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Zurich Open Repository and Archive University of Zurich Main Library Strickhofstrasse 39 CH-8057 Zurich www.zora.uzh.ch Year: 2012 Essays in behavioral and development economics Haushofer, Johannes Posted at the Zurich Open Repository and Archive, University of Zurich ZORA URL: https://doi.org/10.5167/uzh-139133 Dissertation Published Version Originally published at: Haushofer, Johannes. Essays in behavioral and development economics. 2012, University of Zurich, Faculty of Economics.

ZurichOpenRepositoryand Archive Year: 2012 · 2020. 8. 25. · Haushofer, Johannes. Essays in behavioral and development economics. 2012, University of Zurich, FacultyofEconomics

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Zurich Open Repository andArchiveUniversity of ZurichMain LibraryStrickhofstrasse 39CH-8057 Zurichwww.zora.uzh.ch

Year: 2012

Essays in behavioral and development economics

Haushofer, Johannes

Posted at the Zurich Open Repository and Archive, University of ZurichZORA URL: https://doi.org/10.5167/uzh-139133DissertationPublished Version

Originally published at:Haushofer, Johannes. Essays in behavioral and development economics. 2012, University of Zurich,Faculty of Economics.

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✉s✐♥❣ t❤❡ ❛✉t♦r❡❣r❡ss✐✈❡ ♦r❞❡r ❞❡t❡r♠✐♥❡❞ ✇✐t❤ ✐♥❢♦r♠❛t✐♦♥ ❝r✐t❡r✐❛✱ ❜♦t❤✇✐t❤ ❛♥❞ ✇✐t❤♦✉t ❧❛❣ ❛♥❞ ❞r✐❢t t❡r♠s✳

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❚♦ ❡st❛❜❧✐s❤ ✇❤❡t❤❡r t❤❡ ♣r♦♣♦rt✐♦♥ ♦❢ ❣♦❛ts ❛♥❞ s❤❡❡♣ t❤❛t ❞✐❡❞ ❛s ❛ r❡✲s✉❧t ♦❢ t❤❡ ❞r♦✉❣❤t ❝❛♥ ❜❡ ❝♦♥s✐❞❡r❡❞ ❛♥ ❡①♦❣❡♥♦✉s s❤♦❝❦✱ ✇❡ ✜rst r❡❣r❡sst❤✐s ✈❛r✐❛❜❧❡ ♦♥ ❛ ♥✉♠❜❡r ♦❢ ♦❜s❡r✈❛❜❧❡s ✉s✐♥❣ ❖▲❙✳ ❙♣❡❝✐✜❝❛❧❧②✱ ✇❡ ✉s❡ t❤❡❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ♠♦❞❡❧ ♦♥ t❤❡ ❞❛t❛ ❢r♦♠ ❑❛❥✐❛❞♦ ❞✐str✐❝t✿

prop❴goatssheep❴died❴totali = β0 + β1familyincome30i

+β2goatssheet❴beforei + β3femalei + β4numkidsowni

+β5marriedi + β6schoolingi + ui,

✇❤❡r❡ prop❴goatssheep❴died❴totali ✐♥❞✐❝❛t❡s ✇❤❛t ♣r♦♣♦rt✐♦♥ ♦❢ ❣♦❛ts❛♥❞ s❤❡❡♣ ♦✇♥❡❞ ❜② t❤❡ r❡s♣♦♥❞❡♥t ❞✐❡❞ ❞✉r✐♥❣ t❤❡ ✷✵✵✽✴✷✵✵✾ ❞r♦✉❣❤t✱familyincome30i ✐s ❢❛♠✐❧② ✐♥❝♦♠❡ ♦✈❡r t❤❡ ❧❛st ✸✵ ❞❛②s ✐♥ ❑❡♥②❛♥ ❙❤✐❧❧✐♥❣s✭❑❊❙❀ ✶ ❑❊❙ ≈ ✶ ❯❙❉✱ ❖❝t♦❜❡r ✷✵✶✶✮✱ goatssheep❴beforei ✐s t❤❡ ♥✉♠❜❡r♦❢ ❣♦❛ts ❛♥❞ s❤❡❡♣ ♦✇♥❡❞ ❜② t❤❡ r❡s♣♦♥❞❡♥t ❜❡❢♦r❡ t❤❡ ✷✵✵✽✴✷✵✵✾ ❞r♦✉❣❤t✱femalei ✐s ❛ ❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡ ❢♦r ❣❡♥❞❡r✱ numkidsowni ✐s t❤❡ ♥✉♠❜❡r ♦❢ ♦✇♥❝❤✐❧❞r❡♥ ❧✐✈✐♥❣ ✐♥ t❤❡ ❤♦✉s❡❤♦❧❞✱ marriedi ✐s ❛ ❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡ ❢♦r ♠❛r✐t❛❧st❛t✉s✱ schoolingi ✐s ❡❞✉❝❛t✐♦♥ ✐♥ ②❡❛rs ♦❢ s❝❤♦♦❧✐♥❣✱ ❛♥❞ ui ✐s t❤❡ ❡rr♦r t❡r♠✳

❙❡❝♦♥❞✱ t♦ t❡st ✇❤❡t❤❡r ❝♦rt✐s♦❧ ✇❛s ❛✛❡❝t❡❞ ❜② t❤❡ ♣r♦♣♦rt✐♦♥ ♦❢ ❣♦❛ts❛♥❞ s❤❡❡♣ t❤❛t ❞✐❡❞ ❛s ❛ r❡s✉❧t ♦❢ t❤❡ ❞r♦✉❣❤t✱ ✇❡ r✉♥ t❤❡ ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ❖▲❙r❡❣r❡ss✐♦♥ ♦♥ t❤❡ ❞❛t❛ ❢r♦♠ ❑❛❥✐❛❞♦ ❞✐str✐❝t✿

corti = β0 + β1prop❴goatssheep❴died❴totali + β2goatssheep❴beforei

+β3goatssheep❴afteri + β4femalei + β5sick7i + β6numkidsowni+

+β7marriedi + β8schoolingi + β9familyincome30i + ui,

✇❤❡r❡ corti ✐s t❤❡ r❡s♣♦♥❞❡♥t✬s s❛❧✐✈❛r② ❝♦rt✐s♦❧ ❧❡✈❡❧✱ sick7 ✐♥❞✐❝❛t❡s✇❤❡t❤❡r t❤❡ r❡s♣♦♥❞❡♥t ✇❛s ✐❧❧ ✐♥ t❤❡ ♣r❡✈✐♦✉s ✇❡❡❦✱ ❛♥❞ t❤❡ r❡♠❛✐♥✐♥❣✈❛r✐❛❜❧❡s ❛r❡ ❛s ❞❡s❝r✐❜❡❞ ❛❜♦✈❡✳ ❖✉r ♠❛✐♥ r❡s❡❛r❝❤ q✉❡st✐♦♥ ✐s ✇❤❡t❤❡rt❤❡ ❝♦❡✣❝✐❡♥t ♦♥ prop❴goatssheep❴died❴totali ✐s s✐❣♥✐✜❝❛♥t❧② ♣♦s✐t✐✈❡❀ t❤✐s✇♦✉❧❞ ✐♥❞✐❝❛t❡ t❤❛t ❧❛r❣❡r ❧♦ss❡s ♦❢ ❧✐✈❡st♦❝❦ ❧❡❛❞ t♦ ❤✐❣❤❡r ❝♦rt✐s♦❧ ❧❡✈❡❧s ❛②❡❛r ❧❛t❡r✳

❲❡ r✉♥ ❜♦t❤ ♦❢ t❤❡s❡ r❡❣r❡ss✐♦♥s ✉s✐♥❣ ❤❡t❡r♦s❦❡❞❛st✐❝✐t②✲r♦❜✉st st❛♥❞❛r❞❡rr♦rs❀ ✐♥ ❛❞❞✐t✐♦♥✱ ✇❡ ❝♦rr❡❝t t❤❡ st❛♥❞❛r❞ ❡rr♦rs ❢♦r ❝❧✉st❡r✐♥❣ ❜② ❊♥❦❛♥❣✱✇❤✐❝❤ ✐s t❤❡ s♠❛❧❧ ❣r♦✉♣ ♦❢ ❤♦✉s❡s ✐♥ ✇❤✐❝❤ ▼❛❛s❛✐ ❧✐✈❡✳

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❋✐♥❛❧❧②✱ t♦ ❛ss❡ss t❤❡ ❡✛❡❝t ♦❢ r❛✐♥❢❛❧❧ s❤♦❝❦s ♦♥ ❝♦rt✐s♦❧ ❧❡✈❡❧s✱ ✇❡ r✉♥ t❤❡❢♦❧❧♦✇✐♥❣ r❡❣r❡ss✐♦♥ ♦♥ t❤❡ ❞❛t❛ ❢r♦♠ ❑✐❛♥②❛❣❛ ❞✐str✐❝t✿

corti,t = β0 + β1raini,t + β2raini,t−1 + β3female+ ui,

✇❤❡r❡ t ✐s t❤❡ ❞❡❦❛❞ s✉❜s❝r✐♣t✱ raini,t ✐s t❤❡ ❤♦✉s❡❤♦❧❞✲s♣❡❝✐✜❝ r❛✐♥❢❛❧❧♠❡❛s✉r❡ ❛t t✐♠❡ t✱ ❛♥❞ t❤❡ r❡♠❛✐♥❞❡r ♦❢ t❤❡ ✈❛r✐❛❜❧❡s ❛r❡ ❛s ❞❡s❝r✐❜❡❞❛❜♦✈❡✳ ▼♦❞❡❧✐♥❣ r❛✐♥❢❛❧❧ ❛s ❛♥ ❆❘✭✶✮ ♣r♦❝❡ss r❡✢❡❝ts t❤❡ r❡s✉❧ts ❢r♦♠ t❤❡❛✉t♦r❡❣r❡ss✐✈❡ ♦r❞❡r s❡❧❡❝t✐♦♥ ♣r♦❝❡❞✉r❡✱ r❡♣♦rt❡❞ ❜❡❧♦✇✳ ❆❣❛✐♥ ✇❡ ✉s❡❤❡t❡r♦s❦❡❞❛st✐❝✐t②✲r♦❜✉st st❛♥❞❛r❞ ❡rr♦rs✳ ❚❤❡ ❝♦❡✣❝✐❡♥ts ♦❢ ✐♥t❡r❡st ❛r❡t❤♦s❡ ♦♥ t❤❡ ❝✉rr❡♥t ❛♥❞ ❧❛❣❣❡❞ r❛✐♥❢❛❧❧ ♠❡❛s✉r❡s✿ ✐❢ ♥❡❣❛t✐✈❡ ✇❡❛t❤❡r s❤♦❝❦s❝♦♥tr✐❜✉t❡ t♦ str❡ss ❛♥❞ r❛✐s❡ ❝♦rt✐s♦❧ ❧❡✈❡❧s✱ ✇❡ s❤♦✉❧❞ ♦❜s❡r✈❡ ♥❡❣❛t✐✈❡ ❝♦✲❡✣❝✐❡♥ts ♦♥ t❤❡s❡ ✈❛r✐❛❜❧❡s✳

❚♦ ❛ss❡ss t❤❡ ♦✈❡r❛❧❧ ❡✛❡❝t ♦❢ r❛✐♥ ♦♥ ❝♦rt✐s♦❧ ✐♥ t❤✐s ♠♦❞❡❧✱ ✇❡ ♣❡r❢♦r♠❛♥ ❋✲t❡st ❢♦r ❥♦✐♥t s✐❣♥✐✜❝❛♥❝❡ ♦❢ t❤❡ ❝✉rr❡♥t ❛♥❞ ❧❛❣❣❡❞ r❛✐♥❢❛❧❧ ♠❡❛s✉r❡s✳

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❖✉r ✜rst q✉❡st✐♦♥ ✇❛s ✇❤❡t❤❡r t❤❡ ❧♦ss ♦❢ ❧✐✈❡st♦❝❦ ❞✉❡ t♦ t❤❡ ✷✵✵✽✴✷✵✵✾❞r♦✉❣❤t ✐♥ ❑❛❥✐❛❞♦ ❞✐str✐❝t ❤❛❞ ❧❡❞ t♦ ❛♥ ✐♥❝r❡❛s❡ ✐♥ ❝♦rt✐s♦❧ ❧❡✈❡❧s✳ ❋✐❣✉r❡✹✳✹✳✶ s❤♦✇s t❤❡ ♠♦♥t❤❧② ❛✈❡r❛❣❡ r❛✐♥❢❛❧❧✱ ✐♥ ♠♠✱ ✐♥ ❑❛❥✐❛❞♦ ❞✐str✐❝t ❜❡t✇❡❡♥❏❛♥✉❛r② ✷✵✵✽ ❛♥❞ ❉❡❝❡♠❜❡r ✷✵✵✾✳ ❚❤❡ ❣r❡② ❧✐♥❡ ✐♥❞✐❝❛t❡s t❤❡ ❧♦♥❣✲r✉♥❛✈❡r❛❣❡ r❛✐♥❢❛❧❧ ♣❡r ♠♦♥t❤✱ ✐♥ ♠♠✱ ✐♥ ❑❛❥✐❛❞♦ ❞✐str✐❝t✱ ❜❡t✇❡❡♥ ✷✵✵✸✲✷✵✵✼❀t❤❡ ❜❧❛❝❦ ❧✐♥❡ ✐♥❞✐❝❛t❡s ♠♦♥t❤❧② r❛✐♥❢❛❧❧ ✐♥ t❤❡ ❞r♦✉❣❤t ②❡❛r ✷✵✵✽✴✷✵✵✾✳ ❚❤❡♣❡❛❦s ❛r♦✉♥❞ ◆♦✈❡♠❜❡r✴❉❡❝❡♠❜❡r ❛♥❞ ❆♣r✐❧✴▼❛② r❡♣r❡s❡♥t t❤❡ s❤♦rt ❛♥❞❧♦♥❣ r❛✐♥s✱ r❡s♣❡❝t✐✈❡❧②✳ ■t ❝❛♥ ❜❡ s❡❡♥ t❤❛t t❤❡ s❤♦rt r❛✐♥s ✐♥ ✷✵✵✽ ❛♥❞ t❤❡❧♦♥❣ r❛✐♥s ✐♥ ✷✵✵✾ ✇❡r❡ s✐❣♥✐✜❝❛♥t❧② r❡❞✉❝❡❞ ✐♥ ♠❛❣♥✐t✉❞❡ ✇✐t❤ r❡s♣❡❝t t♦t❤❡ ❧♦♥❣✲r✉♥ ❛✈❡r❛❣❡✳ ❚❤✉s✱ r❡♣s♦♥❞❡♥ts ✐♥ t❤✐s r❡❣✐♦♥ ❢❛❝❡❞ ❛ s❡✈❡r❡ ❞r♦✉❣❤t❞✉r✐♥❣ t❤✐s ♣❡r✐♦❞✳

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Psychi,c,t = αc + µt + βInci,c,t + γi,c,tXi,c,t + ui,c,t,

✇❤❡r❡ Psychi,c,t ✐s t❤❡ ❤♦✉s❡❤♦❧❞✲✱ ❝♦✉♥tr②✲✱ ❛♥❞ ②❡❛r✲s♣❡❝✐✜❝ r❡s♣♦♥s❡♦♥ t❤❡ ♣s②❝❤♦❧♦❣✐❝❛❧ ✈❛r✐❛❜❧❡ ♦❢ ✐♥t❡r❡st✱ Inci,c,t ✐s t❤❡ ❤♦✉s❡❤♦❧❞✬s ✐♥❝♦♠❡❝❛t❡❣♦r② ♦♥ ❛ s❝❛❧❡ ❢r♦♠ ✶ ✭❧♦✇✮ t♦ ✶✵ ✭❤✐❣❤✮✱ ❝♦❞❡❞ ❡✐t❤❡r ❧✐♥❡❛r❧② ♦r ❛st❤❡ ❧♦❣❛r✐t❤♠ ✭s❡❡ ❘❡s✉❧ts✮✱ t❤❡ ❝♦❡✣❝✐❡♥ts αc ❛♥❞ µt r❡♣r❡s❡♥t ❝♦✉♥tr② ❛♥❞②❡❛r ✜①❡❞ ❡✛❡❝ts✱ r❡s♣❡❝t✐✈❡❧②✱ ❛♥❞ uc,t ✐s t❤❡ ❡rr♦r t❡r♠✳ Xi,c,t ✐s ❛ ✈❡❝t♦r♦❢ ❝♦♥tr♦❧s t❤❛t ✐♥❝❧✉❞❡s ❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡s ❢♦r ❣❡♥❞❡r ❛♥❞ ♠❛r✐t❛❧ st❛t✉s✱ ❛s✇❡❧❧ ❛s ❡❞✉❝❛t✐♦♥ ✭✐♥ ②❡❛rs✮✱ ♥✉♠❜❡r ♦❢ ❝❤✐❧❞r❡♥✱ ❛ q✉❛rt✐❝ ✐♥ ❛❣❡✱ ❛♥❞ t❤❡q✉❛rt✐❝ ✐♥ ❛❣❡ ✐♥t❡r❛❝t❡❞ ✇✐t❤ ❣❡♥❞❡r✳

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❈r♦ss✲s❡❝t✐♦♥✿ ❆❝r♦ss ❝♦✉♥tr✐❡s✱ ✇❡ ✜rst ♦❜t❛✐♥❡❞ ❛❣❣r❡❣❛t❡ ✐♥❞✐❝❡s ❢♦r❡❛❝❤ ♦❢ t❤❡ ♣s②❝❤♦❧♦❣✐❝❛❧ ✈❛r✐❛❜❧❡s ❜② ✜tt✐♥❣ ❛♥ ♦r❞❡r❡❞ ♣r♦❜✐t ♠♦❞❡❧ ♦❢ t❤❡❢♦r♠

Psychc,t, = γc + δt + εc,t,

✇❤❡r❡ Psychc,t ✐s t❤❡ ❝♦✉♥tr②✲ ❛♥❞ ②❡❛r✲s♣❡❝✐✜❝ ❛❣❣r❡❣❛t❡ r❡s♣♦♥s❡ ♦♥ t❤❡♣s②❝❤♦❧♦❣✐❝❛❧ ✈❛r✐❛❜❧❡s ♦❢ ✐♥t❡r❡st✱ γc ❛♥❞ δt ❛r❡ ❝♦✉♥tr② ❛♥❞ ②❡❛r ✜①❡❞ ❡❢✲❢❡❝ts✱ ❛♥❞ εc,t ✐s t❤❡ ❡rr♦r t❡r♠✳ ❲❡ ✉s❡ t❤❡ s❛♠♣❧✐♥❣ ✇❡✐❣❤ts ♣r♦✈✐❞❡❞ ✐♥ t❤❡

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❲❱❙ ❞❛t❛✳ ❚❤✐s r❡❣r❡ss✐♦♥ ❣❡♥❡r❛t❡s ♣r❡❞✐❝t❡❞ ✈❛❧✉❡s ❢♦r t❤❡ ♣s②❝❤♦♦❣✐❝❛❧✈❛r✐❛❜❧❡s ♥❡t ♦❢ ❝♦✉♥tr② ❛♥❞ ②❡❛r ✜①❡❞ ❡✛❡❝ts✳ ❲❡ t❤❡♥ ✜t t❤❡ ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ♦r❞✐✲♥❛r② ❧❡❛st sq✉❛r❡s ♠♦❞❡❧ t♦ t❤❡ r❡s✉❧t✐♥❣ ❝♦✉♥tr②✲ ❛♥❞ ②❡❛r✲s♣❡❝✐✜❝ ❛❣❣r❡❣❛t❡♣r♦❜✐t ✐♥❞❡①✿

Psychc,t = αc + µt + βIncc,t + µc,t,

✇❤❡r❡ Psychc,t ✐s t❤❡ ♣r♦❜✐t ✐♥❞❡① ♦❢ t❤❡ ♣s②❝❤♦❧♦❣✐❝❛❧ ♦✉t❝♦♠❡ ✈❛r✐❛❜❧❡✐♥ q✉❡st✐♦♥ ❢♦r ❝♦✉♥tr② ❝ ✐♥ ②❡❛r t✱ Inci,c,t ✐s ❡✐t❤❡r ●❉P✱ ❧♦❣ ●❉P✱ ●❉P❣r♦✇t❤✱ ♦r ❛ ❝♦♠❜✐♥❛t✐♦♥ ♦❢ t✇♦ ♦❢ t❤❡s❡ ✈❛r✐❛❜❧❡s✱ ❢♦r ❝♦✉♥tr② ❝ ✐♥ ②❡❛r t✳ ❚❤❡❝♦❡✣❝✐❡♥ts αc ❛♥❞ µt r❡♣r❡s❡♥t ❝♦✉♥tr② ❛♥❞ ②❡❛r ✜①❡❞ ❡✛❡❝ts✱ r❡s♣❡❝t✐✈❡❧②✱❛♥❞ uc,t ✐s t❤❡ ❡rr♦r t❡r♠✳ ❙t❛♥❞❛r❞ ❡rr♦rs ❛r❡ ❝❧✉st❡r❡❞ ❜② ❝♦✉♥tr②✳

■♥str✉♠❡♥t❛❧ ✈❛r✐❛❜❧❡s✿ ❋♦r t❤❡ ✜rst st❛❣❡ ♦❢ t❤❡ ✐♥str✉♠❡♥t❛❧ ✈❛r✐❛❜❧❡sr❡❣r❡ss✐♦♥ ♦❢ ♣s②❝❤♦❧♦❣✐❝❛❧ ♦✉t❝♦♠❡s ♦♥ ✐♥❝♦♠❡✱ ✇❤❡♥ ✐♥❝♦♠❡ ✐s ✐♥str✉♠❡♥t❡❞❜② ❝♦❛st❛❧ ❛❝❝❡ss✱ ✇❡ r❡❣r❡ss ✐♥❝♦♠❡ ♦♥ ❝♦❛st❛❧ ❛❝❝❡ss ✉s✐♥❣ t❤❡ ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ❖▲❙s♣❡❝✐✜❝❛t✐♦♥✿

Incc,t = αc + µt + θ1pop100kmc + θ2lc100kmc + uc,t,

✇❤❡r❡ t❤❡ ✈❛r✐❛❜❧❡s ❛r❡ ❛s ❞❡s❝r✐❜❡❞ ❛❜♦✈❡✳ ■♥ t❤❡ s❡❝♦♥❞ st❛❣❡✱ ✇❡ r❡❣r❡ss♣s②❝❤♦❧♦❣✐❝❛❧ ♦✉t♦♠❝❡s ✕ ✐♥ ♣❛rt✐❝✉❧❛r✱ ❧♦❝✉s ♦❢ ❝♦♥tr♦❧ ✕ ♦♥ t❤❡ ♣r❡❞✐❝t❡❞✐♥❝♦♠❡ ✈❛r✐❛❜❧❡ ❢r♦♠ t❤❡ ✜rst✲st❛❣❡ r❡❣r❡ss✐♦♥✿

Psychc,t = αc + µt + βIncc,t + uc,t,

✇❤❡r❡ Incc,t r❡♣r❡s❡♥ts t❤❡ ✐♥❝♦♠❡ ✈❛r✐❛❜❧❡ ✐♥str✉♠❡♥t❡❞ ❜② ❝♦❛st❛❧ ❛❝✲❝❡ss✱ ✐✳❡✳ ❢r❡❡ ❢r♦♠ r❡✈❡rs❡ ❛♥❞ s✐♠✉❧t❛♥❡♦✉s ❝❛✉s❛❧✐t② ❜✐❛s✳

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❇❡t❛✲❞❡❧t❛ q✉❛s✐✲❤②♣❡r❜♦❧✐❝ ❞✐s❝♦✉♥t ♠♦❞❡❧✳ ▲❛✐❜s♦♥✬s ❜❡t❛✲❞❡❧t❛ ♠♦❞❡❧✭▲❛✐❜s♦♥✱ ✶✾✾✼✮ ✇❛s ✜tt❡❞ t♦ t❤❡ ✐♥❞✐✛❡r❡♥❝❡ ♣♦✐♥ts t♦ ♦❜t❛✐♥ ❛♥ ❡st✐♠❛t❡ ♦❢t❤❡ ❞❡❣r❡❡ ♦❢ ✐♠♣❛t✐❡♥❝❡ ❛♥❞ ♣r❡s❡♥t ❜✐❛s✿

Vt = v (rt) +

T−t

τ=1

δtv (rt+τ ) ,

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✇❤❡r❡ Vt ✐♥❞✐❝❛t❡s t❤❡ ❞✐s❝♦✉♥t❡❞ ✈❛❧✉❡ ❛t t✐♠❡ t ♦❢ ❛ str❡❛♠ ♦❢ r❡✇❛r❞sr ✇✐t❤ s✉❜❥❡❝t✐✈❡ ✈❛❧✉❡s v ❛s ❛ ❢✉♥❝t✐♦♥ ♦❢ t✐♠❡ τ ✳ ❚❤✐s ❡q✉❛t✐♦♥ ❝♦♥t❛✐♥s❛ ❝♦♥st❛♥t✱ ❡①♣♦♥❡♥t✐❛❧ ❞✐s❝♦✉♥t ❢✉♥❝t✐♦♥ ✇❤♦s❡ ❞✐s❝♦✉♥t r❛t❡ ✐s ln 1

δ✱ t❤✉s

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❚❤❡ ❡✛❡❝t ♦❢ ♥❡❣❛t✐✈❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦s ♦♥ t❤❡ ♦✉t❝♦♠❡ ✈❛r✐❛❜❧❡s ✇❛s ❛ss❡ss❡❞✉s✐♥❣ ❖▲❙ r❡❣r❡ss✐♦♥s ♦❢ t❤❡ ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ❢♦r♠✿

yi = β0 + β1negshocki + β2Xi + ui

yi = β0 + β1posshocki + β2Xi + ui,

✇❤❡r❡ yi ❛r❡ t❤❡ t❤r❡❡ ♦✉t❝♦♠❡ ✈❛r✐❛❜❧❡s✱ ✐✳❡✳ βi✱ δi✱ ❛♥❞ bdmi✳ βi ❛♥❞ δi❛r❡ t❤❡ ♣r❡s❡♥t ❜✐❛s ❛♥❞ ✐♠♣❛t✐❡♥❝❡ ♣❛r❛♠❡t❡rs✱ r❡s♣❡❝t✐✈❡❧②✱ ✐♥ ▲❛✐❜s♦♥✬s❞✐s❝♦✉♥t✐♥❣ ♠♦❞❡❧✱ negshocki ❛♥❞ posshocki ❛r❡ ❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡s ✐♥❞✐❝❛t✐♥❣✇❤❡t❤❡r s✉❜❥❡❝t i ✇❛s ✐♥ t❤❡ ✏♥❡❣❛t✐✈❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦✑ ❣r♦✉♣✱ t❤❡ ♣♦s✐t✐✈❡ ✐♥✲❝♦♠❡ s❤♦❝❦ ❣r♦✉♣✱ ♦r t❤❡ ❝♦♥tr♦❧ ❣r♦✉♣✱ Xi ✐s ❛ ✈❡❝t♦r ♦❢ ❝♦✈❛r✐❛t❡s ✐♥❝❧✉❞✐♥❣❛❣❡✱ ❜♦❞② ♠❛ss ✐♥❞❡①✱ ❛♥❞ ♥✉♠❜❡r ♦❢ s✐❜❧✐♥❣s✱ ❛♥❞ ui ✐s t❤❡ ❡rr♦r t❡r♠✳ ❚❤❡r❡❣r❡ss✐♦♥ ✇✐t❤ t❤❡ ♥❡❣s❤♦❝❦✐ t❡r♠ ✇❛s ♦♥❧② r✉♥ ❢♦r s✉❜❥❡❝ts ✐♥ t❤❡ ✏st❛②♣♦♦r✑ ❛♥❞ ✏♥❡❣❛t✐✈❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦✑ ❣r♦✉♣s✱ s✐♥❝❡ t❤❡s❡ t✇♦ ❣r♦✉♣s ❛r❡ ✐❞❡♥t✐✲❝❛❧ ✐♥ t❡r♠s ♦❢ t❤❡✐r ❛✈❡r❛❣❡ ✇❡❛❧t❤ ❛t t❤❡ ❜❡❣✐♥♥✐♥❣ ♦❢ t❤❡ ❡❝♦♥♦♠✐❝ ❝❤♦✐❝❡t❛s❦s✳ ❙✐♠✐❧❛r❧②✱ t❤❡ r❡❣r❡ss✐♦♥ ✇✐t❤ t❤❡ ♣♦ss❤♦❝❦✐ t❡r♠ ✇❛s ♦♥❧② r✉♥ ❢♦rs✉❜❥❡❝ts ✐♥ t❤❡ ✏st❛② r✐❝❤✑ ❛♥❞ ✏♣♦s✐t✐✈❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦✑ ❣r♦✉♣s✳

✻✳✹ ❘❡s✉❧ts

❚❤❡ ♠❛✐♥ q✉❡st✐♦♥ ♦❢ t❤✐s st✉❞② ✇❛s ✇❤❡t❤❡r ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦s ❛✛❡❝t t✐♠❡ ♣r❡❢✲❡r❡♥❝❡✱ ✇❤✐❧❡ ✇❡❛❧t❤ ❧❡✈❡❧s ❛r❡ ❤❡❧❞ ❝♦♥st❛♥t✳ ❖✉r ❞❡s✐❣♥ ❛❧❧♦✇s ✉s t♦ t❡st t❤✐s❤②♣♦t❤❡s✐s ❛s ❢♦❧❧♦✇s✿ ✜rst✱ ❝♦♠♣❛r✐♥❣ t❤❡ ✏♥❡❣❛t✐✈❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦✑ ❣r♦✉♣ t♦t❤❡ ✏st❛② ♣♦♦r✑ ❣r♦✉♣ ❛❢t❡r t❤❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦ ✐❞❡♥t✐✜❡s t❤❡ ❡✛❡❝t ♦❢ ♥❡❣❛t✐✈❡✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦s ♦♥ t✐♠❡ ♣r❡❢❡r❡♥❝❡❀ s❡❝♦♥❞✱ ❝♦♠♣❛r✐♥❣ t❤❡ ✏♣♦s✐t✐✈❡ ✐♥❝♦♠❡s❤♦❝❦✑ ❣r♦✉♣ t♦ t❤❡ ✏st❛② r✐❝❤✑ ❣r♦✉♣ ❛❢t❡r t❤❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦ ✐❞❡♥t✐✜❡s t❤❡ ❡❢✲❢❡❝t ♦❢ ♣♦s✐t✐✈❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦s✳ ❈r✉❝✐❛❧❧②✱ t❤❡ t✇♦ ❣r♦✉♣s ❜❡✐♥❣ ❝♦♠♣❛r❡❞ ❤❛✈❡✐❞❡♥t✐❝❛❧ ✇❡❛❧t❤ ❧❡✈❡❧s ❛❢t❡r t❤❡ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦✱ t❤✉s ❡♥❛❜❧✐♥❣ ✉s t♦ ❝♦♠♣❛r❡t❤❡ ❡✛❡❝t ♦❢ ✐♥❝♦♠❡ s❤♦❝❦s ♦♥ ♣r❡❢❡r❡♥❝❡s ✇✐t❤♦✉t ❝♦♥❢♦✉♥❞s ❢r♦♠ ❞✐✛❡r❡♥t✇❡❛❧t❤ ❧❡✈❡❧s✳

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Behavioral

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❋♦r ♦✉r ♠❛✐♥ ❛♥❛❧②s✐s✱ ♣❡r❢♦r♠❛♥❝❡ ♦♥ t❤❡ ✐♥t❡rt❡♠♣♦r❛❧ ❝❤♦✐❝❡ t❛s❦ ✇❛s❛♥❛❧②③❡❞ ❜② t❡st✐♥❣ t❤❡ ♠♦❞❡❧ ♣❛r❛♠❡t❡rs ✇✐t❤ ❛ ✷ ✭❙tr❡ss✿ ❚❙❙❚✲● ✈s✳❈♦♥tr♦❧✮ ① ✷ ✭❚✐♠✐♥❣✿ ❊❛r❧② ✈s✳ ▲❛t❡✮ ▼❆◆❖❱❆ ✇✐t❤ ❛❣❡ ❛♥❞ ❜♦❞② ♠❛ss✐♥❞❡① ✭❇▼■✮ ❛s ❝♦✈❛r✐❛t❡s✳ ❈♦rt✐s♦❧ ✐s ❦♥♦✇♥ t♦ ❜❡ ✐♥✢✉❡♥❝❡❞ ❜② ❛❣❡ ❛♥❞ ❇▼■✭✶✾✲✷✺✮❀ ❢♦r t❤✐s r❡❛s♦♥ ✐t ✐s st❛♥❞❛r❞ ♣r♦❝❡❞✉r❡ t♦ ✐♥❝❧✉❞❡ t❤❡s❡ ✈❛r✐❛❜❧❡s ❛s❝♦✈❛r✐❛t❡s ✐♥ st❛t✐st✐❝❛❧ ❛♥❛❧②s❡s ✐♥ str❡ss r❡s❡❛r❝❤ ✭❜❛s❡❞ ♦♥ ✭✷✻✮❀ ❡✳❣✳ ✭✷✼✮✳

■♥ r❡❣r❡ss✐♦♥ t❡r♠s✱ t❤✐s ❛♥❛❧②s✐s ❝❛♥ ❜❡ ✇r✐tt❡♥ ❛s

betai = β0 + β1stressi + β2delayi + β3stressi · delayi + β4Xi + ui

deltai = β0 + β1stressi + β2delayi + β3stressi · delayi + β4Xi + ui,

✇❤❡r❡ betai ❛♥❞ deltai ❛r❡ t❤❡ ♣r❡s❡♥t ❜✐❛s ❛♥❞ ✐♠♣❛t✐❡♥❝❡ ♣❛r❛♠❡t❡rs✱r❡s♣❡❝t✐✈❡❧②✱ ✐♥ ▲❛✐❜s♦♥✬s ❞✐s❝♦✉♥t✐♥❣ ♠♦❞❡❧✱ stressi ✐s ❛ ❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡✐♥❞✐❝❛t✐♥❣ ✇❤❡t❤❡r s✉❜❥❡❝t ✐ ✇❛s ✐♥ t❤❡ str❡ss ❣r♦✉♣ ♦r t❤❡ ❝♦♥tr♦❧ ❣r♦✉♣✱delayi ✐s ❛ ❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡ ✐♥❞✐❝❛t✐♥❣ ✇❤❡t❤❡r s✉❜❥❡❝t ✐ ✇❛s t❡st❡❞ ✐♠♠❡❞✐✲❛t❡❧② ❛❢t❡r str❡ss ✭❡❛r❧②✮ ♦r ✷✵ ♠✐♥✉t❡s ❧❛t❡r ✭❧❛t❡✮✱ Xi ✐s ❛ ✈❡❝t♦r ♦❢ ❝♦✈❛r✐❛t❡s✐♥❝❧✉❞✐♥❣ ❛❣❡ ❛♥❞ ❜♦❞② ♠❛ss ✐♥❞❡①✱ ❛♥❞ ui ✐s t❤❡ ❡rr♦r t❡r♠✳

✼✳✻✳✻✳✸ ❈❧❛ss✐✜❝❛t✐♦♥ ✐♥t♦ ♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞ ❛♥❞ ♥♦♥✲♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞

s✉❜❥❡❝ts

❋♦r ❛ ♠♦r❡ ❞✐r❡❝t t❡st ♦❢ ✇❤❡t❤❡r str❡ss ✐♥❝r❡❛s❡❞ ♣r❡s❡♥t ❜✐❛s✱ ✇❡ ❛s❦❡❞✇❤❡t❤❡r t❤❡ ♥✉♠❜❡r ♦❢ s✉❜❥❡❝ts ❝❧❛ss✐✜❡❞ ❛s ♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞ ❜❛s❡❞ ♦♥ t❤❡❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡ ❞❡s❝r✐❜❡❞ ❛❜♦✈❡ ✇❛s ❛✛❡❝t❡❞ ❜② str❡ss ❛♥❞ ❞❡❧❛②✳ ❚♦ t❤✐s❡♥❞✱ ✇❡ ♣❡r❢♦r♠❡❞ ❛ ✷ ✭❙tr❡ss✿ ❚❙❙❚✲● ✈s✳ ❈♦♥tr♦❧✮ ① ✷ ✭❚✐♠✐♥❣✿ ❊❛r❧②✈s✳ ▲❛t❡✮ ❆◆❖❱❆ ✇✐t❤ t❤❡ ♣r❡s❡♥t ❜✐❛s ❞✉♠♠② ❛s t❤❡ ❞❡♣❡♥❞❡♥t ✈❛r✐❛❜❧❡❛♥❞ ❛❣❡ ❛♥❞ ❜♦❞② ♠❛ss ✐♥❞❡① ✭❇▼■✮ ❛s ❝♦✈❛r✐❛t❡s✳ ❲❡ r❡♣♦rt r❡s✉❧ts ❜♦t❤✇❤❡♥ ❝♦rt✐s♦❧ r❡s♣♦♥❞❡rs ❛r❡ ❡①❝❧✉❞❡❞ ❢r♦♠ t❤❡ ❛♥❛❧②s✐s ❛♥❞ ✇❤❡♥ t❤❡② ❛r❡✐♥❝❧✉❞❡❞✳ ■♥ r❡❣r❡ss✐♦♥ t❡r♠s✱ t❤✐s ❛♥❛❧②s✐s ❝❛♥ ❜❡ ✇r✐tt❡♥ ❛s

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presentbiasedi = β0 + β1stressi + β2delayi + β3stressi · delayi + β4Xi + ui,

✇❤❡r❡ presentbiasedi ✐s t❤❡ ❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡ ❝❧❛ss✐❢②✐♥❣ s✉❜❥❡❝ts ✐♥t♦♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞ ❛♥❞ ♥♦♥✲♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞✱ ❛♥❞ t❤❡ ♦t❤❡r ✈❛r✐❛❜❧❡s ❛r❡ ❛s ❞❡✲s❝r✐❜❡❞ ❛❜♦✈❡✳ ❘❡s✉❧ts ✇✐t❤♦✉t ❝♦✈❛r✐❛t❡s ❛r❡ r❡♣♦rt❡❞ ✐♥ t❤❡ ❙✉♣♣❧❡♠❡♥t❛r②❘❡s✉❧ts s❡❝t✐♦♥✳

❆s ✐♥ t❤❡ ♠❛✐♥ ❛♥❛❧②s✐s✱ ✐♥ ❝❛s❡ ♦❢ s✐❣♥✐✜❝❛♥t ♠❛✐♥ ❛♥❞ ✐♥t❡r❛❝t✐♦♥ ❡✛❡❝ts✱♣❧❛♥♥❡❞ ❝♦♠♣❛r✐s♦♥s ✇❡r❡ ♣❡r❢♦r♠❡❞✱ ❢♦r ✇❤✐❝❤ ♦♥❡✲t❛✐❧❡❞ t❡sts ❛r❡ ❥✉st✐✜❡❞❀❤♦✇❡✈❡r✱ ✇❡ r❡♣♦rt t❤❡ r❡s✉❧ts ❢♦r t✇♦✲t❛✐❧❡❞ t❡sts ❛s ✇❡❧❧✳

✼✳✻✳✻✳✹ ❊①❝❧✉s✐♦♥ ♦❢ ♥♦♥✲r❡s♣♦♥❞❡rs ❛♥❞ s❡❧❡❝t✐♦♥ ❜✐❛s

❚♦ ❛ss❡ss ✇❤❡t❤❡r t❤❡ ❡①❝❧✉s✐♦♥ ♦❢ ♥♦♥✲r❡s♣♦♥❞❡rs ❧❡❞ t♦ s❡❧❡❝t✐♦♥ ❜✐❛s✱ ✇❡r❡❣r❡ss❡❞ t❤❡ ♣r♦❜❛❜✐❧✐t② ♦❢ ❜❡✐♥❣ ❛ ♥♦♥✲r❡s♣♦♥❞❡r ♦♥ ❛ ♥✉♠❜❡r ♦❢ ♦❜s❡r✈❛❜❧❡✈❛r✐❛❜❧❡s✳ ❙♣❡❝✐✜❝❛❧❧②✱ ✇❡ ✜t t❤❡ ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ♠♦❞❡❧ ✉s✐♥❣ ❖▲❙✿

nonresponderi = β0 + β1agei + β2bmii + β3baselinestressi

+β4baselinecorti + β5betai + β6deltai + β7barratti + ui,

✇❤❡r❡ nonresponderi ✐s ❛ ❞✉♠♠② ❢♦r ❜❡✐♥❣ ❛ ❝♦rt✐s♦❧ ♥♦♥✲r❡s♣♦♥❞❡r t♦ str❡ss✭❢♦r s✉❜❥❡❝ts ✐♥ t❤❡ str❡ss ❝♦♥❞✐t✐♦♥✮✱ baselinestressi ✐s s❡❧❢✲r❡♣♦rt❡❞ str❡ss❜❡❢♦r❡ t❤❡ str❡ss ✐♥❞✉❝t✐♦♥ ♣r♦❝❡❞✉r❡ ♦♥ ❛ s❝❛❧❡ ❢r♦♠ ✵ ✭♥♦t ❛t ❛❧❧ str❡ss❡❞✮t♦ ✶✵✵ ✭✈❡r② str❡ss❡❞✮✱ baselinecorti ✐s ❜❛s❡❧✐♥❡ ❝♦rt✐s♦❧ ✐♥ ♥♠♦❧✴❧✱ betai ❛♥❞deltai ❛r❡ t❤❡ ♣r❡s❡♥t ❜✐❛s ❛♥❞ ✐♠♣❛t✐❡♥❝❡ ♣❛r❛♠❡t❡rs✱ r❡s♣❡❝t✐✈❡❧②✱ ✐♥ ▲❛✐❜✲s♦♥✬s ❞✐s❝♦✉♥t✐♥❣ ♠♦❞❡❧✱ ❛♥❞ barratti ✐s tr❛✐t ✐♠♣✉❧s✐✈✐t② ❛s ♠❡❛s✉r❡❞ ❜② t❤❡❇❛rr❛tt s❝❛❧❡✳ ui ✐s t❤❡ ❡rr♦r t❡r♠✳

✼✳✻✳✻✳✺ ❘❡❧❛t✐♦♥s❤✐♣ ❜❡t✇❡❡♥ ❤♦r♠♦♥❡ ✐♥❝r❡❛s❡s ❛♥❞ str❡ss✲✐♥❞✉❝❡❞

❝❤❛♥❣❡s ✐♥ ❞✐s❝♦✉♥t ♣❛r❛♠❡t❡rs

❚❤❡ r❡❧❛t✐♦♥s❤✐♣ ❜❡t✇❡❡♥ ❤♦r♠♦♥❡ ✐♥❝r❡❛s❡s ❛♥❞ str❡ss✲✐♥❞✉❝❡❞ ❝❤❛♥❣❡s ✐♥❞✐s❝♦✉♥t ♣❛r❛♠❡t❡rs ✇❛s ❛ss❡ss❡❞ ❜② ❖▲❙ r❡❣r❡ss✐♦♥ ♦❢ ♠♦❞❡❧ ♣❛r❛♠❡t❡rs♦♥ ❛r❡❛✲✉♥❞❡r✲t❤❡✲❝✉r✈❡ ❢♦r ❝♦rt✐s♦❧ ❛♥❞ s❆❆ ✉s✐♥❣ ❤❡t❡r♦s❦❡❞❛st✐❝✐t②✲r♦❜✉stst❛♥❞❛r❞ ❡rr♦rs✳ ❙♣❡❝✐✜❝❛❧❧②✱ s❡♣❛r❛t❡❧② ❢♦r t❤❡ ❡❛r❧② ❛♥❞ ❧❛t❡ str❡ss ❣r♦✉♣s✱✇❡ ✜t t❤❡ ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ♠♦❞❡❧s✿

betai = β0 + β1cortAUCi + ui

deltai = β0 + β1cortAUCi + ui,

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✇❤❡r❡ cortAUCi ✐s ❝♦rt✐s♦❧ ❛r❡❛✲✉♥❞❡r✲t❤❡✲❝✉r✈❡✱ ❛♥❞ betai ❛♥❞ deltai❛r❡ t❤❡ ♣r❡s❡♥t ❜✐❛s ❛♥❞ ✐♠♣❛t✐❡♥❝❡ ♣❛r❛♠❡t❡rs✱ r❡s♣❡❝t✐✈❡❧②✱ ✐♥ ▲❛✐❜s♦♥✬s❞✐s❝♦✉♥t✐♥❣ ♠♦❞❡❧✳ ui ✐s t❤❡ ❡rr♦r t❡r♠✳

✼✳✼ ❙✉♣♣❧❡♠❡♥t❛r② ❘❡s✉❧ts

✼✳✼✳✶ ❈❧❛ss✐✜❝❛t✐♦♥ ✐♥t♦ ♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞ ❛♥❞ ♥♦♥✲♣r❡s❡♥t✲

❜✐❛s❡❞ s✉❜❥❡❝ts

❖✉r ❡①♣❡r✐♠❡♥t❛❧ ❞❡s✐❣♥ ❛✛♦r❞❡❞ ❝❧❛ss✐✜❝❛t✐♦♥ ♦❢ s✉❜❥❡❝ts ✐♥t♦ ♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞❛♥❞ ♥♦♥✲♣r❡s❡♥t ❜✐❛s❡❞ ✇✐t❤♦✉t ❛ss✉♠♣t✐♦♥s ❛❜♦✉t t❤❡ s❤❛♣❡ ♦❢ t❤❡✐r ❞✐s✲❝♦✉♥t ❢✉♥❝t✐♦♥✿ ❛ s✉❜❥❡❝t ✇❛s ❝❧❛ss✐✜❡❞ ❛s ♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞ ✇❤❡♥ t❤❡✐r ❞✐s✲❝♦✉♥t✐♥❣ ♦✈❡r ❛ ❣✐✈❡♥ ♣❡r✐♦❞ ✇❛s ❧❛r❣❡r ♦♥ ❛✈❡r❛❣❡ ✇❤❡♥ t❤❛t ♣❡r✐♦❞ ✇❛s✐♥ t❤❡ ♥❡❛r ❢✉t✉r❡ ❝♦♠♣❛r❡❞ t♦ ✇❤❡♥ ✐t ✇❛s ✐♥ t❤❡ ♠♦r❡ ❞✐st❛♥t ❢✉t✉r❡ ✭s❡❡❙■ ▼❛t❡r✐❛❧s ❛♥❞ ▼❡t❤♦❞s✮✳ ■♥ ❧✐♥❡ ✇✐t❤ t❤❡ ✜♥❞✐♥❣s r❡♣♦rt❡❞ ❛❜♦✈❡✱ str❡ss❞✐✛❡r❡♥t✐❛❧❧② ❛✛❡❝t❡❞ t❤❡ ♥✉♠❜❡r ♦❢ s✉❜❥❡❝ts ✇❤♦ ✇❡r❡ ❝❧❛ss✐✜❡❞ ❛s ♣r❡s❡♥t❜✐❛s❡❞✿ ✐♥ t❤❡ ❡❛r❧② t❡st✐♥❣ ❣r♦✉♣✱ ✶✺ ♦✉t ♦❢ ✷✵ s✉❜❥❡❝ts ✇❡r❡ ❝❧❛ss✐✜❡❞ ❛s♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞ ✉♥❞❡r ❝♦♥tr♦❧ ❝♦♥❞✐t✐♦♥s✱ ✇❤✐❧❡ ✶✾ ♦✉t ♦❢ ✷✵ s✉❜❥❡❝ts ✇❤♦ ❤❛❞✉♥❞❡r❣♦♥❡ t❤❡ ❚❙❙❚✲● ✇❡r❡ ❝❧❛ss✐✜❡❞ s✉❝❤✳ ■♥ t❤❡ ❧❛t❡ t❡st✐♥❣ ❣r♦✉♣✱ ✷✵♦✉t ♦❢ ✷✶ ❝♦♥tr♦❧ s✉❜❥❡❝ts✱ ❜✉t ♦♥❧② ✶✺ ♦✉t ♦❢ ✷✵ ❚❙❙❚✲● s✉❜❥❡❝ts✱ ✇❡r❡♣r❡s❡♥t✲❜✐❛s❡❞✳ ❚❤❡s❡ ❞✐✛❡r❡♥❝❡s ✇❡r❡ st❛t✐st✐❝❛❧❧② s✐❣♥✐✜❝❛♥t✿ ✇❡ ♦❜s❡r✈❡❞❛ t✇♦✲✇❛② str❡ss ① t✐♠❡ ✐♥t❡r❛❝t✐♦♥ ♦♥ t❤❡ ♣r❡s❡♥t ❜✐❛s ❞✉♠♠② ✈❛r✐❛❜❧❡ ✭❋✶✱✻✽

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❜✐❛s✱ ✇❡ ✐♥❝❧✉❞❡❞ ♥♦♥✲r❡s♣♦♥❞❡rs ✐♥ t❤❡ ❞❛t❛ ♣♦♦❧ ❛♥❞ r❡✲r❛♥ t❤❡ ❛♥❛❧②s✐s✿❲❡ r❡♣❧✐❝❛t❡❞ t❤❡ ✐♥t❡r❛❝t✐♦♥ ❡✛❡❝t ❜❡t✇❡❡♥ str❡ss ❛♥❞ t✐♠✐♥❣ ♦♥ ♣r❡s❡♥t❜✐❛s ✭❜❡t❛ ♣❛r❛♠❡t❡r ✐♥ t❤❡ ❜❡t❛✲❞❡❧t❛ ♠♦❞❡❧✮ ✐♥ t❤❡ ✐♥t❡rt❡♠♣♦r❛❧ ❝❤♦✐❝❡t❛s❦ ✇❤❡♥ ❛❧❧ s✉❜❥❡❝ts ✭❛❧s♦ ♥♦♥✲r❡s♣♦♥❞❡rs✮ ✇❡r❡ ✐♥❝❧✉❞❡❞ ✭str❡ss ① t✐♠❡✐♥t❡r❛❝t✐♦♥✿ ❋✶✱✼✹ ❂ ✹✳✵✼✱ P ❂ ✵✳✵✹✼ ✭t✇♦✲t❛✐❧❡❞✮❀ ❡❛r❧② str❡ss ✈s✳ ❝♦♥tr♦❧✿❋✶✱✸✻ ❂ ✶✳✷✷✱ P ❂ ✵✳✷✼ ✭t✇♦✲t❛✐❧❡❞✮✴ P ❂ ✵✳✶✹ ✭♦♥❡✲t❛✐❧❡❞✮❀ ❧❛t❡✿ ❋✶✱✸✻ ❂ ✹✳✸✹✱P ❂ ✵✳✵✹✹ ✭t✇♦✲t❛✐❧❡❞✮✴ P ❂ ✵✳✵✷✷ ✭♦♥❡✲t❛✐❧❡❞✮✮✳

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A Palestinian fatalities

B Israeli fatalities

C Qassam attacks

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❖✉r ♠❛✐♥ q✉❡st✐♦♥ ✇❛s ✇❤❡t❤❡r ■sr❛❡❧✐ ❛♥❞ P❛❧❡st✐♥✐❛♥ ✈✐♦❧❡♥❝❡ s❤♦✇ r❡✲t❛❧✐❛t♦r② ♣❛tt❡r♥s✳ ❙♣❡❝✐✜❝❛❧❧②✱ ✇❡ ❤②♣♦t❤❡s✐③❡❞ t❤❛t ◗❛ss❛♠ r♦❝❦❡t ✜r✐♥❣s♠✐❣❤t t♦ s♦♠❡ ❡①t❡♥t ❜❡ ❛ ❝♦♥s❡q✉❡♥❝❡ ♦❢ ♣r❡✈✐♦✉s ■sr❛❡❧✐ ❛❣❣r❡ss✐♦♥ ❛❣❛✐♥stP❛❧❡st✐♥✐❛♥s✳ ❋✐❣✉r❡ ✾✳✸✳✷❉ s✉❣❣❡sts t❤❛t t❤✐s ♠❛② ❜❡ t❤❡ ❝❛s❡✿ t❤❡ ♥✉♠❜❡r♦❢ ◗❛ss❛♠ r♦❝❦❡t ✜r✐♥❣s ❜② P❛❧❡st✐♥✐❛♥s ✐♥❝r❡❛s❡s ❝♦♠♣❛r❡❞ t♦ ❜❛s❡❧✐♥❡ ♦♥t❤❡ ❞❛②s ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ■sr❛❡❧✐ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢ P❛❧❡st✐♥✐❛♥s✳ ■♥t❡r❡st✐♥❣❧②✱ ■sr❛❡❧ ❞♦❡s♥♦t ❛♣♣❡❛r t♦ r❡s♣♦♥❞ t♦ ✜r✐♥❣s ♦❢ ◗❛ss❛♠ r♦❝❦❡ts ✭❋✐❣✉r❡s ✾✳✸✳✷❈✱ ✾✳✸✳✸❈✮✳❈♦♥✈❡rs❡❧②✱ ❋✐❣✉r❡s ✾✳✸✳✷❆ ❛♥❞ ✾✳✸✳✸❆ s✉❣❣❡st t❤❛t✱ ❛s r❡♣♦rt❡❞ ♣r❡✈✐♦✉s❧②✭✽✮✱ ■sr❛❡❧✐ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢ P❛❧❡st✐♥✐❛♥s ✐♥❝r❡❛s❡ ♦♥ t❤❡ ❞❛②s ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢■sr❛❡❧✐s ❜② P❛❧❡st✐♥✐❛♥s✳ ■♥ ❝♦♥tr❛st t♦ ♣r❡✈✐♦✉s ✜♥❞✐♥❣s✱ ❤♦✇❡✈❡r✱ P❛❧❡st✐♥✐✲❛♥s ❛♣♣❡❛r t♦ ♥♦t ♦♥❧② r❡s♣♦♥❞ t♦ ■sr❛❡❧✐ ❛tt❛❝❦s ✇✐t❤ ◗❛ss❛♠ r♦❝❦❡ts✱ ❜✉t❛❧s♦ ❜② ✐♥❝r❡❛s✐♥❣ t❤❡ ✐♥❝✐❞❡♥❝❡ ♦❢ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢ ■sr❛❡❧✐s✳

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Days

D Israeli response to killingsC Israeli response to Qassams

B Palestinian response (killings)A Palestinian response (Qassams)

Impulse response functions: levels

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0

0.05

0.1

0.15

0.2

D Israeli response to killingsC Israeli response to Qassams

B Palestinian response (killings) A Palestinian response (Qassams)

Impulse response functions: incidence

Nu

mb

er

of

exce

ss e

ven

ts

❋✐❣✉r❡ ✾✳✸✳✸✿ ■♠♣✉❧s❡ r❡s♣♦♥s❡ ❢✉♥❝t✐♦♥s ❢♦r ♣r♦❜❛❜✐❧✐t② ♦❢ ❡✈❡♥ts ✭✐♥❝✐❞❡♥❝❡✮✳❊❛❝❤ ❣r❛♣❤ s❤♦✇s t❤❡ ❡①❝❡ss ♣r♦❜❛❜✐❧✐t② ♦❢ ❛tt❛❝❦s ❜② ♦♥❡ s✐❞❡ ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ❛♥❛tt❛❝❦ ❢r♦♠ t❤❡ r❡s♣❡❝t✐✈❡ ♦t❤❡r s✐❞❡✳ ✭❆✮ s❤♦✇s t❤❡ P❛❧❡st✐♥✐❛♥ r❡s♣♦♥s❡✐♥ t❡r♠s ♦❢ ◗❛ss❛♠ r♦❝❦❡t ❛tt❛❝❦s t♦ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢ P❛❧❡st✐♥✐❛♥s ❜② ■sr❛❡❧✳ ✭❇✮s❤♦✇s t❤❡ P❛❧❡st✐♥✐❛♥ r❡s♣♦♥s❡ ✐♥ t❡r♠s ♦❢ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢ ■sr❛❡❧✐s t♦ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢P❛❧❡st✐♥✐❛♥s ❜② ■sr❛❡❧✳ ✭❈✮ s❤♦✇s t❤❡ ■sr❛❡❧✐ r❡s♣♦♥s❡ ✐♥ t❡r♠s ♦❢ ❦✐❧❧✐♥❣s♦❢ P❛❧❡st✐♥✐❛♥s t♦ ◗❛ss❛♠ ❛tt❛❝❦s ❜② P❛❧❡st✐♥✐❛♥s✳ ❋✐♥❛❧❧②✱ ✭❉✮ s❤♦✇s t❤❡■sr❛❡❧✐ r❡s♣♦♥s❡ ✐♥ t❡r♠s ♦❢ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢ P❛❧❡st✐♥✐❛♥s t♦ ❦✐❧❧✐♥❣s ♦❢ ■sr❛❡❧✐s ❜②P❛❧s❡t✐♥✐❛♥s✳

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❚❤✐s ♥♦t❡ ❛s❦s ❤♦✇ t♦ ♦♣t✐♠❛❧❧② ✐♥❝❡♥t✐✈✐③❡ ♣❛rt✐❝✐♣❛t✐♦♥ ✐♥ ❛ r❡s❡❛r❝❤ st✉❞②✇✐t❤ ❡✐t❤❡r ❝❡rt❛✐♥ ♣❛②♠❡♥ts ♦r ❧♦tt❡r✐❡s✳ ❉❡✜♥❡ ❛ ♣r♦s♣❡❝t ❛s t❤❡ ✉t✐❧✐t②♦❢ ❛ ❧♦tt❡r②✱ ✇❤❡r❡ ❛ ❧♦tt❡r② ✐s ❛ ❞✐s❝r❡t❡ ❞✐str✐❜t✐♦♥ ♦❢ ♣r♦❜❛❜✐❧✐t✐❡s ♦✈❡r ❛♥✉♠❜❡r ♦❢ ♦✉t❝♦♠❡s✳ ■♥ ❡✈❛❧✉❛t✐♥❣ ♣r♦s♣❡❝ts✱ ♣❡♦♣❧❡ t❛❦❡ ✐♥t♦ ❛❝❝♦✉♥t ❜♦t❤t❤❡ ❛♠♦✉♥ts ❛♥❞ t❤❡ ♣r♦❜❛❜❧✐❧✐t✐❡s ✐♥✈♦❧✈❡❞❀ t♦ t❤❡ ❜❡st ♦❢ ❝✉rr❡♥t ❦♥♦✇❧❡❞❣❡✱t❤❡ ✈❛❧✉❡ ♦❢ ❛ t✇♦✲♦✉t❝♦♠❡ ♣r♦s♣❡❝t ✇✐t❤ ♦✉t❝♦♠❡s x ❛♥❞ y ❝❛♥ ❜❡ ❞❡s❝r✐❜❡❞❜② t❤✐s ❢✉♥❝t✐♦♥ ✭❑❛❤♥❡♠❛♥ ✫ ❚✈❡rs❦②✱ ✶✾✼✾❀ Pr❡❧❡❝✱ ✶✾✾✽✮✿

V = π (p) v (x) + (1− π (p)) v (y)

✷✻✼

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✶✶✳✸✳ ❊❳❆▼P▲❊ ✷✻✽

✇❤❡r❡ |x| > |y|✱ v (·) ✐s t❤❡ ✉t✐❧✐t② ♦❢ ❛♥ ♦✉t❝♦♠❡✱ ❛♥❞ π (p) ✐s t❤❡ s✉❜❥❡❝✲t✐✈❡ ♣r♦❜❛❜✐❧✐t② ♦❢ t❤❛t ♦✉t❝♦♠❡ ❛s ❛ ❢✉♥❝t✐♦♥ ♦❢ ✐ts tr✉❡ ♣r♦❜❛❜✐❧✐t② p✳

❆♥ ❛❧t❡r♥❛t✐✈❡ ✇❛② ♦❢ ✇r✐t✐♥❣ t❤✐s ✈❛❧✉❡ ✐s

V = v (y) + π (p) (v (x)− v (y)) .

❋♦r ❛ ❝❡rt❛✐♥ ♣❛②♠❡♥t✱ t❤✐s r❡❞✉❝❡s t♦

V = v (y) .

❚❤❡ ❝♦♠♠♦♥❧② ✉s❡❞ ❢✉♥❝t✐♦♥s t♦ ♠♦❞❡❧ ❤♦✇ ♣❡♦♣❧❡ ❛❝t✉❛❧❧② ❡✈❛❧✉❛t❡ ♣r♦s♣❡❝ts❛r❡ ❛s ❢♦❧❧♦✇s✿

v (x) = xσ

π (p) =1

exp((

ln 1

p

)α) .

❚❤❡ ♣❛r❛♠❡t❡r σ r❡✢❡❝ts r✐s❦ ❛✈❡rs✐♦♥ ✭❛s ❝❛♣t✉r❡❞ ❜② t❤❡ ❝♦♥❝❛✈✐t② ♦❢t❤❡ ✈❛❧✉❡ ❢✉♥❝t✐♦♥✮✱ ❛♥❞ t❤❡ ♣❛r❛♠❡t❡r α r❡✢❡❝ts ♥♦♥✲❧✐♥❡❛r ✭s✲s❤❛♣❡❞✮ ♣r♦❜✲❛❜✐❧✐t② ✇❡✐❣❤t✐♥❣✳

✶✶✳✸ ❊①❛♠♣❧❡

▲❡t✬s ✇♦r❦ t❤r♦✉❣❤ ❛♥ ❡①❛♠♣❧❡✿ ✐s ✐t ❜❡tt❡r t♦ ♦✛❡r ♣❡♦♣❧❡ ❛ ❝❡rt❛✐♥ ♣❛②♠❡♥t♦❢ P❑❘ ✶✵✵✱ ♦r ❛ ❧♦tt❡r② ✇❤❡r❡ t❤❡② ❣❡t ✩✷✵✵ ✇✐t❤ p = 0.5✱ ♦r ✩✵ ✇✐t❤p = 0.5❄

❋♦r t❤❡ ❧♦tt❡r② t♦ ❜❡ s✉♣❡r✐♦r t♦ t❤❡ ❝❡rt❛✐♥ ♦✉t❝♦♠❡✱ t❤❡ ❢♦❧❧♦✇✐♥❣ ♥❡❡❞st♦ ❜❡ tr✉❡✿

v (100) < v (0) + π (0.5) (v (200)− v (0))

◆♦✇ s✉❜st✐t✉t❡ t❤❡ ❢✉♥❝t✐♦♥❛❧ ❢♦r♠s✿

100σ < 0σ +1

exp((

ln 1

0.5

)α) (200σ − 0σ) .

❚♦ ♠❛❦❡ ❛ ♣r✐♦r✐ ❥✉❞❣♠❡♥ts ❛❜♦✉t ✇❤❡t❤❡r t♦ ♦✛❡r ♣❡♦♣❧❡ t❤❡ ❧♦tt❡r② ♦rt❤❡ ❝❡rt❛✐♥ ♦✉t❝♦♠❡✱ ✇❡ ♥❡❡❞ ❡st✐♠❛t❡s ❢♦r t❤❡ ♣❛r❛♠❡t❡rs α ❛♥❞ σ✳ ❚❤❡ ❜❡st❡st✐♠❛t❡s ❢r♦♠ ❞❡✈❡❧♦♣✐♥❣ ❝♦✉♥tr✐❡s t❤❛t ■✬♠ ❛✇❛r❡ ♦❢ ❛r❡ ❝✐t❡❞ ✐♥ ❚❛♥❛❦❛❡t ❛❧✳ ✭✷✵✶✵✮✿ t❤❡② ❡st✐♠❛t❡ σ ❛t ✵✳✺✾✱ ✵✳✻✸✱ ❛♥❞ ✵✳✹✽ ✐♥ s♦✉t❤❡r♥ ❱✐❡t♥❛♠✱♥♦rt❤❡r♥ ❱✐❡t♥❛♠✱ ❛♥❞ r✉r❛❧ ❈❤✐♥❛✱ r❡s♣❡❝t✐✈❡❧② ✭t❤❡ ❈❤✐♥❛ ❞❛t❛ ❝♦♠❡ ❢r♦♠❊❧❛✐♥❡ ▲✐✉✮✱ ❛♥❞ α ❛t ✵✳✼✹✱ ✵✳✼✹✱ ❛♥❞ ✵✳✻✾✱ r❡s♣❡❝t✐✈❡❧②✳ ▲❡t✬s t❛❦❡ t❤❡ ❛✈❡r❛❣❡♦❢ t❤❡s❡ ❛♥❞ ✉s❡

σ = 0.57

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✶✶✳✹✳ ❊❳❚❊◆❙■❖◆❙ ✷✻✾

α = 0.72.

❚❤❡♥ ✇❡ ♦❜t❛✐♥✿

100.57 < 0.57 +1

exp(

(ln 2)0.72)

(

2000.57 − 00.57)

13.80 < 0 + 0.46 (20.49− 0)

13.80 < 9.51

❚❤✐s ❝♦♥❞✐t✐♦♥ ✐s ♥♦t ❢✉❧✜❧❧❡❞❀ t❤✉s t❤❡ ❝❡rt❛✐♥ ♦✉t❝♦♠❡ ✐♥ t❤✐s ❝❛s❡ ✇♦✉❧❞❜❡ ❝♦♥s✐❞❡r❡❞ s✉♣❡r✐♦r t♦ t❤❡ ❧♦tt❡r②✳

✶✶✳✹ ❊①t❡♥s✐♦♥s

✶✶✳✹✳✶ ❆ ❞❡❝✐s✐♦♥ r✉❧❡ ❢♦r ❝♦✐♥✢✐♣ ❧♦tt❡r✐❡s

▲❡t✬s s❛② ✇❡ ✇❛♥t t♦ ❞❡❝✐❞❡ ✇❤❡t❤❡r t♦ ✐♥❝❡♥t✐✈✐③❡ ♣❡♦♣❧❡ ✇✐t❤ ❛ ❝❡rt❛✐♥♦✉t❝♦♠❡ ♦r ❛ t✇♦✲♦✉t❝♦♠❡ ❧♦tt❡r②✱ ✇❡ ❤❛✈❡ ❛ ✜①❡❞ t♦t❛❧ ❜✉❞❣❡t B ❢♦r ❡❛❝❤♣❛rt✐❝✐♣❛♥t✱ ❛♥❞ ❢♦r t❤❡ s❛❦❡ ♦❢ s✐♠♣❧✐❝✐t② ✇❡ ✇❛♥t t♦ ✉s❡ ❛ ❝♦✐♥✢✐♣ ❧♦tt❡r②✱✐✳❡✳ p = 0.5✳ ❲❡ ❛r❡ ❢r❡❡ t♦ ❞❡❝✐❞❡ t❤❡ t✇♦ ♣♦ss✐❜❧❡ ♦✉t❝♦♠❡s ♦❢ t❤❡ ❧♦tt❡r②✱x ❛♥❞ y✳ ❇❡❝❛✉s❡ t❤❡ ❡①♣❡❝t❡❞ ❝♦st ♦❢ t❤❡ ❧♦tt❡r② ♠✉st ❡q✉❛❧ t❤❡ ❜✉❞❣❡t✱ t❤❡❜✉❞❣❡t ❝♦♥str❛✐♥t ✐s✿

px+ (1− p) y = B

❙✐♥❝❡ ✇❡ ❛r❡ ❞❡❛❧✐♥❣ ✇✐t❤ ❛ ❝♦✐♥✢✐♣ ❧♦tt❡r②✱ t❤✐s s✐♠♣❧✐✜❡s t♦✿

x+ y = 2B.

❚❤❡ ✈❛❧✉❡ ♦❢ t❤❡ ❧♦tt❡r② ✐s t❤❡r❡❢♦r❡✿

V = π (0.5) v (x) + π (0.5) v (2B − x)

= π (0.5) xσ + π (0.5) (2B − x)σ .

▼❛①✐♠✐③✐♥❣ t❤✐s ❡①♣r❡ss✐♦♥ ✇✐t❤ r❡s♣❡❝t t♦ x ②✐❡❧❞s✿

∂V

∂x= π (0.5) σxσ−1 − π (0.5) σ (2B − x)σ−1

x = B.

■♥ ♦t❤❡r ✇♦r❞s✱ t❤❡ ✈❛❧✉❡ ♦❢ ❛ ❝♦✐♥✢✐♣ ❧♦tt❡r② ✐s ❛❧✇❛②s ❧♦✇❡r t❤❛♥ t❤❡ ✈❛❧✉❡♦❢ t❤❡ s❛❢❡ ♦✉t❝♦♠❡ ✇✐t❤ t❤❡ s❛♠❡ ❡①♣❡❝t❡❞ ❝♦st t♦ t❤❡ ❡①♣❡r✐♠❡♥t❡r✱ ✉♣ t♦t❤❡ ♣♦✐♥t ✇❤❡r❡ t❤❡ t✇♦ ♦✉t❝♦♠❡s ♦❢ t❤❡ ❧♦tt❡r② ❛r❡ ✐❞❡♥t✐❝❛❧ ❛♥❞ ❡q✉❛❧ t♦B❀ ✐♥ t❤✐s ❝❛s❡ t❤❡ ❧♦tt❡r② ✐s ❥✉st ❛s ✈❛❧✉❛❜❧❡ ❛s t❤❡ s❛❢❡ ♦✉t❝♦♠❡✳ ❚♦❣❡t❤❡r✱t❤✐s ♠❡❛♥s t❤❛t ❝♦✐♥✢✐♣ ❧♦tt❡r✐❡s ❛r❡ ♥❡✈❡r s✉♣❡r✐♦r t♦ s❛❢❡ ♦✉t❝♦♠❡s ✇❤❡♥✐♥❝❡♥t✐✈✐③✐♥❣ ✐♥❞✈✐❞✉❛❧ ♣❛rt✐❝✐♣❛♥ts✳

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✶✶✳✹✳ ❊❳❚❊◆❙■❖◆❙ ✷✼✵

✶✶✳✹✳✷ ❆ ❞❡❝✐s✐♦♥ r✉❧❡ ❢♦r ♣❛②✐♥❣ ❡❛❝❤ ♣❛rt✐❝✐♣❛♥t ❛ ✜①❡❞

♣❛rt✐❝✐♣❛t✐♦♥ ❢❡❡ ✈s✳ ❡♥t❡r✐♥❣ t❤❡♠ ✐♥ ❛ ❞r❛✇

◆♦✇ ❧❡t✬s ❛ss✉♠❡ ✇❡ ❤❛✈❡ ❛ ✜①❡❞ ❜✉❞❣❡t B ✇❤✐❝❤ ✇❡ ❝❛♥ ❡✐t❤❡r ❞✐✈✐❞❡ ✉♣❛♠♦♥❣ ❛❧❧ N ♣❛rt✐❝✐♣❛♥ts✱ s♦ t❤❛t ❡❛❝❤ ♣❛rt✐❝✐♣❛♥t ❣❡ts B

N✱ ♦r ✇❡ ❝❛♥ ♣❧❛②

❛ ❧♦tt❡r② ✐♥ ✇❤✐❝❤ ♦♥❡ ♣❡rs♦♥ ❣❡ts B ✇❤✐❧❡ ❛❧❧ ♦t❤❡rs ❣❡t ✵✳ ❚❤❡ ❧♦tt❡r② ✐ss✉♣❡r✐♦r t♦ t❤❡ ✜①❡❞ ♣❛②♠❡♥t ✐❢

(

B

N

<1

exp ((lnN)α)Bσ.

✭◆♦t❡ t❤❛t t❤❡ ♣r♦❜❛❜✐❧✐t② ♦❢ ❡❛❝❤ ✐♥❞✐✈✐❞✉❛❧ ♣❛rt✐❝✐♣❛♥t t♦ ❣❡t t❤❡ ♣r✐③❡✐♥ t❤❡ ❧♦tt❡r② ✐s p = 1

N✱ ❛♥❞ t❤❡r❡❢♦r❡ 1

p= N ✐♥ t❤❡ ❞❡♥♦♠✐♥❛t♦r✳✮

❚❤✐s s✐♠♣❧✐✜❡s t♦✿1

Nσ<

1

exp ((lnN)α)

exp ((lnN)α) < Nσ

(lnN)α < σ lnN

1

σ< (lnN)1−α

1

σ1

1−α

< lnN

N > exp

(

1

σ1

1−α

)

≈ 1711.60.

❚❤✐s ♠❡❛♥s t❤❛t ✉♣ t♦ ❛ s❛♠♣❧❡ s✐③❡ ♦❢ ✶✼✶✶✱ ✐t ✐s ♣r❡❢❡r❛❜❧❡ t♦ ♣❛② ❡❛❝❤♣❛rt✐❝✐♣❛♥t ❛♥ ✐♥❞✐✈✐❞✉❛❧ ♣❛rt✐❝✐♣❛t✐♦♥ ❢❡❡❀ st❛rt✐♥❣ ❢r♦♠ ❛ s❛♠♣❧❡ s✐③❡ ♦❢✶✼✶✷✱ ✐t ✐s ♣r❡❢❡r❛❜❧❡ t♦ ❡♥t❡r ♣❛rt✐❝✐♣❛♥ts ✐♥ ❛ ❧♦tt❡r②✳

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❇✐❜❧✐♦❣r❛♣❤②

❬✶❪ ❑❛❤♥❡♠❛♥✱ ❉❛♥✐❡❧✱ ❛♥❞ ❚✈❡rs❦②✱ ❆♠♦s ✭✶✾✼✾✮✳ ✧Pr♦s♣❡❝t t❤❡✲♦r②✿ ❆♥ ❛♥❛❧②s✐s ♦❢ ❞❡❝✐s✐♦♥s ✉♥❞❡r r✐s❦✧✳ ❊❝♦♥♦♠❡tr✐❝❛✱ ✹✼✱✸✶✸✕✸✷✼✳

❬✷❪ ❚❛♥❛❦❛✱ ❚♦♠♦♠✐✱ ❈♦❧✐♥ ❋✳ ❈❛♠❡r❡r✱ ❛♥❞ ◗✉❛♥❣ ◆❣✉②❡♥ ✭✷✵✶✵✮✳✧❘✐s❦ ❛♥❞ ❚✐♠❡ Pr❡❢❡r❡♥❝❡s✿ ▲✐♥❦✐♥❣ ❊①♣❡r✐♠❡♥t❛❧ ❛♥❞ ❍♦✉s❡✲❤♦❧❞ ❙✉r✈❡② ❉❛t❛ ❢r♦♠ ❱✐❡t♥❛♠✳✧ ❆♠❡r✐❝❛♥ ❊❝♦♥♦♠✐❝ ❘❡✈✐❡✇✱✶✵✵✭✶✮✿ ✺✺✼✕✼✶✳

❬✸❪ Pr❡❧❡❝✱ ❉r❛③❡♥ ✭✶✾✾✽✮✳ ✏❚❤❡ Pr♦❜❛❜✐❧✐t② ❲❡✐❣❤t✐♥❣ ❋✉♥❝t✐♦♥✳✑❊❝♦♥♦♠❡tr✐❝❛✱ ✻✻✭✸✮✿ ✹✾✼✕✺✷✼✳

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❈❤❛♣t❡r ✶✷

❚❤❡ Pr♦❜❧❡♠ ✇✐t❤ t❤❡ Pr♦❜❧❡♠

✇✐t❤ ❋r❡❡ ❲✐❧❧

✶✷✳✶ ❚❤❡ ♥❡✉r♦s❝✐❡♥t✐st✬s ♣r♦❜❧❡♠ ✇✐t❤ ❢r❡❡ ✇✐❧❧

❈♦❣♥✐t✐✈❡ ♥❡✉r♦s❝✐❡♥t✐sts ❤❛✈❡ ❛ ♣r♦❜❧❡♠ ✇✐t❤ ❢r❡❡ ✇✐❧❧✳ ■♥ t❤❡ ❢♦❧❦ s❡♥s❡ ♦❢♣✉r❡❧② ♠❡♥t❛❧ ❛♥❞ ♥♦t ♣❤②s✐❝❛❧ ❝❛✉s❛t✐♦♥✱ ✇❡ ❤❛✈❡ ❝♦♠❡ t♦ ❛❣r❡❡ t❤❛t ❢r❡❡✇✐❧❧ ❡✐t❤❡r ❞♦❡s ♥♦t ♠❛❦❡ s❡♥s❡ ♦r ❞♦❡s ♥♦t ❡①✐st✳ ❚❤❡ r❡❛s♦♥ ✇❡ t❤✐♥❦ ✇❡❦♥♦✇ t❤✐s ✐s ❜❡❝❛✉s❡ ✇❡ ❤❛✈❡ ❝♦♠❡ t♦ ✉♥❞❡rst❛♥❞ t❤❛t ❛❧❧ ❜❡❤❛✈✐♦r ❝♦♠❡s❢r♦♠ t❤❡ ❜r❛✐♥✳ ❆s ❛♥ ✉♥❞❡r❣r❛❞✉❛t❡✱ ■ r❡❣❛r❞❡❞ t❤✐s ❛s t❤❡ s✐♥❣❧❡ ♠♦st✐♠♣♦rt❛♥t ✐♥s✐❣❤t t❤❛t ♥❡✉r♦s❝✐❡♥❝❡ ❤❛❞ ❡✈❡r ❝♦♠❡ t♦✿ ❛❧❧ ❜❡❤❛✈✐♦r ❝♦♠❡s❢r♦♠ t❤❡ ❜r❛✐♥✳ ■t ❝❛♥ ❛❞❛♣t t♦ ❡♥✈✐r♦♥♠❡♥t❛❧ st✐♠✉❧❛t✐♦♥ ♦❢ ❝♦✉rs❡✱ ❛♥❞✐t ✐s ♠♦❞✉❧❛t❡❞ ❜② ❣❡♥❡s✱ r❛♥❞♦♠ ✢✉❝t✉❛t✐♦♥s ♦❢ ❜❛❝❦❣r♦✉♥❞ ♥❡✉r❛❧ ❛❝t✐✈✲✐t② ❛♥❞ ❤♦r♠♦♥❡ ❧❡✈❡❧s✱ ❛♥❞ ✐ts ♦✇♥ ❤✐st♦r②✱ ✐♥ t❤❡ s❡♥s❡ t❤❛t ❧❡❛r♥✐♥❣ ❛♥❞❡①♣❡r✐❡♥❝❡ ❝❛♥ ❝❤❛♥❣❡ s②♥❛♣t✐❝ ✇❡✐❣❤ts ❛♥❞ t❤✉s ❝♦❣♥✐t✐♦♥ ❛♥❞ ❜❡❤❛✈✐♦r✳❇✉t ♥❡✈❡rt❤❡❧❡ss✿ ❛❧❧ ♦❢ t❤❡s❡ ♣r♦❝❡ss❡s ❢♦❧❧♦✇ t❤❡ ❧❛✇s ♦❢ ♣❤②s✐❝s✱ ❛♥❞ t❤❡❜r❛✐♥ ✐s ❛ ❞❡t❡r♠✐♥✐st✐❝ s②st❡♠✳ ❚❤❡r❡❢♦r❡ t❤❡r❡ ✐s ❧✐tt❧❡ r♦♦♠ ✐♥ t❤✐s ♣✐❝t✉r❡❢♦r ❛ ♥♦♥✲♣❤②s✐❝❛❧ ❡♥t✐t② ✇❤✐❝❤ ✐s ❝❛✉s❛❧❧② r❡s♣♦♥s✐❜❧❡ ❢♦r ❤♦✇ ✇❡ t❤✐♥❦ ❛♥❞❛❝t✳ ❚❤❡ ❜r❛✐♥ ✐ts❡❧❢ ✐s ♣❧❡♥t②✱ t❤❛♥❦ ②♦✉ ✈❡r② ♠✉❝❤✱ ✇❡ ❞♦♥✬t ♥❡❡❞ s♦✉❧s t♦❡①♣❧❛✐♥ ❜❡❤❛✈✐♦r✳

❚❤✐s ❛r❣✉♠❡♥t ❛❣❛✐♥st ❢r❡❡ ✇✐❧❧ ✐s ❡♥❝♦✉♥t❡r❡❞ ✐♥ t✇♦ ✐♥❝❛r♥❛t✐♦♥s✿ ✐t ✐s❡✐t❤❡r ❢♦r♠✉❧❛t❡❞ ❛s ❛ ❧♦❣✐❝❛❧ ✐♥s✐❣❤t✱ t♦ t❤❡ ❡✛❡❝t t❤❛t t❤❡ ❝♦♥❝❡♣t ♦❢ ❢r❡❡✇✐❧❧ ❞♦❡s ♥♦t ♠❛❦❡ s❡♥s❡❀ ♦r ✐t ✐s ♣r❡s❡♥t❡❞ ❛s ❜❛s❡❞ ♦♥ ❡✈✐❞❡♥❝❡✳ ■♥ t❤❡ ✜rst✱❞♦❡s✲♥♦t✲♠❛❦❡✲s❡♥s❡ s❡♥s❡✱ t❤❡ ♥❡✉r♦s❝✐❡♥t✐✜❝ ❛r❣✉♠❡♥t ❛❣❛✐♥st ❢r❡❡ ✇✐❧❧ ✐s♥♦t ❜❛s❡❞ ♦♥ ❡①♣❡r✐♠❡♥t❛❧ r❡s✉❧ts❀ ✐t ✐s ❛ ♣r❡♠✐s❡✱ ❛ ♣♦✐♥t ♦❢ ❞❡♣❛rt✉r❡ ❢♦r ♦✉r❡①♣❡r✐♠❡♥ts✳ ■t ✐s t❤❡r❡❢♦r❡ s♦♠❡✇❤❛t ❧❡ss ✐♥t❡r❡st✐♥❣✱ ❛♥❞ ■ ✇✐❧❧ ❞❡❛❧ ✇✐t❤✐t ❢✉rt❤❡r ❞♦✇♥✳ ❚❤❡ ♠♦r❡ ✐♥t❡r❡st✐♥❣ ✐♥❝❛r♥❛t✐♦♥ ♦❢ t❤❡ ♥❡✉r♦s❝✐❡♥t✐st✬s❛r❣✉♠❡♥t ❛❣❛✐♥st ❢r❡❡ ✇✐❧❧ ✐s t❤❡ ✈❡rs✐♦♥ ✇❤✐❝❤ s✉❣❣❡sts t❤❛t t❤✐s ✐♥s✐❣❤t ✐s

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