k k - pbamat.com · k k 3urwhfflµq udglroµjlfd 3hvrv sdud pp gh jurvru [ [ 02'(/2 /$5*2 /dgr...

'(6&5,3&,Ï1� (O�SORPR�HV�XQ�H[FHOHQWH�EOLQGDMH�IUHQWH�D�ODV�UDGLDFLRQHV�HOHFWURPDJ�QpWLFDV��UD\RV�[�\�JDPPD��JUDFLDV�D�VX�GHQVLGDG�GH�������J�FP���DO�DOWR�Q~PHUR�DWyPLFR��D�VX�QLYHO�GH�HVWDELOLGDG�\�JUDFLDV�WDPELpQ�D�OD�IDFLOLGDG�FRQ�TXH�VH�SXHGH�WUDEDMDU��'HVGH�HO�SXQWR�GH�YLVWD�HFRQyPL�FR�VX�GLVSRQLELOLGDG�\�FRVWH�OR�KDFHQ�PX\�DWUDFWLYR�IUHQWH�D�RWURV�HOH�PHQWRV�GH�GHQVLGDG�VHPHMDQWH�

3DUD�ORV�FDVRV�HQ�TXH�VH�SUHFLVD�PD\RU�EOLQGDMH��VH�HPSOHDQ�SDQWDOODV�ILMDV�GH�SORPR�GH�JURVRU�YDULDEOH�TXH�FRQVWLWX\HQ�SLH]DV�XQLWDULDV�PX\�

SHVDGDV��&RPR�DOWHUQDWLYD�D�HVWDV�SDQWDOODV�SRGHPRV�RIUHFHU�ODGULOORV�GH�SORPR�TXH��GLVSRQLEOHV�HQ�GLVWLQWRV�JUXHVRV��SHUPLWHQ�DOFDQ]DU�HO�QLYHO�GH�SURWHFFLyQ�QHFHVDULR��$O�VHU�SLH]DV�PiV�SHTXHxDV��ORV�ODGULOORV�IDFLOLWDQ�HO�PRQWDMH��GHVPRQWDMH�\�UHLQVWDODFLyQ�SDUD�OD�FRPSRVLFLyQ�GH�FXDOTXLHU�EOLQGDMH�ELHQ�VHD�SHUPDQHQWH�FRPR�WHPSRUDO��

/RV�ODGULOORV�HODERUDGRV�SRU�$PDW�0HWDOSODVW�VH�IDEULFDQ�SRU�H[WUXVLyQ�\�VH�PHFDQL]DQ�SRVWHULRUPHQWH��(VWH�SURFHVR�DVHJXUD� OD�KRPRJHQHL�GDG�HQ�OD�FRPSRVLFLyQ�\�OD�SUHFLVLyQ�HQ�ODV�PHGLGDV���(O� ODGULOOR�WLHQH�DVt�XQD�VXSHUILFLH�OLVD��OLPSLD�\�QR�SRURVD��

$0$7�0(7$/3/$67�6�$� DPDW#DPDWPHWDOSODVW�FRP���7HOI��������������������

F��(QULF�*UDQDGRV��QXP������������(O�3DSLRO� %DUFHORQD��6SDLQ�

YHU��������)%Y��

������ū��� �

&RQWUDSHVR

��������ū��ū��� �

3URWHFFLµQ�UDGLROµJLFD

&20326,&,Ï1 /RV�ODGULOORV�VH�IDEULFDQ�D�SDUWLU�GH�SORPR�GH�XQD�SXUH]D�GHO����������DOHDGR�FRQ�$QWLPRQLR�DO�����(VWD�IRUPXODFLyQ�VH�FRUUHVSRQGH�FRQ�OD�QRUPD�81(���-���-���\�FRQ�OD�QRUPDWLYD�HXURSHD�VREUH�HO�WHPD��,62�����-�����H�,62�����-������ /D�IXQFLyQ�GHO�$QWLPRQLR�HV�FRQIHULU�GXUH]D�D�ORV�ODGULOORV�SDUD�DVHJXUDU�OD�HVWDELOLGDG�GH�ODV�FRQVWUXFFLRQHV�\�HYLWDU�TXH�ODV�SLH]DV�VXIUDQ�GHIRUPDFLRQHV�VL�UHFLEHQ�JROSHV�GXUDQWH�VX�FRQVWUXFFLyQ�

2WUDV�FRPSRVLFLRQHV�VRQ�SRVLEOHV�D�GHPDQGD�GHO�FOLHQWH�

$3/,&$&,21(6 /RV�ODGULOORV�GH�SORPR�VRQ�SLH]DV�GHVWLQDGDV�D�OD�FRQVWUXFFLyQ�GH�SDQWDOODV�R�EOLQGDMHV�WDQWR�WHPSRUDOHV�FRPR�SHUPDQHQWHV�SDUD�SURWHJHU�FRQWUD�OD�DFFLyQ�GH�ODV�UDGLDFLRQHV�

3/$=2�'(�(175(*$ 3OD]R�GH�HQWUHJD�KDELWXDO����D���VHPDQDV�

/$'5,//2�3$5$/(/(3Ë3('2��5(&7$1*8/$5�

3RGHPRV�RIUHFHU�XQD�DPSOLD�YDULHGDG�GH�WDPDxRV��JURVRUHV�\�IRUPDV�DGDSWDEOHV�D�VXV�QHFHVLGDGHV�

/H�RIUHFHPRV�FRPR�PRGHORV�HVWiQGDU�ORV�VLJXLHQWHV�

$0$7�0(7$/3/$67�6�$� DPDW#DPDWPHWDOSODVW�FRP���7HOI��������������������

F��(QULF�*UDQDGRV��QXP������������(O�3DSLRO� %DUFHORQD��6SDLQ�

YHU��������)%Y��

&RQWUDSHVR

��������ū��ū��� �

3URWHFFLµQ�UDGLROµJLFD

/$'5,//2�3$5$/(/(3Ë3('2

*URVRU $OWXUD /RQJLWXG 3HVR

��PP ���PP ���PP ����.J

��PP ���PP ���PP ����.J

��PP ���PP ���PP ����.J

��PP ���PP ���PP ����.J

&RQ�UHFXEULPLHQWR�GH�$FHUR�,QR[LGDEOH /DGULOORV�3LQWDGRV

/$'5,//2�,0%5,&$'2

(O� ODGULOOR�HVWiQGDU�HV�XQ�EORTXH�FX\DV�FDUDV� LQWHULRU�\�H[WHULRU��GH�����[����PP��VRQ�SDUDOHODV��(O�UHVWR�GH�ODV�FDUDV�GH�GRV�HQ�GRV�IRUPDQ�iQJXORV�GLHGURV�GH������XQRV�SHQHWUDQGR�HQ�HO�EORTXH�\�RWURV�VREUHVDOLHQGR�GH�pO�

/RV�JURVRUHV�GLVSRQLEOHV�VRQ�ORV�VLJXLHQWHV�����������������\����PP�

1XHVWUR�ODGULOOR�HVWiQGDU�PLGH�����PP�GH�ODUJR�[�����R����PP�GH�DOWXUD�

$0$7�0(7$/3/$67�6�$� DPDW#DPDWPHWDOSODVW�FRP���7HOI��������������������

F��(QULF�*UDQDGRV��QXP������������(O�3DSLRO� YHU��������)%Y��

&RQWUDSHVR

��������ū��ū��� �

3URWHFFLµQ�UDGLROµJLFD

3HVRV�SDUD����PP�GH�JURVRU�[�����[���

02'(/2�/$5*2 /DGR�L]TXLHUGR

02'(/2�1250$/ &HQWUDO

02'(/2�&2572 /DGR�GHUHFKR

9LVWD�VXSHULRU�Æ

9LVWD�ODWHUDO�È

7(&+2

���.J ����.J ����.J

0('Ζ2

����.J ����.J ����.J

%$6(

����.J ����.J ����.J