View
8
Download
0
Category
Preview:
Citation preview
Annual Report 2020
Dear Fellow Stockholders:
We celebrated our 15th anniversary in 2020, which was a year like no other due to
COVID-19. The pandemic had a monumental effect on the transportation and logistics
industry. Despite all the ups and downs in our country and across the globe, we’re
fortunate that the freight industry was able to rebound and remains strong.
In 2020, we witnessed a typical 18-month freight cycle occur in the span of a few
months. Throughout the year, we remained resilient and committed to helping clients
and carriers manage through challenges effectively while ensuring our employees’
wellness and safety. At the start of the COVID-19 outbreak, we transitioned more
than 2,500 team members to a remote work setting in a few days. We
smoothly implemented our business continuity plan and equipped our employees
with the tools and technology they needed to perform their jobs remotely,
thanks to our cross-functional business leaders’ preparation and our information
technology department’s expertise.
Our ability to adapt to new circumstances quickly, coupled with our proprietary
technology that was built to be used from anywhere, ensured there would
be no disruption of service to our clients and carriers. It also demonstrated the
type of organization we’ve become. What began in 2005 as a startup with just
15 employees and cutting-edge technology has grown into a multibillion-dollar,
publicly traded Fortune 1000 company with a team of thousands of logistics
professionals. Today, Echo is proud to provide freight brokerage and
managed transportation solutions to more than 35,000 clients and manage
16,000 shipments a day via our network of 50,000 carriers.
Letter from the CEO and Chairman of the Board
In a Year Like No Other, Echo Demonstrated Its Value to Shippers,
Carriers, and Stockholders and Achieved Strong Results
Doug WaggonerChairman of the Board and Chief Executive Officer
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
ECHO Revenue
U.S. 3PL Market
U.S. Transportation
U.S. GDP
10.7%
5.2%
2.1%
2.5%
5-Year CAGR (2015-2020)
These factors allowed Echo to achieve great results in 2020. We ended the year
with $2.5 billion in total revenue, compared to $2.2 billion in 2019. We finished
the final two quarters with record revenue and volume. I’m extremely proud of
the amazing execution we saw across the organization and want to thank all of our
employees for their hard work and dedication. In addition, we greatly appreciate our
clients and carriers for putting their trust in Echo, allowing us to provide brokerage
and managed transportation services during these challenging times. We’re also proud
of the external recognition Echo earned. Most notably, we were voted the #1 3PL in
Inbound Logistics’ Top 10 3PL Excellence Awards for the fourth consecutive year.
As a leading 3PL, Echo uses a unique combination of industry expertise, best-in-class
technology, and award-winning customer service to simplify transportation management for
our clients and carrier partners. These strengths set us apart from our competitors, allowing
us to provide shippers and carriers with the best solutions for their unique needs. With our
multimodal transportation solutions, we serve corporations of all sizes, including small- and
medium-sized businesses as well as Fortune 500 companies. Since our founding, Echo
has moved more than 26 million shipments across the country and the world.
Delivering Value to Clients and Carriers
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
Multimodal Solutions
2020
2019
2018
2017
2016
$1,758
$1,438
$1,686
$1,322
$1,161
TRUCKLOAD REVENUE ($M)
Truckload
In 2020, our truckload revenue was $1.8 billion, a 22.3% increase from 2019.
Echo continues to be a leading provider of truckload services, and we attribute
this to our robust truckload carrier network. Our vast network is a testament
to the strength of Echo’s relationships with these carriers, which our team of
logistics experts has worked diligently to develop – both with longtime
partners and new carriers. In addition, we offer unique value to our truckload
carriers by finding them the freight they need through our diverse mix of cli-
ents and our sourcing and freight-matching technology.
LTL
TL
O
2020 REVENUE BY MODE ($M)
TL ($1,758)
LTL ($659)
Other ($95)
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
Managed Transportation
Our Managed Transportation revenue totaled $574.8 million, up 14.9% from 2019. New business
wins drove this growth, and by the end of 2020, we gained new business signings of $135 million
– a record for new account revenue. This is the result of our dedication to superior service and
communication. Our Managed Transportation specialists focus on continuous improvement and
are committed to helping clients optimize their supply chain processes. This dedication creates
loyalty and long-term relationships with our clients.
Revenue By Client Type
Less Than Truckload (LTL)
Echo’s 2020 LTL revenue increased to $659.4 million, up 2% over the prior year. By leveraging
our proprietary technology, outstanding customer service, and strong relationships with more than
120 of North America’s top national, regional, and local LTL carriers, we provide superior sourcing,
communication, tracking, and reporting. In 2020, we maintained our position as a market leader in
LTL shipping solutions.
Additional Service Offerings
In addition to truckload and LTL, Echo offers an array of multimodal shipping solutions across
other major modes, such as partial truckload, intermodal rail, expedited, small parcel, international
air and ocean, and more. With Echo’s multimodal shipping capabilities, our team can recommend
a variety of solutions to ensure our clients are leveraging the right transportation modes for their
shipments, which can improve efficiency within their shipping operations in the short term and
long term. Our expertise in these additional service offerings has strengthened Echo’s reputation
as a one-stop shop for all transportation management needs.
2020 REVENUE BY TRANSACTIONAL / MANAGED TRANSPORTATION ($M)
Transactional ($1,937)
Managed Transportation ($575)
MT
TRANSACTIONAL
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
Technology
Echo’s commitment to technological innovation has allowed us to continuously serve clients and
carriers in new and better ways. With our proprietary technology that leverages the latest in artificial
intelligence (AI) and advanced load-matching algorithms, we’ve created one of the top transportation
management systems (TMS) available today. In 2020, we enhanced our technology and applied
data science to improve our business and our partnerships with shippers and carriers.
Echo’s technology streamlines shippers’ and carriers’ operations, allowing them more time to
focus on their core businesses. EchoAccelerator is the core of Echo’s technology. This flexible and
robust system, built on our proprietary architecture, supports our shipper, carrier, and managed
transportation networks.
At Echo, our clients have access to EchoShip™, our innovative, self-service web portal that
consolidates and simplifies shipping by enabling them to quote, book, ship, manage invoices,
and track shipments in real time. With its simple, user-friendly interface, EchoShip eliminates
repetitive workflows and speeds up shipping with an efficient, four-step process, giving
clients time to focus on their businesses.
Our carrier partners can leverage EchoDrive®, our web portal and mobile app that provide
real-time access to search, bid, book, manage, track, and get paid on freight hauled for
Echo. The platform’s load management tool and document upload capabilities streamline
operations, keep dispatchers organized, and help drivers get back on the road faster.
In 2020, we continued to see increased adoption of EchoDrive, and carriers’ direct
access to our load board resulted in more bookings and greater efficiency for both
our carriers and us. In fact, we saw a 98% increase in electronic offers and a more than
500% increase in bookings resulting from those offers compared to a year ago.
Echo strongly believes that by leveraging technology, we can
continuously improve efficiency within the logistics industry.
Over the years, we’ve built our best-in-class technology to
streamline the freight marketplace. We constantly make
significant investments to provide shippers and carriers
with access to the best tools and most insightful experts
in the business. We continue to offer our clients and
carriers leading technology at their fingertips and
experts by their sides.
Echo strongly believes that by leveraging technology, we can
continuously improve efficiency within the logistics industry.
Over the years, we’ve built our best-in-class technology to
streamline the freight marketplace. We constantly make
significant investments to provide shippers and carriers
with access to the best tools and most insightful experts
in the business. We continue to offer our clients and
carriers leading technology at their fingertips and
experts by their sides.
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
Focus and Opportunities in 2021 and Beyond
As we look ahead, we see many opportunities. We’ll drive continued productivity gains for our reps
internally and for our clients and carriers externally through the implementation of our technology and
data science road maps.
We plan to strengthen our digital marketplace in several areas, including application programming
interface (API) connectivity, automated pricing, EchoShip and EchoDrive adoption, and internally facing
technology and data science.
By continuing to roll out our API connectivity with shippers, third-party enterprise resource planning (ERP)
software, and carriers, we’ll earn more opportunities to quote on loads. With automated pricing, powered
by our algorithms, we can drive effective API quoting. This capability allows our clients and teams to
adapt quickly to changing market conditions so that we can optimize for volume and margin. We’ll also
aim to grow our large truckload accounts. To expand in this area, we’ll strengthen and deepen our
existing brokerage clients by leveraging our contractual freight opportunities.
We’ll continue to enhance EchoShip, further developing it as the industry-leading self-service portal for
multimodal transportation. We’ll use our technology and data science to support our in-house teams
and improve our workflows and efficiency. EchoDrive will continue to grow and automate aspects of our
relationships with many carriers that we previously handled manually. We believe this focus on the ease
of doing business will lead them to prefer Echo as they optimize their own networks.
In regard to our Managed Transportation business, we see strong momentum and an ability to further
grow this segment through continued investments in technology with improved reporting and analytics
so that clients can visualize and optimize their supply chains. Our ability to provide cost savings on
their transportation, our execution capabilities that allow them to provide better service to their own
clients, and our capacity to take this offering up-market by developing new capabilities make this
an attractive offer for larger shippers.
In addition, we believe we can further enhance our business model and value proposition in
the marketplace with a smartly executed acquisition strategy. This was a hallmark of our early
success, and we intend to escalate our efforts in this area over the next five years.
The strong and powerful culture at Echo allows us to connect with shippers and carriers and
build our relationships into win-win partnerships. We’ll continue to invest in our people by hiring
the best and brightest logistics professionals and providing them with ongoing training and
career development. We’ll also continue to expand our focus on both Diversity & Inclusion
and giving back to the community. These are important issues that help make Echo an
employer of choice.
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
Conclusion
I’m incredibly proud of the results we achieved in 2020. From shifting to remote work
quickly in the first part of the year to executing in an extremely competitive freight market
with constrained capacity, Echo demonstrated why it’s one of the industry’s top players.
We remain highly confident in our ability to provide solutions for our clients that blend
industry-leading technology and data science with our extremely talented team.
We’ve created real, sustainable advantages that helped us thrive, despite the
unique challenges of 2020. Our competitive edge will enable Echo to grow our
top line while increasing our profitability.
Echo’s business model and brand will continue to evolve around our people
and our technology. As we forge ahead against the backdrop of strong
demand and limited supply, we’ll continue investing in the areas that were
the foundation of our success in 2020.
We look forward to building upon our momentum in 2021.
Sincerely,
Douglas R. WaggonerChairman of the Board and Chief Executive Officer
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
Years ended December 31,
Financial Highlights
Note: Amounts may not foot due to rounding
(1)Transportation costs exclude internal use software depreciation of $19.1 million and $17.9 million for year ended December 31, 2020 and 2019, respectively. Internal use software depreciation is included in depreciation expense.
(2)Represents a non-GAAP financial measure. For a reconciliation of each non-GAAP financial measure to the nearest comparable GAAP financial measure, see “Reconciliation of Non-GAAP Financial Measures” on the last page of this Annual Report.
(3)This graph assumes $100 invested
on December 31, 2015 in Echo and the
stock indices, assuming reinvestment of
dividends. The stock price performance
reflected in this graph is not necessarily
indicative of future performance.
ADJUSTED GROSS PROFIT(2) ($M)
2020 $393
2019 $386
2018 $420
2017 $339
2016 $319
2020 $79
2019 $84
2018 $100
2017 $62
2016 $61
ADJUSTED EBITDA(2) ($M)
REVENUE ($M)
2020 $2,512
2019 $2,185
2018 $2,440
2017 $1,943
2016 $1,716
CLOSING PRICE
STOCK PERFORMANCE GRAPH (In dollars)(3)
$100.00 $100.00 $100.00
$122.85 $107.50 $120.45
$137.32 $124.52 $126.07
$99.71 $132.51 $122.13
$101.52 $179.19 $145.18
$250.00
$200.00
$150.00
$100.00
$50.00
12.31.15 12.31.16 12.31.17 12.31.18 12.31.19 12.31.20
$131.54 $257.38 $166.57
ECHO
NASDAQ
DOW JONES TRANSPORTATION AVERAGE
Dollars in millions, except per share data 2020 2019 % change
Transactional revenue $1,936.7 $1,684.9 14.9%
Managed transportation revenue 574.8 500.1 14.9%
Revenue 2,511.5 2,185.0 14.9%
Transportation costs(excludes internal use software depreciation)(1) 2,118.3 1,798.9 17.8%
Commission expense 118.2 117.0 1.1%
Change in contingent consideration (0.4) 1.1 (142.6%)
Stock compensation expense 11.4 10.2 11.5%
Other selling, general and administrative 196.1 184.9 6.0%
Selling, general and administrative expense 325.2 313.1 3.9%
Depreciation 27.5 26.6 3.5%
Amortization 11.0 11.8 (7.0%)
Depreciation and amortization 38.5 38.4 0.3%
Income from operations 29.5 34.5 (14.5%)
Cash interest expense 4.3 5.3 (19.2%)
Non-cash interest expense 1.7 7.3 (76.7%)
Interest expense, net 6.0 12.6 (52.6%)
Income before provision for income taxes 23.5 21.9 7.5%
Income tax expense (7.7) (7.0) 9.2%
Net income $15.8 $14.8 6.7%
Fully diluted EPS $0.60 $0.55 8.5%
Diluted shares 26.4 26.8
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
����������������������� ��������������
����������������������������������������������������������
������������������������������������������������
��� !�"#$% �� ##&�'� $(" )�(& *&�#)�)"�*$+),"#��-�" ����.%�"/�)0$�$+& ,),$*��1+0�#2$�+)�"/���-��/" �)0$�/,*+�'�3$� �$#.$.
�$+$45$ �-��������" � � �#*,),"#� $(" )�(& *&�#)�)"�*$+),"#��-�" ����.%�"/�)0$�$+& ,),$*��1+0�#2$�+)�"/���-��/" �)0$�) �#*,),"#�($ ,".
/ "4������������������������)"�������������������������
�"44,**,"#�/,'$�#&45$ �����-��6�������7�87�7�����������9
����������� �������������������� ��������������������$'�:� $ � ����������
������������������������������ ������������������������������
� ���������� �!��������� �����������
;����$*)��0,+�2"�<$#&$��&,)$�6���0,+�2"���'',#",*
�;�;��
�"�������� �#������� ��������$��� ����� � �%��������
����������&��'� ��������(��)���� ������"��������*��=��%�-���6��-
������������������������������������������+,�(��� �����"��*�,)'$�"/�$�+0�+'�** � �.,#2�345"' ��4$�"/�$�+0�$1+0�#2$�"#�:0,+0� $2,*)$ $.
���������-)�����$� ���./�///+���������� ��0� '�������1�2 �(� ��� ����3��-��
������������������������������������������+,����� �����"��*��"#$
���������(!�����-���-�� ���������������������4� 5-��4�����������������)������ ���������� ��6/7�� ����������������"����8��������������������(!�����-���-�� �������������������������1��������� � ������������������������������+9����+7����� �����"����8��������������������(!�����-���-�4�����������������������+������ � ���� �����������1���������(�� � ���(!���������+9����+7����� �������������������������"����
+:96����������������������+,����������� �������������������������������������������4�����1��������� � ���������������)������,������(������(;������������ � �����1��������� ������������:/���!���8�����������
���������(!�����-���-�4����������������������������(������� ��������� !��$��!����������$��<����=� ����1���������(����(�������������������� ��6/7�� ���� �������5'��>�,9,�6/7�� ������������������������������������+,����������� �������������������������������������������4�����1�����������(�������� � ����8�����������
���������(!�����-���-�4��������������������������� ��������� ������� � ��)�������� ������� � ��)������5���� ������� � ��)��� ������������������!)�����������������4��������!������������ ���������� �? ��������� ������� � ��)?�?���� ������� � ��)?�?�� ������������������!)?�����?�����������4�������!?������ ��+,(5,�� ��������������"���
@��������� ������� � �� � "��� ������� � ���� ��5���� ������� � ���� �� ������������������!��
����������4��������!��
� ���������������4��������!)����������(!�����-���-�� ��������������������� ������������������������������������������������ ������ !����4������!��4������$����� ������� �������������������������$�������������������������+9����� ��������������"�����
���������(!�����-���-�4�������������������������� � ����������������������������������������������&������������� ������ ����$������� ������������ ������ ��$��� ������� �������������������������6/6�(��� ��������(����5�� �!�"����+7�A������B,C,�(���(!������������������( �������������� ���������������������������������������������
���������(!�����-���-�4������������������������������ ������!������� ���������� ��+,(5,�� ��������������"�����8�����������'���������������-���$� ���� �����������1���!��� ��(!����5� � ������� �������������������� ������9/)�,/,/)����� ����(����������!�� ���������������&�
�������������� ������������1������)�4���.7C/�C�� �����(����������� ������������� ���������������&�����������-������������1�2 �(� ��� ���3��-����
'�����(���� ��������� ���������������&�����������-����������������� ������ ����� �(�����������=�(����!�,7)�,/,+�4���,C)C/D)+,+�
�"+&4$#)*�,#+" (" �)$.�53� $/$ $#+$>#��������� ���������������&��#���!���������� �������,/,+�"���� �3�������� �����-�� ����������������������(!��� ������������#��������� ������"����
����������=���+/5E)����$����������� ������#���!����������������� � ���4����������������������������������������������?���?��4������+,/���!��� ������������ ����� ���� �!������$�����(!������=���+/5E)��������������������=���+/5E���� �(�� � ������ ������������������� ������+,/5��!��������
� � �87������������?� )��9 � #���
����+� � F������� 9����+"� ���-�=������ D����+F� A����� $������ ������� +7����,� #��������� +C����9� @��� �#���������� +C����6� 3������ ��!�<��� ������ +C
?� )���9����7� 3��-��� �������������&��������1���!)��� ���������-�� ����3������������������#���������� ��1���!����������� +B����C� �� ������=������� �<��� +B����B� 3��������&��<��������������"�� !����� �=������� ������������������� ���� ����������� ,/����B"� G���������$������G�� �����$��<��� �������"(����3��-������- 9����D� =������� ������������������� ������!�<��� 9����:� ���������������<������������4����"��������������"��������������=������� �<��� ����� C����:"� ������ ������#�������������:F� �������� �������
?� )����9 �����+/� <��������)��������$��� ��������������������2�$������� C����++� �������$�����������������+,� �������!��4��������� ���������F��� ���� ��4���������3��������������� ���������-�� ����3����������+9� ���������� ����������������� �����'�����������)�����<������������������������+6� #������� �"����������=�����������$����
?� )��@9����+7� ����(���)�=������� ���������������� �� C����+C� =���+/5E�����!
��2"'A��� C
�H0�F�'��<�H C
2
/++
C+C+
,C,C,C,C,
9
C9
6
C
?� )��
�)$4��9������������
����������� ��� �� �������������������� ������� ���������������� �� ����������������������������� ��������� !��� "���#��$��%�& � ��� � "��� ��� '�����(� � ��� � �� ���� ��� �������"���#��$���%�& � ����)��*����+��������������� �������� ����$� � �� ��*
'��� ���������� �� ���������������� �����������, �&�������� �� �������� �&����-�� ���./�������-���� ����������011��������������� -���� ����� !������-�� ���.�"������-���� ���"����&���������012���������������� "����&���� !*�3������������ �4��4�������$������ �,��������� � ������������������� ����� �&��� ���������$���,��������4���������4 �����'56)+��0!������� ���������4�������'�����(7�$�� ���������� ���� ������������������������������������������������������������ �4��������$������ ���(�� ��������������(������������������������������� �4������������������� ��� ���$(����������������, �&��������*��������� ������������ ���(����������������������, �&������������$�������� ��8���)��)����� 9�� ����� �8���)��)������ � �,������� �����8���))��)���/� :���&����7��+ ����� �����������(� ����� ���� ���'��� �����������������5���� ��� � �� �����������*�)�4������������&��������� �����������������������(� ���4���� �&���(������������, �&�������������������� ������������������������� �����������������������, �&��������*�3�������������, �&����������������� ��������(�������������������������������������,������$� &� �������$� ��(����������������������, �&��������������������$��������4������� ����������*
�& ��"4(�#3
�����2 �(� �@�������������� ����������$������ ������� ��!5���( �������������������������� !������������������ ��������I����� ����������������!������ ��!�� �� ���������� ��������� !�������� �������� ��5��� ����4��-�� �������������������$�������������� !������������������������ ��������������� ������ ������������ �� ������( ���������1���- !��������������� ���� ���������������5� ����$���� ������� �������� �����&�����������������I�� ����������� !����������������������������4��������- �����?'@?������ �������������- �����?@'@?������������I��� ���� ����������� ��4�������$� $����$��������������(!��� ���������-�)��� ������ )������������)��������������������������� �������������������$��������������� ������������$����)������� !�(��-������������������������������������$����)���� �������������� ������)���������)� ���������������������-����
'������������ ������ �� ������������(� ��!������ �$�������������$��$� ��������������������������������� �����������(���������������$���(������������������ ����4�������4��(� ��$��4� ����$���������(����� ����������������������������������-����������������4��4�������������-�������������������!����)������� !��������������������4���4������������������ ���4���������)���������������� ��� �����������4���������������������)��������������� ���4���$����)�����������$� ������� ���������������������������( ���(������� ��������$�������������������� ���������� ��� ������ ���I��� �����$������ ���������������������4������������� ����$����1����������
�& ��',$#)*
I��������������������������������$���� ������������$����� ���� ���������������4����������� �����������)���� ��������� ��������)�������������)� �������(�$�����)��������������������������� ������� ������ � �������4������������*�'����������� �����3�������'��������������
3������ �����'� ���
I�����$����'����������� �� ������������������5(!5��������(������'����������� �� ������(��� ��� ������������������������!)�������$������������ ��!)���$����1�� ��!�������������$����������������� ���������������$��&��(;����$���������������� ������� �����������(!�����������������������&�������������� ����� ������������������������������
������$����� ���'����������� �� ������4���.+�:�(� �������,/,/)�.+�B�(� �������,/+:�����.+�:�(� �������,/+D����$����� ���'����������� �� ���������������������� ����� ���$�����4���BB�+J����,/,/�����,/+:)�����BD�7J����,/+D�
:���&���3�������� ���'� ���
I���!���� !������������� ��5!��������������4��������3�������'��������������� �����)������� !�4���������� ��������������!����)��������� !����)�����(������� !�� )�� �������������������������������������������3�������'��������������� �����������������������������������������������������$������ ���������������)���3�������'��������������� �����4� ���1�����������������������������$���4��-���5������������� ����&�� ��������
<������������������������$��)����������4������������������������������� ��!���� � ��������� ������������� ��������������)����������������5(���������������� ����������4�3�������'��������������� ������'������������$��4������ ����&�����������(�����������������)���$� �������� �����!� ���������������� ����������������������������������$����
3
�����$�( �� �������� ������$������� � ��� ���������������'����� ���������������������$� ��������� ����������� �������� ��-������� ����&��(��-�� ������������������������������!������� ��!�� �� ���
'���3�������'���������������� ������������������� !���������������������� �$� �� �������� ��������$���)��������$�����������������$���� ������!)�����������!��������������������$������������� ��������������!������������ ����&���������������������������-�����(���������-��4 �����( ���(�������� ����&������ !��������������������������������������������� �1������ !�(����������$��4���'�������������������)���������� ��������������� ���� ������!������)��������������$�����������������$��������������� ������������������(!�����������������4��������� !���$������� �������������!������������
3�������'������������������������� ����������������� ���$��(����� ������������������������������������������ �������������!���� !������������������������(!������ ������'��������$��������� �����������)�(�������������������)�������� ��������������� ���3�������'��������������� ����&�����������������������I�� ��������� ��������� ����������������� ���� ���$��!����$���������������� !�����$�����)�4��4��-�� ��� !�4��������3�������'��������������� ��������������������������������������� ���$�����$������ ����������������������������$����� ������������ ����������������� ��������
I��� ������$���� �������(� ���!�����������������$����)�� ��������������������� ������ ������ ��������$���������� ��������(���� �3������'��������������� �������A����������������������)�4����$��4������ ����&���� ������ ������������������������������������)���� !�����������$� ���)������(�����)�������������$������������������)������������������������������������������ !������������ !�����������������������������4��������������������$������ ����&�������)��������)����$������������������
������$����� ���3�������'��������������� ������4���.7B6�D�� �������,/,/)�.7//�+�� �������,/+:�����.7,6�+�� �������,/+D����$����� ��3�������'��������������� ����������������������� ����� ���$�����4���,,�:J����,/,/�����,/+:)�����,+�7J����,/+D�
�& �? "( ,$)� 3��$+0#"'"23
��������������!������� ��!�� �� ����?��������?����� �������� �������������������!���������� �������� �������I����������(������������������� ��!� �� ������������������(�� �� ���������������������(� ��$����������������!���������� �������������� �������������������������(���� �������� �4�!���" ����������������������������������� �����)��������������������� �!������������ ������������� ��� �� ����������������������� ������������������������������&���������I��(� ��$�������������������!�� ���������� ��!���������������������������������������4� ����4��������� ���������������������1�� !��������)�������� ��������������������������������������!�� �������������)��� ����������������)�����������������������(��-5������������������(� ������
"������(���������������4�)����������� ��!�� �� ���������������������$� $����������������������������4�� ��5��� �����(� ��������������������4�����4������� ��!���������������������������������������������K����"��� ������L�� �������������$������$� �����)��������������������������-����������� �� ��������������������4���������������������'��� ����-�!�������� ������������*�+��1������������������M�,������������ ������)� ���5�������)����(��-���M�9����5��������$���(� ��!)����������)��������� ��������M�����6������ ������'������ ��!�� �����"��� ������������������ ����-���������4����������������������� �����(������������� ���������������� ���$����������������������$�������������������-��� ��������,/,/)�,/+:�����,/+D)�4������������������ !.+B�:�� ���)�.+C�:�� ��������.+D�,�� ���)���������$� !)��������������������$� ������� ���������)�����"��� ������)������� ����������� ������
�����������$� $����� ������$���������������������1���������������������������������(���������4����� ��� ���������������!���$������������������������������� �!����?�����������?�����( ������������������������������� �����������������������$���"�� ��������#�������������� �����?"#�?������ ���������<�����������������?�<�?������������� ��!�����������(�� �����5����� �����1�������������������!����������������������(� ��!������ ��������$��������������� �����������������������54����(�����
I������������������������������������������������)�� ��������$������ ���(� ��!����������� ��������� !�������������4�(������ ���?��������?����?����'��-?�)�(!�"#�N�<��������������$������������������(!���� N������������!���������������������������������������� �������� ������(�����������������������5�����������4������� ��������������������������� ������������������!���������������������!������ ���� �����������������4���������������������������������'��-)������������ �������������� !�� �����������������������������������$������������������������� �����)������ ����&�����������������$�����������!�������������� ���������� ���������������������������������� � �5�!� ��� ������������������� ������������������&��?����-����������?���� ����������������������������������(���������������������'��-�
����������������� ��������������������� �������������-��������������� � ��!� ��� ��� ���)�4����� ��������������������� ������(� �������?����<��$�?�)4��������$��������������4�������� ���(� ��!)������������!����������� ��I��������<��$�)����$���������$�� �4������������������ �)�������������������$�������� �������4�!�������������������$����
I��(� ��$������4�(5(������������ ���� ������������������� ������4�����$��!� ����������1����������������� �������������������������� ����������������'���������������� ���������$� ����� ���3�������'��������������� ������� ������$� $�
4
(��-5�����!����������������)�����(���������� ������������������� �����������������1���������$��!�(!�� ���������������� ������������ ���(� ��!������������������� !�������������� ������� ����)������� ����� ������ ���������� ������ ����&���4���!����
I���� !������� !��������(��������� ����!�����)��������-������������������ �4�)� ������������������������������������� ����$������������������������� ����� ��������!���������������������!�������������� ��������� ����� ��������!���������� �����������������!�(���������������������������������������������������������������� ������� ��!�������$���������������������������4����� �� ������� �!��������������������������������������������������� �������� ������� ��!��������-����(!������� �!����������������������������M�������������� ���4����� ����� ��������!���$� �������������������� ������ ����������4������ �!������������������������������������������������M�������1����������� �!������������������������������������������4������������������������� ����� ��������!������������� ����������������� ����������4�������
�& �� �#*(" )�),"#�"'&),"#*
I������� !�������-��������� ��� ������������������������ �������(!��� �$����������������$��$� ����������������������(�������$������������ ��!)���������� �� ��������$���)���������$������������������ !���������������������������� ����������(�������������-����������� �����������������������������������"�������5������(��������$������ ������� ��!5���( ���������������������� ������������$����)������� �������� ���������-����!� ���)���� ������ ��5��� ����������������(��-���������� ������������$�����
:����-��� � ��5���� �&�
=�������'����������� �� �����)������� ������4��������!�� ������������������ ���4��������������*
; 3���,����*����I�����$����'@����$������������ �'@��������)���� ��������!�$��)�����������5������ ������� ��(�������-�������'���- ���G�������'�� ������� ��!������������������$����������� �������)��������!��� ������������������������ � ���5����� ��������������������!��������1���- !������ !������ �����&�'@�������
; %�������3���,����*�����I������������ �����������4���)�������� ��������$�����;����!�� �@'@�������������������-����A�������������$���$������G�,�/)������������������'��-������� ��!)�4���(�������� 5���������������������������� �������� ����$��!�@'@���������4��(��-���
; -�����8�����*����I�����$������ ������ ����$����� ������-������ �� ��������A�������������#�-������� ��!)�4��� ���������( ������� �$���������$���������������������������� ������4��������� �������� ������ � �������������
; )��������*������������ ��������������������������������� � �������(!�� ��� ��������I��� ����������� �������������������$����� ������� �������������� ��������(��������� �����-�������� ������������������������ ����������� ����������(��������� �����-�������� ����$���������(��������� ���������� ����&������$���� ����������������������������
; +���� ��� ������"���� ���-��4 ���*����I�����$�����������������������������������������$����� �������� ������4������� �$��!���1���������������(������� ����(!����������� ��$��5���5��������$����
; )����� ����*����=���� ���������-�������������� �������������$�������������� ��� �$��!�������)�4�����$�����������������������������������$������<���������������������������( ���������� ��������������)�������������������)������������������� ��������������������� ��� ����-5��������� �$��!)�� �������� ����������������������������������(������������������4���������������� ����������
%�& � ���-��4 ����5���� �&�
3��!�� �����)�� �����������3�������'�������������������)���� ���������������$���������������� ������������������ �������������������!���54����� �������������4� �����������$������������������������)�� ���������������������� ���������������������������)�����4����$� ������ ����$� $������4����������� �� ��5��� �(��-�������������������������������������$����������� ������� ������������������������������������� �������(��������4��-������������������ ���������������� ������������������
'��������������������������� ������������$����������4�����$������������� ������������� ���*
O ����������������M
O #����������� ���������������)�(�������������� !�������������������-��M
O ��������������������������-���M
O ����������������)��� ������)������������������ �����M
O �������$������(���������������������������� ������������������M
5
O =�������(� ���!�������������M
O � ����������������������$������ ������������M
O <�������������������� ���(������ ����� ��������������M
O ����$���� !���� �������4�(������ �������� 5���$���������4���������M
O ��������������������� ��������?��#?��������������4���������������� �������������M
O ������������� ������������� ��������������� ������5������������M����
O F��-5������������������������������������ ������������������ ������ ����&��(��������
�&4�#���(,)�'���#�2$4$#)
'��������!P��-�!������������ �����������(;����$�����������������)��������������$� ������� !����������������������5 ��������� �!�������� �$� ��� �������������������I���������������(����������������!P�������$� ����(!�� ������� �!���)�����( ����������������� ���4��-������)�� �(�������)�������������������� �$����I���(���������$������������ ���$��4��-���$����������������$���������1�� �����������!� ���� ��� �!������������ �0��������������� ����)����������4������������ ��������$��� ����)�������������( �� �����$� ����������������������������������� ��������!�
����������� ����� �!�������������� ����������������������������������� �����)���������������� ����)�������� ���)�;�(���������)���$��������������������!���( ��������������� ���� ���'����;����!�� �������4������������ ����������$������������������������������ ���������������I����$�����������$� !��������������������������������$� ���������������������� ���5����������������������� ��������������������� �!����4���;������������������ ��� �����1���������� ������������������������������ ���������������������I��������� ����������������� �!������������������$� ������� �����������(������� �����������)�������������������$��!��������������������������� ���������� ������������� ������� �!����������(;��������� ����$��(��������������������
��������������������������� �!������$����!���$����������� �(������(��-�������)��� ����������(� �� ������������������������<�$�����!)��1���!������� �������������)�����������4�����$�����$��!�����������!������������������ �!�������������������� ���������������������������$������� �������� ���)�4�� ��� ����������������������� �������������������� ���������'� ����3�������������4��-��4���� ���������������� !�� ��������� �������� �!��������������������������������$� �������$���� �<�$� ������# �������������������������������� ����������� �����)����4� ����� ����� ��� ��� �������4���4���4����4���������������������������!��'������$� ������������������������������ ����������(����)�����(!� ������������� ��� !����������� ���������� ��� ��� �������4����4������� �����$���� !��������(��������������
"��� �<���(���9+)�,/,/)����������,)7:9��� �!���)�� �4�����+)CC7�4������ ���������������$��������������������� ���������������$����������������� �������������������� !�9/�� ��������������������A���������������� ���������������$��������� �!���� ���������������� !�����������4������ ����������4����������������������������� ����������4��-������������ !���������������� ��������������� !������������������������!��� ������ ������� ����������������4��� ������� ������������F����������� ��� ���������������$������������������������4��������������� ������������������ !���������( �� �����������������$����������� ������������������� �����������4�����(�����������!��������
���,/,/)��������������Q�<5+:��������)�4�����������������(���� ������� ���������$�������� �������������� ��������� ��!�� ������� �!���)���� �������������4��-�� ����3����� ������� �!������$��(����4��-��������� !�������3�����,/,/��I���������������$� �������������������� ����� ���)�4���������� ��������� ��!�� ������� �!����(��������������������!�
�& ��� ,$ ��$):" !
���,/,/)�4���������������������������$���������������4��-�� �����)���� )��������������� �������������������������$�������I���� �����������������������(������ �����������(� �����)��������������$�����)�1�� ��!�� ����$�������������������������� ���������;�����������4��-����$������!���� �������������������$������������ ���������������������!��������������!)�4������-������ �����&���������� ��������������������������������4����������4����!�����������������1������������������� �!������������� !���$� $������������ �$��!�� ������ �����&���������)������������� ��������������� ���������������������� ����������������
I��(� ��$��4�����$����$� �����������������������������������������!������� ��!������<��$��)�4�������$�������������������� ���(� ��!������� � !� �����������)����������$����������$��4���$��������������������������(��� ���(!������������������������ ������������������������������������� �)�4����� �4����������������� �����P� �������4����������������&���������������!�
I��������������1�� ��!�� ����������������4��-�(!��(��������������������� �������������������������������������������������� !� �������������������)��������� ���������� ��!���1����������"�������� !)�4������������ !������������� ����������4��-�����������!)�������������)��� ��(� ��!)�1�� ��!������� ���������������$��� �� ��������$�����I��(� ��$�������1�� ��!������� ���������� �����������������������������$�����������������1�� ��!����$���)������� ����� ��������� ������������� ������ ����������$���� ���������
6
'����������������������4��-��������������� ��� ������������ �����-�����������������4���5����������� ����� ������-���I�������������������������!��������� ��������(���� ��������������� ������������������������� ��� ���������9J�� ��������� �,/,/����������������������
�"4($),),"#
I��������������������� !���������$������ �����������-��� ���������� � �������������������������������5����!� ������������$������#����!���������������������$�������� ����������������� ����5������(����������5����!� �����������������)����4� ����������� ���������� �������(��-������)������5(��������������� ������(��-���������N��� ������������$����)�4�� ��� ���������� �������������������$�������$������������� ����������������������)�4���!� ������������������������������������&�������� ��� ��� �����������������&�������� ����������������������������I��� ���(�!�������������������$����� ��)������ ����$�������)������ ��������������4����4�����4���������
I��(� ��$��4��������� ���(���������������(������ ����$���)��� ��(� ��!����������������� �����������������!���$������� �����)� ������� �����)�������������)����������( !���������������������������� ��������������������������4������I���������������� � !�4�������������������(!��� �$��������� ��5��� ��� ��������������$������������ ��!���(�����4�������� ����� ��������$���)���������$������������������ !���������������������������� �������
����� �������!����������������������������������������������(��������������������� ������(!���� ������ ���� !���������������$����� �������� $��)���������5������������������������ ������������������������������������I��(� ��$������-�!���$��������$���� �����&���5�������������������������(� ��!������ � !����������������������������(!��� �$������$� ��5(��������������������$����������������4��������� ������������������������������ ���������������)4�����$��������� ��������������������!���� ������������������������������(!����$�������������������������(�!������4�����������������
�"<$ #4$#)��$2&'�),"#
I������ ��������(!�����A����<���������� �'�������������������(��-������������������������� ����������������������� ������� �����������(!�����$���� �����(;���������� ���( �� ����� ��������������� �����)�4���������� ����������������������� ������!����� � �������������� �����!��������������A�������������I������������������������� ���A������������������������������(!� ���������������� !���$������(!� ����� ����� �����)�������������=����� �3�������������� ��!�"������������������K=3��"L�)�4����������������!�� �����<���������� �'�������������M������������������� ������� �����(!�$����������������������'���=3��"�����(��������� ����!���4����������������������� ��!����������������� ������������������������5�������������������!�(��-��������������'�������������������������!���������� !���(;������������( �������������������$������� �4�������������������(� ��!�� �����������������$�������� ������ ��!���� ������)���� ��������$���� ��4������������������������ ���������������������� ������������!�
���������������� ������������������������(!���4����$�����!�� �A�������� ������� ���$���������$���������������)�� ����4���� ����������� ����!����������������� �����������(!�������������������!���$�����������������������!���� �����������������!�(����������������4�������������������!�(�����������'����������������� ������������� ������������������� ���������������� ��������������������� ����������������������4����4�����4���!����������(��������
I�����������4��������������������������4�����$��(���������$���(!�����'���������������������!�"������������������K'�"L����������<���������� '������������������������� ������������������(!����� �������� �������'������� ��������������!���������� !���(;����������� ����!����� ���� ���$����������������� ��� ������������������ ������������!�(!���1������������������������������������������� ������������������ ��)���������������� ����$�����)����$�������� ������
�������������������������(���������������A������������������(;����������� ������(!�����=����� �3���������������������K=3�L���I���������� ������������������� ������� ��4��������������5$���� ����������������������������������0�4�$��)�4���������������(��������4�������������4������� ���������������������������������������4���!��������� ������������������(!����� �������� ������
" ������������������������ ���� ���������+::6��������(������� !���������������������!�� �������������������������������� ������� �����5�������������������!�(��-���)������������������������� ���4�����4��������������������������!�(����(;���������������� � ���������������������������������1���������2����� !)�4������������ !���1������������������������������������������������������� ������4�����������!����� ���1����������" ���������� ������4����������� ���������$������� ������������������������������������������� ���$������ ������������������������� ������� ����������������������)�����������(���������������������������� ������������������4� �������$���� !����������������������������� �������Q�� ������� ����������� ���������� ��� �����(;��������� ��������4� ��������������� ���� ��(� ��!�
7
�,*!���#�2$4$#)��#.��#*& �#+$
� ���� ����&��������������������������������� �$��!��������)��������������!� � ����� ��� ����������������������4������)�4�����4��4� ������������� !�4������������������������ ����&��(��� ���������������4�����4����$��������������������������� !���������4����������!� ���� ���� ������������ ������4�� ������������)�4���!���!������ ����������� �����4�� ��4������������� !�����������(�������� ����������������� �4���������( ���������$���� ������!��������� ������ ��������� ��������������)���������������&�����������)�4���!�(�������� ������� � ����� ������� ����I������������������-�(!����������1�� ��!������� ��������������� � !��� �������������4�������1��������������)�1�� ��!������� ������������������ ��!����������I��� �����-����������������������������$������4�����$������������ ������ ������������������������(������� !���� ������������$���������������������������$����
�I����1������ ���������������4��4��-�4�����������!���� �����.+�� ������������(� �� ��(� ��!���������������./�+�� ������������������������I��� ������������(����������� ��(� ��!������������� ��!������������������������������������������!�����(������$����� ���������������( ������5���������I�����!�$������� ��(� ��!������������� �����)���� �����������(� ������������ � ��(� ��!����������������������(� �� ��(� ��!���$����������������������� �.+/� �����������������
I���������������������������� ��������������� �����(����������� ��'������ ������������(;���������������$� ��������������������!������������ ������������������������������������������� ��������������������������������$��4����������������1������������������)������������ ������)���!����������!)��������(� ����������)���������������(!�$��������������������������������� ���������� ���������������� !��������������$��4��!������$���� ����� ������������������������������������������������������I��(� ��$���������$��4����������$� ����������� ������������������-�� �� ������� �� ������������������ �������������!��� �����(�����(�����������"�������� !)����������!������������������������������� ��!� ��������������������
$�*"#�',)3
'�������������������������!�������������� !�(������(;�������������� ��� ��� ����������������������������� !����� �4��������������� ��������4������� ���!��������(���������!�����������������������������-���$����������������������4�������� ���!���������I�� ��4������������������������ ��!)�� �����������������$�����(��4��������������$��(�������$��������� !�(!����4����������� �����(����
�& ��$5*,)$
����4�(���������<==���*���*���*�I���-���$�� �( �)� ����� ��������������������4�(����)�����"���� ������������=���+/5E)�G������ !�����������=���+/5G������������������������=���D5E)���� ����������(����������!��������������������������)� � ���4������� �����������������������������������������������������?���?���I���-�����������������$�� �( ��������������4�(�����������������������( !��������� �� ��������� ��������� � ����� ����������� ��4���)�������� ����������� �������)����������'����� �������������������������4�(�������������������� ������=���+/5E�������� �����(��������������������(!��� �����������������=���+/5E������!���������( ��� � ��������(!����4�������������'������������������������������������������������������)����!������� ������������������������������ ������������������������������� � ��� ��������� !�4���������������444�������$�
�)$4��9��������� ����
-������$������������� ��� �,������������������������$�� ��������������������� ��������� ���� ������� ��*�>�����������������(������������� �&�� �,����������&����� ���� ���� �������������������������������� ������ ������� ���� �� �����������*�5���$�� ������� ���� ������ ������������ �&����������(�������� ����(������������ �&�� �,���������� ?��*�)����(��������� �,����������� � ��������������� �&��� �������������������,����������� �������(���� &��������������������(���� �4�����*�3 ���������������� ��������������, �&��������������� ��� �,����������� � ��*�8����������������� ����� ������ ��������%��, �&�-������ ������&��������� ������������ �������� ���� �(�������� ���� �������� �,���������������� ������������������(������������������������� $���$����*
�,*!*��$'�)$.�)"��& �8&*,#$**
������������������ �������������������������������������������� ������������������������������������������������������ ����������������������� �����������������������������������
'���������������������$������������!�������� !���������$���I������������������������������ ����5������(����������5����!� �����������������)����4� ���������� ���������� �������(��-������)������5(��������������� ������(��-���������N��� ������������$����)�4�� ��� ���������� �������������������$������$������������� ����������������������)�4���!� �������������������������������������&�������� ��� ��� ���������� �����&�������� ���������������������������"������)�4��(�!�������������������$����
8
��)������� ����$�������)�����������������0�������� !)����������������������������4�4���������������� ������������������������������� ��������������������!���$���� !�� ����������$��������������� ��������������
�����������)����� �4����� �� �����������(������� ������������������ ��(�����������$�������(!�������������4������ ������� ������� ��������������������( ��������������������������������������$������������!��� ���������������������( ������ ���������( �����$����)�4����� �� ����� �����)����������-���������������� ������������ ����� ���������������������!�� �������( �������������$���� ������������������������������(� ��!������������� ���������������������������������!� ���������$���������������)������������ ������������� ����� ���-��������)���!������ �4�������� ����������(��������
��� ���������������� ��� ��� ��������!�"�������������������� ���������� ��������������������� ���������������
I��(� ��$������)���������� !)�����A����������������������$������������!���������������������� ������ �$� ��� ���������������!������(�����������-���������� ��������(� ������(��4�������� !������������������������������������$������������!�(!��(�������� �$���( ��������������� ���������������������4��-�������������������$��(����������������������������������!��������������������������$������������!������� !)�����������������������4��-����� ��� !)���� ����$�������$�������������������(� ��!����������������(���������������!������������(������������ ����������4�������������
��� ������������������ ������������ ������������������ ����������������� �������������
���,/,/)�4�������������������������������( �������������4��-�� �����)���� )��������������� �������������������������$�������I������������������������� !���������������������� � � ������ �����&������������������������ �������0�4�$��)���������������������������������� !���1���������������������������������� �������� �����������������!���������������������������������������!������������� ������������ ���������������������)������(� ��!�������$������� ����������������$���������� ��(������� ����� !� ������������������)�4���� !����������(�������$�����(!��������������������� ������������(������ �������(���� ���������������������������� ����� !)�4���!�(�����( ������(������� ����������������� ������������ ����$� !���� ������������)�4�������� ��� ���������(� ��!����(����� �$���( ���������� �������� ������
#���� ����������������������������������������������������������������� �� �������������������� ������������������ �����������
'������������ �����(��������������������� ��������������������� �����������4��������� ������������������������� ������$����������51�� ��!������� ��!5���( ���������������������� ������������$������I����������4����������� ���������������������������������� �$�������� �����&� ������)�����4����������� �!�������� �������� !���$� $�������� �$���������� ��������I���� !������������������������������������$����'@)�@'@)��� ������ )��������� )������������)�������������������������� ������������$����������������������������� �������������)���� �������� ���������� ����������� �$��!������������ �������� �����'����� ��������� ���������� �!��������$����������� ������4����������������$�������������������� ������� ������������ ����������$����)���� �������������������$�������������������� ������ �4���������( �������������� �������������������������$��������������������������������� �����)������������������� ����� ��(����$���� !�� �����)���������� ��������� ����� �����������$������ ������������������������ !������������ !��3��!�� ����������-������(�!������������� ������� ��� ���������������)���� �����*
O �������������������������(!�������������������$�����M
O ���� !����������������������������������������!)�������� �� !������'@���������M
O ��������������������$�������������������������������������������� ��� � �(�����������M����
O ��������������� �������������������������������
� ���!�� �������������������4���� !����������������������������������������)����������� ������ �����)�������� ������� �������������!�(����������������(����������� ���� ���
$����� ��������� ��������������� ��������%����������������������&��������'����������������'(�
����������!����������������������� ���-��������������4������)���������$������������������������������������������-��������� ���'@����$������������������������������� ��������!���������$�� �( ���������!�������������������������������������;��������������� ������������� ���������������!���������� �4���������( ������������������ !���������������������������������������"�;��������������� �����������52""#���������� �� ����������$�������������������������������"�;��������������� �����������������52""#���������� �� ����������;��������������� ����������$���� !��� ��������$�����(!��$�����
)��������������� ����� ����� ��������� ������������������������� ������������������� ������������������ ������ ��������� ���������� ������������������������������
=�� ������������(��$� ��� �������� ��� ��������������=�� ����������$�� �������������� ����� !��$������� ���� �$��!����������� ������������� �� ���$��������(��������� ������������ �4������������ ����������������� �4��������������������� ������� �������� ��
9
�����)��������� ��������$� !�������������������$� ��)��������� ��������� �����-�������������������������'����������������$� ���4�� ��������$� !������������������� ������������� ��������������
��������$����� �������� �� �������)��������������(����������������������������������������$����������������������������)������������������ ������������� ���������������!����������� �4���������( �������������������������������������� ���������� � �������� ������������������������0������ �� ���������� �� ��������������� ���� ���������������������� �������$�����(!�������������������)��������� �������!�� ���������� ����� �������$�����������������������"�!������ ���� ��������������������������4���������������4�����4����� ���� �4������������ ������������� �������������������������� ���
*�������������������� ������������ ��������������� �������������������� ������������� ���� ������� ������ ���������������������������������� �� ������������������� ���������
������������)�4����-�� � ����-�� �������� ���� �������������������������$�����4���������� ������������������( �������������!��������������������������������������������� ���!���� �������� �������� ���!�� �����-�!�� ������ �� ������!� ����������$����)�������� ���(� ��!�4�� ��(��������$� !���������
I���������������������������� ��������������������!��������� �(����������������� �����(����������� ��F!�����������������)�4������������������������������ �����������$�( ����"����������������������� �(� �����������������!���� �����$�����������������(�������� �� ����)���4�������������� ��1�������)4�������� �������������������������������������-��� �4�� �� ���������������������� ����$� !���������������-�)����������������� ���5���� �1�����!��!�(���$���� !�� ������
���������������� ��������������������������������� ���������� �������������������������� ����������������������� �������������������� ���� ���������� �������
I���� !����$� !��������������������-������������������ !������������ !�������������-�������)���� !�����������(� ������� ����������������4��-����������������5� ����$��������������������������������������������������'��-���������4������������������� ����������� �����������)�4������������� !������������������������-�������������������������� ������������ �������� ��!�� ��������������� �� ������������������������������)�4������!� ����������� �����������������������������$� �������������I���!�(�����( ������������� !��������������������� ������ ���������������������������������������������$������������!�������������������� ��������������������� ������������ �������� ��!�� ��������������� �� ����������� !���������5� ����$�������)4�������� ������ ��������������������� ����������$�������������������������������������������$������<��������������)�4���!�(�����( �������������� ���������������������4�$��������� ���������������!��� �4���)������������!���������������� �4�����"�!� �� ������������� !�������������������� ������������������ ����� ����� ����� ���$����������-��������)� ��(� ��!����� ���������������)���$�������� ����������)���;��!������������������)������������������$������������������������������������� ���������������� �����$�����(��������( �����$��!����� !)����������������������� ������ ������� ��(� ��!���� ����� �� !��$� $����(������� ������
'������������ �����(��������������������������(� ��!������ �$������5�������$�)���5��5���������������� ���������I���� !�����������������������)���������1������)��� �4������� ��������)�����(������������ ��� ����������������� �����1������)�4��������������� !� ��������������������������1���������������������������������� ������������������� ����������$� ����( ������������������(!� ���)������1��-�)���4��� ���)��� �������������� �� ���)���������������-�)�4���)���������$������)����-���)��!(��5�����-�)��1������� �� ���)���!���� �(���-5���������������$�����(�!�������������� )���� ���������������� ����������������I�����������������������������-����������$�����������)���� �������!����(��-��������������!��������)�(�������������������4� ��������������������� ��������� ����( ����I���������� � !������������ 5�����(��-��� ��� ������ ����������������������)����������1������)��� �4������ ��������)�����(�������������������4��-��1������)�(��������� ��� ��������� ��(����(;������������������������������������� ��� ������������1���������� 4���� ���������(����������4��-� ��� ��!�������)�����(����������� �����������������������)������( !����� ������������������$������������� ����� �� ������
�����(� ��!������ �$����������$�����������������������������!)��� ��(� ��!������������!�� ����$��������$�����������(!������� ����������������$������$�����)������ ����������� �$��!��!�����������������������I����$����������� ��$����������������)�1�� ��!���������������� ����������$��������4����������$�������4� �����$�����������$�����������������������$�������$���������������������� ��������(��������������������)������� ����������������$�������$������!������������������������4��������!����$�������$����)�4�����4�� ����������������������� ������� ����������������$�������$������4������������������$������������ ����$���������������� ����� !����������������������)�4����� ��(����1��������� ����� �������$��$������� ������������$������I������ ��������(��� �$������)�4����� ������������������ �������� �!������(����������4������� ����������$����)�4�������� ������� ����� !��������������������������� ������������� ����� ������������$������3����$��)������(� ��!������ �$����� ����������������������������!�(����������(�������� ��� ������������ �� ����)����$�������������������5����!�������������$���������������������$����������� �������� ������������)� �� ��������� �4��4���� ������ ����������� �$��!��!�������������������������)������(� ��!����� ����$� !����$���������� ��!5���( �������������������������� !�������������������$���������������$������� �������!�(���������
10
���� ����������� ����� ����������������� �������������
=�� ����������$�������������������� ���)�����!��������������)� ����!(��5�����-������������������!�(����������� �����������)�����$������)������������������������-�� � �������������� �������� �������)���$���� !�� ������������������������� ��)�������� ����� ��������������������� � ��(� ��!� ������(���������@�-�4���)���������$��!�(��������(!��� �!�����������������������������!������!�����������-�������������$��$�����������������������!�(���������������������������������������������( ��)���$���� !�������������������������$���)��� �!����� ���������������������������I�� ��4��(� ��$������4����$����-����������������������!����������������������������������� �������������� ��!��!����)�����������$��������� ���)������������������!��������������������� ��������� �(���-��4������(����������������!������������� ����$�������$������ �����������(��������
����������������������������������������������������������������������� ������������������� ������������������������������������ ����������� ������������������������������ �������������������
���� �� ����������1���� !����������������� ����� ��������!���������������������!����������� ������������������$������������I���� !��������(�������� ����!�����)��������-������������������ �4�)����4� ���� ������������������������������������� ����$�������������������������� ����� ��������!��������������������!��������������������)�4���������������������������� ����� ��������!���������������!��� ��������(!���1������������� �!������������������������������������������������ ������� ��!�������$����������������������������'������)�4����$�������������������������������� ������������� ��!��I�������� !���$�����������������������������-�����������������(������������������� ���������������!������� ��!��I���������(�������������������������4����$���-���������������������� ����� ��������!��������4� �(�����1��������4� ����$������������������ ����� �������������������������������������)��������������� ������������������ ��!)����$�������������� �����)���� ��������������)�����������������-����� ���������������� ��4�������������������� �������������� ������������� ����� ��������!���������������������������$� ����!������������ ������������� �������)������ ������������� ��(�����5����������������� !)������������ ��� ���!� ���������������(;�����������������!�������������)������������������������������������� �4����������������������� �������������������$���������( ��������� ���������" �������4��(� ��$�������4����$����� ����4���������( �������������������$���������� ���( �� �������� �������������������� �4���������4�����)���������� ��� �������� ��� �������������$��������������������������� ���!�� ����������� ������� �������)����������������� �������� �����������������(����������)������ ���)��� ��� �������������
��������������������������������� +�������� �������������� ���������������� +������������������ ������ �� ��������������������� +����������
#����� ��������4����������!����������������������$���������������-����������������4�����$����������������1���������� ���� ������!�(�����������'��������(�������������������������( ������������� �����1��������������(�������� ������)�� ������( ����������������������� ���)��������1��������������(����� ��������������( ������)�� ����� ���$���� ������( �������������������1�����)����!��!������ �����(���� ����-���������� ����$���� !�� ��������(�����������������-���������� ��������������-)���� ����������������������� �������1����������������)���$�������� ���������&�����������)����-��� ������������4���-�������������4�����4����$�� ����������������)���$����������5����� ����������������������������������� ��)������������� � ����� �-�!��� �!����� ���1�����(�����������������-�������������4������������������ ��(� ������
I���!������������������-������!� �����1������������ ������4������ ��������� ���1����������������������������4� ������������$���������������-������������ ���������(���������)�������1���������������������� ��(�� �������=��������1������������� ��� ������� �����������������������)��������� !��� ���$������������ ��1���!����������������������������(����������������� ��(� �����)���� ������ ��(� �������� ����������-��4����������� �����������������)���!�� 4�������� ����$���������� ���$������ �����������(������������������-���������� ��������������-�
*�� ����������������������������������������������������� �������������������������������� ����������������������������������������������������������
����'����������� �� �����)�4��������������� ���BB�+J�� �������$��������,/,/�����,/+:)������������$�����������������5(!5��������(���������������������� ���5���������������'������ ��������$������( ���������������������������������$����������!���������������������!�����4����������� �!����4����� !� ���������� ��������������������4����3�������'��������������� �������!���� !���$�������� ��������������!���������������(;��������������������$�������������������������������5(!5���������(������� �4�� �� ������������������������ �������������)������ ������������������������ �����������3������'����������������������������������� ���B�/J�����7�:J�� ��������� �,/,/���$��������������� ����������������(;������������( ������4� �����,/,+�����,/,,)��������$� !�
'���$� ��������!���� ����$�����4�����$���������� ������!�$��!� ���!�������!����������� ��(����������� ������ �����4������������������������������������������������!������3�������'��������������� ������������ !����������( ������������������!�������� ���������4������)�� �����������3������'�����������������������������!���� !���� ���$��4���������������������� ���������������������������� ���������������)������������������ ���������( ����������������� ���������� �������������� ������������������������������'��������������� ���� ���$��!����$��������� ��������)�(�������������������)�4�������$�������� ��������������� ��������������������3�������'��������������� ���������������������������������������� ���( ����������������� ������
11
��� ���( ��������� ��������������������������)���� ������4������������ ���$��!����$�������$������ ���� ��������� ����������$������������� �����&� �� ��������� !�4������������� ���$��!����$��������!���$���� !�� ����������$�����
� �������� ��������(���� �����'����������� ����3�������'��������������� ������� ���������������������������4������������������4������)����� �������������$� ���� �������� ��������(���� ������ ���������������)�����(�������)��������������� ������� ������� �������������� ���� ����� �4���������( ��������4�����3�������'��������������������������� �$���( �������)�������$������!���� ����
������� ������������������������������� � ������� �������,������-������������� ����� ����� ���+����������� ���������������������� �������������� �������
��������������� ���1���������3�������'��������������� ����)�4���!���� !� �����������$���� ���������� �����������!� �����������������4�3������'����������������������)�4�������1����������� ��������$�������� �������������������(!�(��������� ��������������F� ���������������������������$����)�������� �3�������'��������������� ��������1��������������������������������������������������������$� ���� ��������$����������������������� ����(� ��!�� �����������������!�������������������4����������������� ������������$� ������������$�����(� �������������4�������������������'���� ���)�����3������'���������������� �����!� �������(;���������!����-�������� �!���$���4�����4����$�� ��� �������� )���� ����������� �����&���������������������� �������$������������$�������������������� ������ �����&�(�������!� ������������$� �����������
�� ������������3�������'�����������������$����)�4�����������-�� �������������������)���$� $���������� ��������������� ������������$���������������������� ����� ���(��������� ��������������<����������������������������� ����!�� ���������������(������� ������)��������������������!(������� ����� !� ����������������������� ������� �������!�����(��4� ��������( �������$����������������������������������!������ ������������$����)����4���!� �� ����� ������ ���4������������ �� ���������4�����4����$����$���������� �������������������������'������� ����$���������� ���$������ ����������(�������)����� ���� �����������)� ������� �������������������� �4�)����4������������������������ ��������$��������� �� ����4����$����� ���������� ����������������
. ����� �� ������� ���������������� ��������������� ���������������
'�������������������������� !��������������!���������� !������������������!� ��� � �������������� ������� ����� ����������������������������)��4����������(���������!� ���� ��������!�� �����)��������������� ����������)������������������� �������(�!�������������� ��<�����������������������������$����������(;���������(�����������$����������-�)�4������!���$���������� �������$�������������������������������� �������������������������������� ���5�������4������ �*
O +�������� ��4������<�"���������������$��� � �������$� �������������-��� ������������������������������ ������4����"������ ��������������� ���� ���������������������� ����K����L���-������������������'��������������� ���-����!�(����������������������� ���������-���(!��$��� �������������������������������)�� �����4�������������� �����P�(���������!� �����������������������������$� ���� � ����������!�����)�������� �� !�������������������� ������ �������������� ���)�(�$�����)������ )���� ��������)������)�����������������������)������������������� ������ ��(���$���� !�� ������
O '��� �� �,��������, �&���� ��<������ ������ �������!� �������������� ��� ����������!�����(���( �������!���)����������!��������� (��������������������)������ �������!�������!�������1���- !�������!���$�������������)�������������4��-���������� �������������������
O 3�������� ������� ����� �����<�"������ ��������(���� ������������������������������!��������� �(������������4���!�(�����( ������������� ��������1����������������������������������$��������������������������������� ������
O "�����������&����<�I���!�����(���( ���������������� !���;�������������������������������-������������������������������������$����(� ��!�������(����������� )���������������!������;������� ���� �$� ����������������-����������������������� �������������)������������� ��� ���������������� ���� �$� ���������(��������������������������)�4����$�������������������������� ����� ������������� ����)�����4���!�����(���( �������1���� !���;��������������������� �������������������-���������
O '56)+��0<�'���������������� ����!��������������� ��������������������� �(� � ������� ���-������������ !�������������������� �������������������$� ���������������������������������4��� ���������(���������������������� �(���'�������� �������� ��������������� ����� ������� �������������(��������4� � �-� !������������������������������������ ��������(���-�
*���������������%� ������������������� ���������#������������� ������ �������������������������� �������������������� ��������������������� ������������������������������ ��� ���������
�����������!������(;�������������� ��� ��� ����������������������������� !����� �4��������������� ��������4�������� ���!��������(���������!�� ��������� �� �������������������������-���$����������������������4�������� ���!���������� �4��4������
12
����������� �4�������������������$��������������!������������)�4������� ����������� ���� ����������������������������������� �������(�!������������� )���������������!�����(���� ������ !�� ���)�4�����4�� ����$�������������������� !���$�������������������������������� ������� ������� ���������� ���������������
-������ ������ ����������&)*/#0123(������������������������������������������������ ���������������������������
"�������� ��� �������Q�<5+:��������)���$���������������������$����������������!�� ������)�4��-5 ��5�������������������� ������������������ ��������� �!����4�����( ������$�����������4��-���������������!�4�������� �(������������������������������������������������������������ ��
'�������������$������������$����$��� !������������������������������ �����$��!������������������������������ ��� ������)�4�������$������������� !������������������)����)���������� �)������������������������ !�������������������������������$������������������������!�����$� ��� ��!��'������������������!���������������� �������(!���$������� ����������������(!����������������������4� �(���� �������������������������-��������(!�����$����)��� �������� �������� ������������������������������� ��������(���� ��� �!����4����������Q�<5+:�$����)����������(� ��!������� ���������� � ��������������������������������� ����������������� ��(��������$� !����������I�� �������������������� �����Q�<5+:�����������$��������� ���������������������� ������,/,/)�4������� ��� !���������������������� ������������������������������������������ ������� ������� ������������" �������4����������������������������������!��������� ����������Q�<5+:�4� ���$���������(�������)�����������������(� ��!������������������������ ������� ������� ������������!�(������� !���$���� !�� ���������������������� �����������$� ����������$�����
*�������������������������������������������������������������������������������������������������� ���������� ������1 ����������������������������������������������������
�����(� ��!���������������(��������4� �������)��������)���������(� ��!��������������������� ��� ���������������$��������������4��������( ������� ������ ����������������������� ���1�� � ��������������� � ��� ���������������$������������������(���������)�����4���!�(�����( ������������������������"�!�� ��� �����4��������������������������������(���� ������� ���������������$����������������� ����$����������$����������������(� ��!���������������� ����(���)����������������$������������4�����(��������
�����������)�4��������������������������� ���������������$������������������������ !��������$������������(�������4�� ���������������������������� ������ ������������� �������� ��������(���� ������� ���������������$�������������� ��$����)�������$�������� ��(��������$� !����������I����$������������������������4���������� ���������������$������������������������������5����������$��������������������������-)�(���4���!��������� ������������� ������������������������������������)�4�������� ��(�����5��������)��������$��������� ����$���"������ ���������������������������$�������������������������� ���������������$����������������� ��� ������������������������������������� ������������ ����������������� ����������$�����
��������%� ��������� ���������������������� ��������������������������������������������
I�������������$������ ������������ ��������������������������������������$������������������4�����������������������������������=�������������)���������$����������$� $���������������)������������������(!����������$�������� ��������������������������������!�������$�����1�����������������$������" ����������������$������������������ �!��������� �� ����������$���������� �!����� )����������������������������4��-���� ��)���������)���������4���5���������)�� �����!�(���������������������� �������������������� ���������������������������������� ����������������!������������������� ����������������$�����)�����!�����(����$�����(!��������������� ��� �������������� ��������������������������� �$��!��������)���� ������!� � ����� ��� ���������������������4�����������4���!�(�����������-�� �����$����������� ��������� ����������������� �4���������( ���������$���� ������!���������� ����� ��������� ��������������)���������������&�����������)������������������������� ���������������������4������!�(������$����� ��������4�����������)4��4� �(�������� ������� � �����"������� ����������������� ��1����!������$����!�� ����������)�� ���� ��� �������������������)� ��(� ��!�� �������4��-���&������������� ���)������ �$���( ������ �������� �� ���)���� ����$���� !�� ���������������������� ��������� ��������������������������������������������(� ��!�������������������������������� ��� �������� ������� ��� ����������������� ���(� ��!�
*��������� � ��������������1������� ��������������� ���������� ������
I����������$������������������� ������ ����� �!������ ��)�4��-��P�������������)������� � ��(� ��!)��������!����������������(� �� ��(� ��!��I���������(��������� ����������������� 5������������ ������ ��������� �!������ ���� ����
=����� ������������4�����4��������������( �� ��� �����)�4����������� ��(� ��!������������������������������������ �� ���������������������������� ����(� ������������������������������ ��(� ��!��������������������������(������������(���� ���������������� ������)���� ��������������� �������)��������� ���������������������������������)��������� ��� !����������������;������4����4���������(!����������������������������������!�� �� ����������������������������������4����������� ��� ���������������!�� ����������(����������������� �������������� ������ ���������������������4����4����������)���� ������ ��������������4����4����������)������������� ��(� ���������������(���� �����������4���!�(����1���������������
13
��������� ���������������������)������������������������!��������������� !��� �������������� ������������������������������������������)�4������� ����$���� !��������������� ���� ������������
4����������������������!�"��������������������������� ���������������������� ������������������ ���������� ��������� ���� ���������� ������������� �������� ��������������������������������������������������������������������� ���#��������������������������+�������� ������������������������� ����� ����������������� �����������������������������������5����������������������������� ��������� ���������������������������������������������� ����������������� �������� ��������������������
������������ ����������������������������� ������������(;�����������(���� ���$������� ����� ������)���� ������ ������������� ������� ��������!��1��������)���������������������� ������)��������!���1��������)����-���������� ��������������� ����������1����������'��������� ������������1���������������(;��������������(����������4� ���� �������������� ����!���������$��)�4�������� ��� ������������������ ���������������������������!�(!��1������������������������������������������� ������������������ ��)��������������� ����$�����)�������������������$�����
I������ ��������(!�����A����<���������� �'�������������������(��-������������������������� ����������������������� ������� �����������(!�����$���� ���I��������� !�4�������������������������������!�(������1�������������������������������!�
I������������� !����$�������������(��-������$�����������������������4���� ���������������(��-�����I�����������4���������������������������������$�(���������$���(!�����'�")�����������1������������ !�4���������������!����� ��������������(!�����'�"�������������)��������������������������(������������(;����������� ������(!�����=3��
I���!������������������������������������������)����������������!������)���������� ��� ���$������� ����� ��������������$��(��������4� �(������������������������������ )����������������������� ���������������$������������������������(����$��������4��4� �(���( ������������!����� �� ��������������������������������� ������������� ���� ������������������������������
=�������������)�4���������� ��������$������ ����������������� �����������1������ ������ �������"�������� �)�4��������(;�������$��������$�������� � �4���������� ��������� ����������������� ���)���������������������� �� ����������������� ���� ������ ������������������������$� $����������� ��������������������$� $�������������������� �)����� �4������ ��������(�����$�� ������� ���� ���( �� �4��������� ������)�4����� ��(����(;���������(������� � ����������� ����)������������������������������������$� ����������� � ��(� ��!)���!�� �4�������� ����$�������$������ �����������(���������������� ���� �����������������������)������������� ������������� � �4������� �� ����� ������������� ������������(��������������������� ������ �� �(� �4��������� ���$��������� ����������������������������������������)���� ���������������������������� ���(� ��!�� �������������)�4�������� ����$���� !�� ��������(��������������� ���� ������������
!� ���������������������������4�����#�������*��������&'4#�*�'(���������������� �������������������� �����������
"�$���������������������������������$� $����������� ��� ��!����������������������,/+7������?"F@�=��� ��!?�������� !�(�������������(������������� ���� � �4���)��������� ������)�� ��������� ���( ���������+������ ����� � ���������)��,������(����������� � ������������� �#��F��-)�����9��@�F��������� !,B)�,/+B)�����A������E�����&��=������� ���������"�������!��������������!���������� �����@�F������������������������������������������ ����(��-������(��������� ��������� �� ������� �@�F���� ����,/,+�������������� ����4���������4��������� ��� �� ������@�F���4� �(������( �������� �@�F������������������� ����,/,+)������������������������������"F@�=��� ��!�4� �(��(������������ ����� � �����������������#��F��-�(��������)�4������!����� ���������������������������'�����������������������������������������������)����������������������4� ���������)�4�������� ����$���� !�� �������� ������� ����������)�������������� ������������ �4��
*���������������� �������������������������������������������������� ���������������� �������������������������
������� �����)�4���!�(����1��������������������� �����������( ��)����$������������� ��������������������������� ����������!�����(���$�� �( �����������( ������)�������� )��������� �� ������������������� �4�������������� ����������(���������"�������� ��1���!� ����������!��� ������������������� �������������-�� ����)�������(�� ��������)�� ��$�� �( �)��!���$� $�����������$����$�������
�,*!*��$'�)$.�)"��:#$ *0,(�"/��& ��"44"#�)"+!
-������������ ������ �������� ������������� ��������������������
'������������������ ��������������-����� �������������� ����� !����������������� � ����������"�<"G��I��������������������������������� �������������-�4� �������������(��$� ��� ���������$������������������������������� �������� ����!����������������������������� ������)���� ������ �� ��������������� !�������������)���!�� �4���������(�!�������������� �
14
�������� �������������!�������������-���������� ��������������-���� ����������� ���*
O ������������������1������ !� ������� ����� ����������1������ !� ������� ����� ���� ����������4����4�����4������������4���������������$�����(����� ��������M
O �������������-���$� ��������� ���� �����������M
O ��������� �����������&����������������$����M
O ��������������������� ����������)�����������!��� ������������ ����������������� ���(������1���!�����������M
O �������������(!���)���������������)������ ����������������� ������ ������ ���������������������$����)����������)���1����������������������� ������M
O ���� ����!���$� ��������������A���������������� ����������������M
O ������������$� $�������������!)����������� ��������!����(���M
O ������������������������� �-�!��������� M
O ��$������&������� ������������� ���M
O ����������� ���� �(� ����������������(�������M
O ����������������� ��������)��������!�������-�������������M����
O ����������� ��������������-��������������������
�����������)�� ���������-���-����������������� ����� ���$��������� ������)�������������������� ��������������-���� ����� ���� ��������������� �����������(�������)��������������� ������ ������� ������������� ���!�� ����� ���������������)������� ����������������-���������� � ������!��������������� ���������� �4����������)��$���� ���������� � )���� ��(������ !������ ���������������������������������"�������� �)�!������ �� ����� ���������� �!������$�������
*��+����������������������� ���������� ���������������+��������+���������� �������������������������������� �� ����������������������� ������������������������ ��� ��
'�������������4���������� �����������������������������$����������������������������(������������$������� ������ ���������������(� ��!��������������������������������$��������� ������!��������"������ ������������������ �������$����������(;����������������������� �����'����������� �� �����)�4����!������������������$����������!�����������������)���������������������������!����4�����4���������������(;�������������� ��� ��� ���������)������������������� !���� �4��������������� ��������4�������� ���!��������(���������!�� ���������� �� �������������������������-���$����������������������4�������� ���!��������'���� ���)�������(��)������������� ���(� ��!�������� ������ �����&�����������!�$��!������ ����� !� ���1����������1��������"�������� �)�����1������ !�������������� ��������� ��� ������������������!� � �(� �4������������������� �������������������� ���$���������� ������1�������)�4�������� �� ������������� ��������� �������������-���������� ���������-���������������$� ��� ��!������������-�������
������� �������������������������������� ����������������������� ���������������������
I��������� !������������������� ��$�� �( �� �����������!� ��������������� ��������������������������������������� �����(�������������������������������!������!��������$�������������� �������( �� ������
#�����������0��� �����������6����������� ��������������� ������������� �������� �����������������������
����F������ �<�������������������������!����������������,)7//)///��������� ���� ����������-���������������������������������( ����������� ����������-&�$��������4���)���� �����������������������������1�� � ���������4���������!� �������$��������������(!���������-�� �����������������( �������4���!�����)��� ���������$���������)���������������� ��������������� ��� ���� ����������-�������� �������'������������� ���� ����������-���� ����$���� !�� ��������$�������4���������$������ �1����������������� ������� ������ ����������-�������������)��������������� ���� ����������-���� ����$������� ����� ��-������������ ��� �� ����������5����!������1����)����������������������5����!� �����1������)����;����!�� �����������������$����������-���������4������$���� !�� ���������-���������� ��������������-�
�)$4��89����!���������"����)�������
����
15
�)$4��9����7���������
������������������1����������� �����������������)�� �������"��� �<���(���9+)�,/,/)�4�� ���������������� !�,,7)///��1����� ���� ��������������������1��������
"��� �<���(���9+)�,/,/)�4��� ���������������������� !�9/�(�������� ���� ����������4��������������� �����������������������������A�������������" �� ������� ��� ���������� �����)������������� �����������,/)///��1����� �������������,/�?@�����?�� ������������������ �������=������� ����������)��� ������������D� ����� �����������������������( ��������������� ������
I�������������������������������(���������������������I��(� ��$����������� ��� �������������1����� �������������������������$������ ��������������!�������������������������1���������
�)$4�-9����4����7�� �������
����������� ��������� �(�������)�4��������(;��������������� �� ������������������� ������������(�������)���� ������� ���� ��� ������� ������������������������������ ���������������!�(����$�����(!����������������������-����������������������!����� ������ ���������;��������4�����������������'��������!���������������������������� ���!� ������������������������� � ��� ������ ���������������������������������������������$�����4� �������$���� !���������� ������� ����� ���
3������������������(� ��$������������������� ���!��������� ��� ����������������4�����4������������!�4� ���$���������� ���$������ ���������� ������� ����������������� ���� ���������������������++�?��������������������������?�� ������������������ �������=������� ����������)���� �����������D�
�)$4��9����,���"�����0�� �������
������ ���( ��
16
?� )���
�)$4��9����,�����������������8�)�����.+������������"�� ������,���������#�����7�� �������.+����"� �������
�� !$)��#/" 4�),"#
�������������-����������������������1�2 �(� ��� ����3��-��������������!(� �?��0��?
�"'.$ *
"��� �=�(����!�,7)�,/,+)�������4���� �$������$���� ��� ������ ��������� ��������������-��0� ������ ��������������-���������� ����������$�������������
�,<,.$#.*
I��������� !��������������������!���!���$�����������������������-�������� �������( �� �������I�������������������� ��$�� �( �� �����������!� �������������� ������������������������������������������� �����(���������"�!��������������������� �����������!���$�������4� ��������������� ������� ���������)������� ���1��������)��������������� ������������� ��������������� �$����(!�����F������ �<��������)���� ��������!����������� ������������!���������������������(� ��!������!���$�������
�**&$ �?& +0�*$*�"/��A&,)3�$+& ,),$*
'�����( ��(� �4���$����� ����������������� !�(�����������������������������(!����� ��������������-�����������(���� ���������� �$����������(!��� �!������������ !������������!�����4����� �������1�������������$�������� ����������������-������������ ������1�������� �,/,/�
��)$�&45$ �"/�0� $*
?& +0�*$.<$ �2$�? ,+$�?�,.
?$ �0� $
�")�'��&45$ �"/�0� $*�?& +0�*$.�*�?� )�"/�?&5',+'3�##"&#+$.
? "2 �4
��1,4&4��&45$ ��" �(( "1,4�)$�"''� �@�'&$%�"/�0� $*�)0�)���3�B$)�8$
?& +0�*$.��#.$ �)0$�?'�#*�" �? "2 �4*+/N+N,/5+/N9+N,/ :)6C6� . ,C�:B� R� . C/)+D:�++N+N,/5++N9/N,/ R� R� R� . C/)+D:�+,N+N,/5+,N9+N,/ 6:� . ,B�:D� R� . C/)+D:�'��� :)7+9� . ,C�:D� R�
���3�!�+)�,/+B)�����F������ �<���������������������������������������� ����������������������� �.7/�� ����� ����������!&�����������������������-�������$����( ����������������������������������"��� �9/)�,/+:������$�(���+)�,/+D)�����F������ �<��������������������������������������������������������� �.7/�� ���� ��������!���������������������������������������(���9+)�,/,/)�4�����4��� ���������������"��� �9/)�,/+:�������������������� �.7/�� ����� ��������!�������������(��9+)�,/,/��3���������� !)������ !�9+)�,/,/)�����F������ �<�������������������������������������������������������������� �.7/�� ����� ��������!������������������������������������ !�9+)�,/,,��"��� �<���(���9+)�,/,/)�.C/�,�� �������������$�� �( ������������������������ ��)������������'�������������������� ���!������������4� �(������������(����������-������������������������ ������)�����������������!�(���������������������������������!�����
��% ��%
�+�
17
�)$4�;9����"��� �������� ���0���
'��� � �4������( ������������� ����������� ������� ������� �������������������� ����� ��������������������������'������ ������������ ��(���������������4����������������� ����� ���������������������?3��������&��<��������������"�� !����� �=������� ������������������� ���� �����������?������������� ������� ������� ��������������������������!������������� ������ ��4�������������=���+/5E�� B$� �$#.$.��$+$45$ �-��� ���� ���� ���= ���6 ���;� �,#�)0"&*�#.*��$1+$()�($ �*0� $�.�)�%�"#*"',.�)$.�*)�)$4$#)*�"/�"($ �),"#*�.�)�> � � � ���$���� . ,)7++)7+7� . ,)+D6):BB� . ,)69:)B/+� . +):69)/DC� . +)B+C)+7,�'����������������������� ������������ ������� �4����������������� ,)++D)9+C� +)B:D):66� ,)/+:)99B� +)C/6)/6C� +)9:B)7BD�������������������* � � �
��������� ++D),/9� ++C):7:� +,C)D,,� +/9)/DD� :7)C9+��� ���)������� ����������������$���������� ,/B)676� +:7)+,/� ,/,):,D� +D9)+6:� +B7)9/,���������������������������(��� ����������� �66B� +)/7/� 6+/� ::+� �+/D�<��������������������������� 9D)6:,� 9D)9DB� 9C)C9D� 9,)B,D� 9,)+9D�
'��� ������������������� 9C9)B/+� 97+)7+C� 9CC)B:D� 9+:):77� 9/,):C9������� ������������� ,:)6:B� 96)7+B� 79)7CC� +:)/D7� +7)C++����������������� �7)::/� �+,)C9:� �+7)76C� �+6)BCD� �+6),,B��������������������������������� R� R� R� 9,� R�������(� �������$������ �������������� ,9)7/D� ,+)DBD� 9D)/,/� 6)97/� +)9D6���������������������(��� �� �B)CB7� �B)/9,� �:),:C� D),B9� ,/C��������� +7)D9,� +6)D6C� ,D)B,9� +,)C,9� +)7:/������������������������* � � �
F���� . /�C+� . /�7C� . +�/6� . /�6C� . /�/C�<� ���� . /�C/� . /�77� . +�/9� . /�67� . /�/7�
��������������������������� �� ���������������������* � � �F���� ,7):C9� ,C)CD,� ,B)7:D� ,B)B+7� ,D)B+7�<� ���� ,C)979� ,C)D,9� ,B):,,� ,D)/,9� ,:)9/,�
���*�"�������!����� ��������������������
,/+B����� ������ �����������(��� ���� �.D�:�� �������� ����� ����������������� �����'��������������(��"���� �,/+B������?"��?����?'��"?����$�����4����������������������������4����"���'�����C/75,/)���4���������&� �����-��4 ����������������������$����������� ��������������������������4��������������4����������������4����� �$�����(!��������5����!���������'����������������������� ����������� ������� �4������������������ �.+:�+�� ���)�.+B�:�� ���)�.+7�/�� ���)�.+/�/�� ���)�����.:�/�� ���� ���!���������<���(���9+)�,/,/)�,/+:)�,/+D)�,/+B)�����,/+C)���������$� !��������� ������� �4����������������������� �����������������������������
��%��% ��%
�9�
�+��
�,��
�9��
18
�"#��?��,#�#+,�'��$�*& $*
"�;��������������� ���� ���� !�?������$����?����������52""#��������� ���� ���(� ��!������(!����������������� ������� ��������������� ���������5�-���������$� �������� ��$��� �������������� ��������"�;��������������� �������� �� ����������$��������������������������������"�;��������������� ����������52""#��������� ���� ���(� ��!������������� � ��������� ����������!&���(� ��!������� ���( !�������������� �������������������$����� ���4�������� ����������������������(!������5����!�����������3����������������������������������(����������������� ������������������ ���������������������-��� �����"�;��������������� ����!�(���� ������ ������ ����������������(!�����������������"�;��������������� ������� ������(������������������ ������ ��)���������(��������� ��)� ������� ��� �������������������������������4����2""#��F� �4��������������� �������� ���;��������������� �������������� ��)������� !���������������( ��2""#�������*
� B$� �$#.$.��$+$45$ �-��� ���� ���� ���= ���6 ���;
��,#�)0"&*�#.*%��$���� . ,)7++)7+7� . ,)+D6):BB� . ,)69:)B/+� . +):69)/DC� . +)B+C)+7,�'������������������� ,)++D)9+C� +)B:D):66� ,)/+:)99B� +)C/6)/6C� +)9:B)7BD�������� ������� �4���������������� +:)/D9 +B)DDC +6):B9 +/)/+9 :)/9+2�������� �� 9B6)++7� 9CD)+6B� 6/7)9:+� 9,:)/,B� 9/:)769����<�������� ������� �4���������������� +:)/D9� +B)DDC� +6):B9� +/)/+9� :)/9+�"�;��������������� �� . 9:9)+::� . 9DC)/99� . 6,/)9C9� . 99:)/6+� . 9+D)7B6����*�"�������!����� ��������������������
�4('"3$$��"&#)
'�����(���� ��� �!����������� ������!�� �������� ���( ���������4������� � �4�*� B$� �$#.$.��$+$45$ �-��� ���� ���� ���= ���6 ���;
'��� ��� �!��� ,)7:9� ,)79:� ,)7:7� ,)679� ,)97/�
� *�"/��$+$45$ �-��� ���� ���� ���= ���6 ���;� �,#�)0"&*�#.*%�"#*"',.�)$.�5�'�#+$�*0$$)�.�)�>���������������1��$� ���� . 6+),:B� . 96)C,C� . 6/),D+� . ,9)7+7� . +C)C6C�I��-���������� ++C)96/� +/7)BD6� +,C)D,7� ++9):B9� +//)9C/�'��� ������� :C9):66� D,C)CCC� DBD)9,7� D9D)/B:� BCC)BCD�'��� � ��(� ����� 7C6)7B7� 669)979� 6DD)9:6� 6B:),/B� 6/D)C+D�'��� �����-�� ����&��1���! . 9::)9C:� . 9D9)9+,� . 9D:):9,� . 97D)DB,� . 97D)+7/�
19
#���9�,���������8�0�� ������������������������ ���)��������������������*���������
�<$ <,$:
I�������� ����������$������ ������� ��!5���( �������������������������� !������������������ ��������I����� ����������������!������� ��!�� �� ��������� ��������� !�������� �������� ��5��� ����4��-�� �������������������$�������������� !������������������������ ���������������� ������ �������'������ ����( ���������1���- !��������������� ���� ���������������5� ����$���� ������� �������� �����&�����������������I�� ����������� !����������������������������(!�����- �����?'@?������ �������������- �����?@'@?������������I��� ���� ����������� ��4�������$� $����$��������������(!���� ���������-�)�� ������ )������������)��������������������������� �������������������$��������������� ������������$�������� �������������� ������)���������)� ��������������������-����
I��������������������������������$���� ������������$����� ���� ���������������4����������� �����������)������������ ��������)�������������)� �������(�$�����)��������������������������� ������� ������ � �������4������������)�'����������� �����3�������'���������������I�����$����(��-������������������������������������$������������'����������� �� ������������������5(!5��������(����)��!���� !�4��������$���� )�����������-������������I��!���� !������������� ��5!��������������4��������3�������'��������������� �����)�4���������� ������������� ���$��(����� ���������� ������������������������������� ���������"�������� �����$� ��������������)�4��� ������$��������� ������������$��������������� ������
��Q�<5+:�����������������������A������������)���� ��������������������������������������4�����4�������������������������������������)��$���������������������$����������������!�� ������)�4��-5 ��5�������������������� ������������������� ��������� �!����4�����( ������$����������4��-���������������!�4�������� �(������������������������������������������������������������ ��
'�������������$������������$����$��� !������������������������������ �����$��!������������������������������ ��� ������)�4�������$������������� !������������������)����)���������� �)������������������������ !�������������������������������$������������������������!�����$� ��� ��!��I�� �����������������������������$��������� ����������������������� ������� �<���(���9+)�,/,/)�4������� ��� !���������������������� �������Q�<5+:�� �(� ���(���-)����������������������� ����������������!��� ��������������( ������ �������������� �(� !��" �������4������������������������������)������������( ������������������������� �����������$� ����������$��������������( ����$������ �������������������������� ���
'������������� ������=���+/5E������� !�����������,/,/�����,/+:����������!���5��5!���������������(��4����,/,/�����,/+:��<������������ �,/+D���������!���5��5!���������������(��4����,/+:�����,/+D����������������� �������������=���+/5E�����(�� ��������K3��������P��<�������������"�� !����� �=������� ������������������� ���� �����������L����#������)�����B�� ����������!P��"���� �����������=���+/5E� ������� ���� �!���������<���(���9+)�,/+:� � ���4���������������=�(����!�,D)�,/,/)�����4���������������������(!��� ��������������
20
�$*&')*�"/��($ �),"#*
'��� � �4������( ������������������������� ���� ����������������*
� B$� ��#.$.��$+$45$ �-��� ���� ���� ���=
�,#�)0"&*�#.*��$1+$()�($ �*0� $�.�)�%�"#*"',.�)$.�*)�)$4$#)*�"/�"($ �),"#*�.�)�>��$���� . ,)7++)7+7� . ,)+D6):BB� . ,)69:)B/+�
'����������������������� ������������ ������� �4����������������� ,)++D)9+C� +)B:D):66� ,)/+:)99B�
"�;��������������� �� 9:9)+::� 9DC)/99� 6,/)9C9�������������������*
��������� ++D),/9� ++C):7:� +,C)D,,��� ���)������� ����������������$���������� ,/B)676� +:7)+,/� ,/,):,D���������������������������(��� ����������� �66B� +)/7/� 6+/�<��������������������������� 9D)6:,� 9D)9DB� 9C)C9D�
'��� ������������������� 9C9)B/+� 97+)7+C� 9CC)B:D������� ������������� ,:)6:B� 96)7+B� 79)7CC����������������� �7)::/� �+,)C9:� �+7)76C�������(� �������$������ �������������� ,9)7/D� ,+)DBD� 9D)/,/������������������ �B)CB7� �B)/9,� �:),:C��������� . +7)D9,� . +6)D6C� . ,D)B,9�
)�)$.��*���($ +$#)�2$�"/��.C&*)$.�2 "**�( "/,)>"�;��������������� �� +//�/�J +//�/�J +//�/�J������������������* �
��������� 9/�+�J 9/�9�J 9/�,�J�� ���)������� ����������������$���������� 7,�D�J 7/�7�J 6D�9�J��������������������������(��� ����������� �/�+�J /�9�J /�+�J<��������������������������� :�D�J :�:�J D�B�J
'��� ������������������� :,�7�J :+�+�J DB�9�J������ ������������� B�7�J D�:�J +,�B�J
�����������������������*������F���� . /�C+� . /�7C� . +�/6�������<� ���� . /�C/� . /�77� . +�/9���������������������������� �� ���������������������*������F���� ,7):C9� ,C)CD,� ,B)7:D�������<� ���� ,C)979� ,C)D,9� ,B):,,����*�"�������!����� ��������������������
'����������������������� ����������� ������� �4������������������ �.+:�+�� ���)�.+B�:�� ���)�����.+7�/�� ���� ���!����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:)�����,/+D)��������$� !��������� ������� �4����������������������� ����������������������������������������� ������������������ ������������"�;��������������� �����������52""#��������� ���� ���(� ��!��� �� ����������$����� ����������������������������������C)�?�� ������=������� �<���?�� ������=���+/5E)� ����������� �������� ���;��������������� ��������������� ��)���������������( ��2""#��������
�+�
�,�
�,�
�+��
�,��
21
�$<$#&$
I�������������$������������������� ��� �(��-�������������������������������������$������������� �������=�������(��-������������������������������������$����)���$��������������������������� ����&�������������$� �� �������������������������(!��������5����!����������������$�����4���.,�7�(� �������.,�,�(� ���� �������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������$� !)��� ���������+6�:J�������������,/,/�
������$������������������ ����4���� �������!����� �� �����*�'����������� �����3�������'���������������3����� ������ ������������������������'����������� ��I�����$�������$������������'����������� �� ������������������5(!5��������(������I���������������� ����������3�������'��������������� ����� �4����$�������������4��������� ����� ����������$������� ����$��������������������(��������������������4����3�������'��������������� �������!���� !���$���� ��5!����������������� ������������� ���$��(����� ���������� �������������������������������� ��������������$��� ������)�4�����$������(������� !�� �� ��� ����&��������������������� �����������1�������������������� �����(����)�����3�������'���������������� ������������!���� !������������������� �������������$� ������������'����������� ��� ���������������(����,/,/�����,/+:)�'����������� �� ���������������� ���BB�+J�� �������$����)�����3������'��������������� ���������������� ���,,�:J�� �������$������I�������������������������������(��������'����������� �����3�������'��������������� ����(����������� �����)�� ����������������� ����4��� ���������!���� �� �����4� �$��!�������������������������������������-��� ����
��$����������������������������4� �$��!������������������������������������)� �� �������)���������4�����)�������!������ ������ ���������������������'��������!�������������������4������������������'@�����@'@������������������������������� ������������ )��� ������ )������������)�������������������������� ��3������ ���� ���������������������� �������$�����(!����������������������� ����$��������� ���������������������$��������4������,/,/)�'@����������� ���B/�/J�� �������$����)�@'@����������� ���,C�9J�� �������$��������������������������������������������� ���9�DJ�� ������$���������,/+:)�'@����������� ���C7�DJ�� �������$����)�@'@����������� ���,:�CJ�� �������$��������������������������������������������� ���6�CJ�� ������$�����
'�������������������������!�������������� !�(������(;�������������� ��� ��� ����������������������������� !����� �4��������������� ��������4������� ���!��������(���������!�����������������������������-���$����������������������4�������� ���!���������I�� ��4������������������������ ��!)�� �����������������$�����(��4��������������$��(�������$��������� !�(!����4����������� �����(����
� �#*(" )�),"#�+"*)*��#.��.C&*)$.�2 "**�( "/,)
I������������ !���������$�������$������������$� �������������������������������������������������� �(��-������������������������������������$����� �������� �������������������������������������� !�$����( �)�� �������4����$����������������� ��������(���� � ����5 ��������������������������������������� ��������������� �������$������"�;��������������� �����������52""#��������� ���� ���(� ��!��1�� ������$��������������������������������"�;�������������� �������������� �� ����������;��������������� ����������$���� !��� ��������$�����(!���$��������������������������������������������� !�� ����������������� ������������������������������������
"�;��������������� �����������52""#��������� ���� ���(� ��!������������� � ��������� ����������!&���(� ��!������� ���( !�������������� ������������������$����� ���4��������� ����������������������(!������5����!�����������"������)������������� ����������!&������ �������������� ���(� ��!�� ������������ �������������������������������;��������������� ����3����������������������������������(����������������� ������������������ ���������������������-��� �����������������������������������!���� !� �4��� ������@'@�������������� �����'@��������)�4�� ��������;��������������� ������������!���� !�������� ������@'@�������������� �����'@����������3������ ���� ���������������������� �������$�����(!����������������������� ����$�������� ���������������������;��������������� ����'��������������� ��������� ���� ������������(� �4� ��������������������������������������������������� ��;��������������� ������������?��52""#� ������� ��������?��������C�?�� ����������� �������=������� �<���?�����,/,/�����,/+:)�������;�������������� ���4���.9:9�,�� ��������.9DC�/�� ���)���������$� !)��� ����������+�:J����������������,/,/�
�($ �),#2�$1($#*$*
����������������������)���� ��������������������������)���������� ������������������������� ����������� )������� ����������������$���������������������(�������)��������������������������������������������������������������������������
������������������������ ����������� )���� �������� �!��������������)������������ ���������������� �������������������������'������������������(��������������;��������������� ���4���� ���� �������� ������ ���4����������� ����������� ���$�������!���������(� ��!�����,/,/�����,/+:)�����������������4���.++D�,�� ��������.++B�/�� ���)���������$� !�����,/,/�����,/+:)����������������������������������� ���;��������������� ���4���9/�+J����9/�9J)���������$� !��'��������������� ���;��������������� ���������������������$������������������������!���� �� ����)������������� ������� ��������������� ����������������'@�����������!���� !���$�������������������������������������������������������
22
�������)������������������������� ���;��������������� ��)���� ������������������������������ ����������������������������������������������� �������$�������4�����������������������������������$���
I��������� ��������������������4����4������������������ �������$����������� ������� ����������� ������$�������� !���$�����������$�������4����������������������������������������������������� ����������� ������$������ ����������������������������������������������������"�������� ���������� ���������������)������������ ������������������!�������4����� ������� �����������������������������������(� ����)�� ���!�
�� ���)������� ����������������$����������)���� ����������������������������������������������������������������� �����������1������(���������)��������� ������������������� ��������� ��)�����������)��� ���������!����)� ����������������������$������������ �!�������4� ������������!������)��� ������� � �������������������� ����������������$���������������,/,/�����,/+:)������� ���)������� ����������������$�����������4����.,/B�7�� �������.+:7�+�� ���)���������$� !�����,/,/�����,/+:)��� ���)������� ����������������$���������������������������� ���;��������������� ���4����7,�DJ����7/�7J)���������$� !�
����������������������������������������(��� ����� ����������1������(����������������������������������� ����$� ���� ���������������������������������������� ��(� �������'��������������������������������������� ��(� ���������������������������� �������(� �������������� �������� ����$� ���� ��������������5�����!�����������!�(������������������$��� ��������� ����� �����������1������(������������������������$������ ������������ ����������������'��� ���$� ���� ����������������������������������������� ��(� �����������$� �����������1������ !�(����)������������������� ����$� ��������� ���������� ���)������� ���������������$����������������������� ������������������ ����������������,/,/)�4�������������(��� ���� �./�6�� ���)������������������������ �.+�+� �������,/+:)�������� ����$� �����;��������������������������������������������������� ��(� ������
���������������������������������� !������(���( ����������������������� �������������4���������� �4���)��1������)� ������ ������$�����) ������������� �������)������������ ������� �4��������,/,/�����,/+:)����������������������4���.,B�7�� ��������.,C�C�� ���)���������$� !�
��������������������������������(���( ���������������������� ��������( �����������1������ ���(����������(��������)���� ��������������������������� ����������)�������������������5���������������������,/,/�����,/+:)���������������������4���.++�/�� ��������.++�D�� ���)���������$� !�
�#)$ $*)�$1($#*$
'����������������������� ����������������� ����������������� ���������������������� �������������������� ������������"F@�=��� ��!������������$����( ������������������������3�!�,/+7������?����?����������(���,/+D)�4���������������"����������,��������"F@�=��� ��!������?"������"F@�=��� ��!?�4��������$����� ����������������������$� $����������� ��� ��!������������� ������������������� �������� �������.97/�� �����I����������������(������������������������������� ������������������$�������7�!���� � ��� ��������������������� ����$������������������I������������������������������� �����������"F@�=��� ��!���������"������"F@�=��� ��!��$����������������7�!���� � ��� �����"������"F@� ��� ��!���������������5 ���������������)����������������4��������� �������������������������������������������� ��������(!�������4� � �������� ������������������������3�!�+)�,/,/)����������!������������������������������������������� �(� ����������������������������� ����������+/)�@���5'���<�(�)�� ���������� ������� ������� �������������� ������������=���+/5E���������������������� ����������������� ������������������ ������������� ������������� ���������������� ���������������������� ���(���������������������� ����������������������������4���.C�/�� ��������.+,�C�� ���� ���,/,/�����,/+:)���������$� !�
� ,),+�'�++"&#),#2�?"',+,$*
4�����
I����������"������������������������ ���������?"��?��'�����D6,�%�������?"���'�����D6,?�����������!�+)�,/+:������ ��� ��������������������(���������������� ����������!�+)�,/+:���������������������"���D6,)�� �4����������������������������;����������������������(������������������������4������������������������������ ���� ������������������A�����"���'�����D6,)��� �����������1���������������)��������(� ����������)���������������� ��(� ����� ������������5� 5��������������� ������( �����������������(!� ������4���� ����������� ����������+,��������I�� ������ ���������� ������������� ���������������(���������@������4������������� ������ �+,���������� ����������������������������(� ����������M� ������������� ��������� ��������������������������������5 ����(������$������� ����������" ������!� �����)������������������ !�� � ��� ��!� �����)�������������������������� �������=��� ������4����� ���������� ��������������+,������)�4������������������ �(����4������������������������������4����������������������� ����� ��(� �������'������������ (����4�������������������������������� �������������������4��4�� ����������� ������������������(����4�����������1�� �������� �������!����������� ����� �����(������$������������ ����� �����4��������������� ����������!���$����������� ����������9)��4�"����������#������������)���������,/)@�����)�� ���������� ������� ������� �������������� �������������=���+/5E�
23
��������� ��������
I����������"���'�����C/C���4����������'�������� �'���������?"���'�����C/C?�����������!�+)�,/+D������ ��� ���������������������(��������������� ����������!�+)�,/+D���������������������"���'�����C/C)�� �4����������������������������;����������������������(����������������4�������������������������������� ���� ������������������A�����"���'�����C/C)���$�������������������4���������� �� �������������������������$������������� ��������������������)�������������������� �����������������������4�����������������$�������������� ������$������I�������������$����� ����4���� ������� �����!���*�'����������� �����3�������'���������������3����� �������������������������'����������� �� �������=�������'����������� �(�������)�4�����$���(��-�������������������������������������$�����������������5(!5��������(���������������� ������)���������)� ���������������������-���������������������$����������������4����������(��-������������������������������������� ��������( ���������I���������������� ����������3������'��������������� ������ ����������������������4��������� ����� ����������$������� ����$����)��!���� !� ������ ��5!���������F��-������������������������������������$���������!���� !�������� ��������( �������� �������3�������'��������������� �������=�������(��-������������������������������������$�������� ��������( �������)���$��������������������������� ����&�������������$� �� �������������������������(!��������5����!����������I����������������� ���������������������������������������$���������������������� ���$��������������(�����
��������� ��������( ��������� ���3�������'��������������� �������!���� �������������������������������$����)�4�������� ����������������������$������ ���������)�����-������������������!�����=����������!����� �������������)���$��������������������������(��������4�����������$�� �������������������� ��������������( ����������4�����������������I��� ������ ������;���5(��������$����)������������ ��������������)�������������5(� �������$�������� ��������������� �����������3�������'��������������� ��������� ����������7�?��$����?�� ����������������� �������=������� ����������)���� ������������D�
� ������� ����������������� ����0�������� �����
"�������������$�( ���������� ����� ��������������( ����������������������� �������������I���������������������������� ��������������������!�������� �(��������(������������� �����&��������������!����$��������1�������!����4������9/����:/���!�� ���������$�����������"�������������$�( �������������������������(� ����������� ������� �������������(� ������4������$���������������:/���!������������������� ��1������I�������� !������������������������������������������
'�������!����������� ���������������$�( �������������(!����� �4����� ������(� � ����������������� �������������&��(������������� ������������4� �����(���� �������'���� �4��������(����������������� � ���������������������!������ ������-�������� �������� ������� ���������������"�������������$�( �������������� �������������� �4����� ������(� � ����������4����������������������������������$�( ��������� ����( ��
I����������"��������������������A�������?"�A?��,/+C5+9)�� ���� ���)�����������'��� �%������3�� ��1.@)��������������������$�������������������!�+)�,/,/������ ��� ���������������������(���������������� ����������!�+)�,/,/���������������������'�����9,C��#�����������������������������;���������������������(�������������������������4��������������������������������� ���� �����������������
'��������!����������������������� �������� �������� �����������������������$�( ��)�4��������������!�����������������������'����������� ����3������'���������������=�������'����������� ������������$�( ��)����������!���� �������������� � ������ �������������$� �������������� ��� ��������������������� �������=�������3�������'�������������������������$�( ��)����������!���������������������� � ���������������������� ������������������������ ���(�����'��������!������������������������������������������ ���������4�������������������������� ������������(������������������������ ���'��������!����������4������������������$�����!�� ������������������;�������������������������� !�� ����(�������4����� � ������� ��� ��� ����� ���������� �����������
'��������!���������������������������� ��������������� �����(����������� ��'������ ������������(;���������������$� ��������������������!������������ ������������������������������������������� �����'��������!���$��4����������������1������������������)������������ ������)���!����������!)���������(� ���������)���������������(!�$��������������������������������� ���������� ���������������� !��������������$��4��!������$���� ����� ������������������������������������������������������'��������!�(� ��$����������$��4����������$� ����������� ������������������-�� �� ������� �� ������������������ �������������!��������� �������� �������"�������� !)����������!������������������������������� ��!� ����������������������� ����������,�?����!�� ������ �����"����������#� �����?�� ����������������� �������=������� ����������)���� ������������D�
#�������!��"�������
������������������������������� ������������$� �������������� �������� ��������������� �4�������;���������������������������������������������������������� ����������$� ������������ ���������$� ������� �������� ������� �4���)���� ���������������������������������������$������������� � �������� ��!������������������ �4���)����������� ������������ �������
24
�������!������1�������������� ������������ ������� �4������������������������$������������������������ � ��� �������!�����������������������5 ���������)4�������� ������������ �����������������������������
:����������*����#����������
2���4� ������������������������ �������������������� �������$�������$� ����������������������������( ������������ ��( ���������( ���������� �(�����������1���������������������4����"���'�����97/�)���& $������#���� �������5��*�3�� �&�#���� �������)��� ������ �-'�1A� !)�����4� ����������������)(��������������������� ����������������� !)�������� ��1���� !�� ������������������������������( ������������!��������"(�������!������� ��������������������� ����1�������������������)�4����$��� �������������� �������4� ��������������������� ������1�������� ������!����
I������������(��������������������������������������������������������������������������$�������� �"���'�����,D/�-�&��������� �&)�4��������( ��������������������������� ���������������������"��������������������A���������,/++5/D)�K)���& $������#���� �������5��<�3�� �&�#���� ������)��� ����?����������������!���� ������������1�� �����$�� �������������������4����������������� �-� !������������� �-� ������� ����������7/������������������ ����$� ���� ��������������������� �����������������!�����������" ��������������1�� �����$�� ������)�� ���������!�������������������������� �-� !������������������ ����$� ���� ��������������������������������������������!���������)���� ��������������������������!���������(���,/,/)����������!���� ������1���������$������4� ��������������������� ����������������������������������4����"���97/��������������������������������$����������������(!������Q�<5+:����������I����� ���������(��������� ��4��$� ������������� ���������� !��� �����������������������������������������-������������=���������������������)�4��������������������������� �4���� ����� ���������-�����������)�4���������������� ������( ��������!��������'������������������ �4�������������������������������������������������������&�����;�������� ������������������������ ������������ �4����������������������������4�������5�$������������ ������� �������� ���������������-�������������������������������������������������'�������� ������( ��������!������������������-�������������������������� ��� ���� ��������������� ���( �� !������������������������ ����������� ��� ������������������������ ���� ��������������������������$����������������� �$� ����"����� ����������������$� ���(���������1�� �4���������� ������4���������4���������� ����������������-�������� ���������F�����������������������&��(�������������� ���������������-���������������$����������;������������)���� ���������4�������������� ��)�����)����������� � ������������������������������������������������������������������"�������� ��� �����1���������$������������� �������������������)�4����� �������������� ����$� ���� �������������������������������������!����������
"���'�����97/�� �����1������������������( ���������4���� ������ �$���(������������$�����������������$�������������� � � �$���������$��4��� �����������4����$�������������������������������������������4����"���'�����9C/�8�����(��8��������"�� �����������������( ������������������ ���������� ����������)����������� ����������)����5�������������������������������)�4���������(���������������$������������������4���������$�������� � � �$���� �+6�D�!����)�+B�/�!����)�C�B�!���������6�/�!����)���������$� !������������ ���������������(��������������������������� ������������)�4�� ����������� ����������)����5������������������������������������(��������������������������������5 ������������� ����������D�?�������( ������2���4� ?�� ����������������� �������=������� ����������)���� ������������D�
"�� 1�����)�����������
I���������� �������-5(�������������������������������4����"���'�����B+D�'������� �����-��,�'������� ���4�������1������� ������5(������!���������� �!���)���� �������������� �����-��������)����(�����������������������������������(���������������� ����$� ����������5(���������������� ������������������-��������������������-�����������������(!���������� �� �������� ���������������������;��������������� !������$��������������� � �� ������������5(������� �!��������������������������������������������������� ��� ���)������� ����������������$����������������������� ������������������ ������������=��������� ���������(������������-5(������������������������)���������+7�?����-5(�����������������# ���?�� ���������������� �������=������� ����������)���� ������������D�
#� ���-� ��
I���������� �����������������������������4����"���'�����B6/�)������3����)�������4������� ����������������� ��(� ���������������������(��������������������� ���������������1������������(���( ������� ��������(��4���� ������� ��������������!����$� ����� ������������ ��(� ������������������������$�����(������"�$� �������� �4������������( ������������������������!����$� ���� ��� ������������������ ���������������������� �-� !���������������������������4� ����(����� ������"�!���������������$� �������� �4�����4�� ��(���������������������������������������������������4�������
I��������������������(��� ��� ������������������������������� !�� ����������� �-� !���������������������������4� �(��������������������������(!����������������������)�(���������������� �������� ���������������'�������(��� ���������������������� ������� ����������� ����������������������������������(������������ �������(��� ���������������������������7/��������� �-� ������� �(�������� �������������� �������� ����������+,�?������'����?�� ���������������� �������=������� ����������)���� ������������D�
25
�"4(� ,*"#�"/�3$� *�$#.$.��$+$45$ �-���������#.�����
�������
��$�����4���.,�7�(� �������,/,/)�������������� �+6�:J� ���.,�,�(� �������,/+:��'�����������������$�����4��������� !������(���( �������:�9J��������������$����������������)�� ����4����������������� �7�,J����$� ���
��$����� ���'����������� �� ������4���.+�:�(� �������,/,/)�������������� �+6�:J� ���.+�B�(� �������,/+:��'���������������'����������� ���$����4������$���(!����������������'@���$������������������������������������(����'@�����@'@�$� ������$����� ���'����������� �� ������4���BB�+J�� ������$��������,/,/�����,/+:�
��$����� ���3�������'��������������� ������4���.7B6�D�� �������,/,/)�������������� �+6�:J� ���.7//�+�� �������,/+:��'��������������3�������'����������������$�����4������$���(!����������������'@���$������������������������������������(����'@�����@'@�$� ��)������� !�� ����(!����������������$������������������������@'@��������$����� ���3�������'��������������� ������4���,,�:J�� �������$����� ���,/,/�����,/+:�
-������������� ����
'��������������������4����.,�+�(� �������,/,/)�������������� �+B�DJ� ���.+�D�(� �������,/+:�������������������������������������������� ���$�����������������D6�9J����,/,/� ���D,�9J����,/+:��'���+,�/J�����������������������������������������������7�,J����������������� ���(���� �������������$������������������������������������������!�����$���!����
��%����������������
"�;��������������� ���4���.9:9�,�� �������,/,/)�������������� �+�:J� ���.9DC�/�� �������,/+:��'�����������������;��������������� ���4��������� !���$���(!�������������� �7�,J������������ ���(���� ���������)������� !�� ����(!������������� �9�,J������;��������������� ����������������"�;�������������� �����������������������+7�BJ����,/,/� ���+B�BJ����,/+:�������� �4���'@�����@'@�������������(���( ���������������������������������
*��������� ������
�����������������4���.++D�,�� �������,/,/)�������������� �+�+J� ���.++B�/�� �������,/+:�����������������;��������������� ����=���,/,/)�����������������4���9/�+J�� ���;��������������� ��)������������9/�9J����,/+:�
�� ���)������� ����������������$�����������4����.,/B�7�� �������,/,/)�������������� �C�9J� ���.+:7�+�� �������,/+:��'������������4�������� !����$���(!���������������$����������������������-����������������������'�������������������-���������������������4��������� !�����(���( ��������� ��������������������������� ������������������������$�����������1���!��4����������������,/,/��"���������������� ���;�������������� ��)��� ���)������� ����������������$������������������������7,�DJ����,/,/� ���7/�7J����,/+:�
'���������������������������� ����$� �����;����������� �������������� �./�6�� �������,/,/)������������������������ �.+�+�� �������,/+:��'��������� ���(������������4��������� ��� ���;������������������� ����$� ���� ���������������� ��(� ������������� ������� ���� �������� ����$�������1���������4�����������������$� ���� ����!��'��� ����$� ���� ������������������������������ ��(� �������� ���������������������(�(� ������������������������� <���(���9+)�,/,/�
<��������������������4���.,B�7�� �������,/,/)�������������� �9�7J� ���.,C�C�� �������,/+:��'������������������������������������4��������� !������������������������� �����������������$������������������ !���$� ������� �4�����������������1�������
"�������������������4���.++�/�� �������,/,/)������������� �B�/J� ���.++�D�� �������,/+:��'�����������������������������������4��������� !�����(���( ������������ ����������������� ������������$���� !���1�������������( ��������)�� ����4������������ �������������� �������������� �������1��������������� �����������
#� �����������������
������ ��������������4���.,:�7�� �������,/,/)������������� �+6�7J� ���.96�7�� �������,/+:��'��������������������� ��������������4��������� �4�����;��������������� ���������������������� ���)������� ����������������$����������
26
#�������� �����
�����������������4���.C�/�� �������,/,/)������������ ���.+,�C�� �������,/+:��'����������������������������������������� !������������ ������ ������������3�!�+)�,/,/����� �4�������������������������"F@�=��� ��!����������������������������!����������<���(���9+)�,/,/�
#� ����� � �����
I�������������������������������� �.B�B�� ��������.B�/�� ���� �������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������$� !������� ����$���������� �������!����������<���(���9+)�,/,/�4���9,�BJ)���������������� ����$������������ �9,�+J����,/+:��'����� ��������������� ����$����������� ������!����������<���(���9+)�,/,/� ���������������!� ����� ����������� �,+J�4��������� !�������������������M��������5�������( ���������)������� !��������$�����-5(����������������)�� ������������(!������������ ���������������������
5��#� ���
���������4���.+7�D�� �������,/,/)������������.+6�D�� �������,/+:)����������������$���� !�����������
D&� )$ '3��$*&')*�"/��($ �),"#*
'��� � �4������( ������������������������������� ���� ����������������� ������������������������ ���� �1���������'��� � �4������( ������ ��(������������;��������4������������� ������� ������� ����������������� ������������������D)�?=������� ������������������� ������!�<���?���������=���+/5E��'������ ���� ������������� ���!�1������������������������ !���������$��� ��������� ���������!�(����������� �����!� �������������
�0 $$��"#)0*��#.$.� �$+9�-������� $()9�-������� E&#$�-������� �� 9�-������� �$+9�-������� $()9�-������� E&#$�-������� �� 9�-�������� �,#�)0"&*�#.*��$1+$()�($ �*0� $�.�)�%��&#�&.,)$.%��$���� . B76),7,� . C:+)6:7� . 7+6)B+:� . 77+)/6:� . 79+)CBB� . 7C+)66+� . 779)BB7� . 79D)/D9�"�;��������������� �� ++6)D//� +//)66C� DD)/6C� D:):/B� D:)CD,� :C):D,� +//)C/9� :D)BCC���������������� +C)/+B� +/),7:� ,)BC+� 6C/� 7)/BC� :)CC7� +/)CB,� :)+/9����������� ���� +/)::C� C)D+D� :7+� �,):99� +)69:� 6)D69� 7)/CB� 9)6:B����������� �������������������*�����F���� . /�6,� . /�,C� . /�/6� . �/�++� . /�/7� . /�+D� . /�+:� . /�+9������<� ���� . /�6+� . /�,C� . /�/6� . �/�++� . /�/7� . /�+D� . /�+:� . /�+9�
"�;��������������� �����������52""#��������� ���� ���(� ��!��� �� ����������$����� ����������������������������������C)�?�� ������=������� �<���?�� ������=���+/5E)� ����������� �������� ���;��������������� ��������������� ��)���������������( ��2""#��������
7,A&,.,)3��#.���(,)�'��$*"& +$*
"��� �<���(���9+)�,/,/)�4������.6+�9�� ����������������������1��$� ����)�.++C�9�� �������4��-���������� �����.+:6�:�� �����$�� �( �����������"F@�=��� ��!�
)����������������������� ��������
=�������!����������<���(���9+)�,/,/)�������������$�����(!���������������$������4���.C9�D�� �����I������������.CD�7�� ������������ ���������������;������ ��������������������������)�4�����4���� ����(!�.6�B�� ������������ �4������� !��� �������������������4��-���������� �
=�������!����������<���(���9+)�,/+:)�������������$�����(!���������������$������4���.D6�7�� �����I������������.BC�C�� ������������ ���������������;������ ��������������������������������������������.B�:�� ���� ��������������4��-���������� )������� !�� ����(!������������ �������������������5������!����� �����1����������
)������������������� ��������
���������������$�����������$������4���.,+�C�� ��������.,6�/�� ���� �������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������$� !�����,/,/����,/+:)����������!���$�����������$������4���������� �������������)������� !�������� ������� �4����
�+�
�+�
27
���������� ��������������4����.,+�C�� ��������.,9�:�� ���� �������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������$� !������������ ��������������������������,/,/���������������,/+:����������� ������������������������ ���$� ������� ����������� �4������������������� ��������!������1�������
)�������������� ���� ��������
������������� �������������$������4���.97�7�� ��������.CC�,�� �������,/,/�����,/+:)���������$� !�
���,/,/)����������!� �������������$������4���������������������� ������ �.D:�/�� ��������.C:�,�� ���)���������$� !)�� �������������(���������+/)�@���5'���<�(�)��������D�� ������=���+/5E�)�������������������� �.+/�9�� ����� ��������������-���������� ������������������������������(���������+9)�����-�� ����&��1���!)��������D�� ������=���+/5E���I��� ������4�.+D/�/�� �����������"F@�=��� ��!)������� !�������� ����������)�����������.67�/�� ���������������!����������<���(���9+)�,/,/��
���,/+:)����������!� �������������$������4������������������� �.99�:�� ����� ����������.,:�/�� ����� ��������������-���������� ���������������������)�����.+�,�� ������!������ �������������������������)���������.,�+�� ��������� �������������� !��� �!�������4����� ���������������$�������� ���������������-��I��� ������4�.97�/�� �����������"F@�=��� ��!��� �� �4�����4�������������� �<���(���9+)�,/+:��
��4�� �����
�������(���,9)�,/+D)�4������������������"�������������"����������������$������������������������$� $����������� ��� ��!������������� ������������������ �������� �������.97/�� ���������?"������"F@�=��� ��!?�)�������������!������� �����(���,9)�,/,9��'��������� ������������������� ����������������"������"F@�=��� ��!��!�(������������ ��������������(!������������� �.+7/�� �������������������������������� �������� �.7//� ���M����$��������������������1������������������ ����������( �������������������"������"F@�=��� ��!������������)������ ����� �����������!�(����)�(!��������� �����4��-���������� ��������
"��<���(���9+)�,/,/)�����������������(� ������������"������"F@�=��� ��!�4���.+97�/�� �����'������������� � �������� ������������������"F@=��� ��!�� ������������$�� �( ��(����4������"��<���(���9+)�,/,/)�������4����./�B�� ����� � �������� ���������������������'������� ����4�� �4������������"������"F@�=��� ��!����<���(���9+)�,/,/)��������������(!�����4��-���������� ��������� ����������� ����� )�4���.99/�B�� �����" ������;������� ������ �������� �������)���������������$�� �(� ��!� ���(����4��������������"������"F@�=��� ��!����<���(���9+)�,/,/�4���.+:6�:�� ����
���� ������������ ���
�����������!����������������������4�������$�����������;��������������� ����I���������������������������������������������� �������������������4� ����������������� ������� �����)�����4�����������������$�� �( ����������������������� ��� ����)���������������������� ��!)������1���������-�������������$�������������� ������!�(���������)����� ���4��-���������� ����������������� ��������������������
���,/,+)�4�����������������$�� �( �������� ����������� !�.,7�� �������.,B�� ���� ��������� ��������������
I���!�� ���������������������������������������.C/�,�� ����� ��������������-��������(����������+9)�����-�� ����&��1���!)��������D�� ������=��+/5E�����������������������������!������������������������������'�������������������� ���!����������-�������������4� �(������������(���������-������������������������ �������������������)�4���!�� �������������������������������������������������������"������"F@�=��� ��!��I����������������� ������ ���4��-���������� ��������������������������������(��� ����(!���������� �4����������� �����������������$����������������������������
0�������� !)������$��������������������$�( �� � �5�!� ������(���� ����������������$�����������������!�( �� � �5�!� �)�������������4����$����������������!���������������$������ ��� ������� �������� �������I��� ����������$���������(��� ������ ��������������� �����������4��������� ��������������������"�����(�����������4�)�4������������������� �������������������'���������� ������4������ ������������������4� ������������������4���� �����(��������
�//�8�'�#+$�0$$)� �#2$4$#)*
I�����������$����!�� 5(� �����������������������
�"#) �+)&�'��5',2�),"#*
������������������1����������� �����������������)�� �������"��� �<���(���9+)�,/,/)�4�� ���������������� !�,,7)///��1����� ������������������������1������������4��������������� ��� ��������������� !�9/�(�������� ���� ����)�4������������� � ����������(��4����95++�!�����
28
"��� �<���(���9+)�,/,/)�4���������� � �4�������������� ��( �����������������������*
� �")�' �,)0,#���3$� ��-�3$� * ����3$� *�" $�)0�#��3$� *
���������� ����� . 6/)+C/� . C),66� . +,)C+9� . ++)9BB� . :):,7���������������������������( �������� :79� . :79� R R� R�'��� . 6+)++6� . B)+:B� . +,)C+9� . ++)9BB� . :):,7����*�"�������!����� ��������������������
'���������������������������������������������������������������( ���������������!�(�������!�( ������������������'�������� ���!�����4� �(����������������������� �������� ���( ����� ���������������(��������������1��������������&������$������ ������������������ ���������������������������������������C�?=����$� ��3���������?�� ������������������ �������=������� ����������)���� ������������D� ����������������� ����� ����$� ����� ���������������������������������( ������������� <���(���9+)�,/,/�
�$+$#)�++"&#),#2�? "#"&#+$4$#)*
������(�������������� �&��������������
��������,/+C)�����=������� �"��������������������F������?="�F?���������"�A�,/+C5+9)�=������� ������������5��������@�������'�����9,C�)�4������� ������������������ ���������� ��!����$���� !��� �!�������������������� ������ ������� ������� ��������������1��������������� ��� ��4���5 ��-������������ ������� ��'�������������1������ ������� �����������(���������������������������� �����������$�������1�� ������������������������������(��� ������
'��������!��������������������������������!�+)�,/,/��������������������$������������'�����������$���� ����������������(�����������������������������(���������������������������������������������� ���� ������������������"��<���(���9+)�,/,/)����������!����������.69:�6�� ����� ��������������$�( �)������ �� �4������ �.C�9�� ��������������������� �4�����4�������������� � ���!����������<���(���9+)�,/,/��'��������!� � !������(��������������������������� ����������������������,��"�������� ��������������� ��������������)����������!��� ���������������������������������� �����)���������������������� ������� ���$��� ������� �����������
���"������,/+D)�����="�F��������"�A�,/+D5+9)�=����Q� ���3���������)�4�������� ������������ ��������1������������ ����$� ����������������'�����D,/)�=����Q� ���3�����������'������4���������������������4���� ����$�� �������� ���������(���������� ����<���(���+7)�,/+:��'��������!������������������������������!�+)�,/,/��'������������� ��������4��������������������$���������� �������������������!&������� ������� ������� ����������
������(� ������������ �&������������������(��������
�������(���,/,/)�����="�F��������"�A�,/,/5+/)����� ������������$������S�<��� ������)�4��������$���������������!�(!����������������� ������������� ����� ����� �������������������� ��� ������� ��������� �$����������$������������������ ��������(!����������������������4���������)�������� ��������������������������)������� �������������������������� ��!��'���������������� ����$�� ������������������� ���������(���������� ����<���(��+7)�,/,/����� !�����������������������'������������������(����� ���������������������$���������'��������!�������������������������������� ��������������4� �������$���������� ������������������� ������� ������� �����������
���"������,/,/)�����="�F��������"�A�,/,/5/C)�<�(��4�������$������������������������)�4����������������������� � !���������������� ���������� ������� ������������4��������������������� � ��(� �����������1���!)���� ���������$����( ��������������������������������������!P���4���1���!��'��������������� ����$�� ������������������� ���������(���������� ����<���(���+7)�,/,+����� !�����������������������'������������������(����� ������������������� � �����������$�������� ���������������$���������'��������!�������������������������������� ���������������4� �������$���������� ������������������ ������� ������� �����������
���3�����,/,/)�����="�F��������"�A�,/,/5/6)��� �������������� ��)�4��������$��������������4����������� ���������)���� ������������������������������� ������ !����A����2""#�������������������������������������� ������(!��� �������������� ��)�������������@�F����'������4����������4��� ����$�������������������������� !�����(����� ���������� ���( �������������� �����������������<���(���9+)�,/,,��'��������!�����$� ����������� ������������������������ ���������������4� ���$������������� �������
�+�
�+��
29
�)$4�69����;��������������;����������0�� ������������,�������
)�����������
I�������� !�������������� �������������� �� ���������������� �������"�������� �)�4��(� ��$������������������������� ����-�������������������������������� �������������� �� ��������
#��������������
I����$��������������������������������������������������"F@�=��� ��!��F����4�����(��������������������� ����� � �4���)�� ��������� ���( �������*��+����� ����� � ���������)��,������(����������� � ������������� �#��F��-)�����9������@�F�������)�(�����������������!&��� ������� ����������������� (����4�����'������������������������ ����� �������� ���������(������������������������(����(�$���"�����������.97/�� ����"F@�=��� ��!�4��� � !����4�)��+�/J��������������������������������� ������4�� �������������������� ������������������(!�.9�7�� ����
�����������������������������$�������������������������� � �$� �� �A������������������)����������� ���(�������� �� �������$��������������������1��$� ������<���������������5������������ �������$�������)�4��(� ��$������������������������� ����-����������
I�����������������$���$�� ������� ������������ �������� ���$�������������������
#��� ���#��������
I��(� ��$��������������� ���� �������������������������� !���������(!�������������������������� �������������� �����������������������������������$���������� ����������������������������,/,/�����,/+:�
30
#���<������ ���"������������"������������0���
���� ����������7������������??7������B���
������7�87�7�����������9��#.�&5*,.,� ,$*> �3��������P��"���������� �������� ������� ��$���=������� ���������� 9��������� ������������������������#�( ���"����������=�� 9����� �������F� ����������� 9����� ������������������ ���������������� ������������������ �����-�� ����&��1���!����� ������������������ ������= �4�������������� �������=������� ���������� 6
31
,9CB9
9D9:/
��#�2$4$#)F*�**$**4$#)�"/
�#)$ #�'��"#) "'��<$ ��,#�#+,�'��$(" ),#2
'��������!&����������������������( �� ������������������)���������!������(;����$��!�� ����� ������� ��������������������� ������� ��� �������������������������"���� ���������'��� ������� �������������$��(������������������� ����!�4���������������������� ��������� !�����������������A������������������ ��������� ������ ����������������������;������������(!����������
'��������!&��������������� �����������( �� �������( �������������������������1������������ ������� ��$��� ������� ����������)������ ���������� ��+9�5+7� ��������������������������������"���� �+:96)������������A��������������$����������4����������������������� ����������!&����������)���� ��������������!&������ ��������$��� ������������� �=������� �� ����)����������!���������������$� �������� ������ ����$������� ������������ ������� ��$�� ������� �����������(������������ ���4��-����������� ������� �5������������=���4��-��������(!�������������� ��������������������������� ����'����4�!�����������,/+9� ���4��-��
F�����������������!&���$� ����������������� ���4��-����������� ������� �5������������=���4��-)�������������� ����������������� ������� ��$�� ������� �����������4���� ����$������ �<���(���9+)�,/,/��'���� ����$������� �������� ������� ��$��� ������� ��������������� �<���(���9+)�,/,/�����(�����������(!�������T�8�����@@#)�����������������������������( �������������� ��)��������������������������������������)�4����������� ������������
�����2 �(� �@��������)�����=�(����!�,C)�,/,+
32
�$(" )�"/��#.$($#.$#)��$2,*)$ $.�?&5',+�++"&#),#2��, 4'����������-�� �������������F������ �<���������� �����2 �(� �@��������)������������(���������
�(,#,"#�"#�)0$��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
I����$���������������������!��������� �������(� ������������� ������2 �(� �@��������)������������(���������������K�����!L������ �<���(���9+)�,/,/����,/+:)������� ���������� ������������������ �����������)�����-�� ����&��1���!���������� �4�� ��������� �����������!�������������������������<���(��9+)�,/,/����������� ��������������� ������� ���������������� �� ��������������������������+7������� ����$� !��� ����������������K����� ������� ������� ���������K�����������������)���������� ������� ������� ������������������� ��� !)����� ������� ���������)����� ������� ����������� ����������!���<���(���9+)�,/,/�����,/+:)������������� ���� ����������������������������� �4�� ��������� �����������!�������������������������<���(���9+)�,/,/)������ ����!�4����A���������� !���������������������������� ���
I��� �����$���������)���������������4������������������� �����#�( ��������!�"�����������$��������F������A���������������#�"�F�)����������!&�������� ������� ��$��� ������� ��������������� �<���(���9+)�,/,/)�(���������������������( ���������������� ������� 5�����������=���4��-��������(!������������� ��������������������������� �����'����4�!�����������,/+9� ���4��-�)����������������������=�(����!�,C)�,/,+����������������1�� � �������������������
8�*,*�/" ��(,#,"#
'����� ������� ���������������������������(� ��!�� ����������!&������������������������(� ��!��������������������������������������!P�� ������� ����������(��������������������I����������( �������������� ��������������4��������#�"�F�����������1���������(��������������4�����������������������!���������������4��������A���� ����� ������������ �4������������� ���( ���� ����������� �������� ���������������������������������������������#�"�F�
I�������������������������������������4������������������� �����#�"�F��'�����������������1����������4��� ���������� �����������������(������������( ������������(����4����������� ������� ��������������� ����� ������� �����������)�4����������������������� �������������������� �������� ���������������������������������-��� ������� ������������� ����� ������� ����������)�4����������������������� ����)�������� �����������������������������������������-���������������������� �������������)�����������(����)��$������������������������������������ �������������� ������� ����������������������� ������ ������$� ����������������������������� ����������������� �������������������(!���������)����4� �����$� ������������$��� ��������������� ���� ������� ������������I��(� ��$���������������������$�������������( ��(����� ���������������
� ,),+�'�&.,)���))$
'���������� ������������������������(� �4�������������������� ����������������������������� ����� ������� ����������������4������������������1���������(������������������������������������������*��+���� ������������������������ ���������������������� �������� ������� ����������������,���$� $�������������� !���� ������)���(;����$�������� ���;���������'���������������� ������������ ����������������������� ���������!�4�!������������������������ ������ ������� ����������)���-��������4�� �)�����4���������)�(!������������������������ �������������(� �4)����$�������������������������������������� �������������������������������������� ���������4���������� �����
�
33
)�������6�������#�������!��"�������0����������)����
+���� � ��������:��� "�������������������,������������� ������� ������� ����������)����������!������� ����������� ���������� �������������� �4�������;������������ �������������� ����������$� �������������'��������!������� �����.+B�:�� ����� �������� �������������� �4���������������������!����������<���(���9+)�,/,/�������������(��-�$� ���� �������� ������� �4���������4���.9/�,�� �������� �<���(���9+)�,/,/�
"�����������������!P�������� ��������� �������� ��������������� �4����������4������ ���(���������������P��������������� �4��������;�������������$�����������1�� � !� ��������� ����������1����������� ������;������)������ !���������������������������������������� ��� �4������$� ����������(�������� �������������������4����������� ���( ����������������������������������)������������������������������������������ ������1���������������!����������������� ����������� �����������(!��� �������������� ��!��������� ������ �4������$� ����������$������
B���C�������������:���� ��5������
I���(�����������������������)��$� ������������������������������������������� ����$������� ������� ���$������������!P����������� �������������� ��������������������4����������� ������� �4�������;������������������������ ������������������� ��$�����������P���������������� �4��������;���������������1�� � !� ��������� ����������������������4����������� ���( �����������������������������������!P�������� ���$��������������������������������������4���������� �4�����$� ����������$������
'����������������!P�������� ��������� �������� ��������������� �4���������)�4����� ������������������������������ ����)�����������)�����������������!��������������������(���������������� ������� �4�������;������I��� �����1������� ���������!P���� �������������� ��!����;������������ �������� ���������;������������������������(;����$�������������� ������ �4�������;����)��������������������������� ����������������������������������$�������������� ���( ������$�������I��� ��������������������������� �����������������!P�������� ��������� ���������������������������������������������� �4������$� ������
N�N�������T�8�����@@#
I����$�����$���������������!P����������������,//B�
�������)�� �����=�(����!�,C)�,/,+
34
�$(" )�"/��#.$($#.$#)��$2,*)$ $.�?&5',+�++"&#),#2��, 4
'����������-�� �������������F������ �<���������� �����2 �(� �@��������)������������(���������
�(,#,"#�"#��#)$ #�'��"#) "'�"<$ ��,#�#+,�'��$(" ),#2
I�� ��$�� �������� ����� 2 �(� � @��������)� ����� ���� ��(���������&� ������� � ������ � �$��� ������� � ���������� ��� � � <���(��� 9+)� ,/,/)� (����� ��� ������������( ������ ��� ������� � ������ 5����������� =���4��-� ������� (!� ���� �������� � � ����������� �������������� � � ���� '����4�!� ��������� �,/+9 ���4��-�������������������������������������)������2 �(� �@��������)������������(��������������������!�����������)����� ������� ���������)�� ����$�������� ������� ��$��� ������� ��������������� �<���(���9+)�,/,/)�(��������������������������
I�� � ��� ��$�� �������)� ��� ����������� 4���� ���� ���������� � � ���� #�( ��� �����!� "���������� �$�������� F����� �A������ �������� �#�"�F�)� ���� ,/,/����� ������� ������� ������������ ����������!����������������������=�(����!�,C)�,/,+����������������1�� � ��������������������
8�*,*�/" ��(,#,"#
'��������!P����������������������( �� ��������������� ����$��������� ������� ��$��� ������� ��������������� ������������������ ������ ����$������� ������� � ������ � �$��� ������� � ���������� ��� ����� ��� ���� �������!���� 3��������P�� "��������� � � ������� � ������ � �$��� =������� � ����������� �����������(� ��!� ��� ��� �������� �������������� ���������!P�� ������� � ������ ��$��� ������� � ����������(������������ �������I������ ����( ��� ����������� �������������4��������#�"�F�����������1���������(��������������4������������������������!���������������4��������A���� ����� ������������ �4������������ ���( ���� ����������� �������� ����������������������������������������������#�"�F�
I������������������������������������4������������������� �����#�"�F��'�����������������1����������4��� ���������� �����������������(������������( ������������(����4�������� ����$��������� ������� ��$��� ������� �����������4����������������� ������� ����������
������������� ������(�������������������������� �������� ������� ��$��� ������� ����������)������������������-�������������� �4��-�����������)�������������$� ��������������������������������� ����$������� �������� ������� �(������������������������-)�������� �������������������������������4��������������������!����������������������I��(� ��$��������������������$��������������( ��(����� ���������������
�$/,#,),"#��#.�7,4,)�),"#*�"/��#)$ #�'��"#) "'��<$ ��,#�#+,�'��$(" ),#2
"������!P��������� ������� ��$��� ������� ���������������������������������������$�����������( ���������������������������� ��(� ��!�� � ������� ������������������������������� � ������� ����������� ���������� ������������������������4���������� !���������������������������� ����"������!P��������� ������� �$��� ������� �������������� ������������� ���������������������������+����������������������������� �������������)�����������( ������� )��������� !����� ��� !�� ��������������������������������������� ������������� ����������!M��,�����$�����������( ������������������������������������������������������!���������������������� � ������� �������������������������4���������� !���������������������������� ��)������������������������������������� ����������!����(����������� !���������������4�������������������� ������������������������� ����������!M������9�����$�����������( ������������������������$������������� !������������ ����������������1��������)����)����������������� ����������!P����������������� ����$���������� �� ����������� ������� ����������
F�������� �������������� ���������)�������� ������� ��$��� ������� ������������!��������$���������������������������" ��)����;��������� ���!��$� �������� � ����$��������� ��������������������(;��������������-������������ ���!�(����������1�����(�������� ����������������������)��������������������� ��� ������4���������� ���������������������!�������������
N�N�������T�8�����@@#�������)�� �����=�(����!�,C)�,/,+
35
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*
�"#*"',.�)$.�8�'�#+$�0$$)*
� �$+$45$ �-����#�)0"&*�#.*��$1+$()�*0� $�.�)�% ���� ����**$)* � ��& $#)��**$)*> � �
���������������1��$� ���� . 6+),:B� . 96)C,C�"�������������$�( �)������ �� �4����� ������(� � ����������� �.C),DB�����.6),77����<���(���9+),/,/�����,/+:)���������$� ! 69:)9:+� ,DC):D:������������������$�( � R� ,)6B9�#��������������� :)9,,� D):::��������������������� 9)6C7� 9)+/C�'��� ��������������� 6:9)6B7� 99C)+:9�
�"#+& $#)��**$)*>#������!������1������)������ ������ ������������������� �.+7C)9/:�����.+9/)9,/����<���(���9+),/,/�����,/+:)���������$� ! 79)7::� 7D)C,/�2���4� 9/:)7D:� 9/:)7D:��������( ��������)������ ������ ������������������ �.:,)C9/�����.D+)C7C����<���(���9+)�,/,/����,/+:)���������$� ! DC)BDD� :B)BC,����������� ����������� +C)B,6� +:)C9D������������� 9)BCD� 6)DC9�'��� ������������������ 6B/)6C:� 6:/)6B9�
�")�'��**$)* G �;-����� G =�;�;;;�
7,�5,',),$*��#.�*)"+!0"'.$ *H�$A&,)3 ��& $#)�',�5,',),$*> �
"����������!�( � . 9+B)C:,� . +DB)7,6�<�������� ��)�������� 9/B� :9B�"��������������� 79)67D� 97),,:�������������!�( � +)CB7� R��������������� ��(� ����� 6)//6� C)B+:�'��� ��������� ��(� ����� 9BB)+97� ,9/)6/:�
�"#+& $#)�',�5,',),$*>@���5������(�)���� +99):67� R����$����( �������)���� R� +7C),:D�<�������� ��)����������� R� BB/������������������ ��(� ����� 7++� C6+�<� ����������������� ,7)999� ,9)BC+��������������������� ����� ��(� ����� ,B)C7+� 9+)6B7�'��� ������������ ��(� ����� +DB)66/� ,+,):67�
'��� � ��(� ����� 7C6)7B7� 669)979�)"+!0"'.$ *H�$A&,)3> �
���������-)�����$� ���./�///+����������)�+//)///)///������������������M�9+)B9+)B:D������������������,7):C6)C:D�����������������������<���(���9+)�,/,/M�9+)7/B),6B�������������������,C),,:)D/:����������������������<���(���9+)�,/+: 9� 9�'������!�����-)�7)BCB)+//�����7),BB)69D�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������$� ! �++D)CB:� �+/:),9:�"�������� �����5��������� 9CC),C7� 97C)C//������������������ +7+)BD/� +97):6D�'��� �����-�� ����&��1���! 9::)9C:� 9D9)9+,�
�")�'�',�5,',),$*��#.�*)"+!0"'.$ *H�$A&,)3 G �;-����� G =�;�;;;����*�"�������!����� ��������������������
�����������!����������
36
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*
�"#*"',.�)$.�)�)$4$#)*�"/��($ �),"#*
B$� ��#.$.��$+$45$ �-����#�)0"&*�#.*��$1+$()�($ �*0� $�.�)�% ���� ���� ���=��$���� . ,)7++)7+7� . ,)+D6):BB� . ,)69:)B/+�������������������*
'������������������������ ������������ ������� �4������������������ �.+:)/D9)�.+B)DDC)����.+6):B9� ���!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:)�����,/+D)���������$� !�� ,)++D)9+C� +)B:D):66� ,)/+:)99B��� ���)������� ����������������$���������� 9,7),/:� 9+9)+,:� 99/)+C/�<��������������������������� 9D)6:,� 9D)9DB� 9C)C9D�
������ ������������� ,:)6:B� 96)7+B� 79)7CC����������������� �7)::/� �+,)C9:� �+7)76C�
������(� �������$������ �������������� ,9)7/D� ,+)DBD� 9D)/,/������������������ �B)CB7� �B)/9,� �:),:C��������� . +7)D9,� . +6)D6C� . ,D)B,9�
�����������������������*F���� . /�C+� . /�7C� . +�/6�<� ���� . /�C/� . /�77� . +�/9�
���*�"�������!����� ��������������������
�����������!����������
37
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*
�"#*"',.�)$.�)�)$4$#)*�"/�)"+!0"'.$ *H��A&,)3
B$� *��#.$.��$+$45$ �-���������������#.����=
� �"44"#�)"+! � $�*& 3�)"+! ..,),"#�'?�,.��#��(,)�'
�$)�,#$.�� #,#2*
�
��#�)0"&*�#.*��$1+$()�*0� $�.�)�% 0� $* 4"&#) 0� $* 4"&#) �")�'8�'�#+$��)�E�#&� 3�������= -��6;=����� G -� �-���;�=6�% G �;��=�=% G --6����� G ������� G -�=�=6��������������������������� R� R� R� R� :),D:� R� :),D:����������� �����-�������� 9D6)/:,� R� R� R� 6),9/� R� 6),9/����������-�������� ���$�������� ����������������- ,,+),:+� R� R� R� R� R� R����������-�������� ���$�������� ���� ������������� 6/)DCD� R� R� R� R� R� R�������������4����� ���������������������� !��� �!�������4����� ������( �������������$�������� ����������������- �:6)9/6� R� R� R� �,)C,9� R� �,)C,9�������������������� �����1�������� ,7),,9� R� R� R� C:9� R� C:9������������� ����$����( �������)������ ��� ����������� R� R� R� R� �C9B� R� �C9B�#���������� ��������!�����- R� R� �6,/)7:/� �:)B7,� R� R� �:)B7,���� ���$��� ����� ������������������ R� R� R� R� R� +)+9C� +)+9C��������� R� R� R� R� R� ,D)B,9� ,D)B,9�8�'�#+$��)��$+$45$ �-������= -��-������� -� �-���6��;�% �6���6�% -�=�-�6� �������� -=���-��������������������������� R� R� R� R� +/)+:6� R� +/)+:6����������� �����-�������� 9)///� R� R� R� 9B� R� 9B����������-�������� ���$�������� ����������������- ,96)B/C� R� R� R� R� R� R����������-�������� ���$�������� ���� ������������� +9),CB� R� R� R� R� R� R�������������4����� ���������������������� !��� �!�������4����� ������( �������������$�������� ����������������- �DD):6C� R� R� R� �,)+9+� R� �,)+9+������������� ����$����( �������)������ ��� ����������� R� R� R� R� +/9� R� +/9�#���������� ��������!�����- R� R� �+)9,:):BD� �,:)CCD� R� R� �,:)CCD��������� R� R� R� R� R� +6)D6C� +6)D6C�8�'�#+$��)��$+$45$ �-������� -����6���6� -� ����66��-=% ������-�% -�;�;��� �-����=� -=-�-���������������������������� R� R� R� R� ++)9CB� R� ++)9CB����������� �����-�������� 97),//� R� R� R� 6,+� R� 6,+����������-�������� ���$�������� ����������������-��������������������-������ ,DB)9B:� R� R� R� R� R� R�������������4����� ���������������������� !��� �!�������4����� ������( �������������$�������� ����������������- �:D)/,D� R� R� R� �+):99� R� �+):99������������� ����$����( �������)������ ��� ����������� R� R� R� R� �+:/� R� �+:/�#���������� ��������!�����- R� R� �6D:)CC,� �:)66/� R� R� �:)66/��������� R� R� R� R� R� +7)D9,� +7)D9,�8�'�#+$��)��$+$45$ �-������� -��6-��6�=� G -� ���6;6����% G ���=�;6�% G -;;��;�� G ����6=�� G -���-;�����*�"�������!����� ��������������������
�����������!����������
38
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�"#*"',.�)$.�)�)$4$#)*�"/���*0��'":*
B$� ��#.$.��$+$45$ �-����#�)0"&*�#.*% ���� ���� ���=�($ �),#2��+),<,),$* � ��������� . +7)D9,� . +6)D6C� . ,D)B,9�"�;������������������ ���������������������������$�����(!���������������$�����*
<� ����������������� +)7C/� 6)BD9� B)+,6������������-�������������������� ++)9CB� +/)+:6� :),D:������������������������ +)B++� B)967� :)/BB��������������������������������������������� �� �66B� +)/7/� 6+/�<��������������������������� 9D)6:,� 9D)9DB� 9C)C9D�����������������)������ ���1���������*
"�������������$�( � �+7,)6/,� 7/)6C:� �+,)B//������������������$�( � 6)/9C� 6C:� ,)76,�#�������������������������������� �B76� �B//� �6)6:,�
���������� ��(� �����)������ ���1���������*"����������!�( � +,:):+/� �,D)7DC� ++),,7�"�������������������������� ��(� ����� +6):B,� �+,)C,D� C)BD9�
#�!����� ������������������������������������� ������������( ���������������������������� �7/B� �+)/:B� �9B7������������$�����(!���������������$����� C9)BB/� D6)79,� :6),67��#<$*),#2��+),<,),$* �#���������� ��������!������1������ �,+)7DD� �,9):,C� �,6)+/+���$�����������(���������������� R� R� �+)///�#�!����� �����1���������)������ ��������1����� R� �99� �C)B,/�������������������$�����������$����� �,+)7DD� �,9):7:� �9+)D,+��,#�#+,#2��+),<,),$* � �#�!������ ����������������������������������� �� �66B� �+),/C� �77/�#�������� ������������� �����-�������� 6,+� 9B� 6),9/��� �!�������4����� �������� ���������������������� ������� ��1���!5(������4���� �+):99� �,)+9+� �,)C,9�#���������� ��������!�����- �+/)96:� �,:)/+6� �:)6:B�#���������� ����$����( ������ �DD):C+� �99):+7� �9B),+B����� ������ ����$����( ������ �C:),6,� R� R�#�������� ���(����4�������"F@� ��� ��! +D/)///� 97)///� +,)///�����!������ ��������(����4������"F@� ��� ��! �67)///� �97)///� �+,)///����������������� �������������$����� �97)7+/� �CC),,:� �67)C7B���������������������������������������1��$� ���� C)CB,� �7)C7C� +C)BCC����������������1��$� ����)�(���������� ������� 96)C,C� 6/),D+� ,9)7+7����������������1��$� ����)������ ������� . 6+),:B� . 96)C,C� . 6/),D+�
&(('$4$#)�'�.,*+'"*& $�"/�+�*0�/'":�,#/" 4�),"# � ����������������������!���� ����������� . 6)C9+� . 7)69/� . C)7:6����������������������!���� �������������� +):BC� 7)+B9� +B6�����������$��������������!���� ����������������� ����� R� 9)9C9� +D:��"#+�*0�/,#�#+,#2��+),<,)3 � �@��(� ��!� �������������� ��������!�����-�����!������� �� . R� . :/:� . ,77����*�"�������!����� ��������������������
�����������!����������
39
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
�9��$*+ ,(),"#�"/�8&*,#$**
�����2 �(� �@��������)�����������?�����!?������� ����������$������ ������� ��!5���( �������������������������� !�������������������$������'�������$����������� �$��������������������!������� ��!�� �� �����������$�������������������������� ���������������� ����������!&��� �������'��������!���$��������$������������� ��;����������������������)���� ����������- �����?'@?�)� �������������- �����?@'@?�)��� ������ )��������� )������������)�������������������������� ��'��������!&������� ������������$����)������� !�(��-�������������������������������������$����)���� �������������� ������)��������)� ���������������������-����
'��������!&�����������-���� �����������������1�2 �(� ��� ����3��-��������������!(� ���0��
�9�&44� 3�"/�,2#,/,+�#)�++"&#),#2�?"',+,$*
�������7�����������
'�������� ������� ������� �������������� ������������������ ������2 �(� �@��������)����������������(��������������������!���" ������ ���������������!�����������������������������$��(����� �������������������� ���������'�������� ������������������ ��������������� ������������ ���� ���������������������1������ �������� ����$�������� �������1��������� �����������������������
7����������������� ���"������������!����.��������
'���������������� ������ ������� ������� ����������������� ����!�4���������������������� ��������� !�����������������A��������������A����2""#���1�������������������-�������������������������������� ������������������������� ������������ ��(� �������������� �������� ���������������������� ��(� ���������� ����������� ����� ������� ������������������������������������ ���$������������������������������������������������"���� ����� ��������� �� ������������������
����/����������� ���#����������
'�������!����$� ���� ����������!&�� ������� �����������)�4�������������� ����������������1��$� ����)���������������$�( �����������������!�( �)����������������� ����$� ����������������������5������������'��� ����$� ���� �������������� ��� ��(� ��������������������(������������ �-� ������� ���������!��-�������������������5������!��������������C�?=����$� ���3���������?� ������������ ��� ��������
4�����
'��������!���������"������������������������ ���������?"��?��'�����D6,�%�������?"���'�����D6,?�����������!�+)�,/+:)�� �4���������������������������;����������������������(����������������4��������������������������������� ���� ������������������'��������!������������ ������������������������� ����������������������������� ���������������������������5� 5������������?��A�������?�)�4������������ ������������������ �����������)����� ���� ��(� �����)�4������������ ���������������������� ��(� ������������������������������� ����� ��(� ������������������ �������(� �������������"��� �<���(���9+),/,/)�� ������!� ������4�������������� ������
��A������������������������������������������� !���������� ������� ������������� ����� ��(� ��������������������( ������������-�� �������!������������ ������� ��������A������������ ����� ��(� ���������������������������� ��������������������(��������������������$� ���� � �������!������$������� ���������3���� ��������� ������������������������������4)�4��������4� �������������������������� ����������'��������!�� ����������� �������������� �����������������������'������������� � ���������4� ��������������������������������������!&���� ������������)������������������������������������������������� �������A����������� ����� ��(� �������'��������!&�� ��������������������������������!������� �������� �$� ����������������������� ����������$���$�������
'��������!&�� ������������ !�����������$��������� ���������)���������� ���)����������!������������������� �(����4�����������������������������4����������������������� ����� ��(� �������'������������ �(����4�������������������������������� ����������������������������!�4�� ����������� �����������������(����4�����������1�� �������� �������!������������ ����� �����(������$������������ ��� �����4��������������� ����������!��$���������'������������ �(����4�������������� �������(!����������!&�������������������� ��������������!��� ��� �������$���� � ������
40
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
'��������!����������������-����� ��������� ������������������ �4�������������������������4�������������������������������� ����)����������!� ��4������� ������ ���� ������������������������������ � ������������������������������������$���� !���������������� ��������������������������)����������!�� ����������������� ��������������������������� ������������5 ��������������)���������� ����(���������������������������� ��������������������� ���������������
'��������!&��,/+D� ������4�����������������������������4����"���'�����D6/�%������
��������� ��������
'��������!���������"���'�����C/C���4����������'�������� �'���������?"���'�����C/C?�����������!�+)�,/+D������ ��� ��������������������(���������������� ����������!�+)�,/+D���������������������"���'�����C/C)�� �4����������������������������;����������������������(����������������4�������������������������������� ���� ������������������A�����"���'�����C/C)���$�������������������4���������� �� �������������������������$������������ ������������������!&����������)�������������������� ��������������������������������!�����������������$�������������� ������$������'�������!�������������$����� ����4���� ������� ������!���*�'����������� �����3�������'���������������3����� �������������������������'����������� � �������=�������'����������� �(�������)����������!����$�����(��-�������������������������������������$�����������������5(!5��������(��������������� ������)���������)� ���������������������-����������������������$����������������4����������(��-������������������������������������� �������( ���������'��������!���������������� ����������3�������'��������������� ������ ����������������������4��������� ����� ����������$������� ����$����)�!���� !� ������ ��5!���������F��-�������������������������������������$���������!���� !�������� ��������( �������� ������������!&��3������'��������������� �������=�������(��-�������������������������������������$�������� ��������( �������)���$��������������������������� ����&������������$� �� �������������������������(!��������5����!����������'��������!���������������� ����������������������������������������$���������������������� ���$�������������(�����
��������� ��������( ��������� ���3�������'��������������� �������!���� �������������������������������$����)�4�������� ����������������������$������ ���������)�����-������������������!�����=����������!����� �������������)���$��������������������������(�����������������!������������$�� �������������������� ��������������( ����������4�����������������'��������!�� ������ �������;���5(��������$����)������������ ��������������)�������������5(� �������$��������� ��������������� �����������3�������'��������������� �������=������������������� ����������������������$������������������� ��!������������4������������������������������7�?��$����?�
�������
'��������!����������������������������4������������� �����������(���������������������� �������������������!���!�������������!� ��������������������$����)�(������������������������������N����������������� ����������������� ���������������$���� ���������)�(�������������!���� !����������������������������� ��������������������� ��������������� ����������7�?��$����?� ��� ������������������
��(���������������������������������������������� ����������������������$���������������������������������������������������� ������������������$�����
"���������������
=���������������������)����������!���������������������������������������������������������$�������� �"���'�����,D/�-�&��������� �&)�4��������( ��������������������������� ���������������������'��������!&������ �������������������5�-��������������� ������������-������������ ������������������ �������(����������������� ��������������������'���������(�������������� �����������������������������!&�������������������������������������( ��������� ����������������������
)������)���.+���������
'��������!������������ ����� !� �1������$��������4������������!�� ���������������� ����4�����������������(��������1��$� �����
� ������� ����������������� ����0�������� �����
"�������������$�( ���������� ����� ��������������( ����������������������� ���������������$��������1�������!����4������9/����:/���!�� ��������$�����������"�������������$�( ��������������������������(� �����������������������������������(� ������4������$������:/���!��������������������������� ��1������'��������!������� !����������������������������������������������"�������� !)����������!������������������������������� ��!� �������������������
41
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
'�������!����������� ���������������$�( �������������(!����� �4����� ������(� � ����������������� �������������&��(������������� ������������4� �����(���� �������'���� �4��������(����������������� � ���������������������!������ ������-�������� �������� ������� ���������������"�������������$�( �������������� �������������� �4����� ������(� � ����������4����������������������������������$�( ��������� ����( ���'��������!����������.,�:�� ���).,�9�� ��������.,�B�� ����� �(�����(���������� �������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)���������$� !�
���������!�+)�,/,/)����������!���������"��������������������A�������?"�A?��,/+C5+9)�� ���� ���)�����������'��� �%������3�� ��1.@)�������������������$���������������� ��� ���������������������(���������������� ����������!�+)�,/,/����������������������?'�����9,C?���#����������������������������;����������������������(�������������������������4��������������������������������� ���� �����������������
'��������!����������������������� �������� �������� �����������������������$�( ��)�4��������������!�����������������������'����������� ����3������'���������������=�������'����������� ������������$�( ��)����������!���� �������������� � ������ �������������$� �������������� ��� ��������������������� �������=�������3�������'�������������������������$�( ��)����������!���������������������� � ���������������������� ������������������������ ���(�����'��������!������������������������������������������ ���������4�������������������������� ������������(������������������������ ���'��������!����������4������������������$�����!�� ������������������;�������������������������� !�� ����(�������4����� � ������� ��� ��� ����� ���������� �����������
'��������!���������������������������� ��������������� �����(����������� ��'������ ������������(;���������������$� ��������������������!������������ ������������������������������������������� �����'��������!���$��4����������������1������������������)������������ ������)���!����������!)���������(� ���������)���������������(!�$��������������������������������� ���������� ���������������� !��������������$��4��!������$���� ����� ������������������������������������������������������'��������!�(� ��$����������$��4����������$� ����������� ������������������-�� �� ������� �� ������������������ �������������!��������� �������� �������"�������� !)����������!������������������������������� ��!� ��������������������
'��� � �4������( �������������������������� ������ �4��������� �<���(���9+)�,/,/���������������*
''":�#+$�/" ��"&5)/&'�++"&#)*F� ��������<���(���9+)�,/+: . 6),77�#��$�����)������������������� ,)DD+�I����5� � �9)97B�����$����� ,)7/B�F� ��������<���(���9+)�,/,/ . C),DB����*�"�������!����� ��������������������
7����������.+�������
#������!������1���������������������������<�����������������������������������������5 �����������$������������������� � � �$���� �������������$���������@������ ������$���������������������� �����������������������$������������������� � � � ��� ���������$�������������������������� ����� ����)4�����$���������������'��������������� � � �$��)�(!�������� ���)�������� � �4�*
���������1������������� �4��� 9�!����� �����1������ 7�!����=������������� ������� 7�5�B�!����
#�������!��"�������
������������������������������� ������������$� �������������� �������� ��������������� �4�������;����������������������������������������������������������� ����������$� ������������ ���������$� ������� �������� ������� �4���)���� ���������������������������������������$������������� � �������� ��!�������������� �4���)����������� ������������ ���������������!������1��������'��������!������� �����.+B�:�� ��������.+C�:�� ����� �������� ������ �4���������������������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������$� !�������� ������������ ������� �4������������������������$����������������������� � ��� �������!�����������������������5 �����������'������� ��������)���� ����������������������������)� �������!�����������<���(���9+)�,/,/),/+:�����,/+D�4���.+:�+�� ���)�.+B�:�� ��������.+7�/�� ���)���������$� !��"��<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������(��-�$� ���� �������� ������ �4����������4���.9/�,�� ��������.9+�7�� ���)���������$� !�
42
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
:����������*����#����������
2���4� ������������������������ �������������������� �������$�������$� ����������������������������( ������������ ��( ���������( ���������� �(�����������1���������������������4����"���'�����97/�)���& $������#���� �������5��*�3�� �&�#���� �������)��� ������ �-'�1A� !)�����4� ����������������)(��������������������� ����������������� !)�������� ��1���� !�� ������������������������������( ������������!��������"(�������!������� ��������������������� ����1�������������������)����������!������ �������������� �������4� ��������������������� ������1�������� ������!����
'��������!������������(��������������������������������������������������������������������������$�������� �"���'�����,D/�-�&��������� �&)4���������( ��������������������������� ���������������������"��������������������A���������,/++5/D)�K)���& $������#���� �������5��<�3�� �&#���� �������)��� ����?����������������!���� ������������1�� �����$�� �������������������4����������������� �-� !������������� �-� ������� ����������7/������������������ ����$� ���� ��������������������� �����������������!�����������" ��������������1�� �����$�� ������)�� ���������!������������������������� �-� !������������������� ����$� ���� ��������������������������������������������!���������)���� ��������������������������!���������(���,/,/)����������!��� �������1���������$������4� ��������������������� ����������������������������������4����"���97/��������������������������������$���������������(!�������Q�<5+:����������I����� ���������(��������� ��4��$� ������������� ���������� !��� ����������������������������������������-�������������=���������������������)�4��������������������������� �4���� ����� ���������-�����������)�4���������������� ������( ��������!�������'������������������� �4�������������������������������������������������������&�����;�������� ������������������������ ������������ �4����������������������������4�������5�$������������ ������� �������� ���������������-�������������������������������������������������'�������� ������( �������!�������������������-�������������������������� ��� ���� ��������������� ���( �� !������������������������ ����������� ��� ����������������������� ���� ���������������������������$����������������� �$� ����"����� ����������������$� ���(���������1�� �4���������� ������4���������4��������� ����������������-��������� ���������F�����������������������&��(�������������� ���������������-���������������$����������;������������)��� ���������4�������������� ��)������)����������� � ������������������������������������������������������������������"�������� ��� �����1���������$������������ �������������������)�4������ �������������� ����$� ���� �������������������������������������!����������
"���'�����97/�� �����1������������������( ���������4���� ������ �$���(������������$�����������������$�������������� � � �$���������$��4��� �����������4����$�������������������������������������������4����"���'�����9C/�8�����(��8��������"�� ������'��������!&���������( ����������������� ����������� ����������)����������� ����������)����5�������������������������������)�4���������(���������������$�����������������4�������5�$��������� � � �$���� �+6�D�!����)+B�/�!����)�C�B�!���������6�/�!����)���������$� !��'���4�������5�$��������� � � � ��� ����� ��������( �����������+6�6�!������'������������� ���������������(��������������������������� ������������)�4�� ������������ ����������)����5�����������������������������������(��������������������������������5 ����������
"���1#������ �4��������
'��������!������ 5�������� ��������� �!������ ���� ������������������ ��(� ��!������������������������������������ �� ���������������������������� ����(� �����������������'��������!&����������� ��(� ��!��������������������������(������������(���� ���������������� ������)���� ��������������� ������)��������� ������������������������������������'������� ������������ 5���������� ��(� ���������� �<���(���9+)�,/,/�����,/+:�4����.+�/�� �������./�D�� ���)���������$� !�
"�� 1�����)�����������
'��������!���������� �������-5(�������������������������������4����"���'�����B+D�'������� �����-��,�'������� ���4�������1������� �����5(�������!���������� �!���)���� �������������� �����-��������)����(�����������������������������������(���������������� ����$� ����������5(���������������� ������������������-��������������������-�����������������(!���������� �� �������� ���������������������;��������������� !������$�������������� � �� �������������5(������� �!��������������������������������������������������� ��� ���)������� ����������������$��������������������� ������������������ ���������������������+7�?����-5(�����������������# ���?� ������������������ ����������!&������������� �������-5(����������������� ����
#� ���-� ��
A�����"���'�����B6/�)������3����)��� ����������������� ��(� ���������������������(���������������������� ���������������1������������(���( ������ ��������(��4���� ������� ��������������!����$� ����� ������������ ��(� ������������������������$������(������"�$� �������� �4������������( �����������������������!����$� ���� ��� ������������������ ���������������������� �-� !���������������������������4� �����(����� ������"�!���������������$� ������� �4�����4�� ��(���������������������������������������������������4�������
43
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
'��������!��������������������(��� ��� ������������������������������� !�� ����������� �-� !���������������������������4� �(�������������������������(!�����������������������)�(�������������������� �������� ���������������'�������(��� ���������������������� ������� ����������� ����������������������������������(������������ �������(��� ���������������������������7/��������� �-� ������� �(�������� �������������� �����
-9��$:�++"&#),#2�? "#"&#+$4$#)*
������(�������������� �&��������������
��������,/+C)�����=������� �"��������������������F������?="�F?���������"�A�,/+C5+9)�=������� ������������5��������@�������'�����9,C�)�4������� ������������������ ���������� ��!����$���� !��� �!�������������������� ������ ������� ������� ��������������1��������������� ��� ��4���5 ��-������������ ������� ��'�������������1������ ������� �����������(���������������������������� �����������$�������1�� ������������������������������(��� ������
'��������!��������������������������������!�+)�,/,/��������������������$������������'�����������$���� ����������������(�����������������������������(���������������������������������������������� ���� ������������������"��<���(���9+)�,/,/)����������!����������.69:�6�� ����� ��������������$�( �)������ �� �4������ �.C�9�� �����'��������!� � !�������(��������������������������� ����������������������,�?����!�� ����� ������� �"����������#� �����?��"�������� ��������������� ��������������)����������!��� ����������������������������������� �����)��������������������� ������� ���$��� ������� �����������
���"������,/+D)�����="�F��������"�A�,/+D5+9)�=����Q� ���3���������)�4�������� ������������ ��������1������������ ����$� ����������������'�����D,/)�=����Q� ���3�����������'������4���������������������4���� ����$�� �������� ���������(���������� ����<���(���+7)�,/+:��'��������!������������������������������!�+)�,/,/��'������������� ��������4��������������������$���������� �������������������!&������� ������� ������� ����������
������(� ������������ �&������������������(��������
�������(���,/,/)�����="�F��������"�A�,/,/5+/)����� ������������$������S�<��� ������)�4��������$���������������!�(!����������������� ������������� ����� ����� �������������������� ��� ������� ��������� �$����������$������������������ ��������(!����������������������4���������)�������� ��������������������������)������� �������������������������� ��!��'���������������� ����$�� ������������������� ���������(���������� ����<���(��+7)�,/,/����� !�����������������������'������������������(����� ���������������������$���������'��������!�������������������������������� ��������������4� �������$���������� ������������������� ������� ������� �����������
���"������,/,/)�����="�F��������"�A�,/,/5/C)�<�(��4�������$������������������������)�4����������������������� � !���������������� ���������� ������� ������������4��������������������� � ��(� �����������1���!)���� ���������$����( ��������������������������������������!P���4���1���!��'��������������� ����$�� ������������������� ���������(���������� ����<���(���+7)�,/,+����� !�����������������������'������������������(����� ������������������� � �����������$�������� ���������������$���������'��������!�������������������������������� ���������������4� �������$���������� ������������������ ������� ������� �����������
���3�����,/,/)�����="�F��������"�A�,/,/5/6)��� �������������� ��)�4��������$��������������4����������� ���������)���� ������������������������������� ������ !����A����2""#�������������������������������������� ������(!��� �������������� ��)�������������@�����������(��-�� ����������@�F�����'������4����������4���� ����$�������������������������� !�����(����� ���������� ���( �������������� �����������������<���(���9+)�,/,,�'��������!�����$� ������������ ������������������������ ���������������4� ���$������������� �������
�9�+A&,*,),"#*
����� !�C)�,/+D)����������!���1������=�������3���������# ��)�������?=�������3��������?)����?=3#?�)������5������(���������- �������� ������������- �������������������(��-������(��������" �����#��-)�#����! $����)������������� ���� �=3#���$��(������� �����������������!&������� ������� ������� ����������������������1���������������'��������!����������������������������������������� ��(� ������� �=3#� ���.C�B�� ��������������!�( ������ �����)./�B�� ����� ����������-)�����$� ���./�///+����������)����������������� �.,�:�� ��������������������������������������!�(�������!�( ���������������$������ ������������ �����������������������������������9/)�,/,+��'�����1�������������� ����$� ���� ��������� �������������������� ������4���.+/�7� �����'��������!����������.,�9�� ����� �����4� )�.+�6�� ����������������������������(� ����������� ����$� ���� ������������������������������( ������������.7�+�� ����� ����������� �����������������( ����������'��� ����$� ����� �������������������������������( ������������������������� �����������������( �����������������������
44
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
@�$� �9� ����$� �������������'��� ����$� ���� �������������������������������( ��������4���(���������������(�(� ��!�� �������������� ������� � ���������� �������������������� ��)�������������������������������������������!&����������� ������������4������� ������������������ �������������(����������C������������ ������� ������� ������������'��� ����$� ���� ��������������� �����������������( ���������4������������������������������������� �4���� !���(������������������������������ �=3#������������� �������1����������'���������� �����4� ��������( �� ���A��������������������������./�:�� ���)4�������� �����������������(� ����������� ����$� ���� �������������������������������( ��������
'�����������(� ����������� ����$� ���� ������������������������������4���.+�6�� �����'��������!���������!����� �.+�/�� �������,/,/����,/+:���������� ���� �=3#�(�����������������$������ ��������� ������� �������������� �����4������������1����������������������������"��� �<���(��)9+)�,/,/����� ����$� ���� ���������������������������������������4���./�9�� �����'��������!�4� �������������������������� ����$� ���� ������������������������������( �������������1�������
�9��$<$#&$
���� �������-'�3�� ��@�@�� ��4����������'�������� �'�������
���������!�+)�,/+D)����������!���������"�A�,/+65/:)���4����������'�������� �'���������?"���'�����C/C?�)�������������� ��������������$���������'��������!�������������������������������������(� ������ �������������������� �.+�+�� ���)������ ����)����� �������!�+)�,/+D�������������� ���$��������� ����������� �"���'�����C/C�
��4���������&� ��
��$�������������������4���������� �� �������������������������$������������� ���������������������)�������������������� �������������������������������!�����������������$�������������� ����������$������'��������!�������������$����� ����4���� ������� ������!���*�'����������� �����3������'���������������3����� �������������������������'����������� �� �������=�������'����������� �(�������)����������!����$�����(��-������������������������������������$�����������������5(!5��������(���������������� ������)���������)� ���������������������-����������������������$����������������4���������(��-������������������������������������� ��������( ���������=�������(��-�������������������������������������$�������� ��������( �������)��$��������������������������� ����&�������������$� �� �������������������������(!��������5����!����������'��������!���������������� ���������������������������������������$���������������������� ���$��������������(�����
'��������!���������������� ����������3�������'��������������� ������ ����������������������4��������� ����� ����������$������� ����$����)��!���� !� ����� ��5!���������F��-�������������������������������������$���������!���� !�������� ��������( �������� ������������!&��3�������'�������������� �������=����������� ��������( �������)���$�������������������������������������!���������������� ������������������������������������������������3������'��������������� ����&�������������$� �� �������������������������������� ���$��������������(��������������� ��������( ��������� ���3������'��������������� �������!���� �������������������������������$����)�4�������� �����������������������$������ ���������)�����-������������������!����=����������!����� �������������)���$��������������������������(�����������������!������������$�� ��������������������� ��������������( ����������4����������������'��������!�� ������ �������;���5(��������$����)������������ ��������������)�������������5(� �������$��������� ��������������� ����������3�������'��������������� ������
'��� � �4������( ��������������������!&����$�������������������(!�� ������!�����������������*B$� ��#.$.��$+$45$ �-��
�',$#)��3($ ���� ���� ���='����������� . +):9C)CDD� . +)CD6)DB,� . +):+7)7D:�3�������'������������� 7B6)D,B� 7//)+/7� 7,6)++,���$���� . ,)7++)7+7� . ,)+D6):BB� . ,)69:)B/+����*�"�������!����� ��������������������
��$����������������������������$�������������������������������������������'��������!������� ������������4��������������!������������������- �������� �������������- ���������������������������������� ������������ )��� ������ )������������)��������������������������� �
45
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
'��� � �4������( ��������������������!&����$�������������������(!�������������������*B$� ��#.$.��$+$45$ �-��
�".$ ���� ���� ���='���- ��� . +)B7B)6:6� . +)69B)7CC� . +)CDC)97D�@�������������- ��� C7:)97D� C6C)7:6� C9D)6/6���������$���� :6)CC9� +//)D+B� ++6):9:���$���� . ,)7++)7+7� . ,)+D6):BB� . ,)69:)B/+����*�"�������!����� ��������������������
6�� �$���'��� ���� ��
������������������!������$����(�����(������������������ ����������������4�������������!)�4������������������� ������$����( ������������������(������������������(������������������������������(�����$������������������������������$�����������������'��������!�� ������������ ��������( ���������� � ����(�������������� � ������������
8��� ����"���� ���
'��������!��������������������� �����������������������������������������4�������������(��������������������������������� �������������!���������������������������������� �����4�������������!&����$������������������� ��!�������"���'�����C/C)����������������������������������������� ���$��������������(�����
'��������!���� ������������ ������������������"���'�����C/C�������������������������� ������������� ��������( ����������������$����������� �������������������� �����!������� ����
;9���, �@�'&$��$�*& $4$#)
'��������!���� ����"���'�����D,/)��� ��6�����:���������������+ ����������� ������� ������� ������������ ������� � ��(� �������'�������������1���������� ��������(��������������� ��(� ����������������� ����$� ����'��������!&�� ������� � ��(� ������������ !��� ����������������������5������!������������� ������������������4����$���������1�����������'��� ����$� ���� �������������� ��� ��(� ���������<���(���9+)�,/,/�����,/+:�4���./�9�� �������.+�B�� ���)���������$� !��'����������� ����������������5������!������������ ������������� ����������������$���� ������������������� ���������1�������������������(� ������������)������)�������������������������������?�F�'<"?������������ ���������������� �����������������������������������������������5������!�������)�� ���!)�� ����������� ����������������������
"���'�����D,/���� ������� ����$� �����������!����������������������������������������!�����������(� ��!���� ����$� �������������������� �������� ��������'��� ����$� �����������!����(���������(���$�( ��������(���$�( ������������$� �������������1���������������������������� ����$� �����(���$�( ���������� �����������������-����������������4�� ����������������������������� ��(� ��!�(����������-���������(������� �����������������������4�� ����(���$�( ����������� ���������������������!&����������(���������������4����-���������������'��� ����$� �����������!����������� ����� � �4��������� �$� �*
O @�$� �+*������������1��������������������$����-���� ����������� ����������� ��(� ������
O @�$� �,*������������1������������� ������ ������������� ��(� ����������������$����-��)�1������������� ����������� ������� ������������� ��(� ����������-���������������������$�)�����������������������1�����������������������(���$�( ��������-��5�����(�������������)�4�������������$���������� !� �����������(�������(!��(���$�( ����-��������
O @�$� �9*���������������������$��� ���$� �������������1�������4��������������������� ����������������$� ������$�����������(���$�( ��
'�������� �������������������������$������ ����$� ���� ��������������������� ������ ���� ������� � ���������� � �������������������� ��)��������(�(� ��!�� ������������� ����������������������������������������� ������������������� ��(� ��!��#��(�(� �������������������(!���$��4���� ������� � �������������������������� �-� ������� ����������������1��������� ���������������(�������� ������������ �������������1������������4� �������������!P����������� �����������4������� ����������������� ������1�����������������������1��������� �������������)�����������������(�(� ��!�4�� ��(���������������+//J����4�� ����� �(��� ���� �������������������� ��(� ��!��������(� ������������� ��������������������������)��������(�(� ��!�4�� ��(��������������� �������������������)�� ���!)������������������������ ���������������<������������������������������������� ����$� ���� �������������������������������������� ����������(��4����,J�����9J��0�������� ����� ���� �������������$����1�������������$���������(����� ����������������� ������� � ��������������������$� �������
46
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
G���������$�� ������������ ����������������������� ��������)���� ��������1����������!�������)����4��������� ����������� ������������� ����������� � �������������������������������������� ������������������������������������ ����$� ���� ��������������������������������������� ������ ������ �������������������� ����$� ���� �������������������������������0�4�$��)���������� ������������$������� ����������(��4��������������;������ ������� ����� �������������������������� �����������(�(� ��!�� ������������ ������� ����������������������� ����� ���!�������������������(���$�( ���������
'��� � �4������( ������� ��������������!&�� ������� � ��(� ����������������� ����$� ������������������(�������������(������ �������������<���(���9+)�,/,/�����,/+:���������������*
��, �@�'&$��$�*& $4$#)*��*�"/��$+$45$ �-�������� �")�' 7$<$'�� 7$<$'�� 7$<$'�-7,�5,',),$*> ����������������������������������� �� . �9/B� R� R� . �9/B�
��, �@�'&$��$�*& $4$#)*��*�"/��$+$45$ �-�������� �")�' 7$<$'�� 7$<$'�� 7$<$'�-7,�5,',),$*>���������������������������������� �� . �+)B/B� R� R� . �+)B/B�
'��� � �4������( �����$�������������� �������� �����(��������������������(� ������ ������� ��(� ����������������� ����$� �������������� ��������(���$�( ����������@�$� �9����������������*
� �&$�)"�$''$ �7,�5,',)3F� ��������������!�+)�,/+: . �,):C/����������������������������������������������� �� �+)/7/���#�!������ ����������������������������������� �� ,)9/9�F� ��������<���(���9+)�,/+: �+)B/B����������������������������������������������� �� 66B���#�!������ ����������������������������������� �� :79�F� ��������<���(���9+)�,/,/ . �9/B�
=�������!����������<���(���9+)�,/,/)����������!��������������(��� ���� �./�6�� ��������� ���)������� ����������������$������������������������������ ����$� �������������(!��� �$� �������$� �������������1����=�������!�����������<���(���9+)�,/+:�����,/+D)����������!������������������������ �.+�+�� ��������./�6�� ���)���������$� !)������ ���)������� ����������������$������������������������������� ����$� �������������(!��� �$� ������$� �������������1����'���������������� ����$� ������� ���� �����������$����� �����������������-�������������������������������� ����������������1������(����������������� ����� ���������$� ���� ����!�
=�������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)����������!��������������������5������!������ �.+�/�� ���)�.,�9�� ��������./�:� ���)���������$� !)������ ����� �(������������1������(!����������!�
69�? "($ )3��#.��A&,(4$#)
#������!������1����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)������������ ����� � �4������������������*
�$+$45$ �-������� �$+$45$ �-����������������1������ . ,D),DC� . ,6):7/��� �4���)���� ������������� ������� �4��� +6,)C,6� +,6)C:,�=��������)� ������������� �����1������ :)C/B� :)CBD�@������ ������$����� ,:)9:+� ,:)C,+�
,/:):/D� +DD):6/�@��������� ����������������� �+7C)9/:� �+9/)9,/�����������!������1������ . 79)7::� . 7D)C,/����*�"�������!����� ��������������������
47
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
<�������������������)���� ������������������� ������� ������������ ������� �4���)�4���.,B�7�� ���)�.,C�C�� ��������.,9�C�� ���� �������!����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)���������$� !�
=9��#)�#2,5'$*��#.��"".:,''
'���(� ������ �����4� �4���.9/:�C�� �������� �<���(���9+)�,/,/�����,/+:)�������������������������������������������'��������!���� ����������� ������������������������������������4���������������'��������!������������� �������������� ���������� �<���(���9+)�,/,/���������,�?����!�� ������ ������"����������#� �����?)� ������������ ��� �������������������� ������������������
'��� � �4�������������!�� ��������( ������������� �<���(���9+)�,/,/�����<���(���9+)�,/+:���������������*
�$+$45$ �-������� �$+$45$ �-�������
� �"*)++&4&'�)$.4" ),I�),"# �$) �"*)
++&4&'�)$.4" ),I�),"# �$)
���������� ���������� . +7/),9:� . �BC)CBB� . B9)7C,� . +7/),9:� . �CB)9+B� . D,):,,����������� ���������� +D)9//� �C)/+/� +,),:/� +D)9//� �6):96� +9)9CC���5���������������� 7),9:� �6)9/9� :9C� 7),9:� �9)BC7� +)6B6�'��������� 7)C6/� �7)C6/� R� 7)C6/� �7)C6/� R�'��� ��������( �������� . +B:)6+D� . �:,)C9/� . DC)BDD� . +B:)6+D� . �D+)C7C� . :B)BC,����*�"�������!����� ��������������������
'������������� ���������������(��������������������������� ������������)����������� �������������(��������������������������(������� ������ �4�����������(!�������1���������������� ������������'������������� ����������)�������������������5���������������������(�������������������������������5 �����������"��������������������� ���������������( ���������4���.++�/�� ���)�.++�D�� ��������.+9�/�� ���� �������!�����������<���(��9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)���������$� !�
'�������������������������������� ������������ �$��!��������������� ���������� � �4����������������*
,/,+ +/)9C,�,/,, +/)//7�,/,9 :)7/+�,/,6 D)D:B�,/,7 D),/+�'����� ��� 9:)D,,�'��� . DC)BDD����*�"�������!����� ��������������������
�9�++ &$.��1($#*$*��#.��)0$ �7,�5,',),$*
'�������������� ���������������������<���(���9+)�,/,/�����<���(���9+)�,/+:�������� � �4����������������*
� �$+$45$ �-������� �$+$45$ �-�������"������������������ . 9:)B7B� . ,+)+:,�"���������(���� 9)+:C� 9)++:�"��������� �!���(��� ��� 9)/BB� 6),97�"���������� ������� ����$���� ��� +)7+,� +)9:7�"��������������� +77� DD+������ 7)BC/� 6)6/B�'��� ����������������� . 79)67D� . 97),,:����*�"�������!����� ��������������������
'����������������� ��(� ������� �.6�/�� ��������.C�B�� �������<���(���9+)�,/,/�����<���(���9+)�,/+:)���������$� !)���������������� !�� ��������������������� ����������!&������������ ����� ��(� �������'�������������������� ��(� ������� �./�7
48
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
� ��������./�C�� �������<���(���9+)�,/,/�����<���(���9+)�,/+:)���������$� !)���������� ����� ���5������������� ����������!&��������������� ��(� ��!�
��9�7"#2��$ 4��$5)
�9%���� � (
�������(���,9)�,/+D)����������!��������������"����������,����������$� $����������������������!�"�������������?�������"������?�)�4��������������������� ����������������$� $����������������������!�"�������)����������� ������+)�,/+7)�(!�������������������!)����� �����������!�������)�����#��F��-)������� �"����������)���������������$������������������)������������������4������� ������������������������"������)����?����������������"�������?����)�����������(!������������"������)�����?"�������������"�������?���'���"�������������"�����������$���� ����������������������$� $����������� ��� ��!������������� ������������������� �������� �������.97/�� ���������?"������"F@�=��� ��!?�)�4���������������������!������� �����(���,9)�,/,9��'��������� ������������������� �����������������"������"F@�=��� ��!��!�(������������ ��������������(!������������ �.+7/�� �������������������������������� �������� �.7//�� ���M����$��������������������1������������������ �����'��������!&��( �������������������"������"F@�=��� ��!������������)������ ����� �����������!�(����)�(!���������4��-���������� ��������
��������������!�( ����������������������1�� ���)���������������� ����������!)���!�� ����� � �4���)�� ��)�������������)������� ���( �������*�������(������������������(!��� ����������������������� ��+������ ����� � ������ ����$������)�� ���/�7/J)��,������(����������� � ������������� �#��F��-)������� "����������������9������� !�@�F�������)�� ���+�//JM�����(����@�F������������������(!��� ��������������������� � ����� ��������������������� �$�����������! ������������������������� �$������������(����4������;������ �������������������� ��������'������ ���( �����������/�,7J����/�7/J� ���(����4������������(������������+�,7J����+�7/J� ���(����4������������@�F�������)�������������)�(��������������������$�� �(� ��!�����������"������"F@�=��� ��!�
'��������� �����"������"F@�=��� ��!���� ����$���������$������)���� ����������$�������������1���������������!������������������� ������� �������������$�����������������!���������������� ������ �� �������������(��� ���������$�� �(� ��!� � ��(� �4�������������� ���� �$� ���I���������������� �����4����� ���$����������� �<���(���9+)�,/,/�
'��������!�������������������������� �./�D�� �������,/+D��� ������������"������"F@�=��� ��!��� ����������!��������������������������������"F@�=��� ��!)������������������������������������������������ �������(� �������������������������������������!����������� �������(������������������������������������������������5 �����������������$�������7�!���� � ��� �����"������"F@�=��� ��!��� ����������!�����������������������4��������"F@=��� ��!)���������������������������������������������������� ������������������������ �������(� ������������=��������� �����!�����������<���(���9+),/,/)�,/+:�����,/+D)����������!����������./�+�� ���)�./�7�� ��������./�B�� ����� �������������������� ������������"F@�=��� ��!���������������)��������$� !�
A���������"������"F@�=��� ��!)����������!������1�����������!����������� �������������������������� ������������������������"�����"F@�=��� ��!)��� �� ���������������� �/�,7J��'��������!������������������������������� �������������������� �������(����4������������"F@�=��� ��!� �.,�:�� ���)�.+�+�� ��������./�D�� ���� �������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)���������$� !�
'��������!����4������� �� �.+D/�/�� �����������"F@�=��� ��!)������� !��������!���� � ��������������,�7/J����$����( �������������������,/,/�����?����?�)� �������!����������<���(���9+)�,/,/)�� �4�����.+97�/�� ����������������������� �<���(���9+)�,/,/��"����������������������������������4���������"F@����� �<���(���9+)�,/,/)�����������������������������������������������������������������������!����������� �������(������������� �������(� ������������'��������!����4������� �� �.97�/�� ��������.+,�/�� �����������"F@�=��� ��!� �������!�����������<���(���9+)�,/+:����,/+D)���������$� !)�� �� �4�����4�������������� �<���(���9+)�,/+:�����,/+D�����������4�����������������������"F@�=��� ��!����� �<���(���9+)�,/+:����,/+D��"�����������������������������4��������"F@�=��� ��!����<���(���9+)�,/+:�����,/+D)���������������������������������������������������� ����������������������� �������(� ������������������������+)�,/+7)����������!�����(���������� ������4����� ���$��������� ������������"F@�=��� ��!�
'������������� � �������� ������������������"F@�=��� ��!����������$�� �( ��(����4������"��<���(���9+)�,/,/)�������4����./�B�� ����� � �������� ��������������������'������� ����4�� �4����������"������"F@�=��� ��!����<���(���9+)�,/,/)��������������(!�����4��-���������� ��������� ���������� ����� )�4���.99/�B�� �����" ������;������� ������� �������� �������)����������!&������������$�� �(� ��!����(����4�����������"������"F@�=��� ��!���<���(���9+)�,/,/�4���.+:6�:�� ����
49
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
'��4�� $���-�� ���D���
���3�!�7)�,/+7)����������!��������.,9/�� ���������������������� �������� �,�7/J����$����( �������������������,/,/�������������������( ��� �����������?����?���'��������(������������������������ �,�7/J�����!������!�( ���������� !�����������������������3�!�+������$�(���+�� ������!���)(�������������$�(���+)�,/+7�
���3�!�+)�,/,/)����������!�������������������������������������������� �(� ������ �.C:�,�� ���������� ����������������������� �./�:�� �������������"������"F@�=��� ��!��'��������!����������� ������������������������������������4����"���6B/5,/)�+�$�� �'��4��� �������5��5� �����"������������!�����)����� ����$� ���� ����������4����1�� ������������$� ��)����� ������������������� �������������������������� ���(��
#����������!�������� ��� �������������(� ������ �������������������!)����������!�������������.D:�+�� ��������$� ���� ���������� ���.D:�/�� ����������)����� ������������������������� ��� ����� �./�,�� �����������,/,/��'��� ������������� !� �������4����5� �� ������������������(������������� ���������������)�4�����4������ �������������������������������������!&����������$������� ������������������ �������������<����������!����������<���(���9+),/+:)����������!�������������.96�9�� ��������$� ���� ��������$����( ��������������� ���.99�:�� �����������)����� ����������./�B�� ���� �����'��� �����4���������� !� �������4����5� �� ������������������(������������� ����������������)�4�����4������� �������������������������������������!P����������$������ ������������������ ������������
"��� �<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������!����������� ���������������������� �������(� ����������������� �� �������� � �4����������������*
�$+$45$ �-������� �$+$45$ �-����������$����( ��������������)��������� ������ . R� . +7D),:7�A������������(���������� R� �+)CCB�A������������(���������������� R� �99/����$����( ��������������)���� . R� . +7C),:D�
=���,/,/)�,/+:�����,/+D)�������������������� ���������������������������� ����� � �4������������������*
�$+$45$ �-������� �$+$45$ �-������� �$+$45$ �-������=���������� ���������������� . +)/C9� . 6),69� . 7)C6B�<�(���������������������� +)+:C� 7)+C+� C)6/9�@���������������������� ���(� +CC� B++� B7+�<�(��������������������������� ,9C� +)/,+� +),CC�����������������)����� . ,)CC,� . ++)+9B� . +6)/CB����*�"�������!����� ��������������������
��9��"44,)4$#)*��#.��"#),#2$#+,$*
'�� �&��� ��
����������� ��������� �(�������)����������!������(;��������������� �� ������������������� ������������(�������)���� ������� ���� ��� ������� ������������������������������ ���������������!�(����$�����(!����������������������-����������������������!����� ������ ���������;��������4������������!&������������'��������!���������������������������� ���!� ������������������������� � ��� ������ ���������������������������������������������$����4� �������$���� !����������� ������� ����� ����3������������������(� ��$������������������� ���!��������� ��� ����������������4��������������!���������!�4� ���$���������� ���$������ ����������� ������� ����������������� ���� ������������
����� !�,/+C)����������!������$�������� �$���( ������� ����������������������������������$��!5(���������������� �.+�9�� ���)���� ���������� ����������������)� ������������������������������ ���������!�+)�,/+/���������9/)�,/+6��'��������!������ ����������������� ������)���������� !�,9)�,/,/)�����$�������� �$���( ����������� �����������������(������'��������!��������������(� ��$�������������������4����������������4� ��������������� ����������������������������;������ ��������!�����'��������!���������������������������� ��������� � ��(� ��!��� ������������������� �����������������������������������(��4����.9�7�� ��������.6�7�� ���)���� �������������� ����� �������������������'��������!��������������������!��������� � ������ ���������������������� �<���(���9+)�,/,/�
50
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
'��������!����������$����� ������� ���������������!�$�� �����(���� ����� ����������� �(��� �4������ ���� !�������������� �!�������������������������������(�������� ����������� �4����������������������!����������������� ���������'��������!��������������� �������������������������� ��������������2�$�����������������!�� ��������� � ��������������������� �����!�������� ����������)����������!���������������������������( �������(� ��!���������� � ���)�� ���!)�������!����� �� ����������������������� ������������� �����(������������ �<���(���9+)�,/,/�
��9��#+"4$���1$*
'��������!���������� ��������������������� �������������������������������������������4����"���'�����B6/��=�������!�����������<���(���9+),/,/)�,/+:�����,/+D)����������!��������������������������� �.+:6���������)�.++7��������������.66���������)���������$� !)���������������������(��� ����������������������������'��������!&���� ��!���������������������������������� �������������������������(��� ������������������� �������������������'��������!�����������������������������������������������(��� �������,/,/�����,/+:��'��� � �4���������������� �������� ��������� ��������� �����������������(��� ������� ����������������������� ����� �������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:���������������*
� ���� ����F� ��������������!�+ . C/:� . 6:D������������� ��������������!����������������� :,� ,+������������� ����������������!����������������� +,9� :/�<���������(������������ ������4���������������������� �:� R�F� ��������<���(���9+ . D+7� . C/:�
=�������!����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)�� ����������������������(��� �������� ������(�$�)�.7+/��������������.C6/���������)���������$� !)����� ���� ������������������������ ��(� ��������� ����������������������� ������'�����������������������������(��� ����������� ���������� �����������������������������������!�( �� ���<���(���9+)�,/,/)�����������������������������������(��� ����������� ���������� ������������������ ���<���(���9+)�,/+:�'��������!����������(� ��$�����4� ���$����!������ ���������������������������� ������������������(��� �����������������4� $���������'������� ������� ����������������������(��� ���)�� �����������)� �������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)�4�� ��� ��������� ����$������������'��������!� � ���������������������������A���� ����� �;����������������$�������������;��������������I���� �4�����������)����������!������� ��������(;�������A���� ����� ������������(!�����������������(� ����,/+B)��������������� ��� ����������������������)�(!����������������� ���!�����(� ����,/+C�
'������$������ ������������������������� ����� � �4�������������� �������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D���������������*
� ���� ���� ���=�������* � � �
=����� . 6)6,6� . +)C,D� . +)DB:������ +)C:+� C,+� ,:9�
'��� �������� C)++C� ,),6D� ,)+B,�<� �����* � � �
=����� +)9:9� 9),+6� 7)7B,������ +CB� +)7B/� +)77,�
'��� ��� ����� +)7C/� 6)BD9� B)+,6������������������ . B)CB7� . B)/9,� . :),:C����*�"�������!����� ��������������������
51
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
'������$������ ��������������� �������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D��� ���� ���������������������(!���� !��������A���� ����� ���������������� �,+J� ���,/,/�����,/+:�����,/+D�����������������(�������� ������ ����� ����� � �4�����������������������*
� ���� ���� ���='��������������A���� ����� ��������������� . 6):9C� . 6)7:6� . B):D6������������������)������ � ����� ������������ ��� +),:7� +)+B:� +)779����������( �������������������� DD9� D,/� :6+�� ����� ������������������������ ���������� ,+� B:� R����������������$� ������������ �C+B� �7B9� �6,/�����������������������������(��� ��� +:6� ++7� 66�#��$������������������;������� �+7,� �+D7� �77������5(�������!�����4���� +)+9+� C66� �BB+������������������ �,)+,6� �,)+B:� �+)C6B�Q� �������� �4���� ,)+9B� ,)77,� +)C+9�"��������� ����� R� +C� B,�I��-�����������!����������� �9/� �9/� �+D������������������ . B)CB7� . B)/9,� . :),:C����*�"�������!����� ��������������������
=�������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)����������!&��������������� ��������������������� ��(� ����������������� ����� � �4�����������������*
� ���� ���������������� ����������������*
�����$�������� �4����� . C)BB+� . 9):,,�����-�������� ,)C+9� ,)76/�������������� ��������! ��4��� R� +C������������! ��4���� +/)::6� D):79�@����� ��(� ��! B)6DB� D)D,6�
��(���� ,B)DCC� ,6),77�Q� �������� �4���� �+/)96C� �D)99C�
'��� �������������� ���������������� +B)7+:� +7):+:������������� ���������� ��(� �����*
#������������������������� +)+/9� +)/6C��������( �������� ,7)7+6� +:)C9C�#������!������1������ ++),6,� +,),CD����$����( ����(� R� 9:D���������6D+������;�������5���$���������������� B6,� +)6D,�������� ���������� 6)+,9� 6)D6:�
'��� �������������� ���������� ��(� ����� 6,)B,6� 9:)CD/������ ���������� ��(� ��! . �,7),/7� . �,9)BC+����*�"�������!����� ��������������������
=�������!�����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)����������!������������ ������������������ �.++�/�� ��������.:�/�� ���)���������$� !)� ����������������������������4������7�!���������������! ��4������������'��������!�(� ��$������������������ �-� !�������������������������� �����(��� ��� �����������������������������! ��4�����4� �����(����� ���������������������� ���������-)����������!����������$� �������� �4������� �.+/�9�� ��������.D�9�� ������������ ������������������ ������������������������������������! ��4��������� �<���(���9+)�,/,/�����,/+:)���������$� !�
52
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
"��� �<���(���9+)�,/,/�����,/+:)����������!������������ ����������������� ��� ����� ����������������������������������� ��������! ��4������ ���������.+C���������)���������$� !)�4�����4� �����������$������������� �������!�����,/,C���������,/9C�
�-9�)"+!0"'.$ *H��A&,)3
8���������-��,
'���F������ �<�������������������������!����������������,)7//)///��������� ���� ����������-���������������������������������( ����������� ����������-&�$��������4���)���� �����������������������������1�� � ���������4���������!� �������$��������������(!���������-�� ������"��� �<���(���9+)�,/,/)�,/+:����,/+D)�������4��������� ����������-�������������
3������(�-��,
���3�!�+)�,/+B)�����F������ �<���������������������������������������� ����������������������� �.7/�� ����� ����������!&����������������������-�������������������������������������"��� �9/)�,/+:�
����$�(���+)�,/+D)�����F������ �<��������������������������������������������������������� �.7/�� ����� ��������!��������������������������������������(���9+)�,/,/)�4�����4��� ���������������"��� �9/)�,/+:����������������� �.7/�� ����� ��������!�������������(���9+)�,/,/�
����� !�9+)�,/,/)�����F������ �<����������������������������������������������������������������� �.7/�� ����� ��������!������������������������������������ !�9+)�,/,,��"��� �<���(���9+)�,/,/)�.C/�,�� �������������$�� �( ������������������������ ��)������������'������������������� ���!�������������4� �(������������(����������-������������������������ ������)�����������������!�(���������������������������������!����
=�������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)����������!�������������6D:)CC,)�+)9,:):BD�����6,/)7:/��������� ����������-����������� �.:�6�� ���)�.,:�B�� ��������.:�D�� ���)���������$� !��"��� �<���(���9+)�,/,/)����������!�����������������7)BCB)+//��������� ����������-)������������)������������ �.++D�B�� ����
'��4�� $���D���
��������������4��������������������������������������������(�$�)����������!�������������.D:�+�� ��������$� ���� �����,�7/J����$����( �������������� ���.D:�/�� ������������ �������!����������<���(���9+)�,/,/��=�������!����������<���(���9+)�,/+:)����������!�������������.96�9� ���)�����$� ���� �����,�7/J����$����( ��������������� ���.99�:�� ������������
��9��� #,#2*�?$ �0� $
F���������������������������������� �� �����(!���$����������������(!�����4���������$��������(���� ��������������������������<� ��������������������������������� �� �����(!���$����������������(!�����4���������$�������������������������� ����������1��$� ����������4�� �������� ���������������� �����������������������$�������� ����������������-�������� ���������������'��������������� �(����������� ���������������������������� �������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D�������� � �4���������������)���������������������������������*
B$� ��#.$.��$+$45$ �-������ ���� ���=
�������* � ��������� . +7)D9,� . +6)D6C� . ,D)B,9�
<���������*<���������� ���(�����������������������������5�4�������5�$������������ ,7):C,)7DC� ,C)CD,)9,9� ,B)7:B):7/�
� ����� ��� ���$������������* � ��� �!�������-��4���� 9:/)6+/� +6/)CC7� 9,9):9C�
<���������� ����� ���$������������������������� ,C)97,)::C� ,C)D,,):DD� ,B):,+)DDC�F���������������������������� . /�C+� . /�7C� . +�/6�<� ���������������������������� . /�C/� . /�77� . +�/9�
53
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
=�������!����������<���(���9+)�,/,/)����������!���� ����������������������66)B:C���$���������������������-)����������������-������)������� �������������-��5(������������ ��������� �� ������� ��� �����������������������������(������������ ����4�������5�� ���$���'�����4�������� �!�������-������������ ����� ����� �� ������� ��� �����������������������������
=�������!����������<���(���9+)�,/+:)����������!���� �����7)9BB���$���������������������-� ��������� �� ������� ��� ����������������������������(������������ ����4�������5�� ���$���'�����4��������� �!�������-������������������$��������� �������������-��5(��������������� ����� �������� �� ������� ��� �����������������������������
=�������!����������<���(���9+)�,/+D)������$���������������������-)������ �!�������-������������������$��������� �������������-��5(�����������4������� ����� ��������� �� ������� ��� ������������������������������
��9�)"+!�8�*$.��"4($#*�),"#�?'�#*
<���������� ������1�������� �,//:)����������!�������������,//D�����-��������$��# ��������?,//D�# ��?���'���,//D�# ���4��� ������������������������������ ������+C)�,/+B��������"�������������������,//D�����-��������$��# ��������?"������,//D�# ��?���"����� �� �9)6//)///��������� ���������-���$��(���������$��� ����������������������"������,//D�# ����'���"������,//D�# ������������������(!�����F������ �<���������4����������������!���� ��4���)����������������� ��������)�������(���� ������������(��������)���������$���������������"������� �����������"������,//D�# ��)�������������������������������� �����(�� ������������� ������-���$� ����������� ����$�������� ��������A�������������� �������-������������������"������,//D# ��)���4�����-������������'�������� ���������������������������+/�!����)����������������������� !�$��������( !��$���������� �$��!����� ������������� �������A���������,//D�# ��)� �����!����� �����-��������$�����$��(����������*�����-���������4����)����������������-��4����)����������������-�������4����)������� �������������-��5(���������-��4�����
'��� �����-������������� �������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D�4���.++�6�� ���)�.+/�,�� ��������.:�9�� ���)���������$� !)4�����4������������������ ���)������� ����������������$����������������������� ������������������ ������������
'�����4���.+,�B�� ���)�.+,�B�� ��������.++�6�� ����� ����� ��������������������������������� ����������������-5(����������������������������������� �������� �<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)���������$� !��'������������������������(��������������$�����4�������5�$�������������� �,�,9�!�����
54
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
-��,�5� ���������
'�����4�����������-������������������������,/,/)�,/+:����,/+D��������� ���������4���� � !�$���������� �<���(���9+)�,/+C)����������!��������������������������������4�������������������������(��� ���� �������-���������4����� �������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D�
"�����!�� �����-������������$��!������� � �4�*
� 0� $*
�$,20)$.�<$ �2$�1$ +,*$? ,+$
�$,20)$.�<$ �2$
�$4�,#,#2�"#) �+)&�'�$ 4��B$� *%
22 $2�)$�#) ,#*,+@�'&$
���������������������!�+)�,/+D 69+)99+� . ++�+C� ,�9 . B),C,�2������ R� R���������� �9D6)/:,� ++�/+� B)/,7�=�� �������������� �� �C7/� ++�/C�
���������������<���(���9+)�,/+D 6C)7D:� +,�6,� ,�/ 9CD�2������ R� R���������� �9)///� +,�9D� 9C�=�� �������������� �� R� R�
���������������<���(���9+)�,/+: 69)7D:� +,�69� +�/ 9C+�2������ R� R���������� �97),//� ++�:7� ,,D�=�� �������������� �� R� R�
���������������<���(���9+)�,/,/ D)9D:� . +6�6,� /�6 . +/6���������$������������������( �����<���(���9+)�,/,/ D)9D:� . +6�6,� /�6 . +/6�
'��� � �4������( �����$������� ���������(��������-���������������������$�������������!�����������<���(���9+�,/,/)�,/+:�����,/+D���������������*
� ���� ���� ���=
��������$�����N��������( �* � �2���������� ����$� �� . 7/� . ,69� . ,7:�"�������������������$� �� . +/6� . 9C+� . 9CD�
'�����������������������$� ���� ���������������������������������������� ������������������$� ���������� �������(��4�������� ����$� ���� ����������!&�����-�������� ������!�� ������ ���� �!��������������������������)�� ��� ����(!�������(���� ���������4������������������������������������ ����$� ��������4�� ����$��(���������$���(!�������������� ���������� ���������� ��������������������������������� �<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)���������$� !��'������������������(������������ ������-���$� ���� ����������!&������-)�4�����4���.,C�D,)�.,/�B/�����.,/�99�������� ����(����������!�� �����!����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)���������$� !�
55
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
���� ����-��,�������
'��������!��4�����������������������������������-�!��� �!���������$����(�������������������������� �!�����'���$� ���� ��������4�����4������( ������(!�������-����������������������������������(������������������( !��$�������$��������������� ������4������'��� � �4������( �������������������5$���������������������������������� �<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D*
� �&45$ �"/��$*) ,+)$.�0� $*�$,20)$.�<$ �2$�� �#)���)$���,
@�'&$
��5$���������������!�+)�,/+D 7,+)96/� . ,9�D,�2������ ,,D)/+6� ,B�B:�Q����� �,/6)D67� ,9�7C�=�� ������� �6C)+:D� ,7�9C���5$���������<���(���9+)�,/+D 6:D)9++� ,7�C/�2������ 9C/),CC� ,6�+6�Q����� �,/C):69� ,7�B6�=�� ������� �,:)97B� ,6�C:���5$���������<���(���9+)�,/+: C,,),BB� ,6�B7�2������ 9)/C:� +:�77�Q����� �,C+)B+/� ,6�D6�=�� ������� �99)BDC� ,7�/+���5$���������<���(���9+)�,/,/ 9,:)D7/� . ,6�C/�
���,/,/)�,/+:�����,/+D)����������!����������.6�C�� ���)�.C�,�� ��������.7�9�� ���������������������������4����������������������(��� ���� �.+�+�� ���)�.+�7�� ��������.+�9�� ���� ������������������-��4����)���������$� !�
���,/,/)����������!��4������9)/C:��������� ����������������-��������� �!��)�4�����4� �����( !�$�����$��� ����!�����(�������������� �!�������������� �!�����'�������������� ����$� ���� ��������������������-���������4���.+:�77�
���,/+:)����������!��4������9C/),CC��������� ����������������-�������������� �!�����������������)�� �4�����99)/6,�4� �$��������( !��$�������!���)+)B:9�4� �$��������( !��$���������!���������9,7)69+�4� �$��������( !��$��� ����!�����(�������������� �!���&������������� �!�����'�������������� ���$� ���� ��������������������-���������������� ���.+:�,7����.,:�7/�
���,/+D)����������!��4������,,D)/+6��������� ����������������-�������������� �!�����������������)�� �4�����,+)+:B�4� �$��������( !��$�������!���)DDB�4� �$��������( !��$���������!���������,/7):9/�4� �$��������( !��$��� ����!�����(�������������� �!���&������������� �!�����'�������������� ���$� ���� ��������������������-���������������� ���.,B�77����.9C�C7�
���� ����-��,��� �������
'��������!��4���������������������-������������������-�!��� �!���������$����(�������������������������� �!�����'���$� ���� ��������4�����4������( ������(!�������-����������������������������������(������������������( !��$�������$��������������� ������4������'��� � �4������( �������������������5$���������������������������������� �<���(���9+)�,/,/*
� �&45$ �"/��$*) ,+)$.�)"+!��#,)*�$,20)$.�<$ �2$�� �#)���)$���,
@�'&$��5$���������������!�+)�,/,/ R� . R�2������ 6C,)79,� ,/�D7Q����� �D)+C7� ,/�BD=�� ������� �,:)/76� +:�:6��5$���������<���(���9+)�,/,/ 6,7)9+9� . ,/�:+�
���,/,/)����������!����������.9�B�� ���������������������������4����������������������(��� ����� �./�:�� ���� ������������������-�������4����)��������$� !��'�������������� ��������� ��������������������������� ������������������������$�����������1���!��4�������������
56
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
���,/,/)����������!��4������6C,)79,��������� ����������������-�������������������� �!�����������������)�� �4�����9,)7,7�4� �$��������( !��$������!���)�+79)BB6�4� �$��������( !��$���������!���������,BC),99�4� �$��������( !��$��� ����!�����(�������������� �!���&������������� �!�����'������������� ����$� ���� ��������������������-���������������� ���.+C�DD����.,:�+C�
8�����������9�����-����
���,/,/)�,/+:�����,/+D)����������!���������+:)767)�,/)B,,�����+:)7:D��������� ����������������-��������������������-��������������������� ����$� ���� �.,/�99)�.,D�/7�����.,7�97)���������$� !)������������(�������������$��)�4�����4�����������(�������� ������� ��������������$����������������������$���� ��������������
���,/,/)�,/+:�����,/+D)����������!������������./�6�� ���)�./�7�� ��������./�,�� �����������-���������������������4���������������������(��� ����� �./�+�� ���)�./�+�� ��������./�+�� ���)���������$� !)� ������ ������5(������������
8���������������:��,��9�����-��,
���,/+6)����������!���������������� �������������-��5(���������-��������$��� ��� ������������������$�����������$�����$�������(������������� �� ������� �������-��5(�������� �����������������������-����������������������� ���������������4�����������������������( !��$�������$������������� ���,/,/������������������������� ������������(������������ ���,/+:�����,/+D���������'��������!���������+9:)+:+)�+/7)769�����:B):CC��������� ��� �������������-��5(���������-��������������� ����$� ����� �.,:�D6)�.96�76�����.97�6+������������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)��������$� !��'��� ����$� ���� ������4�����4��������������������3�������� ��$� ���������� )�4����������� ��� ����� �����������$� ��������(�(� ��!�� �����$����$�����������-������� �$� ������������������������������ ����������-������ ���$��������������������
'��������!����������.,�B�� ���)�.9�7�� ��������.9�/�� ���������������������������4����������������������(��� ����� �./�B�� ���)�./�:� ��������./�B�� �������,/,/)�,/+:�����,/+D)���������$� !�����
�;9�8$#$/,)�?'�#*
'��������!������������6/+�-����$������ ��)���$������� �� ����������!&���� �!������������������� �!�����!�������(������������������ � ���( �����������������(������(� ���5����(������������� ���5����(������'��������!�������������������-��������������!�������(��������������� ����=������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)����������!�������(�����.,�/�� ��������� !)�4�����4������������������ ���)������� ���������������$����������������������� ������������������ ������������
�69�,2#,/,+�#)��&*)"4$ ��"#+$#) �),"#
=�������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D)�� ���$���������������� ��� ������������� ���������������������$���� !������������� ��������+/J�� ����������!&����$�����
57
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
�=9�D&� )$ '3��,#�#+,�'���)����#�&.,)$.%
B$� ��#.$.��$+$45$ �-�������
#������������ ����������������, *)
D&� )$ $+"#.D&� )$
�0, .D&� )$
�"& )0D&� )$
��$���� . 77+)/6:� . 7+6)B+:� . C:+)6:7� . B76),7,���������������� 6C/� ,)BC+� +/),7:� +C)/+B����� ���������� �,):99� :7+� C)D+D� +/)::C��@����������������������������*F���� . �/�++� . /�/6� . /�,C� . /�6,�<� ���� . �/�++� . /�/6� . /�,C� . /�6+�� B$� ��#.$.��$+$45$ �-�������
#������������ ����������������, *)
D&� )$ $+"#.D&� )$
�0, .D&� )$
�"& )0D&� )$
��$���� . 79D)/D9� . 779)BB7� . 7C+)66+� . 79+)CBB���������������� :)+/9� +/)CB,� :)CC7� 7)/BC��������� 9)6:B� 7)/CB� 6)D69� +)69:������������������������*F���� . /�+9� . /�+:� . /�+D� . /�/7�<� ���� . /�+9� . /�+:� . /�+D� . /�/7�
��9��$'�)$.�?� ),$*
'�����4��������� ���������!�������������������������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:����,/+D�
��9�7$�*$*
'��������!���������"���'�����D6,����������!�+)�,/+:�������������� ���������������$��������������������$���� ����������������(�����������������������������(�����������������"���D6/)�%�������?"���'�����D6/?�)�4�����4������������������������������� ���� �����������������
'��������!� ������� ���������� ������������� ����������������(���������"��� �<���(���9+)�,/,/)����������!� ���������������� !�,,7)///�1����� �������������������������1������������������)�� �����)�4������ ��������������������������(���,/,B�������������)����������!�������������� �������������� !�9/�(�������� ���� ����)�4������������� � ����������(��4����,5++�!������@������4������������� ������ �+,���������� ���������������������������(� ����������M� ������������� ��������� ���������������������������������5 ����(������$������� ����������" ������!� �����)������������������ !�� ��� ��!� �����)�4�����$� ������������������������� �"���'�����D6,)��������4������������������������4����� ����������� ������
3���� ��������� ������������������������������4)�4��������4� �������������������������� ����������'��������!�� ����������� �������������� �����������������������'������������� � ���������4� ��������������������������������������!&���� ������������)������������������������������������������������� �������A����������� ����� ��(� �������'��������!&�� ��������������������������������!������� �������� �$� ����������������������� ����������$���$�������
'��������!������������ �������������������������� �������������������'��������!�������� ���������$� �������� �����������������4�������������������� �������������������4����"���'�����D6,�����������������������)�������� ������� ��� ��!� ������������(����(�$�)������� ������������������������ �����
58
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
'���(� ������������ ���� ��������� � ���������������� ��(� ������������ � �4����������������*
�$+$45$ �-������� �$+$45$ �-���������A�������*
���������� ����������� . +C)B,6� . +:)C9D�
���������� ����� ��(� �����*��������������������������������� ��(� ����� . 6)//6� . 7)D+/��������������������� ����� ��(� ����� ,B)C7+� 9+)6B7�
'��� ����������� ����� ��(� ����� . 9+)C77� . 9B),D7�
'�������������� � ������������������� � �4����������������*
�$+$45$ �-������� �$+$45$ �-����������������� ������������ . 7)C7+� . 7):9/������5���� ������������ +69� ,C+�'��� � ������������ . 7)B:6� . C)+:+�
=�������!����������<���(���9+)�,/+D)����������!���������������������� ���������� ���������� �.C�/�� �����������������5 ����(������$������������ ���� �������������������4����"���'�����D6/�
���������� ������������� ����������������������� � ����� ��(� ������ �������!����������<���(���9+)�,/,/�����,/+:�4���.D�6�� �������.D�C�� ���)���������$� !)�����4������ ��������������������$�����(!���������������$������������������ ����������������� ������ �4���<����������!���������<���(���9+)�,/,/�����,/+:)������� �� �./�,�� ��������.,�+�� ���)���������$� !)�� ������5� 5�����������4�����(������������������� �����4���������� ����� ��(� ������
'����$������ ���������������������������4������� � �4�*
�$+$45$ �-������� �$+$45$ �-�������I���������$��������������� �������������!����� C�+C C�D7I���������$����������������������������� B�C�J B�7�J
'��������!&�� ������������ !�����������$��������� ���������)���������� �������������!������������������� �(����4�����������������������������4����������������������� ����� ��(� �������'������������ �(����4�������������������������������� ����������������������������!�4�� ����������� �����������������(����4�����������1�� �������� �������!������������ ����� �����(������$������������ ��� �����4��������������� ����������!��$���������'������������ �(����4�������������� �������(!����������!&�������������������� ��������������!��� ��� �������$���� � �������'�������!��������������� �(����4�������������� �������!�+)�,/+:� ������������� ��������������������������������������
"��� �<���(���9+)�,/,/)������������ ����������� ����� ��(� ������4������� � �4����������������*�($ �),#2�7$�*$*
,/,+ C),66�,/,, C)6BC�,/,9 C)+9B�,/,6 7)CB9�,/,7 7)B/7�'����� ��� :):,7�'��� � �������!���� . 6/)+C/�@���*���������������� D)7/7�'��� ����������� ����� ��(� ����� . 9+)C77�
59
�+0"��'"5�'�7"2,*),+*���#+9��#.�&5*,.,� ,$*�")$*�)"��"#*"',.�)$.��,#�#+,�'�)�)$4$#)*
B$� *��#.$.��$+$45$ �-����������������#.����=
8��� ����"���� ���
'��������!����������������-����� ��������� ������������������ �4�������������������������4�������������������������������� ����)����������!� ��4������� ������ ���� ������������������������������ � ������������������������������������$���� !���������������� ��������������������������)����������!�� ����������������� ��������������������������� ������������5 ��������������)���������� ����(���������������������������� ��������������������� ���������������
60
�)$4��9����)�����������0����������������� ����������� ��������������� ���0�� ������
����
�)$4��9����)����������7�� ������
�<�'&�),"#�"/��,*+'"*& $��"#) "'*��#.�? "+$.& $*9
I�������������� ������������ ��������������������������������$�����������( ������������������� ����������1���������(������ ���������������� � ���������������������"��������������)����������)�����������������������4��������������� ������������������������� ����������������������������������)���� �������������� ��������$��� ����������������� �=������� �� ����)���������������)����� �4���� !�����������������������1��������� ������
������������)�4����������������������� ��������� ��������$��� ����������������� �=������� �� ����)��$� ����������� ����$������� ��������� ����������� ����������������������� ���������� ���+9�5+7�������+7�5+7�������� �������������������������"�������<���(���9+)�,/,/��F��������������$� ��������1������(!������������(��� ��� ���+9�5+7����+7�5+7)��������� ��������$��� ����������������� �=������� �� ��������� ������������������ ������������ ����������������4����� ����$������ �<���(���9+)�,/,/�
�#)$ #�'��"#) "'�"<$ ��,#�#+,�'��$(" ),#2
������������������������( �� �������( �������������������������1������������ ������� ��$��� ������� ����������)������������������ ����������������"����� ���+9�5+7� ������+7�5+7� �������������� ������� ��!����4������������������$�����������( ���������������������������� ��(� ��!�� � ������� ������������������������������� ���������� ������� ������� ����������� ���������� ������������������������4���������� !���������������������������� ����F������������$� ������)�������������� ��������������������� ������� ��$��� ������� �����������4���� ����$������ �<���(���9+)�,/,/��"����1��������������������:")�������������&������������ ���K3��������&��"���������� �������� ������� ��$���=������� ����������L�������� ��������K����D�5�=������� ������������������ ������!�<���L����������������������������(!��� �������
))$*)�),"#��$(" )�"/�)0$��$2,*)$ $.�?&5',+�++"&#),#2��, 4
"����1���������������������:")������������&������������������������ ���K�������� ������������������������#�( ���"����������=��L�������� ��������K����D5�=������� ������������������� ������!�<���L����������������������������(!��� �������
�0�#2$*�,#��#)$ #�'��"#) "'��<$ ��,#�#+,�'��$(" ),#2
'�������$��(����������������������������� ������� ��$��� ������� ����������������������1������ !��������������<���(���9+)�,/,/��������$�������� !� �����)���������������( !� �-� !���������� !�� ���)������������ ������� ��$��� ������� �����������
�)$4��8�*����#����������
����
61
?� )����
�)$4���9����0��� �����. � �����*��� ������)��������:������� �
���������� ����������1������(!����������+/��� ����������������������������������$��� ����������������������(!��� �������������� �������,/,+�����!������������(�� � ���4���������������� ����������+,/���!��� ��������� ����� ����� ���� �!����������<���(���9+)�,/,/�����������������������=���+/5E � ���4�����������+,/5��!��������
I����$������������������ �������)�4���������$�� �( ���������4�(���������������?�� �!������������?���(�4����������?������������������(� ��!?��(��������� �����?��$������?���������� �����4�(���������<==���*���*���*�I��������������� �����������4�(�������!������������)����4��$���� ��)�����$������� ����������� ���������������� ������������������� ��������$��� ����)��������� � ������� �� �������������� ���������� ����������!�� ������ ���������� ���������� �������������������������6/C�(��� ����� �������5E�
�)$4���9����. � �����)�����������
���������� ����������1������(!����������++��� ���������������������� ����������������������$��� �������������������������������$� $����������������������������(!��� �������������� �������,/,+�����!�������������(�� � ���4���������������� ����������+,/���!��� ��������� ����� ����� ���� �!���������<���(���9+)�,/,/�����������������������=���+/5E� � ���4�����������+,/5��!��������
�)$4���9����"� �����*����������)������������ ���*��������,�������������������"�� ������,������
���������� ����������1������(!����������+,��� ����������������!��4��������� ���������(��� ���� ��4����������������������������������(!��� ������������� �������,/,+�����!�������������(�� � ���4���������������� ����������+,/���!��� ��������� ����� ����� ���� �!����������<���(���9+)�,/,/����������������������=���+/5E� � ���4�����������+,/5��!��������
$+& ,),$*�&)0" ,I$.��" ��**&�#+$��#.$ ��A&,)3��"4($#*�),"#�?'�#
?'�#���)$2" 3
��%��&45$ �"/�$+& ,),$*�)"�5$�**&$.��("#��1$ +,*$
"/��&)*)�#.,#2��(),"#*
�$,20)$.�<$ �2$�1$ +,*$�? ,+$�"/
�&)*)�#.,#2��(),"#*
�&45$ �"/�$+& ,),$*�$4�,#,#2�<�,'�5'$�/" �&)& $��**&�#+$�&#.$ �A&,)3��"4($#*�),"#
?'�#*���1+'&.,#2$+& ,),$*��$/'$+)$.
,#��"'&4#���%% ��1���!�������������� ���������$���(!��������!��� ���� D)9D:� . +6�6,� B//)/6D��1���!�������������� �������������$���(!��������!��� ���� R� . R� R�'��� D)9D:� . +6�6,� B//)/6D�
��� ���������,//D�����-��������$��# ��)�4�����4��������������������������� ������+C)�,/+B��������"�������������������,//D�����-��������$��# ������ ����������������������$�� �( �� ��� �������������������������"�������������������,//D�����-��������$��# ���
�)$4��-9����)�����������������������������-����� ���������0��� ���#��������� �
���������� ����������1������(!����������+9��� ������������������� ����������������� ������������������������������������������������������������(!�� �������������� �������,/,+�����!�������������(�� � ���4���������������� ����������+,/���!��� ��������� ����� ����� ���� �!����������<���(���9+)�,/,/����������������������=���+/5E� � ���4�����������+,/5��!��������
�)$4���9����7��� ����� ��������������"���� ��
���������� ����������1������(!����������+6������������������� ������������ �����������$���������������������(!��� �������������� �������,/,+�����!������������(�� � ���4���������������� ����������+,/���!��� ��������� ����� ����� ���� �!����������<���(���9+)�,/,/�����������������������=���+/5E � ���4�����������+,/5��!��������
�+� �,�
�+�
�,�
62
?����@9�����������������
�)$4���9����. ������������ ���"��������" �������
����+������ ���� ���-������<������ ������������������������������=������� ���������������������������� �������=������� ������������������������������ ���?=������� ������������������� ������!�<���?����#������)�����D�� ������=���+/5E�
�,������ ���� ���-������-������<����'��� ������� ���������������� ����1������(!������������� ������(� �4�������� ��������������������������� ������ �����������������(����������!�����������1���������(�������������1�������� �������������$��������������� ������� ������� ����������������������������
������ �����5�Q� �����������G�� � !����"�������� �������!�����������<���(���9+)�,/,/)�,/+:�����,/+D�
�9�����"� $ �<��������(��������������� ������������������������� ���?����(��������?�4������������ !��������������������������� ���?����������?��������=���+/5E�
�����7�������@7���������D�7��B����������
@�'&�),"#��#.�D&�',/3,#2�++"&#)*
��#�)0"&*�#.*% ���� ���� ���=''":�#+$�/" �."&5)/&'��++"&#)*>F� ��������(���������� �!��� . 6),77� . 6)C+D� . 9)B67�#��$�����)������������������� ,)DD+� ,)999� ,)C76�I����5� �)� ��������$����� �D7/� �,)C:C� �+)BD+�F� ������������� �!��� . C),DB� . 6),77� . 6)C+D��$/$ $.�)�1��**$)*���<�'&�),"#��''":�#+$>F� ��������(���������� �!��� . D)99C� . 7),6+� . 9)C,B�"�;������� ,)++,� 9)/:7� +)C+9�F� ������������� �!��� . +/)66D� . D)99C� . 7),6+����*�"�������!����� ��������������������
�����)$4��;9�����2=1>"������
����
63
� ��8�������
�10,5,)��"9 � �$*+ ,(),"#9�+� �+� �������"������������������������ ������� ���������������
9�,� �+� "�������������������F!5 �4��9�9� �7� "�������������������!&��"�������������������F!5 �4��6�+� �+� �����������������-������ ������6�,� �6� ���������)�������3�!�7)�,/+7)�(��4���������2 �(� �@��������)����������A����F��-)������� �"����������)������������6�6U <������������ ������2 �(� �@��������)����������������������������#�������������������+,�� �������������������������"����
+:96�+/�+� �+�V �����2 �(� �@��������)�@@��,//7�����-��������# ���+/�,� �B�V "������������������������2 �(� �@��������)������,//D�����-��������$��# ���+/�9� �+�V �����2 �(� �@��������)������"���� ��������$��# ���+/�6� �,�V "��������������������� �!����"�������)����������� �"������+:)�,/+C)�(!�����(��4���������2 �(�
@��������)����������<��� ������I��������+/�7� �,�V "��������������������� �!����"�������)����������� �"������+:)�,/+C)�(!�����(��4���������2 �(�
@��������)����������<�$���F��3���� �+/�C� �,�V "��������������������� �!����"�������)����������� �����(���7)�,/,/)�(!�����(��4���������2 �(�
@��������)����������#�����������+/�B� �+� =���� ������� ��������"��������+/�D� �9� �������"�������)����������� �3�!�,)�,/+6)�(!���������������2 �(� �@��������)�����)����� �����������!������������
#��F��-)������� �"����������)����"����������$��"�����+/�:� �C� ��$� $����������������������!�"�������)������+)�,/+7)�����������2 �(� �@��������)���������������
'�������������)�@@�)������5(����4���)�#��F��-)������� �"����������)���������������$�������)�F��-�� �"�����)��"������#3������������F��-)��"�)�����������5�!����������������)��������� ������� ������������������!���������
+/�+/U "����������+������$� $����������������������!�"�������)����������� �<���(���+/)�,/+7)�����������2 �(� @��������)����������������'�������������)�@@�)������5(����4���)�#��F��-)������� �"����������)���������������$������)�F��-�� �"�����)��"�������#3������������F��-)��"�)�����������5�!����������������)��������� ������� �����������������!���������
+/�++� �D� "����������,������$� $����������������������!�"�������)����������� �����(���,9)�,/+D)�����������2 �(� @��������)����������������'�������������)�@@�)������5(����4���)�#��F��-)������� �"����������)���������������$������)��������� ������� ������������������!���������
,+�+U ��(����������� ������,9�+U ��������� �������T�8�����@@#�9+�+U � ����� ��������� ����� ��������$��� �������������������������9/,�� ��������(����5�� �!�"���,//,�9+�,U � ����� ��������� ����� �=������� �� �������������������������9/,�� ��������(����5�� �!�"���� �,//,�9,�+U � ����� ��������� ��������� ��������$��� �������������������������:/C�� ��������(����5�� �!�"���� �,//,�9,�,U ����� ��������� ��������� �=������� �� �������������������������:/C�� ��������(����5�� �!�"���� �,//,�
+/+���U HF�@����������<�������+/+���0U HF�@�������<�������+/+��"@U HF�@��� �� ������@��-(����<�������
64
+/+�<�=U HF�@�<� ��������@��-(����<�������+/+�@"FU HF�@�@�(� �@��-(����<�������+/+�#��U HF�@�#������������@��-(����<�������
+/6U)UU ��$���#�������������$��<����=� ��
WWWWWWWWWWWWWWWWWWWW�+� �������������(!��� ����������=����5+������������������������=� �����9995+7/7+6���,� �������������(!��� �������������������!&��������������������=���D5E� � ������"������+:)�,/+C��9� �������������(!��� �������������������!&��G������ !�����������=���+/5G� � �������� !�9+)�,/+6��6� �������������(!��� �������������������!&��������������������=���D5E� � ������3�!�7)�,/+7��7� �������������(!��� �������������������!&��������������������=���D5E� � ������"��� �,+)�,/+7��C� �������������(!��� �������������������!&��������������������=���D5E� � �����������+)�,/+7��B� �������������(!��� ����������"��������"�������������!&���� �����$������!������������������� ��+6"� � ������3�!�+)�,/+B��D� �������������(!��� �������������������!&��������������������=���D5E� � ����������(���,6)�,/+D�
V����3�������������������������������!�� ������������������ ����������!�
U����=� �������4����
UU�����'���HF�@����������<�������������$���#�������������$��<����=� ��������������������������������$��<���� � ��(�����������HF�@�����������(�����4������������ ����HF�@���������
65
�������
#�����������������1���������� ���������+9����+7����� �������������������������"���� �+:96)����������)���������������������� !����������������������(����������������(��� �(!����������������)������������� !��������������������,C�����!�� �=�(����!)�,/,+�
��0��2@�F"@�@�2��'���)����� F!* N�N�<�A2@"�����I"22���
�<��� ������I�������
'� ���������' ���"���� 4��5�� ���
E�I�F8�"@@�#������F8�'0����#����'�)��������������$���� ��4�����������������������(� �4�����(!������������������������<��� �����I������������#�����3��������)����������� �������$��� !)������������������������ �4 � ��������!�5��5 ���������������4���� � ���4���� ���(�����������������(���������� ����������������������������������)�� �������������������!������ ����������������������!������ ������������������=���+/5E�������� � ��������)�4����� �����(�����������)���������������������������������������4���)�4����������������������������������������)��������������������������!�5��5 ��������������)� � ���4���������������!������������� �������������$��!�����������������1�������������������!����(�������������������������4���)���� � !����� ���������������������������������������������� ��������������)�����(!����� !����������� ������� ������������������!�5��5 �������������������!�� ����)����� �������(�������������(��������)��!� �4 � !����������������(�������(!�$����������� �
#�����������������1���������� �������������������������"���� �+:96)����������)�����������������(�����������(� �4�(!����� � �4��������������(��� �� �����������������������������������������������������������������
,2#�)& $ �,)'$ ��)$� � �
N�N�<�A2@"�����I"22��� ���� ��������$��� ������������� ��������$��� ������������������ �����F����
=�(����!�,C)�,/,+<��� ������I�������
N�N�#�'���3����2��� ���� �=������� �� ������������� � ������� ����������������� �����
=�(����!�,C)�,/,+#�����3��������
N�N��"3A�@�E���E��� <������� =�(����!�,C)�,/,+���� �E���-�����
N�N�<"Q�<����0"F�2�� <������� =�(����!�,C)�,/,+<�$������0�(����
N�N�I�@@�"3�3��="���I���� <������� =�(����!�,C)�,/,+I� ���3��=����4����
N�N�3"''0�I�I��=��2A�� <������� =�(����!�,C)�,/,+3�����4�I��=�������
N�N�Q��2��"�@��0�E�@� <������� =�(����!�,C)�,/,+Q��������@��0��-� �
66
Reconciliation of Non-GAAP Financial MeasuresWe disclose the following financial measures defined as “Non-GAAP financial measures” by the Securities and Exchange Commission in this Annual Report: Adjusted Gross Profit, EBITDA, Adjusted EBITDA and Non-GAAP fully diluted EPS. Adjusted gross profit is calculated as revenue minus transportation costs. EBITDA is defined as net income excluding the effects of depreciation, amortization, cash and non-cash interest expense and income taxes. Adjusted EBITDA is defined as EBITDA (as previously defined) excluding the changes in contingent consideration and stock compensation. Non-GAAP fully diluted EPS is defined as fully diluted EPS excluding changes in contingent consideration, amortization, non-cash interest expense, stock compensation expense and the tax effect of these adjustments. We believe such measures provide useful information to investors because they provide information about the financial performance of the Company’s ongoing business.
Reconciliation of Non-GAAP Financial Measures Year Ended December 31, Dollars in millions, except per share data 2020 2019 % change
Total revenue $2,511.5 $2,185.0 14.9%
Transportation costs 2,118.3 1,798.9 17.8%
Internal use software depreciation 19.1 17.9 6.7%
Gross profit $374.1 $368.1 1.6%
Add: Internal use software depreciation 19.1 17.9 6.7%
Adjusted gross profit $393.2 $386.0 1.9%
Net income $15.8 $14.8 6.7%
Depreciation 27.5 26.6 3.5%
Amortization 11.0 11.8 (7.0%)
Non-cash interest expense 1.7 7.3 (76.7%)
Cash interest expense 4.3 5.3 (19.2%)
Income tax expense 7.7 7.0 9.2%
EBITDA $68.0 $72.9 (6.7%)
Change in contingent consideration (0.4) 1.1 (142.6%)
Stock compensation expense 11.4 10.2 11.5%
Adjusted EBITDA $78.9 $84.1 (6.2%)
Fully diluted EPS $0.60 $0.55 8.5%
Change in contingent consideration (0.02) 0.04 (143.3%)
Amortization 0.42 0.44 (5.4%)
Non-cash interest expense 0.06 0.27 (76.3%)
Stock compensation expense 0.43 0.38 13.5%
Tax effect of adjustments (0.16) (0.23) (30.3%)
Non-GAAP fully diluted EPS $1.33 $1.45 (8.2%)
Note: Amounts may not foot due to rounding
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
(unaudited)
Douglas R. WaggonerChairman of the Board and Chief Executive Officer of Echo Global Logistics, Inc.
Samuel K. Skinner(1),(2),(3*)
Chairman of the Chicago Governmental Affairs Practice at Greenberg Traurig, LLP (law firm)
Virginia L. Henkels(1),(3)
Chief Financial Officer at Empowerment & Inclusion Capital I Corp (special purpose acquisition company)
Matthew Ferguson(1),(2*)
Non-Executive Chairman of CareerBuilder.com (online recruiting service)
David Habiger(1*),(2)
President and Chief Executive Officer of J.D. Power (global market research)
William M. Farrow III(1),(3)
Co-founder and retired President and Chief Executive Officer of Urban Partnership Bank (community development financial institution)
(1) Audit Committee (2) Compensation Committee (3) Nominating and Corporate Governance Committee
*Committee Chair
Douglas R. WaggonerChairman of the Board and Chief Executive Officer
David B. MenzelPresident and Chief Operating Officer
Peter M. RogersChief Financial Officer
Corporate HeadquartersEcho Global Logistics, Inc.600 West Chicago Avenue, Suite 725 Chicago, Illinois 60654800.354.7993 or 888.796.4445
AuditorErnst & Young LLP 155 North Wacker Drive Chicago, Illinois 60606 312.879.2000
Annual MeetingThe Annual Meeting of Echo stockholders will be held virtually at 9:00 a.m. Central Time on Friday, June 11, 2021.
Common StockECHO (NASDAQ)
Transfer Agent & RegistrarAmerican Stock Transfer & Trust Company, LLC 6201 15th Avenue Brooklyn, New York 11219 Customer Service: 800.937.5449 (in the U.S.) Foreign Holders: 718.921.8200 http://www.amstock.com/shareholder/share-holder_service.asp
Investor RelationsZach Jecklin SVP of Strategy312.784.2046 zjecklin@echo.com http://ir.echo.com
Board of Directors
Executive Officers
Stockholder Information
Echo Global Logistics Annual Report FY2020
Echo Global Logistics 600 West Chicago Avenue Suite 725Chicago, IL 60654
800.354.7993echo.com
Recommended