Alfred Berg Norske AksjerMuligheter i Energisektoren2 May 2023
Oslo Børs i stabilt sideleie siste to år. Ned 7 % fra toppen i april 2015. Hittil i år opp 1 %.
Kilde: Bloomberg 31.05.2016
OSLO BØRS
2
Sell in May and stay away?
Kilde: Bloomberg 03.06.2016 , OSEBX siste 10år
OSLO BØRS
3
Fisk fortsetter den gode trenden, råvarer og forbruk svakest i 2016 (Schibsted,RCL)
Kilde: Bloomberg 3/6 2016
OSLO BØRS – SEKTORUTVIKLING HITTIL I ÅR
4
OSLO BØRS
5
Q1 Resultater mot Q1 2015
Kilde: Alfred Berg, Bloomberg 06.05.2016
Foreløpige kvartalstall for OSEBX selskapene viser at 12 måneders rullerende salg og driftsresultat er ned henholdsvis 7 % og 11 % i forhold til samme periode i fjor. Ekskluderer vi Statoil er salg og
driftsresultat ned henholdsvis 3 % og 2 %.
Q1 2016 vs Q1 2015
Estimatene kraftig barbert også i Norge, ned 18 % hittil i år!! Justert noe opp i mai.
Kilde: Bloomberg 31.05.2016
AKSJEMARKEDET
6
7
PRISING AV OSLO BØRSAvkastningen på egenkapitalen faller dramatisk (i energisektoren). Pris/Bok er
lav historisk , men ikke attraktiv.
Kilde: Alfred Berg, Oslo Børs, 31/5 2016
8
PRISING AV OSLO BØRSIkke så ille som det ser ut til. Nøkkeltallene ødelegges av store nedskrivninger i
energi.
Kilde: Alfred Berg, Oslo Børs, 31/5 2016
Nye olje- og gassfunn toppet ut for 10 år siden.Nedgangen i nye funn kom lenge før oljeselskapene kuttet leteinvesteringene.
9[Source: Rystad Energy, WoodMackenzie, Morgan Stanley Research]
Oljeboringen ned i USA
Oljeprisen stiger, men antall rigger på land i USA faller videre. Når kommer investeringslysten tilbake?
Kilde: Alfred Berg, Baker Hughes, Bloomberg, 06.05.201610
ENERGI
11
Det er tilbudet som har akselerert
Kilde: Alfred Berg, US Dept. of Energy, Bloomberg 31/5 2016
ENERGI
12
Verdens tre største oljeprodusenter
Kilde: Alfred Berg, Bloomberg 31/5 2016
Oljeinvesteringene bremses globalt
13
Prosjekter som er utsatt , mest på dypt vann.
Kilde: Statoil Capital Markets Day 2016
ENERGI
14
Johan Sverdrup break-even under 30 USD/fat .
Kilde: Statoil Capital Markets Day 2016
Markedsutsikter - Antatte investeringer på norsk sokkelStørst fall i leteinvesteringene. Oljeselskapene bruker nesten like mye på å fjerne gamle installasjoner som å lete etter nye ressurser.
15[Source: Statistisk sentralbyrå, anslag februar 2016, Alfred Berg]
-53 %fra 2014
-27 %fra 2014
-28 %fra 2014
Energisektoren på Oslo BørsDet ser ut som om markedsverdien har stabilisert seg de siste 18 månedene. Statoil utgjør nå 4/5 av markedsverdien.
16[Source: Bloomberg, Alfred Berg, 31/3 2016]
Markedsverdien av olje- og oljeserviceselskapene ex. StatoilDet ser verre ut når vi tar bort verdien av Statoil.
17[Source: Bloomberg, Alfred Berg, 31/3 2016]
Det handler om å overleve - LengeGjennomsnittlig egenkapitalandel i segmentene i energisektoren basert på markedsverdier. Alvorlig for rigg og serviceskip (supply).
18[Source: Bloomberg, Alfred Berg, 31/3 2016]
Mange selskapsobligasjoner omsettes langt under pariObligasjonsmarkedet priser inn mange restruktureringer. Basert på indikative kurser.
19[Source: Alfred Berg]
De 10 største økningene i Gambak hittil i år.3 av de 10 aksjene vi har økt mest i er i energisektoren. Vi ser etter sterke balanser for å unngå utvanning der hvor gjelden må refinansieres.
20[Source: Alfred Berg, Bloomberg 31/5 2016]
SeadrillSubsea7
De 10 største økningene i Gambak hittil i år.3 av de 10 aksjene vi har økt mest i er i energisektoren. Vi ser etter sterke balanser for å unngå utvanning der hvor gjelden må refinansieres.
21[Source: Alfred Berg, 18/4 2016]
GAMBAK
Kilde: Alfred Berg 31/5 2016
Sektor- og selskapseksponering
Kilde: Alfred Berg, Bloomberg 31/5 2016
SEKTORSAMMENSETNING PÅ OSLO BØRSEnergisektorens betydning avtar raskt.
23
CONTACT US
24
Stockholm Helsinki OsloNybrokajen 5 Pohjoisesplanadi 37 A Munkedamsveien 35P.O. Box 70447 FI-00100 Helsinki P.O. Box 1294 VikaSE-107 25 Stockholm tel. +358 9 2283 21 NO-0111 Oslotel. +46 8 562 347 00 tel. +47 2200 5100
www.alfredberg.se www.alfredberg.fi www.alfredberg.no
DISCLAIMERYou need to add disclaimer here. The correct disclaimer to use can be found on the Alfred Berg intranet, following this link.
Recommended
