.Возможен ли клиринг без Америки:

старые рецепты и новые реалии

Генкин Артем Семенович, д.э.н., профессор, Член Наблюдательного Совета НП «Национальный платежный Совет»,генеральный директор Общества с ограниченной ответственностью «Консалтингово – Аналитический Союз».

Москва, 17 октября 2014 г.

Понятие клиринга

• Клиринг — это безналичные расчёты между странами, компаниями, предприятиями за поставленные, проданные друг другу товары, ценные бумаги и оказанные услуги, осуществляемые путём взаимного зачёта, исходя из условий баланса платежей.

• Валютный клиринг - порядок проведения международных расчетов между странами, основанный на взаимном зачете платежей за товары и услуги, обладающие равной стоимостью, исчисленной в клиринговой валюте по согласованным ценам. На основе ВК могут производиться взаиморасчеты фирм-резидентов соответствующих стран.

Клиринговые валютырасчётные денежные единицы, используемые при организации международных расчётов в качестве единицы учёта в денежном выражении поставок товаров и услуг, исполнения других натуральных и денежных обязательств и требований.

Критерии классификации:

•валюта учёта (в ней ведется учёт, сальдируется движение товаров и денежных средств);

•валюта расчётов (в ней производятся платежи, происходит выравнивания расчётного сальдо);

•способ выравнивания сальдо (свободная или ограниченная его конверсия в валюту расчётов);

•страна, с которой заключён контракт;

•тип контракта.

Опыт применения валютных клирингов за рубежом

Бум валютных клирингов – после кризиса 1929 г. и до конца 1950-х гг. Первое клиринговое соглашение было заключено в 1931 г. между Швейцарией и Венгрией. В 1937 г. было подписано 169 клиринговых соглашений. Они охватывали 12% объёма международной торговли.

В 1950 г.на 400 двухсторонних клирингов приходилось 2/3 товарооборота между европейскими государствами. В середине 1950-х гг. с помощью валютных клирингов обслуживалось 50% всех международных расчётов.

2009 – двусторонний клиринг Бразилия – Аргентина, с перспективой присоединения Колумбии и Эквадора

Многосторонние европейские клиринги

В 1950-е годы многие страны стали переходить к созданию многосторонних клирингов. В Западной Европе это был Европейский платёжный союз (ЕПС) в составе 17 стран, который действовал в 1950 - 1958 гг. В рамках ЕПС появилась наднациональная валюта. Это была международная счётная валютная единица, «эпунит». Она имела золотое содержание, эквивалентное содержанию доллара США (0,888671 г чистого металла). ЕПС был создан как региональная организация стран Западной Европы, на базе которой позднее возник Европейский валютный союз. Функционирование ЕПС обеспечивалось Банком международных расчётов (БМР) в Базеле.

Валютные клиринги в международных расчётах СССР

В первые послевоенные годы клиринги фактически были неотъемлемой частью двухсторонних торговых соглашений между СССР и «странами демократии». Сначала эти соглашения заключались на один год, а затем они стали заключаться на 3-5 лет. Затем стали появляться соглашения об организации трёхсторонних клиринговых расчётов. Такие соглашения СССР заключал с Польшей, Чехословакией, Болгарией и Финляндией.

И в 1957 году в Варшаве во время восьмой сессии СЭВ было подписано соглашение об организации многостороннего валютного клиринга.

Клиринговый рубль и другие валюты

В рамках клиринговых расчётов СССР с другими соцстранами использовался клиринговый рубль, который выступал в качестве расчётной денежной единицы и региональной валюты. Клиринговый рубль в расчётах между странами СЭВ с 1 января 1964 года был заменён переводным рублём. Но клиринговый рубль продолжал использоваться в расчётах с КНДР и в двустороннем валютном клиринге СССР-Финляндия.Также существовали двухсторонние клиринговые соглашения с Индией (валютой клиринга была индийская рупия), Пакистаном (пакистанская рупия), Югославией (доллар США), Китаем (швейцарский франк).

Переводной рубль

Переводной рубль (1964-90) – коллективная расчетная единица, коллективная валюта стран СЭВ. Расчеты в ПР велись через Международный банк экономического сотрудничества (МБЭС) путем перевода выраженных в них средств со счета одной страны на счет другой. Источником ПР было кредитование импорта товаров и услуг 1 страны другими. странами—участницами системы многосторонних расчетов. ПР был валютой цен (в ПР выражались стоимостные показатели), валютой платежа и кредитными деньгами. Причины прекращения работы с ПР – политический кризис СЭВ.

Основу системы расчетов в переводных рублях создавало многостороннее балансирование товарных поставок и платежей.

в 1994 году страны СНГ подписали соглашение о Платежном союзе…

МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ СССР СО СТРАНАМИ - ЧЛЕНАМИ СЭВ В

ПЕРЕВОДНЫХ РУБЛЯХСоглашением от 22 октября 1963 года установлены основные принципы организации системы многосторонних расчетов в переводных рублях (ПР):•а) расчеты производятся по счетам в ПР, которые МБЭС открывает на имя уполномоченных банков (УБ) стран - членов МБЭС. Банки этих стран ежедневно сообщают МБЭС суммы требований (выручки) или суммы платежей в пользу банка - экспортера. Товарораспорядительные и платежные документы направляются банком страны - экспортера непосредственно банку страны - импортера;•б) платежи производятся МБЭС в пределах средств УБ на счетах в ПР, включая суммы полученных кредитов;•в) распорядителем средств на счетах в ПР является УБ страны, имеющий счет в МБЭС. Заемные средства УБ в ПР хранятся в МБЭС на отдельных ссудных (кредитных) счетах;•г) основная форма расчетов - инкассо с последующим акцептом (инкассо с немедленной оплатой). По взаимной договоренности между УБ - и другие формы расчетов. •д) по денежным средствам на счетах и вкладах в ПР МБЭС выплачивает проценты

Кейс SDR.

• SDR - специальные права заимствования, искусственное резервное и платёжное средство, с 1969 г. эмитируется в безналичной форме МВФ. Служит для регулирования сальдо платёжных балансов, покрытия дефицита платежного баланса, пополнения резервов, расчётов по кредитам МВФ. Курс - на основе долларовой стоимости корзины из 4 валют: доллар США (доля в общей корзине 42%), евро (более 37%) , иена (более 9%) и фунт стерлингов (более 11%). Предполагается расширить базовую валютную корзину. В 2009 года Китай предложил на базе СДР создать мировую резервную валюту.

• Д. Стросс-Кан, глава МВФ (начало 2011 г.): «.Было бы полезно изучить создание новой мировой резервной валюты для уменьшения зависимости от доллара США..»

 Федеральный резерв vs международные клиринги

Валютосберегающие механизмы:-снижают спрос на доллары США, сокращая эмиссионный доход ФРС-затрудняют проведение экономических санкций против тех или иных стран (тогда как долларовые расчёты всегда проходят через банковскую систему США и легко ими блокируются). В 1990-е гг. с наступлением глобализации (иная версия – «под натиском США и МВФ») происходит «добровольно-принудительный» демонтаж международных клиринговых соглашений и переход на прямые расчёты в долларах США.

Кейсы «стран-изгоев»…

• США, Великобритания и Канада 21 ноября 2011 г. ввели в отношении Ирана односторонние санкции. В январе 2012 г. ЕС ввел эмбарго на импорт иранской нефти с 1 июля 2012 г.

• Индия – 12% нефти из Ирана – вначале платежи через турецкие банки, затем предложения оплаты золотом. Иран – встречное предложение оплаты иенами (не устраивает волатильность рупии).

• Решение о совместном процессинге (Иран, Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн и т.д.) позволяет преодолеть бойкот МКПС.

• Осень 2014 г. – телеинтервью министра экономики Ирана Али Тайеб-Ния: Иран «начал применять в международных расчетах с некоторыми из своих партнеров их национальные валюты и иранские риалы».

…и наказание обслуживающих их банков

• В июне 2014 г. Банк BNP Paribas согласился заплатить США $9 млрд за нарушение режима санкций: с 2004 по 2012 год он вел операции с лицами и компаниями в Судане, Иране и на Кубе, внесенными властями США в санкционный список.

• Кроме того, власти США обязали BNP Paribas ограничить безналичные операции в долларах. Дочкам» банка в США в течение 1 года, с 1 января 2015 г., запрещено проводить долларовые клиринговые операции для расчетов по газовым и нефтяным сделкам с офисами банка в Женеве, Париже и Сингапуре.

• Банк сообщил, что привлечет третью строну для осуществления клиринговых расчетов в долларах в 2015 г.

Оффшорные системы долларового клиринга:

пример Гонконга.• Система введена регулятором (HKMA) в 2000 г. Цели введения - повысить

эффективность урегулирования расчетов и элиминировать риски, предоставить услуги клиентам из региона в целом, поддержав монетарную стабильность. Консультировались с ФРС при создании.

• Коммерческий банк-оператор выбирали на конкурсной основе на 5-летний срок франшизы. Первым был HSBC.

• Основные функции RTGS для долларовых платежей, DvP (поставка против платежа) по долларовым акциям (в контакте с CMU - Central Moneymarkets Unit), РvP (встречный платеж) по форекс-сделкам USD с юанем и евро, процессинг долларовых чеков. Взаимодействует с аналогичными системами клиринга по юаню (с 2006) и евро (с 2003).

• HongKong Interbank Clearing Limited (HKICL) – компания-оператор клиринговой системы

Банк Банк

HKICL

PvP процессор для

HKD

HKMA CMU

Банк Банк

HKICL

PvP процессор для

US$

Коммерческий банк

Поток платежейИнформ.потокПеревод ценных бумаг

Сверка

Внутридн.репо

Клиринг. С-ма по HKD

Клиринг. С-ма по USDУрегулирует

расчетыКлиринговый агентЛиквидность обеспечивает

HKMAHKICLHKMA с исп-ем внутридн. репо CMU

Коммерческий банкHKICLКоммерческий банк с исп-ем внутридн. обесп. репо CMU и обесп. или необесп. овердрафта

US dollar

HK dollar

Оценка офшорного клиринга его оппонентами из США (для

сведения)• Оффшорные системы долларового клиринга в Токио, Гонконге и

Филиппинах были созданы, когда не было никакого иного способа, чтобы завершить азиатские сделки по доллару США в течение азиатского рабочего дня. Однако внедрение 20-часового дня при процессинге через американские клиринговые системы Fedwire и CHIPS избавило от этой необходимости. Кредитные риски не оправдывают преимуществ офшорного клиринга. А у CHIPS и Fedwire есть плюс: окончательность урегулирования платежей в реальном времени, используя деньги ЦБ, в отличие от офшорных систем, которые с помощью коммерческого банка производят нетто урегулирование в реальном времени (RTGS). Нерегулируемость законами США схем офшорного клиринга также представляет собой значительный риск.

Возможная общность интересов: клиринг рубль-юань

• Обнародованное в ходе визита в мае 2014 г. президента России Владимира Путина в КНР совместное заявление с президентом КНР Си Цзиньпинем: стороны выступают за увеличение прямых платежей в российской и китайской валютах в торговле, инвестициях и заемных операциях.

• Соглашение между ВТБ и Банком Китая, включая сотрудничество в клиринге рубль-юань

• CEO ВТБ А. Костин (апрель 2014 г.): российским энергокомпаниям следует быть «смелее»: заключать контракты в рублях и региональных валютах.

Экспансия Китая: открываются центры клиринговых расчетов в

юанях 31 марта 2014 г. в Лондоне ЦБ Китая в лице Ху Сяоляня (зам. главы китайского банка) и британского ЦБ заключили меморандум об образовании первого азиатского клирингового банка в юанях. В 2013 г. центробанки обеих стран заключили договор о Swap Line, в результате которого финансовые расчеты стали проводиться в ф.ст. и юанях, минуя доллар.

7 июля 2014 г., председатель КНР Си Цзиньпин встретился в Пекине с канцлером Германии А. Меркель. В ходе визита стороны подписали ряд соглашений о сотрудничестве, в том числе о совместном формировании юаневого клирингового центра во Франкфурте. Для этих целей Пекин выделит Берлину квоту в размере 80 млрд. юаней (12,9 млрд. долларов).

Китайская клиринговая экспансия (слайд 2)

Народный банк Китая объявил 15.09.2014 г., что согласно Меморандуму между Народным банком Китая и Банком Франции парижский филиал Банка Китая (BОC) уполномочен на проведение клиринговых расчетов в юанях. ЦБ Китая заявил, что клиринговые операции в юанях в Париже позволят корпорациям и финансовым институтам производить операции приграничной торговли в юанях, что поспособствует дальнейшему освобождению и упрощению инвестиций и торговли.

В столице Южной Кореи, Сеуле будет создана клиринговая система китайской валюты, юаня. Это расширит перечень государств с прямым доступом к торговле китайской валютой. ЦБ Китая подписал меморандум о взаимопонимании с Банком Кореи в ходе визита президента Китая Си Цзиньпина в Южную Корею. Временные рамки для создания клиринговой системы пока не разглашается.

Идеи развития систем клиринговых расчётов в ответ

на санкцииУжесточение экономических санкций против России повышает актуальность интеграции с соседями, странами ШОС, БРИКС. Несбалансированность взаимной торговли и высокий удельный вес доллара и евро во взаиморасчётах тормозят развитие отношений.Варианты ассиметричного ответа на санкции: Россия заключает клиринговые соглашения со странами СНГ, ШОС, Азии, Африки и Латинской Америки. Сначала вероятны двухсторонние клиринги с привязкой к национальным валютам стран-участниц. Позднее - система многосторонних расчётов с использованием наднациональной валюты типа ПР.

ВОПРОСЫ?

Генкин Артем Семенович

www.genkin.ru www.coanso.ru www.cg-aspect.ru +7-926-2066152