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Pedro Schwartz
“Salidas de la crisis
europea y española”
Confederación Regional de Empresarios de Castilla-La Mancha (CECAM)
4ª IV Foro Regional de internacionalización
Toledo, 23 de noviembre de 2011
CECAM IV Foro Regional de Internacionalización
2
La dificultad de predecir
• Las predicciones de los economistas son
condicionales
• Predecimos mejor el largo que el corto plazo
• Los vientos cruzados del euro
• Las condiciones para aislarnos de la crisis
europea
• La vuelta al crecimiento después de
reestructurar y recortar
CECAM IV Foro Regional de Internacionalización
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EEUU empieza a levantar cabeza
EEUU está dando algunas señales positivas
o El índice de indicadores adelantados del Conference
Board + 0,9% en octubre (en vez del 0,6 esperado)
o En el IPI, los nuevos encargos menos inventarios
otra vez positivos
o En el TIII, la tasa de crecimiento ha vuelto a
aumentar hasta el 2,5 (E)
o El empleo y la construcción despegan levemente
o El S&P 500 ha superado el Dax en 10 puntos este
año CECAM IV Foro Regional de Internacionalización
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China cambia de dirección• Inflación este veranos por encima del 6% (esp. en
vivienda); ahora el 5,5%
o Combatida con aumentos del coeficiente de caja y
del tipo de interés, y con viviendas baratas
o Inflación traída por tipos de cambio artificialmente
bajos
• Reduce algo su crecimiento, al ¡9,1% !
• China cambia lentamente de modo de producción
o Otros países en desarrollo toman el relevo de la
producción de bajo coste (Vietnam, Malasia)
• ¿Transición política?
CECAM IV Foro Regional de Internacionalización
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En la vía del desarrolloINDIA
• Inflación al alza desde marzo de 2008:ahora casi 10%
o Pequeñas subidas del tipo de interés
• Se espera un crecimiento del 8% en el año fiscal
2011-2012
BRASIL
• Reciente reducción del tipo de interés por señales de
reducción del crecimiento: después de crecimientos
negativos en 2008, pasó del 8% en 2009. Ahora,
3,1%
• Inflación se mantiene en el 7%CECAM IV Foro Regional de Internacionalización
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Rusia no consigue modernizarse
• El plan de modernización de Medvédev será
aparcado por el re-presidente Putin
• Una economía aún basada en los recursos
naturales
• Deficiente Derecho y judicatura mercantil
CECAM IV Foro Regional de Internacionalización
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Zonas monetarias óptimas
• ¿Por qué ha fallado el euro tan gravemente en la crisis de 2007 a 2011?
• ¿Eran visibles las fallas por las que el sistema se ha resquebrajado?
• ¿Por qué está siendo tan difícil reencauzarlo?
• ¿Qué valen las propuestas para reparar el euro, especialmente las que piden más unidad política y fiscal en la Unión Europea?
ECOEMBES 4ª Jornada de trabajo con las Comunidades AutónomasCECAM IV Foro Regional de Internacionalización
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Los fallos del euro
• ¿Por qué ha fallado el euro tan gravemente en la crisis de 2007 a 2011?
• ¿Eran visibles las fallas por las que el sistema se ha resquebrajado?
• ¿Por qué está siendo tan difícil reencauzarlo?
• ¿Qué valen las propuestas para reparar el euro, especialmente las que piden más unidad política y fiscal en la Unión Europea?
ECOEMBES 4ª Jornada de trabajo con las Comunidades AutónomasCECAM IV Foro Regional de Internacionalización
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La crisis del euro
• El euro fue ideado como un instrumento político para
fomentar la unidad de los europeos
o Una moneda artificial que separa los miembros de la
eurozona y el Reino Unido (la democracia más vieja de
Europa)
o Preservar la unidad política salvando a Grecia
• Basada en las reglas del patrón oro clásico
o BCE: Mantener el valor del €, no prestar a los Estados
o Estados-miembro: equilibrio presupuestario
o Desobedecidas (dinero barato contra-cíclico; déficits en
Francia, Alemania, países periféricos), salta la crisis
o los remedios la ahondan (hacia el Estado federal europeo)
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El peso de Italia y España
Fuente: Financial Times 16 noviembre 2011
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Deuda bruta sobre PIB
Deuda bruta sobre deuda
eurozona
PIB(2011 est.)
PIB sobre PIB eurozona
Francia 86,8 % 20,6 % 2,0 Bill € 21,0 %
Alemania 82,6 % 25,4 % 2,6 Bill € 27,2%
Italia 121,1% 23,0 % 1,6 Bill € 16,8 %
España 67,4 % 8,8 % 1,1 Bill € 11,5 %
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Crecimiento cero
Fuente: Ministerio de Economía y Hacienda
CECAM IV Foro Regional de Internacionalización
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Multinacionales españolas
• Mauro F. Guillén y Esteban García Canal: Las nuevas
multinacionales . Las empresas española por el mundo (Ariel)
• Mauro F. Guillén: Anuario sobre la internacionalización de la
empresa española ´(Círculo de empresarios - Wharton)
o 2008: 2.064 multinacionales españolas
2.495 empresas con presencia exterior estable
o Inversiones españolas directas en el exterior
2002: 156.000 millones de €
2008: 490.500 millones de €
Fuente: F. Eguidazu, Revista de Libros, sept. 2011
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Los límites de la política económica
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• Robert Lucas, con su modelo de mercados eficientes y expectativas racionales, nos señala que las autoridades deberían descartar las medidas aisladas de política económica
• Los individuos adivinan y descuentan las políticas públicas
• Las autoridades deberían pensar en regímenes más que en medidas de política económica, en crear unos regímenes de reglas simples y estables
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Lecciones de la experiencia
• Letras mayúsculas del alfabeto: V, W,L
• ¿Salida a la japonesa?
• ¿Salida a la Estonia?
• Lecciones de la crisis de 1974 a 1984
• “No desperdiciar una buena crisis” Paul Romer
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