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Palestra sobre conceitos e práticas financeiras para empreendedores. Workshop mão na massa Setembro de 2014.
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Finanças para Empreendedores
Eiji Yamamoto
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 1
Objetivos
1. Como o empreendedor deve tratar a questão dinheiro...
2. Motivar...
3. Praticar...
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 2
Quem sou eu ?
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 3
Engenhariade Produção
2008 2009
Tenaris ConfabSynergy Language
Solutions
2011 2012
Gestão de Negócios
PSA EY Consultoria
2014
Gerente Projetos
World Study
...
Quem é você ?
Agenda
Identifique a situação atual
Estruture sua área financeira
Utilize ferramentas de controle
Estude o risco das decisões
Tipos de Negócios
Fontes de Receita• Preço• Volume
Fontes de Gastos• Custos• Despesas• Centro de Custos• Conta Contábil
Mão na Massa
Planejamento• Previsão de Vendas• Custeio• Precificação• Previsão de
Faturamento• Orçamento
Execução• Contas a receber • Contas a pagar• Tesouraria
Controle de Gestão•Controle
Orçamentário•Controles Gerencias•Adm. da necessidade
de capital de giro•Controle dos
recebimentos•Controle dos
pagamentos•Endividamento
Análise Financeira•Empréstimos•Investimentos
Conselhos & Motivação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 4
Agenda
Identifique a situação atual
Estruture sua área financeira
Utilize ferramentas de controle
Estude o risco das decisões
Tipos de Negócios
Fontes de Receita• Preço• Volume
Fontes de Gastos• Custos• Despesas• Centro de Custos• Conta Contábil
Mão na Massa
Planejamento• Previsão de Vendas• Custeio• Precificação• Previsão de
Faturamento• Orçamento
Execução• Contas a receber • Contas a pagar• Tesouraria
Controle de Gestão•Controle
Orçamentário•Controles Gerencias•Adm. da necessidade
de capital de giro•Controle dos
recebimentos•Controle dos
pagamentos•Endividamento
Análise Financeira•Empréstimos•Investimentos
Conselhos & Motivação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 5
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 6
Identifique a situação atualModelo de Negócio
Identifique a situação atualTipos de Negócio
Matéria Prima Transformação Máquinas Mão de Obra Produto
Acabado Estoques
Expertise Atendimento Horas Mão de Obra Satisfação
Oferta Sortimento Estoque Ponto Venda Sedução
Internet Inovação Dinâmico Freemium
Manufatura Serviço Comércio Tecnologia
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 7
Identifique a situação atualFontes de Receitas
FOCO:• Eficiência Operacional• Altos Volumes• Negociação de MP• Foco nas Operações• Commodity• Low Cost Strategy
X
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 8
RECEITAS
FOCO:• Gestão de Marcas• Propaganda e Mkt• Preços acima do mercado• Investimento em Inovação & Design• Premium / High End Products• Differentiation Strategy
Volume (Quantidade) Preço (Valor $)
Identifique a situação atualFontes de Custos e Despesas
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 9
• Aluguel• Seguro Prédio
Custos: Gastos de produção
Gastos com o objeto de exploração da empresa
(atividade-afim)
• Matéria Prima• MOD• Energia Elétrica
GASTOS
Despesas: Gastos adm. e de vendas
Gastos outras atividades não exploradas pela
empresa (atividade meio)
• Salários da Adm.• Seguro Prédio• Pesquisa
VARIÁVEIS: varia com o volume
• Frete• Material de Escritório• Comissão
Vendedores
FIXOS: não varia com o volume
Conta Contábil:
é o nome técnico que identifica um componente
patrimonial ou ou um componente de
resultado
• Salários• Impostos• Encargos• Lucro/Prejuízo
Conceitos Contábeis
Centro de Custo:
setores ou áreas da empresa que executam atividades homogêneas
e que permitem a apuração dos gastos
dessa atividade.
EXEMPLOS
• Almoxarifado• Produção• Depto. Vendas
Agenda
Identifique a situação atual
Estruture sua área financeira
Utilize ferramentas de controle
Estude o risco das decisões
Tipos de Negócios
Fontes de Receita• Preço• Volume
Fontes de Gastos• Custos• Despesas• Centro de Custos• Conta Contábil
Mão na Massa
Planejamento• Previsão de Vendas• Custeio• Precificação• Previsão de
Faturamento• Orçamento
Execução• Contas a receber • Contas a pagar• Tesouraria
Controle de Gestão•Controle
Orçamentário•Controles Gerencias•Adm. da necessidade
de capital de giro•Controle dos
recebimentos•Controle dos
pagamentos•Endividamento
Análise Financeira•Empréstimos•Investimentos
Conselhos & Motivação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 10
Estruture sua área financeiraPrevisão de Vendas
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 11
O que ?Passo
Dados Históricos1
Premissa0
Projeção de Crescimento2
Necessidade de Capacidade3
Produtos e Mercado4
Item Jan Fev Mar Abr JunMai
A
B
C
100 120 125 110 100110
0 0 0 20 3020
30 10 5 0 00
Sazonalidade
Lançamento
Descontinuado
Quem ?
Dados Históricos1Marketing e Vendas
Planejamento
Relatório de Previsão de Vendas
Obter uma Bases de Dados1
Como ?
Ter perfil Conservador0
Seguir alinhamento com Estratégia2
Identificar restrições Compras / Prod / Logística3
Levantar as Sazonalidades e Eventos4
Previsão de Vendas
Custeio Precificação Orçamento Execução
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 12
Estruture sua área financeiraCusteio
Item Jan Fev Mar Abr JunMai
A
B
C
100 120 125 110 100110
0 0 0 20 3020
30 10 5 0 00
• Matéria Prima• MOD• Energia Elétrica
Custos VARIÁVEIS: varia com o volume
X
=
Item Jan Fev Mar Abr JunMai
A
B
C
$700 $720 $825 $710 $600$720
- - - $120 $130$80
$120 $80 $25 - --
CPV – Custo do Produto Vendido
TOTAL $820 $800 $850 $830 $730$800
Relatório de Previsão de Vendas CPV– Custo do Produto Vendido
Despesas de Vendas
+
• Frete• Material de Escritório• Comissão Vendedores
CUSTO TOTAL
=
+Impostos Indiretos*
• IPI• PIS/COFINS• ICMS (ST)
Custos Fixos
• Aluguel• Seguro Prédio
Previsão de Vendas
Custeio Precificação Orçamento Execução
*Impostos sobre mercadoriasprodutos industrializados
Estruture sua área financeiraPrecificação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 13
Por custo (ABC)1
Métodos !
Por variável2
Colaborativa3
Por Valor4
Dinâmica5
Descrição
São avaliados os custos fixos e variáveis, sendo colocada uma margem de lucro (mark-up)
Identifica-se um benefício que o produto/serviço oferece ao cliente e o transforma em uma variável, cobrando então de acordo com essa variável.
Conta-se com a colaboração dos clientes para definir o preço
O preço é determinado baseado no valor gerado para o cliente. Em geral são produtos/serviços diferenciados.
O preço é determinado de acordo com demanda e estoque.
Fonte: http://blog.luz.vc/vendas/5-exemplos-de-precificacao-para-seu-negocio/
Previsão de Vendas
Custeio Precificação Orçamento Execução
Estruture sua área financeiraOrçamento – Previsão de Faturamento
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 14
Previsão de Vendas
Custeio Precificação Orçamento Execução
Item Jan Fev Mar Abr JunMai
A
B
C
100 120 125 110 100110
0 0 0 20 3020
30 10 5 0 00
Relatório de Previsão de Vendas
X
Item Jan Fev Mar Abr JunMai
A
B
C
$900 $820 $925 $910 $800$820
- - - $220 $230$180
$320 $180 $225 - --
TOTAL $1220 $1000 $1100 $1130 $1130$1000
Por custo (ABC)
Por variável
Colaborativa
Por Valor
Dinâmica
1
2
3
4
5
Métodos de Precificação
Receitas Totais
Relatório de Previsão de Faturamento
R$1.220 R$1.000
R$1.100 R$1.130 R$1.000
R$1.130
R$0
R$500
R$1.000
R$1.500
Jan Fev Mar Abr Mai Jun
Previsão de Faturamento
Estruture sua área financeiraOrçamento – Previsão de Gastos
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 15
Previsão de Vendas
Custeio Precificação Orçamento Execução
Item de Custo Jan Fev Mar Abr JunMai
MOD + Encargos
Despesas de Vendas
Impostos Indiretos*
Custos Fixos
Máteria-Primas ou Mercadorias
Energia + Água
Investimentos**
Gastos Totais
Relatório de Previsão de Gastos
$100
$144
$250
$150
$120
$100
$964
$160
$160
$160
$30
$100
$1060
$150
$166
$175
$75
$100
$1096
$110
$150
$160
$110
$100
$1000
$105
$160
$170
$75
$100
$1060
$110
$134
$130
$40
$100
$904
$250 $250 $250 $250 $250
$100 $200 $180 $120 $200 $140
*Impostos sobre mercadorias, produtos industrializados ou serviços**Marketing, Pesquisa, CAPEX
Premissa
Dissídio 13º+FériasSalário Mínimo
InflaçãoOferta x Demanda
InflaçãoOferta x Demanda
Reajuste Aluguel
ComissõesFrete
NCMAlíquotas
CAPEXMkt / Pesquisa
Estruture sua área financeiraOrçamento – Previsão de Resultados
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 16
Previsão de Vendas
Custeio Precificação Orçamento Execução
Receitas Totais $1220 $1000 $1100 $1130 $1000 $1130
Gastos Totais $964 $1060 $1096 $1000 $1060 $904
Relatório de Previsão de Resultado
Lucro* ou Prejuízo* $256 $-60 $4 $130 $-60 $226
- - - - - -
= = = = = =
Jan Fev Mar Abr Mai Jun Qualidade
Revisão da Previsão dos GastosRevisão da Previsão de Faturamento
R$0
R$500
R$1.000
R$1.500
Jan Fev Mar Abr Mai Jun
Previsão de Faturamento
$996 $996$996
$40 $40$104
Estruture sua área financeiraExecução
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 17
Previsão de Vendas
Custeio Precificação Orçamento Execução
• Conhecer clientes que pagam em dia
• Fornecer informações para elaboração do fluxo de caixa da empresa
• Contas vencidas e a vencer• Montante dos valores a
receber• Analisar créditos dos
clientes
Contas a Receber
• Identificação de Débitos e Créditos pendentes à Classificar
• Conferência e Fechamento do caixa diariamente
• Enviar à contabilidade todos os movimentos dos caixas com os seus respectivos documentos
• Conferencia dos Saldos de Banco diariamente
• Efetuar os depósitos bancários
Tesouraria
• Pagamento dos compromissos e deveres assumidos pela empresa
• Verificar datas de vencimentos, multas e divergências
• Controlar os contratos firmados
• Garantir que os pagamentos sejam efetuados após constatação real
Contas a Pagar
Agenda
Identifique a situação atual
Estruture sua área financeira
Utilize ferramentas de controle
Estude o risco das decisões
Tipos de Negócios
Fontes de Receita• Preço• Volume
Fontes de Gastos• Custos• Despesas• Centro de Custos• Conta Contábil
Mão na Massa
Planejamento• Previsão de Vendas• Custeio• Precificação• Previsão de
Faturamento• Orçamento
Execução• Contas a receber • Contas a pagar• Tesouraria
Controle de Gestão•Controle
Orçamentário•Controles Gerencias•Adm. da necessidade
de capital de giro•Controle de Fluxo
Financeiros•Controle do
Endividamento
Análise Financeira•Empréstimos•Investimentos
Conselhos & Motivação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 18
Controle OrçamentárioControle de Gastos
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 19
Item de Custo Prev.
MOD + Encargos
Despesas de Vendas
Impostos Indiretos*
Custos Fixos
Máteria-Primas ou Mercadorias
Energia + Água
Investimentos**
Gastos Totais
Relatório de Contr. de Gastos
$100
$144
$250
$150
$120
$100
$964
$100
• Reajustes de Preços não Previsto• Variação Cambial• Contratação de Serviços Urgentes• Descontos e Abatimentos• Prorrogações de Pagamento
Jan
Real
$120
$144
$250
$180
$120
$50
$994
$130
Desvio
-$20
-
-
-$30
-
$50
-$30
-$30
Contratação – Headcount a maior
Justificativa
Compras para aproveitar desconto
Sem comentários
Sem comentários
Contratação de Frete Spot
Sem Comentários
Negociação do prazo de pagamento
CONSUMOPREÇO CONDIÇÕES ESTRUTURAIS
• Aumento do Consumo• Horas Extras• Aumento de Refúgo, Sucata e
Perdas
• Diminuição de Turnos• Áreas Administrativa
Tipos de Desvio
Plano de Ação
- Resp.- Prazo- Descrição
Controle OrçamentárioControle de Vendas
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 20
Item Prev.
A
B
C
100
-
30
Jan
Real
120
-
30
Desvio
20
-
-
Relatório de Controle de Vendas
Item Prev.
A
B
C
$900
-
$320
Jan
Real
$800
-
$350
Desvio
-$100
-
$30
Relatório de Controle de Faturamento
Jan
Análise de Vendas
Desvio por preço de venda mais baixo, desconto
Produto em desenvolvimento
Vendas a Prazo, acréscimo de juros
Item
A
B
C
• Analisar Justificativas• Análisar os Volumes em Estoques• Analisar tendências de Mercado
Planejamento Tático de Vendas• Promoções• Liquidações• Reajuste de Preços
Controles Financeiros GerenciaisTipos de Controles Gerenciais
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 21
• Separar por Estados• Entender
comportamentos• Custos de Frete
Geográfico
• Separar por Tipo de Produto
• Entender Processo de Venda
• Segmentar sua base de cliente
• Entender perfil de consumo
• Por processo• Por projeto• Por Promoção
Produto Cliente Outros
Geográfico e Produto
Geográfico e ClienteProduto e Cliente
Outros e Cliente
GeográficoCliente
Produto
GeográficoCliente
Produto
Controles Financeiros GerenciaisAdm. da necessidade de capital de giro
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 22
Janeiro
$1000
Matéria-PrimaMercadorias
Fevereiro
ProduçãoProcessamento
$500
Março
Cobertura de Estoque
$100
Abril
PedidoEntrega
$100
Maio
Efetivação Pagamento
$2000
1 mês1 mês1 mês 1 mês
Conclusões:1. Durante 4 meses houve saídas de valores totalizando $17002. Capital de giro necessário de $17003. Lucro = $2000 - $1700 = $3004. Custos de capital/oportunidade incorridos durante período
antes do recebimento5. Será que o lucro foi ideal para cobrir as necessidades de
capital de giro ?
$300
Estruture sua área financeiraControle de Fluxo Financeiros e Endividamento
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 23
• Conhecer clientes que pagam em dia
• Fornecer informações para elaboração do fluxo de caixa da empresa
• Contas vencidas e a vencer• Montante dos valores a receber• Analisar créditos dos clientes
Contas a Receber
• Identificação de Débitos e Créditos pendentes à Classificar
• Conferência e Fechamento do caixa diariamente
• Enviar à contabilidade todos os movimentos dos caixas com os seus respectivos documentos
• Conferencia dos Saldos de Banco diariamente
• Efetuar os depósitos bancários
Tesouraria
• Pagamento dos compromissos e deveres assumidos pela empresa
• Verificar datas de vencimentos, multas e divergências
• Controlar os contratos firmados • Garantir que os pagamentos
sejam efetuados após constatação real
Contas a Pagar
Procedimentos + Regras + Políticas + Planos de Ação + Desenho de Processos
Controle de Recebimentos Controle do Endividamento Controle de Pagamentos
Agenda
Identifique a situação atual
Estruture sua área financeira
Utilize ferramentas de controle
Estude o risco das decisões
Tipos de Negócios
Fontes de Receita• Preço• Volume
Fontes de Gastos• Custos• Despesas• Centro de Custos• Conta Contábil
Mão na Massa
Planejamento• Previsão de Vendas• Custeio• Precificação• Previsão de
Faturamento• Orçamento
Execução• Contas a receber • Contas a pagar• Tesouraria
Controle de Gestão•Controle
Orçamentário•Controles Gerencias•Adm. da necessidade
de capital de giro•Controle de Fluxo
Financeiros•Controle do
Endividamento
Análise Financeira•Empréstimos•Investimentos
Conselhos & Motivação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 24
Estude o risco das decisõesAnálise Financeira – Empréstimo & Investimentos
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 25
• Aumentar capacidade• Novos Produtos• Alcançar novos
mercados• Aquisição de tecnologia
Empréstimo
• Necessidade de Capital de Giro
• Cobertura de Caixa• Pagamento de Custos e
Despesas Extraordiárias
Investimento
O que ?
Como Obter ?
1. Investidores (Sócios, Anjos, Ações)2. Bancos de Desenvolvimento (BNDES, BDMG...)3. Bancos Públicos (BB, Caixa...)4. Bancos Particulares (Bradesco, Itaú...)5. Cheque Especial / Cartão de Crédito
Ordem de Busca
Métodos
Payback
VPL – Valor Presente Líquido
TIR – Taxa Interna de Retorno
Payback é o tempo decorrido entre investimento inicial e o momento no qual o lucro líquido acumulado se iguala ao valor desse investimento.
2014 2015 2016 2017
-$1000 $200 $300 $500
Determina o valor presente de pagamentos futuros descontados a uma taxa de juros, a TMA (Taxa Mínima de Atratividade). Excel: Função PV()
Empréstimo TMA Períodos Pagto VPL
-R$ 1.000,00 1,00% 10 R$ 100,00 -R$ 947,13
Taxa de desconto hipotética que faz com que os valores das despesas, trazidos ao valor presente seja igual aos valores dos retornos dos investimentos, também trazidos ao valor presente. Excel: Função TIR()
2014 2015 2016 2017 TIR TMA
-R$ 1.000 R$ 350 R$ 350 R$ 350 2,5% 1,0%
11
Estude o risco das decisõesConselhos & Motivação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 26
Conselhos Empresáriais Motivação
Gastos menores que ReceitaSpend less than you earn !
Gastos menores que ReceitaSpend less than you earn !
22 Pague tarde Receba cedoPay later collect early
Pague tarde Receba cedoPay later collect early
33Riscos devem ser proporcionais aos
GanhosNo Risk, no glory !
Riscos devem ser proporcionais aos Ganhos
No Risk, no glory !
44 Entenda a escalabilidade do seu negócio
Entenda a escalabilidade do seu negócio
55 No início baseia seu negócio em custos variáveis
No início baseia seu negócio em custos variáveis
“Aprendi com os americanos que um empreendedor não pode ter medo de errar. Pelo contrário, é preciso reconhecer os erros e aprender com eles para melhorar e seguir adiante...” - Bel Pesce
“Já que você tem que pensar, então pense grande.”Donald Trump
“The richest people in the world look for and build networks; everyone else looks for work.”
“When you are young, work to learn, not to earn.”
“Money is not the goal, money has no value. The value comes from the dreams money hepls to achieve.”Robert Kiyosaki
“O sucesso é ir de fracasso em fracasso sem perder o entusiasmo”Winston Churchill
“Quem faz o que gosta nunca vai trabalhar na vida”Confúcio
“Complexity is your enemy. Any fool can make something complicated. It´s hard to make something simple.”Richard Branson
11
Estude o risco das decisõesConselhos & Motivação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 27
Conselhos Empreendedores
Identificar oportunidades de mercado e foco nas Vendas !Se tem muita fila é porque existe escassez
O lucro é combustivel do negócio.
Identificar oportunidades de mercado e foco nas Vendas !Se tem muita fila é porque existe escassez
O lucro é combustivel do negócio.
22 Ser ResilienteVai ter uma hora que você vai querer jogar tudo para o alto !
Ser ResilienteVai ter uma hora que você vai querer jogar tudo para o alto !
33 Sociedade = CasamentoUma das decisões mais importantes da sua vida... e da sua empresa !
Sociedade = CasamentoUma das decisões mais importantes da sua vida... e da sua empresa !
44Mão na Massa: Build, Measure and Learn
Pratique o Lean Startup, vai fazendo e ajustando conforme sucesso... O mundo está cheio de idéias, idéias são commodities !
Mão na Massa: Build, Measure and LearnPratique o Lean Startup, vai fazendo e ajustando conforme sucesso...
O mundo está cheio de idéias, idéias são commodities !
55Empresário ou Empreendedor ?
Empreendedor = slides 26, 27, 28...Empresário = todo o resto...
Empresário ou Empreendedor ?Empreendedor = slides 26, 27, 28...
Empresário = todo o resto...
Estude o risco das decisões10 descarriladores de un emprendedor
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 28
1. Tolerar la mediocridad
2. Buscar complacer a todos
3. Evitar decisiones difíciles
4. Empresa chica, gente chica
5. Primero yo, después la empresa
6. Falsas promesas
7. El indispensable soy yo
8. Toma todo, comparte poco
9. Trabajo, trabajo, trabajo
10. La vida loca
“Es mejor una mala decisión, que una decisión tarde”
Oscar Lozano - Socio Director de Sintec, consultoría líder en crecimiento rentable mediante estrategias de Clientes & Operaciones
Perguntas, Sugestões... ?!
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 29
Agenda
Identifique a situação atual
Estruture sua área financeira
Utilize ferramentas de controle
Estude o risco das decisões
Tipos de Negócios
Fontes de Receita• Preço• Volume
Fontes de Gastos• Custos• Despesas• Centro de Custos• Conta Contábil
Mão na Massa
Planejamento• Previsão de Vendas• Custeio• Precificação• Previsão de
Faturamento• Orçamento
Execução• Contas a receber • Contas a pagar• Tesouraria
Controle de Gestão•Controle
Orçamentário•Controles Gerencias•Adm. da necessidade
de capital de giro•Controle de Fluxo
Financeiros•Controle do
Endividamento
Análise Financeira•Empréstimos•Investimentos
Conselhos & Motivação
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 30
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 31
Uma Empresa de...Uma Empresa de...
Mão na MassaJogo de Negócios !
anoDemanda Projetada
2014 60.000
2015 69.000
2016 79.350
2017 91.253
2018 104.940
Seu produto ! Projeção de Demanda
Input
• Oferta: 5.000 pares• Preço: R$ 200,00• Tipo Mão-de-Obra
• A Alta Qualidade R$200/par• B Média Qualidade R$150/par• C Baixa Qualidade R$125/par
• Tipo Mão-de-Obra• A Alta Qualidade R$60/par• B Média Qualidade R$52,5/par• C Baixa Qualidade R$45/par
Indicadores
• Lucro Real• Caixa• Estoque• Mkt Share
• Capital Inicial: R$3MM• Capacidade Inicial:• 10.000 pares• Posicionamento• Custeio• Precificação• Capacidade
Atenção ! Prêmio
• Investimento em Capacidade• R$100k = +1.000 pares• R$150k = +2.000 pares• R$200k = +4.000 pares
• Investimento em Mkt • Investimento em Pesquisa• Investimento em Eficiência
9/22/2014 Finanças para Empreendedores 32
Contato
Jorge Eiji Pires YamamotoCelular(12) 99735 3416Linkedinhttps://www.linkedin.com/pub/eiji-yamamoto/14/b55/301
Fontes
• http://exame.abril.com.br/pme/noticias/5-passos-para-colocar-as-financas-da-sua-empresa-em-ordem
• http://www.portaldeauditoria.com.br/tematica/rotinas-financeiras_contas-receber.htm
• http://www.sercon.com.br/manuais/html/setores/setorceb03.htm
• http://pt.slideshare.net/jmaneto/treinamento-de-gesto-de-contas-a-pagar
• http://pt.wikipedia.org/wiki/Payback• http://pt.wikipedia.org/wiki/Taxa_interna_de_retorno• http://www.forbes.com.mx/10-descarriladores-de-un-
emprendedor/