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Fabiano Simões Coelho

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A importância da Gestão Financeira e de Controladoria para maximização do resultado

2

As vendas caíram…!

E agora?

2

3

As vendas subiram…!

E agora?

Quando finalmente

descobrimos todas

as respostas...

aparece a vida e muda todas as

perguntas...

Norte de nossas vidas

3

Regras da Natureza

1 – Ocupar Espaço

Regras da Natureza

1 – Ocupar Espaço

2 – Produtividade

4

Afinal, o que é lucro??

Financiamento Investimento Operacional

Capital de Terceiros Capital Próprio

ATIVO

Bens e Direitos

Captar Aplicar Usar

Remuneração EBIT

EVA

Receita

Custos e Despesas

ativo maior

ativo menor

OTI

MAX

7

Afinal, o que é caixa?

Financiamento Investimento Operacional

Capital de Terceiros e Próprios

ATIVO

EBIT

Receita (-) Custos e Desp.

FLUXO DE CAIXA

PME compra recebe

PMR vende

paga

PMP Ciclo Financeiro

5

B

M R

U

M

Saúde Econômica

1: Ninguém sente falta daquilo que não sabe

2: A vida do distraído é cheia de surpresas

Medindo o sucesso nos negócios...

B

M R

U

M

Saúde Financeira

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FINANÇAS: Arte e ciência de administrar fundos.

Visa gerenciar os recursos de forma a:

a) maximizar o retorno dos investidores; e

b) Propiciar a manutenção de certo grau de liquidez.

Importância da Gestão Financeira

6

Fonte: Ágora Corretora, Bradesco Corretora e Bloomberg. Dados de fechamento 19/10/2010

11,212,9

16,1

11,2

15,6

15,613,9

11,5

18,6

25,1

17,817,6

2,5%

4,3%

5,9%

3,3%

2,3%

3,5%4,0%

5,0%

1,5% 1,3%

5,2%

2,7%

0,0%

1,0%

2,0%

3,0%

4,0%

5,0%

6,0%

7,0%

-4,0

1,0

6,0

11,0

16,0

21,0

26,0

31,0

36,0

41,0

46,0

Russia Brasil Tailândia Coréia México Média Turquia Portugal Índia China(Xangai) Grécia Hong Kong

P/L (x) Div/Yield (%)INDICADORES 2011 (E)

Indicadores: P/L e Div/Yield

Caixa Caixa

Caixa Caixa Lucro

Lucro

Lucro

Lucro

Maior quantidade vendida a vista (= preço)

Aumento de Custos fixos

Venda de produtos em 10 vezes sem

juros

Postergação do pagamento aos fornecedores

Caixa versus Lucro

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Empresa mensalmente tem receita $ 2.000 (recebimento em 2 meses) e despesas de 50% da

receita (pagamento a vista) Saídas de

Caixa Entradas de Caixa

Lucro constante

Empresa com lucro constante

Saídas de Caixa Entradas de Caixa

Lucro Crescente

Empresa com lucro crescente

Saídas de Caixa

Empresa apresenta lucros crescentes. Recebimento em 2 meses, despesas de 50% da receita e

pagamento a vista

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Financiamento

Capital de Terceiros Capital Próprio

Decisão de Financiamento

a) Riscos de cada tipo de fonte;

b) Custo de cada uma das fontes;

c)  Grau de Exigibilidade

Decisão de Investimento

Investimento

Capital de Giro

Ativo ñ Circulante

9

Financiamento Investimento Operacional

Capital de Terceiros Capital Próprio

Capital de Giro

Ativo ñ Circulante

Produtos e Serviços

Margem de Contribuição

Decisão Operacional

•  Pto de Equilíbrio

•  Formação de Preços e

Gestão de Custos

A

B

A $ 100

B $ 120

B`

b) Estratégias de Precificação

A $ 100

B $ 120

B` $ 200

10

R$ 12,00 R$ 13,50

b) Estratégias de Precificação

19

R$ 16,00

c) Estruture a controladoria

ü  1o passo: Estratégia, Mapa de processos, padronização e metas

ü  2o passo: Arquitetura organizacional, S e g r e g a ç ã o d e f u n ç õ e s e responsabilidade, sub-processos e rotinas

ü  3o passo: Normas e controles internos, indicadores e avaliação de desempenho e cultura organizacional

11

Para que serve Ponto de Equilíbrio?

Risco Operacional

Risco do Empreendimento Vs

Capital de Giro

21

Receita ao longo dos meses

Risco Operacional

Risco do Empreendimento Vs

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Gestão de Investimento e Mercado de Capitais

Objetivos:

a)  canalizar os recursos financeiros disponíveis;

b) Maximizar a capacidade de investimento das empresas;

c)  Ampliar horizontes empresariais;

d) Minimizar os riscos envolvidos das operações de investimentos.

Cashflow da Empresa Receitas x Margem Operacional =EBIT (1-t) - (Disp Cap -Depr) - ΔCDG = FCFF

Crescimento Esperado gEBIT = b x ROA

Valor dos Ativos Operacionais + Caixa e Ativos Não Oper. = Valor da Empresa - Valor da Dívida = Valor do PL

Fase do crescimento estável

Custo do PL Custo da Dívida Kd = (Rf + Default ) Spread

Pesos baseados em valor de mercado

Riskfree Rate • No default risk • No reinvestment risk

Prêmio de Risco do Mercado [E(Rm)–Rf]

Tipo do Negócio

Alavancagem Operacional

Alavancagem Financeira

Country Risk Premiun

Beta Alavancado βL=βu(1+((1-t)D/E) + X +

WACC=[E/Vx Ke]+[D/VxKdx(1-t)]

FCFF1

׀ FCFF2

׀ FCFF3

׀ FCFF4

׀ FCFF5

׀ FCFF6

׀ FCFFn

׀

Valor Terminal = FCFFn+1/(WACC -gn)

∞

Valuation

13

Volatilidade da Bolsa de Valores

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Mercado de Derivativos •  Garantia de Preços Futuros •  Defesa contra variações adversas nos

preços •  Conferir liquidez ao mercado físico •  Gerenciamento de Riscos •  Realização de grandes

negócios com pequenos volumes de capital

Futuro da Gestão Financeira

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O atual paradoxo gerencial:

“Uma máquina pode fazer o trabalho de 50 pessoas comuns. Máquina nenhuma pode fazer o trabalho de um homem incomum” .

(Elbert Hubbard)

Se você pode fazer muito mais com pouca gente, então as pessoas que

permanecem são muito mais valiosas para você.

Edward Gubman, CEO da Hewitt

Associates

Fabiano Simões Coelho fabiano@fabianocoelho.com.br (21) 9619-0406

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