Oferta Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie dla młodych i innowacyjnych

TMT.Startups’10 Warsaw

15 września 2010 r.

w Warszawie dla młodych i innowacyjnych przedsięwzięć

Giełda Papierów Wartościowych w procesie transformacji polskiej

gospodarki

Uruchomienie rynku instrumentów pochodnych

Kwi 1991 Lis 1994 Sty 1998 Lis 2000 Paź 2003 Maj 2004 Lip 2005 Lis 2006 Sie 2007 Lip 2008 Wrz 2009

Powstanie GPW - uruchomienie rynku akcji

Pierwsza zagraniczna spółkaGPW największą giełdą w

regionie CEE pod względem kapitalizacji

spółekPierwszy

WSE IPO Partner

Wprowadzenie WARSETU

Kwi 1991 Lis 1994 Sty 1998 Lis 2000 Paź 2003 Maj 2004 Lip 2005 Lis 2006 Sie 2007 Lip 2008 Wrz 2009

Wyodrębnienie KDPW

Wejście Polski do UE

Pierwszy zdalny członek

Uruchomienie rynku

NEWCONNECT

Uruchomienie CATALYST

2

RYNEK GŁÓWNY GPW Rynek

GPWGPW

Rynek w trzech wymiarach

3

RYNEK GŁÓWNY GPW(rynek regulowany)

Rynek nieregulowany

CATALYST

NewConnect – źródło kapitału dla startupów

Emitenci

� Spółki we wczesnym etapie rozwoju

� Spółki działające zwłaszcza na

innowacyjnym i mało konkurencyjnym

rynku, prowadzące działalność

badawczo-rozwojową

� Spółki akcyjne i komandytowo-akcyjne

�Status spółki publicznej

Inwestorzy

� Inwestorzy indywidualni

� VC/PE

� Wyspecjalizowane fundusze zamknięte,

fundusze asset-management

� Osoby prywatne posiadające znaczący

kapitał (tzw. Aniołowie Biznesu)� Spółki nastawione na przyspieszony

rozwój firmy dzięki kapitałowi z

NewConnect i efektowi marketingowemu

kapitał (tzw. Aniołowie Biznesu)

4

Wejście na NewConnect

Rynkowe

� Oczekiwania inwestorów

� O kapitał konkuruje 160 emitentów obecnych na NC oraz

liczne kolejne oferty

� Czy nasze equity story przekona inwestorów i pokona

projekty konkurujące na rynku?

� Czy wycena akcji w ofercie „nadąża” za dynamicznymi

zmianami cen akcji na rynku?

Aspekty Kryteria

Formalne

� Odpowiedni dokument dopuszczeniowy (dokument

informacyjny, memorandum informacyjne, prospekt

emisyjny) i zatwierdzenie/kontrola przez właściwy organ

(GPW/KNF)

� Brak ograniczeń w zbywalności instrumentów

finansowych

� W stosunku do emitenta nie toczy się postępowanie

upadłościowe lub likwidacyjne (z wyjątkami)

� Umowa z Autoryzowanym Doradcą i Animatorem Rynku

zmianami cen akcji na rynku?

5

Autoryzowany Doradca

Firma inwestycyjna lub inny podmiot świadczący usługi związane z obrotem

gospodarczym (m.in.: doradztwo finansowe, prawne, audyt finansowy) wpisany na

listę Autoryzowanych Doradców prowadzoną przez GPW – www.NewConnect.pl

Obowiązki AD Obowiązki AD

� Wybór spółki o odpowiedniej jakości (weryfikacja spółki)

� Pomoc przy sporządzeniu dokumentu informacyjnego i Raportu z Oferty Prywatnej (ROP)

� Monitorowanie postępu prac nad dokumentem informacyjnym i zatwierdzenie go

Co najmniej przez 1 rok od debiutu:

� współdziałanie z emitentem w zakresie wypełniania przez niego obowiązków informacyjnych na

NewConnect

� doradztwo na rzecz emitenta w zakresie dotyczącym funkcjonowania

emitenta na NewConnect

6

Inwestorzy w obrotach na Newconnect

• w pierwszym półroczu 2010 r. obroty akcjami

spółek wyniosły 1,3 mld zł – czyli więcej niŜ w

całym ubiegłym roku

• wzrost indeksu NCIndex od początku roku

powyŜej 15%, co jest najwyŜsza stopą zwrotu

wśród indeksów giełdowych

• w pierwszej połowie 2010 roku udział zagranicy wyniósł 1%, krajowych instytucji 7%, zaś inwestorów indywidualnych 92%;

• na rynku NewConnect dominują inwestorzy indywidualni;

• ich udział w obrotach od powstania rynku w sierpniu 2007 r. przekracza 90%

7

wśród indeksów giełdowych

• W 2010 r. (wg stanu na dzień 9.09.) na rynku

zadebiutowały akcje 56 spółek, a notowanych

było 159 emitentów.

Struktura branżowa

Handel; 21

Technologie; 18

Budownictwo;

17

Inne; 51

*Stan: 19 sierpnia 2010

Inwestycje ; 15Media;

15

IT; 13

Finanse; 10

Wypoczynek, 7

Dlaczego warto być spółką notowaną na rynku giełdowym?

• Pozyskanie kapitału

• Promocja i efekt marketingowy

• PrestiŜ

• MoŜliwość pozyskania inwestora strategicznego na korzystnych warunkach

• MoŜliwość pozyskania partnera finansowego• MoŜliwość pozyskania partnera finansowego

• MoŜliwość budowy grupy kapitałowej

• MoŜliwość przejęcia spółki (w drodze

wymiany akcji spółek notowanych)

• MoŜliwość przeprowadzenia programu motywacyjnego dla pracowników

• Kreowanie pozytywnego wizerunku firmy

• Sposób wyjścia z inwestycji

9

Droga spółki na GPW - krok po krokuDecyzja właścicieli o wejściu na giełdę

Przekształcenie w spółkę akcyjną (jeśli funkcjonuje w innej formie prawnej)

Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do obrotu giełdowego i ewentualnej nowej emisji akcji

Wybór doradców

Ewentualna

restrukturyzacja

10

Wybór doradcówrestrukturyzacja

Sporządzenie prospektu emisyjnego / dokumentu informacyjnego

Plasowanie emisji

Rejestracja akcji w KDPW

Dopuszczenie papierów wartościowych do notowań na GPW

Debiut giełdowy

Oferta publiczna, czy prywatna?

Oferta publiczna (od 100 inwestorów) Oferta prywatna (do maks. 99 inwestorów)

Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do

obrotu w drodze oferty publicznej i ewentualnej nowej

emisji akcji

Uchwała WZ o zamiarze wprowadzenia akcji do

obrotu w drodze oferty prywatnej

Wybór domu maklerskiego i doradców Wybór Autoryzowanego Doradcy

Sporządzenie publicznego dokumentu informacyjnego

(prospekt lub memorandum informacyjne)

Sporządzenie dokumentu informacyjnego

(prospekt lub memorandum informacyjne)

Zatwierdzenie publicznego dokumentu

informacyjnego przez KNF (lub inny europejski organ

nadzoru)

Przekazanie dokumentu informacyjnego

zatwierdzonego przez Autoryzowanego Doradcę

do GPW

11

Czas przygotowania od 6 do 9 m-cy, wyŜsze - od oferty prywatnej -koszty przygotowania prospektu emisyjnego i plasowania emisji.

MoŜliwość dotarcia do szerokiego grona inwestorów, a tym samym pozyskania większych środków.

Szybsza i tańsza od oferty publicznej (czas przygotowania od 1 do 3 m-cy, relatywnie niskie koszty przygotowania krótkiego, prostego dokumentu informacyjnego), moŜe poprzedzać ofertę publiczną

(tzw. pre-IPO), umoŜliwia debiut na rynku NewConnect

Obowiązki informacyjne

Raporty BieŜące

NewConnect – obowiązki określone w Załączniku Nr 3 do Regulaminu ASO „Informacje bieŜące i okresowe”

12

Raporty okresowe (skonsolidowane lub nieskonsolidowane, IFRS)

1. Raporty kwartalne (bez audytu)2. Raporty roczne (audytowane)

Zasady ładu korporacyjnego

nieobowiązkowe, ale mocno zalecane.

CASE STUDY - Telestrada

Data debiutu: 15.11.2007 Procentowa zmiana kursu na otwarcie + 69%Wartość rynkowa: 17 mln zł /wg stanu na dzień 8.02.2007/

Obroty (w tys. zł) Kurs (zł)

12350

Wartosc obrotu w tys. zl Kurs zamknięcia

Wartość rynkowa: 23 mln zł /wg stanu na dzień 10.09.2010/

0

2

4

6

8

10

0

50

100

150

200

250

300

2008-0

1-2

5

2008-0

2-2

5

2008-0

3-2

5

2008-0

4-2

5

2008-0

5-2

5

2008-0

6-2

5

2008-0

7-2

5

2008-0

8-2

5

2008-0

9-2

5

2008-1

0-2

5

2008-1

1-2

5

2008-1

2-2

5

2009-0

1-2

5

2009-0

2-2

5

2009-0

3-2

5

2009-0

4-2

5

2009-0

5-2

5

2009-0

6-2

5

2009-0

7-2

5

2009-0

8-2

5

2009-0

9-2

5

2009-1

0-2

5

2009-1

1-2

5

2009-1

2-2

5

2010-0

1-2

5

2010-0

2-2

5

2010-0

3-2

5

2010-0

4-2

5

2010-0

5-2

5

2010-0

6-2

5

2010-0

7-2

5

2010-0

8-2

5

13

CASE STUDY – Orzeł Opony

Data debiutu: 26.05.2008Producent opon Pozyskane środki na debiucie: blisko 3 mln złEmisje wtórneEmisja obligacji w 2010 r. 7.2600.000 zł Wartość rynkowa w dniu debiutu: 11 mln złobecnie: 17 mln zł /wg stanu na dzień 10.09.2010/

14

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

4

4,5

-100

100

300

500

700

900

1100

1300

1500

2008-0

5-2

7

2008-0

6-2

7

2008-0

7-2

7

2008-0

8-2

7

2008-0

9-2

7

2008-1

0-2

7

2008-1

1-2

7

2008-1

2-2

7

2009-0

1-2

7

2009-0

2-2

7

2009-0

3-2

7

2009-0

4-2

7

2009-0

5-2

7

2009-0

6-2

7

2009-0

7-2

7

2009-0

8-2

7

2009-0

9-2

7

2009-1

0-2

7

2009-1

1-2

7

2009-1

2-2

7

2010-0

1-2

7

2010-0

2-2

7

2010-0

3-2

7

2010-0

4-2

7

2010-0

5-2

7

2010-0

6-2

7

2010-0

7-2

7

2010-0

8-2

7

2 135

Kurs (zł)Obroty (w tys. zł)

Wycena spółek – uwagi ogólne

• Rynek NewConnect - spółki w początkowej fazie rozwoju, bez track record’u. Ich

atutem jest biznes plan, który zostanie wdrożony po pozyskaniu kapitału, a nie

informacje fundamentalne. Inwestorzy „kupują” ludzi, ich know-how, a nie spółkę,

która ma niewielki kapitał.

• Wycena metodą porównawczą – analiza, czy aktualne wskaźniki są niższe czy

wyższe od przeciętnych wskaźników dla spółek porównawczych. Stosunkowo

prosty sposób uzyskania wiarygodnej wyceny wartości akcji, w przypadku młodych prosty sposób uzyskania wiarygodnej wyceny wartości akcji, w przypadku młodych

spółek o innowacyjnej działalności niemożliwy do wykorzystania.

• Inwestor to osoba, która na ogół wykorzystuje fundamentalne przesłanki.

• Tanio, czy drogo? Odpowiedź zawsze będzie relatywna.

15

GPW - łatwy dostęp do informacji

www.GPWInfoStrefa.pl

www.gpw.pl

www.GPWcatalyst.pl 16

www.newconnect.pl

Robert KwiatkowskiDział Rozwoju Rynkurobert.kwiatkowski@gpw.pl, tel. 22 537 7098 robert.kwiatkowski@gpw.pl, tel. 22 537 7098

Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie SA

ul. KsiąŜęca 4, 00-498 Warszawa

tel. (022) 628 32 32, fax (022) 537 7762