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Uruguay: puerta de entrada a
los negocios en Latinoamérica
Mario Bergara
WTC Free Zone - Bloomberg
27 de abril de 2011
Indicadores Básicos
URUGUAY(2010)*
Población 3,3 millones
Superficie 173.215 km2
PIB USD 40.265 millones
PIB per cápita USD 11.996
MERCOSUR (2009)
Población 241 millones
Superficie 15.000.000 km2
PIB USD 1:930.533 millones
PIB per cápita USD 8.001
* Datos preliminares
Acceso estratégico hacia la región
Río de Janeiro 2.400 km
São Paulo 1.970 km
Porto Alegre 870 km
Montevideo Buenos Aires
250 km
Asunción 1.550 km
Santiago 1.900 km
Ubicación segura, confiable y
competitiva, con una base
logística inmejorable, en el
corazón de la región más
rica de América del Sur.
Acceso a un gran mercado
de consumo a través del
MERCOSUR y la apertura de
nuestra economía.
Inversores domésticos y extranjeros reciben igual tratamiento
Las inversiones no requieren de autorización o registro
previos
Libre transferencia de capital y utilidades de las inversiones
extranjeras
Exenciones impositivas para algunos proyectos de inversión,
según matriz de objetivos económicos
No existen controles de capitales
Estándares internacionales en relación al secreto bancario e
intercambio de información fiscal
Ley de Propiedad Intelectual acorde a los estándares de la
OMC
Marco legal comprehensivo para las inversiones
Clima de negocios
Ranking País
Indice
(Año finalizado
en Oct 10)
Indice
(Año finalizado
en Ene 11)
1 Uruguay 7.3 7.5
2 Peru 7.5 7.5
3 Chile 7.2 7.3
4 Brazil 7.3 7.0
5 Paraguay 6.5 6.8
6 Colombia 6.6 6.6
Latin America 5.9 5.8
7 Argentina 5.4 5.6
8 Mexico 5.2 5.4
9 Bolivia 5.0 4.9
10 Ecuador 4.8 4.8
11 Venezuela 2.3 1.8
Índice de Clima Negocios IFO- FGV (*)
Promedio anual
Clima de negocios
Fuente: IFO y FGV
(*) Rango de 1 a 9 puntos
Competitividad Global - Foro Económico Mundial
País
2010-11
2006-07
Evolución
Chile 30 27 -3
Brasil 58 66 +8
Uruguay 64 79 +15
México 66 52 -14
Colombia 68 63 -5
Argentina 87 70 -17
Ecuador 105 94 -11
Bolivia 108 100 -8
Paraguay 120 108 -12
Venezuela 122 85 -37
Fuente: World Economic Forum
Índice global
Fuente: http://www.prosperity.com/rankings.aspx
Factors considered:
•Economía
•Emprendedurismo y oportunidad
•Gobernanza
•Educación
•Salud
•Seguridad
•Libertad personal
•Capital social
Índice de Prosperidad Legatum (2010)
Índices de Prosperidad y Libertad Económica
Índice de Libertad económica (2011)
•Ausencia de corrupción
•Ausencia de barreras no arancelarias
•Carga fiscal
•Estado de derecho
•Presión regulatoria
•Restricciones bancarias
•Regulación del mercado de trabajo
•Actividades comerciales ilegales
Fuente: http://www.heritage.org/index/Ranking.aspx
Factors considered:
Ranking Country
1 Noruega
2 Dinamarca
3 Finlandia
7 Canadá
10 Estados Unidos
28 Uruguay
32 Chile
Ranking Country
1 Hong Kong
2 Singapur
3 Australia
9 Estados Unidos
11 Chile
33 Uruguay
113 Brasil
138 Argentina
http://www.transparency.org/policy_research/surveys_indices/cpi/2010/results
Estado de la Democracia y percepción de la corrupción
Índice de Percepción de la
Corrupción (2010)
Índice de Democracia (2010)
Economist Intelligence Unit
21 Chile
Ranking Country
1 Noruega
2 Suecia
3 Finlandia
15 Estados Unidos
17 Francia
21 Uruguay
28 Chile
38 Argentina
43 Brasil
Ranking Country
1 Dinamarca
Nueva Zelandia
21 Chile
24 Uruguay
30 España
41 Costa Rica
69 Brasil-Cuba
78 China- Colombia
98 México
105 Argentina
Lavado de activos y Financiamiento del terrorismo:
miembro pleno del Grupo Egmont desde 2010
Orden País
1 EEUU
Panamá
3
Canadá
Colombia
Uruguay
6 Chile
7 Perú
8 Brasil
México
10 Bolivia
11 Costa Rica
12
Argentina
Ecuador
Paraguay
Orden País
1 EEUU
2 Canadá
3
Colombia
Panamá
Uruguay
6 Brasil
7 Chile
Perú
9 Bolivia
Paraguay
11
Argentina
Costa Rica
Ecuador
México
LAVADO DE DINERO +
FINANC. DEL TERRORISMO:
Recomendaciones clave, total
o principalmente cumplidas
FINANCIAMIENTO DEL
TERRORISMO:
Recomendaciones total o
principalmente cumplidas
Orden País
1 EEUU
Colombia
3 Panamá
4 Uruguay
5 México
6 Canadá
7 Perú
8 Chile
Brasil
10 Costa Rica
11 Bolivia
12 Paraguay
13 Argentina
14 Ecuador
LAVADO DE DINERO:
Recomendaciones total o
principalmente cumplidas
GAFISUD & ESTADOS UNIDOS & CANADÁ
Cumplimiento de Mejores Prácticas*
* Basado en últimas evaluaciones disponibles a Diciembre 2010
Evolución del Nivel de Actividad
8.5%
5.6%
-8.4%
-4.0%
-9.3%
-9.1%
-7.0%
-2.8%4.6%
8.6%
10.3%
3.6%
3.2%
3.4%
3.8%
8.5%9.1%
8.4% 7.1%
4.1%
3.7% 2.7%
5.4%6.4%
8.4%
9.0% 7.6%
10.0%9.2%
7.6%
2.6% 0.6%
2.6%
4.4%
9.6%
10.5%
7.7% 6.5%
-20%
-16%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
mar-02
jun-02sep-02dic-0
2m
ar-03jun-03sep-03dic-0
3m
ar-04jun-04sep-04dic-0
4m
ar-05jun-05sep-05dic-0
5m
ar-06jun-06sep-06dic-0
6m
ar-07jun-07sep-07dic-0
7m
ar-08jun-08sep-08dic-0
8m
ar-09jun-09sep-09dic-0
9m
ar-10jun-10sep-10dic-1
02011f2012f
PIB desestacionalizado 2005=100 (lado izq) Expectativas de mercado (mar 2011) Variación interanual (lado derecho)
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
200
8-I
200
8-II
200
8-III
200
8-IV
200
9-I
200
9-II
200
9-III
200
9-IV
201
0-I
201
0-II
201
0-III
201
0-IV
% v
ar
i.a
Formación de Capital Fijo - Pública Formación de Capital Fijo - Privada Exportaciones
Consumo Privado Consumo GobiernoFuente: Banco Central del Uruguay
Componentes del Gasto
5
6
7
8
9
50
55
60
65
70n
ov-
08
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-
09
sep
-09
no
v-09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-
10
sep
-10
no
v-10
ene-
11
Desempleo (eje derecho) Actividad (eje izquierdo) Empleo (eje izquierdo)
Actividad, Empleo y Desempleo
Grado de Apertura Comercial
30%
40%
50%
60%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Comercio exterior (% PIB)
Balanza Comercial
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
8 000
9 000
10 000
11 000
12 000
-1 000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1 000
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
mill
on
es
de
U$
S
Balanza Comercial (izq.) Exportaciones (der.) Importaciones (der.)
Comercio de Servicios
0
200
400
600
800
1 000
1 200
1 400
1 600
1 800
2 000
2 200
2 400
2 600
2 800
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
mill
on
es
de
US
D
Servicios turísticos Otros servicios (software, transporte, logística, etc)
Balanza de Pagos (millones de USD)
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
Cuenta Corriente Cuenta Capital y Financiera (incluye E&O) IED
Tipo de cambio real
60
90
120
150
180
210
feb-01jun-01oct-01feb-02jun-02oct-02feb-03jun-03oct-03feb-04jun-04oct-04feb-05jun-05oct-05feb-06jun-06oct-06feb-07jun-07oct-07feb-08jun-08oct-08feb-09jun-09oct-09feb-10jun-10oct-10feb-11
20
00
=1
00
Global Resto del Mundo Argentina+Brasil
Activos Externos de Reserva
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
5500
6000
6500
7000
7500
8000
8500
9000
may-0
3
oct-03
mar-04
ago
-04
ene
-05
jun
-05
nov-0
5
abr-0
6
sep-0
6
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dic-07
may-0
8
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mar-09
ago
-09
ene
-10
jun
-10
nov-1
0
abr-1
1m
illo
ne
s d
e U
SD
Inflación, objetivos y expectativas
3%
4%
5%
6%
7%
8%
9%
10%
11%
12%
sep-06
dic-06
mar-07
jun-07
sep-07
dic-07
mar-08
jun-08
sep-08
dic-08
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
Rango meta Tasa de inflación (12 meses) Expectativas de Inflación (12 meses)
Política Monetaria
18
19
20
21
22
23
24
25
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
mar-07
may-07
jul-07
sep-07
nov-07
ene-08
mar-08
may-08
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
mar-11
Call/Tasa Med ia Mercado Tasa de Polít ica Monetaria UYU/USD (der.)
70%
73%
76%
79%
82%
85%
88%
0
2 000
4 000
6 000
8 000
10 000
12 000
14 000
16 000
18 000
20 000
jun
-00
oct-00
feb-0
1
jun
-01
oct-01
feb-0
2
jun
-02
oct-02
feb-0
3
jun
-03
oct-03
feb-0
4
jun
-04
oct-04
feb-0
5
jun
-05
oct-05
feb-0
6
jun
-06
oct-06
feb-0
7
jun
-07
oct-07
feb-0
8
jun
-08
oct-08
feb-0
9
jun
-09
oct-09
feb-1
0
jun
-10
oct-10
feb-1
1
mill
on
es
de
U$
S
$ (Residentes) U$S (Residentes) U$S (No Residentes) % Dolarización (Residentes)
Depósitos en el Sistema Bancario
Indicadores de Solvencia y Liquidez
2 800
3 000
3 200
3 400
3 600
3 800
4 000
4 200
4 400
4 600
20 000
24 000
28 000
32 000
36 000
40 000
44 000
48 000
52 000
56 000
60 000
feb
-08
ma
y-08
ag
o-0
8
no
v-0
8
feb
-09
ma
y-09
ag
o-0
9
no
v-0
9
feb
-10
ma
y-10
ag
o-1
0
no
v-1
0
feb
-11
millo
ne
s d
e U
SD
millo
ne
s d
e $
En pesos En dólares
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
feb-05
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oct-05
feb-06
jun-06
oct-06
feb-07
jun-07
oct-07
feb-08
jun-08
oct-08
feb-09
jun-09
oct-09
feb-10
jun-10
oct-10
feb-11
100%
125%
150%
175%
200%
225%
250%
feb-05
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5
feb-06
ago-0
6
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ago-0
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ago-0
8
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9
feb-10
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0
feb-11
40%
50%
60%
70%
80%
90%
feb-05jun
-05oct-05feb-06jun
-06oct-06feb-07jun
-07oct-07feb-08jun
-08oct-08feb-09jun
-09oct-09feb-10jun
-10oct-10feb-11
30 días 90 días
Crédito al sector privado Morosidad
Solvencia Liquidez
-3.8
%
-3.8
%
-4.1
%
-2.8
%
-1.9
%
-0.7
%
-0.5
%
0.0
%
-1.5
%
-1.7
%
-1.1
%
-1.2
%
-1.4
%
-1.2
%
-0.9
%
0.2
%
3.0
%
3.8
%
4.0
% 3.6
%
3.5
%
1.3
%
1.1
%
1.9
%
1.7
%
1.6
%
-1.0
%
-1.0
%
-5%
-4%
-3%
-2%
-1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
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0
200
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2
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8
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0
ene
-11
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1
201
1f
201
2f
% P
IB
Resultado global del sector público Superávit primario Expectativas de mercado (Mar 2011)
Resultado Fiscal
26%32%
59%
69%67%
52% 46%
40%
27%
36%31%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
110%
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
% P
IB
Deuda Bruta Deuda Neta
Deuda/PIB
Spread Soberano
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
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9
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0
sep-0
0
mar-0
1
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1
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2
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2
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3
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3
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4
sep-0
4
mar-0
5
sep-0
5
mar-0
6
sep-0
6
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7
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7
mar-0
8
sep-0
8
mar-0
9
sep-0
9
mar-1
0
sep-1
0
mar-1
1
bp
s
EMBI+ Uruguay
Indicadores de Gestión de Deuda Pública
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
2002
2003
2004
2005-I
2005-II
2005-III
2005-IV
2006-I
2006-II
2006-III
2006-IV
2007-I
2007-II
2007-III
2007-IV
2008-I
2008-II
2008-III
2008-IV
2009-I
2009-II
2009-III
2009-IV
2010-I
2010-II
2010-III
2010-IV
Deuda en moneda nacional (% del Total)
35%
40%
45%
50%
55%
60%
65%
70%
75%
2002
2003
2004
2005-I
2005-II
2005-III
2005-IV
2006-I
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2006-III
2006-IV
2007-I
2007-II
2007-III
2007-IV
2008-I
2008-II
2008-III
2008-IV
2009-I
2009-II
2009-III
2009-IV
2010-I
2010-II
2010-III
2010-IV
Deuda con vencimiento superior a 5 años (% del Total)
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
2002
2003
2004
2005-I
2005-II
2005-III
2005-IV
2006-I
2006-II
2006-III
2006-IV
2007-I
2007-II
2007-III
2007-IV
2008-I
2008-II
2008-III
2008-IV
2009-I
2009-II
2009-III
2009-IV
2010-I
2010-II
2010-III
2010-IV
Acreedores oficiales (% del Total)
Ley de presupuesto consistente con consolidación fiscal
Necesidades financieras muy bajas
Permite reducción significativa del peso de la deuda pública
Consolidación del ambiente de inversión y de negocios:
Promoción de proyectos de infraestructura
Marco para la Participación Publico-Privada
Promoción de la inclusión y el desarrollo financieros:
Nuevo entorno legal (regulación, sistema de pagos,
mercado de valores)
Creación del Comité de Estabilidad Financiera
Promoción de iniciativas de bancarización, acceso y
educación financiera
Desarrollo de mercados domésticos (instrumentos en
moneda local, Central Depositaria de Valores, etc.)
Consolidación fiscal y financiera y clara agenda política
Agenda definida
Uruguay: puerta de entrada a
los negocios en Latinoamérica
Mario Bergara
WTC Free Zone - Bloomberg
27 de abril de 2011
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