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1. Modelos macroeconómicos estáticos
Alberto AnsuategiEHU/UPV
MACROECONOMÍAMaster en Economía: Instrumentos del Análisis Econó mico
Macroeconomía, curso 2013/2014 1
Referencias bibliográficas básicas
Novales, A. y C. Sebastián (2001), “Análisis Macroeconómico”, Vol. I, 2ª Edición , Marcial Pons. [capítulo 1].
Romer, D (2002), “Macroeconomía Avanzada”, 2ª
Macroeconomía, curso 2013/2014 2
Romer, D (2002), “Macroeconomía Avanzada”, 2ª Edición, McGraw-Hill. [capítulos 5 y 6].
Sargent, T. (1979), “Teoría Macroeconómica”, Vol. 1, Antoni Bosch.[capítulo 1].
Introducción
¿Qué es un modelo macroeconómico ?
Elementos básicos del modelo:
• Agentes, productos y mercados
• Criterios de decisión de los agentes
Macroeconomía, curso 2013/2014 3
• Criterios de decisión de los agentes
• Características de los mercados
Modelos estáticos : justificación.
Solución de modelos estáticos: estática comparativa .
Carácter atemporal de las proposiciones obtenidas.
Introducción
Sucesión de modelos cambiando los supuestos sobre el carácter flexible o rígido de los precios que se determinan en los distintos mercados.
Precio flexible : responde a los excesos de
4
Precio flexible : responde a los excesos de demanda/oferta para acabar igualando la oferta y la demanda.
Precio rígido : no responde adecuadamente a los excesos de demanda/oferta.
Precio rígido ≠≠≠≠ Precio constante
Macroeconomía, curso 2013/2014
Introducción
Objeto de estudio:
a) La relevancia de las perturbaciones de demanda para explicar las fluctuaciones cíclicas en la producción y en el empleo.
5
producción y en el empleo.
b) La efectividad de las políticas macroeconómicas de demanda para afectar al nivel de producto.
Macroeconomía, curso 2013/2014
Formulación del modelo inicial
Agentes, productos y mercados
Consumidores
Consumo/ahorro
Cartera
Oferta de trabajo
Bienes Único bien agregado
6
Agentes Empresas
Gobierno
Oferta de bienes
Demanda de factores
Demanda de inversión
Gasto público
Impuestos
Dinero
Bonos
Mercados (productos)
Factores
Activos
Trabajo (variable)
Capital (fijo)
Dinero
Bonos
Macroeconomía, curso 2013/2014
Formulación del modelo inicial
Características de los mercados:
1. Flexibilidad de los precios en los diferentes mercados
7
mercados
2. No existe mercado de segunda mano de bienes de capital
Macroeconomía, curso 2013/2014
Formulación del modelo inicial
Criterios de decisión de los agentes (consumidores ):
( , )ec dC C Y rµ π= −
cµ
0d
C
Y
∂ >∂ ( ) 0
e
C
r π∂ <
∂ −
1( )dY Y t= −
Variable aleatoria
m b> >
8
M BW K
P P= + +
s wN N
P
=
( , , )
dM
mW Y rP
=
( , , )
dB A
bW Y rP P
+ =
0 0
0 0
0 0
W W
Y Y
r r
m b
m b
m b
> >> << >
1
0
0
W W
Y Y
r r
m b
m b
m b
+ =+ =+ =
0'N >
Macroeconomía, curso 2013/2014
Formulación del modelo inicial
Criterios de decisión de los agentes (empresas ):
1 2Y ZN Kα α=
Z
1 2 1 20 0 0 1α α α α> > < + ≤
Variable aleatoria
9
1
w Y
P Nα=
( )e
II I rµ π δ= − +
Iµ
0'I <
Variable aleatoria
Macroeconomía, curso 2013/2014
Formulación del modelo inicial
Criterios de decisión de los agentes (gobierno ):
POLÍTICA FISCAL
G
10
M
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTOPOLÍTICA MONETARIA
B
t
Macroeconomía, curso 2013/2014
Formulación del modelo inicial
Bajo un supuesto de perfecta flexibilidad de todos los precios podemos suponer que todos los mercados se vacían (oferta y demanda se igualan):
11
MERCADO DE TRABAJO
MERCADO DE BIENES
MERCADO DE DINERO/BONOS
d sN N=
Y C I K Gδ= + + +
dM M
P P
=
dB B A
KP P P
+ = +
Ley de Walras
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
Representación lineal-logarítmica del modelo completo:(minúsculas representan logaritmos)
1 2 sy n k zα α= + + Función de producción
( )a k z pα ω+ + − −
1
12
2
11
( )sa k z pn
α ωα
+ + − −=−
Función de demanda de empleo
( )n pη ω= − Función de oferta de empleo
2
3
4
5
1 2 01( ) ( ) ( )e e
dy c y t c r i r g uπ γ π= − − − + − − + + Equilibrio en el mercado de bienes
s Y rm p m y m rε− + = − Equilibrio en el mercado de dinero
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
Resultado nº 1: “Dicotomía clásica” (versión analítica)
1 2 sy n k zα α= + +
2 ( )sa k z pn
α ω+ + − −=
1
2
( )2
11 1( )
sa k zn
η αη α
+ +=
+ −
13
El empleo y la producción no resultarán afectados por cambios en las condiciones de demanda.
2
11
( )sa k z pn
α ωα
+ + − −=−
( )n pη ω= −
2
3
11 1( )η α+ −
1 2
1
1 1
1 1
( ) ( )
( )sa k z
yηα α η η
η α+ + + +=
+ −
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
Resultado nº 1: “Dicotomía clásica” (versión gráfica)pω −
psn
( )sy k
14
yn
n
yy
n
n
dn
( , )y f n k=
y
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
Observaciones:
1. Ni la renta ni el empleo se ven afectados por las variables exógenas de demanda.
15
variables exógenas de demanda.
2. La dicotomía no es bidireccional.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
Las ecuaciones [4] y [5] representan las condiciones de demanda.
La ecuación [4] representa una relación negativa entre el tipo de interés nominal y la renta.
16
tipo de interés nominal y la renta.
Sustituyendo el nivel de renta determinado por la oferta en la ecuación [4] tenemos que:
[ ] ( )0 1 2
2
1 1( ) e
di g u y c t cr
c
π γγ
+ + − − − + +=
+
0I
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
Y tras sustituir el nivel de renta de la solución en la ecuación:
( )0, , , e
sr r I k z π=
17
En este modelo con dicotomía, el tipo de interés no depende de la oferta monetaria.
0
0 0 0 1, , ,e
s
r r r r
I k z π∂ ∂ ∂ ∂> < < =∂ ∂ ∂ ∂
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
r r
MERCADO MONETARIO MERCADO DE BIENES
18
m p− y
r
m p−
( , )dm r y
y
y DA=
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
A partir de las ecuaciones [4] y [5] puede obtenerse la curva de demanda agregada.
Así, obtenemos una relación decreciente entre la renta y el nivel de precios (dados los valores de las expectativas de inflación y las políticas fiscal y monetaria) que será la
19
de inflación y las políticas fiscal y monetaria) que será la curva de demanda agregada.
La curva de oferta agregada en este modelo será vertical.
La intersección entre la oferta agregada y la demanda agregada nos proporciona el precio de equilibrio.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
p( )sy k
20
yy
( ), , , eDA g t m π
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
En este modelo, un cambio de las condiciones de demanda afecta al tipo de interés que, con su variación, ajusta la composición de la demanda para mantener el equilibrio en el mercado de bienes.
21
La dicotomía clásica tiene dos importantes implicaciones :
1. Las políticas de demanda no son efectivas para regular el nivel de producción y empleo.
2. Las fluctuaciones de demanda no explican las fluctuaciones cíclicas.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
Resultado nº 2: “Neutralidad del dinero” (versión analítica)
Si llevamos a la curva de demanda agregada el nivel de renta que resuelve el modelo, obtenemos el nivel de precios:
( ) ( ) [ ]11 1( )r erm c tm
p m i g u y m mε π − −
= + + + + − + +
22
La cantidad de dinero afecta con coeficiente unitario (elasticidad unitaria) al nivel de precios.
Es decir, una variación de la cantidad de dinero produce una variación proporcional de los precios y no afecta a ninguna otra variable endógena del modelo.
( ) ( ) [ ]10
2 2
1 1( )r ers d y r
m c tmp m i g u y m m
c cε π
γ γ − −
= + + + + − + + + +
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
Resultado nº 2: “Neutralidad del dinero” (versión gráfica)
r rMERCADO MONETARIO MERCADO DE BIENES
23
m p− y
1r
1 0m p−
( , )dm r y
y
y DA=
1 1m p−0 0m p−
0r
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo clásico
La neutralidad del dinero tiene dos importantes implicaciones :
1. La política monetaria debe ser utilizada para controlar el nivel de precios, pues una restricción monetaria produce una
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de precios, pues una restricción monetaria produce una reducción en el nivel de precios, sin generar una recesión.
2. La política monetaria no puede afectar a las variables reales de la economía.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
Salario (precio) rígido : no varía lo suficiente en situaciones de exceso de oferta o de exceso de demanda para volver a equilibrar el mercado.
Un salario (precio) rígido puede variar, bien sea ante cambios en variables exógenas o en variables endógenas, siempre
25
en variables exógenas o en variables endógenas, siempre que este cambio no conduzca sistemáticamente al equilibrio de mercado.
En este modelo supondremos que el salario nominal es rígido y, además, que varía exógenamente, por lo que en este caso especial, supondremos que es constante .
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
Representación lineal-logarítmica del modelo completo:(minúsculas representan logaritmos)
1 2 sy n k zα α= + +
( )a k z pα ω+ + − −
1
26
2
11
( )sa k z pn
α ωα
+ + − −=−
ω ω=
2
3’
4
5
1 2 01( ) ( ) ( )e e
dy c y t c r i r g uπ γ π= − − − + − − + +
s Y rm p m y m rε− + = −
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
De las ecuaciones: 1 2 sy n k zα α= + +
2
11
( )sa k z pn
α ωα
+ + − −=−
ω ω=
1
2
3’
27
Se deriva la curva de oferta agregada :
Implicación: desaparece la dicotomía clásica.
ω ω=3’
1 2 1 1
11sa k z p
yα α α ω α
α+ + − +=
−
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
De las ecuaciones:
Se deriva la curva de demanda agregada :
4
5
1 2 01( ) ( ) ( )e e
dy c y t c r i r g uπ γ π= − − − + − − + +
s Y rm p m y m rε− + = −
28
Se deriva la curva de demanda agregada :
donde
( ) 0
2
1 1
( )
ed rs r
i g u my m p m
J J c J Jε π
γ+ += + − + +
+
1
2
1 1( )Y r
c tJ m m
c γ− −= +
+
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
En este modelo todas las variables endógenas se determinan simultáneamente.
Cruzando las curvas de oferta y de demanda:
0 2
2 1( )
ed s srr
i g u m k zm ay m
c H H H H H
ε α ωπγ α
+ + + + −= + + + ++
29
donde
donde
2 1( )c H H H H Hγ α+
1
1
1H J
αα−= +
0 2
2 1
1 11 1( )
e
d s r sr i g u m m k zmp a
D c D D D
ε π α ωγ α
+ + + + + = + − − − − − +
1
1
11
Dα
α= +
−
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
Implicaciones:
1. Las alteraciones en la demanda afectan a la producción y al empleo.
2. Las políticas de demanda afectan a los niveles de actividad y
30
2. Las políticas de demanda afectan a los niveles de actividad y de renta de la economía.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
pω −p
( , )sy kω
0pω −
31
yn
n
y0y
0n
dn
( , )y f n k=
0y
0n
( , , )DA g t m
0p
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
La resolución del modelo puede hacerse, alternativamente, mediante las curvas IS-LM en el plano (y,r).
La ecuación de la curva IS se obtiene a partir de la condición de equilibrio en el mercado de bienes
32
condición de equilibrio en el mercado de bienes (ecuación [4]):
La curva es decreciente en el plano (y,r) y su posición depende de los valores de g, πe y t.
( )0 2
1 11 1 1 1( ) ( )
edi g u cy r
c t c t
γ π+ + += − −− − − −
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
La ecuación de la curva LM se obtiene a partir de la condición de equilibrio en el mercado monetario (ecuación [5]):
( )1 1 2 1 1s s rm a k z m
y rα ε α α α ω α+ + + −= + +
33
La curva es creciente en el plano (y,r) y su posición depende de los valores de m, k y ω.
( )1 1 2 1 1
1 1 1 1 1 11 1 1( ) ( ) ( )
s s r
y y y
m a k z my r
m m m
α ε α α α ω αα α α α α α
+ + + −= + ++ − + − + −
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
r( , )LM m ω
34
y
( ), , eIS g t π
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo keynesiano
La superación de la dicotomía clásica que se produce en el modelo keynesiano se debe a que el salario nominal es rígido y los trabajadores sufren ilusión monetaria (es decir, fijan su salario nominal con independencia del nivel de precios).
35
En el modelo que veremos a continuación mantendremos el supuesto de rigidez del salario nominal, pero relajaremos el supuesto de ilusión monetaria de los trabajadores.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con salario real rígido
Supogamos que el salario nominal es rígido, pero varía con el nivel de precios para mantener el sala rio real constante.
Aunque rígido, el salario nominal es endógeno, ya que
36
Aunque rígido, el salario nominal es endógeno, ya que varía con una variable endógena, el nivel de precios:
donde es el salario real defendido por los trabajadores y aceptado por las empresas.
R pω ω= +
Rω
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con salario real rígido
Representación lineal-logarítmica del modelo completo:(minúsculas representan logaritmos)
1 2 sy n k zα α= + +
2 ( )sa k z pn
α ω+ + − −=
1
2
37
2
11snα
=−
( )n pη ω= −
2
3
4
5
1 2 01( ) ( ) ( )e e
dy c y t c r i r g uπ γ π= − − − + − − + +
s Y rm p m y m rε− + = −
3’’Rpω ω− =
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con salario real rígido
De las ecuaciones:1 2 sy n k zα α= + +
2
11
( )sa k z pn
α ωα
+ + − −=−
pω ω− =
1
2
3’’
38
Se obtiene:
Vuelven a producirse en este modelo los resultados de la dicotomía clásica y de la neutralidad del dinero .
Rpω ω− =3’’
1 2 1
11s Ra k z
yα α α ω
α+ + −=
−2
11s Ra k z
nα ω
α+ + −=
−
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con salario real rígido
Sustituyendo el nivel de renta de la solución en la ecuación [4] obtenemos el tipo de interés:
( )1 20 1 1 1
2 2 1 1 2
1 1 1 1
1 1
( ( )) ( ( ))se dR
a k zi g u c t c tr
c c c
α α απ ωγ γ α α γ
+ ++ + − − − −= + − ++ + − − +
39
que no depende de la oferta monetaria .
2 2 1 1 21 1c c cγ γ α α γ+ + − − +
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con salario real rígido
En este modelo nada impide que la demanda de empleo evaluada al salario real fijado exógenamente sea inferior a la oferta de trabajo para ese nivel de salario real.
Si es éste el caso, tendremos paro de tipo clásico : puesto que los trabajadores en paro preferirían trabajar que estar en
40
que los trabajadores en paro preferirían trabajar que estar en paro, y porque dicho desempleo no puede reducirse mediante políticas expansivas de demanda.
El paro clásico es consecuencia de la inadecuación entre el salario real y la capacidad productiva.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con salario real rígido
pω −p ( , )s
Ry kω
Rω
sn
41
yn
n
yy
( )s
Rn ω
dn
( , )y f n k=
y
n
( , , )DA g t m
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con salario real rígido
Resumiendo:
El modelo de salario real rígido puede descomponerse en dos sub-modelos.
Se pueden obtener los resultados de dicotomía clásica y de neutralidad del dinero sin necesidad de suponer perfecta
42
neutralidad del dinero sin necesidad de suponer perfecta flexibilidad de precios.
El modelo clásico y el modelo con salario real rígido tienen en común el hecho de que en ambos modelos el salario real es independiente de las condiciones de demanda.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
Mantenemos el supuesto de salario real rígido .
Suponemos, a diferencia de los modelos previos, que los precios de los productos fabricados son rígidos (no responden adecuadamente a excesos de demanda/oferta en el mercado de bienes producidos).
43
el mercado de bienes producidos).
La especificación del modelo de precios rígidos debería incluir una ecuación que determine el nivel del precio rígido.
Es frecuente utilizar una ecuación basada en la idea del margen comercial (mark-up), un margen aplicado a los costes variables.
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
Vamos a suponer que las empresas fijan los precios mediante la aplicación de un margen sobre el coste medio variable , en nuestro caso el coste medio del trabajo:
( )1
1 wP CVMe
µµθ θ
= =
44
donde
( ) 1
N
wP CVMe
PMeθ θ= =
1
1
1
Nivel de precios
Mark-up
Salario monetario
Productividad media del trabajoN
P
w
YPMe
N
θ
µ
=> =
=
= =
≤
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
En logaritmos nuestra ecuación de precios puede formularse como:
1 1ln ln ln lnNP PMe wθ µ µ= − +
p0µ ω
45
Nótese que si y seguimos manteniendo que el salario monetario se determina por , entonces el nivel de precios vendría dado por:
0 1p µ µ ω= +
1 1µ <
Rpω ω− =
0 1
11Rp
µ µ ωµ
+=−
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
Representación lineal-logarítmica del modelo completo:(minúsculas representan logaritmos)
1 2 sy n k zα α= + +
2 ( )sa k z pn
α ω+ + − −=
1
2
46
2
11snα
=−
( )n pη ω= −
2
3
4
5
1 2 01( ) ( ) ( )e e
dy c y t c r i r g uπ γ π= − − − + − − + +
s Y rm p m y m rε− + = −
3’’Rpω ω− =
6 0 1p µ µ ω= +
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
En ausencia de restricciones de demanda , el plan óptimo de producción y empleo de las empresas vendría dado por:
2
11s Ra k z
nα ω
α+ + −=
−1 2 1
11s Ra k z
yα α α ω
α+ + −=
−
47
Que se obtiene de las ecuaciones:
1 2 sy n k zα α= + +
2
11
( )sa k z pn
α ωα
+ + − −=−
Rpω ω− =
1
2
3’’
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
Sin embargo, en un modelo en el que los precios de los productos fabricados son rígidos se puede presentar una situación de exceso de oferta de bienes, en cuyo caso, las empresas estarían entonces racionadas por la demanda de bienes.
48
bienes.
Supongamos que el nivel de demanda de bienes es y0, inferior a la cantidad producida y, con ello, la economía se halla en situación de exceso de oferta en el mercado de bienes:
0y y>
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
En este caso, , el nivel de producción, y con él, el empleo, estarán determinados por el lado corto del mercado de bienes, la demanda:
0y y>
( ) 0 1 01 1
1 ( )
eR d rs r
i g u my m m
J J c J J
µ µ ωε πµ γ
+ + += + − + +− +
49
En caso contrario, , el nivel de producción y renta vendrá determinado por el nivel de oferta:
0y y<
1 2 1
11s Ra k z
yα α α ω
α+ + −=
−
( )1 21 ( )
s ry m mJ J c J J
ε πµ γ
= + − + +− +
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
pω −p ( , )s
Ry kω
Rω
sn
50
yn
n
yy
( )s
Rn ω
dn
( , )y f n k=
y
n
( , , )DA g t m
0p
0y0y
0n
0nMacroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
El paro total, en este contexto de rigidez de precios y de salario real, puede descomponerse en dos componentes:
Paro clásico:
Paro keynesiano:
( )S
Rn w n−
0n n−
( )
51
Paro total:
El paro keynesiano es la consecuencia de una insuficiencia de la demanda final.
El paro clásico es producto de la inadecuación entre el salario real y la capacidad productiva.
( ) 0S
Rn w n−
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos En este modelo, cuando existe un exceso de oferta (punto E) un
aumento de la demanda aumenta la renta y el empleo, incluso si la curva de oferta agregada es vertical.
p( , )s
Ry kω
pE 'E
pω − snparo clásico
paro keynesiano
52
Cuando desaparece el exceso de oferta (punto E’), aumentos ulteriores de la demanda no reducirán el paro, que será en su totalidad de naturaleza clásica.
yy
0DA
0p
0y
1DA
E 'E
n( )s
Rn ω
dn
Rω
0n n
clásicokeynesiano
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos Si hay exceso de oferta y, por tanto, paro keynesiano, una disminución del
salario no estimula el empleo, Se produce únicamente una sustitución de paro clásico por paro keynesiano y una redistribución de renta en contra de los salarios. El empleo no varía; el paro total se reduce (a menor salario real, menos trabajadores dispuestos a trabajar).
53
p
yy
( , )s
Ry kω
0DA
0p
0y
E ( ', )s
Ry kωpω −
n( )'s
Rn ω
dn
Rω
sn
0n 'n
'Rω
( )s
Rn ωn
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos Supongamos que la ecuación de determinación de precios es
la siguiente:
Es decir,
Si mantenemos la ecuación de salarios:
( )N
wP CVMe
PMeθ θ
= × = ×
0p µ ω= +
Rpω ω− =
54
Si mantenemos la ecuación de salarios:
Entonces se obtendría que:
E invirtiendo la transformación logarítmica:
donde
Rpω ω− =
0 0Rω µ+ =
1R
NPMe
θΩ × =
R
R eωΩ =
Macroeconomía, curso 2013/2014
El modelo con precios y salario real rígidos
Interpretación : para cada nivel de salario real hay un único margen compatible, en el sentido de mantener la estabilidad del sistema.
Explicación : si el margen incumpliera la ecuación anterior,
0 0Rω µ+ =
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Explicación : si el margen incumpliera la ecuación anterior, entonces se produciría una espiral inflacionista: dado un salario monetario inicial, los empresarios fijarían un precio, mediante su aplicación del mark up, que conduciría a un salario real inferior al deseado por los trabajadores, lo que haría elevar el salario monetario, que produciría un nuevo aumento de los precios y así sucesivamente.
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El modelo con precios y salario real rígidos Esto nos lleva a introducir cierta flexibilidad en los salarios
reales y los precios.
Ahora consideraremos un modelo con precios y salarios rígidos , pero que reaccionan parcialmente a la situación de exceso de oferta y de demanda en los respectivos mercados.
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exceso de oferta y de demanda en los respectivos mercados.
Supongamos que los trabajadores estuvieran dispuestos a demandar menor salario real cuanto mayor fuera el desempleo (u), de acuerdo con la siguiente expresión:
0,Rp uω ω β β− = − >
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El modelo con precios y salario real rígidos Supongamos que los empresarios estuvieran dispuestos a
cargar un menor margen comercial sobre los costes variables medios cuanto mayor fuera el desempleo:
( )1 11 0,u u
N
wP e CVMe e
PMe
λ λθ θ λ− − = × × = × × >
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En logaritmos:
NPMe
1ln ln ln ln NP w PMe uθ λ= + − −
p 0λω
0 1p uω λ λ= + −
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El modelo con precios y salario real rígidos
0 1p uω λ λ= + −
Rp uω ω β− = −0
1
* Ruλ ωβ λ
+=+
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Aquella tasa de paro que hace compatible el margen impuesto por los empresarios y el salario real defendido por los trabajadores. Esta acepción de la tasa de paro ha recibido el nombre de NAIRU, tasa de paro no aceleradora de los precios.
*u
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Modelos de economías abiertas
Economías abiertas : existen relaciones con otras economías, que se concretan en flujos de bienes y servicios y en flujos de capitales.
Supondremos un país “pequeño”: por tanto las
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Supondremos un país “pequeño”: por tanto las variables del Resto del Mundo (RM) serán exógenas para el país considerado y las representaremos con *.
En el intercambio de bienes y servicios tendremos un agente adicional (el no residente) y un bien adicional(el producido por el no residente).
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Modelos de economías abiertas
El precio del bien producido por el no residente (P*) es exógeno (independiente de la demanda que hagan los residentes del país “pequeño”).
El bien producido por el no residente compite con el bien
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El bien producido por el no residente compite con el bien nacional producido por los residentes; por tanto, el precio relativo es un determinante importante de los flujos transfronterizos .
Para comparar los precios de ambos bienes hay que expresar los dos precios en moneda común.
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Modelos de economías abiertas
E : tipo de cambio nominal; representa el precio de una divisa en términos de otra.
E×P*/P : tipo de cambio real; representa el número de
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E×P*/P : tipo de cambio real; representa el número de unidades del bien doméstico que hemos de entregar para adquirir una unidad del bien producido en el extranjero.
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Modelos de economías abiertas
Exportaciones de bienes y servicios : la demanda por parte de los no residentes de los bienes y servicios nacionales.
1 20 0*
, * , ,E P
X X Y X X ×= > >
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Importaciones de bienes y servicios : la demanda por parte de los residentes de los bienes y servicios extranjeros.
1 20 0, * , ,X X Y X Xp
= > >
1 20 0*
, , ,E P
Q Q Y Q Qp
×= < >
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Modelos de economías abiertas
Saldo exterior neto : la diferencia entre exportaciones e importaciones.
* * *
, * ,E P E P E P
T X Y Q Yp p p
× × ×= − ×
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Supondremos que se cumple la condición de Marshall-Lerner:
La condición de Marshall-Lerner garantiza que el saldo exterior neto varía en el mismo sentido que el tipo de cambio real:
1X Qε ε+ >
( ) 0*T EP P∂ ∂ >
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Modelos de economías abiertas
Flujo de capitales :
Supuesto 1: sustituibilidad perfecta de activos domésticos y exteriores.
Indiferencia de los ahorradores entre mantener activos
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extranjeros o activos domésticos si ambos producen el mismo tipo de rendimiento.
Supuesto 2: perfecta movilidad de capitales.
Si se produce una diferencia entre la rentabilidad de ambos tipos de activos, se genera un flujo de capitales hacia el país con mayor rentabilidad.
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Modelos de economías abiertas
Denota el flujo neto de capitales con el exterior, que
0*( *), r rK K r r K −= − >
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Denota el flujo neto de capitales con el exterior, que estará afectado por la diferencia entre el tipo de interés interior ( r ) y el tipo de interés exterior ( r* ). Aumentos en el primero, o reducciones en el segundo, incentivan el flujo de capitales hacia el interior, elevando K.
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Modelos de economías abiertas
La especificación de la oferta de la economía dependerá de los supuestos que hagamos sobre el funcionamiento del mercado de trabajo.
Para mantener el análisis más sencillo, vamos a
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Para mantener el análisis más sencillo, vamos a trabajar con dos versiones extremas de oferta:
1. La versión que vamos a denominar de largo plazo , donde la oferta vendrá determinada exógenamente al nivel Y.
2. La versión que vamos a denominar de corto plazo , donde los precios de los bienes son rígidos.
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Modelos de economías abiertas
Por último en estos modelos hay un nuevo mercado : aquél en el que se intercambian los medios de pagos (divisas).
Tomaremos dos supuestos alternativos acerca del precio que se determina en eses mercado (el tipo de cambio):
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1. Suponer que ese precio es perfectamente flexible e iguala la oferta y la demanda de divisas (tipo de cambio flexible ).
2. Suponer que ese precio es rígido y está determinado por las autoridades del país (tipo de cambio fijo ).
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Economía con tipo de cambio flexible y precios rígidos
El equilibrio en el mercado de bienes nacionales se logra cuando la producción doméstica es iguala a la demanda interna ( A ) más la demanda neta del sector exterior ( T ):
*EP
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El equilibrio en el mercado de dinero , dado el supuesto de perfecta sustituibilidad de activos domésticos y extranjeros, representa la condición de equilibrio en los mercados de activos:
*( , , ) , , *
EPY A Y r G T Y Y
P
= +
( , )M
m Y rP
=
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Economía con tipo de cambio flexible y precios rígidos
El equilibrio en el mercado de divisas :
Como el tipo de cambio es flexible, tendrá que producirse además el equilibrio en los intercambios con el exterior que vendrá dado por:
*EP + − =
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Recordemos que hemos supuesto que (1) el país es pequeño, (2) existe sustituibilidad perfecta de activos domésticos y exteriores y (3) existe perfecta movilidad de capitales.
Los tres supuestos implican que:
0*, , * ( *)
EPT Y Y K r r
P
+ − =
*r r=
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Economía con tipo de cambio flexible y precios rígidos
Representación lineal-logarítmica del modelo completo:
(minúsculas representan logaritmos)
( ) *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +1
70
( ) *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +
m p r yλ φ− = − +
*r r=
1
2
3
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Economía con tipo de cambio flexible y precios rígidos
El modelo admite una representación en el plano (r,y)r
( )LM m p−
71
y
( ), , *IS g e p y−
*r
0y
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Economía con tipo de cambio flexible y precios rígidos
Solución del modelo:
*r r=
[ ]1 λ
72
[ ]1*y m p r
λφ φ
= − +
[ ]1* *e p m p r g y
λ σφ δ ζξφ ξφ ξ ξ
+= + − + − −
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Economía con tipo de cambio flexible y precios rígidos
Análisis de la política fiscal :r
( )LM m p−
e∇
73
y
( )0 0,IS g e p−
*r
0y
( )1 0,IS g e p−
( )1 1,IS g e p−
A
g∆
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Economía con tipo de cambio flexible y precios rígidos
Análisis de la política monetaria :r
0( )LM m p−1( )LM m p−
74
y
*r
0y
( )1,IS g e p−
( )0,IS g e p−
A
m∆
e∆
1y
A’
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Economía con tipos de cambio y precios flexibles
Representación lineal-logarítmica del modelo completo:
(minúsculas representan logaritmos)
( ) *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +1
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( ) *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +
m p r yλ φ− = − +
*r r=
1
2
3
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Economía con tipo de cambio y precios flexibles
El modelo admite una representación en el plano (r,y)r
( )LM m p−
76
y
( ), , *IS g e p y−
*r
y
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Economía con tipo de cambio y precios flexibles
Solución del modelo:
*r r=
77
*p m r yλ φ= + −
1* *e m r y g y
σ φξ δ ζλξ ξ ξ ξ
−= + + + − −
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Economía con tipo de cambio y precios flexibles
Análisis de la política fiscal :r
0( )LM m p−
e∇
78
y
( )0 0 0,IS g e p−
*r
y
( )1 0 0,IS g e p−
( )1 1 0,IS g e p−
A
g∆
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Economía con tipo de cambio y precios flexibles
Análisis de la política monetaria :r
0( )LM m p−1( )LM m p−
p∆
79
y
*r
y
( )1 0,IS g e p−( )0 0,IS g e p−
A
m∆
e∆&e p∇ ∆
( )2 1,IS g e p−
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Economía con tipo de cambio y precios rígidos
Consideramos ahora una economía sujeta a un régimen de tipo de cambio fijo : el tipo de cambio es rígido y está determinado por las autoridades del país.
¿Cómo? El gobierno fija un tipo de cambio para su moneda y se compromete a vender o comprar divisas en la cuantía
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se compromete a vender o comprar divisas en la cuantía necesaria para evitar que el tipo de cambio difiera del nivel fijado.
Consecuencia : las diferencias entre la oferta y demanda de divisas se traducen en variaciones de reservas de dividas que, a su vez, implican variaciones en la cantidad de dinero en circulación.
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Economía con tipos de cambio y precios rígidos
Representación lineal-logarítmica del modelo completo:
(minúsculas representan logaritmos)
( ) *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +1
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( ) *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +
m p r yλ φ− = − +
*r r=
1
2
3
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Economía con tipo de cambio y precios rígidos
El modelo admite una representación en el plano (r,y)r
( )LM m p−
82
y
( ), , *IS g e p y−
*r
0y
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Economía con tipo de cambio y precios rígidos
Solución del modelo:
*r r=
83
( ) * *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +
( )* * *m p r e p r g yλ ξφ σφ δφ ζφ= − + − − + +
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Economía con tipo de cambio flexible y precios rígidos
Análisis de la política fiscal :r
0( )LM m p−1( )LM m p−
84
y
*r
0y
( )1,IS g e p−
( )0,IS g e p−
A
m∆
g∆
1y
A’
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Economía con tipo de cambio y precios rígidos
Análisis de la política monetaria :r
0( )LM m p−
1( )LM m p−
85
y
( ),IS g e p−
*r
0y
A
m∆
m∇
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Economía con tipos de cambio fijo y precios flexibles
Representación lineal-logarítmica del modelo completo:
(minúsculas representan logaritmos)
( ) *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +1
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( ) *y e p r g yξ σ δ ζ= − − + +
m p r yλ φ− = − +
*r r=
1
2
3
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Economía con tipo de cambio fijo y precios flexibles
El modelo admite una representación en el plano (r,y)r
( )LM m p−
87
y
( ), , *IS g e p y−
*r
y
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Economía con tipo de cambio fijo y precios flexibles
Solución del modelo:
*r r=
1σ δ ζ
88
1* *p e r g y y
σ δ ζξ ξ ξ ξ
= − + + −
1* *m e r g y y
σ δ ζ φξλξ ξ ξ ξ −= − + + + +
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Economía con tipo de cambio fijo y precios flexibles
Análisis de la política fiscal :r
0 0( )LM m p−1 0( )LM m p−
p∆&p m∆ ∇
2 1( )LM m p−
89
y
*r
y
( )1 0,IS g e p−
( )1 1,IS g e p−
A
m∆
g∆
( )0 0,IS g e p−
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Economía con tipo de cambio fijo y precios flexibles
Análisis de la política monetaria :r
0 0( )LM m p−
1 0( )LM m p−
90
y
( )0,IS g e p−
*r
y
A
m∆
m∇
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