Våre favorittaksjer og sektorer - Forvalter Alfred Berg Gambak

  • View
    157

  • Download
    0

Embed Size (px)

Text of Våre favorittaksjer og sektorer - Forvalter Alfred Berg Gambak

PowerPoint Presentation

Alfred Berg Norske AksjerMuligheter i Energisektoren3 June, 2016

Oslo Brs i stabilt sideleie siste to r. Ned 7 % fra toppen i april 2015. Hittil i r opp 1 %.Kilde: Bloomberg 31.05.2016OSLO BRS2

2

Sell in May and stay away?Kilde: Bloomberg 03.06.2016 , OSEBX siste 10rOSLO BRS3

3

Fisk fortsetter den gode trenden, rvarer og forbruk svakest i 2016 (Schibsted,RCL)Kilde: Bloomberg 3/6 2016OSLO BRS SEKTORUTVIKLING HITTIL I R4

4

OSLO BRS5Q1 Resultater mot Q1 2015Kilde: Alfred Berg, Bloomberg 06.05.2016Forelpige kvartalstall for OSEBX selskapene viser at 12 mneders rullerende salg og driftsresultat er ned henholdsvis 7 % og 11 % i forhold til samme periode i fjor. Ekskluderer vi Statoil er salg og driftsresultat ned henholdsvis 3 % og 2 %. Q1 2016 vs Q1 2015

Estimatene kraftig barbert ogs i Norge, ned 18 % hittil i r!! Justert noe opp i mai.Kilde: Bloomberg 31.05.2016AKSJEMARKEDET6

6

7Prising av oslo brsAvkastningen p egenkapitalen faller dramatisk (i energisektoren). Pris/Bok er lav historisk , men ikke attraktiv.Kilde: Alfred Berg, Oslo Brs, 31/5 2016

8Prising av oslo brsIkke s ille som det ser ut til. Nkkeltallene delegges av store nedskrivninger i energi.Kilde: Alfred Berg, Oslo Brs, 31/5 2016

Nye olje- og gassfunn toppet ut for 10 r siden.Nedgangen i nye funn kom lenge fr oljeselskapene kuttet leteinvesteringene.9[Source: Rystad Energy, WoodMackenzie, Morgan Stanley Research]

Oljeboringen ned i USAOljeprisen stiger, men antall rigger p land i USA faller videre. Nr kommer investeringslysten tilbake?

Kilde: Alfred Berg, Baker Hughes, Bloomberg, 06.05.201610

Energi11Det er tilbudet som har akselerertKilde: Alfred Berg, US Dept. of Energy, Bloomberg 31/5 2016

Energi12Verdens tre strste oljeprodusenterKilde: Alfred Berg, Bloomberg 31/5 2016

Oljeinvesteringene bremses globalt13Prosjekter som er utsatt , mest p dypt vann. Kilde: Statoil Capital Markets Day 2016

Energi14Johan Sverdrup break-even under 30 USD/fat . Kilde: Statoil Capital Markets Day 2016

Markedsutsikter - Antatte investeringer p norsk sokkelStrst fall i leteinvesteringene. Oljeselskapene bruker nesten like mye p fjerne gamle installasjoner som lete etter nye ressurser.15[Source: Statistisk sentralbyr, anslag februar 2016, Alfred Berg]

-53 %fra 2014-27 %fra 2014-28 %fra 2014

Energisektoren p Oslo BrsDet ser ut som om markedsverdien har stabilisert seg de siste 18 mnedene. Statoil utgjr n 4/5 av markedsverdien. 16[Source: Bloomberg, Alfred Berg, 31/3 2016]

Markedsverdien av olje- og oljeserviceselskapene ex. StatoilDet ser verre ut nr vi tar bort verdien av Statoil.17[Source: Bloomberg, Alfred Berg, 31/3 2016]

Det handler om overleve - LengeGjennomsnittlig egenkapitalandel i segmentene i energisektoren basert p markedsverdier. Alvorlig for rigg og serviceskip (supply).18[Source: Bloomberg, Alfred Berg, 31/3 2016]

Mange selskapsobligasjoner omsettes langt under pariObligasjonsmarkedet priser inn mange restruktureringer. Basert p indikative kurser.19[Source: Alfred Berg]

De 10 strste kningene i Gambak hittil i r.3 av de 10 aksjene vi har kt mest i er i energisektoren. Vi ser etter sterke balanser for unng utvanning der hvor gjelden m refinansieres.20[Source: Alfred Berg, Bloomberg 31/5 2016]

Seadrill

Subsea7

De 10 strste kningene i Gambak hittil i r.3 av de 10 aksjene vi har kt mest i er i energisektoren. Vi ser etter sterke balanser for unng utvanning der hvor gjelden m refinansieres.21[Source: Alfred Berg, 18/4 2016]

GAMBAKKilde: Alfred Berg 31/5 2016Sektor- og selskapseksponering

22

Kilde: Alfred Berg, Bloomberg 31/5 2016SEKTORSAMMENSETNING p oslo brsEnergisektorens betydning avtar raskt.23

23

CONTACT US24StockholmHelsinkiOsloNybrokajen 5Pohjoisesplanadi 37 AMunkedamsveien 35P.O. Box 70447FI-00100 HelsinkiP.O. Box 1294 VikaSE-107 25 Stockholmtel. +358 9 2283 21NO-0111 Oslotel. +46 8 562 347 00tel. +47 2200 5100www.alfredberg.sewww.alfredberg.fiwww.alfredberg.no

DISCLAIMERYou need to add disclaimer here. The correct disclaimer to use can be found on the Alfred Berg intranet, following this link.

24