38

Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

Embed Size (px)

Citation preview

Page 1: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi
Page 2: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

BURSA REGIONAL (Juli 2016)

2

KAPITALISASI PASAR BURSA EFEK (USD – miliar)

JUMLAH EMITEN

Sumber : tempo.co

Page 3: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

PEMBIAYAAN Perbankan Pasar Uang Pasar Modal

PembiayaanUsaha

Equity FinancingDebt Financing

Kebutuhan Dana Ekspansi Refinancing Modal Kerja

Instrumen PendanaanPASAR MODAL

3

Page 4: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

4

KARAKTERISTIK PEMBIAYAAN

KARAKTERISTIKINSTRUMEN PEMBIAYAAN

Obligasi Private Placemet Pinjaman Bank

MaturitySuku BungaSize PinjamanSize PeminjamObservasi level resikoPerjanjianJaminanRenegoisasiMonitoring (lender)Likuiditas pinjamanPemberi penjaman (investor)

PanjangFleksibelBesarBesarRendahRelatif sedikitJarangJarangMinimalTinggiBervariasi

Menengah – PanjangFixedMenengah – BesarMenengah – BesarModeratRelatif sedikitRelatif jarangRelatif jarangSignificantRendahInstitusi

PendekMengambangRelatifRelatifTinggiBanyak & KetatKetat & WajibPenting & SeringIntensiveRendahBank

Sumber : Pasar Modal sebagai Pembiayaan & Investasi ( Prof DR.H. Jusuf Anwar, S.H., M.A)

Page 5: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

PEMBIAYAN & INVESTASI PASAR MODAL

5

• Refinancing• Ekspansi• Modal Kerja

Tingkat KinerjaPerusahaan

Pemegang Saham

Hasil InvestasiNilai Perusahaan

Modal

Instrumen Keuangan

3

21

Hutang

Obligasi

Hybrid

Ekuitas

Kombinasi Instrumen Hutang & Ekuitas

Saham

Derivatif

Page 6: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

MENGAPA GO PUBLIC Mempunyai manfaat yang besar Merupakan alternatif sumber pembiayaan usaha Akses yang lebih luas untuk peluang bisnis & kemudahan lainnya Meningkatkan Nilai bagi Perusahaan & Pemegang saham Mengantisipasi ketidakpastian masa depan

6

Page 7: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

PERSYARATAN MENJADI PERUSAHAAN TERCATAT DI BEI

PAPAN UTAMA PAPAN PENGEMBANGAN

Badan Hukum berbentuk Perseroan Terbatas (PT) yang memiliki :1. Komisaris independen minimal 30% dari jajaran Komisaris2. Direktur Independen minimal 1 orang dari jajaran anggota Direksi3. Komite Audit4. Unit Audit Internal5. Sekretaris Perusahaan

Operasional Pada Core Business yang sama > 36 bulan Operasional Pada Core Business yang sama > 12 bulan

Membukukan laba usaha pada 1 tahun buku terakhir Tidak harus membukukan laba, namun jika belum membukukan keuntungan, berdasarkan proyeksi keuangan pada akhir tahun ke-2 telah memperoleh laba (khusus sector tertentu : pada akhir tahun ke-6)

Laporan keuangan Audit > 3 tahun Laporan keuangan Audit > 12 bulan

Opini laporan keuangan :Wajar Tanpa Pengecualian (2 tahun terakhir)

Opini laporan keuangan :Wajar Tanpa Pengecualian

Aset berwujud bersih > Rp 100 miliar Aset berwujud bersih > Rp 5 miliar

Saham yang ditawarkan ke public *)Min 300 juta saham20% dari total saham, untuk ekuitas < Rp 500 miliar15% dari total saham, untuk ekuitas < Rp 500 miliar – Rp 2 triliun10% dari total saham, untuk ekuitas < Rp 2 triliun*)Termasuk yang dimiliki public sebelum perusahaan go public

Saham yang ditawarkan ke public *)Min 150 juta saham20% dari total saham, untuk ekuitas < Rp 500 miliar15% dari total saham, untuk ekuitas < Rp 500 miliar – Rp 2 triliun10% dari total saham, untuk ekuitas < Rp 2 triliun*)Termasuk yang dimiliki public sebelum perusahaan go public

Jumlah pemegang saham > 1000 pihak Jumlah pemegang saham > 500 pihak 7

Page 8: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

PERSIAPAN & PROSES GO PUBLIC

Kewajiban Pasca

Go Public

Tanggal Efektif, IPO &

Pencatatan Proses

Go Public

Penyesuaian &

Restrukturisasi

Persiapan Go Public

K e t e r b u k a a n

Penunjukan Penjamin Pelaksana Emisi & Persiapan Dokumen

Penyampaian Permohonan Pencatatan Saham ke Bursa Efek Indonesia

Penyampaian Pernyataan Pendaftaran ke OJK

Penawaran Umum Efek kepada Publik

Pencatatan & Perdagangan Efek di Bursa Efek Indonesia

1 2

5 4 3

± 1 – 4 minggu

± 6 – 9 minggu

PROSES PENAWARAN UMUM & PENCATATAN EFEK DI BEI

8

Page 9: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

LEMBAGA & PROFESI PENUNJANG PASAR MODAL

9

Mengkoordinasikan Profesi & Penunjang Pasar Modal

Mengelola proses IPO Menawarkan efek kepada

publik

AKUNTAN PUBLIK

Melakukan audit atas laporan keuangan

KONSULTAN HUKUM

Melakukan Pemeriksaan dari segi hukum & memberikan pendapat hukum (legal opinion)

NOTARIS

Melakukan perubahan anggaran dasar, membuat akta-akta & Perjanjian-perjanjian

BIRO ADMINISTRASI EFEK

Melakukan administrasi kepemilikan efek Perusahaan

PENJAMIN PELAKSANA EMISI EFEK PENILAI (appraisal)

Melakukan penilaian atas aset Perusahaan (tanah & bangunan)

PEMERINGKAT EFEK

Menerbitkan peringkat kredit bagi para penerbit obligasi

Page 10: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

MANFAAT GO PUBLIC Memperkuat struktur permodalan Mendapatkan akses ke basis pemodal / sumber pendanaan

yang lebih luas Insentif Pajak Image & Promosi dapat optimal Perusahaan dapat lebih disiplin dan profesional

10

Page 11: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

KONSEKUENSI PERUSAHAAN PUBLIC Aspek Administrasi :

– Penyelenggaraan RUPS/LB terbuka– Publikasi laporan keuangan yang diaudit– Persetujuan Pelaporan wajib / reguler dari otoritas

Adanya kontrol dari Pemegang saham minoritas terutama terhadap transaksi yang mengandung unsur benturan kepentingan

Kewajiban memenuhi janji dalam prospektus :– Penggunaan dana IPO– Dividend

Keterbukaan informasi yang komprehensif (Berkala & Insidentil)

11

Page 12: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

INDIKASI PROSES IPO

DDM/Public ExposePenyusunan: Prospektus Proyeksi Keuangan Keuangan/Aspek Hukum

dari perjanjian penjaminan

Kick-off Meeting

Perjanjian Awal dengan IDX

Finalisasi Laporan Independen

Pernyataan Pendaftaran ke OJK

(45 hari kalender)

Maks. 10 hari kerja sejak tanggal pernyataan efektif

Bookbuilding

(+ 2 minggu))

Harga ditentukan

Penjatahan Saham

Persiapan Marketing

Menerima Pernyataan Efektif dari OJK

Laporan Independen Berlaku Maks. 6 Bulan

Masa Penawaran Umum(min 3 hari kerja)

Laporan Independen: Laporan Keuangan Audit Laporan Legal Audit

Review OJK (1) dan IDX (2)

(2 hari kerja))

• Distribusi Prospektus

• Distribusi FPPS(3) & DPPS (4)

Prospektus Ringkas diterbitkan di 2 koran nasioanl

(2 hari kerja)

• Pembayaran ke Lead Underwriter

• Laporan ke KSEI(5)

• Pengembalian FPPS & DPPS ke Lead Underwriter

Due Diligence Meeting & Public Expose Perubahan

Prospektus di Koran

• Pencatatan• Pembayaran

kepada Emiten• Hasil Penawaran• Pengembalian

Dana• Sertifikat Saham

Penunjukkan:: Lead Underwriter Biro Administrasi Efek Auditor Legal Consultant Notary Appraisal Perusahaan

Percetakan

(1) Otoritas Jasa Keuangan(2) Bursa efek Indonesia(3) Form Pemesanan Pembelian Saham(4) Daftar Pemesanan Pembelian Saham(5) Kustodian Sentral Efek Indonesia

5-7 bulan

Page 13: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

PERTANYAAN YANG SERING DIAJUKAN

No

PERTANYAAN JAWABAN

1Apa perbedaan pendanaan dari perbankan dengan pendanaan dari go public?

Pendanaan dari bank merupakan pinjaman yang harus dikembalikan pada saat jatuh tempo, dikenakan bunga atau fee, dan umumnya memerlukan jaminan berupa aset. Pendanaan dari go public merupakan pendanaan jangka panjang yang bersifat kepemilikan (bukan pinjaman) tanpa perlu jaminan. Investor akan memiliki hak suara dalam RUPS dan mengharapkan dividen dari perusahaan. Pembagian dividen diputuskan dalam RUPS, dengan memperhatikan kondisi perusahaan.

2Perusahaan dalam bidang usaha apa yang paling sesuai untuk go public?

Perusahaan yang bergerak dalam segala jenis usaha dapat melakukan go public. Investor akan tertarik membeli saham perusahaan apabila perusahaan memiliki rekam jejak pertumbuhan kinerja, kompetitif, memiliki rencana pengembangan usaha yang prospektif dan manajemenyang kuat.

3

Apakah perusahaan perlu memenuhi syarat angka minimal tertentu terkait jumlah aset, ekuitas, penjualan, atau keuntungan?

Tidak ada persyaratan dimaksud. Terkait dengan persyaratan angka-angka dalam laporan keuangan, perusahaan perlu memenuhi ketentuan batas minimal aset berwujud bersih atau net tangible asset (NTA) sebesar minimal Rp5 miliar. NTA dihitung dari total aset dikurangi dengan aset tak berwujud, aset pajak tangguhan, total liabilitas dan kepentingan non pengendali.

4Berapa dana minimal dan maksimal yang bisa diperoleh melalui go public?

Tidak ada batasan dana yang dapat diperoleh dari go public. Dana yang diperoleh perusahaan akan tergantung dari jumlah saham yang ditawarkan kepada investor dan harga saham. Perusahaan dapat memperhitungkan kebutuhan dana untuk rencana bisnis perusahaan dan seberapa banyak pemegang saham pendiri bersedia untuk mengurangi persentase kepemilikannya.

5Apakah perusahaan yang masih rugi dapat melakukan go public?

Perusahaan yang masih mengalami kerugian dapat melakukan go public dan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia. Pencatatan saham akan dilakukan di Papan Pengembangan. Untuk dapat menarik minat investor, perusahaan yang masih mengalami kerugian perlu meyakinkan investor dengan prospek yang menjanjikan, yang dituangkan dalam prospektus.

Go public juga dapat dilakukan perusahaan pertambangan mineral dan batubara yang belum beroperasi namun telah menyelesaikan eksplorasi, memiliki ijin operasi produksi, memiliki sertifikat clear and clean dari Dirjen Mineral dan Batubara, memiliki laporan cadangan mineral/batubara, studi kelayakan, dan memenuhi persyaratan lainnya yang diatur Bursa Efek Indonesia. 13

Page 14: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

No

PERTANYAAN JAWABAN

6Berapa lama waktu yang diperlukan untuk go public?

Masing-masing perusahaan memerlukan waktu yang berbeda untuk mempersiapkan go public. Kebanyakan perusahaan memerlukan waktu antara 3 sampai 12 bulan. Lamanya waktu yang diperlukan tergantung dari besaran penawaran umum, kompleksitas bisnis dan struktur perusahaan serta kesiapan laporan keuangan dan proyeksi keuangan, kebutuhan restrukturisasi sebelum go public, kelengkapan dokumen perusahaan, dll.

7Bagaimana memilih underwriter dan profesi penunjang yang tepat?

Perusahaan dapat melakukan seleksi dengan mempertimbangkan pengalaman pihak-pihak tersebut dalam membantu proses IPO, besarnya biaya yang diajukan, serta keahliannya. Perusahaan juga perlu memastikan bahwa profesional yang akan ditunjuk telah terdaftar di OJK.

8Berapa biaya yang harus dikeluarkan?

Biaya yang diperlukan untuk go public meliputi biaya jasa akuntan publik, konsultan hukum, notaris, underwriter, pencatatan saham, administrasi saham, penitipan kolektif saham, iklan, pencetakan prospektus, dll. Terdapat banyak pilihan pihak profesional dengan biaya jasa yang bervariasi. Pada umumnya biaya total untuk go public kurang dari 5% dari total dana yang diperoleh perusahaan. Semakin besar dana perolehan, persentase biaya cenderung menjadi semakin kecil.

9Kapan waktu yang baik untuk go public?

Waktu terbaik adalah saat perusahaan sedang bertumbuh. Namun demikian, waktu terbaik untuk mempersiapkan IPO adalah sekarang, sehingga saat waktunya tepat, perusahaan telah siap sepenuhnya.

10

Bagaimana mekanisme penentuan harga saham yang akan ditawarkan kepada investor?

Perusahaan dapat berdiskusi dengan underwriter untuk memperoleh gambaran tentang harga penawaran saham yang diharapkan. Penentuan harga umumnya memerlukan proses book building, di mana minat investor dikumpulkan dan dipertimbangkan.

11Faktor apa saja yang menjadi kunci sukses dalam melakukan go public?

Beberapa faktor yang diperlukan untuk kesuksesan go public antara lain adalah pemilihan underwriter yang tepat, manajemen perusahaan yang menguasai tentang bisnis perusahaannya dan mengerti tentang pasar modal, pertemuan dengan investor dengan menyajikan informasi yang menarik tentang prospek perusahaan, tim investor relation yang kuat, dan harga penawaran saham yang menarik bagi investor. Untuk dapat menjaga kepercayaan publik setelah go public, perusahaan diharapkan dapat menunjukkan pertumbuhan kinerja keuangan yang dapat memenuhi harapan atau bahkan di atas harapan publik. 14

PERTANYAAN YANG SERING DIAJUKAN

Page 15: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

SUMBER INFORMASI www.ojk.go.id www.idx.co.id www.tempo.co Panduan IPO (Go Public) – Indonesia Stock Exchange (IDX) Pasar Modal sebagai Pembiayaan & Investasi (Prof DR.H.

Jusuf Anwar, S.H., M.A)

15

Page 16: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

16

Page 17: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

17

Page 18: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

18

Page 19: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

19

Page 20: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

20

Page 21: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

21

Page 22: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

22

Page 23: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

23

Page 24: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

24

Page 25: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

25

Page 26: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

26

Page 27: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

27

Page 28: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

28

Page 29: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

29

Page 30: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

30

Page 31: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

31

Page 32: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

32

Page 33: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

33

Page 34: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

34

Page 35: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

35

Page 36: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

36

Page 37: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

37

Page 38: Pasar Modal Sebagai Sarana Pendanaan Perusahaan & Investasi

TERIMA KASIH

38

PT. Valbury Asia SecuritiesMenara Karya Lt. 9JL. HR. Rasuna Said Blok X-5 Kav. 1-2Jakarta 12950Telp: 021-25533777

slideshare.net/valburyasia

Connect with Us Online !

www.valburysecurities.co.id

Valbury Asia Securities

@Valbury_CP