2014 10 pagrindines investuotoju klaidos

www.synergy-finance.com

PAGRINDINĖS

INVESTUOTOJŲ

KLAIDOS

Artūras MILEVSKIS


Atsakomybės apribojimas

UAB Synergy Finance („Bendrovė“) yra licencijuota investicijų valdymo įmonė prižiūrima Lietuvos banko.

Bendrovė neatsako ir neprisiima įsipareigojimų dėl kitų asmenų investicinių rezultatų. Bendrovė ir jos

darbuotojai gali turėti trumpąsias arba ilgąsias prezentacijoje minimų finansinių priemonių pozicijas.

Prezentacijoje minimos strategijos, rodikliai ar kita medžiaga yra pateikiama tik švietimo bei mokymo

tikslais ir neturėtų būti vertinama kaip kvietimas ar pasiūlymas pirkti ar parduoti konkrečias finansines

priemones, taip pat negali būti jokio vėliau sudaryto sandorio pagrindu ar dalimi.

Bendrovė negarantuoja, kad prezentacijoje apžvelgiamos bei lyginamos investavimo strategijos ar

pateikiami rodikliai bus pelningi, ar, kad jie padės išvengti nuostolių. Pateikiami praeities rezultatai

negarantuoja pelno ateityje. Nepatariama priiminėti investavimo sprendimų remiantis tik prezentacijoje

pateikta informacija. Visais atvejais yra būtina asmeniškai atlikti išsamų tyrimą arba pasikonsultuoti su

licencijuotu asmeniniu finansų patarėju.

Prezentacijoje pateikiama informacija yra bendro pobūdžio. Bendrovė negali garantuoti, kad

prezentacijos metu joje pateikta informacija nebus pasikeitusi. Atsižvelgiant į tai, Bendrovė neprisiima

atsakomybės už prezentacijoje skelbiamos informacijos išsamumą, tikslumą ir jos savalaikį atnaujinimą

bei pasilieka teisę bet kuriuo metu keisti ir papildyti jos turinį.

Nei visas leidinys, nei atskiros jo dalys negali būti kopijuojami, dauginami, perspausdinami, ar kitaip

atgaminami be bendrovės sutikimo.

Copyright © UAB Synergy Finance. Visos teisės saugomos.

2


Paskaitos klausimai

3

Pradedančiųjų investuotojų lūkesčiai

Labiausiai apie investavimą paplitę mitai

Investavimo tikslai bei strategija

Pagrindinės investuotojų klaidos

Investavimo psichologija bei emocijos


Dauguma investavimą suvokia...

4


Tačiau paklauskite savęs...

Ar įmanoma pasiekti gerą fizinę formą sėdint ant

sofos bei žiūrint televizorių?

Ar įmanoma laimėti aukso medalį šuolio į aukštį

rungtyje nesitreniruojant?

Ar įmanoma pilotuoti lėktuvą nepraėjus išsamių

kursų?

Ar įmanoma uždirbti daug pinigų nieko

nedirbant?

5


Jei uždirbtumėte 100% per metus...

6

Metai 10,000

1 20,000 13 81,920,000 25 335,544,320,000

2 40,000 14 163,840,000 26 671,088,640,000

3 80,000 15 327,680,000 27 1,342,177,280,000

4 160,000 16 655,360,000 28 2,684,354,560,000

5 320,000 17 1,310,720,000 29 5,368,709,120,000

6 640,000 18 2,621,440,000 30 10,737,418,240,000

7 1,280,000 19 5,242,880,000 31 21,474,836,480,000

8 2,560,000 20 10,485,760,000 32 42,949,672,960,000

9 5,120,000 21 20,971,520,000 33 85,899,345,920,000

10 10,240,000 22 41,943,040,000 34 171,798,691,840,000

11 20,480,000 23 83,886,080,000 35 343,597,383,680,000

12 40,960,000 24 167,772,160,000 36 687,194,767,360,000


ŽINIOS

7

Į kokias turto klases ir finansines priemones

galima investuoti?

Kokios investicijų grąžos galima tikėtis?

Kodėl investavimas nėra lygu azartiniams

lošimams?


Į kokias turto klases galima

investuoti?

8

Akcijos

Obligacijos Gryni pinigai

Nekilnojamas

turtas Žaliavos

Auksas


Kokią grąžą sugeneravo skirtingos

turto klasės?

3.1% 3.1%

5.3%

8.5% 8.9%

10.9%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

Infliacija Auksas Žaliavos Obligacijos Pasaulioakcijos

JAVnekilnojamas

turtas

Vid

utin

ė m

etin

ė g

rąža

% (

19

80

-2

01

3 m

eta

i)

Duomenys: MSCI | Bloomberg | finance.yahoo.com | Synergy Finance

9


Iš ko susideda investicijų grąžą?

Nerizikinga grąža

Be

nd

ra in

ve

stic

ijų g

rąža

Beta grąža

Alpha grąža

+

+

10


Investavimas – tai azartiniai

lošimai?

11


Taigi, kiek uždirba „sėkmingiausias“

pasaulio investuotojas?

50

100

200

400

800

1,600

3,200

1990.01.31 1993.01.31 1996.01.31 1999.01.31 2002.01.31 2005.01.31 2008.01.31 2011.01.31

JAV akcijos (S&P 500)

Warren Buffett (BRK/A)

Duomenys: finance.yahoo.com | Synergy Finance

50

100

200

400

800

1,600

3,200

1990.01.31 1993.01.31 1996.01.31 1999.01.31 2002.01.31 2005.01.31 2008.01.31 2011.01.31

Warren Buffett (BRK/A) +13.5%

+8.5%

12


Kaip aktyviems investicijų

valdytojams sekasi aplenkti rinką? Per pastaruosius 40 metų (1968 – 2006) vienerių metų bėgyje

vidutiniškai 40% aktyvių fondų aplenkė palyginamąjį indeksą S&P 500.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

19

68

19

70

19

72

19

74

19

76

19

78

19

80

19

82

19

84

19

86

19

88

19

90

19

92

19

94

19

96

19

98

20

00

20

02

20

04

20

06

Pro

cen

tai

Duomenys: John C. Bogle – The Little Book of Common Sence investing (2007)

Kokia dalis aktyvių fondų valdytojų metų bėgyje aplenkė S&P 500 akcijų indeksą?

13


STRATEGIJA

14

Nėra tiksliai apsibrėžę asmeninių investavimo

tikslų (investavimo laikotarpio, siekiamo pelningumo

bei rizikos).

Neturi aiškios investavimo strategijos.

Pasikliauja kitų prognozėmis bei

rekomendacijomis, atlieka per daug sandorių,

galvoja kad aplenkti rinką labai lengva.

O tai jiems labai brangiai kainuoja...


Investavimo strategija – kas tai?

Investavimo strategija – tai investuotojo išgrynintas

investavimo planas, kuriuo vadovaudamasis jis priiminės

investicinius sprendimus siekdamas sau išsikeltų tikslų,

atsižvelgdamas į rizikos toleranciją bei kapitalo poreikį

ateityje.

Investavimo strategija susideda iš šių dalių: turto

paskirstymas (angl. asset allocation), prekybos taktika bei

rizikos valdymas.

Investavimo strategijos gali labai stipriai skirtis, priklausomai

nuo aukščiau paminėtų kintamųjų. Vienų strategijų

pagrindinis tikslas galėtų būti kapitalo vertės išsaugojimas,

kitų – maksimalios grąžos siekimas, prisiimant didelę riziką.

15


Pagrindiniai klausimai, kuriuos reikia

atsakyti prieš formuojant strategiją

Koks Jūsų pagrindinis investavimo tikslas? (saugumas,

subalansuotas augimas, maksimalus augimas ir pan.)

Kokiam laikotarpiui planuojate investuoti? (iki 5 metų, virš

10 metų ir pan.)

Kokio vidutinio metinio pelningumo tikitės iš savo

investicijų?

Kokį maksimalų portfelio vertės kritimą nuo piko

galėtumėte toleruoti?

16


Standartiniai pasyvaus investicijų

portfelių variantai

17


Kokias 2 pagrindines strategijų

kryptis galima išskirti?

PASYVAUS investavimo strategija:

Paprasta turto alokacija.

AKTYVAUS investavimo strategija:

Dinaminė arba taktinė turto alokacija.

18


DISCIPLINA

19

Ar žinios bei strategija apsaugo nuo klaidų?

Kas sukelia klaidas?

Kokios pagrindinės emocijos?


Ne prognozės rodo kas bus ateityje, bet faktiniai

duomenys sufleruoja, kaip prognozuos ekonomistai

ir analitikai.

20

Prognozavimo iliuzija


Informacijos iliuzija

Žmonės turi polinkį tikėti, jog didesnis

informacijos kiekis leidžia padaryti tikslesnes

investicines prognozes ir tuo pačiu lems

geresnius rezultatus investuojant.

Tyrimai rodo, jog didesnį informacijos kiekį arba

žinias galima susieti tik su padidėjančiu

pasitikėjimu savimi prognozuojant.

Kuo labiau žmonės būna įsitikinę prognozės

tikslumu, tuo rečiau ji pasitvirtina.

21


Per didelis pasitikėjimas

70 – 80% respondentų teigia esantys geresni nei

vidutiniai vairuotojai, geresni gydytojai ar inžinieriai,

efektyviau nei vidurkis organizuoja savo asmeninius

finansus ir pan.

Daugiau nei 80% studentų neabejoja, jog mokslo

metus užbaigs geresniųjų pusėje.

Deja geresniųjų pusėje gali būti tik 50%!!!

22


Dažna bei aktyvi prekyba

Pastaruosius 50 metų vidutinis terminas, kiek laiko

buvo išlaikomos akcijos, nuolat trumpėjo.

23


Minios elgesys

Minios elgesys (angl. Herd Behavior) – kai

žmonės tendencingai bando atkartoti didelės

grupės veiksmus (racionalius ar neracionalius).

24

Noras priklausyti tam

tikrai socialinei grupei.

Netikėjimas, kad

didelė grupė gali klysti.

Nenoras išsiskirti.


Pagrindinės psichologinės

būsenos

25


Iracionalaus investavimo pavyzdys

26


Kiek kainuoja investuotojų

daromos klaidos?

27

8.2%

3.2% 2.8%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

JAV akcijų (S&P 500)grąža

Investuotojų reali grąža JAV infliacija

Vid

utin

ė m

etin

ė g

rąža

% (

198

9 -

20

09

me

tai)

Duomenys: Dalbar 2010

www.synergy-finance.com 28

Norime skraidyti dar nemokėdami vaikščioti...


IŠVADOS

ŽINIOS >> STRATEGIJA >> DISCIPLINA

Prieš pradėdami investuoti turėkite bazines žinias

apie investavimą.

Pasirinkite tinkamiausią investavimo strategiją

(pasyvi arba aktyvi).

Laikykitės griežtos disciplinos ją taikydami.

29


PRANEŠĖJAS

Artūras MILEVSKIS

Synergy Finance investicijų valdymo

skyriaus vadovas

Investavimas.lt lektorius

VU TVM dėstytojas

El. paštas: [email protected]

30

Business

2014 10 pagrindines investuotoju klaidos