View
7
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
MiFID II forandrede markedet - status og perspektiver Eric Christian Pedersen, Formand for Investering Danmark
2 08.05.2018
AGENDA
• MiFID II ændrer produkter og tilbud til investorerne
• MiFID II giver bedre oplysninger om omkostninger
• Tendenser på fondsmarkedet i 2017
• Folketinget er på vej med flere forbedringer til investorerne
3 08.05.2018
Hvorfor:
• Styrke beskyttelsen af
investorerne
• Øge konkurrencen
Hvordan:
• Stille krav til forretnings-
modellerne
• Skabe større synlighed om
omkostninger
1. Juli 2017
4 08.05.2018
Hvad betyder
MiFID II for
kunderne?
• Forbud mod formidlingsprovision ved:
• Porteføljepleje
• Uafhængig rådgivning
• Formidlingsprovision skal følges af
kvalitetsforbedrende service
• Rådgivere skal definere målgruppe
for produkterne for at undgå fejlsalg
• Rådgivere skal give bedre overblik
over, hvad investeringerne koster.
• Forbud mod samlet betaling for handel og research
5 08.05.2018
Investeringsfonde
må ikke betale
samlet for handel og
research
Før
MiFID
II
Efter
MiFID
II
Efter
MiFID
II
Research
Handel
faldende priser på research..
6 08.05.2018
Investeringsfond
Provisionsforbuddet gør det nemt at se, hvad porteføljeplejen koster
Efter provisionsforbuddet
Betaling for
forvaltning,
administration
etc.
Provision (betaling
for rådgivning)
Gebyr for
porteføljepleje
+ moms
Porteføljepleje
/rådgivning
Investeringsfond
Før provisionsforbuddet
Betaling for
forvaltning,
administration
etc.
Provision (betaling
for rådgivning)
Porteføljepleje
/rådgivning
Ved porteføljepleje må investeringsfonde ikke
betale for rådgivning
7 08.05.2018
Flere fonde uden rådgivning i prisen…
0
100
200
300
400
500
Med
rådgivning
Uden
rådgivning
2016
469
102
Fonde/klasser
Før provisionsforbuddet
0
100
200
300
400
500
Med
rådgivning
Uden
rådgivning
2017
399 366
Fonde/klasser
Efter provisionsforbuddet
Kilde: Investering Danmark
8 08.05.2018
Andelen af passive aktiefonde er stigende
Kilde: Investering Danmark.
Note: Figuren er baseret på detailformuen i aktiefonde og inkluderer udenlandske
fonde i dansk depot.
6,8
8,0 8,7 9,0
10,4
-
2
4
6
8
10
12
2016K4 2017K1 2017K2 2017K3 2017K4
Pct.
9 08.05.2018
…og mange nye, prisbillige platforme at vælge
imellem
Nora
(Nordea)
10 08.05.2018
Antal
fonde
Formue
mia. kr.
Gns. prisnedsættelse
Pct.
Prisned-sættelse
mio. kr.
Fonde/klasser, som har
fjernet provision, eller
etableret feederfonde
59 186 0,42 778
Nye klasser uden
provision
141 106 0,45 479
I alt 200 292 0,43 1.257
Provisionsforbuddet har givet lavere
fondsomkostninger
11 08.05.2018
Fondsomkostningerne falder fortsat
Kilde: Investering Danmark
Note: Formuevægtet ÅOP fra investeringsfondenes regnskaber.
Detailfonde målrettet danske private investorer
1,40 1,42
1,44
1,38
1,31
1,17
1,0
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Pct.
12 08.05.2018
Formidlingsprovision
skal følges af
kvalitetsforbedrende
service
Eksempler:
• Rådgivning om både egne og
tilstrækkeligt mange fremmede produkter;
• Adgang til både egne og tilstrækkeligt
mange fremmede produkter kombineret
med investeringsværktøjer m.m.
• Brug af egne produkter kombineret med
løbende konkret service – eksempelvis
rådgivning.
13 08.05.2018
Investorerne skal have
bedre oplysninger om
de samlede
omkostninger
Kroner Procent
Serviceomk. Kr. %
Produktomk. Kr. %
- heraf provision Kr. %
Total Kr. %
14 08.05.2018
De danske
investeringsfonde øger transparensen
15 08.05.2018
Danske investeringsfonde er meget
gennemsigtige
År Nøgletal Danske
fonde
Udenlandske
fonde
2007 ÅOP – indeholder direkte
handelsomkostninger
Ja
Nej
2018 ÅOP suppleres med indirekte
handelsomkostninger
Ja Nej
2020 PRIIPs giver ”europæisk ÅOP” Ja Ja
16 08.05.2018
“Indirekte
handelsomkostninger”
rammer alle investorer
på markedet
17 08.05.2018
Flot afkast i 2017 – hård start på 2018 - aktier
29,4
24,7
19,4
15,7 13,7 13,4
11,4 11,4 9,3
6,7 6,3 3,3
0,4
-2,4 -2,2 -5,8
-1,2 -3,1
-5,8 -4,0 -4,6
-0,4 -2,4
-4,8 -10
0
10
20
30
40
2017
Q1 2018
Kilde: Investering Danmark.
Note.: Medianafkast for fonde med rådgivning i prisen
18 08.05.2018
4,6 4,4
3,2 2,8
1,9 1,8 1,2
0,1
-0,9 -0,8
0,0 -0,5 -0,6
-0,1 -0,1 -0,6
-2
-1
0
1
2
3
4
5
2017
Q1 2018
Flot afkast i 2017 – Hård start på 2008 - obligationer
Kilde: Investering Danmark.
Note: Medianafkast for fonde med rådgivning i prisen
19 08.05.2018
Formuen vokser fortsat
551 607 690
750 821
914
646 755
985 1.060 1.102
1.161
17 23 38 42 50 56
0
500
1.000
1.500
2012 2013 2014 2015 2016 2017
Detail Institutionel Udenlandsk
Kilde: Investering Danmark.
20 08.05.2018
Investering har historisk slået bankbogen Afkastet af 10.000 kr. investeret i 10 år, 1994-2006
Kilde: Investering Danmark.
Note: Beregningen tager ikke højde for handelsomkostninger eller skat
21 08.05.2018
Ansvarlige
investeringer vinder
frem
22 08.05.2018
Flere forbedringer på vej for
opsparerne
• Aktiesparekonto
• Fri eksport og import af
investeringsfonde
23 08.05.2018
Danske fonde ligger i toppen i Europa Morningstars rangliste – februar 2018
3,411 3,407 3,38 3,31
3,24 3,23 3,2 3,19 3,14 3,11
2,99 2,99
2,89 2,89 2,86
2,5
3
3,5
Kilde: Morningstar – Opgørelsen er baseret på afkast, omkostninger og risiko
Recommended