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13 de Setembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Bolsa
O Ibovespa segue sensível aos resultados das pesquisas eleitorais e aos preços
das commodities, neste momento de poucas notícias corporativas. Ontem o dia
foi de recuperação para o índice que marcou alta de 0,63% no fechamento
recuperando 75.125 pontos. O giro financeiro aumentou em relação aos dias
anteriores, fechando em R$ 10,4 bilhões. A agenda econômica tem como
destaque as vendas a varejo (julho) no Brasil com queda de 0,5% no M/M e
1,0% no A/A. Os dados do exterior são pouco relevantes. No exterior os
mercados também mostram volatilidade com a Ásia em alta no fechamento e
na Europa o dia é de baixa. Hoje, a nova cirurgia no candidato Jair Bolsonaro
(PSL) pode mexer com o humor do mercado, considerando que o seu retorno à
campanha pode não ocorrer nem num eventual 2º turno.
Câmbio
A moeda americana encerrou o dia em queda de 0,11% aos R$ 4,1511 no
mercado à vista. Da mesma forma que a bolsa, o dólar deverá continuar
reagindo rapidamente aos resultados das pesquisas e ao noticiário
internacional, sobretudo as discussões em torno do Brexit e a recorrente
disputa comercial entre EUA e China.
Juros
O mercado de juros futuros segue sensível à jornada política e noticiário mais
calmo na economia nestes dias. Com isso, a taxa do contrato de Depósito
Interfinanceiro (DI) para jan/20 recuou de 8,537% para 8,47% e na ponta mais
longa para jan/25 a taxa caiu de 12,424% para 12,38%.
MERCADOS
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
09:00 Vendas a varejo (m/m) Julho 0,30% -0,50% -0,30%
09:00 Vendas no varejo (a/a) Julho 1,10% -1,00% 1,50%
09:00 Venda ao varejo aml iado (M/M) Julho 0,20% 0,40% 2,50%
09:00 Vendas no varejo (a/a) Julho 4,20% 3,00% 3,70%
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
09:30 IPC (m/m) Agosto 0,30% 0,20%
09:30 IPC exc a l imentos e energia (m/m) Agosto 0,20% 0,20%
09:30 IPC (a/a) Agosto 2,80% 2,90%
09:30 IPC exc a l imentos e energia (a/a) Agosto 2,40% 2,40%
09:30 Índice IPC NSA Agosto 25.240 252.006
09:30 IPC Principal (SA) Agosto 258.414 257.930
09:30 Novos pedidos seguro-desemprego 08/set/18
09:30 Resultados Semanais Média em Reais (a/a) Agosto
09:30 Seguro-desemprego 01/set/18
Europa Referência Expectativa Apurado Anterior
08:45 ECB Taxa de Refinanciamento Principal 13/set/18 0,25% 0,25%
08:45 BCE Faci l idade Permanente de Cedência 13/set/18
08:45 Taxa de faci l idade de depós ito BCE 13/set/18
China Referência Expectativa Apurado Anterior
23:00 Vendas no varejo (a/a) Agosto 8,80% 8,80%
23:00 Vendas varejo (acumulado no ano a/a) Agosto 9,30% 9,30%
70
90
110
130
Ibovespa Dow Jones
4.7%
3.8%
3.0%
2.8%
2.7%
-4.8%
-3.6%
-3.3%
-2.7%
-1.9%
ELET3
BRML3
CVCB3
ELET6
PETR3
SMLS3
BRFS3
EMBR3
FLRY3
JBSS3
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 75,125 0.6 (2.0) (1.7)
Ibovespa Fut. 75,230 (0.0) (2.6) (3.3)
Nasdaq 7,954 (0.2) (1.9) 15.2
DJIA 25,999 0.1 0.1 5.2
S&P 500 2,889 0.0 (0.4) 8.1
MSCI 2,153 0.2 (1.0) 2.3
Tóquio 22,821 1.0 (0.2) 0.2
Xangai 2,687 1.1 (1.4) (18.8)
Frankfurt 12,032 0.5 (2.7) (6.9)
Londres 7,313 0.5 (1.6) (4.9)
Mexico 49,255 0.7 (0.6) (0.2)
India 37,718 0.8 (2.4) 10.8
Rússia 1,071 1.5 (1.9) 0.0
Dólar - vista R$ 4.16 0.2 2.6 25.6
Dólar/Euro $1.16 0.2 0.2 (3.2)
Euro R$ 4.84 0.4 2.9 21.7
Ouro $1,206.28 0.6 0.4 (7.4)
* Dia anterior, exceto Ásia
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13 de Setembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
JBS (JBSS3) – Antecipado pagamento de parcelas do Acordo de normalização com instituições financeiras no Brasil
A companhia comunicou ontem (12/set) que concluiu a antecipação do pagamento das
parcelas do Acordo de Normalização, que venceriam em 2019 e 2020, em um montante
total de R$ 2,0 bilhões. Essa antecipação reflete a estratégia da companhia em reduzir seu
endividamento, melhorar o perfil de sua dívida, fortalecendo o seu fluxo de caixa.
Suas ações fecharam cotadas a R$ 9,25/ação com queda de 5,2% este ano. O preço justo de
R$ 11,70/ação embute um potencial de alta de 26,5% para seus papéis, que estão sendo
negociados a um valor de mercado de R$ 25,2 bilhões e com P/L e VE/EBITDA para 2018 de,
respectivamente, 8,6x e 5,3x.
Lembrando que o Acordo de normalização foi realizado em maio de 2018 com credores
bancários cujas operações representavam 78% do montante total das dívidas existentes da
JBS Brasil com instituições financeiras no Brasil e no exterior. O Acordo garantiu a
manutenção de linhas de crédito de R$ 12,2 bilhões por um período de 36 meses contado a
partir de julho de 2018 com amortização aproximada de 25% de principal a partir de janeiro
de 2019 até o término em julho de 2021.
Via Varejo (VVAR11) – Acordo com empresa americana para exploração de serviços financeiros digitais
A Via Varejo, dona das redes de lojas de eletrodomésticos Casas Bahia e Ponto Frio, vai
disputar o mercado de serviços financeiros digitais. No comunicado a empresa fechou
acordo com a americana CarrierEQ AirFox e sua subsidiária brasileira, a startup de
tecnologia financeira AirFox Brasil, para criar serviços de pagamentos móveis e banco
digital no país. O valor do contrato não foi divulgado.
A Airfox desenvolverá uma solução tecnológica mPOS (Mobile Point of Sale) que permitirá
que os clientes da Casas Bahia autentiquem e digitalizem faturas, além de efetuarem os
pagamentos do carnê Casas Bahia diretamente pelo aplicativo móvel.
A AirFox, baseada em Boston, foi fundada pelo brasileiro Victor Santos e incubada no
Laboratório de Inovação de Harvard com o objetivo de levar acesso móvel de capital e
serviços financeiros a pessoas desbancarizadas no Brasil e em outros países, por meio de
tecnologia de ponta e uso de blockchain.
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES
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13 de Setembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Pelo acordo, a Via Varejo financiará investimentos na empresa e esses recursos serão
conversíveis em ações. No prazo de três anos, a varejista terá o direito de adquirir até 80%
da AirFox, que deve equivaler ao capital investido. Os sócios da AirFox devem se manter
acionistas minoritários, com 20% restantes.
Segundo a diretoria da Via Varejo, já há um serviço em andamento na Casas Bahia que
exemplifica como será o início da parceria. Ao comprar produtos, os clientes que utilizam
carnê da rede têm recebido a opção de baixar o aplicativo da AirFox em seus celulares. Por
meio dele, é possível criar uma conta, pagar as prestações e fazer transações mais simples.
Com esta tecnologia o uso do carnê deverá acabar.
O consumidor que usa o aplicativo para pagar alguma compra receberá parte do valor em
crédito em uma conta digital. Anualmente, são emitidos cerca de 3,5 milhões de carnês aos
clientes. A notícia é positiva para a Via Varejo que segue o caminho de outras empresas do
setor.
Resumo dos resultados (R$ milhões)
Fonte: Via Varejo
A empresa registrou crescimento também nas Vendas Mesmas Lojas e no GMV faturado.
A ação VVAR11 encerrou ontem cotada a R$ 13,72 acumulando desvalorização de 43,9% no
ano e 31,1% no mês.
Petrobras (PETR4) - Demanda arbitral na Argentina
Nossa recomendação para PETR4 é de Compra com Preço Justo de R$ 25,50/ação,
indicando um potencial de alta em 35%. Esta ação subiu 18,2% em 2018, mas o Ibovespa
teve uma desvalorização de 1,7% no período.
A Petrobras informou ontem, após o pregão, que foi notificada de uma demanda iniciada
por uma associação (Consumidores Financieros Asociación Civil para su Defensa) no
Tribunal Arbitral da Bolsa de Valores de Buenos Aires. Esta associação alega que, devido
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13 de Setembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
aos problemas relacionados à operação Lava Jato, a Petrobras tem responsabilidades em
perdas no valor de mercado da ação na Argentina.
Apesar da pouca probabilidade de perda financeira significativa nesta questão, este tipo de
notícia causa sempre um “ruído” que é negativo para a evolução da ação.
É importante lembrar que em janeiro deste ano a Petrobras assinou um acordo para
encerrar uma Class Action perante a Corte Federal de Nova York. Para isso, a empresa
pagará US$ 2,95 bilhões, em duas parcelas de US$ 983 milhões e mais uma de US$ 984
milhões. As duas primeiras parcelas já foram quitadas. A terceira será paga no dia 15 de
janeiro de 2019. Os valores deste acordo impactaram os resultados do 4T17. Esta
demanda judicial também era uma reclamação de investidores quanto a perdas na ação.
CPFL Energias Renováveis S.A. (CPRE3) – State Grid protocola edital com OPA a R$ 14,60/ação
A CPFL Renováveis recebeu ontem (12/set) correspondência do seu acionista controlador
indireto, State Grid Brazil Power Participações Ltda. (State Grid), informando que, em
11/set/18, protocolou na CVM novas versões do Edital e da Demonstração Justificada de
Preço da Oferta Pública de Aquisição de ações pela alienação indireta do controle da
Companhia (OPA).
Os documentos apresentados indicam um preço de R$ 14,60/ação de emissão da
companhia (data base: 23/01/2017). A área técnica da CVM ainda analisará tais
documentos no âmbito do processo de registro da OPA em curso.
O preço de R$ 14,60/ação proposto pela chinesa State Grid se mostra aquém do valor de R$
16,69/ação – preço mínimo calculado pela área técnica da CVM. Ontem as CPRE3 fecharam
cotadas a R$ 16,49/ação.
Lembrando que a OPA, obrigatória em razão da aquisição indireta do controle da CPFL
Renováveis, será corrigida pela Selic desde o anúncio do fechamento da operação, em 23
de janeiro de 2017. Entretanto o valor que efetivamente será pago aos acionistas só será
conhecido na data do leilão, ainda não definida, na medida em que a oferta depende da
aprovação da CVM.
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13 de Setembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Evolução mensal do fluxo líquido de capital estrangeiro na Bovespa (R$ milhões)
3.799
-1.834-3.187
3.650
9.550
-4.232-5.275
4.379
-8.434
-5.936
3.785 3.174
-567
-10.000
-8.000
-6.000
-4.000
-2.000
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
set/17 out/17 nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18
Fonte: Ibovespa, dados até 10/09/2018
Fluxo de Capital Estrangeiro
10/9/18 30 dias Mês Ano
Saldo (59,3) 2.360,2 (567,4) (3.555,7)Fonte: B3
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000
-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000
110.000140.000170.000200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
Compra 237.427 92.010
Venda 60.226 275.997
Líquido 177.201 -183.987
Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro
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13 de Setembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
DADOS RELEVANTES
Oscilações 01 dia Setembro 2018
CDS Brasil 5 anos -2.41% -7.57% 72.42%
Minerio de Ferro -0.66% 1.90% -13.16%
Petroleo Brent -0.74% 2.23% 18.90%
Petroleo WTI -1.38% -0.57% 14.96%
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
245
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
76.3
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
68.6
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
281
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
62.2
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
75.6
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
245
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
76.3
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
69.4
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
279
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
63.7
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
79.1
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
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13 de Setembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
AGENDA MACROECONÔMICA
AnteriorData HorárioPaís /
RegiãoIndicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Sexta-feira 08:00 BR FGV - IGP-10 (m/m) Setembro 1,00%
14/09/2018 09:30 EUA Adiantamento de vendas no varejo (m/m) Agosto 1,00% 1,00%
09:30 EUA Vendas no varejo exc auto (m/m) Agosto 1,00% 1,00%
09:30 EUA Índice de preços de importação (m/m) Agosto
09:30 EUA Vendas no varejo exc auto e gás Agosto
06:00 EURO Balança comercia l (não sazonal ) Julho 22,5 bi
06:00 EURO Custos de mão de obra (a/a) 2T 2,00%
Segunda-feira 08:00 BR FGV: IPC-S (m/m) 15/set 0,13%
17/09/2018 08:25 BR BC - Pesquisa Focus (semanal )
08:30 BR Atividade econômica - IBC-Br (m/m) Julho 3,3%
08:30 BR Atividade econômica IBC-Br (a/a) Julho 1,8%
06:00 EURO IPC principal (a/a) Agosto 1,0%
06:00 EURO IPC (a/a) Agosto 2,1%
06:00 EURO IPC (m/m) Agosto -0,3%
Terça-feira 05:00 BR IPC FIPE- Semanal 15/set
18/09/2018 08:00 BR IGP-M Inflação 2º Prévia Setembro 1,00%
11:00 EUA NAHB - Índice do mercado habitacional Setembro 67,00 67,00
17:00 EUA TIC - Fluxo l íquido total de compra/venda ativos EUA Julho 114,5 bi
17:00 EUA TIC - Fluxo compra/venda de ativos no longo prazo Julho -36,5 bi
Quarta-feira 12:30 BR Fluxos de Moeda Semanal
19/09/2018 BR Taxa Sel ic 19/set 0,07
08:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 14/set
09:30 EUA Saldo em conta corrente 2T -124,1 bi
09:30 EUA Construção de casas novas Agosto 1236 mi l 1168 mi l
09:30 EUA Construção de casas novas (m/m) Agosto 5,00% 1,00%
09:30 EUA Licenças para construção Agosto 1314 mi l 1311 mi l
09:30 EUA Alvarás de construção (m/m) Agosto 1,00% 2,00%
03:00 EURO Licenciamentos de carros novos Agosto 5,00%
05:00 EURO Conta corrente (sazonal ) Julho 23,5 bi
06:00 EURO Produção de construção (m/m) Julho 0,00%
06:00 EURO Produção de construção (a/a) Julho 3,00%
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13 de Setembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Mario Roberto Mariante, CNPI*
Luiz Francisco Caetano, CNPI
Victor Luiz de Figueiredo Martins
Ricardo Tadeu Martins, CNPI
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste
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O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a
expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)
analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de
alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM
598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores
mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
DISCLAIMER
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice
Bovespa, mais o prêmio.