Upload
synkreo
View
522
Download
1
Embed Size (px)
DESCRIPTION
Citation preview
Fazy rozwoju produktuod startup-u do profesjonalnej firmy
dr Piotr Ratajczyk, UEP
?→$
Idea
Idea produktu Atrybuty Korzyści Rynek docelowy
Cereality – sieć lokali
gastronomicznych z
płatkami
śniadaniowymi
Śniadania przez cały czas, domowy
wystrój, stroje personelu –pidżamy
Czas serwowania, atmosfera, dbałość o zdrowie
Szeroki wybór płatków z mlekiem, jogurtami,
sokami owocowymi,
Rodziny, konsumenci
ukierunkowani na zdrowe
odżywianie
Logitech Quickcam Mała kamera do laptopów
Małe wymiary i masa
Przenośność, ergonomia Ludzie pracujący poza domem i
podróżujący z laptopami
Przenośny defibrylator Philips
„Heart Start”Mały, przenośny, instrukcje głosowe,
prosty w obsłudze w sytuacjach
stresowych, nie wymaga
zasilania zewnętrznego
Możliwy do wykorzystania w każdym miejscu
bez wykwalifikowanego personelu,
bezpieczeństwo dla użytkownika
Do wykorzystania w biurze,
domu, w trakcie podróży
B+R vs. E
http://www.businessinsider.com/sai25/live
Company name Angel Investor Business Investment Value at Exit
Apple Computer (Name Witheld) Computer
hardware
$91.000 $154 million
Amazon.com Thomas Alberg Online
bookshop
$100.000 $26 million
Blue Rhino Andrew
Filipowski
Propane
cylinder
replacements
$500.000 $24 million
Lifeminders.com Frans Kok Internet e-mail
reminder
service
$100.000 $3 million
Body Shop Ian McGlinn Body care
products
£4.000 £42 million
ML Laboratories Kevin Leech Kidney
medical
treatment
£50.000 £71 million
Matcon Ivan Semenenko Bulk
containers
£15.000 £2.5 million
Source: partially adapted from unpublished data provided by Amis Vntures in 1999
260
48
30
10500
1420
166
1692
X
Podmiot gospodarczy jako produkt• DealWatch zarejestrował w III kwartale 2008. 151 transakcji z
udziałem polskich podmiotów. Łączna wartośd tych transakcji wyniosła 3,47 mld USD
• 53 transakcje transgraniczne, w tym 40 napływowych. Największymi inwestorami były podmioty z Niemiec (5 transakcji) oraz Francji, Czech i Cypru (po 4 każdy).
• Polskie firmy dokonały 13 transakcji poza Polską, w tym po 2 w Niemczech, Norwegii, Rumunii i Wielkiej Brytanii.
9
Specyfika wyceny przedsiębiorstwa
1. Złożonośd i niepowtarzalnośd przedsiębiorstw jako dóbr o charakterze jednostkowym
2. Mniejsza liczba transakcji przedsiębiorstw w porównaniu z innymi przedmiotami obrotu
3. Brak pełnej wiedzy o warunkach i cenie transakcji
Enron: zysk netto i EPS
0
200
400
600
800
1000
1200
1996 1997 1998 1999 2000
Rok
Zysk n
etto (
mln
$)
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
EP
S (
$)
Zysk netto (mln $) EPS ($)
11
Ewolucja mierników finansowych wartości
wartośd księgowa vs. wartośd rynkowa
• Wartośd księgowa: 170 850 tys. zł
• Wartośd rynkowa: 436 275 tys. zł
Rynkowa wartośd dodana
MVA>0
MVA<0
MVC
MVC
rynkowapremia rynkowe
dyskonto
W rachunkowości wartość podmiotu jest
to różnica między ceną nabycia innej
jednostki lub jej zorganizowanej części a
wartością godziwą przejętych aktywów
netto.
(aktywa netto = aktywa – zobowiązania)
Źródła wartości – klasyczne ujęcie
• menedżerowie
• efektywnie pracująca załoga przedsiębiorstwa
• pozycja na rynku wyznaczona przez udział sprzedaży
• siła marki
• perspektywy jednostki na tle sytuacji rynkowej
• renta położenia
• korzystne warunki finansowania
Źródła przewagi konkurencyjnej
• przywództwo kosztowo-cenowe• skala produkcji/obrotu• duże doświadczenie i biegłośd operacyjna• kontrola kosztów• różnicowanie kompozycji marketingowej• unikalnośd technologii• cechy użytkowe• image firmy, znajomośd marki• oryginalna/skuteczna dystrybucja• sprawnośd obsługi• segmentacja• prawidłowe rozpoznanie rynku (badania + monitoring)• obserwacja i śledzenie nabywców• kreowanie nowych potrzeb
Podejście od strony zasobów zewnętrznych ► Kontrola
Podejście systemowe od wewnątrz ► Innowacje
Podejście techniczne ► Sprawność
Wartośd odzyskiwalna
Wartośd w użyciu
Wartośd utopiona
Trwała/tymczasowa utrata wartości
Zewnętrzne przesłanki
trwałej utraty wartości
• Zmiany rynkowe
• Wzrost stóp procentowych
• Zmiany technologiczne
• Rynkowy spadek wartości
Wewnętrzne przesłanki
trwałej utraty wartości
• Nadmierne zużycie
• Uszkodzenia
• Zmiana profilu działalności
EVA TM
EBIT (1 – T) WACCIC
Poziom przychodów
ze sprzedaży
Poziom kosztów
zmiennych
Poziom kosztów
stałych
Stopa podatku
CIT
Zapotrzebowanie
na kapitał
obrotowy
Inwestycje
w majątek
Struktura
finansowania
Ryzyko branży
Va
lue
Dri
ver
sDrzewo wartości i jej nośniki
Zmienna XX wiek XXI wiek
Typ organizacji
Skupienie uwagi
Styl
Źródła siły
Struktury
Zasoby
Operacje
Produkty
Zasięg
piramida
wewnątrz
sztywne
stabilne/materialne
samowystarczalne
fizyczne aktywa
integracja pionowa
Produkt/y masowe
krajowy
?
zewnątrz
elastyczne
zmienne
wzajemnie zależne
dane/informacji
dez/integracja
produkty IQ
globalne
• Andreas von Bechtolscheim inwestuje 200.000 $ w Google
• Aktualna wartość tego pakietu udziałów ~ 1,5 mld USD
• Kapitalizacja Google 15/04/2008 = 140 mld USDIBM = 160 mld USDBoeing = 58 mld USDFord Motor = 18 mld USDGM = 10 mld USD
dr hab. Jerzy Supernat
Cykl życia organizacji
narodziny organizacji
transformacja organizacji
adaptacja do otoczenia
nawiązywanie współpracy z innymi organizacjami i budowanie sieci pwoiązań
wkraczanie na nowe obszary aktywności
zmiana kierownictwa
zmiany przypadkowe
„śmierć” organizacji
Kreowanie wartości
Satysfakcja klienta
Rozwiązywanie problemów
Nowe możliwości:
Organizacyjne
Technologiczne
Techniczne
Marketingowe
• Okres inkubacji pomysłu i koncepcji działania• Narodziny – wejście na rynek, pozyskanie zamówieo i
zachowanie płynności finansowej.• Mobilizacja kapitału w celu szybkiego rozwoju• Pierwsze bariery pojawiające się wskutek wzrostu (potrzeba
reorganizacji, zmiany struktury, strategii, przywództwa)• Dojrzałośd – faza stabilizacji, koncentracja na marce i udziale
w rynku• Ewentualny „drugi rozwój”• Dążenie do osiągnięcia wyjątkowej pozycji drogą konkurencji
niecenowej• Trudności wynikające ze stagnacji i przystosowaniem się dużej
firmy do zmian
Fazy rozwoju organizacji
Drgająca ekonomia. Zmiana paradygmatów i podejść.
Znak i wielkośd różnicy między MV a BV zależą od:
– stopy zwrotu z kapitału (ROC – return on capital),
– stopy kosztu kapitału (COC – cost of capital),
– wielkości kapitału (C – capital).
Jak zmienił się świat w ostatnich
5-10-15 latach?
(estymacje vs. wizjonerstwo)
A jak zmienił się kraj, w którym
mieszkasz?
Analizowanie vs. kreowanie rynku
Dziękuję za uwagę