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1. Keynes y la Gran Depresión
La historia de la macroeconomía moderna comienza en 1936, con la publicación de la Teoría General de la Ocupación, el Interés,
y el Dinero .
La gran depresión fue una gran falla intelectual para los economistas que proponían la teoría del ciclo de negocios que era como se llamaba a la macroeconomía por esos tiempos.
Keynes enfatizó a la demanda efectiva, lo que ahora llamamos la demanda agregada.
Keynes
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En el proceso de derivar la demanda efectiva, Keynes introdujo muchos de los principios fundamentales de la macroeconomía moderna:
La relación entre consumo e ingreso, y el multiplicador.
La preferencia por la liquidez (el término que usó para describir a la demanda por dinero).
La importancia de las expectativas al influenciar al consumo y la inversión; y la idea de que los espíritus animales son un factor fundamental detrás de los cambios en la demanda y el producto.
1. Keynes y la Gran Depresión
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Paul Samuelson es el autor del primer libro de texto de economía moderno: Economía
La síntesis neoclásica se refiere a un gran consenso que surgió a principios de los años 1950s, basado en las ideas de Keynes y los economistas anteriores.
La síntesis neoclásica aun seguiría siendo la interpretación dominante por otros 20 años. El periodo comprendido desde principios de los 1940s hasta principios de los1970s fue llamada la época dorada de la macroeconomía.
Samuelson
2. La Síntesis Neoclásica
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La formalización más importante de las ideas de Keynes fue la creación del modelo IS-LM, desarrollado por John Hicks y Alvin Hansen en los1930s y principios de los 1940s.
Toda la discusión comenzó a organizarse en torno a las pendientes de las curvas IS y LM.
Progreso por todos ladosEl Modelo IS LM
2. La Síntesis Neoclásica
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En los1950s, Franco Modigliani y Milton Friedman desarrollaron, de manera independiente uno del otro, la teoría moderna del consumo, e insistieron en la importancia de las expectativas.
Modigliani
Tobin
James Tobin desarrolló la teoría de la inversión basada en la relación entre el valor presente de las ganancias y la inversión. Dale Jorgenson (mi profesor en Florida) desarrolló y verificó aun más la teoría de la inversión.
Progreso por todos ladosTeorías de Consumo, Inversión y Demanda de Dinero
2. La Síntesis Neoclásica
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En1956, Robert Solow desarrolló el modelo de crecimiento una manera de pensar fresca e innovadora en torno a los determinantes fundamentales del desarrollo económico.
Solow
Su investigación fue seguida por una explosión de trabajos sobre los papeles del ahorro y el progreso tecnológico en la determinación del crecimiento.
2. La Síntesis Neoclásica
Progreso por todos ladosTeoría del Crecimiento
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Klein
Lawrence Klein desarrolló el primer modelo macroeconómico para la economía norteamericana a principios de los años 1950s. El modelo era una relación IS extendida, con 16 ecuaciones calculadas empíricamente.
2. La Síntesis Neoclásica
Progreso por todos ladosModelos Macroeconométricos
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Milton Friedman fue el líder intelectual de los monetaristas, y el padre de la teoría del consumo.
El creía que nuestra comprensión de la economía seguía siendo muy limitado, y cuestionó los motivos y la habilidad de los gobiernos para mejorar los resultados macroeconómicos.
Friedman
Keynesianos VS Monetaristas
2. La Síntesis Neoclásica
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2. La Síntesis Neoclásica
En los años 1960s, debates entre economistasKeynesianos y Monetaristas dominaban los encabezados de los principales periódicos. Dichos debates estaban centrados en tres problemas:
(1) La efectividad de la política monetaria VS la política fiscal,
(2) La curva de Phillips, y
(3) El papel de la política económica.
Keynesianos VS Monetaristas
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2. La Síntesis Neoclásica
Friedman disputó la creencia de que la política fiscal podría afectar el producto de manera más rápida u confiable que la política monetaria.
Una historia Monetaria de los Estados Unidos, 1867-1960Anna Schwartz revisaron la historia de la política monetaria, y concluyeron que la política monetaria no era solamente muy poderosa, sino que movimientos del dinero también explicaban la mayoría de las fluctuaciones del producto.
Ellos interpretaron a la gran depresión como el resultado de un error mayúsculo en la conducción de la política monetaria.
Política Monetaria VS Política FiscalKeynesianos VS Monetaristas
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2. La Síntesis Neoclásica
La Curva de PhillipsKeynesianos VS Monetaristas
La Curva de Phillips se había transformado en una parte importante de la síntesis neoclásica, pero Milton Friedman y Edmund Phelps argumentaron que la aparente disyuntiva entre desempleo e inflación desaparecía rápidamente si los políticos trataban de aprovecharse de ella.
Hacia mediados de los años 1970s, el consenso era que no había ninguna disyuntiva de largo plazo entre la inflación y el desempleo.
Phelps
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2. La Síntesis Neoclásica
El Papel de la PolíticaKeynesianos VS Monetaristas
Escéptico ante los economistas (quienes de acuerdo a su opinión no sabía lo suficiente sobre los fenómenos macroeconómicos) y los políticos (en quienes no se podía confiar), Milton Friedman argumentó en favor del uso de reglas simples, tales como de crecimiento estable del dinero.
podría hacer más mal que bien.
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Ellos argumentaron que las predicciones de los modelos macroeconómicos Keynesianos eran groseramente incorrectas, y que estaban basadas en una doctrina que, fundamentalmente, era incorrecta.
A principios de los años 1970s, Robert Lucas, Thomas Sargent, y Robert Barro condujeron un fuerte ataque en contra de la economía establecida.
LucasSargent
Barro
3. La Crítica de Expectativas Racionales
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Los principales argumentos de Lucas y Sargent en contra de la economía keynesiana era que ignoraba las implicaciones completas de los efectos de las expectativas en el comportamiento.
Pensaron a las personas como poseedoras de expectativas racionales, lo que tenía 3 implicaciones fundamentales, todas ellas muy dañinas para la macroeconomía Keynesiana.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
Tres Implicaciones de Expectativas Racionales
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Robert Lucas argumentó que los modelos macroeconómicos no incorporaban explícitamente las expectativas; que los modelos reflejaban relaciones que se mantuvieron pero en el pasado, bajo políticas pasadas. Que dichas predicciones eran una guía muy pobre sobre lo que podría pasar bajo nuevas políticas.
Esta crítica de los modelos macroeconómicos se llegó a conocer como la Crítica de Lucas.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
La Crítica de LucasTres Implicaciones de Expectativas Racionales
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En los modelos Keynesianos, el lento retorno del producto a su nivel natural era debido a un ajuste lento de los precios y salarios a través del mecanismo de la curva de Phillips.
Dentro de la lógica de los modelos keynesianos, argumentó Lucas, solo cambios no anticipados del dinero podría afectar al producto.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
Expectativas Racionales y la Curva de PhillipsTres Implicaciones de Expectativas Racionales
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En resumen: cuando introducimos Expectativas Racionales,
Los modelos Keynesianos no pueden ser utilizados para determinar la política;
Los modelos Keynesianos no pueden explicar desviaciones de larga duración del producto de su nivel natural
Por lo tanto, la teoría política debía ser rediseñada, utilizando herramientas de teoría de juegos.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
Control Óptimo VS Teoría de JuegosTres Implicaciones de Expectativas Racionales
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La atmósfera intelectual en macroeconomía era tensa a principios de los años 1970s. Pero al cabo de unos pocos años, un proceso de integración (de ideas, no de personas, pues los ánimos permanecían caldeados) había comenzado, y dominaría toda la escena de investigación de las décadas de los años 1970s y los 1980s.
El trabajo comenzó para tratar de solucionar los retos dejados por Lucas y Sargent.
3. La Crítica de Expectativas Racionales
Integración de las Expectativas Racionales
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3. La Crítica de Expectativas Racionales
Integración de las Expectativas RacionalesImplicaciones de Expectativas Racionales
Robert Hall mostró que si los consumidores son muy precavidos, entonces los cambios en el consumo serían impredecibles.
El consumo cambiará solamente cuando los consumidores aprenden algo nuevo sobre el futuro. Dado que las noticias sobre el futuro no pueden ser predichas, los cambios en el consumo serían muy aleatorios. Este comportamiento del consumo, conocido como un consumo de camino aleatorio, ha servido como el punto de comparación de toda investigación sobre el consumo a partir de entonces.
Hall
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3. La Crítica de Expectativas Racionales
Integración de las Expectativas RacionalesImplicaciones de Expectativas Racionales
Rudiger Dornbusch desarrolló un modelo de tipos de cambios que demostró cómo fuertes fluctuaciones de los tipos de cambio no son el resultado de una especulación irracional sino, por el contrario, completamente consistentes con la racionalidad.
El modelo de Dornbusch, conocido como el modelo de sobrerreacción, también se ha transformado en un punto de referencia en las discusiones sobre los movimientos de los tipos de cambio.
Dornbusch
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3. La Crítica de Expectativas Racionales
La internalización de las Expectativas RacionalesFijación de Precios y de Salarios
Fischer
Taylor
Stanley Fischer y John Taylor mostraron que el ajuste de los precios y los salarios en respuesta a un cambio en el desempleo puede ser lento, aun bajo expectativas racionales.
Señalaron que existía un escalonamiento de tanto las decisiones de salarios y de precios, y explicaron cómo un retorno lento al nivel de producto natural puede ser consistente con expectativas racionales en los mercados laborales.
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3. La Crítica de Expectativas Racionales
La internalización de las Expectativas RacionalesLa Teoría de Política
En resumen: hacia finales de los años1980s, los retos señalados por la crítica de las expectativas racionales había producido una remodelación completa de la macroeconomía.
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4. Desarrollos Recientes
Desde finales de los años1980s, pueden identificarse tres grupos dominando la investigación macroeconómica reciente: Los Nuevos Clásicos, Los Nuevos Keynesianos, y los Teóricos del Crecimiento.
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4. Desarrollos Recientes
Nueva Economía Clásica y Teoría del Ciclo de Negocios Real
Su modelo del Ciclo Real de Negocios (CRN) asumen que el producto siempre se encuentra en su nivel natural, y que las fluctuaciones son movimientos alrededor del nivel natural del producto. Estos movimientos son ocasionados, fundamentalmente, por el progreso tecnológico.
Edward Prescott es el líder intelectual de los nuevos clásicos un grupo de economistas interesados en explicar las fluctuaciones como los efectos de impactos en los mercados competitivos con precios y salarios plenamente flexibles.
Prescott
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4. Desarrollos Recientes
Economía Neo Keynesiana
Una línea de investigación importante se enfoca en la determinación de los salarios en el mercado laboral. George Akerlof ha
desarrolladas en cualquier organización, para
Los Nuevos Keynesianos son un grupo de investigadores que se encuentran trabajando en diversas implicaciones de las imperfecciones existentes en diversos mercados.
Akerlof
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4. Desarrollos Recientes
Economía Neo Keynesiana
Otra línea más de investigación son las rigideces nominales en salarios y precios. Los costos de menú, una explicación de las fluctuaciones del producto, desarrollada por Akerlof y N. Gregory Mankiw, atribuye a cambios, incluso pequeños, en los costos de cambiar los precios, la responsabilidad de los cambios infrecuentes y escalonados de los ajustes de precios.
Otra línea de investigación neo keynesiana ha explorado las imperfecciones de los mercados crediticios. Ben Bernanke ha estudiado la relación entre los bancos y los prestatarios, y sus efectos sobre la política monetaria.
Ben Bernanke
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La nueva teoría del crecimiento se enfoca en los determinantes del progreso tecnológico en el largo plazo, y en el papel de los retornos a escala crecientes.
Robert Lucas y Paul Romer han producido un conjunto de contribuciones importantes conocidas como la nueva teoría del crecimiento, que enfrenta algunos de los problemas que tenía la teoría del crecimiento original de Solow en los años 1960s.
Romer
4. Desarrollos Recientes
Nueva Teoría del Crecimiento
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4. Desarrollos Recientes
Nueva Teoría del Crecimiento
Un ejemplo de algunos de los avances que se han hecho en teoría del crecimiento son los trabajos de Philippe Aghion y Peter Howitt. Ellos han desarrollado un tema explorado por primera vez por Joseph Schumpeter en los1930s, la noción de que el crecimiento es un proceso de destrucción creativa, por medio del cual nuevos productos son introducidos constantemente, haciendo que los viejos sean obsoletos.
Aghion
Howitt
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4. Desarrollos Recientes
Nueva Teoría del Crecimiento
Andrei Shleifer (de Harvard) ha explorado el papel de los diferentes sistemas legales, y la forma en que afectan la organización de la economía, desde los mercados financieros a los laborales y, a través de estos canales, los efectos de los sistemas legales en el crecimiento.
Daron Acemoglu (del MIT) ha explorado como pasar de las correlaciones entre instituciones al crecimiento
demostrando que los países democráticos son, en promedio, más ricos a una causalidad de las instituciones al crecimiento.
Shleifer
Acemoglu
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4. Desarrollos Recientes
Nueva Teoría del CrecimientoWoodford, Gali, y otros han desarrollado un modelo, conocido como el nuevo Modelo Keynesiano, que conglomera la maximización de las ganancias, las expectativas racionales, y las rigideces nominales.
Este modelo ha probado ser extremadamente útil e influyente en el rediseño de la política monetaria. También ha contribuido al desarrollo de toda una nueva clase de modelos creados a partir de una estructura simple, pero que permiten un gran menú de imperfecciones y que además puede ser solucionado numéricamente.
Estos modelos, que ahora son utilizados en la mayoría de los bancos centrales, son conocidos como modelos de equilibrio general dinámico estocástico (dynamic stochastic general equilibrium models, DSGE).
Woodford
Gali
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La mayoría de los Macroeconomistas están de acuerdo en qué:
En el corto plazo, los cambios en la demanda agregada afectan al producto.En el mediano plazo, el producto regresa a su nivel natural.En el largo plazo, la acumulación de capital y la tasa de progreso tecnológico son los factores principales que determinan la evolución del nivel de producto.La política monetaria afecta al producto en el corto plazo, pero no en el mediano o largo plazo.La política fiscal tiene efectos en el corto, mediano y largo plazo, sobre el producto.
5. Creencias Compartidas
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Aun existe desacuerdo en:
corto plazoel cual la demanda agregada afecta al producto.
El papel de la política. Aquellos que piensan que el producto regresa de manera rápida a sus niveles naturales apoyan más el uso de reglas, tanto fiscales como monetarias (reglas).
Por otra parte, aquellos que creen que los ajustes son lentos prefieren políticas de estabilización más flexibles (discrecionalidad).
5. Creencias Compartidas
