Upload
investuok
View
40
Download
2
Embed Size (px)
Citation preview
11
Padėtis pasaulyje
Šaltinis: Danske Bank
DIDELIS AUGIMAS
AUKŠTA INFLIACIJAMAŽA INFLIACIJA
MAŽAS AUGIMAS
Buliai dominuojaAkcijos
Įmonių obligacijosŽaliavos
Besivystančios rinkos
Ateina meškosJAV dolerisBankų akcijosCiklinės akcijosVertės investicijos
Ateina buliaiValstybių obligacijos
AuksasAugimo akcijos
JAV rinkos
Dominuoja meškosGrynieji pinigaiVolatilumasGynybinės akcijos
Augimą palaikanti monetarinė politika
Plėtros fazė
Griežtėjanti monetarinė politika
Perkaitimas
Griežta monetarinė politika
Stagfliacija
Skatinanti monetarinė politika
Recesija
22Šaltinis: MSCI World
Dešimties metų augimas
750.863
2,077.360
500
700
900
1,100
1,300
1,500
1,700
1,900
2,100
2,300
Vas 01, 2009 Vas 01, 2011 Vas 01, 2013 Vas 01, 2015 Vas 01, 2017
MSCI World
Nuo dugno akcijų kainos augo beveik trigubai;
Šiuo metu stebimas ralis istoriškai yra 5tas
pagal ilgį ir 5tas pagal stiprumą;
Santykiniai rodikliai nors aukšti, tačiau iki
burbulo vietos dar liko;
Pinigų kiekis rinkoje yra per didelis.
44
0.0
200.0
400.0
600.0
800.0
1000.0
1200.0
1400.0
1600.0
1800.0
1987-11-01 1992-11-01 1997-11-01 2002-11-01 2007-11-01 2012-11-01 2017-11-01
Russell 2000 JAV pinigų bazė Vidutinis atlyginimas
Kiekybinis skatinimas
Šaltinis: St. Louis FED
Istoriškai akcijų kainos visada auga greičiau nei
darbo atlygis;
Tačiau šiuo metu stebime milžinišką atotrūkį;
Šį atotrūkį ir augančią nelygybę paskatino laisva
monetarinė politika;
Ilgalaikės implikacijos nėra aiškios.
55
Ko laukti toliau ?
Šaltinis: St. Louis FED
Pinigų bazė pradės mažėti;
Palūkanų normos pradeda augti;
Įmonių rezultatai gerėja lėčiau nei auga įmonių
akcijų kainos;
Pasyvūs investuotojai sukūrė asimetrišką įmonių
vertinimo aplinką;
Akivaizdus kredito burbulas nepadeda.