Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Keputusan Pembagian Dividen Perusahaan Non-Keuangan

yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Wenni Melinda

201050193

20103366340350189

Latar Belakang

• Dividend

• Retained Earnings

Company Profit

• Dividend Paid

• Dividend not Paid

Dividend Decision

WM

PENGEMBANGAN PENELITIAN

Jurnal Utama

Husam-Aldin Nizar Al-Malkawi (2008)

“Factors Influencing Corporate Dividend Decision:Evidence from Jordanian Panel Data”

Jurnal Tambahan

Jenjang Sri Lestari (2012)

“Determinants of Dividend Decision: Evidence from the Indonesia Stock Exchange”

Penelitian Sebelumnya Penelitian Pengembangan

Obyek Penelitian Perusahaan yang terdaftar pada Jordanian Panel Data

Perusahaan non-keuangan

yang terdaftar pada BursaEfek Indonesia

Periode Penelitian 1989 sampai 2003 2009 sampai 2011

Variabel Penelitian 1. Agency Cost

2. Ukuran Perusahaan

3. Profitabilitas

4. Financial Leverage

5. Pertumbuhan dan Peluang Investasi

1. Insider Ownership

2. Ukuran Perusahaan

3. Profitabilitas

4. Financial Leverage

5. Pertumbuhan

Perusahaan

6. Peluang Investasi

7. Rasio Retained Earnings to Total Assets

Masalah Penelitian1. Apakah insider ownership berpengaruh terhadap keputusan pembagian

dividen?

2. Apakah ukuran perusahaan berpengaruh terhadap keputusan pembagian dividen?

3. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap keputusan pembagian dividen?

4. Apakah financial leverage berpengaruh terhadap keputusan pembagian dividen?

5. Apakah pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap keputusan pembagian dividen?

6. Apakah peluang investasi berpengaruh terhadap keputusan pembagian dividen?

7. Apakah retained earnings to total asset berpengaruh terhadap keputusan pembagian dividen?

Tujuan Penelitian1. Pengaruh insider ownership terhadap keputusan pembagian dividen.

2. Pengaruh ukuran perusahaan terhadap keputusan pembagian dividen.

3. Pengaruh profitabilitas terhadap keputusan pembagian dividen.

4. Pengaruh financial leverage terhadap keputusan pembagian dividen.

5. Pengaruh pertumbuhan perusahaan terhadap keputusan pembagian

dividen.

6. Pengaruh peluang investasi terhadap keputusan pembagian dividen.

7. Pengaruh retained earnings to total asset terhadap keputusan pembagian

dividen.

Manfaat Penelitian

sebagai

pertimbangan-

pertimbangan atas

keputusan untuk

melakukan

pembayaran

dividen

menjadi indikasi

bagi investor

bahwa perusahaan

berada dalam

posisi yang

terbaik.

mempermudah peneliti

selanjutnya untuk

melakukan

pengembangan atas

faktor yang dapat

mempengaruhi

keputusan perusahaan

dalam melakukan

pembayaran dividen.

Pengembangan Hipotesis

Ha1 Insider ownership berpengaruh terhadap keputusan pembagian

dividen

Ha2 Ukuran perusahaan berpengaruh terhadap keputusan pembagian

dividen

Ha3 Profitabilitas berpengaruh terhadap keputusan pembagian

dividen

Ha4 Financial leverage berpengaruh terhadap keputusan pembagian

dividen

Ha5 Pertumbuhan perusahaan berpengaruh terhadap keputusan

pembagian dividen

Ha6 Peluang investasi berpengaruh terhadap keputusan pembagian

dividen

Ha7 Retained earnings to total asset berpengaruh terhadap keputusan

pembagian dividen.

Variabel Peneliti terdahulu HubunganInsider Ownership Al Malkawi (2008)

Atika Hatta (2002)Han et.al (1999)Ari Darmawan (2011)Sisca Dewi (2008)

Tidak berpengaruhTidak BerpengaruhTidak BerpengaruhBerpengaruhBerpengaruh

Size Al Malkawi (2008)Muh. Adil (2011)Sisca dewi (2008)Atika Hatta (2002)Mistry (2011)Fakhra Malik (2013)Ari Darmawan (2011)

BerpengaruhBerpengaruhBerpengaruh Berpengaruh BerpengaruhBerpengaruhBerpengaruh

Profitabilitas Al Malkawi (2008)Muh. Adil (2011)Sisca Dewi(2008)

BerpengaruhBerpengaruhBerpengaruh

Financial leverage Al Malkawi (2008)Appannan&Wei Sim (2011)Maria Budiyanti (2010)Sisca Dewi (2008)Myers&Bacon (2002)Ari Darmawan (2011)

BerpengaruhBerpengaruhBerpengaruhBerpengaruh BerpengaruhBerpengaruh

AGE Al Malkawi (2008)Ari Darmawan (2011)Fakhra Malik (2013)

BerpengaruhBerpengaruhTidak Berpengaruh

Peluang Investasi Al Malkawi (2008)Myers&Bacon(2002)

Tidak berpengaruhBerpengaruh

Retained earnings/total asset Jenjang Sri Lestari (2012) Berpengaruh

Keputusan

Pembagian Dividen

(PAYDIV)

Peluang Investasi

(PER)

Financial Leverage

(FLEVER)

Pertumbuhan Perusahaan

(AGE)

Ukuran Perusahaan

(SIZE)

Retained Earnings to Total

Assets (RETA)

Insider Ownership

(INSD)

Profitabilitas

(EPS)

Definisi Operasional

Variabel Dependen

Variabel keputusan pembagian dividenmerupakan variabel dummy yang diukurdengan skala nominal

Angka 0 Perusahaan tidak membagikandividen

Angka 1 Perusahaan membagikan dividen

Variabel Independen1. Insider ownership

Kepemilikan insider yang dimaksudkan adalah kepemilikan saham perusahaan oleh para manajer, direktur, dan executive officers.

2. Ukuran Perusahaan

Variabel SIZE adalah skala rasio yang diukur dengan market capitalization of common equity atau jumlah saham beredar yang dimiliki oleh perusahaan (Deshmukh, 2003) dalam Al-Malkawi (2008).

3. Profitabilitas

Variabel EPS adalah skala rasio dan pengukuran dilakukan dengan menggunakan earnings per share yang menunjukkan proporsi laba bersih setelah pajak per jumlah saham beredar (Al-Malkawi, 2008).

4. Financial Leverage

Variabel FLEVER adalah skala rasio dan diukur dengan rasio total debt-to-equity.

5. Pertumbuhan perusahaan

Variabel pertumbuhan perusahaan (AGE) adalah skala rasio dandiukur berdasarkan usia perusahaan.

AGE= Periode Penelitian – Tahun Pendirian Perusahaan

6. Peluang Investasi

Variabel peluang investasi menggunakan skala rasio yang diukurdengan Price Earning Ratio (PER).

7. Retained Earnings to Total Assets

Variabel RETA merupakan skala rasio yang diukur dengan rasioretained earning to total asset menunjukkan sejauh mana suatuperusahaan dapat dengan mandiri membiayai aset perusahaan

METODA ANALISIS DATA

1. Statistik Deskriptif

2. Uji Hipotesis

3. Uji Model Fit

4. Analisis Nagelkerke R Square

5. Uji Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit

6. Uji Ketepatan Prediksi

7. Uji Pengaruh

Persamaan Regresi

Keterangan :

keputusan manajemen perusahaan untuk membayar dividen kepada pemegang saham

α konstantaβ1-7 koefisien regresi tiap variabel independenINSD Insider ownershipSIZE ukuran perusahaanPROF earnings per shareFLEVER rasio Leverage, total debt-to-equity ratioAGE usia dari entitas perusahaanPER Price earning ratioRE/TA Retained earnings to total asset ratio

ε error

Gambaran Umum Obyek Penelitian

No. Keterangan Jumlah Perusahaan

1 Perusahaan non-keuangan yang terdaftar di BEI selama periode 2009

sampai dengan 2012

305

2 Perusahaan non-keuangan yang tidak menggunakan mata uang

Rupiah selama periode 2009 sampai dengan 2012

(33)

3 Perusahaan non-keuangan yang tidak menerbitkan laporan keuangan

per 31 Desember selama periode 2009 sampai dengan 2012

(10)

4 Perusahaan non-keuangan yang tidak memperoleh laba selama

periode 2009 sampai dengan 2011

(67)

5 Perusahaan non-keuangan yang tidak memiliki kepemilikan insider

selama periode 2009 sampai dengan 2011

(123)

Total

Jumlah Data Penelitian

72

216

Statistik Deskriptif

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

PAYDIV216 0 1 ,62 ,486

INSD216 ,00000 ,28097 ,0409882 ,06433171

SIZE

216 5624000000 299578293236000

12081672259534,25

37159862559719,980

EPS216 ,28000 4393,00000 212,6550463 520,22468111

FLEVER216 ,01481 6,59841 1,1815505 ,98969063

AGE216 8 78 31,07 11,676

PER216 1,02780 635,13510 28,0288509 64,13700289

RETA216 -2,47370 ,71340 ,1441838 ,43690577

Valid N (listwise)

216

HASIL UJI MODEL FIT

Keterangan -2Log Likelihood

Block Number 0 286,797

Block Number 1 175,697

Hasil Analisis Nagelkerke R Square

Step Cox & Snell R

Square

Nagelkerke R

Square

1 ,402 ,547

Hasil Uji Hosmer and Lemeshow’s Goodness of Fit

Step Chi-square df Sig.

1 7,278 8 ,507

Hasil Uji Ketepatan Prediksi

Observed Predicted

PAYDIV Percentage

Correct0 1

PAYDIV0 51 31 62,2

1 21 113 84,3

Overall Percentage 75,9

Hasil Uji Pengaruh

B Sig Kesimpulan

Constant -1,930

INSD -7,557 ,021 berpengaruh negatif

SIZE ,000 ,076 tidak berpengaruh

EPS ,002 ,210 tidak berpengaruh

FLEVER ,574 ,020 berpengaruh positif

AGE ,028 ,182 tidak berpengaruh

PER -,006 ,366 tidak berpengaruh

RETA 5,263 ,000 berpengaruh postif

KesimpulanVariabel Kesimpulan Konsisten Tidak Konsisten

Insider Ownership BerpengaruhDewi (2008)Darmawan (2008)

Al-Malkawi (2008)Han et al. (1999)Hatta (2002)

Ukuran PerusahaanTidak berpengaruh

-

Al-Malkawi (2008)Adil et al. (2011)Hatta (2002)Dewi (2008)Mistry (2011)Malik et al.(2013)

ProfitabilitasTidak berpengaruh

-Al-Malkawi (2008)Adil et al.(2011)Dewi (2008)

Financial Leverage Berpengaruh

Al-Malkawi (2008)Dewi (2008)Myers dan Bacon (2002)Darmawan (2008)Appanan dan Sim (2011)Budiyanti (2010)

-

lanjutan kesimpulan

Variabel Kesimpulan KonsistenTidak

Konsisten

Pertumbuhan Perusahaan

Tidak berpengaruh Malik et al. (2013)Al-Malkawi (2008)Darmawan (2008)

Peluang Investasi Tidak berpengaruh Al-Malkawi (2008)Myers dan Bacon (2002)

Retained Earnings to Total Assets

berpengaruh Lestari (2012) -

Keterbatasan dan Rekomendasi

Keterbatasan Rekomendasi

Jumlah periode penelitian yang terbatas hanya tiga tahun, yaitu selama periode 2009 sampai dengan 2011.

Perpanjangan periode penelitian menjadi 5 tahun atau lebih. Sehingga, dapat menambah kecukupan data yang digunakan.

Jumlah variabel penelitian yang digunakan hanya tujuh variabel independen. Dimana, jumlah variabel tersebut masih belum sepenuhnya dapat menjelaskan variabel dependen.

Menambah jumlah variabel independen yang digunakan, misalnya variabel Free Cash Flow.