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Apresentação Semanal
De 28 de março a 08 de abril de 2016
1
Matheus Rosignoli
mrosignoli@santander.com.br
Indicadores e eventos da última semana
3
Internacional: Estados Unidos 3
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Consenso Anterior
Renda Pessoal (fev) 0,2% m/m a.s. 0,1% m/m a.s. 0,5% m/m a.s.
Gasto Pessoal (fev) 0,1% m/m a.s. 0,1% m/m a.s. 0,5% m/m a.s.
Deflator do PCE – núcleo (fev) 1,7% a/a 1,8% a/a 1,7% a/a
Relatório de Emprego (mar) 215 k 205 k 245 k
Taxa de Desemprego (mar) 5,0% 4,9% 4,9%
Ganho médio por hora (mar) 0,3% m/m 0,2% m/m -0,1% m/m
PMI e ISM Industrial (mar) 51,5 e 51,8 51,5 e 51,0 51,4 e 49,5
Univ. Michigan: Confiança do Consumidor (mar) 91,0 90,5 90,0
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Ganho médio por hora (% a/a)
Fonte: Bureau of Labor Statistics
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Taxa de Desemprego (%)
Taxa de Desemprego
Média Histórica
Fonte: Bureau of Labor Statistics
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Internacional: Zona do Euro e China 4
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Consenso Anterior
Z. Euro: Indicador de Confiança na Economia (mar) 103,0 103,8 103,8
Z. Euro: Confiança do Consumidor (mar) -9,7 -9,7 -9,7
Z. Euro: CPI núcleo – prévia (mar) 1,0% a/a 0,9% a/a 0,8% a/a
Z. Euro: PMI Industrial (mar) 51,6 51,4 51,4
China: Sondagem Industrial PMI (mar) 50,2 49,4 49,0
China: PMI Industrial (mar) 49,7 48,3 48,0
China: PMI Serviços (mar) 53,8 - 52,7
China: Sondagem x PMI Industrial
Fonte: NBS e Caixin
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Governo Privado
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Zona do Euro: Inflação ao Consumidor(% a/a)
CPI Núcleo
Fonte: Eurostat
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Economia Brasileira 5
Indicadores e eventos da última semana
Indicador Efetivo Santander Consenso Anterior
IGP-M (mar) 0,51% m/m;
11,56% a/a
0,44% m/m;
11,48% a/a
0,46% m/m;
11,51% a/a
1,29% m/m;
12,08% a/a
Relatório de Inflação (1T) - - - -
Anúncio TJLP (2T) 7,5% 7,5% 7,5% 7,5%
Pol. Fiscal: Resultado Primário (fev) -R$ 23,0 bi -R$ 8,5 bi -R$11,0 bi R$ 27,9 bi
Produção Industrial (fev) -2,5% m/m a.s.;
-9,8% a/a
-2,4% m/m a.s.;
-10,3% a/a
-2,5% m/m a.s.;
-10,5% a/a
0,4% m/m a.s.;
-13,8% a/a
Balança Comercial Mensal (mar) US$ 4,435 bi US$ 4,000 bi US$ 4,490 bi US$ 3,043 bi
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Fonte: Banco Central do Brasil
Razão Dívida Bruta sobre PIB (%)
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Saldo da Balança Comercial(acum. em 12 meses - US$ bilhões)
Fonte: MDIC
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Economia Brasileira 6
Relatório de Inflação
• Manteve o tom adotado nas últimas comunicações, com preocupação com o balanço de
riscos para a inflação.
• Apesar da nova projeção para a contração do PIB (-3,5% ante -1,9%), atuais condições “não
permitem trabalhar com a hipótese de flexibilização monetária”
• Projeção do BCB para a inflação de 2016 e 2017 revisada para cima.
• Maior inflação no começo do ano mais do que compensou os efeitos desinflacionários da apreciação do
câmbio, do hiato do produto bastante negativo e da menor alta de preços administrados
• Projeções contrastam com tom austero de “circunscrever a inflação aos limites estabelecidos
pelo CMN” e convergência da inflação à meta em 2017.
• Esperamos cortes na taxa Selic a partir da reunião de agosto. Juros devem fechar o ano em
13% p.a..
Relatório de
Inflação IPCA 2016 IPCA 2017 IPCA 2016 IPCA 2017
R$/US$ para o
cenário de referência
RI do 3T15 5,30% 4,00% (3T) 5,40% 4,60% (3T) 3,90
RI do 4T15 6,20% 4,80% 6,30% 4,90% 3,90
RI do 1T16 6,60% 4,90% 6,90% 5,40% 3,70
Fonte: BCB
Cenário de Referência Cenário de Mercado
7
Mercados 7
Internacional: Declarações de membros do FOMC foram recebidos pelo mercado como sinais de que a próxima elevação de juros na economia americana deve ficar para o final do ano.
Brasil: Queda da medida de risco reagindo ao cenário político. Apreciação do real frente ao dólar, que fechou a semana em R$3,56/US$, a despeito das intervenções do BCB via leilão de swap reverso.
Relatório de inflação do BCB com tom austero elevou a curva de juros nas maturidades curtas. Cortes na taxa Selic no curto prazo parecem menos prováveis.
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BRL/USD x CDS 5 anos
BRL/USD
CDS 5A
Fonte: Bloomberg
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15,2%
15,7%
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Curva de juros - Brasil
1-abr-16 25-mar-16 24-fev-16 26-dez-15
Fonte: Bloomberg
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Curva de juros - EUA
1-abr-16 25-mar-16 5-out-15 17-jul-15
Fonte: Bloomberg
Indicadores e eventos agendados para esta semana
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Internacional: Estados Unidos 9
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Encomendas de Bens Duráveis (fev) -2,8% -2,8%
Encomendas à Indústria (fev) -1,7% 1,6%
Balança Comercial (fev) -US$ 46,20 bi -US$ 45,68 bi
ISM Serviços (mar) 54,2 53,4
Ata do FOMC - -
Discurso de J. Yellen - -
Crédito ao Consumidor (fev) US$ 15,000 US$ 10,538
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Encomendas à Indústria (milhões)
Factory Orders (millions)
Média Histórica
Fonte: U.S. Census Bureau
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Balança Comercial (US$ bilhões)
mensal
acum. 12 meses
Fonte: U.S. Census Bureau
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Internacional: Zona do Euro e China 10
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Consenso Anterior
Z. Euro: PMI Serviços (mar) 54,0 54,0
Z. Euro: PMI Composto (mar) 53,7 53,7
Z. Euro: Vendas no Varejo (fev) 1,9% a/a 2,0% a/a
Z. Euro: Relatório da reunião do BCE - -
Z. Euro: Taxa de Desemprego (fev) 10,3% 10,3%
China: PMI Serviços (mar) - 51,2
China: PMI Composto (mar) - 49,4
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Z.Euro: Vendas no Varejo (% acum. em 12 meses)
Fonte: Eurostat
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China: PMI Serviços
Governo Privado
Fonte: NBS e Caixin
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Economia Brasileira 11
Indicadores e eventos agendados para esta semana
Indicador Santander Consenso Anterior
Anfavea: Produção de Veículos (mar) - - 131.313 unid.
IGP-DI (mar) 0,53% m/m;
11,18% a/a
0,41% m/m;
11,04% a/a
0,79% m/m;
11,93% a/a
IPCA (mar) 0,47% m/m;
9,43% a/a
0,45% m/m;
9,42% a/a
0,43% m/m;
9,95% a/a
PMI Serviços (mar) - - 36,9
PMI Composto (mar) - - 39,0
9,95
13,00
9,72
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Abertura do IPCA (% acum. 12 meses)
IPCA Administrados Comercializáveis Serviços
Fonte: IBGE e Santander
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IGP-DI(% acum. 12 meses)
Fonte: FGV
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Agenda de divulgações 12
Segunda-feira Brasil BCB Boletim Focus 1/abr - - - -
04/04/16 MDIC Balança Comercial Semanal 1/abr US$ Milhões - - $4435
EUA Encomendas de Bens Duráveis fev/16 m/m a.s. - -2,8% -2,8%
Internacional EUA Encomendas à Indústria fev/16 m/m a.s. - -1,7% 1,6%
Terça-feira Brasil FIPE IPC-Fipe mar/16 m/m - - 0,89%
05/04/16 Markit PMI Serviços mar/16 - - - 36,9
Markit PMI Composto mar/16 - - - 39,0
Internacional Z. do Euro PMI Serviços mar/16 - - 54,0 54,0
Z. do Euro PMI Composto mar/16 - - 53,7 53,7
Z. do Euro Vendas no Varejo fev/16 a/a - 1,9% 2,0%
EUA Balança Comercial fev/16 US$ Bilhões - -$46,20 -$45,68
EUA PMI Serviços mar/16 - - 51,1 51,0
EUA PMI Composto mar/16 - - - 51,1
EUA ISM Serviços mar/16 - - 54,1 53,4
China PMI Serviços mar/16 - - - 51,2
China PMI Composto mar/16 - - - 49,4
Quarta-feira Brasil FGV Indicadores do Mercado de Trabalho mar/16 - - - -
06/04/16 Anfavea Produção Total de Veículos mar/16 unidades - - 131.313
Internacional BCB Fluxo Cambial Semanal 1/abr - - - -
EUA Ata do FOMC fev/16 - - - -
Quinta-feira Brasil FGV IGP-DI mar/16 m/m 0,53% 0,41% 0,79%
07/04/16 Internacional IBGE Levantamento Sistemático da Produção Agrícola mar/16 - - - -
IBGE PIM: Produção Industrial Regional fev/16 - - - -
Z. do Euro Relatório da reunião de política monetária - - - - -
EUA Pedidos de auxílio desemprego - milhares - 270 276
EUA Crédito ao Consumidor fev/16 US$ Bilhões - $15,000 $10,538
EUA Discurso de J. Yellen - - - - -
Sexta-feira Brasil FGV IPC-S (1ª quadri) abr/16 m/m - - -
08/04/16 Internacional IBGE IPCA mar/16 m/m 0,47% 0,45% 0,90%
EUA Estoques no Atacado mar/16 m/m a.s. - -0,2% 0,2%
Na semana Brasil BCB IC-Br (Índice de Preços de Commodities) mar/16 m/m - - -1,48%
AnteriorEventos Referência Unidade Santander Consenso
Boa Semana!
Matheus Rosignoli
mrosignoli@santander.com.br
+55-11-3012-7768
Nosso propósito é contribuir para que as
pessoas e os negócios prosperem.
E acreditamos que tudo deve ser feito de
um jeito:
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