01 De Business Angels a Venture Capital

Los “Business Angels” y la

financiación no bancaria

Miquel Costa

Presidente de Keiretsuforum Spain

Vicepresidente de AEBAN

Fernando Moroy Vicepresidente de Keiretsuforum Spain

Director del Chapter de Madrid

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Cómo se financian las empresas?

Miquel Costa/Fernando Moroy Keiretsu Forum Spain

Fundadores, Familia, y Amigos

Préstamos bancarios

Subvenciones de la administración

Inversores ajenos :

1. Business Angels (BA)

2. Venture Capital (VC) o Capital Riesgo

Mercados de Capitales

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Cómo se financian las empresas?

IDEA

GRAN

EMPRESA

FFF

Subv.

Business Angels

Venture Capital

Mercados de

Capitales

100-1.000 € >1.000 €


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Enisa, Cdti,

Qué son los BA?

Personas (no corporaciones)

Empresarios, ex-directivos, familias (family offices).

Invierten su propio dinero (entre 100k€ y 1 M€).

A medio plazo (3-5 años).

En minoria accionarial.

No intervienen a nivel ejecutivo en la gestión.

Buscan la rentabilidad mediante la venta.


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Orígenes

California, “boom” de las empresas TIC.

Casos de éxito: Google, Yahoo…

En 1994 se crea la 1ª red de BA en San Francisco.

Hoy hay 250.000 BA y 250 redes de BA en EEUU.

Entre 2006-2009 han invertido ya el mismo

volumen que los VC.

Miquel Costa/Fernando Moroy

Keiretsu Forum Spain

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BA en EEUU


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BA en EUROPA

Actualmente UK y Francia son mercados maduros.

En España , la situación del sector es incipiente

pero crece muy rápidamente.

En España AEBAN aglutina 22 redes de BA.

En general, tenemos cerca muchos BA que todavía

no saben que lo son.


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BA en EUROPA


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BA en España


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Inversores en red

Flujo regular de proyectos, bien seleccionados.

Networking de otros inversores.

Contraste con otros inversores “expertos”.

Coinversiones.

Encontrar capital en “segundas rondas”.

Salida



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Qué busca un BA?

Invertir capital propio (100-600k€), para

diversificar su patrimonio y obtener plusvalías.

En empresas innovadoras de base tecnologica y

con alto potencial de crecimiento.

En equipos gestores competentes y ambiciosos.

Salir con el emprendedor, vendiendo juntos.

Disfrutar con ello.


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Elevator Pitch. Verbal. Dos minutos. Producto,

oportunidad. Atraer el interés.

Executive Summary. 2-4 páginas. Distribuible.

Powerpoint. Para exponer en 20 minutos a

inversores seriamente interesados.

Business Plan completo. 20-50 páginas, más

anexos. Base de negociación.

Cómo se presenta una

propuesta a un BA?


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Qué es un Foro de Inversión

Encuentro Inversores-Emprendedores.

La red filtra y selecciona 4-6 propuestas.

Los emprendedores presentan públicamente.

Los inversores y emprendedores agendan cita.

Entre 3 y 6 meses se formalizan las inversiones.


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1er overview de un BA en

una propuesta?

Equipo humano

Escalabilidad

Producto, Innovación, Oportunidad

Plan de Negocio

Plan de salida


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Short-list de un BP

Producto. Solución innovadora.

Oportunidad de mercado. Necesidad.

Competencia

Clientes

Modelo de ingresos

Proyecciones financieras

Estrategia de salida



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Scoring típico de un BA

Líder+Equipo : 0-30%

Escalabilidad : 0-25%

Salida : 0-20%

Fiabilidad del BP : 0-10%

Producto o Servicio : 0-10%

Necesidades de fondos : 0-5%


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Cómo se valora la entrada?

Métodos de valoración de Start Ups


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Diferencias BA - VC

Volumen de inversión ( <600 / >2.000 ).

Ganas de participar en la gestión ( muchas / nada ).

Visibilidad de la Oferta ( escasa / total ).

Foco geográfico ( su región / nacional-internacional ).

1er Motivo para invertir ( química personal / rentabilidad ).

Volumen de operaciones ( una al año / múltiples ).

Agilidad en la decisión ( rápidos / lentos ).

Vehículo de inversión ( acciones / acciones, préstamos, obligs.

Convert.,etc).


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Diferencias BA - VC

Propiedad ( 10% al 30% / más del 20% ).

Valor post-money ( 250-1.000 / más de 2.000€ ).

Due Diligence ( rápida e intuitiva / lenta y metódica ).

Valor añadido ( experiencia operativa / crédibilidad corporativa ).

Salidas ( 3-4 años / 4-7 años ).

Expectativas rentabilidad ( 15%-25% / 35%-40% ).


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Keiretsu Forum

Nació en 2000, en San Francisco

Red internacional EEUU-Europa-Asia (22 sedes)

Lider en EEUU desde 2006, en miembros, deals y

volumen invertido.

En España desde 2008 (Barcelona y Madrid) : 220

inversores, 9 foros anuales, 17 operaciones y

4,8M€ invertidos,


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Inversores de Keiretsu Forum

70% Inversores individuales y F.Offices.

70 % experiencia en tecnología

20 % en servicios

10 % en grandes compañías

20% Venture capitalists & corporate investors

Profesionales en M&A, grandes empresas, Fondos,

SCR...

10% Proveedores de servicios profesionales

Bancos, abogados, consultoría…


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Empresas que se presentan

Etapa de la empresa

Etapas de crecimiento (no semilla)

Fondos básicamente destinados a desarrollo,

marketing, comercialización y crecimiento.

Diversidad de sectores

TIC, Software, maquinaria ind., salud,

alimentación, consumo, Medio ambiente, …

Capital demandado

Entre 100m€ y 1.000 M€


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Los “Business Angels”

Miquel Costa

Fernando Moroy

Muchas gracias

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