EKONOMI MINGGUAN

Edisi

8 / 3 / 2019 Kementrian Koordinator

Bidang Perekonomian

Date Country Release Current Previous

9-Mar Inflation Rate YoY FEB 1.50% 1.70%9-Mar Inflation Rate MoM FEB 1% 0.50%

14-Mar Industrial Production YoY JAN-FEB 5.30% 5.70%13-Mar Industrial Production YoY JAN -1.10% -4.20%15-Mar Inflation Rate YoY Final FEB 1.50% 1.40%15-Mar Core Inflation Rate YoY FinalFEB 1% 1.10%15-Mar Indonesia Balance of Trade FEB $0.33B $-1.06B

China

Euro Area

PASAR VALAS

Kurs 15-Mar-19 Percentage Change (%wtw) Movement

Indonesia 14,260.00

Eropa 1.13

Inggris 1.33

Jepang 111.48

Tiongkok 6.71

Dollar Index 96.60

-0.28

0.38

0.81

2.11

0.26

0.74

IDR

EUR

GBP

JPY

CNY

DXY

PERINGKAT NILAI TUKAR

1.52%

0.42%

0.37%

0.25%

0.11%

0.05%

0.00%

-0.02%

-0.09%

-0.28%

-0.79%

Indian Rupee

Singapore Dollar

Indonesian Rupiah

Thai Baht

Chinese Renminbi

Taiwanese Dollar

Hong Kong Dollar

Malaysian Ringgit

South Korean Won

Japanese Yen

Philippine Peso

PASAR SAHAM

Kurs 15-Mar-19 Movement

Indonesia 6,461.18

AS 25,848.87

Eropa 3,113.68

Jepang 21,450.85

Tiongkok 3,021.75

1.22

1.57

2.82

2.02

1.75

JCI

DJI

SX5P

NKY

SHCOMP

Percentage Change (wtw)

PERINGKAT INDEKS SAHAM

21.17%

12.25%

7.32%

7.18%

6.62%

5.42%

4.45%

4.31%

4.28%

3.94%

-0.59%

Tiongkok

Hong Kong

Taiwan

Jepang

Korea Selatan

India

Filipina

Indonesia

Singapura

Thailand

Malaysia

Date Country Release Current Previous

13-Mar Machinery Orders YoY JAN -2.90% 0.90%13-Mar Machinery Orders MoM JAN -5.40% -0.30%12-Mar Balance of Trade JAN £-3.825B £-3.448B12-Mar GDP YoY JAN 1.40% 1%11-Mar Retail Sales MoM JAN 0.20% -1.60%12-Mar Inflation Rate YoY FEB 1.50% 1.60%12-Mar Core Inflation Rate YoY FEB 2.10% 2.20%

UK

US

Japan

PASAR UANG

Kurs 15-Mar-19 Movement (wtw) Movement (ytd) Movement

Yield 7.77

PUAB 6.90

Overnight 5.78 -2.56

-0.96

-2.20

-3.14

-7.07

-0.89

FOREIGN INVESTMENT

28.77

(60.00)

(40.00)

(20.00)

-

20.00

40.00

11

-Ma

r

12

-Ma

r

13

-Ma

r

14

-Ma

r

15

-Ma

r

Foreign Investment on Stocks

(Million USD)

205.32

(300.00) (200.00) (100.00)

- 100.00 200.00 300.00

11

-Ma

r

12

-Ma

r

13

-Ma

r

14

-Ma

r

15

-Ma

r

Foreign Investment on Government Bonds (Million USD)

ALIRAN DANA ASING

Saham Obligasi Periode (Saham/Obligasi)

Indonesia 686.9 3,070.2 Per 15 Mar 2019 / 14 Mar 2019

AS -31,207.0 11,638.0 Per 31 Jan 2019

Filipina 523.7 4,620.1 Per 15 Mar 2019 / 1 Okt 2018

India 5,231.4 -396.7 Per 15 Mar 2019

Malaysia -313.7 769.5 Per 15 Mar 2019 / 28 Feb 2018

Thailand -340.2 -361.3 Per 15 Mar 2019

Tiongkok -11,104.5 66,542.2 Per 31 Des 2018

Vietnam 177.5 Per 15 Mar 2019

PASAR KOMODITAS MINERAL

Kurs Movement Percentage Change (%wtw)

Batu Bara 93.85 USD/MT

Brent 67.16 USD/bbl

Emas 1,302.40 USD/XAU

Nikel 12,845.00 USD/MT

Tembaga 290.35 USD/lb

WTI 58.82 USD/bbl

15-Mar-19

-1.78

2.16

0.32

-1.31

0.33

4.24

Brent WTI

PASAR KOMODITAS PERTANIAN

Kurs Movement Percentage Change (%wtw)

Beras 10.73 USD/cwt

CPO 2,112.00 MYR/MT

Gandum 462.25 USD/bu

Gula 12.52 USD/lb

Kedelai 909.25 USD/bu

15-Mar-19

0.19

-0.09

5.72

0.33 0.79

Rilis Mingguan (11 Mar – 15 Mar 2019)

Asisten Deputi Moneter dan Neraca Pembayaran

Deputi Bidang Koordinasi Ekonomi Makro dan Keuangan

Kementerian Koordinator

Bidang Perekonomian

Perkembangan Pasar Modal Terkini

Pendahuluan

Pasar modal merupakan salah satu alternatif

bagi perusahaan untuk mencari tambahan

modal usaha. Perbedaan yang mendasar dari

mencari dana di pasar modal dengan cara

menjual saham adalah perusahaan tidak

memiliki kewajiban untuk mengembalikan

dana dan membayar bunga atau fee

sebagaimana pinjaman di bank. Di pasar

modal perusahaan melakukan penawaran ke

publik untuk ikut serta dalam bisnis

perusahaan dengan saham sebagai tanda

bukti penyertaan modal. Pembeli saham

otomatis menjadi bagian dari pemilik

perusahaan yang juga menanggung resiko

dan mendapatkan manfaat berupa deviden

ketika perusahaan membukukan keuntungan.

Pasar modal memiliki peran yang penting

dalam proses pembangunan ekonomi.

Dengan adanya pasar modal, akumulasi

kapital dan pengembangan usaha dapat

terbantu dengan cara menghubungkan

investor dan perusahaan yang memiliki

prospek. Perusahaan kemudian dapat

melakukan pengembangan usaha dan

berkontribusi lebih terhadap perekonomian

secara keseluruhan termasuk dalam

penyerapan tenaga kerja. Pasar modal yang

telah berkembang juga terbukti memiliki

asosiasi dengan tingkat pertumbuhan

perekonomian di masa depan (Levine &

Zervos, 1996).

Gambar 1. Kapitalisasi Pasar Modal Indonesia dibandingkan Negara Lain Tahun 2017 ((% dari PDB)

Sumber: World Bank

51.89 144.82 243.05 120.53 92.60 51.60 165.650

50

100

150

200

250

300

Indonesia Malaysia Singapura Thailand Philippines Vietnam US

Asisten Deputi Moneter dan Neraca Pembayaran

Deputi Bidang Koordinasi Ekonomi Makro dan Keuangan

Kementerian Koordinator

Bidang Perekonomian

Pasar modal Indonesia sudah berumur lebih

dari 40 tahun dengan sejarah yang panjang,

bahkan sejak pemerintahan Hindia Belanda.

Ukuran pasar modal Indonesia sampai saat

ini masih relatif kecil jika dibandingkan

negara-negara di kawasan. Nilai kapitalisasi

pasar modal Indonesia pada tahun 2017

sebesar 51,89% dari PDB. Nilai kapitalisasi

di negara kawasan seperti Malaysia,

Singapura, dan Thailand sementara itu telah

mencapai lebih dari 100%. Meskipun relatif

kecil jika dibandingkan dengan ukuran

perekonomian, saat ini pasar modal

Indonesia merupakan yang teraktif di ASEAN

apabila membandingkan frekuensi

perdagangan saham harian.

Sejarah Singkat Pasar Modal Indonesia

Merujuk pada catatan Bursa Efek Indonesia,

bursa efek pertama di Indonesia ada pada

tahun 1912 di Batavia yang dibentuk oleh

Pemerintah Hindia Belanda. Sejak terjadinya

perang dunia ke II dan pasca kemerdekaan

Indonesia tahun 1945 bursa saham menjadi

semakin tidak aktif dikarenakan isu-isu politik

dan program nasionalisasi perusahaan

Belanda. Bursa efek kembali diresmikan pada

tanggal 10 Agustus 1977 oleh Presiden

Soeharto yang dinamai Bursa Efek Jakarta

(BEJ). Pelaksanaan BEJ pada waktu itu

berada di bawah BAPEPAM (Badan

Pelaksana Pasar Modal) dan PT Semen

Cibinong menjadi emiten pertama yang

mencatatkan perusahaannya.

Perdagangan di Bursa efek sampai tahun

1987 masih sangat sedikit. Jumlah emiten

pada tahun itu hanya 24 karena masyarakat

masih memilih instrumen perbankan daripada

pasar modal. Pada tahun yang sama

kemudian dikeluarkan kebijakan deregulasi

pasar modal dengan memberikan

kemudahan perusahaan untuk melakukan

penawaran umum dan memberikan pintu

masuk bagi investor asing. Kebijakan yang

dikenal sebagai PAKDES 87 tersebut berhasil

meningkatkan aktivitas di pasar modal.

Setelah itu, beberapa kebijakan kembali

dikeluarkan untuk meningkatkan aktivitas di

pasar modal hingga mencapai kondisi seperti

Gambar 2. Milestones Bursa Efek Indonesia

Sumber: Presentasi BEI

Asisten Deputi Moneter dan Neraca Pembayaran

Deputi Bidang Koordinasi Ekonomi Makro dan Keuangan

Kementerian Koordinator

Bidang Perekonomian

saat ini. Kebijakan terbaru yang dikeluarkan

pemerintah adalah PP No. 56 tahun 2015

tentang perubahan atas PP Nomor 77 tahun

2013 yaitu penurunan tarif pajak penghasilan

bagi wajib pajak badan dalam negeri yang

berbentuk perseroan terbuka.

Saat ini bursa efek di Indonesia adalah Bursa

Efek Indonesia (BEI) yang merupakan

gabungan dari Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan

Bursa Efek Surabaya (BES). Bursa Efek

Indonesia berubah bentuk menjadi perseroan

terbatas dan BAPEPAM berubah menjadi

Badan Pengawas Pasar Modal. Sampai saat

ini perdagangan di BEI merupakan yang

paling aktif di asia tenggara dan investor

dapat melakukan perdagangan saham di

mana saja tanpa harus pergi ke bursa.

Kondisi seperti ini menjadikan investor dapat

melakukan reaksi atas isu-isu yang muncul di

pasar dalam hitungan menit bahkan detik.

Pasar Modal Terkini

Januari 2019, jumlah emiten yang terdaftar di

pasar modal Indonesia sebanyak 624 emiten.

Pertumbuhan jumlah emiten meningkat

cukup tinggi setelah tahun 2016. Nampaknya

insentif yang diberikan pemerintah melalui PP

No. 56 tahun 2015 memacu perusahaan-

perusahaan untuk mendaftarkan

perusahaannya di bursa efek. Melalui PP ini

pemerintah memberikan penurunan tarif

pajak penghasilan bagi perusahaan yang

terdaftar di pasar modal. Pada tahun 2018

bahkan pertumbuhan jumlah emiten hingga

mendekati 10%.

Perilaku perusahaan seperti kedisiplinan

dapat meningkat dengan terbukanya

perusahaan, namun beberapa penelitian

menunjukan bahwa perusahaan akan

cenderung memangkas investasi di bidang

pengembangan bertujuan untuk

meningkatkan tingkat keuntungan jangka

pendek. Wies & Moorman (2015)

mendokumentasikan bukti bahwa

perusahaan-perusahaan yang go public

menunjukan lebih sedikit keterlibatan pada

inovasi yang memiliki resiko tinggi,

dikarenakan insentif jangka pendek dan

kewajiban keterbukaan yang mengharuskan

perusahaan melaporkan kegiatannya.

Terlepas dari itu, seharusnya dengan

semakin banyaknya perusahaan yang

terdaftar di pasar modal maka semakin besar

juga akumulasi modal yang tercipta. Modal

Gambar 3. Perkembangan Pertumbuhan Jumlah Emiten di

Pasar Modal Indonesia (% yoy)

Sumber: SSKI Bank Indonesia

4.325.23 4.76

2.96 3.07

5.40

9.36

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Asisten Deputi Moneter dan Neraca Pembayaran

Deputi Bidang Koordinasi Ekonomi Makro dan Keuangan

Kementerian Koordinator

Bidang Perekonomian

yang tercipta kemudian akan meningkatkan

kegiatan usaha perusahaan yang pada

akhirnya berperan dalam penyerapan tenaga

kerja dan perekonomian secara keseluruhan.

Meningkatnya kegiatan pencatatan

perusahaan di bursa pada tahun 2017 dan

2018 sehingga dapat menjadi poin tambahan

baik bagi kegiatan perekonomian kedepan.

Tahun 2018 kemarin, pasar modal Indonesia

mengalami tekanan yang berasal dari

kembalinya modal-modal asing dalam

merespon normalisasi kebijakan Amerika

Serikat (AS). Tekanan juga dialami oleh

negara-negara berkembang lainnya termasuk

Malaysia, Filipina, dan Thailand. Tekanan

tersebut menjadikan nilai kapitalisasi pasar

modal terhadap PDB turun pada tahun 2018

dibandingkan tahun sebelumnya, meskipun

jumlah emiten mengalami pertumbuhan yang

besar. Nilai pertumbuhan jumlah emiten pada

tahun 2018 bahkan merupakan yang tertinggi

sejak tahun 2012. Dampak dari tekanan ini

tentunya langsung dirasakan para investor,

khususnya sektor asuransi jiwa yang

sebagian besar portofolionya berada di pasar

modal.

Kesimpulan

Sampai saat ini perkembangan pasar modal

masih sangat diusahakan pemerintah, hal ini

ditunjukan dengan dikeluarkan insentif-

insentif untuk mendukung perkembangan

pasar modal. Pasar modal dalam beberapa

literatur dipercaya dapat memberikan

kontribusi positif terhadap perkembangan

perekonomian dengan fungsi sebagai

perantara layaknya sektor perbankan. Insentif

terbaru yang diberikan pemerintah yaitu PP

No. 56 tahun 2015 nampaknya telah mampu

menarik lebih banyak perusahaan untuk

mendaftarkan perusahaannya di pasar

modal. Kedepan diharapkan hal ini akan

memberikan dampak positif terhadap

pertumbuhan ekonomi dan penciptaan

tenaga kerja.

Penulis : Ibnu Nurhamzah

Tenaga Analis

Asdep Moneter dan Neraca Pembayaran

47.90 44.20 49.46 42.27 46.37 51.89 47.34

4.32

5.234.76

2.96 3.07

5.4

9.36

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

0

10

20

30

40

50

60

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Kapital terhadap PDB (%) Pertumbuhan Jumlah Emiten (%, yoy)

Gambar 4. Perkembangan Kapitalisasi Pasar Modal dan

Pertumbuhan Jumlah Emiten

Asisten Deputi Moneter dan Neraca Pembayaran

Deputi Bidang Koordinasi Ekonomi Makro dan Keuangan

Kementerian Koordinator

Bidang Perekonomian

REFERENSI

Levine, R., & Zervos, S. (1996). Stock Markets, Banks, and Economic Growth (Policy Research

Working Paper).

Wies, S., & Moorman, C. (2015). Going Public: How Stock Market Listing Changes Firm

Innovation Behavior. Journal of Marketing Research, 52(5), 694–709.

https://doi.org/10.1509/jmr.13.0289