USD/TL EUR/TRY EUR/USD BIST-100 Gram Altın Gösterge Tahvil

3,5332 3,8819 1,0984 93.928 139,5 11,28

Kaynak: Bloomberg * Piyasalardaki son verileri yansıtır

Günlük Bülten 8 Mayıs 2017

Fransa’da AB yanlısı adayın başkan seçilmesiyle, risk algısı güçlü…

Mart ayında Hollanda’da AB karşıtı partinin yenilgiye uğramasınınardından; hafta sonu Fransa’da gerçekleştirilen başkanlık 2. turseçimlerini merkez eğilimli ve AB yanlısı aday Macron’un %65 oyoranıyla kazanması, AB’de son dönemde hissedilen siyasi belirsizlikalgısının azalmasını sağlıyor. Haziran ayında ülkede yapılacakmilletvekili seçimleri ise, Macron’un ortaya koyduğu programıuygulayabilmesi açısından önem arz ediyor. Bu sonuçla; Euro’nundolara karşı altı ayın en yüksek seviyelerine yakın seyrettiğini,küresel çapta riskli aktiflerin değerlenme eğiliminde olduğunugözlemliyoruz.

Cuma günü ABD’de Nisan ayı tarım dışı istihdamının 211 bin ilebeklentilerin üzerinde açıklanması ve işsizlik oranının %4,4 ile, nötrseviyesinin seviyesinin altında gerilemesini sürdürüyor olması;Fed’in, ABD ekonomik büyümesinin ilk çeyrekte yavaş seyrinardından tekrar hızlanacağına yönelik ortaya koyduğu görüşü,dolayısıyla da ılımlı para politikası normalizasyonunu, teyit edernitelikte.

Olumlu küresel risk algısı, yurt içinde Türk lirasının da gerilemeeğilimine devam etmesine destek veriyor. Bugün açıklanacak Martayı sanayi üretimi verilerinin ise, Şubat ayında yaşadığıyavaşlamanın ardından, yıllık %2,5 artış göstermesi bekleniyor.Piyasaların beklentilerine paralel bir artış geldiği takdirde, halihazırda beklenti anketlerinde gözlenen ekonomik toparlanmanındevam ettiği fikri teyit edilmiş olacak.

● €/$, 6 ay sonra ilk defa 1,10’u aştı. Seçim sonuçlarıyla 1,1023 ileABD seçimleri sonrası en yüksek seviyeyi gören €/$, 1,0990’ageri çekildi. Güçlü ABD istihdam verileri Haziran’da Fed’den faizartırımı beklentisini %100’e taşırken, dolara desteği sınırlı oldu;DXY, euro’daki güçlenmenin de etkisiyle 98,6’da. USD/JPY’dekademeli yükseliş devam ediyor; 112,8’de. Gelişmekte olan ülkepara birimlerinde olumlu hava devam ediyor; $/TL 3,53’te.

● Petrol fiyatları toparlanıyor. Cuma günü 46,6 $/varil ile OPECarzda kesinti anlaşmasının yapıldığı Kasım sonundan bu yana endüşük seviyeyi gören Brent petrol, Suudi Arabistan EnerjiBakanı’nın Haziran’da bitecek anlaşmanın 2017 sonunda kadaruzatılabileceğini belirtmesiyle toparlanıyor; 49,8 $/varil’de.

● ABD 10 yıllık getirilerinde yükseliş sürdü. Fed faiz kararı sonrasıyükselen getiriler haftalık bazda 8 baz puan arttı; %2,36’da. Yurtiçinde gösterge faiz ve 10 yıllık faizler haftalık bazda 2’şer bazpuan düşüşle sırasıyla %11,32 v e%10,47’ye geriledi.

● ABD borsalarında haftalık bazda %0,3-%0,9 arası değer kazançlarıgörüldü. Avrupa’da Eurostoxx-600 endeksi haftalık olarak %1,9,bankacılık endeksi %5,6 prim yaptı. Asya’da bu sabah Nikkei-225alıcılı, Şangay satıcılı işlem görüyor.

Devlet Tahvili Getirileri

Döviz Kurları

Hisse Senedi Endeksleri

Emtia Fiyatları

Ekonomik Araştırmalar

Veriler (Bugün) Önceki Beklenti

Türkiye Sanayi Üretimi(Mart, yıllık % değişim)

1,0 2,5

ABD İstihdam Piyasası Koşulları Endeksi (Nisan, aylık % değişim)

0,4 1,0

Piyasalarda Son Görünüm*

Haftalık Getiriler (%)

-0,6%

0,2%

-2,6%

-0,8%

0,1%

-3,0%

-2,5%

-2,0%

-1,5%

-1,0%

-0,5%

0,0%

0,5%

Dolar/TL Euro/TL GramAltın

BIST-100 GöstergeTahvil

(%) 05/05 04/05 2016

TR 2 yıllık 11,28 11,32 10,63

TR 10 yıllık 10,50 10,47 11,39

ABD 10 yıllık 2,35 2,35 2,44

Almanya 10 yıllık 0,42 0,39 0,20

05/05 Günlük (%) Haft. (%) 2016 sonu (%)

$/TL 3,5439 -0,3 -0,2 0,6

€/TL 3,8980 -0,2 0,7 5,2

€/$ 1,0998 0,1 0,9 4,6

$/Yen 112,71 0,2 1,1 -3,6

GBP/$ 1,2982 0,5 0,2 5,2

05/05 Günlük (%) Haft. (%) 2016 sonu (%)

BIST-100 93.928 1,0 -0,8 20,2

S&P 500 2.399 0,4 0,6 7,2

FTSE-100 7.297 0,7 1,3 2,2

DAX 12.717 0,5 2,2 10,8

SMI 9.017 0,4 2,3 9,7

Nikkei 225 19.446 0,0 1,3 1,7

MSCI EM 978 -0,2 0,0 13,5

Şangay 3.103 -0,8 -1,6 0,0

Bovespa 65.710 1,3 0,5 9,1

05/05 Günlük (%) Haft. (%) 2016 sonu (%)

Brent ($/varil) 49,1 1,5 -5,1 3,0

Altın ($/ons) 1.228 0,0 -3,2 7,0

Gram Altın (TL) 139,6 -0,3 -3,4 7,2

Bakır ($/libre) 252,0 0,7 -3,0 0,6

**Gerçekleşen

Yatırımcı Takvimi için tıklayınız

Endeks Değ (%) Günlük Haftalık Aylık Yıllık

Hisse Senetleri / VİOP (Ak Yatırım tarafından hazırlanmaktadır) 8 Mayıs 2017

Piyasa Verileri

En Yüksek Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL)

En Düşük Getiri Değişim (%) Hacim (mn TL)

En Yüksek Hacim Değişim (%) Hacim (mn TL)

VİOP Kontrat Uzl. Fiyatı Değ. (%) İşl. Ad.

Piyasa ve Teknik Görünüm

Açık Pozisyon Adet Değ. (%)

Şirket Haberleri

● Fransa seçimlerinin Avrupa Birliği’ni destekleyen adayınbaşarısıyla sonuçlanması ve ABD’de gerileyen işsizlik rakamlarınarağmen, enflasyonist baskının sınırlı ve buna bağlı olarak faizartışlarının makul seviyelerde kalacağı beklentisi küresel piyasalaraçısından iyimser bir risk iştahı ile haftaya başlamamıza imkansağlıyor. İçeride ise banka kârlarının açıklanmasının ardından,kuvvetli haber etkisi oluşturacak gelişmelerin geride kalmasınedeniyle endeksin 95 bin üzerinde tutunmakta zorlandığı ve karrealizasyonları nedeniyle 92.500 – 95.000 aralığında bantoluşturduğu gözleniyor. Haftanın bu ilk işlem gününde seçimnedeniyle yurtdışında artan iyimserliğe bağlı olarak hafif artıdabir başlangıç yapılmasını, seansın genelinde ise yataya yakınhafif olumlu seyrin hakim olmasını bekliyoruz.

● Haftanın son gününde 93.000 seviyesi üzerindeki hareketinikorumayı başaran BIST100 gün sonuna doğru artan alımlarlayukarı yönlüydü. Kapanış 93.928 seviyesinde gerçekleşti. Sınırlıkısa vadeli realizasyonun ardından gün sonunda güçlü bir tepkiyaşanmış durumda. BIST’te kısa periyot için takip bölgemiz93.000-93.500 bandı olarak devam ediyor. 94.100/300seviyesinin aşılmasıyla da yükseliş hareketinin yeniden ivmekazanabileceğini düşünüyoruz. Saatlik bazda ortalamalardayukarı eğilim gözleniyor. Fakat belirttiğimiz direncin aşılmasıylaortalamalardaki eğilimin belirginleşeceğini belirtebiliriz. Budurumda ilk aşamada 95.300 sonrasında ise 96.600-97.000 bandıhedeflenebilecektir. BIST için olumlu teknik görünüm paralelindeyükseliş yönlü beklentimizi devam ettiriyoruz. Günlük bazda ise91.500-89.500 seviyesini ana destek olarak belirtmeye devamediyoruz. Üzerindeki hareket yukarı yönlü ana trendin devamıolarak görülebilir. 93.650-93.000-92.200-91.800 destek,94.300/650-95.000-95.300-95.800 direnç. Endeks, VIOP ve büyükbanka hisseleri için trend takip listemizde 13 Aralık 2016tarihinden bu yana «OLUMLU" teknik görünümüne işaret edenana trend devam ediyor.

● Detaylı Teknik Analiz Bülteni için tıklayınızPortföy Seçimleri

Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Garanti Bankası, Halkbank, Logo, Migros, Petkim, Şişe Cam, Tofaş. Detaylar için tıklayınız

● Çimsa 1Ç17’de 31 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net karbizim beklentimiz olan 25 milyon TL’nin ve piyasa ortalama karbeklentisi olan 26 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Net kardayaşanan sapmanın temel nedeni piyasa beklentisinin üzerindegelen FAVÖK marjından kaynaklanmaktadır. Ciro yıllık bazda %2düşerek 1Ç17’de 248 milyon TL oldu (bizim beklentimiz 243milyon TL ve piyasa beklentisi 246 milyon TL). Yüksek marjlıbeyaz çimento satışlarına rağmen FAVÖK marjı yıllık 9,7 baz puandüşerek 1Ç17’de 22.4%’e geriledi. Bu düşüşün sebepleri olarak,artan petkok ve elektrik giderleri, 1Ç17’de sert hava koşulları veartan faaliyet giderlerinden kaynaklanmaktadır. Çimsa hisselerison bir aylık dönemde endeksin %10 altında performansgösterdiğini dikkate alırsak, beklentilerin üzerinde (FAVÖK ve netkar) gelen 1Ç17 sonuçlarının hisseyi bugün olumluetkileyebileceğini düşünüyoruz.

BIST-100 1.0 -0.8 5.5 20.2

BIST-30 1.0 -1.0 6.0 20.9

Mali Endeks 0.7 -1.5 7.1 19.7

Sınai Endeks 1.1 0.0 5.6 19.4

Hizmetler Endeksi 0.5 -2.0 1.6 17.1

BIST İşlem Hacmi (mn TL)

220,171

5,583

32.9%BIST Ortalama Halka Açıklık

Sanayi + Diğer P. Değeri

BIST100 Piyasa Değeri (mn TL)

Bankalar Piyasa DeğeriHoldingler Piyasa Değeri 105,365

602,759

193,035

Global Yatırım 7.59 39.41

Tekfen Holding 5.24 65.50

Tüpraş 5.15 210.54

Gözde Girişim 4.56 79.49

Petkim 4.42 450.94

Deva Holding -4.19 6.01Çimsa -2.00 3.91

Yazıcılar Holding -1.13 2.13

Kordsa Global -1.06 3.31

Ford Otosan -1.02 14.45

Turkcell 1.58 638.68

Garanti Bankası 0.85 596.92

Petkim 4.42 450.94

Aselsan 1.34 409.41

Türk Hava Yolları -0.16 296.73

XU 30 Haziran 117.325 1.142 164,591

XU 30 Ağustos 119.275 1.081 931

USD Haziran 3.603 -0.326 121,338

USD Ağustos 3.666 -0.123 3,489

Euro Haziran 3.965 0.124 6,196

XU 30 Haziran 335,207 -2074

USD Haziran 336,409 8672

yatırımcı

● Akenerji, 1Ç17’de 152 milyon TL net zarar açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi ise 96 milyon TL net zarardı. Öteyandan, FAVÖK marjının %13,2 ile beklenenden daha yüksek gelmesiyle, şirketin 1Ç17 FAVÖK’ü (52 milyon TL)ortalama piyasa beklentisinin (43 milyon TL) üzerinde gerçekleşti. Ancak, özellikle kur kaynakları zararlar finansalsonuçlara olumsuz etki göstermeye devam ediyor. Şirketin net borç pozisyonu 2016 sonundaki 2,8 milyar TL’denMart sonunda 3,0 milyar TL’ye ulaştı. Şirket hisseleri son 3 ayda BIST-100 Getiri Endeksi’nin %7 altında performansgösterdi. 1Ç17 sonuçlarının kısa vadede hisse performansına etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

● Türk Hava Yolları 1Ç17’de beklentilerden kötü bir sonuçla 1,42 milyar TL zarar açıkladı - piyasa ortalamatahmini 1,26 milyar TL zarar, Ak Yatırım beklentisi 1,23 milyar TL zarar yönünde idi. Bu zarar şirketin kaydettiğiyaklaşık 970 milyon TL’lik kur farkı giderinden (beklentilerimizin üzerinde) kaynaklandı. Diğer yandan THY’nin1Ç’deki operasyonel performansı beklentilere paralel gerçekleşti (açıklanan: 7,31 milyar TL satış gelirleri ve%2,0’lik FAVÖK marjı, piyasa ortalama tahmini ve Ak yatırım beklentisi: 7,2 milyar TL satış geliri ve %1,8 FAVÖKmarjı). THY’nin 1Ç sonuçlarında en çok merak edilen konu, 4Ç16’da sert düşüş göstermiş olan satış ve pazarlamagiderlerinin 1Ç17’de nasıl bir trend izleyeceği idi: tahminlerimiz doğrultusunda önceki çeyrekte kaydedilen maliyettasarrufları 1Ç17’de tekrar edilemeyince toplam faaliyet giderleri/satışlar rasyosu (%16,5) tarihi ortalamalara geriyükseldi. Bir başka dikkat çeken konu ise Dolar bazında yolcu başı gelirler üzerindeki baskının devam etmişolmasıdır (2015 ve 2016’da sırasıyla %11 ve %14 düşüşten sonra 1Ç17’de %6 düşüş). THY’nin 1Ç17 sonuçlarınapiyasanın ilk reaksiyonu bir miktar olumsuz olabilir ancak genel anlamda şirketin operasyonel performansınınötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket hisseleri son 3 ayda zaman zaman dalgalı bir seyir izlemekle birlikte BIST-100’e paralel bir getiri sağladı. Mevcut şartlar altında hisse fiyatındaki bu trendin devam edeceğini tahminediyoruz. THY için 6,05 TL 12 aylık hedef fiyat ile ‘Endekse Paralel’ getiri beklentimiz bulunmaktadır.

● Vakıfbank - Vakıf Katılım Bankası Y.K. Başkanı Öztürk Oran, Cuma günü Reuters’a yaptığı açıklamada Vakıflar GenelMüdürlüğü’nün Vakıfbank’taki %58,5 hissesinin Hazine’ye devriyle ilgili olarak çalışmaların sonuçlandırılmak üzereolduğunu ve konunun hazırlanmakta olan torba yasaya gireceğini ifade etti. Açıklamada Vakıflar GenelMüdürlüğü’ne aktarılacak bedelin Vakıf Katılım’ın sermayesinin güçlendirilmesinde kullanılacağı, hisselerinbedeline ilişkin üç farklı kuruluşa değerleme yaptırıldığı ve devir bedelinin bu değerlemeler üzerinden saptanacağıbelirtildi. Gazete haberine göre, satış bedeli nakit, sukuk ve gayrimenkul olmak üzere farklı şekillerdeyapılabilecek. Vakıfbank hisselerinin satışına dönük olarak ilk açıklama Ocak 2015 tarihinde yapılmıştı.

Şirket Haberleri Devamı

BUGÜN AÇIKLANACAK 1Ç17 MALİ SONUÇLAR

Şirket Kodu 1Ç17 net kar beklentileri (milyon TL)

Ortalama Piyasa Ak

Aselsan ASELS 173 155

Bim BIMAS 186 190

Enka Insaat ENKAI 495 466

yatırımcı

Ekonomik Araştırmalar

BIST-100 S&P 500

60.000

65.000

70.000

75.000

80.000

85.000

90.000

95.000

100.000

01

/13

04

/13

07

/13

10

/13

01

/14

04

/14

07

/14

10

/14

01

/15

04

/15

07

/15

10

/15

01

/16

04

/16

07

/16

10

/16

01

/17

04

/17

BIST-100 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

1.300

1.500

1.700

1.900

2.100

2.300

2.500

01

/13

04

/13

07

/13

10

/13

01

/14

04

/14

07

/14

10

/14

01

/15

04

/15

07

/15

10

/15

01

/16

04

/16

07

/16

10

/16

01

/17

04

/17

S&P 500 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

$/TL GOÜ Para Birimi Sepeti vs Dolar Endeksi DXY

1,50

2,00

2,50

3,00

3,50

4,00

01

/13

04

/13

07

/13

10

/13

01

/14

04

/14

07

/14

10

/14

01

/15

04

/15

07

/15

10

/15

01

/16

04

/16

07

/16

10

/16

01

/17

04

/17

Dolar/TL 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

75

80

85

90

95

100

105

60

65

70

75

80

85

90

95

100

01

/13

04

/13

07

/13

10

/13

01

/14

04

/14

07

/14

10

/14

01

/15

04

/15

07

/15

10

/15

01

/16

04

/16

07

/16

10

/16

01

/17

04

/17

Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri Sepeti/Dolar Dolar Endeksi DXY (sağ)

Yurtiçi Gösterge Faiz ve 10 Yıllık Getiri ABD ve Almanya 10 Yıllık Devlet Tahvili Getirileri

4

5

6

7

8

9

10

11

12

01

/13

04

/13

07

/13

10

/13

01

/14

04

/14

07

/14

10

/14

01

/15

04

/15

07

/15

10

/15

01

/16

04

/16

07

/16

10

/16

01

/17

04

/17

Gösterge Faiz 10 Yıllık Getiri

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

01/1

3

04/1

3

07/1

3

10/1

3

01/1

4

04/1

4

07/1

4

10/1

4

01/1

5

04/1

5

07/1

5

10/1

5

01/1

6

04/1

6

07/1

6

10/1

6

01/1

7

04/1

7

ABD 10 Yıllık Getiri Almanya 10 Yıllık Getiri

Türkiye 5 Yıllık CDS Gram Altın (TL)

5 Yıllık ortalama: 216

100

150

200

250

300

350

01

/13

04

/13

07

/13

10

/13

01

/14

04

/14

07

/14

10

/14

01

/15

04

/15

07

/15

10

/15

01

/16

04

/16

07

/16

10

/16

01

/17

04

/17 70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

01

/13

04

/13

07

/13

10

/13

01

/14

04

/14

07

/14

10

/14

01

/15

04

/15

07

/15

10

/15

01

/16

04

/16

07

/16

10

/16

01

/17

04

/17

Gram Altın (TL) 50 Günlük Ort 200 Günlük Ort

Chartbook

YASAL UYARI: Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler, ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği,etkinliği velhasıl her ne şekil , suret ve nam altında olursa olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat,garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibikonularda ortaya çıkabilecek zararlardan Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu değildir. Akbank TAŞ ve Ak Yatırım AŞ her an,hiçbir şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın söz konusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan kaldırabilir.Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler hiçbir şekil ve surette AkbankTAŞ ve Ak Yatırım AŞ’nin herhangi bir taahhüdünü tazammum etmediğinden, bu bilgilere istinaden her türlü özel ve/veya tüzel kişilertarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait ve raciolacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ileve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti, velhasıl her nenam altında olursa olsun uğrayabileceği zararlardan hiçbir şekil ve surette Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanları sorumlu tutulamayacakve hiçbir şekil ve surette her ne nam altında olursa olsun Akbank TAŞ, Ak Yatırım AŞ ve çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burapor, yorum ve tavsiyelerde yer alan bilgiler “yatırım danışmanlığı” hizmeti ve/veya faaliyeti olmayıp; yatırım danışmanlığı hizmeti almakisteyen kişi ve kurumların, iş bu hizmeti vermeye yetkili kurum ve kuruluşlarla temasa geçmesi ve bu hizmeti bir sözleşme karşılığındaalması SPK mevzuatınca zorunludur. "Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırımdanışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacakyatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişiselgörüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yeralan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir."

Bu rapor Akbank Ekonomik Araştırmalar ve Ak Yatırım tarafından hazırlanmıştır.

Dr. Fatma Melek – Baş Ekonomist Fatma.Melek@akbank.com

Dr. Eralp Denktaş, CFA Eralp.Denktas@akbank.com

M. Sibel Yapıcı Sibel.Yapici@akbank.com

Meryem Çetinkaya Meryem.Cetinkaya@akbank.com

Ekonomikarastirmalar@akbank.com

yatırımcı

Ak Yatırım Araştırma Bölümü Arastirma@akyatirim.com.tr

Ekonomik Araştırmalar