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Líder Regional en el Sector Energético
EEB Estructura Corporativa
2
EEB controla sus filiales o compañías asociadas con operadores de clase
mundial siguiendo una larga trayectoria de éxito.
Transmisión Distribución Distribución
Electricidad
Transporte
Gas Natural Servicios
Generación
51.5%
2.5% 1.7% 51%(1)
16.2%
99.97%(2)
15.6% 100%
25%
100%(3)
66%(3)
100% 51.5%
99.9%
95.3% 100%
100%
100%
40%
40%
51%(4)
51%(4)
51%(4)
51%(4)
Fuente: EEB
(1) EEB participa través del SPV DECSA (2) EEB directa e indirectamente a través de IELAH España (adicional 31,92%)
(3) EEB a través de participaciones directas e indirectas. (4) Adquirido el 21 de agosto de 2015 por ~ USD158 mm.
Colombia
Peru
Guatemala
Brasil
Aspectos Claves de Inversión
Las filiales de EEB tienen participaciones relevantes de mercado a través de la cadena de energía y están bien posicionadas para beneficiarse del
crecimiento esperado en los mercados de electricidad y gas natural en la región
Key Investment Highlights EEB representa una extraordinaria oportunidad de participar en una
plataforma diversificada, líder en los mercados energéticos regionales.
Aspectos Claves de Inversión
Líder en Mercados Energéticos Relevantes 1
La dinámica de la industria, así como fuertes perspectivas de crecimiento para los sectores de electricidad y gas natural en Colombia, Perú y
Guatemala ofrecen importantes oportunidades de crecimiento para la EEB y sus filiales
Fuerte Presencia en Mercados Energéticos atractivos en LatAm 2
Debido al marco regulado de la industria, las empresas de distribución y transporte de EEB proporcionan flujos estables de ingresos predecibles.
Proyectos Brownfield cuidadosamente seleccionados también ofrecen importantes oportunidades de crecimiento
Aumentar los Ingresos Core impulsados por un Capex disciplinado 3
EEB recibe un flujo estable de dividendos de sus filiales con políticas de dividendos que promueven ratios máximos de pago. A su vez, EEB paga
una cantidad atractiva y confiable de dividendos a sus accionistas.
Creación de Valor para los Accionistas 4
EEB ha accedido con éxito a los mercados de deuda y capital en los últimos años, para ayudar a los planes de inversión, incluyendo la adquisición de una
participación del 32% en TGI. Varias operaciones de manejo de pasivos emprendidas para reducir los costos financieros totales.
Acceso a los Mercados Financieros para Financiar sus Proyectos 5
EEB tiene fuertes relaciones con sus accionistas, incluido el Gobierno de Bogotá, así como con sus socios (por ejemplo, Grupo Enel, Gas Natural,
ISA, etc.)
Accionistas Fuertes y Socios 6
4
Líder en Mercados Energéticos
5
1
Las filiales de EEB tienen participaciones lideres en la cadena de energía
en Colombia, Perú y Guatemala.
Electricidad Gas Natural
Generación
Cuota de mercado, Capacidad (%)
Cuota de mercado, Generación (%)
# 3 Colombia
19.1%
21.2%
Transmisión
Cuota de mercado (%)
(Líneas o Red en Km)
# 2 Colombia
10.1%
Distribución
Cuota de mercado (%)
(Kwh)
# 1 Colombia
26.6%
Transmisión
Cuota de mercado (%)
(Km de 220-138 kV líneas)
# 1 Peru
57.6%
Transmisión
Proyectos en curso
(850 Km L/T y 24 S/E)
# 1 Guatemala
Distribución
Cuota de mercado (%)
(No. De clientes)
# 1 Colombia
59.0%
Transporte
Cuota de mercado (%)
(Volumen Promedio Transportado)
# 1 Colombia
87.0%
Distribución
Cuota de mercado (%)
(No. De clientes)
# 1 Perú
100.0%
Fuente: EEB, UPME, OSINERGIM, CNEE
860 892 905
1,047 1,106
1,285
2010 2011 2012 2013 2014 … 2018E
2,900 2,774
3,982
4,459 4,700
5,161
2010 2011 2012 2013 2014 … 2018E
Fuente: ANH, MEM, UPME (escenario medio).
Perú
Fuerte presencia en LatAm en el mercado de Gas Natural
6
2
Colombia
Presencia de Gas Natural Presencia de Gas Natural
Demanda de Gas Natural (mpcd) Demanda de Gas Natural (mpcd)
Reservas probadas
14,626
BCF
Residencial
Industrial
Tuberia Gas Natural
Expansión Red Principal
EEB está bien posicionada para beneficiarse del crecimiento esperado en el sector de gas
natural a través de sus inversiones en TGI, Gas Natural, Promigas, Cálidda y Contugas.
Referencias
Reservas de Gas Natural
Ciudad
Campo
Bucaramanga
Bogota
Neiva
Cali
Medellin
3.15 tcf
1.97 tcf
Productores Orientales:
Ecopetrol Equion
Upper Magdalena Valley
Lower and Middle Magdalena Valley
Productores del Norte: Chevron Ecopetrol
1.89 tcf
Ballena
Cusiana
56,148 57,157 59,367 60,885
63,964
73,867
2010 2011 2012 2013 2014 … 2018E
…e igualmente en LatAm Mercado Electricidad
7
2
Colombia Demanda de Electricidad
(GWh)
Perú Guatemala
Fuente: ANH, MEM, UPME (escenario medio).
En la dinámica de la electricidad de la industria, se espera un impacto positivo en el
desempeño de EEB, a través de sus inversiones en Codensa, Emgesa, entre otros.
32,314 36,779
40,940 43,559 43,102
67,492
2010 2011 2012 2013 2014 … 2018E
8,134 8,473 8,730 8,945 9,231
12,630
2010 2011 2012 2013 2014 … 2018E
Crecimiento de Ingresos Core ...
8
3
Ingresos Distribución de Gas Natural Ingresos Distribución de Electricidad
Ingresos Transporte de Gas Natural Ingresos Transmisión de Electricidad
(COP mm)
Como resultado de la participación en una industria regulada, los ingresos de EEB son
estables y predecibles (81% del total de los ingresos provienen de los negocios regulados)
(COP mm) (COP mm)
Fuente: EEB, Compañias Filiales
Nota: total de ingresos operacionales por la empresa - cifras agregadas para efectos comparables
Promedio COP/USD tipos de cambio utilizados para cada año fueron los siguientes; 2010: $ 1.914; 2011: $ 1.943; 2012: $ 1.768, 2.013: $ 1.927; 2014: $ 2.393, 3T 2015: $ 3.122.
(COP mm)
$647 $872 $1,076 $1,133 $1,145 $839 (USD mm) $1,730 $1,809 $2,092 $1,973 $1,711 $1.015 (USD mm)
$402 $423 $536 $578 $571 $440 (USD mm) $366 $426 $358 $289 $295 $207 (USD mm)
REP
CTM
EEB Transmisión
TGI
PROMIGAS
GAS NATURAL
CALIDDA
CODENSA
EEC
EMSA
$1,237,673
$1,693,167 $1,902,952
$2,183,395
$2,530,768 $2,620,087
2010 2011 2012 2013 2014 3T 2015
$769,161 $820,851
$948,514
$1,113,894
$1,365,600 $1,372,863
2010 2011 2012 2013 2014 3T 2015
$3,311,701 $3,513,739
$3,699,245 $3,802,041 $4,092,963
$3,144,906
2010 2011 2012 2013 2014 3T 2015
$ 700,443
$ 826,676
$ 632,706
$ 556,743
$ 705,122
$ 646,623
2010 2011 2012 2013 2014 3T 2015
$20
$12
$58
$43
$55
$31
$16
$73
$61
$264
Transporte de Gas
Distribución de Electricidad
Distribucion de Gas
Transmisión de Electricidad
M&A
3T 2014 USD 181
3T 2015 USD 188
…Impulsado por un Solido Capex
9
3
Asociadas
Crecimiento de los ingresos ha sido sostenido por un fuerte plan de
inversión en filiales y asociadas.
Fuente: EEB, Compañias Filiales
(1) Incluye monto de adquisicion de Brasil – USD158 mm.
(2) Expectativa anual de Ingreso.
Capex Ejecutado por Segmento(1) Capex Ejecutado por Segmento(2)
Avance Proyectos(3T 2015)
UPME Proyectos Estado EAR(2)
USD MM En
funcionamiento
Chivor II 49.0% 5.5 08/07/2017
Cartagena Bolívar 25.7% 11.2 07/03/2017
Río Córdoba 24.1% 1.8 30/11/2016
Armenia 93.0% 1.3 26/11/2015
Tesalia 85.0% 11.0 14/02/2016
Sogamoso Norte 16.8% 21.1 30/09/2017
Refuerzo Suroccidental 500 kV 2.4% 24.4 30/09/2018
Ecopetrol San Fernando 3.5% N.A 30/04/2017
Río Cordoba Transformadores 15.0% 0.6 30/11/2016
La Loma 10.6% 1.3 30/11/2016
Avance Proyectos
El Quimbo Proyecto (400 MW)
Total Inversión: USD1,231 mm
Ejecución 3T 15: 96.6%
Operación Total: Inicio de operación
desde el 23 de noviembre de 2015
Subsidiarias
Proyecto en marcha: Nueva Esperanza, Norte
Un servicio de calidad y continuidad
Control de riesgo operativo
Nueva demanda
EEC 6%
TGI 11%
Contugas 1%
Cálidda 30%
Trecsa 6%
EEBIS GTM/PE
3%
EEB Trans. 14%
M&A 29%
Capex por compañia (3T - 2015)
Promigas 3.2%
Gas Natural 0.4% REP
5.5%
Codensa 15.8%
Emgesa 75.1%
Capex por compañia (3T - 2015)
$4
$31
$84
$44
$382
$4
$6
$98
$51
$306
Distribución de Gas
Distribución de Electricidad
Transmisión de Electricidad
Transporte de Gas
Generatción deElectricitdad
3T 2014 USD 465
3T 2015 USD 545
Sep 14 Nov 14 Jan 15 Feb 15 Apr 15 Jun 15 Jul 15 Sep 15
COP1,000
COP1,100
COP1,200
COP1,300
COP1,400
COP1,500
COP1,600
COP1,700
COP1,800
COP1,900
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
EEB Shares Traded ('000) Empresa de Energia de Bogota (EEB) COLCAP (Indexed to EEB Share Price)
MSCI EM LatAm (Indexed to EEB Share Price) S&P 500 (Indexed to EEB Share Price)
10
Histórico de precio de evolución– Últimos 12 Meses
Colombia
Colcap
• Ticker EEB: CB
• Al 30 de septiembre 2015 la capitalización bursátil de EEB fue USD 5.6 mil millones
• La acción forma parte del COLCAP, COLEQTY y COLIR
• Precio Objetivo a partir del 30 de septiembre 2015 fue COP1,865 (USD 0.59) (1)
• Potencial de retorno: 4.5%
Evolución Creación de Valor – Rendimiento
precio por acción 4
Las acciones de EEB han superado el COLCAP, MSCI EM LatAm y el S&P 500 en el
último año proporcionando un rendimiento estable, en un entorno de mercado volátil.
Fuente: Factset a partir del 30 de septiembre 2015.
(1) Precio objetivo promedio calculado como la media de los siguientes corredores: Credicorp: COP1,810; BTG: COP1,820; Gobal Securities Colombia: COP1,900;
Asesores en Valores: COP1,740; Corredores Asociados: COP1,940; Ultrabursatiles: COP1,850 & Valores Bancolombia: COP1,810, Larrainvial: COP 2,050.
MSCI EM
LatAm
S&P 500
(6.0%)
(-3.3%)
(-11.1%)
(-32.7%)
11
(COP / acción)
Fuente: EEB, Calculos EEB
(1) Los valores de años anteriores a 2011 de dividendos se ajustaron 100: 1, que aplica a las 20.06.11 acciones. Acciones en circulación de 11 de noviembre: 9,181,177,017.
(2) EEB no decretó dividendos en 1T 11 y 1T 15 debido a un cierre anticipado de los estados financieros.
$0.04 $0.02 $0.02 $0.03 (USD) $0.02 $0.05
(USD mm)
Creación de Valor - Dividendos pagados 4 EEB recibe un flujo estable de dividendos de filiales, con políticas de
dividendos que promueven relaciones máximas de pago.
Rentabilidad por dividendo Dividendos por Acción(1)(2)
Evolución Dividendos Relación de Pago
(COP / Acción)
--
$1,190
$1,745
$1,175 $1,270
$1,535 $1,700
$1,436
2.9%
4.7%
3.0% 3.5%
4.2%
7.1%
4.2%
$0
$200
$400
$600
$800
$1,000
$1,200
$1,400
$1,600
$1,800
$2,000
0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 Avg 2010-2015
Cierre precio por acción en el Fin del Año Anterior en COP
Rentabilidad por dividendo
$34.0
$82.0
$34.9 $44.0
$64.3
$119.9
1T 10 4T 10 1T 11 1T 12 1T 13 1T 14 4T 14 1T 15
--
$98
$354
$571
$157
$391 $438
$980
$369
$138 $143
$368
$165
$228 $307
$1,100
$258
141%
40%
64%
105%
58% 70%
112%
58%
$0
$200
$400
$600
$800
$1,000
$1,200
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Avg 2008-2014
Utilidad Neta Dividendos Pago de Dividendos + Incluyendo Reservas liberadas
$596 mm
Local AAA - F1 + (col)
Fitch BBB; stable
S&P BBB; stable
Moodys Baa2; stable
$460 mm
Local AAA
S&P BBB-; stable
Fitch AAA F1+; stable
Moodys Baa3; neg
12
Transacciones Ejecutadas en el Mercado de Capitales
Bonos en Circulación
Subsidiarias Controladas Subsidiarias no controladas
Emisor
Baa2
BBB-
AAA (Col)
$749 mm
EEB 2021
Moody’s Baa2; Estable
S&P BBB-; Negativa
Fitch BBB; Estable
$750 mm
TGI 2022
Moody’s Baa3; Estable
S&P BBB-; Negativa
Fitch BBB; Estable
Emiso
Baa3
BBB-
BBB
$320 mm
Cálidda 2023
Moody´s Baa3; Estable
S&P BBB-; Negativa
Fitch BBB-; Estable
Emisor
Baa3
BBB-
BBB-
$1,655 mm
Local AAA
S&P BBB-; stable
Fitch BBB-; stable
$450 mm
Local AAA
$556 mm
Local AAA
Fitch AAA; stable
$487 mm
Local AAA
$270 mm
Local AAA
Acceso continuo a los mercados financieros para
financiar proyectos 5
EEB ha accedido con éxito el mercado de capitales de deuda y capital en
los últimos años, ayudando a financiar inversiones importantes
Fuente: EEB, Bloomberg
(1) Un adicional de USD8 mm será desembolsado durante 2015.
(USD mm)
(USD mm)
A Regional Leader in the Energy Sector
Accionistas fuertes y Socios
13
6
EEB tiene fuertes relaciones con sus accionistas, incluido el Gobierno de
Bogotá, así como con sus socios (i.e, Grupo Enel, Gas Natural, ISA, etc.)
Estructura de Propiedad – Septiembre 2015 Socios (2014)
Composición Accionaria (Despues de Fase I Ecopetrol)
Fuente: Deceval, Compañias Asociadas.
20 milliones clientes
25 Ciudades
USD32,819 mm Ingresos
2 milliones clientes
4 Ciudades
USD994 mm Ingresos
9 Ciudades
USD1,959 mm Ingresos
61 milliones de clientes
40 Ciudades
USD97,266 mm Ingresos
Bogota D.C. 76.28%
Ecopetrol 3.03%
Corficol 3.56%
AFPs 14.05%
Inversores Minoristas
3.08%
Aspectos Financieros Claves
$1,092,944
$305,294
$690,701
$843,560
$980,855
$549,728
2010 2011 2012 2013 2014 3T ´15
Resultados Financieros Consolidados
15
Fuente: EEB
Nota: Las cifras correspondientes a los años 2006-2014 se presentan bajo las normas ColGaap. Para 3T15 UDM se presentan en NIIF. Cifras UDM NIIF son estimados y
preliminares, sujetos a cambios y revisión del auditor independiente.
Ingresos Operacionales Utilidad Operacional
(COP mm) (COP mm)
EBITDA Consolidado Ajustado Utilidad Neta
$732 $896 $1,016 $964 $921 (USD mm)
(COP mm) (COP mm)
$487
$557 $724 $922 $1,075 (USD mm) $944 $157 $391 $438 $410 (USD mm) $571
$283 $316 $316 $330 (USD mm) $140
$740
$343
$176
EEB ha mostrado tasas de crecimiento en términos de ingresos y utilidad
operativo.
Baja utilidad neta
debido a que
Emgesa, Codensa y
Gas Natural
declararon dividendos
extraordinarios a
finales de 2010 con
base en resultados
parciales del año
$1,806,889
$1,082,047 $1,279,394
$1,775,908
$2,572,071
$2,310,174
2010 2011 2012 2013 2014 3T ´15 LTM
$932,435
$1,421,664 $1,585,105
$1,958,521
$2,305,548
$2,876,103
2010 2011 2012 2013 2014 3T ´15 LTM
$268,287
$550,659 $558,518 $607,965
$790,168
$1,069,899
2010 2011 2012 2013 2014 3T ´15 LTM
(COP mm)
Evolución EBITDA
16
Fuente: EEB, Calculos EEB
Nota: Las cifras correspondientes a los años 2006-2014 se presentan bajo las normas ColGaap. Para 3T15 UDM se presentan en NIIF. Las Cifras UDM NIIF son estimados y
preliminares, sujetos a cambios y revisión del auditor. Las Cifras comparables finales estarán disponibles a partir del 31 de diciembre 2015.
(1) Normalización por las diferencias temporales en los dividendos declarados y pagados. 2010 excluye los dividendos decretados por Emgesa, Codensa y Gas Natural con base a un corte
anticipado de estados financieros. Estas cifras se incluyen en 2011, cuando normalmente se han declarado estos dividendos. Los dividendos declarados por Codensa en el primer
semestre de 2011, se incluyeron en 2012. 2014 excluye los dividendos decretados por Emgesa, Codensa y Gas Natural con base a un corte anticipado de estados financieros. Estas cifras
se incluyen en el año 2015, cuando normalmente se declaran estos dividendos.
EBITDA Consolidado Ajustado Normalizado(1) EBITDA Consolidado Ajustado 3T 15 Por Subsidiarias
(USD mm)
EBITDA Consolidado Ajustado 3T 15 Por Segmento
EEB ha aumentado significativamente su
generación de EBITDA operacional
EBITDA operacional ha aumentado del 19% al 58% del EBITDA consolidado
ajustado en los últimos 10 años, demostrando un fortalecimiento de los
activos controlados de EEB.
EEB Transmisión, Trecsa &
EEBIS Guate 5%
TGI 40%
Decsa/EEC 3%
Cálidda, Contugás & EEBIS Perú
12%
Emgesa 20%
Codensa 10%
Gas Natural 3%
Promigás 5%
ISA, REP & CTM 1%
Otros 1%
61%
56%
52%
55% 56%
39% 45%
44% 33%
19%
39% 44% 48%
45% 44%
61% 55%
56% 67%
81%
2,310,174
1,964,666
1,775,908
1,447,335
1,369,533
1,122,343
1,053,942
934,163 949,599
539,319
900 818 922 819 705 586 516 416 471 241
3Q 2015LTM
201420132012201120102009200820072006
Operational EBITDA
Dividends
Generación de
Electricidad 20.3%
Transmisión de
Electricidad 6.0%
Distribución de
Electricidad 13.6%
Transporte de Gas Natural 45.0%
Distribución de Gas Natural 14.8%
Otros 0.3%
Fuente: EEB.
(1) Principalmente se concentró en las empresas de transmisión de electricidad (COL / Exterior).
Plan Financiero
2013-2019 Inversiones y Fuentes de Financiamiento
USD mm %
Generación de efectivo 2013-2014
Después de los dividendos $507 15%
Incremento de Deuda 2013-2014 1,092 32%
Subtotal 2013-2014 $1,599 47%
Generación de efectivo 2015-2019
Después de los dividendos 523 15%
Incremento de Deuda 2015-2019 1,297 38%
Subtotal 2015-2019 $1,820 53%
TOTAL 2013-2019 $3,420 100%
USD mm %
Brownfield $878 48%
Greenfield 943 52%
17
Plan Financiero 2013 – 2019 EEB Perfil de Inversión– Compañías Controladas
(USD mm)
Composición de Inversiones 2015 – 2018 (1)
64 80
220 229 231 199
21
84 74
148
25
35 36
90
202 143
118
91 85
75
73
880
16
200
$386
$1,213
$792
$344 $316
$274
$94
2013 2014 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E
Electricidad Colombia Electricidad Exterior Gas Natural Colombia
Gas Natural Exterior Servicios M&A Electricidad
M&A Gas Natural
11.2 32.4
125.1
32.2
760.1
8.0
749.0 750.0
320.0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
18
(4)
Descripción de Endeudamiento
Deuda Neta / EBITDA Consolidado Ajustado (1)(2)(3) EBITDA Consolidado Ajustado / Intereses(1)(2)(3)
Composición Deuda Consolidada Perfil de Vencimiento de la Deuda
(USD mm) (USD mm)
Fuente: EEB.
(1) El covenant asociado a este indicador actualmente se encuentra suspendido desde que el bono de EEB 2021 tiene grado de inversión, otorgado por tres agencias de calificación de
riesgo. Covenant establecido en el Prospecto de USD 749,000,000 EEB 6.125% con vencimiento en el 2021. *Este incluye dividendos anticipados.
(2) Sólo para fines comparativos y debido a la transición a las NIIF, 3T15 indicadores de deuda se han estimado mediante el ajuste últimas cifras del año de COLGAAP. Estas cifras
están sujetas a cambios.
(3) Incrementa debido principalmente a la variación en la tasa de cambio USD/COP.
(4) Préstamo sindicado adquirido por Contugas (USD342 mm) y el endeudamiento adicional incurrido por SPV con el fin de readquirir 31,92% de TGI IELAH (USD569 mm).
Deuda en dólares aumentó como resultado de las acciones de
adquisición de TGI (31,92%) a través de SPV de IELAH
3.27x
2.41x
3.03x
2.09x
2.33x
4.50x
3T 152T 151T 154T 143T 14
11.12x
15.83x 15.47x
11.80x
10.22x
2.25x
3T 152T 151T 154T 143T 14
Principales Inversiones
EMGESA Descripción de la Compañía
20
EMGESA es uno de los mayores generadores que operan en Colombia con
3,059MW de capacidad instalada y una participación de mercado de ~ 21%,
sobre la base de la electricidad total generada en el año 2014.
EMGESA es 51,5% propiedad de EEB y el 48,5% por Endesa
La Empresa se enfoca en completar su planta de 400MW "El Quimbo" hidro en
el departamento de Huila en 4Q15
En conclusión, se espera que El Quimbo, que ha requerido una inversión total
de ~ USD1,231 mm, cuente con la capacidad de generar ~ 2.000 GWh al año
Otros proyectos incluyen 4 plantas hidroeléctricas con una capacidad instalada
total de ~ 1.070 MW se espera que genere un total de ~ 5.400 GWh al año
~ 93% de toda la energía producida por EMGESA proviene de instalaciones de
generación hidroeléctrica
Fuerte crecimiento de los flujos de efectivo (EBITDA ha aumentando en una
tasa compuesta anual del 11,0% 2.011-2014)
Generación de Energia (GWh) 10,761
Ventas de Energia (GWh) 12,845
Capacidad instalada (MW) 3,059
Composición de la capacidad (MW) Hydro – 92.8%
Thermo – 7.2%
Capacidad contratada (1) 52%
Disponibilidad Plantas 90.8%
Factor de Carga 51.9%
Descripción de la Compañía Resumen Financiero
Estadísticas operativas claves (3T - 2015) Evolución de Generación
(GWh)
(COP mm)
Fuente: EMGESA.
(1) Basado en 2014 Ingresos.
Menor generación
debido a la menor
generación
hidroeléctrica ( -7,2 % )
causada por una baja
precipitación en el año
Resumen Financiero (COP mm)
Estado de Resultados 2011 2012 2013 2014 UDM 3T 15
CAGR
´11 - ´14
Ingresos $1,899,062 $2,144,233 $2,397,428 $2,614,475 $2,738,357 11.2%
% Crecimiento 0.7% 12.9% 11.8% 9.1% 4.7% --
EBITDA 1,256,231 1,380,920 1,480,177 1,716,611 1,698,316 11.0%
% Crecimiento 12.9% 9.9% 7.2% 16.0% (1.1%) --
% Margen 66.2% 64.4% 61.7% 65.7% 62.0% --
Utildiad Neta 667,755 783,529 870,141 1,005,533 923,546 14.6%
% Crecimiento 16.7% 17.3% 11.1% 15.6% (8.2%) --
% Margen 35.2% 36.5% 36.3% 38.5% 33.7% --
Balance General
Dividendos y reservas
declaradas de EEB 80,537 343,894 405,659 822,548 687,630 117.0%
CapEx 290,407 646,645 642,787 872,495 1,192,942 44.3%
Deuda Neta 1,615,117 1,841,385 2,354,496 2,679,112 3,446,629 18.4%
Deuda Neta / EBITDA
UDM 1.3x 1.3x 1.6x 1.6x 2.0x --
13,868 13,631
12,748
13,294
12,092
UDM 3T 152014201320122011
CODENSA Descripción de la Compañía
21
CODENSA es una empresa líder de distribución en Colombia, con una
participación de mercado de ~ 23% y aproximadamente 2,8 millones de
clientes.
CODENSA es 51,5% propiedad de EEB y el 48,5% por Endesa
Sirve casi 2,8 millones de clientes a partir del 4T 14
Reducción de las pérdidas de energía de más del 23% en 1997 a 10,2% en
2003 y 7,2% en 2014, su nivel más bajo en la historia de la compañía
La demanda se espera que siga creciendo por encima del PIB nacional
durante los próximos años
Proyecto aprobado para una 600MW adicionales de capacidad de
transformación para satisfacer la creciente demanda del norte de Bogotá y
Cundinamarca
Descripción de la Compañía Resumen Financiero
Estadísticas operativas claves(3T - 2015) Ventas de Energía y Crecimiento
(GWh)
(COP mm)
Ventas Energia (GWh)
Residencial
Otros
13,937
33%
67%
Total Clientes (‘000s) 2,843
Clientes Split:
Residencial
Otros
89%
11%
Pérdidas de Energia (% Distribución de
Energia) 7.2%
Fuente: Codensa.
Losses
Ratio (%) 7.8% 7.3% 7.0% 7.2% 7.2%
Resumen Financiero (COP mm)
Estado de
Resultados 2011 2012 2013 2014 UDM 2T 15 CAGR ´11 -
´14
Ingresos $2,986,153 $3,141,800 $3,212,218 $3,438,884 $3,591,276 4.8%
% Crecimiento 7.1% 5.2% 2.2% 7.1% 4.4% --
EBITDA 976,001 1,090,892 1,108,179 1,130,194 1,200,018 5.0%
% Crecimiento (0.8%) 11.8% 1.6% 2.0% 6.2% --
% Margen 32.7% 34.7% 34.5% 32.9% 33.4% --
Utildiad Neta 457,664 510,993 535,911 507,321 392,051 3.5%
% Crecimiento (4.7%) 11.7% 4.9% (5.3%) (22.7%) --
% Margen 15.3% 16.3% 16.7% 14.8% 10.9% --
Balance General
Dividendos y reservas
declaradas de EEB 237,157 69,624 264,951 460,699 378,026 24.8%
CapEx 306,246 241,801 280,634 373,119 260,236 6.8%
Deuda Neta 650,350 524,517 545,203 585,979 840,060 (3.4%)
Deuda Neta / EBITDA
UDM 0.7x 0.5x 0.5x 0.5x 0.5x --
13,937 13,667
13,342
12,972
12,424
UDM 3T 152014201320122011
TGI Descripción de la Compañía
22
TGI es una de las dos principales empresas de transporte de gas natural
que operan en Colombia con una participación de ~ 49% de mercado
basada en los volúmenes de gas natural transportados.
EEB tiene una participación del 99.9% en el TGI y consolida la empresa para
efectos de información financiera
Mayor transportadora de gas natural en Colombia con una participación de
mercado de ~ 49%
Sólo transportadora de gas natural en Colombia que conecta las principales
fuentes de suministro (Guajira y Cusiana) con los principales centros de consumo
Transporta gas a través de una red de 3,957 kilometros de tuberías
~ 89% de su capacidad se contrajo, con contratos de capacidad en firme se
extiende hasta el año 2021, lo que garantiza un flujo estable de flujos de efectivo
Capacidad total nominal (MMCF/d) 733
Capacidad contratada en firme (MMCF/d) 672
Volumen transportado (MMCF/d) 555
Disponibilidad (%) 100%
Factor de uso (%) 66.5%
Longitud gasoductos (km) 3,957
Descripción de la Compañía Resumen Financiero
Estadísticas operativas claves (3T - 2015) Capacidad Contratada en firme y disponibilidad
(MMCF; %)
(COP mm)
Fuente: TGI.
(1) UDM financieros reportados en USD y convertidos al tipo de cambio COP / USD promedio de $ 3.122 y el tipo de cambio EOP de $ 2,540.
Availability (%) 99.6% 99.9% 100.0% 99.9% 100.0%
672
647
621 604
560
UDM 3T 152014201320122011
Resumen Financiero (COP mm)
Estado de Resultados 2011 2012 2013 2014 LTM 3T 15(1)
CAGR
´11 - ´14
Ingresos $626,838 $702,309 $874,645 $960,346 $1,371,872 15.3%
% Crecimiento 12.1% 12.0% 24.5% 9.8% 42.9% --
EBITDA $481,570 $526,721 $674,163 $770,111 $1,116,868 16.9%
% Crecimiento 12.0% 9.4% 28.0% 14.2% 45.0% --
% Margen 76.8% 75.0% 77.1% 80.2% 81.4% --
Utilidad Neta $25,614 $247,680 $130,067 $271,507 $545,018 119.7%
% Margen 4.1% 35.3% 14.9% 28.3% 39.7% --
Balance General
Dividendos y reservas
declaradas de EEB --- --- --- 440,005 --- NA
CapEx 712,311 332,873 63,967 86,510 185,830 (50.5%)
Deuda Neta 1,280,496 1,266,880 982,400 1,583,874 2,365,427 7.3%
Deuda Neta / EBITDA
UDM 2.7x 2.4x 1.5x 2.1x 2.1x --
542 540
445
363
UDM 3T 15201420132012
Cálidda Descripción de la Compañía
23
Cálidda tiene presencia residencial en 17 distritos y red industrial en más
de 34 distritos entre estos Lima y Callao (Área Metropolitana).
Cálidda tiene la concesión del estado de Perú para construir y operar el sistema
de distribución de gas natural en el departamento de Lima y Callao por un período
de 33 años, renovables cada 10 años hasta un máximo de 60 años.
El área de concesión de Cálidda concentra mas del 34% de la población de Perú
y más del 44% del PIB de Perú.
La capacidad actual del gasoducto de Calidda es 420MMPCD (desde Citi Gate
Lurín hasta Lima). Clientes independientes y regulados localizados flujo abajo
Lurín usa cerca de 295MMPCD, equivalente al 70% de nuestra capacidad.
Durante el primer trimestre, 279 km de red fueron construidos, la mayoría de
polietileno (270 km), donde el sistema de distribución alcanzó un total de 4,957
km de gasoductos subterráneos.
Capacidad total nominal (MMCF/d) 572
Capacidad contratada en firme (MMCF/d) 542
Volumen transportado (MMCF/d) 1070
Cuota de mercado (**) 230
Estaciones de Servicio GNV 77.91%
Longitud gasoductos (km) 5,547
Descripción de la Compañía Resumen Financiero
Estadísticas operativas claves (3T - 2015) Capacidad Contratada en firme y disponibilidad
(MMCF; %)
(USD mm)
Fuente: Cálidda.
(1) UDM financieros reportados en USD y convertidos al tipo de cambio COP / USD promedio de $ 3.122 y el tipo de cambio EOP de $ 2,540.
Resumen Financiero (COP mm)
Estado de Resultados 2012 2013 2014 UDM 3T 15
CAGR
´11 - ´14
Ingresos $ 65,433.88 $88,805 $122,508 $ 156,077.69 23.3%
% Crecimiento - 35.7% 38.0% 27.4% --
EBITDA 113,959 138,942 218,272 313,062 24.2%
% Crecimiento - 21.9% 57.1% 43.4% --
% Margen 174.2% 156.5% 178.2% 200.6% --
Utildiad Neta 46,858 32,232 84,449 120,894 21.7%
% Crecimiento - (31.2%) 162.0% 43.2% --
% Margen 71.6% 36.3% 68.9% 77.5% --
Balance General
Dividendos y reservas
declaradas de EEB 343,894 405,659 822,548 - 33.7%
CapEx 169,793 204,440 254,246 374,840 14.4%
Deuda Neta 269,547 414,349 575,595 833,046 28.8%
Deuda Neta / EBITDA
UDM 2.4x 3.0x 2.6x 2.7x --
Anexos
25
El Quimbo será el primer proyecto hidroeléctrico construido por una
empresa privada en Colombia. El proyecto proporcionará EMGESA con un
adicional de 400 MW de capacidad instalada.
EMGESA Proyectos: El Quimbo
Descripción del proyecto
El Quimbo es un embalse situado a orillas del río Magdalena,
a 12 km por delante de la central hidroeléctrica de Betania
El proyecto cuenta con una superficie total de 8.586 hectáreas
repartidas en 6 municipios incluidos Gigante, Garzón,
Altamira, El Agrado, Paicol y Tesalia
El proyecto hidroeléctrico utilizará turbinas Francis con una
capacidad instalada de 400 MW (2 x 200 MW)
La planta generará aproximadamente 2,216GWh por año, con
un factor de carga estimada de 60%
La licencia ambiental se obtuvo en mayo de 2009 y las obras
se prolongará hasta 2015, cuando la presa se iniciará
operativo
Otras Consideraciones:
● El Quimbo será mejorar las operaciones de Emgesa, ya
que aumentará su capacidad de regulación
● El proyecto proporcionará la producción de electricidad
firme hasta 2034 y cubrirá aproximadamente el 8% de la
demanda nacional
● Asegurará el futuro fiabilidad del suministro de electricidad
en Colombia
Proyecto
Total Inversión: USD1,231 mm
Proyecto Ejecutado: 97%
Operación Total: 4Q15
El Quimbo
Bogotá
Betánia
Fuente: EEB..
26
TGI ha emprendido un agresivo plan de expansión como se ilustra en su
cartera de proyectos.
TGI Proyectos
Descripción del proyecto Ubicación del
proyecto
Cusiana
Fase III
Armenia
Cusiana
Apiay Ocoa
Mejorar la capacidad de la compresión de la tubería en el tramo Cusiana
Vasconia , mediante el suministro y puesta en funcionamiento de tres
nuevas unidades de compresión de gas natural.
El proyecto aumentará la capacidad en 20 MMpcd y supone una
inversión de aproximadamente USD31 mm
Operativo de puesta en marcha se producirá durante el 1T 2016
A partir de hoy el avance del proyecto se encuentra en el 38%
Aumentar la capacidad de la tubería de transporte de Cusiana - Apiay
en 32 MMpcd y Apiay estiramiento - Ocoa en 7 MMpcd
El proyecto permitirá el suministro de la demanda de gas natural de los
clientes para la generación térmica, la distribución residencial y el
consumo industrial
La inversión total es de ~ USD48 mm
Se espera que la operación prevista para el primer semestre de 2017
Aumentar la capacidad de transporte de corriente por 2,2 MPCD
mediante la construcción de un circuito de 37,5 kilometros
La inversión de USD18 mm con inicio previsto de las operaciones en el
2T 2017
Fuente: EEB.
EEB adquiere el 40% de las acciones
de REP (2002) y CTM (2006)
Historia: Más de 100 años de energía
Transformación Diversificación
Compañía privada y
verticalmente
integrada que atiende
el mercado de
Bogotá.
Fundación
Internacionalización
Distrito de Bogotá adquiere
el 100% de la compañía
Capitalización por parte de
Endesa: separación de los
negocios de generación
(Emgesa) y distribución
(Codensa)
Modelo público-privado
EEB adquiere Transcogas
(2005) y Ecogas (2007). Las
dos compañías hoy en día
están fusionadas.
Para adquirir Ecogas, EEB y
TGI emiten bonos en los
mercados internacionales por
USD 1,360 millones (2007)
Nuevo Controlante Diversificación
Se constituye Contugas en Perú (2008)
EEB, a través de DECSA, adquiere EEC
(2009)
Se constituye TRECSA en Guatemala
(2009)
Capitalización de Citi Venture
Capital International, CVCI,
en TGI por USD 400 millones
(2010) para expansión
Se adquiere el control del
Cálidda en Perú y una
participación minoritaria en
Promigas en Colombia
(2011).
Crecimiento
Se constituye EEBIS
Guatemala (2011) y EEBIS
Perú (2013)
EEB continua la expansión
en Transmisión (Colombia)
- Proyectos UPME: 2012:
Armenia/Alferéz/ Tesalia;
2013: Proyecto Chivor II,
Norte y SVC Tunal
Expansión
EEB adquiere el 31.92% de TGI (2014), a The
Rohatyn Group, (antes CVCI) por USD 880
millones.
TRECSA energizó cinco subestaciones de
transmisión San Agustín, Chixoy II, Pacífico, La
Vega II y El Rancho en Guatemala
CONTUGAS, inauguró la línea de gas Ica Regional
(2014), Perú del sur contribuyendo a la
masificación de gas natural en Perú. La inversión
de EEB alcanzó los USD 345 millones
EEB continua la expansión en Transmisión
(Colombia) - Proyectos UPME: 2014: Segunda
Línea de Transmisión Bolívar - Cartagena 220 Kv y
Sogamoso – Norte – Nueva Esperanza 500 Kv,
Subestación Rio Cordoba 220 kV. 2015: Refuerzo
de infraestructura en suroccidente de Colombia,
Magdalena , Subestación La Loma 500kV y la
conexión de Ecopetrol al STN.
Consolidación
2002 2005 - 2007
1997 1959 1896 2008 - 2009 2010 - 2011 2012 - 2013 2014 - 2015
EEB cuenta con fuerte experiencia en Gestión y Gobierno Corporativo
Nota: ( 1 ) Todos los funcionarios ejecutivos son residentes de Colombia ( 2 ) El Consejo de Administración es responsable de establecer las condiciones generales de negocio y directrices , así como la estrategia a largo plazo. Todos los directores son elegidos por una duración ilimitada. Consejeros deberán permanecer en el cargo hasta que sus sucesores sean elegidos y han tomado posesión del cargo ( 3 ) miembro independiente . Fuente : Prospecto
Ejecutivos Oficiales y Junta Directiva
Gobierno Corporativo y Transparencia
El Consejo de Administración ha creado operaciones, comités de gestión y
control para ayudar en la eficiente realización de las actividades de la Compañía
El gobierno del Distrito de Bogotá es responsable de nombrar a la mayoría de los miembros de la junta directiva de EEB, junta de directores y funcionarios ejecutivos , incluyendo el presidente de EEB
Ejecutivos(1) Posición Año de Nombramiento
Ricardo Roa Barragan Presidente de la Empresa Energía de
Bogotá 2014
Alvaro Torres Macías VIP de Portafolio Accionario y
Planeación Corporativa 2013
Felipe Castilla VIP financiero 2013
Americo Mikly VIP Administrativo 2014
Ernesto Moreno VIP de Transmisión 1997
Hugo Ernesto Zarrate Osorio Secretario general 2014
Sandra Milena Aguillón Rojas Directora de Auditoría Interna 2011
Victoria Sepulveda Directora Administrativa de Filiales 2014
Gabriel Rojas Subsidiaries Technical Director 2015
Fabiola Leal Directora de Asuntos Societarios de
Filiales 2014
Junta Directiva(2) Posición Posición actual Año
Gustavo Francisco Petro Urrego Director Alcalde de Bogotá 2012
Ricardo Bonilla González Director Economista 2012
José Orlando Rodríguez Guerrero Director Gerente General-Terminal de
Transporte de Bogotá 2014
Guillermo Alfonso Jaramillo Director Ex Secretario de Gobierno-Alcaldía de
Bogotá 2014
Guillermo Perry Director Ex Ministro de Hacienda y de Minas
y Energia 2014
Mauricio Cabrera Galvis Director (3) Consultor de Economía y Banca de
Inversión 2013
Gustavo Ramírez Galindo Director(3) VP Inversiones Corficolombiana 2014
Comité de Auditoría Conformado por los tres miembros
independientes de la J.D.
Gobierno Corporativo comisión
Tres miembros de la junta . Al menos uno de ellos debe ser
independiente
Comité de Contratación Análisis de los procesos
contractuales y recomendaciones al Comité de
Presidencia.
Controles Externos Revisoría Fiscal,
Auditoría Externa, Auditorías Especializadas,
Contraloría de Bogotá, SSPD y SFC.
Asamblea de Accionistas Órgano máximo de dirección.
Prácticas de alta calidad y estándares de acuerdo con los requisitos de cotización nacionales dado que EEB se cotiza en la Bolsa de Valores de Colombia
81% de los ingresos proviene de negocios
regulados
Predictibilidad y
estabilidad en los
ingresos regulados.
ENFICC: Cargo por confiabilidad - ingreso regulado. El 13% de los ingresos provenientes de Emgesa se derivan del
cargo por confiabilidad (ENFICC), un ingreso asegurado por la
regulación
Electricidad Gas Natural Servicios
Generación Transmisión Distribución Transporte Distribución Servicios
Spot 30.0%
Contratos Bilaterales
70.0%
Regulados 81.0%
No regulados 16.5%
ENFICC 2.5%
Advertencias
La información aquí contenida es sólo para fines informativos e ilustrativos, y no pretende ser una fuente de legal, de
inversión o asesoramiento financiero sobre cualquier tema. Esta presentación no pretende abordar objetivos
específicos de inversión, situación financiera o necesidades particulares de cualquier receptor. No debe ser
considerada por los destinatarios como un sustituto para el ejercicio de su propio juicio. Esta información no constituye
una oferta de ningún tipo y está sujeta a cambios sin previo aviso. EEB no presenta ninguna obligación de actualizar o
mantener actualizada la información contenida en el presente documento.
EEB renuncia expresamente a cualquier responsabilidad por las acciones tomadas o no tomadas en base a esta
información. EEB no acepta ninguna responsabilidad por las pérdidas que pudieran derivarse de la ejecución de las
propuestas o recomendaciones presentadas. EEB no se hace responsable por el contenido que pueda originarse con
terceros. EEB puede haber proporcionado, o podría proporcionar en el futuro, la información que sea inconsistente con
la información aquí presentada. Ninguna representación o garantía, expresa o implícita, se proporciona en relación a la
exactitud, integridad o fiabilidad de la información aquí contenida.
Esta presentación puede contener afirmaciones que son a futuro dentro del significado de la Sección 27A del
Securities Act y la Sección 21E de la Ley de Intercambio de Valores de 1934. Dichas declaraciones prospectivas se
basan en expectativas actuales, proyecciones y suposiciones sobre eventos futuros y tendencias que puedan afectar a
EEB y no son garantías de rendimiento futuro.
Las acciones no han sido ni serán registrados bajo la US Securities Act de 1933, modificada (la "Ley de Valores") o
cualquier ley de valores de Estados Unidos del Estado. En consecuencia, se están ofreciendo las acciones y vendidos
en los Estados Unidos solamente a compradores institucionales calificados según se define en la Regla 144A de la Ley
de Valores, y fuera de los Estados Unidos de conformidad con la Regulación S de la Ley de Valores.
Convertimos algunas cantidades de pesos colombianos a dólares estadounidenses únicamente para comodidad del
lector a la TRM publicada por la SFC de cada período. Estas traducciones de conveniencia no están de acuerdo con
los US GAAP y no han sido auditados. Estas conversiones no deben ser interpretados como una representación de
que los montos en pesos colombianos, han sido o podrían ser convertidos a dólares estadounidenses a los que o
cualquier otra tarifa.
30
Relación con Inversionistas
Para más información sobre Grupo Energía de Bogotá contacte al equipo Relación con Inversionistas:
http://www.eeb.com.co
http://www.grupoenergiadebogota.com/inversionistas
Fabián Sánchez Aldana
Asesor GEB
+57 (1) 3268000 – Ext 1827
Rafael Andrés Salamanca
Asesor GEB
+57 (1) 3268000 – Ext 1675
Felipe Castilla Canales
Vicepresidente Financiero - GEB
+57 (1) 326 8000 - Ext 1501
31
