Embed Size (px)
Citation preview
SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Servei d’Estudis
Barcelona, 26 de gener de 2011
2SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
1. L’àmbit exterior de l’àrea de l’euro: bones
perspectives per al 2011 i elevada incertesa
pels problemes dels EUA, la situació dels
països emergents i els preus de les primeres
matèries
3SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
1.Dades fins al 24 de gener del 2011.Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Labour Statistics dels EUA.
El debat sobre la deflació i la desinflació als EUA: preus al consum i expectatives d’inflació,...
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
01/2
003
07/2
003
01/2
004
07/2
004
01/2
005
07/2
005
01/2
006
07/2
006
01/2
007
07/2
007
01/2
008
07/2
008
01/2
009
07/2
009
01/2
010
07/2
010
Preus al consum i inflació subjacent
(creixement interanual en %)
Preus al consum
Inflació subjacent
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
01/2
004
07/2
004
01/2
005
07/2
005
01/2
006
07/2
006
01/2
007
07/2
007
01/2
008
07/2
008
01/2
009
07/2
009
01/2
010
07/2
010
01/2
011
Expectatives d'inflació als EUA1
(spreads entre els rendiments dels bons a 10 i 30 anys, en punts bàsics)
4SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...un mercat immobiliari que sembla endinsar-se en una doble recessió,...
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
2003 1
T
2003 3
T
2004 1
T
2004 3
T
2005 1
T
2005 3
T
2006 1
T
2006 3
T
2007 1
T
2007 3
T
2008 1
T
2008 3
T
2009 T
1
2009 T
3
2010 T
1
2010 T
3
Habitatges iniciats (canvi interanual en %)
Font: CatalunyaCaixa a partir del Census Bureau dels EUA.
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
01/2
005
05/2
005
09/2
005
01/2
006
05/2
006
09/2
006
01/2
007
05/2
007
09/2
007
01/2
008
05/2
008
09/2
008
01/2
009
05/2
009
09/2
009
01/2
010
05/2
010
09/2
010
Vendes d’habitatges nous i de segona mà
(canvi interanual en %)
5SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...un mercat de treball que no acaba de consolidar les millores de la passada primavera, amb baixos augments de l’ocupació i manteniment de la taxa d’atur, hores treballades i ingressos per hora...
0
1
2
3
4
5
33,0
33,5
34,0
34,5
35,0
03/2
007
06/2
007
09/2
007
12/2
007
03/2
008
06/2
008
09/2
008
12/2
008
03/2
009
06/2
009
09/2
009
12/2
009
03/2
010
06/2
010
09/2
010
12/2
010
Sala
ri/hora
(ta
xa a
nual
en %
)
Hore
s/setm
ana (
unit
ats
)
Hores treball a la setmana i salari/hora2
Hores Salari/hora
1.Canvi en el total d’ocupats (privat i públic) excepte agrícola, variació mensual en milers; 2. Del sector privat.Font: CatalunyaCaixa a partir del US Bureau of Labour Statistics.
0
2
4
6
8
10
12
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
01/2
007
04/2
007
07/2
007
10/2
007
01/2
008
04/2
008
07/2
008
10/2
008
01/2
009
04/2
009
07/2
009
10/2
009
01/2
010
04/2
010
07/2
010
10/2
010
Taxa d
'atu
r (%
pob.
acti
va)
Nova c
cupació
(canvi in
teranual
en m
ilers)
Ocupació i taxa d'atur1
Ocupació Taxa d'atur
6SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i un mercat creditici encara amb dificultats d’oferta i de demanda, on continua el procés de despalanquejament de les llars nord-americanes
13.462
14.52514.618
14.44714.326
14.17814.062
13.947
12.000
12.500
13.000
13.500
14.000
14.500
15.000
20
06
20
07
20
08
20
09
T3
20
09
T4
20
10
T1
20
10
T2
20
10
T3
Deute hipotecari llars 2007-2010 (milers de milions de dòlars)
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
01/2
007
03/2
007
05/2
007
07/2
007
09/2
007
11/2
007
01/2
008
03/2
008
05/2
008
07/2
008
09/2
008
11/2
008
01/2
009
03/2
009
05/2
009
07/2
009
09/2
009
11/2
009
01/2
010
03/2
010
05/2
010
07/2
010
09/2
010
Crèdit al sector privat EUA (canvi interanual en %)
Llars immobiliari Llars consum
Font: CatalunyaCaixa a partir de la Reserva Federal dels EUA.
7SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Les respostes de les autoritats als EUA: l’ampliació de la política monetària expansiva per part de la Fed...
6,3
14,8
16,1 16,4
0
5
10
15
20
25
FED
Balanç de la Fed (% del PIB)
01/09/2008 31/05/2009 01/05/2010 31/12/2010
0
1
2
3
4
5
6
7
8
01/2
000
07/2
000
01/2
001
07/2
001
01/2
002
07/2
002
01/2
003
07/2
003
01/2
004
07/2
004
01/2
005
07/2
005
01/2
006
07/2
006
01/2
007
07/2
007
01/2
008
07/2
008
01/2
009
07/2
009
01/2
010
07/2
010
01/2
011
Tipus d'interès a 3 mesos en dòlars1
(en %)
1.Dades fins al 24 de gener del 2011.Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de la Reserva Federal dels EUA.
8SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i el seu impacte en les davallades del dòlar i les alces dels mercats d’accions,...
78
82
86
90
94
98
102
106
110
114
118
122
126
01/2
007
02/2
007
04/2
007
06/2
007
08/2
007
09/2
007
11/2
007
01/2
008
02/2
008
04/2
008
06/2
008
08/2
008
09/2
008
11/2
008
01/2
009
03/2
009
04/2
009
06/2
009
08/2
009
10/2
009
11/2
009
01/2
010
03/2
010
05/2
010
06/2
010
08/2
010
10/2
010
12/2
010
Iens per dòlar
150
200
250
300
350
400
450
6.000
7.000
8.000
9.000
10.000
11.000
12.000
13.000
14.000
15.000
1/2
000
7/2
000
1/2
001
8/2
001
2/2
002
8/2
002
3/2
003
9/2
003
3/2
004
10/2
004
4/2
005
10/2
005
5/2
006
11/2
006
5/2
007
12/2
007
6/2
008
12/2
008
7/2
009
1/2
010
8/2
010
Euro S
TO
XX
Dow
Jones
Dow Jones i Euro STOXX
Dow Jones Euro zone STOXX
1.Dades fins al 24 de gener del 2011.
9SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...recuperació de les entrades de capital als països emergents, augment de les reserves exteriors i apreciacions de divises1...
77123
167
174
66
593
90
319
380
278
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
0
100
200
300
400
500
600
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Reserv
es e
xte
riors
Entr
ades
nete
s de c
apital
Entrades netes de capital i reserves
exteriors dels països emergents (milers de milions de dòlars)
Entrades netes capital Reserves exteriors
28
30
32
34
36
38
1/2
009
2/2
009
3/2
009
4/2
009
5/2
009
6/2
009
7/2
009
8/2
009
9/2
009
10/2
009
11/2
009
12/2
009
1/2
010
2/2
010
3/2
010
4/2
010
6/2
010
7/2
010
8/2
010
9/2
010
10/2
010
11/2
010
12/2
010
1/2
011
Divises d'alguns països emergents
(per dòlar)
Dòlar Taiwan Bath Tailàndia Ruble rús
1. Dades fins al 21 de gener de 2011. Font: CatalunyaCaixa a partir del FMI, previsions de tardor de 2010.
10SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i augments a les borses emergents i un nou boom dels preus de les primeres matèries, que s’ha començat a traduir en importants increments en els preus al consum dels països emergents
150
200
250
300
350
400
450
500
550
600
1/2
000
7/2
000
1/2
001
7/2
001
1/2
002
7/2
002
1/2
003
7/2
003
1/2
004
7/2
004
1/2
005
7/2
005
1/2
006
7/2
006
1/2
007
7/2
007
1/2
008
7/2
008
1/2
009
7/2
009
1/2
010
7/2
010
Índexs de preus de primeres matèries
CRB, Spot Index CRB, Raw Industrials Sub-index
12 de setembre 2008: Lehman Brothers
1. Dades fins al 21 de gener de 2011.Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’OCDE.
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
12/2
005
2/2
006
5/2
006
8/2
006
11/2
006
2/2
007
4/2
007
7/2
007
10/2
007
1/2
008
4/2
008
6/2
008
9/2
008
12/2
008
3/2
009
6/2
009
8/2
009
11/2
009
2/2
010
5/2
010
8/2
010
11/2
010
Índex borsari MSCI dels països emergents1
11SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
L’ampliació de la política fiscal expansiva: augment del deute federal en mans del públic en el mitjà termini1 i alces dels tipus d’interès del deute del Tresor2
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
9/2
008
10/2
008
11/2
008
12/2
008
1/2
009
3/2
009
4/2
009
5/2
009
6/2
009
8/2
009
9/2
009
10/2
009
11/2
009
1/2
010
2/2
010
3/2
010
4/2
010
6/2
010
7/2
010
8/2
010
9/2
010
11/2
010
12/2
010
Tipus d'interès del deute del Tresor dels EUA a 10 anys
(en %)
70
84
92
96 97 98100
111
119
30
40
50
60
70
80
90
100
110
120
2008 2009 2010 2011 2015 2019
Deute públic als EUA (% del PIB)
Escenari base Escenari extrem
1. Previsions del CBO dels EUA; 2. Dades fins al 21 de gener de 2011.Font: CatalunyaCaixa a partir del Congressional Budget Office dels EUA.
12SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Font: Previsions de l’FMI de tardor de 2010.
Tot i les incerteses, el manteniment d’una política monetària i fiscal expansiva als principals països avançats afavoreix la continuïtat del creixement mundial
Taxes de variació interanual del PIB en termes reals i en %
-3,2 -2
,6
-5,2
-4,1
2,5
9,1
5,7
-0,2
-0,6
2,7
2,6 2,8
1,7
7,1
10,5
9,7
7,5
4,8
2,2 2,3
1,5
1,5
6,4
9,6
8,4
4,1
4,2
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
Ec. avançades
EUA Japó Àrea euro Ec. emergents
Xina Índia Brasil Total mundial
2009 2010 2011
13SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
2. La fortalesa de la recuperació a l'àrea de l’euro
i els riscos immediats
14SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
2.1. La locomotora alemanya i els resultats i les
perspectives de creixement per a l’àrea de
l’euro
15SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
La recuperació d’Alemanya en el segon trimestre1 de 2010 és la més intensa dels darrers 20 anys,...
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
PIB d'Alemanya i de l'àrea de l'euro
(creixement real en %)
Alemanya Àrea euro
1. Creixement trimestral màxim dels últims 20 anys el segon trimestre de 2010 (2,3% a preus constants).Font: CatalunyaCaixa a partir del FMI tardor de 2010 i de la Comissió Europea.
-5
0
5
10
15
20
25
30
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
1/2
000
6/2
000
11/2
000
4/2
001
9/2
001
2/2
002
7/2
002
12/2
002
5/2
003
10/2
003
3/2
004
8/2
004
1/2
005
6/2
005
11/2
005
4/2
006
9/2
006
2/2
007
7/2
007
12/2
007
5/2
008
10/2
008
3/2
009
8/2
009
1/2
010
6/2
010
11/2
010
Estocs de productes acabats i cartera de comandes
d'exportació a Alemanya(saldos)
Cartera comanda exportació Estocs productes acabats
16SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...amb uns tipus d’interès especialment favorables, que estan mantenint la càrrega financera del deute dels consumidors en valors molt continguts1,...
1,0
1,4
1,8
2,2
2,6
3,0
3,4
3,8
4,2
4,6
5,0
5,4
5,8
6,2
6,6
7,0
1960
1962
1964
1966
1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Tipus d'interès reals a 10 anys a Alemanya
(rendibilitat del Bund, en %)
Mitjana histórica 1960-2007: 3,8%
1. Dades fins al 21 de gener de 2011.
2,8
3,3 3,3
2,9
2,5 2,5 2,4
2,9
3,7
4,0
2,4
0
1
2
3
4
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Interessos del deute dels consumidors a l'àrea de l'euro (% sobre la renda familiar bruta
disponible)
17SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...mentre que el mercat de treball comença a millorar, en especial a Alemanya, i les darreres previsions de creixement dels preus són contingudes
-387
567543
89
-351
133
879
9
-845
13245
647
-990
262
5
6
7
8
9
10
11
-1.200
-900
-600
-300
0
300
600
900
1.200
I/2007
II/2
007
III/
2007
IV/2
007
I/2008
II/2
008
III/
2008
IV/2
008
I/2009
II/2
009
III/
2009
IV/2
009
I/2010
II/2
010
III/
2010
Taxa d
'atu
r (%
pob. activa)
Nova c
cupació
(canvi tr
imestr
al en m
ilers
)
Ocupació i taxa d'atur a Alemanya1
Ocupació Taxa d'atur
1.Ocupació en relació al concepte de població resident.Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’Eurostat.
0.3
1.6
1.8
1.5
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1.4
1.6
1.8
2.0
2009 2010 2011 2012
Preus al consum a l'àrea de l'euro (canvi interanual en %)
Dades Reals Previsió BCE
18SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i mentre que l’avanç del crèdit segueix el perfil tradicional d’anteriorsrecessions, i la taxa d’estalvi de les llars es comença a reduir1
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
16
1/2
004
7/2
004
1/2
005
7/2
005
1/2
006
7/2
006
1/2
007
7/2
007
1/2
008
7/2
008
1/2
009
7/2
009
1/2
010
7/2
010
Crèdit a llars i empresesde l'àrea de l'euro (canvi interanual en %)
Empreses Llars hip. Llars consum
14,3
13,5
14,1
14,6
14,414,4
13,9
13,6
13,9
14,1
15,3
14,7
13,0
13,5
14,0
14,5
15,0
15,5
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Alça i davallada de la taxa d'estalvi
(pes en % de la RFBD)
1. Per al 2010, taxa d’estalvi del primer semestre. Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Banc Central Europeu i de l’Eurostat.
19SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
En síntesi, la recuperació d’Alemanya és la més intensa dels darrers 20 anys i s’estén més enllà del sector exportador i a la resta de l’àrea de l’euroCreixement interanual, en %
0,1
6,0
14,7
3,7
0,6
-0,8
10,7
1,71,4
6,06,6
2,2
0,9
2,2
6,1
1,51,6
5,1
6,7
2,01,4
3,6
6,3
1,8
-1
1
3
5
7
9
11
13
15
Cons. privat FBCF Exp. PIB Cons. privat FBCF Exp. PIB
2010 2011 2012
AlemanyaÀrea euro
Font: Previsions de la Comissió Europea (tardor 2010).
20SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
2.2. Les dues àrees de l’euro, els problemes
específics dels països perifèrics i el seu
possible efecte contagi a la resta de l’àrea
21SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Expectatives de creixement força diferents als països perifèrics respecte dels registres esperats en els països centrals de l’àrea, per unes condicions inicials al principi molt diferents, tant en endeutament...
Font: Previsions de la Comissió Europea de tardor 2010.
-3
0.9
-1
0.7
1.7 1.8
2.9
1.6
2.2
1.5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
Grè
cia
Irla
nda
Port
ugal
Espanya
Àustr
ia
Bèlg
ica
Fin
làndia
Fra
nça
Ale
manya
Hola
nda
Creixement previst del PIB (taxes interanuals en termes reals i en %)
225
158
141
93
118107
99 94 91 88
0
50
100
150
200
250
Irla
nda
Port
ugal
Espanya
Grè
cia
Fin
làndia
Fra
nça
Ale
manya
Àustr
ia
Bèlg
ica
Itàlia
Deute familiar (% de la renda disponible)
22SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...com en costos laborals i en saldo exterior,...
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Costos laborals per unitat de producte (1997=100)
Alemanya Espanya Itàlia
Grècia Portugal Irlanda
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’OCDE.
-0,1
-11,7
-8,3
-4,5
5,2
2,3
0,4
-0,4
6,5
1,5
7,1
-4,5
-13,1 -1
0,5 -9
,0
2,2
6,6
-2,3
-1,8
7,3
3,1 4
,0
-15
-10
-5
0
5
10
Irla
nda
Grè
cia
Port
ugal
Espanya
Bèlg
ica
Ale
manya
Fra
nça
Itàlia
Hola
nda
Àustr
ia
Fin
làndia
Saldo exterior 2001-08(% del PIB)
2001-04 2005-08
23SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...cosa que es reflecteix en un elevat endeutament exterior i la generació d’un canal de transmissió dels problemes dels països perifèrics als centrals
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de la Comissió Europea, tardor de 2010.
24SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
3. Economia catalana: lenta reabsorció dels
excessos d’endeutament en un context
exterior més complex
25SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
3.1. El procés de despalanquejament del sector
privat i de restauració dels excedents del
comerç de béns i serveis
26SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Riscos financers del sector privat: elevat nivell de crèdit bancari, tot i que el procés de despalanquejament ja ha començat
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Banc d’Espanya i de l’INE
Crèdit bancari al sector privat a Catalunya
(% del PIB)
164
166
80
61
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Crèdit bancari al sector privat a Catalunya
(milers de milions d'euros)
52
101
341
343
0
50
100
150
200
250
300
350
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
27SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Saldo de de la balanç internacional de mercaderies
(milers de milions d'euros)
-15,0 -14,6
-16,7
-21,2
-25,1
-27,6-26,7
-13,8
-30,7
-16,2
-19,1
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
El deteriorament de la balança de mercaderies amb la resta del món en l’expansió dels dos mil y la recuperació en curs1...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat. 1. Per al 2010, estimació a partir del canvi gener-octubre
Taxa de cobertura de les exportacions internacionales
(en %)
69,3
71,8
69,3
65,0
63,0 63,1
65,4
72,7
61,8
71,9 71,6
60
63
66
69
72
75
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
28SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...es va traduir en una important reducció del superàvit per béns i serveis, que s’ha començat a recuperar a partir del 2009
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Banc d’Espanya i de l’INE
Saldo exterior en béns i serveis amb
Espanya i la resta del món (% del PIB)
-3,0 -2,9
-3,9
-5,0-5,7 -5,8
-6,7
-4,6
-1,9
10,510,1
10,7 11,010,4
9,3 9,0
7,58,2
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Saldo exterior en béns i serveis total
(% del PIB)
7,57,2
6,9
6,0
4,7
3,5
2,4
6,3
2,8
0
1
2
3
4
5
6
7
8
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
29SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
3.2. El marc de les decisions de consum i inversió
de les llars: la dinàmica de la renda
disponible, confiança, riquesa i demografia
30SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Mercat de treball i salaris. Lenta recuperació de l’ocupació industrial el 2011,...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del darrer trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.
Lenta recuperació de l'ocupació industrial
(taxes interanuals en %)
5,35,9
-0,6
-2,5
-4,1
3,8
0,6
-3,3
-1,8
-16,5
-3,7
0,3
-20
-15
-10
-5
0
5
10
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
31SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...alhora que continua el sever ajust dels llocs de treball a la construcció el 2011 (pèrdua entorn del 35% dels efectius previs a la crisi)...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.
L'ajust de la construcció continuará el
2011 (canvi interanual en %)
7,89,1
1,1
11,1
5,9
-0,7
17,8
7,1
-9,3
-18,4
-12,5
-1,4
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
32SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i amb uns serveis que no disposaran de l’empenta dels públics, tot i que haurien d’augmentar de 23.000 llocs de treball el 20111...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE. 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.
L'ocupació als serveis millorarà el 2011
(canvi interanual en %)
5,8
-0,6
2,2
7,7
6,5
7,8
2,6
4,7
2,4
-4,6
0,1
1,1
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
33SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i l’inici de la creació d’ocupació neta en el conjunt de l’economia catalana1
(uns 20.000 llocs de treball)
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.
Un mercat de treball on ja comença la
recuperació (canvi interanual en %)
5,2
2,2
1,1
5,1
3,4
5,9
3,9
2,7
-0,5
-8,7
-1,6
0,5
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
34SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
El xoc del 2009 no té comparació històrica,...Canvi en %
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.
-1,4-1,2
-3,3-2,7
-3,2-2,8
-0,8-1,1
3,8
6,7
3,0
5,7
3,3
2,6
-1,3
-4,9
-1,0
2,8
4,14,4
4,9
5,65,2
2,2
1,1
5,1
3,4
5,9
3,9
2,7
-0,5
-8,7
-1,6
0,5
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
19
78
19
79
19
80
19
81
19
82
19
83
19
84
19
85
19
86
19
87
19
88
19
89
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
35SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...si bé el detall per sectors productius mostra que la crisi ocupacional serà més intensa que la dels primers noranta en la construcció, semblant en la indústria i menor en els serveisCanvi des del màxim cíclic, en %
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre de l2010 previsions de CatalunyaCaixa.
-24,4
-17,6-19,4
-46,8
-15,9
-37,2
3,9
-2,6-1,4
-14,2
-9,1 -9,9
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
1978-85 1991-94 2007-10
Indústria Construcció Serveis Total
36SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
L’avanç de la renda nominal i real1: millora notable el 2011, tot i que amb un creixement real pràcticament nul...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE i d’Idescat; 1. Previsions CatalunyaCaixa per al 2011 l’IPC , i a partir del 2009 la renda familiar.
Renda familiar disponible real
(creixement anual en %)
1,9
2,9
4,1 4,14,4
2,73,0
1,6
2,3
-3,1
-0,3
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
IPC a Catalunya
(canvi mitjà anual en %)
3,5
3,3
3,5 3,5
3,7
3,0
4,1
0,2
3,9
2,0
2,8
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
37SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...alhora que l’avanç de l’ocupació i de l’activitat haurien de permetre reduir lleugerament la taxa d’atur1...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. Previsions CatalunyaCaixa a partir del quart trimestre del 2010.
38SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...de manera que la taxa d’atur de la població de 16 a 64 anys no sembla que hagi d’assolir els màxims del 1985 i del 1994... Taxa d’atur en % de la població activa
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.
3,8
6,1
8,0
12
,2
15
,4
19
,2
21
,1
21
,7
22
,3
21
,2
20
,2
18
,6
14
,2
12
,5
12
,2 13
,5
19
,2
21
,2
19
,7
18
,8
17
,1
14
,4
10
,7
8,9
8,6
10
,1
10
,1
9,7
7,0
6,6
6,5
9,0
16
,3 17
,7
17
,5
0
5
10
15
20
25
19
77
19
78
19
79
19
80
19
81
19
82
19
83
19
84
19
85
19
86
19
87
19
88
19
89
19
90
19
91
19
92
19
93
19
94
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
39SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Confiança del consumidor
(saldo de respostes)1
-33,3
3,1
-13,1
-22,4
-19
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
...cosa que impactarà positivament sobre la confiança del consumidor català i permetrà una nova reducció de la taxa d’estalvi...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE i la Comissió Europea;1. Elaboració pròpia; 2. Per als anys 2009, 2010 i 2011 previsions CatalunyaCaixa.
Estalvi de les llars
(pes sobre la RFBD en %)2
8,6
17,8
14,0
12,8
8
10
12
14
16
18
20
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
40SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...estabilitat a la riquesa de les llars catalanes: preus immobiliaris i borsa...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Ministeri de l’Habitatge
Preu del m2 de l'habitatge nou
(creixement anual en %)
3,0
4,8
9,6
11,5
9,5 9,7
12,3
17,6
7,2
3,3
-4,8
-3,1
-0,2
8,4
12,212,1
-10
-5
0
5
10
15
20
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Borsa de Madrid-Íbex 35
(creixement anual en %)
26,3
53,9
46,2
9,0
-19,5
-19,8
-5,3
21,7
21,8
-19,9 -1
5,9
4,4
23,4
20,8
8,9
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
55
60
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
41SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i estancament demogràfic, després de la forta expansió dels anys dos mil, per la sobtada frenada de la incorporació d’immigrants1...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1.Per al 2010 dades fins al tercer trimestre.
Població
(milers i canvi interanual en %)
7.2
76
7.2
53
6.1
05 6
.82
0
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
Po
bla
ció
en
mile
rs
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
Ca
nvi in
tera
nu
al e
n %
Població immigrada
(milers i canvi interanual en %)
1.2
01
1.2
02
18
9
82
1
0
300
600
900
1.200
1.500
199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
Po
bla
ció
en
mile
rs
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
Ca
nvi in
tera
nu
al e
n %
42SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...de manera que la generació de noves llars es mantindrà molt propera a zero, després dels augments propers a 60.000/70.000 anuals dels anys de l’expansió1
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1.Per al 2010 dades fins al tercer trimestre.
La cohort de 25 a 34 anys a Catalunya
(milers i canvi anual en %)
96
6 1.0
44
1.2
38
1.1
89
1.1
47
1.2
29
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Vo
lum
ab
so
lut
(m
ilers
)
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
Can
vi
an
ual
(m
ilers
)
Total Canvi interanual
Llars
(milers i canvi interanual en %)
2.7
67
2.7
72
2.7
53
2.1
66
1.9
91
2.7
74
2.4
92
1.800
2.100
2.400
2.700
3.000
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Lla
rs e
n m
ilers
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
Can
vi in
teran
ual en
%
43SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
En síntesi, un consum privat que ha d’avançar moderadament el 2011 (1,0%),1
mentre que el consum de les AAPP restarà creixement al PIB
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions de CatalunyaCaixa.
Consum privat
(canvi real interanual en %)
2,6
4,0 3,94,1
3,73,4
3,2 3,1
4,0 3,9
3,3
-0,8
4,5
-5,4
1,41,0
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
Consum AAPP
(canvi real interanual en %)
2,1
5,4
3,2
3,9 3,9
4,7 4,7
5,4 5,3 5,4
6,3
5,7
7,9
4,7
-0,4
-1,1
-2
0
2
4
6
8
10
199
6
199
7
199
8
199
9
200
0
200
1
200
2
200
3
200
4
200
5
200
6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
44SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
3.3. La demanda d’inversió de construcció i en
béns d’equipament
45SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
En l’àmbit de la inversió en FBCF en béns d’equipament i material de transport, la millora sembla que s’ha alentit els darrers mesos1...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat. 1. Canvi interanual en percentatge de les mitjanes mòbils de tres mesos acumulades a la darrera observació
Matriculació de vehicles industrials
(canvi interanual en %)
-65
-55
-45
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
1996
01
1997
01
1998
01
1999
01
2000
01
2001
01
2002
01
2003
01
2004
01
2005
01
2006
01
2007
01
2008
01
2009
01
2010
01
Importacions de béns de capital
(canvi interanual en %)
-35
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
1996
01
1997
01
1998
01
1999
01
2000
01
2001
01
2002
01
2003
01
2004
01
2005
01
2006
01
2007
01
2008
01
2009
01
2010
01
46SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i uns indicadors de producció industrial que han millorat sensiblement el 2010, tot i que sense recuperar encara els nivells perduts1...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat. 1. Per al 2010 canvi interanual de la mitjana de l’índex del període gener - novembre
IPI exclosa l'energia
(Canvi interanual en %)
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
2005
01
2005
04
2005
07
2005
10
2006
01
2006
04
2006
07
2006
10
2007
01
2007
04
2007
07
2007
10
2008
01
2008
04
2008
07
2008
10
2009
01
2009
04
2009
07
2009
10
2010
01
2010
04
2010
07
2010
10
IPI per branques
(canvi interanual en %)
-16,8
-5,0
-19,5
-15,7
3,5
12,1
2,9
4,63,4
4,3
-26,3
-8,2
-30
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
IPPI Energia Consum Equip. Interm. IPI
2009 2010
47SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i amb una utilització de la capacitat productiva que només permet esperar una lleu recuperació de la formació bruta de capital1
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1. A partir del quart trimestre de l2010 previsions CatalunyaCaixa.
FBCF en béns d'equipament i altres productes
(Canvi interanual en %)
3,3
-0,7
5,24,0
11,0 10,5
-3,2
9,2
-18,7
0,4
-3,2
-23
-18
-13
-8
-3
2
7
12
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
48SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
En el tercer trimestre del 2010 s’ha frenat la demanda d’habitatges (nous i de segona mà)...
Transaccions d'habitatge nou
(milers)
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
200501
200502
200503
200504
200601
200602
200603
200604
200701
200702
200703
200704
200801
200802
200803
200804
200901
200902
200903
200904
201001
201002
201003
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Ministeri de Foment.
Transaccions d'habitage de segona mà
(milers)
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
200501
200502
200503
200504
200601
200602
200603
200604
200701
200702
200703
200704
200801
200802
200803
200804
200901
200902
200903
200904
201001
201002
201003
49SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...de manera que les transaccions totals d’habitatges apunten a noves davallades el 2011, impulsades per l’avançament de la demanda el 2010 vinculada als canvis a la fiscalitat
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE
29,5
21,8
15,712,8 14,8
-1,0
-7,1-11,1
-18,7
-27,9
-36,2-40,9
-47,3-47,4-42,6-42,2
-32,8
-16,2
-1,7
26,2
11,5
43,7
-22,4
-60
-40
-20
0
20
40
60
2005
01
2005
02
2005
03
2005
04
2006
01
2006
02
2006
03
2006
04
2007
01
2007
02
2007
03
2007
04
2008
01
2008
02
2008
03
2008
04
2009
01
2009
02
2009
03
2009
04
2010
01
2010
02
2010
03
50SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
La nova oferta residencial continua estancada, tant per excessos d’habitatges pendents com per altres factors que limiten la demanda
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades del Ministeri de Foment.
Habitatges nous pendents de vendre a Catalunya
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2006 2007 2008 2009 2010
Mil
ers
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
% d
el
parc
to
tal
Habitatges pendents de vendre Pes sobre el parc
Habitatges iniciats de promoció lliure
(habitatge)
53,1
66,3
74,974,8
65,5
83,7
88,689,891,1
101,8
69,8
28,3
12,711,512,1
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
110
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
51SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
En síntesi, una inversió en capital fix en béns d’equipament i en construcció que tot just comença a estabilitzar-se1...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1. A partir del quart trimestre de l2010 previsions CatalunyaCaixa.
Béns d'equipament
(Canvi interanual en %)
3,3
-0,7
5,24
11 10,5
-3,2
9,2
-18,7
0,4
-3,2
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Construcció
(Canvi interanual en %)
6,96,1 5,8 5,4
3,6
6,9
-5,1
3,8
-11,1
-0,8
-10,5
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
52SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...de forma que la inversió total encara tancaria el 2011 amb un pràctic estancament
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades de l’INE; 1. A partir del quart trimestre de l2010 previsions de CatalunyaCaixa.
2,0
6,27,0 7,2
3,9 4,3
2,9
5,34,7
5,6
9,5
6,1
-3,5
-14,3
-6,6
-0,2
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
53SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
La demanda exterior es continua recuperant: exportacions de mercaderies a la resta del món1...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1.Dades fins l’octubre del 2010, valors per al 2010 resultat d’aplicar la taxa de creixement interanual del període gener octubre de 2010 als valors de 2009
Exportacions segons àrea de destinació
(canvi interanual en %)1
-8,0-10,7
-17,9-19,7
-21,9
34,6
28,9
15,8
10,9 10,9
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
EUA/J
apó
EME
Tota
l
UE-
15
Nous UE
2009 2010
54SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...amb bones previsions per als propers trimestres...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat. 1. Mitjanes mòbils anuals centrades la darrera dada dels saldos de respostes
Cartera de comandes de l'estranger
(saldo de respostes)1
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
II/20
01
IV/2001
II/20
02
IV/2002
II/20
03
IV/2003
II/20
04
IV/2004
II/20
05
IV/2005
II/20
06
IV/2006
II/20
07
IV/2007
II/20
08
IV/2008
II/20
09
IV/2009
II/20
10
55SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
...i millora també en la demanda turística: viatgers i pernoctacions1...
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1.Dades fins l’octubre de l2010, valors per al 2010 resultat d’aplicar la taxa de creixement interanual del període gener octubre de 2010 als valors de 2009
Pernoctacions en establiments
hotelers
(milions)
35
37 37 37
38
40
4242
37
42
41
45
33
36
39
42
45
48
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Viatgers (milions)
9,8
10,2 10,2
10,610,8
11,6
12,2
14,414,6
14,4
14,1
15,0
9,0
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
15,0
16,0
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
56SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Saldo exterior total
(aportació al creixement del PIB en punts percentuals)
-0,1
-0,5
-0,3
-1,0-1,1
-1,7
-1,2
0,9
2,1
0,5
0,7
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
...de forma que el saldo exterior continuarà aportant creixement el 20111
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1. A partir del quart trimestre del 2010 previsions CatalunyaCaixa.
57SITUACIÓ I PERSPECTIVES DE L’ECONOMIA CATALANA PER AL 2011
Creixement real del PIB
(canvi interanual en %)
2,5
4,9 5,0 4,9
3,63,4
2,6
3,33,7
3,2
3,7
3,2
0,2
-4,0
-0,3
0,8
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
En síntesi, per al 2011 s’espera un augment moderat del PIB, el primer des de l’esclat de la crisi1
Font: CatalunyaCaixa a partir de dades d’Idescat; 1. A partir del quart trimestre de l 2010 previsions CatalunyaCaixa.
