View
288
Download
2
Category
Preview:
DESCRIPTION
Service Portfolio of ICME Management Consultants
Citation preview
ICMEyour Partner in Business excellence
�������������������� �������
���������������� ������
�������������������� �������� ������������� �
����������
������������
� � �
� �����������������
� ���������������
� ������� ����������������
���
22
������ ������������� ������������ ��������������������������������
� ������ ������� �������������!���� �����������"��!��������� �#������!��� ��!
� ������ ��!���� ������� ����������� �������� �����������������������$� �� ��%�����
� &!������� ����������"��#���������'�()���������������*��� �����+������������"����� ������� ����
����� �� ��� ��� ��� ����������������������� �
� �� ���������������������
33
� ����� �� ��� ��� ��� ����������������������� ������� ������ ����,�������������������!��-��� ��.������/����!������$��0!�$�
� �������� �1�2���� ������ �$��!�"��!����������� �� ����"����� �������� �������%���������������������$� �� � �!��� ���������� ���
� ����3 ��������!����� �������!�%��� �"��!����������� �� ������������������!������ �������!��!�4������������������5��� ������� �������������������� �
� �� ���������������������
�������� ������������������ ��������
���������� �� �
���������
�������� �����
������
�������������� �����������������
� 0������������ ����� ��$� �� ���� ����� �������� ���6
� 7�����#�������$� �� ����� ����� �������� ��8������ ���6
����� ����!��������������� �������
44
�• �•�• �•
Investment Management
�• �•�• �•
Investment Management
"�����#��
$�%�
��������
�������
� &�������� � ������������������������ ������� ����������
� ��� �����!��� ��! ������������ � ����"��!������ �������� �9�������������$���������:
� -����������������������������
� �� �������������,� ����
� � ���!��������!������!��
� ���������9�������������%�����:
� 0� ���$������ ������ ��������� ������� ������������������������ ���
��� �������;��"�����������!���� ������������.�����!���
� �� �������������������&�
����������� ������������� ������� ������ �� �9�����������������$� �:
� 0�����������"����� ������� ����
0����������������������!������������� ��������������
� -������� �������� �����������������������������
-����������������� �� ������ �����
� �� ���� ���������
7���� ������������� ��������!��!���� ��������
� 7����� ��������� ����������"��!��!���������� ����� �<
55
���� ������� ���� ���
� ����������� ���������"��!����!���������������������������
� ,��!�����������$ �5��5��� ����� �
� ������������� �� � ������
��������������������������������������
� ,� �5������"
� ���� � ����������������������
� -������
� 0������������ ����������� �
� ��������
� ��� �������������������������������
� ,�����������
� ������������������
� �!������������������������������ �� �� �� �
"��!��!���������� ����� �<������"�� ����������
� ������������������������������������� �9 ������������������������� :
� 0������������������������%���������� �������� ������ ��� �$�����
� ������������������ ��������� �
� �!�����������
� �� ���������
� ,��!������
&����������� ��!�������������� �����������"������������� ������ �������������� ��� ������������� �������� ������#������"��!����!�$� �� � ����6�
��������'����� ������� ��������������� ��������������!����!���������� ������������������
(����������� ��!������ ������������������������!�������������������������
� &!������ ��������%�� ��������"�����������������!����� ����������������������4��� ��������������������!� �����!���� �������� �
� �� �������������������)�
66
� *��"�������������� ����������������������� ��������
� 7������������������������!���%� ������������������������ � �������!��!���=��� ������ � ������� 5$��������� ������� ���
� -� ������ ����������������������� ������� ����������
� >"������������������ ��������� �$ ��!����� ������ ����������!������� ��������� �����
����������#��!����������.�����!���������������%�������!��%�������������� ������
�������� �������
*���� �������
"��+���(���������
"������, �������
"��� ���� �������
� 7����#������$ �����!������� ���� ���
� ������ �����������
� +������������������
� �� ������������������� ���!������� ����?��
� �������������������������� ��������
� +������������������������� �����
� �� ������������� ���!�����������������
� 7$@�������� �9-�������� ���������:
� 7����#��������������������������� ������������������������ �����
� � ���!���������� �
� ?� �=����
� ���������
� -����������������
� -�����������������=���� ������� ���"��� ����!�����
�
� �����5=?������������ �
� �������9��!�����������������:
� ����������������� ��������=$������������ �
�����*���������
� �� �������������������-�
7
?��
� ��� �������� ������������
� ���!�����������������
� ��������������� ����?��
� �������������������������������-����� �������-������
� � ���!���������� ����������� ������ �9��4�� �����= �� �����$@�� :
� ��������+�
� &�!������+�
� ����� ����������+�
���� �
� ���������=%������������� ��������
� ��������
(� ������� �$�������./+�������������������"����,
�����������������������������
*�0������������������ �"�������������*�����.�����'����
"��+����(��������� .���������������������� �������
� -�������%��#�����
� ����������������������� ���
� ��� �����4�����
� .�����#���������������#������������������
� �� ��������4����� �������
� �%!�� �������������������������� ����
� ����� ���� �� ��!���� ����� ������������ �9���!��!���� �:
� 7����#�������� ��������
� 7����#�������� � �������������
� 7����#������������� ����������� �� ������������ �
� 7��������4�� ���������� �� �� ��� .
/+�������
�����*���������
.��������� �� ��"������,����#������,� ��������1������!��
"������,� �������
*��������������������� 2��!���� ����������� 2��!������,�����
���������� �����������9�=����=-����� �������:
� �%������ � � ,��!������
��������3�"����3�(���������3�"��+���� �������
� ���!���� �����������
�����$������� 0������������� ������������� � $� � ���������� � �
������� ,�������� -��������� A,��� B������ � �%��������� =��������������
����
������� ��������� �����7$@�� � &���� �������� ���������7����#�����
���������+������ ��������7"��C ����
��������"��� ����! -����� ����+������ ������������ �!��� � �!$� � ���4������������������ ����� ���A!����B����� ����! %� ���� -�+����������
�������
8
� ,��!������� ���!������ ������������ ��������
�������� �������� �������������������� ������� �����!� � -� ������" =������ � �� �����
�������� �"���!5$����� ����� � �������� � ���������� �������� &��������� � ��� ���� 7����� �����
��������3� ��������4��������
� 8������������������ ���������"���= "�����������
� �� �����=����������������� ��������� ��� ���������=���� ���������
� ������� =�����!�
2� ��������������� 0���$� � ��&���"���� 8���"��� ����������� � ������������&��� � ��0
� �� ���!������������$� �� �����
� �%��������� =��������������� D����� ���� � +���������
5����!�4��������,� ,�������� �������������� ������ �%��� ������������ � 0�����
������%������������ 7������=E����� 0� �� ���������� &�!����������������
� ���������7����#������ ������������� ������" � ��������=���
�������� ����������� ������������ ������������ �����%���������� �����������
"����� ������=��� � ?�������@��
� ���!���� ��������� A���������" B� 7���� � ���!���#����� � ����������
.��� 2������� ���
-��@���%��� ������< ���� ����� ����������������������
� �� �������������������6�
�������������� ��������������������
� ���� � ������������ ��������
� ������� ����������
� �������������
� ������������������� �� �������� �
5���0�������������� ����������������������������������
� ����������� ����
� 8��4��������������� �
� ������������������� ������������������"��!����!�
�����������������,��������
� 0�������������� ����������� ����������� �����
� �%������������������ ��� ���������
� �����������������
#����/����,�����,�� �����������������������
� ���� � �������������"�� � �����������
� ���� ������������"�����������
� �������������� �
� 0������������� �����
�������'������ ����������3����������3����� ����
� -�������������������� ����������������!������������ �� ����� ��������������������������������
� 0���������������� �� �
99
�� �� �������� ������������������� ��� �$�����
� ,� �� ��5� ���
� F
����������"��!����!������
� ������������������������� !�������� �9� ������������� ��:��������������� �9������� ���� ���$�����:
� F
� ������������������������� !�������� �9� �������������� ��:��������������� �96�6�������� ���� ���$�������� ���!:
� ���������� ������������ �"��!��������������
� F
� 0������������� ������!� ����� �9������������:
� F
.��������������,����%��3����������3��!������!,�
(� ������� ������'��������������������������������!��������,
��������������������������������� ������ �� �����������/���!��
������������ ���������������������������������������3����%����������
� 0���������������� �� ������� ��������������
� �5�����������������!� ���������� ������ ��� �$����� �
� -��� �� �����������������,� ����
� ,����5����!�����������������������������
�������'������ �������������������������������!�������������
,����4��"��!������������������G���������"������������������+�������������� ������ ���������
� �� �������������������7�
1010
�������������>�"���
� �� �������������������8�
$�����9����*9�:�" *
����� �������������+������� ���!
5�����5�������������������0������������ ������+�
�; ���������������� ���������+������ ��������
(�������<���-������������ !������������������� �������������� ��� ������ "�������������
������-�< ��!��������������
11
���������!����!����������� ����������������
� �
2!�%�2����&!���������� ������;��"���
�������
��+����&5 �������
2=�$��������� �����������
"�� ��>�����9D!������E���� �� :
�������,6�6�8������< -����������� ���
� "�������(������:?���� ������@
< ,�������'�('
< H������������G�0���65���6��,� �� ������ ��������E�D�9���� � �:
< ')� �� �$� �� ����������'I� �� �%������������ ������
< ?����������!��+/���� �������J��+����#��� ��� ���������/�����E���� �� ����?�#��
� "�� ��������������@
< &��� ����,��� ������-��@����������
< -!������8��#�����+��������=����$����!�������������� �������������������������
< �$������-������������!��-����������� ���
< ���������������� �������������!��.���-� ���������� ���
��������KG����������������� ������ �������!��-����������� ���
���������"�� ���
1212
< ��������KG����������������� ������ �������!��-����������� ���
� ��������@
< ��� ������������� ��
< ����� ��������+������ ���������������
< -�$�������� �����"���������
< �������������� ��������������� ���������������
< ��� ������������������
� ������������*���������:2�����@
< ������ �
< ����������������������� � �
< �������������������������������������������
< ������ �������������� ����������������������
< 7�� ��������������������������@��
< -��@��������
< ��������$ ���������!����������
�������������< � ������-�����
� "�������(������:?���� ������@
< ,�������'�IK
< *������������,�������E���� �� ����������
< )� �� �$� �� ����������'I� �� 3 %������������ ������
< +����� �$��������5����9���������������� ����������������������������������:�5 ,��%��
< +����������������9��!�������:������� !��*�����+���!����������� !
� "�� ��������������@
< 0�� �!�,����0� �����L����������+����������+��%��� ���������
< �&�;��� �*$8��0� �����L��������9���������� ����������:
���������"�� ���
1313
< �&�;��� �*$8��0� �����L��������9���������� ����������:
< ����!������� ���*������?�������-������9������ �����-�������:
< *��������� ����������������������0�������9�&������� �����7�����#�������,� �� �.��������&����������:
< ���������������� ������ ��������L�� ������-�������� ��� �$�������!���������7�������
� ��������@
< +�������������� �9,��������-� ���-��� �����?� ����-������ ����&������ :
< ���� ������������� �9������������� ���������������������������� ���������:
< -�$���������
� ������������*���������:2�����@
< 0�����������"�!� ������ �����$� �� ����
< �������#������������ ���������
< � ������������������ �������� �! ��
< ,� �� ����� � ����������� � ������������������� �
� ����
� ��%���4�����������
� ����������������
� ������� ����������������
���
1414
M���6NO
&!���������(������ ������� ���������������� ������!����"���!�����!���N 'I�$��$ �������$� ��
9��/���������������*����������� ��������
��%���4���������������
I�
P�
'��
'��
1515�����G�&!�,����=�-����� �+��� ������������������ ���!
�����
>���!������
?����������
�� ������
� ��
�
��
)�
I�
�.*���$������������Q�������(���$��6�N-������ �Q�������'��
�>*������ �����������Q����'')�'�$��6�N-������ �Q��������IP��
&!����������������"�!�����!���������R ���� ����������� !�" ��!������"�!�� ���� ��� �$���!����!�%��� ��������!�������������
M�������$��6�NO�
��%�� 4 ���������� ���
A��/��� �������� ��BB7� (���������
� �� ����������������� � !�"���� �������! �� �"��!���!��!���$������������
� 7�� ��� ������$����� ������ �"��!��� ������$�����-������ ������������ 1�
P�
��
����+
Excellence by Experience
��$������������
�����G�&!�,����=�-����� �+��� ������������������ ���!
������$������������ ���� �����!��!�����
� &!�������� ���"��� ��!������ ���������������� ��������� ������������ �"��!� ��������! ����� � � ����������������� � �����$������� !��
&� !����� ����4����
���� �+���-������
?������
��!�������
E,�
&!�����
���������?��
���� �����#�*,
�,����!��������
������������
��!�����$���
?�����*����
E�������� ���
�
'�
��
K�
)�
(�
I�
1�
� ( '� '( �� �( K� K( )�
�6
"��� ������������/,��������!,����/,��������
0����� ����� � ������������������ ������#�����
��%���4�������������&�
*��,����� �����������������������
� &!� ������!����������!�������� ��������!� � ��������������
� ���������� ����������� ����������������� ��!����!� ������#�����
Bot
h
ING
Pro
duct
sco
pe
Curzon (AEW)
LaSalle AXA
RREEFCohen&Steers
SIM
1717
� ������������ C� ������#��������� ����!��!���� �����%��
Geographic orientation
national european global
Fccu
sN
on-F
ocus
Pro
duct
sco
pe
Aberdeen
Tishman SpeyerCommerz
Real
Schroder
Standard LifePRUPIM
UBS
InvescoCurzon (AEW)
= sized by Assets under Management
��%�� 4 ���������� �)�
���&R
8
)
�
6
RREEF
Invesco
Curzon (AEW)
UBS
LaSalle
-� ������������� ���� � �9��� ��������� :�����&7-�'(������!����!���
"���������� ��������� ��������A��/���� ���!������ ������������������
� &!��@������������������������������� ������ �� ����&
� &!���������������$ ��!����������� �� ���� � � ���������$�5��������$�������� ������ �
Excellence by Experience
' ���#����!��� �'I����� �5������� ���������������!����"������� ������G������� ���!
S�� ���!����� G�>�������$������ �$�"�� �������!��� �������� �5�������
��� �5������ S
�����������!��� S
-�$�������
B8 )B
8
&B�B�B�
�
)6
6
)Schroders
Commerz Real1
Tishman Speyer
Union Investments
18
� &!������ ���!������� ������� �������!��� � ��� ����������������#���� �����������$� �� �
� D!��������!���!��������� � !�"���!��!�������������������� �� ���!� ���� �����!������ ����!��� ������
� ����
� �����������������
� � ����������������
� ����������������� ��������
���
Excellence by Experience
� ���������������������4��� ������
����������"�������� $������� ������4���������"��� ����
� &�����*����
�����,��!����
& ,� �� ����������
��� ����������
-���������������
&��� ������������
� ���������
*��$�����������
)
6
-
7
8
20
.����������4�"�������� �������
*��$�����������
*�������
8
C
�B 7����� �����
-��� �7����#�����
��������� �
�&
��
�&
��
*--�
�� ���������
��������
�����������
�)
�-
�7
�6
� ����
� �����������������
� ����������������
� ��������������������4��� ������
���
21
0�������������� �"��!� ��������� ������������$��!������� ���� ��� G������������� �� ������ ����"��!��������������������
2�������������������,����
������ ��%�� �������� ��%��
India
Italy
Mexico
Russia
Sweden
Switzerland
ThailandTurkey
UK
USA
Argentina
Australia
Austria
Belgium
Brazil
Bulgaria
Canada
Chile
China
Colombia
Czech Republic Denmark
Estonia
Finland
France
Germany
Greece
Hong Kong
Hungary
Indonesia
Ireland
Japan
Korea, South
Lativa
Lithuania
Luxembourg
Malaysia
New Zealand
Norway
Peru
Philippines
Poland
Portugal
Romania
Singapore
Slovakia
South Africa
Spain
Taiwan
United A. Emirates
Vietnam
1
2
3
4
5
1 2 3 4 5Score Struktur
Sco
re D
ynam
ik
Geringe strukturelle Attraktivität / Hohe Dynamik
Hohe strukturelle Attraktivität / Hohe Dynamik
Hohe strukturelle Attraktivität / Geringe Dynamik
Geringe strukturelle Attraktivität / Geringe Dynamik
Core
EmergingCore-Plus
externer DienstleisterExpertenschätzung UIR
Länderrisikoklassen:
Prognosebasis:
Fadenkreuz zeigt Mittelwert des Struktur- bzw. Dynamik-
Scores für die jeweilige Länderrisikoklasse an
India
Italy
Mexico
Russia
Sweden
Switzerland
ThailandTurkey
UK
USA
Argentina
Australia
Austria
Belgium
Brazil
Bulgaria
Canada
Chile
China
Colombia
Czech Republic Denmark
Estonia
Finland
France
Germany
Greece
Hong Kong
Hungary
Indonesia
Ireland
Japan
Korea, South
Lativa
Lithuania
Luxembourg
Malaysia
New Zealand
Norway
Peru
Philippines
Poland
Portugal
Romania
Singapore
Slovakia
South Africa
Spain
Taiwan
United A. Emirates
Vietnam
1
2
3
4
5
1 2 3 4 5Score Struktur
Sco
re D
ynam
ik
Geringe strukturelle Attraktivität / Hohe Dynamik
Hohe strukturelle Attraktivität / Hohe Dynamik
Hohe strukturelle Attraktivität / Geringe Dynamik
Geringe strukturelle Attraktivität / Geringe Dynamik
Core
EmergingCore-Plus
externer DienstleisterExpertenschätzung UIR
Länderrisikoklassen:
Prognosebasis:
Fadenkreuz zeigt Mittelwert des Struktur- bzw. Dynamik-
Scores für die jeweilige Länderrisikoklasse an
T 1�������*� @�837�$����������
T �*9�-@�73CD
T 1�������*� &@-3C�$���������
T �*9�-@��-3)D
T 1�������*� )@�3��$���������
T �*9�-@��838DT 1�������*� @B3-�$����������
T �*9�-@�&)3)D
A��������%��
������ ����E�������%��
������&
*�������"��� ��)
T 1�������*� @-� ���������
T �*9�-@�&�3)D
�E��� ��%�
�
22
���� �������� ������B���������%����
�����,�� ���������������������!����!������������ ���'�
���� �������� ������B���������%���
�����,�� ���������������������!����!������������ ���'�
� �
� �
�����B�� �����������%�����!����!�
�,������������
9�������������������������:
*2�5
� �����G�E��5�-+' �����G������� ���!
#>2��
����������!����!��,������������
9�������������������������5 ����'�:
"���������
"����������
�������������������������������!(������������� ���� �������������� ���
��� ���������!������ ��������������
9����� ����B�������������� U:
���������:������������� ��!���������������
(������������
*��,��� (����������� ��������,
2����� ������������, ���
����� �����������������$� �� ������ ����� �
Excellence by Experience
0����������� ������ �"��!�������������� ������%������������
���� � ����������������������/����,�:���� ������
����!��6��6�&�� �
#�������� �����������!��������"��!��!�����������
0�����������������:�����������9 � �� ��� ���� �
$���� :
(������������ /������� ������������,
9-�������������������� ��������6:
������$ �����9����������� ���� :
��������� ��� �$����
�� ������@ E�������� ��������� �����,������ ������������ �������� ������������� ����
Definition of contents
Definition of peer group
Research and analysis
������������������� ������$ ��������� ���������#��!��"���� �� ���������$� �� �������6
�� �$��!���%����
� �����������!� ��� G����� � ������������ �������� ������� ��������� ��������%������!�������������������������������� �����������������������
� ; ������� ������$@���� ����$ �5��5��� ������� ��G
5�����������������$ �5��5��� ��������� ��������
50������������$ �5��5��� ��������! ��������
5D!��!������� ���������$ �5��5��� ��4�����
�
Excellence by Experience�)
2nd contact with interview partners
1st contact with interview partners
Evaluation and presentation of results
�� ������@ �������������� ��E�������� ��������� ���
5D!��!������� ���������$ �5��5��� ��4�����
� &!� ��� ����� ������������ ��� ��6�6�� �������������#�������� ������� ��������� �"��!����!���������
� ����������������� ��������������� �"��%���������������!������� ��� ����� �������� ��� ��������� ������� �����������
0�������!�������" ������������''��������������$ �5��5��� ������� �"��%���������������!����������� ������������! ����������������������������������������������
�������������������� ��!�������������/,��������������������
Asia 50 bn. €
UK 55 bn. €
USA 32 bn. €
Europe 130 bn. €
� ��D�9�V��:
� �V������� ������
� ���#����
� *�� ����
� �>*������ ���
�� �$��!���%����
�
Excellence by Experience
USA 32 bn. €
� ���� �+���
� ����+
� ��,
� &�D
� &� !����� �
� E�������� ���
�-
, �<-��������������� ������� �����������
� �%�������4����� ���������� ��������������!������������������� �!�������� ��!��� ������ ������ ������!��� �
� 8��!����������� �������������5 ��������������������5 �!�������������� ���� �����������!���� ������� ������������������!���� ��������
�������� � ������ � ��
������� ����������������������� � �������
Research
Financial Engineering
Business Development
Sales/KAM ����,�B��
����,�B��
����,�B��
����,�B��
�� �$��!���%��&�
�
Excellence by Experience
��� ��������
� >"����� ���������� ��4�������"��!�������$ �������#������������ ������������������������������������������ ����������������
� ��������������������� ��������
� ����� ����� ������������������������������� �96�6������� �������:�������� ������ ������������ �
� ����� �������������������$���#�������4��� ��������������������������"��!�������������� ��
�����G��6�6�6�6�� ���!����1L��6�6�6�6�< , �5��5��� �����5���� ����1�9�Q''L�"��!��������4����������������=������ ������������������������������G������� ����������Q�'L������ ����������Q���(L��������������Q��:
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90
Controlling & Reporting
Facility Management
Property Management
Asset Management
Fund Management
Research
Bedeutung
����,
����,�B��
����,�B��
����,�B��
����,�B��
����,�B��
��� !��!��������
�6
&!��� ���"����������������� ������!���������������� ����
$������ ���� �� ���
"����/�� ����� � �������, ��������� ���
"���������������!����������������
*������
��������������
������
"�������
���������
��������������
�������
#�������
��������
�2#������������
���������������� ������
�����*�����"�������A���������������
,�*���@�"���������������!������������������
��=�������������������F /������������������� �����������������,������������!����!������'������ �������������������
� ���������!����� �$ �������� �������� � �
� .!������� �������� �9�� �������5�� ��:
� +�������������������� ����5��
��=�������������������F /������������������� ����������
(��������� � �!� ������� �����
&
Excellence by Experience
"���������������!��������������������
*�������������,�
����������
*������
��������������
������
2!���� ���
A��������1�!�����
#�������
��������
#�#
���� ���
>�����1�!�����
����%��������
�����4�>�����$��%
������������ �����
�����������������
�����������
����������"�����
�����
��=�������������������F /������������������� ��������������������������������������������������
� �������!������� �������� �96�6�+�+�����& 5���� ���6:
&�=�������������������F /������������������� ��������������������������������
� -� ���������� �9�&+����������� :
��*���@�"���������������!���������������������
�� ����������������!��������������������������������
��#��������� �������������������������������
&���������� �������������������������������!��3������� �������
�� ������@ E�������� ��������� ����������� ����$�����;�*��-�-��"� �-����� ��������� ���������� �������67>���� ��27
G
��2
���
������������
"�� �������������
�����0��������
2�������������������!������������ "�����������!����:�������:��,���� ������
��� �$����� ����##����W�����6�?���������������������$$� ���� �������������������W����������� ��W����������$$� ������������6������������������������������������������6��������� ����##����������������% ��� �������$$� ���� �������������W��������� ��������������6
�������
���������
������������������
-� ������������������ ��� ������������ ��������� �� ����������< � ��4� ���$ ���� ������� ������
$������ ���� �� ���
���������������� ���������������1�!����:�������:��,���� �����
"�/���������������� ���
�������������������� ���
�������������0���,� ���
T "�� ��������������� ���������H�/�!������
T ���������������T ��0����������������������������
������������������������������������
&
Excellence by Experience
����������������
"�����������������������
.#
���
.#
A��/���� ����������
���
������������
��� �$����� ����##����W�����6�?���������������������$$� ���� �������������������W����������� ��W����������$$� ������������6������������������������������������������6��������� ����##����������������% ��� �������$$� ���� �������������W��������� ��������������6
��� �$����� ����##����W�����6�?���������������������$$� ���� �������������������W����������� ��W����������$$� ������������6������������������������������������������6��������� ����##����������������% ��� �������$$� ���� �������������W��������� ��������������6
$�%�
�������������������
$�%�
9#"""
���
������������������
������������������
28�� ��������@ E�������� ���6�,������ ������������ �
��������� ���� ������ ���$������ ��!� ������������� ��������������� �����������
����� ���� � ��
"�� ��������
G�,�*������
�������
2������������
�� ���
�����������������
'
�
K
� 0����-��� 5���� 5-���� G���������������9����������:����������� !����������9�� ���#���:
� +�%�$���� ��������"���� ��
� ����������5 ���� �� ������ ����� ��������� ����������� �9��������:
� ���������������������!��!5 ��!� ����������� ������� ���
� ��� ��������������!���� ������������ �� �
G�,��������� ����������� ����������������� �������/����
)
Excellence by Experience
��%����������
�A�����%�
���������
������
�����'������ �
�������� �������
� ��� ������,
K
)
(
� 0���������� ������� ��� �"��!���"����������� !�� ����������������������� �� ������
� ������������ �!���� ��!����!���� ������� ������
� -����������������5���� �5������������$�����!��� ����������� !��
� ������������4����� �������� ����������� ����� ����
� 0������������� ���� ����������"5!�"�����!����� ������!���������� ���������$@�������
� ��� ��� ��������������$������������ �� ����!������%��������
� ����!�����?��5��� ��� ������� ��� ���������������!�������������!�����
� -������5������������������� �������$50�� �
�� ������@ E�������� ��������� ������������ ��� ������� ����29
��������������������������� �������4�� ����� ����� ��
"��� ������������,����
Portfolio Segmentation
Calculation of Basis (Maintaining Status
Quo)
Calculation of Optimisation
Options
Derivation of Potential for Value
Increase
Chronological Sequence
X X X X X X X X X2 X X X X X X X XO 2 X X X X X X X� 2�X X X X X X� 2� 2 X X X X XO�X O�X X X X��O�� 1 X X X��O�� 2 2 X X�X O��X 2 O X
0
51015
202530
3540
X
Y
-
Excellence by Experience30
� Adjusting risk/ return model (forecast regarding value drivers)
� Calculating actual capital value
� Evaluation AS-IS analysis
� Examples:- Maintaining
Status Quo- Renting- Conversion- Sale- New construction- Value increasing
equipment
� Gathering existing data regarding portfolio and reference objects
� Segmentation� Classification of
portfolio� Requirements for
gathering data in more detail at a later date
� Assignment of segments to different „graph types“
� Recommendations for segment strategies
� Determining potential for an increase in value
� Calculating chronological development of return
� Chronological comparison of different options
�X O��X 2 O X
�� ������G����*��E>��8���*7�� ����������E�������� ��������� ��������5��� ��� ��-�-��"� �-����� ���,�*��,.;�����
�������I���� ����� ������������� ?���� ,���������/���������������5��!
.�����������:(���������
�����
����8D
�8JD
����!������� ��� C�%�������� �"��!������������������� �����!�����
� 7$@���=����@���
� ���� �������� ���!���
� & ����� �
� ������ ��������9����� �������@�� :
� ?���������
� ���������� �����
"��� �����������, ���
-
Excellence by Experience
�������2������� ��������� ���������������������
>�� ���% 5��!
>��
�����
����
1�����*����
���%
C���D
6�CD
� ���������� �����
� ������ ��������
� &����������� ������
� ����
� -���!� ���� �������
� -���!� ��������
� &�������� ���
� �������� ������ ����� �������������� ���� �����K�X� 6��9����6��� ��������:���� �� ���������������������������������������� � ����� �$ 4������ �9������ ��� � ����:�
� 0���� ������������������� �94��� ������ ������������������ ������������ ���� ����:
31
����������������� �����$�%��������!����!��!��������������� ����������� ��������#�� �� ����� �9 ������$@���������������:
2������������������
#�� �������� ���������������
����� ��%�����������
(������������4����%�����������
���� � ����� ����������
������������ ����� �����4���������������
� � ) -&��������� �����,
8��!
��������������
������������������/+����
(������������0�������,��� �������/
(��������/�����!��������/�����
*��,����� �������������
9�������� ������,���
>�������4����%������,���
� � ) - 6 7&
6
Excellence by Experience
������������� �������
#����/����,
��������� �����,
�� 0��������
?�"
��������/����
�����������
������
� Include macro and micro economic aspects� Include hard and soft factors
� Grouping same real estate types into “packages”
� Structuring by object structure, value classes, marketability and different marketing channels
� Formulation of criteria for optimized decisions
� Retail� Sale of packages
� Identification of the target group in order to adapt offer accordingly
� Take advantage of the range of services offered by PREM units
�
�
&
)
-
6
7
32
�� ������@ ���*��E>��8���*7�� ���������*$8��,� �� �!���$����������� ����>����!���D ��������-�-��"� �-����� ��,�!����������!������ ����8�$���
� 7"�� ������ ��� �$��� �������������������������
� 8��!������������ ����� ������������������ ������� �
� 8��!���������������������� ������$����� ������������
*����� �������������������
����������������������4��� ������#��������������!�������������$� �� ����
*���� �������
� 8������� ����� �
� ������������������� !��
� 0��� �������� �����������
� -��� ������� ������������
���������������� ���������
��%�����������
7
Excellence by Experience
� ��4�� ����������"��� ��� ����� ���
� >������������������#����������"��!��� ��� C� ������
� ��� � ���� ������� �����$���������� �������$��!������
� 7����#���� ����������!���5���� � ������������
� E ����������&5&��� �
���������������� ���������
� +������������ � � ��" ������
����������������������
� ������� �����4����� �������
���%����������������������
�� ���� ����
� ?�������4���������� ����
&&
�� ������@ ����� ������-��������
(���������� ��������� ������#�����
*����� �������
� ������ ���� ���=��� ���������� ��!����!� ������������ �
� ����� �;��"58�"�����!�������#������
� �������� ��� �$ �%������� ���������
� ��������� ����� �$ ��������������������&�����
� ������������� �����4����� ��������
�
�
�����%�
���������#�����=����� ������#������������� ������&
0������!�������������
$ �-����������������
7
Excellence by Experience
� E ������������������5��������������������
� �� �����!����!������� ������$��!���
� -��� ������#���������; ����������������������������4�� ����������"������ ����� ��������%� ����������
� ����� ���������C � ��� ��������
� ���������� � �$ ����� ����� �����$��!��� ��������������������-����� �������
&
)
- �� ���������� ��!����!�
����������� �����
7����#������ ���� �����������4�� �����
���������������4�����
&)
"������,� �������
���������#������,� �������.���H������
*�����������������
2��!���� �����������
-���������0�������
-��@���
��������9����������%�����:
����������������
���������
�����
���������
-�������
2��!������,�����
������� �-���
�����������
0��������������!�������?�C �� � ��5������������������������������
�>*���������"������
� ������0 ��������
� ;-�
� H����� ����������������������
� � ��� �� ��������
9��/����������� �����������"�����������
8
Excellence by Experience&-
-��@����������L
�� ������ �������������������
�&5 ���������������
������
�������� ����
����������������
-� �� �����
���!���� ��������
����������� ���� ������������7"��C �����,� ��
Team di progetto, curricula, piano temporale, rischiosità, etc
#�Y��������
%�Y�������-��������
�Y�������������*���� ��������#���
��Y�������������*����������##�$����Z
Aderenza ai requisiti di abitabilità, capacità diinnovazione, originalità della soluzione, generazione di ulteriori iniziative a catena, utilizzoprogetti già presentati nel I bando, etc
Aderenza alle specifichedel bando
Ritorno economicodall’investmento totale
Investimenti richiesti, Piano di rientro, Criteri di economicità (NPV, IRR, etc), etc
Rinforzo relazionitra gli attori
Relazioni sia in senso verticale (soggetti operantia diversi livelli) che in senso orizzontale(emanazione privata, pubblica), etc
Sistemi, Processi, Esperienze pregresse
Valorefinale1.00
���"�����*������! ���������������������3�������������������
&��"��+���� �������
1���������0�������� ���
�������,
������
T ����������������������
T .����������@�������������� ���� ������������!
T .������� ����� ������ ����������������
T ������!������������
T 0�����4����� ��������� ����������
T 0��������� ����+�
�����)�����&
T ������������� C� ���
T -�������������������� ���
T -��������������0��0������
T ����������� �
T -����������������������!
T 7����������������������� ���
T ����������������� ������������ � �
T -�����!�������������������������������
T �������� �����������"��!� ����������
T +�����#�������������������������
T �������������������
T ������!����
"��+����*���������
T 0�����������?��������
T 0���������������������!���������
T 0������4� ������-���� ��
T 0����������������+��"��������&���
T ���� �7�����#�������������
T 0���������$������������������-���
�#"�����������
�������
1������������
#����'� �!��(���������� �������
T -��@�������
T &��������
T .���������4����� ����� �������� �����
T ?������ ���������� ��������������+-
T �!����� ����������
T >�����������������!
T >���������������
T ����������������B� �� U
T ������������������
T ���������� ����
T &��� ����� ����
T �������� ���������������!
T ����������������������
T �������� ����!����
T �+-
T �?�
T �����������+��"���
T ����������������!
T �������������$�
�+���(�������/���
���������!�$ ����� �����������-������
9��/����������� �����������"�����������
8
Excellence by Experience&6
���������"������G�
� ����������������������4����� ����� ����������� ����������������� ��������������#�����
� &����$��� ��� �����!���������!��!� < ��������@�������< ����������������������������5�� ����������< ;��"�5 !�"����� ��< 0������� ��� ��������������@������������� �����������������@� ���
< &������������������� � ����� �����
=����'������ �2�2����
� .�������-��@������ �����������5������������ ���������� �������� ���
� �5��������
� �������������&���
�� ������@ 0���������������E��������*�����98.,:��?���!�� �
������������������ �����������!�$ ���������� �������!������
����� ��������
� &! ?���� �������!� "������ �������� �� �!������ �������#� �!������ � ��� � �$���� ��"��� ��� ��� ����� � �������� �����������
� � (�������/���
� ��� �������� ���� �
� ��� ������
>�������*��,���������������� ���9��������,����
C
Excellence by Experience&7
� ��� �������
� ����������
�����I� $�� ���
� ������������� �� $ � �������� �� �! ��"� ���������� ����! � � �������$� �!���������������
� ������������� ��� ������ ���! $ � ��!������
� -��@�� -������� ����������
+� �$���� ����� ����������������� ������������ �
����� ��������
� &! ����� ������� "���� �� �� ���� ��!��������������� ������$��!��������������!����� ������
� � (�������/���
� ������� ����� �� �$���� ����
� �������� ������ ��� ��$��� ��� ���
-€ 5,000,000.00
-€ 4,000,000.00
-€ 3,000,000.00
-€ 2,000,000.00
-€ 1,000,000.00
€ -
€ 1,000,000.00
€ 2,000,000.00
€ 3,000,000.00
€ 4,000,000.00
€ 5,000,000.00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
anno
Flusso di cassa utile
Progressivo Rientro
>�������*��,���������������� ���9��������,����
C
Excellence by Experience&8
� �������� ������ ��� ��$��� ��� ��� �������� � ���@�� ��������� �������!
�����I� $�� ���
� �� � �������� �� ������� ��� �� � �����������
� ������������� ����� ��������
� ���� �!����� �!����! ��� ����������
N. rata Data rataattualizazione acqu. energia
attualizazione vend. energia
Produzione Impiantokwh anno
Tariffa Incentivante Risparmio bollettaVendita Energia -
UTFTot. Entrate Progressivo Entrate
01 Jun-07 0.12€ 0.0980€ 1,421,000 501,328.80€ -€ 139,258.00€ 640,586.80€ 640,586.80€ 2 Jul-07 0.1224€ 0.1000€ 1,413,895 498,822.16€ -€ 141,332.94€ 640,155.10€ 1,280,741.90€ 3 Aug-07 0.1248€ 0.1020€ 1,406,826 496,328.05€ -€ 143,438.81€ 639,766.85€ 1,920,508.75€ 4 Sep-07 0.1273€ 0.1040€ 1,399,791 493,846.40€ -€ 145,576.04€ 639,422.45€ 2,559,931.20€ 5 Oct-07 0.1299€ 0.1061€ 1,392,792 491,377.17€ -€ 147,745.13€ 639,122.30€ 3,199,053.50€ 6 Nov-07 0.1325€ 0.1082€ 1,385,828 488,920.29€ -€ 149,946.53€ 638,866.82€ 3,837,920.31€ 7 Dec-07 0.1351€ 0.1104€ 1,378,899 486,475.69€ -€ 152,180.73€ 638,656.42€ 4,476,576.73€ 8 Jan-08 0.1378€ 0.1126€ 1,372,005 484,043.31€ -€ 154,448.22€ 638,491.53€ 5,115,068.26€ 9 Feb-08 0.1406€ 0.1148€ 1,365,145 481,623.09€ -€ 156,749.50€ 638,372.59€ 5,753,440.86€ 10 Mar-08 0.1434€ 0.1171€ 1,358,319 479,214.98€ -€ 159,085.07€ 638,300.05€ 6,391,740.90€ 11 Apr-08 0.1463€ 0.1195€ 1,351,527 476,818.90€ -€ 161,455.44€ 638,274.34€ 7,030,015.24€ 12 May-08 0.1492€ 0.1219€ 1,344,770 474,434.81€ -€ 163,861.12€ 638,295.93€ 7,668,311.17€ 13 Jun-08 0.1522€ 0.1243€ 1,338,046 472,062.63€ -€ 166,302.66€ 638,365.29€ 8,306,676.46€ 14 Jul-08 0.1552€ 0.1268€ 1,331,356 469,702.32€ -€ 168,780.56€ 638,482.88€ 8,945,159.34€ 15 Aug-08 0.1583€ 0.1293€ 1,324,699 467,353.81€ -€ 171,295.40€ 638,649.20€ 9,583,808.55€ 16 Sep-08 0.1615€ 0.1319€ 1,318,076 465,017.04€ -€ 173,847.70€ 638,864.73€ 10,222,673.28€ 17 Oct-08 0.1647€ 0.1345€ 1,311,485 462,691.95€ -€ 176,438.03€ 639,129.98€ 10,861,803.26€ 18 Nov-08 0.1680€ 0.1372€ 1,304,928 460,378.49€ -€ 179,066.95€ 639,445.45€ 11,501,248.71€ 19 Dec-08 0.1714€ 0.1400€ 1,298,403 458,076.60€ -€ 181,735.05€ 639,811.65€ 12,141,060.36€ 20 Jan-09 0.1748€ 0.1428€ 1,291,911 455,786.22€ -€ 184,442.90€ 640,229.12€ 12,781,289.48€ 21 Feb-09 0.1783€ 0.1456€ 1,285,451 -€ -€ 187,191.10€ 187,191.10€ 12,968,480.59€ 22 Mar-09 0.1819€ 0.1485€ 1,279,024 -€ -€ 189,980.25€ 189,980.25€ 13,158,460.84€ 23 Apr-09 0.1855€ 0.1515€ 1,272,629 -€ -€ 192,810.96€ 192,810.96€ 13,351,271.79€ 24 May-09 0.1892€ 0.1545€ 1,266,266 -€ -€ 195,683.84€ 195,683.84€ 13,546,955.63€ 25 Jun-09 0.1930€ 0.1576€ 1,259,935 -€ -€ 198,599.53€ 198,599.53€ 13,745,555.16€ 26 Jul-09 0.1969€ 0.1608€ 1,253,635 -€ -€ 201,558.66€ 201,558.66€ 13,947,113.82€ 27 Aug-09 0.2008€ 0.1640€ 1,247,367 -€ -€ 204,561.89€ 204,561.89€ 14,151,675.71€ 28 Sep-09 0.2048€ 0.1673€ 1,241,130 -€ -€ 207,609.86€ 207,609.86€ 14,359,285.57€ 29 Oct-09 0.2089€ 0.1706€ 1,234,924 -€ -€ 210,703.24€ 210,703.24€ 14,569,988.81€ 30 Nov-09 0.2131€ 0.1740€ 1,228,750 -€ -€ 213,842.72€ 213,842.72€ 14,783,831.54€
ENTRATE
�� ������@ *�����
-��� 5�������������#�������� ������� �� �� ��4����������!���� �������� ������� � ��� ������ ����� ���������������������<� ��4� ���$ ���� ������� ������
� (� �����,������������������% �����������!������������������
� A������������ ������!��������� ����������� ������!���������� ����
� *�/����������������������/����������������/����,����!���������������������
� ��������� �����������!��
� ������������������������������������������/������������������ ��
#������� �����'������ ���������
� ���"������ ��������
4����������������� 4�
#��� �������.��������
(�����/�����4����������������
"���������������������
"�������������������������
*����� ������� #��� �������9�����
�������2�4�.���������
��������������%�
������������
*���� �������
"������, �������
#��� �������
(�����/�����"������
������4���������������
"��+����(���������
$�������(���������
2������,
*�������
���������4�2���
���������
5�
�
.����������
�B
Excellence by Experience
��� �$����� ����##����W�����6�?���������������������$$� ���� �������������������W�������������W����������$$� ������������6������������������������������������������6��������� ����##����������������%��� �������$$� ���� �������������W��������� ��������������6
��� �$����� ����##����W�����6�?���������������������$$� ���� �������������������W�������������W����������$$� ������������6������������������������������������������6��������� ����##����������������%��� �������$$� ���� �������������W��������� ��������������6
��������� ���� �!� �������� �������� >���������0������ ��������������!������������
� ����������������� ����������������������������������������
� �������� ������� ����� ������������������������������������������
� ���,���������"�����������0�����,��!��%���������������������,������
� �������/���������������������������������������������,�������������������!����������/��� ����!�������������
� =����K �����L�������+���������
� .����'������������ �������� ������������������������� ���������%��������������������3����������/����,3������������,
J
��� �$����� ����##����W�����6�?���������������������$$� ���� �������������������W�������������W����������$$� ������������6������������������������������������������6��������� ����##����������������%��� �������$$� ���� �������������W��������� ��������������6
�������*���,
�������
"��� ����� �������
*����� �������
"��+����(���������
"������,� �������
�������� �������
1����� �������������������
��������������������
Enhanced Commercial Building Management (BM)
Commercial BM/Object Service Technical BM
Infrastr. BM.
FMG
Regulation
ConstructionExecution Pl.Authorization
MaturationConception (Technical and Economical Usage)
Market/Location Analysis
Marketing
Object Strategy/ Development
Maintenance Strategy Budget Planning/Control
Leasing Strategy
Regulation of Services
Aggr. Object Accounting
Assessment (Object)
Portfolio Strategy
Portfolio Analysis and Assessment
Development Real Estate Strategy
Regrouping Portfolio (Buy/Sell)
Reporting to Investment-Level
Risk Management Portfolio-Level
Research for Portfolio-level
Reporting Controlling
Product-Development Sales, Placement Market Transparency Financing
Investment Strategy
Financial Engineering (Finances, ?�"��&�%:
Standard, RegulationControl, Portfolio-M.
Reporting to Investors
Research for Investment-Level
Risk-M. Investor Level.
�� ������@ ���*��E>��8���*7�� ����������E�������� ��������� ��������5��� ��� �*$8��,������ ������������ ���-�-��"� �-����� ��,�� ��������� ��0����������
39
"����������� �������
� �������������������������� ������� �
� ��������������������������������� !��
� �������������������������������������������� ��
� 0������������������� �"��!����!��������
-��� �&����< +��������=�� ��� �$���� ������%
"������ ������'���� ���
��
Excellence by Experience
�!��������
� .��� ��������� �"��!�+�=�������� ������������������� ��������������9���� ����A����!� ������"���B:�
� ������ ������ � �������� ��������������
� ������ � !��������
� �������!�������������������!�����������������������!��
� �����������!�������'���������������������!������������������/����������������� ���������,������"�����
� �����������!����������%������!�����������������/�������
� (� ����!���������� �����!��������� ��!������������
� �����������!������������!��%������
40
�������� �������� �/�����������������'�����
�������/�������
��� ����(� �����
'
�
� �������������/�������������������� ����������/����������������������
� 7����#����������������������������������� ���������
� 7����#������������� �������� ����������� ������� ��� �������������6
� 0������������������ ��������������� ������������$����
� ������,��� ����������� ��������/������������� ������ 7����#���������������#�������� ��������9� ����������� � ������ ��� �$����� :������������������������
� ������ ����������� � =�������� ����������� ���������� ��������������
0����������������������������� ��� �$����� ��������� �����������5����5������� !�� ��"������" �������������������!
"������ ������'���� ���
��
Excellence by Experience
"��������� *���
(� ������M��%�#�������"��������
��������"��!�
K
)
(
� 7����#������������� !��� �������
� .�����'����������������'����� 0������������� �������� ����������#���������%� ���������
� ��5$�"�������������
� $�"�����������������������
� "��!�������������
� ��������������� ����������$ ��� ����������������#���������%� ������������� � �
� .�����'�������������� ��!��������/����������� 7����#��������������������� ���������� �����G�4����� ����%�$���� ���� ������#�����
� 7����#��������� ����������������������
� 7����#��������������������� �������=���� �������������"���=��������������
41
�� ������@ ���*��E>��8���*7�� ���������*$8��,� �� �!���$��������� ������ ��������-�-��"� �-����� ��������� ����
������ �,���� � ��
&������������������$ �����������������������
Performance targetproperty
Performance targetpurchase / sale
Budget,return
strategy
Object A
Performance of each Object/subsidiary
Purchasingvolume
country /city
Salesvolume
Risk-returnprofile
RevenueExpectation
Performance target Financing &
participation management
� �������������� ������ ���������G
� ,����������������
����� �������!��$@����
����$�������������� �
������
� -�����%�����������
�����������!� ��� ��"��!�
� �������� ��$����������
��
Excellence by Experience
�� ������@ E�������� ��������� ���
42
Budget of fund for
properties
Fund performance„properties“
Expectation
Budget offund for
purchase /sale
Fundperformancepurchase / sale
Liquidity
Currency
Partici-pation
� �������� ��$����������
������ ���������
���� ����� ����
����� ���6�
� ������ � �"��!�
� �������� ��$����
����� �����������
����
� �������������� ������+�������������������������������
2�������� ������ ������
#�����������������:�����������
��������������������
8��
� �����������
+������������������
����� �������&���� ������ 0$����� �����-� ���������
�������������� ������!���
��"��� �����6�6����!��,�����
��-
������*"���
��������������
7$@�� �����������
�*#
-��@��!�������
,��������$���
������������ ������
7�!�� � ����
���
�*# ��,����
0�������������
0��������������
����� �����&� ������� �!������$�$� ����� ��������!���������� ������������������ �����������������
2���� ������ ����������� �� ����������� ����!�� ���
0����
����������
�&
Excellence by Experience
������������� ������=�� ������
����������
7�����0,�
������� �������=���������
����������������7�����0,�
�����������������������9� ������ ���������
������ �666:
���"��� ����
*���!����� � ��0��E&7��0�2�-������!������
7�!������ G� �
�������� � ��� �666
������
7�!������ 66666
!�������
��+����������7�����0,�
0�������������
0��������������
����������
�� ������@ ���*��,.;��,�*����� ������
&��������������� ����������� ������������� �� �"��!� ���"�������
2��������������������������� ����������������!������
,��������������
-����� ��������
*����� ����������!�����
"��� ����������
?�����,� �������
����������� ������
������������ ���� ���/����,
>�0�����,������
������ �������
��!������
#�����
$������������������������
���%� �������
������� ��������
�����$�� ���*��,���
���������������� �������
�&
Excellence by Experience44
����������
0������ ���������� ��������
*�������
M�����,�./�������
/����������������
���������� ���
��������� ��!����������
*����� ����������!�����
�������� �������
2��������������� ��������
>�0�����,������
2���,� �������
#�����
���������������
"������,���������
2��!�����#
(������� �������
������������ �������
(������������ ��!����
"����
2��������
�������,��������������%����
� ,��"��* ��!� ���������*--��������"!��!�� ����� �������������������������%�������������������� ��������������� ����������������*--���$����������$����� ������������� ��������6
9��/�� "������, "��� ��������� ���
Object dataMarket data
Analysis of macro and micro location quality
Analysis of rents, vacancies, return
Analysis of cluster risks,
fungibility
Rent modelling, DCF-
calculations, Monte Carlo
�)�%������$ �,��"��* �
Excellence by Experience
����������� ��������6
� *--���� �����/+������������������ ����������������� �������� �$���"��!�� ��������$@���4����� ���!��� ������� � �����!������������ �"���� �� � �������������������� ������ 6
1 Location score 2 Market score 4 Structure score
5 Current market positioning
Object risk/ return
Monte Carlo simulation
6 portfolio risk/ return
3 Object score
45
�%������$ �,��"��* �
9��/�� "������, "��� ��������� ���
Cur
rent
mar
ket
posi
tioni
ng o
f obj
ects
Typical cash flow-oriented
Typical return-
oriented portfolio
� ��%�� ���$@������ $ � ��������$� ��� ���� ������!������
� -���� %���� �� ��� ������� ���� � ������������������ � ����� ����� �
� �%�������� �� ������ �� � ��������� ��� �� �������� �� �����
�)
Excellence by Experience
Cur
rent
mar
ket
posi
tioni
ng o
f obj
ects
Future cash flow potential „return at risk“
oriented portfolio
������� ��� �� �������� �� ������ ����
� ��$������� ����� ��� R��"96�6 !��� �����: ����"�� R��"96�6������ �� �$@�� G ����:
� �� � ���� ����� ��� ���������������� ������ 9���� .���5�������������� ���:
�� ������@ 0�;���D ����� ������ ��,.;
46
0�������������� ������� �"��!����!��������������#�������� �������������!��������� ��������������� �� �"���� �������!����5���� �������� ������� ��
.����������%���������!� �!� ������� �����'������ ���������N
����� .��������� ���%� �� �"�������� ���
�-
"������ ��������4������
0����
����������� 4�#��� �������
0� �
.��������
�����
(�����/�����4���������������������=-���
*����� �������"O���:(��������A�A���
#��� �������G�����'5:�5�����/�����
9����� �������,��!���
2�4�.���������,�����
��������������%�;����#
5�������������;���
�����������������
Excellence by Experience
P����%����������
P�"����������%� �����
P�.����������%� �����
�� ������@ ,������ ������������ ����67>���������������
47
"���������������������;���
"�������������������������0��!���
*���� �������
-[���
"������, �������0�%���9>6>6:
#��� �������;����#8
(�����/�����"������-��
������4��������������������
"��+����(���������
>6>6
$�������(���������8� $���
2������,-� �!����
*�������-�� ��
���������4�2���8�����
"������������ 4�>�����,��!���
���������������� � �< �� ��������������� �����������
���% �����
� �� �5� ��� �$���� ��� ���� ���� ���"��5��������$�� �� �
� *������� �� ���������� �$��� �� � ��������� ���� �
� ���� ������� ���! ������ �� � �������� ���!9 �$5: ���� ������������ ��������� ���� �
� ��5!��5�������� ���� ���������� �!��� ���!�� � ��������
���%�����������������
� 7����� �� ������������
� ����������� ���!����
� ����������� �!����!���������� ������������������� 5���� ���� ������ ������������ ���� ������� "��!�� �! ���� $� �� ����
� ���� ������� 97����� �� ���������: ���! �������� �5 �������� 9����������$����:
����������� ��� �������� �� �� � ��
����� .��������� ���%� �� �"�������� ���
�-
Excellence by Experience
���%�������������������/��� ������������'������%������������������������%��������������!���!���������� ���������:����������
�� � ��������
� ��������� �������� �� ������ �� ����������9�� ���������:
� �� �5� ��� �$���� ��� ������������� ������ ���! ������#����� ���� ������� "��!�� �! ������� ��� �$����
� ������� �� �� ����� ����������
(��������'�� ���% �������
� ����������� ��� �������� �� �� � ��������� ���%����� ������� �� ��
� ������ ������� �� �� ����� ������
� .���������4������������� ������������� ���� ���������� �5���������
� ��������� ����������� �� �� � ��� �� �������
2!������������%���������������������/��� ����!�������������������������������� ��!�������������%�����������,���������!����������������� ������
��������� � ������� ���%
48
���������#��������������%���������� �������������������������
��������� ���������������������������
(������������ (������������ ���:��������������
�� ����
�%����+����$���-������5������� �5�� 5$�
-��������5$�
9����5 ���!:
7������������ ��������������
����5����!� 5 ����+����#����� �����������
��������-������������
�����5=��������������������������������
* ��5"��� �!������!�����������������!�����
��Q�2�����A�>��.�9�-��\:
+�%�$����!���
8�#[�$ ����
����$��>$��� ���$��!����
�J�� ������ �� �
,��!���+����"����
���������� �������#���
�A�2�����A
�6
Excellence by Experience
� 0������������!����!�������� ��� �����!���� �������� �
� ��� � ��� ��������� ���������������!������������
� &!����� �������������4��� �%���������$��!�������������
� ������������4����� ������ ����������������
��%���������������� � ��������������������� ��� �
� �������������������������������� ������� �9�>��.���-��:
� ������������ ����������������G�4����� �������$���� �������%�$���� ��
� ��������
-����� �������
��!�����
7$@���"��� �!������!
0���
��Q�2�����A
���*< ?������������
,.��< 0��������+����
,.��5 ���]�������
����������� ���������
�� ������@ E�������� ��������� ���������������,�������,�����,�*��,.;��,������ ������������ �
49
��������������������5����������������� � ����������#������������������ ����������������4����� ������������ �
�������������
2����
���������
2:�"����������0��������
� ����� ��������������������5�� ���
� 0���������$���?�
� ���������#�� ����
� ��� �������@� ��������!�����
� .�����'������ ���� ��������������������������,�����@
5 ,��� =���� � ���������!�����6
5 ,������� �������5 ; ������������������� 5 H����� =���������������
� ������:��������������������
� ���������� ��������������2��,��������������� � ��������� ������ !���5���������������������������� ������
� ����������������,�
�7
Excellence by Experience50
�!�������� ���������� �����,���������
� ��� �������@� ��������!�����
� ��������������%������������ � ��������5��������
� -����������������$ �A*�����!��B�
� ��� �������������=�4����� ��������������������������!���������
� ������:�������������������������
� ����/���!������%�����������
����� ��� ��������������������������������?�R
� ���������������������������������� ���
� ��������������������� �������0�����,
� ����������������,��!����!����������3���� ������3�0�����,����������
� ��������������/����,���������%�!�������, �5��5��� 5�������! ��$��!�������"��!����!�����
�� ������@ 8 � �! ���$������������,�*��,.;��E�������� ���
� 8��!�����������������
� !��!���������� ����� �����!�����
� !��!����� ��������� � ������!������� ������������"���������"� ��������#�����
� �����������$�������$� �������� ������
� ����������%�� ��!����!������������
��������$� ���������� ����+�5 ����
=���
=���
# �����������������
# �����������������
��������������
�����������$������
���������������
$�������$� �������� ������
����������������
7������$����� �����������
������� !�� ������������� =��� �������� �����!������������ ����+��5 �����
�������������
�7
Excellence by Experience51
� ��������$� ���������� ����+�5 ����
� ����������%�� ������ ���������� �����$� ��������%����������������
� �������$������������ ����
� ��������$� ���������� ����+�5 ����
� �����#� ��������������������� ����� ������� �$� ��������@���"���
� 0��������� �������� ����%�������� 6�$�������$� ����������
� !��!���������������� �$�
# �����������������
=���
=���
=���
# �����������������
������ +�%������
�������� ������� -���
���������������, ��������666�����������
�����������
������������ �$� ������������������
�������������$� ��������@��
���������������
�����������$������=�+�%������
�������$������
���� ����
� ��� R����"���������������������������� �������
Excellence by Experience
����������/,�����������J��!��T��$��0!�$��T�,�����T��������T�-��� �T�D���T�/J���!
"""6��6��
Recommended