—— 东海期货化工团队

焦炭：价格有望继续震荡走强

2012.12 上海

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主要内容

● 焦煤：外弱内强

● 钢铁行业：上半年有望震荡上行

● 行业政策：出口关税或将调降

● 总结

「焦煤：国际焦煤价格继续走弱」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

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: : : 进口数量 冶金煤 澳大利亚 累计值 吨 : : : 进口数量 冶金煤 蒙古 累计值 吨

我国从蒙古及澳洲焦煤进口量

我国企业从蒙古进口炼焦煤逐年增加，目前已经超过澳大利亚进口数量1 、蒙古是一个典型的内陆国家，与中国接壤，运往中国具有成本优势2 、蒙古出口焦煤大多为低品质未经洗选，价格较低

降低中国进口焦煤价格

「焦煤：国际焦煤价格继续走弱」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

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全球粗钢产量增长停滞

奥巴马绿色能源政策

日本煤炭增税计划

「焦煤：国际焦煤价格继续走弱」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

国际焦煤长协价格

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必和必拓 - 三菱联盟和新日铁已经确定 2013年 1 季度硬焦煤 FOB 合同基准价格为 165 美元 / 吨，此价格较 2012年 4 季度下降 5 美金。

总结： 2013 国际焦煤价格在需求减弱、世界范围供应不断增加的背景下继续弱势下行的概率加大。

「焦煤：国内焦煤总量供应仍旧偏紧」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

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我国粗钢产量巨大对焦煤需求不断增加

「焦煤：国内焦煤总量供应仍旧偏紧」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

1、煤炭资源整合： 目前，山西省煤矿总数由 2008 年的 2598 座压减到 1053 座，平均单井规模由 2008 年的 36万 t/a 提高到 110万 t/a 以上，形成了山西焦煤集团、大同煤矿集团、山西煤炭运销集团和中煤能源集团平朔公司 4 个亿吨级，阳泉煤业集团、潞安矿业集团、晋城无烟煤集团 3个 5000 万吨级、 11个 1000 万吨级的大型煤炭企业集团和 72个 300 万吨级的地方煤炭集团公司，煤炭企业由 2 200 多个减少到 130 个左右

2、短期内煤炭资源运输问题仍较为严峻铁路煤炭运输：铁路运输压力逐年攀升，部分主干道和铁路枢纽长期运输紧张，很难保证高峰期煤炭运输工作的顺利开展，从而很大程度上抑制和限制了我国煤炭生产和消费。水路煤炭运输：煤炭产品的装卸时间较长，浪费大量人力物力资源公路煤炭运输：汽车单车所承载煤炭数量有限，收取的费用较高，公路运输过程中的能耗也相对较高。

总结： 2013 年国际焦煤资源价格或将继续下行，将在一定程度上拉低国内价格，但国内炼焦煤供应仍旧偏紧，预计明年价格走势依旧偏强。

「钢铁行业：上半年有望震荡上行」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

1、 2013 年上半年钢材需求有望好转

城市轨道建设、房地产新开工面积、股票市场目前看有探底企稳的迹象。

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GDP:当季同比 : :表观消费量 钢材 当季同比

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ST12/ DC01 1. 2mm*1250*2500冷轧板卷 Q235B 12mm*2000*L中厚板 HRB400 φ 25螺纹钢

2 、尽管前段时间建材走弱，但板材持续走强

汽车工业出现复苏

「钢铁行业：上半年有望震荡上行」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

3 、铁矿石价格仍将在 120附近震荡徘徊

总结： 2013 年上半年钢材市场走强概率偏强，钢厂焦炭采购价格将。

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铁矿石港口库存降至年内新低

「钢铁行业：上半年有望震荡上行」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

总结： 2013 年上半年钢材市场在宏观经济好转，需求有望好转，成本支撑犹存的影响下走强概率偏强，钢厂焦炭采购价格也将继续走强。

钢厂焦炭采购价格

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济钢一级焦

济钢二级焦

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韶钢二级焦承钢一级焦

承钢二级焦

萍钢二级焦

新钢二级焦

博大钢厂二级焦

首钢一级焦

天钢一级焦

唐钢一级焦

唐山津西一级焦

唐山国丰一级焦

唐山建龙一级焦

邯钢二级焦

邢钢二级焦湘钢一级焦

湘钢二级焦

涟钢一级焦

沙钢二级焦

昆钢二级焦

酒钢二级焦

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焦炭出口量

40% 出口关税若取消或下调，将有望刺激我国焦炭出口，拉升国内焦炭价格。

「总结」 …… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……

1 、 2013 年国际焦煤资源价格或将继续下行，将在一定程度上拉低国内价格，但国内炼焦煤供应仍旧偏紧，预计明年价格走势依旧偏强，焦炭成本支撑依旧坚挺；

2、 2013 年上半年钢材市场走强概率偏大，将继续刺激钢厂焦炭采购价格走高；

3、 2013 年，焦炭出口关税有望明显下调，若如此有望继续刺激之前季度萎靡的焦炭出口市场，利好焦炭价格。

恳请评审老师批评指正！

…… 用 微 笑 传 递 智 慧 让 事 实 缔 造 杰 出……