1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt

7/25/2019 1. Introduccion a las Finanzas - Parte 2.ppt

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DineroDinero

TiempoTiempo

RiesgoRiesgo

TasaTasaSimpleSimple

CompuestaCompuesta

Indicadores de RentabilidadIndicadores de Rentabilidad

Valor del Dinero en el tiempoValor del Dinero en el tiempoValor PresenteValor Presente

Valor FuturoValor Futuro

Informacin relevanteInformacin relevante


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Persona responsable de manejarPersona responsable de manejarlas fnanzas de una organizacinlas fnanzas de una organizacin

Administrador FinancieroAdministrador Financiero

Objetivos del Adm.Objetivos del Adm.

FinancieroFinanciero

Planear, obtener utilizar losPlanear, obtener utilizar los

!ondos necesarios para!ondos necesarios parama"imizar el #alor de lama"imizar el #alor de laempresa$empresa$


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Funcionario responsable de la !ormulacin deFuncionario responsable de la !ormulacin depol%ticas fnancieras de la empresa$pol%ticas fnancieras de la empresa$

Funcionario cla#e dentro de la organizacin$Funcionario cla#e dentro de la organizacin$

Toma decisiones fnancieras cruciales para elToma decisiones fnancieras cruciales para el&"ito super#i#encia de la empresa$&"ito super#i#encia de la empresa$

Se relaciona directamente con la alta direccin$Se relaciona directamente con la alta direccin$

Participacin en la toma de decisiones$Participacin en la toma de decisiones$

Su ubicacin espec%fca nombre del cargoSu ubicacin espec%fca nombre del cargodepende del tipo de organizacin$depende del tipo de organizacin$

Caractersticas del Administrador FinancieroCaractersticas del Administrador Financiero


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Tomar decisiones de in#ersinTomar decisiones de in#ersin

Tomar decisiones de fnanciamientoTomar decisiones de fnanciamiento

Planeamiento fnancieroPlaneamiento fnanciero

Funciones del Administrador FinancieroFunciones del Administrador Financiero


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Decisiones fnancieras deben tener en cuentaDecisiones fnancieras deben tener en cuentaaspectos no fnancierosaspectos no fnancieros

'a !uncin fnanciera interact(a con con)ictos'a !uncin fnanciera interact(a con con)ictosde interesesde intereses

Su labor perse no tiene importancia* debeSu labor perse no tiene importancia* debesatis!acer a clientes internossatis!acer a clientes internos

++Casa del jaboneroCasa del jabonero

Limitaciones ticas y MoralesLimitaciones ticas y Morales


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Tomar DecisionesTomar Decisiones

++Riesgos Riesgos

RentabilidadesRentabilidades

Proceso de Toma de DecisionesProceso de Toma de Decisiones


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-.s como el /atrimonio0-.s como el /atrimonio0



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/atrimonio*/atrimonio*RentabilidadRentabilidad



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Matrimonio:Matrimonio:RiesgosRiesgos



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In#ersionesIn#ersiones



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Alcance de la Informacin relevanteAlcance de la Informacin relevante


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'ibro* FI12132S'ibro* FI12132S

2utor* 4odie 5 /erton2utor* 4odie 5 /erton

Cap%tulo 167$8 - 9u& son las fnanzas 0 :P;gs$ 7 a Cap%tulo 167$8 - 9u& son las fnanzas 0 :P;gs$ 7 a

Cap%tulo 16


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Valor del Dinero en el Tiempo


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'as decisiones fnancieras son un e@uilibrio'as decisiones fnancieras son un e@uilibrioentre tres conceptos*entre tres conceptos*

Rentabilidad

'i@uidezRiesgo

Decisiones FinancierasDecisiones Financieras


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'a rentabilidad es la capacidad de generar'a rentabilidad es la capacidad de generarbenefcios !uturos$ .n su medicin se incluebenefcios !uturos$ .n su medicin se inclueaspectos @ue in#olucran*aspectos @ue in#olucran*

Margen de ganancia:Ingresos 8 CostosCOK:Costo de oportunidad del dinero

VA + Int:Valor del dinero en el tiempo

I + E:In)acin de#aluacin

enta!ilidadenta!ilidad


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Costo de oportunidad:Costo de oportunidad: .s el.s elrendimiento @ue se deja de percibir porrendimiento @ue se deja de percibir porocuparse de una acti#idad$ocuparse de una acti#idad$

Valor del dinero en el tiempo:Valor del dinero en el tiempo: .s la.s lacapacidad @ue posee el dinero decapacidad @ue posee el dinero degenerar rendimientos adicionales !uturos$generar rendimientos adicionales !uturos$

Infacin de!aluacin:Infacin de!aluacin: #ariables#ariableseconmicas @ue a!ectan el #alor de loseconmicas @ue a!ectan el #alor de los

acti#os, debido a la #ariacin en susacti#os, debido a la #ariacin en susprecios o a la ree#aluacin de la moneda$precios o a la ree#aluacin de la moneda$

enta!ilidadenta!ilidad


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.@ui#ale a la.@ui#ale a la capacidad de pago ocapacidad de pago odesem"olsodesem"olso a corto plazo se mide con ela corto plazo se mide con el)ujo de caja, siendo @ue esta no se mide de)ujo de caja, siendo @ue esta no se mide de

manera absoluta, puesto @ue los acti#os ser;nmanera absoluta, puesto @ue los acti#os ser;nmas o menos l%@uidos, siendo el e!ecti#o @uemas o menos l%@uidos, siendo el e!ecti#o @uese posee en Caja, el m;s li@uido de todos$se posee en Caja, el m;s li@uido de todos$

.ste se toma como criterio prioritario en.ste se toma como criterio prioritario enfnanzas, cuando el mercado de capitales nofnanzas, cuando el mercado de capitales nose encuentra desarrollado$se encuentra desarrollado$

'a'a relacin entre li#uide$ riesgo esrelacin entre li#uide$ riesgo esindirectaindirecta$$

Li"uide#Li"uide#


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Se defne como laSe defne como la pro"a"ilidad de tenerpro"a"ilidad de tenerp%rdidas o ganancias &uturasp%rdidas o ganancias &uturas se seencuentraencuentra directamente relacionada condirectamente relacionada conla renta"ilidadla renta"ilidad, estando demostrado @ue se, estando demostrado @ue seencuentran altamente correlacionados$encuentran altamente correlacionados$.ste se calcula como la.ste se calcula como lades!iacin est'ndardes!iacin est'ndarde la muestra o uni!erso de datosde la muestra o uni!erso de datos @ue @ue#iene a ser el grado de des#iacin e"istente#iene a ser el grado de des#iacin e"istente

entre ellos la rentabilidad promedio$entre ellos la rentabilidad promedio$."iste la Teor%a Financiera del."iste la Teor%a Financiera del VaRVaR@ue estudia@ue estudiael Valor en Riesgo de los acti#os fnancieros$el Valor en Riesgo de los acti#os fnancieros$

ies$oies$o


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.n fnanzas,.n fnanzas, toda decisin es el producto detoda decisin es el producto deuna comparacin de benefcios contrauna comparacin de benefcios contracostoscostos, e"presados en tiempos iguales , e"presados en tiempos iguales @ue poseen@ue poseen +razonables riesgos similares+razonables riesgos similares$$

Toda decisin #iene dado por la aceptacinToda decisin #iene dado por la aceptacino recAazo de una alternati#a de entre uno recAazo de una alternati#a de entre ungrupo de posibilidades, llegando a ser elgrupo de posibilidades, llegando a ser elpunto donde ser produce el maor #alorpunto donde ser produce el maor #aloragregado a la organizacin, puesto @ue unaagregado a la organizacin, puesto @ue unamala eleccin puede costarle millones demala eleccin puede costarle millones deBS a la organizacin$BS a la organizacin$

Decisiones FinancierasDecisiones Financieras


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Para entenderlo, imaginemosPara entenderlo, imaginemos@ue Ao tengo BS 7=,===$==,@ue Ao tengo BS 7=,===$==,sufciente como para podersufciente como para poder

pagar la cuota inicial de unpagar la cuota inicial de unnue#o departamento, cuonue#o departamento, cuoprecio de #enta es de BSprecio de #enta es de BS=,===$== por el cual me=,===$== por el cual mepiden un


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Pero, justo Ao, Sergio, amigoPero, justo Ao, Sergio, amigom%o desde la in!ancia, necesitam%o desde la in!ancia, necesitala misma cantidad de dinerola misma cantidad de dineropara pagar la inicial de supara pagar la inicial de su

maestr%a me lo solicita conmaestr%a me lo solicita conla promesa de de#ol#&rmelola promesa de de#ol#&rmeloen 7 mes :dice @ue su madreen 7 mes :dice @ue su madrele en#iara el dinero desde elle en#iara el dinero desde elapn lo antes posible0G>$apn lo antes posible0G>$

%ue es el Costo de &portunidad%ue es el Costo de &portunidad


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()e prestar'* ,i la respuesta es si-()e prestar'* ,i la respuesta es si-entonces entonces

cu'nto cree usted #ue de"e de!ol!erle*cu'nto cree usted #ue de"e de!ol!erle*

)e e.igir/a #ue le de!uel!a la misma)e e.igir/a #ue le de!uel!a la misma

cantidad de dinero ,i o 0o*cantidad de dinero ,i o 0o*,imple11111111,imple11111111Todo depende de cuantoTodo depende de cuanto#alore tener Ao mismo un nue#o dpto$ no#alore tener Ao mismo un nue#o dpto$ nodentro de un mes$dentro de un mes$

.s a@u% @ue la #aloracin deber; darse en.s a@u% @ue la #aloracin deber; darse en

t&rminos cuantitati#os con#ertibles at&rminos cuantitati#os con#ertibles adinero no en lindos sentimientosdinero no en lindos sentimientospro#enientes de la #ieja apreciada amistad$pro#enientes de la #ieja apreciada amistad$



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A2ora "ien (Cu'l ser/a suA2ora "ien (Cu'l ser/a sucriterio para conocer su me3orcriterio para conocer su me3or

costo de oportunidadcosto de oportunidade#uipara"le para este caso*e#uipara"le para este caso*

(Cuanto le cuesta renunciar a su(Cuanto le cuesta renunciar a sudpto* 0ada* Analicemos adpto* 0ada* Analicemos atodas las !aria"les in!olucradas:todas las !aria"les in!olucradas:



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En caso dude #ue le pudieranEn caso dude #ue le pudierande!ol!er su dinero- !ariar' mide!ol!er su dinero- !ariar' mi

opinin- si es #ue me entregara- poropinin- si es #ue me entregara- pore3emplo su ,u"aru Impresa comoe3emplo su ,u"aru Impresa como

garant/a- garant/a- .star%a en mejores o peores condiciones,seguir%a siendo el costo de oportunidad

el mismo0 $$$$$$$$

4ensemos por#ue si5no 1111111 4ensemos por#ue si5no 1111111

,i la respuesta es no- enumeremos,i la respuesta es no- enumeremoslos por#ue no1111los por#ue no1111



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Entonces le co"rar/a intereses Entonces le co"rar/a intereses

(,I O 0O*(,I O 0O*

()o est' pensando*()o est' pensando*

( 6 7 8 m's*( 6 7 8 m's*

( 9 7 m's*( 9 7 m's*( 7 8 m's*( 7 8 m's*

( ; 7 8 m's*( ; 7 8 m's*

( < 7 8 m's*( < 7 8 m's*

1o sea malo, recuerde @ue es su amigo,1o sea malo, recuerde @ue es su amigo,

con!%a en .l, lo estima, etc$ $$$$$$ H adem;scon!%a en .l, lo estima, etc$ $$$$$$ H adem;sel mercado le da par;metros m;"imosel mercado le da par;metros m;"imospara aplicar una tasa de inter&s en unpara aplicar una tasa de inter&s en unmes$mes$



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==== REC>ERDE 1111==== REC>ERDE 1111

Todo dependeTodo depende

de cuanto #alore elde cuanto #alore elAecAo de dejar deAecAo de dejar dedis!rutar mi nue#odis!rutar mi nue#odpto$ desde estedpto$ desde este

momento$momento$



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Si la respuesta esSi la respuesta es@ue si le cobrar%amos@ue si le cobrar%amos

m;s$m;s$ (Cu'l ser/a(Cu'l ser/a

este porcenta3eeste porcenta3e

adicional* adicional*

Calculemos111Calculemos111



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.n caso de decidir.n caso de decidirprestar el monto deprestar el monto de

dinero, $$$$$dinero, $$$$$

(usted cree #ue este(usted cree #ue este2a generado mas2a generado masdinero en un mes*dinero en un mes*

(Cuanto de"er/a(Cuanto de"er/aco"rar entoncesco"rar entoncespara #ue estopara #ue esto

ocurra*ocurra*



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'uego, la !orma como se'uego, la !orma como se

e#idencia ele#idencia el

el #alor del dineroel #alor del dineroen el tiempo es laen el tiempo es la

TA,A DETA,A DE

I0TERE,I0TERE,

Valor del dinero en el tiempoValor del dinero en el tiempo


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.l dinero Ao #ale m;s @ue el mismo monto.l dinero Ao #ale m;s @ue el mismo montode dinero en un tiempo defnido en el !uturo$de dinero en un tiempo defnido en el !uturo$

(?>E )O @ACE DI,TI0TO*(?>E )O @ACE DI,TI0TO*

5% 5% 5%

Presente Futuro



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Sino recuerde +'a cuentaSino recuerde +'a cuentamillonaria de $$$$$, te regala unmillonaria de $$$$$, te regala un

milln de dlares, claro enmilln de dlares, claro en

cmodas cuotas de ,===cmodas cuotas de ,===mensuales en un $$$$$ de aJos$mensuales en un $$$$$ de aJos$

-1o Aubiera pre!erido, por-1o Aubiera pre!erido, porejemplo slo BS


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Ko se tiene laKo se tiene la

O4ORT>0IDADO4ORT>0IDADde generar m;sde generar m;s

dinerodinero



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Tasas de Inter/s


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'a tasa de inter&s Aace'a tasa de inter&s Aace re!erencia alre!erencia al !alor!alordel dinero en el tiempodel dinero en el tiempo considerandoconsiderandotodos los !actores @ue a &sta lo a!ectanLtodos los !actores @ue a &sta lo a!ectanLdistribu&ndose el capitaldistribu&ndose el capital entre losentre los

solicitantes de !ondos, por medio de lasolicitantes de !ondos, por medio de laaplicacin de la tasa de inter&s, por tanto,aplicacin de la tasa de inter&s, por tanto,estasestas refe3an el e&ecto cru$ado #uerefe3an el e&ecto cru$ado #uee.iste entre la o&erta demanda dee.iste entre la o&erta demanda defu3os de &ondosfu3os de &ondos su necesidad en el corto su necesidad en el corto

plazo$plazo$

Tasa de Inter/sTasa de Inter/s


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Podr%amos decir @ue es el precio del dinero en elPodr%amos decir @ue es el precio del dinero en elmercado fnanciero, como cual@uier producto,mercado fnanciero, como cual@uier producto,cuando Aa m;s dinero, &sta baja, si Aacuando Aa m;s dinero, &sta baja, si Aaescasez, &sta sube$escasez, &sta sube$

'os autores neocl;sicos de fnes del siglo MIM'os autores neocl;sicos de fnes del siglo MIMretu#ieron el concepto de @ue laretu#ieron el concepto de @ue la Tasa deTasa deInter%sInter%s es el precio pagado por el uso deles el precio pagado por el uso delcapitalcapitalL en!atizaron @ue laL en!atizaron @ue la tasa de inter&stasa de inter&s

tiende a un ni#el de e@uilibriotiende a un ni#el de e@uilibrio, en el @ue la, en el @ue lademanda global del capital, es igual al capitaldemanda global del capital, es igual al capitaltotal @ue se pro#eer; a esa tasa$total @ue se pro#eer; a esa tasa$



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Ka dos percepciones en la tasa de inter&s*Ka dos percepciones en la tasa de inter&s*

'a del prestamista'a del prestamista

'a del prestatario'a del prestatario

.sto, por@ue el impacto en las fnanzas de.sto, por@ue el impacto en las fnanzas deambos es di!erente, sino piense en elambos es di!erente, sino piense en elpr&stamo del amigo Sergio sa@ue suspr&stamo del amigo Sergio sa@ue susconclusiones$ Tanto si le dio garant%as realesconclusiones$ Tanto si le dio garant%as reales

como si slo !ue un pacto entre caballeroscomo si slo !ue un pacto entre caballeroscon una promesa en frme de pago en ciertocon una promesa en frme de pago en ciertolapso de tiempo$lapso de tiempo$



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.l prestamista #alora.l prestamista #aloraen su tasa de impacto*en su tasa de impacto*

.l riesgo del mercado.l riesgo del mercado:posibilidad @ue no me:posibilidad @ue no me

paguen>$paguen>$Costo de oportunidadCosto de oportunidaddel uso del dinero$del uso del dinero$

Costos administrati#os$Costos administrati#os$

Costos por recupero$Costos por recupero$Ntros gastosNtros gastoscolaterales$colaterales$



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.l prestatario #alora en.l prestatario #alora ensu tasa de impacto*su tasa de impacto*

Costo del dinero$Costo del dinero$

Precio dispuesto a pagarPrecio dispuesto a pagar

por satis!acer unapor satis!acer unanecesidad$necesidad$

Tasa de corte para laTasa de corte para laaceptacin de proectosaceptacin de proectos

de in#ersin$de in#ersin$Ntros gastosNtros gastoscolaterales$colaterales$



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RRRR O Prima por no consumir prestar a otrosO Prima por no consumir prestar a otrosIPIP O Prima por in)acinO Prima por in)acin

DPDP O Prima por riesgo de incumplimientoO Prima por riesgo de incumplimiento

/P/P O Prima por #encimientoO Prima por #encimiento

'P'P

O Prima por li@uidezO Prima por li@uidez

.P.P O Prima por tasa de cambioO Prima por tasa de cambio

EPLPMPDPIPRRr +++++=

Se compone de los siguientes !actoresSe compone de los siguientes !actores

donde*donde*

Determinantes de la Tasa de Inter/sDeterminantes de la Tasa de Inter/s


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RRB )a prima por no consumir RRB )a prima por no consumir prestar li"re de riesgo a otrosprestar li"re de riesgo a otros

.s igual a la tasa @ue e"istir%a sobre un.s igual a la tasa @ue e"istir%a sobre un#alor libre de riesgo si se esperara una#alor libre de riesgo si se esperara unain)acin igual a cero$in)acin igual a cero$Puede concebirse como la tasa de inter&sPuede concebirse como la tasa de inter&s@ue e"istir%a sobre los #alores a corto@ue e"istir%a sobre los #alores a cortoplazo del Tesoro de los .stados Bnidos enplazo del Tesoro de los .stados Bnidos en

un mundo libre de in)acin$un mundo libre de in)acin$



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Se #e a!ectada por*Se #e a!ectada por*

'a tasa de rendimiento @ue las empresas otros'a tasa de rendimiento @ue las empresas otrosprestatarios pueden esperar obtener sobre susprestatarios pueden esperar obtener sobre susacti#os producti#os$acti#os producti#os$

'as pre!erencias de tiempo de los indi#iduos en'as pre!erencias de tiempo de los indi#iduos ent&rminos de consumo actual #ersus un consumot&rminos de consumo actual #ersus un consumo!uturo$!uturo$



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I4B )a prima por infacin:I4B )a prima por infacin:

.s igual a la tasa esperada de in)acin a lo.s igual a la tasa esperada de in)acin a lolargo de la #ida de un #alor$largo de la #ida de un #alor$

'a in)acin erosiona el poder de compra de'a in)acin erosiona el poder de compra de

las monedas$las monedas$'a in)acin disminue la'a in)acin disminue la tasa realtasa real dederendimiento sobre las in#ersiones$rendimiento sobre las in#ersiones$

'as e"pectati#as acerca de la in)acin en el'as e"pectati#as acerca de la in)acin en el!uturo, se encuentran correlacionadas con!uturo, se encuentran correlacionadas conlas tasas @ue se Aaan e"perimentado en ellas tasas @ue se Aaan e"perimentado en elpasado$pasado$



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RR+I4B )a tasa de inter%s nominal oRR+I4B )a tasa de inter%s nominal ocoti$ada li"re de riesgocoti$ada li"re de riesgo

.s igual a la tasa libre de riesgo m;s una.s igual a la tasa libre de riesgo m;s unaprima por in)acin esperada$prima por in)acin esperada$

eneralmente al utilizar el concepto deeneralmente al utilizar el concepto detasa libre de riesgo, se est; Aaciendotasa libre de riesgo, se est; Aaciendore!erencia a la tasa nominal libre de riesgo,re!erencia a la tasa nominal libre de riesgo,la cual a inclue una prima por in)acin$la cual a inclue una prima por in)acin$



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D4B )a prima por riesgo deD4B )a prima por riesgo deincumplimientoincumplimiento

Kace re!erencia al riesgo de @ue unKace re!erencia al riesgo de @ue unprestatario incurra en incumplimiento enprestatario incurra en incumplimiento en

relacin con un pr&stamo$relacin con un pr&stamo$

.n el caso de las obligaciones corporati#as,.n el caso de las obligaciones corporati#as,entre m;s alta sea la clasifcacin de laentre m;s alta sea la clasifcacin de laobligacin, m;s bajo ser; su riesgo deobligacin, m;s bajo ser; su riesgo de

incumplimiento , m;s baja su tasa deincumplimiento , m;s baja su tasa deinter&s$inter&s$



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D4B )a prima por riesgo deD4B )a prima por riesgo deincumplimientoincumplimiento

++'a di!erencia entre la tasa de inter&s sobre'a di!erencia entre la tasa de inter&s sobre

un bono de la Tesorer%a de los ..BB unun bono de la Tesorer%a de los ..BB unbono corporati#o de igual #encimiento bono corporati#o de igual #encimiento comerciabilidad$comerciabilidad$



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M4B )a prima por !encimientoM4B )a prima por !encimiento

Prima @ue re)eja el riesgo a posiblesPrima @ue re)eja el riesgo a posiblescambios en la tasa de inter&scambios en la tasa de inter&s

/P ser; maor cuanto maor sea el plazo/P ser; maor cuanto maor sea el plazoo #encimiento de la deuda$o #encimiento de la deuda$



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)4B )a prima por li#uide$)4B )a prima por li#uide$

Prima @ue se aJade a la tasa de inter&s dePrima @ue se aJade a la tasa de inter&s de

e@uilibrio sobre un #alor, cuando &ste noe@uilibrio sobre un #alor, cuando &ste nopuede con#ertirse en e!ecti#o con rapidezpuede con#ertirse en e!ecti#o con rapidez a un precio de #enta similar a su precio a un precio de #enta similar a su preciode costo original$de costo original$



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E4B )a prima por tasa de cam"ioE4B )a prima por tasa de cam"io

.sta prima est; #inculada con las teor%as.sta prima est; #inculada con las teor%asde paridad entre las monedas$de paridad entre las monedas$

'as di!erencias entre las tasas de inter&s'as di!erencias entre las tasas de inter&sentre una moneda otra deber%an deentre una moneda otra deber%an dere)ejar las e"pectati#as de modifcacinre)ejar las e"pectati#as de modifcacindel tipo de cambio entre las mismasdel tipo de cambio entre las mismas

monedas$monedas$



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0volucin de las Tasas de Inter/s


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Clasificacin de las Tasas de Inter/sClasificacin de las Tasas de Inter/s

Activa Segn el Balance bancario

Pasiva

Nominal De acuerdo a la capitalizacin

Efectiva

Vencida Por el momento del cobro

Adelantada

Compensatoria Segn el cumplimiento de obligacin

oratoria

De inflacin Por el poder ad!uisitivo

"eal


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.s la tasa de inter&s aplicada para !ondos disponibles.s la tasa de inter&s aplicada para !ondos disponiblesa colocaciones, in#ersiones otros tipos dea colocaciones, in#ersiones otros tipos deoperaciones @ue por su naturaleza son registrados enoperaciones @ue por su naturaleza son registrados enlos distintos rubros del acti#o del balance$los distintos rubros del acti#o del balance$

Tasa @ue cobran las empresas del sistema fnancieroTasa @ue cobran las empresas del sistema fnanciero

cuando e!ect(an colocaciones :pr&stamos>$cuando e!ect(an colocaciones :pr&stamos>$.jemplos de operaciones con uso de tasas acti#as son*.jemplos de operaciones con uso de tasas acti#as son*7> los pr&stamos, Descuentos, > Sobregiro, etc$7> los pr&stamos, Descuentos, > Sobregiro, etc$

TAM0TAM0 Tasa 2cti#a /oneda 1acional$Tasa 2cti#a /oneda 1acional$

TAME.TAME. Tasa 2cti#a /oneda ."tranjera$Tasa 2cti#a /oneda ."tranjera$

Tasa ActivaTasa Activa


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.s la tasa de inter&s @ue o!recen las empresas.s la tasa de inter&s @ue o!recen las empresasfnancieras a las captaciones de !ondos :depsitos>,fnancieras a las captaciones de !ondos :depsitos>, se dan a tra#&s de cuentas corrientes, depsitos se dan a tra#&s de cuentas corrientes, depsitosde aAorros, depsitos a plazos, emisin de t%tulos de aAorros, depsitos a plazos, emisin de t%tulos #alores$#alores$

Se le conoce como la tasa pasi#a, por@ue son lasSe le conoce como la tasa pasi#a, por@ue son lasobligaciones @ue tienen las entidades fnancierasobligaciones @ue tienen las entidades fnancierascon los aAorristas, in#ersionistas, etc$ soncon los aAorristas, in#ersionistas, etc$ sonregistradas en el pasi#o del balance$ .sta seregistradas en el pasi#o del balance$ .sta see"presa en t&rminos nominales de acuerdo con lae"presa en t&rminos nominales de acuerdo con la

!recuencia de capitalizacin acordada$!recuencia de capitalizacin acordada$TI4M0TI4M0 Tasa Inter&s Pasi#a /oneda 1acional$Tasa Inter&s Pasi#a /oneda 1acional$

TI4ME.TI4ME.Tasa Inter&s Pasi#a /oneda ."tranjera$Tasa Inter&s Pasi#a /oneda ."tranjera$

Tasa PasivaTasa Pasiva


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Tasas de Inters en Moneda Nacional

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

Perodo

Tasa

TAMN TIPMN

Tasas en M.1. 2 Per3Tasas en M.1. 2 Per3


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Tasas de Inters en Moneda Extranjera

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

Perodo

Tas

TAMEX TIPMEX

Tasas en M.0. 2 Per3Tasas en M.0. 2 Per3


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Tasa de Inter&s SimpleTasa de Inter&s Simple

Tasa de Inter&s CompuestaTasa de Inter&s Compuesta

Tasa de Inter&s 1ominalTasa de Inter&s 1ominal

Tasa de Inter&s .!ecti#aTasa de Inter&s .!ecti#aTasa de Inter&s DescontadaTasa de Inter&s Descontada

Tasa de Inter&s RealTasa de Inter&s Real

Tasa de Inter&s In)adaTasa de Inter&s In)ada

Tasas de Inter/s "ue estudiaremosTasas de Inter/s "ue estudiaremos


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