FONAFEFondo Nacional de

Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado

MEMORIAAÑO 2005

CONTENIDO

1 Presentación…………………………………………………………. 32 Reseña de la Empresa………………………………………………. 53 Organización…………………………………………………………. 64 Entorno Macroeconómico…………………………………………… 75 Gestión institucional…………………………………………………. 135.1 Ámbito de administración de FONAFE……………………………. 135.2 Inversiones y su rentabilidad……………………………………….. . 145.3 Hechos de importancia………………………………………………. 155.4 Gestión Económica y Financiera…………………………………….155.5 Recursos Humanos…………………………………………………….155.6 Tecnologías de información………………………………………….. 175.7 Gestión del encargo de cobranza de las carteras del MEF………. 175.8 Fondos Económicos de las Empresas Agrarias Azucareras……... 185.9 Acciones de Control…………………………………………………… 205.10 Perspectivas Dirección Ejecutiva de FONAFE para el año 2006… 215.11 Plan Estratégico FONAFE 2005 – 2009…………………………….. 225.12 Estados financieros de la Administración de FONAFE……………. 266 Gestión corporativa……………………………………………………. 286.1 Hechos de importancia……………………………………………….. 286.2 Compras Corporativas………………………………………………... 306.3 Resultados Financieros………………………………………………. 316.4 Ejecución presupuestal………………………………………………. 356.5 Administración de empresas en liquidación………………………. 477 Estados Financieros Consolidados………………………………… 498 Cuadros Anexos……………………………………………………… 569 Principales Indicadores Empresas Operativas…………………… 65

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1 Presentación

En nombre del Directorio del FONAFE, me es grato presentar la Memoria anual correspondiente al ejercicio 2005.

FONAFE es la empresa de derecho público adscrita al sector Economía y Finanzas que actúa como ente rector de la actividad empresarial del Estado y es titular de las acciones de las empresas del Estado que se encuentran bajo su ámbito, con excepción de Electro Perú y del Banco de la Nación.

La inversión del Estado a diciembre del año 2005 asciende a S/. 12,846 MM (S/. 11,126 MM a diciembre 2004). El rendimiento de la inversión en empresas con participación mayoritaria del Estado en el año 2005 es de 4% (3.3% en el 2004) y el rendimiento de la inversión en empresas con participación minoritaria del Estado es variable y llega en algunos casos a 36%.

El total de activos administrados en el holding FONAFE asciende a S/. 49,210 MM en diciembre del año 2005 (S/. 46,728 MM en el 2004), siendo el patrimonio neto a diciembre del año 2005 de S/. 26,804 MM (S/. 26,166 en el año 2004).

El ámbito de FONAFE comprende a 35 empresas operativas y no operativas donde el Estado es accionista mayoritario, 1 empresa de Derecho Público (Banco de la Nación), 1 empresa bajo encargo (Electroperú) y 19 empresas en liquidación donde el Estado es accionista mayoritario. Adicionalmente el Estado participa minoritariamente en 22 empresas privadas.

La actividad empresarial de FONAFE tiene presencia en el mercado de hidrocarburos, generación eléctrica, servicio público de distribución eléctrica, electrificación rural, servicios de correos, infraestructura pública en saneamiento, puertos y aeropuertos, sector financiero, transporte aéreo, astilleros y construcciones navales, entre los más representativos.

La importancia de la gestión de FONAFE radica en la repercusión que ésta tiene en la sociedad, ya que la actividad de las empresas bajo su ámbito tiene un alto impacto en el quehacer económico del país.

Durante el año 2005, según los Estados Financieros Consolidados, las Empresas del Estado han generado S/. 784 MM de utilidad neta (S/. 397 en el 2004); estas utilidades no consideran los S/. 891 MM y S/. 572 MM que PERUPETRO ha transferido al Tesoro Público en los años 2005 y 2004, respectivamente.

Como parte de la gestión del 2005 se aprobó el Plan Estratégico de FONAFE para el periodo 2005 – 2009. En este documento se establece que su visión es “Liderar la modernización del Estado” y se llevará a cabo a través del logro de cinco objetivos estratégicos: “generar valor en las empresas del holding y encargos”, “establecer el marco de la actividad empresarial del estado”, “fortalecer la imagen institucional e

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integración del holding”, “optimizar la aplicación de recursos y procesos” y “reforzar la cultura, la comunicación y el desarrollo del personal”.

En concordancia con los objetivos estratégicos planteados, se ha avanzado en el tema de Compras Consolidadas con la adquisición de: ochenta camionetas por un monto de US$ 1.8 MM con un beneficio de más de US$ 580 mil, compra de equipos de cómputo por un monto de US$ 1.3 MM con un beneficio de más de US$ 500 mil y con la adquisición corporativa de equipos de videoconferencia para las dieciséis empresas operativas de provincias por un monto ascendente a US$ 113 mil, que permitirán reducir los gastos de viajes y mejorar la integración entre FONAFE y sus empresas.

En el año 2005 se inició la evaluación de las políticas de subsidio explícito que se espera implementar en el año 2007. Asimismo, se han suscrito convenios con la Contraloría General de la República y con CONSUCODE, que permitirán la participación oportuna de estas instituciones en las actividades de FONAFE y de sus empresas.

Finalmente, entre los principales retos para el 2006 está el contar con una nueva legislación que regule la actividad empresarial del Estado, plantear el Plan empresarial del Estado coordinado con los sectores y con los organismos que tienen competencia sobre las empresas, establecer un Código Marco de Buen Gobierno Corporativo para empresas del Estado y Lineamientos para el desempeño del Estado como propietario, lograr que cada empresa cuente con su propio Código de Buen Gobierno Corporativo y generar un Manual de procedimientos para la consolidación de los Estados Financieros de FONAFE. Asimismo deberemos continuar trabajando en perfeccionar las directivas, sistematizar procesos para elevar la eficiencia de las empresas, racionalizar nuestros activos, comprar y contratar consolidadamente generando beneficios de escala, agilizar los procesos de las empresas en liquidación y hacer más expeditiva la preparación y ejecución de proyectos de inversión.

Lima, diciembre de 2005.

Fernando Zavala LombardiPresidente del Directorio

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2 Reseña de la EmpresaEl Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado - FONAFE es una empresa de derecho público adscrita al Sector Economía y Finanzas, creada en virtud de la Ley No. 27170 en el año 2000, y cuyo reglamento fue aprobado por Decreto Supremo No. 072-2000-EF.

Las principales funciones de FONAFE son normar y dirigir la actividad empresarial del Estado; ejercer la titularidad de las acciones representativas del capital social de todas las empresas en las que participa el Estado; administrar los recursos derivados de dichas acciones; custodiar los títulos en las que estas acciones se encuentran representadas; y dirigir el proceso presupuestario y la gestión de las empresas bajo su ámbito de conformidad con las normas, directivas y acuerdos que se emitan para tales efectos.

Bajo el ámbito de FONAFE se encuentran las empresas cuyo capital social pertenece, en forma directa o indirecta, íntegra o mayoritariamente al Estado, salvo las excepciones previstas en la ley, así como también ELECTROPERÚ S.A. por mandato de la Ley No. 27319. Sin embargo, de acuerdo con el artículo 3 de esta última norma, los derechos económicos derivados de las acciones representativas del capital social de ELECTROPERÚ S.A. corresponden al Fondo Consolidado de Reservas Previsionales - FCR. En un anexo se detallan las principales características e indicadores de las empresas operativas bajo el ámbito de FONAFE.

Por otro lado, desde el año 2003 FONAFE tiene a su cargo la administración y cobranza de distintas carteras de créditos de propiedad del Ministerio de Economía y Finanzas, por mandato del Decreto de Urgencia No. 062-2002, encargo que anteriormente fuera ejercido por la Comisión Administradora de Carteras. Las facultades de FONAFE con relación a las carteras a su cargo se derivan de los Decretos de Urgencia No. 032-95, No. 077-2000 y No. 062-2002, y de la Resolución Ministerial No. 337-2004-EF/10.

Finalmente, FONAFE, de acuerdo a lo dispuesto por la Ley No. 28027, es la entidad encargada de administrar los Fondos Financieros creados en las empresas azucareras y de liquidar los Fondos Económicos Especiales (FEE) creados por el Decreto Legislativo No. 802.

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3 OrganizaciónDe conformidad con el Reglamento de Organización y Funciones vigente aprobado mediante Acuerdo de Directorio Nº 003-2003/025-FONAFE del 12 de Diciembre del año 2003, FONAFE cuenta con la siguiente estructura organizacional:

Los funcionarios que integraron la estructura organizacional de FONAFE al 31 de diciembre del 2005 son:

1) ORGANOS DE DIRECCIÓN   1.1) DIRECTORIO   Es el órgano supremo de gobierno de FONAFE, está conformado por:

- El Ministro de Economía y Finanzas, quien lo preside; Pedro Pablo Kuczynski- El Presidente del Consejo de Ministros; Carlos Ferrero Costa- El Ministro de Energía y Minas; Glodomiro Sánchez Mejía- El Ministro de Transportes y Comunicaciones; José Ortiz Rivera- El Ministro de Vivienda y Construcción y Saneamiento; Rudecindo Vega Carreazo- El Ministro a cuyo sector esté adscrito PROINVERSIÓN. Pedro Pablo Kuczynski

1.2) DIRECCION EJECUTIVA Hilda Sandoval Cornejo

2) ORGANOS DE LINEA   2.1) GERENCIA DE OPERACIONES Wilfredo Solano Castillo 2.2) GERENCIA DE LIQUIDACIONES Y COBRANZAS Titto Almora Ayona

3) ORGANOS DE ASESORIA Y APOYO   3.1) GERENCIA LEGAL Pablo Cueto Saco

3.2) GERENCIA DE DESARROLLO Monique Muñoz Mosto 3.3) OFICINA DE ADMINISTRACIÓN Roberto Sala Rey 3.4) OFICINA DE CONTABILIDAD Roberto Lizárraga Santa María

4) ORGANO DE CONTROL   4.1) ORGANO DE CONTROL INSTITUCIONAL Félix Horna Castro

DIRECTORIO

DIRECCIÓN EJECUTIVA

CONTABILIDAD ADMINISTRACIÓN

ÓRGANO DE CONTROL

INSTITUCIONAL

GERENCIA DE LIQUIDACIONES Y COBRANZAS

GERENCIA DE OPERACIONES

GERENCIA LEGAL

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GERENCIA DE DESARROLLO

4 Entorno MacroeconómicoInternacional

Durante el 2005, la tasa de crecimiento de la economía de EEUU ascendió a 3.5% (2004: 4.2%), impulsada fundamentalmente por la demanda interna; donde el consumo creció 3.6% y la inversión privada 6.0%. Ambos resultados reflejan una desaceleración respecto al 2004, la cual obedeció al impacto que tuvo la temporada de huracanes en el empleo e inflación, hacia el último trimestre del año.

El déficit comercial acumulado del año alcanzó los US$ 726 billones, cerca de 18% mayor al registrado en 2004. Exportaciones e importaciones establecieron nuevos records, logrando US$ 1,271 y US$ 1,997 billones, respectivamente.

De otro lado, si bien para la Reserva Federal la inflación subyacente se mantuvo ligeramente baja y las expectativas de inflación de largo plazo permanecieron sostenidas, se advirtió de eventuales presiones inflacionarias producto del alza de los precios del petróleo y por la mayor utilización de la capacidad instalada. Tales señales, fomentaron la percepción de que la FED podría elevar su tasa de referencia hasta 5.0% durante el 2006.

Tasas de interés y monedas

Al finalizar el último trimestre del 2005, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro se invirtió por primera vez en cinco años, cuando el bono 10Y se situó en 4.343% versus los 4.369% del bono 2Y (27.dic.2005); hecho inusual ya que los inversores suelen demandar mayor rentabilidad por instrumentos de largo plazo.

La inversión de la curva era una señal de un ciclo recesivo o menor actividad económica, sin embargo en un escenario de control inflacionario y niveles de actividad creciente, la curva de rendimiento estaría perdiendo su capacidad de anticipar el rumbo de la situación económica, en tanto que los mercados financieros registran altos niveles de liquidez.

Durante la mayor parte del 2005, la divisa norteamericana estuvo sostenida por el mayor rendimiento de los activos denominados en dólares, sin embargo al cierre del año cuando las expectativas indicaban el término del ciclo alcista de las tasas de interés, se produjo un retroceso del Dólar. Por ello, al mes de diciembre cerró en 118 JPY/US$ observándose una devaluación mensual de 1.53% frente al Yen y respecto al Euro de 0.45%, para situarse en 1.184 US$/EUR. En términos anualizados, el US Dólar tuvo una apreciación respecto al Yen en 15.1% y de 14.4% respecto al Euro.

Metales

La cotización promedio del oro en diciembre creció 6.7% hasta US$ 510 por onza como consecuencia de diversos factores. De un lado, la mayor demanda física observada en algunos bancos centrales (China, Rusia, Sudáfrica y Argentina),

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quienes estarían incrementando sus posiciones en oro para diversificar su portafolio de reservas. Por otro, por su mayor atractivo como activo de cobertura contra la inflación y, como activo refugio ante la caída del dólar frente al euro y al yen. El oro cerró el 2005 en US$ 517 por onza, habiendo alcanzado el 12.dic.2005 los US$ 528 por onza, el mayor precio observado desde 1980.

Por su parte, la cotización promedio del cobre se incrementó en 7.0% a US$ 2.08 por libra, como consecuencia de la posible huelga en Codelco, primer productor mundial. En perspectiva, China seguirá jugando un papel preponderante en el comportamiento del precio, al ser el mayor demandante de este metal.

En cuanto al zinc, continuó su tendencia al alza observada desde julio de 2005, como consecuencia de la reducción de cerca de 10% en los inventarios en la Bolsa de Metales de Londres, el empuje de la demanda china y la perspectiva que continúe en déficit durante el 2006.

Nacional

Durante el 2005 se observó una aceleración de la economía al situarse la tasa de crecimiento en 6.7% (2004: 4.8%). El mayor dinamismo fue reflejo del impulso de la demanda interna, tanto el consumo como la inversión privada, unido a términos de intercambio crecientes y a la mayor expansión del financiamiento al sector privado. El consumo privado observó la mayor expansión de los últimos tres años (4.4%), producto de la mejora en el poder adquisitivo, mayores tasas de crecimiento del empleo y expansión del crédito de consumo. Ello trajo como consecuencia, no sólo mayores importaciones de bienes de consumo, sino un incremento en la producción domestica. Los sectores productivos más dinámicos fueron los no primarios, como construcción, manufactura no primaria, minería y sector agropecuario.

La tasa de inflación anual se ubicó en 1.49%, en el límite inferior del rango meta del BCR (entre 1.5% y 3.5%), siendo menor a la observada en el 2004 (3.48%). La menor variación de los precios es explicada por: (i) reversión de shocks de oferta internos, (ii) caída de los precios promedio del trigo y soya, (iii) eliminación del ISC y arancel al GLP, (iv) reducción de las tarifas eléctricas por el uso del gas natural y (v) menor precio de la carne de pollo.

En el año 2005, el superávit comercial ascendió a US$ 5,163 millones, mayor en 85% al registrado en el año anterior, manteniéndose la tendencia creciente del superávit comercial por cuarto año consecutivo. El total de exportaciones sumó US$ 17,247 millones, representando un crecimiento anualizado de 37%, explicado fundamentalmente por la mejora en los términos de intercambio destacando la mayor cotización de metales, los cuales incidieron en las exportaciones tradicionales. Por su parte, las exportaciones no tradicionales incrementaron principalmente el volumen exportado (17%), mientras que los precios sólo crecieron 5% en promedio. De otro lado, las importaciones ascendieron a US$ 12,084 millones, mayores en 23%, como consecuencia de mayores compras de materias primas para la industria, combustibles y bienes de capital para la industria.

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Si bien hasta agosto el tipo de cambio alcanzó un mínimo de S/. 3.25 por US$ y el BCRP acumuló compras por US$ 3,130 millones; a diciembre el tipo de cambio se devaluó, cerrando S/. 3.431 por US$ (venta bancario), con ello el Nuevo Sol registró una devaluación de 4.51% en los últimos doce meses.

Al cierre del 2005, las Reservas Internacionales Netas (RIN) alcanzaron los US$ 14,097 millones, En el transcurso del año, las RIN aumentaron en US$ 1,466 millones. Por su parte, la Posición de Cambio del Banco Central de Reserva (BCRP) se situó al cierre del 2005 en US$ 7,450 millones, representando 2.2 veces la emisión primaria (S/. 11,724 millones).

Política Monetaria, Sector Financiero y Mercado de Capitales

Producto del elevado nivel de liquidez del sistema, las tasas de interés en MN mantuvieron su tendencia decreciente; por otra parte, las tasas en ME, continuaron incrementándose aunque en menor magnitud que las tasas internacionales. El 2005 se caracterizó por una política monetaria expansiva, traduciéndose, hasta el mes de diciembre, en el mantenimiento de la tasa referencial en MN del BCR, al nivel de 3.0%, frente a una coyuntura de inflación controlada pese a la volatilidad del precio del petróleo y a la tendencia creciente de la tasa en dólares de la Reserva Federal. No obstante, la volatilidad del tipo de cambio y la devaluación que experimentó durante el segundo semestre, incidió en la percepción de una tendencia al alza de la tasa de inflación en el año 2006, motivando al BCR a ajustar la tasa referencial en a incrementar la tasa de referencia a 3.25%.

Durante el mes de diciembre, el BCR no efectuó emisiones de certificados de depósitos (CD’s), de esta manera, el saldo al cierre del año se situó en S/. 7,676 millones. Dicho saldo está compuesto en un 9.7% por instrumentos con vencimientos menores a 12 meses, en 66.5% con vencimientos entre 12 y 18 meses, y en 23.8% con vencimiento entre 2 y 3 años.

Durante el año, la liquidez del sistema financiero continuó incrementándose hasta alcanzar al 31 de diciembre niveles de S/. 101,742 millones, cifra que implica un crecimiento anualizado de 22.8%. En cuanto a su composición, la liquidez en moneda nacional ascendió a S/. 61,862 millones registrando un incremento anual de 28.8%, y la liquidez en moneda extranjera se sitúa en US$ 11,627 millones y registra un crecimiento de 9.6%.

La dinámica de económica propició la recuperación del nivel de crédito al sector empresarial. Al 31 de diciembre, el crédito del sistema bancario al sector privado se sitúo en S/. 50,701 millones, significando un crecimiento anual de 16.13%. Según tipo de moneda, se apreció una recomposición del crédito hacia MN, el cual se incrementó en 34.6%, ubicándose en niveles de S/. 15,330 millones, mientras que el

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crédito en ME registró un ritmo de incremento más moderado (4.7%) situándose en US$ 10,312 millones.

Durante el 2005 el riesgo país continuó su tendencia decreciente registrando un mínimo histórico de 134 pbs. (octubre 2005). Al mes de diciembre, culminó en niveles de 206 pbs., menor en 14 pbs. al nivel registrado a fines del año anterior, pese al continuo incremento de las tasas de interés internacionales y una mayor percepción de riesgo político. Dicho nivel estaría influenciado por las mejores perspectivas de los inversionistas en los mercados emergentes.

Por su parte, a lo largo del 2005 y en el marco del Programa de Creadores de Mercado se realizaron colocaciones de Bonos Soberanos en el mercado doméstico por S/. 2,013.4 millones, 5.6% mayor al total colocado en el año anterior. Asimismo, en mayo se realizó el intercambio de Bonos Soberanos DU 108-2000 por US$ 261.8 millones y en setiembre se intercambió Bonos Línea de Crédito FSD – D.U. 108-2000 por US$ 119.2 millones, entregándose bonos denominados en Nuevos Soles a tasa fija y con un mayor plazo de vencimiento.

De otro lado, con el propósito de levantar fondos para las operaciones de prepago de la deuda con el Club de París y Japan Perú Oil. Corp. – JAPECO, se efectuaron diversas emisiones locales, las que permitieron ampliar la curva de rendimientos de los bonos soberanos a tasa fija a un plazo de hasta 15 años. Producto de ello, el total emitido en el año en moneda nacional ascendió a S/. 6,643 millones, equivalente al 266.3% del total emitido el año anterior. El total de bonos soberanos en circulación se situó en S/. 10,077 millones. De ellos las AFP concentran el 39.4%, no residentes el 26.3%, bancos 18.7%, empresas de seguros 7.2% y el 8.4% restante entre fondos privados, fondos públicos, personas naturales y otros.

La colocación de instrumentos de renta fija durante el año 2005 ascendió a US$ 1,474.4 millones, lo cual representa el 118.2% del monto total colocado en el año anterior (US$ 1,247 millones). Por tipo de instrumento, los bonos corporativos representaron un 44% del total, certificados de depósito 20.3%, bonos de titulización 18%, instrumentos de corto plazo 8.9% y bonos de arrendamiento financiero el 7.7% restante.

Según categoría de riesgo, el 79.7% de los bonos corporativos colocados durante el transcurso del 2005 se concentraron en riesgo AAA. Asimismo, el 56.8% de instrumentos de corto plazo estuvo concentrado en la categoría de riesgo CP-1+.

Respecto de la participación de los inversionistas, los fondos mutuos demandaron el 30.8% del total colocado por oferta pública, seguidos de las AFP (28.5%) y las instituciones públicas (18.6%).

Finalmente, el saldo en circulación de valores inscritos y vigentes al cierre de diciembre del 2005 equivale a US$ 3,990.9 millones, mostrando un ligero incremento con relación al saldo en circulación existente al cierre del mes anterior (US$ 3,892.2 millones).

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Producción de Hidrocarburos y precio del petróleo

La producción de hidrocarburos líquidos se incrementó desde 94 MBD hasta 111 MBD, debido fundamentalmente al significativo crecimiento de la producción de líquidos de gas natural, lo cual contrarrestó la caída de la producción de crudo. Por otro lado, la producción de gas natural creció 75% respecto al 2004, alcanzando 53,347 millones de pies cúbicos. A lo largo del 2005 se suscribieron 18 nuevos contratos de exploración, mientras que en el segundo semestre del año se lograron hasta dos hallazgos: (i) Lote Z-2B (Petro-Tech Peruana S.A.) a 23 Km. mar adentro, frente al departamento de Piura, con un potencial entre 10 y 50 millones de barriles de una calidad de 35º API; (ii) Lote 39 selva norte (Repsol Exploración) zona de Loreto, aunque las características de calidad (14º API), hacen muy pesado dicho crudo y complicado su potencial comercial. El mayor esfuerzo de exploración se dedicó a la búsqueda de gas natural (zonas adyacentes a Camisea), estimándose inversiones en exploración y explotación durante el año 2005 mayores a los US$ 350 millones.

El consumo nacional de combustibles líquidos promedió los 143.5 MBD durante el 2005, reduciéndose en 5% respecto al año anterior (149 MBD), debido a la creciente sustitución por gas natural y por la mayor vigencia de la veda pesquera, que redujo el consumo de Diesel y Petróleos Industriales.

La cotización del barril de crudo inició el año ligeramente por encima de los US$ 40, alcanzando un máximo cercano a los US$ 70 por barril, para cerrar el año en un promedio de US$ 56. El alza casi sostenida durante los primeros 9 meses del año se sustentó principalmente por el incremento de la demanda de China e India, la inestabilidad política en Medio Oriente y los problemas climatológicos registrados en el golfo de México. Hacia el último trimestre del año se observó una tendencia a la baja explicada por la paulatina recuperación de la producción petrolera en la costa del golfo, luego del impacto del huracán Katrina, el anuncio del uso de las reservas estratégicas de crudo y la cooperación de la Unión Europea para transferir reservas estratégicas de crudo a Estados Unidos y el incremento de los inventarios comerciales de petróleo crudo.

Producción de energía Según el Comité de Operación Económica del Sistema (COES), la generación eléctrica alcanzó los 22,991 GWh, mayor en 5% a lo registrado durante el año 2004, cuya composición fue dominada por la generación hidráulica (72%), siendo el resto de origen térmico. El incremento obedeció principalmente al incremento de la demanda de los sectores industriales, minero y comercio, que creció en promedio 5.4%, y a las mayores ventas a clientes finales, que se incrementaron en poco más de 4.6%

Cabe destacar que durante el año 2005 se puso en servicio la Central Hidroeléctrica de Yuncán con una potencia instalada de 130 MW, cuya inversión total ascendió a US$ 339 millones de dólares. Esta central permitirá entregar al Sistema Interconectado Nacional (SEIN) 900 GWh de energía, que representa el 4% de la producción total del SEIN.

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Se han otorgado autorizaciones para la operación de centrales termoeléctricas a base del gas de Camisea con una potencia instalada de 776 MW, y se ha otorgado y renovado concesiones definitivas para la operación de centrales hidroeléctricas con una potencia instalada de 352 MW.

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5 Gestión Institucional

5.1 Ámbito de administración de FONAFE

De acuerdo a la Ley Nº 27170, todas las empresas que realizan actividad empresarial del Estado se encuentran bajo el ámbito de FONAFE, a excepción de las empresas municipales y aquellas pertenecientes a las universidades públicas.

Según lo dispuesto en la Ley Nº 24948, Ley de la Actividad Empresarial del Estado, la actividad empresarial del Estado se realiza: (1) a través de las empresas de derecho privado, en las que el Estado tiene el 100% de la participación accionaría, (2) a través de empresas de economía mixta, en las que el Estado tiene una participación accionaría mayoritaria y (3) empresas de derecho público, como es el caso del Banco de la Nación.

De otro lado, el Estado mantiene inversiones en empresas privadas mediante la tenencia de acciones que le otorgan la calidad de accionista minoritario. Es así que FONAFE es accionista mayoritario de 34 empresas operativas y no operativas, y 16 empresas en liquidación, y accionista minoritario de 22 empresas. El detalle de las empresas así como la participación accionaria que tiene el Estado a través de FONAFE se expone en los Cuadros Nº 1, 2 y 3.

Bajo el ámbito de FONAFE se encuentran las empresas donde el Estado tiene participación mayoritaria, las empresas de derecho público y las empresas cuyos títulos representativos de capital social se encuentren bajo la administración de FONAFE.

A Diciembre del año 2005, se encontraban 37 empresas bajo el ámbito de FONAFE, de las cuales 34 corresponden a aquellas donde el Estado tiene participación accionaría mayoritaria (entre operativas y no operativas), una Sociedad de Responsabilidad Limitada (Sima Iquitos), cuya propiedad es 100% del Estado a través de Sima Perú; el Banco de la Nación que es una empresa de derecho público y Electroperú por encargo expreso de la Ley Nº 27319. El detalle de las empresas bajo el ámbito de FONAFE se muestra en el Cuadro Nº 4.

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5.2 Inversiones y su rentabilidad

Composición de Inversiones

Las inversiones de FONAFE se realizan en virtud a lo dispuesto en la Ley N° 27170 y sus modificatorias y al Acta suscrita en fecha 9 de julio del año 2000, por la cual el Ministerio de Economía y Finanzas, hizo entrega de los saldos contables a los representantes de FONAFE.

Las Inversiones al 31 de diciembre del año 2005 alcanzan la suma de S/.12,801 millones de Nuevos Soles neto de su provisión por fluctuación de valores, distribuidos de la siguiente manera:

EMPRESAS N° INVERSION EN MM S/.Con participación mayoritaria - Cuadro Nº 1 34 11 860En proceso de liquidación - Cuadro Nº 2 19 576Con participación minoritaria - Cuadro Nº 3 22 365TOTAL 82 12 801

Asimismo, en los Cuadros Nº 5 y 6 se detalla la rentabilidad de las inversiones en las empresas con participación accionaria mayoritaria y en las empresas con participación minoritaria que han declararon dividendos, respectivamente.

Durante el año 2005, se produjeron los siguientes cambios en la cuenta de Inversiones:

DETALLE INVERSIONES EN ACCIONES EN MILES S/.MAYORITARIAS MINORITARIAS LIQUIDACIÓN TOTAL

Saldo al 01.01.2005 9 823 146 766 269 592 497 11 181 912Aportes de Capital 66 562 0 0 66 562Capitalizaciones 85 726 18 023 0 103 749Transferencias a FONAFE 0 0 6 269 6 269Reducciones de Capital (33 074) 0 0 (33 074)Retiros por Venta / Extinción ( 6 269) (163 019) (473) (169 761)Otros 2 311 0 (30 023) (27 712)Provisión p. fluctuación valores 73 155 (45 075) (30 127) (2 047)

Saldo al 31.12.05 10 011 557 576 198 538 143 11 125 898

En lo que respecta a las empresas en las que el Estado tiene una participación minoritaria, se vendieron las acciones de Empresa Agraria Azucarera Andahuasi S.A.A., Red Electrica del Sur S.A., EMSAL, ISA Perú S.A., Negociación Agrícola Vista Alegre S.A., y Empresa Azucarera El Ingenio S.A.

Es importante mencionar que durante el 2005 se concesionó el área de explotación de la empresa Bayóvar, a favor de la empresa Compañía Vale Do Río Doce, que se comprometió a producir roca fosfórica y ácido fosfórico por el equivalente a 3 420 600 toneladas métricas anuales.

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5.3 Hechos de importancia

Se efectuó la Consolidación de los Estados Financieros del Holding FONAFE, que incluye a las empresas operativas, en liquidación y aquellas en las que FONAFE ejerce el control por el ejercicio 2005. Dichos Estados Financieros serán presentados a la Contaduría Pública de la Nación y se muestran en el numeral 8 de la presente memoria.

Se implementó una solución de trámite documentario que permitió optimizar los flujos de información, centralizando todo documento físico en el archivo principal y distribuyendo copias digitales de los mismos a través del sistema.

5.4 Gestión Económica y Financiera

A lo largo del año 2004, se mantuvo una permanente política de austeridad y racionalidad en la ejecución del gasto hecho que permitió a FONAFE no sólo cumplir con sus objetivos y metas dentro del marco presupuestal aprobado, sino que ha generado ahorros a nivel de gasto operativo.

5.5 Recursos Humanos

El personal del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado-FONAFE, está sujeto al régimen laboral de la actividad privada. A finales del año 2004 FONAFE contaba con 48 trabajadores asignados a las siguientes áreas y categorías:

AREACATEGORIA

TOTALDIREC. EJEC. GERENTES PROFES. ASIST. SECRET. AUXS.

DIRECCION EJECUTIVA 1 1 1 3

GERENCIA DE OPERACIONES 1 7 5 1 14

GERENCIA DE LIQ. Y COB. 1 3 3 7

GERENCIA LEGAL 1 4 1 6

GERENCIA DE DESARROLLO 1 2 1 4

OFICINA DE ADMINISTRACIÓN 1 3 4 8

OFICINA DE CONTABILIDAD 1 3 4ÓRG. DE CONTROL INSTITUCIONAL 1 1 2

Nº DE PLAZAS CUBIERTAS 1 5 19 15 3 5 48Nº DE PLAZAS APROBADAS EN CAP 1 5 19 13 3 5 46

A lo largo del año 2005, el Cuadro de Asignación de personal CAP de FONAFE ha sufrido una reestructuración en el número de personas por categorías y el incremento de una plaza en la categoría profesional en el Órgano de Control Institucional. Ambos cambios fueron aprobados por los Acuerdos de Directorio Nº 007-2005/004-FONAFE el 10 de marzo de 12005 y Nº 004-2005/024-FONAFE el 22 de diciembre de 2005, respectivamente.

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A diciembre del 2005, la distribución de personal por área y categoría es la siguiente:

AREACATEGORIA

TOTALDIREC. EJEC.

GERENTES PROFES. ASIST. SECRET. AUXS.

DIRECCION EJECUTIVA 1 1 2

GERENCIA DE OPERACIONES 1 6 5 1 13

GERENCIA DE LIQ. Y COB. 1 5 3 9

GERENCIA LEGAL 1 4 1 6

GERENCIA DE DESARROLLO 1 3 1 5

OFICINA DE ADMINISTRACIÓN 5 5 3 13

OFICINA DE CONTABILIDAD 3 2 5

ÓRG. DE CONTROL INSTITUCIONAL 1 1 2

Nº DE PLAZAS CUBIERTAS 1 5 27 16 3 3 55

Nº DE PLAZAS APROBADAS EN CAP 1 5 24 11 3 3 47

El incremento de personal contratado con respecto a las plazas CAP es 17% mayor debido al incremento de productividad en las áreas de Desarrollo y Administración sobretodo.

El 30 de mayo de 2005 se creo el área de Recursos Humanos, destinada a la implementación de nuevas políticas de gestión de personal. A diciembre de 2005, se realizaron las siguientes acciones con respecto a esta gestión:

Se desarrolló un nuevo sistema de inducción para todo el personal nuevo que ingresa a FONAFE.

Se desarrolló la descripción de puestos por competencia para cada puesto de la organización.

Se implementó el Comité de Comunicaciones Internas con el objetivo de ampliar las comunicaciones entre todo el personal y dar pie a la creatividad de nuestro personal. Uno de los principales logros obtenido por el Comité ha sido el Primer Boletín Interno “FONAFE NEWS”, acompañado de los periódicos murales en cada piso de la organización, en la que están involucrados personal de diferentes áreas y categorías.

Se ha creado un nuevo módulo de capacitación en el sistema de planilla para poder llevar una base de datos confiable de la capacitación del personal.

Se realizó el 1er Evento de Integración Institucional con el fin aprovechar la difusión de dar a conocer nuevos temas de trabajo en grupo y cultura organizacional.

Para el año 2006, han quedado pendientes las siguientes acciones:

La valoración de puestos la organización para fijar una nueva escala salarial que busqué la equidad interna tanto como la externa.

Una nueva política de capacitación destinada al reconocimiento al personal más talentoso.

El nuevo Sistema de Evaluación de Desempeño. Nuevos beneficios al personal: seguro de vida ley y cobertura adicional para

los afiliados a las Entidades Prestadoras de Salud (EPS).

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Política de prestaciones, celebraciones y reconocimientos al personal.

5.6 Tecnologías de información

Entre los principales proyectos referidos a Tecnologías de Información del 2005 destacan:

Red de Video Conferencia de FONAFE Mediante la red de video conferencia de FONAFE se logra una consolidación de la integración de la red de negocios del holding, así como también, una disminución de los gastos de viajes (pasajes, viáticos, hospedajes, entre otros) originada por la sustitución de reuniones “presenciales” por reuniones “virtuales” a través de uso de tecnología de punta que integra comunicaciones de voz, video y datos. El proyecto incluía la compra y distribución de los equipos a las empresas de provincias, así como la adecuación de la infraestructura de las empresas participantes. Una vez culminadas estas acciones se realizaron las pruebas de enlace con cada empresa, las mismas que finalizaron exitosamente con el desarrollo de una reunión global entre FONAFE y las empresas de provincias.

Compra corporativa de equipos de cómputo 2005Se inició el proyecto de compra consolidada de equipos Informáticos para las empresas BANCO DE LA NACION, CORPAC SA, PETROPERU SA, BANCO DE MATERIALES SAC, EDITORA PERU SA, SERPOST SA y SIMA PERU SA, obteniéndose beneficios económicos estimados en US$ 547,740. Dicho trabajo incluyó la definición del estándar tecnológico y la adquisición consolidada mediante proceso de Licitación Pública de 1,003 computadoras de escritorio y 79 computadoras portátiles por un monto adjudicado de US$ 1,166,318 y US$ 145,664 respectivamente (US$ 1,311,982 en total).

Sistema de trámite documentario:Se implementó una solución de trámite documentario que permitió optimizar los flujos de información, centralizando todo documento físico en el archivo principal y distribuyendo copias digitales de los mismos a través del sistema.

5.7 Gestión del encargo de cobranza de las carteras del MEF

La Resolución Ministerial No. 337-2004-EF/10, reglamentando el Decreto de Urgencia No. 062-2002, precisó que FONAFE asumía a partir de la disolución de la Comisión Administradora de Carteras (CAC) todas las facultades y poderes para la

administración, cobranza y subasta de las Carteras de propiedad del MEF, pudiendo determinar los mecanismos de consolidación, recuperación, administración, compensación, castigo, así como cualquier otro mecanismo u operación necesario

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para el cobro de ellas, incluido su otorgamiento en cobranza o transferencia a terceros, sea en propiedad, fideicomiso o cualquier otra modalidad contractual, de manera conjunta o independiente, total o parcialmente, mediante el procedimiento de subasta pública. La relación de carteras así como los saldos de cada una de ellas a diciembre del 2005 se pueden apreciar en el Cuadro Nº 8.

Las principales acciones realizadas durante el ejercicio 2005 se presentan a continuación:

Recuperaciones 2005

Durante el año 2005 se lograron recuperaciones brutas totales por S/. 6,2 millones: i) S/. 5,4 millones de soles en efectivo, ii) Adjudicaciones por un total de US$ 217,000.00, equivalentes a S/. 744 mil, por la transferencia de propiedad de 2 inmuebles adjudicados judicialmente.

Clasificación de las Carteras de Créditos

En cobranza judicial se encuentran acreencias por un total de US$ 118,4 millones. El 73.4% de estos litigios corresponden a procesos de obligación de dar suma de dinero.

Las acreencias que se encuentran en INDECOPI alcanzan US$ 95,4 millones. De estas, se encuentran declaradas en quiebra un total de US$ 33,9 millones. Esto muestra que gran parte de las acreencias que se encuentra en Indecopi tienen pocas o nulas posibilidades de recuperación, por lo que con la finalidad de sanear la cartera la Oficina General de Administración del MEF, a solicitud de FONAFE, formalizó el castigo contable de US$ 14,5 millones de las obligaciones declaradas en quiebra.

5.8 Fondos Económicos de las Empresas Agrarias Azucareras

FONAFE es la entidad encargada de la liquidación y administración de los Fondos Económicos Especiales y Fondos Financieros para el Saneamiento de los Pasivos Laborales, según lo establecido por los artículos 5.3 y 6.2 de la Ley Nº 28027, Ley de la Actividad Empresarial de la Industria Azucarera y artículos 6.2 y 13 de su Reglamento, aprobado por Decreto Supremo Nº 127-2003-EF.

Fondos Económicos Especiales (FEE)Los FEE están conformados de la siguiente manera:

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FONDOS ECONOMICOS ESPECIALES

ACCIONES LIQUIDOS INMUEBLES

Agroindustrias San Jacinto S.A.A.

Empresa Agroindustrial Laredo S.A.A.1

Agroindustrial Paramonga Ltda. S.A.

Negociación Agrícola Vista Alegre S.A.

Central Chucarapi - Pampa Blanca2

--

Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A., Agroindustrial Pucalá S.A.A. --

Empresa Agraria Chiquitoy S.A., Empresa Agrícola Barraza S.A. --

Empresa Agraria Sintuco S.A.,   --

Sobre el particular, procederemos a exponer las gestiones de liquidación de los fondos antes indicados, realizadas en el año 2005:

Acciones realizadas por FONAFE para la liquidación de los FEE conformados por Acciones

Agroindustrias Negociación Agrícola Vista Alegre S.A.A. – NAVASAFONAFE procedió con la liquidación del FEE Navasa, ascendente a S/. 144,205.40. El 50% de dicho Fondo se distribuyó a favor de 88 ex socios de la empresa azucarera. El saldo remanente del FEE Navasa se encuentra pendiente de ser repartido entre sus beneficiarios.

Acciones realizadas por FONAFE para la liquidación de los FEE conformados por dineroSobre el particular, procederemos a exponer las gestiones de liquidación de los fondos antes indicados, realizadas en el año 2005:

Fondo Económico Especial Agro Pucalá S.A.A.FONAFE en su calidad de liquidador del FEE Agro Pucala consignó, cumpliendo un mandato judicial, la suma de US$ 46,451.41 Dólares Americanos –único saldo existente en el FEE Agro Pucala- a favor del Sr. César Leyva Becerra por un proceso seguido contra Agro Pucalá, sobre Indemnización por Daños y Perjuicios en el Cuarto Juzgado Civil de Chiclayo

Fondo Económico Especial de Agrícola Barraza S.A.A.En el caso de Agrícola Barraza, la empresa no cumplió con presentar la información requerida por el artículo 14 del Decreto Supremo Nº 127-2003-EF, Reglamento de la Ley de la Actividad Empresarial de la Industria Azucarera.

Acciones realizadas por FONAFE para la liquidación de los FEE conformados por InmueblesDebe indicarse que mediante la Ley Nº 28288 publicada el 17 de julio de 2004-, se estableció que el valor de los inmuebles que conformaban los FEE será destinado a compensar deuda tributaria originada por servicios educativos y no será destinado a

1 y 2 Según Carta Nº 335-CEA-2001, se informó que los referidos fondos líquidos se encuentran liquidados, no quedando saldo alguno.

2

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conformar los recursos del fondo económico especial de la referida empresa. En tal sentido, una vez que se concluya con el proceso de saneamiento e independización de los inmuebles que conforman el FEE de la Empresa Agroindustrial Paramonga Ltda. S.A., el valor de dichos inmuebles sería destinado a la compensación de deuda tributaria de la empresa.

Fondos Económicos FinancierosRespecto de los Fondos Económicos Financieros debe indicarse que a la fecha no se ha producido transferencia de acciones de propiedad del Estado en las empresas agrarias azucareras, por lo que ningún fondo económico financiero cuenta con recursos líquidos que puedan ser administrados por FONAFE y que sean materia de distribución para el pago de los pasivos laborales de las referidas empresas

5.9 Acciones de Control

Realizadas por el Órgano de Control Institucional

Durante el año 2005 se han realizado 5 Exámenes Especiales de control interno a la Oficina de Administración y a las Gerencia de Operaciones y de Desarrollo, con los resultados siguientes:

Informe Nº 004-2005-2-4832 “Examen Especial Operativo de Control a las Exoneraciones a los Procesos de Selección”, el cual solo tuvo una recomendación, la cual fue implantada en forma oportuna al haberse incluido el referido Informe el en file personal de la Ex Directora Ejecutiva de FONAFE.

Informe Nº 011-2005-2-4832 “Examen Especial sobre Transparencia en la Gestión de las Empresas bajo el ámbito de FONAFE” el cual contiene siete recomendaciones, de las cuales seis fueron implantadas en forma oportuna, en tanto que una se encuentra en proceso, la misma que esta referida a la publicación en la pagina Web de FONAFE los CAP`s de las Empresas bajo el ámbito de FONAFE.

Informe Nº 016-2005-2-4832 “Examen Especial sobre verificación de la información remitida por el Banco de la Nación” el cual contiene tres recomendaciones las cuales fueron implantadas en forma oportuna, las mismas que están referidas a la determinación de medidas disciplinarias a dos trabajadores, inclusión en el file personal de un ex trabajador y el establecimiento de plazos para la formulación de observaciones a los informes de Avance e Informe Final de los Convenios de Gestión.

Informe Nº 017-2005-2-4832 “Examen Especial sobre Plan Estratégico FONAFE”. El Memorándum de Control Interno adjunto al referido Informe, contiene dos recomendaciones las que se encuentran en proceso, las mismas que están referidas al establecimiento para la Gerencia de Desarrollo de funciones relacionadas con la formulación y evaluación del Plan Estratégico de FONAFE y para el Especialista en Planeamiento Estratégico de funciones

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relacionadas con la formulación, aprobación y evaluación de los Planes Estratégicos de las empresas bajo el ámbito de FONAFE.

Informe Nº 003-2006-2-4832 “Examen Especial Bienes y Servicios” el cual contiene ocho recomendaciones las cuales fueron implantadas en forma oportuna, las mismas que están referidas a la determinación de medidas disciplinarias a tres trabajadores, cobro de penalidades, establecimiento de criterios para el otorgamiento de aguinaldos navideños y resarcimiento de aguinaldos otorgados a personas con contratos de intermediación laboral.

FONAFE recibió de los Auditores Externos el Informe de los Estados Financieros e Información Complementaria al 31 de diciembre de 2005 mencionado en los antecedentes, donde opinaron que excepto por el efecto en las inversiones de FONAFE, por concepto de los ajustes que se determinen en SEDAPAL por fiscalizaciones tributarias y en CORPAC por valorización de activos fijos, los Estados Financieros presentan razonablemente la situación financiera de FONAFE al 31 de diciembre de 2005, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha.

5.10 Perspectivas de la Dirección Ejecutiva de FONAFE para el año 2006

Durante el año 2006 la Dirección ejecutiva de FONAFE deberá trabajar en generar las bases para contar con las siguientes herramientas:

Nueva Ley de la actividad empresarial del Estado. Plan empresarial del Estado. Código Marco de Buen Gobierno Corporativo para empresas del Estado. Lineamientos para el desempeño del Estado como propietario. Códigos de Buen Gobierno Corporativo para cada una de las empresas

operativas bajo el ámbito de FONAFE. Manual de procedimientos para la consolidación de los Estados Financieros

de FONAFE. Directiva para el manejo corporativo de los recursos de Tecnología de

Información y Comunicaciones del holding FONAFE.

Así mismo deberemos continuar trabajando en:

Sistematizar procesos para elevar la eficiencia de las empresas. Racionalizar nuestros activos. Comprar y contratar consolidadamente generando beneficios de escala. Agilizar los procesos de las empresas en liquidación. Hacer más expeditiva la preparación y ejecución de proyectos de inversión. Promover el uso de la tecnología de información como medio de integración y

optimización de recursos en el holding.

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Por otro lado, debemos de realizar todos los esfuerzos necesarios para reducir el impacto de las limitaciones que nos presenta el entorno como son:

Actuación de diferentes entidades sobre la gestión de las empresas. Disminución de los ingresos del holding. Ley Nº 27803, Ley de ceses colectivos. Escasa disponibilidad de recursos para grandes necesidades de inversión. Paralización de procesos de privatización de empresas con participación

mayoritaria.

5.11 Plan Estratégico de FONAFE 2005 - 2009

Como parte del desarrollo de herramientas que permitan una gestión más eficiente del Holding FONAFE, en el año 2005 se desarrolló el Plan Estratégico para el período 2005 – 2009, el que a continuación reseñamos:

Visión:

“Liderar la modernización del Estado”.

Misión:

“Dirigir las empresas del holding del Estado y administrar los encargos, generando valor al propiciar mejoras en el marco regulatorio e implementar estrategias corporativas, desarrollando un equipo humano que actúa en concordancia con una sólida formación, experiencia profesional y alto compromiso”.

Código de ValoresCreemos que la eficiencia es un valor muy importante en el actuar del personal, en tanto implica optimizar recursos en todos los procesos de la organización para alcanzar los objetivos y metas planteadas, priorizando la calidad.

Creemos que la honestidad, entendida como el compromiso personal de actuar en base a principios éticos, es un valor primordial para los trabajadores que se desempeñan en FONAFE, en tanto sus funciones exigen un proceso de toma de decisiones justo, objetivo, ponderado y socialmente responsable.

Creemos que el servicio, es un valor que debe caracterizar al personal de FONAFE en tanto involucra un alto sentido de colaboración y atención proactiva a clientes internos y externos.

Creemos que la transparencia, entendida como la transmisión a la sociedad de la información de la gestión en forma veraz, clara y oportuna, es un valor importante en FONAFE porque contribuye a una mejor comprensión de la labor que desempeña y genera la credibilidad y buena imagen institucional.

Creemos que la integración, entendida como la cohesión que soporta una dirección común y la generación de sinergias, facilita el adecuado desarrollo de FONAFE.

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Factores clave de éxito

Como parte de la evaluación que se realizó durante la elaboración del Plan Estratégico se ha identificado que factores clave de éxito se necesitan para llevar a cabo un proceso de cambio en la administración de FONAFE y de las empresas que administra, los que pasamos a detallar a continuación:

Plana directiva y gerencial de reconocida capacidad técnica y moralEn la medida en que los responsables de tomar decisiones tengan alta capacidad técnica y moral, se alcanzarán mejores resultados en la gestión, así como confianza y credibilidad por parte de los grupos de interés.

Disposición hacia el cambio e innovaciónEs imprescindible innovar para adaptarse a los cambios en el contexto en que una organización se desarrolla: “El progreso y el desarrollo son imposibles si se siguen haciendo las cosas tal como siempre se han hecho”.

Fuerte sentido de identidad corporativaEs importante que todos y cada uno de los integrantes de una organización sientan pertenencia y se identifiquen con la misma, generando sólidos lazos de compromiso.

Sólidas relaciones con los grupos de interésEl establecer relaciones de coordinación, comunicación y apoyo con los grupos de interés con quienes la organización tiene responsabilidades, orienta y facilita la gestión hacia la satisfacción de sus expectativas.

Expectativas de Agentes relacionados Los Agentes Relacionados son aquellos Sectores o Personas que tienen derecho (o le atribuimos el derecho) de esperar que la institución satisfaga parcial o totalmente sus necesidades y/o expectativas válidas. En este sentido los Agentes Relacionados identificados y sus expectativas son las siguientes:

El Directorio, cuya expectativa es que se incremente el valor de las empresas del holding. Este incremento de valor se debe dar en todos los aspectos (capital humano, eficiencia, servicio, valor económico, etc.) con el fin de hacer de estas empresas entidades más atractivas para la inversión privada.

Las Empresas del Holding, cuya expectativa es que se promuevan los intereses de éstas, para que con un sólo esfuerzo se puedan obtener mayores beneficios tanto al interior como al exterior de las mismas. Asimismo, existe la expectativa de que el rol de FONAFE como órgano directriz y rector de las políticas empresariales del Estado se fortalezca, para que las empresas del holding tengan procesos, procedimientos y/o proyectos uniformes en aras de obtener objetivos comunes con la menor inversión y el máximo beneficio posibles.

El Estado, conformado por Reguladores, Fiscalizadores, Sectores, Congreso y otros, cuya expectativa es que FONAFE demuestre eficiencia y transparencia en la gestión y cumplimiento de sus compromisos, haciendo notar que la sinergia entre las

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empresas del holding genera mejores resultados a menores costos para el Estado, que FONAFE lidera la modernización del Estado, que implementa herramientas válidas que permiten llevar a adelante una gestión eficiente y transparente y mostrar de manera objetiva el cumplimiento de las metas comprometidas.

La Sociedad, conformada por la Sociedad Civil, Sindicatos, ONG´s, Accionistas Minoritarios entre otros, que tiene como expectativa que FONAFE contribuya con el desarrollo sostenible de la sociedad peruana, es decir que la gestión de las empresas tenga resultados que redunden en beneficio de la sociedad. Asimismo, la sociedad espera que FONAFE muestre transparencia en su gestión, proyectando una imagen de honestidad y profesionalismo, lo cual ayuda a que se incremente la confianza de la sociedad en el Estado.

El Personal de FONAFE, cuya expectativa es que se reconozca a FONAFE como una organización de primer nivel y un buen sitio para trabajar, así como que FONAFE implemente políticas, normas y procedimientos que permitan una gestión adecuada para el desarrollo del personal de FONAFE, y una comunicación clara y constante.

Objetivos estratégicos

Como consecuencia del análisis de la Matriz FODA, FONAFE se propone llevar adelante el ejercicio de su Misión, así como avanzar en el logro de su Visión institucional, en cumplimiento del rol de contribución al Estado, plasmando su orientación a través de cinco Objetivos Estratégicos Generales.

Objetivos Estratégicos Generales

Perspectiva de FINANZAS

Generar valor en las empresas del holding y encargosDe acuerdo a lo establecido en la Misión, cobra real importancia que todas las actividades desarrolladas por FONAFE contribuyan finalmente a la generación de valor, tanto a través de la gestión de las empresas del holding, como mediante la ejecución de los encargos que recibe.

Perspectiva de CLIENTEEstablecer el marco de la actividad empresarial del estadoPara la correcta gestión de la actividad empresarial del Estado es completamente necesario contar con el marco legal adecuado que viabilice una gestión moderna y eficiente de las empresas del Estado así como con lineamientos específicos acordes a la realidad y necesidades de cada empresa.

Fortalecer la imagen institucional e integración del holding

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Resulta especialmente importante el desarrollo de una imagen sólida de honestidad y profesionalismo así como la generación de vínculos y mecanismos que permitan la gestión eficiente del holding.

Perspectiva Interna

Optimizar la aplicación de recursos y procesosExisten oportunidades de optimización, tanto de recursos como de procesos, que permitan un mejor uso de los recursos del holding y conlleven a resultados mensurables, predecibles y transparentes.

Perspectiva de Personal

Reforzar la cultura, la comunicación y el desarrollo del personalEl desarrollo de una cultura organizacional que conciba al personal de la institución como pieza clave y motor de la organización, es completamente relevante para alcanzar cualquier objetivo que se plantee.

Los Objetivos Estratégicos Generales se desarrollan a través de trece Objetivos Estratégicos Específicos que se presentan a continuación, conjuntamente con las Iniciativas a desarrollar y sus indicadores.

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Objetivos Estratégicos Indicadores IniciativasEspecíficos

F1.1.a Índice EVA. F1.1.1 Gestión corporativa de inversiones.F1.1.b Índice de Recuperación de Cartera. F1.1.2 Optimizar recursos en las empresas subsidiarias.

F1.1. Generar valor en las F1.1.3. Diagnóstico y elaboración de lineamientos para el saneamiento de empresas del Holding y activos.encargos. F1.1.4 Desarrollar Plan Anual de sinceramiento y recuparación de Cartera.

F1.1.5 Desarrollar una metodología para determinar el EVA de lasempresas.F1.1.6 Determinación de la Metodología para la Implantación de Contabilidad Regulatoria

C1.1.a Normas aprobadas relacionadas con la C1.1.1 Elaborar un diagnóstico y propuesta de cambio acerca de la actividad empresarial del estado, en las que legislación que regula la actividad empresarial del Estado.

C1.1. Mejorar el marco opinó FONAFE.regulatorio de la C1.1.b Normas aprobadas propuestas por C1.1.2 Elaborar y presentar al Directorio propuesta de Directiva deActividad Empresarial FONAFE relacionadas con los Encargos. Endeudamiento.del Estado. C1.1.3 Elaborar y presentar al Directorio propuesta de Directiva de

Solución de Controversias.C1.1.4 Elaborar y promover la aprobación del DS de cierre de empresas enliquidación.C1.1.5 Mejorar el procedimiento para la designación de directores

C1.2.a Plan de la Actividad Empesarial del C1.2.1 Elaborar Plan Empresarial del Estado.Estado.

C1.2.Definir marco C1.2.b Número de reuniones de seguimiento a C1.2.2 Definición de políticas de buen Gobierno Corporativo para las estratégico para el la ejecución del PE en las que participa empresas del Estado.Holding. FONAFE.

C1.2.3 Implementación de Códigos de Buen Gobierno Corporativo en lasempresas del Estado.

C1.3.a Número de convenios suscritos C1.3.1 Fortalecer contactos, establecer mecanismos para asistencia (internacionales y locales) técnica e intercambiar experiencias con Organismos Internacionales (de

C1.3. Fortalecer funciones similares a FONAFE).relaciones externas. C1.3.2 Identificar necesidades comunes de las empresas y fortalecer

relaciones con entidades reguladoras (sectores, organismos reguladores, etc) y entidades fiscalizadoras.C1.3.3 Desarrollar y fortalecer relaciones con el Congreso.

C2.1. Fortalecer y C2.1.a Encuestas de imagen y conocimiento C2.1.1 Crear función de imagen y comunicaciones.difundir la imagen de de FONAFE. C2.1.2 Definir y desarrollar plan de difusión de imagen de FONAFE.FONAFE.

C2.2.a Número de iniciativas en las que se C2.2.1 Implementar Red de Video Conferencia de FONAFE.C2.2. Fortalecer la solicitó la participación de las empresas. C2.2.2 Desarrollar Extranet Corporativa de FONAFE.integración del Holding. C2.2.b Resultado de encuestas de C2.2.3 Implementar etapa 2 Red de Video Conferencia de FONAFE

satisfacción e integración a Empresas. (RVC). I1.1. Difundir y I1.1.a Reuniones de control de gestión. I1.1.1 Desplegar el PE para alinear objetivos operativos con los monitorear Plan I1.1.b Actividades de rendición de cuentas. estratégicos.Estratégico. I1.1.2 Implementar el uso de Herramientas para el Control de Gestión.

I1.2.a Nivel de ahorro (producto de la I1.2.1 Desarrollar el plan de corporativización de procesos que generencorporativización). valor agregado.

I1.2.2 Implementar función especializada para compras corporativas.I1.2. Corporativizar los I1.2.3 Consolidar EEFF.procesos del Holding. I1.2.4 Promover el uso de las TIC en las actividades de FONAFE, como

medio de integración y optimización de recursos (RED_TIC).I1.2.5 Compra corporativa de Seguros.I1.2.6 Compra corporativa de TI.

I1.3.a Número de procedimientos optimizados. I1.3.1 Modelar, formalizar y difundir los procesos internos. I1.3. Optimizar los I1.3.2 Implementar un sistema de gestión administrativa eficiente eprocesos internos. integrado.

I1.3.3 Mejorar el sistema de cobranzas.I1.4. Mejorar la I1.4.1 Desarrollar mecanismos para obtener el índice de tiempo de oportunidad y calidad de respuesta a requerimientos externos.respuestas a consultas.P1.1. Fortalecer la P1.1.a Actividades de coordinación del comité P1.1.1 Establecer e implementar políticas y planes de acción para reforzarcomunicación y gerencial. la comunicación interna.coordinación internas. P1.1.2 Identificar mecanismos para la intregración extra laboral.

P1.2. Reforzar el P1.2.a Encuesta de Clima Laboral. P1.2.1 Reforzar la gestión y difusión del conocimiento. desarrollo personal y P1.2.b Evaluación de desempeño del personal. P1.2.2 Fortalecer y/o reestructurar procesos de Recursos Humanos. profesional a mediano y P1.2.c Efectividad de la capacitación.largo plazo.P1.3. Difundir y fortalecer P1.3.a Medición de conocimiento y práctica P1.3.1 Diseñar e institucionalizar acciones de difusión e internalización de la cultura FONAFE. de valores. valores.

P1.3.2 Institucionalizar el desarrollo de buenas prácticas.

5.12 Estados financieros de la Administración de FONAFE

Los Estados Financieros de FONAFE del año 2005 fueron auditados por la Sociedad de Auditoría Portal Brown & Asociados, los mismos que se incluyen anexos a la presente Memoria, según se detalla a continuación:

- Dictamen de los Auditores Externos- Balance General- Estado de Ganancias y Pérdidas

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- Estado de Cambios en el Patrimonio Neto- Estado de Flujos de Efectivo

La utilidad del ejercicio alcanzó los S/. 385 741,637 monto superior en 761% con relación al ejercicio anterior, aumento generado por la aplicación del método de participación patrimonial en la valorización de las inversiones en las empresas mayoritarias operativas y en liquidación. Bajo este método, la inversión se registra inicialmente al costo y su valor contable se aumenta o disminuye para reconocer la parte que le corresponde al inversionista en las utilidades o pérdidas en la empresa en la que se ha invertido, después de la fecha de adquisición o de ingreso a su patrimonio.

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6 Gestión corporativa6.1 Hechos de importancia

MODIFICACIONES EN EL CAPITAL SOCIAL, APORTES, TRANSFERENCIAS y FACILIDADES FINANCIERAS.

Durante el año 2005, un aspecto que cobró mayor notoriedad fue activa labor de FONAFE como fuente de financiamiento diversas necesidades de las empresas bajo su ámbito, entre las más representativas los proyectos de inversión autorizados en sus presupuestos a ser ejecutados a lo largo de 2005.

En enero de 2005, se consideró necesario entregar en calidad de préstamo a SEDAPAL el monto de US$ 4.3 MM, con la finalidad de cubrir obligaciones financieras de Honras de Aval y Reestructuración de obligaciones financieras indicadas en el Decreto Legislativo Nº 369.

Durante el mes de marzo, como parte del trabajo coordinado con la Agencia de Promoción de la Inversión Privada (Proinversión) dentro del marco del proceso de concesión de los aeropuertos, se dispuso la reducción de capital mediante la devolución a FONAFE de los bienes muebles e inmuebles correspondientes a los aeropuertos:

Crl. FAP Francisco Secada Vicneta (Iquitos) Cap. FAP David Abenzur Rengifo (Pucallpa) Arias Graziani (Anta) Cap. FAP Pedro Canga Rodríguez (Tumbes) Cap. FAP Víctor Montes Arias (Talara) Cap. FAP Carlos Martínez Pinillos (Trujillo) Mayor General FAP Armando Revoredo (Cajamarca) Cap. FAP Guillermo del Castillo (Tarapoto) Cap. FAP Guillermo Concha (Piura) Cap. FAP José Abelardo Quiñones (Chiclayo) Aeropuerto de Chachapoyas

En mayo se autorizó un aporte de capital de hasta S/.62.7 MM SEDAPAL S.A. para que sea destinado al financiamiento de las obras contempladas en su Plan Maestro. Asimismo se programó un aporte de capital a Adinelsa de hasta S/. 11 MM, para ser destinados tanto para su programa de inversiones, como para capital de trabajo para sus operaciones corrientes. Asimismo, se dispuso una transferencia al Tesoro Público por S/, 10 MM, con la finalidad que este pueda habilitar con recursos al Ministerio de Defensa y este a su vez amortice obligaciones que mantiene con SIMA PERU.

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De otro lado, diversas empresas de distribución eléctrica, recibieron aportes de capital para el financiamiento de sus programas de inversión, que consideran principalmente proyectos de ampliación de frontera eléctrica, reducción de pérdidas y automatización, en total se destinó S/. 21 MM.

A inicios del mes de julio, se autorizó un aporte de capital al Fideicomiso Ambiental del PAMA Centromín hasta por S/. 14.5 MM.

Durante el mes de setiembre, se aprobó el estatuto social del Fondo Mi Vivienda, como paso previo a constituirse en sociedad anónima, a propósito de la Ley Nº 28579, Ley de Conversión.

A mediados del mes de noviembre, se autorizó la ampliación de un aval hasta por US$ 1 MM a Tans Perú, con la finalidad que respalde las obligaciones mantenidas con Petroperú, producto del abastecimiento de combustible.

Al cierre del año 2005, se instruyó al representante de FONAFE ante la Junta General de Accionistas de ETEVENSA a votar a favor de fusión por absorción de esta última por parte de EDEGEL, procediendo a realizar un canje de acciones no mayor a 6.75x.

PROCESO JUDICIAL SEGUIDO POR FONAFE CONTRA CEMENTO ANDINO S.A.

En el año 2004, Cemento Andino obtuvo un laudo arbitral favorable mediante el cual se ordena a FONAFE devolver a favor de los accionistas privados de la empresa 309,614 acciones o a pagar a dichos accionistas, a través del Tesoro Público, un monto de S/. 350´266,340.56.

El reclamo de Cemento Andino S.A. se fundamenta en un supuesto pago incompleto del justiprecio correspondiente a la expropiación que realizó el Estado durante el gobierno militar respecto de las acciones de la empresa.

FONAFE y los Ministerios de Economía y Finanzas y de la Producción solicitaron al Poder Judicial declarar la nulidad del laudo arbitral. Sin embargo, este pedido ha sido desestimado, lo que ha sido impugando por las entidfades estatales.

De esta controversia se han derivado dos nuevos procesos arbitrales debido a que Cemento Andino S.A. se ha negado a pagar a FONAFE las utilidades correspondientes a las acciones que el Estado tendría que devolver a sus accionistas privados, de los ejercicios 2003 y 2004.

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PROCESO SEGUIDO POR EL GOBIERNO REGIONAL DE AREQUIPA CONTRA FONAFE, EL MEF Y LA PCM

El Gobierno Regional de Arequipa ha iniciado un proceso judicial de inmatriculación de acciones contra FONAFE, el MEF y la PCM, exigiendo que se le transfiera 100% de las acciones EGASA y el 51% de las acciones de SEAL, bajo el argumento que dichas acciones le pertenecerían por haber figurado en algún momento a nombre de la Región Arequipa que existió bajo las normas legales que rigieron hasta 1992.

Estas alegaciones han sido rechazadas por las entidades estatales mediante argumentos muy sólidos, debido a que las referidas acciones pasaron a FONAFE por mandato legal de la No. 27170 y porque no existe continuidad jurídica entre la personalidad de la Ex Región Arequipa y el actual Gobierno Regional de Arequipa, cuya creación se debe a la reforma constitucional de 2002.

Actualmente, el proceso se encuentra en la etapa de calificación de los escritos de demanda y contestación. El resultado del presente proceso es incierto, sin embargo existe una razonable probabilidad de obtener un resultado positivo, por cuanto la titularidad de las acciones a nombre de FONAFE se basa en el estricto cumplimiento de normas con rango de ley.

PROCESO SEGUIDO POR EL GOBIERNO REGIONAL DE PUNO CONTRA SAN GABÁN S.A. Y FONAFE.El Gobierno Regional de Puno ha iniciado un proceso de reivindicación de acciones contra San Gabán S.A. y FONAFE, reclamando la propiedad de aproximadamente el 9% de las acciones de la empresa y las utilidades dejadas de percibir, argumentando que las referidas acciones habrían pertenecido a la antigua Región Puno (que perteneció a la Región Moquegua-Tacna-Puno), debiendo ahora pasar éstas a favor del actual Gobierno Regional de Puno.

Al igual que en el caso anterior, existe una defensa bastante sólida por parte de FONAFE. El proceso se encuentra pendiente de resolución en primera instancia, esperándose un resultado positivo, por cuanto las normas vigentes amparan la titularidad de las acciones a nombre de FONAFE. Sin embargo, se teme que factores políticos regionales puedan influir en la decisión judicial.

6.2 Compras Corporativas

En el año 2005, se realizó una compra corporativa para la implementación de la primera etapa de la Red de Video Conferencia de FONAFE por un monto adjudicado de US$ 113,098 y constituida por soluciones tecnológicas de audio y video para 16 empresas con sedes en provincias, proyectándose obtener beneficios económicos hasta por US$ 389,510 derivados de la reducción en los gastos de viaje de los funcionarios de las empresas del grupo ubicadas a nivel nacional, afianzando asimismo los vínculos de trabajo entre el ente rector y las diferentes unidades de negocio de sus empresas.

La segunda compra iniciada en el 2005 fue la de Equipos Informáticos, cuya buena pro se otorgará en Febrero de 2006. Esta compra involucró a siete (07) empresas,

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estimándose obtener beneficios económicos de US$ 500,000. Dicho trabajo incluyó la definición del estándar tecnológico y la adquisición consolidada mediante proceso de Licitación Pública de 1,003 computadoras de escritorio y 79 computadoras portátiles. Para el 2006 se prevé realizar una serie de compras corporativas, las cuales se reseñan a continuación:

Nº Empresa Compradora Descripción del Proceso Monto Estimado en MM S/.

1 FONAFE Papel Bond (*) 1.102 Electro Sur Este S.A.A. Transformadores 2.143 SEAL S.A. Lámparas y Luminarias 6.034 FONAFE Cables y Conductores (*) 9.315 Electro Sur S.A. Interruptores termomagnéticos 1.196 Electro Sur Este S.A.A. Medidores 5.297 Electro Puno S.A.A. Equipos de Protección 0.358 Electro Perú S.A. Vehículos 12.509 FONAFE Telefonía Movil 0.35

TOTAL 29.64 (*) Se utilizará la metodología de Subasta Inversa

6.3 Resultados Financieros

PRINCIPALES INDICADORES ( En MM)

2005 2004Rentabilidad    Utilidad Neta (en Millones de Nuevos Soles) 1.675 969Transferencias directas al Tesoro Público - PERUPETRO 891 572,10Retorno sobre Activos 3,26% 1,71%Retorno sobre Patrimonio 4,88% 2,41%   Ratios Operativos    Gastos Operativos sobre Ingresos Operativos 0,21 0,17Gastos Operativos sobre Activos Totales 0,08 0,06   Balance (fin de período) en Millones de Nuevos Soles  Activos 37.356 35.888Patrimonio neto 16.041 16.472   Capitalizacion (nº de veces)    Activo total sobre Patrimonio 2,33 2,18

La cifras de los principales indicadores provienen de los Estados Financieros Consolidados, los mismos que se presentan en el numeral 7 de esta Memoria.

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La evaluación financiera de las Empresas comprendidas bajo el ámbito de FONAFE del año 2004, se realiza en base a los resultados de las Empresas Financieras, No Financieras y en Liquidación a dicho periodo, así como de aquellas en las que tenemos el control (Ej. Perupetro y Banco de la Nación).

EMPRESAS FINANCIERAS

Constituidas por AGROBANCO, BANCO DE LA NACIÓN y COFIDE, de manera consolidada alcanzaron un Activo Total (S/. 14 727.4 MM) incrementándose 20% en relación al cierre del año 2004, debido principalmente al incremento en un 35% del Activo Corriente, como consecuencia de una mejor posesión del Disponible, Inversiones Negociables y Cartera de Créditos en 76%, 21% y 10% respectivamente

GRUPOS AÑO 2004 AÑO 2005 VAR  % S/. % S/. %

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 55,4 6.812 62,3 9.171 134,6Disponible 22,2 2.724 32,5 4.785 175,7Inversiones Negociables y a Vencimiento, neto 9,6 1.175 9,6 1.418 120,6Cartera de Créditos, neto 20,6 2.534 18,9 2.789 110,0TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 44,6 5.475 37,7 5.556 101,5Cartera de Créditos 29,2 3.594 23,6 3.476 96,7Inversiones Permanentes, neto 13,5 1.665 13,1 1.925 115,7Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto 2,5 304 2,5 371 122,1TOTAL ACTIVO 100,0 12.287 100,0 14.727 119,9TOTAL PASIVO CORRIENTE 63,2 6.056 69,8 8.228 135,9Obligaciones con el Público 54,6 5.233 61,4 7.237 138,3Adeudos y Obligaciones Financieras a Corto Plazo 4,8 460 3,2 374 81,2TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 36,8 3.531 30,2 3.558 100,7Adeudos y Obligaciones Financieras a Largo Plazo 13,7 1.312 11,2 1.320 100,6TOTAL PASIVO 100,0 9.587 100,0 11.786 122,9 PATRIMONIO 22,0 2.700 20,0 2.941 108,9Capital 16,7 2.049 14,2 2.087 101,9Resultados Acumulados -0,1 -18 0,0 -3 14,0TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100,0 12.287 100,0 14.727 119,9

El Activo Corriente con una participación del 62.3% sobre el Activo Total, mejoró su participación en relación al cierre del año 2004, influenciado principalmente por la mejora en la participación del Disponible, que llegó a 32.5%. Por su parte, el Activo No Corriente aumentó en 1% con respecto al cierre del año 2004, debido principalmente a un aumento del 22% de los Inmuebles, Maquinarias y Equipos.

En incremento de los Activos estuvo asociado a la mayor participación del BANCO DE LA NACION, lo cual fue determinante por su representatividad del 74.5% y el aumento de sus activos en 17%, producto básicamente de sus mayores depósitos del BCR.

Respecto a los Pasivos, se debe mencionar que el Pasivo Corriente fue el más significativo al representar el 69.8% del total, dentro de los cuales las Obligaciones con el Público que representaron el 61.4%, siendo superiores en 38% a lo registrado en el año 2004, debido básicamente a mayores Obligaciones a la Vista y por Cuentas de Ahorro.

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El incremento del Patrimonio en 9%, se explicó principalmente por al aumento del Capital Social en 2%.

RUBROS AÑO 2004 AÑO 2005 VAR

  % S/. % S/. %INGRESOS FINANCIEROS 100,0 535,3 100,0 1077,4 101,3

GASTOS FINANCIEROS 18,7 99,9 17,7 190,2 90,4

MARGEN FINANCIERO BRUTO 81,3 435,4 82,3 887,2 103,8PROVISIONES 14,3 76,6 -15,6 -168,0 -319,3

MARGEN FINANCIERO NETO 95,6 512,0 66,8 719,2 40,5INGRESOS SERVICIOS FINANCIEROS 62,2 333,1 36,1 389,1 16,8

EGRESOS SERVICIOS FINANCIEROS 0,5 2,6 0,2 2,5 -4,8

GASTOS DE ADMINISTRACION 98,1 525,1 51,6 555,8 5,8PROVISIONES, DEPRECIACION Y AMORTIZACION 12,5 66,9 18,5 199,3 198,1

RESULTADO DE OPERACIÓN 46,8 250,5 32,6 350,8 40,1OTROS INGRESOS Y EGRESOS 3,8 20,2 3,9 41,6 106,2

RESULTADO EXPOSIC A INFLACION -20,9 -111,6 0,0 0,0 -100,0

IMPUESTO A LA RENTA 6,3 33,5 6,2 67,2 100,7

UTILIDAD (PERDIDA) NETA DEL EJERCICIO 22,4 119,9 29,0 312,0 160,2

La Utilidad Neta de las Empresas Financieras fueron del orden de S/. 312.0 MM superiores en 160% en relación al año 2004, debido principalmente a la contribución del BANCO DE LA NACION en S/. 283.5 MM, explicada por los mayores ingresos financieros obtenidos por depósitos a la vista, así como por los mayores ingresos por servicios financieros registrados.

BANCO DE LA NACION S/. 283.5 MM COFIDE S/. 25.7 MM AGROBANCO S/. 2.9 MM

EMPRESAS NO FINANCIERAS

Constituidas por un total de 34 empresas, vieron reducidos sus activos en forma conjunta en 0.1% en relación al cierre del año 2004, debido principalmente a la disminución de los Activos No Corrientes en 3%. Por su estructura, el Activo No Corriente del año 2005 representó el 78.7% del Activo Total, dentro de los cuales los Activos Fijos Netos representaron el 74.1%. Dentro del Activo No Corriente, el rubro Inmueble, Maquinaria y Equipo neto, se redujo en 3%, constituyéndose en el más representativo, al sustentar el 94.2% de los Activos No Corrientes.

Por su parte, en los Activos Corrientes, los rubros Caja y Bancos, Cuentas por Cobrar neto y Existencias neto, se incrementaron en 22%, 8% y 4% respectivamente, constituyéndose en los más representativos, al sustentar en conjunto el 76.1% de los Activos Corrientes.

En cuanto a los Pasivos, se debe mencionar que el No Corriente fue el más significativo al representar el 59.6% del total, dentro de los cuales las Deudas de

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Largo Plazo, que representaron el 56.3% del Pasivo Total, presentan una disminución de 7% en relación al cierre del año 2004.

El Pasivo Corriente, equivalente al 40.4% del Pasivo Total, estuvo sustentado principalmente por Otras Cuentas por Pagar, que crecieron en 18%, mientras que las Cuentas por Pagar Comerciales disminuyeron en 13%.

RUBROS AÑO 2004 AÑO 2005 VAR

  % S/. % S/. %TOTAL ACTIVO CORRIENTE 19,0 3.922 21,3 4.393 112,0Caja Bancos 4,4 915 5,4 1.112 121,6

Cuentas por Cobrar Neto 5,2 1.065 5,6 1.152 108,1

Existencias Neto 5,0 1.031 5,2 1.077 104,5

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 81,0 16.718 78,7 16.237 97,1Cuentas por Cobrar 2,1 426 1,9 385 90,3

Inversiones Permanentes Netas 0,9 185 0,9 195 105,4

Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto 76,3 15.745 74,1 15.292 97,1

TOTAL ACTIVO 100,0 20.640 100,0 20.629 99,9TOTAL PASIVO CORRIENTE 37,7 3.071 40,4 3.208 104,5Cuentas por Pagar Comerciales 13,2 1.075 11,8 938 87,3

Otras Cuentas por Pagar 16,4 1.332 19,8 1.572 118,0

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 62,3 5.068 59,6 4.738 93,5Deudas a Largo Plazo 58,9 4.793 56,3 4.477 93,4

TOTAL PASIVO 100,0 8.139 100,0 7.946 97,6 PATRIMONIO 60,6 12.501 61,5 12.684 101,5Capital 54,8 11.306 54,7 11.282 99,8

Resultados Acumulados -1,0 -197 -1,6 -331 168,2

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100,0 20.640 100,0 20.629 99,9

El Patrimonio, registró un crecimiento del 1% respecto al cierre del año 2004, como consecuencia del aumento del Capital Adicional.

Las Utilidades Netas de las Empresas No Financieras del año 2005 alcanzaron el importe de S/. 1 608.4 MM, superiores en 57% a las obtenidas en el año 2004, como consecuencia principal de los mejores precios del petróleo en el mercado internacional y los mayores volúmenes comercializados de hidrocarburos.

GRUPOS AÑO 2004 AÑO 2005 VAR

  % S/. % S/. %VENTAS NETAS 100,0 11.711,4 100,0 14.513,8 23,9OTROS INGRESOS OPERACIONALES 3,2 376,5 4,3 617,4 64,0

TOTAL INGRESOS BRUTOS 103,2 12.087,9 104,3 15.131,2 25,2COSTO DE VENTAS 83,0 9.719,2 80,4 11.667,3 20,0

UTILIDAD BRUTA 20,2 2.368,7 23,9 3.463,9 46,2GASTOS DE ADMINISTRACION 5,1 602,1 4,4 632,7 5,1

GASTOS DE VENTAS 3,3 383,2 2,7 396,2 3,4

RESULTADO OPERATIVO 11,8 1.383,5 16,8 2.435,0 76,0

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OTROS INGRESOS Y EGRESOS -0,3 -39,6 -2,6 -372,4 841,2

IMPUESTO A LA RENTA 2,1 245,7 2,2 312,1 27,0

UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO (*) 8,8 1.028,0 11,1 1.608,4 56,5 (*) Incluye transferencias de S/. 969 MM de Perupetro al Tesoro Público

Dentro de las empresas que obtuvieron utilidades al cierre del año 2005, merece destacar las siguientes empresas:

PERUPETRO (*) S/. 969.1 MM PETROPERU S.A. S/. 245.0 MM ELECTROPERU S.A. S/. 185.1 MM EGECEN S.A. S/. 75.5 MM SAN GABAN S.A. S/. 54.1 MM EGEMSA S/. 21.8 MM HIDRANDINA S.A. S/. 20.3 MM

(*) Transferencias realizadas al Tesoro Público

6.4 Ejecución presupuestal

La Gestión Presupuestaria y Financiera Consolidada del Año 2005 de las empresas comprendidas en el ámbito de FONAFE, ha mostrado resultados operativos y económicos favorables en el holding empresarial del Estado, la misma que se refleja en el comportamiento de los siguientes indicadores:

Resultado Operativo, de S/. 2 317 MM, superior en 23% de la meta prevista, como consecuencia principal del comportamiento de los precios de los hidrocarburos en el mercado internacional, mejores tarifas de electricidad, incremento de los volúmenes negociados de energía, mejor rentabilización de los depósitos en el mercado financiero, mayor tráfico portuario e incremento de operaciones de almacenamiento, carga y descarga, así como al incremento de ingresos provenientes de participaciones y dividendos.

Resultado Económico, de S/. 1 605, mayor en 1.02 veces al programado, explicado por el Resultado Operativo obtenido y la menor ejecución de los programas de inversión del orden del 31%.

Participación del 0,63% en el Producto Bruto Interno - PBI, previsto para el año 2005 en S/. 253,000 MM.

Inversiones3, de S/. 846 MM, menores en 31% a su meta programada, a consecuencia principal de problemas de gestión interna de las empresas, sustentados en deficiencias en las correspondientes programaciones y manejo de procesos de contrataciones y elaboración de expedientes técnicos de las carteras de inversión.

El marco presupuestal de las Empresas bajo el ámbito de FONAFE del año 2005 comprende al Presupuesto Inicial aprobado mediante Acuerdo de Directorio Nº 003-

3 Equivalente a los Gastos de Capital Presupuestal

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2004/021-FONAFE y sus modificatorias aprobadas en virtud a lo establecido en la Directiva de Gestión del año 2005, las mismas que conllevaron a presentar la siguiente estructura y montos en Millones de Nuevos Soles:

MARCO PRESUPUESTARIO AÑO 2005 – EVOLUCIONEN MILLONES DE NUEVOS SOLES

RUBROS Inc. Presupuesto Inc. Presupuesto Inc. Ejecución Nivel % Inicial % Final % Ejec.%INGRESOS OPERATIVOS 100,0 14.393,1 100,0 16.150,9 100,0 16.990,7 105,2EGRESOS OPERATIVOS 87,5 12.598,9 88,4 14.273,8 86,4 14.673,8 102,8RESULTADO DE OPERACIÓN 12,5 1.794,2 11,6 1.877,1 13,6 2.316,9 123,4GASTOS DE CAPITAL 8,6 1.232,2 7,6 1.221,2 5,0 845,7 69,2INGRESOS DE CAPITAL 1,0 150,0 1,0 156,4 0,9 146,7 93,8TRANSFERENCIAS 0,2 30,3 -0,1 -18,9 -0,1 -12,8 68,0RESULTADO ECONOMICO 5,2 742,3 4,9 793,3 9,4 1.605,1 202,3FINANCIAMIENTO NETO -1,4 -204,8 -0,9 -149,2 -2,3 -393,8 264,0RESULTADO EJERCICIOS ANTERIORES 0,3 39,2 0,4 58,8 0,7 118,5 201,6SALDO FINAL 4,0 576,7 4,4 703,0 7,8 1.329,8 189,2GASTO INTEGRADO DE PERSONAL 11,5 1.658,7 10,5 1.696,3 9,5 1.606,0 94,7

INGRESOS OPERATIVOS

Los Ingresos Operativos de las Empresas del ámbito de FONAFE, del año 2005 de S/. 16 990.7 MM, fueron superiores en 5% de su meta prevista (S/. 16 150.9 MM), como consecuencia del incremento de los ingresos por participaciones y dividendos, mejores precios y volúmenes de comercialización de energía, agua e hidrocarburos, servicios portuarios y aeroportuarios, y mayor rentabilización de recursos financieros.

INGRESOS OPERATIVOS AÑO 2005Principales Empresas

2.429

1.413977 723

315

3.266

7.477

303710882

1.311

3.0402.671

7.625

PETROPERU S.A. PERUPETRO S.A. ELECTROPERUS.A.

BANCO DE LANACION

SEDAPAL S.A. ENAPU S.A. OTROS

Mill

ones

S/.

Presupuesto Ejecución

Durante el período, la mejora de los Ingresos Operativos estuvo sustentada por el comportamiento de treinta empresas que superaron sus correspondientes metas programadas, destacando por su nivel de incidencia, PETROPERU S.A., PERUPETRO S.A., ELECTROPERU S.A., BANCO DE LA NACION y SEDAPAL S.A., tal como se muestra en el siguiente cuadro:

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INGRESOS OPERATIVOS - En Millones de S/. RUBROS Inc. Meta Inc. Ejecución Var. % 2005 % 2005 %1 PETROPERU S.A. 46.3 7,476.6 44.9 7,625.5 2.02 PERUPETRO S.A. 15.0 2,429.1 15.7 2,671.4 10.03 ELECTROPERU S.A. 8.1 1,310.7 8.3 1,412.5 7.84 BANCO DE LA NACION 5.5 881.8 5.7 976.8 10.85 SEDAPAL S.A. 4.4 710.2 4.3 723.2 1.86 ENAPU S.A. 1.9 302.6 1.9 315.0 4.17 HIDRANDINA S.A. 1.8 284.1 1.7 290.1 2.18 EGECEN S.A. 1.3 208.2 1.7 287.0 37.99 FONAFE 1.3 205.6 1.5 261.8 27.3

10 CORPAC S.A. 1.1 178.5 1.1 188.4 5.5

  SUB - TOTAL 10 EMPRESAS 86.6 13,987.3 86.8 14,751.7 5.5  TOTAL 100.0 16,150.9 100.0 16,990.7 5.2

Ejecución de ingresos de las principales empresas

Los Ingresos de Operación de PETROPERU S.A., fueron de S/. 7 625.5 MM, superiores en 2% a su nivel presupuestado, se explican por el mayor nivel de cobranzas efectuadas a clientes mayoristas en el mes de diciembre, la compensación por calidad del crudo transportado por el Oleoducto y por los mayores intereses obtenidos sobre depósitos bancarios.Los Ingresos por ventas de la petrolera estatal, orientadas al mercado nacional, representaron el 84% del total de sus ingresos, de las cuales las ventas por combustibles de 72.7 MBD, fueron casi similares a su meta prevista en 72.9 MBD, debiendo resaltar la disminución paulatina de los volúmenes de venta del Turbo A-1 (por el precio) y del kerosene (sustituido por el GLP debido a su menor precio).

 VENTA En MBDC En S/.MMPRODUCTOS Meta Ejecución Var.% Meta Ejecución Var.%

Mercado Interno (1) 74.5 74.5 0 6,377 6,349 0 GLP 5.2 5.2 0 300 298 (1) Gasolinas 12.1 12.0 (1) 1,003 990 (1) Turbo A-1, Kerosene 5.1 4.7 (7) 486 453 (7) Diesel 2 34.7 34.6 0 3,678 3,669 0 Petróleos Industriales 15.8 16.2 2 787 806 2 Otros 1.6 1.8 2 123 133 8Mercado Externo (2) 18.5 18.0 (3) 1,079 1,028 (5) Nafta Virgen 5.9 5.8 (1) 425 403 (5) Nafta Craqueada 2.0 2.0 0 174 159 (8) Residual N° 6 9.0 8.4 (7) 377 337 (11) Otros 1.6 1.8 12 103 129 25TOTAL (1+2) 93.0 92.5 (1) 7,456 7,377 (1)

Los Ingresos Operativos de PERUPETRO S.A. alcanzaron a los S/. 2 671.4 MM, superando en 10% a su meta prevista, como consecuencia de los mayores precios de los hidrocarburos registrados en el mercado internacional, que compensó los menores niveles de producción de hidrocarburos líquidos.

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El nivel de precios promedio de los hidrocarburos, al cierre del 2005 alcanzó para el crudo marcador WTI a US$ 56.44/bbl, superior en 7.4% a los US$ 52.56 /bbl considerados en el presupuesto.

La producción de hidrocarburos líquidos fue de 111,295 b/d (barriles día), inferior en 2,1% a los 113,728 b/d presupuestados, mientras que la producción de gas natural alcanzó a 146.8 MMPCD (MM. de pies cúbicos día), superior en 7,3% a los 136.8 MM.PCD previstos, debido principalmente a la mayor utilización del gas natural en la generación eléctrica para uso industrial y uso doméstico en las instalaciones habilitadas, principalmente en Lima.

INGRESOS En Volumen En MM S/.PRODUCTOS Und.Medida Meta Ejecución Var.% Meta Ejecución Var.%

Mercado Interno Crudo – PETROPERU Bbl 1,001,740 1,008,770 0.7 197.6 179.0 -9.4Crudo – PETROBRAS Bbl 3,379,745 3,343,810 -1.1 547.2 609.3 11.3Gas MPC 3,886,880 4,442,064 14.3 43.7 76.8 75.6

Sub-Total Servicios 788.6 865.1 9.7Regalías Crudo Bbl 23,599,211 23,188,271 -1.7 990.6 1,044.9 5.5Regalías Gas MPC 46,045,565 48,905,068 6.2 77.4 88.8 14.8Regalías LGN (*) Bbl 13,530,123 13,081,727 -3.3 561.8 658.1 17.1

Sub-Total Regalias 1,629.8 1,791.8 9.9

Otros– Vta Información 0.1 0.1 38.7TOTAL I 2,418.5 2,657.0 9.9

Por su parte los Ingresos Operativos de ELECTROPERU S.A. de S/. 1 412.5 MM superaron en 8% a su meta establecida, explicados principalmente por mayores ingresos por ventas de energía (S/. 1 316.0 MM), por mayores entregas y mejor tarifa promedio.

VENTA DE ENERGIA AÑO 2005- En GWHCLIENTES Inc % Meta Inc % Ejecución Var. %

Empresas Distribuidoras 81,4 6.623,4 82,5 6.784,5 2,4

Usuarios Finales 9,3 758,9 10,5 865,9 14,1

Transferencias COES 9,3 753,6 7,0 576,3 -23,5

TOTAL 100,0 8.135,9 100,0 8.226,70 1,1

El BANCO DE LA NACIÓN ejecutó Ingresos por S/. 976.8 MM, superiores en11% de lo previsto, como producto de los mayores intereses ganados por fondosdisponibles en moneda nacional debido a sus mayores saldos en la cuenta especial del BCRP; intereses por créditos en moneda extranjera correspondientes principalmente al cobro de intereses de la deuda del MEF; ingresos por diferencia de cambio por operaciones spot de moneda extranjera; ingresos por diferencia por nivelación de cambio; ingresos por inversiones negociables a vencimiento en moneda extranjera, por adquisición de Bonos Globales; ingresos por inversiones negociables a vencimiento en moneda nacional e intereses por fondos disponibles en moneda extranjera, por el mayor saldo en la cuenta overnight del BCRP.

Los Ingresos Operativos de SEDAPAL del año 2005 (S/. 723,2 MM), fueron superiores en 2% a su meta prevista (S/. 710,2 MM), principalmente por los mayores ingresos por venta de agua (S/. 636.8 MM), debido al efecto combinado volumen-

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precio, por un mayor volumen facturado en 0.7% (2.6 MM de m3) y la aplicación del incremento tarifario en 5.25%, aplicado a partir de noviembre de 2005.

El Volumen facturado alcanzó a 394,6 MM de m3, mayor en 0,7% (2,6 MM de m3) respecto del volumen programado (392,0 MM de m3), debido principalmente a la mayor facturación a usuarios domésticos con el 0,7% (2,0 MM de m3).

AGUA FACTURADA AÑO 2005- En Millones de m3CLIENTES Inc % Meta Inc % Ejecución Var. %

Social (*) 3,8 14,7 3,7 14,7 0,0

Doméstico 76,4 299,3 76,4 301,3 0,7

Comercial 9,3 36,5 9,4 37,0 1,4

Industrial 2,6 10,1 2,5 9,8 -3,0

Estatal 8,0 31,4 8,0 31,7 1,0

TOTAL 100,0 392,0 100,0 394,5 0,6 * Incluye surtidores

Por Fuentes de Generación Los ingresos provenientes por la venta de bienes y servicios, fueron los más representativos al haber alcanzado una participación del 87% del total de Ingresos Operativos generados en el año 2005, seguidos de los ingresos financieros y los otros ingresos, ambos con una participación del 5 por ciento y los ingresos extraordinarios y los provenientes de dividendos y participaciones.

Por Incidencia de Empresas

En cuanto a la participación relativa de las empresas, se debe indicar que PETROPERU S.A., PERUPETRO S.A., ELECTROPERU S.A., BANCO DE LA NACION, SEDAPAL S.A. y ENAPU S.A., en conjunto explican el 80.8% de los Ingresos generados por el total de empresas bajo el ámbito de FONAFE.

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Los Ingresos Operativos provenientes de las empresas del Sector Energía y Minas del Año 2005, ascendieron a S/. 13 905.4 MM y fueron los mas representativos, registrando un incremento del 5% respecto a su nivel previsto, a consecuencia de las mejores tarifas y mayores ventas de energía eléctrica y el desenvolvimiento favorable de los precios de los hidrocarburos en el mercado internacional, cuyo niveles superaron la expectativas previstas para el año.

Siguieron en importancia, las empresas del Sector Economía y Finanzas, y Sector Vivienda, Construcción y Saneamiento cuyos Ingresos Operativos de S/. 13 905.4 MM y S/. 767,5 fueron superiores en 13% y 0,5% respectivamente de sus correspondientes metas programadas como consecuencia principal de los mayores ingresos financieros obtenidos.

INGRESOS OPERATIVOS POR SECTORES - En Millones de S/.RUBROS Inc. Presupuesto Inc. Presupuesto Inc. Ejecución Nivel

% Inicial % Final % Ejec.%AGRICULTURA 0.2 34.3 0.3 40.5 0.2 33.7 83.1DEFENSA 1.7 248.3 1.5 243.7 1.3 222.1 91.1ENERGIA Y MINAS 81.0 11,658.9 81.9 13,232.0 81.8 13,905.4 105.1MEF 8.0 1,156.2 7.8 1,264.5 8.4 1,432.4 113.3PCM 0.4 59.6 0.4 59.6 0.3 57.4 96.2TRANSPORTES Y COMUNICACIONES 3.3 479.9 3.4 546.8 3.4 572.1 104.6VIVIENDA, CONST. Y SANEAMIENTO 5.3 755.8 4.7 763.6 4.5 767.5 100.5TOTAL 100.0 14,393.1 100.0 16,150.9 100.0 16,990.7 105.2

EGRESOS OPERATIVOS

Los Egresos Operativos de las Empresas bajo el ámbito de FONAFE al cierre del año 2005 alcanzaron los S/. 14 673.8 MM, mayores en 3% de su meta anual programada, como consecuencia de las mayores adquisiciones de insumos energéticos como hidrocarburos y energía eléctrica

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EGRESOS OPERATIVOS AÑO 2005 Principales Empresas7.290

963575 463 276

2.4112.4292.331

236476622890

2.671

7.315

PETROPERU S.A. PERUPETRO S.A. ELECTROPERUS.A.

BANCO DE LANACION

SEDAPAL S.A. ENAPU S.A. OTROS

Mill

ones

S/.

Presupuesto Ejecución

A nivel de empresas, la mayor ejecución de los Egresos Operativos del año 2005 se explica principalmente por los egresos de las empresas PERUPETRO S.A. y ELECTROPERU S.A., principalmente por los gastos asociados a los mayores ingresos obtenidos, destacando dentro de ellos, la compra de crudo y energía eléctrica.

EGRESOS OPERATIVOS AÑO 2005 - En Millones de S/. RUBROS Inc. % Meta Inc. % Ejecución Var.%1 PETROPERU S.A. 51.1 7,290.4 49.9 7,315.0 0.32 PERUPETRO S.A. 17.0 2,428.7 18.2 2,671.0 10.03 ELECTROPERU S.A. 6.2 890.4 6.6 963.1 8.24 BANCO DE LA NACION 4.4 621.9 3.9 574.9 -7.65 SEDAPAL S.A. 3.3 476.1 3.2 462.6 -2.86 ENAPU S.A. 1.7 235.7 1.9 275.9 17.17 HIDRANDINA S.A. 1.7 238.0 1.7 244.1 2.68 SEAL S.A. 1.1 156.0 1.1 157.4 0.99 ELECTROCENTRO S.A. 1.0 137.5 1.0 150.1 9.210 CORPAC S.A. 1.1 161.3 1.0 146.5 -9.2  SUB - TOTAL 10 EMPRESAS 88.5 12,635.9 88.3 12,960.6 2.6  TOTAL EMPRESAS 100.0 14,273.8 100.0 14,673.8 2.8

Por Destino del Gasto

Los Egresos Operativos del conjunto de empresas del ámbito de FONAFE, del año 2005 estuvieron orientados en 92% a cubrir las necesidades de los gastos inherentes a la Compra de Bienes (51.3%), Servicios de Terceros (16.8%), Gastos Diversos de Gestión (14.3%) y Gastos de Personal (9.2%).

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Por Participación de la Empresas

Analizando los Egresos Operativos en relación a la participación de las Empresas, se debe señalar que PETROPERU S.A., PERUPETRO S.A., ELECTROPERU S.A., BANCO DE LA NACION y SEDAPAL S.A., explicaron el 82% del total de Egresos

Gasto Integrado de Personal - GIP

La ejecución del Gasto Integrado de Personal – GIP del año 2005, alcanzó los S/. 1 606.0 MM, equivalente al 95% de su meta prevista (S/. 1 696.3 MM), debido principalmente a las menores ejecuciones registradas en gastos de personal y servicios de terceros relacionados a honorarios profesionales, vigilancia, guardianía y limpieza.

De las 38 empresas en evaluación, 03 empresas superaron sus correspondientes metas en los siguientes porcentajes:

SIMA IQUITOS 12.1% COFIDE 1.2% AGROBANCO 0.2%

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En relación a la fuerza laboral de las empresas bajo el ámbito de FONAFE, conformada por trabajadores de planta, locación de servicios y servicios de terceros, al cierre del año 2005 alcanzó a los 25 294 trabajadores, superando en 3,1% al registrado en el año anterior, como consecuencia principal de la expansión y fortalecimiento operativo del Banco de la Nación a nivel nacional, que le significó la incorporación de 410 nuevos trabajadores.

FUERZA LABORAL – En NúmeroMODALIDAD Inc % 2004 Inc % 2005 Var. %

Planilla 70,2 17.213 68,8 17.393 1,0Locación de Servicios 9,2 2.248 10,5 2.644 17,6Servicios de Terceros 20,6 5.062 20,8 5.257 3,9

TOTAL 100,0 24.523 100,0 25.294 3,1Pensionistas   11.562   11.513 -0,4Practicantes   765   851 11,2

A nivel sectorial

Las empresas adscritas al Sector Energía y Minas, cuyos Egresos Operativos en conjunto fueron de S/. 12 632.2 MM, superiores en 4% a su meta prevista, se constituyeron en el sector predominante (86%) en el comportamiento consolidado de los Egresos Operativos, debido a que este grupo incluye a las empresas petroleras y de electricidad, que registraron mayores costos de los previstos, por el comportamiento del precio del petróleo en el mercado internacional.

Le siguieron en importancia las empresas adscritas al Sector Economía y Finanzas y Vivienda, Construcción y Saneamiento; cuyos Egresos Operativos fueron inferiores en 5% y 3.0% a sus correspondientes metas previstas.

EGRESOS OPERATIVOS POR SECTORES - En Millones de S/.RUBROS Inc. Presupuesto Inc. Presupuesto Inc. Ejecución Nivel

% Inicial % Final % Ejec.%

AGRICULTURA 0.2 30.0 0.2 34.5 0.2 31.3 90.7

DEFENSA 1.8 221.8 1.6 233.7 1.6 229.6 98.2

ENERGIA Y MINAS 84.3 10,616.6 85.4 12,190.1 86.1 12,632.2 103.6

MEF 5.8 735.6 5.5 788.5 5.1 748.5 94.9

PCM 0.4 47.7 0.3 47.6 0.3 44.5 93.4

TRANSPORTES Y COMUNICACIONES 3.6 447.7 3.2 462.1 3.3 485.7 105.1

VIVIENDA, CONST. Y SANEAMIENTO 4.0 499.5 3.6 517.3 3.4 502.0 97.0

TOTAL 100.0 12,598.9 100.0 14,273.8 100.0 14,673.8 102.8

GASTOS DE CAPITAL

La ejecución de los Gastos de Capital de las Empresas del ámbito de FONAFE del año 2005, alcanzó a S/. 845.7 MM, equivalente al 69% de su meta programada (S/. 1 221.2 MM) explicada principalmente por los retrasos en los programas de inversión de la mayoría de empresas, como consecuencia de los siguientes factores:

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Problemas de Gestión Interna (58%), debido a demoras en la preparación de las bases, conformación de Comités, elaboración de los estudios, términos de referencia, en procesos de adquisiciones.

Impacto de la Ley de Contrataciones y Adquisiciones (12%), en las inversiones por demoras de absolución de consultas, adecuaciones a cambios normativos, impugnaciones y demoras en declaratorias de procesos desiertos, etc.

Problemas con Contratistas (7%), a consecuencia de incumplimientos y retrasos en procesos adjudicados.

Problemas con Sindicatos (2%), que afectaron principalmente a la ejecución de las inversiones de SEDAPAL S.A.

Problemas del Sistema Nacional de Inversión Pública – SNIP (1%), debido a demoras en la aprobación de los estudios y obtención de viabilidades del Sistema de Inversión Pública (DGPM o la OPI del Sector.)

Otros (20%), atribuidos a Terceros, dentro los cuales se tienen:o Demoras en la implantación del programa de compras consolidadas de

TI de manera corporativao Problemas ambientales, por demora en la entrega de equipos del MEM

aunado al periodo de lluvias en la zona.o Falta de liquidez de las empresas.o Problemas para adquisición de terrenos.

FACTORES DE RETRASO INVERSIONES - AÑO 2005Otros20% Gestión Interna

58%SNIP1%

Sindicatos2%

Contratistas7%

Ley Consucode12%

Los Gastos de Capital, según su estructura, consideran los programas de inversión constituidos por los Proyectos de Inversión, los cuales con una participación del 72%, mostraron una ejecución de S/. 582.5 MM, le siguieron en importancia los Gastos No ligados a Proyectos con una participación del 26.0%, llegando a ejecutar S/. 219.6 MM.

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ORIENTACION DE INVERSIONES AÑO 2005OTROS

0,7%NO LIGADOS

26,0%

FINANCIEROS

4,4%

PROYECTOS72,2%

En relación a la incidencia de las empresas, 10 absorbieron el 87% de ejecución de las inversiones, tal como se muestra en el siguiente cuadro.

PROGRAMAS DE INVERSION AÑO 2005 – En Millones de S/. RUBROS Inc. Meta Inc. Ejecución Var. % 2005 % 2005 %1 SEDAPAL S.A. 26.1 295.6 32.5 260.7 -11.82 EGECEN S.A. 9.1 102.8 13.2 106.3 3.43 BANCO DE LA NACION 9.7 110.4 11.6 92.8 -16.04 HIDRANDINA S.A. 6.2 70.0 7.8 62.7 -10.45 ELECTROCENTRO S.A. 4.6 52.4 6.7 53.7 2.56 PETROPERU S.A. 18.2 206.2 3.7 29.5 -85.77 EGASA 3.3 37.6 3.4 27.2 -27.68 ENAPU S.A. 3.6 41.0 2.9 23.6 -42.39 ENOSA 1.8 20.3 2.8 22.4 10.110 SEAL S.A. 1.8 20.1 2.4 19.0 -5.8  SUB - TOTAL 10 EMPRESAS 84.3 956.6 87.0 697.9 -27.0  TOTAL EMPRESAS 100.0 1,134.4 100.0 802.1 -29.3

PROGRAMAS DE INVERSION AÑO 2005Principales Empresas

296

103 110

7052

206

297

261

106 9363 54

196

29

0

50

100

150

200

250

300

350

SEDAPAL S.A. EGECEN S.A. BANCO DE LANACION

HIDRANDINA S.A. ELECTROCENTROS.A.

PETROPERU S.A. OTROS

Mill

ones

S/.

Presupuesto Ejecución

Del conjunto señalado, las inversiones ejecutadas por las empresas SEDAPAL S.A. (32,5%), EGECEN S.A. (13%), BANCO DE LA NACION (10%), e HIDRANDINA S.A. (8%), concentraron el 61% del total de las inversiones realizadas en el año 2005.

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Las inversiones no ejecutadas por el importe de S/. 376 MM estuvieron explicados principalmente por un conjunto de inversiones, siendo las más representativas 24 de ellas, tal como se muestra en el siguiente cuadro:

MENOR EJECUCION PROGRAMAS DE INVERSION – En Millones de S/.Nº PROGRAMAS DE INVERSION Inc Meta Inc Ejecución Retraso Retraso

  % % S/. %1 Comercialización (PETROPERU) 8.17 92.72 0.10 0.67 -92.1 -99.32 Refinería Conchán (PETROPERU) 2.52 28.57 0.55 3.62 -25.0 -87.33 Estudio Proy. modific Refinería Talara (PETROPERU) 1.67 18.95 0.08 0.51 -18.4 -97.34 Equipamiento Sistemas superv y control - nlp (CORPAC) 1.96 22.21 1.22 8.09 -14.1 -63.65 Refinería Talara (PETROPERU) 2.42 27.49 2.08 13.80 -13.7 -49.86 Estudios y Obras Generales Agua Potable y Alcant (SEDAPAL) 2.66 30.18 2.61 17.26 -12.9 -42.87 Edificios e Instalaciones- nlp (BANCO NACION) 4.92 55.76 6.66 44.08 -11.7 -21.08 Equipamiento (SEDAPAL) 2.10 23.82 2.14 14.18 -9.6 -40.59 Equipamiento Puertos (ENAPU) 2.11 23.90 2.18 14.42 -9.5 -39.7

10 Mejor. Sanitario Areas Marginales Lima PROMSAL (SEDAPAL) 9.13 103.61 14.32 94.82 -8.8 -8.511 Reemplazo de Tanques de Crudo 293 y 294 (PETROPERU) 0.77 8.72 0.00 0.01 -8.7 -99.912 Equipamiento Oficina Principal (PETROPERU) 0.86 9.75 0.23 1.51 -8.2 -84.613 Equipamiento (ELECTROPERU) 1.52 17.30 1.44 9.55 -7.8 -44.814 Repotenciación CH Hercca (EGEMSA) 0.68 7.76 0.03 0.18 -7.6 -97.715 Const.3 tanq.40MB-NFCC,2 y destilados medios,1-(Petroperú) 0.46 5.24 0.00 0.01 -5.2 -99.816 Moder.Sist. Hidrometeo. y Sist. Reg. De Lagunas(Electroperu) 0.46 5.25 0.03 0.17 -5.1 -96.817 Equipamiento (COFIDE) 0.51 5.79 0.11 0.75 -5.0 -87.1

18Rehab Redes Primarias, Colectores, Recolección y Disp Final y Obras Mejoramiento (SEDAPAL) 0.50 5.72 0.11 0.72 -5.0 -87.5

19 Equipamiento (EGASA) 0.79 8.94 0.63 4.18 -4.8 -53.220 Remodelación Redes MT y BT (HIDRANDINA) 2.24 25.42 3.15 20.86 -4.6 -18.021 Obras afianzamiento Cuenca Río Chilli presa Pillones (Egasa) 2.40 27.21 3.47 22.98 -4.2 -15.522 Rep Viga Carril lado mar Amarradero 5A y 5B TP Callao (ENAPU) 0.35 4.00 0.00 0.00 -4.0 -100.023 Moder Sist. Superv. y Control Complejo Mantaro (Electroperú) 0.39 4.45 0.08 0.54 -3.9 -87.924 Instalaciones y mejoras en oficinas alquiladas(Banco Nación) 1.09 12.33 1.31 8.66 -3.7 -29.8

SUB TOTAL - Principales Inversiones 50.7 575.1 42.5 281.5 -293.5 -51.0

TOTAL PROGRAMA DE INVERSIONES 100.0 1,134.4 100.0 662.1 -375.5 -33.1

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6.5 Administración de empresas en liquidación

Durante el ejercicio 2005, FONAFE como empresa de Derecho Público, a través de la Gerencia de Liquidaciones y Cobranzas, supervisó y controló 16 procesos de liquidación de diversas Empresas de Estado, las cuales se encuentran divididas en Empresas No Financieras (10) y Empresas Financieras (6). El detalle de estas empresas se encuentra en el Cuadro 8

Adicionalmente, a las 16 empresas en liquidación, existen tres más que no se encuentran bajo el control directo de FONAFE, pero que es importante mencionarlas porque son también empresas del estado, éstas son el Banco Popular, el Banco Hipotecario, y Reaseguradora Peruana (Cuadro 9), cuyos procesos liquidatorios se encuentran supervisados por la Superintendencia de Banca y Seguros, y es a esta entidad a quienes las Juntas Liquidadoras brindan información sobre los avances de la gestión de la liquidación.

Los objetivos propuestos para el ejercicio 2005 fueron:

Coadyuvar a que las empresas superen sus principales inconvenientes que impedían la culminación del proceso de cierre

Implementar mecanismos legales para que en especial se pudiese culminar el largo proceso liquidatorio de los Bancos de Fomento.

Mejorar los niveles de transparencia en la información de las empresas en liquidación, poniendo a disposición de ellas un espacio en la página Web de FONAFE.

Los principales inconvenientes de las empresas en liquidación son, de manera general, los siguientes:

Falta de liquidez para continuar el proceso de liquidación. Continuar con el saneamiento de bienes muebles e inmuebles. Demora en la venta de bienes, debido al poco interés del mercado. Procesos judiciales inconclusos, de naturaleza laboral, civil y penal.o Inmuebles de propiedad de las empresas, ocupados por terceros o por

Entidades del Estado. Dificultades en la recuperación de créditos.o Falta de recursos para el pago de las obligaciones según orden de

prelación. Pago de principal e intereses en pasivos laborales.o Imposibilidad de la conciliación de acreencias y obligaciones

recíprocas de los Bancos de Fomento con el MEF y el Gobierno Central.

Pendiente pago de Siniestros (caso Popular y Porvenir).

Cierre de Operaciones de Empresas en liquidación

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Durante el año 2005, culminaron operaciones los Bancos Minero y Agrario. Los Auditores Externos emitieron un dictamen limpio y sin observaciones, sobre su informe a los Estados Financieros de Cierre 2005.

Sin embargo, estamos a la espera de concretar un proyecto de ley que permita resolver el más importante inconveniente de los Bancos de Fomento, que es la imposibilidad de la conciliación de las acreencias y obligaciones recíprocas con el Gobierno Central. Mediante este proyecto de ley se faculta al Ministerio de Economía y Finanzas a realizar la misma en nombre y representación del Gobierno Central.

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7 Estados Financieros Consolidados Las empresas bajo el ámbito de supervisión del Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad Empresarial del Estado (en adelante FONAFE) deben presentar información financiera, ajustándose a los requerimientos y normas, en general, emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad, y en particular, para las empresas que listan valores públicamente, a los emitidos por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV) y, por lo tanto, a la presentación de información financiera de acuerdo con estándares internacionales de contabilidad .

En este contexto normativo contable, FONAFE debe preparar anualmente estados financieros consolidados, los que también deberán ser incorporados en la Cuenta General de la República que prepara la Dirección Nacional de Contabilidad Pública (DNCP).

La consolidación de estados financieros es el resultado de diversas acciones ejecutadas por el FONAFE. En primer lugar, se revisaron los estados financieros por referencia para comparar las políticas contables en uso, y evaluar su consistencia. Posteriormente, se prepararon y aprobaron los Principios, Políticas y Normas aplicables a la Consolidación de los Estados Financieros del Grupo FONAFE, así como las cartillas de instrucciones para el reporte de información para propósitos de la consolidación. Los estados financieros consolidados son preparados para mostrar la situación financiera, resultados de gestión y cambios en los flujos de efectivo del Grupo FONAFE como una sola entidad.

Como objetivos secundarios, ya logrados en una parte importante, el ejercicio de consolidación efectuado por referencia al año 2004, sirvió para incorporar mejoras en la calidad de la información financiera reportada por las empresas del Grupo. Se identificaron tratamientos contables disímiles para transacciones de naturaleza similar, y desviaciones a la normatividad aplicable; y en lo que a procesos de promoción de la inversión privada se refiere, se evidenció ausencia de prescripciones contables suficientes.

Todos esos aspectos han sido resaltados, y las correcciones necesarias han sido discutidas con diversas entidades públicas. Sin embargo, la evaluación periódica de la forma y contenido de los estados financieros de las empresas estatales es una labor necesaria que debe ser continuada.

Con la finalidad de contar con las bases necesarias para llevar a cabo el proceso de consolidación de Estados Financieros, el FONAFE emitió Directivas sobre políticas y prácticas contables para las empresas bajo su ámbito. Estas políticas y prácticas se encuentran dentro del marco de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), que incluyen las propias NIIF; las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC); y las Interpretaciones a las NIIF y a las NIC. En ausencia de lineamientos específicos en la mencionada directiva, las políticas contables deben

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ser seleccionadas en el contexto de las NIIF, y supletoriamente de acuerdo con los lineamientos contenidos en la NIC 8 . La adopción de políticas contables o los cambios en políticas contables debe ser coordinada con el FONAFE a fin de asegurar que son consistentes con las aplicadas por otras entidades bajo su ámbito de supervisión.

Los estados financieros consolidados incluyen las cuentas del FONAFE y las de las empresas bajo su ámbito de control – las subsidiarias (en adelante, en su conjunto, el Grupo FONAFE).

Por otro lado, las empresas que conforman la actividad empresarial del Estado desarrollan sus actividades en los sectores: eléctrico; transportes y comunicaciones, minería y petróleo; financiero y de servicios.

Adicionalmente, diecinueve (19) empresas públicas se encuentran en proceso de disolución y liquidación, algunas de ellas como consecuencia de los procesos de promoción de la inversión privada.

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FONAFE y Subsidiarias            Balance General Consolidado al 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004        

(Expresado en miles de nuevos soles)                         ACTIVO 2005 2004 PASIVO Y PATRIMONIO NETO 2005 2004Activo Corriente       Pasivo Corriente                 Caja y Bancos (Nota 4)  5,965,286 3,699,044   Sobregiros y Préstamos Bancarios (Nota 20) 428,230 639,285Inversiones para negociación (Nota 5)  1,445,997 1,217,273   Obligaciones con el público (Nota 21) 9,048,761 6,966,655Colocaciones (Nota 6) 2,712,931 2,960,306 Cuentas por pagar a vinculadas (Nota 8) 957,388 1,488,889Cuentas por cobrar comerciales (Nota 7) 1,104,591 1,134,348   Cuentas por Pagar Comerciales (Nota 22) 1,069,963 869,250Cuentas por cobrar vinculadas (Nota 8) 2,189,876 2,640,075   Otras cuentas por pagar (Nota 23) 3,306,364 2,609,230Otras cuentas por cobrar (Nota 9) 288,928 511,155   Pensiones de Jubilación (Nota 24) 80,735 111,160

Existencias (Nota 10) 1,073,140 1,028,923   Provisiones para remediación del medio ambiente (Nota 25) 95,611 92,093Activos no corrientes disponibles para la venta (Nota 11) 56,641 154,915   Parte corriente de Deudas a Largo Plazo (Nota 26) 629,326 389,375Gastos pagados por anticipado (Nota 12) 188,843 136,169  Total Activo Corriente  15,026,233 13,482,208   Total Pasivo Corriente 15,616,378 13,165,937        Colocaciones, largo plazo (Nota 6) 3,211,052 2,816,781   Cuentas por pagar a vinculadas largo plazo (Nota 8) 1,472,352 1,312,894

  Préstamos Bancarios (Nota 20) 1,095,970 1,664,553Cuentas por cobrar a largo plazo (Nota 13) 371,656 372,356   Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos (Nota 19) 330,148 386,732

      Pensiones de Jubilación (Nota 24) 712,670 724,110Patrimonios en fideicomiso (Nota 14) 178,777 171,725   Provisiones para remediación del medio ambiente (Nota 25) 311,732 326,497        Deudas a Largo Plazo (Nota 26) 1,775,886 1,835,629Inversiones en valores (Nota 15)  2,337,730 2,280,293   Total Pasivo No corriente 5,698,758 6,250,415                 Total Pasivo 21,315,136 19,416,352Inmuebles, maquinaria y equipo, neto (Nota 16) 15,647,721 16,089,648            Patrimonio Neto (Nota 27)Activos Intangibles (Nota 17) 71,167 121,718   Capital Social 11,149,377 11,149,377        Capital Adicional 1,281,175 1,605,219Otros Activos (Nota 18) 244,939 381,738   Excedente de Revaluación 22,225 87,897        Reserva Legal - 404,440Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos (Nota 19) 266,471 171,539   Otras Reservas - 1,788        Resultados Acumulados 51,599 -68,097Total Activo No Corriente  22,329,513 22,405,798   Participación minoritaria (Nota 28) 3,536,234 3,291,030        Total Patrimonio Neto 16,040,610 16,471,654         TOTAL ACTIVO  37,355,746 35,888,006   TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 37,355,746 35,888,006         CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS (Nota 32)  87,557,951 78,130,030   CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS (Nota 32) 87,557,951 78,130,030

51

FONAFE y SubsidiariasEstado de Ganancias y Pérdidas ConsolidadoPor el año terminado el 31 de diciembre de 2005 y el 31 de diciembre de 2004 (Expresado en miles de nuevos soles)

Ventas netas (Nota 33) 2005 2004

Generadas por empresas del sector financieroIntereses, comisiones y otros ingresos 1,104,181 857,397 Menos: intereses y comisiones -233,278 -104,407

Margen financiero 870,903 752,990 Generadas por Venta de productos- Ingresos 9,140,055 6,556,815 - Costo de ventas (Nota 34) -7,127,377 -5,789,500

Margen por venta de productos 2,012,678 767,315 Generadas por venta de servicios- Ingresos 2,556,715 3,742,111 - Costo de ventas (Nota 34) -2,126,212 -2,597,334

Margen por venta de servicios 430,503 1, 144,777

Regalías 1,791,803 1,056,137

Otros ingresos operativos 278,333 50,893

Total utilidad bruta 5,384,220 3,772,112

Gastos de Operación Gastos de Ventas (Nota 35) -395,577 -339,697 Gastos de Administración (Nota 36) -1,641,738 -1,156,793 Gastos de Operación (Nota 37) -1,041,303 -640,766

-3,078,618 -2,137,256 Utilidad de Operación 2,305,602 1,634,856

Otros Ingresos (Egresos) Ingresos Financieros (Nota 38) 374,245 124,067 Gastos Financieros (Nota 39) -506,921 -468,262 Ingresos (Gastos) Diversos (Nota 40) -65,799 -105,241

-198,475 -449,436Utilidad Antes de Participaciones e Impuesto a la Renta 2,107,127 1,185,420

Participaciones (Nota 19) -89,919 -57,318 Impuesto a la Renta Corriente (Nota 28) -410,017 -299,619 Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos (Nota 19) 67,327 34,873 Resultado por Exposición a la Inflación (Nota 2 c) - 105,332 Utilidad neta del año 1,674,518 968,688 Dsitribución de la utilidad neta del año- Terceros 588 939 - Sector Público -468,556 -248,652 Participación Minoritaria (Nota 29) -467,968 -247,713 Participación Mayoritaria 1,206,550 720,975

Utilidad neta por unidad monetaria de capital (Nota 42 ) S/. 0.15 0.09

52

FONAFE y Subsidiarias                                 Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio Neto                por el año terminado el 31 de diciembre de 2005 y 31 de diciembre de 2004             (Expresado en miles de nuevos soles)                                 

 

Capital Social

Capital Adicional

Excedente de

RevaluaciónReserva

LegalOtras

ReservasResultados Acumulados

Participación minoritaria Total

Saldo al 1 de enero de 2004 11,021,645 1,415,092 174,979 360,116 381 -1,882,056 3,002,580 14,092,737Ajustes 33,633 -4,991 - 33 1,407 1,492,245 - 1,522,327 Aportes de Accionistas 78,267 230,134 - - - - - 308,401 Aportes en bienes de activo fijo 1,502 19,454 - - - - - 20,956 Revaluación de activos - 4,962 - - - - - 4,962 Apropiación a reservas - - - 44,260 - -44,260 - - Distribución excedente de revaluación de activo fijo - - -96,463 - - - - -96,463 Excedente de revaluación del año - - 9,378 - - - - 9,378 Desaporte de capital -28,489 -9,221 - - - - - -37,710 Capitalización de partidas patrimoniales 60,308 87,651 - - - -118,765 - 29,194 Otros incrementos o disminución de partidas patrimoniales -17,489 -137,862 3 31 - -236,236 - -391,553 Utilidad neta del ejercicio - - - - - 968,688 - 968,688 Participación del interés minoritario - - - - - - 40,737 40,737 Distribución del resultado al interés minoritario - - - - - -247,713 247,713 - Saldo al 31 de diciembre de 2004 11,149,377 1,605,219 87,897 404,440 1,788 -68,097 3,291,030 16,471,654Cambios en políticas contables y corrección

de errores (Nota 2c) - -328,510 -65,672 -404,440 -1,788 -1,086,854 - -1,887,264Aportes de accionistas - 33,581 - - - - - 33,581Otras disminuciones de partidas patrimoniales - -29,115 - - - - -222,766 -251,881Utilidad neta del ejercicio - - - - - 1,674,518 - 1,674,518Distribución del resultado al interés minoritario - - - - - -467,968 467,968 -Saldos al 31 de diciembre de 2005 11,149,377 1,281,175 22,225 - - 51,599 3,536,232 16,040,610

53

FONAFE y Subsidiarias

Estado de Flujos de Efectivo ConsolidadoPor el año terminado el 31 de diciembre de 2005 y el 31 de diciembre de 2004 (Expresado en miles de nuevos soles)

2005 2004Actividades de operación Cobranzas de colocaciones y de clientes 14,754,648 12,328,756 Operaciones con el público 2,082,106 350,911 Otros ingresos (egresos) -460,555 1,401,869 Pagos a proveedores -11,047,441 -10,058,276 Remediación del medio ambiente -11,247 -59,960 Pagos de pensiones -119,907 -311,328 Participación minoritaria -467,968 -247,713 Pagos al personal e impuestos -1,303,718 -1,202,800 Efectivo neto obtenido en las actividades de operación 3,425,918 2,201,459

Actividades de inversiónPatrimonio en fideicomiso -7,052 -171,725 Adquisición de inversiones en valores -57,437 - Venta de Inversiones en valores - 284,688 Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo -1,746,834 -2,471,560Venta de inmuebles, maquinaria y equipo 1,473,387 1,288,520Desembolsos por compras de intangibles -249,933 -33,913 Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión -587,869 -1,103,990

Actividades de financiamientoAmortización de préstamos -779,638 -3,025,259 Préstamos obtenidos 180,208 2,279,305 Aporte de capital 33,581 133,270 Participación minoritaria 222,766 40,737 Otras actividades de financiamiento 0 -236,236 Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión -343,083 -808,183

Aumento de efectivo en el ejercicio 2,494,966 289,286

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 4,916,317 4,627,031

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio 7,411,283 4,916,317

54

FONAFE y Subsidiarias

Estado de Flujos de Efectivo Consolidadopor el año terminado el 31 de diciembre de 2004 (Expresado en miles de nuevos soles)

Conciliación de la utilidad neta con el efectivo proveniente 2005 2004de las actividades de operaciónUtilidad neta 1,674,518 968,688 Más (menos)Colocaciones 247,375 - Cuentas por cobrar comerciales 29,757 466,527 Cuentas por cobrar a vinculadas 450,199 -2,640,075 Otras cuentas por cobrar 222,227 1,666,048 Existencias -44,217 -158,329 Gastos pagados por anticipado -52,674 92,912 Colocaciones largo plazo -394,271 - cuentas por cobrar a largo plazo 700 456,273 Otros activos 136,799 29,622 Operaciones con el público 2,082,106 350,911 Cuentas por pagar a vinculadas -531,501 1,488,889Cuentas por pagar comerciales 200,713 -1,470,062Otras cuentas por pagar -866,523 -966,462Pensiones de jubilación -30,425 18,142Remediación del medio ambiente 3,518 -42,556Vinculadas largo plazo 159,458 1,312,894Pensiones de jubilación largo plazo -11,440 -21,458Remediación del medio ambiente largo plazo -14,765 -19,744Variación de existencias -44,217 361,412 Provisiones 609,222 590,413Impuesto a la renta y participaciones diferidos 67,327 -34,873Participación minoritaria -467,968 -247,713Efectivo proveniente de las actividades de operación 3,425,918 2,201,459

Partidas que no representan desembolsos de fondos

Ajustes, relacionados fundamentalmente con cuentas de cobranza dudosa, efectuada por los Bancos Industrial y Agrario, ambos en Liquidación, por aproximadamente S/. 427,894 mil y S/. 472,545 mil,Respectivamente (Nota 2 c).Otras reclasificaciones de activos y pasivos menores.

- -

55

8 CUADROS ANEXOSCuadro Nº 1

EMPRESAS CON PARTICIPACION ACCIONARIA MAYORITARIAA DICIEMBRE 2005

 EMPRESAS % DE

PARTICIPACIONVALOR NETO DE

INVERSION AL 31.12.2005 en S/.

1 SEDAPAL 100,00% 3.204.830.4162 COFIDE S.A. 98,70% 1.461.553.3333 EGASA 100,00% 839.779.0974 CORPAC S.A. 100,00% 657.666.6715 HIDRANDINA S.A. 94,69% 612.727.2136 PETROPERU S.A. 100,00% 595.017.9947 EGEMSA 100,00% 528.438.5628 ADINELSA 100,00% 463.844.5199 ELECTROCENTRO S.A. 100,00% 361.104.610

10 ELECTRO SUR ESTE S.A.A. 99.59% 358.875.25711 ELECTRO ORIENTE S.A. 100,00% 338.860.01712 EGE SAN GABAN S.A. 100,00% 290.329.68213 ENAPU S.A. 100,00% 266.649.03614 ENOSA S.A. 100,00% 207.251.04715 SEAL 86.18% 188.924.05416 ELECTROPUNO S.A.A. 99.46% 188.618.69717 EGESUR 100,00% 157.946.75918 ELECTRONORTE S.A. 99.99% 148.583.82119 ELECTROSUR S.A. 100.00% 132.753.03020 SIMA PERU S.A. 100,00% 129.486.22721 BANCO DE MATERIALES 100,00% 127.090.16222 ELECTRO UCAYALI S.A. 99.89% 117.963.26923 BANCO AGROPECUARIO 100.00% 115.460.14224 EGECEN S.A. (*) 36.13% 108.513.21925 SERPOST S.A. 100.00% 66.801.80226 ETECEN S.A. 100,00% 54.146.57627 EDITORA PERU S.A. 100,00% 48.820.48128 INMISA 98.26% 40.395.86329 ENACO S.A. 100,00% 18.377.57230 CENTROMIN PERU S.A. 100,00% 17.450.58831 CONEMINSA 100,00% 7.823.02832 EMR GRAU BAYOVAR S.A. 100,00% 2.237.92833 PERUPETRO S.A. 100,00% 1.906.71634 TANS PERU S.A. 100,00% 0

TOTAL EMPRESAS MAYORITARIAS 11.860.227.388

(*) Se considera mayoritaria porque el 63,87% restante es propiedad de Centromín Perú S.A., empresa en la que FONAFE es titular del 100% de las acciones.

56

Cuadro N° 2EMPRESAS EN PROCESO DE LIQUIDACION CON PARTICIPACION ACCIONARIA

DEL ESTADO A DICIEMBRE 2005

   EMPRESAS

% DEPARTICI-PACION

VALOR SUSCRITO Y PAGADO AL

31.12.2005 S/. (1)

VALOR NETO DEINVERSION AL

31.12.2005 S/. (2)

1 ELECTROLIMA S.A. EN LIQUIDACION 99,91% 503’289,834 480’560,122

2BANCO DE LA VIVIENDA DEL PERU EN LIQUIDACION 100,00% 250,000 70’012,557

3POPULAR & PORVENIR CIA. DE SEGUROS EN LIQUIDACION 98.33% 67’563,522 18’394.530

4EMPRESA NACIONAL PESQUERA S.A. – PESCAPERU EN LIQUIDACION 100.00% 134’514,498 3’433,362

5INDUSTRIAS MILITARES DEL PERU S.A. – INDUMIL EN LIQUIDACION 100.00% 800 2’797,494

6ALMACENES GENERALES DE DEPOSITO KOLKANDINA S.A. EN LIQUIDACION 90,50% 3’406,945 931,355

7EMPRESA DE TRANSMISION ELECTRICA DEL SUR S.A. - ETESUR EN LIQUIDACION 100.00% 6’600,918 179,039

8 BANCO AGRARIO DEL PERU EN LIQUIDACION 100,00% 22’890,000 0

9SOCIEDAD PARAMONGA LIMITADA S.A. EN LIQUIDACION 100,00% 22’768,796 0

10EMPRESA NACIONAL DE EDIFICACIONES - ENACE EN LIQUIDACION 100.00% 21’092,429 0

57

11 REASEGURADORA PERUANA S.A. EN LIQUIDACION 91.00% 11’816,254 0

12 BANCO POPULAR DEL PERU EN LIQUIDACION 99.99% 8’605,085 0

13EMPRESA NACIONAL DE COMERCIALIZACION DE INSUMOS - ENCI EN LIQUIDACION 100,00% 5’979,000 0

14COMPAÑÍA DE FOMENTO E INVERSIONES S.A. – PERUINVEST EN LIQUIDACION 86.23% 5’215,661 0

15 BANCO HIPOTECARIO DEL PERU EN LIQUIDACION 48.31% 2’865,488 0

16 BANCO INDUSTRIAL DEL PERU EN LIQUIDACION 100,00% 471,227 0

17EMPRESA NACIONAL DE FERROCARRILES S.A. – ENAFER EN LIQUIDACION 100.00% 53,169 0

18 BANCO MINERO DEL PERU EN LIQUIDACION 100,00% 585 0

19MERCADOS DEL PUEBLO S.A. – MESA EN LIQUIDACION 100,00% 400 0

TOTAL EMPRESAS EN LIQUIDACION 817’384,611 576’308,459(1) Fuente: Empresas en Liquidación(2) Fuente: FONAFE

58

Cuadro Nº 3EMPRESAS EN LAS QUE EL ESTADO PARTICIPA MINORITARIAMENTE

A DICIEMBRE 2005

 EMPRESAS % DE

PARTICIPACIONVALOR NETO DEINVERSION AL

31.12.2005 en S/.1 CEMENTO ANDINO S.A. 49,00% 153.506.3362 ETEVENSA 38,22% 108.096.1543 EMPRESA ELECTRICA DE PIURA S.A. 39,95% 53.897.9424 EMP. AGROINDUSTRIAL CASAGRANDE S.A. 17,99% 22.736.6375 MODASA 48,20% 14.158.6246 COMPLEJO AGROINDUSTRIAL CARTAVIO 5,19% 4.543.9917 ZIPESA 37,73% 2.901.3238 AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A. 14,98% 2.360.2439 EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A. 3,93% 1.261.746

10 EMPRESA AGRICOLA SAN JUAN S.A. 1,64% 431.50611 EMP. AGRARIA CHIQUITOY S.A. 4,27% 263.94012 EMPRESA AGRICOLA SINTUCO S.A. 1,38% 71.67213 CLUB DE LA BANCA Y COMERCIO 1,13% 34.69114 TRANSACCIONES PLURALES S.A. 0,25% 27.66115 EMPRESA AGRICOLA LA UNION S.A. 0,94% 23.50216 EAG SALAMANCA S.A. 4,24% 5.68117 CLINICA INTERNACIONAL S.A. 0,01% 30718 NORSAC 0,00% 25119 REFINERIA LA PAMPILLA 0,00% 020 EMP. AGROPECUARIA CHICLIN Y ANEXOS S.A. 6,00% 021 EMPRESA AGROINDUSTRIAL CAYALTI S.A. 7,81% 022 AEROPERU S.A. 12,00% 0

TOTAL EMPRESAS MINORITARIAS 364.322.207

59

Cuadro Nº 4EMPRESAS COMPRENDIDAS EN EL AMBITO DE FONAFE

A DICIEMBRE 20051 ADINELSA2 BANCO AGROPECUARIO3 BANCO DE MATERIALES4 BANCO DE LA NACIÓN S.A.5 CENTROMIN PERU S.A. (N.O.)6 COFIDE S.A.7 CONEMINSA8 CORPAC S.A.9 EDITORA PERU S.A.

10 EGASA11 EGEMSA12 EMP. SAN GABAN S.A.13 EGECEN (N.O.)14 EGESUR15 ELECTROCENTRO S.A.16 ELECTRONORTE S.A.17 ELECTRO ORIENTE S.A. 18 ELECTROPERÚ S.A.19 ELECTROPUNO S.A.A.20 ELECTRO SUR ESTE S.A.A.21 ELECTRO UCAYALI S.A.22 ELECTROSUR S.A.23 EMR GRAU BAYOVAR S.A. (N.O.)24 ENACO S.A.25 ENAPU S.A.26 ENOSA S.A.27 ETECEN S.A. (N.O)28 HIDRANDINA S.A.29 PERUPETRO S.A.30 INMISA31 PETROPERU S.A.32 SEAL33 SEDAPAL34 SERPOST S.A.35 SIMA IQUITOS SRL.36 SIMA PERU S.A.37 TANS PERU S.A.

N. O. = No OperativaNota: No se incluye a INDAER, empresa que tiene pendiente la aprobación de su plan de re-estructuración.

60

CUADRO Nº 5RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION

EMPRESAS CON PARTICIPACION ACCIONARIA MAYORITARIA

EMPRESAVALOR NETO DE INVERSION AL

31.12.05 (S/. MM)

UTILIDAD NETA 2005

(en S/, MM)ROI

1 SEDAPAL 3.204,83 9,00 0,28%2 COFIDE S.A. 1.461,55 25,32 1,73%3 EGASA 839,78 16,83 2,00%4 CORPAC S.A. 657,67 4,74 0,72%5 HIDRANDINA S.A. 612,73 19,23 3,14%6 PETROPERU S.A. 595,02 245,03 41,18%7 EGEMSA 528,44 21,84 4,13%8 ADINELSA 463,84 -14,96 -3,23%9 ELECTROCENTRO S.A. 361,10 16,38 4,54%10 ELECTRO SUR ESTE S.A.A. 358,88 2,01 0,56%11 ELECTRO ORIENTE 338,86 -2.45 -0,72%12 EGE SAN GABAN S.A. 290,33 54,14 18,65%13 ENAPU S.A. 266,65 5,31 1,99%14 ENOSA 207,25 14,37 6,94%15 SEAL 188,92 0,81 0,43%16 ELECTRO PUNO S.A.A. 188,62 0,55 0,29%17 EGESUR 157,95 -9,01 -5,70%18 ELECTRONORTE S.A. 148,58 6,21 4,18%19 ELECTROSUR 132,75 2,38 1,79%20 SIMA PERU S.A. 129,49 -2,29 -1,77%21 BANCO DE MATERIALES 127,09 1,64 1,29%22 ELECTRO UCAYALI S.A. 117,96 2,49 2,10%23 BANCO AGROPECUARIO 115,46 2,94 2,54%24 EGECEN S.A. 108,51 -46,64 -42,98%25 SERPOST S.A. 66,80 0,79 -1,18%26 ETECEN S.A. 54,15 3,29 6,07%27 EDITORA PERU S.A. 48,82 10,51 21,53%28 INMISA 40,40 2,93 7,26%29 ENACO S.A. 18,38 0,54 2,95%30 CENTROMIN PERU S.A. 17,45 -4,17 -23,9%31 CONEMINSA 7,82 0,06 0,82%32 EMR GRAU BAYOVAR S.A. 2,24 -19,41 -867,35%33 PERUPETRO S.A. 1,91 0,00 0,00%34 TANS PERU S.A. 0,00 -9,79 - TOTAL 11.860,23 360,62 3,04%

61

CUADRO Nº 6RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSION

EMPRESAS CON PARTICIPACION ACCIONARIA MINORITARIA QUE HAN DECLARADO DIVIDENDOS

EMPRESAVALOR NETO DE INVERSION AL

31.12.05 (S/. MM)

DIVIDENDOS 2005

(en S/, MM)ROI

1 CEMENTO ANDINO S.A. 153,51 29,41 19,16%2 EMP. ELECTRICA DE PIURA S.A. 53,90 19,47 36,13%3 ETEVENSA 108,10 -4,35 -4,02%4 MODASA 14,16 3,66 25,88% TOTAL 329,67 48,19 14,62%

62

Cuadro Nº 7DETALLE DE CARTERAS DE CRÉDITOS DE PROPIEDAD DEL MEF

 CARTERA SALDO AL 31/12/2005 EQUIV.

US$

   S/. US$ T.C.

SBS1 Banco Continental 0 55.900.619 55.900.6192 COFIDE 0 13.480.312 13.480.3123 Banco Latino en Liquidación 79.980.207 119.086.820  4 Banco Banex en Liquidación 0 7.871.510 7.871.5105 Orión Banco en Liquidación 0 7.780.972 7.780.9726 Banco Serbanco en Liquidación 0 1.654.630 1.654.6307 Caja de Ahorros de Lima en Liquidación 0 1.246.268 1.246.2688 Pesca Perú S.A. en Liquidación 0 6.720.632 6.720.6329 Empresa Magma Tintaya S.A. 0 1.920.833 1.920.833

10 Minera Especial Tintaya S.A. (*) 0 0 011 Mutual de Vivienda del Centro en Liquidación 965.728 91.163 372.71612 Mutual de Vivienda Loreto en Liquidación 25.147 0 7.33113 Mutual de Vivienda Arequipa en Liquidación 6.007.257 309.795 2.061.18214 Mutual de Vivienda Metropolitana en Liquidación 1.164.578 171.148 510.67515 ECASA en Liquidación 6.783.300 0 1.977.63916 PETROMAR en Liquidación 0 193.644 193.64417 Banco Central de Nicaragua 0 33.947.152 33.947.15218 Banco Nacional de Cuba 0 24.561.785 24.561.785

Totales 94.926.217 274.937.283 274.937.283

(*) No se cuenta con información a la fecha.

63

Cuadro N° 8EMPRESAS EN PROCESO DE LIQUIDACION BAJO EL AMBITO DE FONAFE

A DICIEMBRE 2005

   EMPRESAS

% DEPARTICI-PACION

VALOR SUSCRITO Y PAGADO AL

31.12.2005 S/. (1)

VALOR NETO DEINVERSION AL

31.12.2005 S/. (2)

1 ELECTROLIMA S.A. EN LIQUIDACION 99,91% 503’289,834 480’560,122

2POPULAR & PORVENIR CIA. DE SEGUROS EN LIQUIDACION 98.33% 67’563,522 18’394.530

3 BANCO AGRARIO DEL PERU EN LIQUIDACION 100,00% 22’890,000 0

4EMPRESA NACIONAL PESQUERA S.A. – PESCAPERU EN LIQUIDACION 100.00% 134’514,498 3’433,362

5EMPRESA DE TRANSMISION ELECTRICA DEL SUR S.A. - ETESUR EN LIQUIDACION 100.00% 6’600,918 179,039

6ALMACENES GENERALES DE DEPOSITO KOLKANDINA S.A. EN LIQUIDACION 90,50% 3’406,945 931,355

7 BANCO INDUSTRIAL DEL PERU EN LIQUIDACION 100,00% 471,227 0

8BANCO DE LA VIVIENDA DEL PERU EN LIQUIDACION 100,00% 250,000 70’012,557

9 BANCO MINERO DEL PERU EN LIQUIDACION 100,00% 585 0

10SOCIEDAD PARAMONGA LIMITADA S.A. EN LIQUIDACION 100,00% 22’768,796 0

64

11EMPRESA NACIONAL DE EDIFICACIONES - ENACE EN LIQUIDACION 100.00% 21’092,429 0

12EMPRESA NACIONAL DE COMERCIALIZACION DE INSUMOS - ENCI EN LIQUIDACION 100,00% 5’979,000 0

13COMPAÑÍA DE FOMENTO E INVERSIONES S.A. – PERUINVEST EN LIQUIDACION 86.23% 5’215,661 0

14EMPRESA NACIONAL DE FERROCARRILES S.A. – ENAFER EN LIQUIDACION 100.00% 53,169 0

15INDUSTRIAS MILITARES DEL PERU S.A. – INDUMIL EN LIQUIDACION 100.00% 800 2’797,494

16MERCADOS DEL PUEBLO S.A. – MESA EN LIQUIDACION 100,00% 400 0

TOTAL EMPRESAS EN LIQUIDACION 794’097,784 576’308,459(1) Fuente: Empresas en Liquidación(2) Fuente: FONAFE

65

Cuadro N° 9EMPRESAS EN PROCESO DE LIQUIDACION

QUE NO ESTAN BAJO EL AMBITO DE FONAFE - DICIEMBRE 2005

   EMPRESAS

% DEPARTICI-PACION

VALOR SUSCRITO Y PAGADO AL

31.12.2005 S/. (1)

VALOR NETO DEINVERSION AL

31.12.2005 S/. (2)

1 REASEGURADORA PERUANA S.A. EN LIQUIDACION 91.00% 11’816,254 0

2 BANCO POPULAR DEL PERU EN LIQUIDACION 99.99% 8’605,085 0

3 BANCO HIPOTECARIO DEL PERU EN LIQUIDACION 48.31% 2’865,488 0TOTAL EMPRESAS EN LIQUIDACION 23’286.827 0

(1) Fuente: Empresas en Liquidación(2) Fuente: FONAFE

66

67

9 PRINCIPALES INDICADORES EMPRESAS OPERATIVAS

68