Upload
others
View
4
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
1
Лекция №8: Теория агентства
Источники несовершенства контрактов
Оппортунистическое поведение
Неблагоприятный отбор
o Способы борьбы
Моральный риск
o Способы борьбы
2
Источники несовершенства
• Ограниченная рациональность
- Издержки переработки информации
- Издержки составления «исчерпывающего» контракта
- Издержки расчетов
• Несовершенство и неполнота информации
- Неопределенность
- Асимметрия информации и оппортунистическое
поведение
3
Последствия несовершенства
Неблагоприятный отбор
Моральный риск Теория
агентства
Вымогательство
Теория
неполных
контрактов
4
Теория агентства
Базовые предпосылки
– Совершенная рациональность
– Полнота и асимметрия информации
Участники
– Принципал
– Агент
5
Теория агентства: предпосылки
• Несовпадение интересов принципала и агента;
• Возможность ущемления интересов принципала
агентом:
- Агент обладает частной информацией;
- Принципал выполняет взятые на себя обязательства
по выплате вознаграждения агенту
Оплата строится на «проверяемых»
переменных, наблюдаемых третьей стороной
6
Теория агентства
Асимметрия информации:
скрытые действия
скрытая информация
Асимметрия
информации
- суд - агент - принципал
7
Теория агентства: оппортунизм
Неблагоприятный отбор
– Оппортунизм ex ante – Примеры: Рынок труда Рынок страховых услуг
Моральный риск
– Оппортунизм ex post – Примеры: Товарный рынок Рынок кредитов
8
Теория агентства: неблагоприятный отбор
Факторы возникновения
• Наличие у агента скрытой информации
• Высокие издержки измерения
Оппортунистическое поведение
9
Теория агентства: ситуация
Фирма «Эльдорадо» нанимает консультантов в торговый
зал.
С какими проблемами она может столкнуться на стадии
заключения контракта и на стадии подписания контракта?
Какие существуют способы решения данных проблем?
10
Теория агентства: ситуация Как распределена информация?
Принципал – фирма Эльдорадо (менеджер)
Агент – консультанты
Частная информация – тип агента (трудолюбивый или нет)
Менеджер не наблюдает тип агента и сбор информации о
каждом претендент на должность консультанта для него
сопряжен с высокими издержками
Оппортунизм со стороны консультантов
11
Теория агентства: неблагоприятный отбор
- природа - агент - принципал
Тип
консультанта
Среднерыночная
зарплата
Фирма <0
Консультант >0
Фирма <0
Консультант < 0
Ленивый
принимает
контракт
Трудолюбивый
отвергает
12
Теория агентства: неблагоприятный отбор
Механизмы борьбы с неблагоприятным отбором:
• Сигналы
• Фильтрация
• Рационирование
13
Теория агентства: сигналы
Последовательность сигнального взаимодействия:
• внешние условия задают тип агента; • агент подает сигнал о своем типе принципалу; • у принципала на основании полученного сигнала
складывается представление о принадлежности агента к одному из возможных типов;
• принципал предлагает агенту набор контрактов; • агент принимает один из контрактов или отвергает все
предложенные; • из условий выбранного контракта определяются
выигрыши участников игры.
14
Теория агентства: сигналы
- природа - агент - принципал
Тип
консультанта
Фирма >0
Консультант ≥0
Фирма >0
Консультант ≥0
Принять
«свой»
контракт
Отвергнуть
«чужой»
контракт
Уро-
вень
Об-
ра-
зо-
ва-
ния
Свой контракт
для каждого
типа
консультантов
15
Теория агентства: сигналы (предпосылки модели Спенса)
Конкуренция по Бертрану
Продуктивность работников: высокая (α2) и низкая (α1)
q – доля низкопродуктивных работников
16
Теория агентства: сигналы
Тип равновесия и представления нанимателя
Объединяющие равновесия
Разделяющие равновесия
Условия самоотбора
17
Теория агентства: сигналы
Симметричный случай:
Разделяющее равновесие
Объединяющее равновесие
18
Теория агентства: фильтрация
Последовательность фильтрационного взаимодействия:
• внешние условия задают тип агента;
• принципал предлагает агенту набор контрактов, учитывая типы агентов;
• агент принимает один из предложенных контрактов или отвергает их все и тем самым информирует принципала о своем типе;
• на основании предыдущего хода игры вычисляются выигрыши участников.
19
Теория агентства: фильтрация
- природа - агент - принципал
Тип
консультанта
Фирма >0
Консультант ≥0
Фирма >0
Консультант ≥0
Принять
«свой»
контракт
Отвергнуть
«чужой»
контракт
«Свой» контракт
для каждого
типа
консультантов
20
Теория агентства: сигналы и фильтрация
При прочих равных
Модель сигналов
Интуитивный критерий Хо-Крепса
Единственное разделяющее равновесие
Модель фильтрации
Единственное разделяющее равновесие
21
Теория агентства: моральный риск
Факторы возникновения:
• различие в целях сторон, заключающих контракт
• затрудненность мониторинга за выполнением
контрактных обязательств
• ограниченная ответственность агента за свои действия
или решения
22
Теория агентства: моральный риск со скрытыми действиями
• • •
- природа - агент - принципал
Выигрыши сторон
Выигрыши сторон
Набор
контрактов
Принять один
из контрактов
Отвергнуть
все контракты
Внешние
условия
Усилия
агента
23
Теория агентства: моральный риск со скрытой информацией
• • •
•
- природа - агент - принципал
Набор
контрактов
Принять один
из контрактов
Отвергнуть
все контракты
Выигрыши сторон
Выигрыши сторон
Внешние
условия
Усилия
агента
24
Теория агентства: моральный риск и проблема безбилетника
Индивид 2
Работать Отлынивать
Индивид 1 Работать 4, 4 -3, 5
Отлынивать 5, -3 0, 0
25
Теория агентства: моральный риск
Внутренние механизмы
Внешние механизмы
26
Теория агентства: моральный риск
Внутренние механизмы
Оплата по результату
Мониторинг
Ротация кадров внутри фирмы
Сделай сам
Эффективная заработная плата
Залог
27
Теория агентства: моральный риск
Внешние механизмы
Угроза поглощения
Контроль кредиторов
Угроза банкротства
Рынок труда менеджеров