TIPO DE CAMBIO REAL Y CRECIMIENTO ECONOMICO
TIPO DE CAMBIO REAL, POLITICA INTERNACIONAL Y CRECIMIENTO
ECONOMICOLAS EXPERIENCIAS HISTRICAS, EL MODELO, SU COMPROBACIN
EMPIRICAPOR EDUARDO CONESAALEMANIA POTENCIA VENCIDA EN 1919 Y EL
ENCUBAMIENTO DEL DICTADOR EL CASO ALEMN 1919-1932LA PAZ DE
VERSAILLES Y LAS REPARACIONES DE GUERRALA OCUPACION FRANCESA DEL
RUHRLA HIPERINFLACION ALEMANA DE 1923. EL MINISTRO HJALMAR
SCHACHTEL SETEO INCORRECTO DEL TIPO DE CAMBIO SOBRE LA BASE DEL
IPMLA SOBREVALUACION CAMBIARIA ALEMANAEL PLAN DAWES Y LA
PROHIBICION DE DEVALUAR POR DERECHADEFLACION Y DEVALUACION POR
IZQUIERDADESOCUPACIONEL CALDO DE CULTIVO DEL NACIONAL SOCIALISMOLAS
ELECCIONES ALEMANAS DE 1932CONSTRUCCION DE AUTOPISTAS Y
ARMAMENTOSCRECIMIENTO DEL PBI PER CAPITA DEL 50% DE 1932 A 1938EL
ENDIOSAMIENTO DEL DICTADORLA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL60 MILLONES DE
MUERTOS Y TIPO DE CAMBIO REAL
INGLATERRA Y ESTADOS UNIDOS 1919-1939INFLACION EN INGLATERRA DEL
200% DURANTE LA PRIMERA GUERRAVUELTA EN 1925 AL MISMO TIPO DE
CAMBIO NOMINAL DE 1914 IGUAL A 4,86 DOLARES POR LIBRA
ESTERLINACRITICA DE KEYNES: LAS CONSECUENCIAS ECONOMICAS DE MR
CHURCHILLINFLACION EN ESTADOS UNIDOS DURANTE LA PRIMERA GUERRA DEL
100%SOBREVALUACION CAMBIARIA INGLESA Y DEVALUACION INDIRECTA DE
USARECESION Y DESOCUPACION INGLESA Y EXPANSION EN USA DIALOGO ENTRE
MR MONTAGU NORMAN PRESIDENTE DEL BANCO DE INGLATERRA Y BENJAMIN
STRONG PRESIDENTE DE LA RESERVA FEDERAL DE USATASA BAJA EN USA Y
TASA UN PUNTO MAS ELEVADA EN INGLATERRA1928: BENJAMIN STRONG SUBE
LA TASA DE INTERES EN USA ANTE EL PELIGRO DE INFLACION EN USAGRAVE
ERROR PUES UNA SUAVE INFLACION EN ESTADOS UNIDOS HUBIERA
SOBREVALUADO EN TEMINOS REALES EL DLAR Y DEVALUADO EL MARCO ALEMAN
Y LA LIBRA ESTERLINA EVITANDOSE ASI LA DEPRESION DEL 30CAIDA DE
WALL STREET DE 1929APALANCAMIENTOS Y CATASTROFE BURSATIL EN
USACAIDA DE LA INVERSION PRIVADA EN USAAJUSTE FISCAL EN USAFUERTE
AUMENTO DE LA TARIFA ADUANERA LEY HAWLEY SMOOT. PRESIDENTE HOOVER,
UN QUE LIBERAL NO LA VETARETORSION DE LOS DEMAS PAISESDEPRESION EN
USA, DESOCUPACION 25%, CAIDA DE LA PRUCCION 30%, CAIDA DE LOS
PRECIOS 30%DEPRESION MUNDIAL
3EXPERIENCIAS DEL DECENIO DE 1930 Y ESTALLIDO DLAE GUERRA
MUNDIAL II PATRON ORO CAMBIO SUPER FIJOSE PUEDE SALIR PERO LUEGO
HAY QUE VOLVER AL MISMOEMISION CONTRA COMPRA DE ORO POR LA CAJA DE
CONVERSIONROOSEVELT DEVALUO CON PATRON ORO INMEDIATAMENTE DESPUES
DE ASUMIR EN 1933PROHIBIO LAS TENENCIA DE ORO EN LINGOTES Y MONEDAS
POR PARTE DEL SECTOR PRIVADOTODO EL ORO DEBIA VENDERSE A LA RESERVA
FEDERAL QUE LO COMPRABA EMITIENDO DOLARES BILLETE A 35 DOLARES LA
ONZA CUANDO PREVIAMENTE COMPRABA A 20,67 SE TRATABA DE EMITIR
BILLETES DLAR PARA SALIR DE LA DEPRESIONXITO MUY MEDIOCRE OTROS
PAISES SIGUIEON CON DEVALUACIONES COMPETITIVAS1939 EL DICTADOR
HITLER CON ALEMANIA EN EXPANSION ECONOMICA INVADE POLONIA Y
COMIENZA LA SEGUNDA GUERRA MUNDIAL60 MILLONES DE MUERTOSCAUSA
INICIAL: PROBLEMA CAMBIARIO
41944: VICTORIA ALIADA YFONDO MONETARIO INTERNACIONAL CONCLUSION
: LOS TIPOS DE CAMBIO DEBEN SER MATERIA INTERNACIONALDEVALUACIONES:
PEDIR PERMISO AL FMIPORQUE NECESARIAMENTE CUANDO UN PAIS DEVALUA,
LOS DEMAS REVALUANPERO ESTADOS UNIDOS PROMUEVE FUERTES
DEVALUACIONES EN JAPON Y ALEMANIA OCCIDENTAL EN 1948GUERRA FRA: LOS
TIPOS DE CAMBIO REAL DE LOS PAISES ESTRATEGICOS PARA ESTADOS UNIDOS
SE DETERMINAN DESDE EL FMI Y WASHINGTON JAPON Y ALEMANIA OCCIDENTAL
AHORA ALIADOS DE ESTADOS UNIDOSENTRE 1950 Y 1980 LAS EXPORTACIONES
ANUALES JAPONESAS SE MULTIPLICAN 60 VECES EN TERMINOS REALESSIMILAR
CRECIMIENTO LAS ALEMANAS OCCIDENTALESAMBOS PAISES LLEGAN A IGUALAR
EL PBI PER CAPITA DE LOS ESTADOS UNIDOSEN 1961 ESTADOS UNIDOS
AGOTADO POR LA GUERRA COREA HACE QUE COREA DEL SUR UN PAIS
MISERABLE EN TERMINOS ECONOMICOS DEVALUE SU MONEDA EN TERMINOR
REALESHACIA 1960 COREA EXPORTABA ANUALMENTE 30 MILLONES DE DOLARES,
ARGENTINA POR MIL MILLONES ES DECIR 30 VEC ES MAS. EN LA ACTUALIDAD
COREA DEL SUR EXPORTA 10VECES MAS QUE ARGENTINA Y SU PBI PER CAPITA
DUPLICA AL ARGENTINOLA HIJA DE PARK CHUNG HEE, EL PRESIDENTE DE
1961 A 1979 QUE DECVALU EL WONG ES LA PRESIDENTA DE COREA DEL SUR
ELEGIDA POR EL VOTO POPULARSIMILAR HISTORIA CON TAIWANBRASIL
1964-1984CHILE 1982-2003CHINA DESCUBRE EL JUEGO Y DEVALUA POR SU
CUENTA 1990CHINA CRECE AL 10% ANUAL Y SUS EXPORTACIONES AL 20%
ANUAL AL FINAL DEL PRECESO DE DESARROLLO TODOS LOS PAISES DEBEN
REVALUAR SUS MONEDAS POR LA MECANICA INTERNA DEL PROCESO DE
DESARROLLOLA SOBREVALUACION DEL EURO PARA LOS PIGS
ARGENTINA 1860-19541860-1910 ARGENTINA GENERA UNA DEVALUACION
INDIRECTA DEL 70% POR BAJA DE COSTOS DEBIDO A LA CONSTRUCCION DE
FERROCARRILES Y PUERTOS 1898 ARGENTINA UNICO PAIS EN EL MUNDO QUE
DEVALUO CON PATRON ORO DE UNO , A 2, 27 PESOS PAPEL
EQUIVALENTEDECENIO DE 1920 ARGENTINA DEVALUA INDIRECTAMENTE POR LA
REVALUACION DE LA LIBRA ESTERLINADECENIO DE 1930 ARGENTINA DEVALUA
PARA COMPENSAR LA CAIDA DE PRECIO DE SUS EXPORTACIONES Y MANTENERSE
COMPETITIVA1944 ARGENTINA NO PARTICIPA DE LAS DISCUSIONES SOBRE LA
CRACION DEL FMI1945 ARGENTINA NUMERO 5 EN EL RANKING DEL PBI PER
CAPITA MUNDIAL1946-1949 LA INFLACION INTERNA GENERA SOBREVALUACION
CAMBIARIA. CRISIS DE BALANZA DE PAGOS DE 19491949-1955 CRECIMIENTO
CERO EN EL PBI PER CAPITA POR ESTANCAMIENTO DE LAS EXPORTACIONES Y
ESCASA INVERSION EN SERVICIOS PUBLICOS POR CONGELAMIENTO DE
TARIFAS1950 Y 1951 ALEMANIA OCCIDENTAL Y FRANCIA SOBREPASAN A LA
ARGENTINA EN PBI PER CAPITA
61956: EL DICTAMEN DEL DR RAUL PREBISCH
Hay que dar incentivos para que la actividad privada produzca ms
y mejor.La inflacin ha contribuido poderosamente a destruir esos
incentivos. Elfunesto propsito de reprimir sus consecuencias
mediante el tipo de cambio artificialmente bajo ha privado de
estmulo a la produccin agropecuaria llevndola a una grave
postracin. Para elevar los precios rurales, ha sido inevitable
reconocer la devaluacin esperada en la moneda... asimismo, el
estmulo del cambio libre dar impulso a las actividades industriales
y mineras.Con mayores exportaciones, tendremos ms divisas para
adquirir materiasprimas, aliviando progresivamente la escasez que
ahora oprime a laindustria
EL TIPO DE CAMBIO REAL 1980-2015APARECEN TRES SOBREVALUACIONES
CAMBIARIAS , LA DE 1978-81, LA DE 1991-2001 Y LA DE 2011-2015. LA
DE PERON DE 1949-55 NO APARECE EN ESTE GRAFICOARGENTINA: TROPEZANDO
4 VECES CON LA MISMA PIEDRA: EL TIPO DE CAMBIO REAL BAJO Y LA
HIPERINFLACION1949-55 PERON -MIRANDA, CEREIJO Y GOMEZ MORALES:
AGOTAMIENTO DE LAS RESERVAS1978-81 VIDELA-MARTINEZ DE HOZ-DIZ Y
ARRIAZU1991-2001 MENEM-CAVALLO-FERNANDEZ Y DE LA RUA
MACHINEA-CAVALLO2011-2015 CRISTINA KIRCHNER-MORENO KICILOFFEL TIPO
DE CAMBIO REAL ALTO DE 1983-89 CON UN DEFICIT FISCAL DEL 8% DEL PBI
Y PROVOCO HIPERINFLACIONEL TIPO DE CAMBIO REAL ALTO NECESITA DEL
SUPERAVIT FISCAL
9CONVERTIBILIDAD POR SEIS DECADAS?
ESTANCAMIENTO ECONOMICO Y ENDEUDAMIENTO EXTERNO CON LOS ATRASOS
CAMBIARIOS EN 1949-54 ARGENTINA NO CRECIO Y ADEMS DILAPID LAS
ENORMES RESERVAS DE ORO Y DIVISAS QUE TENIA EN 1945EN 1976-83
ARGENTINA NO CRECIO Y LA DEUDA EXTERNA SE MULTIPLICO POR 5 PASANDO
DE 9000 MILLONES DE DOLARES A 45000 MILLONESDESDE 1991- HASTA EL
2001 EL PBI PER CAPITA NO CRECIO PERO LA DEUDA EXTERNA NETA DE
PRIVATIZACIONES PAS DE 32 MIL MILLONES DE DOLARES A 160 MIL
MILLONES ES DECIR QUE SE MULTIPLIC POR 5EN 2012-2015 EL CRECIMIENTO
DEL PBI PER CAPITA FUE DEL CERO POR CIENTO Y EL ENDEUDAMIENTO
EXTERNO MASIVO FUE TRANSITORIAMENTE POSTERGADO HASTA EL 2015
MERAMENTE POR EL LEA DE LOS ALTOS PRECIOS DE LA SOJA DEL PERODO
2010-2014
11LA RELACION ENTRE EL TIPO DE CAMBIO REAL: EN 1980 EL SALARIO
EN PESOS ERA ALTO Y EL TIPO DE CAMBIO BAJO, PERO EN 1985-86 Y 87 EL
TIPO DE CAMBIO REAL ERA ALTO Y TAMBIEN EL SALARIO REAL LO ERA EN
CIFRAS DE CEPAL
EN EL DECENIO DE 1990, EL TIPO DE CAMBIO REAL ERA BAJO Y EL
SALARIO REAL TAMBIEN, EN CIFRAS DE CEPALAODESEMPLEO SALARIO REAL
U$SSALARIO REAL
$TCR19901455951721991157796124199219929510419932098949619942610295931995261019493199623999596199721100959519982310395921999241049894
EN EL 2OOO Y 2001 SE OBSERVAN TIPOS DE CAMBIO BAJOS Y SALARIOS
REALES TAMBIN BAJOS. PERO SE REGISTRAN SALARIOS REALES ALTOS Y
TIPOS DE CAMBIO REALES TAMBIEN ALTOS EN 2007, 2008 Y
2009AODESEMPLEOSALARIO U$SSALARIO REAL
$TCR2000281001001002001339799102200227358524320032339842142004194292219200519469921320061751108212200716571182072008135611921220091656120215LINEA
AZUL: SALARIO REAL VERDADERO, DEFLACIONADO POR EL IPCLINEA: VERDE
SALARIO EN DOLARES: CUANDO ES ALTO CAUSA DESEMPLEOLINEA ROJA :
DESEMPLEO
CORRELACION CERO ENTRE EL SALARIO REAL EN PESOS Y SALARIO EN
DOLARES
NO HAY RELACION ENTRE EL TCR Y EL SALARIO REAL EN PESOS: EN TODO
CASO ES POSITIVA
FUERTE CORRELACION NEGATIVA ENTRE EL TCR Y EL SALARIO EN
DOLARES, EL CUAL ES IRRELEVANTE
SE CONFIRMA LA NULA CORRELACION ENTRE EL SALARIO REAL Y EL
SALARIO EN DOLARES
COEFICIENTE DE CORRELACION ALTO DE 0,88 ENTRE EL IRRELEVANTE
SALARIO EN U$S Y EL TCR
CONCLUSIONES SOBRE SALARIO REAL Y TIPO DE CAMBIO REALES FALSA LA
TESIS DE QUE EL TIPO DE CAMBIO REAL ALTO GENERA SALARIOS REALES
BAJOS, CUANDO LOS SALARIOS SON DEFLACIONADOS POR EL IPCES VERDADERA
LA TESIS DE QUE EL TIPO DE CAMBIO REAL ALTO GENERA SALARIOS BAJOS
EN DOLARESPERO EL SALARIO EN DOLARES ES IRRELEVANTE PARA LOS
TRABAJADORES PORQUE POR LO GENERAL NO VIAJAN A PARIS LONDRES O
NUEVA YORKPERO ADEMAS EL SALARIO ALTO EN DOLARES GENERA DESEMPLEOY
A LA INVERSA, EL TIPO DE CAMBIO REAL ALTO GENERA DEMANDA DE TRABAJO
ES DECIR , EMPLEOEL TIPO DE CAMBIO REAL ALTO GENERALMENTE VA
ACOMPAADO DE RETENCIONES A LAS EXPORTACIONES LAS QUE TIENDEN A
REBAJAR LOS PRECIOS DE LOS ALIMENTOS EN BENEFICIO DE LA CLASE
TRABAJADORAEL TIPO DE CAMBIO REAL ALTO VA ACOMPAADO DE TASAS DE
INTERES BAJAS QUE FAVORECEN LA INVERSION Y POR ENDE LA DEMANDA DE
TRABAJO Y LA CREACION DE EMPLEO TEORIA DE THOMAS PIKETTY: EL TIPO
DE CAMBIO REAL BAJO FAVORECE AL CAPITAL EN LA DISTRIBUCION DEL
INGRESO EN DETRIMENTO DEL TRABAJOASINTOTICAMENTE EL COEFICIENTE O
SEA LA RELACION CAPITAL PRODUCTO, DEPENDE DE LA TASA DE AHORRO S
DIVIDIDA POR LA TASA DE CRECIMIENTO DEL PBI G, ES DECIR =S/GLA
SOBREVALUACION CAMBIARIA FRENA EL CRECIMIENTO G Y ESTIMULA QUE EL
AHORRO S SE FUGE AL EXTERIOR TODO LO CUAL HACE AUMENTAR , LA
PARTICIPACION DEL CAPITAL EN LA DISTRIBUCION EL PBI ES IGUAL A LA
TASA DE RETORNO R MULTIPLICADA POR BETA : R* AL AUMENTAR AUMENTA EN
DETRIMENTO DE LA PARTICIPACION DEL INGRESO DE LOS TRABAJADORES EN
EL PBI R LA TASA DE RETORNO DEL CAPITAL NO DISMINUYE PORQUE EL
CAPITAL TIENE MULTIPLES ALTERNATIVAS DE USO, INCLUSO PUEDE FUGARSE
DEL PAIS. LA ELASTICIDAD DE SUSTITUCION ENTRE EL CAPITAL Y EL
TRABAJO ES MUY ALTA E IGUAL A 1,6, LO CUAL CORROBORA EL
RAZONAMIENTO ANTERIOR
LA TEORIA ECONOMICA DEL TIPO DE CAMBIO REAL COMO MOTOR DEL
CRECIMIENTO IDEFINCIN: TCR=PT/PN O SEA EL PRECIO DE LOS TRANSABLES
SOBRE LOS NO TRANSABLES. EL PRECIO DE LOS TRANSABLES SE DETERMINA
EN EL MERCADO MUNDIALLOS BIENES TRANSABLES INTERNACIONALMENTE
TIENEN COMO MERCADO AL MUNDO ENTEROLOS NO TRANSABLES TIENEN COMO
MERCADO AL BARRIO O A LO SUMO EL MERCADO INTERNO DEL PAIS Y SUS
PRECIOS SE DETERMINAN EN EL MERCADO LOCALADAM SMITH: LA
PRODUCTIVIDAD DEPENDE DE LA DIVISION DEL TRABAJOPERO LA DIVISION
DEL TRABAJO DEPENDE DE LA EXTENSIN DEL MERCADOY ADEMAS LA DIVISIN
DEL TRABAJO INCENTIVA LA INVENCION DE MAQUINAS QUE APROVECHAN DEL
TRABAJO AUTOMATICO Y HACEN AUMENTAR MAS LA PRODUCTIVIDAD TODAVALAS
ACTIVIDADES DE LOS TRANSABLES TIENEN UN MAYOR CRECIMIENTO EN LA
PRODUCTIVIDAD Y EN CONSECUENCIA LA MAYOR ASIGNACION DERECURSOS
HACIA ELLOS GENERA MAYOR CRECIMIENTO
EL MODELO: LAS PREMISAS 1.-MODELO MATEMATICO DONDE HAY UN SOLO
FACTOR DE LA PRODUCCION: EL TRABAJO. EL CAPITAL ES MERAMENTE
TRABAJO ACUMULADO2.-EL SECTOR PRODUCTOR DE BIENES TRANSABLES
INTERNACIONALMENTE TIENE UN CRECIMIENTO EN LA PRODUCTIVIDAD DADO SU
GRAN MERCADO, EL MUNDIAL, SIGUIENDO A ADAM SMITH3.-EL SECTOR NO
TRANSABLE TIENE UN CRECIMIENTO NULO O INSIGNIFICANTE EN SU
PRODUCTIVIDAD4.-EL SECTOR NO TRANSABLE O TRADICIONAL DE LA ECONOMIA
TIENE UN NIVEL SALARIAL INICIAL IGUAL A UN CUARTO DEL NIVEL
SALARIAL DE SECTOR TRANSABLE SIGUIENDO A WILLIAM ATRTHUR LEWIS
PREMIO NOBEL,PERO EN EL LARGO PLAZO AMBOS NIVELES SALARIALES SE
IGUALAN, CUANDO EL PAIS SE GRADUA COMO DESARROLLADO5.-LA PROPORCION
EN EL CONSUMO DE BIENES TRANSABLES Y NO TRANSABLES, O SERVCIOB, SE
MANTIENE CONSTANTE EN EL LARGO PLAZO
EL MODELO: RESULTADOS A NIVEL MUNDIAL EL TIPO DE CAMBIO REAL
DEBE DECRECER EN EL LARGO PLAZO EN LOS PAISES QUE CRECEN, POR LO
CUAL, PARA DESARROLLARSE, UN PAIS DEBE INICIAR EL PROCESO CON UN
TIPO DE CAMBIO REAL ALTOEL EMPLEO EN EL SECTOR TRANSABLE DEBE
DISMINUIR EN EL LARGO PLAZO Y DEBE AUMENTAR EN EL SECTOR NO
TRANSABLELA TASA DE CRECIMIENTO DE LA ECONOMIA EN EL LARGO PLAZO
TIENDE A CEROPARA EL ALGEBRA DEL MODELO CONSULTAR EDUARDO CONESA,
MACROECONOMIA, EDITORIAL LA LEY CAPITULO 14
EL TESTEO ECONOMETRICO DEL MODELO EN 80 PAISESPARA VER EL
ANALISIS CROSS SECTION MAS DE 80 PAISES VER CONESA, MACROECONOMIA,
CAPITULOS 15, 16 Y 17AOS 1992-80AOS 1995-87AOS 1990-65METODOLOGIA
ORIGINAL DE CONESA PARA ESTIMAR EL TIPO DE CAMBIO REAL CROSS
SECTION PARA LOS AOS 1992, 1995 Y 1990TIPO DE CAMBIO REAL RESULTA
ALTAMENTE SIGNIFICATIVO Y DETERMINANTE DEL DESARROLLOMODELO DE
ARTHUR LEWIS SOBRE LA DICOTOMIA DE LOS SALARIOS EN EL SECTOR
TRADICIONAL Y EN EL SECTOR MODERNO, TAMBIEN
EL TESTEO ECONOMETRICO DEL MODELO IIOTRAS VARIABLES CLAVES Y
ALTAMENTE SIGNIFICATIVAS Y DETERMINANTES DEL CRECIMIENTO ECONOMICO
:AUMENTO DE LOS SALARIOS EN LA TEORIA DE LEWIS EL CAPITAL HUMANO O
EDUCACION TEST DE MANKIWLA TASA DE AHORRO Y DE LA INVERSIONLA ALTA
INFLACION INCIDE NEGATIVAMENTE EN EL DESARROLLO. LA BAJA INFLACION
DE MENOS DEL 7 U 8% % NO INCIDE EN CONTRA DEL CRECIMIENTOLOS PAISES
RICOS TIENDEN A CRECER A TASAS MENORES, LO CUAL CONFIRMA LA TEORIA
DE LA CONVERGENCIA DE WILLIAM BAUMOL. (CONESA, OP.CIT. CAPITULO
16)
COEFICIENTES DE REGRESION LOGARITMICA Y VALORES T PERODO
1965-1990 Y SIMILARES VALORES DE REGRESIONES PARA LOS PERIODOS
1980-1992 Y 1987-95VARIABLE DEPENDIENTE: L PBI-PPP COEFICIENTE DE
REGRESION VALOR t
LPT/PN 0.679 4.586 L -0.005 -1.505 L 0.702 5.088 LI/PNB 0.488
4.775 L(N+G+M) 0.062 0.187 LH 0.401 4.721 LPPP65 -0.519 -6.321
COEFICIENTE DE CORRELACION AJUSTADO: 0,815 74 PAISES PARA LOS
CUALES HABA ESTADISTICAS
CONCLUSIONESLA ARGENTINA CRECI MIENTRAS MANTUVO EL TIPO DE
CAMBIO COMPETITIVO 1860- 1947DECRECI Y SE ENDEUD CON LAS
SOBREVALUACIONES CAMBIARIAS DE 1949-50, 1978-81, 1991-2001 Y
2012-2015CRECI FUERTEMENTE Y SE DESENDEUD CON EL TIPO DE CAMBIO
COMPETITIVO DE 2003-2007NO HAY EVIDENCIA DE QUE EL TIPO DE CAMBIO
COMPETITIVO DISMINUYA LOS SALARIOS REALES, NI A NIVEL NACIONAL Y
MENOS AUN A NIVEL INTERNACIONAL. EL TIPO DE CAMBIO REAL ALTO
REQUIERE SUPERAVIT FISCAL COREA: LOS SALARIOS REALES AUMENTARON 10
VECES EN 30 AOS CON TCR ALTO. PRESIDENTE TE PARK CHUNG HEE Y SU
HIJAJAPON 4 VECES EN TREINTA AOS CON TCR ALTO . SIGUERU
YOSHIDAALEMANIA 4 VECES EN TREINTA AOS CON TCR ALTO CHINA 10 VECES
EN 20 AOS CON TCR ALTOEXPERIENCIA INTERNACIONAL ARROLLADORAGRAVE
ERROR: PRETENDER AUMENTAR SALARIOS REALES PESOSMEDIANTE LA
SOBREVALUACION CAMBIARIA
