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西南学院大学公開講座「 現代のビジネス − 現状・理論・展望 − 」 (Friday, May 7, 2004) ビジネスと情報技術 企業財務情報の 将来予測 < ビジネス予測 >. 小 島 平 夫 KOJIMA, Hirao 経済学博士 ( 九州大学 ) M. B. A. ( 米国カーネギーメロン大学 ) 経営統計学担当(西南学院大学商学部) http://www.seinan-gu.ac.jp/~kojima/. 以下の流れで,話を進めます. はじめに : 企業の財務情報 とは どんなもの か, どこにある のか - PowerPoint PPT Presentation
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西南学院大学公開講座「 − −現代のビジネス 現状・理論・展望 」 (Friday, May 7, 2004)
ビジネスと情報技術
企業財務情報の 将来予測 < ビジネス予測 >
小 島 平 夫 KOJIMA, Hirao経済学博士 ( 九州大学 )M. B. A. ( 米国カーネギーメロン大学 )
経営統計学担当(西南学院大学商学部)http://www.seinan-gu.ac.jp/~kojima/
以下の流れで,話を進めます
はじめに : 企業の財務情報とはどんなものか,どこにあるのか なぜ,その将来予測(ビジネス予測)をおこなうのか 実際に,ビジネス予測をおこない,公表している企業は:キャノン 誰が,予測を担当するのか 将来のいつまでを,予測するのか どのように,予測をおこなうのか <ビジネス予測の核心> 予測から見えてくる将来の特徴は何か;予測の精度は高いのか 精度の高いビジネス予測をどのように活かすのか 将来が現実となったとき,予測と現実との乖離は小さいか;その乖
離にどう対応していくか まとめに代えて:ビジネス予測の Excel 演習 ビジネス予測関連文献 おわりに
はじめに:企業の財務情報とはどんなものか
企業の財務情報: 決算書(商法では計算書類,証券取引法では財務諸表) 有価証券報告書(冊子) このような企業情報,その入手方法,国際会計基準の読み方,企業会
計全般について解説: 企業会計向上委員会
http://www.geocities.co.jp/WallStreet/2818/ 注意 : 以下, Web ページの作成者側が URL を更新していることがあり
ます 有価証券報告書(有報,ともいいます)
有報の様式(企業会計向上委員会による作成) http://www.geocities.co.jp/WallStreet/2818/yuuhoutop.htm
有報の実例:キャノン (2004.4.8 時点 : 2003 年1月 - 12月 ) http://www.canon.co.jp/ir/yuuhou/index.html
はじめに<続> :企業の財務情報とはどんなものか
財務諸表 貸借対照表:
資産;負債,自己資本 損益計算書:
売上高,費用,利益(=売上高ー費用) http://www.seinan-gu.ac.jp/~kojima/hirao/
course_busstats.html#A1 財務諸表の実例:キャノン『有価証券報告書 』
前のスライドのリンクで pp.35-96:第一部「企業情報」第5「経理の状況」にあり
ます
はじめに<続>:企業の財務情報はどこにあるのか
各企業のホームページ:キャノンなど イーオーエル (eol): 全株式公開企業の有価証券報告書、財
務諸表、決算短信等を提供(会員制) 西南学院大学図書館ウェブサイトからアクセス(ただし学生教職員
のみ): http://www.eol.co.jp/ EDINET:証券取引法に基づく 有価証券報告書等の開示書類
に関する電子開示システム 金融庁: http://info.edinet.go.jp/Guide/
Hello! IR World :インベスターリレーションズとディスクロージャーに関する総合情報。各社決算短信、 有価証券報告書、事業報告書等
http://www.hello-ir-world.com/
なぜ財務情報の将来予測 ( ビジネス予測 ) をするのか
将来の不確実性が大きい,と考えられる程,将来予測,そしてそれに基づく計画,が重要となるでしょう
不安定で不確実な経済状況下で,企業経営者は意思決定する 企業経営をひとつの流れとして捉える:
Plan - Do - See - Feedback はじめに,予測/計画あり:
まず,予測情報の作成,「経営計画」立案,から始まる 私の話は, Plan, See, Feedback に沿うように,進めます 企業経営の流れ図:
http://www.seinan-gu.ac.jp/~kojima/intro_business/plan-do-seeV.gif 日本では,経営者に予測情報の公表を義務づける制度がある
予測情報が株価に影響を与える可能性;予測情報の公開制度の意義 参考文献:後藤雅敏『会計と予測情報』 (中央経済社)
なぜ財務情報の将来予測 ( ビジネス予測 ) をするのか<続;終> (5/7/04 配布資料にない追加 )
具体事例:新規事業の採否を決定するために その事業から,将来2 , 3年に渡って生み出される,純
キャッシュフロー =売上などのキャッシュインフロー マイナス 費用などのキャッシュアウトフロー
これを,可能な限り客観的に,将来予想/予測することが重要 その予測値を使って,「事業の価値」を適正に測りたい
価値=現在価値: 将来得られるキャッシュフロー( 100万円)を,現時点で評
価した値のこと[< or = or > 100万円?] その価値が,例えば事業の立ち上げ時に被る費用より大きい[小さい]と,経営者は事業を採択[棄却],という決定を下すでしょう
実際に,ビジネス予測をおこない,公表している企業は:キャノン
2003 年度決算説明( 2004 年 1 月 29 日)での, 2004 年業績予想: http://cweb.canon.jp/co-profile/ir/conf03-2/p19.
html 「業績予想 (1) 〜 (4) 」で,「 2004 年計画」を見ます
キャノンは 売上高,利益などの業績予想(計画値)を目標において,
経営計画を立て, その計画に沿うように,今年,様々な意思決定をおこな
うことになるでしょう
誰がビジネス予測を担当するか
経営計画担当者:経営計画の策定 統計学,統計分析専門家 会計,財務担当者
販売担当者:売上高の予測 生産担当者:生産高(台数,個数など)の予測 環境保全担当者:
環境経営,環境会計 環境保全コスト,環境保全効果の予測
環境活動の目標と実績 実例:パナソニックコミュニケーションズ(福岡市博多区美野島 4丁目)
http://panasonic.co.jp/pcc/environment/keikakusuishin.html 経営・製品の質管理関係者
質向上の目標とすべき国際基準: http://www.iso.ch/iso/en/iso9000-14000/index.html
将来のいつまでを予測するのか 短期予測をしたいとき:
来週いっぱい 来月 次の四半期 次の半年間 次の1年間
中期予測をしたいとき: 今後3年間
どのように将来予測するのか
おおまかな方法 Excel (エクセル)を使う 身近かで,図を使って,分かりやすい しかし,荒っぽい (rough) 予測 将来の不確実性が小さい,と考えられるときに,適切
例えば,過去「右肩上がり」傾向の売上高を将来予測するとき,など
実例で,やってみましょう: Excel でビジネス予測 ただし,実例では,「将来の不確実性が大きい」最近の日本
経済を取り上げますが
どのように将来予測するのか<続>
緻密(ちみつ)な方法 RATS (ラッツ)など,を使う 専門的で難しく,経験を要する しかし,より細やかな (sophisticated) 予測 将来の不確実性が大きい,と考えられるときに,適切
今日の日本の経済状況に当てはまりますね 西南学院大学商学部経営学科協議会『経営学総論』
この方法は,「経営統計」の章で取り上げていますので,そちらを参照して下さい
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ0>
Excel で将来売上高を予測する ステップ ステップ 00 :
短期予測を目的とする 将来=これからの1年3か月
2002 年第 1四半期〜 2003 年第 1四半期 現在までの期間を設定する
過去から現在まで=過去7年 1995年第 1四半期〜 2001 年第4四半期 現時点 =2001 年第4四半期
注意点 : 将来の不確実性が大きい,と考えられるこれらの時期については,本来,緻密な予測方法が適切でしょう
しかし,以下では,おおまかな予測方法 Excel を使ってみます
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ1>
ステップ 1: 現在までの売上高情報を入手する 企業の情報源(既に触れました):
企業ウェブサイト,有料の企業情報データベース,など 産業別の情報源
財務省ウェブサイト (A) 四半期毎データの URL http://www.mof.go.jp/ssc/kihou.htm
業種は,製造業と非製造業まで分けられています (B) InternetExplorer 5.01 以上または NetscapeNavigator 7.0 以上を使った,最新の URL http://www.fabnet2.mof.go.jp/
業種が細分化された時系列データを入手できます 以下では, (A) を用いて,産業=製造業,と設定し,その売上
高予測を行います
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ2>
ステップ 2: 現在までの産業別売上高を表にする 現在まで:
1995年第 1四半期〜 2001 年第4四半期 対象産業
製造業 資本金が10億円以上の企業
表(次のスライド)
(単位:億円)
四半期
製造業(資本金が10億円以上企業)売上高
1995 1 3~ 月 541,867.251998 7 9~ 月 541,975.771995 4 6~ 月 493,142.371998 10 12~ 月 520,915.851995 7 9~ 月 523,479.331999 1 3~ 月 552,683.281995 10 12~ 月 533,591.001999 4 6~ 月 484,884.691996 1 3~ 月 560,363.161999 7 9~ 月 539,886.831996 4 6~ 月 513,427.761999 10 12~ 月 539,578.991996 7 9~ 月 561,674.252000 1 3~ 月 588,386.001996 10 12~ 月 572,591.462000 4 6~ 月 516,850.871997 1 3~ 月 621,410.932000 7 9~ 月 568,727.761997 4 6~ 月 536,255.022000 10 12~ 月 573,528.691997 7 9~ 月 578,443.842001 1 3~ 月 608,386.851997 10 12~ 月 559,221.472001 4 6~ 月 523,070.941998 1 3~ 月 581,614.882001 7 9~ 月 550,250.891998 4 6~ 月 500,218.232001 10 12~ 月 513,832.00
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ2続>
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ3>
ステップ 3: 現在までの産業別売上高(ステップ2の
表)をグラフにする:次のスライド
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ3続> 製造業(資本金が10億円以上企業)売上高
1995 1 - 年第 四半期 2001年第4四半期
450,000
500,000
550,000
600,000
650,000
1995
1 -
3月19
95 4
- 6月
1995
7 -
9月19
95 10
- 12
月19
96 1
- 3月
1996
4 -
6月19
96 7
- 9月
1996
10 -
12月
1997
1 -
3月19
97 4
- 6月
1997
7 -
9月19
97 10
- 12
月19
98 1
- 3月
1998
4 -
6月19
98 7
- 9月
1998
10 -
12月
1999
1 -
3月19
99 4
- 6月
1999
7 -
9月19
99 10
- 12
月20
00 1
- 3月
2000
4 -
6月20
00 7
- 9月
2000
10 -
12月
2001
1 -
3月20
01 4
- 6月
2001
7 -
9月20
01 10
- 12
月
四半期
億円
平成2次不況
補足:過去 20 年間の不況期
長期 20 年間( 1982 年第 1四半期〜 2001 年第4四半期)で,現在までの日本経済の景気循環を概観しておく
3つの不況期: 円高不況期
1985年第 3四半期- 1986年第 4四半期 平成1次不況期
1991 年第 1四半期- 1993 年第 4四半期 平成2次不況期
1997年第 2四半期- 1999年第 2四半期 次のスライドにグラフ
Excel でビジネス予測:実例 <補足:長期 20 年
>
製造業(資本金が10億円以上企業)売上高1982 1 - 年第 四半期 2001年第4四半期
300,000350,000400,000450,000500,000550,000600,000650,000
1982
1 -
3月19
82 10
- 12
月19
83 7
- 9月
1984
4 -
6月19
85 1
- 3月
1985
10 -
12月
1986
7 -
9月19
87 4
- 6月
1988
1 -
3月19
88 10
- 12
月19
89 7
- 9月
1990
4 -
6月19
91 1
- 3月
1991
10 -
12月
1992
7 -
9月19
93 4
- 6月
1994
1 -
3月19
94 10
- 12
月19
95 7
- 9月
1996
4 -
6月19
97 1
- 3月
1997
10 -
12月
1998
7 -
9月19
99 4
- 6月
2000
1 -
3月20
00 10
- 12
月20
01 7
- 9月
四半期
億円
平成1次不況円高不況 平成2次不況
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ4>
ステップ 4: 現在までの売上高情報に依りつつ,将来予測をす
る ビジネス予測の核心 二つの方法:
Excel (エクセル)の「関数」を使って予測 いろいろなビジネス予測方法が,「関数」として,用意さ
れています データの傾向を利用する「トレンド関数」,など
Excel (エクセル)の「グラフ」を使って予測 視覚的に分かりやすい 以下では,こちらを使います
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ4続>
「グラフ」で,ビジネス予測 ステップ4ー1:
まず,現在までの売上高に沿って,直線と曲線を描く ステップ4ー2:
次に,それらの直線と曲線を将来に延長するような形で,将来売上高予測を描く
次のスライドにグラフ(4ー1,4ー2について)
後のスライドで,将来売上高予測の特徴を見ます
Excel でビジネス予測:実例 <ステップ4終> 製造業(資本金が10億円以上企業)売上高
現在まで:1995 1 - 2001 -年第 四半期 年第4四半期(1 28)2002 1 - 2003 1 -将来: 年第 四半期 年第 四半期(2933)
450,000
600,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10111213141516 1718192021222324252627282930313233x
y
製造業(資本金が10億円以上企業)売上高 直線予測(緑) 3曲線(次)予測(赤)
直線で予測(緑色):y = 344.8x + 541438(R2 = 0.0073)
曲線 ( 3 次)で 予測( 赤 色 ):y = 14.313x3 - 714.55x2 + 10361x + 508805(R2 = 0.0664)
予測から見えてくる将来の特徴は何か:実例
売上高将来予測の特徴(前スライドのグラフで調べます) 直線で予測すると
現在までと同様に,将来売上高は平たんで,伸び悩む
曲線で予測すると 現在までと違って,将来売上高は上昇の傾向
を示す
予測の精度は高いのか:実例
直線と曲線のどちらの予測が,精度はより優れているか
将来が未知の状況下では,現在までの「予測誤差」を使って比較 予測誤差=予測値ー現実値
現在までの平均(平均二乗誤差 MSE ,など)を計算し,これがより小さい方が精度が高い予測と判断される:
直線: MSE = 1,062,082,267 曲線: MSE = 1,010,857,369
したがって,精度のより高い,曲線を使った将来予測を採用したいと思います
(精度のより高い曲線の)売上高予測を,どう活かすか
曲線のビジネス予測:「これまでと違って,将来売上高は上昇する」
この楽観的予測は経営計画に反映され,したがって,以下の将来に関する様々な経営意思決定に影響を与える:
もう一度,企業経営の流れ図 http://www.seinan-gu.ac.jp/~kojima/intro_business/plan-do-seeV.gif の頭ら辺を見て下さい:
生産量設定 新製品の研究開発 販売:広告宣伝,価格設定 人的資源管理:賃金,配置転換,採用人事 環境保全,経営・製品の質管理のための経営管理システム改善
それでは,将来が現実となったとき,
予測とその現実との乖離はどの程度か:実例
ここの話は,経営の流れ図 http://www.seinan-gu.ac.jp/~kojima/intro_business/plan-do-seeV.gif で 下の方( See のところ)に対応
実例を,グラフ (次のスライド ) で見てみましょう 将来の現実は,全体的には,伸び悩んでいるようです
その限りでは,直線予測(緑)も,いいみたいです しかし,将来の現実の後半になると,伸びる様子がうか
がえる その点,曲線予測(赤)は,その上昇トレンドをうまくとらえて
います
それでは,将来が現実となったとき,予測とその現実との乖離はどの程度
か:実例 <続;終>製造業(資本金が10億円以上企業)売上高現在まで:1995 1 - 2001 -年第 四半期 年第4四半期(1 28)
2002 1 - 2003 1 -将来: 年第 四半期 年第 四半期(2933)
450,000
600,000
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10111213141516 1718192021222324252627282930313233x
y
製造業(資本金が10億円以上企業)売上高 直線予測(緑) 3曲線(次)予測(赤)
直線で予測(緑色):y = 344.8x + 541438(R2 = 0.0073)
曲線 ( 3 次)で 予測( 赤 色 ):y = 14.313x3 - 714.55x2 + 10361x + 508805(R2 = 0.0664)
予測と現実との乖離にどう対応していくか
ここの話は,経営の流れ図 http://www.seinan-gu.ac.jp/~kojima/intro_business/plan-do-seeV.gif で
最下部から先頭に戻る( Feedback のところ)に対応します 現実との乖離(過大予測,過小予測)は,次回の新たなビジ
ネス予測の際に,そして,次回の経営計画策定に,反映されなければならない:
今回,売上高の過大 [小 ]予測であったならば 次回は下 [上 ]方修正するような予測と経営計画策定が望ましいと考えられ
ます これは,上図の先頭に戻り(フィードバック),経営コントロール
(修正行動をとるための制御)を行うこと,にほかなりません このように,経営の流れ図先頭の予測 / 計画に戻って,再び,
新たな企業経営の流れが始まることになります
まとめに代えて:ビジネス予測の Excel 演習
InternetExplorer 5.01 以上または NetscapeNavigator 7.0 以上を使って,財務省ウェブサイト http://www.fabnet2.mof.go.jp/ にアクセス
「法人企業統計四半期別調査 ( 原数値 ) 」をクリック 予測対象の業種 ( 食料品,など),期間,財務項目を選択し,続けて,
データのダウンロード, Excel で保存 ステップ 0 – 4 を踏んで, グラフ による財務情報の将来予測「 」 予測の特徴,精度
将来予測を経営計画にどう反映させるか( Plan-Do-See-Feedback の Plan ) 将来が現実となったときの,予測と現実の乖離を調べる
現実との乖離を経営コントロールにどう活かすか( Plan-Do-See-Feedback の See-Feedback )
補足 : 財務省ウェブサイトの使い方, Excel の細かい操作方法,などの解説は,別の機会に譲ることとします。
ビジネス予測の 関連文献
統計学入門 Rowntree, D., Statistics Without Tears, Penguin Books, 1981. ( 加納 悟
訳『新・涙なしの統計学』新世社, 2001 年 ) 数式を使わずに統計学を学べる入門書
ビジネス予測入門 荒木勉『 Excel で学ぶ経営科学入門シリーズ I:需要予測』(実教出
版) Excel の操作を丁寧に解説
ビジネス予測中級程度 西南学院大学商学部経営学科協議会『経営学総論』の「経営統計」
新版が先月出版されました。本学生協に問い合わせください Granger, C.W.J., Forecasting in Business and Economics, Academic Press, 1989.
(宣名真勇,馬場善久訳『経営・経済予測入門』有斐閣, 1994 年) Granger は 2003 年にノーベル経済学賞受賞
おわりに 以上で話を終わります。ご清聴,ありがとうございました ビジネス予測について,みなさまの関心が深まったとすれば,とても幸いです!
この講演は,以下の URL で,いつでも,閲覧できます:– http://www.seinan-gu.ac.jp/~kojima/Ext/– そこでは,以下の二つのヴァージョンを用意しています:
• Web ページ版とパワーポイントファイル版• パワーポイントファイル版の方は,できましたら, Macintosh で
はなく, Windows でご覧ください ご質問そして更に学習したい方など, [email protected]まで,遠慮なくご連絡下さい