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www.vriskr.com Fondo de Inversión Colectiva Abierto 1525 – Fiduciaria Colpatria
Revisión Anual – Diciembre de 2019
FONDOS DE INVERSIÓN
FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO 1525,
ADMINISTRADO POR FIDUCIARIA COLPATRIA S.A.
Acta Comité Técnico No. 478
Fecha: 20 de diciembre de 2019
Fuentes:
Fiduciaria Colpatria S.A.
Información de Portafolios de
inversión, suministrada por la
Superintendencia Financiera de
Colombia.
Banco de la República.
Miembros Comité Técnico:
Javier Alfredo Pinto Tabini
Iván Darío Romero Barrios
Nelson Hernán Ramírez Pardo
Contactos:
Viviana Katherine Páez Pazos
viviana.paez@vriskr.com
Johely Lorena López Areníz
johely.lopez@vriskr.com
Tel: (571) 526 5977
Bogotá (Colombia)
REVISIÓN ANUAL
RIESGO DE CRÉDITO F-AAA
RIESGO DE MERCADO VrR 1-
RIESGO ADMINISTRATIVO Y OPERACIONAL 1+
El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.
Sociedad Calificadora de Valores mantuvo las calificaciones F-AAA
(Triple A) al Riesgo de Crédito, VrR 1- (Uno Menos) al Riesgo de
Mercado y 1+ (Uno Más) al Riesgo Administrativo y Operacional del
Fondo de Inversión Colectiva Abierto 1525, administrado por
Fiduciaria Colpatria S.A.
La calificación F-AAA (Triple A) otorgada para el Riesgo de Crédito
indica que el portafolio de inversión presenta la mayor seguridad. El fondo
cuenta con la máxima capacidad de conservar el capital y la mínima
exposición al riesgo crediticio.
La calificación VrR 1- (Uno Menos) otorgada al Riesgo de Mercado
indica que la sensibilidad del fondo es relativamente baja con relación a
las variaciones en los factores de riesgo que afectan las condiciones del
mercado, aunque con una mayor vulnerabilidad frente a aquellos con
mejores calificaciones.
De otra parte, la calificación 1+ (Uno Más) asignada al Riesgo
Administrativo y Operacional indica que el desempeño operativo,
administrativo, gerencial y de control del fondo es muy bueno, razón por
la cual existe una baja vulnerabilidad a pérdidas originadas por la
materialización de estos factores.
Nota. Para las categorías de riesgo entre 1 y 3 para Riesgo Administrativo
y Operacional, Value and Risk utiliza los signos (+) o (-) para otorgar una
mayor graduación del riesgo.
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Revisión Anual – Diciembre de 2019
FONDOS DE INVERSIÓN
Fiduciaria Colpatria S.A. es una entidad de derecho
privado, constituida en 1991, vigilada por la
Superintendencia Financiera de Colombia (SFC).
Acorde con su objeto social, está facultada para
celebrar todos los actos, contratos y operaciones
permitidas a las sociedades fiduciarias. En este
sentido, su actividad la desarrolla principalmente a
través de los fideicomisos de administración,
inversión, garantía e inmobiliarios.
Sobresale el apoyo patrimonial y corporativo de su
principal accionista y casa matriz el Scotiabank
Colpatria S.A.1, situación que ha conllevado al
desarrollo de sinergias administrativas, operativas,
comerciales, tecnológicas y de control de riesgos
que favorecen la adopción de mejores prácticas, la
generación de eficiencias y por ende, la dinámica
de la operación.
Asimismo, dado que hace parte (indirectamente)
del Bank of Nova Scotia (BNS)2, su oferta de valor
se complementa a través de la transferencia de
conocimiento, a la vez que con la creación de
productos innovadores y competitivos, acorde a las
necesidades de los clientes del Grupo.
Se resalta que Fiducolpatria hace uso de la red de
oficinas, la banca electrónica y el servicio de
Multired, canales que le permiten promocionar sus
productos y fortalecer el relacionamiento con los
clientes.
Además, la Sociedad Fiduciaria ostenta la máxima
calificación en Eficiencia en la Administración de
Portafolios lo que significa que la integralidad, la
administración y el control de los riesgos, así como
la capacidad operativa, la calidad gerencial y el
soporte tecnológico de la firma para la
administración de portafolios y recursos de terceros
es la más alta. Dicha calificación fue ratificada por
el Comité Técnico de Value and Risk3 en octubre
de 2019.
1 Entidad calificada en AAA y VrR 1+ para la Deuda de Corto y
Largo Plazo. Documento que puede ser consultado en
www.vriskr.com 2 Proveedor líder de servicios financieros a nivel internacional y
accionista mayoritario del Scotiabank Colpatria S.A. El Grupo
Scotiabank se consolida como uno de los cinco bancos más
grandes de Canadá, con presencia a nivel mundial. 3 Documento que puede ser consultado en www.vriskr.com.
El Fondo de Inversión Colectiva 1525 es una
alternativa de inversión dirigida a entidades
territoriales y descentralizadas, en concordancia
con las políticas de inversión definidas en el
Decreto 1525 de 2008. Su objetivo es conformar un
portafolio en activos de riesgo conservador, con el
fin de preservar el capital y maximizar los
rendimientos bajo criterios de un alto grado de
seguridad y liquidez en sus inversiones.
El FIC es de naturaleza abierta, por lo que los
adherentes pueden redimir sus recursos en
cualquier momento, sin que por ello haya lugar a
sanción y/o penalización alguna.
El monto mínimo de vinculación y permanencia es
de $300.000, cuyo cumplimiento es monitoreado
permanentemente por la Sociedad Administradora,
mediante diferentes controles operativos.
Asimismo, la participación de un inversionista no
puede exceder el 10% del patrimonio del FIC y en
caso de que exista algún sobrepaso, la Sociedad
Fiduciaria cuenta con un plazo máximo de quince
días para realizar el ajuste.
Acorde con lo estipulado en el reglamento, los
títulos de tesorería aceptables para invertir son TES
clase B, tasa fija o indexados a la UVR, así como
CDTs y aquellos activos emitidos por
establecimientos bancarios vigilados por la SFC.
En complemento de lo anterior, el Fondo tiene
establecido los siguientes límites, tanto por
calificación como por vencimiento y participación
por emisor:
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Por su parte, como remuneración por la gestión del
FIC, la Fiduciaria percibe una comisión fija de
1,5% E.A. sobre el valor neto del Fondo del día
anterior, descontada diariamente.
SOCIEDAD ADMINISTRADORA CARACTERÍSTICAS DEL FONDO
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Revisión Anual – Diciembre de 2019
FONDOS DE INVERSIÓN
Entre noviembre de 2018 y 2019, el valor del FIC
1525 registró un incremento de 43,59% y cerró en
$570.577 millones, gracias al crecimiento del
número de adherentes, el cual pasó de 362 a 410,
así como de los saldos de clientes existentes.
Igualmente, la Calificadora resalta que, dado el
fortalecimiento de las sinergias comerciales con el
Banco y el Grupo, el Fondo ha mantenido un valor
promedio cercano a los $521.053 millones en los
últimos doce meses (+41,74%).
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por su parte, el valor de la unidad durante el último
año se ubicó en promedio en $14.587 y a
noviembre de 2019, alcanzó $14.795, nivel que
reflejó una rentabilidad promedio de 3,23% E.A.,
inferior a lo registrado en el mismo periodo del año
anterior (4,01%). Asimismo, la rentabilidad anual
promedio diaria de los últimos doce meses totalizó
3,24%, frente a los resultados de fondos de
características similares4 (3,76%), del IPC a
noviembre de 2019 (3,84%) y del sector (4,02%)5.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
4 Fiduliquidez, administrado por Fiduciaria Popular S.A. y
Alianza Gobierno, administrado por Alianza Fiduciaria S.A. 5 Corresponde a la rentabilidad promedio de los fondos
categorizados como “Renta Fija Nacional para Entidades
Públicas”, según el SIFIC (Sistema de Categorización de
Fondos de Inversión Colectiva).
Dicho rendimiento obedeció, principalmente, por:
1) la coyuntura del mercado, en la que los retornos
de los títulos de tasa fija estuvieron impactados por
la dinámica de los índices macroeconómicos,
especialmente por la mayor inflación a partir del
primer trimestre de 2019 y 2) acorde con la
estrategia del Administrador de priorizar la
liquidez.
Ahora bien, al considerar la evolución de los
retornos del portafolio, la volatilidad del Fondo
1525 durante los últimos doce meses se ubicó en
promedio en 1,92% (+0,23 p.p.), con un
incremento interanual de 2,91 p.p., aunque inferior
a los presentados por sus pares (una media de
2,59%), mientras que, a noviembre de 2019, cerró
en 4,34%. A su vez, el coeficiente de variación6
para los doce meses totalizó 17,71% con una
disminución de 0,77 p.p. frente al mismo periodo
del año anterior (18,48%).
En opinión de Value and Risk, dichos resultados
son acordes con la estrategia desarrollada para
mantener niveles de riesgo controlados y generar
rentabilidades más estables, según el perfil de
riesgo del Fondo.
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%Volatilidad FIC 1525
FIC 1525 Pares
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Al tener en cuenta los niveles de rentabilidad
promedio del FIC versus los retornos de las cuentas
de ahorro, la Calificadora evidenció que, en los
últimos doce meses, el FIC 1525 presentó una
menor compensación del riesgo, frente al periodo
anterior, aunque por encima de uno. De este modo,
el indicador de Sharpe7 cerró en 1,59 veces(x),
inferior al de dic-17/nov-18 (2,19x).
6 Medido como la volatilidad de la rentabilidad mensual durante
el año de análisis en relación con el nivel promedio de los
retornos durante el mismo periodo. 7 Indicador de referencia que mide la compensación de riesgos
asumidos, comparado con el exceso obtenido frente a una tasa
de referencia. Se calcula como la rentabilidad promedio (con
datos mensuales) del Fondo menos el promedio del índice de
referencia, sobre la desviación estándar de la rentabilidad (para
EVOLUCIÓN DEL FONDO
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Revisión Anual – Diciembre de 2019
FONDOS DE INVERSIÓN
Si bien la rentabilidad y compensación del riesgo
del Fondo se redujo en el último año, Value and
Risk reconoce que dicha situación es acorde con
las características del mercado y el perfil más
conservador frente a sus pares.
Gestión de Riesgo de Crédito y Contraparte
Los aspectos que sustentan la calificación F-AAA
(Triple A) al Riesgo de Crédito son:
La política de inversión conservadora que mantiene
el Fondo se concentra en activos cuyas entidades
emisoras cuentan con una alta calidad crediticia, lo
que en opinión de Value and Risk incrementa la
capacidad para cumplir con sus obligaciones.
Durante el último año, la participación de los
activos calificados en AAA, 1+ y Riesgo Nación
representó en promedio el 96,63% del portafolio,
superior al periodo anterior cuando totalizó
94,67%, aunque inferior a lo registrado a
noviembre de 2019 (98,04%).
Lo anterior, estuvo acompañado por la disminución
en posiciones en títulos AA+, los cuales abarcaron
en promedio el 3,37% (-1,96 p.p.) y cerraron en
1,96%, a noviembre de 2019. Inversiones que, en
consideración de la Calificadora, se adecuan al
perfil de riesgo de crédito.
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por tipo de título, entre diciembre de 2018 y
noviembre de 2019, el FIC se concentró en CDTs,
cuentas a la vista y TES, cuyas participaciones se
ubicaron en 57,44% (-3,67 p.p.), 36,86% (+4,63
p.p.) y 5,70% (-0,96 p.p.), en su orden.
los últimos doce meses). Un valor superior a uno indica una
apropiada compensación frente a la volatilidad observada.
Como índice de referencia se utiliza la tasa de interés de las
cuentas de ahorro de los depósitos ordinarios de los bancos
comerciales.
A noviembre de 2019, las inversiones en CDTs
aumentaron interanualmente en 4,52 p.p., al cerrar
en 61,31%, mientras que los activos líquidos y TES
descendieron a 34,43% (-3,80 p.p.) y 4,26% (-0,73
p.p.), respectivamente.
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Si bien el FIC 1525 mantiene una baja
diversificación por tipo de título, teniendo en
cuenta las condiciones del mercado, en opinión de
Value and Risk, las garantías brindadas por los
emisores mitigan el riesgo de crédito asociado,
acorde a la calificación asignada.
En este sentido, el sector financiero mantiene su
posición como el más representativo, toda vez que
las instituciones bancarias representaron el 87,88%
promedio, seguido de las instituciones financieras
especiales (6,43%) y los títulos de la Nación
(5,70%).
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Por otra parte, durante el último año, los tres y
cinco primeros emisores abarcaron en promedio el
39,17% y 51,59%. Al evaluar el nivel de
exposición a través del IHH8, este se sitúa en 975,
lo que indica una baja concentración por emisores,
8 El índice de Herfindahl – Hirschman mide la concentración de
emisores dentro de un portafolio. Su resultado oscila entre 1 y
10.000. Un valor inferior a 1.000 indica una concentración baja,
mientras que un valor superior a 1.800, alta.
ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS
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Revisión Anual – Diciembre de 2019
FONDOS DE INVERSIÓN
que, en opinión de Value and Risk, mitiga los
niveles de exposición. Asimismo, la concentración
del primer emisor presentó una media de
participación del 9,74% y se mantiene dentro de los
parámetros establecidos (máximo 30%).
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Gestión de Riesgo de Mercado y Liquidez
Los aspectos que sustentan la calificación VrR 1-
(Uno Menos) al Riesgo de Mercado son los
siguientes:
Acorde a la estrategia del administrador del FIC de
reducir el riesgo y estabilizar la rentabilidad, así
como las expectativas en cambios en las tasas de
mercado, los niveles de liquidez se han
incrementado, lo que ha favorecido la duración del
portafolio, la cual disminuyó interanualmente.
De este modo, a noviembre de 2019, el FIC 1525
se concentraba en activos líquidos (34,43%, -3,80
p.p.) y en tasa fija (30,61%, +18,03 p.p.), seguido
de las posiciones en IPC (-7,54 p.p.), IBR (-1,98
p.p.) y en menor medida, a la DTF (-4,72 p.p.),
distribuidas en 15,41%, 13,18% y 6,37%. Rubros
que abarcaron en promedio el 36,86%, 24,99%,
17,19%, 13,32% y 7,64% para los últimos doce
meses, respectivamente.
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
En opinión de Value and Risk, el portafolio
presenta una posición de liquidez y una
diversificación por tipo de tasa acorde con la
estrategia establecida. En línea con lo anterior, a
noviembre de 2019, el VaR9 se ubicó en $368
millones y representó el 0,06% del Fondo, nivel
inferior al promedio de los últimos doce meses
($384 millones) y por debajo del límite establecido
($2.000 millones).
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Por su parte, el VaR10 estimado por Value and
Risk totalizó 0,07% del valor del Fondo, inferior al
promedio de sus pares (0,1%). Niveles que denotan
la coherencia entre el perfil de riesgo establecido y
los resultados, entre otros aspectos acordes con la
calificación asignada.
De otro lado, la duración promedio para los últimos
doce meses registró un comportamiento a la baja y
se ubicó en 171 días, con una disminución de 34
días frente al promedio del año anterior, en
cumplimiento del plazo promedio y acorde a la
política del administrador de recortar la brecha con
respecto a su Benchmark11.
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
9 Valor en riesgo, por sus siglas en inglés. 10 Cálculo interno en el que se correlacionan los diversos
factores de riesgo al cierre del periodo analizado. Lo anterior,
con el propósito de verificar que el valor en riesgo es coherente
con el perfil de riesgo del portafolio. Entre más alto es el
indicador, la exposición al riesgo de mercado es mayor. 11 Corresponde al grupo de referencia definido por la Sociedad
Administradora.
6
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Revisión Anual – Diciembre de 2019
FONDOS DE INVERSIÓN
Lo anterior obedeció a los cambios en la
composición por plazos, principalmente por la
reducción de los títulos con vencimiento entre 181
y 360 días, con una participación promedio de
17,40% (-4,13 p.p.), sumado a la porción en
cuentas a la vista (36,86%). Le siguieron aquellos
con vencimientos de 1 a 180 días, con el 26,25% (-
1,46 p.p.), mientras que las inversiones superiores a
360 días representaron el 19,48% (+0,95 p.p.).
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Value and Risk pondera la estructura y duración
del Fondo, toda vez que es acorde con el perfil y
estrategia de riesgo definida, aspecto que
contribuye a disminuir la vulnerabilidad a
escenarios económicos adversos.
De otra parte, al evaluar la capacidad del FIC 1525
para responder con sus requerimientos de liquidez
(dada la naturaleza abierta), la Calificadora pudo
determinar que en noviembre de 2019, el máximo
retiro mensual se situó en $30.474 millones,
representó el 5,34% del portafolio y fue cubierto en
6,45x con los recursos a la vista. Por su lado, el
máximo retiro acumulado (MCO)12 totalizó
$33.257 millones.
Dicho monto representó el 5,83% del portafolio al
periodo de análisis y en caso de volverse a
materializar, podrías ser cubierto en 5,91x con los
activos líquidos, factor que evidencia la capacidad
del Fondo para mitigar los riesgos asociados al
comportamiento de los pasivos.
De otra parte, el cierre de noviembre de 2019, el
IRL13 estimado por la Calificadora descendió
12 Máximum Cumulative Outflow. Corresponde a la suma de la
mayor serie de diferencias negativas consecutivas entre
adiciones y retiros, presentadas en un periodo de tiempo. 13 Cálculo de estrés interno en el que se toma la relación entre
la diferencia del máximo retiro en una banda de un año y la
suma de los movimientos del periodo analizado, y el promedio
del cierre del fondo durante el periodo. Lo anterior, con el
propósito de verificar que la liquidez promedio del portafolio
interanualmente -3,11 p.p. hasta ubicarse en 4,93%,
aunque mayor al promedio de los últimos doce
meses (2,81%).
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
Sobresale que el FIC mantiene una estabilidad en
los recursos gestionados y una menor exposición al
riesgo de liquidez, lo que se refleja en un IRL
promedio de 16,06% a noviembre de 2019
(reportado por la Fiduciaria).
Igualmente, teniendo en cuenta que el Fondo se
enfoca en la administración de excedentes de entes
públicos, presenta una mayor exposición a una alta
concentración de clientes. Al respecto, los primeros
20 inversionistas representaron en promedio el
83,90% del portafolio, durante los últimos doce
meses, cifra por debajo de lo reportado a
noviembre de 2018 (83,95%). Por su parte, el
principal inversionista participó con el 9,74%
promedio y en 9,88% al mes de corte, dentro del
límite estipulado (10%).
Fuente: Fiduciaria Colpatria S.A.
Cálculos: Value and Risk Rating S.A.
En opinión de la Calificadora, esta dinámica se
mitiga parcialmente al tener en cuenta que en su
mayoría los inversionistas corresponden a
patrimonios autónomos administrados por la
Sociedad Fiduciaria (71% por monto, a noviembre
de 2019). Lo anterior, favorece la mejor gestión de
la liquidez, ya que el administrador puede
cubra los retiros del fondo. Entre más alto es el indicador,
mayor será el requerimiento de liquidez.
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Revisión Anual – Diciembre de 2019
FONDOS DE INVERSIÓN
anticiparse a los retiros, optimizar las necesidades,
así como mantener una mayor estabilidad en los
recursos y en las estrategias de inversión.
Gestión de Riesgo Administrativo y Operacional
Dentro de los aspectos considerados para asignar la
calificación 1+ (Uno Más) al Riesgo
Administrativo y Operacional se encuentran:
La máxima calificación para la Eficiencia en la
Administración de Portafolio de Fiduciaria
Colpatria S.A. otorgada por Value and Risk
Rating.
Entre los factores que sustentan la calificación se
encuentra el respaldo patrimonial y corporativo que
recibe al ser filial del Banco Scotiabank Colpatria
S.A., así como las ventajas competitivas generadas
por pertenecer al BNS.
Asimismo, se destacan las sólidas prácticas de
gobierno corporativo, soportado en la Junta
Directiva, los directivos del Banco y los diferentes
comités, que favorecen la transparencia en la toma
de decisiones estratégicas, comerciales y operativas
y mitigan los posibles conflictos de interés. Por su
parte, sobresale la separación física y funcional de
las áreas del front, middle y back office, así como la
clara definición de responsabilidades, roles y
atribuciones.
Durante el último año, se estructuraron nuevas
unidades de gestión como la Gerencia de Riesgos y
la Dirección de AML14 y Control Interno, con el fin
de alinearse a la nueva estructura del Banco15.
Igualmente, reforzó la Gerencia de Operaciones y
segmentó la Gerencia de Gestión (comercial) por
tipo de negocio, con el propósito de lograr un
mayor control de la operación e implementar la
nueva arquitectura de procesos.
Para la gestión de las inversiones de los FICs,
Fiducolpatria se apoya en el Comité de
Inversiones, el cual sesiona mensualmente de
manera ordinaria y cuya función es analizar las
posibilidades de inversión y los emisores.
14 Anti-Money Laundering. 15 Teniendo en cuenta la escisión de las funciones de
Compliance, AML y control interno. La primera pasó a reportar
a la Vicepresidencia de Riesgos. Anteriormente la gestión de
riesgos estaba sinergiada con el Banco y existía la unidad de
Riesgo de Crédito para los Fondos, con reporte directo a la
Gerencia de la Fiduciaria.
Asimismo, de definir las políticas para la
adquisición y liquidación de inversiones16.
Durante el último año, los administradores de
portafolios, en conjunto con la Gerencia de Riesgo
de Mercado y Liquidez, desarrollaron un modelo
de gestión de portafolios denominado Benchmark
Performance. Mediante su análisis se determina la
composición de los portafolios de los comparables,
la generación del alfa17 y nuevas oportunidades de
inversión.
Por su parte, la Fiduciaria adelantó un proceso de
robustecimiento de los diferentes Sistemas de
Administración de Riesgos (SARs), con la creación
de la Gerencia de Riesgos (sin eliminar las
sinergias que existían), así como la estructuración
del Comité de Riesgos, la modificación a los
manuales, el ajuste a las metodologías y los
modelos de asignación de cupos de negociación,
entre otros. No obstante, dichos cambios
continuarán acordes con las directrices y los
parámetros del Grupo y de su casa matriz.
Para la gestión del riesgo de crédito y contraparte,
la Sociedad Fiduciaria soporta su análisis en la
metodología Camel18 y los cupos son aprobados
semestralmente por parte de los Comités de Riesgo
de Crédito y de Inversiones y, posteriormente,
ratificados por la Junta Directiva.
Por su parte, la administración del SARM19 se
fundamenta en el cálculo del VaR regulatorio y un
modelo interno. Asimismo, realiza pruebas de back
y stress testing, cuyos resultados son presentados a
los Comités ALCO y de Inversiones para
implementar estrategias de inversión.
En cuanto a la gestión del SARL20, la Fiduciaria
calcula el Máximo Retiro Probable (MRP) y el
Indicador de Riesgo de Liquidez (IRL) para cada
uno de los portafolios administrados, con el fin de
monitorear y controlar los límites de riesgo.
Igualmente, la Sociedad Administradora cuenta
con un SARO21 que se apoya en la Unidad de
Riesgo Operativo del Banco. Durante el último
año, actualizó el manual de mecánica operativa de
16 Acorde con el perfil de riesgo y las políticas establecidas en el
reglamento de cada fondo. 17 Máximos retornos, con mínima exposición al riesgo. 18 Capital, asset, management, earning and liquidity. 19 Sistema de Administración de Riesgo de Mercado. 20 Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez. 21 Sistema de Administración de Riesgo Operativo.
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Revisión Anual – Diciembre de 2019
FONDOS DE INVERSIÓN
riesgo operativo e inició la implementación de las
oportunidades de mejora observadas por la
Auditoría en cuanto al Plan de Continuidad del
Negocio (PCN).
Las herramientas y procedimientos para el control
y seguimiento de los Riesgos Operativo y LA/FT 22
se mejoraron con la actualización de reportes, los
nuevos desarrollos tecnológicos y el plan de
actualización de base de datos.
Finalmente, respecto a la infraestructura
tecnológica, Value and Risk destaca el uso de
aplicativos que soportan los procesos de apoyo y
misionales. Al respecto, durante el último año, se
creó la Gerencia de TI Wholesale, con el objetivo
de realizar la evaluación de las necesidades
tecnológicas requeridas y culminar el proceso de
migración al nuevo core fiduciario23. Este,
favorecerá, entre otros, la automatización de los
procesos, la ejecución operativa y el reporte de
información.
22 Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo. 23 Este se encuentra en la Fase 4-A y se estima culminará a
finales de 2020.
FONDOS DE INVERSIÓN
9
EVOLUCIÓN DEL FONDO DE INVERSIÓN COLECTIVA ABIERTO 1525, ADMINISTRADO POR
FIDUCIARIA COLPATRIA S.A. A NOVIEMBRE DE 2019
FIC 1525 Nov-18 Dic-18 Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Ago-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19
VALOR FIC (millones) 397.551 415.827 461.059 453.168 547.887 560.337 563.499 532.176 529.168 526.556 541.807 550.844 570.491
VALOR UNIDAD (pesos) 14.332 14.367 14.402 14.437 14.479 14.519 14.565 14.610 14.657 14.698 14.741 14.771 14.795
RENTABILIDAD E.A. MES 2,92% 2,89% 2,89% 3,26% 3,48% 3,43% 3,73% 3,85% 3,85% 3,39% 3,61% 2,48% 1,99%
RENTABILIDAD E.A. AÑO 4,01% 3,85% 3,68% 3,55% 3,48% 3,35% 3,37% 3,40% 3,44% 3,37% 3,35% 3,31% 3,23%
ENCARGOS FIDUCIARIOS 362 368 365 370 390 397 398 396 401 399 403 410 410
VALOR FIC SF (millones) 397.376 415.771 461.063 453.121 547.957 560.062 563.502 532.239 529.245 526.629 541.591 550.885 570.577
PROMEDIO MENSUAL RENTABILIDAD DIARIA 2,92% 2,91% 2,90% 3,27% 3,49% 3,44% 3,74% 3,88% 3,87% 3,41% 3,62% 2,42% 2,08%
VOLATILIDAD MENSUAL 1,43% 1,70% 1,55% 0,97% 1,43% 1,59% 1,22% 2,52% 2,08% 1,79% 1,83% 2,02% 4,34%
DURACIÓN PORTAFOLIO 156 142 122 134 142 141 222 191 217 191 161 194 194
4,84 5,98 -23,25 -21,56 -0,80 18,92 87,92 48,93 75,35 -30,60 -29,69 -22,04 2,60
ESPECIE Y EMISOR Nov-18 Dic-18 Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Ago-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19
CUENTAS A LA VISTA 38,23% 38,09% 41,96% 38,44% 38,81% 39,03% 35,40% 34,99% 32,64% 35,73% 37,81% 34,99% 34,43%
CDT 56,78% 57,55% 54,20% 55,10% 52,76% 52,69% 54,56% 56,11% 59,18% 60,09% 62,19% 63,54% 61,31%
TES 4,99% 4,36% 3,84% 6,45% 8,44% 8,28% 10,04% 8,89% 8,18% 4,17% 0,00% 1,47% 4,26%
TOTAL PORTAFOLIO 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
TASA Nov-18 Dic-18 Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Ago-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19
CUENTAS A LA VISTA 38,23% 38,09% 41,96% 38,44% 38,81% 39,03% 35,40% 34,99% 32,64% 35,73% 37,81% 34,99% 34,43%
DTF 11,09% 12,17% 12,06% 13,39% 11,44% 7,40% 5,40% 3,71% 3,35% 4,05% 6,14% 6,23% 6,37%
TASA FIJA 12,58% 11,89% 10,16% 16,35% 23,21% 25,40% 29,97% 30,96% 34,18% 30,33% 26,37% 30,45% 30,61%
IPC 22,94% 22,88% 22,76% 20,31% 16,85% 16,54% 13,93% 14,13% 14,65% 16,35% 16,15% 16,31% 15,41%
IBR 15,16% 14,97% 13,06% 11,51% 9,70% 11,63% 15,30% 16,20% 15,18% 13,54% 13,53% 12,02% 13,18%
TOTAL PORTAFOLIO 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
PLAZO Nov-18 Dic-18 Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Ago-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19
CUENTAS A LA VISTA 38,23% 38,09% 41,96% 38,44% 38,81% 39,03% 35,40% 34,99% 32,64% 35,73% 37,81% 34,99% 34,43%
1-90 15,18% 17,18% 18,12% 19,68% 15,03% 12,53% 9,65% 13,53% 12,96% 11,62% 11,28% 10,46% 15,18%
91-180 17,55% 14,72% 12,17% 11,11% 12,42% 12,34% 10,88% 9,60% 9,85% 12,69% 15,73% 15,09% 11,22%
181-360 12,22% 12,85% 15,45% 16,85% 17,41% 20,79% 21,14% 19,33% 20,36% 17,47% 17,17% 14,71% 15,31%
>360 16,82% 17,15% 12,30% 13,92% 16,34% 15,32% 22,93% 22,55% 24,19% 22,49% 18,01% 24,74% 23,85%
TOTAL PORTAFOLIO 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
CALIFICACIÓN Nov-18 Dic-18 Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Ago-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19
AAA 94,52% 94,72% 94,76% 94,58% 95,44% 95,76% 95,70% 98,23% 98,16% 98,01% 98,07% 98,10% 98,04%
AA+ 5,48% 5,28% 5,24% 5,42% 4,56% 4,24% 4,30% 1,77% 1,84% 1,99% 1,93% 1,90% 1,96%
TOTAL PORTAFOLIO 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Tipo de Emisor Nov-18 Dic-18 Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Ago-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19
Bancos 88,02% 88,22% 89,46% 86,75% 84,66% 84,60% 83,95% 86,27% 87,72% 91,50% 93,03% 90,74% 87,61%
Inst. Fin. Esp. 7,00% 7,42% 6,70% 6,80% 6,90% 7,12% 6,01% 4,83% 4,11% 4,33% 6,97% 7,78% 8,13%
Nación 4,99% 4,36% 3,84% 6,45% 8,44% 8,28% 10,04% 8,89% 8,18% 4,17% 0,00% 1,47% 4,26%
TOTAL PORTAFOLIO 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
Concentración por emisor Nov-18 Dic-18 Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Ago-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19
Principal emisor 16,99% 22,61% 21,75% 22,17% 18,57% 18,32% 17,83% 17,09% 15,19% 17,55% 17,94% 16,56% 15,47%
3 primeros emisores 42,14% 37,64% 35,93% 36,77% 32,08% 46,56% 40,35% 44,48% 29,79% 45,28% 46,68% 33,50% 40,99%
5 primeros emisores 57,64% 38,73% 36,91% 37,43% 40,60% 63,04% 56,81% 64,94% 41,21% 67,12% 67,29% 43,31% 61,63%
Total FIC 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100%
PARTICIPACION Nov-18 Dic-18 Ene-19 Feb-19 Mar-19 Abr-19 May-19 Jun-19 Jul-19 Ago-19 Sep-19 Oct-19 Nov-19
MAYOR ADHERENTE 39.192 41.443 41.572 43.947 53.530 54.712 54.976 52.342 52.469 51.913 52.108 53.794 56.383
MAYOR ADHERENTE 9,86% 9,97% 9,02% 9,70% 9,77% 9,76% 9,76% 9,84% 9,92% 9,86% 9,62% 9,77% 9,88%
2O PRINCIPALES ADHERENTES 333.763 355.048 400.065 387.333 466.002 468.703 471.637 441.517 444.196 433.774 447.988 450.582 473.390
2O PRINCIPALES ADHERENTES 83,95% 85,38% 86,77% 85,47% 85,05% 83,65% 83,70% 82,96% 83,94% 82,38% 82,68% 81,80% 82,98%
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