Download pdf - 4 Oktober, 2018 - miraeasset.co.id · Menurut Rahmat Hutama, Sekretaris Perusahaan Perseroan dalam keterangannya Rabu, latar belakang dari perkara yakni perseroan diduga melakukan

Giovanni Dustin +62-21-515-1140 [email protected]

To subscribe to our Daily Focus, please contact us at [email protected]

Mirae Asset Sekuritas Indonesia

4 Oktober, 2018

ADHI – 2Q18 review: Largely within our expectations

2Q18 revenue was in-line with our estimates

Di 2Q18, Adhi Karya (ADHI) membukukan pendapatan sebesar IDR2.9tr (-6%

QoQ, YoY flat), menyiratkan run rate 1H18 sebesar 34%/32% terhadap

estimasi kami untuk tahun (kami dan konsensus). Pendapatan konstruksi

turun menjadi IDR2.4tr (-10% QoQ, -10% YoY), dengan pendapatan properti

(+61% QoQ, +115% YoY) membantu meredam penurunan. EBIT mencapai

IDR323bn (+4% QoQ, +19% YoY) di 2Q18, mencapai 31% dan 33% dari

prediksi kami dan consensus untuk tahun ini. Marjin EBIT naik menjadi 11%

(10% di 1Q18, 9% di 2Q17) karena bisnis properti yang bekembang

(menghasilkan margin lebih tinggi) dan turnaround bisnis EPC.

Bottom line also met expectations

Laba bersih naik menjadi IDR139bn (+ 90% QoQ, + 24% YoY), mendorong run

rate bottom line 1H18 ke 26% dan 27% dari prediksi kami dan konsensus

untuk tahun ini, relatif sejalan dengan historical di kisaran 15-25% dalam tiga

tahun terakhir. ADHI membukukan biaya bunga bersih yang lebih tinggi, yang

naik menjadi IDR227bn (+52% YoY) di 1H18. Net gearing meningkat menjadi

0.8x (1H17: 0.6x), sementara interest coverage menurun menjadi 3.0x (1H17:

3.6x). Penerimaan pembayaran dari proyek LRT akan mendukung rencana

deleveraging di 2019.

Set to receive IDR3.6tr in 4Q18

Progress pembangunan LRT Jabodebek telah mencapai 42% (pada akhir Juli

2018) dan on-track untuk selesai 3Q19. ADHI mengharapkan untuk menerima

pembayaran untuk proyek LRT sebesar IDR8.8tr tahun ini. Karena

pembebasan lahan yang lebih lambat dari perkiraan, kami memperkirakan

ADHI hanya akan menerima IDR7tr tahun ini. ADHI menerima pembayaran

pertamanya (IDR3.4tr) dari Kereta Api Indonesia (KAI) di Maret 2018, dan

dijadwalkan untuk menerima pembayaran sebesar IDR3.6tr pada akhir

Oktober. Kami masih melihat adanya kemungkinan penerimaan pembayaran

yang terlambat karena masalah pembebasan lahan dan izin. Penyelesaian

cepat persoalan pembebasan lahan depot LRT di Bekasi dan izin untuk Dukuh

Atas akan mengurangi overhang pada ADHI.

Maintain Hold with TP of IDR1,650

Result 2Q18 ADHI sebagian besar sesuai harapan kami. Bisnis properti yang

berkembang akan terus mendukung pertumbuhan laba dan meningkatkan

marjin. Namun, kami tetap cautious karena tingkat leverage ADHI yang

tinggi. Upside risk untuk call kami meliputi: 1) demand tinggi untuk sektor

properti dan 2) capital recycling berjalan dengan lancar. Downside risk untuk

call kami meliputi: 1) demand property yang lemah dan 2) penerimaan

pembayaran yang terlambat dari KAI.

Market Index

Last Trade Chg (%) MoM YoY

JCI 5,867.7 -0.1 -0.5 -1.3

MSCI Indonesia 22.0 -2.0 0.2 -16.3

MSCI EM 1,035.0 0.2 -0.7 -6.2

HANG SENG 27,091.3 -0.1 -3.0 -4.4

KOSPI 2,309.6 -0.7 0.1 -3.5

FTSE 7,510.3 0.5 0.2 0.1

DJIA 26,828.4 0.2 3.2 18.1

NASDAQ 8,025.1 0.3 -1.1 22.4

Valuation

2018F P/E (x) P/B (x) ROE (%)

JCI 15.4 2.3 17.0

Key Rates

Last Trade Chg (bps) MoM YoY

BI 7-Day RR 5.75 0 25 150

3yr 7.80 -2 -11 175

10yr 8.26 12 -14 177

FX


USD/IDR 15,075.00 0.2 1.5 11.1

USD/KRW 1,119.30 0.0 0.4 -2.3

USD/JPY 114.53 0.8 2.8 1.6

USD/CNY 6.87 0.2 1.3 3.4

Commodities


WTI 76.4 1.6 9.4 45.8

Gold 1,197.4 -0.5 0.5 -6.1

Coal 113.9 -0.1 -2.0 17.4

Palm Oil 2,127.0 2.0 -3.7 -21.3

Rubber 123.0 0.3 -0.4 -6.3

Nickel 12,770.0 2.0 -0.2 20.2

Copper 6,267.0 -0.2 7.8 -3.9

Tin 18,990.0 0.2 0.6 -8.9

JCI Index VS MSCI Emerging Markets

550

800

1,050

1,300

1,550

5,000

5,500

6,000

6,500

7,000

01/17 06/17 11/17 04/18 09/18

JCI MSCI EM(pt)

(pt)

650

800

950

1,100

3,500

4,500

5,500

04/13 01/14 10/14 07/15 04/16

(pt) JCI MSCI EM (pt)

4 Oktober, 2018

2

Embun Pagi


Mirae Asset Sekuritas Indonesia cartoon

4 Oktober, 2018

3

Embun Pagi


Local flashes

WEGE: Wika Gedung (WEGE) Sudah Kantongi 81,53% Target Kontrak Baru 2018. PT

Wijaya Karya Bangunan Gedung Tbk. kian dekat dengan target kontrak baru yang

dipasang pada 2018 setelah merealisasikan 81,53% dari total nilai yang dibidik pada

tahun ini.Corporate Secretary Wijaya Karya Bangunan Gedung Bobby Iman Setya

mengatakan perseroan telah mendapatkan tambahan sejumlah kontrak baru pada

kuartal III/2018. Salah satu yang teranyar yakni pekerjaan Tamansari Cedikia, Semarang

senilai Rp373 miliar milik PT Wijaya Karya Realty.“Sehingga kontrak di September 2018

mencapai Rp6,36 triliun,” ujarnya .Dengan realisasi tersebut, WEGE itu telah

merealisasikan 81,53% dari target kontrak baru 2018. Jumlah yang dibidik Rp7,83

triliun pada tahun ini. (Bisnis Indonesia)

UNTR: United Tractors (UNTR) Bidik Produksi 'Cooking Coal' 650.000 Ton. PT United

Tractors Tbk. (UNTR) merevisi target produksi cooking coal pada 2018 menjadi

650.000 ton dari rencana awal 800.000 ton.UNTR melakukan ekspansi cooking coal

melalui cucu usahanya, yakni PT Suprabari Mapanindo Mineral. Kepemilikan perusahaan

alat berat ini di Suprabari mencapai 80,1%. Direktur United Tractors Frans Kesuma

menyampaikan, volume produksi cooking coal per September 2018 berkisar antara

500.000-600.000 ton. Adapun, penjualannya mencapai 500.000 ton."Pada kuartal III

produksi mulai dapat dipacu karena cuaca cenderung kering," (Bisnis Indonesia)

RAJA: Akuisisi DSME ENR Cepu, Aset Rukun Raharja (RAJA) Meroket 190,5%. Aset PT

Rukun Raharja Tbk. (RAJA) melonjak 190,5% menjadi US$215 juta dari sebelumnya

US$74 juta setelah merampungkan akuisisi DSME ENR Cepu (DEC). Corporate

Secretary Rukun Raharja Cindy Budijono menyampaikan, total aset perseroan per Juni

2018 mencapai US$74 juta. Setelah merampungkan akuisisi 100% saham DEC, aset

perusahaan melonjak menjadi US$215 juta. "US$215 juta ialah total aset RAJA setelah

mengonsolidasi akuisisi DEC (Bisnis Indonesia)

MIDI: midi utama jual hak sewa dan peralatan lawson ke anak usaha. PT Midi Utama

Tbk (MIDI) melakukan penjualan aset kepada anak usahanya PT Lancar Wiguna

Sejahtera (LWS) dengan kepemilikan 99%. Menurut keterangan perseroan yang

diperoleh Rabu, perseroan menjual hak sewa dan peralatan toko Lawson dengan nilai

transaksi Rp50,35 miliar. Penjualan aset yang dilaksanakan pada 1 Oktober 2018. (Iq

Plus)

PGAS: tak terbukti monopoli, pgn terbebas dari denda rp9,9 miliar. PT Perusahaan

Gas Negara Tbk (PGAS) bebas dari denda sebesar Rp9,9 miliar dalam perkara hukum

dengan Komisi Pengawas Persaingan Usaha (KPPU) karena dianggap melakukan

monopoli. Menurut Rahmat Hutama, Sekretaris Perusahaan Perseroan dalam

keterangannya Rabu, latar belakang dari perkara yakni perseroan diduga melakukan

kegiatan monopoli dalam kegiatan niaga gas bumi di Sumatera Utara. (Iq Plus)

BNII: Jaga rasio likuiditas sebesar 92% di akhir tahun, Maybank sasar dana murah. PT

Bank Maybank Indonesia Tbk berupaya melonggarkan likuiditas keuangan. Presiden

Direktur Maybank Indonesia Taswin Zakaria bilang per Agustus 2018, rasio kredit

terhadap pendanaan atau loan to deposit ratio (LDR) di posisi 95%-96%. "LDR bank

BUKU 3 tinggi di atas 100%, kami akan kejar target idealnya 92% hingga akhir tahun,"

ujar Taswin di Jakarta, Rabu (3/10). Guna mencapai target tesebut, Maybank akan

terus memperluas himpunan dana. Demi memperbesar dana, Maybank menyasar

konsumen ritel. (Kontan)

4 Oktober, 2018

4

Embun Pagi


Technical analysis

Tasrul +62-21-515-1140 [email protected]

Jakarta Composite Index (JCI) – Consolidation

IHSG coba bertahan diatas abnormal lower band pada jangka panjang

IHSG masih dalam pola uptrend jangka panjang yang relatif valid (r-squared = 0.8510)

sejak 760 hari terakhir dimana bergerak normal dalam rentang +/- 1.45 std.deviasi dari

centerline. Peluang IHSG bergerak di luar pergerakan normal sekitar 14.9% atau sekitar

113 bar chart. Rata-rata volatilitas normal pergerakan IHSG secara harian saat ini antara

+0.47% / - 0.50% atau +27.18/ -28.91 point (rata-rata pergerakan normal positif /

negatif selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 1.

Summary

Item Data Item Data

Close (Oct 3, 2018) 5,867.74(-0.134%) Trading range 5,850 - 5,879

Average index performance (%) 31.80 Target

Period 760 - Daily 5,879

r-squared 0.8510 - Weekly 5,975

Volatility (+/-, %) +0.47 / -0.5 - Monthly 6,036

Volatility (+/-, point) +27.18 / -28.91 Stop loss 5,758

Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research

Figure 1. Daily , Long term trend – Uptrend



Aliran dana keluar dan volatilitas indeks turun masih terlihat.

Created with AmiBroker - adv anced charting and technical analy sis sof tware. http://www.amibroker.com

_____ 5,906.7_____ 5,849.6

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 10/3/2018 Open: 5,874 High: 5,922 Low: 5,848 Close: 5,868 Vol. 7,357,871,616

Prev . Av g. Price: 5,879.2

R-Squared: 0.8510

Period: 760

Std.Dev : 1.45

Volatility (+) : 0.0047

Volatility (-) : -0.0050

V-Ratio : 0.93

Chg.: -0.134%

5,867.74

5,758.1

5,871.4

6,083.13

6,431.09

6,431.09

6,779.06

7,104.09

Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2018 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct

^JKSE - Volume = 7,357,871,616.00, EMA(Volume,20) = 6,804,385,792.00

7,357,871,616

6,804,385,792

4 Oktober, 2018

5

Embun Pagi


Pada Figure 2, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir pada periode daily. Indikator MFI

optimized dan indikator RSI optimized akan menguji support trend line. Pada periode

weekly ,indikator MFI optimized dan RSI optimized cenderung turun. Daily

resistance terdekat di 5,879 dan support di 5,850.Cut loss level di 5,758.

Figure 2. Daily, Long term trend, MFI optimized & RSI optimized



^JKSE - MFI Smoothed = 43.18

43.1822

^JKSE - RSI Smoothed = 32.79

32.7916

Optimization Trading System - ©2010

_____ 5,906.6_____ 5,850.0

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 10/3/2018 Open: 5,874 High: 5,922 Low: 5,848 Close: 5,868 Vol. 7,357,871,616


R-Squared: 0.8510

Period: 760

Std.Dev : 1.45



V-Ratio : 0.94

Chg.: -0.13% 5,898.61

5,867.74

2018 Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct

^JKSE - Volume = 7,357,871,616.00, Exponential Mov ing Av erage(Volume,20) = 6,804,385,792.00

7,357,871,616

6,804,385,792

4 Oktober, 2018

6

Embun Pagi


Figure 3. Weekly Trend – Uptrend, MFI optimized,RSI optimized & Stochastic %D optimized


IHSG akan coba bertahan diatas level 5,879

Pada pergerakkan daily, rata-rata koreksi normal sekitar -0.50%, saat ini di -0.13%

namun telah memasuki hari ke tiga. Sementara itu pada pergerakkan weekly koreksi

normal rata-rata sekitar -1.32%, sementara saat ini di level -1.82%. Pada pergerakan

monthly saat ini di level -1.82%, normal koreksi sekitar -2.66%.Dengan demikian potensi

koreksi masih terlihat namun terbatas pada pergerakkan daily. Pada Figure 4,5 dan 6

terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 4. Daily : 5,850 – 5,879 Figure 5. Weekly : 5,821 – 5,975 Figure 6. Monthly : 5,742– 6,036

x

x x`





^JKSE - MFI Smoothed = 74.59

74.5928

^JKSE - RSI Smoothed = 46.19

46.1895

^JKSE - Stochastic %D = 67.80, MA = 65.41

67.805

65.4139


^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 10/3/2018 Open: 5,951 High: 5,982 Low: 5,848 Close: 5,868 Vol. 22,376,101,888


R-Squared: 0.8791

Period: 484

Std.Dev : 1.56



V-Ratio : 1.00

Chg.: -1.82%

6,780.1

6,430.23

6,428.52

6,076.94

5,958.63

5,867.74

5,754.9

7,105.56

Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct

^JKSE - Volume = 22,376,101,888.00, EMA(Volume,26) = 30,040,340,480.00

22,376,101,888

30,040,340,480


_____ 5,975.1

_____ 5,821.4

5,899.3

^JKSE [ ^JKSE ] - Weekly - 10/3/2018 Open:


R-Squared: 0.8499

Period: 162

Std.Dev : 1.44



V-Ratio : 0.97

Chg.: -1.82%

5,867.74

Sep Oct

^JKSE - Volume = 22,376,101,888.00

22,376,101,888


_____ 6,035.6

_____ 5,742.3

5,899.3

^JKSE [ ^JKSE ] - Monthly - 10/3/2018 Open:


R-Squared: 0.8315

Period: 39

Std.Dev : 1.38



V-Ratio : 0.87

Chg.: -1.82%

5,867.74

Oct 2018 Jul Oct

^JKSE - Volume = 22,376,101,888.00

22,376,101,888


_____ 5,906.7

_____ 5,849.6

5,879.2

^JKSE [ ^JKSE ] - Daily - 10/3/2018 Open: 5,874


R-Squared: 0.8510

Period: 760

Std.Dev : 1.45



V-Ratio : 0.93

Chg.: -0.13%

5,867.74

17 24 Oct

^JKSE - Volume = 7,357,871,616.00

7,357,871,616

4 Oktober, 2018

7

Embun Pagi


Stocks on our focus list

Japfa Comfeed Indonesia (JPFA) - Daily, Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel

Secara umum harga saham ini masih bergerak pada uptrend channel yang masih

relatif valid (r-squared = 0.767) selama 135 hari terakhir yang bergerak normal dalam

rentang +/- 1.18 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari pergerakan

normal sekitar +23.35 % (sekitar 31 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan

harga aat ini antara +2.25 %/-2.09% atau +45.68 rupiah/ -42.43 rupiah (rata-rata

pergerakan normal ,positif / negatif, selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada

Figure 7.

Summary

Item Data Item Data

Close (Oct 3, 2018) 2,030 (+0.495%) Trading range 1,990 - 2,080

Relative Avg. Price performance to JCI (%) 50.80 Target

β (beta) 1.17 - Daily 2,080

Corelation 0.71 - Weekly 2,130

Period 135 - Monthly 2,340

r-squared 0.767 Stop loss 1,970

Volatility (+/-, %) +2.25/ -2.09

Volatility (+/-, Rp.) +45.68/-42.43


Figure 7. Daily trend – Uptrend



_____ 2,079.1

_____ 1,990.9

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

Japfa Comfeed In [ JPFA.JK ] - Daily - 10/3/2018 Open: 2,020 High: 2,060 Low: 2,010 Close: 2,030 Vol. 5,274,200


R-Squared: 0.7641

Period: 134

Std.Dev : 1.18



V-Ratio : 1.08

Chg.: 0.495%

2,030

2,029.63

1,970.77

2,062.61

2,107.95

2,140.99

2,225.85

2,225.85

2,389.09

2,480.92

May Jun Jul Aug Sep Oct

JPFA.JK - Volume = 5,274,200.00, EMA(Volume,29) = 7,955,295.00

5,274,200

7,955,295

4 Oktober, 2018

8

Embun Pagi


Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 8, terlihat dari hasil optimalisasi terakhir terlihat pada indikator MFI

optimized dan indikator Stochastic%D masih cenderung naik. Daily support di 1,990

dan resistance di 2,080 Cut loss level di 1,970.

Figure 8. Daily , MFI optimized & Stochastic %D optimized

X`Source: Mirae Asset Sekuritas Indonesia Research


JPFA.JK - MFI Smoothed = 53.97

53.9689

JPFA.JK - Stochastic %D = 34.48, MA = 31.58

34.4828

31.5763

_____ 2,079.5

_____ 1,991.0


Japfa Comfeed In [ JPFA.JK ] - Daily - 10/3/2018 Open: 2,020 High: 2,060 Low: 2,010 Close: 2,030 Vol. 5,274,200


R-Squared: 0.7641

Period: 134

Std.Dev : 1.18



V-Ratio : 1.09

Chg.: 0.50%

2,030

2,029.63

2,107.95

2,140.99


JPFA.JK - Volume = 5,274,200.00, EMA(Volume,29) = 7,955,295.00

5,274,200

7,955,295

4 Oktober, 2018

9

Embun Pagi


Harga akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.

Untuk mampu naik lebih lanjut, harga saham saat ini harus mampu minimal bertahan

diatas rata-rata masing-masing periode (positive area). Pada pergerakkan daily harga

saat ini di level +0.50%, normal kenaikkan sekitar +2.25%. Pada pergerakkan weekly di

level -0.98%, normal koreksi sekitar -4.40 % dan telah memasuki minggu ke dua.

sementara itu pada pergerakan monthly saat ini di -0.98% dan normal koreksi di level -

9.48% namun telah memasuki bulan ke dua. Dengan demikian potensi koreksi masih

terlihat namun mulai terbatas dengan kecenderungan menguat pada pergerakkan daily

dan weekly. Pada Figure 9,10 dan 11 terlihat perkiraan normal trading range untuk

masing-masing periode.

Figure 9. Daily : 1,990 – 2,080 Figure 10. Weekly : 1,950 – 2,130 Figure 11. Monthly : 1,850 – 2,340

x`x`





_____ 2,079.1

_____ 1,990.9

1,498.3

1,545.7

2,033.3

Japfa Comfeed In [ JPFA.JK ] - Daily - 10/3/2018


R-Squared: 0.7641

Period: 134

Std.Dev : 1.18



V-Ratio : 1.08

Chg.: 0.50%

2,030

17 24 Oct

JPFA.JK - Volume = 5,274,200.00

5,274,200


_____ 2,134.2

_____ 1,950.3

2,040

Japfa Comfeed In [ JPFA.JK ] - Weekly - 10/3/2018


R-Squared: 0.8182

Period: 62

Std.Dev : 1.34



V-Ratio : 1.05

Chg.: -0.98%

2,030

Sep Oct

JPFA.JK - Volume = 15,172,300.00

15,172,300


_____ 2,341.2

_____ 1,846.7

2,040

Japfa Comfeed In [ JPFA.JK ] - Monthly - 10/3/2018


R-Squared: 0.7391

Period: 196

Std.Dev : 1.12



V-Ratio : 1.56

Chg.: -0.98%

2,030

Oct 2018 Jul Oct

JPFA.JK - Volume = 15,172,300.00

15,172,300

4 Oktober, 2018

10

Embun Pagi


Vale Indonesia (INCO) – Weekly, Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati normal lower band pada uptrend channel.

Secara umum harga saham ini juga masih bergerak dalam pola uptrend channel yang

masih relatif valid (r-squared = 0.759 ) selama 77 minggu terakhir dan bergerak normal

dalam rentang +/- 1.17 std.deviasi dari center line. Peluang harga keluar dari

pergerakan normal sekitar +24.06% (sekitar 18 bar chart ). Rata-rata volatilitas normal

pergerakan harga saat ini antara +167.62/ -145.86 atau +167.62 rupiah / -145.86

rupiah (rata-rata pergerakan normal positif / negatif, selama periode analisis)

sebagaimana sebagaimana terlihat pada Figure 12.

Summary

Item Data Item Data

Close (Oct 3, 2018) 3,400(-8.36%) Trading range 3,380 - 3,510


β (beta) 1.22 - Daily 3,510




Volatility (+/-, %) +4.93/ -4.29

Volatility (+/-, Rp.) +167.62/ -145.86


Figure 12. Weekly trend – Uptrend

x`



Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

International Ni [ INCO.JK ] - Weekly - 10/3/2018 Open: 3,670 High: 3,700 Low: 3,400 Close: 3,400 Vol. 24,937,600


R-Squared: 0.7594

Period: 77

Std.Dev : 1.17



V-Ratio : 1.15

Chg.: -8.36%

3,400

3,255.77

3,131.13

3,640.63

3,695.09

3,762.34

4,106.68

4,114.12

4,518.27

4,972.47

Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct

INCO.JK - Volume = 24,937,600.00, EMA(Volume,28) = 45,984,128.00

24,937,600

45,984,128

4 Oktober, 2018

11

Embun Pagi


Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat

Pada Figure 13, terlihat dari hasil optimalisasi indikator MFI optimized dan indikator

Stochastic %D optimized yang masih cenderung menguat. Daily dan Weekly

resistance di 3,510 dan 3,670. Sementara itu daily dan weekly support di 3,380 dan

3,350. Cut loss level di 3,130.

Figure 13. Weekly, MFI optimized & Stochastic %D

,



INCO.JK - MFI Smoothed = 76.97

76.9687

INCO.JK - Stochastic %D = 46.44, MA = 24.33

46.4396

24.3259

_____ 3,672.5

_____ 3,349.7


International Ni [ INCO.JK ] - Weekly - 10/3/2018 Open: 3,670 High: 3,700 Low: 3,400 Close: 3,400 Vol. 24,937,600


R-Squared: 0.7594

Period: 77

Std.Dev : 1.17



V-Ratio : 1.15

Chg.: -8.36%

3,400

3,131.13

3,640.63

3,762.34

Jul Oct 2016 Apr Jul Oct 2017 Apr Jul Oct 2018 Apr Jul Oct

INCO.JK - Volume = 24,937,600.00, EMA(Volume,28) = 45,984,128.00

24,937,600

45,984,128

4 Oktober, 2018

12

Embun Pagi


Harga saat ini akan coba naik dan bertahan diatas rata-rata pada masing-masing

Periode.


diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Lebih lanjut potensi koreksi

normal harga pada pergerakkan daily sekitar -2.01% namu sudah memasuki hari ke tiga

saat ini di level -1.45%. Sementara itu pada pergerakkan weekly koreksi normal sekitar -

4.29% saat ni harga di level -8.36%. Pada pergerakan monthly koreksi normal sekitar -9.3%

saat ini di -8.36%. Pada Figure 14,15 dan 16 terlihat perkiraan normal trading range

untuk masing-masing periode.

Figure 14. Daily : 3,380 – 3,510 Figure 15. Weekly : 3,350 – 3,670 Figure 16. Monthly : 3,170 – 3,940

x`

x





_____ 3,512.6

_____ 3,381.1

3,326.7

3,474.7

3,453.3

International Ni [ INCO.JK ] - Daily - 10/3/2018


R-Squared: 0.7577

Period: 55

Std.Dev : 1.16



V-Ratio : 0.82

Chg.: -1.45%

3,400

17 24 Oct

INCO.JK - Volume = 10,548,800.00

10,548,800


_____ 3,672.5

_____ 3,349.7

3,500.0

International Ni [ INCO.JK ] - Weekly - 10/3/2018


R-Squared: 0.7594

Period: 77

Std.Dev : 1.17



V-Ratio : 1.15

Chg.: -8.36%

3,400

Sep Oct

INCO.JK - Volume = 24,937,600.00

24,937,600


_____ 3,943.9

_____ 3,172.4

3,500

International Ni [ INCO.JK ] - Monthly - 10/3/2018


R-Squared: 0.6850

Period: 36

Std.Dev : 1.00



V-Ratio : 1.36

Chg.: -8.36%

3,400

Oct 2018 Jul Oct

INCO.JK - Volume = 24,937,600.00

24,937,600

4 Oktober, 2018

13

Embun Pagi


Charoen Pokphand Indonesia (CPIN) – Daily , Trading Buy

Harga akan coba naik mendekati center line pada uptrend channel.

Secara umum potensi kenaikan masih terlihat dan harga akan coba naik mendekati

center line pada uptrend channel yang masih relatif valid dengan r-squared 0.875

selama 94 hari terakhir dan bergerak normal dalam rentang +/-1.54 std.deviasi dari

centerline. Peluang harga keluar dari pergerakan normalnya sekitar +12.48% (sekitar 11

bar chart ). Rata-rata volatilitas normal pergerakan harga saat ini antara +2.43 %/ -

1.87 % atau +125.15 rupiah / -96.31 rupiah (rata-rata pergerakan normal positif /

negatif, selama periode analisis) sebagaimana terlihat pada Figure 17.

Summary

Item Data Item Data

Close (Oct 3, 2018) 5,150 (+3.0%) Normal trading range 5,050 - 5,275


β (beta) 1.59 - Daily 5,275




Volatility (+/-, %) +2.43/ -1.87

Volatility (+/-, Rp.) 125.15/ -96.31


Figure 17. Daily Trend – Uptrend


,


_____ 5,275.4

_____ 5,053.8


Charoen Pokphand [ CPIN.JK ] - Daily - 10/3/2018 Open: 5,000 High: 5,300 Low: 5,000 Close: 5,150 Vol. 7,395,500


R-Squared: 0.8744

Period: 93

Std.Dev : 1.54



V-Ratio : 1.30

Chg.: 3.00%

5,150

4,982.17

4,951.02

4,739.89

5,305.06

5,659.11


CPIN.JK - Volume = 7,395,500.00, EMA(Volume,27) = 8,058,589.50

7,395,500

8,058,590

4 Oktober, 2018

14

Embun Pagi


Aliran dana masuk dan volatilitas harga naik masih terlihat.

Pada Figure 18, terlihat dari hasil optimalisasi. Indikator MFI optimized cenderung naik

dan indkator RSI optimized masih cenderung naik Dengan demikian diperkirakan

potensi kenaikkan masih terlihat. Perkiraan daily dan weekly support di 5,050 dan 4,930.

Daily dan weekly resistance di 5,275 dan 5,350. Cut loss level di 4,725.

Figure 18. Daily ,MFI optimized & RSI optimized



CPIN.JK - MFI Smoothed = 39.65

39.6513

CPIN.JK - RSI Smoothed = 68.25

68.2538

_____ 5,275.4

_____ 5,053.8

Optimization Trading System - ©2010 Optimization Trading System - ©2010

Charoen Pokphand [ CPIN.JK ] - Daily - 10/3/2018 Open: 5,000 High: 5,300 Low: 5,000 Close: 5,150 Vol. 7,395,500


R-Squared: 0.8744

Period: 93

Std.Dev : 1.54



V-Ratio : 1.30

Chg.: 3.00%

5,150

4,982.17

4,739.89

Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct

CPIN.JK - Volume = 7,395,500.00, EMA(Volume,27) = 8,058,589.50

7,395,500

8,058,590

4 Oktober, 2018

15

Embun Pagi


Harga akan coba bertahan diatas rata-rata pada masing-masing periode.


diatas rata-rata masing-masing periode (positive area) . Jika dilihat lebih lanjut potensi

kenaikkan normal pada pergerakkan daily sekitar +2.46%, saat ini di level +3.0%. Pada

pergerakkan weekly kenaikkan normal sekitar +4.65%, saat ini di level +1.48% dan

pada pergerakkan monthly saat ini level +1.48.% sementara kenakkan normal di

+12.91%. Dengan demikian potensi kenaikkan masih terlihat secara umum. Pada Figure

19,20 dan 21 terlihat perkiraan normal trading range untuk masing-masing periode.

Figure 19. Daily : 5,050 – 5,275 Figure 20. Weekly : 4,930 – 5,350 Figure 21. Monthly : 4,720– 5,790

,,

x,




Relative Avg.Price Performance to JCI (%) : Persentase kenaikan harga saham dari rata-rata sejak IHSG memulai uptrend-nya β (beta) : Indikator sensitivitas harga saham terhadap IHSG, beta diatas 1 berarti harga makin sensitif terhadap pergerakan IHSG dan sebaliknya Correlation : Ukuran kuat hubungan (korelasi) pergerakan harga saham dibanding dengan pergerakan IHSG selama periode analisis. Period : Periode uptrend / downtrend yang valid dari pergerakan harga saham. r-squared : Koefisien determinasi, menunjukkan persentase gerakan yang dapat dijelaskan dengan regresi linier.Nilai R2 terletak antara 0 – 1, dan kecocokan model dikatakan lebih baik kalau R2 semakin mendekati 1 (validitas uptrend atau downtrend makin valid) Volatility (+/-%) : Besaran volatilitas normal positif/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak normal pada trend channel dalam persentase. Volatility (+/- point or Rp) : Besaran volatilitas normal positifl/negatif dari pergerakan harga harian selama harga saham bergerak dalam periode analisis.

Buy: : Beli, harga sudah menyentuh atau jatuh di bawah support dan indikator teknikal berada di oversold area. Sell: : Jual, harga sudah menyentuh atau tembus resistance normal dan indikator berada di overbought area. BoW: : Buy on Weakness, beli ketika harga sudah melemah, dimana volume tekanan jual mulai berkurang dan harga mendekati support, serta indikator teknikal sudah berada di oversold area. SoS: : Sell on Strength, jual ketika kenaikan harga sudah mulai terbatas dimana volume beli mulai berkurang dan harga mendekati resistance, serta indikator teknikal sudah berada di overbought area. Trading Buy: : Beli dan jual kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level resistance terdekat, karena kenaikan harga relatif tidak stabil atau hanya sementara. Trading Sell : Jual dan beli kembali secepatnya jika harga sudah mencapai level support terdekat karena koreksi harga relatif tidak stabil atau hanya sementara.


_____ 5,276.9

_____ 5,055.3

3,533.3

3,678

5,150.0

Charoen Pokphand [ CPIN.JK ] - Daily - 10/3/2018


R-Squared: 0.8375

Period: 79

Std.Dev : 1.40



V-Ratio : 1.34

Chg.: 3.00%

5,150

17 24 Oct

CPIN.JK - Volume = 7,395,500.00

7,395,500


_____ 5,365.1

_____ 4,926.9

5,126.7

Charoen Pokphand [ CPIN.JK ] - Weekly -


R-Squared: 0.8039

Period: 30

Std.Dev : 1.29



V-Ratio : 1.19

Chg.: 1.48%

5,150

Sep Oct

CPIN.JK - Volume = 17,729,800.00

17,729,800


_____ 5,788.6

_____ 4,717.4

5,126.7

Charoen Pokphand [ CPIN.JK ] - Monthly -


R-Squared: 0.7733

Period: 189

Std.Dev : 1.20



V-Ratio : 1.62

Chg.: 1.48%

5,150

Oct 2018 Jul Oct

CPIN.JK - Volume = 17,729,800.00

17,729,800

4 Oktober, 2018

16

Embun Pagi


Chart 22. JCI Vs. USD/IDR Chart 23. JCI performance (absolute vs. relative)

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

Note: Relative to MSCI EM Index


Chart 24. Foreigner’s net purchase (EM) Chart 25. Energy price

V

Note: The latest figure for India are oct 1st, 2018



Chart 26. Non-ferrous metal price Chart 27. Precious metal price

Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia Source: Bloomberg, Mirae Asset Sekuritas Indonesia

13,800

14,200

14,600

15,000

5,400

5,800

6,200

6,600

7/4 8/1 8/29 9/26

(IDR) (pt) JCI (L) USD/IDR (R)

-0.1 -0.1 -0.6

-1.4

-0.3

1.5

-0.1

4.7

-4

0

4

8

1D 1W 1M 1Y

Absolute Relative(%, %p)

-23 -41 -16 -31 -5

-221

-444

22 55

-134 -35

-971

-1,200

-1,000

-800

-600

-400

-200

0

200

Korea Taiwan Indonesia ThailandPhilippines India

1 Day 5 Days (USDmn) (USDmn)

80

90

100

110

6/27 7/25 8/22 9/19

CPO WTI Coal(D-3M=100) (D-3M=100)

80

90

100

110

120

7/5 8/2 8/30 9/27

CPO WTI Coal(D-3M=100) (D-3M=100)

70

80

90

100

110

07/18 08/18 08/18 09/18

(D-3M=100) Copper Nickel Tin

80

85

90

95

100

105

07/18 08/18 08/18 09/18

(D-3M=100) Silver Gold Platinum

4 Oktober, 2018

17

Embun Pagi


Table. Key valuation metrics

Company Name Ticker Price Market Cap Price Performance (%) P/E(X)* P/B(X)* ROE(%)*

(IDR) (IDRbn) 1D 1W 1M 1Y FY18 FY19 FY18 FY19 FY18 FY19

Jakarta Composite Index JCI 5,868 6,639,769 -0.1 -0.1 -0.6 -1.4 15.4 13.4 2.3 2.1 17.0 1.0

FINANCIALS

Bank Central Asia BBCA 23,925 589,871 -0.1 -1.1 -3.3 17.7 22.9 20.2 3.9 3.5 18.3 18.1

Bank Mandiri Persero BMRI 6,500 303,333 0.8 -1.5 -1.1 -2.3 11.9 10.3 1.7 1.5 13.9 14.7

Bank Rakyat Indonesia Persero BBRI 3,100 382,372 -0.3 3.7 -0.3 1.5 11.8 10.5 2.1 1.8 18.4 18.4

Bank Negara Indonesia Persero BBNI 7,250 135,203 -0.3 -1.0 -3.3 -4.9 8.8 7.8 1.3 1.1 14.9 14.9

Bank Tabungan Negara Persero BBTN 2,540 26,899 0.0 -3.8 -4.2 -13.6 16.2 14.4 1.6 1.5 10.7 11.2

CONSUMER

HM Sampoerna HMSP 3,720 432,703 -0.8 -0.3 -2.6 -5.1 32.9 30.4 12.3 11.7 37.6 39.0

Gudang Garam GGRM 73,000 140,458 -1.7 0.3 0.1 9.7 16.6 15.0 3.0 2.8 18.9 19.0

Indofood CBP Sukses Makmur ICBP 8,825 102,916 -1.4 2.6 2.0 0.6 24.5 22.5 4.7 4.3 20.2 20.0

Indofood Sukses Makmur INDF 5,950 52,244 -0.4 -0.4 -6.3 -30.8 11.9 11.0 1.5 1.4 13.6 13.6

Kalbe Farma KLBF 1,380 64,688 0.4 4.5 8.7 -20.0 26.1 24.4 4.4 4.1 17.8 17.3

Unilever Indonesia UNVR 44,850 342,206 -2.0 -2.7 2.0 -11.9 44.7 43.5 56.5 54.1 137.8 133.4

AGRICULTURAL

Astra Agro Lestari AALI 11,950 23,000 0.6 -2.0 -9.8 -21.0 14.2 12.8 1.2 1.2 9.1 9.1

PP London Sumatera Indonesia LSIP 1,170 7,983 -0.8 -8.6 -11.7 -19.3 14.5 11.9 0.9 0.9 6.5 7.9

Sawit Sumbermas Sarana SSMS 1,260 12,002 0.0 3.7 -0.8 -15.2 14.1 10.9 2.6 2.3 19.3 21.7

INFRASTRUCTURE

XL Axiata EXCL 2,860 30,568 4.0 1.8 -1.7 -22.3 74.2 31.3 1.4 1.3 1.8 3.9

Jasa Marga JSMR 4,390 31,862 0.2 0.0 -3.3 -24.6 16.2 15.9 1.9 1.7 11.5 10.8

Perusahaan Gas Negara PGAS 2,300 55,755 0.9 7.5 15.0 50.8 15.2 15.2 1.2 1.1 7.4 7.6

Tower Bersama Infrastructure TBIG 5,675 25,716 1.8 1.3 0.9 -13.4 25.7 21.2 8.0 7.1 31.5 31.5

Telekomunikasi Indonesia TLKM 3,600 356,624 -0.6 1.7 5.3 -22.5 16.8 15.1 3.5 3.3 21.0 21.9

Soechi Lines SOCI 140 988 -1.4 0.7 -6.0 -51.0 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Garuda Indonesia GIAA 212 5,488 1.9 5.0 -2.8 -36.1 N/A N/A 1.1 1.1 -4.5 -1.4

BASIC-INDUSTRIES

Semen Indonesia SMGR 9,150 54,273 1.4 0.0 -1.3 -11.2 27.2 22.7 1.8 1.7 6.8 7.8

Charoen Pokphand Indonesia CPIN 5,150 84,450 3.0 3.0 8.4 80.1 19.4 17.4 4.5 3.9 24.4 23.0

Indocement Tunggal Prakarsa INTP 16,625 61,200 -1.2 -2.2 0.0 -13.9 44.9 37.4 2.7 2.6 6.5 7.7

Japfa Comfeed Indonesia JPFA 2,030 23,805 0.5 0.0 -5.1 59.8 11.2 9.8 2.2 1.9 19.0 18.8

MINING

Indo Tambangraya Megah ITMG 26,000 29,378 1.0 2.2 -4.5 30.8 7.4 7.5 1.9 1.9 26.9 26.6

Adaro Energy ADRO 1,865 59,654 1.1 2.8 3.3 2.2 8.2 7.7 1.1 1.0 12.7 12.2

Aneka Tambang ANTM 810 19,465 1.9 0.6 0.6 24.6 26.2 15.7 1.0 1.0 3.7 6.7

Vale Indonesia INCO 3,400 33,784 -1.4 -7.9 -2.6 16.8 28.0 15.0 1.2 1.1 3.9 7.2

Tambang Batubara Bukit Asam PTBA 4,660 53,686 1.5 13.4 16.5 118.8 10.1 9.6 3.1 2.6 32.9 29.6

TRADE

United Tractors UNTR 32,500 121,229 0.2 4.4 -3.0 -3.1 11.8 10.7 2.3 2.1 20.4 20.2

AKR Corporindo AKRA 4,060 16,300 -0.2 13.1 15.0 -43.4 15.1 14.3 1.9 1.8 11.9 13.2

Global Mediacom BMTR 400 5,679 0.0 0.0 -5.7 -30.4 N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Matahari Department Store LPPF 6,875 20,061 -3.2 2.6 -2.8 -28.9 10.1 9.6 5.4 4.6 73.1 57.8

Media Nusantara Citra MNCN 795 11,350 -0.6 -3.6 -9.7 -45.9 7.4 6.6 1.1 1.0 15.6 16.1

Matahari Putra Prima MPPA 178 1,340 -1.1 -8.2 -6.3 -73.2 67.4 28.3 0.7 0.6 3.3 6.2

Surya Citra Media SCMA 1,810 26,465 0.3 -0.5 -11.3 -13.0 16.1 14.5 5.2 4.6 36.0 34.1

Siloam International Hospital SILO 2,960 4,812 1.0 -1.0 -0.3 -70.1 95.0 74.7 0.7 0.7 0.8 1.7

PROPERTY

Bumi Serpong Damai BSDE 1,095 21,075 -2.2 -1.8 -7.2 -39.2 8.0 7.4 0.8 0.7 9.6 9.7

Adhi Karya ADHI 1,395 4,967 -0.7 -0.4 -4.8 -32.3 6.2 4.6 0.8 0.7 12.7 14.5

Alam Sutera Realty ASRI 290 5,698 0.7 3.6 -7.6 -26.8 5.2 4.2 0.6 0.6 12.1 13.9

Ciputra Development CTRA 825 15,312 -1.2 4.4 1.9 -31.3 14.0 13.0 1.1 0.9 8.4 8.3

Lippo Karawaci LPKR 322 7,434 -3.6 -5.3 -8.0 -55.9 9.4 8.5 0.3 0.3 3.4 4.5

Pembangunan Perumahan PTPP 1,620 10,044 -1.5 6.2 -10.2 -39.3 5.8 4.7 0.8 0.7 13.6 14.1

Pakuwon Jati PWON 510 24,561 1.0 1.0 -1.0 -17.7 11.2 10.1 2.0 1.7 18.7 17.9

Summarecon Agung SMRA 600 8,656 -1.6 0.8 -5.5 -48.1 23.1 20.0 1.2 1.2 5.9 6.4

Wijaya Karya WIKA 1,375 12,334 -2.8 1.5 -11.6 -25.9 8.3 6.7 0.9 0.8 10.8 12.3

Waskita Karya WSKT 1,715 23,279 -1.2 1.5 -8.0 -7.8 5.4 5.1 1.3 1.0 23.4 20.2

MISCELLANEOUS

Astra International ASII 7,200 291,482 0.0 -2.0 1.8 -10.0 13.8 12.6 2.2 1.9 16.1 15.9


*Note: Valuation metrics based on Bloomberg consensus estimates

4 Oktober, 2018

18

Embun Pagi


Sector performance Top 10 market cap performance

Name Index Chg (%) Ticker Price Market Cap (IDRbn) Chg (%)

Agricultural 1,558.8 0.7 PNBN IJ 1145 27,580 14.50

Mining 1,979.4 0.3

TRAM IJ 252 12,508 12.50

Basic-Industry 775.9 0.0 PNLF IJ 262 8,390 5.65

Miscellaneous Industry 1,235.9 0.2 TELE IJ 780 5,696 5.41

Consumer Goods 2,432.7 -0.9 BCAP IJ 204 7,860 5.15

Property & Construction 419.4 -0.4

MEGA IJ 4500 31,337 4.65

Infrastructure 1,034.9 0.1 SRIL IJ 362 7,404 4.62

Finance 1,062.8 0.2 TURI IJ 1190 6,640 4.39

Trade 811.8 -0.3 EXCL IJ 2860 30,568 4.00

Composite 5,867.7 -0.1 BTEK IJ 122 5,646 3.39 Source: Bloomberg

Top 5 leading movers Top 5 lagging movers

Name Chg (%) Close Name Chg (%) Close

PNBN IJ 14.5 1,145 UNVR IJ -2.0 44,850

CPIN IJ 3.0 5,150 HMSP IJ -0.8 3,720

BMRI IJ 0.8 6,500 GGRM IJ -1.8 73,000

MYOR IJ 3.0 2,730 MAYA IJ -6.7 5,600

TRAM IJ 12.5 252 TLKM IJ -0.6 3,600 Source: Bloomberg

Economic Calendar

Time Currency Detail Forecast Previous

4:30am GBP Housing Equity Withdrawal q/q -6.5B -6.7B

Tentative GBP 10-y Bond Auction

Tentative EUR Spanish 10-y Bond Auction 1.49|1.5

Tentative EUR French 10-y Bond Auction 0.71|1.9

7:30am USD Challenger Job Cuts y/y 13.7%

8:30am USD Unemployment Claims 214K 214K

9:15am USD FOMC Member Quarles Speaks

10:00am CAD Ivey PMI 62.3 61.9

USD Factory Orders m/m 2.2% -0.8%

10:30am USD Natural Gas Storage 47B 46B

6:30pm AUD AIG Construction Index 51.8

7:30pm JPY Household Spending y/y 0.0% 0.1%

8:00pm JPY Average Cash Earnings y/y 1.3% 1.6%

All Day CNY Bank Holiday

Tentative AUD HIA New Home Sales m/m -3.1%

9:30pm AUD Retail Sales m/m 0.3% 0.0%

Note: Time is based on Indonesian local time

Source: Forex Factory

Disclaimers

This report is prepared strictly for private circulation only to clients of PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia (MASI). It is purposed only to person having

professional experience in matters relating to investments. The information contained in this report has been taken from sources which we deem reliable. No

warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information. All opinions and estimates included in this report constitute our

judgments as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice. However, none of MASI and/or its affiliated companies

and/or their respective employees and/or agents makes any representation or warranty (express or implied) or accepts any responsibility or liability as to, or

in relation to, the accuracy or completeness of the information and opinions contained in this report or as to any information contained in this report or any

other such information or opinions remaining unchanged after the issue thereof. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of

MASI, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever and howsoever arising (including, without limitation for any claims,

proceedings, action, suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a results of acting in reliance upon

the whole or any part of the contents of this report and neither MASI, its affiliated companies or their respective employees or agents accepts liability for any

errors, omissions or misstatements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there

from which might otherwise arise is hereby expresses disclaimed.

This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities. This firms and its affiliates and their officers and employees may have a position,

make markets, act as principal or engage in transaction in securities or related investments of any company mentioned herein, may perform services for or

solicit business from any company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided

to you. © PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia 2016.