas relacionadas no comerciales, activos intangibles, inversiones en comerciales, activos intangibles, inversiones en empresas relacionadas, revalúo de activos sin empresas relacionadas, revalúo de activos sin base técnica independiente].base técnica independiente].

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1 RESUMEN DEL CURSO PRIMERA PARTE : PRIMERA PARTE : –ASPECTOS BASICOS Y GENERALES –ESTADOS FINANCEROS Y SUS ELEMENTOS –CONTABILIDAD EN EMPRESAS DE SERVICIOS