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Una presentación sobre business angels: qué son, redes de business angels, qué buscan, algunos criterios personales, eligiendo inversores,y recursos generales.
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Business Angels Investors
Endeavor Rosario
Abril 2009
Jorge Cesar [email protected]
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Business Angel Investors:
Individuos que invierten parte del capital propio, algo de su tiempo, conexiones y experiencia en las etapas tempranas de un emprendimiento (no inmobiliario, no financiero…) en forma temporal, a cambio de participación accionaria.
Business Angel Investors:
Individuos que invierten parte del capital propio, algo de su tiempo, conexiones y experiencia en las etapas tempranas de un emprendimiento (no inmobiliario, no financiero…) en forma temporal, a cambio de participación accionaria.
• Término originado en el funding de puestas en escena off -Brodway
• Inversiones entre 10 K$ y 200/500 K$
• Tienden a invertir en areas de negocio que conocen.
• 7 de 10 inversiones dentro de las “50 miles of home”
• 9 de 10 inversiones en compañías con <20 empleados
• Basan muchas veces sus decisiones de inversion en referencias ( “who else is in”)
• Corporate Angels• Enterpreneurial Angels• Enthutiastic Angels• Micromanagement Angels• Professional Angels
• Corporate Angels• Enterpreneurial Angels• Enthutiastic Angels• Micromanagement Angels• Professional Angels
• Activos• Pasivos• Activos• Pasivos
• Individuales• Grupales
• Conocidos• Desconocidos
• Co-Inversores
• Individuales• Grupales
• Conocidos• Desconocidos
• Co-Inversores
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversoresPrototipos?Prototipos?
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Los emprendedores no pueden llegar a los VCs cuando necesitan montos de inversión relativamente chicos ( < 200k) …
Qué son?
Business Angels Investors
EQUITY GAP en la fase temprana de los emprendimientos … dónde ir?EQUITY GAP en la fase temprana de los emprendimientos … dónde ir?
Eligiendo inversores
… riesgos ( investment readiness) y consumo de tiempo incompatibles con la estructura de un Venture Capital.
Los VCs también sufren por ese equity gap :
cómo se alimenta su deal flow?
Los VCs también sufren por ese equity gap :
cómo se alimenta su deal flow?
ARGENTINA - RANGO DE INVERSIONES POR INVERSOR
Fuente: Observatorio Argentina de Capital Emprendedor Agosto 2008 - IECyT
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Semilla Start-up Early stage Crecimiento Expansión Madurez
3 F - Familia, Amigos, “Tontos”
Capital propio
Business Angels
Fondos de Capital de Riesgo
Oferta pública
Inversor Estratégico
Etapa
Etapa
Cadena de Capital de RiesgoCadena de Capital de Riesgo
Private Equity
Angel Investment:
Ayuda a cubrir el equity gap en las etapas tempranas de los emprendimientos…
Angel Investment:
Ayuda a cubrir el equity gap en las etapas tempranas de los emprendimientos…
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Semilla Start-up Early stage Crecimiento Expansión Madurez
3 F - Familia, Amigos, “Tontos”
Capital propio
Business Angels
Fondos de Capital de Riesgo
Oferta pública
Inversor Estratégico
Etapa
Etapa
Cadena de Capital de RiesgoCadena de Capital de Riesgo
Private Equity
…con presencia en una proporción significativa de los start-ups……con presencia en una proporción significativa de los start-ups…
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
ETAPA TEMPRANA - ACTIVIDAD EMPRENDEDORA Y PBI PER CAPITA
Fuente: GEM (Nota: los niveles de PBI fueron tomados de IMF’s World Economic Outlook Database (October 2006)
... apalancando de ese modo todo el eco-sistema emprendedor.... apalancando de ese modo todo el eco-sistema emprendedor.
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
BUSINESS ANGELS y VCs
parecidos pero distintos!
BUSINESS ANGELS y VCs
parecidos pero distintos!
VCs e inversores ángeles tienen muchas cosas en común
•Invierten capital de riesgo a cambio de participación accionaria•Expectativas de altos retornos•Prestan asistencia mas allá del dinero.
…pero también significativas diferencias :
•Fuente de Fondos• Montos de inversión• Madurez de la empresa• Riesgo• Estrategia de salida• Tiempo para tomar la decisión• Sectores de la economía• Contratos• Retribución
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
marketplace for expertiseRedes de Business AngelsRedes de Business Angels
En Argentina:•2005 - Primera red de Angeles : BA club del IAE
•2008 – Tres redes con +140 Angels activos•BA club – IAE•Red de Inversores Angeles del IECyT•Club de Inversor Global
9
Inversores
•Calidad del Deal Flow
•Compartir y minimizar riesgos (co-inversiones)
•Compartir experiencias
• aprender de otros Ángeles
•Compartir Costos (busqueda•, análisis, abogados, etc)
Emprendedores
•Facilidad de acceso a Inversores Ángeles
•Ahorro de tiempo en la búsqueda de capital
•Apoyo profesional
•Redes de contacto
•Feedback
•Marco de respeto y confianza
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Fuente: Business Angel Club – IAE – Ejercicio 2008
marketplace for expertiseEjemplo de red : Business Angels IAE.
Deal flow mgmt.
Ejemplo de red : Business Angels IAE.
Deal flow mgmt.
FLUJO DE PROYECTOSFLUJO DE PROYECTOS
Proceso DD
4
Ofertas Adicionales
5
10
300
95
48
40
Recibidos
Presentados enReunión Preselección
Presentados enReunión Mensual
A Due Dilligence
Inversiones Realizadas
12
COMO FUNCIONAMOS?COMO FUNCIONAMOS?
Recibimos proyectos constantemente
Preseleccionamos los de mayor potencial
Llevamos 2 a una reunión mensual donde van todos los inversores
Los inversores interesados manifiestan su interésAvanzan en el DueDilligence
Invierten
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Fuente: Business Angel Club – IAE – Ejercicio 2008
marketplace for expertiseQué busca generalmente un Business Angel?Qué busca generalmente un Business Angel?
What Motivates Angels• ROI� Home Runs� Grand Slam Home Run ($100k in Amazon = $26M at IPO)� Give back� Stay involved� Want to contribute their personal skills and contacts
Fuente: Inventor´s conference – Wayne Greenberg
What BA are looking for in a Business Plan
• Current and Comprehensive Business Plan• Strong and committed management team• Realistic pre-money valuation• Entrepreneur’s qualities
Fuente: European Business Angel Network
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
marketplace for expertiseQué categorías se revisan a la hora de evaluar una oportunidad de inversión? Qué categorías se revisan a la hora de evaluar una oportunidad de inversión?
Fuente: Inventor´s conference – Wayne Greenberg
• Management
• Product
• Market
• Competition
• Capital
• Relationships
• Return
• Legal
Categories for Due Diligence
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Algunos criterios personales …Algunos criterios personales …
Trying to
find the
Gazelles
…
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Wayne Greenberg
marketplace for expertiseAlgunos criterios personales… Tasa de Retorno Algunos criterios personales… Tasa de Retorno
Fuente: Aconcagua Ventures – 2008 – MinCyT / Ompi
n
Salir
cf
ciInvertir
Ganancia = Cf - Ci
RoR = (Cf / Ci)1/n - 1
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
marketplace for expertiseAlgunos criterios personales… Tasa de Retorno Algunos criterios personales… Tasa de Retorno
Fuente: Aconcagua Ventures – 2008 – MinCyT / Ompi
n
Salircf
ci Invertir
Ganancia = Cf- Ci
RoR = (Cf / Ci)1/n - 1
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%
La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%
marketplace for expertiseAlgunos criterios personales… Tasa de Retorno Algunos criterios personales… Tasa de Retorno
Fuente: Aconcagua Ventures – 2008 – MinCyT / Ompi
n
Salircf
ci Invertir
Ganancia = Cf - Ci
RoR = (Cf / Ci)1/n - 1
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%
Armar un portofolio exige mirar proyectos de + 80% anual de RoR ... 125% deseable
La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%
Armar un portofolio exige mirar proyectos de + 80% anual de RoR ... 125% deseable
marketplace for expertiseAlgunos criterios personales… Tasa de Retorno Algunos criterios personales… Tasa de Retorno
Fuente: Aconcagua Ventures – 2008 – MinCyT / Ompi
n
Salircf
ci Invertir
Ganancia = Cf - Ci
RoR = (Cf / Ci)1/n - 1
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%
Armar un portofolio exige mirar proyectos de +80% anual de RoR ... 125% deseable
O sea, Cf entre 10 y 25 veces Ci en 4 años !
La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%
Armar un portofolio exige mirar proyectos de +80% anual de RoR ... 125% deseable
O sea, Cf entre 10 y 25 veces Ci en 4 años !
marketplace for expertiseAlgunos criterios personales… Tasa de Retorno Algunos criterios personales… Tasa de Retorno
Fuente: Aconcagua Ventures – 2008 – MinCyT / Ompi
n
Salircf
ci Invertir
Ganancia = Cf - Ci
RoR = (Cf / Ci)1/n - 1
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%
Armar un portofolio exige mirar proyectos de +80% anual de RoR ... 125% deseable
O sea, Cf entre 10 y 25 veces Ci en 4 años !
parecido a :Crecer la facturación entre 10 a 25
veces en 4 años !!!
La naturaleza de la inversiónpide tasas de retorno excepcionales…+ 20%
Armar un portofolio exige mirar proyectos de +80% anual de RoR ... 125% deseable
O sea, Cf entre 10 y 25 veces Ci en 4 años !
parecido a :Crecer la facturación entre 10 a 25
veces en 4 años !!!
marketplace for expertiseAlgunos criterios personales... derivados Algunos criterios personales... derivados
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Fuente: Aconcagua Ventures – 2008 – MinCyT / Ompi
n
Salircf
ci Invertir
Ganancia = Cf- Ci
RoR = (Cf / Ci)1/n - 1
marketplace for expertiseRol del Angel Investor Rol del Angel Investor
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
Fuente: Aconcagua Ventures – 2008 – MinCyT / Ompi
n
Salircf
ci Invertir
Ganancia = Cf- Ci
RoR = (Cf / Ci)1/n - 1
ENVISIONINGProvocar al pensamiento
FOCOCatalizar la formalización de
la estrategia
EJECUCIONEstimular cultura de resultados.Investment readiness
marketplace for expertiseOtros criterios personales…Otros criterios personales…
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
marketplace for expertiseFinalmente … lo básico : la gente. Finalmente … lo básico : la gente.
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
marketplace for expertiseLos Angels investors eligen emprendedores ….
Y Los emprendedores?
Los Angels investors eligen emprendedores ….
Y Los emprendedores?
Los emprendedores también eligen !!…Los emprendedores también eligen !!…
What Should You Ask/Do• What is their investing experience?• Talk to one of their investment
references.• What do they know about your industry?• What contacts do they have for:
– Sales?– Alliances?– Channels?
• Can they bring other investors in?• Will they want to be involved? What
relationship will they want? Will they be TOO busy for you to touch when needed?
• How is the chemistry between you and the angel?
• Spend time getting to know the angel.
DevilsShoppersControl freaksPanic’ersInvisible Men
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
marketplace for expertiseRecursos : alguna bibliografía Recursos : alguna bibliografía
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
marketplace for expertiseRecursos: algunos sites interesantes Recursos: algunos sites interesantes
List of Angel Networks – Inc Magazine
http://www.gsb.stanford.edu/ces/resources/angel_financing.html
Stanford Entrepreneurial Center
http://www.angelcapitalassociation.org/default.aspx
The Angel Capital Association
http://www.angel-investor-news.com/index.htm
Angel Investor News
http://www.keiretsuforum.com/
The Keiretsu Forum
http://www.inc.com/articles/2001/09/23461.htmlRedes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
marketplace for expertiseRecursos “ El capital emprendedor en Argentina” IECyTRecursos “ El capital emprendedor en Argentina” IECyT
INVERSORES PARTICIPANTES Agosto 2008
Aconcagua Ventureswww.aconcaguaventures.com
Business Angel Club IAEwww.businessangelsclub.com.ar
CAP Venture Capitalwww.cap.com.ar
Chrysalis Argentinawww.chrysalisargentina.com.ar
Club de Inversores Ángeles IGwww.igangels.com.ar
Fondo de Innovación Tecnológica (Santander Río)http://www.santanderrio.com.ar/individuos/univers_FS Ventureswww.fspartners.com.ar
Holdinvest Technology FundILEXwww.feg.org.ar
InnovaTeknewww.innovatekne.com
Mark Ventureswww.markvc.com
PYMAR
Red de Inversores Angeles del IECyTwww.iecyt.org.ar/redangeles
Redes
Qué buscan?
Recursos
Algunos criteriospersonales
Qué son?
Business Angels Investors
Eligiendo inversores
muchas gracias! Jorge Cesar [email protected]