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¿CalifiCas para un crédito? Taller ii
Na
cio
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an
cier
a S
.N.C
Guía del participante2
¿CalifiCas para un crédito?Taller ii
Programa de Capacitación Empresarial
Guía del participante2
1 2 3
¿Calificas para un crédito? 3
1. Introducción 5
2.Análisisdecrédito 7
Elementos no financieros (cualitativos) 8
Elementos financieros (cuantitativos) 9
3.Análisisderiesgos 13
Anexos
1 Balance general 15
2 Estado de resultados 17
3 Determinación del costo de ventas 19
4 Formato para la elaboración de flujo
de efectivo 21
5 Razones financieras 23
6 Ejemplo de flujo de efectivo
por la vigencia del crédito 25
7 Ejemplo de reporte de visita ocular 27
Contenido
¿Calificas para un crédito? 5
Advertencia
1. Introducción
El material que se presenta a continuación ha sido elaborado por Nacional Financie-ra, S.N.C., con el fin exclusivo de servir de apoyo didáctico para los talleres y cursos del programa de capacitación empresarial Crédito para ti. Se consultaron fuentes consideradas como fidedignas, por lo que Nacional Financiera no asume la respon-sabilidad por un uso diferente que pudiera darse a estos apuntes y no garantiza la ob-tención de un financiamiento, aun y cuan-do se haya concluido satisfactoriamente los talleres del programa de capacitación empresarial Crédito para ti.
Objetivo
Mostrar de una manera general los funda-mentos del proceso de análisis de crédito mediante talleres prácticos con empresa-rios, a fin de fomentar la cultura crediticia y que los asistentes a este taller sean sen-sibles a la responsabilidad que se contrae al solicitar recursos crediticios de terceros.
Guía del participante6
¿Calificas para un crédito? 7
Una vez que el intermediario financiero cuente con toda la información debidamente es-tructurada, aplicará los métodos y técnicas de análisis suficientes y procederá a su evalua-ción, emitiendo apreciaciones de valor sobre la información de los solicitantes de crédito, con ideas claras y objetivas para apoyar una mejor toma de decisiones.
Los elementos de juicio que se consideran son tanto cualitativos (no financieros), como cuantitativos (financieros), que deben ser suficientes para poder generar información de buena calidad.
2. Análisis de crédito
Información mínima requerida para integrar el expediente crediticio
■ Carta solicitud indicando monto, desti-no, plazo y garantías que se ofrecen.
■ Autorización de consulta al Buró de Crédito.
■ Cinco referencias comerciales y banca-rias, indicando nombres, domicilios y teléfonos.
■ Escritura constitutiva, de aumento de capital y de apoderados, vigente con da-tos de inscripción en el Registro Público de la Propiedad y el Comercio (RPPC).
■ Copia de alta ante la Secretaría de Ha-cienda y Crédito Público, copia del Re-gistro Federal de Contribuyentes, de-claraciones de impuestos y de afiliación empresarial o comercial.
■ Estados financieros internos o dictami-nados según sea el caso1, con sus res-pectivas relaciones analíticas y firmados por el contador que los elaboró:• De dos ejercicios anteriores.• Recientes, con antigüedad no mayor
de tres meses.• Tratándose de créditos a largo plazo:
proyecciones financieras, bases y cri-terios de proyección utilizados.
■ Flujo de efectivo por la vigencia del crédito.■ Relación patrimonial de bienes inmue-
bles del solicitante o aval, indicando ubi-cación, superficie, datos de inscripción en el RPPC, así como su valor aproximado.
■ Programa de inversión del crédito, es-pecificando el concepto y monto y, en su caso, presentar cotizaciones, presu-puestos, etc.
■ Copia de una identificación oficial y del acta de matrimonio del solicitante y del aval.
■ Copia de póliza de seguros vigente y de los estados de cuenta bancarios de los últimos dos meses.
1 Deberán dictaminar quienes se encuentran dentro de los tér-
minos del artículo 32A del Código Fiscal de la Federación, que
comprende a personas físicas con actividad empresarial, insti-
tuciones autorizadas para recibir donativos deducibles en los
términos de la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) y socieda-
des que se fusionen o escindan.
Guía del participante8
Cada documento deberá presentar firma autógrafa del solicitante (propietario de la empresa o su representante legal).
Elementos no financieros (cualitativos)Son los que no se incluyen en la información financiera, pero que ofrecen otra perspecti-va del por qué de las cifras, de las expecta-tivas de la empresa y proporcionan pautas para calificar la viabilidad de los créditos. Para ello el banco llena un cuestionario de crédito que se complementa con la aprecia-ción física de las instalaciones de la empre-sa, a través de una visita ocular (ver anexo 7). El cuestionario de crédito suele estar dividido en seis secciones, que de manera analítica permiten conocer al solicitante de crédito:1. Datos generales de la empresa.2. Aspectos administrativos.3. Mercado.4. Producción.5. Aspectos financieros.6. Créditos solicitados a la institución e in-
formación sobre los avales.
Para efectos prácticos, esta información se agrupa en el estudio del crédito en cuatro apartados:I. Descripción y justificación de los créditos.II. Experiencia de la empresa.III. Giro y organización.IV. Mercado.
I. Descripción y justificación de los créditos■ Con base en las necesidades, el desti-
no de los créditos2 y su fuente de pago, se debe plantear claramente qué tipos de finan ciamientos se solicitan y a qué plazos, los cuales deberán estar acordes con su capacidad de pago (auto liquidez de los créditos).
■ Se ofrecerán también, las garantías que procedan en relación con el tipo de crédi-to y a las características de la empresa.
■ Los montos solicitados deberán ser acordes y razonables, conformes a, en-tre otros factores, la estructura finan-ciera de la empresa y sus expectativas de mercado.
II. Experiencia de pago de la empresaSe pretende determinar la solvencia moral y económica de la empresa en función de sus relaciones con terceros y, en su caso, con el propio intermediario. Se analiza:
Con terceros• Buró de Crédito.• Demandas.• Cartera vencida.• Informes de crédito.• Verificación de la sociedad.
Con el intermediario• Antigüedad como cliente en cheques y
crédito.• Cumplimiento de sus obligaciones.• Calificación de cartera.
Una empresa con un mal antecedente en alguno de los puntos enunciados, merece un análisis más profundo en sus relaciones con terceros.
III. Giro y organizaciónEste concepto proporciona elementos que complementan el juicio para evaluar la ad-ministración y trayectoria del solicitante, con el objetivo de estimar la posible in-fluencia de estos factores en la determina-ción del riesgo que implicaría la aprobación de la solicitud.
IV. MercadoBásicamente se trata de dar respuesta a las siguientes interrogantes:
2 El destino puede ser: capital de trabajo transitorio o permanen-
te, así como inversiones de mediano y largo plazos.
¿Calificas para un crédito? 9
• ¿Qué comercializa la empresa?• ¿Son estacionales sus ventas?• ¿Cuánto y a quién o quiénes comercializa?• ¿Dónde y cómo comercializa?
Elementos financieros (cuantitativos)El análisis de la situación financiera del so-licitante se elabora con información prepa-rada por él, siguiendo los principios de con-tabilidad generalmente aceptados.
Los métodos y procedimientos para el análisis de los estados financieros son procesos que, con pasos definidos y es-tructurados, permiten apreciar un estado financiero y visualizar las relaciones y pro-porciones que sus cifras guardan entre sí, sobre todo las siguientes:• Ventas.• Flujo de efectivo.• Utilidades.• Liquidez.• Estructura de la inversión.
Índices financieros (o ratios)Los siguientes índices se comparan con el promedio de la industria o principales com-petidores y se analiza su tendencia.
1. Liquidez y solvencia. Se analizan los ac-tivos, pasivos y las partidas fuera de balan-ce, en función del periodo faltante para su vencimiento.
Activo circulantePasivo a corto plazo = Capacidad para hacer frente
a obligaciones de corto plazo
Activo circulante - inventariosPasivo a corto plazo =
Liquidez a corto plazo sin considerar los activos
menos líquidos
Activo circulante - pasivo a corto plazo = Capital de trabajo líquido
2. Apalancamiento. Se evalúa la forma en que el deudor planea cumplir con sus re-querimientos de pago del capital e intere-ses en el futuro.
Pasivo totalActivo total = Mide la participación de terceros
en la empresa
Pasivo totalCapital contable = Potencial de endeudamiento o
grado de dependencia externa
Deuda solicitadaPasivo total = Impacto de la nueva deuda
en el total de los pasivos
3. Rentabilidad. Se busca identificar el flujo de utilidades principales del deudor. Esta in-formación deberá estar claramente definida en sus estados financieros.
Utilidad netaActivo total = Rendimiento de los recursos
totales invertidos en la empresa
Utilidad netaCapital contable = Beneficio obtenido por cada
peso de inversión propia
Utilidad netaVentas netas = Beneficio obtenido
por cada peso de ventas
Utilidad operativaIntereses pagados = Qué beneficio produce
el financiamiento externo
Objetivos del análisis de rentabilidad• Identificar el flujo de ingresos del deudor.• Comparar la tendencia de los ingresos
con la tendencia de los gastos durante los dos últimos años.
• Determinar si los ingresos están cre-
Guía del participante10
ciendo o decreciendo mediante un aná-lisis del número de unidades vendidas, contrastando éste con los cambios en su precio.
• Evaluar si existe concentración signifi-cativa de las ventas o ingresos (depen-dencia de un único cliente o de un grupo de clientes).
• Determinar la composición de los gastos (de personal, pagos de capital e intere-ses, rentas, etc.) y si esta composición es o no consistente con los promedios de la industria, así como el grado de flexi-bilidad que tiene el deudor para reducir sus gastos si las condiciones del merca-do lo hiciesen necesario.
• Evaluar si el crecimiento actual puede sostenerse o si las utilidades se están deteriorando.
• Evaluar la calidad y oportunidad de la información.
4. Eficiencia. Además de la comparación de estas razones con el promedio de la indus-tria, se deberán comparar con las de perio-dos anteriores:
Rotación de inventarios
Inventario x núm. de días período3
Costo de ventas =
Días de ventas que se pueden
cubrir con el saldo de inventarios
Rotación de cuentas por cobrar
Cuentas por cobrar x núm de días periodoVentas
=
Plazo medio de cobranza.
Eficiencia en la cobranza
Rotación de cuentas por pagar
Proveedores x núm. de días periodoCosto de ventas =
Plazo medio de pago. Eficiencia en la obtención de crédito de los proveedores
5. Flujo de efectivo. Se evalúa la capacidad del deudor para producir flujo de efecti-vo suficiente para cumplir con los gastos operativos normales, mediante su opera-ción normal. Se analizan los compromisos de flujo del solicitante en partidas contin-gentes y los flujos provenientes de fuentes externas y su consistencia respecto del tipo de negocio e industria.
Se debe evaluar la fuente de pago en la que se basará el deudor para cubrir los in-tereses y la amortización de la deuda:• Efectivo proveniente de las operaciones.• Efectivo proveniente de capital adicio-
nal que se aporte a la empresa.• Efectivo producto de la venta de activos.• Efectivo por préstamos adicionales.• Efectivo proveniente de la liquidación
de la empresa.
Las entradas y salidas de efectivo se de-tectan fácilmente con base en el siguiente cuadro:
Entradas de efectivo Salidas de efectivo
Disminución de activo Aumento de activo
Aumento de pasivo Disminución de pasivo
Aumento de capital Disminución de capital
Para considerar las variaciones en estas cuentas en la construcción del flujo de efectivo, se sigue la siguiente regla:
3 Normalmente a 360 ó 365 días, pero también se puede calcular a 30 ó 90 días.
• Activo. Al saldo anterior se le resta el ac-tual
• Pasivo. Al saldo actual se le resta el an-terior.
El efectivo después de operaciones se relaciona con las fuentes externas de finan-ciamiento y con el pasivo para construir las siguientes razones:
Efectivo después de operacionesTotal de financiamiento externo =
Cobertura de financiamiento
externo vía efectivo
Efectivo después de operacionesPasivo circulante =
Cobertura de la deudaa corto plazo,vía efectivo
Efectivo después de operacionesPasivo total = Cobertura del pasivo
total, vía efectivo
Guía del participante12
¿Calificas para un crédito? 13
3. Análisis de riesgos
Tiene como propósito el otorgamiento de crédito sobre bases sólidas, conforme a las mejores prácticas y criterios prudenciales.
I. Riesgo financieroSe desprende del análisis de los factores cuantitativos, involucra aspectos de flujo, liquidez, solvencia y rentabilidad.
II. Riesgo industrialEl objetivo de este aspecto es evaluar los
principales factores que tienen un impac-to en la industria a la que pertenece el so-licitante, lo cual finalmente influirá en su capacidad financiera.
III. Riesgo paísEl objetivo de este aspecto es evaluar el riesgo involucrado en préstamos otorga-dos a un deudor domiciliado en el extran-jero, evaluando algún impacto en la capa-cidad de pago del deudor.
Anexo 1 | Balance generalPesos de poder adquisitivo al: Fecha 1
________% Fecha 2
________%
Act
ivo
1). Caja y bancos
2). Clientes
3). Documentos por cobrar
4). Materia prima
5). Producción en proceso
6). Producto terminado
7). Anticipos a proveedores
8). Activo circulante
9). Terreno
10). Edificio
11). (Depreciación acumulada)
12). Maquinaria y equipo
13). (Depreciación acumulada)
14). Mobiliario y equipo de oficina
15). (Depreciación acumulada)
16). Equipo de transporte
17). (Depreciación acumulada)
18). Equipo de cómputo
19). (Depreciación acumulada)
20). Activo fijo
21). Gastos de instalación
22). (Amortización acumulada)
23). Seguros y fianzas
24). Activo diferido
25). Activo total 100 100
Pasi
vo
26). Proveedores
27). Acreedores diversos
28). Documentos por pagar
29). Impuestos por pagar
30). Pasivo circulante
31). Documentos por pagar a largo plazo
32). Pasivo fijo
33). Pasivo total
Capi
tal
34). Capital social
35). Fijo
36). Variable
37). Reservas
38). Aportaciones para futuros aumentos
39). Efecto monetario acumulado
40). Resultados acumulados
41). Resultado del periodo
42). Capital contable
Pasivo + Capital 100 100
¿Calificas para un crédito? 15
Anexo 2 | Estado de resultadosPesos de poder adquisitivo al: Del _____________
Al ______________$
%Del _____________Al ______________
$%
41). Ventas 100 100 44). Costo de ventas
45). Utilidad bruta 46). Gasto de ventas
47). Gastos de administración
48). Utilidad de operación
49). Gastos financieros
50). Pérdida (utilidad) en cambios
51). (Intereses ganados)
52). Resultado por posición monetaria
53). Costo integral del financiamiento
54). Resultado después de CIF
55). Otros gastos (productos)
56). Utilidad antes de impuestos 57). Impuestos
58). Utilidad del ejercicio
¿Calificas para un crédito? 17
Anexo 3 | Determinación del costo de ventasFecha 1 Fecha 2
59). + Inventario inicial materia prima
60). + Compras
61). = Materia prima disponible
62). – Inventario final de materia prima
63). = Materia prima utilizada
64). + Mano de obra directa
65). = Costo primo
66). + Gastos de fabricación
67). + Inventario inicial de producción en proceso
68). – Inventario final de producción en proceso
69). = Costo de la manufactura
70). + Inventario inicial de producto terminado
71). = Mercancía disponible para la venta
72). – Inventario final de producto terminado
73). = Costo de venta* * Para empresas comerciales: [Inventario inicial + compras – inventario final].
¿Calificas para un crédito? 19
Anexo 4 | Formato para la elaboración de flujo de efectivoPeriodo
74). Ventas Netas (43)
75). (+-) Cambio en cuentas por cobrar derivadas del giro principal del negocio
76). = Efectivo de ventas
77). – Costo de ventas (sin depreciación)
78). (+-) Cambio en inventarios
79). (+-) Cambio en cuentas por pagar derivadas del giro principal del negocio
80). = Costos de venta en efectivo
81). Ganancia bruta en efectivo (76–80)
82). – Gastos de operación (sin depreciación)
83). (+-) Cambio en pagos anticipados
84). (+-) Cambio en gastos acumulados (provisiones por gastos de operación)
85). (+-) Cambio en depósitos en garantía
86). (+-) Otras transacciones1
87). = Gastos de operación en efectivo
88). Efectivo después de operaciones (81–87)
89). Impuestos y participación de los trabajadores en utilidades
90). = Efectivo neto después de operaciones
91). – Intereses pagados
92). – Dividendos pagados
93). = Costos de financiamiento (91 + 92)
94). = Ingresos netos en efectivo (90–93)
95). – Vencimiento corriente de deuda a largo plazo (no bancaria)
96). = Efectivo después de la amortización de deuda a largo plazo
97). (+-) Inversión de capital tangibles2
98). (+-) Inversión de capital intangibles2
99). = Total de inversión de capital (97 + 98)
100). Efectivo después de inversión de capital (96–99)
101). (+-) Cambio en activos de partes relacionadas al acreditado
102). (+-) Cambio en pasivos a partes relacionadas al acreditado
103). (+-) Ganancias/(pérdidas) extraordinarias
104). = Excedente/(requisitos) de financiamiento
105). (+-) Cambio en deuda bancaria a corto plazo
106). (+-) Cambio en deuda bancaria a largo plazo
107). (+-) Cambio en capital contable2
108). = Total de financiamiento externo
109). Efectivo después de financiamiento (104 + 108)
110). Cambio real en efectivo (saldo inicial–saldo final en caja y bancos)
1 Detalle de otras transacciones• Aumento o disminución en otras cuentas por cobrar.• Aumento o disminución en otras cuentas por pagar.• Ingresos por interés.• Otros ingresos (sin considerar venta de activos).• Otros gastos.• Ganancia/(pérdida) por posición monetaria.• Ajuste por ganancia/(pérdida) por posición monetaria.
• Ganancia/(pérdida) por posición cambiaria.• Ajuste por ganancia/(pérdida) por posición cambiaria no realizada.• Ajuste por inflación.2 En estas partidas se deberán eliminar los efectos de la inflación,
sólo se presentan las entradas o salidas de efectivo.
no incluyen provisiones, ni financiamientos, ni partes relacionadas.}
¿Calificas para un crédito? 21
Anexo 5 | Razones financierasReferencia Fecha 1 Fecha 2
Activo circulantePasivo a corto plazo
830
Activo circulante – inventariosPasivo a corto plazo
(8-(4+5+6))(30)
Activo circulante – pasivo a corto plazo (8) - (30)
Pasivo totalActivo total
(33)(25)
Pasivo totalCapital contable
(33)(42)
Deuda solicitadaPasivo total (incluyendo deuda solicitada)
Deuda solicitada(33)+deuda solicitada
Utilidad netaActivo total
(58)(25)
Utilidad netaCapital contable
(58)(42)
Utilidad netaVentas netas
(58)(43)
Utilidad operativaIntereses pagados
(48)(49)
Inventario x número de días periodoCosto de ventas
(4+5+6) x días periodo(44) ó (73)
Cuentas por cobrar x número de días periodoVentas
(2+3) x días periodo(44) ó (73)
Proveedores x número de días periodoCosto de ventas
(26) x días periodo(44) ó (73)
Efectivo después de operacionesTotal de financiamiento externo
(88)(108)
Efectivo después de operacionesPasivo circulante
(88)(30)
Efectivo después de operacionesPasivo total
(88)(33)
¿Calificas para un crédito? 23
Anexo 6 | Ejemplo de flujo de efectivo por la vigencia del créditoPeriodo (meses y años) 1 2 3 4 5 6 7 Total
periodoIngresos
Efectivo
Ventas de contado
Cobranza
Aportaciones
Habilitación o avío
Refaccionario
Otros
Suma de ingresos
Egresos
Inmueble
Maquinaria y equipo
Materia prima
Mano de obra
Gastos de fabricación
Sueldos, ventas y administración
Gastos de ventas
Gastos de administración
Proveedores
Amortizaciones
Gastos financieros
Impuestos
Otros
Suma de egresos
Saldo final
¿Calificas para un crédito? 25
Anexo | 7 Ejemplo de reporte de visita ocular
Fecha: Plaza: Región:
Nombre y cargo del promotor:
Nombre del solicitante: RFC:
Domicilio(s):
Recomendado por:
Persona con la cual obtener información:
Teléfonos: Fax: Correo electrónico:
Arraigo en el mercado: Arraigo en el banco:
Integración de accionistas al:Nombre: Cargo: % Acc: Nacionalidad:
Administración:Nombre: Cargo: Experiencia:
Empresas o personas físicas que integran el grupo económico:
Ubicación de la empresa:Zona: ❑ Rural ❑ Industrial ❑ Urbana ❑ En desarrollo
Superficie (m2): Oficinas: Planta: Terreno:
Propietario: ❑ La empresa ❑ Accionistas ❑ Terceros
Renta mensual $: Vencimiento del contrato:
Condiciones físicas del inmueble:
Fecha de la última verificación de emisión de contaminantes a la atmósfera:
Recursos humanos:Nº de empleados: Administrativos: Vendedores:
En planta: Supervisores: Obreros:
Eventuales: Sindicalizados: Sindicato:
Fecha de la próxima revisión del contrato:
Mano de obra especializada: ❑Sí ❑ No
¿Calificas para un crédito? 27
Guía del participante28
Anexo 7 | Ejemplo de reporte de visita ocularProducción:Turnos: ❑ 1 ❑ 2 ❑ 3 ❑ 4 Cálculo de información: ❑ Mensual ❑ AnualCapacidad instalada: % Nº de unidades: ❑ kg ❑ metrosCapacidad aprovechada: % Nº de unidades: ❑ kg ❑ metrosProyectada con crédito: % Nº de unidades: ❑ kg ❑ metrosIntegración: Nacional: % Extranjera %¿Maquilan?: ❑ Sí ❑ No Proceso:¿Dan a maquilar?: ❑ Sí ❑ No Proceso:Necesidades o dificultades:
Mercado:Principales productos: Marcas:
Proveedores:
Precios controlados: ❑ Sí ❑ NoNivel económico consumidores: ❑ Alto ❑ Medio ❑ OtroConsumo final: ❑ Distribuidores ❑ IndustriasCanales de distribución: ❑ Propios ❑ RentadosCompetidores:
Lugar o participación que ocupa en el mercado:¿En qué productos? Marca: Producto:
Marca: Producto:Marca: Producto:
Ventas:Plazo que otorga a sus clientes: Plazos especiales:¿A quiénes?: Razones: Plazos de recuperación:
Ventas: % ❑ Mensual ❑ AnualLetras: % Pagarés: % Contrarrecibos: % Contado: %
Locales: % Foráneas: % Plazas:
Exportación: % país:
% país:
% país:
Balance general
Pesos con poder adquisitivo al 31 dic 2004 31 dic. 2002 31 dic. 2003 DiferenciaA
ctiv
o 1). Caja y bancos 26,400 23,186 -3,214
2). Clientes 264,000 377,851 113,851
3). Documentos por cobrar 79,200 103,936 24,736
4). Materia prima 262,400 290,345 27,945
5). Producción en proceso 115,233 120,905 5,672
6). Producto terminado 272,719 299,143 26,424
7). Anticipos a proveedores — — —
8). Activo circulante 1,019,952 1,215,366 195,414
9). Terreno — — —
10). Edificio — — —
11). (Depreciación acumulada) — — —
12). Maquinaria y equipo 930,504 930,504 —
13). (Depreciación acumulada) -93,050 -186,100 -93,050
14). Mobiliario y equipo de oficina 79,862 79,862 —
15). (Depreciación acumulada) -7,986 -15,972 -7,986
16). Equipo de transporte 208,456 208,456 —
17). (Depreciación acumulada) -52,114 -104,228 -52,114
18). Equipo de cómputo 65,342 65,342 —
19). (Depreciación acumulada) -21,781 -43,562 -21,781
20). Activo fijo 1 109,233 934,302 -174,931
21). Gastos de instalación 66,281 66,281 —
22). (Amortización acumulada) -6,628 -13,256 -6,628
23). Seguros y fianzas 2,922 45,917 42,995
24). Activo diferido 62,575 98,942 36,367
25). Activo total 2,191,760 2,248,610 56,850
Pasi
vo
26). Proveedores 240,253 271,325 31,072
27). Acreedores diversos — — —
28). Documentos por pagar 500,000 100,000 -400,000
29). Impuestos por pagar — 149,020 149,020
30). Pasivo circulante 740,253 520,345 -219,908
31). Documentos por pagar a largo plazo — — —
32). Pasivo fijo — — —
33). Pasivo total 740,253 520,345 -219,908
Capi
tal
34). Capital social 1,225,358 1,254,364 29,006
35). Fijo 245,072 250,873 5,801
36). Variable 980,286 1, 003,491 23,205
37). Reservas — — —
38). Aportaciones para futuros aumentos — — —
39). Efecto monetario acumulado — — —
40). Resultados acumulados — 226,149 226,149
41). Resultado del periodo 226,149 247,752 21,603
42). Capital contable 1,451,507 1,728,265 276,758
Pasivo + capital 2,191,760 2,248,610 56,850
¿Calificas para un crédito? 29
Estado de resultadosPesos de poder adquisitivo al: 1 ene al
31 dic 2002 % 1 ene al31 dic 2003 %
41). Ventas 9,504,000 100.0 10,454,400 100.0 44). Costo de ventas 7,908,836 83.2 8,714,751 83.4
45). Utilidad bruta 1,595,164 16.8 1,739,649 16.6
46). Gasto de ventas 605,099 6.4 665,600 6.0
47). Gastos de administración 545,395 5.7 576,633 5.5
48). Utilidad de operación 444,670 4.7 497,416 4.8
49). Gastos financieros 40,833 0.4 55,001 0.5
50). Pérdida (utilidad) en cambios 0 0.0 0 0.0
51). (Intereses ganados) 0 0.0 0 0.0
52). Resultado por posición monetaria 0 0.0 0 0.0
53). Costo integral del financiamiento 40,833 0.4 55,001 0.5
54). Resultado después de CIF 403,837 0.0 442,415 0.0
55). Otros gastos (productos) 0 0.0 0 0.0
56). Utilidad antes de impuestos 403,837 4.2 442,415 4.2 57). Impuestos 177,688 1.9 194,663 1.9
58). Utilidad del ejercicio 226,149 2.4 247,752 2.4
Determinación del costo de ventas1 ene al
31 dic 2002% 1 ene al
31 dic 2003%
59). + Inventario inicial materia prima 0 0.0 262,400 3,0
60). + Compras 7,872,000 99.5 8,050,000 92.4
61). = Materia prima disponible 7,872,000 99.5 8,312,400 95.4
62). – Inventario final de materia prima 262,400 3.3 290,345 3.3
63). = Materia prima utilizada 7,609,600 96.2 8,022,055 99.2
64). + Mano de obra directa 210,672 2.7 242,272 2.8
65). = Costo primo 7,820,272 98.9 8,264,327 101.9
66). + Gastos de fabricación 476,516 6.0 482,520 5.5
67). + Inventario inicial de producción en proceso 0 0.0 115,233 1.3
68). – Inventario final de producción en proceso 115,233 1.5 120,905 1.4
69). = Costo de la manufactura 8,181,555 103.4 8,741,175 100.3
70). + Inventario inicial de producto terminado 0 0.0 272,719 3.1
71). = Mercancía disponible para la venta 8,181,555 103.4 9,013,894 103.4
72). – Inventario final de producto terminado 272,719 3.4 299,143 3.4
73). = Costo de venta* 7,908,836 100.0 8,714,751 100.0
* Para empresas comerciales: [Inventario inicial + compras – inventario final].
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